第 1 页 共 74 页用博弈 K 线观察主力筹码博弈 K 线是和传统 K 线相对应的一个概念，之所以提出博弈 K 线这个概念，是基于这样一种认 识，那就是同样幅度的涨跌在不同价位的含义应该是有所不同的，冲破成交密集区的 5％涨跌和在成交稀 疏时的 5％涨跌对二级市场的投资者具有不同的市场意义。举个例子，如果一只股票全部筹码密集在 10 元 到 11 元的价格区域，现股价从 10 元涨到 11 元，涨幅是一个涨停板，但对二级市场的变化是 100％的套牢 盘变成了 100％的获利盘。还是这只股票，股价从 10 元跌到 9 元，假设换手 5％，又从 9 元涨到 9．90 元， 仍然是一个涨停板的涨幅，但二级市场的变化是大约只有 5％的套牢筹码因此转变成为获利筹码，同样幅 度的涨跌因为所跨越的价格区域中堆积的成交量不同，因而对二级市场的实际影响有很大差别，传统 K 线 没有表达出这种差异。 还用上面的例子来看，对传统 K 线来说，两种情况下都是一根涨 10 个点的阳线。而用博弈 K 线来看， 虽然都是一个涨停板，但由于这两个涨停板向上穿越的筹码堆积不一样，因而对二级市场的实际影响也不 一样，博弈 K 线直观地表示出了这种差异。第一种情况因为向上穿越了 100％的筹码堆积，所以在博弈 K 线上是一根顶天立地长度为 100 的大阳线。而第二种情况因为向上只穿越了 5％的筹码堆积，所以在博弈 K 线上只是一根长度为 5 的小阳线。 博弈 K 线的长阳因为考虑了向上跨越的价格区域中所堆积的成交量的 因素，所以比传统 K 线的长阳能揭示更多的市场信息。 低位、无量和长阳都是一些比较相对的概念，低位指的是筹码分布在中轴线以下，即股价低于市场平 均持仓成本；无量指的是换手率很小，通常理解为不到 3％；长阳指的是向上穿越了较多筹码，通常理解 为 30％以上。所以，博弈 K 线低位无量长阳这个概念可以这么来理解，在股价的相对低位，以不到 3％的 换手率向上穿越了超过 30％的流通筹码。稍有经验的投资者马上就会意识到，这也就是说，这部分流通筹 码中的大部分都很有可能是主力筹码。用博弈 K 线来表达的话，也可以说这根长度为 30 的博弈长阳帮助 我们捕捉到了一只值得关注的潜力股。 在实际操作中， 当我们发现了博弈 K 线低位无量长阳的个股后， 也不用急于跟进，还可以继续观察一段时间。博弈长阳如果在低位伴随着少量博弈 K 线的阴线反复出现， 则后市上涨的可能和把握就更大一些，这是因为庄家把股价向上做需要做多的资金实力、庄家把股价向下 做需要做空的筹码数量。如果主力在筹码密集区内可以控制股价涨跌随意、上下自如，那也可以说明该股 主力具有很强的控盘实力，后市理所当然可以看涨。九大秘诀,识破新股庄家随着中国证券市场的发展，各路资金纷纷入市，导致多数股票都有庄家在住守。随着资金面的扩大， 场外有更多的资金瞄准证券市场，而只好选择有潜力的新股来操作。上市首日个股的流通量大，可达到快 速建仓的目的。庄家敢于在新股上大量建仓，证明对该股的中长线走势较乐观，是对上市公司作了深刻的 调研。作为普通投资者，怎样才能从盘面中看出庄家的身影，从而大胆跟庄呢？ 1．看承销商的实力。由于承销商与上市公司关系密切，因此有时承销商就易成为该股的庄家，大机 构中以南方证券、申银万国证券、国信证券、海通证券、湘财证券等实力较强。 2．看上市公司的宣传力度。宣传力度越大，越多人看好，庄家吸筹越难。以浦发银行（600000）为 例，大量资金中长线持有，庄家做庄的难度极大，使该股一直半死不活，上下两难。 3．分析新股开盘价定位是否合理。以山东神光和万国测评的参考价位作比较。以 600291 西水股份为 例，山东神光的参考价位是 12 至 14 元，而开盘价是 12．06 元，可确认为定位合理且有偏低的嫌疑，可 跟进作短差。 4．重点关注少数民族地区的上市公司。内蒙古、新疆、西藏地区属少数民族地区，由于上市公司较 少， 当地政府为树立形象， 也常会推出一些利好配合， 机构主力也乐于炒作此类股票， 近期的大牛股 600256第 2 页 共 74 页广汇股份，已走出了翻倍的行情，该股属新疆板块。另外湖南板块和四川板块也常有突出表现。 5．关注发行中签率。若中签率低，表明市场看好的人多，主力收集筹码较为困难，此股无论有多么 好的题材，也难有较佳的表现；中签率较高的西水股份，反而成为庄家人弃我取的幸运股，表现良好。 6．5 分钟 K 线定乾坤。这是我们最看重的一点，就是新股在盘中的表现。首先假设新股开盘定位合 理，因此刚开盘那 5 分钟是买盘最大的，也是卖盘最大的，如果能顶住层层抛压收阳线，说明买盘极为强 劲，后市可看好，随后的时间是更多人关注的时间段。若此时第一个 5 分钟换手率超过 10％，绝对证明有 庄家在大量扫货，因此可短线介入。以 600291 西水股份为例，开市后第一个 5 分钟 K 线收阳线，且换手 率超过 10％，可在当时大胆介入，可获大利。而路桥建设第一个 5 分钟 K 线收阳，且定位偏低，以及换 手率超过 10％，符合条件，若介入，可获 25％的收益。 7．关注当日换手率，有庄介入的股票当日换手率应在 60％以上，若不能达到这个标准，证明庄家实 力较差， 且可能是短线资金。 近期的新股西水股份首日换手率达到 64％， 从而使该股走出连续上攻的行情。 8．技术指标以 5 分钟 OBV 指标作配合分析，若该股的 5 分钟 OBV 指标呈左低右高，像波浪一样， 一波一波往上推，证明盘中主动性买盘不断，股票已供不应求了，有庄家在偷偷地扫货。 9．分析新股的基本面。新股的流通盘最好在 1 亿以下，股价最好定位在 10 元至 15 元，翻一倍也不 过是个中价股。 行业独特最好在深沪市场无可比性， 十大股东中有著名投资机构， 以及各大证券机构在场， 若有可重点关注。从以上九个方面，我们可对新股的炒作有了一些基本的研判，通过这些判断，我们可跟 踪庄家的行踪。由于新股上市当日无涨幅限制，因此炒新股可获大利。所以跟庄就要跟新股的庄家。因为 你与庄家成本相近，庄家迟早都要拉升的，你就大可抱着股票睡觉去了。等有 50％至 100％升幅时，你就 去抛掉，然后再选一只新股操作，如此这般，我们就可轻轻松松地战胜庄家了。主力三部曲:主力没有走九月是个下跌月，股指从 2100 点上方跌到了 1900 点下方。不仅月 K 线上形成唯一一根大阴棒，而且 今年上涨行情的大通道也在本月彻底破位。市场人士各有不同分析，有人从基本经济面着眼认为中长期走 势不会坏；有人从技术角度分析认为中期头部产生。本文从主力动向进行分析，希望能从这方面给大家一 个理念。 主力没有走 众所周知，如果没有主力的积极参与，不管是涨还是跌，都不可能产生象样的行情。所以在研判九月 下跌月的性质时， 最重要的是要把握主力到底走没走， 如果走了， 后市肯定会在较长一段时间内没戏可唱。 这点上最能反映主力动向的，便是成交量的变化。 如果打开日 K 线图，你会很清楚的发现，股指 8 月 22 日开始的一周大震荡（08 点）后， 8 月 30 日正式开始下跌。但从跌势一开始，成交量便迅速萎缩，到九月下旬两市场总成交金额甚至从大震 荡时的三百亿以上减少到一百亿以下。加上两市场没有明显领跌板块，充分说明一点，市场主力没有采用 杀跌的方法出局。那会不会在前期上行过程中已拉高出货了呢？也不会。首先股指并没有出现加速上行之 势，即股指是在&小阴小阳盘上&过程中突然掉头向下的，这与去年 5.19 行情末期明显不同，因此主力没有 拉高出货；其次在&小阴小阳盘上&过程中，市场没有领涨板块，呈现板块轮动状态，而且每个板块的躁动 时间都不长，一两天而已，主力没有时间出货；最后整个市场一直处于相当理智状态中，中小投资者也都 是滚动式操作，即赚点就抛，持筹心态不稳且很少追高，因此主力不敢也无法完成拉高出货。所以说，主 力不可能在前期拉高出货。但今年 2 月份以来，从技术走势上明显可以看出几乎每个股票都有主力庄家进 驻迹象，因此从成交量的变化中可能得出这样一个结论：主力没有走主力三部曲:主力不想走第 3 页 共 74 页九月是个下跌月，股指从 2100 点上方跌到了 1900 点下方。不仅月 K 线上形成唯一一根大阴棒，而且 今年上涨行情的大通道也在本月彻底破位。市场人士各有不同分析，有人从基本经济面着眼认为中长期走 势不会坏；有人从技术角度分析认为中期头部产生。本文从主力动向进行分析，希望能从这方面给大家一 个理念。 主力不想走 主力没有走只是个表面现象，5.19 行情末期也有一大批主力庄家也没有走，但主要是因为这些主力庄 家对形式判断有误，没来得及走，而并非不想走。 那么这次是不是也是如此呢？我们再看看 5.19 行情后的走势吧。股指也是先出现一轮快速下跌，但仅 抹去了 5.19 行情后期加速上涨时的涨幅，随后股指便在 7、8 两个月里出现三次箱体震荡，且成交量也一 直保持平稳，另外这两个月里指数并未下跌反而略有上涨，但最终从 9 月份开始股指便开始了一路阴跌， 成交量也逐级萎缩。这个现象告诉我们，没来得及走的主力通过 7、8 两个月的震荡已基本上完成了自救， 彻底走掉了，行情也就彻底结束了。换句话说，在主力没走掉之前，是不会让指数一路跌下去的。但九月 份股指不仅连续下跌了二百多点，且最终半年线也被击穿，表明自今年五月份以来已没人有赢利了，主力 手中股票也基本上跌至成本价位置了，这与常理不符，因为在没有特大利空的情况下，主力一旦脱离建仓 区域后就不会轻易再回头，除非是为了更好地震仓且有绝对的自信把握。另外九月份的下跌过程中只有一 次还算象样的反弹，媒体还曾用很大的笔墨来渲染：五连阳。但仔细一算，五连阳从最低至最高只不过反 弹了 73 点，用五天的时间才涨了这么多，不应该算是很好的反弹吧，且反弹过程中成交量并未随之放出， 股指也没有剧烈震荡，但反弹后却又是一阵猛跌。充分说明主力并未利用这次反弹来自救出货，而如果主 力想出货的话，五连阳之后股指不应继续大幅下挫，而是箱体中上下震荡，这样主力才能顺利完成自救动 作。这么一来，结论只有一个：主力不想走。主力三部曲之三:主力请你走既然主力不想走，为什么让股指如此大跌呢？结合近期市场一些信息也许就很清楚了。首先，从证券 投资基金中报里可以看出，基本上所有基金上半年都在减仓，没减的大部分都在处于绵绵阴跌的科技板块 中。