营收千亿的小米，估值却超万亿？
来源：南方日报记者 郜小平小米上市话题再次引发关注。近日，接近小米的人士透露，小米科技公司（下称小米）首次公开募股（IPO）时间已经确定为今年年底，或选择香港上市，而创始人雷军于2017年11月与投行接触并提出了2000亿美元（约合人民币1.3万亿元）估值的目标。业内人士称，按照这一估值，这家成立于2010年的中国本土企业，已超过滴滴出行，并成为全球估值最高的初创企业；如果顺利上市，将成为今年全球规模最大首发上市的科技公司。小米8日回应南方日报记者时称对此“不予置评”。3年估值从450亿美元暴增至2000亿美元小米IPO传闻由来已久。日，有媒体报道称，知情人透露小米正就最早于2018年下半年IPO与投资银行展开洽谈。该报道提及，最可能上市的地点是香港，也不排除纽约上市。接近小米高层人士透露，雷军确实在去年11月与投行进行了接触；据其称，雷军提出了2000亿美元的目标，并受到了投行的认可。紧接着在12月6日，报道显示小米已邀请机构于该月15日提交为该公司安排首次公开招股事宜的标书。小米的首次公开招股有望成为2018年全球规模最大的科技公司上市交易。对于这则消息，小米方面未作出回应。此前，雷军多次对小米上市都给予了否认，并表示“小米不缺钱”。但随着小米国际化进程加快，小米新零售的扩张、小米智能生态的布局，未来还需要大量的资金流和融资。而事实上，小米也进行过多轮融资，2014年12月，小米完成第五轮11亿美元融资，彼时，小米估值为450亿美元。“上市不以是否缺钱为前提。”中科沃土基金董事长朱为绎告诉南方日报记者。值得一提的是，小米还同时传出多个估值方案。就在上个月，知情人士称，2017年12月投行与小米接触寻求推动该公司2018年上市，一些投行的方案对其估值超过1000亿美元。上市背后是小米重新崛起小米选择在这个时候上市或是最好时机，这背后是小米2017年打了一个“翻身仗”。就在一年前，小米全球出货量跌出了前五，开创互联网手机模式的小米走下了神坛。经历了最难熬的一年，小米在2017年开始了惊险一跃。2017年一季度，小米手机销量在连续几个季度下跌后强势“复苏”，出货量大增21.6%，此后几个季度出货再创纪录，小米又重新走上了高速轨道。雷军多次表示，小米最大的失误就是“忽视了线下”，对此，2017年小米开启了新零售模式升级，线上线下联动布局，雷军还给线下体验店小米之家定下的目标是：三年之内（到2019年）开到1000家。2017年，小米手机出货量有望突破9000万台。小米一位发言人称，小米2017年营收业绩有望突破1000亿元。对于2018年，雷军又定下了1亿台的出货目标以及进入世界500强的目标。同时，据媒体报道，投行预计小米在2017年的净利润将达到至少10亿美元，2018年则有望升至约20亿美元。小米值2000亿美元吗2000亿美元，意味着什么？截至2017年最后一个交易日收盘，互联网科技领域的中概股市值情况显示，腾讯控股市值31955亿元（4900多亿美元），阿里巴巴市值28491亿元（4378亿美元），百度市值5269亿元（809亿美元），京东市值3813亿元（586亿美元）。换言之，2000亿美元估值的小米，相当于2/5的腾讯，1/2的阿里，2.5个百度以及3.5个京东。那么，小米靠什么支撑2000亿美元的估值？数据显示，前三个季度里腾讯和阿里营收分别为1713.68亿美元、1438.85亿美元。与小米2017年营收破千亿对比，2000亿美元的估值尚可成立。但以小米2017年净利润10亿美元估算，仅为腾讯、阿里的1/9、1/7，显然，这难以支撑2000亿美元的说法。再与苹果公司对比，2017年前三季度苹果营收为1766.55亿美元，净利润376.37亿美元，市值突破9000亿美元，以平均数计算，小米营收约为苹果的1/16，净利润为1/50，但市值接近苹果的1/5。盈利不高，这一直是主打“高性价比”的小米的痛点。调研公司Counterpoint Research发布报告称，2017年第三季度苹果公司占全球智能手机市场利润的60%，三星达26%，国产品牌方面，按每部手机利润计算，华为、OPPO和vivo分别为15、14和13美元。而小米公司的每部手机利润微薄至只有2美元。但雷军多次强调，小米已经不再仅仅是一家手机公司，还是一个移动互联网公司，也是一个新零售公司。早在2014年，小米入股美的的公告，揭开了小米业绩的一角。公告显示，小米子公司小米科技2013年的营收为265.83亿元，净利润约为3.47亿元，负债率高达93.88%，而当年完成第五轮融资的小米，估值为450亿美元。雷军曾解释，小米有多笔规模较大的投资，如迅雷、爱奇艺、金山云等，总计十几亿美元。大笔投资的背后，小米也给自己设立了“安全线”，如当时金山有12亿美元左右的现金流，整个小米体系几家公司的现金储备都很充沛。此后，小米加快了生态圈的布局。日，雷军宣布，小米IOT（物联网）已经成为全球最大智能硬件IOT平台。一个月后的12月29日，小米生态链旗下智能家居品牌米家官方微博发布消息：小米生态链2017年销售额突破200亿人民币，相较2016年销售额完成了100%的增长。这也表明，尽管小米2017年营收有望破千亿，但收入依然是靠手机业务拉动，由此看来，小米首先还是一家手机企业；小米虽然宣称2017年生态链业务销售收入同比增长翻番，但占整体销售收入的比例并无多大改变。■焦点小米上市后雷军或问鼎首富？在上市之前，雷军持股比例外界难以准确获知，小米官方没有公布公司架构的消息。从目前透露的信息来看，其包含复杂的离岸公司和中国国内子公司群组成的网络，其中，雷军在小米科技持股77.8%。据报道，如果小米的多轮融资都是通过小米科技这一公司进行，雷军还能占到接近78%的股权可能性极低。截至去年，中国首富是腾讯公司董事局主席马化腾，身家为485亿美元，考虑到腾讯股票继续上涨，如果小米于年底上市，雷军持股比例超过40%，就有望冲刺中国首富。小米不但有望成为2018年度全球“规模最大的科技企业IPO”，还将掀起一波“造富”狂潮。据小米内部人士向媒体透露，小米内部已经有人开始以950亿美元的估值回购员工手中的股票期权，哪怕手中只有几千期权就已经价值超百万元。比特客户端
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Snapchat为何拒绝收购：1亿营收能让估值达60亿
