星期一九点之前买进的基金怎么算收益 上九点前赎回基金，净值是算什么哪天_微博生活网
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星期一九点之前买进的基金怎么算收益
星期一九点之前买进的基金怎么算收益
天九点以前申购，按照上一个交易日的基金净值计算，如果上一个交易日的单位基金净值为1元，1000元，相当于申购1000份，再确认申购成功后，如果明天下午三点时单位基金净值1
星期一九点之前买进的基金怎么算收益 ……
当天九点以前申购,按照上一个交易日的基金净值计算,如果上一个交易日的单位基金净值为1元,1000元,...请教,买银行代销基金,周日晚上买和周一九点后买一样吗?是不是净值都是按周一晚上的为准(股票基金)? ……
周日晚上买和周一九点后买一样。 周日晚上买和周一15.00点以前买,净值都是按周一晚上的为准。 周一...有没有周五下午购买,周一上午9点可以取出做其他用的理财产品,可以享受周末收益? ……
5W以上,可以购买银行的天天赢、日添利之类的短期理财产品。 周五下午15:00 以前购买,周一早上9...我六月一号星期一早上九点多申购的基金,为什么到三号星期三才确认申购成功,净值算的星期二的收盘价格啊 ……
在哪个平台买的?如果周一上午9点国泰君安客户端委托购买的股票,什么时候能成交?什么时候有收益?周日晚上委托购买行吗?... ……
可以委托关键是否能成交,你要是挂单价太低也许没法成交,只要你挂的单合适当天就有收益,也有可以亏损从现在星期一9点开始算起72小时后是是星期几几点? ……
星期四9点?英语达人请进!作业求翻译,翻译器翻译的就免了,周一晚上9点之前,万分感谢~!!! ……
Suffer from figure bloated and couldn't wear tempt...穿越体验服只是周一晚上九点发吗?如果晚上10点上去 他给吗? ……
楼主你好,CF体验服只是周一晚上9点发,在周一这天9点之前你要获得经验,哪怕是1点也可以、为了确保你...我从淘宝上买了一双帆布鞋,从上海空运到重庆。星期一九点左右买的,女儿运动会要穿,大概几天? ……
用的是什么快递呀!可以到相关快递网站咨询!
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& 扫盲贴————教大家如何计算基金年化收益率！！！！
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本帖最后由 我是心晴 于
23:17 编辑
13:52 上传
& &&&以上是国泰君安君得惠近期净值，该产品4月5日——5月2日总计28个工作日净值由1.030升至1.041。
那如何计算该基金的年化收益率呢？
公式：年化收益率=（1.041-1.030）/28*365*100%=14.33%。
& &从流动性角度分析，各家银行发行的7天超短期理财产品，预期年化收益率最高的仅3.6%，低于君得惠14%的年化收益率。
从收益率角度分析，预期收益率达到5-6%的理财产品通常需持有半年以上，其流动性与君得惠相差甚远。达到10%以上收益率产品少之又少~~
君得惠数据信息：
份额：首次最低参与份额为50000元人民币，追加参与的最低金额为1000元；
分红：分红每年至少分配一次，最多分配12次，全年分配比例不得低于年度可供分配收益的80％。分红可灵活选择“红利再投资”和“现金分红”两种方式，给您带来额外投资回报。
费率：君得惠的参与费和退出费均为0，仅此一项比债券基金低1％左右，投资者尽享进出便利。
开放期：3个月封闭期满后，每月开放一次。
有了年化收益率再计算具体收益就很好算啦，
比如：购买5万君利惠，90天后，具体收益是多少钱？
%*90/365=1766.71
好啦，暂时说到这，欢迎提问！！！
我一客户5月11号买的，到今天6月7号一个月还不到，已经赚了800多了，还没算上分红。他今天自己打电话给我说的。可见这款债券型基金收益还是不错的，而且是固定类收益产品。
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沙发自己占
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呵呵，这关系到自己利益的东西，自己会算还是好点哈
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只是举例说明一下
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顶一顶···
茶大爷，源自台湾的奶茶，最好的奶茶，加盟热线400-657-8507
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我是心晴 发表于
以上是国泰君安君得惠近期净值，该产品4月5日——5月2日总计28个工作日净值由1.030升至1.041。
你的算法是对的，但对你所说的基金收益我不认同
你从今年算起是因为市场表现较好，那市场表现不好的时候你有没计算进去？
预期年收益是包含了风险的，一年365天不是天天上涨
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只算近期高收益
不算以前风险跌宕期
这样不好 有点让投资者盲目选择~
是否保本 风险级别 应该添加进去
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“预期”这词不懂吗？语文老师死得早。
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固定收益产品肯定保本啦，而且保证收益率不低于银行一年的定期利率。自己百度一下什么叫固定收益产品
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我没说是预期呀，利益自己可以算的到的，固定收益产品都是保本的，且保证收益率不低于银行一年定期存款利率。不懂可以先去百度一下什么叫固定收益产品。今年债券是牛市，债券型基金有个百分之十几的华化收益率很正常的。一般国债有个百分之一二十的收益也都蛮正常的。
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今年是债券的牛市，债券型基金有个百分之十几的年化收益率很正常。而且我公司发行的这个是固定收益产品，什么叫固定收益产品，在保本的情况下，而且保证收益率不低于银行一年定期存款利率，现在银行一年定期是3.5%，也就是保证收益在4%以上。我们公司还有收益在17-20%的债券型基金，去年在所有券商发行的固定收益类产品排名第一。百度君享稳健，这产品也不是你有钱就能买的到的。100万起步价的门槛。
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债券型基金，固定收益产品。保本，且保证收益率不低于银行一年定期存款利率。&&
今年债券是牛市呀。
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顶一哈自己的贴子，去开会啦
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&&广告贴，鉴定完毕
可能是单位要求基金销售任务来了吧& &理解&&嘻嘻
专业理财投资！~~~~~
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好吧，你说是广告贴那就是广告贴吧，我不想争论这个，你们有好比我们好有理财产品也可以拿出来让大伙了解下嘛。
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得意生活 & 得意 & 得意DEYI &
版权所有& Powered by&img src=&/v2-c3b8d9cd0b3f999ea116df_b.jpg& data-rawwidth=&421& data-rawheight=&240& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&421& data-original=&/v2-c3b8d9cd0b3f999ea116df_r.jpg&&&p&前段时间在知乎上回答了一个关于基金定投的问题之后，有人私信问我说国内的基金不值得&/p&&p&买，因为收益越高的基金管理费收的越凶，一半的收益都变成管理费被基金公司拿走了。我问&/p&&p&他这个情况不符合常理，何处此言。他给我发了一个链接，我点进去看了一下就懵了，&/p&&p&以下为链接中的内容，&/p&&blockquote&给大家分享一个真实的故事，这个是我2009年第一次投资股市时候买的主题，后来该基金经理离职，我也就赎回了这支基金。&br&重点是，该基金累计净值是5.3，可是实际基金业绩增长是1081%，也就是十倍，可以说是一直绝对的金牛。为什么业绩增长十倍，可是给投资者的回报只有4.3倍？&br&这其中的秘密就是公募基金的旱涝保收一年2%的管理费。有人会说一年2%，12年也就24%啊，怎么会直接扣掉了基本上一半的业绩呢？&br&原因是越到后面由于基金大了，后面的2%，相当于第一年第二年的8%左右，甚至10%，所以到最后一算，差不多一半的业绩被基金公司和基金经理拿走了。&br&可见中国老百姓有多可怜，基本上买的都是垃圾基金，就算人品大爆发，祖坟上冒了烟，喷出火，买到12年都五星的牛逼基金，到头来只能拿到收益的一半。&/blockquote&&p&这些言论明显很扯淡，犯得是很常识性的错误，原以为这种内容在知乎上是不会有人相信的，&/p&&p&没想到还是有投资者因为对一些基本概念有误解而被这种言论误导。&/p&&p&所以今天简单和大家说说关于基金收益率方面的一些常识。&/p&&p&首先，这篇内容里提到的基金是——博时主题行业（160505），基金的管理费率在各大基金&/p&&p&网站上都是可查的，随手查询一下就知道，这只基金的管理费率是1.5%，文中说的2%显然是&/p&&p&错的。&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-7b20fdf422fd_b.png& data-rawwidth=&396& data-rawheight=&214& class=&content_image& width=&396&&&p&&br&&/p&&p&其次，文中对基金的单位净值、累计净值和实际收益这几个概念的理解有很严重的错误。这里&/p&&p&简单说一下这几个概念，&/p&&p&&b&单位净值&/b&，指的是某一天该基金的单位价值，即该基金当天的价格。这个基本上没有任何歧&/p&&p&义。&/p&&p&&b&累计净值&/b&，是假设基金持有人都采取现金分红而计算出的净值累计涨幅。&/p&&p&（从这里开始就出现差异了，因为基金分红到账之后，投资者可以选择将现金分红提现，也可&/p&&p&以选择将分红获得的现金变为基金份额再投资。但是在统计累计净值时，红利再投资获得的收&/p&&p&益是不计入在内的。）&/p&&p&&b&基金复权净值&/b&，考虑了红利再投资的因素，对基金的单位净值进行了复权计算。类似于股票的&/p&&p&复权处理，将“分红+单位净值”再投资进行复利计算。&/p&&p&以博时主题行业为例，目前的单位净值是1.77，累计净值5.3，复权净值12.015。&/p&&p&&b&如果一个投资者从基金以成立就申购并持有的话，现在赎回基金是按照单位净值1.77元计价。&/b&&/p&&p&&b&如果在持有过程中，每次现金分红之后，投资者都选择将分红提现的话，那么到现在的总收益&/b&&/p&&p&&b&是和累计净值一致，即为5.3元。&/b&&/p&&p&&b&如果在持有过程中，每次现金分红之后，投资者都选择分红再投资的话，那么到现在的总收益&/b&&/p&&p&&b&是和复权净值一致，即为12.015元。&/b&&/p&&p&&b&如果在持有过程中，每次现金分红之后，投资者有时候选择了提现，有时候选择了分红再投资&/b&&/p&&p&&b&的话，那么到现在的总收益会在5.3元——12.015元之间的某个数值。