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提醒一下大家，创业板60分钟级别的反弹今天就应该差不多了，今天要逢高减仓，要提防明后两天还会有下杀，日线级别的下跌都还没走完呢 ?
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白天盯个股去了，没怎么关心大盘，知道今天大盘和创业板指数不会有问题，所以只关心自己侧重的次新个股走势，晚上复盘再给大家汇报 ???
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午后还真有两个因为上午的报告涨停的，一个是000010美丽生态，一个是300247乐金健康，不知道有没有持续性？美丽生态估计是因为名字，而且生态环保今天本来就有表现 ?
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大A股总有一股神奇的力量操控着，有多少人还记得号上证指数多么神奇？无缘无故6月4号跳空低开二十几个点，当天开盘价2346.98，反过来读就是89.64.23，离八九年那个事正好23年，
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好了，收盘了，创业板反弹半天就翻绿了，有色昨天下午反弹后今天也大跌了，再明白我为什么叫要趁反弹逢高减仓吧？[嘻嘻][嘻嘻][嘻嘻]会做T的今天做T也不错。
围观了我回答问题的朋友，就知道我今天
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创业板还真如我所愿，止跌反弹翻红了[嘻嘻][嘻嘻][嘻嘻] ?
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节后几天又对了，周一高开低走，周二上午顺势回调，周三创业板冲高回落，这才叫踏准节奏，不是吹牛逼吧？是不是秒杀绝大部分大V？ ?
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好了，收盘了，一切都在预料之中，和广大小散相关的创业板如期冲高回落大跌，资源股、题材股一熄火，就涨白酒和上证50，今天上证依然红盘收盘，但由于创业板冲高回落、次新股跟随，近期热点都大跌，赚钱效应很差，
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好了，收盘了，一切都在预料之中，和广大小散相关的创业板如期冲高回落大跌，资源股、题材股一熄火，就涨白酒和上证50，今天上证依然红盘收盘，但由于创业板冲高回落、次新股跟随，近期热点都大跌，赚钱效应很差，
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好了，收盘了，该工作了，明天创业板要防止高开低走或冲高回落，次新股指数一般也是随创业板走的，部分新开板个股明天看能否延续强势 ?
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昨天说过，锂电池现在一有反弹就有主力在出货，节后锂电池不能再碰了，看赣锋锂业那走势，下跌趋势已成 ?
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次新股指数还在跌，它一跌带动创业板指数也跌，也拖累了上证，直接补缺得了，今天只差不到1个点，不补缺，反弹力度会差些，今天的走势已经说明了问题，补缺后反弹力度会强些。好在周期股和锂电池版块指数还是红的
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才看了下盘面，上证指数放量滞涨，感觉情况不是很妙，明天打算清仓了，创业板本周是变盘的时间窗口。 ?
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新能源汽车因消息大涨，按说是利空中国石油、中国石化，可它俩都没跌，同一逻辑，为什么会出现这个结果呢？市场反应总该有一个是错误的吧？突然想到一个问题：如果我国新能源汽车能在30年后全面取代燃油车，加上迅
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目前除了上证50经过十多天的调整，日线在低位，但周线位置也偏高，上证指数、周期股版块、创业板和次新股都在高位，风险很大的，我这两天只微仓玩玩，一旦出现中阴线，我就彻底空仓，胆大的上，我胆小，把风控放第
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今天和昨天涨停的飞凯材料和润欣科技，都是之前玩过的，之前微博说过，也是卖了后说的，老粉应该记得。我玩的时候，都没抓到涨停，现在把它们忘了，它们就涨停了[允悲][允悲][允悲] ?
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创业板今天要放巨量呢，本周热点锂电池和芯片要走套人模式了，次新股今天表现比较强 ?
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芯片概念股在欧比特的带领下，午盘收盘前又大涨 ?
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中国联通前天晚上说该反抽了，抽完继续跌，昨天下午反抽，今天又跌了，这反抽力度太弱了吧？才半天呢[允悲][允悲][允悲] ?
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昨晚还说中国联通短线该有反抽了，下午竟然真涨了[允悲][允悲][允悲] ?
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如果你使用中遇到困难请联系，山的沉稳水的灵动: 对当下市场的一点看法 市场走到这个份上，无论是上证还是创业板，或是券商、银行等行业类指数，都是破位的走势。说风声鹤唳一点都不为过。 未来是持续...
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山的沉稳水的灵动: 对当下市场的一点看法 市场走到这个份上，无论是上证还是创业板，或是券商、银行等行业类指数，都是破位的走势。说风声鹤唳一点都不为过。 未来是持续...
市场走到这个份上，无论是上证还是创业板，或是券商、银行等行业类指数，都是破位的走势。说风声鹤唳一点都不为过。未来是持续下行，还是震荡或是反转上行，这个都说不好。这个时候，我们还是要少一份情绪多一份冷静。上个月我写过一篇展望未来长期走势的长PPT，并给出了宏观经济走出泥潭前看大箱体震荡的结论。对照我当时勾勒出的未来走势，现在的震荡也就是沧海之一粟，但是无论接下去市场整体怎么走，都掩盖不了部分公司已经显现出投资价值的事实。我们时刻跟踪所有行业的季报收入的增速，再结合不久前公布的宏观数据来看，上市公司的营业收入增速要走出加速度趋势，还为时尚早。但同时，未来的货币政策趋于宽松、无风险利率下降、房地产行业强弩之末，这些都对股市构成长期的推动作用。 &因此对未来的看好，我还是偏向于看大震荡，就像美股的70年代一样。大震荡就好办了，就是分化行情，个股行情。09年3000多点见顶后后漫漫阴跌跌快了5年，但这个过程中间仍然是牛股辈出。你们想过原因没有？为什么08年熊市是全军覆没，09年熊市却开启了独立行情时代？ 因为08年是所有股票通通贵得离谱，而09年并不是所有股票都贵。 & 视野回到当下，我们接下去即便是市场整体开始走熊，性质也是09年的性质而不是08年，因此也没什么好担心的。拿住便宜的潜力股，耐心拿，大盘会跌但好公司不会跌没的。 这就是当下的策略，简单得很。&本轮股灾我也是被剥了层皮的，好在我不用杠杆从不弄险，永远不会遭到灭顶之灾。坦率的讲，创业板一系列营业收入高速增长的龙头股乐视网、东方财富的爆炒确实有爆炒的道理，但是像佳隆股份、金字火腿这种一年3个亿营业额且成长性趋于停滞的股票还能炒到一两百亿百亿市值，这个市场也确实醉了，更要命的是当下的市场像后两者这类股票还有不少在，同时却也有十几二十倍PE的伊利双汇在。这是一个分裂的时代，你会选择佳隆金字还是伊利双汇呢？真乃一念天堂一念地狱的时代。
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周二大盘分析，上证指数，创业板指数点位预测和操作策略
08:162403阅读
外围分析：隔夜油价低开暴跌之后，低开高走，跌幅大幅收窄，以小幅下跌收盘。大利好！欧美股市全线低开高走，全线上涨！A50期货指数也在A股收盘后有震荡走高，大幅拉升。已经收复跌幅，回到上周五收盘价位！大宗商品，黑色金属全线上涨！煤炭有色钢铁有上涨动力！避险品种黄金白银现货微跌！美元指数继续小幅下跌！人民币汇率小幅升值，汇率十分稳定！综合外围因素，隔夜外围全线上涨对A股是积极影响，有利好影响。海哥觉得应该会是微幅或小幅高开！！！今天明确看涨，记住不可以乱追涨！策略请看最下面！消息面：都是偏利好，不再赘述！技术分析：（包括周一收盘点评，更新点位预测，操作策略）周一收盘点评：周二上证指数，创业板指数理应看涨今天上证指数，创业板指数下跌，主要还是受原油暴跌利空影响！等油价有所企稳回升，收窄跌幅。明天A股也会有好转的！今天早上和午评海哥一再强调上证指数跌破3029，创业板跌破2254才有可靠买点！ 果然如海哥所料，下午跌破这两个点位，自然发生了5分钟底背离。上证指数最低到3022，创业板指数到2249。同时，海哥也提醒了买点的出现。跟着海哥肯定都是在最低点加仓了。海哥也加仓了2成。由于5分钟底背离形成了盘中的反弹。上证指数最高反弹到3044，创业板反弹到2276。另外，海哥说了两个重要指标站稳3044，创业板站稳2276。后面会继续上攻。可惜都没有站稳，上证指数是碰了一下3044后就开始尾盘有所小幅回落了！由于个股盘中反弹力度大。海哥也把有大差价利润的个股做T，小差价利润的不动。最后留了4成。起码今天最低补仓的都赚钱了。从上证指数发生5分钟底背离后，明天应该还有反弹。今天上证指数和创业板指数都是刚好回踩20日均线。