关键字：Snapchat
收购要约 阅后即焚
　　《华尔街日报》周三报道称，“阅后即焚”消息服务Snapchat近期拒绝了高达30亿美元的收购要约。此交易一出立即引发了极大的市场轰动，原因很简单，Snapchat是一家非常年轻的公司，目前还没有实现任何营收。不过科技博客Techcrunch列举的对比数据显示，只需要获得1亿美元营收，或许就能够让这家公司的估值达到60亿美元。
　　不过该消息的披露，能够有助于Snapchat进行新一轮的。有报道称，Snapchat新一轮的融资已经把估值定在了35亿美元。不过依据海外市场近期对Snapchat的看法，这家公司想要以这样的高价募集到巨额资金或许会有一些麻烦。
　　尽管最近几个月Snapchat用户每天发送(Snaps)的数量出现了大幅增长，但是该公司的新一轮融资还没有结束。对任何人而言，拒绝30亿美元的收购要约都是一个非常困难的选择。让一家没有任何营收，且产品面对着浮躁市场的公司拒绝这样“慷慨”的收购要约，这家公司确实付出了极大的勇气。
　　30亿美元的市值在市场中究竟意味着什么？通过近期的上市后的市场表示，或许可以寻找到一丝答案。通过Twitter上市后的市销率，我们计算一下Snapchat的营收要达到多少，才能够实现30亿美元的估值。
　　首先是Twitter：
　　暂且不考虑这家公司依然在亏损的问题，这与Snapchat如出一辙。这个记在心里就行了，我们考虑的是营收问题。在截至9月30日的前一年中，Twitter的营收为5.345亿美元。这家公司的首次公开招股发行价为26美元，按照完全摊薄股本705,098,594股计算，该公司的市值为183亿美元。Twitter上市首日的开盘价达到45.10美元，按此计算市值达到了318亿美元。
　　按照26美元的发行价计算，Twitter的市值为其未来12个月营收的34.2倍;按照318亿美元的市值计算，该市值已经达到了其未来12个月营收的59.5倍。使用上述两个数据，我们测算一下Snapchat的营收需要达到多少，才能够获得与Twitter一样的估值。
　　Snapchat：
　　不像已经上市的公司，刚成立不久的科技公司通常都不太注重营收问题。以下的数据可能并不公平。不过因为Snapchat的高估值意味着这家公司的营收总有一天会达到某种水平，因此我们故意做出了这个并不公平的对比。
　　--估值30亿美元：Twitter的市销率为34.2倍，想要让Snapchat市销率达到34.2倍，这家公司的营收需要达到8770万美元。
　　--估值35亿美元：Twitter的市销率为34.2倍，想要让Snapchat市销率达到34.2倍，这家公司的营收需要达到1.023亿美元。
　　--估值40亿美元：Twitter的市销率为34.2倍，想要让Snapchat市销率达到34.2倍，这家公司的营收需要达到1.17亿美元。
　　非常有趣的是，如果Snapchat的估值想要达到60亿美元，也就是Facebook出价的两倍，按照34.2倍的市销率计算，Snapchat的营收需要达到1.754亿美元。
　　如果按照59.5倍的市销率计算，又会有什么样的变化呢？
　　--估值30亿美元：想要让Snapchat市销率达到59.5倍，这家公司的营收需要达到5040万美元。
　　--估值35亿美元：想要让Snapchat市销率达到59.5倍，这家公司的营收需要达到5880万美元。
　　--估值40亿美元：想要让Snapchat市销率达到59.5倍，这家公司的营收需要达到6720万美元。
　　如果估值要达到60亿美元，按照59.5倍的市销率计算，Snapchat的营收需要达到1.008亿美元。
　　硅谷有一个不成文的笑话，即创新公司应尽可能的推迟让公司获得营收，这样的公司就能卖出高价。一旦开始获取营收，或许公司的估值就会降低至一个较为理性的水平。
[ 责任编辑：姜静 ]
去年，手机江湖里的竞争格局还是…
甲骨文的云战略已经完成第一阶段…
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关注Chinabyte都说估值几个亿，公司估值到底是怎么算的？到底在什么时候应该用什么估值方法，一直是业界争论不休的问题。本文希望找到各种估值方法的内部关系，并提出一些建设性的看法。让我们先看一个虚拟的社交类企业的融资历程：天使轮：公司由一个连续创业者创办，创办之初获得了天使投资。A轮：1年后公司获得A轮，此时公司MAU（月活）达到50万人，ARPU（单用户贡献）为0元，收入为0。　　A+轮：A轮后公司用户数发展迅猛，半年后公司获得A+轮，此时公司MAU达到500万人，ARPU为1元。公司开始有一定的收入（500万元），是因为开始通过广告手段获得少量的流量变现。 B轮：1年后公司再次获得B轮，此时公司MAU已经达到1500万人，ARPU为5元，公司收入已经达到7500万元。ARPU不断提高，是因为公司已经在广告、游戏等方式找到了有效的变现方法。 C轮：1年后公司获得C轮融资，此时公司MAU为3000万人，ARPU为10元，公司在广告、游戏、电商、会员等各种变现方式多点开花。公司此时收入达到3亿元，另外公司已经开始盈利，假设有20%的净利率，为6000万。IPO：以后公司每年保持收入和利润30-50%的稳定增长，并在C轮1年后上市。这是一个典型的优秀互联网企业的融资历程，由连续创业者创办，每一轮都获得著名VC投资，成立五年左右上市。我们从这个公司身上，可以看到陌陌等互联网公司的影子。公司每一轮的估值是怎么计算的呢？我们再做一些假设，按时间顺序倒着来讲：IPO上市后：公众资本市场给了公司50倍市盈率。细心而专业的读者会立即反应过来，这个公司的股票投资价值不大了，PEG&1（市盈率/增长），看来最好的投资时点还是在私募阶段，钱都被VC和PE们挣了。 C轮的时候：不同的投资机构给了公司不同的估值，有的是50倍P/E，有的是10倍P/S，有的是单个月活估100元人民币，但最终估值都是30亿。不信大家可以算算。每种估值方法都很有逻辑的：一个拟上创业板的公司给50倍市盈率，没问题吧；一个典型的互联网公司给10倍市销率，在美国很流行吧？或者一个用户给15-20美元的估值，看看facebook、twitter等几个公司的估值，再打点折扣。　　