3106被浏览87952分享邀请回答7849 条评论分享收藏感谢收起和@出现的频率，而这1000多用户，密码=用户名后半部分...极懒派.一字重复n次推广一下，统计形如 'aa', '11111', 'ssssssss'这类若干个相同单字的密码总数。 我统计了 1、2、3、4、5、6、7、8、9、0、q、a、z、w、s、d的频率分布，其中用'111111'型的用户最多 这些密码总计6w多人 占2%。 极懒派.用户名=密码上述统计不包含用户名和密码相同的密码，这部分密码共有多少呢?以 为例，我们统计这3种模式的数量之和：abcd@ 。99671个人，有点意外，整整占了3%呢!手势派：密码太长，能在键盘上排成一种形状，记忆成本就大大压缩，在密码排行榜上，和图形有关的密码是哪些？ 123456云云者，勉强算吧，在数字键盘划一字。同理qwerty开头的也是这个原理对此，我看到一位老外很牛逼地总结了20种模式:这个模式很牛逼，图上是键盘密码。但11年已经有很多人用手机上微博了。有不少这种手机键盘，因此很多密码为啥长也就迎刃而解了。规律派：记住一串数字的规律，我们就可以把一串简单的数字演绎成复杂密码，而你记住规则就好。很勉强，123456就是个等差数列 fn = n 而 13579是 fn = 2*n-1很多人会用叠词 如2233，或叠加后对称 123321 高分密码有这些:可以引申下，同样是数列，用了中学知识就不一样啦，假设我们让 fn = n^2, 我们就可以构造一个数列了：1 2 3 4 5 6 -& 1 4 9 16 25 36..我查询了含有1491625的所有密码，共找到30几个，真是海内存知己（因为曾经我也是这么设计的）同理 1 8 27 64 125 的只有3个人，高手啊如果你拿12345开根号、取三角函数、取对数，忘记密码，在手机计算机里算一遍（别忘了公式）。海内无知己，天涯只有你，你赢了！手机派：使用自己和亲人的生日、电话、手机做密码，已是我对普通密码的印象了，这部分人究竟多不多？用手机做密码，一开始我设置了11位的数字的条件，但是有很多错误的结果。好在网上有对手机号码检测的正则表达式，包含了2013年前所有的手机字段:移动：139 138 137 136 135 134 147 150 151 152 157 158 159 178 182 183 184 187 188联通： 130 131 132 155 156 185 186 145 176电信： 133 153 177 180 181 189虚拟运营商：170因此整理了一个可以查询手机号的正则表达式。最后经过统计，172418个同学用手机号做密码 占比5%。生日/纪念日派：我们查询所有包含年份的密码，这些年份都以19和20开头，且有4位连续数字， 考虑到5201314(我爱你一生一世)也是高频密码，且密码数据的时间为2011年，此时2013不该出现，所以排除2011年以后的年份，我们得到如下结果:543559个密码使用了年份，占总量的18%。 真不是小数字，但数据还是很复杂，有大量年份和字母，符号混合的，也不一定就是年份。那我们缩小范围，如果包含生日的有多少人？月份比较复杂，1月1日出生的，也许写11，也许写0101，也有1.1、1-1的。但后者其实比较少，且在在这篇分析里看到YYMMDD型的生日是最多的:我们查询包含这些318022个密码符合条件 占总量的10%。这批密码还是颇为复杂，因为很多人在字母和其他数字后加入生日的，仅以生日作为密码的人会有多少？答案是%的人仅用生日做密码，而其中，也有些奇葩的答案，如好几个'' 我去，这是xx团委的公众号么...情感派.因为爱情现实里压抑的我们难得一说我爱你，不论国内国外，都有很多人对着服务器许愿，说出 wo ai xx，这些我爱你型密码的总数让我非常震惊。这份密码数据里，woaini 以2659次重复荣居意义型密码榜首，iloveyou则不到woaini的一半。 但事实上文字版的都弱爆了，位居第五名的5201314（我爱你一生一世）有15000个人同时使用，还有各种变体..其中第13名最缺爱 7758521（亲亲我吧爱我吧）除了我爱你，我还爱谁？ 让我们查询任何含有 woai（我爱）的密码，还是基本都是在各种爱你.. 偶尔有woaiwojia woaishui woainima.. 有意思的是我爱我家，这中介公司的名字取得真是合理。 如果我们查询含有 'wo'字的密码，也会发现我最喜欢做的事情就是爱xx.. 除了爱你，我还爱谁呢，老公、老婆、妈妈、爸爸... woailaopo + laopowoai 的人数有291人 laogongwoai和woailaogong的人数有98人，这些都是少数派密码了。我们试试 我爱妈妈(201)和我爱爸爸(60)的比例，竟然也是3:1。出于好奇，我又统计了密码里包含'laopo'的和包含'laogong'的比例: 老公: 454 老婆: 1118 包含老公的密码基本都是形如: 'zuiailaogong'、 'qinaidelaogong'、 'pplaogong',我擦看不下去了，真是一部show恩爱宝典.. 爱老婆的数量还是完胜，可惜，这是一组良莠不齐的密码， 还是有不少形如laopo38、 laoposhizhu choulaopo laopocaolei sblaopo777 的密码...（总数还是不算多）相反，骂人的人比例很少，fuck shit cao说的人都不算多。而这其中，也有些有趣的点:鲁迅在杂文《论他妈的》中说他妈的是中国的国骂，但是时代变了，也许是受了上古十大神兽草泥马（当年暴走漫画王尼玛还没火吧），nima的频率2714次远高于tama 101次。也完胜 'fuck'、 'shit'、 'wocao'这些 400-500次之间的词。用什么字做密码最安全我不是黑客，不知破解算法是怎么做的，但只要键入一个字，就让你的密码与众不同，你会怎么敲？ 我们对密码里用到的所有字进行统计，得出下图 ：1是第一名，被300多万用户累计输入300多万次，1是一个很有趣的数字，超过60%的人密码会用到1，而30%的人会以1作为密码开头， 可以看到'.' '@' 等特殊字符，在符号里排名很靠前。曾经看到说用''在密码里较为安全，因为比'-'少，事实上也的确如此，但你何必按shift打号呢，','的比例比前面所有的标点符号都少我们可以看到，数据下降非常快速，有规律可循吗？将柱状图的大小全部取对数，那么四大阵营的阶梯形一览无余： 1-9排在了所有的字母之前，几乎所有的字母排在了大写字母之前你的密码安全吗？回到2011年，我在微博上找一个邮箱，然后破解你的密码，哥成功的概率有多大？前100名的密码,第一名的密码5882条,占5%。前10名的密码有316085条，占10%，而前100条密码共442555条，占 15%累计15%的人能被这100个密码破解。用户名和密码匹配(包含之前提到的前缀相同，后缀相同和 后缀+@相同)共99671人。累计计18%的用户都会在103次穷举后被破解。近100年的生日有365*100个，如果我遍历那么多次，总有一个是对的，这样我可以破解4%的密码。累计22%的人已经被破解。倘若我知道你的手机号码，5%的人的密码会被破解，累计27%如果我知道你的名字(这份数据无法分析你的名字和密码的关系) 这个比例会更高。2011年，1/3的人密码是不安全的。你觉得你的密码设计的科学吗？参考资料：谢谢看到这里的朋友，整个研究都是在mongodb和nodejs完成的，都很简单，如果对实现感兴趣 也可以在我的公众号(mathartworld)看看~ (二维码自动识别)18328 条评论分享收藏感谢收起查看更多回答淘宝蚊子肉：每天5分钟，教你怎么撸2w淘金币/年_生活记录_什么值得买
淘宝蚊子肉：每天5分钟，教你怎么撸2w淘金币/年
小编注：双11买了不晒损失一半，#晒单大赛#活动火热来袭，剁过的手都开个箱吧！iPhoneX等好礼等你来赢，投稿即得额外100金币，还有原创新人独家奖励，App可光速投稿，详情。
& & & 淘金币自上线来我就一直有关注，从最开始的到，到最近上线的，它的用途越来越多，也仅次于集分宝和天猫积分。相对于后两者来说淘金币相对获取容易点，然后累积到一定量碰到有合适的全额兑换商品还能弄点小福利。
& & &除了购买商品能领取淘金币外其实还有挺多其他途径可以小撸点，混smzdm的同学应该大部分都是网购达人吧，我就以淘宝V4为例总结归纳下获取淘金币的几个固定途径（欢迎大家补充，不喜请勿喷，别跟上篇经验一样最后搞成大家来找茬就行）：
1.会员打卡。
进入左边很醒目的位置就是打卡的地方，第一天是5金币，连续打卡每天增加5金币，V4每天最高是可以领取30淘金币。
这个活动已经持续了起码大半年了，每天可以领5淘金币，活动是到12.31号截至，但是之前好像已经到期过一次又续期了。淘宝会员主页→淘金币→我的淘金币→赚到金币→太太乐活动，领取淘金币的位置大概在中间1/3的位置。
3.收藏店铺。
找到有“收藏看动态送5淘金币”标志的店铺（店铺首页没有，要进到具体商品页面），点击收藏，轻松撸到5金币。
4.购买商品。
V4、V5每天是最多领取100金币（按消费额度1：1领取），这个看你的消费来，按照我自己的消费来说一个月差不多1k元，这里就算1000淘金币/月吧
5.淘伴转盘。
这个需要下载手机app，。下载安装登录后，在淘伴首页点击领取淘金币，就可以玩转盘了。转盘的奖励金币是1-10，一般都在3-5金币，我们就取中间数4吧。（另：首次登录还可以领取80淘金币的奖励）
6.旺信摇钱树
旺信是旺旺的手机版，。下载安装登录后，点我，再点摇钱树，在这个页面顶端把全部选为淘金币，这样就避免摇到积累的店铺优惠券了。摇钱树摇出来的淘金币有5、10、20。 刚过0点那半小时内摇20淘金币还是能淘出来的，摇10淘金币很容易，到白天基本就只能摇到5了，我们也取中间值10淘金币。
7.淘金币活动
这个好像在月初已经下线，貌似10月前上线，以前每天活动基本能赚到6淘金币左右，这个就先不计算在内了。
-------------------------------------结束的分割线-----------------------------------------
现在已知（应该是我已知）的每天能固定获取淘金币的途径就只有这些，我们来算下V4每个月大概能撸的淘金币数：（30+5+5+4+10）*30+，一年下来大概一个号能有20000左右的淘金币，碰上中意的全额兑换也能换一件不错的商品了。每天在正常上网的同时抽5分钟来撸撸，也算是个不错的蚊子肉了。
