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真正有价值的股票都是跌出来的
&&&来源：本站原创&&&佚名
最近和朋友聊天时说到，最多的是听到朋友的抱怨，说股市做不成，整体天跌就是不见涨！其实，这就是中国股民的心态，尤其是中国广大中小散户的心态，贪婪、恐惧、喜欢听信传言，随大流。
&&&&&&& 股市的涨跌是有其自身的规律的，这些规律包括一个国家的经济形势和政治形势，市场始终围绕这个规律在运行，所以市场的涨跌不是什么很可怕的事情，只要符合市场的规律。并不见得跌是什么坏事！反过了如果现在得股价（股指）现在还维持在六千点或更高的话那才要出问题了，各位股民朋友还记得当年的东南亚危机吗？股市没有只涨不跌或只跌不涨的，真正有价值的股票都是跌出来的，如果你在2008年11月到2009年2月期间买了任何一只股票并持有到现在的话，那么你现在还会在乎它跌多少吗？因为你已经获得了百分之几百的利润，它跌多少你都有利润，只是多少的问题！那个时侯每个人都在说股指会跌到1200点左右，没有人敢在1600点附近接手！更有人在1600点附近将自己的筹码以低价卖给庄家，岂不知庄家已经在此时开始收集廉价的筹码了！于此形成鲜明对比的是此前的6100点附近，许多人踊跃的去接庄家已经获利颇丰的筹码！
&&&&&&& 因此，股民朋友一定要保持冷静的头脑，不要去盲目的追涨杀跌，多总结经验教训，多学习，在千变万化的资本市场中要敢于有自己的见解，你的见解不一定是错的！
（责任编辑：张元缘）
&&&&南方财富网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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－ － － － －特此声明：广告商的言论与行为均与南方财富网无关 南方财富网 & 版权所有中国股市有投资价值吗?--《中国新闻周刊》2012年16期
中国股市有投资价值吗?
【摘要】：正降低股市交易费用、强制退市、改革发行、加强公司治理、严格监管,这些都是对的。但是这并不足以自动产生股市的整体投资价值诺贝尔经济奖得主弗里德曼说,谁弄清楚中国经济,谁就能得诺奖。其实,中国股市的"谜团性"也不亚于中国经济,中国股市暴涨暴跌,熊长牛短。中国经济十年以近两位数增长,匹配的却是股市十年零涨幅,这是一个让人很难接受的事实。证监会主席郭树清上任之后,新政迭出,从强制分红提议开始,最近连续下调期货交易手续费、下调沪深证券交易所和中证登公司交易费、推动强制退市制度、改革新
【分类号】：F832.51【正文快照】：
降低股市交易费用、强制退市、改革发行、加强公司治理、严格监管，这些都是对的。但是这并不足以自动产生股市的整体投资价值诺贝尔经济奖得主弗里德受说，谁弄清楚中国经济，谁就能得诺奖。其实，中国股市的“谜团性”也不亚于中国经济，中国股市基涨基跌，熊长牛短。中国
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股票知识讲解股票本身没有价值，但它可以当做商品出卖，并且有一定的价格。股票价格又叫股票行市，它不等于股票票面的金额。股票的票面额代表投资入股的货币资本数额，它是固定不变的；而股票价格则是变动的，它经常是大于或小于股票的票面金额。股票的买卖实际上是买卖获得股息的权利，因此股票价格不是它所代表的实际资本价值的货币表现，而是一种资本化的收入。股票价格一般是由股息和利息率两个因素决定的。例如，有一张票面额为100元的股票，每年能够取得10元股息，即10%的股息，而当时的利息率只有5%，那么，这张股票的价格就是10元÷5%=200元。 计算公式是： 股票价格=股息/利息率 可见，股票价格与股息成正比例变化，而和利息率成反比例变化。如果某个股份公司的营业情况好，股息增多或是预期的股息将要增加，这个股份公司的股票价格就会上涨；反之，则会下跌。
側面糬灤憲
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用股息是不恰当的，应该是未来的自由现金流，或者我们可以用净利润，把折旧的部分当成是每年的资本支出，那么股神沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司每年都不分红难道就没有价值了吗？那些资本留在公司股东权益便会...
