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谜一样的影视公司！融资6000万，估值10个亿，就为了拍一部玄幻剧？
来源：三板富
作者：富姐
编者按：谜一样的业绩，说的就是影视公司。
谜一样的业绩，说的就是影视公司。
比如说元一传媒，2016年年中营收只有可怜的451.53万元，净利润71.90万元，而全年收入则高达3.07亿元，净利润3475.15万元。
再比如，有这么一家新三板影视公司，2016年营业收入4614.32万元，下滑30.26%，净利润却增长了50.93%，达到3236.23万元，毛利率高达83.43%。
先别惊呼，就是有这样的神操作。
来认识一下金色传媒，一家神奇的公司。
多个知名机构投资，拥有许多文学IP的改编授权，正在全力投注《将夜》的它，能否成为下一个嘉行传媒？
老规矩，先给各位介绍主角。
金色传媒主营业务为电视剧的投资、制作、发行和衍生业务，曾经出品过《爱的妇产科2》等电视剧。于日挂牌新三板，采取协议转让。
东财choice显示，金色传媒2016年录得经营活动现金流-1.24亿元，由正转负。
单从业绩来看，金色传媒并不耀眼，但这并不妨碍其在近期完成一轮高价定增。
日，金色传媒发布股票发行情况报告书称，以82.13元/股向上海鸿立虚拟等三家机构募资6000万元，投后估值9.6亿元。
这单融资的特别之处在于：
1、虽然说金色传媒募资总额并不高，但定增价却很高，这在新三板上也比较少见；
2、此轮融资入场机构的来头还不小。
1）上海鸿立虚拟与山南鸿臻轩杰分别认购18.26万股；
公开资料显示，上海鸿立虚拟、山南鸿臻轩杰分别是华闻传媒的控股子公司、关联方。
而华闻传媒是家市值211亿元的上市公司，属于新闻与传媒业龙头。
2）西藏九证资本认购36.53万股。
公开资料显示，西藏九证资本是九州证券的全资子公司，是家券商直投。
相对而言，上市公司及券商直投投资风格都偏向严谨、稳重，但为啥会看重业绩并不靓丽的金色传媒？
或在募资用途中找到答案。
可以看到，金色传媒此轮定增有七成资金是投向《将夜》、《龙蛇演绎》、《三生三世枕上书》这三部电视剧，而且均属于超级IP。
就目前来看，这三部小说均在网络上取得不错的成绩，比如《将夜》获得了中国网络小说最高成就奖，再比如《龙蛇演义》，全网点击量累计过亿。再来看《三生三世枕边书》，同个系列的《三生三世十里桃花》在全网播放量就突破了300亿，引发的话题热潮一时无二。
在目前IP剧大火及资本大量涌入IP常态化的背景下，手握多部IP大剧的金色传媒自然备受资本青睐，况且这几部剧在面市之前已有了很好的铺垫，为收视率提供了相应的保障，不排除此轮入场机构有此考虑的可能。
但有个现象是，金色传媒此轮融资用途在募资完成后又变更了一次。
先看7月19日的：
再看7月28日的：
从募资用途变更后情况来看，金色传媒将原本投向《龙蛇演绎》、《三生三世枕边书》的钱全部投给了《将夜》筹备和拍摄，也就是说，有八成募资款项投向了《将夜》。
问题来了，金色传媒为何选择了孤注一掷？
“主要是《将夜》项目做得非常好，且知名视频网站也买了。”金色传媒董秘如是说道。
富姐追问买了啥，对方表示不方便透露。
那么，这部《将夜》到底有啥神奇之处？
公开资料显示，《将夜》的题材正是玄幻。
资料显示，根据统计的2016年IP改编网剧、网络电影的作品类型数据显示，仙侠玄幻播放量标签类型TOP10的第二，大IP在未来两年仍占据国产剧的半壁江山，古装玄幻类题材仍是IP剧的主流。
就目前来看，以玄幻为题材的IP还是有较大受众面的，再有就是，不少玄幻IP取得了不错收视率及效益，且投资方市值也在水涨船高，比如嘉行传媒。