我有4个淘宝买家ID（不是黄牛），买东西基本用图里的主号来，V5会员，其他3个在主号消费领淘金币满额了后买东西，基本都是v1、v2等级，然后就是每天打打卡，粗略的算了下我今年淘金币+围脖中奖+实物抽奖，也收入颇丰了。全额兑换过一双反绒皮的鞋子，一对枕芯，一条牛仔裤，一件针织衫；4月底买家具中了5k；转微博中了1个LOMO相机，2套德芙巧克力，1个电高压锅~~rp大爆发了~~
--------------------------------应小编要求补充的分割线-------------------------------------
小编要求补充下淘金币的用途，那我再写点。
淘金币用途1：
这个基本可以看作TB回收淘金币的正当、快速途径，我没试过，不过中奖机率肯定是小得很的，有兴趣的拼rp吧。
淘金币用途2：
没改版前我屯的淘金币兑换过不少实用的东西，改版后全额兑换的东西虽然多了而且有了专门的全额兑换分类，但是它有森严的等级制度，V6首先兑一天，第二天就是V4、V5上，最后基本剩不下什么了才轮到V1、V2、V3。我现在V5，离V6遥遥无期，先屯着点淘金币再说吧。
淘金币用途3：
一般是10块的邮费然后给点淘金币就寄给你了。看过感觉不划算，从来没兑换过，不过我一女同事经常搞这事，她老公老跟我们说一天能有三四个包裹收，虽然花不了几个钱，但是家里都要成垃圾堆了。
淘金币用途4：
我一般用度娘直接搜小说看，所以我没这需求，有看电子书的同学可以试试。
淘金币用途5：
毕业后就没怎么玩游戏了，对这个更不感冒，而且貌似只能兑换一个游戏的东西。
淘金币用途6：
这个还是有点用处，在支持抵现的店铺可以和集分宝一样按1金币:1分钱的比例来抵现，但是不能全额抵扣现金，好像最高是抵15%，不过聊甚于无，能剩一点是一点嘛。
淘金币用途7：
这个活动发现频道有推，和汤臣倍健一起发起的。有多余的然后觉得没地方用的可以做做善事。
淘金币用途8：抵运费保险（这个买东西付款的时候可以看到）
5毛钱的运费保险可以用50金币抵扣，但是好像是要V4等级以上。
淘金币用途9：
500金币就可以兑换，不过也要V4以上用户才可以，貌似V6是免费领，不过只限制俱乐部的品牌馆使用，不是全淘宝通用，有点鸡肋。
其他用途：淘金币经常还会和一些软件合作，抵扣会员什么的，之前就和虾米音乐还有淘宝彩票合作做过类似的活动，总之多多关注下淘金币用途还是挺广的。
本文著作权归作者本人和什么值得买共同所有，未经许可不得转载。文章仅代表作者看法，如有更多内容分享或是对文中观点有不同见解，值客原创欢迎您的投稿。
推荐关注：
鼠标移到标签上方，
尝试关注标签~
相关热门原创
作者其他原创（11）
【免费申请】EraClean Tower mini2玩家版空气净化器
【免费申请】锤子科技 畅呼吸 智能空气净化器 颗粒物CADR 800立方米每小时
【免费申请】ZEPP Tennis 2 网球传感器
【免费申请】Garmin vívomove HR 指针式智能运动手表
【轻众测】d-park 云豹 双肩背包
Prairie百利均衡草原系列鸡肉糙米全犬粮27LB
曼富图Pro Light大黄蜂230摄影双肩背包
赞76评论124
赞170评论125
赞30评论85
赞1063评论312
赞668评论362
赞880评论1323
赞700评论708
赞494评论392
扫一下，分享更方便，购买更轻松
用户名/邮箱
两周内免登录我的图书馆
/2014/goldsj/index.html
其实我个人认为大家应该重视黄金的应急作用。老蒋去台湾时，部下带走的都是金银细软，纸币也成了纸，房子更是带不走滴，就是解放后一根小黄鱼在北京也可以买座四合院。现在个人信息系统建立，输入身份证号，你名下有多少不动产和存款以及有价证券一清二楚，还和家庭成员信息捆绑，嘿嘿，还是存点金子保险。东欧剧变，钱毛了，社会福利也没了，水深火热呵，金子应急作用这时就发挥出来了。纸币是最没有信用的，美国日本敞开了印钱。每个美元都是债务，这些债务支撑着美国人的福利，也是多对其他地球人都剥削，5美元可以从地球一直垒到月球，财富真的有那么多吗？阴谋论者说美国刻意打压金价，就是为了维护强势美元，继续盘剥世界人民。
在2014年除了黄金之外，其它的大宗商品跌的可谓苦不堪言，石油、煤炭以都跌到了年金融危机时或之前的水平，这样的大行情历年以来实属罕见的。
2008年& 当年现货黄金价格从3月最高的1032美元/盎司一路下滑至681美元/盎司，而时间仅仅用了半年
2009年当中，年底，纽约商品交易所黄金期货收于1096.20美元/盎司
2013年黄金价格大幅下跌28%& 在2013年以前，黄金市场历经“十二年牛市
2013第二季度平均金价为1415美元/盎司&&&&
2014年黄金价格已经稳住了“阵脚”。纽约黄金期货价格今年累计跌幅仅1%左右
国际黄金价格 1180美圆/盎司&&& 汇率6.2&&
国内金价应该是/31.1=235元/克& 买金条实际价格250元/克
黄金报价以道琼斯国际报价为准，主要根据伦敦市场的 现货黄金价格。黄金计价单位为“美圆/盎司”。1美圆=8.15元人民币（公司目前换算汇率），1盎司=31.1克。例如：当国际金价是560美圆/盎司
时，国内金价应该是560*8.15/31.1=146.7元/克。一般国际报价会提供三个价格：申买价、申卖价和现价。现价是一个中间参考价，无实际意 义。申买价（即对方申请买入的价格）=你的卖出价。申卖价（即对方申请卖出的价格）=你的买入价。
世界黄金协会（WGC）已经发布了全球供应和需求数据。这一数据证实了我们对2013年黄金市场情况的猜测——全球市场对金币和金条的巨大实物需求对金价的促进作用完全被COMEX投机者和ETF投资者的大量清盘所抵消。
国内金价已经从2002年10月的83.5元／克飙升至近日的119.6元／克，上涨幅度达到43％
以南非最为明显。在过去十年里，由于生产成本、管理措施等原因，南非的黄金产量下降了近一半
南非以及其他传统黄金生产大国，如美国和澳大利亚的产量下降，是金价上涨但产量却萎缩的主要原因。
黄金自1980年达到创记录的每盎司850美元， 但是以每年2％的通货膨胀率算，1983年的800美元可比现在的800美元昂贵多了。 其后市场价格开始了长达20年之久的下跌，一直下跌到250美元/盎司。
　发韧于2001年的黄金价格转势，到近期为止其牛市步伐并没有丝毫要停止的意思。在将人们对黄金投资的热情彻底打破之后，黄金又出人意料地在2001年开始了新一轮的牛市行情，2005 年4季度成功突破500美元/盎司
&&印度首饰需求较去年同期降低了9%，金条金币需求降低了54%。
&中国大陆地区首饰需求增加了9%，金条金币投资需求降低了55%。&&
&整个中东地区整体需求增加，首饰部分增加了13%，金条金币增加了32%。
全球金币和金条投资需求由2012年的1289吨升至2013年的1654吨，升幅达28%，这是世界黄金协会数据系列自1992年开始以来的最高水平。其中，中国和印度的金币及金条投资需求分别上涨了38%和16%。
尽管总量小得多，美国金币和金条需求增长26%至68吨;土耳其增长113%至102吨。
中国2013年成为世界上最大的黄金消费国。中国消费者去年共购买了1066吨黄金，金价大跌，金条、金币和珠宝的需求增长32%。
2010年全年黄金需求总量创十年新高，达到3812.2吨，价值约1500亿美元。
&其中，金饰需求比2009年增加了17%至2060吨。亚洲消费者，特别是中国和印度的消费者推动了金饰需求的上涨。印度金饰需求量2010年增至746吨，增幅69%；中国2010年的金饰需求量则创下400吨的历史新高。
　　2014年黄金行情回顾
　　2014年全球资本市场表现相对抢眼的无疑是美国资产，而最令投资者错愕就是国际原油(52.63,
-1.49, -2.75%)(55.55，0.17，0.31%)，相对其他投资产品，贵金属市场在2014年表现频频，依然保持相对弱势行情。在即将过去的2014年，黄金市场表现频频，受到投资热度的降温，国际金价保持弱势整理，相对年国际金价跌势出现放缓迹象，跌幅大大缩减。2013年全球国际黄金跌幅达到28%，而截至上周末(日)1195美元/盎司，国际金价全年跌9美元/盎司，2014年国际黄金价格开盘价于1204美元/盎司附近。也就是截至上周末2014年国际金价只是微微下跌，如果本周国际现货金能出现一定涨幅，或者国际金价在最后几个交易日保持整理，价格可能保持收平或微跌或小幅收涨。
　　2014年全球资本市场遭遇洗礼，全球发生不少重要事件，但是最终国际金价却勉强支撑过来，从这一角度看，投资者对未来国际金价继续走弱已经出现了怀疑态度。
　　2014年初，国际金价在受到2013年大幅下挫之后，获利回吐加之乌克兰局势恶化导致的避险需求，国际金价曾一度出现数周上涨行情，一度冲击1400美元/盎司关口，最终受阻于1392美元/盎司附近回落。随之而来的是受到美联储收紧货币政策的影响，国际金价出现快速回落，美国资产受到投资者追捧，美国股票在2008年金融危机爆发之后出现暴跌行情，在2009年创下低点后，美联储一系列的QE(量化宽松货币)政策支持下，美国股市出现了新低牛市行情，在2014年尤其表现抢眼，几乎连连创新高，吸引了不少投资者资本的抽离。贵金属市场投资者热气大大降低。而随着美国经济出现持续复苏，美联储开始结束此前的宽松货币政策，陆续收紧货币政策，美联储加息预期越来越强烈，美元指数随之上扬，创先数年来的新高，对国际金价构成不小压力，国际金价一度刺穿1180美元/盎司关口，最低下探1131美元/盎司，不过国际金价在随后很快脱离了低点，回到1180美元/盎司上方。而年内国际原油的暴跌，拖累全球大宗商品，贵金属市场也遭遇承压。
美联储加息 黄金跌 美联储的量化宽松政策
　　因此，我们可以总结出，2014年国际金价持续疲软的因素有：
　　①美元强势上涨；
　　②美国股市持续向好；
　　③QE结束，加息升温；
　　④国际油价暴跌；
　　⑤投资需求降温；
分析师认为2014年国际金价能够挺过来，其主要原因有：
　　①美元资产吸引了大量投资者，贵金属交易降温；
　　②国际金价经过2013年暴跌，基本上回到了一个相对合理的价格区域；
　　③虽然投资需求降温，但是实物黄金的需求却保持稳定，某些方面甚至有升温迹象；