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　　今天的沪深股市到底有多少投资价值？
　　衡量股市投资价值的标准主要可分为两类。第一类标准看市盈率、成长性等指标。在给定成长性的情况下，只要市盈率足够低，就可很大概率上获得合理回报。这种方法比较专业，不好理解，而且不同行业的情况大相径庭。第二类标准看投资结果，也就是赚没赚到钱、投资收益率是高是低。这个衡量标准通俗易懂，合乎情理，而且客观准确。
　　股市投资收益率理解起来很简单，但计算起来有些复杂，主要问题有两个：按什么股票指数来计算；选择什么时间段来计算。对前者，国人最为熟知的股票指数是，但它只涉及在挂牌的股票。以前上交所股票市值大、交易量高，因而上证综指代表性较强。但是近些年来在挂牌的股票市值大增，单看上证综指就不够全面了。对后者，如果时间段起点是熊市，终点是牛市，那么投资收益率肯定很高；如果起点是牛市，终点是熊市，那么投资收益率很可能是负值。时间段越短，起点终点选择的影响越大；时间段越长，影响就越小。比较好的做法是起点和终点具有可比性，比如都是熊市最低点。
　　很多人会说，上证综指在多点，现在一不小心还会到2000多点，这说明沪深股市收益率很低，没多少投资价值。这样的看法存在两个错误，一是没有看到深交所的股票，二是时间段选择有问题。2001年时的2000多点是牛市最高点，现在的2000多点基本是行情运行的底部。
　　根据上证指数，最近几个行情最低点是日的998点；日的1665点；日的1850点；日的2638点（这个是否本轮行情最低点还有待验证）。从这几个低点来看，无疑在逐步抬高，说明股市大趋势还是向上的，投资者是能赚到钱的。从收益率角度看，从日到日的平均年化收益率是16.2%，第二个阶段2.3%，第三阶段14.0%，三个阶段平均为9.4%。
　　根据深成指，第一阶段平均年化收益率是25.1%，第二阶段5.1%，第三阶段9.4%，三个时期平均12.2%，比上证综指对应期间的收益率高了接近3个百分点。再看数，第二个阶段（2006年才建立）收益率14.8%，第三个阶段17.6%，两个阶段平均15.8%，比深成指对应期间的收益率高了接近9个百分点。创业板指数，第三个阶段的收益率是31.4%，又比中小板指数对应期间的收益率高了接近14个百分点。
　　可见，不管用什么指数，沪深股市收益率都是正值。总起来看，上证综指收益率最低，深成指稍高，中小板更高，创业板最高。这样的股市收益率是高是低呢？一个比较的对象是债券。由于两者收益率差距足够大，股市风险溢价得到了充分补偿，可以说股市有投资价值。另一个比较对象是美国股市。从1957年到2003年，标准普尔500指数成份股年均投资收益率为10.85%（含股息收益率），略高于上证综指，但低于深成指，更低于中小板和创业板。市场在1985年至2015期间的平均收益率是10.2%，与标准普尔500指数差不多，同样低于深成指、中小板、创业板。不过，考虑到美国经济名义增长率远低于中国，股市收益率低一些也正常。所以，与美国相比，沪深股市的收益率可以说并不低。
　　想进一步提升沪深股市的收益率，就得先化解制约因素。首先，不少沪深上市公司重规模、轻业绩，不以利润最大化为目的，经营效率较低。有人算过，在中美两国各自选择净资产收益率平均水平最高的20个二级子行业（两国的子行业是不同的）比较，美国是中国的两倍左右。中国公司利润增长更快，但常有新增股权融资，摊薄了股东收益率。其次，沪深股市早期平均市盈率偏高，后期较低，存在价值回归效应。再次，沪深股市上市筛选机制还不够完善，有些发展前景极好的公司没有能在沪深股市挂牌。另外，退出机制不畅，很多低效企业长期保留上市公司地位，拉低了平均水平。
