一带一路概念股（海外输出概念）
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一带一路概念股（海外输出概念）
"一带一路"概念股曾几度在A股市场掀起热潮，近日其再传出政策利好。先是有媒体报道称"一带一路"规划获批在即，之后又有消息称在APEC会议期间，国家主席习近平将系统阐述建设"丝绸之路经济带"和"21世纪海上丝绸之路"的"一带一路"规划。分析人士认为，在APEC会议期间，加强全方位基础设施与互联互通建设的主题或将促进"一带一路"方 案的进一步完善和加紧出台。本期易解题材将给投资者解读一带一路相关投资机会。
习近平总书记在去年9月和10月分别提出建设"新丝绸之路经济带"和"21世纪海上丝绸之路"的战略构想后，有关这一规划的解读和猜想就从未停止。而随着APEC会议的召开，有关一带一路规划推进的消息也不断出现在资本市场上。
一带一路概念股一带一路政策刺激不断
回顾近期有关一路一带主题的发酵过程，不难发现，虽然市场上关于一带一路的消息一直存在，但是导火索却是一条关于"一带一路"将于近期获批的消息。
10月30日，上海证券报报道，"9月底上报国务院的一带一路规划有望近期获批。"上海证券报之后进一步报道，"据了解，一带一路规划正式出台前，一项规模达1000亿元的专项基金将落地。分析人士称，资金将主要投资一路一带相关产业和企业，支持相关规划项目落地。"
而受此消息的刺激，当天，连云港、西部建设涨停，另外，北新路桥、祁连山、天山股份、新疆城建亦有不错表现。
紧接着，市场开始将目光转到APEC会议与一带一路获批的联系上来。不少媒体报道"据了解，今年APEC会议一个重要主题就是加强全方位基础设施与互联互通建设。分析人士指出，由于APEC经济体与一带一路经济带重合度相当高，一带一路政策不再是一项独立的国内政策，而是着眼于亚太地区的一项政策。围绕"一带一路"的主题投资料受关注。"
伴随着消息的不断刺激，二级市场上的相关概念股也表现活跃，丝绸之路指数更是收获五连阳。
资本市场的热情也点燃了券商的研究欲望，先是申万推出了名为《"一带一路"战略及其影响分析：两翼出击 再铸丝路辉煌》的研报；之后海通证券发布了一篇《海通策略研究：深度解析"一带一路"战略及投资机会》的研报；兴业证券也不甘示弱，不仅发布了《"一路一带"全球大战略下的系统性机会》研报，还召开了电话会议，研讨相关投资事项。&
"一带一路"背后的逻辑
多名不同界别人士均表示，一带一路规划出台的国内背景主要是中国的产能过剩和大量的储备。"一带一路"不仅能消化过剩产能，同时能在提高自身外汇资产收益率的同时进一步推进人民币的国际化。具体来看，丝绸之路经济带同时具备能源和地缘安全意义；"21世纪海上丝绸之路"的建设是中国连接世界的新型贸易之路。
民生证券研究院副院长管清友（微博）认为，"一带一路"要解决中国过剩产能的市场资源的获取、战略纵深的开拓和国家安全的强化这三个重要的战略问题。"一带一路"战略将是我国未来十年的重大政策红利，初期大规模基础设施建设，紧接着资源能源开发利用，随后全方位贸易服务往来，带来多产业链、多行业的投资机会。
事实上，在这个规划正式发布之前，各个层面的资本输出和企业"走出去"战略已经启动。近期来，不仅监管层对外投资审批的流程大大简化，高层领导人更甘当"推销员"，涉及高铁、能源、基建等的国内企业更加快了海外投资的步伐。
中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军表示，"一带一路"的发展主要着眼于向西开放以及未来我国建设海洋强国的战略目标。这些经济带、走廊等都是未来我国实施全方位对外开发战略的重大突破口，这对我国未来对外开放有重要意义。 中投顾问产业与政策研究中心主任扈志亮则表示，"一带一路"方案今年出台的可能性相当大，互通互联战略为本届政府所高度关注，无论是国内经济发展所需，还是临近其他地区经济发展所需，各方对"一带一路"都寄予了较大期望。