B轮的时候： 不同的投资机构给了不同的估值方法，分歧开始出来了：某个机构只会按P/E估值，他给了公司50倍市盈率，但公司没有利润，所以公司估值为0；某个机构按P/S估值，他给了公司10倍市销率，所以公司估值10*0.75亿=7.5亿；某个机构按P/MAU估值，他给每个MAU100元人民币，所以公司估值达100元*1500万人=15亿。不同的估值方法，差异居然这么大！看来，此时P/E估值方法已经失效了，但P/S、P/MAU继续适用，但估出来的价格整整差了一倍！假设公司最终是在7.5-15亿之间选了一个中间值10亿，接受了VC的投资。　　A轮的时候：P/E、P/S都失效了，但如果继续按每个用户100元估值，公司还能有100元/人*500万人=5亿估值。此时能看懂公司的VC比较少，大多数VC顾虑都很多，但公司选择了一个水平很高的、敢按P/MAU估值、也坚信公司未来会产生收入的VC，按5亿估值接受了投资。天使轮的时候：公司用户、收入、利润啥都没有，P/E、P/S、P/MAU都失效了，是怎么估值的呢？公司需要几百万元启动，由于创始人是著名创业者，所以VC都多投了一点，那就给2000万吧，再谈个不能太少不能太多的比例，20%，最后按1亿估值成交。我们总结一下，这个互联网公司天使轮的估值方法是拍脑袋；A轮的估值方法是P/MAU；B轮的估值方法是P/MAU、P/S；C轮的估值方法是P/MAU、P/S、P/E；也许上市若干年后，互联网公司变成传统公司，大家还会按P/B（市净率）估值！大家回想一下，是不是大多数的融资都是类似的情况？对互联网公司来说，P/MAU估值体系的覆盖范围是最广的，P/E估值体系的覆盖范围是最窄的。在此，我姑且把这种覆盖体系叫做估值体系的阶数。P/MAU是低阶估值体系，容忍度最高；P/E是高阶估值体系，对公司的要求最高。不同的估值方法殊路同归，我们来看一个公式：一般来说，如果企业没有E，还可以投S；如果没有S，还可以投MAU，但最终还是期待流量能转换为收入，收入能转换成利润。不同的创业企业，都处于不同的阶段，有的属于拼命扩大用户量的阶段，有的属于绞尽脑汁让流量变现的阶段，有的属于每天琢磨怎么实现盈利的阶段。然而，最终大家是要按盈利来考察一个公司的，那时候不同阶数的估值方法是殊路同归的。　　为什么发展好好的公司会“B轮死”、“C轮死”：有的公司用户基数很大，但总是转换不成收入，如果在融下一轮的时候（假设是B轮），投资人坚决要按高阶估值体系P/S估值，那么公司的估值算下来是0，融不到资，所以会出现B轮死；有的公司收入规模也不错，但老是看不到盈利的希望，如果在融下一轮的时候（假设是C轮），面对的是只按净利润估值的PE机构，他们觉得公司P/E估值为0，公司融不到资，也会出现C轮死。不同的经济周期，估值体系的使用范围会平移：在牛市，估值体系会往后移，这能解释为什么过去两年很多一直没有净利润的公司都获得了C轮、D轮，甚至E轮，而且是传统的PE机构投资的，因为他们降阶了，开始使用P/S这个低阶工具了。在熊市，估值体系会往前移，这能解释为什么今年下半年以来，一些收入和用户数发展良好的公司都融不到资，甚至只能合并来抱团取暖，因为连很多VC也要求利润了，大家把低阶的估值体系雪藏了。　　二级市场的政策有明显的引导作用：中国为什么一直缺少人民币VC？部分原因是，中国的公众资本市场只认P/E这个高阶估值体系。我们看看创业板发行规则：“(1)连续两年连续盈利，累计净利润不少于1,000万元……或(2)最近一年净利润不少于500万元，营业收入不少于5000万元……”。必须要有这么多的利润，才能上市，才能在二级市场具有价值，这个估值体系要求实在太高了。当企业只有用户数、只有收入规模，哪怕你用户数是10亿人，你的收入规模有100亿，只要没有利润，估值统统为0！所以人民币VC很少，PE很多，因为他们响应了政府的号召只用市盈率这个工具，不然没有退出渠道！但美股、港股都有P/S的测试指标，只要达到一定规模就可以成为公众公司上市。如果公司能在上市后相当一段时间内都可以只按P/S估值（最终可能还是要按P/E），将打通大多数公司的发展阶段，让每一轮的估值都变得顺畅起来。　　最后一张图搞懂：A轮、B轮、天使轮，VC、PE、GP、LP职场干货：求职技巧：UniCareer，领先的在线求职平台。想了解更多职场资讯、求职技巧，第一时间斩获心仪offer，还可关注其他平台：微信公众号：UniCareer2添加评论分享收藏一家公司的「估值」是怎么估出来的？谁来估？ - 知乎<strong class="NumberBoard-itemValue" title="1被浏览<strong class="NumberBoard-itemValue" title=",099,286分享邀请回答business-valuation.net（网站打开比较慢）里面介绍了最基本的估值模型，而且提供入门级的模版DCF model template和LBO model template；是免费的Excel模板，真的是免费的，而且有详细说明介绍了模板的使用，看完就会对公司估值的模型有初步的了解。除此之外，还提供免费的在线估值服务Online valuation，可以输入需要提供的数据就会把结果告诉你（这个我没试过，只是看见有）下面附几张图：网站打开后是这样的：这是DCFmodel的详细介绍：这是下载的Excel模板：真的简明易懂，还有LBOmodel也有，我就不截图了。当然这只是最简单的模板，适合入门级的人去学习一下，要想更深入专业的学习还需要慢慢来，网站上还提供了一个modeling package可能是更复杂全面的一个模型（我没下载过不知道是不是免费，我只用过这个简洁版的模板。感兴趣的可以自己试试）【我只是知识的搬运工】至于谁来负责估值，那一般就是专业人士，投行和私募里有专业的估值团队，它们一般是要估完值来决定要不要投资一家公司以及应该投多少钱，有些咨询公司可能也会提供估值服务，大概就是帮助客户来估算客户需要了解的公司，比如IPO前一般得估值。现在需要用到公司估值的地方很多，各大投行以及私募都会用到，只要去投资一家企业那就要用到。一些大型的企业上也会用到，比如BATJ，有时会投资一些小的公司拓展一下业务，什么游戏业务啦。