难道他们又有了新的投资市场了？没有，法律规定他们只能投资证券市场，或股票，或国债，且股票 应是大头。国家又取消了对他们的优惠政策（配售新股） ，不做股票基金净值靠什么增长呢，况且现况是 净值还在不断下滑。所以减仓只是暂时现象，最终他们还得回到股票市场中来；其次，近期媒体上一直在 说各类社保基金将要入市，指数一跌，也没人说起这事儿了，难道他们一看大盘跌了便不敢进来了吗？我 想他们的目光应该不会这么短吧； 最后， 市场外还有大量的资金在游动， 大部分集中在一级市场中摇新股， 其中也有不少资金盯着二级市场，只要有合适的机会，肯定会杀进来的，毕竟在大行情中，二级市场的见 效比一级市场大且快。这么多的资金准备入市，但有一个共同想法，2100 点的股指是不是太高了，若此时 建仓，股指涨个三、五百点，对他们而言只能完成建仓工作，若再拉升，股指岂不涨过三千点去了，市场 对今年行情还没这么乐观吧。况且今年行情一路盘上，大部分筹码已被各路庄家和中长期投资者锁仓不动 了，再有实力的资金也不一定能收到多少筹码。在这种情况下，各路场外资金只可能采取一种方法，那就 是想尽一切办法把指数打下去，把立场不坚定的中短线客的筹码震出来，把由于种种原因不能坚持到底的 筹码磨出来（如融资资金等） ，把套牢族顽抗到底的筹码吓出来。这样，主力便可在较低的点位上从容不 迫的收集想要的筹码，一来股价便宜；二来后市也有上行空间；三来不容易被&高手&发现，可谓一举多得。 所以才会把&二板市场开设&、&国有股法人股&减持等一些并不重要的消息渲染夸大成特大利空；所以才会 有连刚入市的新手也看得出来的头部技术形态，什么&标准双头&了，什么下跌行情的&突破缺口&了，什么 颈位线、均线系统的破位了，什么重要时间之窗、神秘数字应验了等等，无巧不巧在同一时段里出现了； 所以才会有今年几乎没有涨过的指标股--浦发银行、深发展、四川长虹、上海机场等在九月却又看不懂地 狂跌不止。而这一切的一切，目的只有一个：主力请你走。第 4 页 共 74 页通过以上从主力动向中看出的一些现象，能否给我们一些新的启示呢？记得有一句顺口溜：散户跟着 主力走，主力跟着政策走，政策跟着形势走。现在经济形势逐步向好，政策也从未有过的对股市如此支持， 主力的最终动向也就象本文题目所言&其实不想走&，那么作为一般中小投资者的你，是不是也该重新考虑 一下新的投资策略呢！洞察庄家蛛丝马迹庄家在建仓的时候总是采用种种手法去迷惑散户，以免被发现。而散户也总用各种分析方法去试图发 现庄家。本文对庄家的几种主要建仓手法加以分析，供散户洞察庄家蛛丝马迹作参考。 一、打压建仓法 一般而言，一只股票从庄家出货以后都会有几波大的下跌，而这时就具备了主力再次建仓的条件。不 论是老主力出货后的第二次建仓，还是新主力入场，都会打个提前量，即在见大底以前开始收集，然后用 手中的筹码打低股价，待股价不断创出新低，人心涣散时，再配合以利空传闻，使得散户们忍不住纷纷割 肉，然后慢慢地收集。底部历时越长，庄家收集到的筹码就越多。 选择这种手法建仓的庄家一般有较雄厚的资金，保密工作也做得好。否则打压时被别人接盘而前功尽 弃。个股还要有潜在的题材，然后选择大市不断下跌的调整市道或个股有重大利空消息时介入，这样更可 以事半功倍。 二、反弹式建仓 这是庄家为了节省建仓时间经常采用的一种建仓手法。即利用人们“高抛低吸”“见反弹出货”“见 、 、 反弹减码”心理，而大口吃进筹码。 当股价跌到低位以后，庄家已吃到一定的筹码，但离自己目标还远远不够。为了引发更多抛盘，每过 一段时间就制造一波反弹，然后又将股价打回原形，经过几次反复以后，使散户们慢慢形成了“股价到了 什么价位就可以抛掉，然后在底部又拣回”的心理定势。待最后一次反弹时，大家纷纷抛售而股价却再也 不回落了，而是直线拉升，抛掉的人只有后悔，或者到更高位追回来。采用这种方法建仓，庄家一般会在 K 线图上留下双重底、复合头肩底等形态，只要大家认真去分析还是比较容易发现庄家的。 三、推土机法 这种建仓方式反映到 K 线图上，就是一根阴线后，拉一根阳线，然后再拉 2～3 根阴线，再拉 2～3 根 阳线，走势阴阳交错，但股价慢慢推高。由于这种建仓手法比较隐蔽，股价又往往不是处在历史低位，人 们一般很难看出庄家究竟是在建仓还是在拉高出货，而庄家就在这样不知不觉中收集到了很多筹码。 这种建仓方法典型的有今年 7～9 月济南百货，股价从 13 元阴阳相错地推高到 16 元多，然后完成建 仓，国庆节后迅速拉高，巨量对倒出掉了大部份的货。 四、急风暴雨式 这种方法是指庄家不计成本，快速吃进筹码。一般而言，主要是在受到大盘利好的刺激或潜在重大利 好公布之时，这时大盘即将反转，庄家只有采用这种方法建仓。如 1999 年 5 月 19 日，大市调整两年后突 然反转，沪市大涨 50 余点，其后几天里也天天放量上涨。跌怕了的散户因为有“逢反弹出货”“高抛低 、 吸”的惯性思维而纷纷抛售，庄家却蜂拥而入，疯狂抢吃筹码，到 6 月 30 日，大市上涨了将近 70％，许 多庄家大胜而归，散户股民却少有赚到钱的。 五、连拉涨停法 这是庄家针对冷门个股常用的方法。它不经过底部耐心收集的过程，而是连续几天拉高，不断利用涨 停板的打开与关闭，快速地完成建仓。长期冷门的股票使股民形成“死股”的概念，大盘涨、它也不涨， 大盘跌、它跟着跌，被套的人都很难受。因此，一遇上涨便会纷纷抛售。这样，主力就轻而易举地收集到 大量的筹码。例如：1999 年 6 月 7 日，深石化突然涨停，随后二天也放量涨停，许多散户逢高出货，庄家 全部接下。到 6 月 28 日，短短 15 个交易日，股价翻了一倍以上，让提早抛售者后悔莫及。 六、假破底法第 5 页 共 74 页是指庄家在底部进行较长时间的平台式建仓后，仍然没有收集到足够筹码，于是庄家便不惜成本，进 行疯狂打压，击穿底部平台并一再创出新低，引发市场恐慌性的抛盘，而庄家则乘机吸纳，然后又一单拉 高，造成一个反弹的假象，骗出大量筹码。 1999 年 12 月下半月，沪市连拉 7 根阴线，打穿 1400 点平台，造成破底的形态，这时股评纷纷阐述大 盘已彻底走坏，可能要下探 1000 点。于是散户纷纷斩仓。然而到了 2000 年元月 4 日，大市以又一笔反弹， 收回到 1400 点以上，其后就走出了 2000 年持续 8 个月的大牛市行情。 七、逆势建仓法 一般来说，投资股市都要顺势而为，但有些庄家却反向操作，认为逆势建仓容易快速拿到筹码，同时， 逆势炒作更容易引起整个市场的关注，参与者也就会比较多。只要个股质地不错或有潜在题材，就不愁没 有派发机会。 1、逆大市法。当大盘受利空影响或其它原因而出现跌势时，庄家却选好个股，逆势建仓。1999 年 9 月～12 月，深沪股市一直处于调整的市道中，但凯迪电力自 9 月 23 日上市后，庄家即介入其中，然后逆 市拉升，吃到大量筹码。到 2000 年大市转好时，股价从 16 元一下子拉到了 60 多元。 2、乘个股有利空，出现大幅跳水时，庄家逆势建仓。2000 年 3 月 29 日，ST 郑百文被中国信达资产 管理公司申请破产还债，股价放量大跌，而庄家却逆势建仓，收集到大量筹码。 八、统吃法 目前这种方法用在中小盘的新股、次新股中较多。由于新股的持有者成本都很低，一旦价位合适就会 纷纷抛售，这样庄家很容易就能吃到筹码。而我国的股市又正处牛市之中，每年都有一二次大的行情，所 以选择新股建仓风险一般较小。特别是调整市道中，新股一般定位不是太高，就更是价廉物美了。 如 8 月 7 日上市的麦科特（0150） ，庄家就是用拨高统吃的方法吃到大量筹码，近期上市的新中基 （0972） 、国际实业（0159）用的也都是这种方法。 （完）从下影线中找黑马我们在上影线中寻找黑马的过程中，对于受突发性大盘回调而留下上影线的个股应及时介入，而对于 股价连续上涨后再快速拉高留下上影线的应果断离场。而大盘平稳运行时个股留下的长下影线绝大部分是 人为的，我们从中寻找规律，可以从长长的下影线中捕捉战机，寻找黑马。 低位下影线－－果断跟进 股价长时间在低位运行，突然出现巨量压低，特别是瞬间下跌，一般很快会收复失地，投资者可从瞬 间下跌时主动买入，甚至还可以追高。如深圳西林（００６５）在９月２７日经过长达半年的调整后，突 然巨量打低至１５．３元，之后成交明显放大，当日就收复全部失地，在１７．３４元收盘。自１０月份 起虽然大盘不稳定，该股却在持续上升，最高升至２４．０４元。这种低位出现的长长下影线是庄家人为 的，一是为了吸引市场关注；二是为了让一些“关系户”在低位吃货，相当于送礼；三是操盘人员把公家 的筹码压低价给自己；投资者还可参看轻工机械（６００６０５）１０月１２日的走势。在本无异常的情 况下，股价本身并没有失去平衡，突然的下跌都是空头陷阱，这种股票经过庄家几年运作，总升幅在５倍 以上，虽然从日Ｋ线图表上看是低位，但周Ｋ线、月Ｋ线却在半空中，这种急跌的股票谨防庄家出货。 高位下影线－－快进快出 一些庄股在经过一段时间的持续拉升后，使市场失去了追涨的激情，庄家靠拉高出货是行不通的，只 好打低出货，由于庄家持有的筹码比例相当大，几个交易日也难以达到出货的目的，特别是行情清淡时更 是会出现反复。这种股票只能短线参与，甚至超短线，在低位买入后次日就卖出。如近日的强庄股金鹰股 份（６００２３２）１２月５日开始打低出货，当日在低位徘徊时，投资者可以在２５．８元以下买入， 次日开盘填低价集合竟价卖出；１２月６日该股一度跌幅超过８％，投资者可在２４．５元左右介入，次 日再用相同的方法集合竟价卖出，这种长长的下影线股票风险极大，首先要有风险意识，其次要有短线思 路，还要有微利准备，再就是只能少量参与。投资者还可参看郑州煤电（６００１２１） ，该股在１２月第 6 页 共 74 页４日打低至２２．５１元，之后很快回升。参与高位下影线股票炒作必须选择控盘比例相当大的庄股，对 于大盘股、绩优股、科技股，如果出现下跌往往是持续下跌的信号，没有人护盘，就不可能收出长长的下 影线，只有控盘的庄股才会在低位出货后拉高再出货，这个反复的过程就是中小投资者短线的机会。 