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问答题G公司是一家生产和销售软饮料的企业。该公司产销的甲饮料持续盈利，目前供不应求，公司正在研究是否扩充其生产能力。有关资料如下： （1）该种饮料批发价格为每瓶5元，变动成本为每瓶4.1元。本年销售400万瓶，已经达到现有设备的最大生产能力。 （2）市场预测显示明年销量可以达到500万瓶，后年将达到600万瓶，然后以每年700万瓶的水平持续3年。5年后的销售前景难以预测。 （3）投资预测：为了增加一条年产400万瓶的生产线，需要设备投资600万元；预计第5年末设备的变现价值为100万元；生产部门估计需要增加的营运资本为新增销售额的16%，在年初投入，在项目结束时收回；该设备能够很快安装并运行，可以假设没有建设期。 （4）设备开始使用前需要支出培训费8万元；该设备每年需要运行维护费8万元。 （5）该设备也可以通过租赁方式取得。租赁公司要求每年租金123万元，租期5年，租金在每年年初支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转移。设备运行维护费由G公司承担。租赁设备开始使用前所需的培训费8万元由G公司承担。 （6）公司所得税率25%；税法规定该类设备使用年限6年，直线法折旧，残值率5%；假设与该项目等风险投资要求的最低报酬率为15%；银行借款（有担保）利息率12%。 要求： （1）计算自行购置方案的净现值，并判断其是否可行。 （2）根据我国税法的规定，该项设备租赁属于融资租赁还是经营租赁具体说明判别的依据。 （3）编制租赁的还本付息表，并且计算租赁相对于自购的净现值；判断该方案是否可行，并说明理由。 自行购置的净现值(单位：万元)折旧＝600×(1-5%)/6＝95(万元)终结点账面净值＝600-5×95＝125(万元)，变现损失＝25(......
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企业所处行业是否属于国家政策允许、扶持、鼓励的行业;\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E·\u003C\u002Fb\u003E 是否存在行业周期性风险;\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E·\u003C\u002Fb\u003E 行业竞争主要存在的其他外部风险。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E2、股东、管理层\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E
·\u003C\u002Fb\u003E 管理层的管理能力及稳定性;\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E
·\u003C\u002Fb\u003E 是否存在利用私人职权优势损害公司利益的动机和风险;\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E
·\u003C\u002Fb\u003E 管理层的管理理念、管理模式。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E3、资源要素\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E
·\u003C\u002Fb\u003E 是否取得经营发展的必要资质;\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E
·\u003C\u002Fb\u003E 是否掌握必要的生产技术、且该技术尚在保护期内;\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E
·\u003C\u002Fb\u003E 是否具有必要的土地、厂房、设备、权属是否清晰;\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E
·\u003C\u002Fb\u003E 是否具有核心团队;对上下游客户是否具有依赖性;\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E
·\u003C\u002Fb\u003E 是否具有独立的渠道。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E4、财务状况\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E
·\u003C\u002Fb\u003E 是否具有充足的现金流;\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E
·\u003C\u002Fb\u003E 是否具备健全的内控制度;\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E
·\u003C\u002Fb\u003E 企业的经营收益是否稳定增长;\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E
·\u003C\u002Fb\u003E 企业对于研发等成本投入是否具有持续性，是否与收入、规模相匹配。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E5、产品或服务\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E
·\u003C\u002Fb\u003E 产品的市场占有率和可替代性;\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E
·\u003C\u002Fb\u003E 产品及服务的品种结构。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E6、重大诉讼仲裁\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E
·\u003C\u002Fb\u003E 是否存在重大诉讼、仲裁。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E7、纳税\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E
·\u003C\u002Fb\u003E 对税收优惠政策、才能补贴的依赖性。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E三、案例分析：众合医药430598