比如国内某PC巨头最近就在投资一家游戏外设公司，因为想弥补一下这方面业务的空缺，之前天使轮的时候其实已经投过了，现在大概是到了被投企业发展起来的时候了需要钱，VC/PE阶段我也不清楚，名字我就不说了，因为目前还没有投钱，只是在投前尽调阶段，而且一般这种投资项目都是对外保密的，防止被别的投资机构盯上，另外万一最后没有通过可能就不投了，所以财务部就会负责出具一些报告，来估算被投公司到底值不值这些钱，其实投多少钱是中国区CEO拍板定的，但之后的任务就交给中国区财务去出报告来说服全球的CFO出钱，所以说投的钱并不是公司真实估值，我们建立模型估值只是说服自己说服高层它真的值那么多钱，至于到底值不值，难说。所以说在现实生活中，一家公司的估值很多情况下是投资人拍板定的，尤其是高层投资人，只要有钱，人人都是投资家。徐小平原来是新东方教英语的，现在著名天使投资人，还是有钱啊。但估值模型重要吗，还是很重要，要是不学习还没钱可能接触投资的机会都没有，没钱还没知识，那就死定了。另外，一些专业的投行中运用这些估值模型的机会更多，还有要是Pre-IPO和PE这些比较后期投资量级比较大的投资，可就不是老板拍板就能定的了，毕竟投的数额巨大，要经过严密的逻辑判断这家公司的真实价值，可能不是估算出一个准确的值，而是估算出一个范围，至于最后投多少就要看投资方和目标公司的谈判，一般双方之间会有一些博弈，还有其他各种原因来决定最后投多少和怎么投了，是一次投还是分批投，是杠杆投还是自有资金投。【总之公司估值是一门艺术】40711 条评论分享收藏感谢收起37215 条评论分享收藏感谢收起25个独角兽袭来：估值超10亿美金，5大VC已卡位　 　 如今的商界却涌现出一大群这样的公司——事实上超过80家。诸如云储存服务Dropbox、打车应用优步、阅后即焚应用Snapchat、移动信使服务WhatsApp等公司募集到巨量的资本，并且估值水平高不可攀。
　　极其成功的初创公司历来都很罕见。诸如(Yahoo)、谷歌(Google)、亚马逊(Amazon)和Facebook等成为商界奇迹的公司堪比大自然里的珍禽异兽，以至于他们被冠上“独角兽”的外号。
　　但如今的商界却涌现出一大群这样的公司——事实上超过80家。诸如云储存服务Dropbox、打车应用优步(Uber)、阅后即焚应用Snapchat、移动信使服务WhatsApp和社交图片分享网站Pinterest等公司募集到巨量的资本，并且估值水平高不可攀。而下一代顶级初创公司看起来会是什么样子呢?
　　我们和真桥资本合伙公司(TrueBridge Capital Partners)一起，着手寻找发展势头足以让估值达到第一梯队并组成下一代独角兽群落的新生公司。
　　在此期间，我们对超过90家风投机构进行了调查访问，邀请他们提名自己投资组合中前景最好、最有可能达到极高估值的初创公司。我们要求他们提供相关初创公司的营收数字、估值历史、创建日期以及客户总数等数据。
　　最后，我们将评选范围缩小到35家前景很好的公司，并且利用福布斯自己的评分标准对这些公司进行评价，同时考虑到这些公司的过往业绩以及创始团队的技能，然后选出25家我们认为未来估值可能会达到10亿美元级的初创公司(实际上，在过去的一个月里，在我们辛苦报道这些公司的时候，这些公司当中已有三家的估值达到这个里程碑式的水平)。
　　我们从中认识到，科技正在改变世界各地的各行各业，投资者正在资助有可能改变电子商务、餐饮科技、金融服务和企业各方面面貌的年轻公司。
　　我们还研究了在孕育高估值初创公司的领域中观察到的部分趋势，撰写了一些报道，论述我们这25家初创公司正在颠覆的行业，以及正在向热门公司押注最多的风投公司。我们还发现了由风投资助的公司要花更长时间才会上市的原因，这对估值会造成的影响，以及风险投资者对此正在如何应对。
　　估值超过10亿美元的赢家
　　在我们仔细考察的顶级初创公司中，有一家是父子联合创始人创建的Tanium，该公司在3月底成为最新的一家估值达10亿美元的初创公司。大卫o辛达维(David Hindawi)和奥瑞昂o辛达维(Orion Hindawi)到目前为止总共获得安德森-霍洛维茨基金(Andreessen Horowitz)超过1.4亿美元的资金(Tanium成为该风投公司有史以来最大的一笔投资)，用于彻底改变大型企业的网络安全状况。《福布斯》记者布莱恩o所罗门(Brian Solomon)对Tanium进行了采访，看到该公司后端架构如何让诸如维萨卡(Visa)、亚马逊、(Best Buy)和美国国防部等客户在短短几秒钟之内就能够访问并控制他们数以十万计的联网计算设备中的每一台设备。
　　Docker也跻身赢家之列。在短短两年间，它就成为科技界里最受欢迎的开源项目之一，其应用程序容器的下载次数已经超过3亿次。从IBM到和威睿(VMware)，各大型科技企业都在排队等候与该公司合作。而且该公司刚刚以略低于10亿美元的估值从风投界的顶级投资者以及蔻图资本(Coatue)和集团(Goldman Sachs)那里募集到9,500万美元的资金。
　　个人贷款服务初创公司Avant(原名为AvantCredi)解决了迅速获得贷款的过程中让人头痛的问题，由此积累了大量的客户。2014年营收增长了971%，达到7,500万美元，首席执行官(CEO)艾尔o高斯坦(Al Goldstein)表示，随着Avant的客户总数超过20万，该公司今年的营收可以增长至上述数额的三倍。到目前为止该公司的估值是多少呢?我们估算的数字为8.75亿美元。
　　以下为25家未来估值可达十亿美元的初创公司名单
　　Affirmed
　　Affirmed是被用于对AT&T(原全名为美国电话电报公司)以及LG Uplus、ElephantTalk和Transatel的移动网络实施数字化的公司之一，去年估计实现营收2,000万美元。还有40家客户正在试用该公司的服务。
　　Avant(埃文特)
　　业务：发放个人贷款。
　　创始人：艾尔o高斯坦(Al Goldstein)、约翰o孙(John Sun)、保罗o张(Paul Zhang)。
　　知名投资者：奥古斯特资本(August Capital)、(Tiger Global Management)、彼得o泰尔(Peter Thiel)。
　　已募集资金：14亿美元(3.34亿美元股本)，目前估值为8.75亿美元。