&/b&&/p&&p&所以投资者最终能拿到多少收益，和投资者在持有过程中是否选择再投资有直接关系，&/p&&p&&b&选择分红提现的投资者是获得了单利的投资回报，&/b&&/p&&p&&b&选择分红再投资的投资者获得了复利的投资回报。&/b&&/p&&p&之间的差异不是因为管理费的收取产生的，只是因为投资者选择的投资方式引起的区别。&/p&&p&把累计净值当成所有投资者最终收益的想法显然是常识性错误。&/p&&p&最后，基金在计算实际收益率时，已经把管理费剔除了，因此把实际收益率和累计净值之间的&/p&&p&差距归结到管理费的收取上，是缺乏常识而强行解释导致的错误。&/p&&p&至于基金规模扩大了，后面收的2%管理费，就相当于前面基金规模较小时候的8%，甚至1&/p&&p&0%，于是一半的业绩就被管理费收走了，这简直就不是常识性错误了，而是小学数学没学好&/p&&p&导致的胡扯了。&/p&&p&对于大多数投资者来说，通过上述这些情况，明白两个概念就可以，&/p&&p&累计净值不是直接反应基金收益率水平的指标，但是可以看出基金历史分红力度。判断基金的&/p&&p&总收益水平，可以看累计收益率或者复权净值。&/p&&p&以博时行业主题为例，其累计收益率1102%，直接反应了基金创造收益的能力。&/p&&p&累计净值5.3元，减去当前净值1.77元，就是投资者历年获得的累计现金分红。&/p&&p&复权净值12.015元，减去初始净值1元，就是基金给复利投资者创造的收益总值。&/p&&p&按照复权净值计算，每1元初始净值获得收益11.015元，刚好和累计收益率1100%相符，完全符合“10倍基”的概念。&/p&&p&总之，以后投资者再遇到这种“似是而非”有点说不太通的古怪说法，先不要着急跟着批判，&/p&&p&起码要百度一下相关概念再说。&/p&&p&随便再和大家简单讲一下基金费率的相关的问题，&/p&&p&正常情况下，买卖和持有基金过程中，涉及的收费有四项，&/p&&p&1.管理费，2.托管费，3.申购（认购）费，4.赎回费&/p&&img src=&/v2-be7fdb86be_b.png& data-rawwidth=&554& data-rawheight=&401& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&554& data-original=&/v2-be7fdb86be_r.png&&&p&&br&&/p&&p&其中管理费和托管费是逐日计提的，每个工作日公告的基金净值已扣除管理费和托管费，无需&/p&&p&投资者在每笔交易中另行支付。这个费率相对固定，同类基金之间差价很小，不同类型基金之&/p&&p&间差距比较明显，一般是股票基金&债券基金&货币基金。&/p&&p&申购费和赎回费是一次性扣除，以前基金的申购费和赎回费可以说是有点贵的，但是近年来随&/p&&p&着市场的发展和行业竞争的加剧，申购费和赎回费也在不断降低，而且不同平台（银行柜台、&/p&&p&基金公司、券商、代销网站或APP）之间购买基金时的申购费差距极大，记得申购之前仔细对&/p&&p&比一下费用。基金的赎回费率随持有期限的长短有相应的减让，这个情况也值得大家注意一&/p&&p&下，尽量不要太频繁的申购和赎回基金。&/p&&p&另外在不同平台申购基金，会导致申赎效率和资金回帐时间的区别。&/p&&p&另外选择基金的时候，很多投资者习惯去买单位净值比较低的基金，觉得单位净值比较低的基&/p&&p&金同样本金可能买到更多份额，好像是占了优势。&/p&&p&其实这个想法并没有什么道理，基金的单位净值对后续的涨幅和收益没有决定性影响，就像低&/p&&p&价股不一定涨得好，茅台股价极高也可以持续创新高一样。而且从统计数据来看，单位净值和&/p&&p&累计净值稍高的明星基金长期收益靠前的居多。&/p&&p&选择基金时，尽量关注一些大基金公司的明星基金，因为这样的基金作为基金公司的招牌型产&/p&&p&品，在管理和运行方面会一些优势。&/p&&p&另外还有一个大家可能想不到的角度，就是选择基金尽量选择顺风型产品，避免去选择逆风型&/p&&p&产品。&/p&&p&&b&所谓逆风型产品，就是指在市场高位时成立并建仓的基金，这种基金因为在市场火爆时成立，&/b&&/p&&p&&b&建仓之后往往会遭遇市场由盛转衰的下行期。初始业绩和收益率可能不太理想。&/b&&/p&&p&&b&所谓顺风型产品，就是指在市场低位是成立并建仓的基金，这种基金因为在市场相对低迷是成&/b&&/p&&p&&b&立，建仓后往往刚好遭遇市场由弱走强的上升期，初始业绩和收益率相对比较好。&/b&&/p&&p&比如前文中的主角博时主题行业就是典型的顺风型产品，在指数相对较低时成立，&/p&&img src=&/v2-eccdcccafaac_b.png& data-rawwidth=&554& data-rawheight=&318& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&554& data-original=&/v2-eccdcccafaac_r.png&&&p&&br&&/p&&p&因为顺风型产品和逆风型产品成立之后的市场环境差距很大，会导致基金的收益率水平差异巨&/p&&p&大，基金管理者的心态和操作策略都会受其影响。顺风型产品的管理者相对来说，可以更积极&/p&&p&的去把握机会，基金的初始状态会对基金产生非常长期和深远的影响，这个不光是水平的问&/p&&p&题，而是难度的问题。&/p&&p&因此，对于一些逆风开局导致目前单位净值比较低的产品，投资者在选择的时候一定要慎重，&/p&&p&不要因为能获得的份额多就轻易决定购买，还是需要综合考虑各方面的因素再做决定。&/p&
前段时间在知乎上回答了一个关于基金定投的问题之后，有人私信问我说国内的基金不值得买，因为收益越高的基金管理费收的越凶，一半的收益都变成管理费被基金公司拿走了。我问他这个情况不符合常理，何处此言。他给我发了一个链接，我点进去看了一下就懵了，…
&img src=&/v2-549c98c3dece691f53a3_b.png& data-rawwidth=&483& data-rawheight=&373& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&483& data-original=&/v2-549c98c3dece691f53a3_r.png&&&h2&&b&前言&/b&&/h2&&p&我们经常说，等跌下来捡金子，但绝不是买跌得最多的股票，而是要买估值低的。关于估值，也并不是一个市盈率就够了。&/p&&h2&&b&一、市盈率不是灵丹妙药&/b&&/h2&&p&就指数来说，市盈率是很有用的。但如果具体到特定行业，或者某个公司，光看市盈率是不够的。&/p&&p&书生简单举几个例子，大家看看就好，后面文章再详细讨论。&/p&&p&比如房地产公司，我们主要看NAV，也就是净资产价值。地产企业非常看重土地储备，万科那么受欢迎，很大的原因也是土地储备够多。&/p&&p&如果说互联网公司，它的PE可以无限大，因为大多数互联网公司都是亏损的。我们选择互联网公司，看的还是它的用户量，也就是市值与用户流量比。&/p&&p&银行股也是不看重PE，因为它的每股盈利是失真的，一旦出现坏账，每股盈利可能出现负数。银行股用PB估值可能更合理，核心看的是信贷资产质量。&/p&&p&说这么多，书生只是想说，估值的方法有很多种，今天再给大家介绍一种估值指标。&/p&&h2&&b&二、ROE是什么？&/b&&/h2&&strong&ROE：净资产收益率，是企业净利润与净资产的比值，其数值大小代表企业盈利能力的大小。&img src=&/v2-549c98c3dece691f53a3_b.png& data-rawwidth=&483& data-rawheight=&373& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&483& data-original=&/v2-549c98c3dece691f53a3_r.png&&&/strong&&p&说白了，就是股东投入100元，企业一年能为我们赚多少钱？&/p&&blockquote&&p&假如你开了一个水果店，投入10万。一年的时间缴税后纯赚3万，那一年这家水果店的净资产收益率就是30%。&/p&&br&&p&假如有两家公司，A公司净资产5亿元，净利润1亿元；B公司净资产20亿元，净利润2亿元。&/p&&p&那么A公司ROE是20%，B公司则是10%。A公司盈利能力要比B公司强很多。&/p&&/blockquote&&p&很多人把ROE作为挑选股票的重要依据，但最好要看&strong&三年的指标数据&/strong&，同时也要注意&strong&行业差别与企业综合情况&/strong&。&img src=&/v2-6037f7dffae5e398e2e4e3d0eebcd525_b.png& data-rawwidth=&655& data-rawheight=&600& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&655& data-original=&/v2-6037f7dffae5e398e2e4e3d0eebcd525_r.png&&&/p&&p&ROE的历史数据，很多网站也都能查到，比如网易财经这类的。下图是格力电器的历史ROE走势图。&img src=&/v2-e3de5f13b218f3cc958aec9_b.png& data-rawwidth=&671& data-rawheight=&398& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&671& data-original=&/v2-e3de5f13b218f3cc958aec9_r.png&&&/p&&h2&&b&三、怎样提高ROE？&/b&&/h2&&p&大家平时可以把自己想象成上市公司的董事长，看看这个公司该往哪个方向发展，应该在哪些地方多花精力？&/p&&p&要想提高企业ROE，一般有以下几个途径：&/p&&blockquote&&p&1.提高资产周转率：优化销售渠道、薄利多销、优化库存、对市场战略方向的正确把握等。&/p&&p&2.提高净利润率：提高毛利率、提高营业收入、优化成本、政府扶持、税费优惠等。&/p&&p&3.提高权益乘数：使用更廉价的财务杠杆、使用更高的负债率。&/p&&/blockquote&&p&比如，贵州茅台近几年的ROE基本都维持在20%以上，甚至30%以上，这得益于贵州茅台的超高的销售净利率（50.38%），而它的资产负债率并不高。&img src=&/v2-ee3962ded5ef3942bafdd2f9e33b1b71_b.png& data-rawwidth=&821& data-rawheight=&126& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&821& data-original=&/v2-ee3962ded5ef3942bafdd2f9e33b1b71_r.png&&&/p&&p&再比如好想你(002582)：如果不想提高负债，营业成本摆在那里，毛利也很难提高。那只有优化销售渠道，提高资产周转率，来带动业绩提升。这也是他们公司一直在做的，也是发展的瓶颈。&/p&&h2&&b&四、ROE不是万能的！&/b&&/h2&&p&我们在投资时，真的没有一个确定的指标或公式是一定正确的。&strong&我们不能简单的背下来，必须是真正理解了一个投资的概念，才能正确去使用它。&/strong&&/p&&p&比如我群里有个朋友，手里有几十万资金，还在每月几千块的定投。这样资金利用效率太低，主要还是没真正理解定投。定投就是千般好，也是适合自己才是最好的。&/p&&p&&strong&一般而言&/strong&&strong&，上市公司ROE长期在10%-20%就是很优秀的公司。&/strong&&/p&&p&书生简单说几种值得注意的情况：&/p&&p&&strong&1.ROE低于10%，公司不一定不优秀&/strong&。比如有些周期型行业处于低谷时，或者有些公司的部分项目正在建设，还未产生收益。&/p&&p&比如巴菲特投资比亚迪的时候，比亚迪的ROE连3%都不到，但并不妨碍它是个优秀的企业。&/p&&p&&strong&2.ROE要看长期数据，短期很容易出现虚高&/strong&。比如上市公司可以通过合理的会计手段，造成某些年度利润特别高，从而推高ROE。&/p&&p&&strong&3.负债一定要控制。&/strong&巴菲特最喜欢负债少，甚至没有负债的企业。负债意味着杠杆，也就意味着风险的增加。如果乐视和老干妈放在一起，巴菲特肯定更喜欢老干妈，当然老干妈没上市。&/p&&p&观察ROE，一定要看负债。&/p&&blockquote&&p&张三和李四都开了一个水果店，张三用20万自有资金，没有任何负债，每年产生10万利润。&/p&&p&李四也是自有资金20万，再借了80万，总资产100万开了水果店。李四每年也是产生利润10万元。&/p&&p&张三和李四的ROE都是50%，但是张三就算行业不景气，也只是经营的好与坏的问题。而李四如果遇到行业不景气，就很容易因为负债过高而倒闭。&/p&&p&所以不能光从表面看ROE。&/p&&/blockquote&&h2&&b&结束语&/b&&/h2&&p&任何指标都不是万能的，但不代表我们不用去学。&/p&&p&怎么才能做好投资？&/p&&p&别人看不见的东西，你应该看得见；别人看得见的东西，你应该会玩；别人会玩的东西，你应该玩出花样；当别人都抢着玩的时候，你应该玩腻了，离场了。&/p&&p&投资的内容很多，赚钱的事情本没那么简单。但&strong&做难事必有所得！&/strong&&/p&&p&&strong&微信公众号：复利人生（ID：moneylife1818）&/strong&&/p&
