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美联储步入加息通道 全球超低利率还能走多远？
　　张茉楠
　　G20杭州峰会已经闭幕，全球政策当局如何加强国际政策协调，避免未来可能发生的新一轮金融风险冲击，是其全球治理平台上探讨的核心议题之一。
　　“负利率”的全球风
　　2008年金融危机以来，从发达国家开始蔓延的货币超发以及“负利率”政策并没有带来实质性的经济增长，反而凸显出全球市场的主要矛盾：膨胀的流动性与较低的资本回报之间不可弥合的矛盾。而且，随着“抵押品资产”的稀缺，以及资产总供给减少导致长债的流动性急剧下降，未来全球真实利率快速上升恐将成为必然。
　　“负利率”是当前全球金融格局的一大显著特征。由于货币宽松政策边际效应越来越小，为刺激经济，遏制通缩，推动本币贬值，自2014年开始，全球各国央行开启了几轮负利率政策，负利率政策的实施，也进一步压低了全球整体的利率水平。
　　“负利率”几乎是在非常规货币宽松政策失效之后的“无奈之举”。从次贷危机后开始实施QE，随后、和也逐步采取QE政策并扩大QE规模。央行在公投退欧后重启了QE。当前日本央行、欧洲央行和英国央行仍在每月购买债券资产，释放流动性，使得全球QE规模水平处于历史最高水平。
　　从最早实施的负利率国家丹麦算起，至今中央银行采取了负利率国家的GDP占到全球GDP的23.1%，其中欧洲央行和日本央行覆盖地区的GDP占比达21%。全球负收益率国债规模达到13万亿美元，比2015年的5.5万亿翻了两倍还多，而2014年几乎没有负收益率债券。这其中发达经济体和新兴经济体债券规模和增长速度都很快。在存量全球主权债券中，名义利率为负的比重达到30%，名义利率介于0%-1%的低利率区间的比重为35%。
　　“负利率”的“负向循环”
　　然而，全球这场负利率货币实验看起来是非常规的宽松政策，实际上银行的信贷紧缩风险却未得到根本解除，其对全球金融市场的长期结构性影响绝不能忽视：
　　首先，从法则角度看，负利率政策绝非最优。因为在名义利率为负的情况下，相比以定期存款等财富形式，持有货币会带来额外收益，个体会过多地持有货币。虽然负利率政策在理论上可以在一定程度促进银行放贷，降低融资成本，促进消费与投资，但事实上，银行的信贷是否扩张取决于银行放贷意愿、市场经济的需求、市场的信心、资产负债表的健康状况，负利率也根本解决不了“流动性陷阱”问题。
　　其次，负利率政策长期供给廉价资金，大大增加了资产泡沫和投机风险，进一步推升债务压力。比如，欧洲央行的LTRO带来了低成本的资金，银行可以购买政府债券通过套利交易获利。一方面，资金淤积在金融体系，银行剩余资金可转向投资资产投报率较高的高风险领域，或是从事较高风险资本操作来实现短期的资本利得。另一方面，由于政府债券成为银行可抵押品的重要部分，成为金融机构趋之若鹜的投资品，进一步加剧了政府债券供给的增加，从而推升了整体债务水平和债券购买规模。随着“抵押品资产”的稀缺，导致长债的流动性急剧下降
　　第三，负利率政策是在全球经济增长停滞，以及通货紧缩的双重压力下产生的，其背后的结构性问题是长期资本和投资回报率的下降。因此，如果负利率政策持续下去，还将通过实体投资回报率的下滑，降低长期实际利率水平，并导致名义利率进一步下降，因此形成了相互影响，相互加强的“负向循环”。
　　根据世界大型企业联合会（The Conference Board），2008
年以来，无论是发达经济体还是新兴经济体的劳动生产率（以人均产出来代表）增速均在放缓，美国的劳动生产率增速甚至滑落到上世纪80
年代的水平。美国劳工部的数据显示，其非农部门的劳动生产率自2015年四季度以来已连续三个季度下滑。年，全要素生产率年均增长率仅为0.5%，远远落后于年间1.4%的水平。
　　负利率政策给长期经济稳定增长带来了极大的负面效应。在长期债券购买和低利率政策刺激下，全球劳动生产率却增长缓慢，表现为金融对实体的“挤出效应”。市场表现为信贷过度宽松，使得资源转移到更为低效的部门中，负的产出缺口难以有效弥合，生产率降低将会持续。根据测算，在年，经历金融繁荣和萧条周期的发达经济体年均损失了0.5个百分点的生产率，而这一损耗很可能是难以短期恢复的。
　　酝酿实施“中性利率”