日，在电视剧《三生三世十里桃花》热播的背后，不乏上市公司和明星资本，其中就包括了杨幂旗下的嘉行传媒。就在该剧大结局后的第二天，即3月2日，嘉行传媒发布公告称预计以200元/股为上限的高价募资2.75亿元，投后估值将达到50.25亿元。
公开资料显示，嘉行传媒2015年借壳登陆新三板，估值最初只有2500万元，如今已经猛增了200倍之多。
而金色传媒此次集中资金打造《将夜》这部超级玄幻IP的做法，不排除是想效仿嘉行传媒的可能。
但问题是，这风险是不是大了点？
事实上，2017年以来，以玄幻为题材的IP剧热度不同以往，举个例子，《幻城》几个亿的投资基本打了水漂，《青云志》以1个点的收视率高开低走，最低跌至0.2；《醉玲珑》开播后一直在0.8的收视率上徘徊不前，《择天记》虽全程保持了1个点的收视率，但比起曾创造3个点收视率的《花千骨》来说，相差甚远。
就目前来看，观众对套路化叙事、工业流程化拍摄模式的容忍度已经越来越低了。很多影视公司买IP是看中网文的自带流量，但在开发过程却没有足够技术手段呈现IP完整架构，也常被吐槽五毛钱特效等等，备受诟病。
再有，原著党及普通观众对影视IP的口味也很难把捏，前者期望的是影视IP能最大限度还原小说情景，但这样一来，后者就可能就看不懂，会更倾向于改编。这对于玄幻IP制片方也有着较大的挑战。
那么，《将夜》的热度能够匹配收视率吗？值得期待。
（编辑：李治华）
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新闻排行榜吕长峰 | 影视文化产业发展与投资逻辑 (视频)
本文根据12月11日吕长峰在共同体管理研习社线下课程分享《文化产业发展与投资逻辑》整理而成。
万铢益佳影视投资基金 合伙人
珀莱雅电商平台 总经理
杭州竹杖芒鞋投资有限公司 总经理
全国十大网商芳草集品牌创始人之一
天猫智囊团成员
吕长峰，与阿里巴巴、华策影视共同搭建阿里影业架构；并先后拥有华策影视、光线影业、小马奔腾、东方画面、韩国SBS等影视衍生品的代理权；年广告投放3亿元以上，销售额10亿元以上。
参加过《泰囧》、《微微一笑很倾城》、《小时代3》、《小时代4》、《杉杉来了》、《何以箫声默》等影视作品的合作与投资；其中《泰囧》创造了超高投资收益18倍。
（感谢 共同体管理研习社2班 吉沁视频创始人杨少华 团队拍摄）
最近我们身边有两个比较特殊的案例，一个是《血战钢锯岭》，一个是《你的名字》。前者投资成本超过千万美金，但票房只有两千多万人民币；后者零成本，至今票房已过四亿。
为什么会形成这一现象？在讲影视文化之前，首先我们要把影视分为三个模块，因为它们的投资逻辑不同、投资收益不同、发行渠道不同，中国把他们分为电视剧、综艺节目和电影三类。
中国电视剧产业分析
电视剧的发展，从数据上来看，从2007年到2014年，这七年的复合增长率达到了15%左右，这样的数据并没有反应出电视剧行业的下滑，人均对电视剧的需求量在中国不断递增，所以电视剧是非常稳健的投资项目。
但从2012年开始，中国进入了IP为王的阶段。其实80年代就有很多人已经接触到IP，什么是IP？就是它在其它领域已经是非常知名，但是搬到了一个全新的领域。就像电视版的三国演义，80年代的CCTV就已经把IP搬上了大荧幕。
还有一个影视界很有名的词——潜规则，谁懂得潜规则，谁就能在里面赚钱。为什么《你的名字》和《血战钢锯岭》有这么大的差距？就是因为大家不懂得这个行业里的规则，不懂规则就是被潜规则的人。
IP在最近两年非常火，比如之前的《花千骨》，也有我们参与投资的《何以笙箫默》，今年的剧王《微微一笑很倾城》，明年的剧王肯定是《三生三世十里花开》，我们知道了这样一个个IP被搬上大荧幕，可是剧王是怎么产生的呢?
