央行开展3500亿元央行逆回购对股市影响操作能改变流动性吗？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-07-24 23:16 标签： 央行逆回购
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央行打组合拳三天释放3500亿流动性 逆回购+MLF
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三天之内，央行通过两次各1200亿元的逆回购操作，以及一次共1100亿元的中期借贷便利（MLF）操作，共向市场释放了3500亿元短期和中期流动性。扣除已经到期的逆回购，本周央行通过逆回购操作，实现1500亿元资金净投放，创下了逾半年来最大单周净投放规模。
20日，央行在公开市场再次展开1200亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率继续持平于2.5%的水平。三天之内，央行通过两次各1200亿元的逆回购操作，以及一次共1100亿元的中期借贷便利（MLF）操作，共向市场释放了3500亿元短期和中期流动性。
扣除已经到期的逆回购，本周央行通过逆回购操作，实现1500亿元资金净投放，创下了逾半年来最大单周净投放规模。而在上周，央行仅净投放50亿元。
另外，央行19日通过其官方微博宣布，对14家金融机构开展了中期借贷便利（MLF）操作共1100亿元，期限6个月，利率3.35％。针对MLF，央行称是&为保持银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求&。
外汇占款持续流出叠加央行干预汇市，导致银行间市场流动性最近持续偏紧。尽管央行已经祭出不少&小招&，但市场流动性改善有限。8月20日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，各品种利率中除了3月期利率出现下跌之外，其余各品种利率均有所上涨。其中，短端利率上涨更为明显。隔夜利率上涨4.2个基点，至1.83%；7天期利率上涨4个基点，至2.586%；14天期利率上涨3.8个基点，至2.69%；1月期利率上涨5.2个基点，至2.759%。业内人士表示，除了逆回购之外，未来其他常规流动性投放手段，包括短期流动性调节工具（SLO）、常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款（PSL）等都可能被央行灵活运用。
与此同时，市场对于降准的预期也逐步升温。民生证券固定收益研究负责人李奇霖表示，若贬值预期不扭转，央行对中间价干预能力减弱只能依靠3.7万亿美元外汇储备持续在外汇市场干预，这种干预行为可能对流动性产生持久性冲击，降准释放长期流动性势在必行。同时，外汇占款流出不仅影响银行间层面流动性，从实体层面看，一笔外汇占款产生的同时会派生一笔一般性存款，相反，资本外流会使得银行负债端一般性存款收缩，导致金融机构负债端长期稳定的流动性匮乏。为了不影响金融机构信用派生的能力，也需央行通过降准，释放长期稳定的负债来源对冲。
【作者：张莫】　(编辑：wenjing)
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Reserved 版权所有 复制必究央行逆回购操作3500亿元
记者戴曼曼报道：为对冲政府债券发行缴款和央行逆回购、MLF到期等因素对银行体系流动性的影响，央行公告于7月24日以利率招标方式开展了3500亿元逆回购操作。
央行的公告显示，其中7天期，交易量2000亿元，中标利率2.45%；14天期，交易量1500亿元，中标利率2.60%。
由于今日央行公开市场今日将有1300亿逆回购到期，及1385亿MLF到期，相当于这也是央行连续第六个交易日净投放，同时也创下了公开市场单日净投放创下五周以来新高。
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[最佳答案]&正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券,并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为,正回购为央行从市场收回流动性的操作,正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券,...央行净投放3500亿元维稳流动性|央行_新浪财经_新浪网
