正在初始化报价器建筑厂房合同应该怎么写？燕子西飞去标准厂房租赁合同范本
出租方(甲方)：
承租方(乙方)：
根据国家有关规定，甲、乙双方在自愿、平等、互利的基础上就甲方将其合法拥有的厂房出租给乙方使用的有关事宜，双方达成协议并签定合同如下：
一、 出租厂房情况
甲方出租给乙方的厂房座落在 ，租赁建筑面积为 平方米。厂房类型为
二、 厂房起付日期和租赁期限
1、厂房装修日期 个月，自 月 日起，至 月 日止。装修期间免收租费。
2、厂房租赁自 年 月 日起，至 年 月 日止。租赁期 年。
3、租赁期满，甲方有权收回出租厂房，乙方应如期归还，乙方需继续承租的，应于租赁期满前三个月，向甲方提出书面要求，经甲方同意后重新签订租赁合同。
三、 租金及保证金支付方式
1、甲、乙双方约定，该厂房租赁每日每平方米建筑面积租金为人民币 元。月租金为人民币 元，年租金为 元。
2、第一年年租金不变，第二年起递增率为3%—5%。
3、甲、乙双方一旦签订合同，乙方应向甲方支付厂房租赁保证金，保证金为一个月租金。租金应预付三个月，支付日期在支付月5日前向甲方支付租金。
四、 其他费用
1、租赁期间，使用该厂房所发生的水、电、煤气、电话等通讯的费用由乙方承担，并在收到收据或发票时，应在三天内付款。
2、租赁期间，乙方应按月缴纳物业管理费，每日每平方米物业管理费为 元。
五、厂房使用要求和维修责任
1、 租赁期间，乙方发现该厂房及其附属设施有损坏或故障时，应及时通知甲方修复;甲方应在接到乙方通知后的3日内进行维修。逾期不维修的，乙方可代为维修，费用由甲方承担。
2、 租赁期间，乙方应合理使用并爱护该厂房及其附属设施。因乙方使用不当或不合理使用，致使该厂房及其附属设施损坏或发生故障的，乙方应负责维修。乙方拒不维修，甲方可代为维修，费用由乙方承担。
3、 租赁期间，甲方保证该厂房及其附属设施处于正常的可使用和安全的状态。甲方对该厂房进行检查、养护，应提前3日通知乙方。检查养护时，乙方应予以配合。甲方应减少对乙方使用该厂房的影响。
4、 乙方另需装修或者增设附属设施和设备的，应事先征得甲方的书面同意，按规定须向有关部门审批的，则还应由甲方报请有关部门批准后，方可进行。
六、厂房转租和归还
1、 乙方在租赁期间，如将该厂房转租，需事先征得甲方的书面同意，如果擅自中途转租转让，则甲方不再退还租金和保证金。
2、 租赁期满后，该厂房归还时，应当符合正常使用状态。
七、租赁期间其他有关约定
1、 租赁期间，甲、乙双方都应遵守国家的法律法规，不得利用厂房租赁进行非法活动。
2、 租赁期间，甲方有权督促并协助乙方做好消防、安全、卫生工作。
3、 租赁期间，厂房因不可抗拒的原因和市政动迁造成本合同无法履行，双方互不承担责任。
4、 租赁期间，乙方可根据自己的经营特点进行装修，但原则上不得破坏原房结构，装修费用由乙方自负，租赁期满后如乙方不再承担，甲方也不作任何补偿。
5、 租赁期间，甲方向乙方无偿提供 门电话。如需 门以上的电话，费用由乙方自理。
6、 租赁期间，乙方应及时支付房租及其他应支付的一切费用，如拖欠不付满一个月，甲方有权增收5%滞纳金，并有权终止租赁协议。
7、 租赁期满后，甲方如继续出租该房时，乙方享有优先权;如期满后不再出租，乙方应如期搬迁，否则由此造成一切损失和后果，都由乙方承担。
八、其他条款
1、 租赁期间，如甲方提前终止合同而违约，应赔偿乙方三个月租金。租赁期间，如乙方提前退租而违约，应赔偿甲方三个月租金。
2、 租赁期间，如因产权证问题而影响乙方正常经营而造成的损失，由甲方负一切责任给予赔偿。
3、 可由甲方代为办理营业执照等有关手续，其费用由乙方承担。
4、 租赁合同签订后，如企业名称变更，可由甲乙双方盖章签字确认，原租赁合同条款不变，继续执行到合同期满。
5、 供电局向甲方收取电费时，按甲方计划用电收取每千瓦用电贴费 元，同时收取甲方实际用电电费。所以，甲方向乙方同样收取计划用电贴费和实际用电电费。
九、本合同未尽事宜，甲、乙双方必须依法共同协商解决。
十、本合同一式肆分，双方各执贰分，合同经盖章签字后生效。
1、 租赁期间，甲、乙双方都应遵守国家的法律法规，不得利用厂房租赁进行非法活动。
2、 租赁期间，甲方有权督促并协助乙方做好消防、安全、卫生工作。
3、 租赁期间，厂房因不可抗拒的原因和市政动迁造成本合同无法履行，双方互不承担责任。
4、 租赁期间，乙方可根据自己的经营特点进行装修，但原则上不得破坏原房结构，装修费用由乙方自负，租赁期满后如乙方不再承担，甲方也不作任何补偿。
5、 租赁期间，甲方向乙方无偿提供 门电话。如需 门以上的电话，费用由乙方自理。
6、 租赁期间，乙方应及时支付房租及其他应支付的一切费用，如拖欠不付满一个月，甲方有权增收5%滞纳金，并有权终止租赁协议。
7、 租赁期满后，甲方如继续出租该房时，乙方享有优先权;如期满后不再出租，乙方应如期搬迁，否则由此造成一切损失和后果，都由乙方承担。
八、其他条款
1、 租赁期间，如甲方提前终止合同而违约，应赔偿乙方三个月租金。租赁期间，如乙方提前退租而违约，应赔偿甲方三个月租金。
2、 租赁期间，如因产权证问题而影响乙方正常经营而造成的损失，由甲方负一切责任给予赔偿。
3、 可由甲方代为办理营业执照等有关手续，其费用由乙方承担。
4、 租赁合同签订后，如企业名称变更，可由甲乙双方盖章签字确认，原租赁合同条款不变，继续执行到合同期满。
5、 供电局向甲方收取电费时，按甲方计划用电收取每千瓦用电贴费 元，同时收取甲方实际用电电费。所以，甲方向乙方同样收取计划用电贴费和实际用电电费。
九、本合同未尽事宜，甲、乙双方必须依法共同协商解决。
十、本合同一式肆分，双方各执贰分，合同经盖章签字后生效。
出租方：_________________ 承租方：________________
授权代表人：_____________ 授权代表人：________________
开户银行：_______________ 开户银行：________________
帐号：____________________ 帐号：_________________
电话：____________________ 电话：_________________
签约地点：_______________
查看更多更多回答jindingjiaju　　建筑厂房合同
　　房主人(甲方)：_____________
　　承建人(乙方)：_____________
　　根据《中华人民共和国合同法》、《建筑法》的有关规定，结合本房屋修建工程的具体情况，为明确乙方在承揽建设甲方私人住宅工程中的权利、义务，经双方协商同意签订本合同。
　　一、建设地点：
　　二、承建方式及施工准备
　　1.甲方将其住宅工程以包工的方式承包给乙方承建。
　　2.甲方应及时提供工程所需全部材料。
　　3.乙方自带泥工、木工、钢筋工、内外粉刷、盖瓦等建筑活动所需的一切工具，包括施工用的搅拌机、震动器等施工机械以及模板、搭架等。雨天做好遮雨措施，避免在捣制楼面时下雨影响楼面质量
　　三、承建工程价格及付款方式
　　1.工程总人工造价为人民币 壹拾万五千元整(￥) 。
　　2.付款方式： 基础施工先付壹万，主体过半再付贰万，屋面盖瓦再付贰万，拆脚线再付贰万，余款作为质量保证金，验收合格交房三个月后无质量问题全部付清 。
　　四、施工安全要求
　　1.乙方施工人员必须具备一定的房屋建筑施工经验，以确保乙方所承揽建设的工程符合建设施工所要求的质量和技术要求。
　　2.乙方必须重点抓好工程的质量和安全施工，严格按照抗震安居房屋建设标准建房，在施工期间，以确保工程质量和安全，控制好各种可能存在的危险因素，消除安全事故的隐患，随时对工程质量、进度、安全三大要素加强全面检查和督促。
　　3.乙方必须按照安全施工规范和技术要求，采取严格的安全防护措施，在施工过程中要特别注意安全施工，杜绝一切事故，并承担由于自身安全措施不到位或不力造成事故的责任和因此发生的一切费用。如有此类情况出现，责任与甲方无关。
　　五、工程质量。
　　1.乙方按甲方提供的图纸(要求)施工，若发现图纸有不合理部分，经甲乙双方共同协商，在取得明确一致的施工方案后乙方方可再进行施工。
　　2.工程质量应达到抗震安居房屋建设评定标准的合格条件。建房后的墙体、窗户安装、门等要做到平整、光滑，墙砖、地面做到平滑，杜绝空鼓，符合相关标准。墙面、屋顶、窗沿口等不得出现开裂、渗水等现象。
　　3.因乙方方面自身原因达不到工程质量合格条件，乙方应按甲方及其委派人员的要求返工、修改和重作，并承担导致返工、修改、重作等人工、材料等所有费用。返工、修改后仍不能达到约定的合格使用条件的，乙方承担工程质量违约责任。
　　六、违约责任和争议的解决办法
　　1.乙方承揽建设工程的质量达不到约定要求的，乙方要无偿修理、返工或重作。造成损失的，乙方要赔偿所有损失。因乙方原因有其它致使合同无法履行情形的，乙方要赔偿因其违约给甲方造成的一切损失。
　　2.甲乙双方因履行本合同发生争议，应耐心协商解决。如经协商仍无法解决的，双方同意提请劳动仲裁委员会进行仲裁。
　　七、合同的生效与终止。
　　1、本合同一式贰份，甲乙双方当事人各执壹份。
　　2、本合同自签订之日起生效。
　　以上合同，双方必须共同遵守。如经双方协商同意签订补充合同，补充合同与该合同具有同等法律效力。
　　甲方签字(手印)： 乙方签字(手印)：
古流名社建设单位(甲方)：________________________________地 址：____________ 邮码____________ 电话____________ 法定代表人：____________ 职务____________
安装承包单位(乙方)：____________________________地 址：____________ 邮码____________ 电话____________ 法定代表人：____________ 职务____________ 为明确甲乙双方在施工过程中的权利义务，促使双方互相创造条件，搞好配合协作，按时保质保量地完成工程任务，经甲乙双方充分协商，特签订本合同，以便共同遵守。第一条 总则一、工程名称：二、国家有关单位对工程的批准投资计划、工程项目表、申请建筑许可执照、计划任务书，初步设计、总概算等文件号。三、工程编号：四、工程地点：五、工程范围：本合同全部工程建筑安装面积共计________平方米(各单项工程建筑安装面积详见工程项目一览表)。六、工程造价：本合同全部工程施工图预算造价为人民币________元(各单项工程造价详见工程项目一览表)。第二条 在组织施工过程中，如遇下列情况，得顺延工期，双方应及时进行协商，并通过书面形式确定顺延期限：一、因天灾或人力不能抗拒的原因被迫停工者； 二、因甲方提出变更计划或变更施工图而不能继续施工者；三、因甲方不能按期供图、供料、供设备或其所供材料以及设备不合规格要求，被迫停工或不能顺利施工者。第三条 施工准备一、甲方在开工前应办妥征地拆迁；申请领取建筑执照；清除施工场地范围内影响施工的原有管线、树木等障碍物；解决施工用地(包括材料、构件的堆放和中转场地，搭建大型临时设施用地)；解决施工用水源、电源和运输道路的畅通；应于____年____月____日向乙方提供所有工程设计图纸____份；组织设计、施工单位进行工程设计交底。二、乙方在开工前应组织有关人员研究和熟悉图纸，参与设计交底；编好施工图预算；负责编制施工组织设计或施工方案；进行施工场地的平整，施工界区内的用水、用电、道路以及搭建施工临时设施，安排施工总进度计划，储备材料，加工构件，做好一切施工准备。