\u003C\u002Fb\u003E披露信息（P134-137）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E公司业务在报告期内应有持续的营运记录，不应仅存在偶发性交易或事项。营运记录包括现金流量、营业收入、交易客户、研发费用支出等。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E1、报告期内公司的持续经营记录\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E公司2008年7月成立时，注册资本为50万元，股东为王永昌和马静，主营业务为自产试剂的销售，业务模式较单一。2011年11月，公司完成股权转让及第一次增资，注册资本增至1,190万元，股东变更为熊俊、永卓博济、周华、郭美锦，主营业务变更为新药研发及相关的技术转让、技术服务和新药的产业化，公司股权架构、核心技术团队及主营业务初步形成。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E经过之后的三次增资及研发团队的不断扩充，公司注册资本增至4,428万元，研发投入不断增加，目前已完成6个在研项目的立项且均进展顺利。随着研发活动的持续开展，报告期内公司已累计实现技术服务和技术转让收入317.82万元，实现其他业务收入7.44万元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E（1）报告期内公司研发活动的持续经营记录\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E鉴于2011年11月完成第一次股权转让和增资前公司主营业务为自产试剂的销售且业务量较小，2011年11月至年末公司处于新核心技术团队及研发团队的组建及研发准备阶段，因此公司2011年未开展大规模研发活动，当年度研发费用投入较少，仅完成UBP1211品种的立项。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2012年以来，随着公司研发投入的增加及研发活动的顺利开展，公司完成5个单抗品种的立项并持续推进立项品种的后续研发。2012年公司研发费用为1,220.84万元，完成UBP1212、UBP1213、UBP1214、UBP1215四个品种的立项，持续推进已立项的5个品种的后续研发；月公司研发费用为921.29万元，完成UBP1311品种的立项，持续推进已立项的6个品种的后续研发，其中UBP1211已推进至临床研究批件申请阶段。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E除上述6个重点研发品种外，公司在日常研发活动中还形成其他研发成果，部分通过技术转让的方式为公司实现收入和现金流入，如公司将新型GLP-1-Fc分子转让给北京和实康明医药科技有限公司。公司在自主研发活动之外，还接受客户委托提供技术服务，如受托为通化东宝药业股份有限公司构建高表达细胞株。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E报告期内，公司持续投入大量资金用于研发活动，保证了公司研发活动的顺利开展和研发项目的持续推进。\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E（2）报告期内公司收入的持续经营记录\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2011年，公司实现营业收入3.78万元，均为试剂销售收入。2012年，公司全力推进研发活动的开展，当年度未产生收入。月，随着部分研发成果的收入实现和技术服务的开展，公司实现营业收入321.47万元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E2、公司经营能力的可持续性\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E（1）行业背景为公司持续经营提供了良好的环境\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E公司所从事的单抗药物研发、技术服务与技术转让及新药的产业化等系列业务是近年乃至未来10年新药研发的热点，全球范围内处于高速增长阶段，而在我国则刚刚起步，有目共睹的有效性和安全性使单抗药物的市场接受度高，市场机会多，市场前景好，符合国家产业政策的支持。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E同时，作为医药领域新的研发和投资热点，巨大的市场空间支持多公司在该领域的竞争，部分企业希望进入该领域但自身基础设施建设和研发能力尚不具备，因此单抗药物技术服务需求和品种转让需求日益增加，为公司开展相关业务提供了广阔的市场，使业务的持续开展具有可行性，因此本公司业务具有持久性。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E（2）研发活动的持续经营能力\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E公司核心技术人员均直接或间接持有公司股份并担任公司董事及高级管理人员，且做出“自公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理所持有的众合医药股份”的承诺，核心技术团队稳定性，有效保证了公司研发活动的稳定性和持续性。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E公司在核心技术人员的带领下，已完成了技术团队的建设并构建了4大核心技术组成的技术平台，完成了6个单抗药物的研发立项并有序开展研发工作，其中5个为生物仿制药或仿创药，研发风险较小，已提交临床研究申请的UBP1211与原研药阿达木单抗的全面的头对头（headtohead，即比较性研究）研究数据表明其与阿达木单抗高度一致，研发风险极低，取得临床批件乃至新药生产批件并实现生产销售的成功率非常高。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E公司已形成了品种和技术的储备，为技术服务和技术转让的实施提供了保障，使短期内以技术服务和技术转让为主要收入来源的经营模式具有持久性和可执行性。\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E（3）收入和现金流的持续获取能力\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E公司预计在2017年新药上市销售前，将主要通过以下几种方式获取收入和现金流入：（案例摘录中，仅列示小标题，详细分析略）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E①提供新药CMC研发技术外包及临床样品制备服务\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E②提供新药研发外包服务（非CMC）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E③转让在研品种\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E④持有交易性金融资产\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E⑤获取科研经费补贴\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E⑥其他资金来源\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E3、公司具有良好的持续经营能力\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E综上所述，公司获取收入能力主要体现在短期的技术服务及技术转让和长期的产品销售收入。