2017年人民币汇率的三大猜想 美元对人民币汇率预测。
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2017年人民币汇率的三大猜想 美元对人民币汇率预测。
时间： 16:30关键词：美元对人民币汇率
日汇率王， 美元对人民币汇率 预测。继2014年和2015年后，人民币对美元汇率已连续三年全年贬值。2016年全年，人民币对美元汇率中间价下挫4434个基点，贬值近6.83%。...
& & 日汇率王，预测。继2014年和2015年后，人民币对美元汇率已连续三年全年贬值。2016年全年，人民币对美元汇率中间价下挫4434个基点，贬值近6.83%。
& & 那么，2017年人民币汇率走势如何？此间多位专家在接受中新社记者采访时对2017年人民币汇率走势提出了各自&猜想&。
& & 猜想一：人民币汇改更进一步，收盘价权重提至75%？
& & 日，中国央行完善人民币对美元汇率中间价报价机制，加大参考一篮子货币力度；2016年春节以来，中国初步形成了&收盘汇率+一篮子货币汇率变化&的人民币对美元汇率中间价形成机制。
& & &新机制消除了人民币一次性大幅度贬值的可能，贬值预期显著下降，但是汇改仍需在2017年继续推进。&中国社会科学院国际金融研究室副主任肖立晟说。
& & 美元对人民币汇率他认为，推进汇改有助于解决两大问题：一是外汇市场无法出清，篮子货币易贬难升；二是中国央行难以根据国内经济基本面实施独立的货币政策。
& & 怎么改？渐进式改革是肖立晟给出的答案：逐步下调篮子货币比重，增加收盘价比重，有助于降低美元指数的影响力，增强货币政策独立性。
& & 具体而言，可在2017年将汇率形成机制中收盘价的权重从50%上调至75%，篮子货币的权重从50%下降至25%。肖立晟说，&2017年人民币汇率的总体趋势应还是反复震荡，但不排除如果进一步汇改，将有升值的可能性。&
& & 猜想二：超强美元难以出现，人民币升值有可能？
& & 在当前人民币汇率中间价形成机制之下，美元指数已成为观察人民币汇率的一个重要&风向标&，在一定程度上两者呈现负相关的关系。
& & 特朗普竞选美国总统成功到正式就任期间，&特朗普预期&席卷全球金融市场，美元指数一度飙高至近14年高位，后又再次回落至100点位下方。随着&特朗普预期&逐渐消散，人民币汇率亦在近日有所回调。
& & 那么特朗普的一系列经济刺激新政是否将在2017年塑造超强美元，让人民币进一步承压呢？
& & &超强美元很难出现。&民生证券研究院专题及海外组负责人张瑜表示，从长期经济周期视角看，没有超强的美国经济，从长期利率视角看，没有长周期利率拐点，&这样就无法支撑超强美元&。
& & 张瑜认为，特朗普经济刺激新政落地需要时间，落地效果也有待观察，且预计2017年美联储大概率加息1至2次，超强美元难以出现。
& & 她还强调，新兴市场资本大幅回流美国、进而冲高美元指数的逻辑恐会落空，2017年新兴市场将转好，这会遏制资本大幅流出的趋势。
& & 由此，2017年超强势美元概率较低，人民币大概率大幅振荡走势，不排除有升值可能。
& & 猜想三：资金流出压力再减小，消减人民币贬值预期？
& & 一国的外汇储备与其货币汇率关系密切，两者数字的变化将产生相互影响。
& & 中国外汇储备从近4万亿美元的峰值&缩水&至2016年底的30105.17亿美元，在市场担心跨境资金流出压力过大的同时，也增加了人民币的贬值预期。
& & &外储下降的方向虽然没有改变，但从趋势来看，已经有明显好转。&中国银行国际金融研究所宏观研究主管周景彤表示，外汇储备余额下降幅度在2016年明显收窄，个别月份还出现回升情况，而银行结售汇逆差规模也有回落。
& & 周景彤进一步指出，当前中国资金外流有一部分是境内投资者增加对外投资，而境外投资者又重新将资金投向中国，这反映出后者开始意识到人民币汇率有一定程度的过度性贬值，相比其他新兴市场货币，持有人民币资产的意愿上升。
& & &2017年中国经济总体趋稳，货币政策稳健，金融市场稳定，基本面较好，这样将更有助于缓解资金流出压力，消减人民币的贬值预期。&周景彤说。
