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ETF大幅跑赢上证指数被动投资优势尽显
作者：李菁菁来源：中国证券报?中证网
　　中证网讯 2月以来股市持续震荡走高，截至2月22日，上证指数累计涨幅达4.84%，受益于股票市场回暖，基金市场也一扫颓势，赚钱效应逐渐显现。值得注意的是，ETF基金在本轮反弹中充分发挥出被动投资优势，市场表现大幅领先上证指数，整体平均涨幅达6.97%。其中，1月份表现不佳的以中小盘指数为主要标的的ETF基金普遍迎来大幅反弹，8只涨幅超过10%。
　　据wind数据统计，2月以来（截至22日），ETF基金场内交易方面，8只ETF涨幅逾10%，其中，易方达创业板ETF以17.23%的涨幅领涨ETF基金，招商深证TMT50ETF和广发中小板300ETF分别上涨14.62%和13.21%，涨幅居前；而以大盘指数为标的的ETF基金表现略逊，华宝兴业上证180价值ETF、博时超大盘ETF、国泰上证180金融ETF及华夏上证50ETF涨幅均不足3%。
　　业内分析人士认为，指数型基金受到追捧往往被视为市场见底的表现，也或从侧面表明投资者对市场中长线投资机会的认可。同时，需要注意的是指数型基金由于具有较高的仓位，从而充分分享了本轮反弹的收益，而由于其保持较高的仓位及其被动投资的特点，一旦市场出现反复，ETF基金也将面临市场回调带来的风险。（李菁菁）
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China Securities Journal. All Rights Reserved两大ETF指数基金航母“下水” 大蓝筹行情展开？::全景基金频道
两大ETF指数基金航母“下水” 大蓝筹行情展开？
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沪深300成份股闻风起浪？每经记者&刘明涛　　沪深300指数，其成份股囊括了A股市场上规模大、流动性好的300只股票，因而被视为中国经济运行的“晴雨表”，2010年4月，股指期货市场正式启动，并选择沪深300指数作为首个也是目前唯一一个股指期货合约标的。&&&&不过，尽管股指期货推出意义重大，但是与其拟合的ETF却一直没有出现，直到今年，随着华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF开始发行，跨市场ETF才最终破茧而出。&&&&随着首募到期，如今华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF首募均已结束。虽然事前不被市场看好，但从募集资金情况来看，却大大超出预期，基本都突破了百亿大关，这也是近三年来新基金募集之最。新基金如此受追捧，一旦开始建仓，必定会对市场“输血”，这是否意味着沪深300成份股将迎来新的投资契机？一波大蓝筹行情是否就此展开？/两大ETF详解/募集超百亿创纪录两大沪深300ETF各有千秋　　&昨日&（4月27日），嘉实沪深300ETF首募结束，这也意味着首批跨市场两大ETF首募告一段落。尽管首募数据尚未公开，但从之前市场反应来看，两只基金首募发行规模很可能都超过百亿元，打破ETF首募的最高纪录。申购远超市场预期&&&&本周，是华泰柏瑞和嘉实沪深300ETF认购的最后阶段，这也是ETF销售过程中主要“井喷”的时候，因为往往机构资金会选择在此时介入。&&&&果然，在最后几日，两只ETF申购进入远超市场预期的疯狂。据《每日经济新闻》记者了解，仅4月24日一天，通过券商渠道认购的华泰柏瑞沪深300ETF就高达200亿元，同时该公司直销渠道销售的沪深300ETF联接基金也在同一天涌入50亿元，华泰柏瑞人士表示，这一数字远超过机构部和直销部门的预期。同样，嘉实基金相关人士也表示销售情况理想。&&&&市场人士分析认为，机构投资者为了改善资产配置会选择在最后几日换成ETF份额，为上市后套利做准备。同时，即便不出于套利需求，出于资金的使用效率，大资金也会选择在最后1-2个交易日入场。这两只沪深300ETF将给市场尤其是沪深300指数所在板块，带来大量资金流入，这对提升蓝筹股的市场地位和改善股市价格结构大有帮助。&&&&一直以来，ETF基金的数量和规模都较为有限，截至去年年底，已在国内上市的ETF基金产品共有37只，总份额约949.71亿份，总净值约771.57亿元。