\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E①短期目标\u003C\u002Fb\u003E：通过技术服务和技术转让收入保证公司现金流。公司通过已建立的技术平台和技术储备，现已开展品种转让和技术服务以及在吴江产业化及中试基地建成后提供的临床前研究用样品和临床研究用样品制备服务，将为公司提供良好的现金流，保证公司的持续经营能力得以实现。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E②长期目标\u003C\u002Fb\u003E：UBP1211和UBP1213的产品销售收入以及公司部分现有研发品种和新增在研品种自行产业化的销售收入、技术转让收入等等。公司经营目标的制定是基于公司现有品种的风险可控和上市前景可期以及未来市场具有良好的竞争力做出，因此具有可行性，是公司未来10年可持续经营能力的保证。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E尤其2017年及以后，UBP1211和UBP1213等产品将陆续上市销售，两个产品预期将具有良好的盈利能力，产品上市后将为成为公司稳定的收入和现金流来源，为新产品的持续研发投入及产业化提供强大的资金保障，形成“已上市产品为在研产品提供研发资金支持，在研产品实现上市销售后为之后的产品研发提供新的资金支持”的良性互动。\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new Date(&T03:03:52.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:0,&collapsedCount&:0,&likeCount&:4,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&titleImage&:&&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&reviewers&:[],&topics&:[{&url&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&新三板（NEEQ\u002F全国中小企业股份转让系统）&},{&url&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&首次公开募股（IPO）&},{&url&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&尽职调查&}],&adminClosedComment&:false,&titleImageSize&:{&width&:0,&height&:0},&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&excerptTitle&:&&,&column&:{&slug&:&c_&,&name&:&春哥话尽调&},&tipjarState&:&inactivated&,&annotationAction&:[],&sourceUrl&:&&,&pageCommentsCount&:0,&hasPublishingDraft&:false,&snapshotUrl&:&&,&publishedTime&:&T11:03:52+08:00&,&url&:&\u002Fp\u002F&,&lastestLikers&:[{&bio&:&&,&isFollowing&:false,&hash&:&92e8ca500d345b67c1609&,&uid&:370800,&isOrg&:false,&slug&:&medzhou&,&isFollowed&:false,&description&:&ACCAer&,&name&:&James&,&profileUrl&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Fpeople\u002Fmedzhou&,&avatar&:{&id&:&v2-4baae54b3f5c&,&template&:&https:\u002F\u002Fpic4.zhimg.com\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false,&isBanned&:false},{&bio&:&只剩心塞(??﹏?)&,&isFollowing&:false,&hash&:&edcb2dadcfe&,&uid&:56,&isOrg&:false,&slug&:&pa-jiao&,&isFollowed&:false,&description&:&&,&name&:&pa-焦&,&profileUrl&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Fpeople\u002Fpa-jiao&,&avatar&:{&id&:&v2-8fc84bec44f9cc12c2bb1a&,&template&:&https:\u002F\u002Fpic4.zhimg.com\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false,&isBanned&:false},{&bio&:&男 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\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E错误处理或忽视知识产权尽职调查可能造成严重的后果。如果不对目标公司的知识产权进行恰当的调查，交易结束后，投资者可能会发现并没有获得目标公司的知识产权所有权，或者其所有权已经被转让，或者被第三方的利益或诉讼所累，因为知识产权问题导致投资失败甚至IPO失败的案例屡见不鲜。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E一、知识产权尽职调查的范围\u003C\u002Fb\u003E
\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E正如商务交易各不相同一样，给定交易中的知识产权尽职调查也有自己的特征和要求。能够影响知识产权尽职调查的因素包括目标公司的政策和文件留存方式，组织、注册程序及知识产权所在的地理位置，业务经营时间的长短，管理团队的成熟程度以及目标公司的产业环等。但一般来讲，一个有效的知识产权尽职调查应包括以下主要内容：
\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1.