一带一路或开启慢牛行情
"一带一路"是我国的重要战略，那它对A股市场的影响究竟有多大？兴业证券做了一个十分形象的比喻：如果说"一路一带"是中国一路带着其它国家的小伙伴玩，那么A股市场上就是"一路一带"一路带着大盘指数玩。当"一路一带"这个崭新的全球化战略开始落实之后，A股市场将进入"中国创造"和"中国制造"比翼齐飞的系统性行情阶段。
兴业证券分析，一带一路大战略是生逢其时，该战略在明后数年将进入加速期。
首先，从A股市场的大环境来说，兴业证券认为，目前的A股市场在经历了大半年的行情演绎，特别是经历过"金九银十"行情之后，很多热点都已经被充分挖掘，已经到了审美疲劳的时候，因此，A股需要能够容纳大规模资金的新热点；
另一方面，从时间点的角度来说，不久之后将举办APEC会议， APEC会议之后还有东盟峰会，东盟峰会之后还有布里斯班G20峰会。"一路一带"大战略是生逢其时，在近期将要召开的一些重大的国际会议上，"一路一带"的大战略将会从过去两年的萌芽构建状态，到现在可以鲜明的提出来，而在明后数年"一路一带"全球大战略会将进入一个加速期。
针对一带一路行情的持续性，兴业证券认为"一路一带"不仅仅是一个主题性机会，而是一个堪比"加入WTO"性质的普惠式机会、系统性机会。兴业证券认为，"一路一带"主题投资炒作可能就像一阵风一样，不排除数周之后就退潮的可能。但是，受益于"一路一带"大战略的系统性行情将可能继续延续3-5年，是慢牛长牛。&
投资机会解读
对于一带一路战略的相关投资机会，综合各家券商研报，可分为以下两条主线：
一：从受益区域分析
从整个"一带一路"辐射的区域来看，五大区域相关股票有望迎来爆发：第一，新疆板块。如北新路桥、西部建设、新疆城建等股票有望直接受益；第二，陕西板块。如达刚路机、建设机械等个股有望受益；第三，甘肃板块。如上峰水泥、祁连山等个股有望从中受益；第四，宁夏板块。如宁夏建材、银星能源等个股有望获得关注；第五，东南沿海板块。如福建自贸区、东盟自由贸易区概念股有望获得机会。
二：从受益行业分析
平安证券在研报中指出，"一带一路" 将依托沿线基础设施的互通互联，对沿线贸易和生产要素进行优化配置，从而促进区域一体化发展。中国对沿线国家的开放，将刺激区域内基础设施投入与建设，包括边境口岸设施和中心城市市政基础建设、跨境铁路扩能改造、口岸高速公路等互通互联项目建设。丝绸之路经济带的重点合作领域将给资本市场带来投资机会，这首先表现在油气开采运输、铁路、公路、电力电网、通信以及港口等基建领域，随着基础设施的互通互联，旅游、农业、商贸物流等领域将迎来新的投资机会。&
&一带一路概念投资主题发改委、外交部、商务部28日联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，提出中国愿与沿线国家一道，以共建"一带一路"为契机，平等协商，兼顾各方利益，反映各方诉求，携手推动更大范围、更高水平、更深层次的大开放、大交流、大融合。一带一路是本届政府新提出的重大战略，也是今年经济工作会议的重点工作。广发证券称可以对该进行中期配置。受益于一带一路大战略的股票很有机会成为慢牛标的，在未来相当长一段时间内持续高速增长，相关主题基金将迎来红利收获期。工程机械类:中联重科(000157)：工程机械制造业的龙头企业。并购世界第三大混凝土机械制造商意大利CIFA公司。柳工(000528)：国企改革利好有望释放。2013年主要产品装载机在国内市场的占有率稳居前列。徐工机械(000425)：起重机械是公司优势产品。已经成立了多家海外销售、服务类公司占领发展中国家市场。安徽合力(600761): 国内叉车行业龙头，产品在国内市占率超过40%，叉车出口占全国总量的70%。三一重工(600031)：全球最大的混凝土机械制造商，连续多年产销量居全球第一。海外布局广阔。