由于资产规模小，目前国内ETF普遍遭遇流动性问题。在37只ETF中，规模超过40亿元的仅4只，最高也仅为50亿元左右。两大ETF各有千秋&&&&虽然同为沪深300ETF，但是华泰柏瑞和嘉实两只基金产品却风格不同，各有千秋。&&&&资料显示，嘉实沪深300ETF在深交所上市，采用实物交收的方式，使得交易成本在执行交易时锁定。对于已持有ETF基金的套利者来说，可以实现“T+0”套利，对于未持有ETF份额基金套利者，传统折溢价套利中，资金4日后可用，此外，通过融券方式可以实现“T+0”套利。此外，投资者可以用嘉实沪深300ETF和沪深300股指期货畸形期限套利，基金一个申购赎回单位为200万份，对应6.67张沪深300股指期货合约。&&&&而华泰柏瑞沪深300ETF在上交所交易，其申购赎回采用“沪市组合证券（实物）+深市组合证券新近替代（资金）”方式进行，申购、赎回基金份额时，深市成份证券必须使用现金作为替代，根据基金管理人买卖情况，与投资者进行退款或补款。&&&&华宝证券认为，华泰柏瑞沪深300ETF“现金替代”的组合证券使实际结算价格无法实时确认，因此，投资者套利交易时需要考虑被替代部分证券成本不能实时确定的风险，“单边市场登记失败”风险以及大额申赎对系统带来的压力问题。&&&&众禄基金研究中心刘畅分析表示，嘉实沪深300ETF保留了ETF实物申购赎回的本质特征，且交易成本确定，克服了用两只单市场ETF进行组合的不足，强化了股指期货的套期保值、价格发现等市场功能。而华泰柏瑞沪深300ETF一方面可以为投资者提供价格低廉、交易便捷的长期配置及波段操作的工具型产品；另一方面可以强化股指期货的套期保值、价格发现等功能，让折溢价套利成本降低；对于日内高频交易者，还可以借助当日回转完成T+O交易，更好、更简单地完成投资操作。此外，其最小申购赎回单位为90万份，恰好对应3份完整的沪深300股指期货合约的资产，这与其他ETF产品常规的安排略有不同。/历史回顾/三大ETF助推功效不同&蓝筹行情恐难启动　　&华泰柏瑞、嘉实两大沪深300ETF申购火爆，是否意味着他们正式建仓将会为沪深300成份股带来新的投资机会，一波大蓝筹行情就此展开？或许通过借鉴历史，能够得到一些启示。中小板ETF推动股指大涨&&&&2006年，正当中小板市场处于“水深火热”之时，中小板ETF横空出世，成功推动中小板指数大幅上扬。&&&&当时，在中小板ETF发行募集时，中小板指数一路上行，半年时间，该股指从1400点附近暴涨至2200点，涨幅超过50％，而随着更多的ETF发行，中小板指数也于2007年迎来自己的牛市，在2006年11月到2008年初，中小板指涨幅超过220％。一位业内人士认为，个人投资者主要将中小板ETF作为投资整体板块、获取指数上涨收益的投资工具，免除了选股烦恼，分散了个股风险；而且中小板ETF在深圳交易所上市交易，类同股票，十分便利。创业板ETF收效甚微&&&&与中小板同属于小盘股ETF的创业板ETF，其推出就没有那么“好运”了，或者因为其募集量有限，对创业板影响甚微。&&&&日，创业板ETF正式交易，不过在其上市后，创业板指数并未像之前中小板指数那样疯狂上行，反而是一路下跌，从12月9日至12月30日，创业板指数下跌达到9.87%，更令人惊讶的是，在此期间，创业板日均成交金额仅为69.95亿元，较当年11月大幅缩水。进入2012年，创业板低迷的走势依旧没有改进，今年该指数整体继续下跌6.08%，相比沪深两大股指反弹近10%，表现尴尬。&&&&市场人士分析认为，当年中小板ETF推出的时间点非常好，A股市场在经历长时间的熊市后，于2006年展开了一轮长牛走势。另外，中小板ETF推出时，该板块的流通市值只有两、三百亿元，而中小板ETF当时募集了近40亿元，占比超过15％，这对中小板市场的刺激作用是非常明显的。&&&&反观创业板ETF仅仅募集5亿多元，相比千亿元的流通市值，对指数表现几乎起不到多大作用。深成ETF令市场失望&&&&2009年，作为深成指首只被开发的指数基金，南方深成ETF备受市场关注，南方深成ETF以及联接基金首募超过70亿元。&&&&然而，进入建仓期后，该ETF对深成指的作用并没有市场预期的那样好。&&&&2010年2月份，该ETF正式上市交易，在其最初上市两个月时间内，深成指表现较为平稳。在年报公布期以及高送转题材的刺激下，深成指从2月3日至4月2日累计涨幅为7.18%，不过成交金额却十分低迷，交投冷清，ETF并未给深市带来明显改善。