如果明天上证指数盘中跌破今天最低点3022，创业板跌破2249。那5分钟自然会产生2次底背离。15分钟也会发生底背离。如果底背离共振，那反弹肯定是要加强的。所以，明天盘中如有跌破今天低点可以继续分批补充！建议控制仓位，1或2成的补！明天盘中会不会跌破今天低点，跟今晚外围情况有很大关系，凌晨收盘原油企稳回升，欧美股市收盘都较好的话。明天A股自然会反弹的！也就不会跌破今天低点了。因为今天的下跌主要还是受原油暴跌影响。明天就两种情况，盘中跌破今天低点形成2次底背离开始反弹，或者今天收盘价附近开盘后直接反弹！哪种情况取决于凌晨外围收盘情况！总之，明天看涨！由于个股差异，很多个股今天可能是最低点了，有些可能弱势的，还会跌破今天低点。所以，明天还有买点！昨天最低买入，关于海哥的神准，请回看之前盘中提示的文章！综上所述，周二明确看涨！！！涨多涨少的问题！周二点位预测上证指数：第一压力3069，第二压力3098。（最强压力3115）第一支撑3037，第二支撑3030。创业板指数：第一压力2300，第二压力2320。（最强压力2333）第一支撑2272，第二支撑2255。关于海哥的支撑压力点位，一定要结合自己个股进行高抛低吸，个股差异，涨跌有先后，涨跌幅也有大小。有时大盘大涨，你的个股或许是滞涨的甚至下跌的，当大盘回落了，你的个股却开始拉升了。这样的情况也有出现的！关于个股何时高抛，有个关键点要考虑是否达到你的预期收益！如果达到你预期收益了，可以随时高抛！不需要考虑大盘涨或个股后面还能涨多少。即使个股涨停也不需要后悔！关于海哥压力支撑的操作技巧：每天必读，牢记于心！遇压力位，尤其快到第二压力附近，结合个股涨幅要学会分批高抛。（有些个股在第一压力附近就要减仓，个股涨有先后，而且第二压力位未必会到）遇支撑位，尤其快到第二支撑位附近，结合个股跌幅要学会分批加仓。（有些个股在第一支撑位附近就要补仓，个股回踩也有先后，而且第二支撑位未必会到）具体回踩第一支撑位还是第二支撑位附近，需要根据盘中技术指标作出判断的！同理压力位也是一样的！！！如果万一出现放量上涨突破海哥的第二压力位，或是放量下跌跌破海哥第二支撑位的，那就要自己盘中修正，向上寻找之前压力位，向下就寻找之前支撑位！尤其盘中出现急拉或急跌时，不贪婪不恐慌，不着急买卖。根据盘中出现小周期顶背离或底背离，再高抛一些或补仓一些，建议分批进行，因为顶背离或底背离可以根据市场强势或弱势，允许出现2次甚至3次反复背离的！操作策略：昨天最低已经跟随海哥加仓2成。今天大盘上涨，根据个股涨幅，可以稳稳的高抛将利润拿到手！跟着海哥节奏稳稳赚钱哦！如果你的个股开盘价比昨天收盘还低或者附近，就可以补仓1~2成。然后盘中拉高先把昨天的卖出一些，这样大差价就可以稳稳赚到降低了持仓成本，同时也控制了仓位！今天盘中大涨的个股一定要减仓哦！微涨小涨的先持有！由于是反弹尾声，突破3097后，一定要结合个股涨幅，分批减仓锁定利润。先涨的涨幅大的先减仓。再减后涨的补涨的个股。海哥周末写的技术图已经明显说明了一带的压力是十分巨大的！！！一旦进入3100以上，抛盘肯定会大量涌出的，包括之前第二次熔断大阴线没有出来的大量套牢盘，还有最近几周的大量获利盘。所以，3100点之后应该是越涨越卖！千万不要追涨哦！不要为了后面大盘几十点的诱多行情而死在反弹尾声。海哥想说，我们已经有近两个月没有出现比较大的阴线了！上证指数跌3%都没有出现过，海哥都觉得有点不正常了！！！反正反弹尾声，谨慎一点总是好的，少赚总比亏损好吧！控制小仓位3成或以下玩玩就行，也不需要全部清仓！你个股如果是全部获利的，那后面越涨肯定是清仓的。如果1月份股灾以来，还没有解套的，甚至还深套的。那后面越涨越减仓后，底仓留个1~2成要的，方便把握你自己个股的涨跌节奏，更好的高抛低吸或盘中做T赚差价降低成本。再强调一次：今天明确看涨！
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上证综指转升 最终以红盘报收
16:39:08来源：中证网编辑：chenmei
摘要：今日A股维系震荡走势。上证综指小幅高开0.08%于3566.73点，随后延续震荡调整态势，权重股表现低迷，题材股活跃度则大幅提升，创业板也因此高开高走。
12月30日讯，今日维系震荡走势。上证综指小幅高开0.08%于3566.73点，随后延续震荡调整态势，表现低迷，活跃度则大幅提升，也因此。午后伴随着银行板块的强势回弹，上证综指也由此转升，最终以红盘报收。
截至收盘，上证综指收报3572.88点，上涨9.14点，涨幅为0.26%；深证成指收报12889.83点，上涨83.67点，涨幅为0.65%。综指收报13727.26点，上涨1.00%；创业板指数收报2779.51点，上涨1.08%；上证指数上涨2.05%，收报426.66点；深证B股指数上涨0.56%，收报1308.89点。
行业方面看，29个中信一级行业指数中仅综合非银行金融、交通运输、家电和钢铁指数下跌，跌幅分别为0.57%、0.49%、0.14%和0.11%，其余行业指数则悉数上涨。其中，通信、国防军工、计算机、电子元器件、餐饮旅游和机械指数涨幅较大，全日涨幅分别为2.51%、2.34%、2.07%、2.03%、1.92%和1.50%。
135个Wind概念板块中仅中日韩自贸区、天津自贸区、上海自贸区和锂电池指数下跌，昨日分别下跌0.34%、0.14%、0.08%和0.02%，其余概念板块悉数上涨。其中，芯片国产化、智能穿戴、大数据、网络安全、IPV6和汽车后市场指数涨幅居前，全日分别上涨4.56%、3.78%、3.56%、3.38%、3.14%和3.03%。
分析人士指出，周二领涨的权重今日表现疲软，因而上证综指继续在3500点上方展开震荡走势，题材股则强势返场，两市量能继续萎缩。再加上两融资金入场意愿较低，及两市持续的资金净流出状态，都显示出节日效应显著，资金的活跃度以及搏杀热情低迷，当前震荡整固的走势仍将延续。
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我的意见：　　[编者按]5日，创业板指数收盘重挫4.42%，领跌A股各类指数，其中板块内有10只个股出现跌停，全天仅4只个股上涨。业内人士认为，近期，一直表现相对强势的中小板、创业板由于即将到来的业绩下滑风险，后续或将面临较大的估值回归压力。展望后市，创业板是否还会延续下挫，创业板个股中是否还有投资机会，请看本文分解。　　本文导读：　　12月5日创业板指深挫4.42%(本页)　　业界议创业板退市制度：理念先进 细节待完善　　【市场解析】　　创业板业绩下滑与补跌双压沉重 王亚伟或从中抛售　　创业板股票挤泡沫 行情发展需政策面呵护　　创业板崩盘式暴跌发出两大重要信号　　【后市策略】　　退市制度或加速创业板分化　　具有退市相创业板股猜想：3类上市公司风险最高　　谁会是创业板退市第一股 五高危股存风险　　【机构观点】　　银河证券：创业板退市制度不影响大趋势　　东莞证券：创业板退市新规将促上市公司重视股东回报　　国金证券：退市机制对创业板估值体构成重压　　12月5日创业板指深挫4.42%　　新华08网深圳12月5日电(记者何广怀) 5日深交所创业板指跌势急速，创出今年以来第二大单日跌幅，再次逼近历史低位，收报792.49点，比上个交易日跌36.69点，跌幅达4.42%。全日创业板成交金额为72.51亿元，比上个交易日减少15.86%。　　创业板当日交易的股票中，有267只收盘报跌，59只跌幅超过6%；领跌的10只个股均达到10%的跌停幅度，它们包括嘉寓股份、奥克股份、银河磁体、冠昊生物、顺网科技、新开源、东方电热、迪安诊断、和佳股份和宝德股份。　　当日收盘报升的4只股票由坚瑞消防领涨，涨幅2.35%。　　创业板当日仅有11只个股的换手率超过一成，天舟文化的换手率仍列榜首，达25.74%，其股价却跌6.02%。　　当日明家科技和东方国信因公司召开股东大会而停牌，郎科科技因公司董事会审议重大投资事项而停牌，康耐特和星辉车模因公司筹划重大资产重组而继续停牌。　　业界议创业板退市制度：理念先进 细节待完善　　⊙上海证券报记者 刘伟　　12月5日，深圳证券交易所举行创业板退市制度征求意见稿座谈会，上市公司、券商、创投等业界人士就退市标准、转板机制、借壳制度等问题进行了深入交流，认为创业板退市制度有利于资本市场健康发展。　　有利于资本市场发展　　“总体来讲，创业板退市制度在设计理念上是比较先进的。创业板退市制度设计起点高，理念先进、超前，多元化的退市标准与上市标准有较好的对称性，并具有可量化、可操作性。当然，有些细节还有待进一步完善。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授表示。　　“在海外创业板市场上，上市公司退市十分普遍，比如美国纳斯达克每年退市公司8%左右，英国AIM每年退市率在12%左右。而A股市场自2001年推出退市制度以来，仅有40家左右的企业退市，退市效率十分低。”广发证券总裁助理张少华认为，在创业板市场试行的直接退市制度，有利于形成创业板市场吐故纳新的动态平衡。　　“一元退市”制度意在深远　　“"一元退市"标准，是一个市场化退市标准中的最高境界。所谓"一元退市"制度是指创业板公司股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，其股票将终止上市。它充分体现投资者用脚投票的一个准则。”　　董登新说，香港市场曾推出0.5港元退市，但当时失败。这主要因为香港股票很多价格都很低。内地股市现在的股价下到两三元都很难。制度的设计应该超前，而且应该有很强的导向功能。“一元退市”法是欧美很多国家比较受欢迎的做法。从现实情况看，我们还不能看到“一元退市”制度马上起到作用，但是不等于这条标准不重要，而且这只是目前的情况，随着退市制度的威力逐渐显现后，将会是另一番场景。　　“"一元退市"标准是符合国际标准的，但是从中国创业板来看是否略微松了一点。”国民技术董秘朱旭认为，从高价发行角度来看，或者从募集资金来看，创业板要在相当长的时间内才有可能达到“一元退市”的标准。能不能同时再增加一个标准，就是说股价触及低于每股净资产的50%就退市。　　董登新还指出，退市后，不允许卖壳，这是非常好的一个制度。董登新表示，这是主板市场的一个痛处，之所以退市制度被指责，主要是主板允许卖壳，可以停牌三年，导致证券市场低效率，导致很多内幕交易，创造暴利获取机会。