　　④全球经济不景气，避险情绪对国际金价构成一定支撑；
　　⑤全球地缘政治的影响，对金价起到支撑作用；
　　以上我们对影响2014年国际金价走势的因素做出来分析，从正、反两方面列出了影响国际金价下跌的因素以及支撑国际金价企稳的因素。从而，我们可以对2015年国际金价的走势给出一定判断。在2015年国际金价可能将继续面临美元走强的影响，随着美国经济不断复苏，美股持续走高，美联储加息可能也将在2015年发生，那么这些因素都将对国际金价构成不小压力。而国际油价的下跌导致大宗商品的走低，通货膨胀降温都将对金价带来表现影响。因此我们可以从以下几方面因素来分析对国际金价的影响；
美元指数的上涨 黄金价格下跌
　　美元，美元指数随着2014年的一波上涨行情，突破了层层关键阻力，形成了完全的上涨趋势。更是以连续六个月上涨行情来宣誓其锐不可当，气势汹汹。美元指数全年已经上涨11.9%，目前正面临90.00关口的考验。我们可能而知，随着美联储开启加息之路，美元强势之路将继续下去，突破90.00关口不是问题。如此，美元指数将挣脱)年开始的下跌趋势，打开新的上涨趋势。我们不难发现，2001年美元展开弱势下行行情之时也是黄金展开十年牛市行情之时。那么是不是说美元展开牛市上涨，黄金就必然或出现持续下行趋势呢？这个未必，我们知道影响黄金价格的因素是多方面的的，美元指数影响黄金走势的一个非常重要的因素，2013年美元没有出现大涨行情，而黄金却在2013年出现大跌行情；2014年美元强势上涨，而黄金价格保持弱势整理为主。因此，我们可以判断美元走强对黄金价格构成打压，但不一定会造成国际金价大幅下跌。
　　美股，美股这几年受到美联储的货币政策影响，出现了新一轮牛市行情。虽然在2008年遭遇了次贷危机和金融危机的冲击，但是在2009年美股开始了新一轮牛市，且这些年美股走势喜人，投资者投资美股获得不少回报。不过一度投资者怀疑，随着美联储退出宽松货币政策(QE)，可能对美国股市造成影响，从而导致美股出现下跌行情，但是我们发现这样的担忧目前为止还没有发生。但是依然不排除这样的事情在未来某一段时间内发生，因为随着美联储货币政策收紧，美联储加息周期开始，势必对股市造成一定影响。而2015年可能将面临全球经济进一步放缓，在全球经济不景气的大背景下，美国可能很难独善其身。当然，这些只是对未来的分析，或许不会发生也很正常，比如2015年全球经济也可能得到改善。不过，美国股市这些年经过大幅的上涨行情之后，还未曾出现一个像样的调整行情，而投资者应该对这个问题高度警惕。可能一些保守投资者选择资金调整，不排除对价格较低的贵金属配资增加，从而对国际金价起到一定影响。
　　原油，2014年国际油价出现暴跌行情，各方说法不一。但是可以肯定的是国际油价的暴跌，跟全球经济低迷和美元走强有直接的关系，根本原因当然还是供求关系导致的。这些年不管是欧佩克组织还是非欧佩克组织成员国家，产油的量都是相对模糊的，可以说每个国家都为自己超量开采保持沉默。一但全球经济出现不景气，原油需求下降出现，严重过剩的原油供给情况就暴露了。而随着能源市场革命，美国以及其他国家页岩气的开采水平提高，能源市场的供求关系可能得到改善，对原油的依赖程度将大大降低。加之美元汇率不断走强，美元计价商品多多少少都会遭到影响，投机因素也促使原油价格持续走低。原油的下跌行情某种程度将也属于正常调整，2008年美国金融危机爆发后，全球陷入刷退，国际原油从最高的147.25美元/桶跌至2009年的33.20美元/桶，但是随着全球宽松货币政策实施，经济走出低迷，原油出现上涨行情，在2011年回到100美元/桶上方，触及114.83美元/桶。此后，国际原油价格一直保持在75美元/桶~110美元/桶区间运行。而2014年国际原油暴跌行情开始也是在10月份，由于俄罗斯在乌克兰问题方面的一意孤行，导致西方国家对俄罗斯采取了经济制裁，而随着经济制裁带来的效果显现的同事，俄罗斯经济遭遇打压，俄罗斯卢布出现暴跌，此时欧洲经济一直处于低迷不前的境地，加之对俄罗斯实施经济制裁，伤及到欧洲经济本身，全球经济下滑的风险进一步增加，在这样的背景下，机构投资者方法看空大宗商品，而首当其冲的就是原油。
俄罗斯乌克兰问题 期间 黄金价格的变化
&到2013年底，美国原油和伴生凝析油探明储量增至365亿桶。这是该数据连续第五年增长，也是自1975年以来首次超过360亿桶。在当前全球经济增速放缓、OPEC和美国等世界主要原油生产国不减产的大背景下，油价在供大于求之际仍承受重压。部分投资者进一步看空油价，有激进投资者甚至押注油价将跌至40美元。
此轮油价从6月份陷入下跌行情，市场纷纷认为最早应该是美国用来打压俄罗斯的一种手段。但俄罗斯面对石油大跌、卢布贬值，一边通过外交手段尽力化解经济危局，一边抱着中国这个大客户试图以牺牲经济利益来对抗美国和沙特，而以沙特为代表的欧佩克在制衡俄罗斯的同时，也有意通过打压油价来对抗美国页岩油气。
　　由于俄罗斯的经济与原油价格密切相关，油价暴跌、卢布贬值、以及国际制裁，使俄罗斯经济陷入了衰退的风险中。
对于当下无人出手“止跌”油价，路透社则说，这是一场抢夺市场份额的大战。综观国际原油供给状况，欧佩克原油产量眼下占全球原油产量的约三分之一。在欧洲等地区经济增长放缓、需求减少的情况下，美国页岩油开采的增加不断挤压着欧佩克的市场份额。行业分析师认为，欧佩克维持产量进而压低油价的目的之一，就是打压美国不断增加的页岩油产量。
&原油价格下跌主要归因于石油产量上升，以及能源效率提高和可再生能源等替代能源的出现，再加上全球经济增长缓慢导致对石油的需求有所下降，可以说供给与需求的严重不平衡是油价此次下跌的根本原因。
　　至于说是美国人的阴谋，分析师也不反对。美国想要用打压原油价格来打垮俄罗斯经济，因为俄罗斯是能源大国，而原油是俄罗斯财政大份额，油价的暴跌将会对俄罗斯财政收入及预算造成大麻烦，另一方面实施货币战争，打压俄罗斯卢布汇率，制造俄罗斯物价上涨，最终使俄罗斯陷入严重通货膨胀。最终目的是摧垮俄罗斯经济，使俄罗斯在乌克兰问题让步，甚至是要推翻普京政权。另一方面，正在全球肆虐的伊斯兰国家极端主义(ISIS)，尤其在中东地区，ISIS的资金主要来源便是占领区的石油买卖和绑架勒索。而有意打压原油下挫，想必也将对ISIS的资金链构成不小压力。能源、货币都是战争的武器，对此我们不用过多解释，国际油价的下跌可能在2015年持续，但是油价的下跌对金价的影响也是较小的，不必过度悲观看待。
　　2015年黄金行情展望
　　通过以上因素分析，不排除2015年国际金价继续保持承压，但是我们也没必要过度的悲观看待。毕竟随着国际金价持续下跌之后，投资者热气有所降温。但是也正是随着国际金价持续的下跌，导致全球大量矿企利润下滑，甚至出现亏损，不时听到矿企停止黄金开采，甚至被并购等报道。
.cn/pfpghc/21ccabc8a4ea4afa9d8e2d02c7813c43.jpg　　如果国际金价持续下跌，那么势必对矿产开采造成严重影响，导致市场开采金大量减少。而什么知道市场黄金的供给来之两方面，矿产金和再生金。在矿产金减少的同时，随着金价持续走低，那么市场的回收价将大大减少，因为投资者一般不会选择在金价持续下跌的时候大量抛售实物黄金。相反的是，随着金价价格不断走低，会吸引大量投资者选择低位购入实物黄金。从近年来世界黄金协会的全球黄金需求报告中不难发现，尤其是亚洲中国、印度随着国际金价持续走低，实物黄金的消费大幅增加。
　　而欧洲国家和美国的金币销售也出现大幅增加。这些都是在国际金价持续下跌的背景下发生的，那么随着矿产金和再生金的供给下降，实物需求却在上升，将导致黄金供不应求，这将对国际金价构成不小支撑。因此，不排除黄金市场的供求将对金价上涨带来动力。
　　综合上述，分析师认为2015年不可过度悲观看待国际金价，2015年国际金价可能继续维低位整理，甚至进一步加强底部的构建，不排除2015年国际金价出现上涨行情。
　2014年，随着美国经济的复苏，美联储量化宽松政策的结束，黄金延续了2013年低位振荡的态势，价格持续下跌，最低跌至1150美元/盎司以下。但是，不论是央行、百姓，还是专家学者，都在重新认识黄金的价值。
　　截至2014年第三季度，全球央行净购买黄金量达335吨，比去年同期增加11吨。全球央行已连续15个季度增持黄金。另外，瑞士人也掀起了一轮影响全球市场的增储黄金公投浪潮。
　　在金价低迷的形势下，全球黄金产业和市场承受巨大挑战的同时，也面临着转变发展方式，提升发展水平的新机遇。尤其是对中国而言，黄金产业链条日臻完善，为行业可持续发展注入新的动力。中国报告大厅整理的中国黄金市场分析详情如下。
　　据中国报告大厅发布的黄金市场分析报告数据显示，2014年上半年中国黄金消费量达到569.45吨，与去年同期相比减少136.91吨，同比下降19.38%。与去年相比，今年我国黄金市场需求大幅下滑，黄金消费量有所减少。
　　从黄金需求分项数据来看，上半年黄金首饰用金426.17吨，同比增长11.02%;金条用金105.58吨，同比下降62.13%;工业用金26.75吨，同比增长11.32%;金币及其他用金10.95吨，同比下降44.3%。
　　由于去年受国际金价暴跌的刺激，中国黄金需求大幅增加。2013年，中国黄金消费量首次突破1000吨，达到1176.40吨，同比增长
41.36%。其中首饰用金716.50吨，同比增长42.52%;金条用金375.73吨，同比增长56.57%;金币用金25.03吨，同比下降 1.07%;工业用金48.74吨，同比下降0.23%;其他用金10.40吨，同比下降32.03%。
　　2014年黄金市场需求情况却大不相同
　　2014年第一季度，中国黄金实际需求已经出现明显的放缓迹象。今年第一季度，全国黄金消费量322.99吨，与去年同期相比增加2.45吨，同比仅增长0.76%。其中黄金首饰用金232.53吨，同比增长30.2%;金条用金67.95吨，同比下降43.56%。
　　在经历了2013年的迅速增长之后，国内黄金需求已经开始下滑，因春节这一黄金消费旺季拉动了一季度的黄金消费需求，也带动了一季度黄金需求微升，但二季度并无重大利好出现，也直接导致了黄金需求大幅下滑，进而拉低黄金线需求。
　　从黄金行业市场调查分析报告获悉，虽然我国黄金市场需求有所放缓，但黄金产量却居高不下。今年上半年中国黄金产量达211.073吨，同比增幅已经达到9.47%。其中，黄金矿产金169.051吨，比去年同期增长6.15%;有色副产金42.022吨，比去年同期增长25.22%。