进入4月后，随着市场整体走弱，深成指也是快速跳水下跌，并于当年5月7日跌破万点大关。上述市场人士表示，对于深市如此大的一个流通市场，南方深成ETF以及联接基金募集的不到百亿资金是很难对市场起到推动作用的。&&&&通过对三大ETF回顾不难发现，ETF对股指、整个行情的带动，首先还是取决于其最终的募集资金与对应市场的流通市值比。中小板ETF之所以能够成功带动市场上攻，与他募集资金占中小板流通市值15%是有着密切联系的。由此来看，此次两大沪深300ETF的面世，要想短期引爆一波蓝筹股行情，恐怕并不容易。/投资机会/大蓝筹行情难出现&成份个股或存机会　　&如今，酝酿筹备5年多的A股跨市场ETF也终于破茧而出。首募时期的疯狂追捧程度，让市场对两大沪深300ETF建仓时的行情又多了一份期待。但是，《每日经济新闻》记者通过采访了解发现，这两只ETF正式交易后，对市场的影响或许没有预期那样美妙。首秀热捧存隐患&&&&尽管从募集的情况来看，两只产品均可能突破百亿大关，备受市场热捧，不过在热捧背后，却暗埋隐忧。一不愿具名基金券商销售经理告诉记者，“最近我们都在热推这两个ETF，主要是为了佣金和份额，因为大家都看好沪深300ETF在套利时候对交易量的带动，所以都有下达任务的硬指标。”&&&&业内人士指出，封闭期后，存在大幅赎回的可能，另外考虑到流动性，机构会要求冲量资金不能亏损，所以为了防止市场波动带来的风险，在冲量资金撤退之前，很多基金都建仓很慢，或者干脆不建仓，因此这对整个沪深300指数很难产生正面推动影响。&&&&之前海通证券分析师吴先兴指出，嘉实沪深300ETF产品设计时存在缺陷，可能制约其后天发展。与传统ETF相比，嘉实沪深300ETF交易成本更高，虽然借助融券可以完成套利交易，但由于T日申购份额及赎回所得证券T+2日才可用，故要多支付2日的融券利息；其次，由于T日申购份额及赎回所得证券T+2日才可用，所以有2天资金的冻结期，可能会影响其他套利操作的实施；第三，目前可融券的标的只有287只，不能完全覆盖沪深300成份股，这会影响一些套利操作的完成；最后，大量的套利都涉及沪深300ETF的融券业务，而券商的券源是有限的，实际操作时可能会碰到流动性问题。成份股或现投资机遇&&&&那么，沪深300ETF对二级市场会产生怎样的刺激效用呢？&&&&西部证券吴华告诉《每日经济新闻》记者，“我觉得沪深300ETF引发行情可能不大，不过对投资心理会产生积极作用，对于蓝筹股行情，还是需要看国内宏观面影响以及货币政策影响。”&&&&华宝证券李真表示，“沪深300ETF对沪深300成份股肯定有影响，因为现在他们的募集资金额已经比较大，这个资金量对市场肯定是有很大影响的，同时，也会对推动蓝筹股行情产生影响，但是能出现怎样的行情，还不好判断。”&&&&对于行情尚无法判断，不过对于成份股的刺激作用，券商大多还是看好。兴业证券表示，“近期沪深300ETF将上市，我们认为由于此次ETF基金规模较大，在成立日至开放日的建仓过程中，对占权重较大但交易量较小的成份股来说，存在建仓的冲击成本，因此存在一定的套利机会。”&&&&兴业证券还指出，通过对比汇添富深证300ETF、华宝兴业上证180成长ETF、南方深成ETF3只ETF基金成立日前后的历史数据，ETF成份股中权重与日均成交额之比较大的股票组成的股票组合，在建仓区间内，通常有明显的相对于沪深300指数的超额收益。因此，对于此次沪深300成份股，建议关注其中权重与日均成交额之比较大的股票组成的组合，比如交通银行、长江电力、上海电气、工商银行、光大银行、福耀玻璃等。
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&48小时博客热贴未来是指数基金的天下？一文搞懂ETF基金
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刚刚过去的10月，谁是基金冠军？
答：10月基金市场，指数型基金表现最好，上涨2.22%。
紧密跟踪指数表现的被动投资型产品，风险相对较小，未来的市场发展空间相对乐观。今年不少基金公司也开始在ETF基金领域发力，第三季度又有国企ETF、多只军ETF、券商ETF、美元债ETF等产品相继问市、无利不起早，基金公司这么忙着发行ETF基金，当然是从产品布局的角度来考虑的，这是资管行业未来的发展趋势，毋庸置疑。