特定知识产权的所有权或对其实际控制程度。对任何形式的注册知识产权，首要的问题是要到相关政府部门查阅其所有权登记状况，并确定其所有权与目标公司一致，因为在很多情况下，具有重要价值的知识产权并不属于目标公司所有，而是由其附属公司或关联公司所有。而且，如果某一特定的知识产权是受让的权利，转让方与受让方之间的转让文件要能够清楚地前后衔接。如查目标公司的知识产权许可给他人使用或者是由他人许可使用还需要了解以下情况：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E①许可或被许可的权利的类型，是独占许可、排他性许可还是普通许可；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E②许可或被许可使用的地域范围及许可或被许可使用的商品或服务的范围；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E③是否允许转许可；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E④是否允许分许可；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E⑤许可或许可使用的期间。许可协议的任何上述条款都可能会对预期进行的交易的知识产权价值产生重大影响。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2.
预期进行交易的知识产权的价值和独占使用范围。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E查清预期进行交易的知识产权对于交易对方的战略价值及该知识产权在市场上的独占地位是有效的尽职调查的另一个关键因素。首要的任务是预期投资者应该了解目标公司所使用的关键专利、商标或版权的生命周期，并确信目标公司已缴纳为保持这些无形资产有效的维持费用及提交了维持相关权利的必要文件。
\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E对目标公司是否及如何在海外市场保护其知识产权权利也要给予考虑。知识产权具有地域性，其保护范围以国家为基础而变化，预期投资者应该了解目标公司是否能在域外扩展其知识产权的保护以及该种扩展保护的范围。
\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3.
潜在的责任风险。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在尽职调查过程中，还需要从目标公司的竞争者和\u002F或第三方的角度来评估竞争者或其他方向目标公司提出侵权索赔的潜在风险。根据对业已存在的诉讼请求或威胁要提起的诉讼，如停止和终止信等对目标公司潜在的责任进行分析以最小化对第三方造成侵权的风险。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E二、知识产权尽职调查所要收集的主要信息\u003C\u002Fb\u003E
\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1. 所有等待授权的国内和国外专利申请的名单和复制件；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2. 公开出版物或发明披露信息目录；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3. 与知识产权相关的所有内部或外部文件复制件；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E4. 获得和维持知识产权的政策和程序；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E5. 与专利授权以后、申请和备案相关的所有活动记录；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E6. 所有停止和终止信；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E7. 所有过去、现在与未决知识产权诉讼相关的沟通；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E8. 对目标公司业务具有实质意义的技术分类目录；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E9. 公司控制或使用的程序属性目录；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E10. 公司持有或正在追诉的版权注册、未决申请；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E11. 所有具有版权性质的材料包括软件和公司业务记录文件；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E12. 所有商标、服务标志、商业名称、公司的口号和标识；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E13. 公司所有现在使用的商标的描述；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E14. 与公司知识产权相关的所有档案；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E15. 所有研发协议及与公司的技术或知识产权相关的其他协议。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E三、知识产权尽职调查的方法\u003C\u002Fb\u003E
\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1.
通过对注册知识产权权利组合的审查以获得对目标公司所拥有的或使用的注册知识产权的全面了解。如果这些信息不能从目标公司内部获得，则需进行相关的注册权利检索，并进行分析以查明特定的知识产权是否存在及其所有权归属、权利存续期间及其他主要特征。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2.
通过对未注册知识产权权利的审查以获得对目标公司所拥有的未注册知识产权权利（如专有技术、产品或商业秘密）的全面了解。如果不能从目标公司内部获得相关信息，则需走访相关人员以获得目标公司的知识产权战略及执行程序等相关信息。然后，通过走访研发中心、工厂、仓库等真正交易发生场所等现场调查方式获得更为详细的信息。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3.
通过对此上述方式获得的信息的分析来评估注册或未注册知识产权权利的保护状况。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E4.
对知识产权法律权利的审查包括所有权证书、与雇员的关于知识产权权利归属的合同、委托研究的研发费用支付及权利归属约定及注册权利的维持费负担等来分析目标知识产权的权属状况及实际受益人。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E5.