总之对于下影线的出现投资者可以多加留意，如果股价在价值区域中轴线下方出现，投资者可以果断 介入，如果股价在价值区域上方出现下影线后要放弃，但可以潜伏在低位，强庄股会反复打压出货和拉高 股价，投资者在低位介入后等着庄家制造下影线，以达到获利的目的。低位长下影线是一轮行情的开始， 宜中线持有；而高位下影线是庄家出货的开始，宜快进快出，火中取栗。如何抄得大牛股选择有潜力的股票， 首先看流通盘。 流通盘千万别太大， 一般在 5000 万股左右比较好， 如果是在 2000 万股左右那就更好了。小盘股有着大盘股难以比拟的巨大优势，主力只要动用极小的资金即可达到控盘的 目的， 总投资不大， 一个超级大户或几个大户联合就可达到调控股价的目的， 因此小盘股极易被主力相中。 在资本运作中，对小盘股的重组难度不大，极易成功。 二是看业绩。业绩不要太好，只要过得去就可以，略微出现亏损将更易被人看中。业绩太好已无想象 空间，且多有中线资金长期驻守，筹码大部分被长线买家拿走，主力想在二级市场中进行收集相当困难； 而业绩平平或略有亏损就注定了是重组的命，不重组就没有出路，反而给市场以巨大的想象空间。因此也 就出现了中国股市特有的现象―――不亏不涨，小亏小涨，大亏大涨。 三是看技术面。看股价是在高位还是在低位，炒高了最好别碰，倘若是从山顶上直线下坠，在低位长 期横盘后不再创新低，而成交量却一直非常小，则要注意该股有可能成为未来的大牛股。再看成交量，价 量配合方面应该是涨时有量、跌时无量，刚从底部启动时成交量特大，在中位调整一段时间后再次启动时 成交量应只是略有放大，不能太大，太大了就有出货嫌疑。 只要投资者掌握住规律，获大利并不难。在初始阶段，庄家往往耐心地、静悄悄地、不动声色地收集 低价位筹码，这部分筹码是庄家的仓底货，是庄家未来产生利润的源泉，一般情况下庄家不会轻易抛出。 这一阶段的日成交量极少，且变化不大，分布均匀。在吸筹阶段末期，成交量有所放大，但并不很大，股 价呈现为不跌或即使下跌也会很快被拉回的状态，但上涨行情并不会立刻到来。因此，此阶段散户投资者 应以观望为宜，不要轻易杀入，以免资金呆滞。 庄家低位吸足了筹码之后，在大幅拉升之前，不会轻举妄动，庄家一般先要派出小股侦察部队试盘一 番，将股价小幅拉升数日，看看市场跟风盘多不多、持股者心态如何。随后，便是持续数日的打压，震出 意志不坚定的浮筹，为即将开始的大幅拉升扫清障碍。否则，一旦这些浮筹在庄家大幅拉升时中途抛货砸 盘，庄家就要付出更多的拉升成本，这是庄家绝对不能容忍的，因此打压震仓不可避免。在庄家打压震仓 末期，投资者的黄金建仓机会到来了，此时成交量呈递减状态，且比前几日急剧萎缩，表明持股者心态稳 定，看好后市，普遍有惜售心理。因此，在打压震仓末期，趁 K 线为阴线，在跌势最凶猛时进货，通常可 买在下影线部分，从而抄得牛股大底。拔开“消息”关注“项目”我们在股市投资看重的是某上市公司的未来，公司的未来预期实质上也就是该公司所发展的产业项目 未来的市场前景，该公司所发展的产业项目具有良好的市场前景，就说明该公司有一个良好的预期，该公 司的股票就具有增值潜力，该股票也就值钱。这是一个很简单的道理，问题是有许多股民对股票的关注点 仅仅停留在“消息”的层面上，认为只要有“消息”股票就肯定会涨，而对消息的可靠性、真实性则不多 加分析，更谈不上对“消息”的实质内容进行深入的分析了。第 7 页 共 74 页身在股市，关心“消息” ，实属当然，然而我国的证券市场是一个信息不对称的市场，且造谣惑众者 不少，尤其是在被誉为“自由世界”的互联网传播工具普及的今天，证券信息不时地被严重污染，致使股 民中的“消息”一族屡屡上当，苦不堪言。例如 6 月初有人在互联网上发布了“蓝天基金拟重组成为中国 首家规模为 40 亿元的中外合作投资基金”的虚假消息，致使该基金于 6 月 5 日猛拉至 1．42 元的涨停位， 次日该基金发布澄清公告，之后便一路下挫，到 6 月 30 日摘牌时的收市价仅为 0．86 元，令不少信谣者 于高位套牢，损失惨重。别有用心之人利用所谓的“消息”操纵股市，从而达到高位出货的目的，而相信 “消息”的人往往就成了股市的牺牲品。因此，奉劝大家在获得什么“消息”之后，一定要对其进行甄别， 先甄而后行。最好的对策就是将您关心“消息”的着眼点向后移，移至“消息”的具体内容即“项目”上， 在你作出投资决策之前，一定要弄清该“消息”的具体内容，对它所涉及的“项目”作一细心的分析与研 究。这种分析与研究一般要弄清如下几点： 第一、 “消息”的来源，即您是通过什么渠道获得这个“消息”的，若是来自于互联网、小道消息、 非指定类证券信息披露报刊等，那就必须进一步去查实、确认是否真有这回事儿，以判别“消息”的真假。 第二、 “消息”所含“项目”的可行性，包括“项目”的技术含量、先进程度、 “项目”实施者或开发 者所具备的技术经济实力、技术的可推广性及其产品的社会接受能力、是否得到国家当前的经济产业政策 的支持、是否能获得足够的产业资本的支持等。 第三、 “消息”所含“项目”的市场前景，首先要考察了解该项目的可赢利性，弄清其投入产出比率 有多大， 其次要分析预测其产品的社会需求及其潜力有多大， 再者还要调查了解该项目是否存在同业竞争， 充分掌握其竞争情报，最终推测出其产品的市场占有率将会有多大。 此外，还必须充分估计“项目”实施的技术、资本、政策与市场风险，以便在您进攻时作到“有理、 有利、有节” 。蓝筹股认识的三大误区1．将蓝筹股与绩优股相等同，认为蓝筹股就是绩优股。其实，绩优股不等于蓝筹股。蓝筹股的主营 业务利润总额应该在本行业中处于前列，但是主营业务利润较高并不等于每股收益较高，如果一家公司的 主营业务利润很大，但其股本更大，那么它的每股收益将会呈现一个较小的数值。一般意义上的绩优股是 指每股收益较高的股票。 如果一只股票由于股本较小， 虽然其利润总数并不高， 但是每股利润却相对较高， 这种股票并不应该算成蓝筹股。 2．将高成长的高科技股等同于蓝筹股。其实，高成长的高科技股并不一定是蓝筹股。市场中对蓝筹 股认识的第二个误区就是将蓝筹股与高成长的股票特别是高成长的科技股联系起来。既然蓝筹股必然是规 模较大的公司，那么蓝筹股的成长过程必然存在一个高速或者连续发展的过程，但这并不意味着高成长的 科技股就是蓝筹股。因为当一个公司的规模较小时，只要该公司有一个赢利性较好的项目，就有可能使该 公司得到较好的成长。但这并不意味着这种公司将来一定会成为蓝筹股，更不能将这种公司因为其高速发 展就认定为是蓝筹股。这种公司只有经过一段时间的连续增长达到一定规模后并继续保持适度的增长才是 我们所定义的蓝筹股，高速成长的科技股只能算作潜在的蓝筹股。像美国市场中 Microsoft、Intel 等蓝筹股 在 10 年前就不应该纳入蓝筹股的范畴，这些公司只有经过长期的高速增长后，才成为投资者所共同承认 的蓝筹股。 3．认为只要是蓝筹股，就可以不计市场成本地买入持有。其实，蓝筹股并不意味着价值低估，蓝筹 股并不是什么价位都值得投资的。在我国证券市场上还有一种倾向是将蓝筹股视为值得投资的股票，视为 什么时候投资都可以购买而不会导致亏损的股票，将蓝筹股作为推荐股票的论据。我们认为，蓝筹股只是第 8 页 共 74 页对一个上市公司的规模，成长性等方面做出界定，其定义不涉及上市公司股票的投资或者投机价值。因为 不能将是不是蓝筹股作为投资的标准，只有股价较为合理的蓝筹股是值得投资，价格过分高估的蓝筹股是 不值得投资的。同样不是蓝筹股的股票并不意味着不值得投资，投资一些规模较小且高成长的公司往往也 是投资者较好的选择。由于我国证券市场中投机气氛较为浓厚，所以相对于其他重组股、ST 股，还有其 他绩差股来说，蓝筹股中的价格被低估的可能性较大，因此，从这个角度来说，中国证券市场中的蓝筹股 的相对投资价值会大一些。如何发觉大主力庄家介入“黑马”？如何发觉大主力庄家介入“黑马”？技术上有几种明显信号。 第一，股价长期下跌末期，股价止跌回升，上升时成交量放大，回档时成交量萎缩，日 K 线图上呈现阳线 多于阴线。阳线对应的成交量呈明显放大特征，用一条斜线把成交量峰值相连，明显呈上升状。表明主力 庄家处于收集阶段，每日成交明细表中可以见抛单数额少，买单大手笔数额多。这表明散户在抛售，而有 只“无形的手”在入市吸纳，收集筹码。 第二，股价形成圆弧度，成交量越来越小。这时眼见下跌缺乏动力，主力悄悄入市收集，成交量开始逐步 放大，股价因主力介入而底部抬高，成交量仍呈斜线放大特征。每日成交明细表留下主力踪迹。 第三，股价低迷时刻，上市公司利空。股价大幅低开，引发广大中小散户抛售，大主力介入股价反而上扬， 成交量放大，股价该跌时反而大幅上扬，唯有主力庄家才敢逆市而为，可确认主力介入。 第四，股价呈长方形上下震荡，上扬时成交量放大，下跌时成交量萎缩，经过数日洗筹后，主力庄家耐心 洗筹吓退跟风者，后再进一步放量上攻。量比道破个股天机在观察成交量方面，卓有成效的分析工具是量比，它将某只股票在某个时点上的成交量与一段时间的 成交量平均值进行比较，排除了因股本不同造成的不可比情况，是发现成交量异动的重要指标。在时间参 数上，多使用１０日平均量，也有使用 5 日平均值的。在大盘处于活跃的情况下，适宜用较短期的时间参 数，而在大盘处于熊市或缩量调整阶段宜用稍长的时间参数。 一般来说，若某日量比为０.８-１.５倍，则说明成交量处于正常水平；量比在１.５-２.５倍之间则为 温和放量，如果股价也处于温和缓升状态，则升势相对健康，可继续持股，若股价下跌，则可认定跌势难 以在短期内结束，从量的方面判断应可考虑停损退出；量比在２.５-５倍，则为明显放量，若股价相应地 突破重要支撑或阻力位置，则突破有效的几率颇高，可以相应地采取行动；量比达５-１０倍，则为剧烈放 量，如果是在个股处于长期低位出现剧烈放量突破，涨势的后续空间巨大，是“钱”途无量的象征，东方 集团、乐山电力在５月份突然启动之时，量比之高令人讶异。但是，如果在个股已有巨大涨幅的情况下出 现如此剧烈的放量，则值得高度警惕。 某日量比达到１０倍以上的股票，一般可以考虑反向操作。在涨势中出现这种情形，说明见顶的可能 性压倒一切，即使不是彻底反转，至少涨势会休整相当长一段时间。在股票处于绵绵阴跌的后期，突然出 现的巨大量比，说明该股在目前位置彻底释放了下跌动能。 