ETF基金究竟是什么鬼？
当然，许多小伙们可能对ETF基金的概念仍然一头雾水，其实核心主要在体现在四个方面↓↓↓
ETF跟踪“标的指数”变化。
ETF是特殊的开放式基金，在深交所或上交所上市交易，可以当日实时交易，投资者可以像买卖股票一样，在二级市场买卖ETF份额。
费率极低，持有成本具有优势。股票ETF管理费率一般0.5%/年，托管费率一般0.1%/年，如果交易佣金0.05%/次，投资1年进行一次买卖交易，总费率仅0.7%，是参与普通股票基金和股票指数基金平均费率的约1/5和1/3。
可选择的投资品种很多。主要涵盖股票型ETF、港股ETF、商品ETF、货币ETF，如果你看好一个品种的投资趋势，就可以在二级市场自由交易和买卖。
表：上交所代表性ETF基金
数据来源：上交所
整体业绩大幅跑赢主动股基
总体来看，紧密跟踪指数的被动投资型ETF基金，在熊市之中大概率是可以跑赢主动管理型基金。
而具体到相关品种，今年以来业绩表现最好的是黄金ETF基金、跨境ETF基金（主要包括港股ETF和投资美股ETF），小伙伴们如果抓住了这几个品种的投资机会，今年基本上可以说睡觉都要笑醒了。
不过，历经前三季度的大涨，目前黄金ETF、港股ETF等品种目前均处于回调状态，短期不建议小伙们盲目介入。
表：今年来业绩表现最好的ETF基金
数据来源：wind
流动性、流动性、流动性
重要的事情当然要说三遍！
目前ETF基金的规模和成交情况，其实不是很好，集思录数据显示，当前日成交额低于100万的ETF基金数量高达73只，总体占比超过50%，而这交投萎靡的ETF基金，主要以规模较小的品种为主，建议小伙们还是要回避此类品种。
表：日成交额较大的ETF基金
数据来源：wind
其实目前流动好、规模大的ETF基金主要的类型就那几种：跟踪大盘蓝筹指数的50ETF、300ETF、跟踪港股的跨境ETF、国债ETF、军工ETF、券商行业ETF、创业板ETF等，ETF基金虽然接近150只，但真正交投活跃的、有市场生命力的ETF品种，就那么几只，小伙们选择起来其实难度不大。
关键就两点，二级市场交投活跃，流动性好，规模较大，短期没有清盘的风险。
来源 | 中国基金报英华理财、21世纪经济报道
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今日搜狐热点指数基金跑赢指数 ETF昨涨停
来源：全景网-《证券时报》
作者：张佳
　　昨日沪深A股绝地大反攻，上证指数上涨8.13%，深证成指上涨7.95%。而在这波大涨中，基金方面一大奇观就在于沪深两市总计5个ETF竟然有4个在尾盘快速拉升，以涨停报收，而唯一没有涨停的中小板ETF亦上升9.26%，更重要的是，由于尾盘这些ETF不顾净值盘整而大幅上升，在涨停的同时出现了大幅溢价局面。
　　ETF受宠为哪般
　　虽然多只ETF脱离净值“吸引”大幅上升发生在尾盘，但其实不少有心的资深投资者早在开盘便杀入ETF，力图借此抢反弹。
　　的确，虽然基金始终被视为长线投资的利器，但是以ETF为代表在交易所上市买卖的基金，却同时也是短线交易的最佳工具，其优势在于以下几点：
　　其一，虽然昨日沪深A股几乎全线上涨，但是涨幅逊于指数的个股仍然不少。如何挑选强势股，绝对是一门学问。但若投资者不愿意为此伤脑筋，那么买入指数基金，分享市场平均回报，亦是可取的策略。
　　其二，指数基金相比个股波幅较小，走势也更为标准，虽然因此涨幅往往会逊于强势个股，但是遇上回调跌幅也逊于弱势个股，对于相对谨慎不希望短期波动太大的投资者，指数基金是不错的选择。
　　其三，指数基金最吸引人的，其实还是其豁免印花税的优点。按目前0.3%印花税加上0.15%交易佣金计算，股票双边交易成本可达0.9%，而ETF因为豁免印花税，仅需支付交易佣金，双边交易成本仅为0.3%，这意味着进行三次ETF短线交易的成本不过是一次股票交易的成本。在近期走势不明朗的情况下，短线快进快出是明哲保身的最佳方法，而ETF的交易成本优势就避免了利润被蚕食过多。
　　高溢价后何去何从
　　虽然ETF在短线交易中是不错的品种，但是因为昨日尾盘价格大幅拉升后，所有的ETF均出现了大幅溢价：50ETF溢价1.48%，180ETF溢价2.10%，红利ETF溢价0.78%，深100ETF溢价0.93%，中小板ETF溢价1.71%。如此巨大的溢价，在ETF推出不长的历史中是相当罕见的。