　　无疑，投资者的选择也会影响股市投资价值。如果市场上的投资者都基于基本面来投资，都有能力看懂上市公司的财务报表和各种资料，那么好公司的股价就会上去、坏公司的股价就会下来，这样的股市就有投资价值。反之，如果市场上的投资者只听消息、追概念、看图形，那么股价就不可能准确反映公司价值。在这样的股市，投资者很容易买入股价虚高的股票而遭受损失，收益率也很难高上去。如果基于基本面来投资的人占比越来越高，则股市投资价值就会越来越突出。
　　此前，在海内外股市完全隔离的情况下，沪深股市有可能因国内储蓄充沛而出现估值偏高、投资价值有限的情形。目前已有不少QDII，沪港通已运行快两年，深港通即将开闸，投资者拥有越来越多投资海外股市渠道。如果海外股市投资价值高，就会有很多资金流向境外，这反过来会逼迫沪深股市提高投资价值。
　　（作者系北京大学国家发展研究院研究员）THE_END
责任编辑：马天元 SF180
考虑到美联储12月加息概率较大，以及国内一、二线城市资产价格屡创新高，地王频现，出于美联储加息预期以及资产泡沫的担忧，短期来看，资本外流的压力仍然加大，而这也使得下半年人民币对美元汇率或再度承压。
这次经济增长的下行压力，由于人口收缩和老龄化的问题越来越严重而拽力特别大，要使L型下行的经济增长，重启为J型增长，甚至力度要比前两次经济增长下行翻为上行时所采用的突破性改革力度还要大才有望实现翻转。
中国经济真正有问题的地方是在东三省，这个地区相当于中国的“垃圾板块”，严重拖了中国经济的后腿。在人才流失、资源匮乏、制度板结、大国企包袱沉重等多种问题的压力之下，东北地区可能给多少钱也不行，这个地区需要一个相当长的恢复期。
中国的房价至今为止一直只涨不跌，大家都在预测中国房价的黑天鹅什么时候出现。反向美国房市在经历了2008年的次贷危机之后，房价处于一个低谷，并且市场对于这样的泡沫危机有了足够防范意识，所以现在在美国买房的风险性会更校&主题：在中国的股市到底有没有价值投资的可能？
泡网分: 33.075
帖子: 1622
注册: 2002年05月
股市本来就是一种投资手段，承受一定风险的前提下获取比定存等方式高一些的收益。可是现在却变成了赌场，绝大多数都想通过它快速致富发横财。
坛子里有没有坚持价值投资比如长线定投的人？坚持了多久？收益如何？出来给借钱投资和乱上杠杆的讲讲课。
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泡网分: 84.24
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注册: 2007年04月
雪色黄昏 发表于
有，持股十年以上，大部分不会亏，前提是熊市你别看账户，会吓死的条件是送股并添权的。
这个 是要求能股本扩张，业绩还 能不 被稀释到那里去的。或者 是独家垄断的。
泡网分: 1.265
注册: 2011年09月
但是很多都是事后才看到的。
泡网分: 1.265
注册: 2011年09月
saikeung 发表于
被市场唾弃的银行股，08年后普遍翻了几倍，虽然不够垃圾股上串下跳来的猛，但明显安心银行股波动也不小。但08年金融危机有胆有钱的入货的不多。
泡网分: 0.331
注册: 2009年12月
被市场唾弃的银行股，08年后普遍翻了几倍，虽然不够垃圾股上串下跳来的猛，但明显安心
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泡网分: 31.485
帖子: 3685
注册: 2003年07月
雪色黄昏 发表于
有，持股十年以上，大部分不会亏，前提是熊市你别看账户，会吓死的现在要再加新前提：注册制不执行，中国经济转型成功，世界经济企稳，外国势力友好。
泡网分: 31.461
帖子: 15783
注册: 2006年07月
有，持股十年以上，大部分不会亏，前提是熊市你别看账户，会吓死的
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泡网分: 17.741