海外工程承包类:中国交建(601800)：以基建设计、建设、疏浚及装备制造为主业，业务遍及中国以及80多个海外国家和地区。中国电建(601669)：全球水利水电工程领导者，全球市占率约50%，业务区域与"一带一路"高度吻合。中国铁建(601186)：中国最大的工程承包商和海外工程承包商，受益于全球高铁建设大时代。中国中铁(601390)：公司为全球第三大建筑工程承包商，已在境外逾55个国家和地区承建超过230个海外项目。中工国际(002051)：公司股权激励以及事业部改革明显成效。内外部环境共振，订单强劲增长趋势有望延续。高铁:中国南车(601766)&中国北车(601299)：作为中国制造业的优秀代表，有望率先在"一带一路"中实现突破。永贵电器(300351)：具有行业积淀优势和产品技术优势，是国内轨道交通连接器主要供应商之一。康尼机电(603111)：公司主营轨交装备、机电及一体化的研发制造、销售与技术服务，拥有境内专利214项。核电:应流股份(603308)：是国内取得核一级泵阀、支承类铸件《核安全机械设备制造许可证》、等核设施部件质量体系证书的极少数企业之一，技术优势明显。丹甫股份(002366)：公司重组预案置换入台海核电，主产品核岛主管道处国内领先地位，在二代半堆型主管道和三代锻造主管道市场的占有率分别为50%，40%。中国一重(601106)：生产国内90%以上的国产核电锻件，80%以上的国产核反应堆压力容器，公司已具备在核电装备制造领域参与国际竞争的实力。&
&重点公司点评
北新路桥（002307）
公司是新疆最大的路桥施工企业之一，实力最强的大型公路工程施工企业之一，拥有国家公路工程施工总承包一级资质，公路路面工程专业承包一级资质，公路路基工程专业承包一级，主营高等级道路工程、桥梁工程及水利工程的施工。公司在国内已完成了90多项公路工程施工，同时利用自身优势极开拓中亚、南亚、非洲等地区的境外公路工程建设市场，参与世界公路工程建设市场的竞争。与国际知名的筑路机械设备制造企业戴纳派克压实摊铺设备有限公司签订了合作协议。
国际实业（000159）
公司依托新疆丰富、优质的油气、煤炭等资源，确立了以能源产业为支柱，房地产业为补充，国际贸易为纽带的多元化企业发展战略。随着焦炭市场强竞争态势，公司延伸焦化产业链，与新兴集团合作重组煤焦化公司及其所属的炼焦煤及配煤煤矿和焦化厂，建立煤钢焦一体化合作经营模式。面对石油资源的紧俏，公司进一步完善在能源产业的布局，以拓展终端销售为突破口，不断扩大地区零售加油站规模，加大对石油资源的投资力度，利用本身既有的"燃料油进口资质"及多年来积累的能源贸易优势，做大做强石油化工产业链，增强公司在石油化工行业竞争力。
连云港（601008）
公司所处的连云港是国内第九大港口，连云港与宁波港、上海港并列为长三角港口群中的主要枢纽港。公司主营业务是港口货物装卸、堆存及相关港务管理服务；公司目前拥有22个生产性泊位及相关资产，下设三个分公司，主要以通用泊位为主，还有3个煤炭泊位及一个液体化工品泊位。截至目前公司氧化铝、胶合板和铝锭的吞吐量位居沿海港口第一位，焦炭吞吐量位居沿海港口第二位。同时公司新开发了红土镍矿和铝矾土等货种， 加大了高费率货种的开发力度，胶合板、木薯干、钢铁、有色矿等优势货种的吞吐量明显增加。
北部湾港（000582）
公司主业领域包括港口码头建设、国际国内集装箱、内外贸件杂散货装卸、货物仓储中转、危险品仓储中转、船货代理、外轮理货、商业贸易等，目前已发展成为一个以集装箱、件杂货、散货运输和客运码头为主，为内外贸运输服务的综合性商贸港口企业，与世界98个国家和地区的218个港口有贸易往来。公司在水路集装箱运输方面，开通了北海港—香港（中转）—世界各地外贸集装箱航线（班轮）、北海港—防城港/钦州港—中国北方各港的内贸集装箱航线等多条国际国内集装箱航线，还将开通北海至东南亚直达航线。
“一带一路”是中国新一轮开放和走出去的战略重点。&“一带一路”是指“丝绸之路经济带”和&21&世纪“海上丝绸之路”。
