100亿太少，1000亿正好_新闻中心_新浪网
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　　针对几个发达国家提出今后每年向发展中国家提供100亿美元资金用于减缓全球变暖的提议，美国投资大鳄乔治?索罗斯10日在丹麦哥本哈根联合国气候变化大会会场对媒体记者作出如下评论：“（100亿美元）聊胜于无。”
　　个人掏10亿做榜样
　　几天前，美国总统奥巴马分别与澳大利亚总理陆克文、德国总理默克尔等接触并形成共识：在今后3年内，由发达国家每年拿出100亿美元资金帮助发展中国家、特别是最不发达国家以及受气候变化影响最严重的国家，用以适应和减缓气候变化带来的影响。
　　但对百亿美元的金额，索罗斯的态度是“不屑”。以国际名流身份参加哥本哈根大会的索罗斯当天召开新闻发布会，阐述了自己对发达国家这一“承诺”的观点：“这一每年100亿美元的短期方案只比没有多一点点，但没多多少。”美联社援引索罗斯的话说，“不够！”
　　索罗斯说，他本人已经决定拿出250亿美元个人资产中的10亿美元用于投资低碳项目，并向环保组织捐款1亿美元用于气候变化研究。
　　动用“特别提款权”
　　100亿美元后面再加个零，是索罗斯10日向发达国家提出的方案金额。索罗斯建议，由国际货币基金组织出面向发展中国家提供1000亿美元资金，由发展中国家以“特别提款权”形式支取，而这笔款项取自发达国家在国际货币基金组织的“闲置”资金。
　　“那些发达国家的政府总是杞人忧天地说这笔钱会加重国家财政负担，但根本不是这样，钱已经有了。”索罗斯说，“钱就躺在国际货币基金组织金库里，就在发达国家搁置不动的账户里。”
　　“我建议发达国家……联合拿出1000亿美元，作为‘特别绿色基金’贷给发展中国家。”索罗斯说。
　　索罗斯说，“特别绿色基金”可用于发展中国家发展低碳能源、植树造林、雨林保护，也可以用于应对干旱、洪水等气候变化带来的自然灾害。“这是一个简单而又可行的主意。”索罗斯说，而且贷方可以利用在国际货币基金组织的黄金储备作为本息偿还抵押。
　　“我们需要相当谨慎”
　　对于索罗斯的提议，参加此次哥本哈根大会的国际乐施会资深气候变化顾问罗伯特?贝利表示赞赏。他说：“索罗斯的提议也展示出我们当前亟需看到的东西――富国政府到底对应对气候变化有着怎样的雄心与紧迫感。”
　　对于索罗斯这项提议，欧洲联盟委员会代表团团长梅茨格10日作出低调回应。梅茨格对记者说：“在动用特别提款权时，我们需要相当谨慎。”梅茨格评价说，索罗斯的提议听起来容易做起来难，“钱总得有个出处，总不能从印钞机里现印吧。”
　　■背景新闻
　　国际反贫困民间组织“行动援助”估算，到2020年，发展中国家需要大约2000亿美元，用于减缓和适应气候变化。令发展中国家失望的是，美国、欧盟、日本三巨头把钱包捂得紧紧。欧盟原先拍胸脯提出今后三年每年拿32亿美元，但10日开始的欧盟领导人会议上，这一数字缩水至26亿美元。美国总统奥巴马计划在2010年财政预算中列入12亿美元气候资金“小钱”――仅够1000名美军士兵在阿富汗战场一年开销，美国国会还不见得放行。日本政府至今对具体金额语焉不详。
　　本组稿件综合新华社等
电话：010-
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不支持Flash小米何时能从100亿到1000亿美元？
发布时间： 0:00:00
来源：财经网
一位曾经有机会投资小米的VC不无悔恨地告诉我，他当时没有选择投资小米的理由是“诺基亚都不行了，再做一家中国的诺基亚有意思么？”彼时小米，估值才3亿美元。
