中国证券网讯 近几日，周期板块“王者归来”，从煤炭、钢铁板块强势归来，到有色金属板块持续大涨，再到化工行业爆发，家电龙头崛起，周期行业轮动这几日尤其抢眼，“产业冷暖图”也越来越清晰地浮现在投资者面前。受益于供给侧改革的推进，传统产能过剩
　　中国证券网讯 近几日，周期板块“王者归来”，从煤炭、钢铁板块强势归来，到有色金属板块持续大涨，再到化工行业爆发，家电龙头崛起，周期行业轮动这几日尤其抢眼，“产业冷暖图”也越来越清晰地浮现在投资者面前。受益于供给侧改革的推进，传统产能过剩性行业今年上半年的业绩“抱团式”走暖，各个产业各自情况如何？分析师又怎么看后期的走势呢？本文将选取市场颇为关注的五大行业，一一梳理行业情况和分析师看法。　　【五大周期性行业】　　>>钢铁　　半业绩预测：从半年报上看，钢企上半年业绩表现亮眼，普遍预告净利润超过预期，可见行业景气上行是上市公司业绩改善的最大助力。　　其中，（）7月7日发布2017年半年度业绩预告修正公告，修正后预计报告期内公司实现盈利9.03亿元至10.83亿元，同比增长150%至200%。　　（）、（）、（）也分别预告上半年净利润增长幅度上限在50%以上，其中沙钢股份预计2017年1月至6月归属于上市公司股东的净利润变动区间为3000万元至1.9亿元，变动幅度为97.76%至189.04%。　　而（）和（）则分别预告2017年上半年扭亏。*ST华菱预计二季度盈利水平进一步提升，上半年实现归属于母公司的净利润9亿元至10亿元，为上市以来最优业绩。而凌钢股份7月5日晚间公告，预计2017年上半年实现净利润4亿元左右，上年同期为亏损7973.15万元。　　后市看法：　　中泰证券首席分析师笃慧表示，自5月份以来钢企盈利一直处于较高水平，螺纹钢上半年平均吨钢毛利逼近500元，近一月吨钢毛利远超800元，部分企业甚至达到1000元以上。而之前一直相较疲弱的板材盈利也加速修复，近一月平均吨钢毛利水平突破500元，重回年初高盈利状态。今年经济整体呈现稳态走势，由于贷款利率上升速度偏慢，地产销售端下滑速度低于市场预期，而与钢铁更为相关的地产投资下滑的速度则更为缓慢，整体经济体接近于平稳状态。在此背景下，钢铁行业由于近年来供给端调整充分，企业盈利有望维持偏高水平。　　笃慧比较看好钢铁，经济是偏平，行业前面几年供给端调整比较充分。钢铁盈利依然维持比较高的水平，目前很多钢铁股的估值是7-8倍，综合来说今年经济偏平，工业企业前面几年供给端调整比较充分，盈利维持比较高的水平，同时经济有上行的可能性，可能性来自于工业企业4年资产负债表修复之后是有可能重新转向扩张的。　　相关公司：新钢股份、鞍钢股份、河钢股份　　>>煤炭　　半年报业绩预测：根据（）统计发现，截至7月4日，煤炭行业有13家公司发布上半年业绩预告，其中，有7家公司预计净利润同比增长，（）、（）、（）等公司预计2017年上半年净利润增幅均在1倍以上；2家公司预计实现扭亏；4家公司预告盈利不确定。　　后市看法：民生证券表示，煤炭行业供给侧结构性改革的过程就是落后产能出清，资源向区域龙头集中的过程，价格将维持高位，龙头企业将大幅受益；叠加国企改革的推进，行业估值和盈利将逐步得到提升。在煤价中枢上提、流动性收紧边际弱化的情况下，看好煤炭板块的超额收益。　　中泰证券分析师表示，中长期来看，供给侧改革下，落后产能持续淘汰，新增产能必须配套落后产能淘汰，产能结构不断优化，煤炭行业已经进入全新产能周期，供大于求逐渐走向供需平衡，中长期煤价有望维持在中高位。从煤价来看，我们预计7月份煤价整体较为强势。近期南方暴雨，三峡出库水量骤降，火电需求大涨，港口Q5500K动力煤价已突破600元/吨，但传统耗煤高峰还未到来，动力煤价看涨预期仍较强。焦煤方面，预计随着8月钢铁产量回升，焦煤下游补库需求增强，焦煤焦炭有企稳回升动力。　　相关公司：陕西煤业、兖州煤业　　>>有色金属　　半年报业绩预测：有色金属行业内已有20多家上市公司预计半年报业绩实现翻番，占行业内已披露半年报业绩预告公司总数的三成左右。　　