量比达到２０倍以上的情形基本上每天都有一两单，是极端放量的一种表现，这种情况的反转意义特 别强烈，如果在连续的上涨之后，成交量极端放大，但股价出现“滞涨”现象，则是涨势行将死亡的强烈第 9 页 共 74 页信号。当某只股票在跌势中出现极端放量，则是建仓的大好时机。 量比在０.５倍以下的缩量情形也值得好好关注，其实严重缩量不仅显示了交易不活跃的表象，同时也 暗藏着一定的市场机会。缩量创新高的股票多数是长庄股，缩量能创出新高，说明庄家控盘程度相当高， 而且可以排除拉高出货的可能。缩量调整的股票，特别是放量突破某个重要阻力位之后缩量回调的个股， 常常是不可多得的买入对象。 涨停板时量比在１倍以下的股票，上涨空间无可限量，第二天开盘即封涨停的可能性极高。在今年春 节后的一波网络股行情中，上海梅林、ＳＴ海虹、综艺股份都是在缩量甚至于接近无量的情形下连拉涨停 的。在跌停板的情况下，量比越小则说明杀跌动能未能得到有效宣泄，后市仍有巨大下跌空间。年底注意股东持股分布临近年末，深交所巨潮网可能与去年一样公布在该所挂牌的上市公司股票股东的持股分布状况。不少 投资者对在年初所公布的持股信息中亿安科技、海虹控股等筹码高度集中的个股的飙升行情留下了深刻的 印象，那么，研究即将公布的筹码分布状况真的有助于投资者跟进获利吗？ 笔者通过对今年行情的回顾分析发现：持股集中度高低对中期股价波动的影响力度有限。主力持股集 中度较高的个股如上例的两只个股在２０００年上半年涨幅惊人，但同期持股程度较高的太钢不锈、环保 股份、金果实业等涨幅明显小于股指的涨幅，在股指不断上扬的背景下出现逆势下挫的走势；与此相反， 持股集中度并不高的中商股份、长春兰宝（现“兰宝信息” ）等却出现了翻番行情。笔者提醒投资者在研 究主力动向时应注意以下几点： １、主力在大量购进某家公司的股票之后，一旦股价开始偏离其估价的市场价值，则会导致其抛售股 票行为的发生。同时，由于这类筹码高度集中的股票往往经历了较长时间的运作，主力累积获利已相当丰 厚，随时有派发的企图，盲目介入更有可能接上“最后一棒” 。在观察这类个股筹码分布状况时，投资者 应注意考察历年的筹码分布情况，如果某只股票筹码高度集中时间较长，同时也有了相当的涨幅，那么它 在今后出货的可能性较大。 ２、一些价值被低估的个股。长期被市场忽视的个股则由于较低的股价和潜在的题材而受到机构的青 睐，筹码长期处于极度分散可能更意味着今后的惊人行情。在捕捉这类黑马股时，投资者应注意８０００ 万股以下、股价在１０元左右，在公布筹码分布信息后出现底部放量迹象的个股往往是主力介入的迹象， 及早介入则能够获得比主力更低的成本，在未来的行情中则胜券在握。 ３、密切关注筹码集中度上升较快的个股。一些个股主力在前期已吸纳了部分筹码，在今年继续增持 则表明其对该股后市极为看好，而该股如果累积涨幅也相对不大的话，则这类个股也是投资的上佳品种。 由于股东持股状况深交所每年才公布一次，征战股市的投资者更应该把握这来之不易的“主力大曝光”的 获利机会。如何判断见底信号准确抓住底部是投资操作中的大功夫，下面简单列示几条见底信号供大家参考： １．成交量信号。 “天量对天价、地量对地价”是一条久经考验的原则。不管成交量变化怎样复杂，一个 局部高点必伴随一个局部大量， 而从这个大量开始， 成交量将随下跌开始而逐步减小， 直到地量出现后 “先 见量后见价” ，才渐渐见底。沪深股市前两年地量是５０－６０亿元，估计今年见底量大体在８０亿元± ２０亿元之间。 ２．Ｋ线组合。简单地说是到空头打不动为止。Ｋ线上则表现为跌势见缓、阴线优势转为阳线优势等。 ３．指标大部分超卖、提示见底信号。第 10 页 共 74 页４．一些指标如ＫＤＪ、ＲＳＩ、ＯＢＶ等出现底背离，或底部金叉信号。对比中发现机会12 月 16 日笔者曾撰文把新股发行与指数作了简单的对比，虽是一次极不严密的分析，但却明确指出 “春播秋收”的规律没有变。 12 月 18 日（周一）上证指数似断线风筝直坠向 2000 点，2024 点成最低点，周二民生银行低调入市， 对大盘的冲击提前消化，周三各路英杰大举入市涨停个股出现一批，本周股市在庆祝证交所成立十周年的 喜庆气氛中让股民有了期待新高的信心，这是正面的，也是值得肯定的。 今年的牛市特别长，长得使人不耐烦，有人已开始计算明年的股海波浪，据说是两头翘，尤其春节前 后可能是一个浪尖，也有人认为新年头上就有行情。现在不仅 A 股再试重返高峰，那边的 B 股早已创出 1997 年 9 月以来的新高，正以巨大的红阳涨开胸怀迎接新世纪。 十年股市，人们看到机会远大于风险，这才造成各路各类的资金源源不断地进入股市，才使众人相信 新世纪必定有一个好的开端。 今年的《证券时报》做了一件很好的事情，就是找出一批投资有道的小股民，总结他们的经验，使我 们的股市始终有新鲜血液流入，这是功在股民利于股市的好事。 当然政策和策略才是股市的生命线，各级股民同志必须注意，没有如今引资入市的大好政策，同样也 不会有今天如此“长命”的牛市。 经常与历史对比，我们能找到事物发展的轨迹，经常与海外股市对比，我们又能为迎接新生事物提早 作好准备。 最近上海又发生一起小股东状告上市公司并被法院受理的事例，一些报纸竟把此事称为“首次” ，其 实早在 1993 年，也是这次的被告“大飞乐” ，被股民告倒并赔款，当时此事也被舆论热炒，现在竟又有“首 次” ，说明不少人没有去关注历史，而与历史的比较才知差别，才会发现新的机会，本周股市就说明了这 一点。我的选股策略朋友们可能经常会遇到这样的情况，别人的股票可以随便翻番，而自己的股票如一潭死水，甚至江河 日下。是自己的运气差吗？我想，这涉及一个选股策略的问题。我认为，选股尽量选择属朝阳产业的上市 公司，如电子、通讯、生物制药、信息产业、新能源、新材料、旅游等。选择财务状况良好，股本结构合 理，具备扩张能力的个股。具体一点说：一、盘子最好在 8000 万以下，最好没有送配历史的，这样的股 票股本扩张能力强。二、流通股本与总股本的比例在 1：3 左右，庄家便于拉抬。如大唐电信、星新材料、 苏孚威、托普软件、五粮液、沱牌曲酒等。这些股票业绩优良，有广阔的发展前景，有题材，现在的价位 比较合理。另外，旅游行业以前业绩一直不佳，不过随着消费需求的变化，已经成为了公认的朝阳产业， 如国旅联合、桂林旅游。以上这些股票，一旦介入，坚定持有，必有厚报！万物都有生老病死的过程，朝 阳产业不可能永远是朝阳产业；夕阳企业如果转型成功，也不可能永远是夕阳企业。关键是转变我们的观 念，要让我们的思维紧跟股市，培养敏锐的眼光，最终让股市能够随着自己的思路走，这将是最高境界！牛股启示录临近年末，今年行情未接近尾声，大盘走出一轮大牛行情，大盘整体涨幅超过 50%，30%的个股涨幅第 11 页 共 74 页翻番，60%的个股涨幅达到 50%以上，可谓是遍地是黄金，牛市运行的时间之久也为历史罕见。一大批长 线庄股经过长期运作，涨幅之大、范围之广令人叹为观止。仔细观察这些大牛股的走势，认真总结牛股的 特征，有利于我们举一反三，在未来的一年中与“牛”共舞。 今年的大牛股举目皆是，例如泰山石油(0554)：从 4 元多最高涨到 22 元多；金路集团(0510)：从 5.56 元到 20 元多；海螺型材(0619)：从 18 到 60；阳光股份(0608)：从 18 到 60；深华发(0020)：从 7.5 到 24； 紫光生物(0590)：从 17 到 60；新疆屯河(600737)：从 16 到 46。另外如亿安科技、海虹控股、上海梅林、 深南玻等等都有过狂升行情，从中能获得什么启示呢？ 首先，把握牛股的共同特征，这些牛股多从黑马从中低价、中小盘中产生；不少有重组题材配合，或 是股权转让，或是涉及网络信息产业、生物制药技术产业，不少牛股在题材兑现后仍能继续攀升；庄家运 作的周期很长，如银广夏(0557)、中天企业（0540)、河南思达(0676)等个股主力从 98、99 年便开始介入。 其次，长期跟踪一只庄股，收益远远高于频频换股。由于主力运作时间较长，而长庄股主力目标多较 为远大，经常出现 4、5 倍的涨幅，频频换股必然造成利润断层。虽然大盘涨幅达 50%，但牛市中也有熊 股，有一些涨幅与大盘涨幅基本持平的所谓瘟股，因此，及时看对大势，不一定能赚到钱，重要的是要选 择好个股。 最后，股无好坏，有庄则灵。投资者要破除对任何板块、任何个股的成见，股无好坏之分，潜力大的 个股就是“好股” 。以上牛股有国企大盘股、有小盘股，且多属传统产业类个股，在未涨之前，称得上好 股的可能只有银广夏（0557）等少数几只，然而，只要股价一炒高，各种利好便纷至沓来。投资者不要指 望一只股票会因众所周知的利好情况而成为大牛股。一只找不出理由但正在上涨的个股，必定有你未知的 利好在后配合。 根据以上思路，在新的一年里，投资者可重点关注以下股票：界龙实业（600836） 、中兴商业（0715） 、 外高桥（600648） 、吉发股份（600893） 、三环股份（0883） 。筹码的性格从投机的角度讲，筹码的流动或停滞均反映了市场参与者的行为意志。筹码流滞比例是动态变化的， 也可以说是价格发展趋势的运动过程写照。投机者希望透明地了解筹码变动情况。实际上，市场上占有这 种优势的是庄家，他们在一定程度上决定了筹码的流滞比例，而中小投机者就只能从技术分析方面判断。 这好比打牌时，主力先看了他人手中的牌，游戏规则本身不公平。中小投机者沉迷于这种游戏中，极易迷 失自我，往往走上两条道路：一是纯消息派，听从耳语谣言；一是纯技术派，相信图形已反映市场一切。 这两种人最后的命运结果，用统计的语言表述就是“七亏二平一赢” 。筹码虽然是死的，但在游戏中已赋 予了它人格的力量，时间作为裁判员。当主力计划入驻某股时，筹码此时正在散户家中安静地睡觉。主力 便会采用特定的手段，用金钱收买这些筹码。这时市场上的筹码处在流动或潜流动状态中。股票价格的趋 向性较差，主力埋头收集筹码，盘面的技术指标应该较为朦胧。当主力完成计划任务之后，他将这些到手 的筹码囤积起来，筹码暂时性地停止流动，市场筹码的流滞比例开始发生了变化。主力会继续在市场上购 进筹码，以便确立股票价格的发展方向。一旦价格趋势形成了，筹码的性格开始活泼起来。