前言我们经常说，等跌下来捡金子，但绝不是买跌得最多的股票，而是要买估值低的。关于估值，也并不是一个市盈率就够了。一、市盈率不是灵丹妙药就指数来说，市盈率是很有用的。但如果具体到特定行业，或者某个公司，光看市盈率是不够的。书生简单举几个例子…
&p&同意目前高票匿名用户的每一句话。但是我想说，这样的简单概括对于专业人士或许已经足够，但还是太过概括。不懂的同学估计还是不理解到底比对、分析后的各项财务、业务数据应该怎样解读。&/p&&br&&p&所以，作为一个在四大会计师事务所做了6年上市公司审计的前注册会计师和公募基金经理，今天我不打算讲一个字的会计准则、财务比例或者任何教科书式的报表分析。&/p&&p&我将用一个我去年在投前研究时的一个实际案例告诉大家，作为一名机构投资者，我们看公司或者分析上市公司年报的思路和方法，并且如何用其来预测公司未来业绩并得出投资结论。&/p&&br&&p&这个案例的主角叫做新宝股份SZ.002705，最初开始关注这家公司是由于该公司自上市以来年1-3季度净利润持续增长，增长速度高达33%和47%。此外，公司的市盈率只有25-28倍左右，可以说又便宜又白马（增长快业绩好）。&/p&&p&接下先简单介绍一下这家公司，它的业务属于小家电行业，行业相对低端，门槛不高，主要销售对象是海外的品牌商，以贴牌生产为主，对外销售无自己的品牌（最终到消费者面前产品的品牌就是品牌商或超市的自主品牌）。主要的商业模式是根据经销商的要求定制生产产品，增长模式是提价和不同地区渠道的铺开。&/p&&p&以下是公司的营收和净利润的增速，近两年的业绩可以说非常靓丽。&/p&&br&&img src=&/v2-f404bb3cfcde_b.png& data-rawwidth=&631& data-rawheight=&246& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&631& data-original=&/v2-f404bb3cfcde_r.png&&&p&我们进一步将其业务拆分为国内和国外业务：&/p&&img src=&/v2-ef38bb8a470f0d558df2517c_b.png& data-rawwidth=&559& data-rawheight=&288& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&559& data-original=&/v2-ef38bb8a470f0d558df2517c_r.png&&&p&公司虽然有国内业务，但一直规模太小。他的东菱品牌也只有在面包机等小受众的家电领域略有知名度。但国外业务这两年红红火火，近三年的毛利增速从10%不到上升到23%以上，兄弟你这是要上天啊。&/p&&p&公司的产品线遍布各类西式小家电，只有你想不到没有他做不到：&/p&&img src=&/v2-e5e74122ed2babb90f00f9944ace4470_b.png& data-rawwidth=&619& data-rawheight=&466& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&619& data-original=&/v2-e5e74122ed2babb90f00f9944ace4470_r.png&&&p&公司的业务结构很清晰，主要做欧美，少量做国内：&/p&&img src=&/v2-9bac3bde13a43a420e52_b.png& data-rawwidth=&289& data-rawheight=&219& class=&content_image& width=&289&&&p&东菱品牌的面包机从京东里搜索结果，有4.9万多个评价，远高于美的、松下等大品牌：&/p&&img src=&/v2-cf2af9950f9_b.png& data-rawwidth=&542& data-rawheight=&381& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&542& data-original=&/v2-cf2af9950f9_r.png&&&br&&p&So far so good,公司客户群体清晰稳定，海外市场需求稳定，不再来一个经济危机欧美人民买面包机还是不肉痛的。人民币未来如果继续贬值，在以人民币计价的A股报表角度来看，未来将更加促进它的销售增长。过去两年连续收入正增长，净利润持续保持在30%以上增长，2016年上半年的毛利增长速度更是突破天际。&/p&&p&再加上他目前股价对应市盈率只有25-28倍。开什么玩笑，超级大价值股贵州茅台现在的市盈率都有29倍。&/p&&p&&b&这家公司利润增速比茅台高，市盈率比茅台还便宜，未来还有人民币贬值助力出口增速。感觉现在买了他明年股价就能翻翻，后年就能出任CEO迎娶白富美走向人生巅峰，想想还有点小激动呢！&/b&&/p&&br&&p&但是，这时我意识到一个问题，这家公司收入增速与利润增速存在严重不匹配，收入增速也就刚过10%而且最近已经开始下滑了，净利润怎么增速还在每年蹭蹭蹭往上蹿到从10%一直干到+40%+？&/p&&p&经过敏感性测算，我们发现原因在于公司业务主体的海外业务毛利率在这两年持续向上攀升（大陆业务占公司总业务比例很小，大家只需要看蓝色的毛利率线走势即可）&/p&&img src=&/v2-f86b80af046d4c7facd0_b.png& data-rawwidth=&485& data-rawheight=&234& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&485& data-original=&/v2-f86b80af046d4c7facd0_r.png&&&p&15-18%这个毛利率水平应该说是比较低的，而下表是各项费用按销售百分比得出的数据：&/p&&img src=&/v2-66bfb14b77ce1bda1b506ddf42fd6502_b.png& data-rawwidth=&887& data-rawheight=&181& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&887& data-original=&/v2-66bfb14b77ce1bda1b506ddf42fd6502_r.png&&&p&简单来说，就是销售如果是100%，那么2016年三季度的销售费用+管理费用就是4.39+8.31=12.7%&/p&&p&这个时候，有一些财务背景的同学应该已经看出来了。这家公司的经营杠杆非常高。这句话怎么理解呢？&/p&&p&很简单。销售如果是100元，那么毛利率15%代表可以赚15元，扣除销售费用和管理费用12.7%也就是12.7元，那我实际上可以赚15-12.7=2.3元利润。如果这个时候我的毛利率从15%上升到16%而其他不变，那我可以赚到的钱就从2.3元变成了16-12.7=3.3元。&/p&&p&3.3/2.3-1=43.47%，&b&也就是说1%的毛利率变动会导致43.7%的利润变动&/b&。这样的话，我们突然发现了一个可怕的事实，这家公司的毛利率变化对业绩的影响太大了！！！如果没有想到这一点，简直可以说这家公司怎么赚钱怎么亏钱都不知道。&/p&&p&当然，这只是说明这家公司高风险高收益，并不能代表这家公司不好。但这提醒了我们一点：&b&这家公司的毛利率变化很重要。&/b&&/p&&p&那我们就来继续分析一下毛利率变化吧！刚才已经看到了，国外业务的毛利率从2011年开始就持续向好。这是不是说明这家公司很优秀，未来毛利率也能继续增长呢？不尽然，我们需要分析他&b&毛利率变动的驱动因素&/b&。&/p&&p&先看看公司自己是怎么说的吧，在 公告的月投资者交流 会中公司是这样解释毛利率上升的原因的：&/p&&p&1、不断提高的创新能力，创新产品销售比重增加带来产品盈利能力的提升；&/p&&p&2、加快产品平台化和自动化建设,减少了人工投入，同时效率也有了较大提升；&/p&&p&3、针对不同群体的客户，把产品分为高、中、低三个层次，对生产单位进行A、B、C厂设计,不同档次的产品使用不同的生产线,效率有了较大改善。最根本的原因是公司专注主业，不断提升自身的竞争力和盈利水平。&/p&&p&听上去好像还有点道理，不过作为职业投资者我们不光要听还要看事实讲证据。&/p&&p&首先对比一下同行业企业，对标公司分别为
&b&德豪润达（同样是外销为主业的厨房小家电，剔除其LED业务，与新宝可比性较强）和闽灿坤B（B股厨房小家电生产、外贸商）&/b&&/p&&img src=&/v2-b074c45af617ce00864dfdf8a7f18d5e_b.png& data-rawwidth=&742& data-rawheight=&366& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&742& data-original=&/v2-b074c45af617ce00864dfdf8a7f18d5e_r.png&&&p&毛利率变动趋势出乎意料地一致，除了2012年德豪润达的毛利率有点异常以外，大家历年的走向基本一致。这说明了一点：这个行业公司的毛利率走向高度一致，而且最近几年毛利率的上升是整体行业性的，而不是新宝股份这家公司特有的优势导致的。所以，首先第一个结论出来了：&b&公司的说辞是匡你的，我们不能信。&/b&&/p&&p&同时，刚才已经说过了，这家行业的公司是贴牌商，主要承担生产职责，自己一没品牌二没市场，理论上从行业上下游竞争能力来看议价能力是很弱的。行业毛利率的一致性走强，就更加加深了我们对其毛利率持续上涨可持续性的怀疑。&/p&&p&要继续追踪毛利率的变动影响因子，一定要从销售和成本两个角度来看。我们先来看看是不是行业主要原料成本下降了导致毛利率上升。&/p&&p&公司上市时的招股说明书清晰地披露了其产品的成本构成如下：&/p&&img src=&/v2-6a2ffd48a77cb62af479_b.png& data-rawwidth=&933& data-rawheight=&348& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&933& data-original=&/v2-6a2ffd48a77cb62af479_r.png&&&p&我们拿近几年的PP和ABS塑料价格走势进行对比后遗憾地发现，走势与毛利率波动没有呈现明显关系。同样，历史铝价、铜价、铁矿石价等也和公司的毛利率走势没有关系。这里不再上表了，有兴趣的同学可以自己对比一下K线图。