不允许卖壳是非常好的一个制度设计。　　退市制度松紧感受不一　　国信证券股份有限公司内核负责人曾信认为，“退市制度尺度仍偏松。　　直观的感受就是按照现行制度目前能直接找到的对象还不多。比如，三次受到公开谴责的公司还是很少的。”　　而深圳市创新投资集团有限公司副总裁孙东升则认为，“创业板公司和主板公司没法相比，创业板公司多为创业型中小企业，因此，更严厉的退市制度对创业板公司是不公平的。创业板不少公司都属于国家提倡和扶持的自主创新战略性产业，从这个角度来说，相对主板公司，应该对创业板公司有更宽松的心态。”　　孙东升说，不支持借壳上市，又扣除非正常损益，这样的话公司经营不下去就只能退市了。对创业板制定比主板更严格的退市制度，有悖于情理，也有悖于法律。相比来说，主板公司属于中年人，创业板公司应该还是翩翩少年。从保护弱者，给创业板以宽松环境、宽容心态的角度出发，都应该对创业板公司加以呵护。　　制度完善任重道远　　“如果指望有一个退市制度把所有问题都解决，既不可能也不现实。”申万证券研究所首席市场分析师桂浩明认为，退市制度要解决的是，当上市公司达不到上市标准的时候，该怎样下去，同时提醒投资者，对那些不符合上市条件的企业，不应该抱着侥幸心理。　　深圳市东方富海投资管理有限公司市场总监吴忠炜认为，“退市制度尚需很多配套的制度来执行。打击内幕交易、打击操纵股价这一块应该加强。关于集体诉讼，关于索赔的配套法律制度建设，将对退市制度起到很好的帮助。”　　对于业界关注的问题，深交所相关负责人表示，市场机制确实还有很多需要完善的地方，各方有意见和建议也是合情合理的，会结合实际情况，充分听取各方意见。　　创业板业绩下滑与补跌双压沉重 王亚伟或从中抛售　　本报记者 陈美　　近日来，大盘在政策利好下连续倒戈，同是创业板也遭到资金抛弃：在11月30日大跌5.11%后，昨日又大跌4.42%。昨日盘面上，创业板中仅四家公司翻红，其余276家公司皆尽墨。　　对此，南京证券策略分析师温丽君表示：“近期，一直表现相对强势的中小板、创业板由于即将到来的业绩下滑风险，后续或将面临较大的估值回归压力，其补跌风险必须高度警惕。”　　高估值再次踏上回归路　　在昨日下跌中，创业板公司的补跌风险显露无遗，其中共有10家公司跌停，其中不乏有迪安诊断(300244)、冠昊生物(300238)、新开源(300109)等前期热门股。不仅如此，跌幅在7%以上的创业板公司更是成片，西部牧业(300106)、东宝生物(300239)、东方财富(300059)、北京君正(300223)等个股的跌幅均在8%左右……跌幅之大，跌幅之深，让投资者汗颜。　　英大证券研究所所长李大霄(博客,微博)在接受记者采访时表示：“之前大盘运行的特征是大盘蓝筹股跌，现在自然是小盘股补跌。而观察盘面的情况也是，昨日大盘股拉着指数，小盘股进入补跌状态。”　　李大霄认为，小盘股的下跌主要是经济面下滑后，资金处于谨慎，进而对小盘股大量抛售，里面不乏前期的热炒股，比如迪安诊断、冠昊生物等。而这类个股的下跌，一方面说明了整个市场的系统性风险，另一方面也意味着市场资金在击鼓传花时断裂了，没有资金愿意在此时愿意接下一单。　　“创业板公司大跌的原因，还是其高估值。”李大霄说，据深交所披露，目前创业板公司的平均估值为41.08倍，仍然比中小板公司平均的31.46市盈率高。但是，创业板高估值的背后，却没有业绩的增长。统计显示，前三季度创业板中共有76家公司业绩下降。其中，当升科技(300073)业绩下降幅度达95.60%，前三季度实现盈利仅98.01万元，康芝药业(300086)、荃银高科(300087)前三季度实现净利润也分别下降84.82%、82.65%！　　对此，另有分析人士认为，今年10月24日创业板指数创下746.97点的低点之后一直受到资金的关注，并且连续拉高，期间个股的股价不仅翻番，有些个股甚至还暴涨。目前市场“跌跌不休”，创业板进入补跌状态也不可厚非，目前来看创业板指数或跌至前期低点。　　王亚伟或从中抛售？　　在昨日跌停的创业板公司中，记者注意到多家跌停的公司均有王亚伟介入，其中包括嘉寓股份(300117)、冠昊生物、长城集团(300089)、北京君正均是王亚伟执掌的公司。此外，顺网科技(300113)、常山药业(300255)等华夏基金有介入的公司也都基本处于跌停或跌停边缘。　　其中，嘉寓股份、冠昊生物、长城集团、北京君正分别被王亚伟持有590万股、75万股、504万股、178万股。而这些个股昨日跌停，不免让业内人士猜测，王亚伟有可能主动减持这些票。嘉寓股份是王亚伟近一年来一直持有的个股，不存在解禁期，因此嘉寓股份的跌停，在很大程度上可能是王亚伟在减持，毕竟王亚伟在里面已经坚守了很久了，有获利兑现的理由。另外，长城集团也过了解禁期，因此该股昨日的跌停，或也是王亚伟抛售所致。　　对此，信达证券分析师梁浩认为，尽管创业板公司有盘子小，容易炒作的优势，但是在经济下滑的背景下，创业板公司的成长性或大打折扣。另外，观察盘面的成交量也一直是存量资金在炒作，而且基金在年底也存在排名战，因此不排除是王亚伟是主动减持，或者其它基金趁机减持，砸王亚伟的排名。　　创业板股票挤泡沫 行情发展需政策面呵护　　昨日A股市场弱势依旧，反弹无力，创业板指更是遭到重创　　跌破800点创一个多月以来收市新低板内仅有4只个股翻红，10只个股跌停　　昨日A股市场弱势依旧，反弹无力，创业板指更是遭到重创，大跌4.42%，跌破800点整数关口。　　A股市场昨日弱势依旧，沪深股指继续震荡下探，虽然盘中不乏金融股力挺大盘，但市场人气低迷，反弹无力，创业板指更是遭到重创，大跌4.42%，跌破800点整数关口。　　创业板占跌停板四成　　两市个股昨日分化格局越发明显，前期抗跌的中小盘个股大幅杀跌，对市场人气杀伤较大，尤其是创业板指遭遇重挫跌破800点，收报792.49点，下跌4.42%，创一个多月以来收市新低。　　创业板板内交易个股近全线下挫，仅有4只个股收涨，跌停个股多达10只，占沪深A股跌停板逾四成席位，跌幅超过5%的个股占比也超过三成，而沪深A股昨日跌逾5%的个股占比为20%。　　对此，分析人士指出，近期监管层推出创业板退市制度，并加大对内幕交易的打击，这一连串的组合拳将对投资者利益形成保护，不过也对创业板等三高发行股形成利空。　　“证监会打击内幕交易，下一步改革新股发行体制，不外乎降低发行价，降低发行价意味着现有高市盈率的创业板、中小板股票就会受到冲击，必然要继续下行，来使它的价值再往下走。”华泰证券投资顾问刘英认为，除了上述因素外，上证所总经理张育军于上周末痛陈新股发行，也应该是创业板、中小板指数大跌的重要原因。　　刘英表示，张育军在讲话中提到，新股的发行机制是有缺陷的，从市盈率来看，主板市盈率从42倍跌到目前11倍，中小板最高59倍跌到目前30倍，创业板最高65倍跌到目前42倍。这个应该是中小板、创业板三高股票目前没有跌到位的真正原因。因此，投资者在近期还是要回避该类个股。　　相比于中小盘股，昨日具有估值优势的权重股表现稳健，有效的稳定了市场重心。　　银行板块和石油石化板块成为两市仅有的两个收涨的板块，不过监测数据显示，银行板块昨日获得0.81亿元资金净流入，而石油石化板块资金出逃0.33亿元；昨日微跌0.67%的保险板块，凭借资金对于中国平安的青睐，累计获得93万元资金净流入。　　行情发展需政策面呵护　　虽然昨日个股下跌惨烈，仅有145只股收涨，但在权重股表现相对抗跌的支撑下，大盘整体重心相对稳定，上证指数最终收跌1.16%，报2333.23点；深证成指收跌2.26%，报9586.08点。　　而在量能方面，市场人气较为匮乏，两市全日共成交966亿元，较上一交易日萎缩近一成半。　　监测数据则显示，昨日有75亿元资金出逃两市。　　对于后市走势，湘财证券分析师祁大鹏认为，周一上证指数继续创出短线新低，距年内低点只有一步之遥。K线形态上对多方非常不利，但是，截至收盘，上周三以来一直在构筑的K线形态组合并没有被破坏，也就是说，大盘在目前位置还具备扭转局面的能力。　　“从大盘的走势上看，上证指数全天震荡整理，盘中除了金融保险等大盘权重股外没出现明显的市场热点，投资者观望情绪强烈。我们认为本周大盘会出现一波技术性反弹，市场热点也会再度活跃。但截至目前，大盘出现反弹的市场特征未能延续，直接影响了大盘的做多热情。”祁大鹏判断，上证指数60分钟K线对应的部分技术指标连续出现背离，分时周期提示，周二的第三个小时上证指数如果能守住2319点，其出现反弹的机会就会比较大。因此，投资者可密切关注该点位的得失并顺势操作。　　中原证券分析师张刚预计上证指数近期考验前期低点2307点的可能性较大，建议投资者继续保持警惕。　　“经过了上周的大幅震荡之后，本周A股市场仍未走出弱势震荡的泥潭，A股市场依然难以摆脱震荡下滑的格局。中国经济增速的持续回落依然看不到拐点，投资者仍需继续等待。本周开始即将连续发布11月份宏观经济数据，市场担心本周公布的工业增加值等经济增长数据将超预期降温。”张刚认为，在当前的经济背景之下，A股市场仅凭自身的能力很难走出困境，未来行情的发展更需要政策面的大力呵护，同时宏观经济增速见底的拐点必须有所显现。　　此外，张刚表示，如果不断出现持续的大规模融资行为，则市场短期内很难出现中期向上的走势。不过，当前A股市场的整体估值水平已处于历史最低位附近，如果近期不再出现大幅超出预期的利空消息，股指大幅下挫的空间也可能较为有限。　　创业板崩盘式暴跌发出两大重要信号　　今日沪深大盘高开，沪综指高开2点，随后就是振荡下跌,最高2463点，最低2327点，下跌27点，收报于2333点，成交量明显萎缩到486亿，最终再收中阴。　　盘面上，银行、保险等金融股护盘明显，使上证跌幅为1.16%，但两市个股普跌，超过20多只个股跌停，尤其是创业板指数继B股指数后也出现崩盘式暴跌，板块内仅4支红盘，10支跌停板。我们通过行为分析发现，创业板的暴跌发出了两大重要信号：　　一方面，由于一级市场的畸形，暴利已经成为常态，导致新股IPO时都过度包装、高价发行，尤其是创业板为首的个股身披各种概念式的黄金外套，市盈率动辄就是100倍以上，造成中小盘整体个股高估值。　　经过近两年的运营，很多上市公司的业绩都得到很好的提升，其中很大一部分直接连续亏损，造成高成长性的外衣被市场活生生的扒下，原形毕露后就引发市场的挤泡沫行为，进行价值回归的痛苦过程，导致以创业板、中小板中的很多个股直接腰斩，纷纷破发！　　