第四条 物资供应一、本合同全部所需材料按下列第( )项供应方式办理：1.特殊材料、统配部管材料及统配部管机电产品，均由甲方负责采购供应至乙方指定地点，其他材料均由乙方负责采购供应；2.统配部管材料由乙方负责办理申请、订货、调剂使用；特殊材料及统配部管的机电产品由甲方负责采购供应至乙方指定地点，其他材料均由乙方负责采购供应；3.包工不包料工程，全部材料由甲方采购供应到现场或指定的加工地点；4.……二、成套设备和非标准设备，由甲方负责办理申请、订货及加工，引进成套设备在交付乙方前，甲方应负责商品检验(在施工现场加工的非标准设备，甲方可委托有条件的乙方加工)。三、工程所需材料如因供应部门的规格品种或材质不能满足工程所需要求，必须以其他规格品种代替或加工处理时，应事先取得原设计单位和甲乙双方的同意，在办理有关手续后实行，由于代用或加工而发生的量差、价差及加工费，由负责供应方负担。四、凡应附有合格证明的材料，在进入施工现场时必须验证，如无证明，须经试验合格方准使用，其试验费应由负责供应方负担。五、由甲方负责供应的材料和设备，如未按期供应或规格质量不符要求，经双方努力仍无法解决，因此造成乙方的损失，由甲方负担。第五条 工程款结算一、本合同全部工程造价的结算方式，按下列第( )项办理：1.以施工图预算加增减变更预算进行结算；2.按施工图预算加系数包干确定包干造价，包干范围以外的费用，另按有关规定调整包干造价；3.按标准施工图单方造价包干，包干范围以外的费用另按有关规定调整包干造价；4.包工不包料工程，按包工预算定额或人工费包干办法结算；5.……二、本合同自签订生效之日起，甲方应在____日内按工程造价总额____元的____%一次拨给乙方备料及施工费。工程进行期间，甲方应审查乙方提供的完成工作量统计月(季)报表，并据此拨给工程进度款。工程未竣工验收前，可预留工程总造价的____%的尾款，待工程竣工验收后全部付清(基本建设投资拨款改贷款之后，贷款办法按主管部门的规定办理)。不按合同规定拨付工程款，按银行有关逾期付款办法或“工程价款结算办法”的有关规定处理。第六条 施工与设计变更一、乙方在组织施工中必须坚持“百年大计，质量第一”的方针，要根据国家颁发的施工验收规范和质量检验标准，以及设计要求组织施工，要求全部工程达到合格标准； 二、在组织施工中，要坚持按图施工，任何一方不得随意变更设计，如遇下列情况造成乙方窝工、返工和材料、构件的积压倒运，劳动力、机械调迁等损失，应由甲方负担：1.施工中发现设计有错误或有严重不合理的地方，乙方应以书面通知甲方，由甲方在七天内与原设计单位商定提出修改或变更设计文件，经甲乙双方办理有关手续后方准继续施工；2.施工中如遇设计变更后超出原设计标准或规模时，须经原批准单位审批同意，甲乙双方办理有关手续后方可施工。在设计变更尚未批准前，任何一方不得强行施工； 3.在施工中如遇中途停建、缓建，甲乙双方对在建工程应商定做到安全部位。三、在施工中由于乙方本身原因造成的停工、返工、材料、构件的倒运，机械二次进场等损失，均由乙方自行负担。四、乙方要严格执行隐蔽工程验收制度，凡隐蔽工程完成后，必须经过验收作出记录方能进行下一工序的施工。一般隐蔽工程由乙方自行检查验收，并作好记录；重大或复杂隐蔽工程应由乙方书面通知甲方和设计单位共同进行验收，并办理隐蔽验收手续。如甲方与设计单位未届时参加，乙方可自行检查验收，并应作好记录，甲方应予承认。如甲方以后提出检查时，检查结果不符合要求者，其检查费用由乙方负责，符合要求者，其检查费用由甲方负责。 五、在组织施工过程中，如遇特殊情况，甲方对某个单项工程提出加快提前完成而采取特殊施工方法时，因此所增加的各项施工费用，应由甲方负担，在组织施工前，甲乙双方应办妥改变施工方法的手续。第七条 竣工验收、结算与保修一、乙方在单项工程竣工前____日，应将验收日期以书面形式通知甲方届时验收，如甲方不能按期参加验收，须提前通知乙方，并与乙方另行商定验收日期，但甲方必须承认乙方的竣工时间。甲方推迟验收，其间所发生的管理费和各项损失均由甲方负担，并偿付逾期违约金，违约金计算办法。________________。二、竣工工程经检验合格，从验收之日起____天内乙方向甲方移交完毕，如甲方不能按期接管，致使已验收工程发生损失，应由甲方负担。三、某项工程中之单项工程如需单独移交甲方，以便由另一施工单位进行施工，在移交时甲乙双方应办理中间验收手续，作为竣工工程验收之依据。四、在进行竣工工程验收中，如发现不合格须返工或修理补做的部分，双方在验收时应议定修补措施和期限，由乙方在规定期限内完成，完成后经验收合格再行移交，因此而发生的各项费用由乙方承担。由于修理或返工造成逾期交付的，偿付逾期违约金。五、工程已基本竣工，如遇某种材料或设备双方均无法解决，致使该项工程不能全部按期竣工，经双方研究同意，可作减项竣工，并对已完工程进行竣工验收和办理移交手续。六、竣工工程验收以国家颁发的施工验收规范、质量检验标准及施工图为依据。在进行竣工验收时，乙方应向甲方提供以下条件：1.增减工程变更的有关手续和其他洽商记录；2.隐蔽工程验收记录和中间交工验收记录；3.提供竣工图的工程，如工程变更不大，施工单位应尽量在原施工图上加以注明，提交甲方存档。工程变更较大的，由甲方自绘或委托设计单位绘制竣工图。七、乙方在单项工程竣工验收____天内，应将竣工工程结算件送交甲方进行审定，甲方接到竣工结算件后应在____天内审定完毕，如到期未审定完或未提出异议，即视同同意结算，建设银行据此拨款。八、工程竣工验收后，乙方对施工的土建工程质量负责保修一年，采暖工程保修第一个采暖期。在保修期间，确因施工责任造成的屋面漏雨、管道漏水、漏气、堵塞等质量事故，应由乙方负责修理，并负担全部修理费用。第八条 奖励、惩罚与仲裁 一、乙方在保证工程质量的前提下提出修改设计的合理化建议，经甲方和原设计单位同意方可施工，由此而节约的工程投资，____%归乙方，____%归设计单位。二、由于乙方责任未按本合同规定的日期竣工，以竣工验收合格日期计算，每逾期一天，应按该项工程的预算造价(包工不包料工程按预算人工费计算)，由乙方偿付给甲方万分之____的违约金。如乙方采取措施提前竣工，每提前一天，由甲方付给乙方万分之____的奖励。奖金由甲方收益中开支或从甲方节约的投资中支付。如甲方确无资金来源，可不实行奖罚条款，乙方应从全局出发，不因此推迟交工。三、甲乙双方不得借故拖欠各种应付款项，如逾期不付，则视同贷款，拖延方应增付应付而未付款项的利息。四、施工合同由各级建设银行监督执行。施工中的经济纠纷，应本着实事求是的原则，协商解决，如双方协商不能解决时，可选择以下第( )项方式处理：(1)申请________仲裁委员会仲裁；(2)向________人民法院起诉。第九条 工程负责人和工伤事故一、甲方派________为驻现场负责人，乙方派________为现场施工负责人，共同履行本合同的各项规定，对工程进度、工程质量进行监督，检查隐蔽工程，办理中间交工工程验收手续及其他事宜。二、乙方有责任教育工人严格执行操作规程，安全施工，防火防盗。在施工中发生的伤亡事故和乙方管理不善造成的其他损失，均由乙方负责，乙方不得因此影响工程进度。
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新买的房子，如果遇到地震等天灾后怎么办？哪一方对此负有责任？
Yueyue元知道合伙人
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擅长：暂未定制
新买的房子，如果遇到地震等天灾后双方都有责任。地震等天灾属于不可抗力。我国《民法通则》第一百五十三条规定：“不可抗力是指当事人不能预见，不能避免并不能克服的客观情况。”《民法通则》第一百零七条规定：“因不可抗力不能履行合同或者造成他人损害的，不承担民事责任，法律另有规定的除外。”《合同法》第一百一十七条第一款规定：“因不可抗力不能履行合同的，根据不可抗力的影响，部分或者全部免除责任，但法律另有规定的除外。当事人迟延履行后发生不可抗力的，不能免除责任。”《合同法》第一百一十八条规定：“当事人一方因不可抗力不能履行合同的，应当及时通知对方，以减轻可能给对方造成的损失，并应当在合理期限内提供证明。”
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来源/微信公众号：樱桃大房子（ytdfz8）；作者：樱桃央行昨天公布了1月份的信贷数据，有很多券商分析师都分析过了，但还有人问我，我就顺便说几句吧。1月份社会融资规模增量为3.06万亿元，人民币贷款增加2.9万亿元，同比多增8670亿元。分部门看，住户部门贷…
&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-087b7c0ee31f514db96f5bc_b.jpg& data-rawwidth=&571& data-rawheight=&367& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&571& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-087b7c0ee31f514db96f5bc_r.jpg&&&/figure&&p&&b&
【核心要素提示】&/b&&/p&&p&&b&1、房地产行业这两年的确处在一个相对不景气的发展周期，增量持续收窄装修业务主要来自存量。尽管发行人在业务描述中一直在强调公共建筑和幕墙业务的重要性，不过发行人的主要业务还是住宅装修（也就是我们所说的家装），并且住宅装修的收入占比一直上升直到70%。&/b&&/p&&p&&b&2、在人力成本原来越高的情况下，发行人所处行业也是一个附加值不是很高的行业，综合毛利率保持在12%至15%之间，并且报告期内呈下降的趋势。&/b&&/p&&p&&b&3、公司的资产负债率（母公司）分别为86.48%、81.92%、82.33%和80.26%，资产负债率较高；公司应收账款净额分别为47,210.56 万元、61,740.03 万元、84,817.74 万元和93,343.46 万元，分别占同期末公司资产总额的68.35%、63.52%、63.08%和68.42%。剔除商业票据贴现计入筹资活动现金流量的影响后，报告期各期的经营性现金流量净额为-850.01 万元、-4,999.94 万元、2,729.08 万元和-7,332.86 万元。&/b&&/p&&p&&b&4、公司前五名客户销售额总计分别为76,162.60 万元、91,438.47 万元、116,208.24 万元和54,674.41 万元，分别占营业收入的85.89%、85.91%、75.10%和70.76%。&/b&&/p&&p&&b&