　　首席执行官(CEO)高斯坦及另两位联合创始人(原是该公司的实习生)在2014年将营收增长971%，达到7,500万美元，他们希望今年营收增长至去年的三倍。该公司的客户总数正在接近20万，并且计划在未来几个月内进一步向海外扩张。
　　业务：在线二手车市场。
　　创始人：艾尔o雷斯尼克(Ale Resnik)、欧文o塞维尔(Owen Savir)。
　　知名投资者：红点创投(Redpoint Ventures)、基础资本(Foundation Capital)。
　　已募集资金：7,900万美元，估值为2亿美元。
　　Beepi是雷斯尼克针对他自己在二手车购买经历中遭遇的问题所提供的解决方案，在他在麻省理工学院念书时，他购买的二手吉普自由人(Jeep Liberty)汽车出现发热的问题，但他无法退回。该公司今年营收预计可跃升至5,000万美元，而且还在加速增长。该公司在美国六个州的200多个地点运营。
　　Blue Apron
　　业务：订用式食材配送服务。
　　创始人：马特o萨尔茨堡(Matt Salzberg)、马修o瓦迪亚克(Matthew Wadiak)、伊利亚o帕帕斯(Ilia Papas)。
　　知名投资者：柏尚创投(Bessemer Venture Partners)、首轮资本(First Round Capital)。
　　已筹集资金：5,800万美元，估值据报告为5亿美元。
　　放在你家门口的蓝围裙大盒子——里面装有用高光纸印刷的食谱卡片以及仔细分成份额的食材——意味着这周的主餐有着落了。蓝围裙是由一位年轻的风险投资者、一位拥有一家餐饮企业的厨师和一位科技专家联手创建的，旨在以可负担得起的订用价格向美国家庭配送新鲜食材和食谱。现在他们每月在全美各地配送200多万份食材。
　　Cyanogen
　　业务：手机操作系统。
　　创始人：科特o麦克马斯特(Kirt McMaster)、史蒂夫o康迪克(Steve Kondik)。
　　知名投资者：标杆资本(Benchmark)、红点创投(Redpoint Ventures)、安德森-霍洛维茨基金(Andreessen Horowitz)、控股。
　　已筹集资金：1.1亿美元，目前估值接近10亿美元。
　　中国、印度和拉丁美洲的消费者将购买搭载Cyanogen操作系统的智能手机，这款手机操作系统对谷歌的安卓和苹果的iOS发起挑战。该公司到目前为止拥有5,000万用户，其创始人表示，他们正在让“一颗子弹射穿谷歌的大脑。”
　　Datastax
　　业务：数据库平台。
　　创始人：乔纳森o艾利斯(Jonathan Ellis)、马特o普费尔(Matt Pfeil)。
　　知名投资者：、KPCB(Kleiner Perkins Caufield & Byers)、交联资本(CrosslinkCapital)、斯盖尔创投(Scale Venture Partners)、美瑞泰科资本(Meritech&Capital Partners)、成长基金(DFJ Growth)、未来世界资本(Next World Capital)。
　　已筹集资金：1.9亿美元，估值为8.3亿多美元。
　　这家Apache Cassandra数据库提供商拥有500多家客户，其中包括西夫韦(Safeway)、塔吉特(Target)和Netflix，DataStax帮助这些客户每秒钟处理1,000万笔交易。DataStax与全球最大的100家企业中的三成企业合作，而且已经与埃森哲(Accenture)、谷歌和建立了合作关系。CEO比利o博斯沃思(Billy Bosworth)说：“Cassandra正在彻底改变数据库层。我们感觉我们已经抓住了一颗流星。”DataStax已经实现了大致5,000万美元至1亿美元的年营收。
　　Deliveroo
　　业务：餐厅食物外送。
　　创始人：格雷格o奥楼斯基(Greg Orlowski)、威尔o舒(Will Shu)。
　　知名投资者：指数创投(Index&Ventures)、毫克斯顿创投(Hoxton Ventures)、加速合伙(AccelPartners)。
　　已筹集资金：3,000万美元，估值据报告超过1亿美元。
　　当舒从纽约搬到了伦敦时，他对那里缺乏食物外送选择感到惊愕。现在他的端到端外送服务拥有将近10万名客户，而且在过去的一年里营收增长了九倍。他有时会自己骑上电动自行车外送食物。
　　Docker(多克尔)
　　业务：一个用于开发和运行应用程序的开放平台。
　　创始人：所罗门o海克斯(Solomon Hykes)。
　　知名投资者：创业孵化器Y Combinator、雨云创投(AME Cloud Ventures)、楼厄凯斯资本(Lowercase Capital)、标杆资本、格雷洛克合伙(Greylock&Partners)、洞见创投(Insight Venture Partners)、崔尼提创投(Trinity Ventures)、(Sequoia Capital)。
　　已筹集资金：到目前为止1.5亿美元，估值据报道为10亿美元。
　　Docker提供了一种让服务器的效率大幅提高的方式，在自从创始人海克斯向任何利用代码“容器”开发和部署应用的人开放其平台以来的两年里，Docker的业绩已经实现腾飞。该公司的营收还不到1,000万美元，但其下载次数已经超过3亿次。
　　Doordash
　　业务：餐厅食物外送。
　　创始人：安迪o方(Andy Fang)、斯坦利o唐(Stanley Tang)、托尼o许(Tony Xu)、埃文o查尔斯(Evan Charles)。
　　知名投资者：Pejman Mar创投(Pejman Mar Ventures)、创投、科斯拉创投(Khosla Ventures)、KPCB、、Y Combinator。
　　已筹集资金：6,000万美元，估值据报告将近6亿美元。
　　DoorDash由斯坦福大学的四位学生创建，在硅谷花费了18个月的时间来发展其外送服务，然后进入拥挤的旧市场。你现在可以利用该公司的服务平台在波士顿、布鲁克林、芝加哥、洛杉矶和华盛顿特区订餐。
　　Grand Rounds
　　业务：向患者和医疗专家提供牵线搭桥服务。
　　创始人：欧文o特里普(Owen Tripp)、拉斯提o霍夫曼(Rusty Hofmann)。
　　知名投资者：格雷洛克合伙、文洛克(Venrock)、哈里森金属(Harrison Metal)。
　　已筹集资金：5,100万美元。
