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我为什么买国商？
因为太简单了！三块资产：1、摆在眼前的皇庭广场，个人认为值200亿以上，那么深国商的市值多少？2、龙岗10万多平米的地。3、林业资产即将收获。在新股东入主后，拿到房产证后，我认为没什么风险。但是我没想到这块肥肉台前幕后有很多人盯着，试图以最小代价尽入囊中。这类股票被称为隐蔽性资产的股票，如同我07年2月做的两面针，市值22亿左右，负债1700万，其手持的中信证券5000万股，市值已有20亿，而中信的股票我估计还有一倍以上的空间。两面针6个月从14到67。我28左右走的。
支持大哥,搞死贪得无厌的郑氏年
大哥分析的很好，但关键的是小散们快没信心了
买B股是最好的解套办法！比如你买价为20元一万股，那么你再拿20万买B股，可以买：20/9.67/0.81=2.55万股这样你40万元，就有1＋2.55=3.55万股，合成本为：40/3.55=11.26元/股恭喜你，你已经解套了！！！作者：<SPAN id=z.195.136.*&nbsp...
支持楼主！
支持楼主！
买B股是最好的解套办法！比如你买价为20元一万股，那么你再拿20万买B股，可以买：20/9.67/0.81=2.55万股这样你40万元，就有1＋2.55=3.55万股，合成本为：40/3.55=11.26元/股恭喜你，你已经解套了！！！
向楼主致敬！
真实的故事.顶
深国商其实是个很简单的股票，主业简单，成本和收益都简单，未来增长也简单。&是大股东把股价搞复杂了。
老周，我有点不同意见。这类股国内外都不少见，叫做价值陷阱，因为这类公司不会被清算，如果又过了高速发展期，那最好把它当成一支债券看。投资者看重的是资产的回报率，资产创造利润的能力。具体到深国商，也许可以参照市场上现在纯租金收入的公司的估值，30倍PE。那就算算深国商未来的每股收益也许对于股价的预测更有意义。&
我的判断就是大股东没有操盘上市公司的经验，去年年报摆了大乌龙。按道理财务报表首先应该被大股东否决才是。现在唯一不确定性就是开业问题了。
[原帖]老周，我有点不同意见。这类股国内外都不少见，叫做价值陷阱，因为这类公司不会被清算，如果又过了高速发展期，那最好把它当成一支债券看。投资者看重的是资产的回报率，资产创造利润的能力。具体到深国商，也许可以参照市场上现在纯租金收入的公司的估值，30倍PE。那就算算深国商未来的每股收益也许对于股价的预测更有意义。&作者：182.88.100.*&& 22:20:26算来算去，经营正常后，股价上30是应该的。&
[原帖]老周，我有点不同意见。这类股国内外都不少见，叫做价值陷阱，因为这类公司不会被清算，如果又过了高速发展期，那最好把它当成一支债券看。投资者看重的是资产的回报率，资产创造利润的能力。具体到深国商，也许可以参照市场上现在纯租金收入的公司的估值，30倍PE。那就算算深国商未来的每股收益也许对于股价的预测更有意义。&作者：182.88.100.*&& 22:20:26你算的再清楚也没大股东算的清楚，他愿意17去增持，自然有他的投入产出衡量，你站在大股东角度就很明白了。只是在多长时间内体现这个价值是个不确定因素。
也许3个涨停能让大股东公告对公允的态度和进程了。
[原帖]深国商其实是个很简单的股票，主业简单，成本和收益都简单，未来增长也简单。&是大股东把股价搞复杂了。作者：林石估值&& 22:14:27支持！
[原帖][原帖]深国商其实是个很简单的股票，主业简单，成本和收益都简单，未来增长也简单。&是大股东把股价搞复杂了。作者：林石估值&& 22:14:27支持！作者：121.63.66.*&& 22:41:59支持！
老周这个帖子对深国商的价值表述简单扼要，佩服！
[原帖][原帖]深国商其实是个很简单的股票，主业简单，成本和收益都简单，未来增长也简单。&是大股东把股价搞复杂了。作者：林石估值&& 22:14:27支持！作者：121.63.66.*&& 22:41:59同意
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公司真实价格应50元之上去年东海的报告打中了它的要害，所以马上澄清，他把大家当傻子了看的见东西难道是幻觉吗，真TMD居心叵测
把大家当傻子了看的见东西难道是幻觉吗，
连续3个涨停后看公司如何公告！
支持楼主！
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[原帖][原帖]深国商其实是个很简单的股票，主业简单，成本和收益都简单，未来增长也简单。&是大股东把股价搞复杂了。作者：林石估值&& 22:14:27支持！作者：121.63.66.*&& 22:41:59支持！
[原帖]同意作者：sz股民老周&& 00:48:33如果是大股东想把我们洗出去，那对于信任老周自愿跟着老周的我们有用吗？如果大股东有类似于想退市（我是说如果）的图谋，那他觉得和几百人在深打官司，对他的皇庭商业没影响吗？
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关注天天基金【国商理财】理财投资的矛盾行为，你有中招吗？_国商资本上海分公司-慢钱头条
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【国商理财】理财投资的矛盾行为，你有中招吗？
有人说，中国人在生活上有很多矛盾行为，我们恨“贪官”，却又想当官发财；我们鄙视“拼爹”，却又恨“爹”不成钢；我们看不起“富二代”，却又向往成为富二代.......然而，矛盾不是只存在于普通生活中，中也有很多矛盾行为，随小编一起对号入座吧~
早点投资理财 VS 迟迟不行动
在互联网时代下，只要对“理财”有点概念的人，大多会想通过投资理财让自己的越来越多，但又有多少人是真正将想法付诸于行动的？　　
很多人会说，不是我不想理，只是“我真的没钱理”，而且“我还没时间”，甚至有人把“我不会”也作为迟迟不行动的理由。　　
于是，在“想”和“行动”之间，总有很长一段时间的博弈过程，至于何时才行动，那得因人而异。而这样的矛盾行为在普通的上班族中最常见。
分散投资 VS 鸡蛋只放一个篮子
在投资理财中，有个词很常见，那就是“资产配置”，说白了就是合理地进行分散投资。这个道理其实很多人都知道，但往往做起来却喜欢“反其道而行之”。　　
有人觉得自己的资产本就不多，如果分散投资，每一处都拿不到很多的收益，倒不如集中投资收益更多。　　
但如果集中投向高风险高收益产品，比如，一旦亏损，那肯定损失惨重；而如果集中投向低风险低收益的产品，如货币基金，那想获利更多也几乎无望。
长期投资 VS 短期投资
投资理财是个技术活，且要长期进行才能获得更高收益。但很多投资者却更愿意追求短期收益，总想着能在短时间内就赚到一大笔钱，这样日后就不用再花心思去想该做哪些投资理财了。　　
就连选投资产品时也会有这样的倾向，比如更愿意配置股票、基金等产品，短期内就能看到收益，且基本想什么时候撤就能撤，而不愿配置国债、稳利精选组合投资计划等产品，觉得时间相对较长。但其实后两者不仅风险更低，也能让财富实现保值增值。
低风险 VS 高收益
“高收益”永远是最吸引人的广告语，此前中晋、泛亚等，无一不是打着“高收益”的旗号吸引投资者，结果都是“庞氏骗局”。　　
此类事件被一一曝出后，很多业内人士已提醒投资者要警惕所谓的“高收益”，不要盲目相信，但之后还是有不少类似的事件发生。　　
即便有人已经深谙“高收益”不靠谱的道理，但只要再加上一些其它辅助条件，说不定也还是会心动。建议在看到“高收益”时，还是要保持冷静，谨慎投资。
投资理财道路上的矛盾，你中招了几个呢？作为理财成功路上的“绊脚石”，小编提醒大家要“珍，远离矛盾”哦。
下一篇，未完待续......