　　始终作为全球金融市场风险标的是，与全球大多数央行继续推动零利率或负利率政策不同，美联储货币政策开始由量化宽松，步入通道，这是全球货币政策和金融周期分化的重要表现。无疑，美联储加息已成必然，而市场更需关注的是采取什么方式和什么节奏加息。出于货币收缩对经济复苏造成不利影响的考虑，美联储也在酝酿实施“中性利率”，以此作为依据来制定美联储加息的空间。其规则就是在经济过热的时候，利率应设置在自然利率+通胀率以上，给经济降温；在经济疲软时，利率应设置在自然利率+通胀率以下，刺激经济回到潜在增长水平。
　　从资产结构来看，目前美联储资产持有规模约为4.5万亿美元。其中，MBS为1.76万亿美元，国债为2.46万亿美元。在到期结构上，所持国债中有55%在5年内到期，8%在1年内到期。美联储停止国债再投资，5年后约可将资产负债表瘦身1.35万亿美元。“缩表”对美元流动性的冲击以及全球资本流动的冲击，要比加息的冲击更为直接。因为直接影响的基础货币，并通过货币乘数成倍缩减，特别是叠加全球流动性追逐美元相对稀缺的资产，美国真实利率上升将不可避免。
　　而从全球经济再平衡以及债务债权结构来看，为债务国廉价融资的时代也一去不复返。全球经济再平衡逐步改变了全球金融货币循环。随着全球经济再平衡和外部需求萎缩，新兴经济体贸易盈余减少，外汇储备对GDP比例将至2%左右，大幅低于危机前历史均值的5%左右。这也意味着以美国真实利率为基准的全球利率水平，将随着全球失衡的纠正和美国国债等债券融资成本上行而进一步提升，全球低利率或是负利率政策环境很可能会在几年内结束。
　　正如今年全球央行行长会议聚焦的“设计有弹性的未来货币政策框架”的核心议题，在全球货币政策和金融周期大分化的大背景下，如何尽量规避货币政策溢出效应以及国际货币政策协调困境给全球经济带来的伤害，特别是如何通过G20平台，以及全球宏观审慎的金融稳定框架，避免未来全球真实利率快速上升而引发的资本流动和资产价格大幅波动的风险，是一个极具挑战性的议题。（作者为中国国际经济交流中心副研究员）
（责任编辑：陶海玲 HF003）
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美联储的货币政策正常化之路异常曲折，第二次加息等了一年之久，但对全球市场的影响，已远不及去年第一次升息；只是刚好新总统即将上任，美国经济政策将出现重大的变化。
12月29日讯
特朗普曾在大选期间放话上任后就“炒掉”耶伦，但是实际行动说明只是说说好玩而已。特朗普将在1月正式就职美国总统，而2016年美联储加息也已完成，那么，2017年特朗普对美联储政策走向将有什么影响呢?美联储加息12月16日，美国联邦储备局终于宣布，将联邦基金利率提高25个基点。这也是美联储过去十年中第二次加息，与去年底的第一次加息时隔了一年。原本估计在2016年至少加息三次，最多四次，结果只加了一次。但对全球市场的影响，已远不及去年第一次升息;只是刚好新总统即将上任，美国经济政策将出现重大的变化。美国经济政策的不确定性，其实更会给全球市场造成难以意料的冲击。接下来的问题是，美联储明年会加息几次?美联储预计明年将加息三次，而不是9月会议上预计的两次;摩根大通预测美联储明年将加息四次，英国《金融时报》对31位华尔街经济师的调查，则预测美联储明年将只加息两次。不管美联储明年最终会加息两次、三次还是四次，其差别是加息的幅度会是多少，速度会多快。在美联储今年最后一次FOMC议息会议后，市场认为美联储在2017年加息三次的概率是46%。联邦基金利率的目标区间会在哪个范围?随着特朗普时代的开启，美联储的决策者必须搞清楚特朗普的一揽子经济政策，会对经济产生怎样的影响，才来跟着调整利率政策。但显然的，强劲的经济增长和一直攀升的就业率，利率只会渐进上调。美联储本身也这样预料，虽然确实的利率走向要取决于将来的数据。特朗普可说运气好，他明年入主白宫后，兑现所承诺的减税和实施大规模财政刺激计划，美国经济的上升态势会更明显。美联储公布的未来三年美国经济增长预测，明年的国内生产总值(GDP)将达2.1%;随后的经济增长率也将大致保持在这个增幅。因此，联邦基金利率未来三年将分别上升至1.4%、2.1%和2.9%。特朗普上任后美国货币政策正常化成必然特朗普上任后所采取的经济政策，肯定将影响美联储接下来利率政策的制定和执行，目前最明显的改变包括减税、收紧货币政策和增加基础建设的投入。美联储主席耶伦在记者会上，就被问到特朗普上任后对今后加息的影响。她承认特朗普的经济政策，可能已经影响美联储一些决策团员对经济走向的判断。耶伦是由奥巴马所任命，任期到2018年2月。在竞选期间，特朗普多次高调批评耶伦和美联储的低利率政策，指责美联储不中立，在政治上偏袒民主党候选人希拉里。