上半年业绩预告方面，（）预计归属净利润2.16亿元-2.43亿元，同比增长300%-350%；（）预计归属净利润5000万元-6000万元，同比增长122%-167%；（）预计归属净利润1.2亿元-1.5亿元，同比扭亏为盈；（）预计归属净利润2.35亿元-2.50亿元，同比增长283%-308%。　　后市看法：　　民生证券研究院分析师表示，回首历史，有色板块往往出现在流动性宽松，经济预期改善导致的市场上涨初期，当前宏观环境虽然是流动性收紧叠加经济温和回落，但6月披露的经济数据显示经济韧性十足，市场对流动性偏紧的担忧也正逐渐消化，短期内两个主要主导因素均出现边际改善，投资存在预期修正的空间，有色板块半年报业绩持续向好，估值水平合理，配置有色可以说是正逢其时。　　中泰证券分析师表示，对于有色板块的投资注重集中在几个方面，第一个是传统的电解铝，第二个是新能源汽车上游锂电材料行业。按照估算，从下半年开始，电解铝的供给测改革将逐渐显现出来，2018年整个电解铝将紧缺200万吨左右，在“严控新增产能、关停违规产能”叠加“环保限产”的共同作用下，电解铝行业将从常态过剩转为常态平衡、供不应求的局面。另外，他表示，今年铜箔、钴、锂三大锂材料行情与往年大不同，真正可持续的需求已经出现，行情持续性和高度会大幅超预期。　　相关公司：天齐锂业、赣锋锂业、神火股份、云铝股份　　>>化工　　半年报业绩预测：从目前已经出台预计业绩公司来看，化工行业表现不俗，（）7月5日晚间公告，经公司部门初步测算，预计2017年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期(法定披露数据)相比，将增加650%左右。（）5日晚间公告，公司预计2017年上半年盈利5761.03万元-6284.76万元，比上年同期增长450%-500%。　　分析师看法：　　中泰证券分析师表示，对于化工来说，每年化工有一个特点，一季度是补库存，二季度是进入到淡季开始消化库存，一般到七八月开始，下游的旺季又会起来，因此每年的一季度和三季度都是旺季，像聚氨酯等品种，从7月下旬8月开始，会重新进入涨价的过程中。重点看好的子行业，第一个是粘胶，该行业很多落后的产能在淘汰，新增的供给并没有很快释放，明年上半年真正能扩产的是35万吨，全年新增的供给可能是25万吨左右，对于一个全球600多万吨的市场，每年需求有5-10%的增长，新增供给出来的话并不会改变明年的趋势。所以粘胶这个子行业继续看好，到7月中下旬之后粘胶可能会进入真正的产品价格上涨的阶段，产品价格的涨幅应该会比市场预期要高。　　另外，棉花这一块，产量每年都是10%的速度在递减，但需求都相对稳定，所以到明年棉花的国内库存水平会降到比较低的位置，这样的话涤纶等化纤品种的天花板会被打开，所以7月对于化纤行业非常看好。其次，重点看好聚氨酯，预计二季度会比一季度好，因为一季度有春节的因素，全年来看如果说下半年周期持续维持强势的话，相关公司今年业绩会非常好。　　进入7月份，预计下旬开始下游纺织、农业等传统旺季到来，周期景气品种在估值安全+业绩超预期+涨价弹性三力共振下将带来股价继续上涨。坚定看好的周期子行业：粘胶短纤、聚氨酯、涤纶长丝、新型煤化工、农药、甜味剂。　　相关公司：江南化纤、澳洋科技　　>>家电　　半年报业绩预测：中国家电网数据显示，截至6月26日，A股家电板块中已有33家公司发布半年业绩预告，报喜比例近七成。　　后市看法：　　（）提出，空调行业终端需求旺盛超出市场预期，带动渠道库存降低至2个多月，预计全年空调内销出货增速有望达到30%的高水平，在细分领域拥有较强竞争优势的小家电龙头也值得重点关注。　　中信建投分析师林寰宇认为，2017年二季度，空调寡头垄断格局清晰，份额集中的背景下空调销售保持高速，半年报白电龙头盈利得以持续提升；厨电二三级市场的高速发展、渠道下沉带来的低基数下扩张将提供未来成长空间，厨电依然是半年报预期下成长性最强子行业。　　相关公司：（）、（）(来自证券时报、中国证券报等综合报道)