【发行人基本情况】&/b&&/p&&p&公司是一家以公共建筑（包含酒店会所、写字楼等）、住宅、幕墙、景观等室内外装饰装修工程为主营业务的企业，公司的业务范围涵盖公共建筑室内装饰装修、住宅精装修以及建筑幕墙、园林景观工程领域，公司在城市综合体（涵盖高端酒店、商场购物中心、高档住宅等）、大型公共设施（如体育馆）和住宅精装修等方面。&/p&&p&报告期内，发行人收入按照业务种类进行区分的具体情况如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-de8614fcd_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&554& data-rawheight=&189& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&554& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-de8614fcd_r.jpg&&&/figure&&p&报告期内，发行人实现的收入和净利润情况如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-650a4b869dd3fa6b414989_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&554& data-rawheight=&275& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&554& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-650a4b869dd3fa6b414989_r.jpg&&&/figure&&p&根据经审核的盈利预测报告，公司预测2017 年度营业收入222,738.76 万元，较2016 年增长43.95%；利润总额8,917.05 万元，较2016 年增长20.50%；归属于母公司所有者的净利润7,519.52 万元，较2016 年度增长33.58%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为7,218.07 万元，较2016 年度增长35.67%。&/p&&p&&b&【本案例发行人在发审会审核之前，对于结果普遍就不会看好。倒不是说发行人报告期内的业绩有多么不堪，单从收入和净利润的增长趋势来看，发行人还是一直保持增长趋势的。2014年至2016年发行人实现净利润从2500万元增长至5300万元，根据发行人做的盈利预测，2017年发行人可以实现7200万元的净利润。不过，小兵只是说从最新的IPO审核理念来讲，发行人所处的装修装饰行业已经错过了最好的IPO的时间窗口。其实，主营业务为装修装饰的上市公司还是很多的，也有前几年上市的，但是这两年显然不是这个行业上市的好时期（会不会延伸到连建筑设计行业的企业IPO审核风险也会加大呢？）。&/b&&/p&&p&&b&从发行人的行业和业务来讲，至少有这样几点是值得特别关注的：&/b&&/p&&p&&b&①&/b& &b&房地产行业这两年的确处在一个相对不景气的发展周期，增量持续收窄装修业务主要来自存量。&/b&&/p&&p&&b&②&/b& &b&尽管发行人在业务描述中一直在强调公共建筑和幕墙业务的重要性，不过发行人的主要业务还是住宅装修（也就是我们所说的家装），&br&并且住宅装修的收入占比一直上升直到70%。&/b&&/p&&p&&b&③&/b& &b&在人力成本原来越高的情况下，发行人所处行业也是一个附加值不是很高的行业，综合毛利率保持在12%至15%之间，并且报告期内呈下降的趋势。&/b&&/p&&p&&b&④&/b& &b&装修行业在收入确认方面一直是一个老大难的问题，很难核查清楚自证清白，在目前的要求下几乎做不到完善。&/b&&/p&&p&&b&⑤&/b& &b&装修行业尤其是家装行业必然会存在跟非法人进行合作的情形，那么财务核算的规范性也是一个必须要重点关注的问题。&/b&&/p&&p&&b&此外，还需要关注跟发行人相关的一些财务数据和指标，这些财务指标应该还是能够直接反映出发行人所处行业以及经营的一些现状的。具体体现在：&/b&&/p&&p&&b&①&/b& &b&公司的资产负债率（母公司）分别为86.48%、81.92%、82.33%和80.26%，资产负债率较高；公司经营性现金流量净额为-7,436.06 万元、-19,312.12 万元、-9,649.59 万元和-14,404.96 万元，剔除商业票据贴现计入筹资活动现金流量的影响后，报告期各期的经营性现金流量净额为-850.01 万元、-4,999.94 万元、2,729.08 万元和-7,332.86 万元。&/b&&/p&&p&&b&②&/b& &b&公司应收账款净额分别为47,210.56 万元、61,740.03 万元、84,817.74 万元和93,343.46 万元，分别占同期末公司资产总额的68.35%、63.52%、63.08%和68.42%。&/b&&/p&&p&&b&③&/b& &b&公司商业承兑汇票占同期流动资产的比例分别为12.45%、16.11%、15.69%和12.85%，占同期应收票据余额的比例分别为94.16%、90.07%、88.72%和93.47%。&/b&&/p&&p&&b&公司前五名客户销售额总计分别为76,162.60 万元、91,438.47 万元、116,208.24 万元和54,674.41 万元，分别占营业收入的85.89%、85.91%、75.10%和70.76%。】&/b&&/p&&p&&b&【发审会问询问题】&/b&&/p&&p&&b&一、报告期发行人资产负债率持续较高，应收账款金额较大且持续增长；发行人经营活动产生的现金流量净额报告期内持续为负数。请发行人代表说明发行人资产负债结构是否合理，现金流量是否正常，是否符合《首发办法》相关规定。请保荐代表人发表核查意见。&/b&&/p&&p&&b&【发行人主要业务是住宅精装修业务，而这种住宅装修业务更多部分还不是我们想象的传统意义上的跟居民老百姓一家一户那种装修模式，而是跟房地产商进行合作，符合房地产商楼盘的精装修业务。要不然，发行人的资产负债率、应收账款以及经营现金流也不会这么难看，如果直接是居民装修业务倒不会积压那么多的应收账款了。&/b&&/p&&p&&b&从这些财务指标也可以看出发行人在这个产业链里是没有任何行业地位的，甚至还不如包工头，农民工工资还不能拖欠呢。发行人资产负债率一直高达80%以上，应收账款从6亿元增加至10亿元，经营现金流每年都是大金额的负值。就算不考虑行业因素，那么这样的财务指标的企业还是没有一家成功上市的，也不可能让这种资金链随时断裂存在重大经营风险的企业IPO上市。】&/b&&/p&&p&&b&二、年及月发行人与非法人单位交易金额分别为9,554.53万元、10,208.59万元、9,599.86万元和4,475.81万元，交易金额、占比、交易对象家数呈下降趋势。&/b&请发行人代表说明：（1）发生上述变化的原因、背景、对发行人的影响；（2）与非法人单位交易的比例及其变动趋势与同行业可比公司是否一致；（3）针对非法人单位采购和现金采购的内部控制措施及其有效性。请保荐代表人发表核查意见。&/p&&p&&b&【发行人与非法人单位的交易主要是采购还不是销售，不是我们认为跟居民进行房屋装修那种。发行人与非法人单位采购的主要就是五金件之类的，尽管采购金额不大以及占比不足10%，但是由于采购金额每一单位都不大，那么这样合作的非法人单位超过了200多家，这对于项目组的核查难度可是不小。另外，对于非法人供应商可能会存在资金结算不规范的情况，也是一个难度不小的问题。至于问询的为什么非法人单位销售占比逐年下降，那肯定是发行人为了加强规范主动控制规模啊，这个问题问的实在是没有水平。】&/b&&/p&&p&报告期内公司项目遍布全国多个城市，施工过程中，对于项目使用的某些零星物料，如小五金器材、水电材料和装饰装修器材等，其采购金额较小、采购时间不确定，为降低运输成本、提高施工效率，一般由项目部在项目所在地就近采购。由于建材行业市场集中度相对分散且非法人单位参与者众多，由此导致报告期内公司存在向非法人供应商采购原材料的情况。&/p&&p&报告期内与发行人交易的非法人单位主要为个体建材厂商与建材经营部。公司向所有非法人单位的采购均严格执行公司采购相关的内控制度，以保证非法人单位采购质量提高、票据完整，所有与非法人单位的采购交易均取得发票。发行人与采购相关的入账凭证主要包含采购合同（订单）、送货单、入库单、发票、付款凭证。&/p&&p&2014 年、2015 年、2016 年和2017 年1-6 月，公司与非法人单位交易金额分别为9,554.53 万元、10,208.59 万元、9,599.86 万元和4,475.81 万元，占原材料采购成本的比例分别为28.95%、26.36%、17.65%和17.76%。2014 年、2015 年、2016 年和2017 年1-6 月，公司非法人单位材料供应商分别有311 家、257 家、206 家和152 家，报告期各期公司向前五大非法人单位材料供应商采购金额占当期原材料采购成本的比例分别为5.31%、6.31%、4.87%和4.85%。&/p&&p&报告期内，发行人向前五大非法人单位采购的具体情况如下：&/p&&p&1）2014 年&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-cff3b1c8d550ac6d8fb6868_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&458& data-rawheight=&235& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&458& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-cff3b1c8d550ac6d8fb6868_r.jpg&&&/figure&&p&2）2015 年&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-fcb1c176a6_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&51& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-fcb1c176a6_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-37e10ad6cba14ceb4496b5_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&201& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-37e10ad6cba14ceb4496b5_r.jpg&&&/figure&&p&3）2016 年&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-5cd9bdfd104b27b9cc2a1d_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&453& data-rawheight=&235& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&453& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-5cd9bdfd104b27b9cc2a1d_r.jpg&&&/figure&&p&4）2017 年1-6 月&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-6538e9faa59e10ddd823e35c5d1d9063_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&453& data-rawheight=&231& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&453& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-6538e9faa59e10ddd823e35c5d1d9063_r.jpg&&&/figure&&p&&b&三、发行人报告期主要客户较为集中，前五名客户销售额总计占营业收入的比例分别为96.92%、85.89%、85.91%和74.06%。