但耶伦11月中出席国会听证会时说：“我想全心全意履行职务至日，即四年任期届满为止。”换言之，她无计划在任期之前离开。特朗普团队已表示不会敦促耶伦辞职，而从目前看来，特朗普上任后也不会马上把她请走。但两人会怎样相处和合作直到后年2月;耶伦又会如何配合特朗普难以捉摸的想法;美联储能否再维持其独立地位，这些都是美国政权交替的混乱时期值得关注的事态。耶伦不受特朗普待见，连任的可能性不大。无论如何，美国已终结了实施七年接近零利率政策，无论特朗普会提名什么人接任主席职位，以及美联储制定货币政策会有怎样的变化，美国货币政策的正常化已是难以抗拒的趋势，零利率甚至是负利率是必须结束了。作为一个房地产商，特朗普当然喜欢低利率，但从他在竞选期间抨击了美联储的宽松货币政策，认为美联储将利率维持在低位这么久，已经创造出一个虚假繁荣的股票市场，更让美国储蓄者受到巨大伤害。基于国家利益考虑，特朗普认定利率应该调升，才能遏制美国社会财富分配不均情况的加剧。因此，2017年美国的利率会循序渐进地调高。第一黄金网观点：加息是2017年金融市场的主调之一，对中国甚至全球经济会有什么影响，同样也要看美联储加息的速度和幅度。借贷者不会马上感受利率上扬的压力，但确实必须睁大眼睛观察准备应对潜在的冲击。
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赣ICP备号-65[转载]低利率宽松能创造出增长与繁荣吗
低利率宽松能创造出增长与繁荣吗来源：雅虎财经
作者：Charlie Bilello
原文地址：
翻译：龚蕾
全球接近零的宽松环境下，让我们先来看看各国十年期国债收益率：
1、德国：0.70％
2、法国：0.98％
3、意大利：2.03％
4、西班牙：1.86％
5、荷兰：0.81％
6、葡萄牙：2.80％
7、瑞士：0.31％
8、日本0.41％
这些国家有相似之处，就是经济增长放缓，工资增长乏力，甚至欧洲一些国家面临通缩风险。似乎看起来，利率影响了经济增长和通货膨胀率。
大多数国家已经习惯了经济增长疲弱，看起来，经济增长放缓也是一件好事。在这样全球经济增长普遍放缓的环境下，美联储、欧洲央行、日本央行等纷纷推出刺激以短期内支撑股市。
美联储、欧洲央行、日本央行竞相降低利率接近零，也许你认为，短期可以刺激股市上涨，助推经济增长。然而，你看日本经济在推出量化宽松刺激后，日本第四次陷入了经济衰退，这也是金融危机以来日本经济又一次衰退。
事实证明，量化宽松创造了金融泡沫，刺激资产价格上涨，然而，并没有创造出增长与繁荣。不要指望央行，美联储、欧洲央行、日本央行相互比赛降低利率，彼此继续着历史上最大的金融实验。
总之，央行希望企业继续投资向银行借钱，降低贷款利率，目标很简单，就是驱动着期望所有资产收益率为零，甚至出现负数。延缓结构性改革，而结构性改革或许才是实际上可以产生增长必要的方式。
量化宽松与低利率刺激后，股市开始持续下行，不必可免出现经济疲软，央行似乎在互相喊话互相指责。这些刺激是好的经济策略吗？当然不是，也不指望股市能够创造新高。
低利率宽松能够创造出增长与繁荣吗？我们再次回到各个国家十年期国债收益率：
1、美国2.2%
2、加拿大1.89%
3、墨西哥3.28%
4、巴西3.94%
5、德国0.7%
6、英国1.91%
7、法国0.98%
8、意大利2.03%
9、西班牙1.86%
10、荷兰0.81%
11、葡萄牙2.8%
12、希腊8.13%
13、瑞士0.31%
14、日本0.41%
15、澳大利亚3.03%
16、新西兰3.89%
17、香港1.66%
18、新加坡2.17%
19、韩国2.64%
20、印度8.08%
一年期、一个月、一天的国债收益率大部分都是绿色，零或负数。&&&
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。首页上一页
16-09-12 21:00&&
&&&&&&特朗普：低利率对美国来说是个巨大问题、耶伦应对此感到羞耻、美联储通过低利率创造出一个“虚假的股市特朗普首度表态：祝希拉里早日康复，健康对大选很重要文 / 祁月 日 20:29:03 25对于希拉里患有肺炎的消息，特朗普祝她早日康复，认为民主党不会替换她。本周他将公布自己的健康报告。此外，他还批评美联储，称低利率对美国来说是个巨大问题。耶伦应对此感到羞耻。美联储通过低利率创造出一个“虚假的股市”。作为商人，他喜欢低利率。但基于国家利益考虑，利率应该提升。