有中小投机者 从技术上发现了趋势，于是惜售筹码，筹码进一步停滞，一股小资金便有能力推动价格上升，这就是筹码 供不应求的说法来源。当价格已经很高，市场对该股票价值起了疑问的时候，主力就会使其停滞的筹码出 笼，将筹码交给追风的中小投机者，重新变动筹码的流滞比例。主力锁筹功能弱化，价格就开始失去上扬 的动力，继而下跌。 筹码的性格伴随主力计划的实施，时时被赋予不同的意义。从中国目前市场看，主力的类型与主力的 行为应是中小投机者重点钻研的课题。如果主力计划 1 年内完成一轮炒作过程，那么，中小投机者持股时 间小于 3 个月可视为不智。主力建仓应是不传之秘，所有的中小投机者，包括消息派人士在内，对这一点 应有清醒的认识。当从盘面发现主力入驻之后，中小投机者应跳入其中，不再使自己的筹码流动。在我看 来，那种超短线行为，只有极具天份之人方有可能成为赢家。说实在话，石开先生 1999 年的战绩令人匪第 12 页 共 74 页夷所思。对于靠看盘而投机的人士，我认为仅凭技术的几条通则应战，常常会使自己居于不利地位。关键 一点是投机时，必须熟悉筹码的性格。怎样捕捉黑马寻找大箱体突破个股 形成过程 股价到达某个低点后止跌反弹，回到某个高点后遇阻回落，再次在前期低点遇到支撑，向上冲击上次 高点又回到同样的低点。如此周而复始，构成一个箱体形态。高点之间的连线称之为箱顶，低点之间的连 线称之为箱底。 但是规律不是一成不变的， 当这一规律运行了一定时间后， 通常又会发生新的变化， 要么是突破箱顶， 要么是跌破箱底。对于投资者来说，如果一只个股长期在低位箱体徘徊，某日有效突破箱顶，一匹黑马就 在眼前了，根据一般的规则，有效突破箱顶后，量度升幅最起码应是箱顶减去箱底的距离，如果箱体运行 时间较长，则上涨的空间可能会更大。 案例分析：ST 深安达（0004） 从周线我们可以清晰看到，该股从 1996 年到 1999 年，在 6 元至 11 元左右构筑了一个长达三年时间 的大箱体。期间在 1998 年底有一次冲破箱项的举动，然而由于大盘不稳定，此次突破未能成功，再次返 身向下又振荡了一年，于今年上半年该股又到了箱顶一线，与上次的突破不同，本次突破不是触摸后就缩 回，而是在箱顶上盘恒了数周，这是真正突破的信号，该股随后冲关拔寨，一口气冲击到了 35 元一线。 注意事项 〈1〉大箱体的突破后量度升幅，可以从箱体的高度来估算，一般情况下最起码达到箱体的高度，如 果横盘的时间较长，则量度升幅可能会更大。 〈2〉一般情况下，有效突破是指突破幅度达 3％，时间达两天以上。如果在箱顶上能盘恒数周，说明 是为了冲关蓄积能量，这才是有效突破的信号。换手见玄机――重视换手率及其应用一般投资者（尤其是新手）在研判个股走势时，往往执迷于技术指标或热衷于打听各种消息，而忽略 了最常见、最实用、亦比消息与指标更具参考意义的一个数据―――换手率。 换手率又叫周转率，可以通过专业报刊的个股行情表每天获取，是反映个股的交易状况是否活跃，衡 量买卖盘的流通程度的一个重要指标。通常以某股的交易股数与总股本的百分比来表示。例如某股的总股 本是一千万股，在成交股数累积也达到一千万股时，我们就说该股的换手率是 100％。亦即是说，理论上 该股的所有股票可视为都被买（卖）了一遍。但在我国股市中由于有流通股与非流通股（如国有股、法人 股）之分，因此计算时应以实际成交交易的流通股作为基准，否则不能真实地、精确地揭示其交易状况。 除以股本（成交量）计算换手率外，还有用另外的一种方法来表达的，那就是成交额―――以某一时 段（例如一个月）的交易全额总量与期间的股本市价总值（在我国是流通股市价总值）的百分比来显示。 这里的市价总值由于是不固定的，其所取办法又依要求各有不同。 那么如何利用换手率来判断个股走势呢？如要说得形象一点的话，换手率好比物理学概念中表示功率 的马力：马力越大，汽车越跑得快；换手率越大，个股的动力也就越足。所以换手率高的个股，其股价的 活跃程度亦高。反之，则是“冷门股” 。我们在深沪股市中常常可以见到一些被称为“死亡板块”的股票， 趴在某一价位长期不动，一天成交只有寥寥不足十来万甚至只有几万股，就属于这种情况。 但是正所谓静极思动，如果某一只长期横盘、已被打入“被遗忘的角落”的股票，在经过充分的换手第 13 页 共 74 页后（譬如说换手率已高达五六十以至七八十） ，突然放量，那就意味着这个股可能要“不飞则已，一飞冲 天” ，或起码也要有所表现一番了。因为长期的大量换手，使不同时期购入的投资者成本趋于高度一致， 杀跌动力几近于零，已是跌无可跌了。这时候如有可以触发的契机、题材，很容易“轻轻一炒就起来” 。 不过介入这类的“冬眠股” ，最好在放量起动时再跟进，免得太早买入被发往“无期徒刑”的“冷宫” 。 股价一旦起动，攀高更离不开换手率的支持。换手越是积极、彻底，股价升得越是轻快，越是欢腾。 因为获利盘不断地在换手的过程中被清洗，平均成本不断地提高，上行所遇的沽压也大为减轻。这时候的 换手率好比飞机上的油量计，越是充足股价走得越远。 既然如此，能不能笼统地说：换手率越高，股价就升得越高呢？―――不能。在股价升得还不是很高， 还处于拉升阶段时，这样说是对的。但当股价已升得相当高（例如说已翻了一番以至几番） ，已远离庄家 建仓的成本线时，这样说就不见得对了。不但不对，而且恰恰相反：高换手率成为出货的信号。我们常说 的“天量见天价” ，指的正是这种情况。如何判断筹码分布股价的涨跌， 在一定程度上是由该股筹码的分布状况决定的： 筹码集中在主力手中， 走势便较为稳定， 不易受大盘所左右，拉抬起来随心所欲；筹码分散在众多散户手中，犹如一盘散沙，大盘一阵风吹来股价 便打喷嚏，难有大的作为，判断筹码是集中还是分散，以及稳定性如何，主要通过以下的方法判断： 1、从分时走势和单笔成交来判断。若分时走势极不连贯、单笔成交量小，筹码集中度通常较高，如 中科创业（0048）有时其分时走势上上下下，波动不连续，成交稀落，成交时间间隔长，有时数分钟过去 才成交一两笔，7000 多万的流通盘有时每天仅成交数百手，这是典型的筹码被主力一家独吞的现象，涨跌 完全取决于主力意愿，大盘走势对其影响甚微。 2、价量背离。若上升过程中成交并未放大，保持均衡状态，甚至价量背离的个股，筹码通常已集中 在主力手中，如长春兰宝（0631）2 月份上升以来，随着股价不断上涨，成交量却在不断萎缩，股价创出 上市以来的新高，量能亦未明显放大，分时走势上只要放出小量即可把股价推高，筹码锁定性良 好，类似的个股如红星宣纸（0619） 。 3、配股除权后能迅速填权。3 月 16 日为福建三农配股除权日，当天成交并未出现异常，第二天转配 股上市的消息公布，大盘跳空下行，该股却能逆市而上，显示筹码已被充分锁定。随后该股连续放量上攻。 有些个股筹码是否稳定，要跟踪较长的一段时间来综合判断，赣南果业（0829）2 月 28 日配股除权，收一 带长下影阴线，当天将跳空缺口封闭，随后很快强势上攻，3 月份上升时曾放出大量，从量能看上升过程 中主力大动干戈，筹码并不稳定。实际上，该股在年初整理期间，经常每天仅成交数百手，上升过程放出 大量，应为主力对敲所为，且 3 月 23、24 日股价收阴，成交立刻大幅萎缩，亦可判断出该股筹码集中度 较高。主力完成炒作目标进入派发阶段，即是筹码由集中到分散的过程，例如金果实业（0722）今年以来 的升势中成交较为温和，3 月 2 日见顶回调，下调过程中成交比上升过程中的还要大，主力派发心切，说 明筹码集中则灵，分散则大势已去。选股的三道门坎第一道门坎，首先挑选有望成为下轮热点的板块。 一般来说，一个板块要想形成良好的板块炒作效应，在下一轮行情中唱主角，需要具备以 下的条件：１、该板块经过长期、充分的回调，在近年来的行情中无甚表现，沉寂期越长越好，抑或上市 后便没有经过充分炒作；２、技术上已呈反转向上走势；３、在低价圈出现放量现象，特别是放量之后仅 短暂走强之后便再度回落的个股；４、同板块有较多的个股技术形态同时向多；５、基本面上有改观的要第 14 页 共 74 页求及潜力，或是由绩差变绩优，由亏损变盈利，由ＰＴ、ＳＴ“转正” 等等。目前满足上述条件的板块 有浦东概念股、部分绩优股、地产股，这样，便能将选股范围迅速缩小。 第二道门坎，从该板块中挑选有望起领涨作用的个股。某一板块即使有走强的潜力，但板块内部亦会 有分化，其中板块强势股启动时间早、行情持续时间长、上升空间广，成为我们重点伏击的对象，在同类 板块其他个股尚在筑底阶段时便率先盘出底部的个股，均有可能成为该板块的佼佼者，例如，绩优股板块 １０、１１月份大部分个股均在低位弱势整理，而以五粮液、伊利股份为首的绩优率先揭竿而起，板块的 “真龙天子”显露无遗。同样，浦东概念股虽然９月份以来同时探至底部，但外高桥等走势更加耀眼，要 在这两个板块中选择，自然应该择强汰弱。 第三道门坎，从备选对象中选择合适的买点。最佳的买点，应同时满足两个标准，一是２５０日均线 已反转向上，二是股价已突破２５０日线。去年１１月份以上海梅林、清华同方等网络股科技股同时满足 上述条件，两板块在１、２月份的行情中大出风头，３、４月份以马钢股份、山推股份为首的低价大盘股 同时满足上述条件，该板块后来表现出众；７月份以ＳＴ金马、ＳＴ深华源为首的ＳＴ板块个股满足上述 条件，该板块亦出现一波中级行情，目前浦东股、绩优股、地产股不少已出现上述形态，后市走势值得密 切关注。看盘技巧与循环投资股票市场里的庄家，对公司的内幕消息知道得最为清楚，公司有什么异动他们会作出最早反应。所以 能够把握住庄家大户的动向，在股票市场上胜算就更高，而通过股票交易动态走势、成交量变化等可以观 察到大户的动向。 股票行情的动态、走势，是证券投资者进行投资所依据的重要信息。股市行情是一个信息包罗万象的 载体，一切信息都要通过买卖成交量显示其真实含义。如果哪只股票要送配股，虽然没有登报，但是股价 和成交量一定会有所反映。因为毕竟杜绝不了消息走漏。有时大家看到所有股票全面下跌，惟有某一只股 票不跌，甚至上涨，第二天出现的消息是这只股票要送配股了。因此跟踪观察每一只股票成交量的变化， 是每一个有功底的投资者一定要做的功课。 一个中长线投资者，不需要经常到证券公司，而可以通过新闻媒介、行情报表来观察。这种观察的方 法可以避免随机行动。