一带一路示意图：
“一路一带”是中国资本输出计划的战略载体
改革开放30多年来，中国经济取得了举世瞩目的成就，但受地理区位、历史沿革、资源禀赋等因素影响，中国的对外开放和经济发展总体呈现东快西慢、海强陆弱的格局，贸易和投资合作的相当一部分比重集中于欧美发达国家。而“一带一路”这一战略构想将同时平衡东西两道发展线路，推动与新兴经济体和发展中国家的合作，推动中西部地区开放，推动东部地区升级。
从国内经济发展来看，中国经济内有需求不足、产能过剩，出口动力下滑。2013年我国大宗商品中，存在产能过剩的产品占比为48%；在产能过剩产品中，产能利用率低于80%的产品数占了3/4，产能过剩的情况依然严重，中国制造业必须寻找新的出路。
产能过剩所涉及的行业广泛
“一带一路”沿线的很多国家存在基础设施落后的现象，而这一点是制约他们经济发展的瓶颈。 基础设施建设需要大量的资本投入， 中国存在充裕的资本。中国与“一带一路”沿线的其他新兴市场国家和部分发达国家存在技术上的优势互补和错位竞争。中国在高铁、高速公路、核电、水电、装备制造等领域具备技术优势，可以向新兴市场及部分发达市场进行技术输出和基础设施输出，完全可以和其他新兴市场及部分发达国家形成互补。
“马歇尔计划”给中国的启示
历史上著名的马歇尔计划（年）或欧洲复兴计划推动了美国经济振兴。第二次世界大战结束后，美国通过向西欧提供了共计131.5 亿美元的援助计划，并整整持续了 4个财政年度之久，对战后西欧各国提供赠款贷款、重建协助、经济援助、技术支持，对美国经济自身也产生了深远的影响：
1、消化了美国自身的过剩产能。增加了美国的出口，帮助美国在战后消化过剩产能，为美国经济开拓了新的巨大市场。
2、锁定了欧洲的后续采购方向，虽然援助计划资金中 88%为赠款，其余为贷款，但该计划把信贷援助逐步转化为商品输出。刺激了美国的工业生产和对外贸易，为保持战后美国的经济繁荣发挥了积极作用。
3、部分减轻了国外对美国产品出口的限制，破除贸易壁垒，以外交带动经济，使美国巨大的生产潜力得以顺利发挥。
4、启动了美元的国家化进程，是美元在西欧各国间成为结算货币，为美元成为全球性国际货币奠定了基础，也就是日后“布林顿森林体系”的雏形。
“一路一带”战略哪些区域受益？
“走出去”战略落实之后的受益主要体现在区域和产业两个维度。区域来看，实施范围并有望扩容并向东部延伸，甚至包括北线、中线、南线3条路线。综合分析我们认为：新疆、江苏、浙江、福建、广东、广西以及重要枢纽城市连云港、宁波港、泉州、厦门、广州、北部湾值得重点关注。
一路一带受益行业和部分公司
海外输出概念
2014年APEC会议召开在即，在基于会议“加强全方位基础设施与互联互通建设”等议题背景下，资本市场上，“海外输出”概念股被资金挖掘并爆炒，也正是新生概念股的出手，使得昨日沪指连续第6个交易日收红。
从市场对“海外输出”概念股的挖掘来看，主要还是集中在基建、工程机械、核电等板块。从盘后的龙虎榜来看，机构是推动“海外输出”概念股暴涨的主力之一。
政策暖风频吹/
据悉，本次APEC会议主要议题已经敲定，为“共建面向未来的亚太伙伴关系”，在这个主题下有三个重要的议题，即推动区域经济一体化、促进经济创新发展、改革与增长，加强全方位互联互通和基础设施建设。
有多家媒体报道称，9月底上报国务院的“一带一路”规划有望近期获批。据悉，“一带一路”是中国新一轮开放和走出去的战略重点。“一带一路”（OneBeltandOneRoad）是指“丝绸之路经济带”和21世纪“海上丝绸之路”。日，习近平主席在哈萨克斯坦纳扎尔巴耶夫大学发表重要演讲，首提“丝绸之路经济带”的战略倡议；日，习近平主席在印度尼西亚国会发表重要演讲，首提“21世纪海上丝绸之路”。
申银万国表示，“一带一路”建设作为新时期国家战略，将助力中国走出去，为世界经济尤其是亚洲经济发展发挥更大的作用，同时有助于解决中国产能过剩，需求不足的矛盾，为中国经济增长寻找新的增长动力。