&/p&&p&&b&就在这时，招股说明书中有关产品定价机制的一段话吸引了我的注意：&/b&&/p&&img src=&/v2-1a73edb0f5e19cfcae6348_b.png& data-rawwidth=&715& data-rawheight=&377& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&715& data-original=&/v2-1a73edb0f5e19cfcae6348_r.png&&&br&&p&会不会是汇率呢？&/p&&p&我们刚才在毛利率中圈出了两个毛利率波动最大的年度2011年和2017年。再看一下最近几年汇率波动情况：&/p&&img src=&/v2-353cf6f7a94a1f58c0e7bc_b.png& data-rawwidth=&971& data-rawheight=&107& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&971& data-original=&/v2-353cf6f7a94a1f58c0e7bc_r.png&&&p&我们发现毛利波动最大的两年都是汇率波动超过原来趋势的年份。好像有戏！&/p&&p&再仔细回到招股书里看一下报价和调价机制：&/p&&img src=&/v2-f54e04daee_b.png& data-rawwidth=&495& data-rawheight=&177& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&495& data-original=&/v2-f54e04daee_r.png&&&p&Bingo！ 考虑到占公司销售主体的大客户一般而言应该调价周期会更长。结合招股书里的这两段可以解读出以下信息：&b&价格的形成机制里会考虑未来汇率波动，但当汇率波动超预期的时候，毛利率会出现异常波动。&/b&&/p&&p&既然有了招股书里的机制和，我们粗匡结果的支持。我们再来分季度仔细看一看汇率和毛利率这两者的趋势是否明显吧：&/p&&img src=&/v2-a6aca4a4b7fd4a3ada68f6_b.png& data-rawwidth=&1041& data-rawheight=&100& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1041& data-original=&/v2-a6aca4a4b7fd4a3ada68f6_r.png&&&p&四个高亮的季度是毛利率发生较大变化的季度，黄色高亮为异常下降，而橙色高亮代表异常上升。然我们看看对应的时间里人民币对美元的汇率变化吧。&/p&&p&&b&黄色高亮对应的汇率走势（为图中框出的位置）：&/b&&/p&&p&14年3季度：
&/p&&img src=&/v2-bc6fe6cfd5c6b_b.png& data-rawwidth=&453& data-rawheight=&206& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&453& data-original=&/v2-bc6fe6cfd5c6b_r.png&&&p&15年1季度：&/p&&img src=&/v2-cf614e312a5922dfedc5bb7a17a551f0_b.png& data-rawwidth=&449& data-rawheight=&195& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&449& data-original=&/v2-cf614e312a5922dfedc5bb7a17a551f0_r.png&&&p&16年1季度：&/p&&img src=&/v2-edfda3dfe91a37_b.png& data-rawwidth=&466& data-rawheight=&216& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&466& data-original=&/v2-edfda3dfe91a37_r.png&&&p&&b&橙色高亮对应的汇率走势（&/b& 15年3季度 &b&）：&/b&&/p&&img src=&/v2-4b3ae244b97e1acce751f80_b.png& data-rawwidth=&455& data-rawheight=&210& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&455& data-original=&/v2-4b3ae244b97e1acce751f80_r.png&&&p&结果显而易见，黄色高亮的时间段都是人民币短期走强的时间。而橙色高亮的时间恰恰就是人民币疯狂贬值一波的811汇改时间。&/p&&p&&b&之后我又经过了一系列更加细化的测试和计算，总结出这家公司业绩驱动的初步结论：
&/b&&/p&&p&公司的对主要客户的销售价格形成机制是：小家电商不承担材料价格波动风险，双方针对过去已发生的汇率波动以年为单位进行调整，对未来12个月的销售进行定价。&/p&&p&&b&公司近两年的毛利率上升主要不是由于公司业务竞争力的提升，而是由于人民币汇率超预期贬值导致与品牌商之间年度调价未预料该项贬值产生的超额收益。&/b&&/p&&p&而这样的毛利率提升依赖汇率变化的&b&超预期&/b&，理论上是不可持续的，正如11年毛利率的下跌也是不可持续的一样。&/p&&p&这里需要特别强调的是，毛利率的变动与人民币贬值从长期来看其实没有关系，短期来看超过预期贬值的额外贬值导致了毛利率的变动。用数学语言来说，汇率变化超出预期值的二阶导数和毛利率变动呈现比例关系。&b&或者简单点说，双方在订合同的时候会预期今年人民币贬值幅度，比如双方预期是人民币今年贬值2%，结果实际上人民币当年贬值了7%，那么多出来的5%，就成为了新宝股份的超额毛利率增长了。&/b&&/p&&br&&p&&b&至此，我们金融界的福尔摩斯终于破案了。但股民们还是不高兴。你啰啰嗦嗦废话一大堆，这家公司未来业绩到底会怎么样？&/b&&/p&&p&答案其实已经呼之欲出了。该公司近年净利润的超高速增长主要是由于毛利率的持续增长兼之高经营杠杆的结果，高经营杠杆意味着高业绩弹性。近年人民币持续且不断加速的贬值使得公司在与海外客户签订销售合同时的闭口合同为公司带来了超额收益。但这个超额收益的来源是人民币一直稳定地超预期贬值。&/p&&p&同时，我们注意到，公司的销售额并没有高速增长。将销售额拆分为量和价分析。我们用公司披露的销量数据做推算，可以发现公司产品的单台售价很稳定。&/p&&img src=&/v2-6f99db0de3ed703b477e48de7c1bed5c_b.png& data-rawwidth=&717& data-rawheight=&289& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&717& data-original=&/v2-6f99db0de3ed703b477e48de7c1bed5c_r.png&&&br&&p&因此，我们可以用主营业务成本作为销量的模拟变量，推算出过去的销量增长速度。最后的结果大致如下：&/p&&img src=&/v2-ed908e11d9f97e1525d8_b.png& data-rawwidth=&917& data-rawheight=&221& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&917& data-original=&/v2-ed908e11d9f97e1525d8_r.png&&&p&从这个角度下来看，2016年净利润的超高增长，其实背后暗藏毛利独木难支，销量增速下滑的隐忧。&/p&&p&站在现在这个时点，人民币未来的走势可能还是一个没人能够回答的哲学问题，上述从价值链、业务逻辑、公司定价逻辑等蛛丝马迹推理出来结论：&b&人民币继续加速贬值是这家公司业绩维持业绩高增长的必要条件&/b&。当然，由于费用产生的高杠杆，短期内调节一下管理、销售费用率也可以影响盈利结果，但长期的结论就不可能改变了。&/p&&br&&p&同时，我们可以用这个模型大致定量计算出公司历史毛利率和汇率变动的弹性系数，进而对公司未来的毛利率进行预测。因此，从这个角度来看，2016年四季度公司业绩跟随四季度人民币汇率的大幅度贬值而继续超预期的高增长也自然是在预料之中的事情了。&/p&&p&最后不妨做一个小游戏。现在是日凌晨，还有几天公司就会披露2016年报和2017年一季度报。在此，我大胆做一下预测：&b&2017年一季度公司的毛利率将会较2016年4季度有较大程度的下降，大概率下降到20%附近甚至以下。&/b&这个预测主要的逻辑也很简单，就是2016年第四季度是人民币大幅度贬值的一个季度，虽然不知道新宝股份是否是在每年一季度与客户更新销售合同中的汇率波动目标，但品牌商是不可能让新宝长期通过汇率方式侵占其利润，因此2017年必然会根据2016年的贬值情况调整双方的汇率波动目标。但2017年1季度人民币的坚挺和16年4季度呈现非常大的反差，因此预计17年一季度新宝股份的业绩增长就会出现反转。&/p&&p&有兴趣的知友可以和我一起见证一下我们的预测是否准确。&/p&&br&&p&----------------------------------------------我是17年4月30日的分割线-----------------------------------------&/p&&p&新宝股份的年报和一季报公告了，一季报不出预料的毛利率下滑明显，但四季度的单季度毛利率环比下滑略有点出乎我的意料。&/p&&p&分析一下后发现，四季度财务数据异常的原因应该是公司对销售收入的截止性进行了调整，将部分四季度订单对一季度进行了平滑，这点很明显，证据见下图：&/p&&img src=&/v2-0a32e4a65fb7effecee8be_b.png& data-rawwidth=&1059& data-rawheight=&89& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1059& data-original=&/v2-0a32e4a65fb7effecee8be_r.png&&&br&&img src=&/v2-577a19d9d492d0f7f1df8eb057c12dff_b.png& data-rawwidth=&1062& data-rawheight=&83& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1062& data-original=&/v2-577a19d9d492d0f7f1df8eb057c12dff_r.png&&&p&从2012年（公司最早的披露数据就到2012年）以来的一季度比四季度大幅下滑的情况神奇的消失了！从业务逻辑来说，四季度就应该比一季度好很多，因为圣诞需求通常需要提前备货而且一季度有个春节工厂停工很久。所以这里不再解释公司在做什么了。&b&关键问题是公司为什么这么做？&/b&&/p&&p&&b&整理了一下该公司2017年大事时间表:&/b&&/p&&p&日拿到定向增发核准批文&/p&&p&日IPO原始股份解禁&/p&&p&日业绩快报&/p&&p&日定向增发发行&/p&&p&日2016年报和2017年一季报同时发布&/p&&br&&p&&b&好好想想为啥年报要拖到和一季报同时发布。&/b&感觉结果又呼之欲出了，公司之前用了一个超高增速的业绩忽悠定增参与者，人家2月24日刚刚给你打钱，你回头过了一个月就给人家业绩变脸也太不够意思了。所以公司采用了业绩平滑的方式，将16年4季度的超高业绩和17年1季度的下滑进行了平衡，这样不至于数据太难看，而且放在同一天披露样子上也好看些。况且，这样业绩真正变脸就可以拖到半年报，说不定那时候人民币又开始贬值了，那业绩持续增长的故事不就圆回来了么？而且在这之前，如果大股东解禁了想要减持，还可以用这个业绩来维持股价。想到这点，真心为该公司的董秘的小心机感到佩服！&/p&&br&&img src=&/v2-9f4a8f39a376ed36c15afa1_b.png& data-rawwidth=&300& data-rawheight=&300& class=&content_image& width=&300&&&br&&p&Rain 的金融投资漫谈： &/p&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&如何确定未上市企业的利润真实性？ - 知乎&/a&&br&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&你知道哪些隐藏的财务数据造假细节？ - 知乎&/a&&br&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&初入金融行业，如何进行实用行业研究与行业分析？ - 知乎&/a&&br&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&PE （市盈率）是什么意思？ - 知乎&/a&&p&如果喜欢，请关注我的公众号：&b&泛舟聊投资&/b&&/p&