& & 日。美元兑人民币今日。
& & 目前美元到人民币汇率等于 6.8767。范围：6.5。 昨日汇价 6.8767。更改为今天 0.00%。下面当前美元汇率的更多细节。
& & 美元对人民币汇率预测：明天，本周，本月。
& & 美元人民币预测在星期一一月30日：汇率 6.87元, 最高 6.97, 最低 6.77。美元汇率预测在星期二一月31日：汇率 6.89元, 最高 6.99, 最低 6.79。美元人民币预测在星期三二月1日：汇率 6.87元, 最高 6.97, 最低 6.77。美元汇率预测在星期四二月2日：汇率 6.87元, 最高 6.97, 最低 6.77。
& & 在1周内。美元人民币预测在星期五二月3日：汇率 6.90元, 最高 7.00, 最低 6.80。美元汇率预测在星期一二月6日：汇率 6.88元, 最高 6.98, 最低 6.78。美元人民币预测在星期二二月7日：汇率 6.83元, 最高 6.93, 最低 6.73。美元汇率预测在星期三二月8日：汇率 6.83元, 最高 6.93, 最低 6.73。美元人民币预测在星期四二月9日：汇率 6.84元, 最高 6.94, 最低 6.74。
& & 在2周内。美元汇率预测在星期五二月10日：汇率 6.79元, 最高 6.89, 最低 6.69。美元人民币预测在星期一二月13日：汇率 6.81元, 最高 6.91, 最低 6.71。美元汇率预测在星期二二月14日：汇率 6.79元, 最高 6.89, 最低 6.69。美元人民币预测在星期三二月15日：汇率 6.81元, 最高 6.91, 最低 6.71。美元汇率预测在星期四二月16日：汇率 6.84元, 最高 6.94, 最低 6.74。
& & 美元到元图在线。
& & 黄金价格走势预测，明天，周，月，2017年，2018年。
& & 欧元兑人民币预测 。
& & 在3周内。美元人民币预测在星期五二月17日：汇率 6.80元, 最高 6.90, 最低 6.70。美元汇率预测在星期一二月20日：汇率 6.77元, 最高 6.87, 最低 6.67。美元人民币预测在星期二二月21日：汇率 6.79元, 最高 6.89, 最低 6.69。美元汇率预测在星期三二月22日：汇率 6.79元, 最高 6.89, 最低 6.69。美元人民币预测在星期四二月23日：汇率 6.78元, 最高 6.88, 最低 6.68。
& & 在4周内。美元汇率预测在星期五二月24日：汇率 6.78元, 最高 6.88, 最低 6.68。美元人民币预测在星期一二月27日：汇率 6.79元, 最高 6.89, 最低 6.69。美元汇率预测在星期二二月28日：汇率 6.79元, 最高 6.89, 最低 6.69。
美元的预测。日常。表。
& & 美元预测 2017年，2018年。
& & 2017年一月美元走势预测：月初汇率 6.94, 本月最高汇率 6.99, 最低 6.79。平均汇率为月率 6.90。月末汇率 6.89, 更改 -0.72%。
& & 2017年二月美元走势预测：月初汇率 6.89, 本月最高汇率 7.00, 最低 6.80。平均汇率为月率 6.90。月末汇率 6.90, 更改 0.15%。
& & 2017年三月美元走势预测：月初汇率 6.90, 本月最高汇率 7.06, 最低 6.86。平均汇率为月率 6.95。月末汇率 6.96, 更改 0.87%。
& & 2017年四月美元走势预测：月初汇率 6.96, 本月最高汇率 7.19, 最低 6.96。平均汇率为月率 7.05。月末汇率 7.08, 更改 1.72%。
& & 2017年五月美元走势预测：月初汇率 7.08, 本月最高汇率 7.30, 最低 7.08。平均汇率为月率 7.16。月末汇率 7.19, 更改 1.55%。
& & 2017年六月美元走势预测：月初汇率 7.19, 本月最高汇率 7.29, 最低 7.07。平均汇率为月率 7.18。月末汇率 7.18, 更改 -0.14%。