另一方面，由于货币政策的紧缩，小型上市公司缺钱严重，所以不得不在二级市场进行大量减持；同时创业板退市制度有重要进展等因素开始体现出影响，加之年底资金考核的压力，部分主力资金也开始大举抛售、回笼资金，也就导致其中的很多个股出现放量大跌。　　目前来看，大盘正处于弱势阶段，收盘时还出现放量下跌的走势，操作上应该以观望为主。明日大盘如果继续跌破2319点，那么本周就将再次挑战2307点，到时个股将会出现恐慌的抛售潮，所以投资者要全面审视自己手中的股票，一定要有个清醒的认识，对主力前期经过一番恶炒，股价虚高，泡沫过度膨胀，尤其是那些年报业报大幅预减，纯粹由题材概念放大、股价高挂的品种，应该坚决抛弃并回避！　　退市制度或加速创业板分化　　本周，创业板退市制度开始向市场征求意见。多位市场分析人士指出，创业板退市新规的出台，将进一步促进公司分化，让其回归投资标的，而非炒作工具。这种情况下，投资小盘股应练就慧眼，回避风险，从中寻找出“新蓝筹”。　　期待制度更完善　　本周一，深交所公布了《关于完善创业板退市制度的方案（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。征求意见稿新增“连续受到交易所公开谴责”和“股票成交价格连续低于面值”两个退市条件。同时，取消“退市风险警示处理”，将实施“退市整理期”制度，设立“退市整理板”。　　对新规的出台，多位市场分析人士认为，这将进一步促进创业板公司分化。银河证券的分析报告指出，制度完善还股票以投资工具的本能，让创业板股票越来越成为投资的标的，而非炒作的工具，不具有投资价值的公司最终会被市场所淘汰。此外，新规拒绝僵而不死的“仙股”，即连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，股票将被终止上市，这也增加了投资者用脚投票的筹码。　　报告称，退市新规固然好，但上市制度及一级市场定价制度仍需完善，才能综合平衡地发挥作用，更好地解决募集资金不合理和股价不合理等问题。新规是对绩优公司的制度性支持，意味着符合经济社会发展趋势的绩优公司将更受青睐，创业板公司将出现大分化。这不仅仅是当期财务报表的安全性，更重要的是公司发展的可持续性和远景空间。这对于很多“傍大款”型的代工公司提出了加强自我造血机制的要求。不过，虽然预期短期内创业板将出现分化，但不影响大盘指数走出底部的大趋势。　　还有一些分析人士指出，创业板退市新规有利于遏制退市后“壳资源”的炒作行为，也有利于促使创业板公司的投资价值回归，长期来看意义深远。　　小盘股延续弱势　　本周央行下调存准率，但市场仍反弹无力。截至周五收盘，上证指数收于2360.66点，下跌0.8%；中小板指收于4907.52点，下跌2.35%；创业板指收于829.18点，下跌了4%，小盘股跌幅远远超过上证指数。　　在635家中小板公司中，484家公司出现下跌，33家公司跌幅超过10%。从个股上看，诺普信、安妮股份、金磊股份、亚太股份以及科冕木业周跌幅超过15%。莱茵生物、新界泵业、鲁丰股份、金智科技、众和股份、霞客环保、法因数控、威海广泰、山东矿机等9家中小板公司周涨幅超过10%，莱茵生物更以21%的涨幅高居榜首。按后复权价格计算，有166家中小板公司相比发行价出现了破发。　　在276家创业板公司中，232家出现下跌，31家公司周跌幅超过了10%。其中金龙机电、初灵信息、朗源股份分别以18%、16.9%及15.6%的周跌幅排名前三。创业板公司周涨幅超过10%的只有鼎汉技术和西部牧业，涨幅分别为11.5%和10.76%。按后复权价格计算，有135家创业板公司的股价低于发行价，出现了大面积破发。　　国金证券近日发布报告称，成长股行情有望出现在明年一季度。报告认为，2012年宏观经济运行和政策导向以稳为主，经济波动较低，增速先降后稳，通胀在上半年持续走低，信贷回升，资金面相对宽松，大类资产中股市吸引力提高。成长股泡沫化将是2012年一季度的主要特征。一季度经济继续回落且是经济淡季，难以走出大级别的周期股行情。而历年12月到次年3月两会期间都是政策利好频出的阶段，同时，流动性改善、成长股估值提升都支持成长股的泡沫化。　　慧眼寻找新蓝筹　　从长期来看，不论是创业板相关新政陆续出台，还是公司业绩因此出现分化、供给增加，市场分析人士普遍认为小盘股的分化将日益明显。　　平安证券最新分析报告指出，鉴于A股中小公司估值溢价的国际比较基础开始形成，经济增速下行和金融去杠杆压力开始施压中小公司高估值，中小市值公司估值溢价提升推动的整体性机会将很难再现。　　从海外看，日本经济转型时期中小公司估值溢价在0.9-2.4之间，美国互联网时期中小公司估值溢价在1.1-10.3之间；美国新能源时期中小公司估值溢价在1.3-2.7之间。经济转型趋势确认后，政府倾向于加大财政支出力度，并为防止金融风险而采取去杠杆化的操作，流动性收缩给中小公司估值带来回落压力。另外，转型压力真实呈现后，投资者对高风险资产的谨慎情绪开始升温，避险资产的重新回暖将带动中小公司和大公司估值差距的缩小。历史经验表明，进入转型中期后，中小公司估值溢价开始震荡回落。　　从历史看，A股中小公司估值溢价明显偏高，这和我国特有的经济金融环境以及投融资制度安排相关。但随着经济增长方式的转换、去杠杆压力呈现以及中小公司供给、退市制度完善等，A股中小公司相对估值的演变将逐步出现向国际规律并轨的趋势，预计未来1-2年中小公司相对估值将呈现震荡回落态势，相关公司的股价分化将加剧，机会将主要以结构性和主题性方式呈现出来。　　银河证券指出，在这种情况下，应寻找小盘股中的“新蓝筹”。从海外经验看，新兴小股票成长为新蓝筹的概率仅有5%，要想寻找5年10倍的股票，还得从新兴公司里去找。　　新蓝筹的标准主要有四方面，一是符合国家产业发展方向的主流制造业领袖；二是符合未来社会变迁方向的新商业模式；三是产品面向终端使用者或其下游相对分散；四是具有上下游整合能力，能够在技术进步中保持竞争壁垒。(记者 杜雅文)　　具有退市相创业板股猜想：3类上市公司风险最高　　我国创业板退市机制缺位的现状终于有望结束。11月28日，深交所出台了“创业板退市方案”并开始征求意见，将投资者的目光汇集在目前已上市的创业板股票，谁将成为创业板第一只退市股票？　　自新任证监会主席郭树清走马上任以来，把“火”多次烧向了问题频出的创业板，先是允许创业板公司非公开发行公司债券，要求拟IPO创业板公司要在招股书中加入上市后现金分红政策，现在，又推出了崭新的退市制度。　　细数创业板退市“13条红线”，不乏几项硬性的财务指标可以参考。比如，连续亏损和净资产为负。对进入二级市场后股民用脚投票的表现也有考量，股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，将被终止上市。　　不过日前有声音指出，在国内资本市场，其中某些退市条件恐怕难以真正实现，形式大于内容。“13条红线”中新增条件之一，连续三年遭到公开谴责三次便是如此。据了解，目前创业板仅有几家企业受到过深交所通报批评的处分，尚无一家公司遭到公开谴责。　　另一项新增退市条款“创业板上市公司连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值”也受到质疑。由于我国创业板股票每股面值为1.00元人民币，对于高价发行在数十元甚至上百元人民币的创业板股票而言，跌破面值的几率甚微。况且，主板市场这样的先例也不多。　　面对令人喜忧参半的“创业板退市方案”，本报对照退市制，从多个角度进行猜想，挖掘出具有退市相的创业板股。　　第1类 利润乏力 挑战“连亏线”　　代表企业：当升科技、荃银高科、恒信移动　　按照完善后的创业板公司退市条件，连续亏损三年面临暂停上市，连续亏损四年面临终止上市。虽然创业板开板时间尚不足三年，但一些曾在各财务年度出现濒临亏损迹象的“后进”创业板成员无疑已经步入了“高危”公司的行列。　　以今年前三季度的业绩来衡量，归属母公司净利润还不足500万元的便超过3家，其中，当升科技净利润甚至不足百万，仅为98.01万元。另外两家为荃银高科，净利153.65万元，恒信移动，净利299.37万元。　　当升科技业绩不尽如人意，并不出乎意料。其经营状况的恶化，同诺基亚在手机市场地位的江河日下密切相关。2011年上半年，公司主营的传统钴酸锂产品，主要应用于终端客户诺基亚等传统手机市场，由于受到苹果等新型智能手机的冲击出现大幅萎缩，客户订单减少。同时，销售价格也受到影响。　　不过，2009年、2010年年报显示，在上述两年中，创业板未现公司归属母公司净利润亏损企业。在2009年，业绩收尾的三家分别为易华录、东宝生物和金运激光，易华录对应的净利润金额最差，为1107.99万元。在2010年，净利润倒数三家则变成了宝德股份、康奈特和海默科技，宝德股份最差，为1300.70万元。　　第2类 股价连跌 奔向“1元线”　　代表企业：国联水产、万顺股份、康芝药业　　新增退市条件“创业板上市公司连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值”，借鉴了美国纳斯达克的“1美元退市”制度股价长期低于1美元的，转至粉板交易。从上市以来股价涨跌幅度来考虑，一直以来“跌跌不休”的创业板“熊股”在趋势上更加具有股价打折的风险。　　以12月1日收盘价来看，股价由低到高排列，前五名依次是国联水产7.77元、金亚科技7.79元、万顺股份8.80元、安诺其9.16元、金刚玻璃9.72元。　　以今年的股价数据衡量，日至12月1日，在可比较范围当中的创业板个股，康芝药业跌幅居首，复权后为63.01%，收在14.58元，第二位泰胜风能，跌幅为55.02%，已经折半。另外，跌幅超过50%的还有7只。　　康芝药业可谓今年创业板上第一大“悲情股”。今年2月，因被传六年内致数千例不良反应、甚至数起死亡病例，儿童镇痛解热剂“尼美舒利”一度被称为“夺命退烧药”。随后药监局发布通知，禁止尼美舒利口服制剂用于12岁以下儿童。作为国内最大的尼美舒利颗粒生产企业，康芝药业因此受到巨大冲击，遭遇业绩“滑铁卢”。　　前三季度，瑞芝清销售收入为5879.69万元，同比下降62.29%。今年以来，瑞芝清销售额下滑已达9711万元。并且公司预计，2011年全年净利润将比去年同期下降60%至90%。业绩下挫传导至股市，康芝药业稳居创业板“熊股”之最。　　