同意目前高票匿名用户的每一句话。但是我想说，这样的简单概括对于专业人士或许已经足够，但还是太过概括。不懂的同学估计还是不理解到底比对、分析后的各项财务、业务数据应该怎样解读。 所以，作为一个在四大会计师事务所做了6年上市公司审计的前注册会计…
&img src=&/v2-dbe915adce_b.png& data-rawwidth=&697& data-rawheight=&499& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&697& data-original=&/v2-dbe915adce_r.png&&&p&&b&黑熊/文&/b&&/p&&p&开头，我就不故作玄虚了。快速直接的告诉你，未来5年，想要投资资产达到年化收益率15%以上，那么，你就必须配置股权。&/p&&p&&b&没错，就是股权。&/b&&/p&&p&结论已经说了。如果你觉得这是瞎忽悠，现在可以点击右上角的“X”。我只会礼貌的说上一句“好走不送”。如果，你想听里面的逻辑，就让我们继续往下看吧。&/p&&p&&b&所谓的股权。其中包括非标准的私人股权市场和标准化的股票市场。&/b&再粗暴直接一点的说法就是，一个是投资未上市公司的股权，另一个是投资已经上市的公司的股票。&/p&&p&&b&参与途径&/b&&/p&&p&那么，逼格高大上的私人股权市场，一般如何参与呢？在中国，规格最高的股权市场就是传说中的“新三板”。个人投资者和机构投资者的统一门槛500万。另外一个，就是私募股权投资，也就是俗称的PE。门槛统一按照私募基金门槛。100万起投。&/p&&p&从起步门槛来看，多数理财小白直接被无情的排除在了门外。&/p&&p&额，但是，别忘了，参与股权投资，除了私人股权市场，还有一个就是标准化的股票市场哦。普通的理财小白都可以参与其中，分享未来5年的收益红利。这个时候，应该有人已经开始在心里嘀咕：“这不，尼玛，又来一个说炒股的”&/p&&p&“哎哟喂，客官，你答对了。我就是主要谈股票的。”不爽？现在关掉，依旧来得及。&/p&&p&愿意继续看的朋友。先看一张图。这是美国的两位教授罗杰伊博森雷克斯-辛克费尔德（Rex Sinpuefield）统计的，美国1925年12月到2005年12月各类资产的财富倍数（就是投资于以下各类资产，可以得到的收益情况）&/p&&img src=&/v2-0c02616addb34c2843cdc81b358e2076_b.jpg& data-rawwidth=&3096& data-rawheight=&1604& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&3096& data-original=&/v2-0c02616addb34c2843cdc81b358e2076_r.jpg&&&br&&p&从这个时间跨度足足有80年的统计数据，其实可以很直观的看到，股权类资产的收益已经秒杀了其他的证券资产，&b&如果在扣除通货膨胀后，更加可以看出，能够长期跑平通胀的是高等级公司债；而跑赢通胀的就只有股权资产。&/b&&/p&&p&别说什么中国股市不同于美国股市之类的“正确的废话”。世界有哪两个股票市场，是完全一样的呢？明确的告诉你，没有。但是从股票投资的根本立足点——&b&“买股票就是买公司”&/b&这个角度看，世界各地的股票市场并没有什么不同。（有一部分人，永远都不能理解这个。所以只能沦为“韭菜”）&/p&&p&中国股票市场风险大？口说无凭，我们看一下，中国A股市场的走势图。&/p&&img src=&/v2-a439aa3b67cd3d_b.png& data-rawwidth=&1073& data-rawheight=&530& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1073& data-original=&/v2-a439aa3b67cd3d_r.png&&&br&&p&中国A股市场的最高点在2007年的6124点。近10年的最低点在2008年金融危机的1664点。那么现在3100点。是高还是低呢？&/p&&p&如果，你的回答是“1664点，可能才是底”，那我想说，1664点也不是底。真正底在1990年上海证券交易所成立之初的100点，才是底。&/p&&p&其实，&b&真正判断股票市场的重心，根本不是点位，而是市盈率。&/b&（这个不是我发明的，世界所有的投资大师判断市场，都是这么用的）。倘若，你理解，长期而言，推动股票市场不断走高的动力是来自于市场中各个公司的盈利能力的提高，就是能理解为什么用“市盈率”来衡量市场的重心了。&/p&&p&那么我们来看看，目前中国A股市盈率。图中可以看到，目前A股市盈率15左右。而在金融危机的2008年对应的市盈率在13倍左右。&/p&&img src=&/v2-52f40c820af868e074a4a4b91002ac68_b.png& data-rawwidth=&1071& data-rawheight=&579& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1071& data-original=&/v2-52f40c820af868e074a4a4b91002ac68_r.png&&&img src=&/v2-ab2fb7fbefadb_b.png& data-rawwidth=&998& data-rawheight=&385& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&998& data-original=&/v2-ab2fb7fbefadb_r.png&&&br&&p&明白这个市场运行的最基本机理之后，最后在来看看，该如何更加好的参与股权收益红利的未来五年。&b&我的建议是，采取每月定额的投资方式，定投宽基基金。例如沪深300、上证50指数型基金。&/b&&/p&&p&至于为什么采取定投，又为什么买指数基金，这个已经被谈到烂了的话题。我就不再这篇文章中赘述了。如果你依旧想听，举手吧。人多的话，我再讲一下。&/p&&p&最后的最后，请感谢一下，读完文章的你自己。因为，你将有机会在未来5年的投资收益中超过90%的人。（可以截图，后面为打脸专用，嘿嘿）&/p&
黑熊/文开头，我就不故作玄虚了。快速直接的告诉你，未来5年，想要投资资产达到年化收益率15%以上，那么，你就必须配置股权。没错，就是股权。结论已经说了。如果你觉得这是瞎忽悠，现在可以点击右上角的“X”。我只会礼貌的说上一句“好走不送”。如果，你…
&img src=&/v2-6c007ed2eb7_b.png& data-rawwidth=&601& data-rawheight=&593& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&601& data-original=&/v2-6c007ed2eb7_r.png&&&p&&b&黑熊/文&/b&&/p&&p&《聪明的投资者》，是价值投资的开创者格雷厄姆先生所著。（他是巴菲特的老师，这个应该大家都知道吧，嘿嘿）。之所以这本书如此的受欢迎，一方面是因为此书全面的阐述了价值投资的思想要领。另一方面，则是因为这本书是格雷厄姆先生，专门为普通的投资者所写。书中没有晦涩难懂的数学公式，一切都尽量的通俗。&/p&&p&在大学时，我还用了大半年的时候，每天手抄500字，竟然把这本经典抄写了一篇。呵呵~时隔2年，我重新阅读这本书籍时候，给我的感觉和当初完全不一样了。我想这就是经典书籍的魅力所在吧——每一次都会有不一样的收获。&/p&&p&我在第三次阅读这本书的时候，特别的钦佩格雷厄姆先生的远见和思考的深度。尽管这本书距离现在有半个多世纪了，但里面有关于投资核心问题，依旧适用于现在。并且，在那时他老人家已经把这些理念说得相当透彻了。今天趁着有点时间，码字分享一下，我这次的收获。&/p&&p&&b&股票的价值&/b&&/p&&p&买股票就是买公司或是拥有公司的一部分。这是价值投资的核心。既然股票是公司的部分，那么，要使得买入的价格低于价值，公司价值确定就变得十分重要。在很长的一段时间，我一直在寻找确定公司价值的“秘籍”。却失望而归。但是在此书中，&b&格雷厄姆先生明确的指出了，公司的价值可以用账面价值也就是净资产来衡量。&/b&他也一直建议，购买那些在净资产上打折扣的企业。可能，你和我有一样的疑问&b&“公司价值怎么能直接用净资产来衡量呢？企业的品牌价值，行业前景不也是企业的价值吗？”&/b&但是，之所以这样，是有其历史原因和现实原因的。如果你了解过格雷厄姆所处的年代就能明白。他经历过1929年美国的经济大萧条，当时3年的时间，就破产了9000家银行。这样的历史背景下，格雷厄姆先生如此谨慎，也是情有可原的。另外一个原因就是，在评估一个公司价值时，净资产是可以计量的，而那些行业前景、管理能力等因素，要么基于预期或者是难以量化和计量。所以，基于保守原则。他更愿意采用公司的账面价值去衡量公司价值。而作为学生的我们，所处的时代可能已经难以找到在净资产基础上再打5折的公司了。但是，格雷厄姆的思想核心&b&“不要为预期付出过高价格，着重现有的资产和盈利能力”。是所有投资者应该牢记于心的。&/b&&/p&&p&&b&风险与收益的关系&/b&&br&不知道大家对于风险收益，两者的关系有什么样的认识？在很长的一段时间里面，我常常听到，就说风险与收益成正比。但是在格雷厄姆的书中，他是这样写道&b&“&/b&&b&风险与收益成正比，对此我们不能苟同，投资者目标收益率更多的是由他们乐于且能够为其投资付出的智慧所决定的。&/b&&b&”&/b&是的，资本市场如同战场，很难想象，一个没有通过系统训练的士兵，靠着承担更大的风险，能在战场上绞杀更多的敌人。所以在进入资本市场之前，掌握系统的知识体系极为重要。别以为你承担了更大的风险，你就能获得更高的收益，那只不过是你的一厢情愿而已。&/p&&p&&br&&b&成长股，你难赚钱&/b&&br&在格雷厄姆的，这本著作之中，他特别强调了，有关于投资成长股的问题。格雷厄姆用较大的篇幅，&b&论述了投资成长股必须面临的两个问题，第一，你的判断或许是错误的。第二，就算你的判断是正确的，但是股价已经反映了，你对成长股的增长预期。&/b&用大白话说，就是你买贵了。这两个问题的存在，导致了选择成长股进行投资，最后能获得高额收益的几率极低。也就是说所谓的成长股，看似，成长，实际上你并不能从它的成长中赚到利润。 &/p&&p&这是我这两天重新阅读这本书的小小收获。在这里和大伙分享。此书，虽然是格雷厄姆先生专门为普通投资者所写，但是说实话，如果一个没有任何金融基础的金融小白去看，还是比较吃力的。就如同我当年，即使是手抄了一遍，依然有诸多的不理解。所以，在选择看这本书之前，大家最好先看看一些基础性的金融纪录片。例如CCTV的《货币》、《华尔街》之类的，有助于更好理解，格雷厄姆先生所处的历史背景和金融历史。&/p&
黑熊/文《聪明的投资者》，是价值投资的开创者格雷厄姆先生所著。（他是巴菲特的老师，这个应该大家都知道吧，嘿嘿）。之所以这本书如此的受欢迎，一方面是因为此书全面的阐述了价值投资的思想要领。另一方面，则是因为这本书是格雷厄姆先生，专门为普通的…