　　Grand Rounds为诸如好市多(Costco)、塔吉特(Target)、康卡斯特(Comcast)和坚宝果汁(Jamba Juice)等客户的员工提供服务，让他们可以获得一个由3万名医生组成的网络所提供的医疗建议服务。该公司去年签署了价值总计达4,000多万美元的合同，并且在不到两年的时间内，已经从一个共享工作空间搬到旧的一幢面积达33,000平方英尺的办公楼里。
　　Kreditech
　　业务：为“无银行账户的人”提供数字化银行业务服务。
　　创始人：塞巴斯蒂安o迪默(Sebastian Diemer)、亚历山大o格劳布纳-米勒(Alexander Graubner-Miller)。
　　知名投资者：HPE成长资本(HPE Growth Capital)、布隆伯格资本(Blumberg Capital)、点九资本(Point Nine Capital)、克雷奥斯资本(Kreos Capital)、全球创始人资本(Global Founders Capital)。
　　已筹集资金：2.695亿美元，目前估值为1.59亿美元。
　　根据对借款人的在线足迹加以分析借与资金。已经拥有200万名客户。
　　Lithium
　　业务：社交化客户管理软件。
　　创始人：马特o艾尔斯(Matt Ayers)、米奇o杨(Mikey Yang)、柯克o横沟(Kirk Yokomizo)、莱尔o方(Lyle Fong)、约翰o乔(John Joh)。
　　知名投资者：突创资本(Emergence Capital)、沙斯塔创投(Shasta Ventures)、标杆资本、恩颐投资(New Enterprise Associates)、DAG创投(DAG Ventures)、资本(Tenaya)。
　　已筹集资金：1.6亿美元。
　　已经帮助诸如、AT&T和索尼(Sony)等400多个品牌通过社交媒体与他们的客户建立关系。Lithium拥有300多名员工，今年的营收有望超过1亿美元。
　　Mixpanel
　　业务：分析软件。
　　创始人：苏哈尔o多希(Suhail Doshi)、提姆o特雷弗伦(Tim Trefren)。
　　知名投资者：Y Combinator、资本、安德森-霍洛维茨基金、基思o拉波斯(Keith Rabois)、麦克斯o列夫琴(Max Levchin)。
　　已筹集资金：7,700万美元，估值为8.65亿美元。
　　3,000多家客户在使用Mixpanel的分析平台，用于研究他们客户的行为，尤其是在手机屏幕上的行为。该项服务每月分析300多亿次行为，实现营收数千万美元。
　　Orchard Platform
　　业务：用于P2P(端至端)放贷的分析平台。
　　创始人：马特o伯顿(Matt Burton)、乔纳森o凯尔费(Jonathan Kelfer)、安吉拉o塞雷斯尼(Angela Ceresnie)、大卫o斯尼特考夫(David Snitkof)。
　　知名投资者：(Spark Capital)、迦南合伙(Canaan Partners)、QED Investors。
　　已筹集资金：1,470万美元。
　　Orchard Platform帮助许多领先的机构投资者利用日益增长的P2P放贷业务领域，帮助他们评估诸如借贷俱乐部(Lending Club)和Prosper等正在寻找新的信贷提供方式的平台上的借贷风险。在2013年至2014年期间，Orchard Platform实现的营收介于50万美元至100万美元之间。
　　业务：未用礼品卡的交易平台。
　　创始人：乔治o波瑟斯(George Bousis)、布拉德雷o瓦茨(Bradley Wasz)。
　　知名投资者：、恩颐投资、加速合伙。
　　已筹集资金：8,700万美元，估值估计为5亿美元。
　　创始人波瑟斯和瓦茨在2011年开始建立一个省钱网站;在2013年，他们做了转型，创建Raise来侧重于他们认为规模达4,000亿美元的美国礼品卡行业——其中20%的礼品卡未被使用。自创建以来，Raise已经发展到员工人数超过160人的规模，并且在今年1月完成一轮6,200万美元的融资。该公司拥有100多万名买卖礼品卡的客户，Raise向卖家收取15%的分成。在2013年2月创建后仅14个月之内，该公司的营收就突破1亿美元。
　　Redfin
　　业务：在线房地产交易平台。
　　创始人：大卫o伊瑞克(David Eraker)。
　　知名投资者：马德罗纳创投(Madrona Ventures)、伏尔坎资本(Vulcan Capital)、创投(Draper Fisher Jurvetson)、格雷洛克合伙(Greylock Partners)、Globespan资本(Globespan Capital Partners)、(Tiger Global)。
　　已筹集资金：1.66亿美元，估值估计为5亿美元。
　　Redfin表示，在CEO格伦o科尔曼(Glenn Kelman)的执掌下，去年的营收远高于1亿美元。到目前为止，该平台已经完成了价值总计达200多亿美元的住宅销售交易。
　　SimpliVity
　　业务：销售数据中心硬件，将通常单独销售的组件汇集在一起。
　　创始人：多伦o坎培尔(Doron Kempel)。
　　知名投资者：加速合伙、创投、KPCB、美瑞泰科资本合伙、德丰杰创投。
　　已筹集资金：2.76亿美元，估值超过10亿美元。
　　这项技术让客户减少他们的服务器占用的空间。在2014年，SimpliVity拥有300多家客户，到年底完成1亿多美元的营收。
　　Skyhigh Networks
　　业务：云安全。
　　创始人：拉吉夫o古普塔(Rajiv Gupta)、塞卡o萨鲁凯(Sekhar Sarukkai)、考希克o纳拉扬(Kaushik Narayan)。
　　知名投资者：资本、格雷洛克合伙、Salesforce创投(Salesforce Ventures)。
　　已筹集资金：6,650万美元。
　　Skyhigh为诸如思科系统(Cisco Systems)、惠普(Hewlett-Packard)和DirecTV等客户担负云安全的职责，在2014年实现估计达2,500万美元的营收。但该公司正在寻找更多的资金用于业务发展。CEO古普塔的名下拥有45项专利，曾经成功退出两家初创公司，他计划今年再增加150名员工。