更多信息请关注“国商联盟资本上海分公司”
&曾有人指出，当今中国人在生活上有不少矛盾行为，比如我们鄙视“拼爹”，却又“恨爹不成刚”、我们恨“贪官”，却又想当官发财、我们看不起“富二代”，但结婚时又想着“傍大款”……仔细想想，矛盾行为岂止在普通生活中有。1、想早点投资理财，却又迟迟不行动在互联网时代下，只要对“理财”有点概念的人，大多会想通过投资理财让自己的财富越来越多，但又有多少人是真正将想法付诸于行动的？很多人会说，不是我不想理，只是“我...&我们新开通了留言功能，欢迎大家在下方留言，参与讨论！理财】理财这事儿，既是策略，也是远见......">不得不说，实现财富自由的路是困难重重的，虽然大家都知道理财要趁早，不过知易行难的原因就在于，太年轻往往无财可理，等手上有点资本了，年纪又一把了。有前辈曾经教育过小编：25岁至40岁之间，有太多要花的钱：收入波动大，又得存钱买房、买车，还要养活儿女，能存下的钱相当有限；40岁到55岁，正值人生巅峰...&我们新开通了留言功能，欢迎大家在下方留言，参与讨论！理财】理财不只是赚钱？而是为了实现梦想！">什么是理财？简单来讲就是合理、科学地打理自己的资产，让自己的资产保值增值。为什么要理财？有人会说：赚更多的钱，钱生钱啊！为了赚更多的钱的答案，虽然不算错误，却不够准确，对于有些人来说可能略俗。不过金钱本来就是世间最俗的存在呀！懂生活的人，会说理财真正的目的是让生活更有保障，让内心更有安全感！甚至是让自己...&我们新开通了留言功能，欢迎大家在下方留言，参与讨论！在“你不理财，财不理你”这句话快被说烂的当下，人人都知道理财的重要性。但俗话说：凡事贵在坚持！理财也同样如此。但坚持两字往往是说起来容易做起来难。有不少客户就碰到这样的理财困扰。大家常常是信心满满的开始理财，但过不了多久就坚持不下去，缺乏意志力。对于这样的理财困扰，小编告诉大家一些实用的招数：1制定财富目标目标，就好像是一座灯塔，能为大家指引前行...&曾有人指出，当今中国人在生活上有不少矛盾行为，比如我们鄙视“拼爹”，却又“恨爹不成刚”、我们恨“贪官”，却又想当官发财、我们看不起“富二代”，但结婚时又想着“傍大款”……仔细想想，矛盾行为岂止在普通生活中有。1、想早点投资理财，却又迟迟不行动在互联网时代下，只要对“理财”有点概念的人，大多会想通过投资理财让自己的财富越来越多，但又有多少人是真正将想法付诸于行动的？很多人会说，不是我不想理，只是“我...&
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20世纪最著名的逆向投资者
从1万美元做到220亿美元
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《20世纪最著名的逆向投资者
从1万美元做到220亿美元》的精选文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《20世纪最著名的逆向
从做到》 精选一看到题估计很多人还不完全明白什么是逆向？所谓逆向，最重要的是在智慧上的一种独立，如果共识变成羊群心理，逆向投资者就应当逃离这个群体。但不一定是向着相反的方向，而且逆向投资者更乐于去思考一些别人没有思考过的观点。今天我们就来讲讲，20世纪最著名的逆向投资者，如何从1做到220亿美元故事。约翰·邓普顿()：20世纪最著名的逆向投资者。创立了曾是全球最大最成功的邓普顿集团。100年来最成功且最负盛名的之一。《福布斯》杂志盛赞他为“全球鼻祖”，认可了他在其他人不敢为之时在全球寻找的努力。《纽约时报》评选他为20世纪全球十大顶尖人。美国《Money》杂志将邓普顿誉为“本世纪当之无愧的全球最伟大的选股人”。慈善家，1987年英国女王因其多年来为慈善事业做出的贡献授予其爵位。行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。——约翰·邓普顿依靠奖学金完成在耶鲁大学的学业1903年，邓普顿出生于田纳西州，家境贫寒。凭借优异的成绩，他依靠奖学金完成在耶鲁大学的学业，并在1934年取得***学位。之后，他在牛津大学继续深造，获得罗德斯奖学金，并在1936年取得法学硕士学位。重返美国后，他在纽约的Fenner Beane工作，也就是如今美林的前身之一。逆向投资，1万美元到220亿美元1937年，也就是大萧条最低迷的时候，邓普顿成立了自己的公司——Templeton，Dobbrow Vance（TDV）。1939年，36岁的邓普顿依靠1万美元的借款购买了104家公司的各100股，几年后，其中100家公司的成功为邓普顿掘得了第。公司取得了相当大的成功，资产规模也迅速增长到了亿，旗下拥有8支共同。刚开始设立时，他管理的资产是，而到1967年出售该公司时，已经管理4亿美元。在之后的25年中，邓普顿创立了全球最大最成功的邓普顿共同基金集团，而且，他的从不雇用销售人员，完全依靠投资表现来吸引顾客。1992年他又将邓普顿基金再次以4.4亿美元卖给富兰克林集团，此时管理的资产已经高达220亿美元。20世纪60年代到70年代，邓普顿是第一批到日本投资的美国基金经理之一。他以较低的价格买进日本股票，抢在其他投资者之前抓住了机会，在他买进后，日本股市一路蹿升。后来，他发觉日本的股市被高估了，而又发现了——美国。实际上，邓普顿在1988年就对股东们说，日本的股市将会缩水50%，甚至更多。几年后，日本的——东京证券交易所指数下跌了60%。在长达70载的职业生涯中，邓普顿创立并领导了那个时代最成功的，每年盈利高达7000万美元，其运作手法令华尔街眼花缭乱，成为与乔治·索罗斯、彼得·林奇齐名的。退休之后，他通过自己的约翰·邓普顿基金开始活跃于各类国际性的慈善活动。自1972年起，该基金每年重奖在人文和科学研究上有卓著贡献之士，这既是世界上奖金最丰厚的邓普顿奖。日，邓普顿在他长期居住的巴哈马拿骚逝世，享年95岁。据邓普顿的发言人表示，他死于肺炎。：“最大悲观点”时进行投资作为上个世纪最著名的逆向投资者，邓普顿的法被总结为，“在大萧条的低点买入，在疯狂非理性的高点抛出，并在这两者间游刃有余。”他在全球范围内梳理、寻求已经触底但又具有优秀远景的国家以及行业，都是被大众忽略的企业。他经常把低进高出发挥到极致，在“最大悲观点”时进行投资。作为逆向，邓普顿相信，完全被忽视的股票是最让人心动的便宜货——尤其是那些投资者们都尚未研究的股票。经典案例：1939年，他在大萧条与战争的双重恐怖气氛中，借款收购在和挂牌、价格在以下的公司各100股。在这总共104家公司中，34家正处于破产状态，其中4家后来分文不值，但是整个的价值在四年后上升至4万美元。？什么时候？这是一个投资者都想知道的问题。邓普顿表示只有当我们已经找到了一只比原来股票好50%的股票时，才可以替换掉原来的股票。换句话说，如果我们正持有一只股票，这只股票一直表现出色，它现在的交易价格是，而且我们认为它的价值也就是100美元，那么这时我们就需要买一只价值被低估50%的了。例如，我们可能已经找到了交易价格是的股票，但是我们认为它们的价值是37.，在这种情况下，就应该用交易价格25美元的新股票去替换交易价格100美元的原有股票。邓普顿的做法来源于他的投资思想。他的主要目标就是以远远低于其真正价值的价格买东西。这其中有两点应该注意：如果意味着买的东西增长潜力有限，没有关系；如果意味着未来10年以两位数的速度增长，那就更好。关键在于公司的发展。如果能够在发展中的公司里找到理想的，那么它们就可以持续数年为我们带来丰厚的回报。因此，应该注意的是和价值之间极端错位的情况，而不是纠缠于一些简单的琐碎细节。约翰·邓普顿被喻为投资之父，因为是他让美国人知道海外地区，开创了全球化投资的先河。虽然邓普顿爵士已经离世，但他的投资依然值得我们学习研究。附：1、人们总是问我，前景最好的地方在哪里， 但其实这个问题问错了，你应该问：前景最悲观的地方在哪里？2、天佑感恩之心，助别人就是帮助你自己，在地球上最强的武器就是爱与祈祷。3、我生命中专注于开启他人的心灵让人们不自满的以为他们以了解地球上所有的真理。他们应该热心于倾听、研究、而不是封闭、伤害他们不认同的人。4、避免投资错误的惟一方法是不投资，但这却是你所能犯的最大错误。不要因为犯了投资错误而耿耿于怀，更不要为了弥补上次损失而孤注一掷，而应该找出原因，避免重蹈覆辙。5、如果你在股市不断进出，只求几个价位的利润，或是不断抛空，进行或，股市对你来说已成了赌场，而你就像赌徒，最终会血本无归。6、小道消息听起来好像能赚，但要知道“世上没有免费的午餐”。7、之前，至少要知道这家公司出类拔萃之处，如自己没有能力办到，便请专家帮忙。8、要胜过市场，不单要胜过一般投资者，还要胜过专业的基金经理，要比大户更聪明，这才是最大的挑战。9、要购买物有所值的东西，而不是市场趋向或经济前景。10、优质公司是比同类好一点的公司，例如在市场中销售额领先的公司，在技术创新的行业中，科技领先的公司以及拥有优良营运记录、有效控制成本、率先进入新市场、生产高利润消费性产品而信誉卓越的公司。11、“低买高卖”是说易行难的法则，因为当每个人都买入时，你也跟着买，造成“货不抵价”的投资。相反，当股价低、投资者退却的时候，你也跟着出货，最终变成“高买低卖”。12、即使周围的人都在抛售，你也不用跟随，因为卖出的最好时机是在股市崩溃之前，而并非之后。反之，你应该检视自己的投资组合，卖出现有股票的惟一理由，是有更具吸引力的股票，如没有，便应该继续持有手上的股票。13、计算投资回报时，别忘了将税款和通胀算进去，这对者尤为重要。14、要将投资分散在不同的公司、行业及国家中，还要分散在股票及中，因为无论你多聪明，也不能预计或控制未来。15、要接受不同类型和不同地区的，现金在组合里的比重亦不是一成不变的，没有一种投资组合永远是最好的。16、没有什么投资是永远的，要对的改变作出适当的反应，不能买了只股票便永远放在那里，美其名为“长线投资”。17、虽然股市会回落，甚至会出现，但不要对股市失去信心，因为从长远而言，股市始终是会回升的。只有乐观的投资者才能在股市中胜出。18、一个有信仰的人，思维会更加清晰和敏锐，犯错的机会因而减低。19、要冷静和意志坚定，能够做到不受市场环境所影响。20、谦虚好学是成功法宝：那些好像对什么问题都知道的人，其实真正要回答的问题都不知道。投资中，狂妄和傲慢所带来的是灾难，也是失望，应该知道，成功是不断探索的过程。《20世纪最著名的逆向投资者