　　以昨日成交量最大的50ETF为例，在昨日之前的720个交易日中，其溢价率超过1%的仅为10天，昨日溢价率仅次于日1.94%的溢价率为历史第二高。而且，纵观以往高溢价率的交易日，绝大多数都发生在大跌日，ETF依赖价格的跌幅较少而获得高溢价，类似昨日那样大涨后获得高溢价的情况更是罕见的。
　　当然，从50ETF的历史交易情况来看，当其出现高溢价后，的确有几次溢价幅度并未快速消失。如50ETF第一次出现1%以上溢价是在日，此水平维持了4个交易日后才跌破1%；第二次则是日，维持了两个交易日后跌破。当然，高溢价的确也存在昙花一现的情况，比如日、日、日、日，次日溢价率均跌破1%，不过其中大多跌幅甚小。
　　从上述数据来看，一旦ETF出现高度溢价，无论持续时间长短，必定最后会消失殆尽???而高溢价的消失则意味着此后短期涨幅弱于指数。因此，对ETF投资者而言，若仍希望借助ETF抢反弹的前提下，不妨换至相对低溢价率的ETF之上，比如溢价率为0.78%的红利ETF和溢价率为0.93%的深100ETF，从昨日净值涨幅来看，分别为8.54%和8.09%，丝毫不逊于上涨8.18%的50ETF和8.12%的180ETF。
(责任编辑：姜隆)
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茶 余 饭 后绝佳投资品——ETF指数型基金简介
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绝佳投资品——ETF指数型基金简介
绝佳投资品——ETF指数型基金简介
你是否有赚了指数不赚钱的无奈经历？你是否有别的股涨，就自己股不涨的痛苦体验？
或者还有在这洋洋洒洒的千余只股票中反复斟酌挑选的头疼感受，
也许等你选好，行情也过去了。或者还有其他等等。。。。。。
我想很多朋友都曾经或多或少有过类似经历，现在就介绍一个产品来解决这类问题。
它、它、它它它就是传说中的“指数一涨你就赚钱”的。。。。。。E—T—F 。
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ETF是Exchange Traded Fund的英文缩写，即“交易型开放式指数证券投资基金”，
简称“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”。
ETF是近年来在美国出现的一种新型的开放式基金。它是随着组合交易和程序化交易技术的发展、完善应运而生的。投资者可以通过下达一个单一的交易指令，一次性完成一个投资组合的交易。
这种组合交易技术的出现，不仅为大额交易商节省了交易时间，减少了交易成本，而且为ETF的诞生和运作提供了有力的技术支持。ETF是一种特殊形式的开放式指数基金，它集封闭式基金可以上市交易、开放式基金可以自由申购或赎回、指数基金高度透明的投资管理等优点于一身，克服了封闭式基金折价交易、开放式基金不能上市交易并且赎回压力较大、主动性投资缺乏市场择机和择股能力等缺陷，同时又最大限度地降低了投资者的交易成本。
传统的主动型股票投资基金主要依靠基金经理对股票的分析，来作出买卖决定。ETF的方法则全然不同，基金经理不按个人意向来作出买卖决定，而是根据指数成份股的构成被动地决定所投资的股票，投资股票的比重也跟指数的成份股权重保持一致。
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ETF的主要特点
1、分散投资，降低投资风险投资者购买一个基金单位的华夏-上证50ETF，等于按权重购买了上证50指数的所有股票。
2、交易成本低廉，无印花税，分红无个人所得税，只需交纳券商佣金。
ETF的净值价格可以随标的指数一道，由交易所行情揭示系统实时、动态地公布出来，普通投资者可以在交易时间内，根据指数的波动对其进行同步买卖，真正实现许多人心中“赚了指数马上就赚钱”的指数化投资梦想。
3、兼具股票和指数基金的特色　对于个人投资者来说，他们可以像买卖股票、封闭式基金那样用现有股票帐户在二级市场随时买卖。赚了指数就赚钱，投资者再也不用研究股票，担心踩上地雷股了；但由于我国证券市场目前不存在做空机制，因此目前仍是“指数跌了就要赔钱。”
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ETF基金操作指南
前文已经对ETF基金做了说明，这里就不赘述了，或许还有不明白的，再把要点重复一下。