　　随着目前中国黄金投资需求明显放缓，个人实物黄金需求也在放缓，仅仅是央行购买黄金在持续增加，这将导致未来黄金价格下跌。
世界黄金协会（World Gold Council）13日发布的最新月第三季度《黄金需求趋势报告》数据显示，第三季度全球黄金需求为929公吨，同比略微下降2%。其中，中国市场2014年第三季度金饰需求同比下降39%，至147公吨，但整体上仍与2012年的第三季度以及过往五年的季度平均数（分别为148.2公吨和154.9公吨）处在同一水平。
　　报告显示，总体金饰需求较特殊的2013年轻微下降4%至534公吨。从稍长远的角度来看，本季度的金饰需求略高于527.6公吨的季度平均水平。年初至今的需求总量也延续了自2009年的低位以来的上升趋势。
　　具体地看，印度市场2014年第三季度金饰需求同比上升60%至183公吨，创下该地区三季度的第二高纪录水平。该增长一定程度上折射出了去年同期印度市场的疲软需求，这是由于印度政府施行进口管制并上调进口关税所导致的。同时，它也反映了该国旺盛金饰需求的反弹。从排灯节前黄金购买的强劲水平就能看出，消费者对国内经济及新任政府的信心的增强，推高了市场的乐观情绪。
　　报告指出，中国市场2014年第三季度金饰需求同比下降39%，至147公吨，但整体上仍与2012年的第三季度以及过往五年的季度平均数（分别为148.2公吨和154.9公吨）处在同一水平。美国及英国市场在持续的经济复苏提振下金饰需求强劲。美国金饰需求同比提升4%至34公吨，创下该地2009年以来最高的第三季度纪录水平。英国金饰需求则其连续第五季出现同比增长。
　　包括金条、金币及黄金ETF在内的投资需求在2014年第三季度同比上升6%至204公吨。然而，其中金条与金币投资需求则下降21%至246公吨。这也反映出，市场自去年消费需求激增后逐渐回归常态。年初至今，ETF减持仅为84公吨，而去年同期的减持规模则是699公吨。第三季度的金条金币需求，与过往十年季度平均水平（240.6公吨）十分接近。而需要指出的是，在2008年金融危机之前，欧洲的金条与金币市场几乎微不足道。
　　世界黄金协会投资部董事总经理郭博思（MarcusGrubb）指出，在经历了特殊的2013年后，本季的全球黄金市场继续向平稳过渡。中国正在消化和调整中，而印度的金饰需求受到排灯节前购买潮的提振。这两个地区本季度的数据，使我们更好地理解去年特殊的第三季度背后的各种支撑因素：2013年印度市场受到前任政府施行的进口管制及进口关税上调的影响；而去年中国出现的空前购金潮也对今年的购买行为造成了深刻影响。
　　此外，报告还显示，各国央行在2014年第三季度共买入93公吨黄金，这是全球央行连续第15个季度成为黄金的净买家。年初至今，央行已经共计买入335公吨黄金，而去年同期则为324公吨。背后的驱动因素包括：各国央行继续推进减持美元的多元化资产储备以及持续地缘政治危机的背景。
1987年时，对经济减速的恐惧非常明显，但从未变成现实，金价因而走低。
美联储持有的庞大黄金储备，在上世纪７０年代黄金价格攀升２０倍时没有抛售，也就是无论什么价位都不抛售，今天印度民间已有黄金储藏１万吨。全球的金融规模已膨胀到几百万亿美元，而黄金的市值只有１．４万亿美元
短期内最大的威胁将是全世界范围内各央行协同起来下调利率。他说，这将推高美元兑其他主要货币的汇率，进而可能导致金价下挫。
石油生产国主要集中在中东地区,石油价格的上涨增加了产油国的收入,GDP的增长以及该国货币的升值,使得中东主要产油国源于历史偏好和避险的目的增加对黄金的需求,从而导致黄金价格上涨。
2001年的911恐怖袭击推动了金价反弹，因为面对恐怖袭击威胁和全球地缘政治形势的动荡，黄金的避险投资作用具有了更大的吸引力。在那以后，黄金市场的交易主要受欧元与美元关系的影响，但现在对通货膨胀的恐惧和消费者的需求是主要的推动力。
兼具首饰、大宗商品、货币、对冲地缘政治和金融风险的工具等多重身份的黄金，或许是世界上最独特、也最具浪漫色彩的金融资产。
黄金历来都是规避金融、政治以及恐怖主义、禽流感等诸多风险的良好工具，这也是支撑金价的一个因素。
世界黄金协会公布的数据显示，全球对于黄金的需求近几年持续上涨。2003年全球黄金需求为3188吨，2004年为3498吨，2005年可能达到4000吨。
作为世界第一大黄金消费国，印度的黄金需求占全球总需求的20%。
黄金首饰的需求明显较为旺盛，并呈现出迅猛增长之势。快讯显示，第2季度全球金饰需求达到创记录的145亿美元，比2006年第2季度上升37％，其中大中华区、印度、中东地区和土耳其的主要黄金市场表现尤其强劲。
无论是在1987年的股市崩盘中，还是在2001年的911恐怖袭击后，黄金走势都强于股市，至少在一段时间内是这样。
&如果投资者认定未来几年美元汇率将下跌，但也不看好欧元和日圆的话，黄金显然会受益。届时，投资者可能会选择购入这种耀眼夺目的金属。
如果在一个地方勘探出有黄金，按照正常的程序需要6年才能生产出黄金来，因为光地质探矿就需要2到3年，然后再做工程，开采矿石，再冶炼，最快也要4到5年。
黄金的开采成本也越来越高。金矿石最深可埋藏于地下4000多米，在如此深的井下作业所需技术和资金成本之高可想而知。根据南非矿业部门提供的数字，在南非生产1公斤的黄金最低成本为88012兰特(1美元约合6兰特)，要生产1盎司纯黄金，就需要3吨矿石、5000升水和600千瓦/时的电力。
分析机构的数据显示，去年全球采金工业生产成本达到了300多亿美元，平均每盎司的黄金成本在250美元以上。
业内人士指出，现在勘探出新的大储量金矿的可能性较小。目前，全球已探明尚未开采的黄金储量在7万吨左右，如果按照每年开采2500吨的速度，不出25年，地球上的黄金就会被开采殆尽。
历史上中国就是一个贫金的国家，而近现代中国黄金贫乏的现象就更加明显。一方面我国的黄金物产并不丰富，另一方面是连年战争被列强掠夺等原因造成的。目前，中国的黄金储备，无论是国家储备还是民间储备，现在都处于“双低”的状态
可是，现在的国际货币体系的确就有两头牛都叮在一头大象上，一头牛是日本，另外一头牛是中国。日本的外汇储备相对中国更多元化一些，但是其官方黄金储备也只有区区700多吨。到今年年底，我国外汇储备将达到8000亿美元，而黄金储备却只有600多吨。这不仅仅是中国的风险，也是全球货币体系的风险。根据我国的国民经济总量，官方黄金储备中短期至少应该达到意大利和瑞士的水平，即2500吨左右；长期至少应增加到德国、法国的水平，即3000吨以上。各国央行是黄金的大买家。目前除了美国等少数几个国家拥有大量黄金储备之外，大多数国家黄金储备都很低，中国的黄金储备占外汇储备的比例仅为1.3%。许多国家央行表示要提高黄金储备，以规避通货膨胀等金融风险。
中国应将黄金储备由目前的600吨增加到2,500吨。刘山恩说，中国的黄金储备目前只占外汇储备的大约1.3%，低于其他一些国家的3%-5%。
，我们黄金储备保持在600吨，三年没有涨，整个比例是比较低的，但是这个低也无法解释，国际上没有公共的标准，比如说美国黄金储备占总外汇储备的60％多，欧洲很多国家，像法国、德国黄金储备占40％，但是日本非常低，欧洲央行在建立欧元体系的时候定了一个标准就是15％的最低限，欧洲央行的外汇储备制度，黄金占到外汇储备15％，
马克思说过：“货币天然不是金银，金银天然是货币。”黄金拥有许多特有的金属特性：数量稀少，生产成本高，又具有良好的延展性，不易腐蚀，便于分割和携带等。这些不可替代的特性决定了黄金成为最适宜充当货币的商品。
然而，从18世纪初英国开始建立金本位制度以来，黄金的货币功能经历数番波折，每一次变化往往都引起黄金价格的大起大落。
一战结束之后，已经实行了200多年的金本位制崩溃，黄金铸币逐渐退出了商品流通领域。1944年，布雷顿森林会议建立了一个美元与黄金挂钩的国际货币制度，黄金的货币地位重新回归。但随着形势的变化，美国无力实现美元兑换黄金的重任，1971年，美国宣布对外停止美元兑换黄金，黄金货币地位开始动摇。
1976年，国际货币基金组织达成“牙买加协议”，规定黄金不再作为成员国货币定值标准，这标志着黄金迈上了非货币化道路，其价值尺度和流通手段职能丧失。
黄金价格在此之后经历了惊心动魄的一幕，1979年11月，黄金价格以每盎司400多美元起步，到1980年1月迅速攀升到850美元/盎司，又在3月狂降到450美元/盎司，从此进入了黄金长达20多年的寒冬。直到2002年，黄金价格才走上复苏之路。
这条复苏之路也是黄金的货币功能特别是其国际储备功能的回归之路。世界黄金协会中国区总经理王立新告诉记者，尽管黄金在制度层面被取消了流通货币地位，但在实际经济生活中，黄金一直在执行货币的储备功能。目前全球已经开采出来的黄金约15万吨，各国央行的储备金就约有4万吨，个人储备的有3万多吨。
黄金业内资深专家刘山恩分析，近期黄金市场出现的暴涨暴跌行情，未来一段时间还可能延续，并成为近期行情的主要特点之一。“目前黄金、铂金基本处于同价位，而且黄金长了白银并没怎么涨，可见随着全球金融市场深刻变化，黄金的金融属性越来越突出，而其他贵金属相比之下却显示出了商品属性，所以目前金价大幅振荡，并非由于实际供需所导致，而是炒作资本的意愿。在这个市场中，普通投资者的风险太大，应更多选择实物黄金进行保值避险，降低风险，稳定资产。”
　　另一位业内专家也说，近期黄金市场已经出现了较为明显的多空博弈行情，也就是主要看投机资本走向来决定金价，在这种背景下，一般散户已经非常难操作，风险因素大大加强，他建议，“不如以不变应万变，抓住黄金投资的关键，转向实物方式，只有握有真金白银，才能分享黄金长期向上的红利。”
　　中国黄金协会副会长张炳南说，目前世界黄金市场牛市格局未变，还是有很多因素支撑金价向上，但短期波动风险不容小觑。与此同时，中国已连续多年成为世界第一产金大国和第二黄金消费大国，预计今年黄金产量和消费量将分别突破350吨和700吨。目前全球黄金市场的中国因素正在加强，如果“藏金于民”的理念更加深入，更多中国投资者转向实物黄金，不但提升了居民资产的稳定性，也加强了中国的黄金“话语权”。