　　Social Finance(SoFi)
　　业务：助学贷款再融资、个人贷款和抵押贷款。
　　创始人：迈克o卡格尼(Mike Cagney)、丹尼尔o麦克林(Daniel Macklin)、詹姆斯o菲尼根(James Finnigan)、伊恩o布雷迪(Ian Brady)。
　　知名投资者：基线创投(Baseline Ventures)、Doll资本管理()、机构创投(Institutional Venture Partners)。
　　已筹集资金：4.14亿美元，目前估值为13亿美元。
　　SoFi今年晚些时候将会上市，今年的贷款发放总额有望达到去年13亿美元的四倍，从中估计产生大约4,000万美元的营收。CEO卡格尼预计今年再招聘150名员工。
　　Tanium(塔尼恩姆)
　　业务：网络安全平台
　　创始人：大卫o辛达维(David Hindawi)和奥瑞昂o辛达维(Orion Hindawi)
　　知名投资者：安德森-霍洛维茨基金
　　已筹集资金：1.42亿美元。
　　Tanium为包括塔吉特、维萨(Visa)、亚马逊、(Best Buy)和纳斯达克(Nasdaq)在内的世界上最大的一些公司——加上美国国防部——的反黑客举措提供服务。该公司的营收在2014年为7,400万美元，并且在过去三年里每年增加一倍以上。
　　Teespring
　　业务：电子商务平台。
　　创始人：沃克o威廉姆斯(Walker Williams)、埃文o斯蒂茨-克莱顿(Evan Stites-Clayton)。
　　知名投资者：Y Combinator、安德森-霍洛维茨基金、科斯拉创投。
　　已筹集资金：5,500万美元。
　　Teespring由两位布朗大学毕业生于2011年创建，该平台帮助创业者创作并销售T恤以及最近添加的诸如连帽衫等其他产品。去年销售了600万件T恤，帮助该平台上数百万卖家赚到总计超过六位数的收入。福布斯估计，今年该公司的营收可能会超过2亿美元。该公司是由威廉斯和斯蒂茨-克莱顿创建的，因为当年他们想通过出售T恤，对当地的一家面临被迫关闭危险的酒吧予以声援。在肯塔基新建的生产设施将能够每天生产10万件T恤，这是该公司目前产能的四倍。CEO威廉姆斯说，接下来将扩张到诸如帽子、马球衫、海报和笔记本电脑贴纸等产品，所有这些产品一旦证明了各自的市场之后，都会获得各自的生产设施。沃克说：“到明年这个时候，我们更应该被称作为一个创业平台，而不是一个T恤网站。”
　　Thumbtack
　　业务：服务发布平台。
　　创始人：马尔科o赞帕科斯塔(Marco Zappacosta)、乔纳森o斯万森(Jonathan Swanson)、桑德o丹尼尔斯(Sander Daniels)。
　　知名投资者：谷歌资本(Google Capital)、红杉资本、老虎环球基金。
　　已筹集资金：1.5亿美元。
　　需要画家吗?需要音乐节目主持人吗?Thumbtack六年前在CEO赞帕科斯塔的哥哥家创建起来，为客户和700种行业类别的愈15万名专业服务人员提供牵线搭桥服务，每当专业人员报价，就从中收取分成。每年超过500万个项目通过该网站完成，产生一个规模估计达20亿美元的业务。赞帕科斯塔通过销售意大利烹饪课程，对该项服务进行了测试。
　　Viptela
　　业务：网络架构。
　　创始人：阿米尔o汗(Amir Khan)、哈立德o拉扎(Khalid Raza)。
　　知名投资者：红杉资本。
　　已筹集资金：3,350万美元，估值超过5亿美元。
　　该公司声称明年有望实现7,500万美元至1亿美元的营收。10多家非常大的公司已经采用Viptela软件来管理并保护多个网络。全球十大电信公司中已经有三家采用了Viptela服务模式。
　　业务：手机购物平台。
　　创始人：张晟(Danny Zhang)、彼得o祖尔茨维斯基(Peter Szulczewski)。
　　知名投资者：(GGV)、创始人基金(Founders Fund)、Formation 8、法利思创投(Felicis Ventures)。
　　已筹集资金：7,870万美元。
　　CEO祖尔茨维斯基曾经在谷歌担任软件工程师，他看到他的购买廉价商品的注册用户总人数在3月份扩大到超过1亿人的规模(与一年前的3,000万人相比有大幅的增长)。员工人数也一直在增加，到年底该公司的员工人数可能会从目前的450人扩大到超过1,000人的规模。该平台被eBay卖家、亚马逊第三方计划以及所使用。
　　Zenefits
　　业务：销售医疗保险，并且向小企业提供人力资源软件。
　　创始人：帕克o康拉德(Parker Conrad)、拉克斯o斯里尼(Laks Srini)。
　　知名投资者：Y Combinator、文洛克、安德森-霍洛维茨基金、通用催化风投(General CatalystPartners)、机构创投(Institutional Venture Partners)。
　　已筹集资金：8,400万美元，目前估值为5亿美元。
　　Zenefits的业绩在2013年急速增长，在创建之后的头18个月里，该公司与遍及美国47个州的1万多家公司签约。该公司去年在犹他州被宣布为非法，因为它发放免费软件的行为违反了该州的退款和诱导法(Zenefits对此进行了反击并且获胜)，该公司抽时间聘请了企业社交网站雅米(Yammer)创始人、前PayPal高管大卫o萨克斯(David Sacks)出任公司的新首席运营官(COO)。CEO康拉德说，到今年年底他可以实现年营收1亿美元的目标。
　　培育下一代“独角兽”的风险投资者
　　虽说福布斯进行这项名为“未来的独角兽”的评选，是为了向下一家10亿美元级科技初创企业创始人和他们的团队致敬，不过这些企业背后的投资者也同样值得表彰。在下面列出的五家公司中，几乎所有的公司都是有几十年历史的老牌风险投资公司，只有一家例外(成立六年的安德森-霍洛维茨基金)。但是，每一家公司都具备显著的品牌价值和判断力，也都经过了市场周期和艰难的经济大环境的考验。这些机构都不止是成功过一次，它们用接连不断地投资高增长企业来展现出各自一贯的成功。
