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本网站部分文章和信息来源互联网，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性，不构成投资建议。如转载稿涉及版权等问题，请立即联系管理员，我们会予以改正或删除相关文章，保证您的权利！陆金所的野心：如何霸占线上理财30%份额？
摘要：陆金所已由机构零售并重的模式转变为零售为核心的商业模式。未来如何去平安化,并保持快速的客户增长,是重要的观察点。
　　导读：近日，中信证券发布《陆金所调研纪要》，纪要披露了陆金所的详细业务数据，轻金融整理了该报告原文如下，供各位参考学习。陆金所已由机构零售并重的模式转变为零售为核心的商业模式。未来如何去平安化,并保持快速的客户增长,是重要的观察点。　　在信用风险频发的今天,平安普惠的坏账率具有重要的跟踪价值,可以作为金融风险观测指标之一。　　陆金所调研纪要：如何去平安化和保持增长是观察点　　报告来源：中信证券研究部 轻金融编辑整理 作者：邵子钦 田良 童成墩　　2016 年 4 月 20 日,我们对陆金所进行了调研,了解公司商业模式、商业壁垒、理财平台和普惠金融等情况,主要观点和纪要如下:　　调研纪要:　　1.商业模式:　　陆金所旨在搭建开放的、低成本、高效和轻资本的对接平台。业务分为投资理财业务和普惠金融(消费信贷)业务,投资理财定位于可投资资产 60-600万的中产客群,个人投资 者是资金提供方,各类金融机构为资产提供方。普惠金融业务向个人借款人提供 P2P 的贷 款服务。财富管理方面对标嘉信理财,信贷融资方面对标GE Capital。　　2.商业壁垒:　　陆金所给每个客户建立一个虚拟账户,账户背后是各自独立的产品平台,对接平安集团旗下的金融牌照。　　由平安集团承担的,与陆金所相关的风险:一是平安产险为 850亿小额消费信贷提供的信保。二是与平安集团相关的非标产品需承担的风险,这些产品规模约占比陆金所销售非标 产品总额的 25%。　　3. 为什么搭平台:　　理财市场的核心痛点:　　产品信息披露不充分。缺乏客户适当性管理。? 理财渠道效率低。便捷性不足,且认购成本高。? 理财产品流动性差。　　小额消费信贷市场的核心痛点:　　征信体系不完备。风险成本高。　　受净资本监管,杠杆空间小,且资金闲置率高。以亚联财和邦信为代表的小贷公司, 资金来源为资本金和银行贷款,资本金要求较高的风险补偿。银行贷款因先从银行获得贷款,然后再逐笔贷出,导致资金闲置,进一步抬高融资成本。　　4.市场份额:　　理财平台:　　2015 年线上理财市场规模约 1 万亿,陆金所 AUM2400 亿,目前AUM2900 亿,市场份额约 25-30%,投资额 7万/人,去年底活跃客户 350 万,目 前活跃客户 500 万。潜在市场有 1 亿人。　　小额消费信贷:　　2015 年 P2P、小贷、担保放款额接近 1 万亿规模,陆金所 2015年放款 500 亿元(其中无担保 85%),市场份额约 6%。小贷客户200 万人,贷款 余额 850 亿元,户均借款额 5 万元。中国有小贷、担保、P2P 借款需求的约 3000万人,陆金所客户占比约 7%。　　机构业务:　　流量9000亿。与信用好的金融机构合作,包括商业银行、信托、保险、 券商、基金。只做信息中介,不做信用中介。　　收入贡献:　　理财平台和普惠金融各占50%。　　5.理财平台数据:　　理财平台产品分四大类:　　标准产品(基金、保险等);　　非标(金融机构资产证券化后产品)。平安内部产品占比25%,陆金所非标团队300人,其中几十人来自兴业银行;　　P2P(底层是个人消费贷款);　　现金管理和二级市场(期限短、二级市场允许投资人互相交易)。　　平台产品交易额 6400 亿元,其中:P2P 交易额占比 8%(约 500 亿元),标准产品占比 约 4%(约 250 亿元)、非标和现金管理各占比约 44%(约各 2800 亿元)。　　理财平台销售费率:　　2015 年产品整体销售费率 90-100BP,其中:非标业务 90-100BP, 标准产品 50BP,P2P 产品400BP(向普惠金融收取)、现金管理 90-100BP(年化)。目前 公募申购 1 折优惠,非标申购 9 折优惠。　　6.普惠金融数据:　　普惠金融业务客户200万人,贷款余额850亿元,2015年放款额500亿,150个城市开展业务,4 万名员工。平均每单借款额 5 万元,3年等额本息按月还款。　　借款人年化利率 30-35%,其中:投资人 8%,信用保险保费年化 12%(通过平安产险),运营费用 3-4%,剩下部分7-10%为利润空间。　　坏账率6-7%,清收率10%。因单笔金额小,所有清收成本高。坏账率的主要影响因素是失业率。　　7.产品和客户变化:　　理财平台 20%的客户贡献 80%的收入,高净值客户关注品类多样化和风险,现金管理产品占比下降,主要投资于 P2P 和非标。　　月新增投资人数和人均 AUM 都在增长,但增速放缓。　　资产荒的情况下,非标资产增速慢,只能卖标准化产品,提供产品组合和信息服务。未来预计加大与券商合作,增加二级市场和私募产品。　　今年投资人重视风控和品牌,对收益率预期开始下降。