如果从地区来看，在过去几年之中，由于亚洲地区和中东地区人民收入水平增长比较快，他们对黄金的需求量有一个爆发性的增长，在过去几年，主要黄金需求量的增长都来自于发展中国家。高的黄颜色是印度，印度人口比中国少一点，但是黄金需求是中国的三倍到四倍。其次是美国，中国大概占全球黄金需求量的第三位，在第三、第四位徘徊，然后是土耳其，在全世界有黄金市场需求和生产大国，两个并行的唯一的两个国家就是中国和美国，既是黄金生产大国，美国黄金生产量占到全球第三位，中国是第四位。需求美国是第二位，中国是第三位。
不出25年，地球上的黄金就会被开采殆尽
金矿勘探吸引大量资金
从2002年起，黄金价格连续四年上涨，去年的上涨幅度高达18%。今年2月2日，国际金价达到每盎司574.60美元，创下了25年来历史新高，是1999年金价最低点的2倍多。
在不断上涨的金价刺激之下，全球各大金矿公司纷纷投入大笔资金，用来勘探开采新的金矿。据瑞典斯德哥尔摩的一家分析机构报告，2005年，全球用于贵金属等行业的勘探投资将达到58亿美元，比上一年增加16亿美元，创下历史纪录，2002年全球采矿业投资预算仅仅为19亿美元。
俄罗斯自然资源部长特鲁特涅夫透露说，在2010年以前，俄罗斯将投入320亿卢布(1美元约合28.6卢布)，用于勘探新的金矿。在2015年之前，俄境内将陆续投产约50个新金矿。而秘鲁得益于新开掘的金矿，去年黄金产量达210吨，取代俄罗斯成为世界第五大黄金生产国。
英国、加拿大等国的一些矿业大亨则涌入中国、蒙古以及俄罗斯等被认为尚未被完全开发的黄金产区寻找机会。去年8月，加拿大采矿企业麦格纳斯投资300万美元，与一家中国企业合作，在中国云南省的一个偏远地区取得面积约114平方公里的金矿开发权。前不久传来消息，他们已经在首批两眼矿井的数个层面发现了黄金矿石。麦格纳斯公司表示，他们对在中国西部采掘到的黄金矿石标本感到“深受鼓舞”。
2005年12月，全球第三大金矿公司加拿大巴里克黄金公司出资100亿美元兼并了另一家加拿大金矿公司，双方合并后将成为全球最大的金矿集团，目标就是在新一轮的淘金热中占据有利地位、求得最大利益。
据冰岛国家电台报道，去年11月，英国投资者投入了数百万美元与一家冰岛公司合作，希望能够在雷克雅未克附近的萨摩兹山谷找到金矿。他们计划在3个月内钻探几百个孔，对样品进行化验分析。据专家称，这项投资的风险很大，即使找到金矿，如果每吨矿石的含金量只有几克，就等于失败。然而，对高额回报的预期还是让这家英国公司决定冒险一试。
去年前9个月，菲律宾投资到矿业的资金达3.5亿美元，很大一部分都投向金矿产业。菲律宾政府预计在今后两年投资矿业的资金将达到25亿美元。在黄金储量较大的康布斯特拉山谷，淘金者还因争抢不断发生流血冲突，近年来有上百人在冲突中丧生。
尽管淘金的热潮不断高涨，但南非、美国等黄金生产大国的黄金产量却在下降，特别是南非去年的产量下降了15%，仅为300吨左右，这也使得全球的黄金产量难有提高。从历史数据看，全球矿产金数量不可能快速增长，而且再生金的数量还在下降。根据《黄金年鉴2005》更新过的数据，去年全球金矿产量为2494吨，仅比上一年增长1.2%。
风险与回报，任何投资产品都有风险和回报两方面做分析的，我们看到黄金所起的作用，黄金的表现，我们在这里先给大家做一个图，美国标准普尔工业指数和黄金波幅的曲线图，说明什么问题，红色是普尔22天波动图，我们分析年40多年的期间，我们可以看到黄金和标准普尔指数的金价和标准普尔指数有一个特别的现象。标准普尔的总指数除以黄金的金价达到百分之百的时候，这时候表示黄金的金价突飞猛进，特别高，这是在1978年正好是布雷顿森林体系解体，是黄金真正的官方货币职能取消和美元正式脱钩，这时候的美元金价大家窜升到800美金。1988年两伊战争爆发的时候，这两个期间都可以看到这两个指数有特殊的关系，就是百分之百的指数关系，表现的是黄金波动幅度比一些股票的指数波动幅度小，长期黄金波动幅度比较小，这说明黄金本身比较稳定，它的风险没有股票那么高。作为投资，你们也认识到风险和回报是相应的，回报高代表风险就高。长期来讲是适合长期投资的产品。
商品牛市应该从2001年展开的，石油从1999年每桶10美元上升到78美元，上涨了7.8倍；铜起涨于1336美元每吨，最高到过8800美元每吨；锌起
涨于740美元每吨，最高到过4580美元每吨，上涨6.2倍；镍起涨于4305美元每吨，最高到过32700美元每吨，上涨7.6倍，还有不少稀有金属 如铱、铑都上升6倍以上。石油和铜冲过上次牛市顶点后又上涨了3倍，而唯有黄金涨幅最小，甚至连1980年的历史高点850美元都没有冲过。因此，黄金远
没有达到目标价位。
黄金价格上涨的背后逻辑
　　601.90美元/盎司。 日 ，纽约商品交易所6月期金电子交易盘中一度越过600美元大关，最终以599.70美元报收，全天上涨7.2美元，幅度为1.22%
。与此同时，国际现货黄金也创下了 596.50美元/盎司的25年新高。
　　发韧于2001年的黄金价格转势，到近期为止其牛市步伐并没有丝毫要停止的意思。黄金自1980年达到创记录的每盎司850美元，其后市场价格开始了长达20年之久的下跌，一直下跌到250美元/盎司。在将人们对黄金投资的热情彻底打破之后，黄金又出人意料地在2001年开始了新一轮的牛市行情，2005 年4季度成功突破500美元/盎司后，2006年再接再厉，不断向上突破，日前开始向600
美元/盎司发起了新的攻势。黄金走势如此之牛的原因是什么？黄金后市还会一直上涨吗？
　　持续上涨的背后
　　黄金之所以能够连续数年时间上涨，根本的原因是国际货币产生了信用危机。其中主要的货币—美元近几年大幅贬值，并且预计仍然将继续大幅贬值。从2001年到2004年底，美元的币值大幅下降，贬值幅度超过30%。近年虽然由于美元利率提高，暂时阻止了美元的进一步贬值，但是美元贬值的趋势已经被大多数投资者所认同，在这样的大背景下，黄金等贵金属保值的需求将不断被刺激出来。2005年中有一段时间黄金与美元没有明显的负相关作用，但是这只能说明黄金价格走势的强势，因此一旦美元大幅贬值，黄金的上涨势头将更加猛烈。另外世界各国发行的“基础货币”越来越多，产生了货币的流动性过剩。也正因为货币的流动性过剩，加上世界经济发展势头比较良好，使得全球所有资源类的产品价格均大幅上涨，而黄金的价格涨幅还低于大部分其他资源类产品价格的涨幅。
　　资源类产品价格的连续大幅上涨，也使得通货膨胀的因素越来越明显，而黄金却是公认的“抗通胀”的利器。越来越多的资金介入黄金投资领域，不但使得黄金的价格水涨船高，也使得投资者投资黄金的信心越来越强。同时原油价格的大幅上涨，不但使得通货膨胀阴影威胁到全球经济的健康发展，也使得原油高企的价格助推了黄金的价格。
　　从黄金供求的基本面分析，同样存在长期供不应求的局面。2005年世界黄金投资需求总计600吨，比2004年同期上涨了26%。黄金的供需关系是影响未来黄金价格走势的一个重要的基本面因素。近两年，虽然黄金的价格不断上涨，但是现货需求一直十分旺盛，以年均7%的速度在增长。最近5年以来，黄金的年产量保持在2570吨左右，而各国央行平均每年抛售的黄金在530吨左右，平均旧金回收则在每年784吨左右，世界黄金的总供应量大约在每年3750吨左右。在过去5年里，世界年平均用金量在3979吨，那么，黄金供应缺口每年为95吨左右。黄金生产成本不断上升、黄金矿产投资开采周期长、富矿经过长期开采难度增加等也制约了黄金产量在近年大幅提升的可能。而黄金价格的不断上涨，信用产品的风险加大，各国央行出售黄金的可能性减少，增加黄金储备的可能性却大增。
　　地缘政治的不稳定和天灾人祸的频频发生，则给黄金价格的大幅上涨提供了突破机会。近期围绕伊朗核问题，国际社会并没有很好的解决办法，如果此矛盾激化，黄金价格将轻易就突破600美元/盎司大关。
　　长线走牛已成定局
　　从目前黄金所面临的基本面、资金面等因素分析，其市场价格长线走牛的格局不变。
　　首先是市场预计美联储加息的动作已经到了末期，美元可能因此而走弱。美元预期的走弱将推动部分国家和地区政府减持美元等相关资产而增加黄金的储备。因为通过增加黄金储备以及未来黄金资产的升值，可以转移本币升值造成的未来外汇储备购买力的损失。
　　其次是从2006年第2季度开始，全球性的地区经济政治不稳定因素在增加。除了两伊问题尤其是伊朗核问题，成为最近国际社会最不稳定的因素外，欧元对美元的越来越强势，以及中国和印度经济的高速发展，都使得原先的世界经济平衡在某些领域被打破。这都将导致黄金的储备显得越发重要，从而使得黄金的避险功能加强。从这样的角度观察思考问题，使我们感到黄金价格的上涨既有其基本面因素，也有大国政治经济较量的因素。
　　目前是国际游资有史以来最充沛的时代，黄金基本面情况的良好，必然会使得国际游资大力介入。据相关数据统计，全球对冲基金自上世纪80年代末期以来，每年的增长速度达到25%。统计到2005
年，全球的对冲基金管理的资产在最近5年估计增长了一倍，达到1.1兆（万亿）美元，平均每个基金的规模超过1亿美元。对冲基金近年来在黄金等贵金属、基本金属以及能源类商品上的投资力度是相当大的。而黄金所具有的独特的金融属性使其在很大程度上又摆脱了传统的供求关系影响，成为无可替代的大资金投资避险的有力工具。统计数据显示，迄今黄金基金已经积累的黄金逾440吨。
　　另外，黄金价格虽然早在26年前上升到每盎司850美元，但是经过测算，以购买力衡量1980年的850美元相当于目前2200美元购买力。所以以美元标价的黄金即使真的上涨到每盎司850美元，其价格符号仍然是大大失真的。从这个角度观察思考问题，黄金即使重新达到每盎司850美元，也没有什么可以值得大惊小怪的。
黄金投资是有一定的风险的,影响黄金价格的因素是很多的,其中,战争、经济、就业、供求、利率、股市、政治等各个方面都会使黄金价格产生波动。
&&&&&&& 这些价格均是黄金的国际原料第一手交易价格。黄金原料通过层层批发，加工成成品首饰，然后再批发，大约经过7--8个环节才能到达终端销售。经过这些环节，到柜台上后基本上每克上涨大约共计50元左右（包括各个环节的管理费税收等）。所以金店里的旧首饰回收要比成品底不少，就是这个原因。
2001年“9·11”事件以后，国际黄金价格一直呈现上升势头，2003年以来继续大幅上扬。2003年年初黄金价格为每盎司345.25美元，同年2月初，金价一度涨到近388.9美元一盎司。几经波折后，2003年9月底再创394美元高位，12月初升破400美元关口，12月9日上升到407.76美元。2003年国际金价的升幅约为17.8％。导致国际黄金价格不断上涨的主要原因是全球经济发展仍然面临许多不确定因素，美元贬值和经济不稳令投资者的避险需求增长，引发投资者购买黄金的热潮，将金价推至八年来的高位。