第3类 业绩变脸 考验“亏损线”　　代表企业：宝德股份、恒信移动、当升科技　　在“创业板退市方案”推出之际，投资者也将目光投向了那些虽然眼前并不受到硬性退市指标威胁，但却难言“高成长”、经营不佳、业绩滑坡的“变脸股”上。若不及时改善，它们也将一步步接近红线。　　以今年三季报衡量，归属于母公司净利润这一指标同比降幅最为剧烈的前5只“变脸股”是当升科技、康芝药业、荃银高科、恒信移动和新宁物流，降幅分别为95.6%、84.8%、82.7%、75.6%和64%。　　其中当升科技、康芝药业已濒临亏损、列入“熊股”。值得一提的是恒信移动，经过与2010年年报数据对比发现，在去年，恒信移动也曾位列前五大“变脸股”之四。　　在上市之前，恒信移动曾增速稳健：2009年、2008年归属于母公司的净利润分别同比增长52.95%、36.94%。然而，对大客户的过度依赖终于导致了公司业绩持续走衰。大客户中国移动调整3G终端的采购方式后，导致3G终端产品价格大幅下降，公司相关业务的收入和毛利下降。今年上半年，恒信移动一度亏损503万元，第三季度刚刚实现扭亏。　　2010年的“变脸王”是首批挂牌创业板“28星宿”之一的宝德股份，当年实现净利润1300万元，下滑51.53%。自从成功登陆创业板，公司就上演起了“变脸”大戏，从2010年半年报开始，业绩频频低于市场预期。今年前三季度，宝德股份净利777.65万元，下滑33.79%。（记者 刘夏）　　（新京报）　　谁会是创业板退市第一股 五高危股存风险　　千呼万唤的“直接退市”终于要在创业板“亮剑”。11月28日，深交所公布《关于完善创业板退市制度的方案（征求意见稿）》，公开向社会征求意见。一石激起千层浪，骤然间，“谁将成为第一家"挨刀"的公司？”成为了市场上的敏感话题。虽然只是猜想，但根据《方案》的细则对号入座，在276家创业板上市公司中，着实不乏高危者。　　【解读】　　退市新规现三大变化　　在开板两周年之后，创业板退市制度姗姗来迟，不过有总比没有好，不能掩盖进步的事实。业内人士认为，退市新规可以震慑和遏制创业板的恶性炒作，对主板也有借鉴意义，引导投资者规避绩差股，逐步向价值投资转变。　　据了解，相较于此前《创业板上市规则》中的退市规定，新规主要有三个变化。　　其一，新增了两个退市条件，即连续受到交易所公开谴责或创业板公司在最近36个月内，累计受到交易所公开谴责3次的其股票将终止上市；创业板公司股票出现连续20个交易日，每日收盘价均低于每股面值的其股票将终止上市。　　其二，取消了“退市风险警示处理”，将实施“退市整理期”制度，设立“退市整理板”，不支持暂停上市公司通过借壳方式恢复上市。　　其三，缩短了退市时间，加快了退市速度。一旦经审计的年度财务会计报告显示公司净资产为负，则其股票暂停上市，连续两年净资产为负，则其股票终止上市。另外，一旦出现连续120个交易日累计股票成交量低于100万股情形的，也将终止上市。　　【观察】　　五高危股存退市风险　　●中能电气（300062）　　入选理由：惟一遭到行政处罚的公司　　深交所的处罚按严厉程度分为内部批评、通报批评和公开谴责。今年4月，该交易所对外公布了对“公开谴责”的标准界定，主要针对上市公司信息披露中的虚假陈述、滞后披露、故意遗漏等违规行为，以及公司运作中违规使用募集资金、违规担保等行为。上市公司的处罚记录均纳入深交所诚信档案。　　据诚信档案显示，自2009年10月创业板开板以来，仅有4家公司“上榜”，聚龙股份、南风股份、豫金刚石3家公司均因高管及亲属违规买卖股票而遭到通报批评；中能电气是惟一一家遭到行政处罚的创业板公司，其存在信披违规、消息泄密等多项问题。　　一直以来，“违法信披-行政处罚-继续违法信披”似乎已成不少上市公司的行为逻辑。按照退市新规，如果中能电气再出现类似情况，触及退市警戒线也不无可能。　　●国联水产（300094）　　入选理由：股价创业板倒数第一　　截至上周五收盘，国联水产报于7.5元，在创业板276只股票中股价最低。　　其“便宜”的原因与发行价较低有一定关系。公开资料显示，国联水产IPO发行价为14.38元，位居创业板倒数第14位。　　另一方面，国联水产的业绩也无法支撑其股价的后续上涨。其上市仅一周，发布的第一份成绩单就令投资者大跌眼镜。当时公布的是2010年半年报业绩预告，报告称，当期公司净利润预亏1200万-1400万元，同比下降15%-35%。下滑原因是行业周期性以及政府补贴减少。不过，随后的时间证明，该公司业绩并没有因为季节性因素或是政府补贴的增减而呈现明显不同，今年前三季度的净利润亦同比下滑逾五成。　　目前，国联水厂上市刚满一年，但股价较发行价已腰斩。后市如若股价继续下跌，跌破面值最早撞线也不无可能。　　●宝德股份（300023）　　入选理由：被指明显粉饰上市　　宝德股份是2008年创业板第一批上市的“二十八星宿”之一，但其业绩变化之快、变化之大却无人能及。上市前的公告中，公司称2009年前三季度实现净利润2500万元；但2010年3月公布的年报显示，其2009年全年净利润为2683万元，即2009年四季度仅实现净利润183万元。　　随后的2010年、2011年各个阶段的财务数据显示，宝德股份的业绩无一例外地全部下滑，投资者利益不断遭到侵蚀。今年三季报显示，宝德股份归属于上市公司股东的净利润为512.96万元，同比减少41.14%，较2009年的2500万元已不可同日而语。　　在招股书中，宝德股份曾明确表示募投行业正处于景气周期之内，且承诺两年内完成募投项目，然而至今，承诺还只是敷衍的“口号”，超募资金也大部分躺在银行吃利息。因此，有业内人士认为，其有欺诈上市的嫌疑，如此事被追究，或将命悬一线。　　●康芝药业（300086）　　入选理由：主营产品风波未退　　主营产品出现问题，对于一家并不算大的企业来说，打击往往是致命的。康芝药业的主营产品为尼美舒利，俗称瑞芝清，主要用于治疗儿童发烧。而今年5月20日，由于用药出现不良反应，国家药监局要求公司修改尼美舒利的说明书，禁止12岁以下儿童使用。受此影响，该药品销售额大幅减少。　　三季报显示，公司前三季度净利润比上年同期下降了80%以上。相比于半年报当中对前三季度的预计，业绩进一步下调。而为了扭转尼美舒利风波的负面影响，康芝药业进行了一系列转型，积极与药企合作，加速收购中小型制药企业，又树立新的主打产品。不过，在目前激烈的药品市场，再想做出自己特有的品牌和主打产品又谈何容易。　　在遭遇了如此风波之后，康芝药业二级市场走势一直一蹶不振，主要原因就是因为投资者对其未来不太看好，如若再有风吹草动，公司命运岌岌可危。　　●大禹节水（300021）　　入选理由：资不抵债的风险加大　　创业板对资不抵债的上市公司将采用快速退市制度。《方案》规定，创业板公司经审计的年报显示公司出现净资产为负则立即暂停上市，第二年年报净资产继续为负即终止上市。　　同花顺iFind统计显示，目前276家创业板公司中，到今年9月底每股净资产低于两元的仅大禹节水和吉峰农机两家，尤以大禹节水最为“危险”，其每股净资产为1.49元。值得一提的是，截至2010年末，此项数据还是2.88元，短短9个月就折损了48.26%。　　一般而言，每股现金是公司股价的最后防线，即便在最坏的情况下，公司也可以考虑使用现金对自家股票进行回购，以防止股价跌破面值。不过，大禹节水的手头现金却颇为拮据，按三季报所披露的银行资金余额和总股本计算，大禹节水的每股现金只剩下0.25元，是创业板中惟一每股现金低于0.5元的公司。公司现金情况正逐渐恶化，“生命之弦”的紧绷状态让人担忧。商报记者 王丹　　【另类声音】　　退市新规形式大于内容　　退市新规出台，标志着创业板将进入退市新纪元，然而静下心细细品味，并非如想象的那般美好。3年谴责3次才退市，尚无先例亦遥不可及；股票价格连续4个月低于1元面值，A股历史上也从未出现。虽不可否认退市新规具有震慑市场的积极作用，但仍不免“镜中花水中月”的判断，形式大于内容，操作意义不大。　　具体来说，从日至今，深交所共有22次对该所上市公司进行公开谴责，但没有一家公司达到“3年内3次”。同时，“谴责退出”存在浓厚的“人治”色彩，深交所说了算。此外，即便以国联水产目前8.21元的“低价”来看，离退市标准的1元面值也还有九成跌幅。　　虽然创业板公司近两年来业绩下滑情况严重，但净利润尚无一家亏损，当升科技、荃银高科、恒信移动、海默科技等10家公司今年三季度末每股收益不到0.1元，即使会暂停上市，但仍离退市较远。　　（北京商报）　　银河证券：创业板退市制度不影响大趋势　　经过近两年的研究论证，深交所拟定的《关于完善创业板退市制度的方案》28日正式向社会公开征求意见。《方案》在退市条件、退市时间、风险提示方式等方面对现有创业板退市制度进行多项完善。在最受关注的退市条件方面，《方案》既增加了两项新的退市条件，也对原有退市条件进行了调整。　　银河证券发布研报点评此事。研报认为，短期内创业板将出现分化，但不影响大盘指数走出底部的大趋势。　　此外，研报指出，制度全面完善才是根本。退市新规固然很好，但上市制度及一级市场定价制度仍需完善，才能综合平衡地发挥作用，才能更好地解决募集资金不合理和股价不合理等问题。　　东莞证券：创业板退市新规将促上市公司重视股东回报　　深交所11月28日发布《关于完善创业板退市制度的方案》，新增了两个退市条件，东莞证券分析师于健科认为创业板退市制度新规出炉主要有两方面的影响，一方面，对创业板的整体估值体系构成了向下的压力，特别是在目前大盘整体弱势情形下，将进一步推动估值回落；另一方面会有力的推动上市公司重视对股东回报，重视对公司业绩的经营。　　于健科还表示，创业板退市制度新方案最终将有力的提升创业板的投资价值，有望改变长期来A股的生态。此外，也会有利于各种投资者研究、投资理性化、长期化的趋势。　　新闻背景：　　深交所11月28日发布《关于完善创业板退市制度的方案》(征求意见稿)，主要内容包括：一、丰富退市标准体系，增加两个退市条件；二、完善恢复上市的审核标准，不支持通过“借壳”恢复上市；三、缩短现行部分退市条件的退市时间，加快退市速度；四、改进创业板退市风险提示方式；五、实施“退市整理期”制度，设立“退市整理板”。　　其中，新增的两个退市条件为：1、连续受到交易所公开谴责。创业板公司在最近36个月内累计受到交易所公开谴责三次的，其股票将终止上市。