通过对上述所获得的信息的分析及走访有关知情人来审查包括对许可协议，技术协助协议、联合开发协议、代理制造协议、秘密及未被披露的协议对确定目标知识产权的开发链。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E通过对目标公司知识产权保护政策的审查得出能否获得及增加目标知识产权保护的机会。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E四、需要注意的因素\u003C\u002Fb\u003E
\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1.
在专利尽职调查中需要注意的事项。 对技术相关类企业投资者来说，最重要的知识产权尽职调查领域可能是相关技术领域的现有专利，无论这种专利是属于目标企业还是第三方。审查包括以下几个主要的方面：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E①所有关键技术是否都已获得专利；如果没有，为什么？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E②是否有任何该领域的主导专利对目标专利的实施形成阻碍？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E③是否有针对第三方的已签发专利的实施能力的计划？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E④是否有任何其他方提出了威胁性的侵权主张？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E⑤专利是自有专利还是许可来的专利以及是否有权实施及分许可？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E⑥从商业利益的角度评估扩大专利保护范围是否经济合理？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E⑦是否对新公告的或者新签发的专利进行了检索？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2.
在技术协议尽职调查中需要注意的因素。技术协议的尽职调查是对许可、准入以及其他与技术有关的协议的审查。这些协议可能包含一些科学技术方面的术语和描述，尽职调查要揭示使用权许可协议中是否包含了必要的派生技术以及是否允许目标公司以其希望的方式使用这些技术，技术协议中是否包含对被许可方使用技术的实质性限制以及是否能够满足这些限制性条件。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3.
在商标尽职调查中需要注意的因素。商标资产在尽职调查中有其独特的应予重视的一面。目标公司的商标权仅在其标志作为商品和服务的来源或识别标志时才存在。第三方对目标公司商标权不加控制地使用可能会毁掉商标作为商品或服务来源的标志的功能，或者导致放弃该商标。因此，应全面审查目标公司监督第三方使用其商标的程序。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E另外，尽职调查还应审查目标公司商标权的地域范围限制或使用商品的限制，明确购买后可否将商标使用范围扩展到新的地域范围，或者是使用到新的商品或服务上。因为，虽然目标公司的商标在某种商品或服务上有效，但在另一分割的商品或服务市场上则可能与其他驰名商标发生混淆。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如果目标公司已向他人许可了它的商标，那么，应在尽职调查过程中对目标公司的质量控制程序进行严格的检查。如果目标公司不对使用其商标的商品或服务保留最低限度的质量控制，那么，这种没有任何约束的许可有可能最终导致该商标被放弃。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E案例一：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2001年，贵州投资约20亿元建设微硬盘项目。日，日立环储以四项专利侵权为由，在美国加州起诉该项目的南方汇通微硬盘等三个公司，三名被告需全数赔偿原告提出的损失2360万美元，并被永久禁止在美国进行硬盘的市场、销售和分销活动。台湾某科技公司及硅谷某硬盘公司于2005年4月在加州起诉苏某本人和苏某任总裁的某公司（该公司以技术折合1.2亿元入股南方汇通微硬盘），指控苏某盗窃商业机密和不正当竞争，将属于硅谷某硬盘公司的部件设计和磁盘组装技术带到汇通世华。日，贵州南方汇通世华微硬盘有限公司关上了大门，20亿巨额投资打水漂，还留下8.7亿元不良贷款。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E案例二：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E此前洛阳北玻止步上市，缘于悬而未解的英国和加拿大两项专利侵权事件。日，Tamglass以其在欧洲的0261611号有关玻璃弯曲钢化机器和方法的发明专利技术遭到侵犯为由，对洛阳北玻提起诉讼。日，英国高等法院作出判决构成侵权，要求原告应在收到二被告提供的“声明”（主要是对侵权收益及花费的确认）后4周内，在“损失预计赔偿”与“利润计算赔偿”中做出选择，已确定赔偿数额。此外，监管层则要对公司过会后突发事件对其造成的影响作出判断，如对发行人生产经营、财务、实际控制人及管理层员工等方面均没有较大影响，则不需要提交二次上会重新审核。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2010年5月，Tamglass公司曾正式致函洛阳北玻，要求其履行的英国高等法院有关专利侵权诉的判决，赔偿金额共计1004.4万英镑，相当于公司2010年净利润9678.49万元的1.07倍。通过洛阳北玻二次上会可判断，这两项侵权事件及其审判结果已经对公司未来上市产生了实质性的影响。