&img src=&/v2-6b74f915bd1ce3af441b32_b.jpg& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&300& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&/v2-6b74f915bd1ce3af441b32_r.jpg&&&p&&b&黑熊/文&/b&&/p&&p&考虑到，一些朋友对于“有效市场”，并不太理解。所以在这篇文章分享之前，还是有必要稍微解释一下。什么是“市场的有效性”？这是由经济学诺贝尔奖得主尤金法玛提出的一个理论——“有效市场假说”。&/p&&p&&b&“在一个有效的市场中，由于信息对每个投资者都是均等的，因此任何投资者都不可能通过信息处理获得超额收益，即信息不能被用来在市场上获利，这就是著名的有效市场假说。”&/b&&/p&&p&以上的文字，来自度娘。对此有兴趣的朋友，自行翻阅相关资料。&/p&&p&好了，开始今天主题.........&/p&&p&按照“有效市场假说”的分析，在证券投资市场中，没有人能利用信息战胜市场。由此，催生了一个重要的证券投资工具——指数基金。这是，网络上许多理财达人，投资大V推荐给理财小白的投资品种。在此就不啰嗦了。&/p&&p&大家都知道推荐指数基金。但是推荐指数基金的原因是什么？貌似这个问题并没有多少人去深究。更多人，将购买指数基金的原因归结于“市场不可战胜”也就是“市场是有效的”。起初，我也这么认为的。因为，就算是专业投资者，能够超越指数的也为数不多。然后，指数基金之父，博格。他在自己的著作中《长赢之道》中，阐述道&b&“指数化的投资，并不是因为市场有效，而是因为低廉的费用，更能让投资者获得经济发展的平均成果”。&/b&&/p&&p&是的。&b&推荐投资指数基金最重要的原因，就是“费用低”。&/b&特别是在长期投资之中。&/p&&p&我们来看看，指数基金的这一优势，到底有多么的牛。&/p&&p&我们知道，每一款基金的购买，投资者都要支付相应的费用。这个费用包括，申购费、赎回费、管理费、托管费、销售服务费。目前通过一些第三方的网络销售渠道，申购费是有折扣的。最低的，我见过1折的。大家熟知的就是某宝的APP。&/p&&p&这些费用之中，打死都不能少的，就是管理费和托管费。管理费是基金公司收取的，托管费是资金的托管银行收取的。那么，我们看看被动型的指数基金和主动管理型的基金，这两个费用的差别。&/p&&img src=&/v2-ebc034a28aff50_b.png& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&1918& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&/v2-ebc034a28aff50_r.png&&&br&&p&我们随机选择一家基金公司，&b&跟踪沪深300的指数基金&/b&。可以看到，管理费是：0.5%（每年），托管费是：0.1%（每年）。这两项“必收”费用的加总是0.6%（每年）。&b&若是在加上申购费用，大概总费用在0.8%-1.0%之间。&/b&&/p&&p&而另一个是随机挑选的主动型基金的费用情况。&/p&&img src=&/v2-83a9bc81dedbc8a7e52364_b.png& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&1918& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&/v2-83a9bc81dedbc8a7e52364_r.png&&&p&可以看到，&b&随机挑选的主动型基金&/b&的管理费用为：1.5%（每年），托管费用是：0.25%（每年）。这两项“必收”费用的加总是1.75%（每年）。&b&若是加上申购费用，总费用在2%-2.5%之间。&/b&&/p&&p&主动型基金和被动型的指数基金，在同一个销售渠道购买，两者费用的差别在1%-1.5%之间。可能你会觉得，这1.5%的费用差距，可以忽略不计。那么我们来简单计算一下。假如我们进行一次长期投资，期限为10年，投资金额为100万。两款基金的投资业绩一致，每年收益率为10%，而主动型基金需要多每年多扣除1.5%的管理费。你知道最后差别多大码？&/p&&p&指数型基金10年的复合收益：100万*1.1^10=259.4万&/p&&p&主动型基金10年的复合收益：100万*1.085^10=226万&/p&&p&10年时间，就差别33.4万（259.4-226）。&/p&&p&这是还是成本较高的指数投资法。倘若是选择购买ETF，而不是在第三方销售渠道购买指数基金。那么成本更加低廉。现在，通过证券账户购买跟踪指数的ETF基金，费用基本都是万分之三。从&b&长期来看，微弱的费用差别，都会在复利的情况下，被几何倍放大。&/b&&/p&&p&所以，指数基金备受追捧，甚至连巴菲特都建议普通投资者，购买指数基金。究其原因，并不是市场的有效性，使得投资者无法超越市场。而是因为指数基金的费用更低。&/p&&p&换句话说，如果你不愿意对投资花费过多的时间，又想获得合理的市场平均回报，那么费用低廉的指数基金是你的首选。&/p&
黑熊/文考虑到，一些朋友对于“有效市场”，并不太理解。所以在这篇文章分享之前，还是有必要稍微解释一下。什么是“市场的有效性”？这是由经济学诺贝尔奖得主尤金法玛提出的一个理论——“有效市场假说”。“在一个有效的市场中，由于信息对每个投资者都…
呃！谢邀！&br&&br&回答这个问题实在是太伤神了。我最近不在自己家，为了回答这个问题，我特意在这台电脑上下载了2000年以来的所有数据。&br&&br&其实，答案很简单。概念这个东西一直都在变化，比例石墨烯，苹果概念股之类的，在年的行情中都没有。现在新概念经常涌现。所以，看待一轮牛市中行业板块基本都要看传统分类，例如，券商，医药，有色，煤炭等等。这种千古不变的才有意义。最重要的其实还不是这个分类，最重要的是什么腻？我们边看图边说吧！&br&&br&上涨指数走势图，&br&&img src=&/b4c0f20d56c44a1ab1a9_b.jpg& data-rawwidth=&1024& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1024& data-original=&/b4c0f20d56c44a1ab1a9_r.jpg&&&br&我们明显的可以看见，这一轮牛市当中有三次大幅调整，和最后那个见顶的头部形态。&br&&br&截这个图和股票轮动有什么关系腻？实践是检验真理的唯一标准，我们看看从启动点到调整期之间发生了什么吧！&br&&br&上涨指数周线走势图，&img src=&/b8ce9de4313abb0e0acfedc_b.jpg& data-rawwidth=&1024& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1024& data-original=&/b8ce9de4313abb0e0acfedc_r.jpg&&&br&由于个人习惯，我不会把998视为行情开端，我选择指数有效突破BOLL中轨这一天视为行情开端。&br&记住几个关键时间，&br&第一次调整期
顶背离&br&&br&启动点到第一个调整期，红色箭头一处。&br&期间用时及指数上涨情况&br&&img src=&/b4babba3b5_b.jpg& data-rawwidth=&296& data-rawheight=&316& class=&content_image& width=&296&&沪深两市在这段时间涨幅排名TOP20&br&&img src=&/82adee9013_b.jpg& data-rawwidth=&935& data-rawheight=&646& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&935& data-original=&/82adee9013_r.jpg&&这么看的话，简单看不出什么共同之处，行业板块也不是很集中，&br&那么我们来看看细节&br&&img src=&/2d8ee2286_b.jpg& data-rawwidth=&1004& data-rawheight=&404& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1004& data-original=&/2d8ee2286_r.jpg&&&br&TOP1新疆众和，&br&第一次调整开始。第二次调整 。见顶时间，周线顶背离完成 。（红色方框跳空处是股改效果）现在流通市值6.41亿。&br&&br&&img src=&/e53d608cf568b0ee5abd7e3_b.jpg& data-rawwidth=&1001& data-rawheight=&402& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1001& data-original=&/e53d608cf568b0ee5abd7e3_r.jpg&&TOP2辽宁成大，&br&第一次调整
背离&br&现流通市值13.6亿&br&&br&&img src=&/55e7e87fb89e8c4e3fcfd_b.jpg& data-rawwidth=&1001& data-rawheight=&403& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1001& data-original=&/55e7e87fb89e8c4e3fcfd_r.jpg&&TOP3航天机电，&br&第一调整
背离&br&现流通市值12亿&br&&br&&img src=&/5e0fb954b083ea761ea665d6a79e03b5_b.jpg& data-rawwidth=&997& data-rawheight=&399& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&997& data-original=&/5e0fb954b083ea761ea665d6a79e03b5_r.jpg&&TOP4置信电气&br&第一次调整
背离&br&现流通市值11.1亿&br&&br&&img src=&/b82dd392a90f13ae72b0_b.jpg& data-rawwidth=&995& data-rawheight=&397& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&995& data-original=&/b82dd392a90f13ae72b0_r.jpg&&TOP5西藏天路&br&第一次
背离&br&现流通市值5.47亿&br&&br&&img src=&/be5a4af6f400a8c2f16b229e666d68d9_b.jpg& data-rawwidth=&999& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&999& data-original=&/be5a4af6f400a8c2f16b229e666d68d9_r.jpg&&TOP6滨海能源&br&第一次
见顶&br&现流通市值2.22亿&br&&br&&img src=&/b0daafdf9cfae37e44d919e8263dc87e_b.jpg& data-rawwidth=&1001& data-rawheight=&399& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1001& data-original=&/b0daafdf9cfae37e44d919e8263dc87e_r.jpg&&TOP7中钨高新&br&第一次
见顶&br&现流通市值1.44亿&br&&br&&img src=&/ffeab6c224ad_b.jpg& data-rawwidth=&1001& data-rawheight=&410& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1001& data-original=&/ffeab6c224ad_r.jpg&&TOP8中葡股份&br&第一次