有点投资逻辑的人就会发现，这些火的剧里出现了很多相同的名字，比如胡歌、赵丽颖。
实际上真正主导一部剧是否热播的原因是制作公司。2014年，华谊兄弟开始把大量资金投入衍生品市场，但他们的十四大经纪人在干什么？冯小刚成为了新晋的最老的最佳新人奖获得者，张纪中闲着没事和他的情妇跑到美国去了，又惹出一身官司。
原因是什么？就是因为华谊兄弟在2016年没有那么多产出，导演都没有事情做，所以才会形成这样的局面。冯小刚一直出去当评委，其他导演出去玩。
为什么《微微一笑很倾城》会火？《何以笙箫默》会火？其实在3年前我们就盯上了这两部书的作者顾漫，两年前我们就盯上了《三生三世十里花开》的作者唐七公子，也许我们在生活当中看不到她们，但这些人就是在潜移默化地影响中国当今影视剧收视率和票房市场，剧王由此而诞生。
目前中国的新剧在诞生时发生了怎样的变化？
2015年是中国电影、电视剧的分水岭。第一部剧成为了网络互联网电视媒体先购买，反向去打电视台——《盗墓笔记》。这部剧以3个亿的价格卖给爱奇艺，这部电视剧在送给湖南卫视、江苏卫视的时候，没有任何一个电视台愿意去收这样一个悬疑又古怪，内容也不是很丰富的电视剧。
为什么互联网会去买？因为互联网有钱。《盗墓笔记》在爱奇艺的点击播放量超过50亿，姑且认为有95%是会员和虚假数据，也有大概2亿是真实的。爱奇艺广告，一个15秒是30元，片头有8-10个，片尾有3个，还要再乘以2亿的基数。
互联网在潜移默化改变年轻群体，也改变了投资逻辑，我们不能因为自己的喜好去做投资，投资的逻辑是什么？就是赚钱。以赚钱为王道，就不要以自己的喜好去做判断。年龄层不同，欣赏眼光也不同，当下主流消费群体大多都是年轻人，我们就不能以自己的眼光去判断这个市场，这就是为什么会出现风口的原因。
电视剧的投资逻辑是什么？
一本书或一个剧本卖给了制作公司，所有的影视剧的投资指的都是投这个制作公司的这部剧，而不是投电视台，不是投发行公司。后两者是股权投资，而不是项目投资。
任何的影视制作公司在拿到剧本的时候，首先要敲定拟发行电视台，接下来制片人、导演、作者会参与进来，此时制作公司开始往两边打。
我们曾经参与了钟汉良版天龙八部的投资，总投资7000万，湖南卫视在2013年签订了这部剧的收购合同1.1亿，然后卖给优酷土豆爱奇艺。晚上七点半在湖南卫视的金鹰独播剧场播出，晚上24点之后可以在优酷土豆爱奇艺这三大视频平台同步播出，这三家媒体总共收入1000万，这些数据差距非常大。
目前来看，剧足够各个平台来发，但发行平台可以直接影响该剧的热度和收视率，在这样的情况下，今天地面的卫视平台也在潜移默化地改变投资逻辑。然后这部剧的题材、IP、口碑直接影响该剧的后续发展。
中国综艺节目产业
《极限挑战》是去年的剧王，仅仅是冠名费就有6亿，而这部剧的制作成本是1.5亿。《中国好声音》已经举办了五期，总收入80亿。
投资综艺节目不是去投电视台和发行公司，投的是制作公司、制作项目。综艺节目的收益有三个主要来源是冠名互动特约。
去年天猫国际花6个亿冠名《极限挑战》，而《极限挑战》也成为了去年收视率最高的综艺节目。《中国好声音》第一期冠名是王老吉，加多宝总共贡献了40亿冠名费用，也收获了非常大的市场，加多宝的转型非常成功就取决于这个冠名。