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　　中国证券网讯 近几日，周期板块“王者归来”，从煤炭、钢铁板块强势归来，到有色金属板块持续大涨，再到化工行业爆发，家电龙头崛起，周期行业轮动这几日尤其抢眼，“产业冷暖图”也越来越清晰地浮现在投资者面前。受益于供给侧改革的推进，传统产能过剩
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上海楼市近日有两大“供应新政”，预示了我国大城市住房改革的新方向。
为让税收优惠支持真正的“惠民”商业健康险，税务总局和保监会引入“税优识别码”。税优识别码成为纳税人享受商业健康险个税优惠的主要依据。
7月14日晚间，乐视网发布2017年半年度业绩预告，称由于受到乐视体系资金流动性紧张等原因影响，预计今年上半年亏损约6.4亿元。不过，业界期待孙宏斌对乐视的切割与拯救。7月17日乐视网临时股东大会有望发出这方面的积极信号。
14日，沪深两市全天震荡，收盘涨跌不一。创业板指震荡下行。盘面上，早盘表现低迷的物流板块，尾盘出现资金拉升势头，领涨市场。
今年4月以来监管层出台了一系列金融监管强化政策，引发市场利率上升和债券市场调整，但最近几周货币政策和监管基调已出现明显放松迹象：
经济稳定为释放金融风险提供了有利的时间窗口，金融去杠杆应未结束。此外信贷超增增加银行资本压力，加之7月上旬央行大幅回笼货币，中下旬面临巨额财政缴款压力，货币短期难言宽松。
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A股也玩“王者”荣耀 又便宜又好漂亮股越来越少
来源：第一财经日报　　作者：内容管理员　　发布时间：
摘要：　　7月12日，入伏。申万宏源召开夏季策略会，其中期策略报告中提及，下半年要寻找“漂亮50”赚钱效应扩散的投资机会。　　当天，还有一场名为“构建投资品漂亮组合”的分论坛，亦是座无虚席。与申万宏源的策略...
　　7月12日，入伏。申万宏源召开夏季策略会，其中期策略报告中提及，下半年要寻找“漂亮50”赚钱效应扩散的投资机会。　　当天，还有一场名为“构建投资品漂亮组合”的分论坛，亦是座无虚席。与申万宏源的策略类似，在2017年的上半年，如果投资观点或只字未提“漂亮50”或其所指的价值蓝筹和白马股，那可能意味着，错过了一轮出色的行情。　　从今年初以来，以白酒、家电等传统企业为代表的白马股崛起，持续领涨大盘。“漂亮50”给了上半年A股投资者们莫大的希望。而在一些绝对龙头股的身上，甚至演绎出了牛市思维。但“漂亮50”并没能解决A股投资者根本的困扰。一方面，除少数个股上涨之外，更多“要命3000”股票波澜不惊，龙头股牛市和非龙头股熊市的结构化反差明显。而另一方面，如何将“漂亮50”上半年的出色表现延续或者复制，以及中小创会不会卷土重来等，都成为市场热议但却无果的难题。　　“漂亮50”今年的上涨，已充分呈现了市场对确定性和价值的追求，对企业基本面和价值投资的回归。　　面对震荡延续的下半年，更多投资机构都给出了趋同的信号：下半年A股投资可能更难做，但请认准“业绩为王”。这也是安度股市“苦夏”的良方。　　“漂亮50”之辩　　从今年初以来，以白酒、家电等传统企业为代表的白马股崛起，持续领涨大盘。从特点上来看，这些备受市场追捧的少数个股以蓝筹为主，与此前备受追捧的中小创形成了行情的鲜明对比。若以指数代表“漂亮50”来统计，自去年三季度至今年上半年底，涨幅达14%。而同期，以数为代表的中小盘个股，则下跌了17%。对于这部分少数上涨的个股，市场称之为“漂亮50”。　　具体的个股表现则更为明显。海通证券曾做过统计，以上半年涨幅超20%、总市值超300亿元的行业龙头、去年净资产收益率(ROE)超15%为标准做筛选，可视为“漂亮50”的标的包括贵州茅台、五粮液、格力电器、索菲亚、恒瑞医药、中国平安等行业龙头。其中，包括食品饮料、家电、汽车等在内的大消费类个股占到一半；而这些个股今年以来涨跌幅中位数为42%，从去年1月底算起更是高达85%。　　“其实，2016年2月之后A股市场就已经是结构性牛市了。