帖子: 6494
注册: 2007年12月
其实以牛熊转换的年度为买卖周期，熊市入场，牛市变现离场。如此反复滚雪球，投资越滚越大。
剩下来的时间另外发家致富或者该干嘛干嘛，反正熊市抄底再怎么跌都是稳赚不赔的，自然气定神闲……
泡网分: 14.684
帖子: 2336
注册: 2008年07月
当然有。 我已在今天最后两分钟清仓中国平安，少有盈利。&&手中的小市值股票跌的很惨。
不过现金在手，打算明天如果小市值股票再来一个跌停的话，进去抄底。最近就当作小市值股票打折贱卖了，反正我不卖出，浮亏就不是亏而是买入打折价。
泡网分: 9.448
帖子: 10958
注册: 2010年05月
红白蓝 发表于
股市本来就是一种投资手段，承受一定风险的前提下获取比定存等方式高一些的收益。可是现在却变成了赌场，绝大多数都想通过它快速致富发横财。
坛子里有没有坚持价值投资比如长线定投的人？坚持了多久？收益如何？出来给借钱投资和乱上杠杆的讲讲课。不知如何定义价值投资，反正我一直认为中国股市是全世界最好的股市
泡网分: 20.306
帖子: 2331
注册: 2006年07月
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泡网分: 11.533
帖子: 1716
注册: 2008年08月
价值是基础，真正的价值股在几千只股票里真的是少数
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泡网分: 0.322
注册: 2015年04月
<font color="#966754 发表于
两年前是大批的低价股，不是大批“这样分红”的股两年前就是有大批的值得拿着等奋囧并且还有可能翻倍的股，譬如银行、保险、券商、基建。当然了，弱智只能在好鼓掌起来之后才认识得到。
泡网分: 2.389
帖子: 2542
注册: 2013年01月
iThinking 发表于
两年前这样的股大批的两年前是大批的低价股，不是大批“这样分红”的股
泡网分: 25.971
帖子: 1891
注册: 2005年01月
价值投资可以有，当然，内幕交易更加多。就是这么个情况。
泡网分: 0.322
注册: 2015年04月
<font color="#966754 发表于
价值投资不就是拿着股票等分红嘛，A股有几只这样的票？两年前这样的股大批的
泡网分: 40.684
精华: 1帖子: 3181
注册: 2000年10月
<font color="#966754 发表于
价值投资不就是拿着股票等分红嘛，A股有几只这样的票？有，不多。
水泥行业的海螺，之前分红就高于银行利息。
泡网分: 2.389
帖子: 2542
注册: 2013年01月
价值投资不就是拿着股票等分红嘛，A股有几只这样的票？
泡网分: 16.228
帖子: 10289
注册: 2009年05月
有，不过要忍得住 寂寞，在没人关心股票时，默默买入，守个几年，还不能动摇。
下次涨时，还要贪心一些，再守几个月，没有翻一倍不卖。
不过，要是100万守7年，翻一倍，你觉的投资回报率高吗？
泡网分: 1.033
注册: 2012年02月
有的！我身边一个同事，大熊市入市，只做一个股，现在市值翻了5倍！
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泡网分: 63.138
帖子: 15901
注册: 2003年11月
红白蓝 发表于
一直在国外，没有参与过A股，只是觉得国内外股票市场差别太大。在国外也没炒过股，不过据了解小散纯做短线很难获利，有一系列机制，让做短线成本很高。
不在美国，不知道美股的状况。那就投入少许参与一下，在这背景下不论挣钱与否，起码锻炼自己心脏抵抗力、容忍度、残忍度，将来在欧洲、美国股市那点风险就会迎刃而解不在话下，来吧老哥！