2、股票成交价格连续低于面值，创业板公司股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，其股票将终止上市。　　国金证券：退市机制对创业板估值体构成重压　　今日，深交所出台完善创业板退市制度的意见征求稿，明确创业板两个退市制度，即连续受到交易所公开谴责以及股票成交价格连续低于面值。　　对此，国金证券TMT首席分析师表示，创业板退市制度的意见征求稿的出路，一方面，对创业板的估值体系构成了较重的压力，估值回落在所难免；另一方面也让上市公司需要更加对股东负责，同时也会造成强者恒强（投资层面的）的效应，有利于研究价值的体现。　　根据意见稿，创业板公司在最近36个月内累计收到交易所公开谴责三次的，其股票将终止上市；创业板公司股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，其股票将终止上市。　　[编者按]5日，创业板指数收盘重挫4.42%，领跌A股各类指数，其中板块内有10只个股出现跌停，全天仅4只个股上涨。业内人士认为，近期，一直表现相对强势的中小板、创业板由于即将到来的业绩下滑风险，后续或将面临较大的估值回归压力。展望后市，创业板是否还会延续下挫，创业板个股中是否还有投资机会，请看本文分解。　　本文导读：　　12月5日创业板指深挫4.42%(本页)　　业界议创业板退市制度：理念先进 细节待完善　　【市场解析】　　创业板业绩下滑与补跌双压沉重 王亚伟或从中抛售　　创业板股票挤泡沫 行情发展需政策面呵护　　创业板崩盘式暴跌发出两大重要信号　　【后市策略】　　退市制度或加速创业板分化　　具有退市相创业板股猜想：3类上市公司风险最高　　谁会是创业板退市第一股 五高危股存风险　　【机构观点】　　银河证券：创业板退市制度不影响大趋势　　东莞证券：创业板退市新规将促上市公司重视股东回报　　国金证券：退市机制对创业板估值体构成重压　　12月5日创业板指深挫4.42%　　新华08网深圳12月5日电(记者何广怀) 5日深交所创业板指跌势急速，创出今年以来第二大单日跌幅，再次逼近历史低位，收报792.49点，比上个交易日跌36.69点，跌幅达4.42%。全日创业板成交金额为72.51亿元，比上个交易日减少15.86%。　　创业板当日交易的股票中，有267只收盘报跌，59只跌幅超过6%；领跌的10只个股均达到10%的跌停幅度，它们包括嘉寓股份、奥克股份、银河磁体、冠昊生物、顺网科技、新开源、东方电热、迪安诊断、和佳股份和宝德股份。　　当日收盘报升的4只股票由坚瑞消防领涨，涨幅2.35%。　　创业板当日仅有11只个股的换手率超过一成，天舟文化的换手率仍列榜首，达25.74%，其股价却跌6.02%。　　当日明家科技和东方国信因公司召开股东大会而停牌，郎科科技因公司董事会审议重大投资事项而停牌，康耐特和星辉车模因公司筹划重大资产重组而继续停牌。　　业界议创业板退市制度：理念先进 细节待完善　　⊙上海证券报记者 刘伟　　12月5日，深圳证券交易所举行创业板退市制度征求意见稿座谈会，上市公司、券商、创投等业界人士就退市标准、转板机制、借壳制度等问题进行了深入交流，认为创业板退市制度有利于资本市场健康发展。　　有利于资本市场发展　　“总体来讲，创业板退市制度在设计理念上是比较先进的。创业板退市制度设计起点高，理念先进、超前，多元化的退市标准与上市标准有较好的对称性，并具有可量化、可操作性。当然，有些细节还有待进一步完善。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授表示。　　“在海外创业板市场上，上市公司退市十分普遍，比如美国纳斯达克每年退市公司8%左右，英国AIM每年退市率在12%左右。而A股市场自2001年推出退市制度以来，仅有40家左右的企业退市，退市效率十分低。”广发证券总裁助理张少华认为，在创业板市场试行的直接退市制度，有利于形成创业板市场吐故纳新的动态平衡。　　“一元退市”制度意在深远　　“"一元退市"标准，是一个市场化退市标准中的最高境界。所谓"一元退市"制度是指创业板公司股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，其股票将终止上市。它充分体现投资者用脚投票的一个准则。”　　董登新说，香港市场曾推出0.5港元退市，但当时失败。这主要因为香港股票很多价格都很低。内地股市现在的股价下到两三元都很难。制度的设计应该超前，而且应该有很强的导向功能。“一元退市”法是欧美很多国家比较受欢迎的做法。从现实情况看，我们还不能看到“一元退市”制度马上起到作用，但是不等于这条标准不重要，而且这只是目前的情况，随着退市制度的威力逐渐显现后，将会是另一番场景。　　“"一元退市"标准是符合国际标准的，但是从中国创业板来看是否略微松了一点。”国民技术董秘朱旭认为，从高价发行角度来看，或者从募集资金来看，创业板要在相当长的时间内才有可能达到“一元退市”的标准。能不能同时再增加一个标准，就是说股价触及低于每股净资产的50%就退市。　　董登新还指出，退市后，不允许卖壳，这是非常好的一个制度。董登新表示，这是主板市场的一个痛处，之所以退市制度被指责，主要是主板允许卖壳，可以停牌三年，导致证券市场低效率，导致很多内幕交易，创造暴利获取机会。不允许卖壳是非常好的一个制度设计。　　退市制度松紧感受不一　　国信证券股份有限公司内核负责人曾信认为，“退市制度尺度仍偏松。　　直观的感受就是按照现行制度目前能直接找到的对象还不多。比如，三次受到公开谴责的公司还是很少的。”　　而深圳市创新投资集团有限公司副总裁孙东升则认为，“创业板公司和主板公司没法相比，创业板公司多为创业型中小企业，因此，更严厉的退市制度对创业板公司是不公平的。创业板不少公司都属于国家提倡和扶持的自主创新战略性产业，从这个角度来说，相对主板公司，应该对创业板公司有更宽松的心态。”　　孙东升说，不支持借壳上市，又扣除非正常损益，这样的话公司经营不下去就只能退市了。对创业板制定比主板更严格的退市制度，有悖于情理，也有悖于法律。相比来说，主板公司属于中年人，创业板公司应该还是翩翩少年。从保护弱者，给创业板以宽松环境、宽容心态的角度出发，都应该对创业板公司加以呵护。　　制度完善任重道远　　“如果指望有一个退市制度把所有问题都解决，既不可能也不现实。”申万证券研究所首席市场分析师桂浩明认为，退市制度要解决的是，当上市公司达不到上市标准的时候，该怎样下去，同时提醒投资者，对那些不符合上市条件的企业，不应该抱着侥幸心理。　　深圳市东方富海投资管理有限公司市场总监吴忠炜认为，“退市制度尚需很多配套的制度来执行。打击内幕交易、打击操纵股价这一块应该加强。关于集体诉讼，关于索赔的配套法律制度建设，将对退市制度起到很好的帮助。”　　对于业界关注的问题，深交所相关负责人表示，市场机制确实还有很多需要完善的地方，各方有意见和建议也是合情合理的，会结合实际情况，充分听取各方意见。　　创业板业绩下滑与补跌双压沉重 王亚伟或从中抛售　　本报记者 陈美　　近日来，大盘在政策利好下连续倒戈，同是创业板也遭到资金抛弃：在11月30日大跌5.11%后，昨日又大跌4.42%。昨日盘面上，创业板中仅四家公司翻红，其余276家公司皆尽墨。　　对此，南京证券策略分析师温丽君表示：“近期，一直表现相对强势的中小板、创业板由于即将到来的业绩下滑风险，后续或将面临较大的估值回归压力，其补跌风险必须高度警惕。”　　高估值再次踏上回归路　　在昨日下跌中，创业板公司的补跌风险显露无遗，其中共有10家公司跌停，其中不乏有迪安诊断(300244)、冠昊生物(300238)、新开源(300109)等前期热门股。不仅如此，跌幅在7%以上的创业板公司更是成片，西部牧业(300106)、东宝生物(300239)、东方财富(300059)、北京君正(300223)等个股的跌幅均在8%左右……跌幅之大，跌幅之深，让投资者汗颜。　　英大证券研究所所长李大霄(博客,微博)在接受记者采访时表示：“之前大盘运行的特征是大盘蓝筹股跌，现在自然是小盘股补跌。而观察盘面的情况也是，昨日大盘股拉着指数，小盘股进入补跌状态。”　　李大霄认为，小盘股的下跌主要是经济面下滑后，资金处于谨慎，进而对小盘股大量抛售，里面不乏前期的热炒股，比如迪安诊断、冠昊生物等。而这类个股的下跌，一方面说明了整个市场的系统性风险，另一方面也意味着市场资金在击鼓传花时断裂了，没有资金愿意在此时愿意接下一单。　　“创业板公司大跌的原因，还是其高估值。”李大霄说，据深交所披露，目前创业板公司的平均估值为41.08倍，仍然比中小板公司平均的31.46市盈率高。但是，创业板高估值的背后，却没有业绩的增长。统计显示，前三季度创业板中共有76家公司业绩下降。其中，当升科技(300073)业绩下降幅度达95.60%，前三季度实现盈利仅98.01万元，康芝药业(300086)、荃银高科(300087)前三季度实现净利润也分别下降84.82%、82.65%！　　对此，另有分析人士认为，今年10月24日创业板指数创下746.97点的低点之后一直受到资金的关注，并且连续拉高，期间个股的股价不仅翻番，有些个股甚至还暴涨。目前市场“跌跌不休”，创业板进入补跌状态也不可厚非，目前来看创业板指数或跌至前期低点。　　王亚伟或从中抛售？　　在昨日跌停的创业板公司中，记者注意到多家跌停的公司均有王亚伟介入，其中包括嘉寓股份(300117)、冠昊生物、长城集团(300089)、北京君正均是王亚伟执掌的公司。此外，顺网科技(300113)、常山药业(300255)等华夏基金有介入的公司也都基本处于跌停或跌停边缘。　　其中，嘉寓股份、冠昊生物、长城集团、北京君正分别被王亚伟持有590万股、75万股、504万股、178万股。而这些个股昨日跌停，不免让业内人士猜测，王亚伟有可能主动减持这些票。嘉寓股份是王亚伟近一年来一直持有的个股，不存在解禁期，因此嘉寓股份的跌停，在很大程度上可能是王亚伟在减持，毕竟王亚伟在里面已经坚守了很久了，有获利兑现的理由。另外，长城集团也过了解禁期，因此该股昨日的跌停，或也是王亚伟抛售所致。　　对此，信达证券分析师梁浩认为，尽管创业板公司有盘子小，容易炒作的优势，但是在经济下滑的背景下，创业板公司的成长性或大打折扣。另外，观察盘面的成交量也一直是存量资金在炒作，而且基金在年底也存在排名战，因此不排除是王亚伟是主动减持，或者其它基金趁机减持，砸王亚伟的排名。　　