P2P 监管有利于行业健康发展, 预计市场份额增速加快。　　8.关于风控:　　小额消费信贷:　　建立ABCDE打分系统,难点在于信息可得性和准确性,目前只能模拟坏账率。平 安产险出于稳健策略采用12%的收费标准,根据观测现金流情况,定价随时变化。　　4万名普惠代理人是员工制,产能和坏账均为核心考核指标,代理费分阶段发放。　　理财平台:　　基于三类风险评估给评级:　　对价风险(资产提供方金融机构的质量)。　　底层资产是否在黑名单。　　产品兜底的强度(担保、回购或流动性支持)。　　投资人:　　在资金门槛基础上做五级分类,购买产品只能越一级。越级要做问卷测试,而且 1 年只 能做 4 次问卷。R5 较 R1 有 100BP 利率差。　　9.陆金所与蚂蚁金服理财板块的比较:　　互联网金融分为三大部分:支付、理财、消费信贷,相对于蚂蚁的全面互联网战略,陆金所不做支付。　　户均资产:陆金所 7 万元,蚂蚁金服旗下招财宝户均资产约
元,余额宝约
元。　　AUM:2015年陆金所2400亿,招财宝1800亿,支付宝6000亿。　　用户数:陆金所500万,支付宝2.3亿。　　风控:陆金所利润空间 7-10%,通过信用保险12%成本转移风险。蚂蚁花呗是体系内信贷,针对购买行为的附加服务,虽然与信用卡直接竞争,利润率 1-2%,但风险成本低。　　发展路径:陆金所实现客户规模增长。蚂蚁金服由于对支付宝渗透率已达 60%, 其发展路径是提高客户户均金融产品数量和额度。
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&&&&&& 目前，国内的平台主要有三种运营模式，分别为纯线上模式、线下模式，以及线上线下结合模式。现今大部分P2P网贷平台采用的都是线下模式或线上线下结合模式，而纯线上模式的P2P平台较少。纯线上P2P平台主要是作为一个网络中介存在，提供纯线上纯信用的网络借贷，在操作流程上，像贷款申请、信用审核、风险评估、贷款发放等均是通过线上来完成，当然也包括用户开发、产品销售等环节在内。&&&&&& 纯线上模式运营的P2P平台，因为不需要实际的营业店面，所以相对线下模式的平台来说，在运营成本上还是比较有优势的；不过，纯线上P2P平台绝对程度上需要依靠“大数据”和信用机制的支持，而当前国内的征信系统并不那么完善，这也在一定程度上约束了纯线上P2P的发展速度。&&&&&&&& 国内采用纯线上模式的P2P网贷平台不多，那么目前线上P2P理财平台排行情况是怎么样的呢？接下来，一起来看看（）小编亲手为大家整理的线上业界良心平台排行吧： &&&&&& 拍拍贷&&&&&& 拍拍贷是国内最早采用纯线上P2P模式的平台，也是目前国内第一家纯信用无担保的P2P网贷平台。拍拍贷成立时间较早，2007年6月便已经成立了，拍拍贷从成立之初便开始采用线上模式，可以说这么多年来能一直坚持纯线上模式的或许也只有拍拍贷这一个平台了。 &&&&&& 人人贷&&&&&& 人人贷，2010年上线，也是一个知名度较高的老平台，目前平台的主要业务为纯信用贷款，其采用的线上模式也使得其借款门槛降低，借款人只要在线上完善资料并通过信用认证之后，就可以申请到借款了，无需进行实地查证等，不过，这样操作潜在风险还是蛮大的。 &&&&&& 红岭创投&&&&&& 红岭创投也是国内一家老牌P2P平台了，其在平台运作及操作流程上与拍拍贷是类似的；红岭创投与拍拍贷的区别在于其引入了担保公司，可以为交易双方提供有偿担保。不过这种纯线上模式并没有坚持太久，红岭创投到后期也逐渐转变为了“线上操作+线下审核”的运营模式。 &&&&&& 尽管纯线上模式的运营模式交易成本低、流程操作也较为透明，但目前尚不成熟的信用体系和数据环境并不足以支撑这种线上平台在国内迅速发展，不过也有行业人士预言，这种纯线上P2P模式本身有极大的优势存在，在未来线上模式或将成为一个大趋势。&
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2015年线上p2p理财怎么选择呢？
线上p2p理财怎么选择呢？很多人在进行投资理财的过程之中，会感觉到不知道该怎么做才好。尤其是一些人的时间比较紧迫，根本没有时间到银行或者是金融公司去，不过现在有线上p2p理财以后，大家也就可以通过网络途径随时随地的进行投资理财了。以前我对于线上p2p理财有一种错误的认识，总是感觉网络平台不正规，也容易受到损失，实际上也有很多人在网上进行投资理财受到了损失，所以迟迟都不愿意选择在网上进行投资理财。 不过后来当我选择到了这个线上p2p理财平台以后，我对网上投资理财有了一个新的认识。在这里我进行投资理财的时候，可以与其他的人进行技巧的交流，也正是因为在中进行投资理财，让我的投资理财技巧得到了快速的提高。现在我在这里进行投资理财的时候，十分的轻松，而且得到的投资收益比过去也增加了几倍之多。 个人感觉，大家进行投资理财，选择线上p2p理财是一种十分不错的方式，可以让大家节省很多的时间，并且随时都可以进行，很符合当前人们的时间观念。只是大家要选择到像这样的投资理财平台，大家才可以避免由于选择到的理财平台不正规受到损失。
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