& & 2017年七月美元走势预测：月初汇率 7.18, 本月最高汇率 7.32, 最低 7.10。平均汇率为月率 7.20。月末汇率 7.21, 更改 0.42%。
& & 2017年八月美元走势预测：月初汇率 7.21, 本月最高汇率 7.46, 最低 7.21。平均汇率为月率 7.31。月末汇率 7.35, 更改 1.94%。
& & 英镑汇率预测 。
& & 日元汇率预测 。
& & 2017年九月美元走势预测：月初汇率 7.35, 本月最高汇率 7.49, 最低 7.27。平均汇率为月率 7.37。月末汇率 7.38, 更改 0.41%。
& & 2017年十月美元走势预测：月初汇率 7.38, 本月最高汇率 7.38, 最低 7.15。平均汇率为月率 7.29。月末汇率 7.26, 更改 -1.63%。
& & 2017年十一月美元走势预测：月初汇率 7.26, 本月最高汇率 7.34, 最低 7.12。平均汇率为月率 7.24。月末汇率 7.23, 更改 -0.41%。
美元的预测。每月。表。
& & 美元的预测。每月。表。
& & 年月月初最高最低月末平均月,%总,%
& & 2017一月6.946.996.796.896.90-0.72%-0.72%
& & 2017二月6.897.006.806.906.900.15%-0.58%
& & 2017三月6.907.066.866.966.950.87%0.29%
& & 2017四月6.967.196.967.087.051.72%2.02%
& & 2017五月7.087.307.087.197.161.55%3.60%
& & 2017六月7.197.297.077.187.18-0.14%3.46%
& & 2017七月7.187.327.107.217.200.42%3.89%
& & 2017八月7.217.467.217.357.311.94%5.91%
& & 2017九月7.357.497.277.387.370.41%6.34%
& & 2017十月7.387.387.157.267.29-1.63%4.61%
& & 2017十一月7.267.347.127.237.24-0.41%4.18%
& & 2017十二月7.237.437.217.327.301.24%5.48%
& & 2018一月7.327.547.327.437.401.50%7.06%
& & 2018二月7.437.637.417.527.501.21%8.36%
& & 2018三月7.527.597.377.487.49-0.53%7.78%
& & 2018四月7.487.577.357.467.47-0.27%7.49%
& & 2018五月7.467.727.467.617.562.01%9.65%
& & 2018六月7.617.737.517.627.620.13%9.80%
& & 2018七月7.627.737.517.627.620.00%9.80%
& & 2018八月7.627.737.517.627.620.00%9.80%
& & 2018九月7.627.737.517.627.620.00%9.80%
& & 2018十月7.627.647.427.537.55-1.18%8.50%
& & 2018十一月7.537.667.447.557.550.27%8.79%
& & 2018十二月7.557.717.497.607.590.66%9.51%
& & 2019一月7.607.807.567.687.661.05%10.66%潘英丽：加息落地，2018年美元将进入“十年贬值期”_网易财经
潘英丽：加息落地，2018年美元将进入“十年贬值期”
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（原标题：潘英丽：加息落地，2018年美元将进入“十年贬值期”）