16-09-12 21:04
.斯蒂格利茨：负利率加剧了收入分配不均与食利阶级吞噬经济（
人口通缩通· 转帖： 三点
20:57 只看楼主(-1) 浏览/回复5/0 ·... 斯蒂格利茨：负利率加剧了收入分配不均与食利阶级吞噬经济（房地产 、人工智能 、人口、通缩、通胀、 、 、无人工厂） 诺奖得主的“肺腑之言”：收入分配不均与“食利”阶级在吞噬经济 文 / 陶旖洁 日 20:46:00 2这是 经济学奖得主斯蒂格利茨的忠告：顶层收入人群作为“食利阶级”掠夺了大部分增长的财富，而央行的货币政策也在助长这种收入分配不均。获利更多的“食利阶级”把财富投入房地产等“非生产性资产”，助长了资产泡沫。底层收入人群需求疲弱，泡沫也难以为继，收入分配不均不断吞噬经济，在泡沫破灭时带来了经济的衰退。
16-09-12 21:11
耶伦应对此感到羞耻
16-09-12 21:11
耶伦应对此感到羞耻
16-09-12 21:18
从这点看，特朗普真正的懂经济，利率太低，没法使企业有创新精神，利率太低，企业都会借钱做资产泡沫或者规模扩张而忽视企业效益扩张。
16-09-12 22:42
.特朗普：作为商人，他喜欢低利率。但基于国家利益考虑，利率应该提升。
16-09-13 08:02
.特朗普：联储不加息全因奥巴马在施压日 07:59
新浪美股北京时间13日讯 共和党总统候选人特朗普美国时间周一宣称，联储主席耶伦之所以迟迟不加息，其实是因为奥巴马政府在白幕后施加了政治压力。他强调，联 够行使其职责，关键就在于保持政治独立性，而现在该机构是否还能够做到这一点值得质疑。“利率保持在零水平，是因为她显然带有政治倾向，她在做奥巴马希望她做的事情。”接受
采访时，特朗普表示，耶伦应该为自己正在对美国做的事情感到“羞耻”。2008年金融危机以来，联储就将利率调降到了接近于零的水平，之后仅仅在去年年底加息一次。联储虽然已经暗示他们正在准备进行0.25个百分点的第二次加息，但是也发出了未来的加息将比过去缓慢得多的信号。“哪怕有加息，也将是幅度非常非常小的，因为他们想要确保股市上涨，等奥巴马离开之后让新总统去加息，再看股市会发生什么。”不过，他并没有明确解释说奥巴马向耶伦施加了什么压力，又是怎么做到的。联储作为一个负责利率的机构是独立的，耶伦和联储的其他政策制定者们都说，他们对于11月8日的大选没有任何成见。联储在华盛顿的官员们对特朗普的言论没有任何评论，但是不止一位地方联储的主席都曾经在公开场合强调，联储的讨论不会受到政治因素左右。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）晚些时候接受CNBC采访时否认特朗普的指责，说联储并没有收到政治的影响。“这里没有政治。我们研究经济数据，每一位成员都致力于我们的双重使命”，即充分就业和价格稳定。亚特兰大联储主席洛克哈特（Dennis Lockhart）在当地一次研讨会上被问及他们是否面对政治压力时回答，“我并不这么认为”。 事实上，特朗普本人在利率问题上的言论也经常是摇摆不定。他以前就指责过联储保持低利率是为奥巴马着想，但同样也说过自己觉得低利率是好是，因为高利率会让美元走强，损害美国出口和制造业。他说，作为一名商人，“我热爱低利率”，可是又说这会损害许多依靠储蓄为生的人。（子衿）
16-09-13 09:35
.特朗普：中国吸美国的血 美国欠中国的钱日 09:21
美股 新浪美股北京时间13日讯 特朗普宣称，美国对中国有巨大的控制权，因为世界第二大经济体的繁荣要依赖美国的繁荣，也因为北京拥有数量惊人的美国债券。“他们吸我们的血，而我们欠他们的钱。”特朗普对
说，“我们有很大的影响力。”“我把中国人叫做大魔法师。”他说，“但我们确实对中国有巨大的控制权，因为他们从我们这里拿的太多。”特朗普还说，美国有办法对中国施加影响，因为中国经济要高度依靠制造和出口众多美国人每天都会购买的商品。“我们要让中国来解决问题。我们应该使用我们的经济权力。没有我们，中国将陷入 烦。”“他们从美国拿走了大量的美元。没有我们，中国就会遇到重大的问题，我们当然应该有能力做到这一点。可是，我们没有合格的领导者，我们没有人能够迫使中国人去解决问题。”路透报道称，中国持有的美国国债6月间为1万2410亿美元，低于5月间的1万2440亿美元，但他们依然是最大债权国。在今年的共和党全国代表大会上，特朗普的演说就将矛头对准了中国。