创业板股票挤泡沫 行情发展需政策面呵护　　昨日A股市场弱势依旧，反弹无力，创业板指更是遭到重创　　跌破800点创一个多月以来收市新低板内仅有4只个股翻红，10只个股跌停　　昨日A股市场弱势依旧，反弹无力，创业板指更是遭到重创，大跌4.42%，跌破800点整数关口。　　A股市场昨日弱势依旧，沪深股指继续震荡下探，虽然盘中不乏金融股力挺大盘，但市场人气低迷，反弹无力，创业板指更是遭到重创，大跌4.42%，跌破800点整数关口。　　创业板占跌停板四成　　两市个股昨日分化格局越发明显，前期抗跌的中小盘个股大幅杀跌，对市场人气杀伤较大，尤其是创业板指遭遇重挫跌破800点，收报792.49点，下跌4.42%，创一个多月以来收市新低。　　创业板板内交易个股近全线下挫，仅有4只个股收涨，跌停个股多达10只，占沪深A股跌停板逾四成席位，跌幅超过5%的个股占比也超过三成，而沪深A股昨日跌逾5%的个股占比为20%。　　对此，分析人士指出，近期监管层推出创业板退市制度，并加大对内幕交易的打击，这一连串的组合拳将对投资者利益形成保护，不过也对创业板等三高发行股形成利空。　　“证监会打击内幕交易，下一步改革新股发行体制，不外乎降低发行价，降低发行价意味着现有高市盈率的创业板、中小板股票就会受到冲击，必然要继续下行，来使它的价值再往下走。”华泰证券投资顾问刘英认为，除了上述因素外，上证所总经理张育军于上周末痛陈新股发行，也应该是创业板、中小板指数大跌的重要原因。　　刘英表示，张育军在讲话中提到，新股的发行机制是有缺陷的，从市盈率来看，主板市盈率从42倍跌到目前11倍，中小板最高59倍跌到目前30倍，创业板最高65倍跌到目前42倍。这个应该是中小板、创业板三高股票目前没有跌到位的真正原因。因此，投资者在近期还是要回避该类个股。　　相比于中小盘股，昨日具有估值优势的权重股表现稳健，有效的稳定了市场重心。　　银行板块和石油石化板块成为两市仅有的两个收涨的板块，不过监测数据显示，银行板块昨日获得0.81亿元资金净流入，而石油石化板块资金出逃0.33亿元；昨日微跌0.67%的保险板块，凭借资金对于中国平安的青睐，累计获得93万元资金净流入。　　行情发展需政策面呵护　　虽然昨日个股下跌惨烈，仅有145只股收涨，但在权重股表现相对抗跌的支撑下，大盘整体重心相对稳定，上证指数最终收跌1.16%，报2333.23点；深证成指收跌2.26%，报9586.08点。　　而在量能方面，市场人气较为匮乏，两市全日共成交966亿元，较上一交易日萎缩近一成半。　　监测数据则显示，昨日有75亿元资金出逃两市。　　对于后市走势，湘财证券分析师祁大鹏认为，周一上证指数继续创出短线新低，距年内低点只有一步之遥。K线形态上对多方非常不利，但是，截至收盘，上周三以来一直在构筑的K线形态组合并没有被破坏，也就是说，大盘在目前位置还具备扭转局面的能力。　　“从大盘的走势上看，上证指数全天震荡整理，盘中除了金融保险等大盘权重股外没出现明显的市场热点，投资者观望情绪强烈。我们认为本周大盘会出现一波技术性反弹，市场热点也会再度活跃。但截至目前，大盘出现反弹的市场特征未能延续，直接影响了大盘的做多热情。”祁大鹏判断，上证指数60分钟K线对应的部分技术指标连续出现背离，分时周期提示，周二的第三个小时上证指数如果能守住2319点，其出现反弹的机会就会比较大。因此，投资者可密切关注该点位的得失并顺势操作。　　中原证券分析师张刚预计上证指数近期考验前期低点2307点的可能性较大，建议投资者继续保持警惕。　　“经过了上周的大幅震荡之后，本周A股市场仍未走出弱势震荡的泥潭，A股市场依然难以摆脱震荡下滑的格局。中国经济增速的持续回落依然看不到拐点，投资者仍需继续等待。本周开始即将连续发布11月份宏观经济数据，市场担心本周公布的工业增加值等经济增长数据将超预期降温。”张刚认为，在当前的经济背景之下，A股市场仅凭自身的能力很难走出困境，未来行情的发展更需要政策面的大力呵护，同时宏观经济增速见底的拐点必须有所显现。　　此外，张刚表示，如果不断出现持续的大规模融资行为，则市场短期内很难出现中期向上的走势。不过，当前A股市场的整体估值水平已处于历史最低位附近，如果近期不再出现大幅超出预期的利空消息，股指大幅下挫的空间也可能较为有限。　　创业板崩盘式暴跌发出两大重要信号　　今日沪深大盘高开，沪综指高开2点，随后就是振荡下跌,最高2463点，最低2327点，下跌27点，收报于2333点，成交量明显萎缩到486亿，最终再收中阴。　　盘面上，银行、保险等金融股护盘明显，使上证跌幅为1.16%，但两市个股普跌，超过20多只个股跌停，尤其是创业板指数继B股指数后也出现崩盘式暴跌，板块内仅4支红盘，10支跌停板。我们通过行为分析发现，创业板的暴跌发出了两大重要信号：　　一方面，由于一级市场的畸形，暴利已经成为常态，导致新股IPO时都过度包装、高价发行，尤其是创业板为首的个股身披各种概念式的黄金外套，市盈率动辄就是100倍以上，造成中小盘整体个股高估值。　　经过近两年的运营，很多上市公司的业绩都得到很好的提升，其中很大一部分直接连续亏损，造成高成长性的外衣被市场活生生的扒下，原形毕露后就引发市场的挤泡沫行为，进行价值回归的痛苦过程，导致以创业板、中小板中的很多个股直接腰斩，纷纷破发！　　另一方面，由于货币政策的紧缩，小型上市公司缺钱严重，所以不得不在二级市场进行大量减持；同时创业板退市制度有重要进展等因素开始体现出影响，加之年底资金考核的压力，部分主力资金也开始大举抛售、回笼资金，也就导致其中的很多个股出现放量大跌。　　目前来看，大盘正处于弱势阶段，收盘时还出现放量下跌的走势，操作上应该以观望为主。明日大盘如果继续跌破2319点，那么本周就将再次挑战2307点，到时个股将会出现恐慌的抛售潮，所以投资者要全面审视自己手中的股票，一定要有个清醒的认识，对主力前期经过一番恶炒，股价虚高，泡沫过度膨胀，尤其是那些年报业报大幅预减，纯粹由题材概念放大、股价高挂的品种，应该坚决抛弃并回避！　　退市制度或加速创业板分化　　本周，创业板退市制度开始向市场征求意见。多位市场分析人士指出，创业板退市新规的出台，将进一步促进公司分化，让其回归投资标的，而非炒作工具。这种情况下，投资小盘股应练就慧眼，回避风险，从中寻找出“新蓝筹”。　　期待制度更完善　　本周一，深交所公布了《关于完善创业板退市制度的方案（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。征求意见稿新增“连续受到交易所公开谴责”和“股票成交价格连续低于面值”两个退市条件。同时，取消“退市风险警示处理”，将实施“退市整理期”制度，设立“退市整理板”。　　对新规的出台，多位市场分析人士认为，这将进一步促进创业板公司分化。银河证券的分析报告指出，制度完善还股票以投资工具的本能，让创业板股票越来越成为投资的标的，而非炒作的工具，不具有投资价值的公司最终会被市场所淘汰。此外，新规拒绝僵而不死的“仙股”，即连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，股票将被终止上市，这也增加了投资者用脚投票的筹码。　　报告称，退市新规固然好，但上市制度及一级市场定价制度仍需完善，才能综合平衡地发挥作用，更好地解决募集资金不合理和股价不合理等问题。新规是对绩优公司的制度性支持，意味着符合经济社会发展趋势的绩优公司将更受青睐，创业板公司将出现大分化。这不仅仅是当期财务报表的安全性，更重要的是公司发展的可持续性和远景空间。这对于很多“傍大款”型的代工公司提出了加强自我造血机制的要求。不过，虽然预期短期内创业板将出现分化，但不影响大盘指数走出底部的大趋势。　　还有一些分析人士指出，创业板退市新规有利于遏制退市后“壳资源”的炒作行为，也有利于促使创业板公司的投资价值回归，长期来看意义深远。　　小盘股延续弱势　　本周央行下调存准率，但市场仍反弹无力。截至周五收盘，上证指数收于2360.66点，下跌0.8%；中小板指收于4907.52点，下跌2.35%；创业板指收于829.18点，下跌了4%，小盘股跌幅远远超过上证指数。　　在635家中小板公司中，484家公司出现下跌，33家公司跌幅超过10%。从个股上看，诺普信、安妮股份、金磊股份、亚太股份以及科冕木业周跌幅超过15%。莱茵生物、新界泵业、鲁丰股份、金智科技、众和股份、霞客环保、法因数控、威海广泰、山东矿机等9家中小板公司周涨幅超过10%，莱茵生物更以21%的涨幅高居榜首。按后复权价格计算，有166家中小板公司相比发行价出现了破发。　　在276家创业板公司中，232家出现下跌，31家公司周跌幅超过了10%。其中金龙机电、初灵信息、朗源股份分别以18%、16.9%及15.6%的周跌幅排名前三。创业板公司周涨幅超过10%的只有鼎汉技术和西部牧业，涨幅分别为11.5%和10.76%。按后复权价格计算，有135家创业板公司的股价低于发行价，出现了大面积破发。　　国金证券近日发布报告称，成长股行情有望出现在明年一季度。报告认为，2012年宏观经济运行和政策导向以稳为主，经济波动较低，增速先降后稳，通胀在上半年持续走低，信贷回升，资金面相对宽松，大类资产中股市吸引力提高。成长股泡沫化将是2012年一季度的主要特征。一季度经济继续回落且是经济淡季，难以走出大级别的周期股行情。而历年12月到次年3月两会期间都是政策利好频出的阶段，同时，流动性改善、成长股估值提升都支持成长股的泡沫化。　　慧眼寻找新蓝筹　　从长期来看，不论是创业板相关新政陆续出台，还是公司业绩因此出现分化、供给增加，市场分析人士普遍认为小盘股的分化将日益明显。　　平安证券最新分析报告指出，鉴于A股中小公司估值溢价的国际比较基础开始形成，经济增速下行和金融去杠杆压力开始施压中小公司高估值，中小市值公司估值溢价提升推动的整体性机会将很难再现。　　从海外看，日本经济转型时期中小公司估值溢价在0.9-2.4之间，美国互联网时期中小公司估值溢价在1.1-10.3之间；美国新能源时期中小公司估值溢价在1.3-2.7之间。经济转型趋势确认后，政府倾向于加大财政支出力度，并为防止金融风险而采取去杠杆化的操作，流动性收缩给中小公司估值带来回落压力。另外，转型压力真实呈现后，投资者对高风险资产的谨慎情绪开始升温，避险资产的重新回暖将带动中小公司和大公司估值差距的缩小。历史经验表明，进入转型中期后，中小公司估值溢价开始震荡回落。　　