　　美元面临大幅下跌风险，黄金成为避风港。一般来说，一个国家的经济表现强劲应该支持该国的货币汇率上扬，但2003年美元汇率与美国经济的走势却背道而驰。2003年美国经济加速回升。美国商务部公布的报告显示，2003年第一季度美国的国内生产总值增长了1.4％，第二季度增长了3.3％，第三季度增长率达到8.2％，为20年以来最快速度。经济学家预计，美国2003年下半年经济增长率将达5%以上。在经济强劲增长的同时，2003年美元汇率却大幅下挫。截至日，美元兑日元汇率较2003年年初下跌了9％，美元兑欧元2003年以来累计跌幅达约20％。
　　美元兑欧元汇率在月份一路下跌，由2003年年初的1美元兑0.9653欧元下跌到5月底的0.8405美元。此后开始回升，9月初回升到0.9225欧元，10月9日又下跌到0.8516欧元。11月3日美元兑欧元汇率上升到0.8726欧元，但在11月下旬再度出现急剧下挫，从11月24日1美元兑0.8501欧元偷??1月28日的0.8420欧元。自28日以后连续八天刷新美元兑欧元汇率历史低点，12月9日收盘价跌至0.8257欧元的历史新低。
　　月，美元兑日元汇率基本在121.43～115.84日元间波动。3月21日上升到121.43日元高点，9月3日下跌到115.84日元。9月中旬美元汇率开始急剧下滑，特别是在七国会议之后，美元兑日元汇率加快了下跌速度，在10月上旬下跌到107日元左右，为三年以来低点，10月20日回升到110日元左右。11月3日上升到111.05日元。11月底再度下滑至108日元左右。同时，美元兑其他主要货币的汇率均下跌到数年以来低点。美元汇率下跌如果失控，将给全球经济带来不利影响，并可能引发国际金融市场的动荡，这种风险将促使更多的资金流入黄金市场以寻求避险。
　　地缘政治持续紧张，加剧市场恐慌，黄金的保值功能凸现。中东日益加剧的恐怖袭击事件成为投资者心中挥之不去的隐忧。地缘政治紧张局势使美国经济的增长显得十分脆弱，影响人们对美国经济及全球经济稳定增长的信心。在土耳其伊斯坦布尔两所犹太教堂遭到自杀性炸弹袭击，并造成23人丧生之后，基地组织声称对该爆炸事件负责，同时威胁将对美国、英国、意大利、澳洲和日本发动汽车炸弹袭击。2003年11月下旬，美国总统布什在英国《太阳报》刊出的专访中表示：“为确保世界长期安全，美国可能再度发动战争，若有必要，甚至不惜单独开战。”国际政治和军事局势的不稳定因素加剧使投资者对避险的需求上升，而黄金具有的保值和避险功能重新得到投资者的重视。
　　对黄金价格的长期走势，市场分析家们有不同看法。一些专家认为，目前美元仍处弱势，国际恐怖袭击会随时发生，金融市场投资气氛存在不明朗因素，全球利息普遍偏低，金矿公司的回购使供应减少，《华盛顿协议》也变相控制着黄金的供应，因此，2004年黄金价格有望突破420美元大关，并保持若干年的强势。
　　也有专家认为，黄金价格未来的走势主要将受美国经济发展的影响。美国经济眼下虽有复苏苗头，但失业率仍居高不下，投资者信心不足导致大量资金流入黄金市场。目前这种非理性购买黄金的浪潮，将在美国经济出现真正好转、美元恢复强势之时平息。如果美国经济出现强劲复苏，就业状况大幅改善，消费市场畅旺，资金将由金市再度回流股市和汇市，金价将会下跌。
　　特别值得注意的是，黄金成本是影响黄金价格的重要因素。最近几年，黄金的成本下降到每盎司240美元以下，目前的黄金市场价格已经大大超过成本，而价格是不能过分偏离价值的。一旦全球政治经济的不稳定因素消失，黄金价格将出现回落。从理论上说，黄金的总供给与总需求是决定价格的根本因素.最近10年，黄金生产一直在缓慢稳定增长。工业化国家目前仍持有大量的黄金，估计总量高达24000吨以上，再加上机构持有的黄金，黄金的总储备大约在28000吨。这些黄金储备不会像货币储备那样。可以经营并带来利息，反而要使持有者花费反而保管成本。因此，一旦时机成熟，抛售黄金是各国央行的必然选择。从长期来说，黄金在总体上是供大于求的，其价格不会长久停留在离成本太远的高位上。
　　笔者认为，由于美元面临巨大下跌压力及地缘政治的紧张局势继续存在，2004年国际黄金价格仍将温和上扬。主要理由有四：
　　其一，美元的未来趋势仍然有待观察，一些国家有必要考虑增加非美元的储备，而黄金是一种重要的保值工具。在2004年美国经济复苏加快的同时，其通胀率可能有所上升，这将对金价起到助涨作用。2004年，伊拉克的紧张局势对美国经济的负面影响仍然存在，美元的避风港地位将进一步动摇，人们仍会重视黄金的避险作用。
　　其二，从供需方面看，因为金价前两年跌近生产成本，目前已经积蓄了很强的反弹动力。在前两年市场下跌的时候，金矿公司通常要做“对冲”，也就是把未来几年甚至几十年的产金提前卖掉，避免将来蒙受更大的损失。但随着金价上涨，金矿公司减少了对冲，导致黄金市场的供应下降。日，加拿大最大的黄金生产商巴瑞克黄金公司董事长暨创办人孟克宣布，为避免未来产品受价格下降冲击，公司不再向远期市场抛售黄金。这条新闻让市场大吃一惊，现货黄金价格在巴瑞克黄金公司公布消息后立刻跳升近4.50美元涨至每盎司397.80美元。
　　在需求方面，近年印度和中国等对黄金的需求一直保持着较高的水平。中国内地每年黄金产量约为180多吨，但仅黄金饰品的年消费量就达200多吨，存在较大缺口。由于黄金市场的开放，中国对黄金的需求无论是投资性的还是消费性的，都会有大幅度的增加。这个增加在短期内很难靠内地黄金产量的提高来解决，一定要靠进口。预计中国的黄金需求在2004年将继续增长。此外，不只是民间对黄金的需求增长，而且各国央行也将增加黄金储备，为央行调剂黄金供求增添筹码。亚洲各国对黄金的需求持续增加将支持黄金价格上扬。
　　其三，全球利率水平虽然趋于上升，但在2004年将基本保持稳定。较低的利率水平有利于黄金价格继续上扬。美国经济虽然在2003年下半年复苏强劲，但美国的经济结构调整仍然没有完成，产能严重过剩，失业率居高不下。人们担心美国的经济复苏是一次没有就业增长的复苏，而这样的复苏是难以持久的。此外，美国巨额的财政赤字使美国政府难以进一步扩大减税措施对经济的刺激作用。因此，经济学家预计美国经济虽然在2004年将加快回升，但在2005年就会减慢增长速度。在美国经济增长前景仍然不明朗的情况下，预计美联储在2004年上半年提高利率的可能性不大。同时，欧洲经济的发展逊于美国，欧洲央行提高利率的可能性更小。较低的利率水平有利于黄金价格继续走强。
　　其四，地缘政治的紧张局势将促使金价上升。美国攻打伊拉克的后遗症还很多，中东及朝鲜半岛的局势尚不稳定，连美国本土也可能再次遭到恐怖主义的袭击，而贮存黄金有一定的保值作用。瑞士银行的帕尼佐蒂表示，尽管美国经济呈现复苏迹象，但基金仍继续买进具有避险功能的黄金。目前美国在伊拉克面临更多攻击，投资于黄金被视作一种避险方式，金价看来很快会突破每盎司410美元的关键阻力位。
以上内容部分来自（《中国金融》　殷小茵）
影响世界黄金价格的主要因素
　　1）供给因素：
　　供给方面的因素主要有：地上的黄金存量、年供求量、新的金矿开采成本、黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况，央行的黄金抛售。
　　2）需求因素：
　　需求方面的因素主要有：黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化、保值的需要，投机性需求。
　　3）其他因素：
　　美元汇率影响：一般在黄金市场上有美元涨则金价跌；美元降则金价扬的规律。
　　各国的货币政策：当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。但目前该因素对黄金价格的影响日益减弱。
　　另外通货膨胀、国际贸易、财政、外债赤字情况等也会对金价造成影响。
具体来说，可以分为以下几方面，由于篇幅的关系，我们仅能把影响黄金价格的三大主线稍作分析：
（l）美元汇率影响。　　
美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。一般在黄金市场上有美元涨则金价跌，美元降则金价扬的规律。美元对黄金市场的影响主要有两个方面，一是美元是国际黄金市场上的标价货币，因而与金价呈现负相关，假设金价本身价值未有变动，美元下跌，那金价在价格上就表现为上涨。另一个方面是黄金作为美元资产的替代投资工具。实际上在2005年之前的几年，金价的不断上涨，一个主要因素就是美元连续三年的大幅下跌。从历史数据统计来看，美元与黄金保持的大概80%的负相关关系，因此，我们在分析金价走势时，美元汇率的变动是一重要的参考。
（2）原油以及相关市场&&&
国际大宗商品市场上，原油是最为重要的大宗商品之一。我们一般的理解为油价的上涨将推生通货膨胀，从而彰显黄金对抗通胀的价值。同样的，国际大宗商品市场上其他商品价格的上涨，对于金价也有同样的作用。金价始于2000年的这轮牛市，伴随的是国际大宗商品市场，以原油，铜等为首的能源，金属及部分农产品价格的大幅上涨。实际上原油是为重要的战略性资源，对重要能源的争夺，以及信用货币的膨胀，都是推动基础经济资源价格不断上涨，伴随着通货膨胀，从而推动金价的上涨。
（3）国际政局动荡、战争、恐怖事件等。　　
国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。国际地缘政治是影响黄金价格的核心基础，伴随着重大国际地缘政治事件的发生而发展，中长期黄金价格的波动空间在50%以上。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金的需求，刺激金价上扬。黄金历史上就是避险的最佳手段，所谓“大炮一响，黄金万两”，即是对黄金避险价值的完美诠释。任何一次的战争或政治局势的动荡往往都会促涨金价，而突发性的事件往往会让金价短期内大幅飚升。1980年的元月21日金价达到历史高点，每盎司850美元。其中一个重要因素之一是当时世界局势动乱：1979年11月发生了伊朗挟持美国人质事件，12月苏联入侵阿富汗，从而使得金价每日以30-50美元速度飙升。
黄金投资小议
作者：辛桦 提交日期：
??前不久在天涯发布的拙作《美元末日理论：石油美元国家将获得黄金定价权》[1]引起网友宁下力的评论，谈到几个问题。本文就这几个问题写一点自己的体会，一家之言，仅供大家参考。