在2012年初的「知乎」上，有人提了一个问题“小米何时能成为市值超1000亿人民币的公司?”在这个汇集了各路精英的论坛上，当时几乎所有的回答者都从各自角度表述了“不靠谱”这个意思，有人甚至回复说“大概在梦里吧”。可是，这个目标在2013年下半年已经实现了大半(100亿美元)，到2014年现在，又有来自VC圈的消息称小米在近期的小规模融资中，估值已经到了150亿美元，1000亿人民币市值唾手可得。一位曾经有机会投资小米的VC不无悔恨地告诉我，他当时没有选择投资小米的理由是“诺基亚都不行了，再做一家中国的诺基亚有意思么?”彼时小米，估值才3亿美元。小米成立于2010年，从2000万美元(据说这是雷军第一轮融资的价格)到100亿美元，三年500倍。而雷军的理想不止于此，在小米成立的时候，雷军就说过，自己的理想是“做一家市值1000亿美元的公司”。现在是时候再来预测一下了，小米什么时候能到1000亿?先来看看小米的100亿美元市值是怎么来的?它主要由这几个产品构成：手机、机顶盒、电视、移动电源、路由器(测试中)。对小米来说，最核心的产品线有三条：以各种手机为主的个人随身通讯产品线;以机顶盒+电视为主的家庭娱乐产品线;以路由器为主的智能家居产品线。其中，手机产品线已经相当成熟，也是目前销售额的主要来源;家庭娱乐产品线布局刚刚完成，应该尚未盈利;而智能家居整个市场尚未启动，这款必将成为未来“小米智能家庭”核心的路由器一再测试，不止是技术原因，也有等待市场成熟的意味。按照VC行业的主流看法，小米在三四年内做到400、500亿美元的估值并不困难。这样的判断是基于小米现有的产品体系升级、延伸。也就是说，即使小米仍然是个产品驱动型的公司，小米4、5、5S、6手机和小米电视2等等产品，也会帮小米完成向500亿美元的飞跃。但1000亿美元可不是光卖硬件产品就能达到的。说到这里，要谈一下我自己对所谓硬件公司创业三境界的看法。小米之后，创业圈内最热门的创业方向之一就是硬件创业，速度快，来钱多，而且，还很洋气。典型者如技术公司Oculus，昨天Facebook宣布以20亿美元的总价收购了这家公司，它们最有名的硬件产品就是一款为电子游戏设计的头戴式显示器。而硬件公司创业从小到大，其通向成功的顺序大抵是：第一重境界，卖产品，其标志是有明星产品(千万级以上销售是起点)，然后不断拓展产品线;第二重境界，卖平台，即随着明星产品畅销，公司开始有能力成为大品类内其它产品的销售渠道。同时，因为拥有极大的覆盖，也成为软件分发的平台，典型模式如第三重境界，卖服务，平台介入软硬件产业越来越深，开始向其它产业拓展。如itunes可以租DVD(跟第二重有部分重叠)、Passbook开始介入旅游机票理财等。这样一区分，很容易就能看到，海量的创业公司尚在前往第一境界的路途中挣扎求生，而小米则处在第一境界与第二境界之间，暂时是一个产品驱动型公司，但已经摸到了平台的门槛，开始卖移动电源、甚至豆浆机、未来的空气净化器;苹果则处在第二和第三境界之间——苹果开始利用自身大量硬件终端与软件平台搜集到的数据去产生价值，开始试图垄断用户的生活和财富。不过对苹果来说，第三重境界的尝试也是刚刚开始。在中国，在今天，我们可以武断的推断，第一重境界意味10亿美元到100亿美元的市值，第二重境界则意味着100亿到1000亿美元，至于1000亿美元以上，必须走到第三重境界。小米开始在机顶盒里面提供付费观看，以及收购迅雷，都可以看做是向第三境界靠拢的一些举动。当然，还很初级。写到这里又不免感叹一下米聊。本来按照雷军的想法，米聊将成为这款全球第一部「互联网手机」的核心，但惜败于微信。