主讲人：（上海交通大学安泰经管学院教授、现代金融研究中心主任）主题：美国经济或另存隐忧时间：日 主办：鸿儒金融教育基金会、上海金融与法律研究院【编者按】12月9日，在第97期“鸿儒论道”上，上海交通大学安泰经管学院教授、现代金融研究中心主任潘英丽对问题进行了深入分析，她认为，年将是美国的财政状况最好的，底下财政收入与经常性支出线粘在一起了，也即正常的财政收支达到平衡，但是仍然有5个百分点由利息支付构成的赤字。再往后，它的经营性财政收支又出现赤字，并且不断放大。特别是利息支付出现不可逆转的加速增长态势。所以从美国财政角度看，我个人认为2018年，将进入“期”。以下是潘英丽的发言实录，首发于微信公号上海金融与法律研究院（微信号：SIFL2002），澎湃新闻（）经授权刊发。我这里谈一个我们关于人民币汇率的研究成果。未来汇率怎么看，这个可能在座的各位是非常有兴趣的。我跟华东师范大学的吴信如教授，前几年开始做一个有效汇率管理的研究。他在10年前拿到国家的一个课题，做这个研究已经有近10年了。我们这个研究想告诉大家，目前人民币贬值有它基本面的原因。我们可以看到，像林曙说的那样，人民币出现了过度升值。过去十年人民币的实际有效汇率升值了56%，对美元是升了百分之三十几，反正人民币出现过度升值后，自然要回调。所以我们的研究成果叫“人民币有效汇率动态目标区管理”。这张图的中轨是根据人均收入增长的国际比较形成的。上下两条线是正负百分之五构成的了个目标区间。我们可以看到，实际上从2014年开始，这个人民币名义和实际有效汇率都已突破上轨，人民币币值出现高估，它有一个回归中轨的客观要求。中轨可以看成是基本面决定的相对平衡的长期水平。所以短期内贬值可以成立，我们不需要太多的讨论。后面会贬到什么地方？这是大家比较关心的问题。按照这个有效汇率动态目标区图来看，也就是有效汇率贬中轨线大概还有多少空间？然后我们把它折算成美元，这样大家好理解一些。人民币兑美元的具体水平还要看美元的走势有多强劲。我们可以算出美元指数走到100点，有效汇率中轨的人民币兑美元汇价应该是在6.97左右。实际上就是说，我们人民币到前一段突破6.9，本身是合乎情理的。如果美元指数上或到105，人民币对美元的汇价可能在7.13左右。如果美元升到110，有效汇率达到中轨的人民币美元汇率是7.3左右。下轨我们就不说它了，那属于市场非理性引起的超调。关键我们要看美元。其实美元后面怎么走还是很重要的。其实我同意丁剑平教授的观点，美元这一阵儿走得是非常强劲的。我原来的判断是美元走到100点也就差不多了。为什么？我们可以看上世纪70年代以来美元与黄金脱钩后的三个高点。花旗集团2010年有一个关于美元长期趋势的报告。他们的结论就是美元与黄金脱钩以后的变化规律就是十年熊市和五年牛市的更替。美元“9·11”之后进入十年熊市，这个熊市大概到2011年、2012年的时候结束。实际上是2013年开始慢慢往上走，所以美元五年牛市，按照花旗的说法，明年差不多就到了，这是一个说法。这个图上深褐色的是美元指数，黄色是美国在全球的占比。很多跨国投行对这一轮美元升势会走到什么地方有各种各样的预测，有的说110，有的说120，甚至有人说会涨到140点。我觉得最后这个说法很难成立，甚至是绝对不可能的。大家可以看一下，在本世纪初的时候，美元指数最高在120点左右，但是美国GDP的全球占比达到32%，现在你看美元的GDP比例在22%-24%之间。这个图是用市场汇率计算GDP的，而世界各国的GDP占比都是用美元汇率折算的。因此当美元升值时，会低估各国GDP占比，高估美国GDP占比。图上美国GDP曲线实际上夸大了美国GDP占比的波动。也就是说它本世纪初没有这么高，它现在最低点也不应该这么低。那你去想，当时美国GDP占32%，在克林顿第二任期内美国正处在高增长、高就业、高劳动生产率和低通货膨胀率的三高一低的新经济时期，当时美元指数是120。那么美国GDP全球占比已经降低到25%以下时，美元指数怎么可能走到140点呢？另外给大家看一个欧盟和法国的两个智库2011年发表的合作研究报告。这个报告有一个到2050年的全球经济格局的预测。蓝颜色给出未来40年的预测。2050年的时候，中国的GDP可达到全球的1/3，接近34%。