　　买金容易获利难
　　买金容易获利难。这个说法未必正确。买金现在是比较容易的。但是一定要搞清楚如果要投资，绝对不要买金首饰。买金投资有两种：
　　1。在工商银行买金条。那是实物黄金。
　　2。在中行、工行或者建行买纸黄金，那是虚拟黄金，就是跟着市场金价走的指数。
　　买卖纸黄金的办法就不赘述了。有兴趣的可以自己上网查查。
　　获利是否难？这个不好说。黄金在绝大部分时期是比较不活泼的，上下浮动较小。每天振幅有个什么3%到5%。长久来看可能是比较好的，主要是美元末日理论效应明显的时期，黄金涨幅在6个月里要高过欧元等强势货币。
　　因此具体问题要具体分析。投资都是有风险的，黄金一样。
　　目前黄金国际价格已经处于历史新高附近，在800美元/盎司一线。这个价位已经相当高了。根据美元末日理论的推论，以及美联储加息周期的假设，我判断黄金还要持续升值到2008年4月。但是这个推论仅供参考，情况也是不断变化的，大家要小心谨慎。　　
　　金价同金产量之间倒底是个什么关系？
　　这个问题首先还是产量和需求构成价格。任何物品都是因为供求关系而形成价格波动的。黄金价格上涨主要是因为美元过于泛滥，造成通货膨胀，而黄金属于实物货币，人们比较相信实物货币的避通胀性质。因此对于黄金的需求在美元末日期将快速膨胀，使得本来就产量较低的黄金供应面出现短缺。因此黄金价格上涨就有一个比较坚实的基础。
　　加上美元末日理论效应下各国央行改变储备货币的比重结构，抛售美元，必然会增加黄金储备。因此进一步刺激黄金需求。黄金产量提高的可能甚至低于石油，所以主要是黄金的需求面决定了价格。
　　换句话说，就是黄金的产量是一直不断的，但是产量的增速较低；而对于黄金的需求在美元末日理论周期急剧增长。于是供不应求现象出现，将导致黄金价格进一步上涨。　　
　　金本位同以国家经济实力为金融基础之间倒底是一个什么关系？
　　这个是一个比较有争议的问题。有人认为黄金就是一种金属，不代表真正的财富，云云。笔者不打算形而上地探讨什么是财富。有兴趣的读者自己可以查查这个命题。笔者只是在认定黄金也是一种财富的前提下，讨论国家经济实力与黄金的关系。
　　另外我们探讨的主要是中国，而中国的特殊性也要考虑在内。中国有一个巨大的外汇储备。我首先认定这个储备是中国政府的财产。关于这个问题也会有人不同意。这个笔者不打算再浪费笔墨。笔者写过好几篇文字，已经解释的很充分了。
　　如果我们确定黄金是一种财富，我们确定中国的外汇储备是中国政府的财产，那么我们可以进而讨论金本位与国家经济实力之间的关系。
　　金本位是什么？
　　金本位指的是货币和黄金之间固定兑换率，以此来约束货币的发行量。货币就是纸，之所以大家相信货币是有价值的，就是因为国家的信誉。而过去国家的信誉是用国库的黄金作为确实有效的保证的。否则大家怎么敢把纸当回事。
　　美国政府在第二次大战结束后向各国承诺美国按固定比价允许任何人把美元兑换黄金。但是后来美元在世界各国太多了，都要兑换黄金美国的黄金就不够了。于是尼克松总统下令停止这种自由兑换。于是金本位结束。
　　所以自此黄金价格开始浮动。
　　准确地说金本位已经不存在，当然金本位与国际经济地位的关系大概是指一个国家所存的黄金多少与这个国家的经济地位的关系。
　　黄金储备与国家经济地位的关系
　　黄金储备就是外汇储备的一种。因此首先必须认识到外汇储备与国家经济实力的关系。这点又回到了我写过的关于万亿储备是对列强的威慑那个话题。不再重复。其威慑性从最近成思危的讲话导致美元大跌石油黄金大涨可见一斑。
　　笔者是最早提出万亿储备威慑力的观点的。
　　外汇储备中有各种货币和黄金两大类。货币都是法币，都以各个国家的信誉为担保；黄金是中性实物货币，与各国政治经济状态无关。因此很明显黄金储备有一定的优势。
　　一种币种是不是值得留在储备中，留多少，是需要特别分析的。黄金占中国储备的1.5%左右，占美国60%左右，这样的数据读者可以查一下。欧盟各国黄金储备都在百分之几十。
　　虽然不能概括为黄金储备越高越好，但是黄金储备太低，是不明智的。特别是在美元末日理论时期，黄金储备太低美元储备占了太高的比例，其缺点就更加明显。
　　关于黄金储备的问题笔者不打算再多写了。相信国家对于这个问题有专家研究，笔者不再发表意见。笔者将就黄金的一般规律性的问题作一些研究。特此在本文中作此声明。
　　[1]美元末日理论：石油美元国家将获得黄金定价权
　　/New/PublicForum/Content.asp?idWriter=7956761&Key=0&strItem=worldlook&idArticle=163248&flag=1
　　[此贴子已经被作者于
17:12:20编辑过]
　　本文来源『兴华论坛』
关于美元的看法
??半年多来，太多的人总是跟我说起美元要大贬值，美元要崩溃，出现美元信心危机。　　
　　但是在危机的时候，我们更要相信简单的道理，我们先不说美元如何，我们来看美元和其他区域货币对比，看谁更有能力堪当大任。　　
　　欧元？欧元区是一个松散的联合体，各个国家发展不均衡，这个就很难与一个强大统一的美国相抗衡，另外欧洲的防务，很大一部分都是由美国负责，欧元的底气何在？这是不言而喻的。　　
　　日元？日本一直受到美国的牵制与控制，看不到日元作为主导货币的潜力，以后也不要想，压根就没有这个前景。　　
　　人民币？最起码目前都还不能自由兑换，还是刚开始走向区域化的苗头，最起码在可看得见的一段时间内看不到能起主导货币的希望。　　
　　海湾元？那更是扯淡，海湾国家只有石油，战争冲突不断。　　
　　黄金？想重回货币之位？很简单的道理，无论怎么回归，必然难以直接用黄金作为媒介进行交易，必然要有某种货币和黄金按照一定的比率挂钩，而这必将导致再一次的货币和黄金再次脱钩，因为当人们再次发现依据黄金发行的货币扩张之时（这是人性的体现，人是贪婪的，历史多次证明如此），就会再次要求兑现黄金的话，必然无法兑现，重现当年尼克松解除美元与黄金挂钩，导致布雷顿森林体系瓦解事件。　　
　　如果从国家或区域整合实力来看，那么无论从军事，教育，政治制度，用人体制，科技创新，文化融合包容与传播等等，目前还看不到其他国家或地区在这些方面综合实力能够与美国可以相比的。这些都决定了目前美元的核心地位依然不变。　　
　　如果我们从市场角度来看，当大众都认为美国引爆的金融危机导致的经济危机开始，当大众都认为美国会开动印钞机狂印钞票会导致美元大贬值、大崩溃开始，但我们从市场看到的是，美元汇率持续攀升，美国国债收益率持续创新地，甚至美国短债收益率被市场推升到负收益率的情况出现。　　
　　但是从危机开始以来，我们看到的却是大多数非美货币持续的贬值，资本外流，比如英国，爱尔兰，冰岛，东欧，俄罗斯，这些意味着什么？这就是美国的实力，这就是美元的信心所在，这就是俗称的美元微笑定律。　　
　　越是危机的时候，越要相信简单的道理，正所谓大道至简。
清议：黄金投资已进入危险区间
从商品投资的角度看，衡量黄金投资价值的尺度，似乎是黄金与其它商品的比价关系。到目前为止，与黄金有关的最完美的比价关系，似乎发生在黄金与原油之间。1971年1月～1980年1月，黄金价格由每盎司37.88美元上涨到677.97美元（月度均价），累计涨幅为16.9倍，同期原油价格的累计涨幅大致为16.5倍，由每桶2美元上涨到每桶35美元。二者涨幅相差无几，比价关系亦稳定在19∶1左右。随后20年，原油价格大致在每桶20美元上下徘徊，而黄金价格大致在每盎司300美元上下波动。这使人们相信，就历史行情而言，黄金与原油之间的比价关系被控制在20∶1之内。
必须承认，黄金可能是最令人琢磨不透的投资品种。就比价关系来说，在原油价格上涨到每桶100美元以上并持续了8个多月的那段时期，黄金价格并没有出现相应的大幅上涨，与原油的比价关系最低曾达到6∶1以内。不仅如此，如果说本轮黄金价格上涨行情是从1998年原油价格创第二次石油危机以来新低后开始的，那么，至今原油价格的最大涨幅与黄金价格的最大涨幅同样极不对称，前者接近14倍，后者则不到4倍。
风险是不言而喻的。随着原油价格的快速跳水，黄金与原油之间的比价关系出现了新的动向，曾经不到6∶1的价格比如今已突破28∶1。必须承认，这几乎是有史以来黄金与原油之间比价关系的最高纪录。
为什么黄金重新受到投资者的追捧？大多数分析师的解释，与美元贬值预期有关。其基本逻辑是：由于美国政府为拯救经济开出的药方是印刷钞票，美元贬值不可避免，而美元的贬值就是黄金的升值。
虽然美元的长期贬值势头无可争议，但将一种长期价格趋势当作短期投资操作的依据，未必不是操之过急，属于一种颇为典型的过度投机心态。现实地讲，自金融危机爆发以来，由于信贷市场流动性供给近乎枯竭，美元变得异常短缺，由此导致国际外汇市场上美元整体处在升值的状态。鉴于尚无迹象表明美国的金融危机已接近尾声，加上发生在第二阵营国家的金融危机有蔓延之势，美元短缺以及由此决定的美元强势，似乎还要持续下去。
一个显而易见的逻辑漏洞是：将黄金作为资金避险工具，其本身是流动性充裕的表现，但眼下的国际金融市场显然不是流动性充裕。在很大程度上，处在扩张周期的流动性供给，由最基本的信贷市场向较末梢的金融工具市场逐步发散，是合乎逻辑的；反过来讲，当流动性陷入紧缩的周期后，减少以往分布在较末梢的金融工具市场的流动性，用以改善信贷市场的流动性供给，同样是合乎逻辑的。接下来，一旦美元供给更加短缺，从商品市场抽回流动性，未必不是金融业的下一个选择之一。其实，如此抽回流动性，已经导致整个商品市场在第一波金融危机之后便陷入低迷。
值得注意的是，用比价关系权衡黄金的投资价值，与依据美元未来趋势判断黄金价值，其实是一码事。当美元升值的时候，差不多所有以美元标价的商品都会降价；当美元贬值的时候，这些以美元标价的商品也都会涨价。回顾历史，布雷顿森林体系时期的美元是最强势的，那时的黄金与原油都是平价的。此后，1990年代的美元是强势的，这十年的黄金与原油价格都创下了因布雷顿森林体系崩溃而一度大幅上涨之后的新低。
那么，原油价格短期内会大幅上涨吗？鉴于主要原油进口国经济陷入衰退，这显然是一个很大的问题。
有人说，中国极低的黄金储备率以及有关中国将增加黄金储备的预期，是促进黄金价格上涨的因素之一。坦率地讲，我自己在几年前也曾经持有类似的观点。