请发行人代表说明：（1）报告期内对前五大客户销售的定价依据；（2）前五大客户销售对发行人业绩和现金流量的影响，并结合往年合作情况、订单签署情况分析相关客户流失对持续经营能力的影响；（3）发行人是否存在改善目前客户较为集中的措施和计划，如存在，请详细说明；（4）发行人将分支机构作为销售部门进行核算，分支机构相关费用全部计入销售费用，请进一步说明是否属于会计差错，是否应当追溯调整财务报表，会计基础工作是否规范。请保荐代表人发表核查意见。&/b&&/p&&p&&b&【由于发行人的客户基本上都是大型的房地产商，小兵个人觉得，发行人对前五大客户销售占比合计很高倒不是什么大问题，问题在于这些客户不能合起火来欺负发行人，尤其是让发行人垫款占资，导致发行人财务指标极其难看，都快活不下去了。这个问题的思路就是在关注：发行人的财务数据不好看是不是就是因为客户集中导致的，后续能不能解决客户集中的问题从而改善财务状况。&/b&&/p&&p&&b&显然，发行人财务状况不好并不是客户集中的问题，而是整个行业竞争地位的问题，所以小兵觉得这个问题问的也没什么水平。实践中我们也遇到很多客户集中的发行人，人家毛利率和经营现金流还是很漂亮的。说白了，所谓客户依赖，这就是典型的客户依赖并且是单方依赖，发行人离开了房地产商分分钟活不下去，这也就是为什么客户会欺负发人的原因。】&/b&&/p&&p&&b&1、发行人前五大客户情况&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-27c92fc96fe5e8b1162a_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&479& data-rawheight=&499& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&479& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-27c92fc96fe5e8b1162a_r.jpg&&&/figure&&p&&b&2、报告期各期发行人参与主要客户的招投标情况&/b&&/p&&p&报告期内，公司直接参与主要客户的投标和中标情况如下表：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-600ba27fa4a15d0bf74cb5b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&554& data-rawheight=&225& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&554& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-600ba27fa4a15d0bf74cb5b_r.jpg&&&/figure&&p&&b&3、主要客户在下游市场的市场占有情况，发行人业务主要集中在上述客户的原因及合理性&/b&&/p&&p&（1）主要客户在下游市场的市场占有情况&/p&&p&根据克而瑞研究中心发布的《 年上半年中国房企销售金额排行榜》，发行人主要客户的销售金额如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-c3a8a7aaf8ffce9f1ff7ce_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&471& data-rawheight=&231& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&471& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-c3a8a7aaf8ffce9f1ff7ce_r.jpg&&&/figure&&p&（2）发行人业务主要集中在上述客户的原因及合理性&/p&&p&1）主要客户竞争优势明显、市场影响力较大，未来市场份额扩大&/p&&p&2）主要客户的工程量较大、工程项目来源稳定&/p&&p&3）主要客户客户资信等级较高，坏账风险较低&/p&&p&4）发行人营业收入在主要客户提供的产值中占比较低，有较大的增长空间&/p&&p&&b&4、发行人改善目前客户较为集中的措施和计划&/b&&/p&&p&2014 至2017 年1-6 月，发行人从前五名客户获得的营业收入分别占营业收入总额的85.89%、85.91%、75.10%和70.90%，呈现出整体下降趋势，且不存在从单一客户获得的营业收入占营业收入总额50%的情形，因此，发行人不存在对单一客户依赖的风险。&/p&&p&发行人主要客户为万科地产、华润置地、保利地产等大型房地产企业，客户资信等级较高，坏账风险较低。发行人与上述客户达成长期合作伙伴关系，有助于为发行人提供稳定的工程项目来源及降低发行人的业务开展费用。&/p&&p&与此同时，发行人一方面高度重视现有主要大客户的深度拓展，另一方面有选择地接洽、吸纳新的优质大客户，与新客户形成从试探性合作、相互认同、到逐步形成长期合作伙伴关系，保证未来项目来源的可持续增长。&/p&&p&&b&四、报告期内发行人应收账款余额较高，各期分别为32,106.34万元、51,675.67万元、67,896.12万元和72,540.07万元。请发行人代表说明：（1）2017年末营业收入与应收账款增长对比情况；（2）报告期发行人应收账款增长较快、应收账款周转率逐年下滑的原因，是否存在放宽信用政策的行为，坏账准备计提是否充分；（3）应收账款保理业务开展情况，保理业务确认时点及其相关会计处理是否符合会计准则规定；（4）报告期内账龄在2年以上的质保金金额增长较快，占同期净利润的比重较高，请说明该等款项的收回是否存在重大风险，对于逾期质保金的准备计提是否充分。请保荐代表人发表核查意见。&/b&&/p&&p&&b&【发行人应收账款规模很大，且报告期内一直呈高速增长趋势，自然会成为重点关注的问题，这个关注也是常规的关注了，不过就是增长的原因、坏账计提是否充分、后期应收账款的回款情况等、这个问题还是小兵说的，主要还是发行人所处行业的问题。&/b&&/p&&p&&b&此外，需要特别注意的是，发行人还存在金额巨大的商业承兑汇票的情形，这个跟发行人下游客户是大的房地产商，可以通过银行开具汇票有关系。在一般的企业中，基本上都是银行承兑汇票，关于发行人这个问题也是需要特殊关注的。尽管发行人一直在解释商业承兑汇票不会存在违约风险，不过相对于银行承兑汇票，安全系数显然还是低了一些。】&/b&&/p&&p&&b&1、应收票据&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-f44dfde55e71bf30ac76e3_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&463& data-rawheight=&119& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&463& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-f44dfde55e71bf30ac76e3_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-cd2f8daff_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&485& data-rawheight=&59& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&485& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-cd2f8daff_r.jpg&&&/figure&&p&报告期内，应收票据结算金额及占比情况如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-ba0de4d22fbd19b8d27e6_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&554& data-rawheight=&172& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&554& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-ba0de4d22fbd19b8d27e6_r.jpg&&&/figure&&p&报告期各期末，发行人商业承兑汇票的账龄情况如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-fa7e4a9d6d0afeb6c26293_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&474& data-rawheight=&153& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&474& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-fa7e4a9d6d0afeb6c26293_r.jpg&&&/figure&&p&&b&2、国内应收账款保理业务情况&/b&&/p&&p&①应收账款保理业务模式&/p&&p&保理业务中，甲方与保理商（深圳市前海一方商业保理有限公司、深圳前海恒荣源商业保理有限公司）签订反向保理协议（反向保理是指保理商与规模较大，资信卓著的高质量买方达成协议，对为该公司供货，位于其供应链上的中小企业提供保理业务。），约定由保理商对甲方的应付账款进行保理，应付账款到期后万科将款项支付给保理商。同时，公司与保理商签订保理协议，约定针对甲方项目形成的公司应收账款，由保理商为公司提供不附追索权的保理服务。