泡网分: 33.075
帖子: 1622
注册: 2002年05月
西行人 发表于
一看是老坛泡菜，怎么提出那么一个问题？股龄不短吧一直在国外，没有参与过A股，只是觉得国内外股票市场差别太大。在国外也没炒过股，不过据了解小散纯做短线很难获利，有一系列机制，让做短线成本很高。
不在美国，不知道美股的状况。
泡网分: 0.322
注册: 2015年04月
红白蓝 发表于
股市本来就是一种投资手段，承受一定风险的前提下获取比定存等方式高一些的收益。可是现在却变成了赌场，绝大多数都想通过它快速致富发横财。
坛子里有没有坚持价值投资比如长线定投的人？坚持了多久？收益如何？出来给借钱投资和乱上杠杆的讲讲课。两三年前买银行股、钢铁股、基建股就是价值投资了吧？别着急，再等个两三年，机会就又来了。 本帖最后由 iThinking 于
19:57 编辑
[本版禁言]
泡网分: 0.163
注册: 2015年08月
提示: 作者被禁止或删除 内容自动屏蔽，只有管理员和版主可见
泡网分: 42.936
精华: 1帖子: 13314
注册: 2002年05月
zhweid 发表于
我有一个看法，就是在股市红火的时候才想起来做价值投资的，绝大多数都不是真正的价值投资者，只是想投机暴富的多。...
本帖由 iPhone 5s (GSM CDMA) 客户端发布
泡网分: 0.109
注册: 2014年07月
dvora 发表于
安全气囊丝，独家给ＴＲＷ供货，和车厂没关系，有种你不上气囊。能做气囊的就几家。
出厂价按成本固定加成儿
原材料波动对公司没什么影响，产品现在供不应求
这样的公司在Ａ股我还没找到第二家。这个股我看了一下，感觉如果真如楼主说的，那么它的盈利率不该只有那么多。
所以我粗粗瞄了一眼，好像它的营运能力部分的数据不是很漂亮。虽然不一样的行业可能数据会很大的区别，但跟我看过的格力美的等公司的数据不是一个量级的。
嗯嗯，我只是简单的对比。求打脸
泡网分: 63.138
帖子: 15901
注册: 2003年11月
一看是老坛泡菜，怎么提出那么一个问题？股龄不短吧
泡网分: 49.729
精华: 1帖子: 9870
注册: 2003年11月
dvora 发表于
安全气囊丝，独家给ＴＲＷ供货，和车厂没关系，有种你不上气囊。能做气囊的就几家。
出厂价按成本固定加成儿
原材料波动对公司没什么影响，产品现在供不应求
这样的公司在Ａ股我还没找到第二家。还是得好好研究, 就凭这, 还不能下注
泡网分: 34.688
帖子: 3944
注册: 2002年03月
云江 发表于
假如上盐湖股份上市买入，就算第一年的平均价买入，一直持有到现在，不做差价，分的红利不算（分红已经把本钱分回来了），现在也有10倍利润。
最高100元现在十几元。
这样的话算不算价值投资？不算
偏远地区/穷地方/民风彪悍/东北
这些地方的公司基本靠赌
泡网分: 33.075
帖子: 1622
注册: 2002年05月
五光 发表于
价值投资最重要的是价值分析，离开价值分析，价值投资就无从谈起．
价值分析就是对公司基本面的分析，包括业务，营利能力，公司管理层的能力，产口竟争力，行业地位，公司长远发展等综合分析．从而得出公司的价值．
在价值分析的基础上选取超值股票就是价值投资说的对。要想获得比存银行高的收益，就不能懒惰无脑。另外时间跨度要放长远，不能期望短期暴富。
泡网分: 33.075
帖子: 1622
注册: 2002年05月
zhweid 发表于
我有一个看法，就是在股市红火的时候才想起来做价值投资的，绝大多数都不是真正的价值投资者，只是想投机暴富的多。说得好。我觉得做定投的应该在市场疯狂的时候降低投入量。就是尽量捡便宜的买。
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