美国是11%-12%，欧盟都到下面去了，所以这是一个长期大趋势，“人无贬基”从长期来看，是完全能够成立的。再给大家看个图，这个图美国财政部2010年发布的美国未来财政状况的预测报告。它对未来70年做了长期预测。这个预测完全支持丁剑平刚在的观点。2010年，美国的财政赤字是占GDP10%，其中5%为经营性收支赤字，另外5%为利息支付。其中到年时美国的财政状况是最好的，底下财政收入与经常性支出线粘在一起了，也即正常的财政收支达到平衡，但是仍然有5个百分点由利息支付构成的赤字。就是年财政状况最好的时候，仍有5%的财政赤字。再往后，它的经营性财政收支又出现赤字，并且不断放大。特别是利息支付出现不可逆转的加速增长态势。所以从美国财政角度看，再结合花旗的长期判断，我个人认为2018年，美元将进入“十年贬值期”。我来的路上又看到一篇微信文章，是《华尔街见闻》中文网站上一条新闻，说了美国股市的席勒市盈率。席勒是研究行为金融的诺贝尔经济学奖得主。他设计了一个股票市场市盈率，用十年期的收入考虑经济周期变化的影响。美国目前这个席勒市盈率已达经达到了27.9倍，超过了2007年的高点，达到了1929年美国股市崩溃时的高点，但是还没有达到本世纪初IT泡沫破灭前的高度。文章认为，现在要介入美国股市的话，后面亏钱的概率会更高。另外大家知道，当利率上升时，债市通常会是熊市。所以无论债市还是股市，美国金融市场其实都有很大风险了。所以从这个角度来讲，人民币短期内有贬值压力，特别是人们的非理性冲动，造成的市场多重均衡，或者风险偏好和市场预期的变化是非常大的。从基本面来看，人民币虽有贬值要求，但空间已经不大。从中长期来看，“人无贬基”是完全能够成立的。现在需要政府做的什么。我们在等待供给侧改革落地，包括全面减税，包括结构性调整，包括保护私有产权，保护中小投资者和债权人利益的健全法制，经济可以从根本上改善实业投资环境，让企业活下去，并得到持续发展的经济政策。另外，我觉得还有一个政策需要政府下决心推进。接下来政府应该大规模发行国债，用于农民工市民化、用于僵尸企业破产中的员工安排置与再培训等公共产品和公共服务供给，消除经济转型的瓶颈。另一方面也可缓解国内资产荒，让人们有安全资产可以投资。我们有存款，钱都没地方投，你为什么不发一点国债？政府可以发永续债，让老百姓养老的钱去投资。不是很好吗？增加一点好资产，这也是必要的。我在《激辩去杠杆》人论文集中提出，去杠杆需要财政精准发力，货币定向宽松，央行可以购买国债的方式投放货币。
本文来源：澎湃新闻网
责任编辑：王晓易_NE0011
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不同意美元还要等到2019年底才完蛋。 俺几年前就预判美元2018年底准完蛋。
不同意美元还要等到2019年底才完蛋。俺几年前就预判美元2018年底准完蛋。差一年，这误差也忒大了吧？
股神跌是畜生胡言乱语还是脑子抽风股神跌 影响力 吧龄 3.2年 发表于
18:39:33股神跌 影响力 吧龄 3.2年 发表于
18:31:36国际通用，三个月的进出贸易额，中国有1万亿美元多一点就够，在美元完蛋前减少到１万亿美元就完美了，２０１９年底美国完蛋，按一年减少７２００亿差不多，每月可控制在６００亿美元，现在看过减的保守了，可能留到见到兔子再撒鹰，那时多减一点，价格还高一点。中国是全球唯一的全产业链国家，说白了全都可以自给自足，更本不需要别人。但是能源是欠缺部分，够钱买油就行了，美元要不要都行，现在产油大国都能ＲＭＢ买油对中国来说，美元没有什么用和废纸差不多，但是那是用血汗换来的，现在要想法换回去。照此畜生逻辑，中国的伟大在于用一元美元換8元多人民币用国民血汗把废纸大量放进来，然后补贴大量利息后再一美元换6元多人民币再把国民血汗换回来，这是钱多人傻还是全民犯傻？
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昨天上午与同事打赌，标的是人民币兑美元的汇率。同事说会跌破8块，我说不会，八块的九折7.2元都跌不破。后来大家一串唆，那就以中间数7.6，时间以2017年年底为准进行打赌，凡输者请全院同事吃顿饭。