&/p&&p&保理模式流程图如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-f0c2ac95eaaebea48c4ac01dd6153b59_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&426& data-rawheight=&301& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&426& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-f0c2ac95eaaebea48c4ac01dd6153b59_r.jpg&&&/figure&&p&②应收账款保理业务会计处理方式及应收账款终止确认时点&/p&&p&由于保理协议生效到公司实际收到款项需要耗费一定的时间，从而导致报告期末存在尚未收到款项而保理协议已经生效的情况。鉴于保理协议已将应收账款的所有权转让，公司终止确认应收账款，将尚未收到款项作为应收票据。&/p&&p&会计处理如下：&/p&&p&保理协议生效时：&/p&&p&借：应收票据&/p&&p&贷：应收账款&/p&&p&收到保理商支付的工程款时：&/p&&p&借：银行存款&/p&&p&财务费用&/p&&p&贷：应收票据&/p&&p&&b&3、国内信用证业务情况&/b&&/p&&p&国内信用证业务中，公司与开户银行签订《国内信用证福费廷（Forfeiting）业务合同》，约定开户银行在收到开证银行真实有效的到期付款确认书后，向公司无追索权地买入信用证结算项下的债权。&/p&&p&国内信用证业务流程图如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-f03bfbc739ca_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&367& data-rawheight=&268& class=&content_image& width=&367&&&/figure&&p&&b&4、应收账款&/b&&/p&&p&1）应收账款变动分析&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-d967aa04fa9_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&469& data-rawheight=&81& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&469& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-d967aa04fa9_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-c1db6185cbadf_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&469& data-rawheight=&128& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&469& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-c1db6185cbadf_r.jpg&&&/figure&&p&公司工程施工合同的收入确认采用完工百分比法，按照经确认的完工进度及合同总收入计算应确认的应收账款。工程款包括工程预付款、工程进度款、尾款，其中尾款又包括质保金、工程结算款（即结算变更金额、最后一期进度款）。公司工程款的结算流程及对应的权利义务与同行业可比上市公司基本相同，如下表所示：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-c18b0da3bc7_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&453& data-rawheight=&301& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&453& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-c18b0da3bc7_r.jpg&&&/figure&&p&报告期内，合同期内、合同期外应收账款账龄情况如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-8cccbb230719cbcb438ec93e_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&522& data-rawheight=&354& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&522& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-8cccbb230719cbcb438ec93e_r.jpg&&&/figure&&p&报告期内，公司应收账款回款情况如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-fc664c32b969e_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&471& data-rawheight=&156& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&471& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-fc664c32b969e_r.jpg&&&/figure&&p&与同行业可比上市公司应收账款余额及其占营业收入比例情况的对比分析&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-6ca2cd92c62e8b8be6b37f196c48b50e_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&554& data-rawheight=&234& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&554& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-6ca2cd92c62e8b8be6b37f196c48b50e_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-eba668b6b62de3a8a809_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&554& data-rawheight=&180& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&554& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-eba668b6b62de3a8a809_r.jpg&&&/figure&&p&2）应收账款账龄结构分析&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-d3caac9cc08ae1c15976_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&525& data-rawheight=&237& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&525& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-d3caac9cc08ae1c15976_r.jpg&&&/figure&&p&与同行业可比上市公司 2 年以内按账龄组合计提坏账准备的应收账款占比对比分析如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-ccc84a873f6ac87c1378_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&471& data-rawheight=&293& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&471& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-ccc84a873f6ac87c1378_r.jpg&&&/figure&&p&3）应收账款的坏账准备计提情况分析&/p&&p&报告期内，公司应收账款均为按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款，报告期各期末公司应收账款余额及坏账准备情况如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-d3b98be720ff3bf2e9bc72b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&554& data-rawheight=&231& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&554& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-d3b98be720ff3bf2e9bc72b_r.jpg&&&/figure&&p&各期应收账款核销、坏账准备收回、转回的情况、原因：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-eebfd80fb7c83e68f895ca28_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&471& data-rawheight=&115& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&471& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-eebfd80fb7c83e68f895ca28_r.jpg&&&/figure&&p&公司按组合计提坏账准备的应收款项的坏账计提政策与同行业上市公司对比如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-345c9f1fac7c7d1a3f099d7d022bcf67_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&477& data-rawheight=&457& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&477& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-345c9f1fac7c7d1a3f099d7d022bcf67_r.jpg&&&/figure&&p&4）各期末按质保金和货款分类的应收账款余额及账龄情况，发行人项目的质保期、质保金率，与期末质保金余额变动的匹配情况&/p&&p&报告期内，各期末按质保金和货款分类应收账款账龄情况如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-53d8babbf7c44cdc2c230bac_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&487& data-rawheight=&345& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&487& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-53d8babbf7c44cdc2c230bac_r.jpg&&&/figure&&p&2014 