背离&br&现流通市值8.1亿&br&&br&&img src=&/74d4f7c8bb108f3fded07_b.jpg& data-rawwidth=&1004& data-rawheight=&406& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1004& data-original=&/74d4f7c8bb108f3fded07_r.jpg&&TOP9航天通信&br&第一次
背离&br&现流通市值3.26亿&br&&br&&img src=&/e5cb37b53ae3c7_b.jpg& data-rawwidth=&1002& data-rawheight=&408& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1002& data-original=&/e5cb37b53ae3c7_r.jpg&&TOP10闽福发&br&第一次
背离&br&现流通市值8.35亿&br&&br&累死为了，先截这10个
后面10个有兴趣的大家自己对照一下。&br&&br&我想看完这10个图，有聪明的小伙伴们已经看出点门道了，&br&关键在几点，&br&一，启动价位。二，流通市值。三，时间差。&br&&br&估计看完图，有的小伙伴会发现，这么股票有一个共同特点，那就是流通市值都很小，基本都是10亿以下的。启动价位也很低。但是由于8年的时间间隔，现在的流通市值和当时相比会有一定变化。但是流通市值小的已经占据了第一波上涨的绝对多数。至于股价，当时998的时候，股价都超级低，但是这20个里还有有很多在当时来看，价格也相对很低的。&br&所以第一波上涨里，低价和比较小的流通市值是关键。&br&&br&关于时间差，大家都可以明显的看出来。大盘见顶的时间是在日左右，但是和大盘同时见顶的，只有辽宁成大，中钨高新，西藏天路这三支。同步率仅仅30%。所以这也能看出来，研究牛市里的行业轮动是多么重要。假如你持有的是闽福发的话，那么在之后，别人继续挣钱的时候，你自能尴尬的受暴跌和盘整之苦。&br&&br&这里除了置信电气和中葡股份的见顶时间晚于大盘之外，剩下的基本都在那之前就完成了见顶的走势。很多股票在-之间就见顶了。所以小盘股的特点在牛市中是启动时间早，见顶时间也相对较早。&br&&br&我们还会发现，医药，电气，酒类的股票在大盘见顶之后，大多没有直接下跌。最高价出现时间有的甚至稍晚于大盘。那么是不是共性腻？&br&&br&我们接着看。&br&&br&来，我们看看第二阶段的时间和涨幅。&img src=&/92e9cc99e2d311c522f92a72fb736373_b.jpg& data-rawwidth=&296& data-rawheight=&316& class=&content_image& width=&296&&这段时间的TOP20,&br&&br&&img src=&/2a429ac8a5a1f0d21c88df4b40f6e678_b.jpg& data-rawwidth=&910& data-rawheight=&631& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&910& data-original=&/2a429ac8a5a1f0d21c88df4b40f6e678_r.jpg&&&br&大家可以看见这段时间的涨幅榜，基本上没有上一张里的老面孔了。&br&&br&&img src=&/e44c31d803b018f4afa35aee1cc30432_b.jpg& data-rawwidth=&1002& data-rawheight=&413& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1002& data-original=&/e44c31d803b018f4afa35aee1cc30432_r.jpg&&TOP1，天音控股&br&第一次
背离&br&现流通市值9.47亿。&br&&br&&img src=&/ffbd45cd38e2cc6b8de7dbd5_b.jpg& data-rawwidth=&1003& data-rawheight=&408& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1003& data-original=&/ffbd45cd38e2cc6b8de7dbd5_r.jpg&&TOP2,太钢不锈&br&第一次
背离&br&现流通市值57亿&br&&br&&img src=&/dcfaecdf24a7f4_b.jpg& data-rawwidth=&997& data-rawheight=&398& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&997& data-original=&/dcfaecdf24a7f4_r.jpg&&TOP3，时代新材&br&第一次
背离&br&现流通市值6.61亿&br&&br&&img src=&/4f9e3ef7ad3eaff0d201a78eff0234f4_b.jpg& data-rawwidth=&997& data-rawheight=&398& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&997& data-original=&/4f9e3ef7ad3eaff0d201a78eff0234f4_r.jpg&&TOP4,武钢股份&br&第一次
背离&br&现流通市值101亿&br&&br&&img src=&/6ff659c52_b.jpg& data-rawwidth=&1010& data-rawheight=&410& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1010& data-original=&/6ff659c52_r.jpg&&TOP5，鲁银投资&br&第一次
背离&br&现流通市值4.97亿&br&&br&&img src=&/6ccf5f32ce67ab_b.jpg& data-rawwidth=&1006& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1006& data-original=&/6ccf5f32ce67ab_r.jpg&&TOP6，三一重工&br&见顶
背离&br&现流通市值75.9亿&br&&br&&img src=&/3fdae6faf1a89ec6b1df10_b.jpg& data-rawwidth=&1001& data-rawheight=&403& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1001& data-original=&/3fdae6faf1a89ec6b1df10_r.jpg&&TOP7古越龙山&br&第一次
见顶&br&现流通市值8.09亿&br&&br&&img src=&/60aab817e02f59763a1abc_b.jpg& data-rawwidth=&1004& data-rawheight=&409& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1004& data-original=&/60aab817e02f59763a1abc_r.jpg&&TOP8中信证券&br&第一次
背离&br&现流通市值98.1亿&br&&br&&img src=&/37da38914e96dbbe7e5ef3e87bfd8a7f_b.jpg& data-rawwidth=&1003& data-rawheight=&404& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1003& data-original=&/37da38914e96dbbe7e5ef3e87bfd8a7f_r.jpg&&TOP9万科A&br&第一次
见顶&br&现流通市值96.8亿&br&&br&&img src=&/9c02bdde419f5f7943daa2b_b.jpg& data-rawwidth=&1000& data-rawheight=&417& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1000& data-original=&/9c02bdde419f5f7943daa2b_r.jpg&&TOP10民生银行&br&第一次
背离&br&现流通市值271亿&br&&br&看到这里大家会发现终于开始出现我们现在所谓的大盘蓝筹股了，比如民生银行和万科A。&br&但是除了民生银行之外，现在的流通市值还是没有超过100亿的大权重类型股票出现。&br&在这个第二阶段除了之前的小盘股之外，加入战场的几乎都是当时被称为绩优白马股的股票。&br&&br&第三阶段，&img src=&/b314f2cbbdfbd692fcfe300_b.jpg& data-rawwidth=&296& data-rawheight=&316& class=&content_image& width=&296&&&br&第三阶段上涨排名TOP20&img src=&/415ae377df32ef81ef916_b.jpg& data-rawwidth=&971& data-rawheight=&664& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&971& data-original=&/415ae377df32ef81ef916_r.jpg&&&br&&br&大家现按着这个方向自己琢磨一下， 我去睡了。起来继续写！&br&晚安！
呃！谢邀！ 回答这个问题实在是太伤神了。我最近不在自己家，为了回答这个问题，我特意在这台电脑上下载了2000年以来的所有数据。 其实，答案很简单。概念这个东西一直都在变化，比例石墨烯，苹果概念股之类的，在年的行情中都没有。现在新概念经…
我和题主在另外一个关于如何系统学习A股市场的问题里做了一点简单的交流，由于回复中不能贴图，无法展开探讨。所以请题主在这里新立了一个问题方便我截图详细作答。首先谢谢题主的支持与信任。&br&&br&在股市的具体操作过程中，我们往往因为种种原因圈定了一支想要操作的个股。例如这里的宁波华翔。圈定之后，我们最首先要做的第一件事是什么？于我个人看来有两点。&br&一是观察这是个股的全部历史走势，了解这支个股的股性。A股总计2000多支股票，每支股票和每个人是一样的，它都拥有不同的脾气和秉性，这东西来源于它所处的行业，来源于最早的介入庄家大户，来源于现在持有它的基金公司等等。摸透它的脾气秉性对于我们的操作有重要指引作用。&br&宁波华翔
全部历史走势
黄色MA888&br&&img src=&/db16e2cdff8f5bfcd944b0_b.jpg& data-rawwidth=&1366& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1366& data-original=&/db16e2cdff8f5bfcd944b0_r.jpg&&这图中我们可以清晰的看见，宁波华翔自2005年上市以来，历经俩次大行情，一次是2007年那轮A股狂欢，一次是2010年下本年A股上摸至2100点的大反弹，同时是当年汽车制造类行情大爆发的时期。我们可以简单看见，宁波华翔的周期性非常强，历史以来没有走出过与大盘和行业相背离的独立走势。而是跟随大盘和行业非常明显。而且涨的时候幅度很大，下跌的时候幅度也不小，且俩次均调整至上涨行情高度的0.236处及以下。&br&宁波华翔第一次大涨与下跌&br&&img src=&/6efe2bce2675c5ecb7bdf1f_b.jpg& data-rawwidth=&1366& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1366& data-original=&/6efe2bce2675c5ecb7bdf1f_r.jpg&&第二次&br&&img src=&/a5bdd888b_b.jpg& data-rawwidth=&1366& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1366& data-original=&/a5bdd888b_r.jpg&&因为一支股票的历史总是会重演。我们可以知道，对于这样一支股票，是属于需要的是寻找周期性买入机会，较为长期持有的类型。&br&我们再回到图一