相比MIUI，米聊对用户信息的掌握深刻太多，对用户的控制和触及也要强大太多，本来，米聊可以像今天的微信一样，承担公司从第二重向第三重境界拓展的重任，把小米拓展到周边生活、金融、教育乃至更广泛的整个商业社会。但现在，这些大部分的机会都留给了腾讯。回到最初的问题：小米公司何时能够达到甚至超过1000亿美元?看两点：第一看小米到了哪个发展期，彼时平台和服务有了多大力量;第二，看小米能否重新找到自己的灵魂核心，深刻接触、记录、改变用户的生活。我不知道这一点会在何时发生，或者是哪个产品最大的潜力，但对大步迈向娱乐、智能家居的小米来说，这样的机会，在2015年、2016年和2017年，每年都存在。
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财经推荐专题中国房企：从100亿到1000亿的王者之道；王威；『日拙文经编辑后发表于《中国；2004年也许是房地产业自从上世纪90年代初低潮；没有人会怀疑房地产业的容量，正是因为行业巨大的容；房地产开发企业为什么长不大？；中国的房地产业是个高度零散的行业，这可以从目前的；房地产行业的特性源自于不动产的特性；同时，生产的高度复杂和平均2到3年的开发周期
中国房企：从100亿到1000亿的王者之道
『日拙文经编辑后发表于《中国经营报》，日，以“从100亿到1000亿的王者之道”为关键词用百度可搜索出10400篇。自从万科于2004年9月宣布要在2014年实现1000亿的销售额之后，我就开始思考房地产开发企业如何才能实现1000亿，更准确地说是思考房地产企业如何实现增长的问题，分析房地产开发企业的边界在哪里。经过一年多的思考和研究，并基于EXCEL建了一个1500行的战略分析模型，终于有了满意的成果，我将其中部分成果，结合对当前房地产业一些现象的看法，写成此文。以文会友，欢迎交流。』
2004年也许是房地产业自从上世纪90年代初低潮过后光景最好的一年，用一句话来描述就是：没有不好卖的楼盘，没有不赚钱的开发商。就是在这一年的9月，万科正式宣布未来十年的目标和发展规划：成为房地产行业的持续领跑者，每年保持30%的稳健增长，到2014年，销售额增长到1000亿元，利润100亿，占全国住宅市场的份额从目前的1%增长到3%。
没有人会怀疑房地产业的容量，正是因为行业巨大的容量，给人们提供了充分的想象空间，而目前行业高度零散的现状，也激发起人们提高行业集中度的强烈愿望，一千亿大企业的出现好像是行业发展的必然。然而，房地产企业发展了20年都无法突破100亿大关，又将如何在10年之内达到1000亿？十年一千亿真的可能吗？十年一千亿的真实含义是什么？十年一千亿路在何方？
房地产开发企业为什么长不大？
中国的房地产业是个高度零散的行业，这可以从目前的各种统计数字中反应出来。房地产企业普遍规模较小，最大的企业万科发展了二十年仅达到近80亿的规模，而同样二十岁的海尔2004年销售额已超过千亿。房地产企业为什么长不大？这部分因为行业发展还处在初级阶段，核心则是行业自身经济特性所决定的。
房地产行业的特性源自于不动产的特性。房屋的生产分散，依赖于土地，很难大规模集中生产和不受生产地的限制，规模效应几乎为零。产品完全差异化和个体化，受当地的地理、人文、经济、规划、基础设施等因素的限制，很难标准化，根本无法像其他动产一样以流水线生产出标准化的产品，然后脱离生产地销售到世界各地。
同时，生产的高度复杂和平均2到3年的开发周期，造成资金的巨额和长时间占用，极大降低了资产周转速度，限制了资金的利用效率，也从根本上限制了发展的速度。在所有消费品行业里，