从1万美元做到220亿美元》 精选二
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编辑/王丹　　文章来源/网络　　在整个领域，大师级别的重量级人物的投资哲学映射出其制胜之道，我们完全可以通过观察学习这些顶尖人物的投资哲学及理念，来发展和完善我们自己的投资哲学，进而提升我们的交易境界和水平！　　《道德经》曰：所谓一生二，二生三，三生万物，万物变幻，九九八十一后又再循环，归一 。我们来看一下，上这九位重量级的投资大师的投资哲学及理念：　　一、乔治?索罗斯　　“大鳄”是当今全球举足轻重的人物，量创始人之一，他好像具有一种超人的力量左右着世界金融市场，1992年9月著名的英镑战役获利20亿美元，被称为“击垮英格兰银行的人”。历经几次动荡和危机，以自己成功的预测和业绩、独一无二的着称于世。　　他的投资哲学是：　　1、炒作就像动物世界的森林法则，专门攻击弱者，这种做法往往能百发百种；　　2、我们的世界观都是有缺陷或扭曲的；任何人都有弱点，同样，任何经济体系也都有弱点，那常常是最坚不可催的一点；　　3、是我们每一次投机能够成功的关键，如果这种效应不存在或相当微弱，几乎可以肯定我们难以成功。　　4、投资现实的前提假设是：市场总是错的；我们的世界观都是有缺陷或扭曲的；我们所要对付的市场并不是理性的，是一个无效(准确地说是无序)市场；通过对市场预期与内在运行规律的偏差之纠正的过程来达到投资获利的目的；　　5、进攻时须狠，而且须全力而为；若事情不如意料时，保命是第一考虑。　　6、我们所要对付的市场并不是理性的，是一个无效（准确地说是无序）市场；　　7、信念会改变现实；　　8、通过对市场预期与内在运行规律的偏差之纠正的过程来达到投资获利的目的；　　9、在其他人跟风之前布置好自己的阵地；　　10、制造利润和损失的是自己，不是市场或某些外部力量；　　11、我理应赚钱。　　二、沃伦?巴菲特　　“股神”日诞生在充满投机与动荡的美国布拉斯加州的奥马哈市，他秉持简单、聚焦的原则，以企业经营者的心态投资股市，在不到50年的时间里，聚集成庞大的财富王国，创造了从100美元到720亿美元的财富神话，2009年，美国《福布斯》杂志在纽约公布了2008全球富豪，巴菲特名列第一，成为全球首富。　　在华尔街投资大师行列中，没有一个人能够像巴菲特那样富有凝聚力，因为不管是他的，还是他的投资语录，无一例外地被青年投资者奉为“投资圣经”。　　巴菲特说“我始终知道我会富有。对此我不曾有过一丝一刻的怀疑”。巴菲特简单明了的原则，忍耐聚焦的逻辑，给予投资大众一个相对明确及正确的投资观念。财富是无法复制的，但关于获得财富的理念和哲学是可以学习的：　　1、我们只是在别人贪婪时恐惧，而在别人恐惧时贪婪；　　2、时间是好投资者的朋友，是坏；当股价偏高时，你要做的就是耐心地等待并继续进行跟踪，直到股价进入他认为合理的范围时再考虑买入；资金的增长为长期投资者提供了较好的依据；　　3、投资必须是理性的，如果你不能了解它，就不要投资；　　4、是无知者的自我保护法，对于那些明白自己在干什么的人来说，分散投资是没有意义的；一个人一生中真正也就四五只，一旦发现了，就要集中资金，大量买入；应该把“所有的鸡蛋放在一只篮子里，然后小心地看好”。　　三、威廉?江恩　　江恩是20世纪初最伟大的市场炒家之一，纵横投机市场45年，用自己创造的数学及几何理论为基础的买卖方法赚取了5000多万美元，相当于现在的10亿多美元。他不仅是一位成功的投资者，还是一位智者和伟大的哲学家，他用其神秘的根据古老数学、几何和星象为基础的分析技术和方法，赚取了当时庞大的财富。　　他所创造的把时间与价格完美的结合起来的理论，至今仍为人士所津津乐道，倍加推崇。江恩理论的实质就是在看似无序的市场中建立了严格的交易秩序，他建立了江恩时间法则，江恩价格法则，江恩线等。它可以用来发现何时价格会发生回调和将回调到什么价位。　　江恩理论是以研究测市为主的，江恩通过数学、几何学、宗教、天文学的综合运用，建立起自己独特的分析方法和测市理论。由于他的分析方法具有非常高的准确性，有时达到令人不可思议的程度。最为人瞩目的是1909年10月美国“TheTicketrandInvestmentDigest”杂志编辑Richard.Wyckoff的一次实地访问。在杂志人员的监察下，江恩在十月份的二十五个市场交易日中共进行286次买卖，结果264获利，22次损失，获竟达92.3%。　　江恩的理论抽象而神秘，我们只能从其指定的21条买卖法则中领略其交易哲学。　　江恩的21条买卖规则：　　1、每次入市买、卖，损失不应超过资金的十分之一。　　2、永远都设立止损位。　　3、永不过量买卖。　　4、永不让所持仓盘转盈为亏。　　5、永不逆市而为。　　6、有怀疑，即平仓离场。　　7、只在活跃的市场买卖。　　8、永不设定目标价位出入市，而只服从市场走势。　　9、如无适当理由、不将所持仓平盘，可用止赚位保障所得利润。　　10、在市场连战皆捷后，可将部分利润提取，以备急时之需。　　11、买股票切忌指望收息。　　12、买卖招致损失时，切忌赌徒式加码。　　13、不要因为不耐烦而入市，也不要因为不耐烦而平仓。　　14、肯输不肯赢，切戒。　　15、入市时落下的止蚀盘，不宜胡乱取消。　　16、入市要等候机会，不宜买卖太密。　　17、做多做空自如，不应只做单边。　　18、不要因为价位太低而吸纳，也不要因为价位太高而。　　19、。　　20、尽量避免在不适当时搞金字塔加码。　　21、如无适当理由，避免胡乱更改所持股票的买卖策略。　　四、彼得?林奇　　彼得?林奇被誉为“全球最佳选股者”，并被美国公司评为“历史上最传奇的基金经理人”。彼得?林奇1969年进入富达管理研究公司成为研究员，1977年成为麦哲伦基金的基金经理人。　　到1990年5月辞去基金经理人的职务为止的13年间，麦哲伦的资产由成长至140亿美元，超过100万人，成为富达的旗舰基金，并且是当时金额最大的基金，其也名列第一，13年间的年平均复利报酬率达29%。　　投资哲学：　　1、从不相信谁能预测市场。　　2、投资只是赌博的一种，没有百分百安全的投资工具。　　3、的精髓在于，质好价低的个股内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地复利增长。　　4、投资具有潜力，且未被市场留意的公司，长线持有，利用复式滚存稳步增长。　　五、川银藏　　是川银藏先生是日本著名的股票大师，少年开始闯荡天下，艰苦创业，在被称为“天下第一赌场”的股市纵横拼搏60年，创造了无数的奇迹。他30岁时以70日元做本钱入市即获利百倍，成为日本股市的名人。仅靠投资股市，他在1982年度日本个人所得排行榜中名列第一，1983年名列第二。最高记录是他在82岁高龄一年赚进200亿日圆，他百发百中的判断力，预测经济形势和股市行情的准确性令人吃惊，因此被称为“股市之神”。　　是川积多年的经验认为，就像乌龟兔子与乌龟的竞赛一样，兔子因为太过自信，被胜利冲昏了头，以至于失败。另一方面，乌龟走得虽慢，却是稳扎稳打，谨慎小心，反而赢得最后胜利，因此，的心境必须和乌龟一样，慢慢观察，审慎买卖。　　所谓“乌龟三原则”就是：　　1、选择未来大有前途，却尚未被世人察觉的，长期持有。　　2、每日盯牢经济与股市行情的变动，而且自己下功夫研究。　　3、不可太过于乐观，不要以为股市会永远涨个不停，而且要以自有资金操作。　　而川银藏“投资五原则”是：　　1、不要靠人推荐，要自己下功夫研究后选择；　　2、自己要能预测一两年后的经济变化；　　3、每只股票都有其适当价位，股价超越其应有水准，切忌追高；　　4、股价最后还是得由其业绩决定，作手硬做的股票千万碰不得；　　5、任何时候都可能发生难以预料的事件，因此必须记住，投资股票永远有风险。　　六、伯纳德?巴鲁克　　巴鲁克是一位具有传奇色彩的风险，是在征服了华尔街之后又征服了华盛顿的最著名、最受人敬慕的人物。19岁进入华尔街，25岁就成为华尔街证券经纪公司的，通过投资在32岁就已成为百万富翁。随后开始具有国家最高水平的**公共服务事业。巴鲁克是那个时代少有的几位“既赚了钱又保存了胜利果实的大炒家”。　　《至高无上：来自最伟大证券交易者的经验》，巴鲁克被列为5位最伟大证券交易者之一。之父罗伊?纽伯格说：“巴鲁克是能最好把握时机的投资者！”　　他的交易哲学是：　　1、人性是最重要的；只求做好但不贪婪。　　2、谨防任何人带来“内部”信息或“特别消息”这样的好东西；　　3、不企图在底部买入，在顶部卖出；　　4、迅速接受损失、处理损失；　　5、仅持有几只可以持续关注的证券；　　6、定期评估所有投资；　　7、永远不将所有资出去；　　8、坚守自己最熟悉的领域。　　七、安德烈?科斯兰尼　　安德烈?科斯托兰尼是德国最负盛名的投资大师，被誉为“二十世纪的股票见证人”、“本世纪金融史上最成功的投资之一”。有德国证券界教父之称，他在德国投资界的地位，有如美国的沃伦?巴菲特。　　他的成功，被视为欧洲股市的一大奇迹，他的理论，被视为权威的象征。　　他的主要观点有：　　1、在市场转折前夕进出，逆向操作，忍受市场最后的下跌，远离市场最后的辉煌，看重的是市场趋势。　　2、在证券市场，升跌是分不开的伙伴，如果分不清下跌的终点，就看不出上升的起点。同样道理，如果分不清上升的终点，也就不能预测到下跌的起点。　　3、想要用科学方法预测股市行情又或未来走势的人，不是江湖骗子，就是蠢蛋，要不然就是兼具此两种身份的人。　　4、投机不等于赌博，因为在他的概念中的投机是有想法，有计划的行为。“只有少数人能投机成功，关键在于与众不同，并相信自己：我知道，其他人都是傻瓜。”　　八、杰西?利物莫尔　　杰西?利物莫尔：有史以来最伟大的，至今人们仍然在使用这位交易天才的那些富有革命性的交易策略。他曾在证券市场上获得惊人的财富，又数次赔了个精光，最后死于个人问题和严重的抑郁症状。　　他的主要观点有：　　1、永不停止分析；重视大盘，而不是个股；　　2、在看多，在看空；　　3、关心把事情做得正确，而不是关心是否赚钱；　　4、在投机操作中，没有什么事情能够绝对预定；　　5、成功的基础，是假设大家未来会继续犯以前的错误；　　6、独来独往，不受他人左右；　　7、市场只有一边，不是一边或空头的一边，而是正确的一边；　　8、凡是有损失的，都要卖掉，有利润的，都要留着。　　九、约翰?梅纳德?凯恩斯　　20世纪最有影响的***家。1920年到1940年间，他在有史以来最艰险动荡的上投资，并积聚了财富。