三类股受资金追捧/
受到多重利好消息的刺激，资本市场提前狂欢。
建筑行业中，龙建股份（600853，收盘价4.57元）、中国交建（601800，收盘价6.13元）、中材国际（600970，收盘价9.97元）、中钢国际（000928，收盘价12.3元）、北方国际（000065，收盘价20.12元）、中国中冶（601618，收盘价2.97元）、中工国际（002051，收盘价23.12元）涨停，葛洲坝（600068，收盘价5.35元）、中国铁建（601186，收盘价7.05元）、中国建筑（601668，收盘价3.87元）、中国中铁（601390，收盘价4.52元）、中国电建（601669，收盘价4.2元）等也有盘中冲板的表现。
工程机械领域，山推股份（000680，收盘价4.61元）、徐工机械（000425，收盘价9.68元）、常林股份（600710，收盘价4.95元）、润邦股份（002483，收盘价13.44元）、柳工（000528，收盘价8.17元）、振华重工（600320，收盘价5.43元）涨停，三一重工（600031，收盘价6.56元）、河北宣工（000923，收盘价11.38元）、中联重科（000157，收盘价5.23元）盘中冲板。
核电板块中的中核科技（000777，收盘价21.79元）、中国西电（601179，收盘价5.35元）、特变电工（600089，收盘价10.16元）、上海电气（601727，收盘价6.25元）、沃尔核材（002130，收盘价12.89元），盘中受到资金追捧。
《每日经济新闻》记者注意到，与以往不同，这一次，“海外输出”概念股爆炒背后，资金并非一味来自营业部，具有标杆意义的机构，也是主力之一。龙虎榜显示，振华重工买3席位为东方证券总部；徐工机械买1买2均为国泰君安交易单元，而买4买5为机构专用席位；中成股份（000151，收盘价16.5元）、山推股份、北方国际、中工国际等龙虎榜买入前5席位中，也均有机构的身影。
“海外生意”公司受青睐/
细心的投资者会注意到，上述几个行业中的上市公司，都或多或少具有“海外生意”的概念。
比如建筑行业的龙建股份，该公司2014年中报显示，国外业务实现的营业收入占总数的14.29%，公司项目涉及印度东西走廊工程项目；中国交建的业务收入结构中，其他国家和地区实现营业收入占总数比例为16.9%，该公司曾公告将积极开拓来自中国政府与其他国家或地区政府在港口领域间的政府间合作项目，属于海外港口基建业务的“国家队”；中材国际中报显示，报告期共签订各类合同108亿元，其中新签海外合同81亿元，占比75%；北方国际也是同样，中期国际工程承包的营业收入11.62亿元，同比增长47.75%，为公司业务主要组成部分。
工程机械方面，山推股份2014年上半年国外地区的营业收入有9.63亿元，占总数的21.21%，毛利率9.39%；徐工机械，在其半年报的董事会报告里，海外布局是其报告的重要一环，据悉，徐工机械加紧在全球推进营销、服务、备件、采购、融资租赁、KD工厂（散件组装）统筹布局，上半年徐工品牌主机海外收入持续居国内行业前列，尤其巴西、澳洲、俄罗斯、中东、中亚等主要发展中国家市场占有率持续居全球行业前三位；振华重工的销售覆盖面也是非常之广，在欧洲、美洲、非洲、大洋洲等都有其锁定的客户；其它如三一重工等，国际业务也接近三成。这些公司被市场挖掘并炒作也在情理之中。
由于此前高铁和核电一直以来都是“走出去”的重点推荐对象，而近期中国北车 （601299，前收盘价6.45元）获得美国马萨诸塞州交通局（MBTA）正式批准，采购284辆地铁车辆用以装备波士顿红线和橙线地铁事件，也大大刺激了资本市场的神经。中核科技中报数据显示，其国外阀门销售收入占到总数的11.53%，中国西电2014年中期国外的收入占比也有8.86%。