他当时强调，自己和希拉里的不同之处就在于，他可以废除那些“糟糕的贸易协定”，将就业机会留在美国，“让美国再富裕起来”。“她支持北美自由贸易协定，她支持中国加入世界贸易组织——这也是她丈夫重大的灾难性政策错误之一。”他还许诺说要打击任何不守贸易规则的行为，迫使中国停止“令人吃惊的知识产权窃取”、“非法倾销”和“纯然的货币操控”。特朗普说中国的官员就是“史上最出色的货币操控者”。他要同包括中国在内的所有国家重新进行贸易谈判，“我们的国家将再度开始建筑，开始制造”。当然，尖锐的批评家会说，这位亿万富翁实在太清楚债台高筑的滋味了。《 》报道称，这位亿万富翁旗下的企业至少欠债6亿5000万美元，相当于他参选时申报额度的2倍以上。 有趣的是，他的债主当中既包括一家来自他一再抨击的中国的大银行，也包括被他指为希拉里背后力量的投资银行 (171.06, 2.49, 1.48%)。（子衿）
16-09-13 09:46
.进入“吸金”冲刺阶段！希拉里一天筹款550万美元日 09:25 新华社
美国民主党总统候选人希拉里-克林顿尽管在媒体关注度和话题讨论度上不敌竞选对手、共和党总统候选人唐纳德-特朗普，但在筹款方面却遥遥领先。距离选战打响只剩不到两个月，希拉里的竞选团队开始进入“吸金”冲刺阶段，力争打破现任总统贝拉克-奥巴马在2012年选举中创下的10亿美元纪录。·人气拼不过 拼钱！·美联社11日报道，9月上旬，希拉里在造势集会间隙密集参加各种筹款活动，仅9日一天就筹得至少550万美元。报道说，希拉里当天在密苏里州堪萨斯城出席了至少两场筹款活动。第一场是在一个私募股权公司总裁家中，30名“金主”向她倾囊“进贡”150万美元；稍后她又辗转来到另一个演唱会筹款现场，捧得400多万美元捐款。希拉里原本定于12日赴加利福尼亚州参加多场筹款活动，但在参加“9-11”周年纪念活动时身体出现不适，随后取消当天行程。希拉里的竞选团队8月共筹得政治捐款1.43亿美元，创下自她参选以来最高纪录。按照美联社统计数字，截至8月底，希拉里已经筹得6亿美元捐款，“吸金”能力惊人。希拉里身边的几名幕僚在上周举行的一场电话工作会议上向筹款部门下达任务，让他们在11月8日大选日前再筹至少1亿美元，这还不包括小额网络捐款和邮寄捐款。希拉里的竞选团队“能挣也能花”。按照英国坎塔尔媒体咨询公司的说法，希拉里每个月要为700多人的竞选班子开出500万美元的工资，为竞选电视广告支付4000万美元。最近她还不惜高价租了一架 (130.12, 1.59, 1.24%)737飞机作为个人专机，并按照美国总统专机的规格称之为“希拉里一号”。·最后关头来钱更快·美联社分析，往届总统选举中，选举日前一两个月往往是筹钱速度最快的阶段。这主要是因为随着选情逐渐明朗，许多之前捏着钱不撒手的“金主”开始向最有可能赢得选举的候选人“砸钱”。奥巴马2008年第一次竞选总统时最后关头迎来“现金潮”，许多工作人员记得当时捐款者寄来的支票堆成山。2008年9月，奥巴马的竞选团队筹得1.53亿美元政治捐款，比前两个月加起来还多。希拉里竞选团队手头可支配的现金比特朗普阵营多出5500万美元。美联社算了这么一笔账：即使每天花费220万美元，持续到11月8日总统大选日，希拉里的团队也不必担心经费“弹尽粮绝”。《 》与美国广播公司发起的一项最新联合民调显示，希拉里在全美潜在选民与登记选民中，分别超出特朗普5个与10个百分点，领先优势稳固。 这项民调对全美842名登记选民与642名潜在选民以电话访问方式获得，误差范围为3.5个百分点。（王宏彬）（新华社专特稿）
16-09-13 11:56
.美联储9月会议前最后一位高官讲话：Brainard称不应过快加息文 / 张舒 日 01:21:00 31美联储理事Brainard表示，虽然经济取得进步，但劳动力市场改善对通胀提升有限，美联储应谨慎不该过快加息。Brainard是美联储9月会议前公开演讲的最后一位官员，她的立场被视为与主席耶伦相对接近，其鸽派立场提振美股大涨。
16-09-13 12:17
川普上台对全球经济是个巨大的不确定因素
16-09-13 14:16
.“美联储 社”：“分裂”的美联储倾向于等到年底再加息文 / 顾雪琳 日 13:45:49 8华尔街日报记者Jon Hilsenrath称，美联储并未就9月加息达成强烈共识，目前的通胀水平和失业状况使美联储官员再没有了立即行动的紧迫感，而是倾向于等到年底再加息。周一晚间至今日凌晨市场迎来鸽派“三连击”，再次大幅降低加息预期，美股三大股指收涨逾1%。
16-09-13 15:26