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E从以上案例可以看出，如果当事人能够在涉及专利的交易或采取法律行为之前组织专利尽职调查，就可以避免类似惨痛结果的发生或者极大程度地减少损失。\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E资料参考：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E· 参见《中华人民共和国专利法实施细则》第65条第2款。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E· 参见《中华人民共和国专利法实施细则》第56条第1款、第57条和《专利审查指南》（2010版）第五部分第十章第2.1条。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E· 参见《中华人民共和国专利法》（2009年修订）第10条第3款。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E· 参见《专利权质押登记办法》（国家知识产权局2010年第56号）第7条。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E（全文完）\u003C\u002Fp\u003E&,&state&:&published&,&sourceUrl&:&&,&pageCommentsCount&:0,&canComment&:false,&snapshotUrl&:&&,&slug&:,&publishedTime&:&T11:16:41+08:00&,&url&:&\u002Fp\u002F&,&title&:&如果你还没读《专利法》，至少可以读完这30条尽调要点&,&summary&:&\u003Cb\u003E欢迎各位关注我们的微信公众号“投行爱尽调”，我们专注于尽职调查与财务分析。第一时间掌握干货更新，或添加文章作者微信：。\u003C\u002Fb\u003E \u003Cb\u003E文\u002F某专利法业务律师，具有中国律师资格、美国纽约州律师资格。尽调君整理。\u003C\u002Fb\u003E对于高科技公司而言，知识产权已逐渐成为…&,&reviewingCommentsCount&:0,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&commentPermission&:&anyone&,&commentsCount&:0,&likesCount&:8},&next&:{&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&titleImage&:&https:\u002F\u002Fpic1.zhimg.com\u002F50\u002Fv2-5c24dcd0fe5e43b6a3adf_xl.jpg&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&topics&:[{&url&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&首次公开募股（IPO）&},{&url&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&新三板（NEEQ\u002F全国中小企业股份转让系统）&},{&url&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&尽职调查&}],&adminClosedComment&:false,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&excerptTitle&:&&,&author&:{&bio&:&微信公众号：投行爱尽调&,&isFollowing&:false,&hash&:&e57fd66ff32ce0e1c104d8d&,&uid&:330500,&isOrg&:false,&slug&:&chun-ge-36-15&,&isFollowed&:false,&description&:&投行爱尽调&,&name&:&投行爱尽调&,&profileUrl&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Fpeople\u002Fchun-ge-36-15&,&avatar&:{&id&:&v2-aa4b20f1cae&,&template&:&https:\u002F\u002Fpic2.zhimg.com\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false,&isBanned&:false},&content&:&\u003Cp\u003E欢迎关注微信公众号“投行爱尽调”，及时获取干货分享。本平台专注于尽职调查与财务分析。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“同业竞争”是资本运作“红线”之一，也是监管部门核查重点。何谓同业竞争，我国相关法律法规并无明确界定，最常见的表述是，公司所从事的业务与其控股股东、实际控制人及其所控制的企业所从事的业务相同或近似，双方构成或可能构成直接或间接的竞争关系。另一方面，同业竞争问题，也并不可怕，这个问题有一些既定的解决方案，下文我们总结了五种解决方案及案例，以对大家理解相关的问题有所帮助。