随机行动就是在抛出了股票以后，看到股价又上涨了，股市上有人在追涨，所以耐 不住又买回来了，实际到收盘前又跌了。有的时候庄家就是通过欺骗手段诱骗散户。例如庄家根本没打算 买，却以极低价格填上买入委托单，买进几十万股股票。由于电脑识别不了，只知道买盘沉重，这就诱骗 了那些本来不想买的人上当。等买进以后，欺骗者的买单却撤销了，即使不撤单，当天也根本跌不到那个 价格。因此，投资者要切实避免这种容易上当受骗的随机运行。 喜欢短线或超短线的投资者，必须到证券公司去，通过直接的观察，包括通过对分析软件的分时指数 走势图进行观察，以预测股价的趋势。股票投资的成功，在于对股价预测的成功。一般地说，有这样的规 律――当股价将要上涨的时候，屏幕上显示的最新价等于卖出价，而且买入价和卖出价不断地拉开距离， 这预示着行情马上见涨。反之，最新价不断显示买入价，表示有人在朝买入价抛；或者出现股价距离拉开， 表示有人不惜低价抛售，预示行情马上下跌。例如，某股买入价是 8 元，卖出价是 8．05 元，但是突然出 现了卖出价是 7．9 元，就说明有的大户以 7．9 元的价格在抛，8 元也就成交了。因为他们怕量大以后， 股价迅速下跌，在 8 元上抛不掉，这是一种抛的技巧，这种抛法最迅速。同样，买进的时候，也会出现刚 才那种情况，明明卖出价是 8．05 元，买进价是 8 元，他怕自己的数量大买不到，出一个 8．20 元买进。 因为怕买不进而踏空，他多出 0．15 元，以图买进更大的数量。两价格的距离拉大多少，要视买入或卖出 的总股数决定。你买 10 万股的，价格就拉得更大一点。这是区别股价走势的一个依据。因为买方一定是 看涨，而卖方一定是看跌。 投资要赚钱，思维理智是前提，偏偏股市又是一个不理智的市场。为了解决这个问题，一些资深投资 者积累了三维智慧的循环投资法则，其关键内容为量、价、时三个关键因素的循环规律。第 15 页 共 74 页就大盘而言， 只要包含当时的较近前期的持续成交量能较大， 那么大盘的短线未来个股机会就非常大。 只要包含当时的较近前期的持续成交量能不足，那么大盘的短线未来个股多数存在着下跌的危险。我们特 别需要强调的是机会的多寡只与包含当时的较近前期的成交量能有关，而与大盘指数的短时涨跌无关。对 于个股的机会来讲，最为重要的有两点，第一是与个股运行趋势顺势的转折点运动特征，即高位的阳线量 能和低位的阴线量能；第二是与大盘运行趋势逆势的转折点特征。价格变化的跟踪意义主要在于不断用股 票现价与基准价格相比来确定投资品种与投资时机，第一是指个股与本身基本面群体均价的比较，第二是 指股票现价与主力历史成本价的比较。当股票现价低于基准价时，主力的动作风格有顺势特点，指数指标 有较好的参考作用， 此时跟风盘较为容易获得差价利益； 当股票现价高于基准价时， 主力风格有逆势特征， 技术指标有反向参考意义，此时的庄股如果有较多跟风盘参与，下跌的可能性十分大。 根据历史数据统计，每年 10 月份是指数危险最大的月份，根据危险度的大小，其它月份的排序是 7 月、9 月、4 月、11 月、6 月、1 月、3 月、8 月、12 月、5 月和 2 月。在每年 1－7 月是基金重仓个股活跃 的黄金时间段，每年 4 月－10 月是券商重仓股活跃的白金时间段，每年 9 月－12 月是职业机构长线重仓 股活跃的白银时间段。利用公开的信息淘金对投资证券市场的投资者来说，信息就是金钱。许多投资者喜欢打听小道消息，而不太重视公开的信 息。其实，小道消息失真的多，即使是真的，传到个人投资者时早已迟了，因此，据此操作往往会“翻船” 。 而利用公开的信息， 只要分析判断准确， 则一般都能获利。 这是我投身证券市场多年得出的一条重要经验。 在深圳证交所上市的环保股份（ 年 5 月上市时并未引起笔者的注意。我关注环保股份是 1998 年 6 月 3 日开始的，因为这一天的《证券时报》和《上海证券报》都发表了关于该公司的报道。 《证 券时报》上的《明天会更好》一文透露，自 1997 年 6 月起 10 年内，沈阳市政府每年拨给该公司 6000 万 元作为税后利润。 《上海证券报》上的文章题目是《环保股份已有 26 亿元合同在手》 。读了这两篇文章后， 我想到了两点：一是该公司受到当地政府的大力扶持；二是该公司所属行业是朝阳产业，前景广阔，且今 后几年利润有保障。于是，我决定跟踪环保股份。 6 月 4 日，环保股份董事会发表公告称，公司与沈阳市城乡建委分别于 4 月 28 日和 5 月 10 日签订了 沈阳市南部污水厂 10 万吨示范工程、沈阳市南部污水处理厂工程和沈阳市西部污水处理厂工程合同，三 个合同总金额为 22 亿元人民币。 根据以上公开的信息， 我决定买入环保股份。 但当时该股股价在 24 元左右， 一直高企不下。 月上旬， 9 该股突然放量下跌，8 日我以 19．20 元价格买入。不久，该股实施 1998 年中期 10 转 3 股方案，除权不久 即填满权。随后，该公司因业绩高速成长，1998 年度和 1999 年度都推出了 10 送 5 股的方案。两年不到时 间，我在该股上获得了翻两番的收益。 今年我又利用公开的信息抓住了银广夏（0557）这只大牛股。今年 3 月上旬，银广厦公布 1999 年报， 每股收益 0．51 元，并推出了 10 转增 10 股的优厚分红议案。但银广夏最吸引我的不仅仅是这些，还有其 他更有魅力的地方。其董事会报告说，公司经过六年的产业结构调整，众多的利润增长点已经形成，有巨 大的发展空间。当日的《证券时报》还以《科技是帆》为题发表了记者对公司董事局代主席张吉生的访谈。 在谈到公司效益时，张吉生说： “今年小有产出，明年中有产出，后年大有产出。 ”这不是明明白白地告诉 我该公司今年几年将会出现高速成长的局面？于是，我在 3 月 14 日以 25．60 元的价格介入。现在经过 10 股转增 10 股，该股价格仍有 32．51 元（12 月 8 日收盘价） 。而且我相信，该股价格今后仍有较大的上升 空间。综合筛选力求准确第 16 页 共 74 页许多投资者反映，２０００年下半年股指运行一波三折，扑朔迷离，个股表现更是热点凌乱，难以 把握，因此赔钱容易赚钱难。而就在这样一个纷繁复杂、瞬息万变的市场中，我们广州新升先后重点推荐： 多佳股份（６０００８６） 、天兴仪表（０７１０） 、民丰农化（０９５０） 、保税科技（６００７９４） 等中短线黑马，其秘诀何在呢“授人以鱼不如授之以渔＂，这里有些经验之谈以供投资者参考。 １、在跟上热点节拍的同时，抓住市场永恒的重组题材。我们准确地预见到，一些上半年上市的次新 股在经过主力建仓后会成为下半年甚至跨年度反复走强的牛股。 经过细心跟踪， 我们重点推荐了民丰农化， 结果仅仅８个交易日，上涨就达到３０％以上。另外，我们一直抓住有重组潜质的个股进行挖掘，天兴仪 表、多佳股份已经涨幅过倍就是对我们辛勤工作成果的最好诠释。 ２、横向、纵向多方面综合筛选股票，同时重点挖掘其基本面背后的闪光点是寻找黑马股的关键。上 述黑马股我们也不是一开始就找到的， “淘尽黄沙始见金＂，我们是通过对地域、盈利、股本结构、比价 关系、主力成本、基本面闪光点及可塑性、重组的潜力及成本等多方面因素综合分析，再从归纳到演绎， 逐步筛选、反复论证所得出的审慎结果，过程虽然艰巨、复杂，但挖掘出的个股却是当之无愧的精品。以 天兴仪表为例，只有１个多亿的总股本和３１５０万的流通盘的川股，重组潜力不言而喻。当时刚刚与深 圳市品牌投资有限公司进行股权转让，显示公司已开始迈出实质性重组的脚步。同时，一向投资谨慎的泰 和基金成为第二大股东，安徽证券等机构也成了股东中的新面孔。另外比价不高的优势也从反复比较中逐 渐凸现。我们推荐后，不到二个月时间，股价就已翻倍。 ３、技术分析是把握买点的要旨。成交量的变化、技术指标的综合运用，主力成本的详尽剖析等是关 键，我们建立了一套内部的技术选股评价体系，在实践中屡试不爽，常能在目标股启动之前发现较佳的买 点。 综合起来，我们筛选股票的过程细致而复杂，因此总体来讲，推介的股票数量不多，但少而精。力求 准确，着重挖掘潜力股，规避热门股是我们荐股的原则。相信在这一理念的指导下，我们会向厚爱我们的 投资者推荐更多的佳品。如何捕捉热门股股票品种的增多，其股性正如人的性格千差万别，既有活跃分子，又有信奉&沉默是金&的冷门股；热 门股烫手可热，光顾的人众多，自然容易掀起波澜，冷门股交易冷冷清清，门可罗雀，自然难有作为。投 资者选股过程中应有所取舍，总体应弃冷趋热，重点从近期热门股挑选，排除一大堆交投清淡、无庄关照 的冷门股。 判别是否属于最近热门股的有效指标是换手率，换手率高，说明：近期有大量的资金进出该股；流通 性良好。投资者可将近期每天换手率连续超过 1%的个股，列入备选对象之中，这样大大缩小了选股范围， 再根据一些辅助规则，从高换手率个股中精选出最佳品种。操作中可利用以下的几个辅助规则： 1、换手率能否维持较长时间的。若在较长的一段时间内保持较高的换手率，说明资金进出量大，热 度较高，一些个股仅仅有一两天成交突然放大，其后重归沉寂，并不说明该股股性已转强，棱光实业 （ 月 2 日成交量柱状图突然窜出一根&电线杆&，其后很快继续缩量，弱势难改；而方正科技 （600601）自 12 月开始每天的换手率平均超过 3%，持续性强，增量资金源源不断地&增援&，使该股股价 水涨船高。 2、从走势形态、均线系统作辅助判断。换手率高，有可能表明资金流入，亦有可能为资金流出。一 般来说，出现较高的换手率的同时均线系统保持空头排列、重心下移，表明资金从该股流出，后市以跌为 主。飞彩股份（0887）西藏矿业（0762）12 月份之后换手率一直保持较高的水平，而均线呈空头排列，有 资金不断撤离；华联商城（0889）12 月份之后每天平均换手率超过 1%，股价却一直受 30 日均线的支撑， 在大盘下调过程中抗跌性明显。 3、从价量关系上看，一些热门股上涨过程中保持较高的换手率，此时继续追涨风险较大，如 ST 渤化第 17 页 共 74 页等。投资者可重点关注那些近期一直保持较高换手率、而股价涨幅较有限的个股，根据&量比价先行&的规 律，在成交量先行放大，股价通常很快跟上量的步伐，即短期换手率高，表明短期上行能量充足，如浙江 广厦（ 月以来日均换手超过 3%，而股价基本维持在 13 元的水平，上海梅林（ 月 份以来的每天换手率接近 2%，量比价提前发出买入信号。