.·· 转贴 不错
14:26只看该作者(-1)·.... 1990年代至今，美国的学费通胀率超过600-700%，医疗体系也差不多。 耶伦应对此感到羞耻·· 转贴 不错
14:41只看该作者(-1)·... 虽然华尔街的很多大佬都支持希拉里，甚至给希拉里捐巨款，但仅在今天的时期（美国的贫富差距已经接近甚至达到了1929年大危机的水平），这些人都是阻碍美国进步的势力。因为华尔街的一众人物都在食利，当然以美国社会贫富差距不断恶化作为代价。而占领华尔街运动，标志着美国低层民众已经看清了华尔街的真实面目，开始要推到这块“丰碑”，川普代表着社会中下层人士腾空而起。
华尔街的大佬们如何逐利哪？无疑就是利用贬值的货币。
华尔街希望资产价格继续膨胀，而不断膨胀的资产价格就是拉大全社会贫富差距的利器，不论这种资产价格主要体现在股市还是在楼市，或其他任何地方。可美联储恰恰配合了华尔街，当然作为本应该保持中立的美联储，也以自己的“语言”帮助了奥巴马和希拉里。在此情况下，各路大佬自然会给希拉里踊跃捐款，摇旗呐喊。
16-09-13 15:44
.·· 转贴 不错
10:41只看该作者(-1)· 新计划主义横空出世，悄然间将有中国特色的社会主义市场经济推进到全新境界，让人不禁感叹社会进化中神奇的适应性和想象力。
新计划主义的本质是政府对市场全面的、系统性的操纵。其狡黠之处在于，本身承认市场的基础作用（从而不得不放弃计划），又不介意对市场（尤其是主要价格）进行肆无忌惮的干预和操纵，以实现短期的目标。
因此，新计划经济学更准确地说是市场操纵的经济学。这种经济学离市场经济很远，离计划经济也很远。
1、对固定资产投资的操纵 近年来，政府通过政策性银行、地方政府融资平台，还有国企、 ，对固定资产投资进行了强有力的干预。个人认为，干预的力度，已经远远超出了凯恩斯主义的范畴，因此不能再用传统的货币政策和财政政策的眼光来看待。 如果说对固定资产投资的干预还只是牺牲政府自己的资产负债表从而修补其它部门的资产负债表，属于把风险留给自己、把机会留给别人的高风亮节，另外的几个操控则很可能是另一种境界： 2、对 市场的操纵 政府在土地市场上拥有异常强大的操控能力。房价涨就限购，房价跌就暂停土地出让去库存。在地方政府踩油门、中央政府踩刹车的完美配合下，房地产市场实现了完美的慢牛行情。 3、对商品价格的操纵 与其说是供给侧去产能，不如说是政府有组织的 尔限产协定。在强力的垄断和操纵之下，商品的价格稳步上涨。 4、是对股市的操纵 国家队高抛低吸不亦乐乎。不再细说。·· 转贴 不错
10:45只看该作者(-1)· 从深层次看，操纵背后是“既要又要”，是人定胜天、鱼和熊掌得兼的哲学。骨子里不要的是改变现状，拒绝的是变革。而从手段上，无一例外地，都依赖财政和货币，尤其是货币。套用一个段子：没有什么是印钱解决不了的，如果有，就印更多的钱。
有几个逻辑可能是比较确定的： 1）操纵的游戏一旦开始就很难停下来。兵来将挡，水来土掩。我们有问题，所以我们需要操纵；操纵可能会产生新的问题，所以我们需要更多的操纵。个人认为，大概率地，我们将见证更多的操纵。收起掉到地上的眼镜和下巴，保持想象力和开发心态能够增加幸福感。 2）关起门来，怎么都行。庄家确实有这样的胆略和实力。京沪的楼市是泡沫，又是最坚挺的泡沫。不可贸易部门几乎完全在操纵者的掌控之中。 3）操纵经济学的阿喀琉斯之踵在于汇率。操纵和垄断降低了效率，提高了成本，但所有的压力最终都落在可贸易部门身上。日积月累的结果是，可贸易部门不堪重负。 举个例子，曾几何时，国内的电价已经是美国的三倍， 价格是美国的五倍。甚至是资源禀赋最后的 ，也出现国内外价格倒挂大量进口的情况。国内 价格高企已经伤害了 行业。 而鉴于迅速增长的房价，人力成本也必然要提高。高昂的成本在国内不是问题，但会损及国际竞争力。很多人关注资本账户的压力，但个人认为，那不是什么大问题。那是一扇操纵者随时可以关上的门。 真正的命门是经常账户。·· 转贴 不错
15:14只看该作者(-1)· 无锡高地价逼出抢房热 万人体育场变身售楼处。
这是实质负利率下的政策屠城！
卢麒元：回复王炳乾01:用人民币崩溃来逼迫全民入市，这些家伙肯定可以入史了。A股：这算不算诈骗行为啊？！（房地产、地王：土地出让金政府是要部分退还的，退还比例大概悬50%，多的能退到80%· 转帖： 三点