他的业绩涨落、手法变化以及投资思路都非常令人着迷。　　他的主要论点有：　　1、我们据以估计预期收益的知识基础极其脆弱。估值知识的不完备和被投资的公司经营的不确定性又被飘飘忽忽的市场心理**加强了，按成规行事所得到的市价，是对事态一无所知的群众心理的产物，自然会受到群众观点突如其来的变化的剧烈影响。而使群众的观点发生变化的因素并不一定要求与投资的预期收益有关，因为群众向来就不相信市场会稳定，尤其是在非常时期，没人会相信目前的状态会无限期地继续下去，这样，即使没有具体理由可以预期未来会发生什么变化，但市场仍很容易一会儿受到乐观情绪的支配，一会儿受到悲观情绪的冲击。　　2、专家中的大多数预测某一的收益能力并不比一般人高出多少，而仅仅比一般人稍微早一些。他们并不关心股票真正值多少钱，而是关心在群众心理的影响下，上述股票在3个月或1年以后在市场上能值多少钱。　　3、智力的争斗，在于预测几个月之后按成规所能确定的，而不是预测在未来好几年中的。甚至这种争斗也不需要为行为职业投资者提供什么好处，他们相互之间就可以玩起来。参加者也不需要真正相信，墨守成规从长远来看有什么合理的依据。　　4、总而言之，犹如一种供消遣的游戏。在这种游戏中，胜利属于不过早或过晚‘叫停’的人，属于在一次游戏结束前能把东西传给相邻者的人，或者在音乐停止前能占有座位的人。这些游戏可以玩得津津有味、高高兴兴，虽然每个参加游戏的人都知道，东西总是传来传去，而在音乐停止时，总会有人没来得及把东西传出去，也总会有人没有得到座位。　　5、职业投资者的投资好比报纸上的选美竞赛，在竞赛中，参与者要从100张照片中选出最漂亮的6张，所选出的6张照片最接近于全部参与者共同选出的6张照片的人就是获奖者。由此可见，每一个参与者所要挑选的并不是他自己认为是最漂亮的人，而是他设想的其他参与者所要挑选的人。所有的参与者都会以同样的态度看待这个问题，致使挑选并不是根据个人的判断力来选出最漂亮的人，甚至也不是根据真正的平均的判断力来选出最漂亮的人，而是运用我们的智力推测一般人认为最漂亮的人。　　曾有人说，财富是一个人的思考能力的产物。一种核心的投资哲学不可能简单地复制，我们只能用我们自己的时间和心血来得到它！
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（责任编辑：任刚 HF008）《20世纪最著名的逆向投资者
从1万美元做到220亿美元》 精选三当我们踏入到一个陌生的领域，读书是跟这个领域成为朋友最好最快的方式。从那里经典的书中，我们可以知道这个领域中的失败和成功，这些前车之鉴，才能给我们后人提供有价值的启发。一、书单1.0（入门篇）1、首推“博多·舍费尔”先生的《财富自由之路》舍费尔先生最广为人知的是《》，这本书可以算是小白们的入门宝典了，梦想清单、人生追求、不要负债、尽力攒钱、。《小狗钱钱》绝对可以称为界的心灵鸡汤！但心灵鸡汤也有做不到的地方，那就是实际操作。舍费尔先生恰恰知晓了这本送给孩子们读的书的缺陷，所以他又写了这本送给成年人读的《财富自由之路》，实操性更强，目的性更明确。书从自我反思、基本原则、储蓄、债务、增加收入、复利等几个方面阐释了最基础但又最实用的理财方式。不要以为德国人的世界跟我们不同，其实读完之后会发现，任何国家都有负债累累的月光族，任何国家都有不会理财的大笨蛋。
2、系列之《富爸爸财务自由之路》、《指南》（清崎）富爸爸系列中核心的理财手段就是——买房子、买房子、买房子。试想，如果在21世纪初期能够接触到这本书，并且合理善用，那么中国房地产十年期就很可能是一场暴富的奇幻之旅。至于放到现在的中国房地产市场，这个奇幻之旅恐怕难以再现了。那不能买房子了，是不是就不用看这个系列呢？其实这个系列还是值得读一读的，因为富爸爸还有绝活，他给小白们讲述了两个非常重要的概念：。其实一直到现在，我都发现身边很多朋友都不知道“资产”和“负债”的差别，比如他们贷款100W买一套房子，竟然会认为这套背负着巨额负债的房子是资产。
3、《30年，拿什么养活自己》系列3（高得诚）这个系列1最出名，讲了一个核心理念：存钱和复利。一概念都没有的朋友可以先读系列1，有电子版的朋友可以互相传阅下，不太建议看纸质，原因就在于核心内容1-2个小时足以读完，余下的都是讲故事。系列1还有一个优势，它成功地唤起了人内心深处对钱的渴望，让人产生一种想“积极攒钱变得富有”的念想。系列3不再停留在理念的描述和理财的内心建设上，而是真正开始为大家出谋划策，提供手把手计算方式，提供好的理财策略，最关键的是，这些方法还不难，0基础的人都可以看得懂。4、《救救你的钱包——如何在未来十年保护你的财产》（马克费奥伦蒂诺）
这本书写自之后，正是有过惨烈的现实教训，所以才会有正视的态度。其中最棒的是第二章，他会告诉你“自己的财产命运需要自己去掌握，不要盲从不要跟风更不要不懂装懂”。
5、《邻家的百万富翁》（托马斯斯坦利 威廉丹科）
这本书提供的“成功人士的诸多优点”是有操作性的。比如低调、勤勉、节俭、谨慎都是为人处事最根本的原则。书中还提到很多有关职场、时间管理方面的建议，比如：
“我一直是凡事都定好目标。我有一整套经过明确阐释的每天目标、每周目标、每月目标和整个一生的目标。我甚至连洗澡都有个目标。我常常对我那些年轻的经理说，你们必须定有目标！”
不仅仅如此，这本书还拔高了“财富”的意义。这些人成为百万富翁后，从未觉得自己可以松懈并且尽情享受了，而是依旧保持低调的生活，“因为生命中还有很多更有意义和价值的事情，值得我们去做”。
6、《穷人缺什么》古古
这不是一本教你的书，是一本告诉你“为何自己是穷人，而其他人是富人”的书。古古会告诉你，当同样的一件事发生在眼前，穷人会如何思考，而富人又会如何思考。不同的思考角度往往就会决定他们未来的命运。也许有两个伙伴，起点一样，生活环境类似。可就是思维上差异决定了未来他们拥有不同的人生轨迹。这样的列子实在不少。
挑选几本保质保量的入门书足以，毕竟它们所提供的概念思路都差不多：第一桶金的重要性，积极攒钱的重要性，复利的重要性，明钱的真实含义和价值，为养老提前准备备用金，应对可能发生的金融危机，等等等等。二、投资理财书单2.0（金融历史篇）证券市场有一句名言，“天底下没有新鲜事”，要想知道未来会如何发展，回头看历史长河中发生了什么，过去那些兴衰成败的例子说明了什么。你只有站在巨人的肩膀上，才能够看得高、看得远。人性是证券市场上永恒不变的主题，5000年前的人有贪欲，有争执，有算计，有战略，5000年后的我们亦然如此，人性从未改变。金融历史的知识储备会在关键的时候给我们的实际操作提供思路，这种常识在某种程度上要比所谓“股神”的策略更加有用。7、《伟大的博弈》（约翰·戈登）了解华尔街，了解美国资本市场发展的全过程，这本书足够了。可以读3遍，做笔记，然后在看自己身边的证券市场，会有不一样的体会。跟书配套的纪录片《华尔街》也值得去看一遍。8、《门口的野蛮人·史上最强悍的资本收购》（布赖恩·伯勒）如此彪悍的名字，搭配华尔街历史上最著名的公司争夺战——对美国RJR纳贝斯克公司的争夺战，绝对要比看《商海通碟》要精彩多。这本书提供了最高水平公司金融操作的具体细节，全面展示了企业的管理者如何取得和掌握公司的控制权，绝对是精彩的华尔街商战纪实巨著，也是每一个公司管理者和对华尔街金融感兴趣的人必读之书。9、《高盛帝国》（查尔斯o埃利斯）10、《罗斯柴尔德家族》（尼尔o弗格森）闲暇时间多的朋友，强烈推荐花上一个月的时间，细读这两套书，虽然字数上绝对超过了500万，但是读完之后的收获或许在未来会给你贡献500万。这里不剧透，其实也没法子剧透，内容太丰富，信息太浩瀚，大家尽情酸爽吧。对了，最后要说一下，罗斯柴尔德家族是全世界最有钱的家族，不信，大家百度就知道啦。11、《激荡三十年》（吴晓波）相信读过的朋友都会觉得这本书绝对物超所值。中国实业和金融业发展的30年中，出现了很多奇迹，也出现了很多悲剧，每一出戏剧的背后都可以看到赤裸裸的人性。三、投资理财书单3.0（通俗实操篇）投资理财书易懂界的几个大师（彼得林奇、查理芒格、约翰涅夫还有邓普顿）的作品：12、《彼得·林奇教》彼得林奇 13、《》彼得林奇 14、《彼得·林奇的投资圣经》彼得林奇 先读第一本《教你理财》，这本书介绍一部分美国证券史和一些公司的商业历史，当金融历史小说来读，非常轻松，是《伟大的博弈》轻松版，顺道还能学点彼得林奇先生的理财思路。然后，后两本一起读，因为《战胜华尔街》是《彼得·林奇的投资圣经》的案例说明，涉及了很多行业，做了大量的投资实例分析。同时你还可以看到彼得林奇回顾总结自己当基金经理的那段岁月。彼得林奇的书读起来不烧脑，他就是可以把一些看起来玄乎的金融知识写的非常通俗，有时候我想，不知道本身就应该是质朴的呢，还是林奇有一只生花的妙笔呢？也许两者都有吧！ 15、《邓普顿教你逆向投资》 16、《约翰涅夫的成功投资》
这两本书中最重要的核心：逆向投资也好，成功投资也罢，在恐慌期间买入，在疯狂中卖出。我自己最初是先读约翰涅夫的这本书，但从阅读体验来看，我会建议大家先看邓普顿这本。约翰涅夫先生是一个谨慎且低调的人，他的这本书也是如此风格，热闹的人读起来恐怕会觉得闷，而邓普顿先生是一位有着丰富人生经历的老顽童，他的这本书跟他自己的风格和搭配，泡杯咖啡，点份黑森林，一个下午窝在书房里，读这本书会怡然得很。当看过了邓普顿老先生那些“逆向投资”的妙思后，再去品味约翰涅夫朴实无华低调无比的，你会发现，其实安静也是一种享受。17、《巴菲特传》（罗杰·洛温斯坦）18、《穷查理宝典》（查理芒格）最最最推荐的两本，额，其实不能算是投资书吧，这两本书更像是巴菲特的成长史和查理芒格的絮絮叨叨个人语录。尤其是查理芒格先生的《宝典》，隔段日子翻出来读老先生一次演讲就会有新的认识。他是一位了不起的哲学家和思想家。巴菲特先生的传记有两种，一是罗杰先生写的这本，一是《滚雪球》（上下）。《滚雪球》是女性视角，过于崇拜，过于爱慕，反而失去了客观和中立。但是罗杰先生的这本，从语言风格，表达方式，以及描述的线性都非常切合巴菲特先生的调性。每一位想去和理财的人，一定要读这两本书，如果有条件的话，可以电子版本和纸质版本都准备一份，当自己在投资的路上陷入困境，花上两三天的时间，专心读一读，看一看，也许你会找到自己的症结所在。19、《股票作手回忆录》（livemore）恩，这是一个人的历史，这也是一段历史的人生历程。他是成功还是失败，不同的人会有不同的定论，他人生中的哪些时刻会警醒你，哪些时刻会打动你，这也是看个人的理解。在国内也有一本非常棒的作手回忆录，有兴趣的朋友也可以去看看，青泽先生的《十年一梦》。四、投资理财书单4.0（专业操作篇）20、《》（霍华德o马克思） 21、《黑天鹅》（纳西姆o尼古拉斯o塔勒布） 22、《随即漫步的傻瓜》（纳西姆o尼古拉斯o塔勒布）
