油价暴跌实质上对股市形成中长期利好
　　截至11月27日，受欧佩克保持石油生产目标3000万桶/日不变的消息影响，国际原油价格首次跌破70关口，并刷新了自2010年6月以来的价格新低。
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　　实际上，自今年6月底以来，国际原油价格就开始呈现出大幅下滑的走势。其中，今年6月底，国际原油价格最高价位仍维持在107美元上方。时至今日，该价格水平已大幅下挫超过30%，对部分重要的能源输出国构成沉重的打击。
　　国际原油价格暴跌，对中国来说，既是机遇又是挑战。不过，从当前的国内发展形势分析，国际原油价格的持续下挫对中国的影响却是利大于弊。
　　一方面，中国是石油大国，对外依存度高达60%以上。中国可以借助国际原油价格暴跌的契机，趁机低价储备大量的石油资源，从而实现降低国内的综合耗油成本，缓解输入性通胀压力的目的。另一方面，对国内大部分的企业而言，国际原油价格持续下挫意味着国内油价也会跟随下跌。由此一来，将有效降低企业的生产运行成本，直接提升企业的整体盈利能力。
　　就在近期，我国油价出现了史无前例的“八连跌”现象，并有望于近期出现“九连跌”的走势。
　　不可否认，最近两年，我国油价的调价频率明显增多，也逐渐实现与国际油价接轨的目标。究其原因，一方面是我国油价受到国际原油价格的大幅波动影响，随国际油价的下降而作出适度的调整。另一方面，得益于去年三月下旬颁布的新油价机制改革政策，大幅缩短了油价的调整周期及油价的调价限制。
　　笔者认为，油价暴跌不仅利于我国实体经济的恢复性发展，而且还会对股市形成中长期的利好。
　　一直以来，国际油价的大起大落基本会对中国股市带来深刻性的影响。从历次的表现来看，油价与股市之间更多呈现出一种负相关性。即油价大幅上涨，股市下跌的概率就偏大。相反，油价大幅下降，则股市有望走出逐步回升的走势。
　　确实，油价的涨跌对股市的影响是深刻的，而对不同行业的上市公司更是带来本质上的影响。
　　一般而言，油价暴跌对以航空、航运为主的“耗油”大户产生直接性的刺激。此外，化业乃至消费行业等都会因油价的下降而有所受益。
　　显然，随着多数上市公司的运作成本下降，必然会在一定程度上提升其整体的盈利能力。于是，反映到二级市场上，就是上市公司的基本面好转，股价的上涨，从而带动股市的回暖。
　　值得一提的是，因油价的暴跌影响，将会对国内的通胀水平带来本质上的影响。换言之，国际油价暴跌，将直接减少对我国的输入性通胀压力，从而促使国内通胀压力降低。
　　对此，从今年9月及10月份的CPI就可看出其中的影响。随着我国CPI数据接连跌破2%的水平，我国将会对货币等重大政策作出适度的调整。其中，降息等刺激性政策也将随之而至，甚至正式启动了中国降息的周期。
　　按照过去的经验，当CPI跌破2%数值，并持续性地在2%数值下方运行，待中央政策发生明显地转向，将会促使CPI自2%下方的数值逐渐回升。此时，往往会成就股市的中期大底，并为股市的持续企稳带来更多的预期。
　　显然，这对于刚从底部走出来的中国股市而言，油价暴跌将促使中央政策发生转向及企业整体运作成本出现大幅下降的格局，由此会对股市形成中长期的利好。同时，也为市场的持续性回暖创造更多的想象空间。
（责任编辑：徐秀）
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油价暴跌对股市形成中长期利好(图)( 06:55:00)
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郭施亮　　对于刚从底部走出来的A股而言，油价暴跌将促使政策发生转向及企业整体运作成本出现大幅下降的格局，由此会对股市形成中长期利好。
　　截至11月27日，受欧佩克保持石油生产目标3000万桶/日不变的消息影响，国际原油价格首次跌破70美元关口，并刷新了自2010年6月以来的价格新低。
　　实际上，自今年6月底以来，国际原油价格就开始呈现出大幅下滑的走势。其中，今年6月底，国际原油价格最高价位仍维持在107美元上方。时至今日，该价格水平已大幅下挫超过30%，对部分重要的能源输出国构成沉重的打击。
　　国际原油价格暴跌，对中国来说，既是机遇又是挑战。不过，从当前的国内发展形势分析，国际原油价格的持续下挫对中国的影响却是利大于弊。