从历史看，A股中小公司估值溢价明显偏高，这和我国特有的经济金融环境以及投融资制度安排相关。但随着经济增长方式的转换、去杠杆压力呈现以及中小公司供给、退市制度完善等，A股中小公司相对估值的演变将逐步出现向国际规律并轨的趋势，预计未来1-2年中小公司相对估值将呈现震荡回落态势，相关公司的股价分化将加剧，机会将主要以结构性和主题性方式呈现出来。　　银河证券指出，在这种情况下，应寻找小盘股中的“新蓝筹”。从海外经验看，新兴小股票成长为新蓝筹的概率仅有5%，要想寻找5年10倍的股票，还得从新兴公司里去找。　　新蓝筹的标准主要有四方面，一是符合国家产业发展方向的主流制造业领袖；二是符合未来社会变迁方向的新商业模式；三是产品面向终端使用者或其下游相对分散；四是具有上下游整合能力，能够在技术进步中保持竞争壁垒。(记者 杜雅文)　　具有退市相创业板股猜想：3类上市公司风险最高　　我国创业板退市机制缺位的现状终于有望结束。11月28日，深交所出台了“创业板退市方案”并开始征求意见，将投资者的目光汇集在目前已上市的创业板股票，谁将成为创业板第一只退市股票？　　自新任证监会主席郭树清走马上任以来，把“火”多次烧向了问题频出的创业板，先是允许创业板公司非公开发行公司债券，要求拟IPO创业板公司要在招股书中加入上市后现金分红政策，现在，又推出了崭新的退市制度。　　细数创业板退市“13条红线”，不乏几项硬性的财务指标可以参考。比如，连续亏损和净资产为负。对进入二级市场后股民用脚投票的表现也有考量，股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，将被终止上市。　　不过日前有声音指出，在国内资本市场，其中某些退市条件恐怕难以真正实现，形式大于内容。“13条红线”中新增条件之一，连续三年遭到公开谴责三次便是如此。据了解，目前创业板仅有几家企业受到过深交所通报批评的处分，尚无一家公司遭到公开谴责。　　另一项新增退市条款“创业板上市公司连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值”也受到质疑。由于我国创业板股票每股面值为1.00元人民币，对于高价发行在数十元甚至上百元人民币的创业板股票而言，跌破面值的几率甚微。况且，主板市场这样的先例也不多。　　面对令人喜忧参半的“创业板退市方案”，本报对照退市制，从多个角度进行猜想，挖掘出具有退市相的创业板股。　　第1类 利润乏力 挑战“连亏线”　　代表企业：当升科技、荃银高科、恒信移动　　按照完善后的创业板公司退市条件，连续亏损三年面临暂停上市，连续亏损四年面临终止上市。虽然创业板开板时间尚不足三年，但一些曾在各财务年度出现濒临亏损迹象的“后进”创业板成员无疑已经步入了“高危”公司的行列。　　以今年前三季度的业绩来衡量，归属母公司净利润还不足500万元的便超过3家，其中，当升科技净利润甚至不足百万，仅为98.01万元。另外两家为荃银高科，净利153.65万元，恒信移动，净利299.37万元。　　当升科技业绩不尽如人意，并不出乎意料。其经营状况的恶化，同诺基亚在手机市场地位的江河日下密切相关。2011年上半年，公司主营的传统钴酸锂产品，主要应用于终端客户诺基亚等传统手机市场，由于受到苹果等新型智能手机的冲击出现大幅萎缩，客户订单减少。同时，销售价格也受到影响。　　不过，2009年、2010年年报显示，在上述两年中，创业板未现公司归属母公司净利润亏损企业。在2009年，业绩收尾的三家分别为易华录、东宝生物和金运激光，易华录对应的净利润金额最差，为1107.99万元。在2010年，净利润倒数三家则变成了宝德股份、康奈特和海默科技，宝德股份最差，为1300.70万元。　　第2类 股价连跌 奔向“1元线”　　代表企业：国联水产、万顺股份、康芝药业　　新增退市条件“创业板上市公司连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值”，借鉴了美国纳斯达克的“1美元退市”制度股价长期低于1美元的，转至粉板交易。从上市以来股价涨跌幅度来考虑，一直以来“跌跌不休”的创业板“熊股”在趋势上更加具有股价打折的风险。　　以12月1日收盘价来看，股价由低到高排列，前五名依次是国联水产7.77元、金亚科技7.79元、万顺股份8.80元、安诺其9.16元、金刚玻璃9.72元。　　以今年的股价数据衡量，日至12月1日，在可比较范围当中的创业板个股，康芝药业跌幅居首，复权后为63.01%，收在14.58元，第二位泰胜风能，跌幅为55.02%，已经折半。另外，跌幅超过50%的还有7只。　　康芝药业可谓今年创业板上第一大“悲情股”。今年2月，因被传六年内致数千例不良反应、甚至数起死亡病例，儿童镇痛解热剂“尼美舒利”一度被称为“夺命退烧药”。随后药监局发布通知，禁止尼美舒利口服制剂用于12岁以下儿童。作为国内最大的尼美舒利颗粒生产企业，康芝药业因此受到巨大冲击，遭遇业绩“滑铁卢”。　　前三季度，瑞芝清销售收入为5879.69万元，同比下降62.29%。今年以来，瑞芝清销售额下滑已达9711万元。并且公司预计，2011年全年净利润将比去年同期下降60%至90%。业绩下挫传导至股市，康芝药业稳居创业板“熊股”之最。　　第3类 业绩变脸 考验“亏损线”　　代表企业：宝德股份、恒信移动、当升科技　　在“创业板退市方案”推出之际，投资者也将目光投向了那些虽然眼前并不受到硬性退市指标威胁，但却难言“高成长”、经营不佳、业绩滑坡的“变脸股”上。若不及时改善，它们也将一步步接近红线。　　以今年三季报衡量，归属于母公司净利润这一指标同比降幅最为剧烈的前5只“变脸股”是当升科技、康芝药业、荃银高科、恒信移动和新宁物流，降幅分别为95.6%、84.8%、82.7%、75.6%和64%。　　其中当升科技、康芝药业已濒临亏损、列入“熊股”。值得一提的是恒信移动，经过与2010年年报数据对比发现，在去年，恒信移动也曾位列前五大“变脸股”之四。　　在上市之前，恒信移动曾增速稳健：2009年、2008年归属于母公司的净利润分别同比增长52.95%、36.94%。然而，对大客户的过度依赖终于导致了公司业绩持续走衰。大客户中国移动调整3G终端的采购方式后，导致3G终端产品价格大幅下降，公司相关业务的收入和毛利下降。今年上半年，恒信移动一度亏损503万元，第三季度刚刚实现扭亏。　　2010年的“变脸王”是首批挂牌创业板“28星宿”之一的宝德股份，当年实现净利润1300万元，下滑51.53%。自从成功登陆创业板，公司就上演起了“变脸”大戏，从2010年半年报开始，业绩频频低于市场预期。今年前三季度，宝德股份净利777.65万元，下滑33.79%。（记者 刘夏）　　（新京报）　　谁会是创业板退市第一股 五高危股存风险　　千呼万唤的“直接退市”终于要在创业板“亮剑”。11月28日，深交所公布《关于完善创业板退市制度的方案（征求意见稿）》，公开向社会征求意见。一石激起千层浪，骤然间，“谁将成为第一家"挨刀"的公司？”成为了市场上的敏感话题。虽然只是猜想，但根据《方案》的细则对号入座，在276家创业板上市公司中，着实不乏高危者。　　【解读】　　退市新规现三大变化　　在开板两周年之后，创业板退市制度姗姗来迟，不过有总比没有好，不能掩盖进步的事实。业内人士认为，退市新规可以震慑和遏制创业板的恶性炒作，对主板也有借鉴意义，引导投资者规避绩差股，逐步向价值投资转变。　　据了解，相较于此前《创业板上市规则》中的退市规定，新规主要有三个变化。　　其一，新增了两个退市条件，即连续受到交易所公开谴责或创业板公司在最近36个月内，累计受到交易所公开谴责3次的其股票将终止上市；创业板公司股票出现连续20个交易日，每日收盘价均低于每股面值的其股票将终止上市。　　其二，取消了“退市风险警示处理”，将实施“退市整理期”制度，设立“退市整理板”，不支持暂停上市公司通过借壳方式恢复上市。　　其三，缩短了退市时间，加快了退市速度。一旦经审计的年度财务会计报告显示公司净资产为负，则其股票暂停上市，连续两年净资产为负，则其股票终止上市。另外，一旦出现连续120个交易日累计股票成交量低于100万股情形的，也将终止上市。　　【观察】　　五高危股存退市风险　　●中能电气（300062）　　入选理由：惟一遭到行政处罚的公司　　深交所的处罚按严厉程度分为内部批评、通报批评和公开谴责。今年4月，该交易所对外公布了对“公开谴责”的标准界定，主要针对上市公司信息披露中的虚假陈述、滞后披露、故意遗漏等违规行为，以及公司运作中违规使用募集资金、违规担保等行为。上市公司的处罚记录均纳入深交所诚信档案。　　据诚信档案显示，自2009年10月创业板开板以来，仅有4家公司“上榜”，聚龙股份、南风股份、豫金刚石3家公司均因高管及亲属违规买卖股票而遭到通报批评；中能电气是惟一一家遭到行政处罚的创业板公司，其存在信披违规、消息泄密等多项问题。　　一直以来，“违法信披-行政处罚-继续违法信披”似乎已成不少上市公司的行为逻辑。按照退市新规，如果中能电气再出现类似情况，触及退市警戒线也不无可能。　　●国联水产（300094）　　入选理由：股价创业板倒数第一　　截至上周五收盘，国联水产报于7.5元，在创业板276只股票中股价最低。　　其“便宜”的原因与发行价较低有一定关系。公开资料显示，国联水产IPO发行价为14.38元，位居创业板倒数第14位。　　另一方面，国联水产的业绩也无法支撑其股价的后续上涨。其上市仅一周，发布的第一份成绩单就令投资者大跌眼镜。当时公布的是2010年半年报业绩预告，报告称，当期公司净利润预亏1200万-1400万元，同比下降15%-35%。下滑原因是行业周期性以及政府补贴减少。不过，随后的时间证明，该公司业绩并没有因为季节性因素或是政府补贴的增减而呈现明显不同，今年前三季度的净利润亦同比下滑逾五成。　　目前，国联水厂上市刚满一年，但股价较发行价已腰斩。后市如若股价继续下跌，跌破面值最早撞线也不无可能。　　●宝德股份（300023）　　入选理由：被指明显粉饰上市　　宝德股份是2008年创业板第一批上市的“二十八星宿”之一，但其业绩变化之快、变化之大却无人能及。上市前的公告中，公司称2009年前三季度实现净利润2500万元；但2010年3月公布的年报显示，其2009年全年净利润为2683万元，即2009年四季度仅实现净利润183万元。　　随后的2010年、2011年各个阶段的财务数据显示，宝德股份的业绩无一