我估计，自己赢的概率，超过九成。为何如此自信？因为人民币没有大跌的空间。
我的基本观点是：人民币对美元汇率，市场上中短期虽然看空，但鉴于中国享有的巨额贸易黑字和更快的经济增速，中长期人民币对美元汇率必然还是升值。
展望未来二三年，美元仍处于加息通道上（按照美联储十月议息会议公报。2017年美国可能加息2次，2018年加息3次，2019年加息4次；但我认为，这一轮美联储加息可能走不了那么远，在欧洲、日本和中国经济的相互影响下，美联储可能将联邦储备基金利率加至2-2.25%，也即最多再加息7次，消灭了负利率现象就会停止），美元可能仍会维持几年强势。但其实，美国的强势美元政策已经非常接近拐点。从2007年至今，除2011年贬值外，美元差不多连升了十年，即使从2012年算起，强势美元也差不多维持快五年了。过去美国的美元政策大多是涨五至六年，贬四至五年。这次强势美元维持至今已经破天荒了。历史上，美国强势美元政策坚持最长的时期主要有两段：第一段是里根总统第一个任期1980年到1985年；第二段是克林顿第二个任期1996年到2002年。鉴于英国脱欧、欧洲和日本仍在维持负利率和宽松货币政策现实，这一轮强势美元还能维持一段时间，但最长可能也就二三年。一旦美联储加息进程结束，美元必将再次走贬。
&&&&&&&当然，很多朋友不会认同我的观点。有人说，中国货币超发严重，M2居高不下，无法实现对美元的长期升值。还有人说，政府投资亏空太多，欠账一大堆。现在停止投资，还以前的欠账都非常困难，再继续加大投入去拉动经济，那更是饮鸩止渴，这种情况下，人民币不可能长期升值。更有人担心，未来TPP如果进入实施阶段，对中国经济的影响会逐步显现，中国经济的三驾马车出口，投资，消费，首先外贸将受到非常大的影响，人民币甚至会出现对美元的跳贬趋势。
忧国之心可以理解，我也非常认同。
但我要指出，首先，M2居高不下并不意味着中国货币超发严重。M2由货币和准货币构成，央行超发的只是高能货币，其他货币均是由其他银行体系派生出来的。而且过去由于中国实行的是盯住美元的固定汇率制度，导致了央行大量收购外汇，外汇储备的增长反过来又造成了央行被动发行货币（外汇储备资金占用一直是中国央行货币投放的主要渠道，央行过去只能发行一些票据冲抵这种流动性）。所以与其讲中国货币超发严重，不如讲美元比人民币放水更为严重。它是世界货币，有铸币税之利，不放水玩什么？当然，必须指出的是，中国M2居高不下，反映的是中国实体经济投资机会短缺，民间投资不旺盛，加之金融深化不够，直接融资市场发育严重不足，存在着严重的信贷配给，导致需要资金的，银行不肯贷，不需要资金的，银行又贷不出，以致越来越多的资金脱实向虚，不停地在银行体系之间空转，派生出120多万亿各类定期存款来，这确实是今天中国经济的一个痼疾。
其次，担心中国财政系统危机重重，没有能力用政府这只有形之手引导经济摆脱L形走势。中国财政系统确实有很严重问题，但也不比美国差。据IMF统计，中国未清偿国债占GDP的比例约为16%，考虑中国数据可信度较低，我们再把地方16万亿负债，铁路总公司4万亿负债，社保5万亿，各类国有企业10万亿全加进来，中国广义负债率占GDP之比也只稍微超过60％。而美国单联邦政府未清偿债务占比就超过100％。
&&&&&&&第三，担心人民币跳贬，我认为有杞人忧天的嫌疑。因为世界是相互依存的，而我们看问题则更多偏于一面。换个角度说，中国想搞人民币汇率跳贬，美国会答应吗？例如像朱镕基在1994年那样，将人民币对美元汇率从5.8跳贬至8.7，美国政府会继续容忍中国这种重商主义行为吗？不要忘了，美国除了每年要搞中美战略经济对话和财政部货币操纵报告外，还有参议员舒曼为代表的八千家企业组成了保卫美元联盟，天天调查人民币汇率低估问题，而且作为逆差方，美国一直都是逼别国调整国际收支政策（汇率升值），而不是自身进行调整（削减消费支出）的。1994年，中国市场经济框架还未建立，经常项目又长期逆差，那时候人民币实际执行的是爬行盯住美元汇率制度，汇率跳贬不奇怪。现在情况也完全不一样，人民币经常项目长期顺差，中国融入全球化已经很深，国际性分工体系早已基本形成，TPP很难让中国一夜之间边缘化，在这样的国际格局下，顺差者恒顺差，逆差者恒逆差。