由于迷信人的理性，人们从未停止有计划地发展经济和社会的尝试。但市场最终会告诉我们，“黑天鹅随时可能降临，你躲不过它”。（王石）在2013年介入证券市场后，最推荐的的三本专业书，特别是后两本书，“黑天鹅”、“第二层思维”会决定你未来的财富走向。这些书不能剧透，大家得自己去看。不走寻常路往往就意味着绝处逢生。
其实这三本书是投资类作品，但它们体现出来的理念也可以应用到生活的很多方面，比如职场比如创业。如何去发现生活中不一样的事物，如何从差异中找到共性，如何防范风险，应对不可避免的损失。23、《巴菲特致股东的信——股东公司教程》 坎宁安编写的这本书，其实就是一个教程，通过分析巴菲特写给股东的那些信来展现老巴的投资思路。在言传身教方面，老巴也没有吝啬过，里面详细解释了：公司治理、公司财务与投资、普通股的替代品、普通股、兼并与收购、会计与估值、会计政策与纳税问题。
我的建议很简单，读书，至少三遍以上，然后配套看他每年写给股东的那些公开信，慢慢摸索去吧。五、投资理财书单5.0（经典高深篇）能够坚持到这个5.0的朋友应该早就开始进入投资行列了，而这个部分开出的书，都是专业人士的必备读物。说实话，做，这类书的确也绕不开，无论如何都要逼迫着自己把这些书老老实实啃下来，至于用多久呢，就仁者见仁智者见智喽。24、《》格厄姆和多德25、《聪明者的投资者》格雷厄姆 格雷厄姆，巴菲特的老师，他这辈子最敬重的人，当然第二位就是那么查理芒格老先生了。这两本书被号称为“投资界的圣经”，各路门派的高手几乎都会人手一本。有时候我跟朋友调侃，江湖门派各领风骚，可惟独这两本书可以号令天下，牛啊！
不过，格雷厄姆这个早年美国学院派教授的风格决定了书的艰涩，一般水平的来看，都会觉得有些吃力啊。 除此之外还有《股市真规则》、《》、《》、《价值评估——公司价值的衡量和管理》、《估值——难点、解决方案及相关案例》也值得去尝试下。最后，书是要读的，但是脑子也是要用上，一边读，一边做笔记，一边跟朋友分享心得，一边那点真金白银出去试水。只有多种路径一起着手，那么才能最本真的感受到投资理财的内蕴。祝福每一个认真读书的孩子，都有一个美前程哦。热文推荐从“负资产”到“第一个100万存款”，理财小白的入门法则国商资本“礼遇中秋 共赢未来”VIP客户答谢会圆满落幕！热烈祝贺国商集团“股改发布会”圆满成功！手里有20万，如何理财能固定月收益3000以上？经常按摩这个部位，有益身体健康《20世纪最著名的逆向投资者
从1万美元做到220亿美元》 精选四1、一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你，钱找人胜过人找钱，要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作。2、那些最好的买卖，刚开始的时候，从数字上看，几乎都会告诉你不要买。3、我们之所以取得目前的成就，是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍，而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。4、在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。5、如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。这是所谓价值投资者决定买股票时要过的第一关。6、拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。7、永远不要问理发师你是否需要理发。8、任何不能永远发展的事物，终将消亡。9、投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。10、市场就像上帝一样，帮助那些帮助自己的人，但与上帝不一样的地方是，他不会原谅那些不知道自己在做什么的人。所以不懂的东西不要碰。11、就算美联储**格林斯潘偷偷告诉我他未来二年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。要靠独立思考。12、我只做我完全明白的事。不懂不做。13、不同的人理解不同的行业。最重要的事情是知道你自己理解哪些行业，以及什么时候你的正好在你自己的能力圈内。14、很多事情做起来都会有利可图，但是，你必须坚持只做那些自己能力范围内的事情，我们没有任何办法击倒泰森。还是说要呆在能力圈内。15、对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在。16、任何情况都不会驱使我做出在能力圈范围以外的投资决策。17、我是一个非常现实的人，我知道自己能够做什么，而且我喜欢我的工作。18、对于大多数投资者而言，重要的不是他到底知道什么，而是他们是否真正明白自己到底不知道什么。19、一定要在自己的理解力允许的范围内投资。20、如果我们不能在自己有信心的范围内找到需要的，我们不会扩大范围。我们只会等待。21、投资必须是理性的。如果你不能理解它，就不要做。22、我们的工作就是专注于我们所了解的事情，这一点非常非常重要。还是能力圈。23、开始存钱并及早投资，这是最值得养成的好习惯。24、我从十一岁开始就在作资金分配这个工作，一直到现在都是如此。25，从预言中你可以得知许多预言者的信息，但对未来却所获无几。26、我有一个内部得分牌。如果我做了某些其他人不喜欢、但我感觉良好的事，我会很高兴。27、如果市场总是有效的，我只会成为一个在大街上手拎马口铁罐的流浪汉。28、在一个人们相信市场有效性的市场里投资，就像与某个被告知看牌没有好处的人在一起打桥牌。29、目前的金融课程可能只会帮助你做出庸凡之事。很会投资的人有谁愿意去教投资呢。30、没有一个能计算出内在价值的公式。你得懂这个企业(你得懂得打算购买的这家企业的业务)。31、不必等到企业降至谷底才去购买它的股票。所选企业股票的售价要低于你所认为的它的价值并且企业要由诚实而有能力的人经营。但是，你若能以低于一家企业目前所值的钱买进它的股份，你对它的管理有信心，同时你又买进了一批类似于该企业的股份，那你赚钱就指日可待了。32、今天的投资者不是从昨天的增长中获利的。所以不能根据过去的pe或peg来投资。33、波克夏就像是商业界的大都会美术馆，我们偏爱收集当代最伟大的企业。 伟大企业就像古董，越来越值钱。34、真正理解养育你的那种文化的特征与复杂性，是非常困难的，更不用提形形色色的其他文化了。无论如何，我们的大部分股东都用支付账单。35、你是在市场中与许多蠢人打交道；这就像一个巨大的赌场，除你之外每一个人都在狂吞豪饮。如果你一直喝百事可乐，你可能会中奖。36、我们在国内并不需要过多的人利用与股市密切相关的那些非必须的工具进行赌博，也不需要过多鼓励这些这么做的经纪人。我们需要的是投资者与建议者，他们能够根据一家企业的远景展望而进行相应的投资。我们需要的是有才智的投资资金委托人，而非利用谋利的股市赌徒。37、如果我挑选的是一家或一家纸业公司，我会把自己置于想像之中，想像我刚刚继承了那家公司，并且它将是我们家庭永远拥有的惟一财产。38、我将如何处置它?我该考虑哪些东西?我该担心什么?谁是我的竞争对手?谁是我的顾客?我将走出去与顾客谈话。从谈话中我会发现，与其他企业相比，我这一特定的企业的优势与劣势所在。39、如果你已经这么做了，你可能会比企业的管理层对这家企业有着更深的了解。40、如果你在一生中偶然有了一个关于企业的好想法，你是幸运的。基本上可以说，可口可乐是世界上最好的大企业。41、如果你给我用以交换可口可乐这种饮料在世界上的领先权，我会把钱还给你，并对你说‘这可不成’。42、如果发生了核战争，请忽略这一事件。43、在商业不景气时，我们散布谣言说，我们的糖果有着春药的功效，这样非常有效。但谣言是谎言，而糖果则不然。44、只有在潮水退去时，你才会知道谁一直在裸泳。45、我们不必屠杀飞龙，只需躲避它们就可以做的很好。46、习惯的链条在重到断裂之前，总是轻到难以察觉。47、如果你基本从别人那里学知识，你无需有太多自己的新观点，你只需应用你学到的最好的知识。48、我从不打算在的次日就赚钱，我买入股票时，总是会先假设明天交易所就会关门，5年之后才又重新打开，恢复交易。49、不要投资一门蠢人都可以做的生意，因为终有一日蠢人都会这样做。50、如开始就成功，就不要另觅他途。还是能力圈。51、希望你不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证，而且一旦某种经济事件或**事件使你紧张不安就会成为你抛售的候选对象。52、通过定期投资于，那些门外汉投资者都可以获得超过多数大师的业绩！53、我们的目标是使我们持股合伙人的利润来自于企业，而不是其他共有者的愚蠢行为。54、用我的想法和你们的钱，我们会做得很好。55、想要在股市从事波段操作是神做的事，不是人做的事。56、1919年，可口可乐公司上市，价格左右。一年后，股价降了50％，只有。然后是瓶装问题，糖料涨价等等。一些年后，又发生了大萧条、第二次世界大战、核武器竞赛等等，总是有这样或那样不利的事件。但是，如果你在一开始用40块钱买了一股，然后你把派发的红利继资于它，那么现在，当初40美元可口可乐公司的股票，已经变成了500万。这个事实压倒了一切。如果你看对了生意模式，你就会赚很多钱。57、一个杰出的企业可以预计到，将来可能会发生什么，但不一定知道何时会发生。重心需要放在“什么”上面，而不是“何时”上。如果对“什么”的判断是正确的，那么对“何时”大可不必过虑。58、你所找寻的出路就是，想出一个好方法，然后持之以恒，尽最大可能，直到把梦想变成现实。但是，在华尔街，每五分钟就互相叫价一次，人们在你的鼻子底下买进卖出，想做到不为所动是很难的。59、华尔街靠的是不断的交易来赚钱，你靠的是不去做买进卖出而赚钱。这间屋子里的每个人，每天互相交易你们所拥有的股票，到最后所有人都会破产，而所有钱财都进了经纪公司的腰包。相反地，如果你们像一般企业那样，50年岿然不动，到最后你赚得不亦乐乎，而你的经纪公司只好破产。