净值型理财巨额赎回条款 引产品流动性讨论|理财|银行理财产品|理财产品_新浪财经_新浪网
净值型理财巨额赎回条款 引产品流动性讨论
净值型理财巨额赎回条款 引产品流动性讨论
　　净值型理财巨额赎回条款AB面
　　北京商报
　　刘双霞
　　净值型理财产品因其收益率高、流动性好日益受到投资者青睐。不过，北京商报记者注意到，净值型理财产品可设置巨额赎回限制条款，已有多家银行的产品触发巨额赎回。在分析人士看来，设置巨额赎回条款是为了防止产品发生流动性风险和挤兑，也给银行预留足够的时间准备流动性。但对投资者来说，也影响了对产品的流动性体验。
　　频触巨额赎回
　　1月15日，北京商报记者注意到，一家股份制银行发布理财产品公告称，一款净值型非保本人民币公司理财产品于日成立，根据产品说明书相关条款约定，于日触发巨额赎回。
　　从去年12月开始，该股份制银行发布了多则上述产品的巨额赎回公告。在日的公告中称，根据产品说明书相关条款约定：“杠杆比例不超过200%。”由于年末公司客户连续大额赎回，超出200%的产品约定。管理人将于1个月之内调整恢复。
　　事实上，净值型银行理财产品触发巨额赎回的并非只此一款。一家国有大行的净值型理财产品也多次发生巨额赎回。去年3月，该国有大行开放式净值型理财管理计划管理人收到的净赎回申请份额累计超过前一日日终理财管理计划总份额的20%，根据产品说明书的约定，认定为巨额赎回。去年7月，该国有大行再发公告称，开放式净值型理财管理计划管理人收到的净赎回申请份额，已经触发巨额赎回条款。
　　此外，去年6月，一家城商行的净值型理财产品也触发巨额赎回。北京商报记者查询该款产品说明书了解到，单个产品运作过程中，银行按照时间顺序累计申购、赎回的金额，当某一开放日申赎净额（当日赎回金额减去当日申购金额）达到理财产品上一开放日存量余额的10%时，即认为是发生了巨额赎回，银行有权对巨额赎回申请实行延期确认，并将在实际赎回确认后的20个工作日内予以兑付，不可抗力因素除外。
　　引产品流动性讨论
　　所谓“净值型理财产品”，是相对于传统的，以封闭型为主的银行理财产品交易形式。净值型理财产品的收益以预期收益率的形式告知并付给投资者，类似于开放式基金，用户在开放期内可以进行申购、赎回等操作。
　　据了解，为防止类似挤兑情况的发生，净值型理财产品可设置巨额赎回限制条款。在投资设计上，部分理财产品的资金用以购买国债等固定收益类产品，如遭遇大额赎回，资产价格可能会下跌，银行因此有限制。
　　苏宁金融研究院高级研究员赵卿表示，一旦触发巨额赎回，一般产品会暂停赎回，后面再重新放开赎回，所以对于投资者而言，主要影响是资金不能马上到账，会延缓几日。设置巨额赎回是为了防止产品发生流动性风险和挤兑，也给银行预留足够的时间准备流动性。
　　不过，以开放为特征的净值型产品却频触巨额赎回，也引发了投资者对此类产品流动性的关注。赵卿表示，对于净值型产品，实际上与基金是类似的，每天价格会随市场波动，但一般对于基金产品的投资是一个中长期行为，短期价格调整净值变动也比较大，银行的投资者多习惯固定收益类的产品，在净值型产品价格波动下，会倾向于频繁操作，所以与投资思路有一定关系。同时，也确实会影响产品的流动性。
　　理财产品净值化仍存挑战
　　净值型理财产品正成为银行理财转型的方向，分析人士指出，开放式产品与净值型产品成为银行主流的趋势不可改变，特别是净值型产品，因其可以释放停留在银行方面的刚兑风险，是未来理财业务持续发展的必然模式。
　　目前，各家银行都在发力净值型理财产品，其中，城商行表现更为积极。据第三方机构统计，截至日，国内20家主要商业银行发行并公开披露净值的净值型银行理财产品共751只。其中，渤海银行以208只位居产品数量榜首；和在数量上分别排名第二、三位。从近一个月（以最新净值日期前一个月）的收益率来看，多只净值型产品表现不俗，前六名均为光大银行产品，其中阳光私募基金宝的年化收益率高达104%，位居月收益榜第一名。
　　融360大数据研究院认为，在资管新规的影响下，2018年银行理财市场可能会呈现出不一样的发展趋势：银行或将回归“代客理财”的本源，未来保本保息理财产品将逐渐减少甚至消失，取而代之的将是更多净值型理财产品的发售；对于投资人来讲，产品收益将不再是惟一的考量，“风险自担”观念将逐步树立起来。
　　不过，也有券商分析师认为，理财产品实现完全净值化非常艰难，需要过渡期，部分表外理财将表内化。在产品去刚兑的过程中，恐丧失对部分低风险投资者的吸引力，尤其是将其作为存款替代的投资者，表内的保本理财以及大额存单可能会成为新的发展点。