一般情况下，一个综艺节目的冠名费用会占整个娱乐节目制作收入的70%，《极限挑战》冠名费6亿，加上互动特约各1.5亿，总收入是9亿。《中国好声音》第二季是最巅峰，冠名、互动特约加上收视率的分成和互联网购买，总共收入16亿。
这是一个极大的市场，但这个市场好的项目并不多。综艺节目的投资逻辑比电视剧弱化在制片公司，一般综艺节目的制片公司会参与到电视台，电视台会投资，所以这里的制片公司可以理解为多个合体，同样往两边来打。
题材类似于《中国好声音》《爸爸去哪儿》《极限挑战》都是国外成型的IP引进到中国；另外一端，发行平台本身就参与到制作公司的一部分，所以会更安全。相比较之下，电视剧会更危险，风险就在于：没有冠名怎么办？没有互动怎么办？没有特约怎么办？收入就没有了。绝大部分综艺节目在上映之前，它的互动、特约和冠名基本就已敲定，至少冠名一定要敲定。
今天我们投资一个项目时：
1、 首先要确定发行平台。发行平台非常重要，如果没有发行平台，前面冠名的品牌、互动的品牌、特约的平台都会把资金撤回。
2、要有品牌。有了品牌，冠名就出现了。这两个逻辑出来的时候，项目的风险性就极低了。最后唯一的风险就是政策风险，只要不触犯国家法律法规，安全系数就很高。
娱乐节目有一些额外的营收，比如互联网播放费用，《中国好声音》在第二季卖给腾讯视频独家的时候卖了1亿，但是最近这样的娱乐节目卖给互联网平台2000万就已经非常不错了。
电视媒体在互联网上的收入其实是不太高的。比互联网收入更高的是什么呢？帮电视剧、电影做发行。《奔跑吧兄弟》帮去年的剧王《捉妖记》和今年的剧王《美人鱼》都做过发行，这也是综艺节目收益比较好的一部分，从一两千万到五六千万不等。
中国电影产业分析
中国的电影市场让投资人又爱又恨，大家看到雨后春笋般涌现的IP，但就是不赚钱，原因就是大家不懂得其中的潜规则。
年，延续13年中国电影复合增长率达到34.7%，其中2010年是一个极高的转折点。在2013年我投进去的钱，有70%上映了几天就下线，要么就是这些电影连上线都没上。在中国，品质消费还没有提升起来，文化娱乐、泛娱乐还没有提升到一定高度，中国的票房市场还无法体现，一旦它体现出来就会非常强。
对于电影来说，需要分析的是：
1、 观看对象
3、 导演、编剧、题材
这里所有的主体还是发行公司、还是制作公司、还是院线。如果没有院线的支撑，电影拍得再好，国家支持力度再大，还是无法上映，所以发行公司非常关键。
此外观看对象也十分重要，在座的各位每年去影院看超过20部电影的人寥寥无几，但在北美人均超过50部。在中国年轻人大学生新白领这样的市场，人均仅仅达到30部。所以这个市场的成长潜力非常大。
过去的票房冠军，比如《美人鱼》《捉妖记》《泰囧》《北京遇上西雅图》，大部分题材都是爱情喜剧篇。当下爱情喜剧片主要影响的就是大学生和新白领，为什么？因为泡妞成本底。花三四十块钱就能在电影院呆两个小时，就连最廉价的咖啡吧也达不到这样的低成本。这样的观看对象就导致了爱情喜剧片火热的结果。
今年我们拿到了周杰伦的电影《迷迭香》，未来周杰伦50场演唱会全部会推广《迷迭香》这部电影。还有郑凯、唐嫣、白百何、曾志伟，这都是影响当下年轻人的因素。