60、当一个经历辉煌的经营阶层遇到一个逐渐没落的夕阳工业，往往是后者占了上风。61、所谓有‘转机’的企业，最后很少有成功的案例，与其把时间和精力花在购买价廉的烂企业上，还不如以公道的价格投资一些物美的企业。62、投资人必须谨记，你的投资成绩并非像奥运跳水比赛的方式评分，难度高低并不重要，你正确地投资一家简单易懂而竞争力持续的企业所得到的回报，与你辛苦地分析一家变量不断、复杂难懂的企业可以说是不相上下。63、近年来，我的投资重点已经转移。我们不想以最便宜的价格买最糟糕的家具，我们要的是按合理的价格买最好的家具。64、当一些大企业暂时出现危机或股市下跌，出现有利可图的交易价格时，应该毫不犹豫买进它们的股票。65、经验显示，能够创造盈余新高的企业，现在做生意的方式通常与其五年前甚至十年前没有多大的差异。66、我们不会因为想要将企业的获利数字增加一个百分点，便结束比较不赚钱的事业，但同时我们也觉得只因公司非常赚钱便无条件去支持一项完全不具前景的投资的做法不太妥当，亚当·史密斯一定不赞同我第一项的看法，而卡尔·马克斯却又会反对我第二项见解，而采行中庸之道是惟一能让我感到安心的做法。67、一只能数到十的马是只了不起的马，却不是了不起的数学家，同样的一家能够合理运用资金的纺织公司是一家了不起的纺织公司，但却不是什么了不起的企业。68、我对总体经济一窍不通，汇率与利率根本无法预测，好在我在做分析与选择时根本不去理会它。好多人以为自己看看新闻就能比老巴明白，可笑不？69、利率就像是投资上的地心引力一样。70、决定卖掉公司所持有的麦当劳股票是一项严重的错误，总而言之，假如我在股市开盘期间常常溜去看电影的话，你们去年应该赚得更多。71、一群旅鼠在意见分歧时，和华尔街那群利己的个人主义者没有两样。72、专家惟一的价值，就是让算命先生看起来还不错。73、只要想到隔天早上会有25亿男性需要刮胡子，我每晚都能安然入睡。（投资吉利案例）74、经理人在思索会计原则时，一定要谨记林肯**最常讲的一句俚语：“如果一只狗连尾巴也算在内的话，总共有几条腿？75、我们从未想到要预估股市未来的走势。76、短期股市的预测是毒药，应该要把他们摆在最安全的地方，远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人。77、人们习惯把每天短线进出股市的投机客称之为投资人，就好像大家把不断发生一夜情的爱情骗子当成浪漫情人一样。78、所谓拥有特许权的事业，是指那些可以轻易提高价格，且只需额外多投入一些资金，便可增加销售量与市场占有率的企业。79、有的企业有高耸的护城河，里头还有凶猛的鳄鱼、海盗与鲨鱼守护着，这才是你应该投资的企业。80、我们应集中关注将要发生什么，而不是什么时候发生。81、投资对于我来说，既是一种运动，也是一种娱乐。82、伟大企业的定义如下：在25年或30年仍然能够保持其伟大企业地位的企业。83、我们的投资仍然是集中于很少几只股票，而且在概念上非常简单：真正伟大的投资理念常常用简单的一句话就能概括。我们喜欢一个具有持续竞争优势并且由一群既能干又全心全意服务的人来管理的企业。当发现具备这些特征的企业而且我们又能以合理的价格购买时，我们几乎不可能出错。“真正伟大的投资理念常常用简单的一句话就能概括！”84、如果某人相信了空头市场即将来临而卖出手中不错的投资，那么这人会发现，通常卖出股票后，所谓的空头市场立即转为多头市场，于是又再次错失良机。85、我们欢迎市场下跌,因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格拣到更多的股票。86、不能承受股价下跌50%的人就不应该。87、当人们忘记“二加二等于四”这种最基本的常识时，就该是脱手离场的时候了。88、如果我们有坚定的长期望，那么短期的价格波动对我们来说毫无意义，除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增持股份。89、我从来不曾有过自我怀疑。我从来不曾灰心过。90、对于每一笔投资，你都应当有勇气和信心将你的10%以上投入。91、假如你缺乏自信，心虚与恐惧会导致你投资惨败。缺乏自信的投资人容易紧张，而且经常会在股价下跌时卖出股票。然而这种行为简直形同疯狂，就如你刚花了买了一栋房子，然后立刻就告诉经纪人，只要有人出价就卖了。92、我之所以能有今天的投资成就，是依靠自己的自律和别人的愚蠢。93、我是个现实主义者，我喜欢目前自己所从事的一切，并对此始终深信不疑。作为一个彻底的现实主义者，我只对现实感兴趣，从不抱任何幻想，尤其是对自己。94、在生活中，我不是最受欢迎的，但也不是最令人讨厌的人。我哪一种人都不属于。95、吸引我从事证券工作的原因之一是，它可以让你过你自己想过的生活。你没有必要为成功而打扮。96、这些数字就是我未来所拥有的财富，虽然我现在没有这么多，但总有一天我会赚到的。97、我不会以我挣来的钱衡量我的生命的价值。其他人也许会这么做，但我当然不会。98、钱，在某种程度上，有时会使你的处境有利，但它无法改变你的健康状况或让别人爱你。99、从巨额的消费中，我不会得到什么快乐，享受本身并不是我对财富渴求的根本原因。对我而言，金钱只不过是一种证明，是我所喜欢的游戏的一个计分牌而已。100、我始终知道我会富有，对此我不曾有一丝一毫的怀疑。101、我所想要的并不是金钱。我觉得赚钱并看着它慢慢增多是一件很有趣的事情。102、虽然我也靠收入生活，但我迷恋过程要远胜于收入。103、我有一块黑色的画布，我还有许许多多的颜料，我得到我所想要的。现在我拥有较大数目的财富，但是，在多年以前，当金钱的数目较少时，我也拥有同样多的乐趣。因为我深知，我想做的事情必定会达成。104、必须有工作激情但又没有贪念，并且对投资的过程入迷的人才适合做这个工作。利欲熏心会毁了自己。当然，漠视金钱或者淡泊财富的人也不适合玩这种‘游戏’，因为他不喜欢就没有激情。105、如果把那些曾经信任过我的人推开，我不会自我感觉良好。106、我不拿任何工作与我的工作做交易，并且我的工作中包含着**生活。107、我想像不出生活中有什么我想要而不能拥有的东西。108、我对食物与节食的看法不可救药地在很早就建立了——它是在我庆祝50岁生日时一次极度成功的聚会上的产物。那时我们吃了热狗、汉堡包、软饮料、爆米花以及冰淇淋。109、任何一个不打桥牌的年轻人都犯了一个大错误。110、我经常说，如果有3个会玩桥牌的同牢房牌友，我不介意蹲监狱。111、我学会了只与我喜欢，信任和敬佩的人一起开展业务，基本上不与自己不喜欢的人合作。所谓的财富自由并不是拥有很多钱，而是不为钱做自己不喜欢的事情。112、我尊重我的孩子们正在从事的一切，而且我并不觉得我的生活方式要比他们之中任何一位更为优越。如果他们愿意进入投资这一行业，很好，但我并不希望他们一定如此。我的确有一封伴随我的遗嘱的信。信中说，如果我的后代中有人对我这一行业表现出了兴趣，他们应当被给予一份分量很轻的优先权，但也仅仅是一份分量很轻的优先权而已。113、我要他以小写拼出自己的名字，以使每一个人都认识到，他是那个没钱的巴菲特。（巴菲特的儿子霍华德竞选奥玛哈地方长官的时候，投票者错误地以为，凭他的姓，他的竞选活动将会得到很好的财政支持。但事实恰恰相反，巴菲特由此说）114、任何情况下都不要撒谎。别理会律师。一旦你开始让律师介入你的事务，他们大致会告诉你‘什么也别说’。如果你能从根本上把问题所在弄清楚并思考它，你永远也不会把事情搞的一团糟。115、想过超级富翁的生活，别指望你老爸。（对子女们说）116、就算是杰西欧文斯的小孩要参加百公尺赛跑，也不能享受从50公尺线起跑的待遇。117、富人应当给自己的孩子留下足够的财富，以便让他们能干他们想干的事情，但不能让他们有了足够的财富后可以什么都不干。118、所有人都认为，食物券使人更加衰弱无力，并且将导致贫困的往复循环，他们却未想到，他们自己同样是分发食物券的人，整天东奔西走，想要给他们的孩子留一吨重的钱。119、若让微软总裁比尔·盖茨去卖热狗，他一样可以成为热狗王。120、比尔·盖茨是我的好朋友，他可能是世界上最聪明的人，至于那小东西（指计算机）是做什么用的，我一点也不清楚。121、我有半打亲密的朋友。一半男的，一半女的，就像算好的一样。我喜欢他们，仰慕他们。他们都是些坦诚相见的人。122、我记得我曾向一位从奥斯维辛幸存的妇女询问什么是友谊这一问题。她回答说，她的检验准则是：‘他们会向我隐瞒什么吗?’123、无论谁一旦与我同一个战壕，他就能拿枪指着我的脑袋。124、选择任何一位正直的人作为工作的同事。归结起来这一点是最为重要的因素。我不与我不喜欢或不敬慕的人打交道。这是关键所在。这一点有点像婚姻。125、我与充满激情的人在一起工作，我做我在生活中想做的事。我为何不能这样?如果我连做自己想做的事都办不到，那才是真的见鬼!126、有人曾经说过，当寻找受雇的职员时，你要从中寻找三种品质——正直、勤奋、活力。而且，如果他们不拥有第一品质，其余两个将毁灭你。对此你要深思，这一点是千真万确的。如果你雇用了没有第二种品质的某些人，你实际上想要他们既哑又懒。127、一位所有者或投资者，如果尽量把他自己和那些管理着好业务的经理人结合在一起，也能成就伟业。128、任何一位，卷入复杂工作的人都需要同事。129、生活的关键在于要给自己准确定位。130、如果不能在30岁以前成为百万富翁，我就从奥玛哈最高的建筑物上跳下去。131、在马拉松比赛中，你想跑到第一的前提是必须跑完全程。132、在拖拉机问世的时候做一匹马，或在汽车问世的时候做一名铁匠，都不是一件有趣的事。133、哲学家们告诉我们，做我们所喜欢的，然后成功就会随之而来。134、生活的关键是，要弄清谁为谁工作。135、哈佛的一些大学生问我，我该去为谁工作？我回答，去为哪个你最仰慕的人工作。两周后，我接到一个来自该校教务长的电话。他说，你对孩子们说了些什么？他们都成了自我雇佣者。136、在规则之外，要遵循榜样的引导。137、除了丰富的知识和可靠的判断外，勇气是你所拥有的最宝贵的财富。138、要想游得快，借助潮汐的力量要比用手划水效果更好。139、民意测验不能代表思想。140、传统(的智慧）长，流行的智慧短。141、永远不要从事那些目前使人痛苦，但从现在起10年后可能会大有改善的事业。如果你今天不欣赏你所从事的事业，可能10年后你仍不会欣赏它。142、每个人都会深受影响，美国人的心灵将永远不会回到从前。（关于“911”的影响）143、在生活中，如果你正确选择了你的英雄，你就是幸运的。