用 2000 年公开信息追踪主力踪迹2000 年的中国股市已经谢幕。与波澜壮阔的 5?19 行情相比，2000 年的行情一点也不逊色，各路资 金、不同庄家，造就了有声有色的庄股行情。 一、上榜率最高的股票 据不完全统计，截至 2000 年 12 月 26 日，共有 756 只股票（基金）上榜 2256 次，约占沪深两地市场全部上市股票的三分之二以上。上半年有 590 只股票上榜，上榜 1450 次，平 均每只股票上榜 2．96 次。下半年，上榜股票的活跃度低于上半年。具体而言，756 只上榜股票中，246 只股票仅上榜 1 次，175 只股票上榜 2 次，123 只股票上榜 3 次，77 只股票上榜 4 次，44 只股票上榜 5 次， 27 只股票上榜 6 次，14 只股票上榜 7 次，18 只股票上榜 8 次，9 只股票上榜 9 次。上榜 10 次以上的股票 共 21 只，这 21 只股票分别为： 北满特钢（600853） 、上海梅林（ 次，石油济柴（0617） 、 深南玻（0012） 、沈阳兴沈（ 次，山推股份（0680） 、马钢股份（600808） 、基金同智（4702） 、 河南思达 （0676） 次， 13 沈阳久盛 （550518） 金路集团 、 （0510） 粤华电 、 （0532） 次， 12 综艺股份 （600770） 、 大众科创（ 次，济南百货（600807） 、广发基金（4501） 、国脉通信（600640） 、东方电子（0682） 、 深深房（0029） 、深宝恒（0031） 、深华发（0020）10 次。 二、操作最频繁的券商席位 截至 2000 年 12 月 26 日，上榜券商 307 家，上榜证券营业部（席位） 大约 2239 个，平均每家券商有上榜席位 7．3 个。上半年上榜券商 250 家，上榜证券营业部（席位）大约 1730 余个，平均每家券商有上榜席位 6．9 个。下半年上榜席位最多的前十大券商分别为：申银万国，138 个；国泰君安，122 个；海通证券，121 个；南方证券，90 个；华夏证券，82 个；光大证券，49 个；广发 证券，45 个；信达信托，39 个；联合证券，34 个；中信证券，32 个。 就单个席位而言，上榜仅 1 次 的共 715 家，约占全部上榜席位的 32％；上榜仅 2 次的 389 家，约占 17％；上榜仅 3 次的 258 家，约占 总数的 12％；上榜 4 次的 176 家，约占总数的 8％；上榜 5 次以上的 701 家，10 次以上 293 家，20 次以 上 80 家，30 次以上 32 家，40 次以上 17 家。上榜 40 次以上的 17 家券商营业部分别是：华泰证券常州和 平南路 95 次，光大证券佛山 93 次，华泰证券南京大桥南路 91 次，长城信托合肥 85 次，长城信托宁波 80 次，江南信托上海 80 次，四川证券春熙路 79 次，杭工信托庆春路 78 次，华泰证券北京复兴路 70 次，信 达信托宁波 66 次，航空信托深圳 55 次，佛山证券佛山体育路 51 次，平安证券广州 49 次，四川证券江油 东大街 49 次，南方证券南京总部 48 次，申银万国南市 48 次，海口信托上海锦西路 41 次。 从单个席 位看，上半年上榜 40 次以上的席位只有 9 家，分别是：华泰证券常州和平南路 95 次，四川证券春熙路 79 次，光大证券佛山 75 次，长城证券深圳二部 62 次，杭工信托庆春路 55 次，长城信托合肥 54 次，航空信 托深圳 48 次，华泰证券北京复兴路 45 次，南方证券南京总部 41 次。只要稍做比较就可发现，部分资金 下半年从股市撤退的迹象非常明显。 三、券商和席位动用资金量最大的股票 截至 2000 年 12 月 26 日，上榜券商席位动用资金最小金 额为 0．94 万元，低于 1999 年 5?19 行情的最低值 2．49 万元，最大成交额为 39307．06 万元。成交金 额在 10 万元以下的席位有 46 家，成交在 10 万元至 100 万元之间的有 1289 家，成交在 100 万元以下的占 总数的 11％；100 万元至 500 万元之间的有 4728 家，约占总数的 42％；成交在 500 万元至 1000 万元之间 的有 2246 家，占总数的 20％；成交在 1000 万元至 2000 万元之间的有 1601 家，占总数的 14％；成交在 2000 万元至 3000 万元之间的有 572 家.股市赚钱第一步：选股第 18 页 共 74 页2000 年只赚指数不赚钱使不少股民垂头丧气。特别是近来股指处于平衡市道，市场操作难度加大，你 又该怎样做到双赢，选到赚钱的股票呢？ 选股首先看基本面，要明白现在市场在炒作什么，是重组股、科技股，还是国企股，等等。然后再看 技术面，中短期均线是否多头排列，技术指标 KDJ、RSI 等是否发出买入信号，这样两方面结合考虑，你 的赢利机会就会大大增加。若只注重基本面，而忽略了技术面，买入处于弱势的股票，你就有可能既赔了 金钱，又赔了时间。比如 600000 浦发银行，上市时曾被媒体大肆吹捧，将成为 2000 年龙头，可是一年过 去了，它又如何了呢？被套牢的股民只有后悔不已。 由于现阶段无持续市场热点，下面我推荐两只重组股。它们的优势在于：绝对价较低，中线股价上升 空间可能较大。 一是 600872 中山火炬，流通股 2．49 亿，2000 年中期每股收益 0．10 元。2000 年四季度重组消息不 断，其基本面发生重大变化。 10 月 28 日董事会公告，与日本、香港两公司合资成立中山联兴造纸公司； 11 月 29 日，又公告下属参股企业的股权与某公司土地进行置换，并将更名为“中炬高新” ，成为一家真正 的高科技企业。从技术面看，在 2000 年 9 月 7 日，形成一个短期底部后，股价稳步向上运行，目前周线 RSI、KDJ 进入强势区，由于股价偏低，若于 9．00 元附近买入，将是一个较好的中线品种。 另一个是 0791 西北化工，流通股 0．79 亿，2000 年中期每股收益 0．012 元，为西部概念股。11 月 20 日发布公告与大股东资产重组，将实现单一的传统油漆和涂料产业向精细化工及高科技领域转移，公司 的赢利水平将不断提高。从技术面看，从 2000 年底部起到目前 OBV 呈逐步上扬，主力吸筹明显，成本价 约 9．00 元。在 12 月 6 日创下 14．20 元新高后，小幅回调，呈现价升量增，价回量缩的良好态势，中期 均线形成强立支撑。若周线 6RSI 回调至 40 附近，股价在 12 元左右可中线建仓。 新世纪已开始，你准备好了吗？理顺自己的选股思路，那么你就会有一个良好的开端。市盈率低未必好我们投资股票，应选高市盈率（PE）的还是低市盈率的？要解答这问题，必先要知道市盈率的计算。 市盈率是以股价除以每股盈利计算，而每股盈利是公司每年所赚取的盈利，除以所发行股票总数目计 算。每股盈利并不等于股东当年的收益，因为盈利未必全数派予股东，通常公司只会将一部分盈利作为股 息派予股东。假设公司将所有盈利派予股东，那么市盈率便算是一个计算回本期的指标。甚么是回本期？ 假设你投资 100 元， 而这项投资要 3 年才能回本， 这项投资的回本期便是 3 年。 要留意的是回本期的计算， 是不会计入利息的。同样的原理，市盈率根本是回本期计算方法之一。 买入 1 股 100 元的股票，所作出的投资便为 100 元，究竟多少年才能收回最初投资的 100 元呢？假如 这只股票的市盈率为 10 倍，那就表示这只股票的每股盈利为 10 元。 如果公司将来每年也赚 10 元 1 股，要最初投资的 100 元完全归本，便需要 10 年时间。 如果利用回本期去判别股票的好坏，当然回本期愈短愈好，即是市盈率愈低愈好。不过市盈率的高与 低会受到其他因素所影响。例如在 97 年金融风暴之后，某些从事楼宇买卖的上市公司，公司市盈率便低 至 2 倍以下，如果套用回本期分析，亦即两年之内回本！ 市盈率低原因之一，是股价低残，或公司每股盈利大幅上升。不过 97 年金融风暴之后，百业萧条， 楼宇买卖大幅萎缩，大家都预期将来地产代理的收益会大幅下降，因而股价大跌，造成市盈率偏低。 所以市盈率低未必是好，而市盈率高，可能是供求关系所导致，需求大，股价自然高，形成市盈率高 的局面。主升段个股的形态比较第 19 页 共 74 页个股的主升段一般是指经过长时间整理进入快速拉升的阶段。由于主升段表现为上升速度快，上升空 间大， 因此， 抓住主升段的个股无疑是获得快速获利的机会。 翻开部分曾经走出主升段个股的Ｋ线图发现， 在启动前都有一些特征，具体有以下几种类型： 箱形整理形态。主力利用箱形的运行方式使股价有规律地形成多个高、低点，通过反复震荡吸筹再发 动主升段行情。 如飞彩股份上市后就成为有名气的庄股， 该股从９８年１２月开始， 在１３． ６－１４． ７ 元形成了波动幅度仅１０％的箱形整理区域，期间曾有８次向上接近箱体高点，但都蓄势而不发，使持股 者倍受煎熬。９９年５月２５日，终于一举向上突破箱形区域，形成主升段行情，最高升至２５．５元。 另外， 云南铜业也是由９８年８月到９９年５月围绕９－１２元进行箱形整理， ５月３０日形成主升行情， 最高位升至２１．５元，１０送８股除权后继续上升，复权计算高位为２７元。另外，深圳机场也在上市 后以８．５－１０．５为箱体进行整理，主升段行情最高上升至２６元。 上述个股通过长期的箱形运行，显示出主力志存高远。因此，箱形运行时间越长，后市向上突破的机 会与空间就越大。例如，飞彩股份箱形运行了６个月，主升段升幅达５０％；云南铜业箱形运行１０个月， 主升段升幅达１２０％；深圳机场箱形运行１４个月，主升段升幅达１５０％。显示出成功捕捉箱形整理 的主升段机会，除了对主力的操作手法有了解外，还需要坚定持股信心，不少投资者就是因为缺乏耐心而 失去了主升段丰硕的成果。 横盘形态。同箱形整理个股相比，横盘形态的个股主升段来得更为迅猛，这些个股在长期卧底中看似 死气沉沉，但平静中正潜伏大主力的身影，并且能够长期忍受寂寞的庄家更是反映其老谋深算，一旦时机 成熟，将会演绎出精彩的主升段行情。