1， 它是一篮子股票的组合，比如你买入上证50ETF（510050），就相当于同时买入了50只股票。
2， 它是被动型投资，其持股组合的个股权重与标的指数成份股在指数中的权重紧密保持一致，并力求与指数误差最小化。基金管理人只根据权重变化进行个股配置数量的调整，并不选择股票。
3， 投资盈亏与指数涨跌密切相关。实际上，无论是上证50指数还是深证100指数以近中小板指数都与沪深大盘指数运行的大方向保持高度一致，所以参考大盘指数走向即可确定主要买卖操作策略。
明白以上三点就足够了，其他内容对于目前的操作并不具备实际意义，写多了怕又把人搞糊涂。
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ETF基金收益来源主要有四条途径（长期，波段差价，套利，分红）
1， 长期投资收益分为二种，一次性投资与波段性定投
1）一次性投资最省事，相当于定活二便存款，因股指是长期向上的，过去你只见到2245，去年又见到了6124，未来你还可以见到一万点、二万点。所以未来收益也是有保障的，指数涨幅有多大，你收益就有多大，肯定远远超过定期存款。
虽然在中途的过山车是必然要坐的，但你也没额外的付出什么心血、时间和精力。
2）长期波段性定投的意思是定时不定额的长期买入。首先,投资的周期不变,比如按月投入资金；其次,投入的资金总量不变,比如每月1000元,一年12000元；第三,以市场平均市盈率为参考标准，在市场平均市盈率处于30倍左右时,每月投入1000元,但在市场平均市盈率不断上升时,比如40倍时就减少到500元,50倍时就减少到200元,超过50倍就停止投入。投资人可以把市场处于高位时节省下来的资金,在市场平均市盈率回落后再分期分批投入市场,比如在20倍市盈率时每月投入1500元,到15倍时投入2000元.总之,投入的资金总量不变。此处只是举例，自己可根据个人情况设定投资方案。
简单说就是涨的越高，买的越少，跌的越多，买的越多，但需要注意的是：买入份额变化的参考条件是市场平均市盈率，而不是指数点位，当然指数点位也具备风险性参考价值。
此方法的操作非常简单，只是需要时常关注一下市场平均市盈率变化就可以了。
2， 中短期波段差价与个股波段操作的方法相同
方法虽然相同但ETF风险性远小于个股风险，ETF不存在个股风险，只有系统性风险，即大盘风险。而个股则面临自身风险和系统性风险。从理论上来说，似乎个股风险大，收益也大，风险与收益成正比。但在实际操作中，由于经常性的选股换股和每只个股中不同规模资金的不定期进出影响，以及牛熊市的交替，真正能获得高收益的人很少，而遭受高风险的人却很多。
即使长期操作一只或几只个股，大部分投资者依然很难降低所要遭遇的风险，毕竟凤毛麟角的高手是少数，更不存在长期运气的可能性。牛市赚钱熊市还，通常还是高利贷。
ETF基金则正好相反，表面看似乎每天涨跌幅很小，想取得高收益的难度较大，但实际上，首先由于长期仓位的存在，已经保证了一部分固定收益，其次有利的是在波段操作中，所需要观察的只是大盘指数的走势，根据指数的运行趋势进行仓位增减操作，阶段高点陆续减仓，阶段低点持续增仓。
第三，也是最重要的一点，不必担心操作失误，减仓后上涨，只是少赚一部分利润而已，同时你还可以针对上涨继续分批卖出，你总会卖在最高点或次高点的，随后的回落，会给你回补仓位的机会。
增仓后下跌，一是可以放入长期仓位就行了，未来依然会有减仓机会，即使等上一年半载甚至更长时间，也无所谓。二是直接从长期仓位中减持等额数量，看似割肉，实际只是一次买入而已。你完全可以将这次止损卖出与前面低位买进的份额进行对冲平仓，如果无法对应出同等低价份额，那就再多一个持仓价格的记录，留到未来有获利交易机会时卖出平仓。如果你能够稍微细致点，针对自己的交割单再用EXCL另做一份交易记录，你需要做的仅仅是认真记录好每次买进的时间、份额、价格以及最低卖出保本价。同时别忘了交易后把每笔利润记到表格中。这样你才能清楚自己的操作结果，同时也可以对比一下自己的个股操作情况。
短期的波段操作通常是指一二周内的买卖行为，应适当减小操作仓位和赢利预期，分时走势是重要参考，从5分钟到60分钟都是有用的，但你并不需要操作的太精细和太完美，能赚多少是多少。
3， 套利交易与T+0
ETF基金的常规套利交易通常是以百万份为起点的，只有机构或大资金才能进行，普通投资者是无法操作的。这里只把原理大概讲一下，有助于个人进行波段或T+0操作。套利方式有二种。