到2017年，结构牛更集中的体现就是‘漂亮50’。”申万宏源策略高级傅静涛表示。　　伴随着“漂亮50”的上涨，市场有多个版本的解读和预判。但深究根源，诸多观点仍值得商榷，争议与分歧也逐渐显现。比如，对于上涨动力的解读中，颇受关注的一种观点即，“漂亮50”是机构抱团的结果。　　而从不同资金的持仓变化来看，也一定程度验证了这种看法。海通证券就曾统计，对比去年和今年一季度上市公司披露的前十大流通股股东数据，在上述“漂亮50”组合的投资者结构中，散户占比保持不变，险资和QFII的占比略降，但公募基金重仓股持有的市值已经翻番。除了公募基金之外，陆港通北上资金也是买入主力。　　但市场观点对此并不完全认同。宽远资产合伙人、研究总监兼基金经理梁力就直言，机构所呈现的“抱团”仅仅是“漂亮50”行情的结果。当前，传统企业恢复了较快的增长，自2013年起以来高估值、高成长和外延并购也暴涨的“神创板”基本面发生了逆转，这才是触发上半年行情分化的根本原因。　　“‘漂亮50’是一个现象的概括，目前并没有固定的标的、严格的标准，可以视为是一批业绩增长比较强、竞争力较强的传统行业公司，这些企业的价值重新被市场发现。”梁力表示，与“漂亮50”形成鲜明对比的是，自2013年起神创板的暴涨，当时行情的支撑逻辑在于“讲故事”、“炒概念”。市场彼时还曾有戏言，“看业绩就输在起跑线上”。　　而“漂亮50”行情崛起，市场重新审视开始业绩和估值。在梁力看来，这是市场回归理性的开始。　　业绩为王　　“相比去年遍地都是机会，今年下半年的投资机会难很多。”梁力称。尽管有上半年“漂亮50”的示范支撑，市场对A股下半年的态度普遍趋于谨慎。其中重要的原因在于，A股仍会延续结构市、震荡市的行情；而在经过一轮上涨之后，部分蓝筹的估值上涨到位。“又便宜又好”的漂亮股票越来越少。　　而在此背景下，如何将“漂亮50”上半年的出色表现延续或者复制、“漂亮50”组合是否会扩散，以及中小创会不会卷土重来等，都成为备受市场热议的话题。　　一种思路是寻找替代品。银河证券的中期策略报告就指出，目前市场迎来全面反弹的概率不大，A股下半年仍然将呈现出震荡市、结构市的特征。中小创的反弹持续时间将不会太长，抱团取暖行情的坍塌时点也尚需等待。但重要的是，需要不断寻找业绩好、估值低的新“漂亮50”。　　在傅静涛看来，“漂亮50”赚钱效应已经在扩散。从路径上看，一方面正向低估值板块扩散，金融和地产因此受益，强周期的煤炭和钢铁也是受益方向。另一方面，则向成长龙头扩散。苹果产业链和手游的强势表现都与此相关，近期有色金属的上涨也是扩散的一部分。　　而另一种观点则认为，应提早做好应对“漂亮50”分化的准备。投资研究部总监莫海波在接受采访时就预计，“漂亮50”下半年横盘整理的概率更大。其还表示，在三季度的反弹当中，中小创的弹性更大。莫海波表示，未来看好电子、新能源汽车、传媒和社会服务等板块。　　不管是寻找“新漂亮50”还是等待错杀的个股机会，在具体投资策略的争议与分歧背后，市场对于“业绩为王”已经达成了共识，对价值股的青睐更趋主流。　　中信建投在中期策略报告中总结称，上半年经济走过高点，对确定性和价值的追求引发了市场风格的变化。随着监管层的引导、机构投资者结构的进一步丰富、陆港通的开通和A股纳入MSCI指数，海外投资者数量的逐步增加，市场风格还将进一步从高估值、高成长、外延并购，向低估值、高股息、内生成长的价值方向转变。　　梁力也强调，经过上半年的上涨之后，大部分蓝筹回涨到了合理的估值范围，估值回归的行情已经结束了。“漂亮50”的估值优势不再，未来可能会呈现震荡的走势。对于未来的投资策略，其表示，会更注重价值股的业绩增长。　　资深基金经理冯耀东表示，“漂亮50”涨势持续大半年，未来很难“一枝独秀”；不用太去纠结风格的问题，估值合理或股价偏低的股票可能存在机会。下半年将主要关注投资标的的业绩，精选业绩好的、持续增长的股票；而部分估值跌至合理水平的成长股也值得关注。
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