至2017 年上半年，发行人各期质保金净增加额与各期完工订单合同金额对比情况如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-39c31cad345f61bffc5fbee16bd1aa47_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&477& data-rawheight=&136& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&477& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-39c31cad345f61bffc5fbee16bd1aa47_r.jpg&&&/figure&&p&5）应收账款质押情况&/p&&p&报告期内，发行人应收账款质押余额较大主要是由于部分质押合同约定特定客户对应的全部应收账款为质押物，如2016年圳中银罗额协字第0000695号《授信协议》附属质押合同约定质押物为：1、截至本合同签署之日，出质人因对华润置地、华润万家、保利地产、中海地产、诚略实业五家集团项目销售货物及提供服务已经产生的所有应收账款;2、自本合同签署之日起至本合同所担保的主债权结清之日，出质人因对华润置地、华润万家、保利地产、中海地产、诚略实业五家集团项目销售货物及提供服务所产生的应收账款。&/p&&p&报告期内，发行人应收账款质押金额占应收账款余额的比例情况如下：&br&&/p&&p&&b&五、成都隆泰建筑劳务公司（以下简称隆泰建筑）2014年、2015年为发行人前5大供应商，2016年未进入前5大劳务采购供应商。隆泰建筑于2015年6月成为发行人股东，目前，隆泰建筑持有发行人0.73%股份，隆泰建筑法人代表兼总经理任国平持发行人0.78%股份、持有隆泰建筑35%股份。截至目前，隆泰建筑已经停止原有劳务承包业务，成为单纯持股公司。隆泰建筑总经理任国平转变身份，成为发行人骨干员工并担任湖南分公司经理。请发行人代表说明：（1）隆泰建筑及其总经理任国平入股发行人的原因及其合理性；（2）发行人与隆泰建筑及其总经理任国平是否存在关联关系；（3）与发行人其他劳务采购供应商相比，隆泰建筑为发行人提供劳务供应的价格公允性，是否存在为发行人输送利益情形。请保荐代表人发表核查意见。&/b&&/p&&p&&b&【这个事情倒也不是很复杂，就是看起来有些怪怪的，总结起来就是：本来是发行人的前五大采购供应商，后来直接成为了发行人的股东，并且一刀两断不再跟发行人进行相关业务。不止如此，这个供应商的总经理直接就把这个公司修改了营业范围以后就不做业务了就是控股股东，总经理直接去发行人那里工作成为发行人分公司总经理。&/b&&/p&&p&&b&这个事情仔细想想好像也能说得过去，不过总觉得从大的逻辑上有一些不合理之处，比如：发行人以前跟这个供应商的采购是不是关联交易，是否经得起核查；②发行人与供应商不再合作，与供应商持股发行人以及总经理来发行人任职是不是一个问题两个方面，是有相关系统的约定的；③这样操作对供应商的好处显而易见，那么对发行人的好处是什么呢，是否存在关联方非关联化的问题，是否存在利益输送的问题。&/b&&/p&&p&&b&如果这个方案是发行人老板做出的一个决定，那就不做评论了，如果是中介机构的方案，那么是必须要批评的。】&/b&&/p&&p&&b&1、隆泰建筑其他股东与发行人的关系&/b&&/p&&p&成都市隆泰建筑劳务有限公司基本情况如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-169ae406ad331d06cb348_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&463& data-rawheight=&69& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&463& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-169ae406ad331d06cb348_r.jpg&&&/figure&&p&经访谈公司实际控制人曲毅、李越、总经理唐正军，以及访谈隆泰建筑其他股东刘娟、刘亮果，曲毅、李越、唐正军及其关系密切的近亲属与刘娟、刘亮果素不相识且未曾谋面。因此，公司与隆泰建筑其他股东刘娟、刘亮果不存&b&在关联关系。&/b&&/p&&p&&b&2、任国平、隆泰建筑受让公司实际控制人股权前后与发行人的关系&/b&&/p&&p&2012 年9 月，隆泰建筑首次参与了公司成都分公司项目的劳务分包公司评审，并成为了公司的劳务供应商。&/p&&p&2012 年9 月至2015 年5 月，隆泰建筑作为劳务供应商参与了公司多个项目，并得到了公司及甲方较高的评价，隆泰建筑的总经理任国平表现出较强的组织协调能力和沟通能力，具备较强的综合经营管理能力。&/p&&p&2015 年5 月，公司为加强湖南及周边区域的业务开拓，拟设立湖南分公司，经讨论，公司认为任国平为湖南分公司负责人理想人选。&/p&&p&经公司与任国平沟通，任国平对公司未来发展有信心，希望借助公司平台得到更好的个人发展，决定加入公司，同时，公司实际控制人曲毅、李越决定拟转让予任国平一定数量股份，作为股权激励。&/p&&p&公司与任国平签订了竞业限制协议，约定任国平入职后，不得从事其他与公司存在竞争或潜在竞争的业务，在任国平入职公司后将终止与隆泰建筑合作，隆泰建筑也不得与其他装饰装修公司合作。&/p&&p&就上述竞业限制协议，隆泰建筑其他股东认为，任国平作为隆泰建筑的总经理、主要股东之一，对外负责隆泰建筑的日常经营管理业务，因任国平的个人原因停止了隆泰建筑的经营，需要对隆泰建筑其他股东有所补偿。经任国平与隆泰建筑其他股东及任国平与公司实际控制人的友好协商，隆泰建筑承诺停止经营，公司实际控制人向任国平转让40 万股，同时也向隆泰建筑转让40 万股，作为对隆泰建筑其他股东的补偿。&/p&&p&2015 年6 月，任国平、隆泰建筑分别受让公司实际控制人曲毅、李越40万股，具体为由曲毅向隆泰建筑转让9.70 万股，李越向任国平和隆泰建筑转让40 万股和30.30 万股。&/p&&p&2015 年8 月，任国平入职公司，2015 年9 月，公司终止了与隆泰建筑的业务往来。公司终止了与隆泰建筑的业务合作后，隆泰建筑未再开展任何业务，仅为持股型公司。&/p&&p&2015 年9 月至今，隆泰建筑无实际经营业务，鉴于隆泰建筑持有公司股权，任国平为了保障自身权益，一直未辞去总经理及法定代表人的职务，公司认为任国平继续担任隆泰建筑总经理及法定代表人未违反公司与之约定。&/p&&p&&b&3、隆泰建筑不属于发行人控制或重大影响的企业及不需要纳入合并范围的原因&/b&&/p&&p&隆泰建筑不属于发行人控制或重大影响的企业，主要原因如下：&/p&&p&（1）公司未持有隆泰建筑的股权，亦未与任国平以及隆泰建筑其他股东签署股权代持协议、涉及表决权委托协议等使得发行人能够控制或者对隆泰建筑股东会施加重大影响的协议。发行人及其实际控制人、总经理及其近亲属与隆泰建筑其他股东刘娟、刘亮果不存在关联关系，隆泰建筑所有重大决定均由隆泰建筑股东会决定，公司不能对隆泰建筑股东会决议产生任何影响。&/p&&p&（2）隆泰建筑、任国平在受让实际控制人股份及入职公司前，隆泰建筑仅为公司的一个劳务供应商，任国平系以劳务供应商隆泰建筑总经理的身份与公司洽谈商务合作，公司与隆泰建筑签署业务合同，系基于平等民事主体，依照各自的意思自治独立作出决策，各自独立履行合同的权利及义务。&/p&&p&（3）任国平在入职公司后，公司终止了与隆泰建筑的业务往来，任国平不&/p&&p&再参与隆泰建筑的经营管理，隆泰建筑也不再对外开展任何业务，仅为持股型公司。&/p&&p&综上，公司未持有隆泰建筑股权，不存在可以控制隆泰建筑或者可以对其施加重大影响的情形，隆泰建筑在受让实际控制人股份后，无实际业务，仅为持股型公司，公司不需要将隆泰建筑纳入合并报表范围。&/p&&p&&b&4、结合隆泰建筑与发行人中断业务时点及是否有相关人员、业务安排等，说明隆泰建筑是否与发行人有利益冲突。&/b&&/p&&p&公司于 2015 年9 月份起终止与隆泰建筑业务往来，隆泰建筑的相关劳务人员停止与公司发生劳务关系，隆泰建筑未再开展任何业务。&/p&&p&同时，公司按照自身的招聘标准，将除任国平外的隆泰建筑其他9 名员工招入公司。&/p&&p&任国平担任湖南分公司经理，根据竞业限制协议，公司已终止与隆泰建筑合作，隆泰建筑已经无实际业务，不会因任国平在公司及隆泰建筑同时任职，而导致隆泰建筑与公司产生利益冲突。&/p&
【核心要素提示】1、房地产行业这两年的确处在一个相对不景气的发展周期，增量持续收窄装修业务主要来自存量。尽管发行人在业务描述中一直在强调公共建筑和幕墙业务的重要性，不过发行人的主要业务还是住宅装修（也就是我们所说的家装），并且住宅装修的收…