　　不出所料，考虑到风险投资历史上的业绩表现和福布斯全球最佳创投人榜单的上榜记录，红杉资本(Sequoia Capital)脱颖而出，该公司投资组合中的下一代10美元级初创企业数量最多(七家)：DataStax、Docker、DoorDash、Mixpanel、Skyhigh Networks、Thumbtack和vIPtela(这家公司宣称红杉资本是其唯一的风险投资方)。
　　即使已有超过40年的投资历史，红杉资本依然能够保持自身的前进动力，这与其合伙人的实力密不可分。依靠过去投资谷歌、PayPal 和YouTube等成功企业的经验，红杉资本拥有稳定的交易量，和选择发展良好、成长迅速的初创企业(LinkedIn、WhatsApp和Airbnb等，不一而足)所必需的坚定信念。
　　排名仅次于这家“创新工厂”的是安德森-霍洛维茨基金(Andreessen Horowitz)，该公司投资了五家下一代10亿美元级初创企业。除了投资Cyanogen、Mixpanel、Teespring、和Zenefits之外，让大多数硅谷人士惊讶的是，安德森-霍洛维茨基金还是Tanium唯一的风险投资方。这家网络安全和IT基础设施管理平台是由大卫·辛达维(David Hindawi)和奥瑞恩·辛达维(Orion Hindawi)父子二人组所创办。
　　作为这批老牌风投中资历最浅的一家，安德森-霍洛维茨基金用努力来弥补在经验方面可能存在的不足。这家公司独具特色、高度网络化的投资模式专注于为投资组合中的企业提供战略和运营支持，而且极为成功地挖掘出众多高潜力创业者，协助他们打造突破性企业，并动用整个团队在业务开发、人才招募、高管匹配、市场营销和企业发展方面提供各种资源。
　　德丰杰创投(DFJ)通过投资SimpliVity, Avant, DataStax和Redfin也有出色的表现。这家成立于1985年的公司与硅谷的竞争对手存在明显区别，它拥有全球范围的合伙人网络，名下的14支成员基金分布于美洲、亚洲、欧洲和中东地区。
　　作为德丰杰创投的投资中具有代表性的企业之一，新型房地产中介公司Redfin致力于做好传统地产中介公司的所有工作，但是采取的是完全不同的方式。像其他房地产中介一样，这家公司聘请经纪人担任员工：然而不同于其他房地产中介的是，Redfin和首席执行官格伦·凯尔曼(Glenn Kelman)为经纪人支付薪酬，让他们少花些时间来搜寻潜在客户，从而将更多时间用来与客户打交道。
　　格雷洛克创投(Greylock Partners)的投资组合中也拥有四家未来的10亿美元级初创企业：Docker、Grand Rounds、Redfin和Skyhigh Networks。作为风投行业历史最悠久的公司(成立50年)之一，格雷洛克颇有名气，是从总部所在的波士顿扩展到西海岸的最成功的公司之一。在格雷洛克的投资组合中，除了LinkedIn, Facebook和Dropbox这些已经大获成功的公司，还孕育着一批有望实现10亿美元价值的新兴初创。
　　由首席执行官拉吉夫·古普塔(Rajiv Gupta)和首席技术官考希克·纳拉扬(Kaushik Narayan)成立的Skyhigh Networks 颇有几分神秘色彩，这是一家采用付费订用模式的云安全公司(或者说“云访问安全经纪商(CASB)”)，主要监控网络的异常活动，向管理员发出异常情况警报。该公司成立于2012年，但是直到近年才浮出水面。该公司得到了格雷洛克的投资，这笔投资的渊源则要更早。作为古普塔任职的第一家公司Securent(在2007年被思科收购)的主要投资者，格雷洛克合伙人阿西姆·钱德纳(Asheem Chandna)在Skyhigh的董事会再次与古普塔并肩作战。
　　格雷洛克还投资了名为Grand Rounds的医疗科技初创公司，该公司致力于让普通民众获得专业的医疗护理，由首席执行官欧文·特里普(Owen Tripp)和劳伦斯·霍夫曼博士(Dr. Lawrence Hofmann)共同创立。Grand Round提供了由超过3万名推荐医生和医疗专家组成的网络，让有迫切需求的患者可以向他们咨询，作为看病的参考意见。
　　最后，第五家值得关注的风投公司是成立45年的查尔斯河创投(CRV)，该公司投资了三家上榜初创企业：Affirmed Networks、DoorDash和SimpliVity。这个数字特别值得注意，因为相比本文介绍的其他风投公司管理的基金，这家公司唯一的一只基金只进行早期阶段投资，而且资金规模较小，还不到4亿美元，不像其他知名风投机构有多只成长期基金或是海外基金。
　　Affirmed Networks是在CRV自己位于波士顿的办公室里孵化成功的企业，最初只有一位创始人——现任首席执行官哈桑·艾哈迈德博士(Hassan Ahmed)，以及一款很少有人会相信能够成为现实的产品：针对移动网络的网络功能虚拟化(NFV)产品。仅过了五年时间，Affirmed Networks现在已经成为全球领先运营商公认的标准供应商，客户中包括AT&T和韩国运营商LG U+。
　　在CRV的投资组合中，另一家高潜力初创企业是SimpliVity，这家云计算基础架构公司提供“放在盒子里的数据中心”。从2013年成立以来，创始人兼首席执行官多伦·肯佩尔(Doron Kempel)领导的SimpliVity已经获得了300多位客户，截至今年1月，该公司的销售额比2013年增长近500%。
　　除了上面列出的几家公司，还有一家公司值得一提，这就是领先的初创企业加速器Y-Combinator，这家公司投资了五家未来的10亿美元级初创企业，而且都是在这些企业的早期阶段。现在，在山姆·奥特曼(Sam Altman)的领导下(他登上过福布斯风险投资领域“30位30岁以下俊杰”榜单，也是YC的优秀毕业生)，这个初创企业加速器在超过730家公司拥有股份，价值超过30亿美元(截至2014年7月)。除了Airbnb、Dropbox和Stripe这样给人留下深刻印象的企业，YC最近又一次成功孕育出新生代“独角兽”Teespring，该公司在2013年还没有从这个加速器毕业前就实现了75万美元的单月营收。
　　凭借总计179年的投资经验，上述五家公司跻身风险投资领域最受人尊重的投资者和品牌行列。虽然他们在战略、结构和经验方面各有不同，不过这些公司都有一个共同的能力，那就是识别出拥有出色创意的天才企业家，共同打造出下一代的10亿美元级公司。
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