11:39 只看楼主(-1) 浏览/回复2390/50 · A股：这算不算诈骗行为啊？！（房地产 、地王：土地出让金政府是要部分退还的，退还比例大概悬50%，多的能退到80%，这是行规了，房企的压力没想象的大。即使这样还不赚钱，地产公司会谋求更改容积率或是3米挑高改成5米多，各种耍赖） 地王、房地产：截止8月，一线城市地价同比翻番，全国地价涨超四成（北京· 转帖： 三点
10:33 只看楼主(-1) 浏览/回复1170/20 ·
16-09-13 15:55
低利率是贫富差距合适，经济运转速度合适，经济参与各方议价地位平等，币值稳定的像征。川才是真正外行。这样大嘴，肯定V4V5的选民不喜欢他。
16-09-14 07:21
.亚特兰大联储主席Lockhart宣布将辞职文 / 张舒 日 23:18:32 14周二，亚特兰大联储主席Dennis Lockhart宣布他将辞职，于明年2月28日正式生效。Lockhart是美联储中立派委员，他的观点能代表美联储内部大多数官员的意见。亚特兰大联储主席Lockhart宣布将辞职文 / 张舒 日 23:18:32 14周二，亚特兰大联储主席Dennis Lockhart宣布他将辞职，于明年2月28日正式生效。Lockhart是美联储中立派委员，他的观点能代表美联储内部大多数官员的意见。Lockhart在声明中称，担任亚特兰大联储主席是一个巨大的荣幸。亚特兰大联储是一个优秀的组织，工作人员们坚定地致力于确保美国经济和金融系统健康、稳定。对于与大家一起共同完成的工作，Lockhart称他感到很骄傲，也相信亚特兰大联储在未来将发展很好。Lockhart 69岁，今年年初被再次委任为亚特兰大联储主席，任期直到2021年。在Lockhart宣布辞职之前，原计划是他明年在FOMC会议上成为候补委员，在2018年会议上拥有表决权。Thomas Fanning将负责挑选Lockhart的接班人。Fanning是南方公司总裁及CEO，也是亚特兰大联储的董事会主席。尽管对于亚特兰大联储的新主席上任没有明确的时间表，但亚特兰大联储称，如果到2月28日还没有选定合适人选，那么该行的第一副主席和首席运营官将担任临时主席。周二，美联储进入FOMC会议召开之前的缄默期。本周一，Lockhart讲话称，需要认真考虑是否需要加息。他表示，在1.6%的通胀率和4.9%的失业率之下，利率仅是稍稍超过零并不合适。不过Lockhart也认为，没有在某次特定会议上加息的迫切需求。Lockhart是美联储中立派委员，他的讲话经常受到高度重视，因其观点能代表美联储内部大多数官员的意见。美联储将于9月20~21日召开FOMC会议，届时是否加息仍然是个谜。美联储内部在加息问题上，意见出现巨大分歧。
16-09-14 07:52
.美家庭收入中位数实现07年来首次显著增长日 07:10 中国新闻网
中新社华盛顿9月13日电 （记者 张蔚然）美国联邦人口普查局当地时间13日发布的数据显示，从2014年至2015年，美国家庭收入中位数增长5.2%，达到5.65万美元，打破了数年来家庭收入停滞不前的情况，实现2007年以来首次显著增长。人口普查局当天说，家庭收入中位数的显著增长主要归功于近年来的就业增长。从族裔来看，西班牙裔收入增长6.1%，非西班牙裔白人收入增长4.4%，黑人收入增长4.1%，亚裔家庭收入中位数在各族裔中仍处在最高水平，虽然增幅并不突出；从地域看，美国西部地区收入增幅最明显，达到6.4%，中西部地区为5.1%，东北部地区为4.9%，南部地区为2.9%。 网站分析称，家庭收入的增长是美国经济逐步走出金融危机的一个“重要转折点”，但尽管如此，经济仍未完全恢复。数据显示，家庭收入中位数仍比2007年低1.6个百分点，比美国经济繁荣时期的1990年代低2.4个百分点。人口普查局数据还显示，年，美国贫困率下降1.2个百分点，是自1999年以来贫困率下降“最显著”的一年，贫困人口减少350万。与此同时，未被医疗保险覆盖的人口也在下降，从2014年的3300万降至2015年的2900万，截至2015年，9.1%的美国人没有医疗保险。经济状况是今年美国总统大选热门议题之一。彭博新闻分析认为，经济持续改善有利于提升民主党候选人的选情。民主党总统候选人希拉里-克林顿承诺为选民打造“为所有人而非富裕阶层”服务的经济，支持每小时最低15美元工作制。共和党总统候选人特朗普表示要为选民创造史上最好的就业岗位，支持最低薪资涨至每小时10美元。 美联储将于本月20日至21日举行货币政策例会。市场普遍预测，由于就业市场存在进一步改善空间，加上总统大选带来的不确定因素，美联储会继续以谨慎方式对待加息，可能推迟到12月加息。（完）成本涨了多少啊？资产泡沫涨了多少啊？