《每日经济新闻》记者注意到一个现象，2014年中报显示，拥有“海外生意”的上市公司中，海外业务的毛利率普遍低于境内业务。工程机械方面如山推、三一重工等海外业务的毛利率较低，徐工的海外业务毛利率则高于境内；在基建行业中，中国中铁海外业务毛利率略高于境内，龙建股份国外业务毛利率仅约国内的一半。
亚太经合组织(APEC)第二十二次领导人非正式会议定于11月10日至11日在北京举行，会议主题为“共建面向未来的亚太伙伴关系”。商务部4日明确表示，中国希望通过本次会议完成《亚太经合组织推动实现亚太自贸区路线图》的制订，同时将大力推动基础设施和互联互通建设。专家认为，亚太自贸区和互联互通是推动亚太地区经济发展的两个“轮子”，两者将有效驱动区域经济发展，开启亚太经贸合作新航路。
商务部部长助理王受文4日称，建设亚太自贸区目前已经获得APEC成员的一致支持，APEC已成立亚太自贸区“主席之友”工作组，由中美联袂主持，正积极推动亚太自贸区路线图的达成。
分析人士认为，随着亚太自贸区的持续推进，二级市场上的相关概念股有望获得持续关注，投资者可关注受益于亚太自贸区的港口、航运、基建等板块的投资机会。
另外，分析人士还表示，亚太自贸区是一个庞大的主题概念，投资者不妨从之前二级市场热炒的各种区域自贸区概念股着手，寻找适合的投资标的。
中日韩自贸区概念股：连云港、日照港、大连港、锦州港。
东盟自贸区概念股：北海港、五洲交通、南宁糖业、南宁百货。
海上丝绸之路概念股：宁波港、连云港、北部湾港、铁龙物流等。
丝绸之路经济带概念股：
　　连云港
　　新疆城建
　　国际实业
　　青松建化
　　北新路桥
　　宁夏建材
　　海上丝绸之路概念股：
　　北部港湾
　　五洲交通
　　宁波港等
一带一路上市公司
　　丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路（“一带一路”）建设方案有望近期公布。方案涵盖多方面内容，包括加大基础设施建设、提高互联互通、提高经贸合作水平，着力打造中新经济走廊、新亚欧大陆桥经济走廊、中伊土经济走廊等。
　　连云港
　　公司所处的连云港是国内第九大港口，连云港与宁波港、上海港并列为长三角港口群中的主要枢纽港。公司主营业务是港口货物装卸、堆存及相关港务管理服务；公司目前拥有22个生产性泊位及相关资产，下设三个分公司，主要以通用泊位为主，还有3个煤炭泊位及一个液体化工品泊位。截至目前公司氧化铝、胶合板和铝锭的吞吐量位居沿海港口第一位，焦炭吞吐量位居沿海港口第二位。同时公司新开发了红土镍矿和铝矾土等货种， 加大了高费率货种的开发力度，胶合板、木薯干、钢铁、有色矿等优势货种的吞吐量明显增加。
　　新疆城建
　　公司主营业务涉及基础设施建设、房地产开发、新型建材等行业，并确立了“以基础设施建设和房地产开发为主业，以新型基础材料生产制造为支撑，以资本运作为助力”的“大城建”发展战略。公司拥有市政公用工程、房屋建筑工程、公路工程施工总承包壹级资质；建筑装饰装修工程、城市及道路照明、钢结构工程专业承包和房地产开发壹级资质；水利工程总承包贰级资质；建筑幕墙、园林绿化专业承包贰级资质；环保工程专业承包三级资质；拥有国家对外承包工程资格证书；同时拥有压力管道安装GB2-2类资格许可证和建材、砼预制构件、试验检测计量合格证（建筑、市政、公路工程试验检测）等多项施工资质。截至2014年，公司研发的18项技术获得国家专利局颁发的专利证书，开发编制了20项企业级工法，10项自治区级工法，4项国家级工法。公司通过了ISO、ISO、GB/T《质量/环境/职业健康安全管理体系》和《工程建设施工企业质量管理规范》（GB/T）认证。
　　国际实业
　　公司依托新疆丰富、优质的油气、煤炭等资源，确立了以能源产业为支柱，房地产业为补充，国际贸易为纽带的多元化企业发展战略。随着焦炭市场强竞争态势，公司延伸焦化产业链，与新兴集团合作重组煤焦化公司及其所属的炼焦煤及配煤煤矿和焦化厂，建立煤钢焦一体化合作经营模式。面对石油资源的紧俏，公司进一步完善在能源产业的布局，以拓展终端销售为突破口，不断扩大地区零售加油站规模，加大对石油资源的投资力度，利用本身既有的“燃料油进口资质”及多年来积累的能源贸易优势，做大做强石油化工产业链，增强公司在石油化工行业竞争力。