&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-d9da7af87e1b85f8ab6ca_b.jpg& data-rawwidth=&1000& data-rawheight=&666& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1000& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-d9da7af87e1b85f8ab6ca_r.jpg&&&/figure&&p&&b&【发行人基本情况】&/b&&/p&&p&本公司的主营业务为鲟鱼全人工繁育、生态健康养殖、鱼子酱和鲟鱼肉制品的加工和销售，主要产品为鱼子酱、鲟鱼及鲟鱼肉制品，其中核心产品为鱼子酱。&/p&&p&报告期内，发行人营业收入按照产品种类分析具体情况如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-bba133d50c8bd2ae36b5_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1000& data-rawheight=&306& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1000& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-bba133d50c8bd2ae36b5_r.jpg&&&/figure&&p&报告期内，发行人实现的收入和净利润情况如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-9fcae888be3f8feaae350_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1016& data-rawheight=&413& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1016& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-9fcae888be3f8feaae350_r.jpg&&&/figure&&p&&b&【发行人属于典型的农业项目，一方面是开发池塘饲养鲟鱼，另外一方面就是生产和销售鱼子酱。从发行人业务结构来说，发行人销售鲟鱼肉的业务基本上不挣钱甚至是亏损的，挣钱的主要就是鱼子酱业务，鱼子酱小兵没吃过应该算是奢侈产品，不过这采购和销售想想都还是比较头疼的。&/b&&/p&&p&&b&发行人是属于二次上会的项目，第一次是在2012年被否决的，而六年之前对于IPO的审查尤其是财务核查会有不同，同样对于农业项目也还不是那么谈虎色变。在这种情况下，发行人的业绩也有3000多万的净利润，六年之前理论上还是有通过审核的可能的，但是发行人的一个处理断送了这种可能，以至于小兵很多年来都将这个案例作为一个非常经典的案例跟大家分享了那么多年。&/b&&/p&&p&&b&我们看一下2012年发行人被否决的官方意见，节约篇幅简单来说就是：2010年12月，公司股东资兴良美以每股3.90元增资305万股占公司发行前股份4.99%。公司在2010年10月至2011年3月间向资兴良美采购7—8龄雌性西伯利亚鲟、杂交鲟和史氏鲟，该批采购鲟鱼价值共计3,660.10万元。上述交易对你公司2010年和2011年主营业务收入及净利润影响重大。这个大家就很清楚了，一个股东突击入股为了规避5%的比例还搞个4.99%真的是败人品，此外入股之后发行人跟这个关联方短期内交易金额巨大，对发行人损益影响巨大，因而第一次否的一点都不冤。并且，据说后来因为没有上市成功，资兴良美跳出来自己举报自己，说当年为了上市配合发行人做业绩，也真是够了。&/b&&/p&&p&&b&第一次被否的不冤，那第二次呢，显然在目前的审核情况下发行人根本就没有一点通过的希望。我们目前已经找不到发行人最新的招股说明书，找到最新的是2016年6月更新的版本，发行人2013年至2015年业绩还是在3000万元左右，跟六年前差不多，想想其他被否的农业IPO项目，利润几个亿都没有生还，仙人这一次结果也不出意外。&/b&&/p&&p&&b&有的案例是我们找不到发行人被否的真正原因，而这样的案例则是任何一个问题都构成IPO否决的原因，因而这样的一个案例分析我们也只是从技术上进行分析，不从行业上做过多探讨。同时，通过这个案例，提示大家关注农业项目IPO应该重点核查的问题。】&/b&&/p&&p&&b&【发审会问询意见】&/b&&/p&&p&一、报告期内，&b&发行人营业收入中境外收入占比较高，且主要通过经销渠道实现销售。&/b&请发行人代表说明：（1）主要经销商的资金实力、销售区域，销售核算与经销商的核算是否存在重大不符；（2）分类及分地区说明发行人经销商布局的合理性，是否频繁发生经销商开业及退出的情况，经销商变化情况及原因，经销商终止合作后库存商品的解决方式；（3）报关数据与发行人自身数据是否匹配，出口退税情况是否与发行人境外销售规模相匹配。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。&/p&&p&&b&【小兵一直强调过多次，在IPO财务核查方面，一直存在几个老大难的问题，如果从模式的角度来讲主要就是经销模式、境外销售、网上销售等，如果从具体财务问题方面来讲主要就是：现金和个人卡结算、第三方回款、客户极度分散等。对于发行人来说，不仅是农业企业，而且是境外销售，同时还是主要以经销模式为主，三个问题有一个就够难处理了，如果三个还集中在一起呢，那么真的不知道该怎么样才能够核查，或者说该核查到什么程度才能够得到监管机构的认可。&/b&&/p&&p&&b&本案例问询意见关注的问题，不过是对于经销模式的常规关注思路，主要就是关注经销商的采购是否真实合理，以及经销商是否能够实现最终销售。但是，这里需要特别注意一点的是，发行人境外经销模式主要使用的是经销商的品牌在销售，占比高达95%以上，那么这种模式与贴牌生产模式是否有本质区别呢，尽管发行人做了很多解释，小兵一直觉得没有说清楚。】&/b&&/p&&p&报告期内，发行人共有国外鱼子酱经销商客户 61 家，来自24 个国家和地区。&/p&&p&①发行人国外销售终端市场的品牌使用&/p&&p&A. 发行人与国外经销商合作的品牌使用&/p&&p&目前，本公司与国外经销商合作的品牌使用方式主要有两种：&/p&&p&a. 终端市场以经销商品牌销售&/p&&p&公司将自有品牌的鱼子酱产品以大规格包装出口给经销商，若经销商对公司产品进行分装，则经销商以其自有品牌向其下一级经销商分销或投入终端市场；若经销商不分装，则直接以公司品牌向下一级经销商分销，最终经销商将以其自有品牌将鱼子酱投入终端市场。&/p&&p&该种合作方式为公司与国外经销商合作的主要方式。在国外主要鱼子酱消费市场的经销商最终销售的产品包装上未含有公司品牌。其中，德国的经销商IMPERIAL CAVIAR GMBH 最终销售的产品包装上标有公司的品牌。&/p&&p&b. 终端市场以公司自有品牌销售&/p&&p&公司将自有品牌的鱼子酱产品出口给经销商，由经销商以本公司品牌向下一级经销商分销或进入终端市场。&/p&&p&公司与瑞士的ROLAND&br&PERNET SA 和新加坡的INDOGUNA(S) PTE., LTD采用了这种合作销售方式，最终销售的产品采用公司自有的品牌。&/p&&p&B. 发行人国外直销的品牌使用&/p&&p&目前，本公司的境外直销客户仅有一家汉莎天厨，产品直供德国汉莎航空公司。在直销模式下，公司的鱼子酱产品以自有品牌直达终端客户。&/p&&p&C. 发行人国外销售终端市场的品牌结构&/p&&p&本公司报告期内的国外销售，除对汉莎天厨（德国）、ROLAND PERNETSA（瑞士）和INDOGUNA(S) PTE., LTD（新加坡）以自有品牌向终端市场销售外，其他均以经销商品牌向终端市场销售。&/p&&p&报告期内，公司鱼子酱产品境外在终端市场销售的品牌结构如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-f407c9b60b46a82de0ab30_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&984& data-rawheight=&299& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&984& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-f407c9b60b46a82de0ab30_r.jpg&&&/figure&&p&②发行人的经销模式与贴牌生产的区别&/p&&p&A. 公司自主掌握产品技术并制定质量标准&/p&&p&贴牌生产一般由品牌持有者提供产品的设计参数、技术设备，以满足对产品质量、规格和型号的要求。公司完全自主掌握鲟鱼的繁育、养殖和鱼子酱加工技术和设备。产品的技术标准和产品质量完全由公司自己控制。公司的技术、设备等对境外经销商不存在依赖关系。&/p&&p&B. 公司具备独立的市场开拓能力&/p&&p&贴牌生产商一般按该品牌持有者的要求生产特定的产品，该等产品不标明生产商的品牌，出厂后直接销售给品牌持有者，贴牌生产商无须进行市场营销。而本公司自主进行营销网络建设，产品在销售给公司客户时明确标明自有品牌，针对不同市场和客户提供切合需求的产品。&/p&&p&C. 公司的毛利率水平显著高于贴牌生产商&/p&&p&贴牌生产的供方由于不掌握产品的设计、质量和标准，仅靠生产加工过程获取利润，一般毛利率较低。2013 年度-2015 年度，公司综合毛利率分别为61.60%、50.00%和49.93%，远高于贴牌生产商的毛利率水平。&/p&&p&综上所述，公司所采用的经销模式完全不同于贴牌生产模式。&/p&&p&③发行人国外鱼子酱营销的未来规划&/p&&p&未来，公司国外鱼子酱业务的营销重点将在扩大规模的基础上致力于建立自有的国外销售渠道。在多年合作的基础上，选取国外优质经销商作为合作伙伴，建立由公司控股的销售中心，并配套建设产品分装室，将公司的产品优势与合作经销商的本土化优势相结合，进一步拓展经销商已有的营销网络，以占据更大的市场份额，实现合作各方的双赢。同时，成立控股销售中心也将使公司的国外销售渠道下沉，可以更加快捷的获得终端市场信息反馈，有利于公司进一步提高产品品质、销售利润率和销售效率，助力公司品牌在终端市场的建设。公司还计划在巩固已有汉莎天厨直销渠道的基础上实现进一步的拓展，加大对国际各大航空公司的营销力度，争取与更多的航空公司建立直接供销关系，并在机会合适的情况下进军豪华游轮市场。&/p&&p&④发行人鲟鱼及鲟鱼肉制品销售的区域结构&/p&&p&按销售区域划分，报告期内公司的鲟鱼及鲟鱼肉制品的销售收入分类如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-45c104ab132_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1000& data-rawheight=&305& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1000& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-45c104ab132_r.jpg&&&/figure&&p&&b&二、发行人报告期销售收入分别为1.2亿元、1.39亿元和1.54亿元，主要有四种产品，不同产品销售单价存在差异，且同一产品不同年度之间存在差异。&/b&请发行人代表说明：（1）各类产品的定价政策，以及与客户议价的能力；（2）达氏鳇鱼子酱、史氏鲟鱼子酱报告期内销售价格波动较大的原因及合理性；（3）杂交鲟鱼子酱销售价格逐年下降的原因及合理性；发行人毛利率基本为70%左右且增长的原因及合理性；（4）史氏鲟鱼子酱和西伯利亚鲟鱼子酱销售量逐年下滑的原因；（5）各类产品单位成本波动较大的原因。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。&/p&&p&&b&【在目前的商业竞争环境下，要是你想实现高毛利率是很难的，甚至是不符合基本的经济规律的，除非：&/b&&/p&&p&&b&①&/b& &b&你的产品别人都做不出来，我就是独一份，我挣钱多别人眼馋也没用。&/b&&/p&&p&&b&②&/b& &b&别人也能做出来甚至做得比我还好，但是市场我说了算别人销售都打不过我，铺垫市场又不是一朝一夕的事情。&/b&&/p&&p&&b&③&/b& &b&市场还在教育阶段顾客还能够被忽悠，趁着顾客没有缓过神来保持高毛利率。