央行净投放3500亿元维稳流动性
央行净投放3500亿元维稳流动性
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　　⊙记者 金嘉捷 ○编辑 陈羽
　　春节后首个交易日，央行给市场送上一个大大的“开工红包”。22日，为对冲税期、金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，央行开展3500亿元逆回购操作，7天、28天和63天品种搭配。由于当日无逆回购到期，实现全额净投放。这是央行连续16个交易日暂停逆回购之后的再度重启，给开年市场奉上了一份流动性大礼。
　　随着临时准备金动用安排（CRA）在节后陆续到期，叠加缴税缴准效应，会否对市场流动性带来压力？业内人士认为，当前资金面不会出现过度紧张局势。央行节后首日公开市场操作也兑现了节前承诺，将灵活动用货币工具维稳市场流动性。
　　CRA到期影响几何
　　CRA是指现金投放占比较高的全国性商业银行，在春节期间存在临时流动性缺口时，可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金，使用期限为30天。
　　1月中旬以来，金融机构开始有序动用CRA，以补充临时流动性需求。按照30天期限，这部分额外支取的现金将陆续于2月中下旬到期。对此，多位业内人士在接受记者采访时表示，这不会是影响近期流动性的主要因素。
　　首先，从量上来看，到期压力不大。虽然此前央行公开市场业务操作室负责人表示，CRA累计释放流动性近2万亿元。不过，在金融研究中心高级研究员陈冀看来：“每家银行使用程度不同，通常也不会轻易把两个点的额度用满。”据他分析，银行在向央行报备过程中也会沟通具体额度使用量，考虑到临时支取后还要最终归还上，实际动用数字或没有那么大。
　　其次，从到期时点来看，正好匹配上现金回笼。银行可根据自身现金回笼情况，自主安排节后到期时间，平滑整体流动性。央行方面也表示，金融机构CRA到期节奏与现金回笼大体匹配，二者可以基本对冲。
　　由此来看，节后整体资金回笼压力较小。一是CRA到期影响有限，二是中期借贷便利（MLF）已经在节前超额续作，三是缴税缴准的因素也通过央行的逆回购投放得到缓释。
　　&流动性宽松态势会持续多久
　　目前，货币市场延续了节前宽松态势，隔夜资金始终充沛，能够跨月的7天资金较为紧俏，长期资金乏人问津。间同业拆放利率（Shibor）显示，昨日，隔夜Shibor大幅下行9.2个基点，报2.6310%。7天Shibor小幅下行1.9个基点，报2.8910%。存款类机构7天质押式回购（D）加权平均利率报2.8897%。
　　在这一背景下，市场上不乏乐观观点。“从两个逻辑推演近期流动性仍会保持稳定。”某城商行金融市场部负责人向记者分析，一方面，春节前全球市场剧烈调整，连带国内股债波动，央行货币政策操作会考虑到这方面影响，过度收紧流动性不利于当前市场修复；另一方面，从央行春节前传递的信号能够看到，与市场加强沟通，维稳流动性的意图十分明显。
　　陈冀也认为，去年以来的金融降杠杆已经取得一定成效，流动性有望在一段时期内维持现状。
　　不过从全年来看，中金公司认为，货币政策也并没有明显转向宽松，而只是阶段性灵活调整，毕竟去杠杆和金融防风险依然是主基调。何况全球流动性也在逐步收紧，货币当局也要防范利率“水位差”的扩大。就货币市场利率而言，今年可能在这种“缓冲”机制下，难以达到2017年末那么高的水平，即短端利率再创新高的概率不大。
　　对于一季度末的流动性，市场并非全是乐观声音。“流动性宽松或只是昙花一现。”首席经济学家鲁政委表示，“控杠杆会是今年政策的轴心，因此货币当局会配合保持流动性适当紧张。”
　　他指出，更重要的是，一季度末将是各项监管政策和考核指标实际落地期，这会对流动性形成一定压力。自2018年一季度起，资产规模5000亿元以上的银行发行的1年以内同业存单将纳入MPA同业负债占比指标进行考核。而且，今年开始更多流动性指标将纳入考核。比如，银监会出台的流动性新规中的优质流动性资产充足率（HQLAAR）、流动性匹配率（LMR）等都将在2018年执行。届时，季度末的流动性阶段性紧张或在所难免。
责任编辑：牛鹏飞
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