　　在赵卿看来，净值型理财产品是资管产品未来发展的方向，银行在发行净值型产品时，一是要提高投资团队的专业能力和管理能力，二是要培养投资人投资思维的转变，适应从固定收益类产品到浮动收益类产品的转变，同时投资者要自负盈亏。
责任编辑：杨畅
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遭遇“巨额赎回”限制 滚动理财产品变长期
　　汇通网3月20日讯近期，某银行一款滚动型理财产品收益率从3%以上跌落至1.75%，面对如此重挫，投资者提出赎回要求，最终却发现由于“巨额赎回”的限制，该产品无法在申请当日赎回。该产品契约规定，开放期净赎回份额超过上一日理财产品总份额的10%时为巨额赎回，当出现巨额赎回时，银行可根据理财产品当时的资产组合状况决定全额确认赎回或部分确认赎回。而本开放日该产品赎回申请之和超过上一开放日产品总份额10%，所以银行决定本开放日暂停接受赎回申请，投资者可于下一开放日（数月后）重新申请赎回，即投资者短期内无法赎回产品。　　渤海银行理财经理张艳丽表示，并非仅本产品有巨额赎回的限制，目前不少理财产品都有此类限制。由于月末市场资金相对紧张，短期资金的收益会比较高，部分投资者便抽取资金转投高收益的短期其他业务，从而导致了大额赎回的状况。投资者最好提前1至2天赎回，免得资金“动弹不得”而造成损失。
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全国找理财顾问遭遇巨额赎回 超短理财产品流动性并非随心所欲
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来源：第一财经日报
　　超短期理财产品一直打的是“申购赎回随心所欲，收益率远高活期”的招牌，然而近期这类主打“强流动性”的理财产品却遭遇了“不能流动”的尴尬局面。
　　原来，面对IPO的重启，个人投资者纷纷赎回资金，触发了超短期理财产品巨额赎回的条件。
而巨额赎回的出现，又导致一些投资者无法顺利赎回资金，错过了打新的时机。
　　日前，工行的超短期产品灵通快线就遭遇到巨额赎回。“我的灵通快线显示不能赎回了！”，“昨天灵通快线不能赎回，今天（6月30日）依然不能赎回，不是说随时可以赎回的吗？为什么两天了还不可以？”6月30日前后，工商银行的官方论坛上，灵通快线成了讨论的焦点，不少个人投资者发帖描述自己的理财产品不能赎回的遭遇。
　　对此工行的解释是，“灵通快线”个人超短期人民币理财产品份额净赎回申请之和（即赎回申请总份额扣除申购总份额后的余额）超过上一工作日产品总份额的10%，即为巨额赎回。按照产品说明书，“出现巨额赎回时，银行有权根据本产品当时的资产组合状况决定接受全额赎回或部分赎回”。工行于6月29日、6月30日暂停接受超过上一工作日产品总份额10%的用户赎回申请。
　　购买了工行“灵通快线LT0801”的曾先生错过了打新机会，他对CBN记者表示：“手里有部分闲置资金，但又怕随时会用到，听说银行这种超短期理财产品可以随时用随时赎回，收益率又比活期存款高出不少，当时觉得很划算就买了。现在大家都忙着去打新，出现这种情况（巨额赎回）也没办法，等下次吧。”
　　其实，其他银行推出的类似超短期理财产品也都注明了“大额赎回”这一条款。例如，招行“日日赢”规定，任一交易日若净赎回额超过上一交易日余额30%时，即发生大额赎回。中行“日积月累”、交行“天添利B款”、光大银行的“日计划”等产品也都设置了巨额赎回的规定。有投资者反映，招行“日日金”、“日日盈”产品也曾出现过大额赎回的情况。
　　专家指出，尽管银行超短期理财产品主打强流动性，但是就投资范围来讲，依然需要一定的投资期限。巨额赎回的条款，就是用来避免资金的大量赎回导致银行投资出现损失。
　　不过，在巨额赎回出现的情况下，随着申购、赎回的随时进行，也有可能在某些时点理财产品的总赎回规模有所回落，这样又可以进行正常的赎回操作了。
　　上海一位购买了招行“日日金”产品的朱女士向CBN讲述了自己的经历。“我以前碰到过巨额赎回，但后来试了很多次，还是赎回成功了。可能前1分钟有巨额赎回，几分钟后可能又有人申购了，总量达到标准了又能赎回了。”
　　当然，也有投资者未雨绸缪。“遇到打新这种情况，就早一点作准备，为了理财产品这一天的收益丢了更高的收益不值。”听说IPO重启后，任女士早早就开始为打新准备资金了。
　　西南财经大学理财产品研究员张星提醒个人投资者，在购买超短期理财产品时，一定要仔细阅读产品说明，看清产品申购赎回的期限，避免需要资金的时候却无法赎回。对于巨额赎回的情况多发生于打新股等资金需求密集的时点，张星也建议投资者早作准备。　　
(责任编辑：陈彦娇)[]