房地产业无疑是资产周转速度最慢的。以相同的启动资金，房地产企业的发展速度将远远低于像家电和零售这样周转率高出几倍十几倍的企业。
而房地产的周期性又加剧了企业发展壮大的难度。一旦行业低谷到来，大批的房地产企业将消失，曾经独领风骚的领先企业或者突然死亡或者大伤元气。这一幕就曾在年间上演过，只有极少数企业艰难存活。现在活跃的企业绝大多数是93年以后诞生的。周期性低谷使得房地产企业的规模周期性地萎缩，不得不放慢脚步，从头再来。
只有洞悉了限制房地产企业发展速度和规模的核心因素，才能找到快速扩张规模之路径。只有革命性地解决了生产方式的标准化和规模化，大幅提高资产的周转速度，实现规模效应，抵消规模增长带来的内部交易成本的上升，突破企业的边界，同时成功规避房地产周期性低谷的冲击，十年一千亿才可能实现。
一千亿的真正含义
一千亿是销售额指标，受价格和汇率的影响，对于企业规模的增长，销售量和生产能力更有意义和决定作用。目前最大的企业万科一年销售143万平米的住房，以此为指标，万科已经是全世界数一数二的房地产开发企业。因受价格和汇率的影响，销售额才不及香港、日本和美国的同行。从这点来说，国内房地产业大可不必过于自谦，也正因为这点，世界同行以销售额计算的规模才不足以成为国内房地产业一定会产生1000亿大企业的证明。
正如没有人会否认房地产业的未来前景和容量，估计也没有人会认为未来房价还能像1998年以后那样高歌猛进。可以预见，在宏观政策的主导下，在多方博弈下，在日趋激烈的竞争下，在供求双方越来越
理性的条件下，房地产的供求将日趋均衡，房价高涨的历史将一去不复返，而会维持平稳增长的态
对于一家追求1000亿的企业而言，将无法像现在一样多数只提供中高端产品，需要提供完整的产品线，高端产品的比例将降低，产品均价将接近市场平均价格；同时需要从房价高的城市扩大到房价低的城市，后者的比重将加大，将进一步降低结算均价。
通往一千亿的路径中最容易的一条――高房价――几乎不可能，一千亿的实现将主要依靠销售
量和产能的增长。若不考虑通货膨胀，在2006年后结算价格年均增长5%的假设下，要保持30%的增长率，在2014年实现一千亿需要完成1100万平方米的销售量，年竣工量1300万平方米，同时运作140个项目，拥有7000万平方米的土地储备，若按目前开发一体化的模式扩张，需要13000人。这就是一千亿的真正含义。（详见专题二：一千亿的房地产企业什么样？）
利润率的下降不可避免
房地产业一直被认为是利润率很高的行业，除了财务杠杆的运用外，高利润的来源主要来源于高增长的房价和低成本的土地。随着房价增幅的降低，土地成本的上升，管理成本的上升，竞争的
加剧，房地产业的回报率必将向社会平均回报率回归。
速度就是规模
在房价平稳和利润率下降的行业总体趋势下，在财务杠杆基本稳定下，房地产企业又将如何保持像以往一样的高速增长,同时保证增长的赢利性，确实提高股东价值呢？只有周转速度。
如前文所述，周转速度是限制房地产企业的快速发展的核心因素。目前典型房地产项目的开发周期为2-3年，若开发周期缩短3个月，以同样的资金和人力资源，开发规模将提高10%以上，净资产回报率也将上升10%左右。
图1:2-3年的房地产开发周期
开工销售竣工在整个开发周期中，从购买土地到开工，有漫长的不确定性很强的获得相关政府批文的前期开发阶段，占三分之一甚至更多时间。目前以手工劳动和现场作业为主的生产方式，生产周期长，人均劳动生产率低，
速度提升空间有限。房地产企业能左右的时间有限，要提高资产周转速度难度不亚于虎