1）当ETF市场价格大于ETF基金净值的时候，投资者就可以采取先在二级市场上买入该基金所设定的一
篮子股票，用以向基金公司申购ETF基金份额，当获得了ETF份额后，随即将ETF份额在二级市场上卖出，除去相应的交易费用后，从而获得二者之间的差价收益。简单说就是在场外买进（申购），到场内卖出。
2）当ETF市场价格小于ETF基金净值的时候，投资者就可以采取先在二级市场上买入ETF，然后在一级市场赎回一篮子股票，再于二级市场中卖掉股票，赚取之间的差价。简单说是在场内买进，到场外卖出（赎回）。
3）由于套利机制的存在，所以ETF基金的折溢价空间是非常小的，其市场价格始终向其净值靠拢的，净值的涨跌则取决于一篮子股票的整体涨跌。普通投资者在市场中的T+0操作，也是一种套利形式。
主要操作就是观察市场价与净值变化，当市场价高于净值过多时候，先卖出ETF，然后在回落时买入平仓。当市场价低于净值过多的时候，买进ETF，然后在回归净值时候卖出平仓。
但仅仅观察市价与净值的价差显然是不够的，一则价差比较小，获利空间也很小，二则净值也是跟着一篮子股票的涨跌变化的，所以观察大盘走势是非常重要的。
综合来说，当市价低于净值，而大盘走势又存在反弹或上升趋势时，买入；当市价高于净值，而大盘走势又存在回落或下跌趋势时，卖出。同时观察净值价差和大盘涨跌才能使T+0的操作更安全和获得更大利润。另外对于T+0的赢利预期不应估计过高，1%就是相当不错的利润率，更多当然更好。
实际上，如果你把赢利利润设定为一分钱，你每天会有多次这样的机会，当然这也需要你有足够的时间和技巧来盯盘。千万不要小看这一分钱的利润，算一下帐你才会更清楚，拿510050来举例，假设价格是2元，买入1000股需要2000元，你还需要再准备2000元作为操作资金，这就是你的初期投入共4000元。无论你是先买后卖还是先卖后买，反正你要至少保留1000股底仓。一个月按20个交易日计算，做对一次赚10元，20次就是200元，一年2400元。假设你中途有做错的，既可以放入长线仓位，也可以设法在中短期波段中买卖，反正这一分钱你早晚要赚到口袋里。现在你再算一下，一年2400元的利润，相对你在中途的操作资金算是2000元的话就是100%的收益，算4000元的话就是50%的收益，你把利润减半按1200元，资金投入按4000元计算，收益也达到30%了，这还嫌少吗？你还有长线仓位，你还有中短期波段操作，这都只是以1000股的操作计算的，要是5000股，一万股，10万股呢？
我不知道该如何比喻或形容这样的操作，我自己称之为拾金可昧并每天乐此不疲。如果你实在操作不好，总是把短线仓位送进长线仓位里，形成亏损的重仓，那还是以中短期波段为主更简单容易一些。
如果还是出错过多，那就休息一阵吧，反正你在未来是必赚的。
或者轻仓玩玩个股？但这样的状态确实很危险。
不定期，通常一股只有几分钱，虽然比较少，但也是钱。
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仓位与买卖
ETF基金的长线仓位并不是一天就布局完毕的。即使你想一天完成，也最好是在不同时段进行。更合理的办法应该是几周甚至几月内逐步完成。我个人认为布局30%的长线仓位是比较合适的，而且这30%的仓位也是最少通过10次买进来完成的，目的自然是希望在布局完毕后处于赢利状态，这需要你有足够的耐心。
如果你总是把波段交易中失利仓位放入长线仓位，你必须注意你的交易频率和仓位比例，并且应该仔细找寻自己失误的原因，争取及时改正，否则你的流动资金会越来越少。我的建议是必须依靠时间和交易次数来积累经验，从小仓位做起可以让你付出最少的学费。只有你已经确认你的操作胜率达到50%以上的时候，才可以逐步加大仓位。趋势强弱、涨跌幅度、运行周期、心理承受乃至下单速度，这都是练习的内容。
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投资组合中的ETF与个股的关联配置及操作
ETF既可以单独操作，也可以与其他个股一起做为投资组合的一部分，具体情况同样取决于你自己。
如果是单独操作，你可以参考前面的内容，自己锻炼并总结出适合自己的操作方式。作为组合，应该根据自己的操作水平进行比例分配，尽量避免东边日出西边雨甚至是拆东墙补西墙的恶劣局面。