例如全兴股份（前身为四川制药） ，该股从９８年７月到９９年５ 月，长期在１３－１５元波动横盘，并且横盘时间越长，其波幅和成交就越渐萎缩，最低仅有１．２万股。 经过慢长的冬眠期后，在９９年５月２０日首次放量启动，由１３元附近一直拉升到４０元以上，有耐心 的庄家和投资者终于获得丰厚的回报。另外，环保股份也有类似的情况。参与这些个股的最好策略是尽量 避免过早介入，不要追求获得最低的介入位置，等待这些个股放量拉出大阳线，尤其是确认脱离底部区域 之后再介入，获取利润最丰厚的“鱼身”便已足够。 还有一类个股的运行特点是， 当其股价接近或突破前期顶部区域后， 都会形成一波主升段行情。 例如， 华资实业的Ｋ线图清晰显示９８年１２月上市后不久，一根涨停板大阳线突破了８．７５元后，形成第一 次主升段，持续时间达１６天；第二次是９９年３月１５日，又突破前期９．８４元高位形成主升段；第 三次是９９年６月２１日突破前期１２．７元的高位；第四次是９９年７月３０日突破前期１５．５元高 位。尤以第四次主升段升幅最为强劲，４天都是以涨停板报收。 综合上述几类不同的形态，会发现主升段的机会把握其实并不难。不少个股在启动前已明显透露出主 力活动的踪迹，关键是要多看盘，多研究主力操作动向，机会一旦来监，操作起来就可以胸有成竹。总体 来看，经过长时间有规律的整理，形成向上突破就是需要高度关注并积极介入的时候。黑马股启动前是啥样看见其他股票青云直上，而自己的股票却反复低位沉沦，相信投资者心里多少会有些郁闷，那么如何 捕捉黑马个股呢？ 首先说说黑马个股启动前的形态。黑马个股的启动不是一种偶然，其中必然有大庄潜 伏于其中，在股价启动之前必然有主力的大规模建仓过程，或是长时间的隐蔽建仓，或是快速的放量拉高 建仓，只有主力依靠资金实力收集了绝大多数流通筹码后，该股才具备了黑马股的前提条件。在此我们不 必去研究主力是如何建仓的，只要读懂黑马股启动之前的形态就够了。 笔者认为黑马个股启动之前的形态是：１、市场的浮动筹码减少，股价的震幅趋窄，如果主力今天休 息则盘口的交易非常清淡，启动之前往往有连续多个交易日的阶段性地量交易过程；２、股价的３０日均 线连续多个交易日走平或者开始缓慢上移。３０日均线代表着市场平均成本，如果一只股票的３０日均线 走平则意味着多空双方进入平衡阶段，３０天之前买进股票的投资者已经处于保本状态，只要股价向上攻第 20 页 共 74 页击，投资者就迅速进入赢利状态，由于市场平均成本处于解套状态，该股向上的套牢盘压力比较轻，并且 刚启动时市场平均成本处于微利状态， 相应的兑现压力也比较轻， 因此行情启动之初主力运作将相对轻松； ３、周线指标及月线指标全部处于低位。日线指标处于低位并不能有效说明什么，主力依靠资金实力可以 比较轻松地将日线指标尤其是广大投资者都熟悉的技术指标如ＫＤＪ、ＲＳＩ等指标做到低位，只有月线 指标与周线指标同时处于低位，该股才真正具备黑马个股的潜在素质。 第二再看看怎样捕捉黑马个股。 如果投资者具有比较强的读盘能力，可以事先识别黑马个股，预先潜伏于其中耐心等待涨升机会固然是件 美事，问题是股价何时启动不是投资者所能够知道的，那么投资者可以等待股价启动时迅速介入也可以与 庄共舞。 这里有一些小小的技巧：１、目标个股的选择。投资者可以经常查阅行情的涨跌幅排行榜， （钱龙软件的Ｆ１键及Ｆ３键） ，查找个股涨幅在２％－４％区间的个股，随后立刻观察以下方面：Ａ、 股价的３０日均线是否走平， 周线指标及月线指标是否全部处于低位。 Ｂ、 股价是否处于相对的底部位置。 Ｃ、当天的成交量是否有效配合股价的上涨，很简单股价的量比必须大于１，量比越大越好。２、目标个 股的盘面观察。一般而言，个股进入攻击状态后盘面有清晰的主力运作迹象，上档挂出的卖单非常大，但 无论挂出多大的卖单也会有相应的大手笔主动性买盘涌入，将挂单吃掉，随后上档又有大手笔卖单挂出， 又有买盘将其吃掉， 如此反复上扬， 具有持续的攻击能力， 投资者可以很清楚地看清楚哪些是主力的单子， 哪些是散户的单子，可以很清楚地明白主力已经在其中干活了。３、确认目标个股后，投资者可进入逢低 吸纳操作。往往黑马股启动时股价运作都非常流畅，股价快速扬升而缓慢回调，投资者就趁股价回调时介 入。一般而言，强势攻击时股价不会跌破当天的均价，因此均价线上方稍高位置是投资者较好的买点。 捕捉黑马还应注意：１、如果市场出现鲜明的热点效应时，就介入热点板块个股，最好是板块的领头 羊品种，往往领头羊品种是最安全的，也是涨幅最可观的品种。２、追涨停个股。开盘过后，个股的强弱 状态比较清晰，越早上攻涨停的个股，后市弹升的机会也越多，投资者不妨一试，当然投资者也必须注意 止损点的设置。如何选出有潜质的新股随着新股不断加盟股市大家庭，如何投资新股成为一个重 要的课题。对一级市场投资者来说，新股上 市后立即套利，还 是持股在二级市场多赚一笔？对二级市场投资者来说，如何选 择有潜力的新股？如何 把握买入的时机？本文试根据近年来各 类新股的走势作一总结。一般来说，新股上市以后的走势，与 以 下因素密切相关。 一、与公司扩张能力密切相关。一般来说，总股本适中， 将来具有股本扩张能力的新股，较受市场欢 迎，根据经验，总 股本不宜超过 2 亿股。从主力运作的资金来看，流通盘宜小，最 好不超过 5000 万， 过于臃肿的身躯难以吸引主力光顾，因此类 似于流通盘达到 4 亿的浦发银行、3 亿的东北高速、3．2 亿 的武 钢股份、3 亿的东风汽车、2 亿的华菱管线一上市便抛，保证即 使不是抛在最高点亦是次高点。不 用只看报刊上长长的“投资 价值分析报告” ，事实上这些个股上市后股价一天比一天缩水， 甚至探至发 行价以下；而上市后很快出现中级行情的个股流通 盘分别为航天科技 3000 万，天一科技 4500 万，华茂 股份 5000 万， 凯迪电力 4500 万，国电南自 4000 万等等，量量个股的“腰围” 这是初选的第一关。 ， 二、与上市的时机密切相关。一般来说，上市时大盘火爆， 个股定位往往较高，短线升幅往往可观， 但行情持续性差，短 线介入往往有暴利可图，但需把握及时抽身的机会，如浙大海 纳、隆源实业在火爆 的“5?19”行情中上市，上市数天内异常 风光，但这些个股往往因为定位过高很快便慢慢下跌。一些一 上市便过度炒作的个股甚至长期内无行情出现，如葛州坝、19 98 年的新基金，一上市便很快翻番，数天 的激情过去便是绵绵 不断的阴跌。近日沪市的东方钽业亦有此苗头，买到这样的股 若不及时落袋为安往 往与财神擦肩而过。而在大盘低迷时上市 的个股出现中级行情的可能性较大，例如在 1999 年 1 月至 4 月 大 盘低迷时沪市个股在“5?19”行情中有不少翻番。 三、与所属的行业有关。从行业看，钢铁、化工、汽车类 个股上市之后几乎是逐波走低，因此早卖出 武钢股份、东风汽 车这类个股便早一天减少损失。而行业独特、科技含量高的个 股如清华紫光、凯迪电第 21 页 共 74 页力即使开盘价较高， 仍有主力乐意光顾， 持有完全可以待价而沽。 对二级市场投资者来说， 新股上市不 必 急于抢购，多观察一段时间，看看该股的走势后再做买卖决 定。一般来说，新股上市后会出现几种走势， 不同类型的个股 其操作策略亦相应有所不同。 一是缓缓升盘型。如清华紫光、金陵药业、国电南自、凯 迪电力等。这些个股上市后几乎是一步一个 台阶，高点与低点 都不断上移，可确定为主力边拉边吸的走势。这类个股后市往 往有较大升幅，可坚定 持股信心，并可在中途不断加码。对这 类个股只要根据均线系统断定趋势未改变之前，在哪个价位买 入 都是有赚的。 二是长期横盘型。有些个股上市后连续数个月长期横盘， 过早买入会守坏了心态，并且可能该股在整 理之后有向下突破 的现象。对此类股投资者要做的只有两件事：一是关注突破的 方向。二是关注突破的 时机。若整理之后向上突破，如飞彩股 份、福星科技、南方汇通，可在股价脱离整理区 10％―15％左 右 再买入，让别人先吃头一段。若出现向下突破，如阿继电器、 兰州黄河、大元股份、河北宣工等在上市 后整理数个月向下突 破，在无法判断底部时宜及时止损，耐心等待更便宜的买价。 三是上市后持续走低的个股，如浦发银行、科龙电器、一 汽轿车、五粮液等，每逢收阳线时卖出都是 正确的。另外，购 买新股时还有些小窍门，如关注上市首日的换手率。据经验， 首日换手率高达 70％左 右的通常可断定有主力介入，后市出现 行情的机会较大，如清华紫光、国电南自、凯迪电力首日换手 率 均在 70％左右，后市走势有目共睹；2、上市后出现小幅下跌， 但跌幅不大便止跌回升的个股往往易于出 现较大的行情，如电 广传媒、江苏吴中、兰花股份、数源科技等等；3、次新股在一 轮中级行情中的升 幅，往往是自启动价位的翻倍，投资者仔细 观察一下在“5?19”行情中的次新股，假如无特别题材，往 往 在翻倍价附近便出现回调，此时需适时进退。用倍增公式选股笔者发明一个在股市里实现倍增目标的“万能公式” ，该公式详细阐述了从买入到持股时间、风险控 制办法、预期收益等一整套操作办法，严格遵守这些规则，有望在股市里一年翻一番，在日后的文章中笔 者将逐步阐述，本文先讲述其中的大概。 “万能公式”的买入条件设定为：一是年线（250 日均线）已拐头向上，二是股价从下往上突破年线， 此时买入的风险极低，而卖点设定为前期显著的低点的翻番位置。例如某股近期的明显的低点为 10 元， 股价在 12 元处突破年线（此时年线已拐头） ，则卖点可预定在 10 元的翻番位置 20 元左右，持股根据各个 个股的不同而不同，这个方法的特点是忽略中间的过程，中途不管主力如何洗盘、震仓，只要未到预定的 卖出价便坚定持股。 下面以新黄浦（600638）为例作一说明，该股近年来一直未有像样的行情出现，走势滞后于大盘及多 数个股，去年 11 月 7 日左右，年线开始拐头向上，表明趋势已反转向上，11 月 13 日股价突破年线，买点 来临，而卖点在哪里呢？我们看到，该股在突破年线前的 10 月 17 日曾创下一个显著低点 14.46 元，那么， 我们可以把 14.46 元的翻番位置，不到预定卖点便应坚定持股。按“万能公式”的设定条件买入之