　　青松建化：10年来q2首现亏损 区域料已近底
　　青松建化 600425
　　研究机构：长江证券 分析师：范超 撰写日期：
　　事件描述
　　公司中报业绩预亏1.54 亿元，折算EPS-0.112 元左右，去年同期为盈利483万元；测算Q2 亏损约2350 万元，环比减亏，但同比大降。
　　事件评论
　　价格大幅下滑是亏损扩大的主要原因。上半年疆内需求十分低迷，产量上看，前5 月区域水泥累计产量增速环比回落32 个百分点至-7％；受此影响，我们推测公司上半年水泥产量同比来看难有较大提升，而区域水泥均价同比下降46 元至320 元/吨，成为盈利能力和业绩下滑的主要因素。
　　Q2 业绩环比减亏，但10 年来首现亏损。Q1 是传统淡季，几无销售下，亏损也在情理之中，但今年Q2 受制价格大降未能扭亏，成为近10 年来2季度第一次出现亏损，结合未来供需投放我们判断区域景气应以触底。
　　存量过剩+需求放缓，14 年或难见回暖。根据新疆建材行办数据，2014年全年新疆预计有10 条水泥生产线投产，新增水泥产能800-1000 万吨，与去年新增1400 万吨水泥产能相比，产能冲击进一步放缓，但绝对量仍在高位，或超出需求增量。而受到高基数、区域不稳以及整体投资下滑影响，需求短期内难现明显改善，因此14 年市场仍是底部徘徊之局。
　　丝绸之路春风至，中期改善料可期。值得重视的是，丝绸之路经济带的春风已然掀起，需求大幕仍有望再启：1、新疆地区城镇化率从2003 年的34％提升至2013 年的44％，但是仍然低于全国平均水平，未来提升空间较大；2、我们测算，疆内基建拉动的水泥需求为地产的2-3 倍，伴随丝绸之路经济带对交通基建的拉动，区域需求弹性更大。
　　在建产能提升单线规模，与海螺战略合作有望加强成本控制能力。公司目前拥有水泥设计产能约1900 万吨，单线规模较小，约2700T/d。不过在建4 个项目均为7500t/d 的大线，将提升规模优势，同时与海螺的战略合作也有望进一步提升公司管理生产水平，降低能耗水平，提升市场竞争力。
　　股价已反映一定预期，静待量价齐升。前期伴随新疆区域主题炒作，公司股价涨幅可观，近期已有一定回落，但综合基本面和与预期面，或仍未至配置时点，建议等待区域反转。我们预计公司14-16 年EPS 分别为0.035、0.18 和0.38 元，对应PE 分别为131、25 和12 倍，谨慎推荐。
　　北新路桥
　　公司是新疆最大的路桥施工企业之一，实力最强的大型公路工程施工企业之一，拥有国家公路工程施工总承包一级资质，公路路面工程专业承包一级资质，公路路基工程专业承包一级，主营高等级道路工程、桥梁工程及水利工程的施工。公司在国内已完成了90多项公路工程施工，同时利用自身优势极开拓中亚、南亚、非洲等地区的境外公路工程建设市场，参与世界公路工程建设市场的竞争。与国际知名的筑路机械设备制造企业戴纳派克压实摊铺设备有限公司签订了合作协议。
　　宁夏建材：产能逐步消化 景气仍需等待
　　宁夏建材 600449
　　研究机构：宏源证券 分析师：顾益辉，王钦 撰写日期：
　　2014 年上半年公司实现营业收入18.58 亿元，同比增长8.22％；归属于母公司股东净利润1.14 亿元，同比增长38.53％；EPS:0.24 元。
　　销量回升和煤炭价格下跌促毛利率提升是上半年盈利增速快于收入增速主因。2014 年上半年公司实现销售水泥625.4 万吨，同比增长10.1％。上半年宁夏地区水泥价格基本稳定，公司收入增长略低于销量增长，表明上半年均价同比略有下滑。盈利方面，上半年公司水泥熟料综合毛利率为28.78％，比去年同期增加2.62 个百分点。毛利率增长一是由于公司水泥销量增长摊薄固定成本，二是煤炭价格较去年同期有所下降，致使原材料成本同比下降。