&/b&&/p&&p&&b&④&/b& &b&国家有政策政府有制度，建立了认为的门槛形成了专营的制度，从而形成了一种垄断从而毛利率高。&/b&&/p&&p&&b&从这个角度来讲，在一个市场化竞争且竞争充分的市场中，任何一个企业都是很难取得超过行业平均毛利率更高的毛利率了，这也是为什么IPO审核过程中一直对IPO与同行业毛利率进行差异分析如此看重一个最关键的原因。具体到本案例发行人，小兵从来没有吃过鱼子酱，也不知道鱼子酱这个市场是怎样的，不过发行人鱼子酱毛利率70%以上，要远远超过卖海参和水产的毛利率率差不多三倍（行业平均20%多的毛利率），如果不能把这个行业的特殊性说的很透彻，真的很难能让别人相信。】&/b&&/p&&p&&b&1、发行人综合毛利率情况&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-fbc438cd2fc8babf40ee28c6_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&976& data-rawheight=&171& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&976& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-fbc438cd2fc8babf40ee28c6_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-ca94b0b870e53ec0cecee_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&976& data-rawheight=&175& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&976& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-ca94b0b870e53ec0cecee_r.jpg&&&/figure&&p&&b&2、发行人不同产品毛利率具体情况：&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-b74811fbeb925fc8b67b01bf525c5873_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&992& data-rawheight=&835& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&992& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-b74811fbeb925fc8b67b01bf525c5873_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-7dc37a5cc5446aca8e9413_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&968& data-rawheight=&311& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&968& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-7dc37a5cc5446aca8e9413_r.jpg&&&/figure&&p&&b&3、发行人毛利率跟同行业相比情况&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-5b83ac1d3f97dfe813f9c8_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1000& data-rawheight=&482& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1000& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-5b83ac1d3f97dfe813f9c8_r.jpg&&&/figure&&p&三、报告期内，发行人存货余额较大，其中消耗性生物资产（鲟鱼）占各期末存货的比例较高。请发行人代表说明：（1）报告期内发行人存货大幅增加的原因；消耗性生物资产确认计量的依据，是否符合行业惯例；（2）报告期内消耗性生物资产后续价值的计量方法是否合理，是否符合行业惯例，相关饵料系数、预计平均增重是否准确，能否真实、准确计量相关消耗性生物资产价值；（3）存货盘点制度能否有效执行，盘点过程能否准确确定数量、重量及年龄等重要数据；（4）&b&“人工智能图像识别”技术准确率达到97.53%的具体含义，是否采用该技术对2017年半年末盘点结果进行复核；（5）发行人现有的ERP系统如何消除实际平均增重与预计平均增重偏差对成本核算的不利影响。&/b&请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。&/p&&p&&b&【关于农业企业的存货盘点问题，不论是无底线的段子还是很严肃的业务探讨，都能写好几本书了，尤其是对于养殖类企业来说。这天上飞的水里游的是最难盘点的，尤其是这扇贝游来游去，珍珠来无影去无踪的，直接将监管机构对于农业企业的最后一点信任和希望给彻底消费完毕了。&/b&&/p&&p&&b&发行人是养鱼的，具体来说是鲟鱼，养鱼的主要目的不是直接销售鱼肉而是销售鱼子酱，这是发行人的主要盈利来源。因为是这种情况，发行人将鲟鱼列示为消耗性生物资产。对于这种存货，到底是抽查还是全面核查，是根据每天饵料的投放量倒推存货量还是将鱼全部捞上来数一遍，都是我们要关注的问题。本问询意见还是重点对存货盘点的一些细节问题进行了关注，并且提到发行人采用了先进的人工智能识别系统进行辅助盘点。尽管发行人IPO没有是审核通过，不过发行人对于存货问题的解释还是值得我们学习，其中有一些思路还是值得我们借鉴，单从这一点我们还是要表扬项目组的。有时候项目不好真的不是项目组的错，但是我们可以看到项目组的态度和用心。&/b&&/p&&p&&b&015年和2016年还是对发行人的存货进行了全面盘点，公司成立了9 个盘点小组，每小组5-10 人，包含操作人员、计数人员和监盘人员，对公司六个养殖基地的全部在养鲟鱼进行逐尾盘点，每个盘点小组平均每天盘点5-12 个鱼池（网箱）。监盘人员除了公司内审部、财务部人员外，还包括中介机构和外聘专家。本次盘点一共耗费57 天时间。据说，发行人的鲟鱼券商就盘点了两次，证监会现场核查又捞出来一次，先不说这个企业能不能过会，经过这么折腾这鲟鱼还能不能产出鱼子酱都是个问题了。】&/b&&/p&&p&&b&1、&/b&存货的基本情况&/p&&p&报告期内，公司的存货主要为消耗性生物资产、库存商品、饵料以及包装物和低值易耗品，其中消耗性生物资产指后备原料鲟鱼梯队。报告期内公司存货构成及变动情况如下表：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-b8d0ead54d4bae2a07240c_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1008& data-rawheight=&456& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1008& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-b8d0ead54d4bae2a07240c_r.jpg&&&/figure&&p&&b&2、&/b&消耗性生物资产的基本情况&/p&&p&报告期内，公司消耗性生物资产占比较大的主要原因是：原料雌鱼须养殖7-15 年才能用于加工鱼子酱，随着业务规模的扩大，为保证鱼子酱生产的可持续性，近年来，公司通过自行养殖和外购方式不断扩充后备原料鲟鱼梯队。报告期内，消耗性生物资产账面价值稳步增长，主要系公司后备原料鲟鱼梯队规模逐年扩大和公司养殖投入逐年增加所致。&/p&&p&①
消耗性生物资产的库存品种&/p&&p&报告期内，公司消耗性生物资产的库存品种及变动情况如下表：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-9d1cb3050045cdefa50b030c04a857f9_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1016& data-rawheight=&628& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1016& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-9d1cb3050045cdefa50b030c04a857f9_r.jpg&&&/figure&&p&② 消耗性生物资产的会计核算&/p&&p&&b&A. &/b&初始确认&/p&&p&公司消耗性生物资产初始来源分为自行繁殖鱼苗和外购鲟鱼。自行繁殖的鱼苗从放养当月开始分摊饵料、人工及其他间接费用。外购鲟鱼以购买价款、运费等取得成本作为初始成本，外购鲟鱼验收入库后按品种、鱼龄核算。&/p&&p&外购鲟鱼的会计分录如下：&/p&&p&借：消耗性生物资产-XX 鱼-XX 龄鱼&/p&&p&贷：银行存款、应付账款、应付票据&/p&&p&&b&B. &/b&后续计量&/p&&p&在鲟鱼养殖过程中，公司根据各品种、各鱼龄鲟鱼的饵料系数、平均增重和分配尾数三项乘积占全部鲟鱼的饵料系数、平均增重和分配尾数乘积之和的比重分配当月的直接材料、直接人工和间接费用。&/p&&p&&b&a. &/b&直接材料和直接人工的会计分录&/p&&p&借：消耗性生物资产-XX 鱼-XX 龄鱼&/p&&p&贷：原材料&/p&&p&借：消耗性生物资产-XX 鱼-XX 龄鱼&/p&&p&贷：应付职工薪酬&/p&&p&&b&b. &/b&间接费用的会计分录&/p&&p&归集间接费用的会计分录如下：&/p&&p&借：制造费用-折旧、水电费等&/p&&p&贷：累计折旧、银行存款等&/p&&p&月末分配时的会计分录如下：&/p&&p&借：消耗性生物资产-XX 鱼-XX 龄鱼&/p&&p&贷：制造费用&/p&&p&&b&c. &/b&鲟鱼销售成本核算&/p&&p&鲟鱼出售时，分鱼种、鱼龄分别结转相对应的成本，会计分录如下：&/p&&p&借：主营业务成本&/p&&p&贷：消耗性生物资产-XX 鱼-XX 龄鱼&/p&&p&③ 消耗性生物资产的识别&/p&&p&公司采用圈养的模式，在生态网箱和陆地流水池养殖鲟鱼。&/p&&p&鲟鱼库龄、鱼种的识别对于公司的养殖管理和会计核算至关重要。从理论上讲，精确区分不同年龄的鲟鱼需要将脊椎、鳃盖、耳石等作为观察的材料，观察其截面的“年轮”，利用鲟鱼不同生长时期形成的“年轮”来确定鲟鱼年龄的大小。但是，理论上确定鲟鱼鱼龄的方法会对鱼体造成伤害，在生产实践中一般不予采用。生产中主要采用生产报