比较简单的方法是，采取牛熊市间歇或脉冲式的操作策略。牛市的简单判断标准为一顶比一顶高，每次回落的低点总是高于前一次低点，熊市则为一顶比一顶低，每次回落总是低于前一低点。根据这一基本原则，在牛市中可以加大个股的操作仓位，争取更多利润；熊市中则应降低个股操作仓位，防范更大风险。在牛市初期敢于追涨，在牛市中期的回落敢于买入；在熊市初期必须杀跌，在熊市中期的反弹必须逃跑。
另外也可以选择ETF一篮子股票中具备领涨大盘能力的个股或版块，争取个股的收益超越ETF的收益，具体操作方法仍然跟前面一样，只是选择范围缩小一些而已。需要清楚一点细节的地方是：50ETF（510050）对应的是50只股票，其中招商银行、中国神华、中国平安、浦发银行、民生银行位列净值比例前几名，100ETF（159901）对应的是100只股票，其中万科、苏宁电器、深发展、五粮液位列净值比例前几名，中小板ETF（159902）是对应整个中小板股票，其中苏宁电器占有超过全部净值总额1/4的绝对优势比例。从以往的情况看，这些ETF的走势不仅跟其自身指数密切吻合，同时也跟沪深二地的大盘走势高度一致。从某种意义上可以说是上证50引领上证走势，万科、深发展、苏宁电器决定深证方向。所以观察这些高净值比例的个股走势，也有助于你的具体操作，尤其在熊市中更要注意，只要它们存在下跌空间或下跌动力，期望反转行情，简直是痴人说梦。只有在它们稳定性的基础上，才有个股的百花齐放。
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个人操作能力和心理素质的自我鉴定
如果ETF操作不好，期望个股的理想操作；如果小仓位操作不好，期望大仓位获利，这些想法几乎都是不现实的。不能说绝对不可能，但失败的概率太大。一种风险防范不了，二种风险更是防不胜防；小仓位无法获利，大仓位的压力更大。赌博式的操作手法会使人的心态越变越差，直到输光。就象一个没有经过良好训练的士兵，无论他有怎样的视死如归、一往无前的勇气和胆量，结果仍然是头破血流、伤痕累累，或者是一枪毙命。这是我对“出师未捷身先死”的另一种理解。
不要去轻易的去尝试可能面临的巨大失败和风险，虽然有“失败是成功之母”的格言，或者你经常羡慕成功者的荣耀和光环，但你更该去了解一下成功者的脚下踏着多少失败者的尸体，所谓“一将功成万骨枯”，就是这个道理。宣传是一种需要，而理解是一种醒悟。
更该清楚的是，不是每个人都能在失败之后站起来的，尤其是巨大失败或者连续失败之后，很多时候，一场失败足以击垮人的一生，“人间正道是沧桑”是一种感悟，但你没必要去亲身体验。
悲吟一曲“人生长恨水长东”的滋味。。。不好受。
我们中的绝大部分人注定将平淡无奇的度过一生，每个人的故事对于自己来说都是一段传奇，但在社会的海洋里只能算是一滴水，只有调整好自己的心态，摆正自己的位置，才能更好的享受属于我们自己的涟漪。
千万不要以为我是悲观主义者，恰恰相反，我是一个开朗乐观的唯物主义者，或许你风华正茂、意气奋发、斗志昂扬，更有一番与天斗，与地斗，与人斗其乐无穷的大无畏气概，但“自信人生二百年，会当水击三千里”的豪情也一直在我内心涌动,从来没有平息过。我只是以我自身的一些经历和曾经看到的一些状况提醒读者知己知彼才能百战不殆，你可以相信我的善意。
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未来存在的一些操作手法
融资融券、股指期货必然会出现在未来市场上。未来市场的波动很难再出现目前市场上这样的单边大幅上涨或下跌走势，卖空机制会是我们首先要面临的操作手法，不懂得会使我们失去一样获利的武器，不熟练会使我们遭受双向损失。而技术手段将来会有更大用武之地。
必须深度了解市场运行的强弱、幅度和周期，我们才能更好的获利。我们现在所进行的T+0中先卖后买的操作，实际就是卖空手法，只是现在需要底仓，未来则不需要。这是我们从现在起就必须要学习的。
股指期货本身是作为一种避险工具而出台的，但我认为未来首先将成为机构和大资金的双向疯狂敛财工具。做空股指期货，同时在市场卖出筹码打压指数，或者做多股指期货，同时在市场买进筹码拉升指数，以这种手法在二个市场同时获取最大利润，而不是采取相反操作规避风险，锁定利润。机构之间的对战和搏杀将是无比血腥和惨烈，一定会有大机构和大资金遭遇灭绝性的屠杀。
而我们或许将是幸存者和胜利者，但这需要我们具备特种兵的实力。
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