从基本面来看，中国经常项目巨额顺差，美国经常项目巨额逆差。通常经常项目顺差者，代表经济基本面更好，更有升值空间。过去一年来，中国外汇储备虽然下降了8000多亿美元，但中国本身就存在外汇储备积累过多的问题（学术界通常以一年进口额的25%来衡量一国外汇储备的多少，中国外汇储备最高峰时期达到进口额的220%，现在仍然高达200%），“811”汇改以来，中国央行事实上加快了“藏汇于民”的进度，当然还有一部分外汇储备是由贬值因素减计的。作为寅吃卯粮型经济体，美国经济比之中国问题更严重。美国经济维持下去的原因主要基于其在货币体系中的特殊地位，一旦这个特殊地位不再或者遭遇重大挑战，比如SDR取代美元成为国际中心货币，美国必须为其过去几个版本的定量宽松货币政策买单。当然，美元地位一时很难代替，但假如欧洲恢复了活力，欧元正如1998年预期那样，成为与美元分庭抗礼的货币，美元独霸格局会不会受影响了呢？
至于TPP影响中国的巨额贸易顺差，更是不值一驳。因为TPP能否存在下去都是一个问题。美国两位总统候选人均提出要废除TPP，但川普可能是真废除，希拉里可能是选举策略（个人判断，川普上台，中国经济上吃亏，但政治上得益，此君主张对中国商品征收特别关税，政治上回归上世纪的孤立主义；希拉里上台，中国经济上得益，政治上吃亏，希拉里虽否定TPP，但按照其先生表现，她应该会继续推动全球化，政治方面，则会对华强硬，搞加强版重返亚太或亚太再平衡策略）。不过一个TPP还不足以让中国经济边缘化，何况中国还有一带一路、RCEP等区域自由贸易政策进行冲抵。
过去三年，中国进口额虽然出现了改革开放以来从未有过的连续三年下降历史，这并不意味着中国经济在边缘化。因为世界其他国家进口也在下降，而且在以更大幅度下降，中国在世界进出口的地位其实是提升的。因为今天的世界正处于传统的全球化进程结束，新的全球化进程还未开始的阶段，贸易额的下降正是这种转变发生的标志。当然，今天的世界政客太多，政治家太少。政治家追求长远利益，政客追求一城一池的的得失，追求一时选票多少。当前世界经济发展困难丛丛，本质上是大国不愿牺牲短期利益，不愿推动WTO多哈回合谈判这种多边性最优方案，反而着眼于次优的地区主义方案。据说，美国总统奥巴马接受了国内一个智库的观点，如果着力恢复多哈回合谈判，美国经济将由此每年加速0.4个百分点，但中国等新兴市场经济体将由此加速1.6个百分点；如果转而推行TPP、TTIP之类的区域自由贸易方案，美国经济由此每年加速0.1个百分点，中国等新兴市场经济体则会减速0.3个百分点。在这种零和博弈思维下，世界经济怎么会有长足发展？而且中国近年来的贸易顺差虽然有一部分来自于经济减速，但更多部分来自于贸易条件的改善，而不是进口减少。我们进口减少了吗？原油进口、铁矿石进口、天然气进口和煤炭进口均创新高，但是由于进口价格大幅下降，我们的进口额才看似乎下降，其实这种国际格局，对中国来说是最有利的。国际经济学界把这种情况叫做另类班“四万亿救市”（单原油一项，我们现在一年受益就超过2000亿美元），中国其实在偷着乐呢。
最重要的是，中国现在人民币的汇率形成机制是每天开盘价参照“上一天的收盘价+SDR内的一篮子货币走势”定价，这种定价机制虽有一定的灵活性，一定程度上反映了市场需求，但它本质上仍是Fear
Floating的，仍在坚持对一篮子货币保持稳定。换而言之，人民币能不能贬值，还得看欧元、日元和英镑的走势，这些货币如果不再对美元贬值，人民币也就不可能贬值多少的。
综述，个人以为，2017年人民币对美元汇率波动范围大体在6.7-7.2之间，2018年可能还会走低，但大概率贬不破7.5元，之后人民币将再次走上长期升值之路。但从长期角度看，我认为人民币大范围波动空间大概在5～7.5之间。涨，涨不过5块；跌，跌不过7.5元。
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