口拔牙，只有通过高强度的工作和连续作业等方法如拧毛巾般不断压缩时间。但容易牺牲质量，带来很高的市场风险，很难持续，压缩的主要是从买地到开始销售的时间，没有从根本上改变现有开发周期的特性。
房地产项目的多样性和个体化也使得项目的开发周期千差万别，很难保证每个项目都能有一致的开发速度。可以说，未来十年，谁能在周转速度上取得突破，谁就将获得快速的发展和较高的资本回报率，也就从根本上具备了实现十年一千亿的可能。
资金需求巨大，但资金不是关键瓶颈
实现十年一千亿，需要资本的强力支持。如图2所示，以万科2001年至2004年的报表为依据，若不增加外部权益融资，保持25%的现金股利支付率，预计未来十年中可持续增长率将在14-16%之间，只有目标增长率30%的一半左右。
在保持行业里比较合适的60%资产负债率，利润
率很难提高的条件下，超常的增长率除了提高效率外（预计存货周转率由2004年的0.55稳步提升至2014年的0.89，见专题二：一千亿的房地产企业什么样？），必须不断扩大资本规模，如图3
20.0%18.0%16.0%14.0%12.0%10.0%
图2：十年的可持续增长率
示，每两年就需要一次规模在20－50亿元不等的权益融资，在十年之中，总的权益融资规模将达到140亿元。同期十年中有息债务期末余额平均为160亿元。
资金毫无疑问很重要，对于房地产这样的资本密集型的行业而言尤其如此，但资金没有想象中的那么重要。140亿的资金仅占每年上万亿的房地产投资额的1%－2%，资本向优秀企业集中的趋势也不会改变。主要的限制就是控股股东不愿放弃控制权，限制了权益融资的规模，在这一点上，股
图3：十年的融资需求
35,,000金额：百万
权比较分散的万科占尽优势。优秀的房地产企业总是能得到资本的青睐，钱不会是关键瓶颈。资本的拥有者最关心的将会是用钱的能力是否与钱的规模相匹配。
运营能力是核心
周转速度和用钱的能力是关键。关键的关键是生产方式和运营体系能否得到革新，公司的运营能力能否支撑1000亿的规模。
走工业化之路
要提高周转速度，只有走住宅工业化之路。
目前典型项目的从开工到竣工的生产周期需要两年左右，而采用工业化方式，则可以缩短到6-12个月，效率成倍提高。若按生产周期占整个从买地到竣工的完整开发周期的三分之二计算，采用工业化方式可以降低开发周期的30%到50%。
工业化前景诱人，但目前国内的工业化率仅有不到10%。因为工业化是一个全社会的系统工程，需要各个相关行业和技术部门的共同参与。而且，与目前基于低廉劳动力的劳动密集型的秦砖汉瓦的生产方式相比，技术密集型的工业化方式并不具备成本优势，相关企业推动工业化的动力不足。国内房地产业的工业化水平主要依赖于国内工业科技和制造水平提升。单凭一家房地产开发企业的推动，只能有限地提升工业化率。而且实行住宅工业化需要巨大的研发成本，凭单个企业目前的销售规模还不足以有效消化，企业在几年时间里都将承担较高的研发和管理成本，承受着试验和失败的风险。
工业化的核心技术不掌握在开发企业手中，开发企业也不是主导力量，只能从旁助推。房地产企业的工业化之路将主要依靠社会分工和外部力量来完成。与自主研发获得知识产权的道路不同，房地产开发企业更经济的策略是高调提倡和促进工业化，密切关注和跟踪工业化的进程，逐步建立起与工业化相匹配的运营体系，当工业化大范围实现之际，整合外部资源，一举实现生产方式的革
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10个10万是?几个100亿是1000亿?
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