说到底，这是将黄金视为特殊商品的说法。这里所谓特殊，指黄金是一种兼有货币功能的商品。然而，早在以英镑为主的黄金汇兑本位制出现之后，黄金便失去了货币的支付功能，而自布雷顿森林体系崩溃后，黄金又丧失了货币的兑换工具以及价值尺度功能。到此次金融危机之后，由于拥有世界最多的黄金储备并没有让美国的金融体系变得更安全，加上按美元计算的世界黄金储备合计对世界外汇储备合计的比例越来越低，黄金作为储备工具的货币功能也几乎不发挥作用了，特别是几乎不拥有黄金储备的人民币有可能成为新的国际储备货币的预期，使得黄金越来越彻底失去它从前的货币属性，越来越变得接近于普通的商品。
继续看多黄金价格吗？还是三思而行吧。
2013年可谓黄金消费年，金饰需求总量几乎恢复到金融危机前的水平，对小金条和金币的投资也创历史新高，年黄金需求量高达3756.1吨
　在过去的一年中，消费者对金饰、小金条和金币的需求增长惊人，同比增幅高达21%，创下3863.5吨的历史新高。大部分增长主要集中在上半年，
2013年，中国的黄金需求创下1065.8吨的历史新高，成为全球最大黄金消费国。
，但借中国农历新年的东风，黄金需求在整个第四季度再次回升.消费者对各类黄金产品的需求在1月中国农历新年期间保持着良好状态
&进入2014年以来，人民币兑美元连续贬值，尽管目前市场的主流观点几乎一致认为人民币不会形成持续性贬值趋势，但中国经济增速放缓和不断快速攀升的人民币债务水平令人民币进入贬值周期的可能性正在上升。从货币信用的角度来说，黄金是抵御纸币贬值风险的最优选择
&& 从人民币国际化的战略来看，中国官方未来仍然有很大的必要性和可能性继续增持黄金储备。而在民间，黄金正在作为一项独特的金融保值资产被越来越多的中国老百姓持有，中国黄金市场的潜力巨大，国民藏金正当时。
&&& 在经历了2013年的连续下跌之后，黄金价格自2014年初以来大幅反弹。尽管美国经济的复苏、美国货币市场利率的上升不利于黄金价格的上涨，但由于成本和实物消费等因素的支持，当前的黄金价格已经处于明显的低价区域。
&2013年，黄金价格的运行格局发生了重大转变，国际和国内黄金价格（上海黄金交易所Au9999）累计下跌幅度均达到30%左右，全年价格运行区间分别为美元/盎司以及235-335元/克。除了以美元和人民币标记的黄金价格以外，以欧元、英镑等其他主要货币标记的黄金价格在2013年也出现了不同幅度的下跌。
根据世界黄金协会的统计，2013年全年中国黄金消费量大幅增长，成功取代印度成为全球第一黄金消费国，全年黄金消费量达到1065.8吨（印度同期的黄金消费量为974.8吨），约占全球黄金消费的28%（2013年全球黄金消费为3756.2吨），创有数据以来的最高记录。2013年全年中国的首饰和金条金币消费分别为668.7吨和397.1吨，较2012年全年分别增长27.9%和37.9%。而根据中国黄金协会的统计，2013年全年中国的黄金消费量更是高达1176.4吨，首饰、金条和金币用金分别为716.5吨、375.73吨和25.03吨
截止2013年，中国人均黄金拥有量仅为4.6g，仅为发达国家平均水平的八分之一，全球平均水平的五分之一，市场发展空间仍然巨大。
&&& 经济底部运行意味着股市、债市和楼市等一系列与中国宏观经济密切相关的投资市场仍然缺乏系统性机会，股市、债市和楼市不仅很难有大幅上涨的空间，甚至可能面临更大的下跌压力，而过去30年的数据显示，黄金价格与中国经济增速的相关系数仅为-0.2，说明金价走势与中国经济几乎不相关。因此，与股票、债券和楼房等传统的投资品种相比，黄金能够分散中国经济环境带来的系统性风险，在未来数年内是非常具有价值的投资替代品。
人民币贬值将会导致同等条件下的人民币黄金价格高于美元黄金价格。
&2009年初，中国央行突然宣布中国的黄金储备已经从原来的600吨增加到1054吨，引发全球广泛关注。事实上，行业内一直有传言称中国官方在国际市场上秘密买入黄金，并且在2013年一年就秘密增持了至少300吨的黄金储备。中国增持黄金是多元化外汇储备、提升人民币国际地位、强化人民币长期信用基础的重要举措。截至2014年2月，中国官方公开的黄金储备仍然为1054吨，储备总量世界排名第六，
&我国的人均黄金消费水平仍然远低于世界平均水平（截至2012年底中国的人均黄金消费量约为4.6克）
国际黄金价格走势及影响因素展望
&&& 2013年黄金价格的连续下跌，根本原因在于美国经济持续复苏以及美联储发出将逐步退出量化宽松的信号。未来数年内，预计国际黄金价格将受到以下几方面因素的影响：
&&& （一）美国货币市场利率上升：伴随着美联储货币政策的逐步收紧，货币市场利率将继续上升，从根本上不利于黄金价格。美联储在2013年的最后一次利率会议上宣布从2014年1月起缩减100亿美元的购债规模，其中包括减少购买50亿国债和50亿的抵押贷款支持债券（MBS），从2014年1月开始美联储每月将购买750亿美元的债券，这预示着美联储已经开始缩紧货币政策。2014年开始，预计美国经济将继续复苏，虽然就业数据会有所反复，但就业形势仍将继续改善（目前失业率已经降至6.6%），同时通胀水平稳定（2013年全年通胀率低于2%的通胀目标），如果按照每次会议缩减100亿美元购债规模测算，美联储最快将在2014年底结束整个QE政策，并在2015年开始加息。这意味着未来数年内美国货币市场收益率将呈现逐步上升的格局。相比欧元区、日本、澳大利亚等其他发达经济体仍然处于降息周期中，利差将会在中长期内将给予美元强大的升值动力。
&&& 从2013年黄金价格与美国货币市场利率的相关性来看，二者在2013年表现出很明显的负相关性，黄金价格在2013年的下跌很大程度上是由于美债收益率和其他美国货币市场利率的不断攀升，因为这直接导致了黄金收益率的下降。未来2-3年，美国货币市场利率的逐步上升将是黄金价格最大的利空因素，但是，需要注意的是，一些新兴市场的货币在近期已经出现大幅贬值，加上欧洲央行等主要央行在未来仍然存在降息的空间，这些因素将会给予黄金价格一定的利好影响。
&& &（二）生产成本：根据世界黄金协会最新公布的报告，2013年全球黄金生产的平均现金成本和综合成本分别为950美元/盎司和1200美元/盎司，这意味着尽管黄金价格存在继续下跌的可能，但成本因素会成为金价的支撑，价格在1200美元/盎司下方运行的空间可能非常有限。同时，如果其他因素不变，我们预计黄金的综合生产成本在未来数年内可能仍将上升，主要是由于新增选矿成本的增加，这将进一步支持金价，进而也推动全球黄金供求的再平衡。
&&& （三）投资需求减少和实物需求增加的博弈：2013年全球黄金的投资需求持续下降，最主要的表现是大量资金从黄金ETF基金和CFTC黄金期货等黄金衍生品市场中撤出，但与此相反的是2013年实物黄金需求出现了大幅的增长，其中增长最为明显的国家是中国和印度，全球的黄金实物消费呈现“西金东移”的趋势。从历史经验来看，投资需求是价格上涨的直接拉动因素，而首饰等实物消费对价格起到是支撑作用，预计在未来数年内黄金价格的走势在某种程度上来说是这两大类需求相互博弈的结果。
&&& 图:全球黄金需求呈现“西金东移”
&&& 数据来源：世界黄金协会，多边金都
&&& 进入2014年以来，黄金价格已经连续反弹两个月，反弹幅度接近14%，市场人士对黄金价格的看法正在从原来的“彻底看空“转为中性。整体上，我们认为黄金价格在2014年仍有可能跌至美元/盎司的平台，预计2014年全年的波动区间介于美元/盎司之间，仍是是未来数年黄金价格的相对低位区域。
&&& 综上所述，2014年，欧美经济缓慢复苏，但中国经济将低位运行，国内通胀压力上升，民间利率高企，人民币贬值风险加大，相对于传统的股票、债券和楼房等投资品而言，黄金的替代投资价值已经逐步显现。
&&& 黄金价格经历了2013年的连续大跌之后，尽管在2014年出现平稳上涨的概率较大，同时由于成本和实物消费等因素的支持，当前的价格可能仍处于相对低位——因此，国民藏金正当时。
&&& 中国的黄金市场结构不断优化，“藏金于民”已经成为必然趋势。出于人民币国际化的大战略考虑，中国官方仍然有非常大的可能性和必要性继续增持黄金储备。与此同时，中国民间的黄金投资和消费市场潜力巨大，2014年中国黄金消费与投资市场仍将保持高速发展，预计到2018年，中国黄金消费总量将超过2000吨/年。
黄金的未来
1971年8月，尼克松政府被迫宣布放弃按35美元一盎司的官价兑换黄金的美元“金本位制”，实行黄金与美元比价的自由浮动，从而结束了长达26年的黄金价格固定的历史。从那以来，黄金价格实际上只经过了一轮牛市和一轮熊市，目前正处于第二轮牛市中。黄金的未来价格会在哪里呢？这还要从历史数据分析。
首先，上一轮牛市的最大涨幅约23.3倍，历时19年差7个月。在黄金价格放开后的第一年，即1972年，黄金价格波幅还比较平稳，在46-64美元之间波动。但到1978年，价格已经达到244美元，同年，原油价格突破30美元。从那以后，虽然原油价格回落，但黄金价格在1980年1月创下历史行高点850美元。这轮牛市上涨的时间差不多221个月。
其次，黄金的第一轮熊市跌幅近70%，也持续了19年又7个月。黄金见顶后，随着各国央行抛售黄金，黄金价格不断走低，在1999年8月创下了251.9美元的历史性低点。这段时间，历时235个月。如果我们把牛市和熊市的时间平均一下，就会发现平均时间19年。黄金在38年里走完了第一轮牛熊循环。如果看看涨跌幅度，我们也能发现，黄金上涨815美元，下跌598美元，将涨幅的73%回吐殆尽。而其最大跌幅则达到70.4。
19年，或许是黄金的长周期，这是我们能得出的第一个结论。
而251.9美元的价格，或许会成为未来牛市的重要参考，这是我们应该注意的一点。
1999年8月，黄金价格见底后，逐渐上涨，但这个过程中，世界各国央行并没有积极入市，黄金储备保持不动，世界民间力量是黄金价格上涨的主要推动者。
2006年5月，即牛市开始81个月后，黄金达到第一轮高点730.65美元。这个价格，大约相当于底部价格的3倍。一个月后，黄金调整到544美元，比底部价格还高出1倍多。上涨480美元，下跌187美元，只相当于涨幅的三分之一，可见黄金仍是强势品种。
2008年3月，黄金达到第二轮高点，1032美元。这个价格，大约相当于底部价格的4倍，并创下了历史新高。第二轮涨势的空间是488美元，与第一轮上涨的空间接近。或许，一轮牛市行情上涨490美元，是其基本目标。当然，这一轮涨势也接近一倍的幅度。
越过1000美元创下高点后，黄金在7个月的时间里完成修正，最低点682美元。从下跌幅度看，