16-09-14 08:17
顶层收入人群作为“食利阶级”掠夺了大部分增长的财富，而央行的货币政策也在助长这种收入分配不均。获利更多的“食利阶级”把财富投入 等“非生产性资产”，助长了资产泡沫。底层收入人群需求疲弱，泡沫也难以为继，收入分配不均不断吞噬经济，在泡沫破灭时带来了经济的衰退
16-09-14 08:56
.经济学家称特朗普当选美国经济将损失1万亿日 02:16
美股 . 新浪美股讯 北京时间13日凌晨路透社称，牛津经济研究院（Oxford Economics）周二发布研究报告称，如果特朗普当选美国总统，预计到2021年美国经济规模将比其他情形下少增长1万亿美元。该机构表示，虽然特朗普所鼓吹的政策——包括更具保护主义的贸易措施、减税和大规模驱逐非法移民——可能在与国会扯皮的过程中被淡化，但仍可能造成“不利”后果。该机构表示：“如果特朗普更成功地让他的政策被采用，影响将是深远的，可能使美国GDP相对于基本情景下少增长5%，并对预期中的全球经济增长复苏造成破坏。”牛津经济研究院的基本情景预测是：希拉里-克林顿将当选美国总统，美国国会将分裂，共和党在众院占多数，民主党在参院占多数。在这种情况下，美国现行政策很大程度上将被延续。该机构预计在这种情况下，美国经济将以每年约2%的速度增长，到2021年将达到18.5万亿美元。 而如果特朗普当选，该机构预计美国经济增长速度到2019年将降至接近零，2021年GDP将达到17.5万亿美元。
16-09-14 09:21
.路过十八次发布于今天 01:03德国十年期国债告别负利率，欧美国债收益率继续走高。全球低利率大拐点？路过十八次修改于52分钟前全球金融去杠杠的大风已经刮起来了，再配合国内28天逆回购操作的试探性动作，流动性预期开始转向，长期的宽松泛滥的流动性预期开始收缩。临界于0利率和负利率的这一场波动就算很小，也足以带来市场各种资产定价的大幅波动。
16-09-14 11:07
.负利率： 发薪日贷款高利贷席勒
技术进步人口就业战争税收经济· 转帖： 三点
10:44 只看楼主(-1) 浏览/回复1/0 ·...... 负利率：谷歌、发薪日贷款、高利贷、席勒、房地产、人工智能、机器人、技术进步、人口、就业、战争、税收、经济不平等、斯蒂格利茨、食利阶级 高利贷成社会刚需：2/3美国人拿不出一千美元应急 日 10:19
综合 前一阵看到中国在流传谷歌(759.69, -9.33, -1.21%)的一个宣告：从日开始，将拒绝“发薪日贷款产品”出现在谷歌 。
16-09-14 15:30
.美国房租价格高企 只因年轻人没钱买房日 14:23
财经......
16-09-14 19:38
作为商人，他喜欢低利率。但基于国家利益考虑，利率应该提升。牛！
16-09-14 20:21
加息吧，捅破泡泡
16-09-14 20:25
9月看美联储是否加息？
16-09-14 22:55
.央行决策悬而未决 日本银行股坐上疯狂过山车日 15:48
财经 . 新浪美股讯 北京时间14日彭博称，与日本股市大盘相比，银行类股票相对于大盘的波动程度创下全球金融危机以来最高，投资者正在苦苦思量央行的下一步举动到底会对银行构成支撑还是拖累。对于日本央行可能采取行动让主权债券收益率曲线变陡的猜测，帮助推动东证银行指数反弹了30%，因为若央行果真这么做，将提振银行贷款业务的盈利。不过，也有传闻称央行考虑在负利率道路上更进一步，银行股的涨势随之减弱。投资者已经见证了负利率政策对股市的影响：今年年初低于零的存款利率推出后，银行股遭受了2008年以来的最严重跌势。“没有实际的方向，波动率非常高，” 集团驻东京银行分析师古木谦太郎表示。“这就是我们目前所处的阶段，市场对日本央行 的左右摇摆是推动股价的主要因素，而非基本面。”在下周日本央行政策会议前夕，投资者腹背受敌。在实施了三年多的宽松政策未能重振经济、刺激物价上涨后，日本央行正在评估其政策。今年1月份推出的负利率意在降低借贷成本，说服银行利用放在日本央行的闲置资金来放贷。然而，自那以来信贷出现减速，日元飙涨，日本的银行利润下滑并且依然不愿接纳高风险资产。 银行股的走势可能为大盘的其他股票指明方向。在2月份跌入熊市的走势当中，银行股是跌幅最大的板块之一，并且这类股票的反弹走势也为东证指数夏季的涨势铺平道路。
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