观察那俩个最小的方框，方框中显示，这支股票在主升过程中有剧烈调整的习惯。这部分区域应该予以回避。同时，我们注意到宁波华翔的俩次历史高点位置的头部形态，都是标准的头肩顶（图一俩个稍大方框内）。所以头肩顶对于这支个股来讲，是最为危险的信号。&br&二是观察这样一支股票，现阶段的走势，类似于历史上哪个区位，据此对后市有一个大致的判断。&br&宁波华翔
全部历史走势图
黄色MA888&img src=&/b529f4a808f394bbdb3f859a037abc55_b.jpg& data-rawwidth=&1366& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1366& data-original=&/b529f4a808f394bbdb3f859a037abc55_r.jpg&&图中我们可以看到 宁波华翔在今年三月中旬出现了
MA60上穿MA888 形成长线金叉的走势
对比2009年六月那次穿越及其随后的走势。我们可以判断，现在这个A区域和之前的B区域非常类似，如果大盘好转或者汽车行业整体向好的话，宁波华翔很可能复杂历史走出一波C区域的上涨。&br&宁波华翔
MA60&br&&img src=&/d5ccea12edf5fcbe73279f_b.jpg& data-rawwidth=&1366& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1366& data-original=&/d5ccea12edf5fcbe73279f_r.jpg&&我们可以看见，周线级别的现阶段走势和上次大涨也是极其相似。&br&我们可以认为，宁波华翔很有比较大概率将走出一波周期性的长期上涨。这样一支股票是有机会获利，也还处于一个可以介入的价格区域。&br&&br&现在我们把时间拉得近一些，看看确定今年年内最好的买点出现在哪？&br&宁波华翔去年下半年至今日走势
BOLL（99）&br&&img src=&/c7cfedfdf57b_b.jpg& data-rawwidth=&1366& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1366& data-original=&/c7cfedfdf57b_r.jpg&&我们可以在图中观察到自去年11月中旬起到今年一月初为止，宁波华翔走出了三个明显的买入信号&br&1，一个复合底背离的形态。&br&2，方框区域内，BOLL带收束到及窄，说明将有大趋势出现，同时K线从BOLL带下半区弱势区逐渐步入上半区强势区，说明紧随而来的大趋势很有可能是上涨的。&br&3，K线在方框最右侧做出上探后回踩重要支撑线（这里是白色的BOLL中轨线）并确认支撑有效的姿态。&br&这样的积极买入信号，有一个就应该加自选股留待观察，有俩个就应该考虑轻仓尝试，三个同时出现，这就是绝佳机会。（第一个红色箭头是激进介入位置，第二个红色箭头是教科书般稳健介入机会）&br&&br&图一
BOLL（99）&br&&img src=&/7cac16b67c_b.jpg& data-rawwidth=&1366& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1366& data-original=&/7cac16b67c_r.jpg&&&br&图二
近期 日线 BOLL（99）
RSI默认值&br&&img src=&/89cd5db9aa096b7cb0aa0_b.jpg& data-rawwidth=&1366& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1366& data-original=&/89cd5db9aa096b7cb0aa0_r.jpg&&&br&假设我们在之前那张图中的红色箭头附近买入了宁波华翔，那么我们将迅速迎来A波快速上涨，甚至涨到了BOLL带上轨以外的超强势区域。这是一个非常良好并让人愉快的开始，但是，没有绝对单边上涨的股票，即使是大趋势已经拉开涨幅，马力十足的个股。于是，我们在B段观察到了一个小小的顶背离，但是，这个顶背离幅度虽小，却绝对不能轻视。原因除顶背离外有三点。&br&1，K线超出BOLL上轨太久，幅度太大，有强烈的回归合理区域要求。&br&2，RSI连续俩次进入超卖区，且RSI指标数值与股价有也是背离的。（图二方框一）&br&3，连续俩个放量成交墓碑线（K线形态上看起来像墓碑的侧面）。墓碑线的出现往往预示上攻动能被快速消化，后市将有强调整甚至大幅下跌。&br&宁波华翔
20141月至2月
日线&br&&img src=&/abead43fb6_b.jpg& data-rawwidth=&269& data-rawheight=&506& class=&content_image& width=&269&&&br&图中A，B俩点就是俩个清晰的墓碑线，冲高不成回落留下的K线形态。而且这个K线对应的当日成交量是比较大的。所有进一步确认其有效性。&br&在这一时点上，我们仅仅在日线级别就观察到3大调整信号，所有马上做出回避是正确策略。那么我们选择在一个什么样的价位上卖出做这个暂时回避的动作腻？这里讲一个周期性判断的方法，&b&判断日线级别的买入卖出价格，要以60分钟线的走势作为判断依据。周线级别的买卖机会以日线级别的走势为依据。总之就是降低一个时间周期去观察。&/b&&br&宁波华翔
2014年一月至二月走势图
60分钟线级别
BOLL（99）&br&&img src=&/fca378c548b2a827e813dc79bcd33273_b.jpg& data-rawwidth=&1366& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1366& data-original=&/fca378c548b2a827e813dc79bcd33273_r.jpg&&这张放上来基本都不需要我讲说了吧。分时图上复合顶背离形成，股价冲击BOLL带上沿。依据我们之前观察的到的种种短期将要见顶和调整的信号来看。股价已经不可能冲出BOLL带上沿。现在BOLL的上沿就是现阶段股价最严重的压力线。当日开盘之后，BOLL上沿的对应数值是12.61。而股价确实如我们判断的在12.57这个极其接近上沿数值的位置到达顶峰并开始调整。讲到这里，下次再遇见类似情况，卖出价怎么设置大家心里应该有数了吧？&br&&br&我们现在卖出宁波华翔以避免大的随盘调整之后，我们接下来怎么做，放弃这支股票么？当然不，因为我们第一步就观察了它的股性和历史，得出的结论是宁波华翔可能处于一个周期性大行情的初期。所有我们不会放弃它，要做的是继续跟进观察。&br&很快我们观察到我们成功利用指标躲掉了一个4天时间内，跌幅百分之十五左右的大调整。我们现在要立刻杀回去么？不，我们还是要观察，&b&多看少动，避免频繁交易是最基本守则。&/b&&br&我在随后的观察中，看到的是在做出百分之十五的调整之后，宁波华翔的股价出现了一波上涨，甚至再次穿破日线级别的BOLL上轨，一时间好似调整彻底结束，强势姿态已经回归，我们好像要错过一波上涨了。但是，别着急，仔细观察你会发现，股价虽然快速反弹，可是MACD指标远远没有跟上，反而和B处的高点形成一个新的，更为明显顶背离。也就是图一中的C段顶背离，所以，为了进一步确认股价的运行情况，我们再去看看60分钟线的情况。&br&图三
宁波华翔 2014年1月至5月走势
60分钟级别
BOLL(99)&br&&img src=&/67db7b55abf54fdcff26fa_b.jpg& data-rawwidth=&1366& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1366& data-original=&/67db7b55abf54fdcff26fa_r.jpg&&在60分钟线上，我们再次看见一个跨度较大，清晰明确的复合顶背离。因此，这个短期快速上涨之后还是要调整和震荡的，不适宜介入。&br&&br&那么什么时候才是最好的买回宁波华翔，重新介入的好机会腻？&br&我们在等待中终于迎来了这个图形。&br&宁波华翔
BOLL（99）&br&&img src=&/44faeefe0e_b.jpg& data-rawwidth=&1366& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1366& data-original=&/44faeefe0e_r.jpg&&在一段时间的横盘整理期间，MACD接连出现俩次0轴附近的金叉，看似这是一个不错的机会，那么是否要进入，且以什么样的价位进入腻？我们需要再次将目光放在60分钟线的走势图上，我们看前面的图三，方框区域中BOLL收缩到极窄，这是一轮行情即将开始的象征，那么是一轮上涨还是一轮下跌，我们要看K线。K线在运行到BOLL下半区的时候，接近触及BOLL下轨（第一个红色箭头），但是马上反弹向上，穿越中规后，小幅度回踩确认（第二个红色箭头），这里就是当之无愧的最佳买入点。有了BOLL带白线和粉色线的数值做参考，确定一个买入价格应该不是很难吧？&br&买入之后，我们按照预计收获了一波上涨，然后就是图一中的F段顶背离和D段顶背离。这俩次顶背离都没有动摇股价继续上涨的大趋势，但是各自带来俩次日线级别单日百分之五以上百分之十一下的回调。怎么处理可以参看我前文写的怎么处理B段顶背离和C段顶背离的办法。道理是完全一样的，在这里就不重复截图来讲了。基本上就是依靠60分钟线的MACD和BOLL做具体决定。&br&&br&我们现在重点来看看图一中，最后这个时间跨度比较长的E段顶背离。日线级别的E段顶背离了价格越来越高，MACD的交叉点越走越低，不仅本身这个背离清晰，明确。而且还是一个多个死叉组成的复合顶背离。&br&我们再看E段的60分钟线。&br&宁波华翔
BOLL（99）&br&&img src=&/c914b8d3fde638ac86864_b.jpg& data-rawwidth=&1366& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1366& data-original=&/c914b8d3fde638ac86864_r.jpg&&看到这个超大型的复合顶背离了么？同时最右侧BOLL上沿的黄线绝对对股价的进一步上行起压制作用，周一开盘之后可能上冲14以上的价位，但是估计会留长上影线。现在的价位应该是一个短期需要暂时回避观望的一个区间了。技术指标上调整要求强烈，剧烈回调现在对于宁波华翔来说已经是大概率的了。&br&再看周线。&br&宁波华翔近期走势
BOLL（99）&br&&img src=&/bf54b2a34f3c91c63473_b.jpg& data-rawwidth=&1366& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1366& data-original=&/bf54b2a34f3c91c63473_r.jpg&&周线上看空指标也是俩个&br&1，周线级别MACD虽然还没有顶背离出现，但是MACD有停滞和粘连的迹象。&br&2，BOLL上轨的强压力。&br&所以最近找个好价位做个暂时回避吧。&br&这也是我为什么要熬夜在看球的间隙时间里抓紧写这个答案，因为我希望你在周一开盘之前看到完整的答案。&br&最后送上一个我对宁波华翔未来一段时间内走势的预判图。记住，这只是个预判，这根据今天为止观察到的情况和数据做出来的，随着行情不断向前推进，新的情况和数据出现，这张图是需要随时做出一定调整的，不过走势的整体方向是不会有太大出入的。&br&题主可以自己来着来观察，自己再根据情况做调整，当个练习了。&br&宁波华翔走势预测图
黄色方框内BOLL是