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银行T+0理财：收益不高规模不小 曾多次触发巨额赎回
　　董冰清 石佳芸
　　自余额宝问世，现金管理类产品就受到了空前关注，活期存款的地位岌岌可危。但实际上理财早已有T+0产品，且规模不小。
　　实时到账
　　事实上，银行不仅有T+0的理财产品，其起步甚至比T+0货币基金更早。
　　比如(,)2007年推出的“日日金”理财计划。这款产品就提供实时赎回功能：若投资者全额赎回理财产品，招商银行会实时将投资者当日持有的本金及收益划至投资者账户；若部分赎回，则银行实时将投资者当日要求赎回的本金划至投资者账户，但该部分对应的收益要当月收益结转日起3个交易日内才能到账。
　　类似的还有的“灵通快线”、(,)的“天添盈1号”、(,)的“天天快车计划”、的“天添利”等。
　　不过，不同的产品在赎回和到账方式上有所不同。同样是全额赎回，有本金和收益同时到账的，如招行“日日金”；也有本金和收益分别到账的，如浦发银行“天添盈1号”和中信银行的“天天快车计划”，这两款产品在全额赎回时，本金实时到账，收益在下一工作日到账。
　　从发售情况看，部分银行的产品颇受欢迎。工商银行“灵通快线”发行一周募集超过100亿元。而为了满足客户需求，招商银行和浦发银行都曾上调过相应产品的发行规模上限。其中“日日金”从300亿元上调至600亿元，“天添盈1号”从70亿元上调至150亿元。交通银行“天添利”C款的规模上限也在350亿元至460亿元间浮动。
　　门槛高，收益不敌货币基金
　　同为现金管理工具，银行T+0理财产品不仅门槛高，收益也和货币基金有很大差距。在货基普遍“3”时代的时候，银行T+0理财还在“2”时代徘徊。
　　招行“日日金”分三档，分别从5万元、20万元、50万元起认购。不同档的收益率不同，但都没有超过3%。其中人民币日日金（5万元起）今年以来的年化收益率在1.9%~2.2%、金葵花尊享日日金（20万元起）在2.0%~2.3%、人民币尊享日日金（50万元起）在2.1%~2.4%间。
　　工商银行“灵通快线”5万元起认购，根据其今年5月27日最新调整的预期年化收益率，投资者理财账户中当日日末产品余额在100万元以下的，预期收益为2.0%；100万元至300万元（不含）的，预期收益为2.30%；300万元至500万元（不含）的，预期收益为2.5%，500万元以上的为2.8%。
　　相比之下，浦发银行“天添盈1号”的收益率堪称银行T+0理财产品之中的“高富帅”――该产品在6月份“钱荒”的时候曾一度飙升至5.2%的预期收益率。在此之前，它的预期年化收益率在2.8%~3%左右。从7月10日起，该产品预期年化收益率再次由5.20%调整至4.50%。
　　对比时下货币基金中最热门的余额宝，其对应的天弘增利宝货币基金最近一个月每天的七日年化收益率全部在4%以上，最高曾达到6.307%。
　　注意巨额赎回
　　如果购买银行T+0理财产品，还要注意巨额赎回条款。本身买T+0产品就是为流动性牺牲了收益，而一旦触发巨额赎回，那么连这点流动性优势都会丧失。
　　大部分银行对于这类产品设定了巨额或者大额赎回情况的限制，如果赎回额度超过一定限度，投资者的赎回申请可能被拒。历史上，触发巨额赎回的情况是多次发生的。在钱荒时，不少投资者有赎回理财产品被拒的经历。
　　其中浦发银行“天添盈1号”触发巨额赎回的情况就十分频繁。说明书显示，该产品在开放期内任一工作日，若赎回份额超过上一工作日余额的30%，银行有权拒绝客户的赎回申请。
　　从2011年成立以来共发生57次巨额赎回，多发生在年末及春节前后。最近一次则是今年6月28日。根据公告，发生巨额赎回后，浦发银行即停止接受新的客户赎回申请，投资者可以在7月1日后重新申请赎回。
　　工行“灵通快线”在日至28日连续两日发生巨额赎回后，曾于9月29日暂停接受客户赎回申请。
　　不同银行、不同门槛的产品触发巨额赎回的条件不同。招行“日日金”5万元和20万元起的产品，赎回份额超过上一工作日余额的30%时视作巨额赎回，50万元起的则是50%；交行“天添利”，A款普通版的触发条件也是30%，A款至尊版50%，C款普通版和至尊版则均为70%。
　　而根据“灵通快线”的说明，单个开放日中，产品的净赎回申请（赎回申请总份额扣除申购总份额后的余额）之和超过上一日产品总份额的10%，工行在当日接受赎回比例不低于上一日产品总份额10%（含）的前提下，可接受部分或不接受其余赎回申请。此前曾有投资者希望实时取出账户里的钱去打新股却遭拒。制图/郑勤韬
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