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E总体解决方案\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1）收购合并，即将同业竞争的公司股权、业务收购到拟挂牌公司或公司的子公司，吸收合并竞争公司等；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2）转让股权和业务，即由竞争方将存在的竞争性业务或公司的股权转让给无关联关系的第三方；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3）停业或注销，即直接注销同业竞争方，或者竞争方改变经营范围，放弃竞争业务；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E4）对经营业务作合理规划，即签订市场分割协议，合理划分拟挂牌公司与竞争方的市场区域，或对产品品种或等级进行划分，也可对产品的不同生产或销售阶段进行划分，或将与拟挂牌公司存在同业竞争的业务委托给拟挂牌公司经营等；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E5）多角度详尽解释属于同业但不属于竞争关系。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E具体来说，以下实务处理可供参考：\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E（1）出具承诺，解决潜在同业竞争\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E解决方案: \u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E1）控股股东承诺在限期内变更营业范围，若未完成变更则转让给第三方；\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E2）承诺不从事竞争性业务。\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E案例一：联动设计（430266）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E联动设计明确竞争方无营业收入，经营业务既不相同也不相似，股转公司要求公司补充披露衍新电力近两年实际经营情况，请主办券商、律师核查并发表意见，并核查其与公司是否存在同业竞争。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E律师对衍新电力的经营范围进行了详细阐述，并说明其虽处于开业状态但并未开展销售产品等情况，其2011年、2012年度无营业收入，衍新电力的业务范围与股份公司业务范围不相同也不相似，衍新电力过去两年未开展与股份公司相同或相类似的业务，并且，衍新电力的实际控制人黄万良已作出承诺，具体结论描述如下：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E为避免与股份公司之间的同业竞争，股份公司实际控制人黄万良出具了《避免同业竞争承诺函》，表示目前未从事或参与与股份公司存在同业竞争的行业，并承诺：不会从事与股份公司相同或相似的业务，本人亦不会通过衍新电力以任何方式实施可能有损股份公司利益的行为。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E综上，衍新电力的业务范围与股份公司业务范围不相同也不相似，衍新电力过去两年未开展与股份公司相同或相类似的业务，并且，衍新电力的实际控制人黄万良已作出承诺，不会从事与股份公司相同或相似的业务，本人亦不会通过衍新电力以任何方式实施可能有损股份公司利益的行为。因此，本所律师认为，衍新电力与股份公司不存在同业竞争。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E案例二：普华科技（430238 ）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E长沙普兴自设立以来,与公司没有关联交易,但由于其控股股东石淑珍持有普华科技2.7%的股权,且担任普华科技董事会秘书一职,为了避免长沙普兴与公司存在的潜在同业竞争,日,石淑珍郑重承诺: \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1.本人于日前办理公司名称、法定代表人、营业范围的变更，变更后的营业范围将不包括信息技术服务、电子产品的销售等类似内容,保证长沙普兴不从事与普华科技相似的业务，只经营新型农产品的销售和推广以及其他贸易、咨询类业务； \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2.若本人在日前不能完成第一项的承诺事项，届时本人会将长沙普兴的股权转让给无关联第三方。如若本人因违反上述承诺内容,给普华科技造成损失的，相应的损失由本人承担。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E明确论证不存在同业竞争关系，比如:经营业务处于不同的细分行业。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E解决方案: \u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E1） 控股股东对相似子公司进行业务专属行业划分； \u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E2 ）控股股东出具承诺函，承诺挂牌后将相似资产或业务转入挂牌公司。