我建议你们所有人，尽你所能地挑选出几个英雄。144、如果你是池塘里的一只鸭子，由于暴雨的缘故水面上升，你开始在水的世界之中上浮。但此时你却以为上浮的是你自己，而不是池塘。145、你真能向一条鱼解释在陆地上行走的感觉吗？对鱼来说，陆上的一天胜过几千年的空谈。146、当适当的气质与适当的智力结构相结合时，你就会得到理性的行为。147、那就像是挑选2000年奥运会金牌得主的长子来组成2020年参赛队伍一样。（反对取消遗产税时说）148、不要用属于你、并且你也需要的钱，去挣那些不属于你、你也不需要的钱。这太愚蠢了，用对你重要的东西去冒险赢得对你并不重要的东西，简直无可理喻，即使你成功和失败的比率是100比1，或1000比1。149、同样愚蠢的是，不要用你最宝贵的时间，去干那些你不喜欢的、仅仅是为了让简历更好看的事情。150、处女可以维持，但不可以恢复。151、设计出的工具越多，使用工具的人就得越聪明。152、赌博的嗜好总是由一笔大额奖金对一笔小的投资而刺激起来的，不管这种几率看起来是多么微小。这也是拉斯维加斯的赌场把他们设的巨奖广而告之，州奖券以大字标题标出他们的大奖的原因所在。153、有一段时间，我们有一条生活在我们房顶上的狗。一次我的儿子召唤它，它就从房顶上跳下来了。它还活着，但摔断了一条腿。这真是可怕。这条狗是如此爱戴你，以至于它从房顶上跳下来，所以你同样也能置人于如此境地。154、我们并非纯粹的经济动物，而且政策有时在某种程度上会置我们于严重不利的地位，但是我们在生活中宁可选择忠实于合伙人这种工作方式。你如果又不断割断与你所喜欢、所仰慕或你认为很有趣的人联系，在这种情况下，即使你致富了，成为了一个稍有名气的人物，那又有什么意义可言呢?我们喜欢大人物，但并不意味着因此要把其他一切都排斥在外。155、人是理性的，因为无论作什么事情，他总能找到理由。156、拥有一颗钻石的一部分，也要比完全拥有一块莱茵石好得多。157、你应去你所倾慕的商业领域或你所倾慕的人那里去谋职。任何一刻，你都可能碰到就在你身边的可能使你获益良多的人士，或者你感觉良好的组织，那一刻你务必寻得一个好的结果。我建议，你永远不要从事那些目前使人痛苦，但从现在起10年后可能会有大改善的事业；换个说法就是，你不要因为你目前已有ⅹ美元，就有以后可能会得到10倍于ⅹ美元的想法。如果你今天不欣赏你所从事的职业，可能10年后你依然不会欣赏它。158、经济福利水平的提高，有赖于投资在现代生产设施上的实际资本的较大收益，如果缺乏持续的创造能力，缺乏新的、昂贵的资本品的投入，那么，巨大的劳动力市场、巨大的消费需求，以及同样巨大的**承诺，将只能导致巨大的经济失败。这是一个俄国人与洛克菲勒家族都了解的等式。159、一种模范行为的扭转可能甚至比规则本身还要重要，虽然规则也是必要的。在我作为董事长的任期中，我已要求所有所罗门公司的9000名职员帮助我在这方面所做的努力。我也已敦促职员们，在规则之外，要遵循榜样的引导，要仔细考虑任何一种商业行为的后果。一个职员应该问他自己，他是否愿意看到他的不当行为被记者批评报道，出现在一家能被他的配偶、孩子和朋友所能读到的地方报纸的头版上。在所罗门内部，我们不会仅仅为此进行任何行为合法性的测验。但是，作为公司，我们应该体会到，任何不当行为都是可耻的。160、我们没有必要比别人更聪明，但我们必须比别人更有自制力。161、我很理性。很多人比我智商更高，很多人也比我工作时间更长、更努力，但我做事更加理性。你必须能够控制自己，不要让情感左右你的理智。162、如果你不能控制住你自己，你迟早会大祸临头。：安全 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从1万美元做到220亿美元》 精选五原标题：彼得·林奇一次惊世骇俗的演讲：迄今为止，最全、最珍贵的投资理念
在人们的眼中，他就是财富的化身，他说的话是所有股民的宝典，他手上的基金是有史以来最赚钱的，同时也是股票雷达的投资方之一。他就是“股票天使”彼得·林奇——历史上最伟大的投资人之一。 01 彼得·林奇的四大规则 ▎规则1：了解你所持有的股票 “第一条规则是你必须了解你持有的股票。这听起来很简单，但是我们知道能做到这一点的人少之又少。你应该能够在两分钟或者更短的时间之内向一个12岁的孩子解释你购买一只股票的原因。如果你无法做到这一点，如果你购买这只股票的唯一原因是因为你觉得它的价格将上涨，那么你不应该买入。” “我可以给你说一只简单的常见股票--这种类型的股票大多数人都会购买。它是一家相对平凡的公司，生产的产品也很简单。该产品具有1M内存的CMOS、双极 RSC浮动点数I/O接口的处理器、16位双通道内存、Unix操作系统、Whetstone每秒百万浮点运算的有机硅放射器、高带宽以及15微秒的运算能力等。” “如果你持有这种，你永远都不可能赚钱--永远不会。了解你持有的股票是非常重要的。你投资的企业应该很简单。给我带来优良回报的是我能理解的简单公司，比如唐恩甜甜圈（Dunkin‘ Donuts）、Laquinta汽车旅馆等。能够带来不错回报的就是这些公司。” ▎规则2：作经济预测徒劳无益 “预测经济完全是徒劳无益的，不要试图预测利率。艾伦格林斯潘是头儿。他无法预测利率。他可以加息或，但是他无法告诉你12个月或者两年后利率将是多少。” “我很希望能够知晓这些信息。对我来说，当衰退将要发生的时候获悉这种信息是很有帮助的。这会非常好。 在座的大多数人应该还记得1980年至1982年的衰退，那是大萧条之后最严重的衰退。当时我们的失业率达到了15%、达到14%、基础利率高达20%。你们有谁接到告诉你们会发生衰退的电话了吗？你是否记得在你经常阅读的那些杂志上有哪一本杂志曾经成功地预见到了那种情况？没有人告诉我将出现那么悲惨的局面。” “你可能不相信人们在预测一年之后将发生的事情上面浪费了多少时间。能提前知道一年后的事情当然很棒。但是你永远无法知道。因此不要白费心机了。这没有任何好处。” ▎规则3：不要担心指数 “你必须寻找麦当劳和沃尔玛这种类型的公司。不要担心股市。看看雅芳。在过去15年里，雅芳的股票从160到。15年前它是一家伟大的公司。但是现在，所有的雅芳小姐全都不得其所。她敲门，可是家庭主妇要么外出上班去，要么和她们的孩子在外面玩。她们销售的东西都可以在超市或者药店买到。雅芳的盈利基础土崩瓦解。这家公司只伟大了大约20年。” “今天股市的收盘价是2700点。就算今天的收盘价是9700点，雅芳仍然是一家悲惨的公司。股价从1跌倒35美元。因此在过去15年里不管股市表现怎么样，你在雅芳公司上的投资都很惨淡。” “同样是在这一时期，麦当劳的表现非常好。它们进入了海外市场，它们推出了早餐和外带，它们做得很好。在这一时期，它们的绩效经历了魔幻般的上升，盈利增长至原来的12倍，股价上涨到原来的12倍。如果道琼斯今天的收盘价是700点而不是2700点，你在麦当劳上面的投资仍然能取得良好的回报。它的股价可能是，而不是，但是你仍然能获得8或9倍的盈利。” “关注个股，忘掉全局（big picture）。” ▎规则4：不要急躁，你有充足的时间。 “你有充足的时间。不要有这样想法：你一想到某个概念就必须马上把它付诸实施。其实你有足够多的时间让你对公司进行充分的研究。给我带来丰厚回报的股票都是我在关注它们第二年、第三年或者第四、第五年后才买入。在股市赔钱会赔得很快、但是赚钱却赚得很慢。赚钱和赔钱之间应该存在某种平衡，但是实际上没有。” “我想和你们谈谈沃尔玛这家公司，该公司于1970年上市。当时它们有38家店，一个漂亮的历史经营记录和一个坚实的。在经过分拆--当然，沃尔玛的股票受欢迎永远不是因为分拆这个原因--调整后，它的售价是8美分/股。你可能会告诉自己，如果我不在下个月买进沃尔玛的股票的话，我将错过一生中最好的投资机会。” “5年后，沃尔玛有125家店，利润增长至5年前的7倍。你猜怎样？股价上涨至5年前的5倍，达到41美分/股。”“截至1980年12月，沃尔玛有275家店，利润再次上升至5年前的5倍。你猜怎样？股价上涨至5年前的5倍，现在是1.8/股。”r“1985年12月，它有859家店，这并没有把山姆会员店计算在内。在这个5年期间内，利润上涨至原来的6倍，股价现在是15.94美元。因此你可以告诉你自己，天啊，这只股票从80美分上涨到15.94美元。我买入得太迟了。太疯狂了。我不应该再买入这些笨重的巨型公司。不，你此时买入还不晚，一点不晚。因为今天沃尔玛的收盘价是。你有充足的时间买入。” “1980年，沃尔玛已经上市10年了。它的销售收入超过了，表好得不得了，经营记录良好。真正让人惊讶的就是这些--投资于沃尔玛可能并不会给你带来巨额的盈利，但是如果你在1980年买入沃尔玛，持有至今你仍然能够赚25倍，在这一时期，这种回报率将把麦哲伦基金打得落花流水。顺便说一下，在此期间我并没有持有沃尔玛。当时我觉得它的股价过高。” 囊获富达的工作：“当我申请为富达工作的时候，富达共有80名员工。如今，我们的员工总数是7200人。当时富达求职者中有25名来自哈佛，总共有50名求职者争夺3个职位。我是沃顿的，我们过去经常开玩笑说，哈佛是二流学校，我们沃顿才是一流学校。不管怎么说，有很多求职者来自哈佛。但是我是唯一一个给**当过11年球童的求职者，因此我得到了三个职位中的一个。” “我在富达工作的早些时候，我们有一个笑话：能工作到下一个圣诞节的机会就是很好的圣诞节奖金了。这是一个可怕的开始。” 02 常见的十个最危险的说法 ▎危险的说法1：既然股价已经下跌了这么多，它还能跌多少呢？ “差不多在我刚开始为富达工作的时候，我很喜欢凯泽工业这只股票。当时凯泽的股价从25美元跌至1。那时我就使用了危险的说法1这条规则。我们买入了美国证券交易历史上规模最大的单一一宗交易。我们要么买入1250万股,要么就买入了1450万股，买入价是11.，比市场价格低1.5美元。我说，‘我们在这只股票上面做的投资多好啊！它已经下跌至13美元。从25美元跌到这个水平，不可能跌得更低了。现在是11.125美元。” “当凯泽的股价跌至9美元的时候，我告诉我母亲，‘赶紧买，既然股价已经下跌了这么多，它不可能跌至更低。’幸运的是，我母亲没有听从我的建议，因为股价在接下来3个月跌至4美元。” “凯泽公司没有负债，持有凯泽钢铁50%的股份、凯泽铝业40%的股份、凯泽水泥、凯泽机械以及凯泽广播30%的股份--该公司共计持有19家子公司。