我们为什么能拿到好的项目？我们能拿到最原始的标的，6600万。在这个项目刚刚开拍的时候，我们就已经拿到了40%的溢价成本。
第二个项目就是最近比较火的《鬼吹灯系列》，第三个是《透骨镜》，它并不是一个IP，因为在当下的主流消费群体里没有太多人去看，那我们为什么愿意投？
1、演员IP。我们看中的是宋小宝。宋小宝最近要退出娱乐圈，休息一年，这一年就是去拍电影。宋小宝连续接了3部电影。
2、发行IP。博纳影业作为全球最强的影视发行公司，发起了这部戏的募集。目前这部戏保底已达到3亿票房。
合作方介绍
为什么这么多投资人选择我们？是因为我们的合作方足够强。
偶然性背后的必然性
在上个世纪，世界六大金融财团对全球零售业只做了一件事情，让全球零售业翻了过去一千年的两千倍。这件事情就是：把集市从大街上搬到了屋子里，也就形成了今天的卖场和超市。为什么要做这件事？因为全球的天气有三分之一的时间在下雨和下雪，还有三分之一的时间天气太冷或太热，大家不愿意出行。他们发现，只要把集市搬到屋子里，人们购买的机会将会翻三倍，但完全没想到会达到两千倍。
以超市为例，当我们一进超市的时候，看到的往往是大小家电，微波炉、热水器等等。这些我们不需要天天买，刚性需求不高；再往超市里面走，看到的就是非必需品，比如零食、剪刀，但购买的频率比之前高很多；再往里走，才是我们逛超市的目的：生鲜蔬菜、柴米油盐等必需品。为什么会有这样的逻辑？当你看到高客单价的东西摆在前面，你将来有一天才回来买。在这样的情况下，我们每天走的路径就被规划出来了。
那么电影、电视剧、娱乐节目背后的偶然性与必然性是怎样的？
我们看到的成功的项目，比如《姗姗来了》《何以笙箫默》《微微一笑很倾城》成为当年的剧王，它们背后都有非常强大的制作团队，比如冯小刚、张纪中、顾漫；再深入我们会发现，它投入了很多钱；到最后我们会看到，在这些项目共同的背后都是是华策影视出品、湖南卫视播出。
所以偶然性背后其实是必然性，首先是华测买断了互联网热门第一的《微微一笑很倾城》，热门第二的《何以笙箫默》，然后才开始到市面上找投资人，然后再去找演员、导演和团队，然后才形成我们所看到的剧王，这就是影视公司背后的必然性。这就是为什么我们一定要抱万达影业的大腿，一定要抱华策影视的大腿，一定要抱华谊兄弟的大腿，是因为跟着他们走，试错率没有那么高。
华策影视曾投资《小时代4.0》，即将播出的时候，其中一位男演员出现了问题，当年三中全会习大大说要做一些对青少年有正面意义的电影和电视剧，我们都以为《小时代4.0》无法上映了，但华策影视把原班人马召回来重新拍，那位男演员的戏份全部被剪掉。实际上《小时代4.0》剧情的跳脱是非常严重的，但是第四部卖到了最高的票房，6.05亿。这就是华策影视厉害的地方，他们不会像一般的制作人，在遇到问题时轻易放弃。
没有看见≠没有发生
为什么这么多人都投了电影，但赚钱的没有几个？没有看见不等于没有发生。我们的学生时代，在大街上看到的都是书店，长大一点，看到的都是服装店和宾馆，当我们为人父母后，眼里都是婴童用品店。但是在其它的阶段，是不是这些书店、服装店、婴童用品店就不存在？不是，是因为我们的眼光聚焦了。所以，没有看到不代表没有发生。
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