　　分区域看，宁夏自治区内需求疲弱，公司收入和盈利增长主要来源于甘肃区域。公司主要产能分布于宁夏，并有部分分布于甘肃和内蒙。
　　上半年宁夏固定资产投资增速仅为19.8％，较低的固投增速导致上半年宁夏地区水泥产量同比仅增2.5％。公司在宁夏建材自治区内仅实现收入11.13 亿元，同比回落3.47％，宁夏子公司盈利同比持平略增。
　　公司在宁夏自治区外收入7.34 亿元，同比提升30.25％。从自治区外的子公司盈利来看，甘肃子公司仍然是收入和盈利贡献主要来源，其中中材甘肃和天水中材上半年净利润分别为4396 万元、3963 万元，同比增加138％和150％，而内蒙子公司由于当地竞争激烈仍然亏损。
　　主要区域仍有新增产能压力，2015 年后景气有望在回升。宁夏地区2013 年底天元锰业5000t/d 生产线投产，预计2014 年英力特化工2500t/d 生产线投产，合计新增产能大约13％。此外，今年宁夏周边甘肃地区新增产能较多，也对宁夏这一传统的水泥输出省份带来影响。2015 年后宁夏没有新增产能，区域内需求若能维持较好水平，景气有望回升。预计 年收入43.6\49.1\52.9 亿元，归母净利润3.42\4.52\5.17 亿元；EPS:0.72\0.94\1.08 元，维持“增持”评级。
　　北部湾港
　　公司主业领域包括港口码头建设、国际国内集装箱、内外贸件杂散货装卸、货物仓储中转、危险品仓储中转、船货代理、外轮理货、商业贸易等，目前已发展成为一个以集装箱、件杂货、散货运输和客运码头为主，为内外贸运输服务的综合性商贸港口企业，与世界98个国家和地区的218个港口有贸易往来。公司在水路集装箱运输方面，开通了北海港—香港（中转）—世界各地外贸集装箱航线（班轮）、北海港—防城港/钦州港—中国北方各港的内贸集装箱航线等多条国际国内集装箱航线，还将开通北海至东南亚直达航线。
　　公司还获得澳大利亚政府颁发的低风险港口证书，成为从化肥生产、运输、仓储、装船等整个物流链顺利通过认证的澳肥出口港口企业；自2005年以来，公司已连续六年获得了ISO国际标准质量管理体系认证。2013年11月公司向控股股东广西北部湾港务集团发行股份购买其所属防城港、钦州港、北海铁山港等码头泊位资产的重大资产重组事项获得中国证监会核准，公司总股本由重组前1.42亿股增加到8.32亿股，公司由重组前仅有的4个万吨级码头，设计年通过能力200万吨，变成拥有北部湾三港共计46个万吨级以上码头泊位，设计年通过能力达两亿多吨，总资产增长近5倍，盈利能力大幅增强。
　　五洲交通
　　公司主营公路的经营与管理、物流贸易、房地产开发。受经济形势的影响，企业经营及筹资活动现金流趋紧，外部环境不确定性增加。公司股权融资渠道不通、资产置换工作暂停，同时还面临着部分收费站可能需要迁移的问题。对此，公司将进一步拓展高速公路经营空间，提高公路资产经营水平。同时开拓新的物流贸易渠道，在不断强化主营业务的基础上，积极拓展与主业关联度较高的物流贸易活动，促进业务的多元化。另外，继续加强相关房地产项目的开发力度，加大宣传，促进销售。
　　宁波港
　　公司是中国大陆重点开发建设的四大国际深水中转港之一，在区位、航道水深、岸线资源、陆域依托、发展潜力等方面均具有较大的优势，已成为中国最繁忙的港口之一。公司主要在宁波－舟山港开展经营活动，在嘉兴港、苏州港太仓港区、温州港、台州港和南京港拥有经营性泊位，形成了以宁波港口为基础、与其他相关港口有机衔接的港口码头网络体系。宁波－舟山港是国际超大型深水港，常年不冻，2008年中国港口综合竞争力指数排行榜报告，宁波－舟山港位居全国港口首位。2013年，宁波港货物吞吐量完成4.96亿吨；集装箱吞吐量完成1677.2万标箱，箱量排名保持大陆港口第3位、世界港口前6强。
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