\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E案例三：东软慧聚（430227）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003Ea.公司与控股股东及其控制的其他企业之间同业竞争情况\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E公司与辽宁东创的控股股东东软集团下辖的 ERP 事业部的部分业务重合,都有ERP 实施与运维服务业务,该部分业务存在潜在同业竞争关系。为解决此潜在竞争业务,也为规范集团内部经营范围,2009 年东软集团对公司和集团辖下的“ERP 事业部”(现已并入并成为“解决方案事业部”的部分业务内容)的目标市场进行了明确的划分,设定了各自业务的专属行业,其中:“ERP 事业部”负责石油、地铁、柴油机、 重工、钢铁、家电等行业,北京东软慧聚信息技术有限公司负责烟草行业(包括工业、商业、物资及烟机设备配套企业)、电力行业(包括电网、发电企业)及“ERP 事业部”未涉及的其他行业。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E公司多年来一直致力于上述行业领域的信息化咨询和服务,已经形成了烟草工 业行业解决方案、电力行业解决方案、国际贸易行业解决方案、房地产行业解决方案等多套全面、科学、先进的行业解决方案,其中烟草、电力、高科技等行业是公司的重点优势领域。这些行业解决方案已经在相关行业的客户中得到广泛应用,并与客 户建立了长期的合作伙伴关系,积累了丰富的行业经验。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E由于 ERP 服务业务具有极强的行业特性,行业经验、技术、市场和人才壁垒较高,掌握这些技术、经验和能力无疑需要长期的积累和历练。目前，双方严格遵守行业划分，未产生实质上的同业竞争。为彻底解决上述潜在的同业竞争问题,东软集团承诺在公司挂牌后把该部分存在潜在同业竞争的业务进行分拆、分批转让至公司,以彻底解决潜在的同业竞争问题。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E暂缓转让的主要原因为该部分业务存在一些优质客户,如何将这些资源顺利延续到公司,需要一定的时间以及较大的资金投入。因此,需等公司挂牌后进行融资以收购该部分业务。 除上述情况外,东软集团控制的企业与公司在烟草行业(包括工业、商业、物资及烟机设备配套企业)、电力行业(包括电网、发电企业)及以下行业(石油、地铁、柴油机、重工、钢铁、家电、汽车、医药)之外的 SAPERP 及 ORACLEERP 咨询服务领域不存在同业竞争情况；公司与控股股东及其控制的企业、其他持股 5%以上的主要股东之间不存在同业竞争情况。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003Eb.关于避免同业竞争的承诺 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2012 年 12 月 21 日,公司控股股东、其他股东、董事、高级管理人员及核心技术 人员出具《避免同业竞争承诺函》,表示不从事或参与与股份公司存在同业竞争的行为,并承诺:将不在中国境内外直接或间接从事或参与任何在商业上对股份公司构成竞争的业务及活动,或拥有与股份公司存在竞争关系的任何经济实体、机构经济组织的权益,或以其他任何形式取得该经营实体、机构、经济组织的控制权,或在该经营实体、机构、经济组织中担任高级管理人员或核心技术人员。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E鉴于公司董事贾彦生担任东软集团解决方案事业部总经理一职,该部门的部分业务与公司 ERP 业务重合,存在潜在的同业竞争关系,且东软集团已出具《关于避免与北京东软慧聚信息技术股份有限公司产生同业竞争行为的措施说明》，对如何解决贾彦生任职部门与公司存在的潜在同业竞争问题做出了承诺。因此，待东软集团履行完毕《关于避免与北京东软慧聚信息技术股份有限公司产生同业竞争行为的措施说明》之后,董事贾彦生于东软集团所任职部门将不会同公司存在潜在的同业竞争关系。因此,董事贾彦生将在东软集团解决该潜在同业竞争问题之后履行上述避免同业竞争承诺。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2012 年 12 月 21 日,东软集团出具了《关于避免与北京东软慧聚信息技术股份有 限公司产生同业竞争行为的措施说明》,表示 2009 年以来,除了从内部经营范围和管理上进行规范以及对目标市场进行明确的专属划分,设定各自的专属业务行业并严格遵守,避免产生矛盾和竞争外,东软集团为彻底解决将来可能产生新的或潜在的同 业竞争,承诺在公司挂牌后,将把该部分存在潜在同业竞争的业务进行拆分,并分批转让至公司,以彻底解决潜在的同业竞争问题。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2013 年 4 月 18 日,东软集团出具了《关于所控制企业避免与北京东软慧聚信息 技术股份有限公司产生同业竞争行为的措施说明》,表示东软集团所控制的企业将不从事任何在商业上对公司在烟草行业(包括工业、商业、物资及烟机设备配套企业)、电力行业(包括电网、发电企业)及以下行业(石油、地铁、柴油机、重工、钢铁、家 电、汽车、医药)之外的 SAPERP 及 ORACLEERP 咨询服务业务构成竞争的业务。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E（全文完）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E本文仅为“投行爱尽调”平台一家之言，欢迎业界同仁一起讨论研究。微信号：\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E&,&state&:&published&,&sourceUrl&:&&,&pageCommentsCount&:0,&canComment&:false,&snapshotUrl&:&&,&slug&:,&publishedTime&:&T10:33:59+08:00&,&url&:&\u002Fp\u002F&,&title&:&三个案例、5种方案，解决拟上市公司的同业竞争问题&,&summary&:&欢迎关注微信公众号“投行爱尽调”，及时获取干货分享。本平台专注于尽职调查与财务分析。 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