在那个时点，由于股价跌至4美元，可以把整个公司买下来。” “回想那时，一架波音747飞机的售价是2400万美元。如今，我想这么多钱你连波音747的一个厕所都买不了，或许可以买一个引擎。不过那时凯泽工业公司的市值可以买下4架波音747飞机。该公司没有负债。我不担心它会破产。但是我买入得太早了，我们不能买入更多股份，因为我们已经达到了上限。” “最终在4年之后，他们了他们持有的所有，结果这只股票成为一个极好的投资。最后每股的价值是35美元或40美元。但是，仅仅因为一只股票的价格已经下跌很多而买入不是一个好的投资思路。” ▎危险的说法2：股价还能上涨多少？ “危险的说法2和之前那个刚好相反，这和沃尔玛的故事很像，‘既然股价已经上涨了这么多了，它怎么可能还会涨得更高？’” “我举一个公司，你可能认为它不是成长型公司。1950年，菲力普莫利斯公司的股价是75美分。11年后的1961年，股价涨到--上涨了3倍。你可能会说，对一个处于衰退行业的公司--该公司的产品很糟糕并且没有前景--而言，这么大的涨幅已经够多了。它还能涨到多高呢？它已经涨到2.5了。因此你可能会在1961年把它卖掉。” “11年后的1972年，该公司的股价上升到2。从你在1961年赚了3倍卖出之后又上涨了11倍。1972年你可能会对自己说，既然股价已经上涨了这么高，它还能涨到多高呢？然后你在股价上涨了11倍之后卖出，在上涨了3倍之后又上涨了5倍，你错过了赚7倍利润的机会。” “因此我要说的是，不要卷入对股票表现的技术分析。员会使用所有这些术语、形容词和开场白。如果一只股票的价格上涨，他们不断地添加新的称谓。他们会说股价过于膨胀，然后是太高了，与内在价值严重不符，或者股价超级膨胀。他们掌握了所有描绘股票被过高定价的术语。” “如果你喜欢这家公司，这不应该对你造成干扰。你应该对自己说，我喜欢这只售价30美元的股票。不过你永远无法摆脱股票评论员的评论。但是你不得不摆脱这些评论。因为你是正确的，你应该说，‘我喜欢这只售价30美元的股票。这些评论员是错误的。” “不过，当这只股票的价格涨到50美元的时候，评论员的话可能会浮现在你的脑海里。你可能会说，‘等等，在股价为30美元的时候，这些人就很确定股价被高估了。现在股价已经涨到50了，他们肯定是对的。’” “因此你真的需要将这些评论屏蔽起来免遭它们的影响。我曾经在斯巴鲁上涨至原来的20倍之后买入。我很幸运，因为买入之后赚了7倍。我也买入过股价从20美元跌至的股票。我买入过很多这种类型的股票。现在，你不能以5美元买入一盒Hershey Bar巧克力了--它们5分钱一块。” “因此，表现和未来表现无关。公司的绩效才与未来表现有关。” ▎危险的说法3：我能赔多少？股价只有3美元。 “第三条危险的说法非常重要，我永远都能听到这个说法：‘股价3美元。我能赔多少？股价只有3美元。’” “现在我们来做个算术，回到我们基本的数学知识。如果你买入两只股票，一只股价为60美元，另外一只，你在这两只股票上面各投入1万美元，如果他们的股价全都跌至零，你赔的钱完全一样。这很明显。结果就是这样。人们就是不相信这一点。你们回家之后自己算一算就知道了。” “很多人经常说，‘天啊，这群笨蛋竟然买价格为60美元的股票，我买的股票只有6美元。我这个投资多好啊。’ 但是，注意观察那些通过卖空股票赚钱的人，他们不会在股价达到60或者并且仍然处于上涨通道的时候卖空这只股票。他们选择在股价下降的过程中杀进来，在股价跌至3美元的时候卖空。那么是谁在接盘这些人卖空的股票呢？就是那些说‘股价只有3美元，还能跌到哪去’的人。” ▎危险的说法4：最终，跌去的全都将反弹回来。 “以RCA公司为例。它曾经是一家非常成功的企业。RCA的股价反弹回1929年的价位用了55年。可以看出，当时它过高定价的程度有多高。所以抱牢一只股票并认为它终将反弹到某个价位的想法完全行不通。Johns Manville公司、移动房屋公司、双排钮针织服装公司、软盘公司--Winchester光盘驱动公司，记住这些公司，它们的股价跌下去之后就永远没有反弹回去。不要等待这些公司的股价反弹。” ▎危险的说法5：情况糟糕得不能再糟糕了，我应该买入。 “仅仅因为公司的情况很惨淡而买入它的股票。当情况糟糕得不能再糟糕的时候就是买入的时候（是很危险的）。 1979年，美国有96000节铁路货运车厢。截至1981年，该数字减少到45000节。这是17年中的低谷。你对自己说，‘铁路货运车厢已经从96000节下跌至45000节。这是17年中最糟糕的情形，还能变得有多糟呢？’ 如果这是你买入的唯一原因，那么1982年你将发现货运车厢数量从45000节减少到17000节，并且在1983年又进一步减少到5700节。 仅仅因为某个行业的景气状况正在恶化这一个唯一的原因而在这个行业投入大量资金是很危险的。” “再举一个石油钻井的例子，1981年美国有4520台在岸石油钻井。1984年这一数量减少了一半至2200台。这时，许多人闯入该行业。人们说是时候买入石油服务行业了，因为钻井数量减少了一半。两年后，钻井数量减少了70%只有686台。现在，该数量仍然在1000台以下。因此仅仅因为某家公司的状况很糟糕而买入是不明智的。” “我见到过处境不佳的公司，下一次你称它们的情况糟糕得让人难以相信，然后你会用可怕、失望或者惨不忍睹等字眼来形容它们的境况。 因此我从纺织行业学到的最好的经验是柏林顿工业公司仍然是一家相对比较新的纺织公司，因为它成立于1908年，而纺织工业存在了很长时间。纺织行业经历过惨淡的时期，它们知道那是什么样的。它们见识过衰退时代。” “纺织公司和成衣展览公司的人不一样。后者是一个相对乐观的群体。如果你问它们展览的效果如何，它们的答案永远是很好、精彩绝伦、太棒了、每个人都很喜欢等这类字眼。它们永远是欢快的，和软件公司的人很像。” “但是纺织行业的人比较平静。它们经历过衰退和艰难的市场行情。纺织行业有一句绝妙的谚语：‘否极泰不来。” ▎危险的说法6：当股价反弹到的时候，我就卖出。 “一旦你说这句话，股价永远不会反弹到10美元--永远不会。” “这种情况发生了多少次？你挑选了一个价格，然后说，‘我不喜欢这只股票，当股价回到10美元的时候，我就卖出。’ 这种态度将让你饱受折磨。股价可能会回到9.625美元，你等一辈子可能都等不到它回到10美元。如果你不喜欢一家公司，不管你当时的买入价是40美元还是4美元，如果公司成功的因素不在了，如果基本面变弱，那么你应该忘记股票以前的价格走势。” “希望和祈祷股价上涨没有任何用处。我曾经试着这么做过，没用。股票可不知道是你在持有它。” ▎危险的说法7：永远不卖长岛照明公司 “ConEd的股价在18个月之内下跌了80%，然后上涨至原来的6倍。印第安纳州公共服务公司、湾州市政公司以及长岛照明公司这三家公司每一家都下跌过75%，然后又出现了大幅上涨。德州一些质地良好的银行--我说的这些银行权益对资产的比率都在8%到9%--股价下跌了100%。公司是动态的。他们的发展是由一些力量推动的。你必须清楚这些力量是什么。” “人生的一个悲剧是有时候人们会继承股票。他们继承了一只股票，不知道这只，但是他们的母亲告诉他们，‘不管你做什么，永远不要出售长岛照明公司的股票。’我说的不是阅读报纸的财经版面。该公司有一个小型工厂叫Shoreham，这座工厂的建设已经七八年了，并且预算超支了50亿到，人们不想要它。” ▎危险的说法8：因为没有买入而赔的钱 “第八个危险的说法很可怕：看看我因为没有买入而赔的啊。”“这个说法一直困扰着我。记住：如果你不持有某只，赶快查你的银行账户，你没有损失一分钱。如果你看到家庭销售网络的股价从6美元涨到60美元，并且你不持有该公司的股票，你并没有赔。只有当你持有股票并且股价从60美元跌至6美元的时候，你才会赔钱。” “为踏空感到烦恼的人多得难以置信，根据我的想象，如果股市一天之内上涨了50点，有人可能会说，‘我刚刚损失了280亿美元。’” “所以，记住：如果你没有买入某只股票，然而股价后来涨了上去，你实际上并没有赔钱。在美国，赔钱的唯一方式就是持有了某只股票，然后股价下跌。这种情况我经历了很多次。有一个很常见也很基本的事实是，如果你在一只股票上面投入，除非你疯了去做保证金交易，不然你的全部损失顶多是1000美元。” ▎危险的说法9：这是下一个伟大的公司 “危险的说法9很重要。不管什么时候，当你听到‘这是下一个……’的时候赶紧试着中断你的思维不要听后面的话，因为后面的话将永远是激动人心的。下一个伟大的公司永远都没有成功过。下一个玩具反斗城没有成功，下一个家德宝没有成功，下一个施乐没有成功--施乐自己做的也不是很好，下一个麦当劳等等都失败了。” “任何时候你听到下一个什么什么的时候，不要理它就是了。” ▎危险的说法10：股价上涨了，我的看法肯定是对的 “危险的说法10：股价上涨了，所以我的看法肯定是对的，或者股价下跌了，我的看法肯定是错的。” “这些电话永远让我觉得惊奇，有人来电说，‘我不久前刚以10美元的价格买了一只股票，现在它涨到14美元。你应该买这只股票。’他这话是什么意思？他10美元买进的，现在涨到了14美元，我为什么应该买呢，就因为股价从10美元涨到了14美元吗？显然，人们觉得股价上涨的事实意味着他们是对的。” “这并不意味着他们可以指点别人。这什么都意味不了。我曾经在上买入了一只股票，股价从10美元涨到14美元，然后跌到3美分。我没有开玩笑。我也买入过从10美元跌到6美元的股票，后来涨到60美元。我可能在6.125了。” 03 彼得林奇的10条忠告 ▎远景型公司不能给你带来回报 “避免远景型公司（longshots）。每一次你听到有人向你，他们推荐的股票让人如此兴奋，以至于他们在电话上和你交谈的声音很轻柔。我不知道这是因为他们担心隔壁的邻居听见，还是因为担心SEC的监听。或许如果你以轻柔的腔调打电话，你就不用坐牢或者只需要服一半的刑。” “不管怎样，他们轻声细语地说，‘我给你推荐的这家公司非常好、好得不可思议，或者这是一家实力强大的公司’等。但是他们漏掉了一些东西。对这些股票有一个非常技术性的术语NNTE即短期无利润（no near term earnings）。这些公司没有盈利。它们没有历史记录（即这些公司只有一个远景--译者注）。它们有的仅仅是一个很好的想法而已。实际上，这个想法可能行得通。可是经常行不通。” “记住：如果股票从涨到，你在8美元买入同样可以获得很高的回报，甚至在12美元进入也可以。当别人向你推荐这类远景型公司时，你可以在一年之后跟进，把它们写在纸上，然后放到抽屉里面。一年之