　　一方面，中国是石油消费大国，对外依存度高达60%以上。中国可以借助国际原油价格暴跌的契机，趁机低价储备大量的石油资源，从而实现降低国内的综合耗油成本，缓解输入性通胀压力的目的。另一方面，对国内大部分的企业而言，国际原油价格持续下挫意味着国内油价也会跟随下跌。由此一来，将有效降低企业的生产运行成本，直接提升企业的整体盈利能力。
　　就在近期，我国油价出现了史无前例的“八连跌”现象，并有望于近期出现“九连跌”的走势。
　　不可否认，最近两年，我国油价的调价频率明显增多，也逐渐实现与国际油价接轨的目标。究其原因，一方面是我国油价受到国际原油价格的大幅波动影响，随国际油价的下降而作出适度的调整。另一方面，得益于去年三月下旬颁布的新油价机制改革政策，大幅缩短了油价的调整周期及油价的调价限制。
　　笔者认为，油价暴跌不仅利于我国实体经济的恢复性发展，而且还会对股市形成中长期的利好。
　　一直以来，国际油价的大起大落基本会对中国股市带来深刻性的影响。从历次表现来看，油价与股市之间更多呈现出一种负相关性。即油价大幅上涨，股市下跌的概率就偏大；相反，油价大幅下降，则股市有望走出逐步回升的走势。
　　确实，油价的涨跌对股市的影响是深刻的，而对不同行业的上市公司更是带来本质上的影响。
　　一般而言，油价暴跌对以航空、航运为主的“耗油”大户产生直接性的刺激。此外，化工行业乃至消费行业等都会因油价的下降而有所受益。
　　显然，随着多数上市公司的运作成本下降，必然会在一定程度上提升其整体的盈利能力。于是，反映到二级市场上，就是上市公司的基本面好转，股价的上涨，从而带动股市的回暖。
　　值得一提的是，油价暴跌将会对国内的通胀水平带来本质上的影响。换言之，国际油价暴跌，将直接减少对我国的输入性通胀压力，从而促使国内通胀压力降低。
　　对此，从今年9月及10月份的CPI数据就可看出其中的影响。随着我国CPI数据接连跌破2%的水平，我国将会对货币等重大政策作出适度的调整。其中，降息等刺激性政策也将随之而至，甚至正式启动了中国降息的周期。
　　按照过去的经验，当CPI跌破2%数值，并持续性地在2%数值下方运行，待中央政策发生明显地转向，将会促使CPI自2%下方的数值逐渐回升。此时，往往会成就股市的中期大底，并为股市的持续企稳带来更多的预期。
　　显然，这对于刚从底部走出来的中国股市而言，油价暴跌将促使中央政策发生转向及企业整体运作成本出现大幅下降的格局，由此会对股市形成中长期的利好。同时，也为市场的持续性回暖创造更大的想象空间。
本文来源：四川在线-金融投资报
责任编辑：王晓易_NE0011
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原油暴跌引发资本市场震荡 低油价长期利好A股
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　　5月4日，纽约油价自今年2月13日以来首次跌破每桶100美元。当天，美国公布的非农就业报告让市场失望，悲观情绪导致风险资产如原油等遭遇严重抛售，大幅下跌。到当天收盘时，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格暴跌4.05美元，收于每桶98.49美元，跌幅为3.95%，为今年年初以来的单日最大跌幅。此次油价的暴跌有着多方面的原因，原油价格的下跌会给国内以及A股带来什么影响？这要引起我们的关注。　　此次油价暴跌的直接原因是，石油输出国组织(欧佩克)最大石油出口国沙特阿拉伯近日表示，将努力提高生产压低油价，以保证世界经济复苏；伊朗也表示石油供应未受到巨大威胁，石油供应充足。除此之外，国际原油价格下跌还有其深层原因：　　一是高油价对全球经济增长形成压力。分析师认为，原油属于一次性能源，高油价折射出国际石油市场的诸多深层危机，考验着全球经济，全球性通胀加大各国宏观调控难度。油价高企带动相关石化制品价格，运输成本，甚至价格上涨，全球通胀压力加大。　　在全球经济减速和通胀加大的情况下，各国央行若加息抑制通胀则可能加剧经济减速风险，而降息刺激经济则加大通胀压力，两者难以权衡；还有发展中国家经济增长模式面临考验。发展中国家多以能源密集型产业拉动经济增长，能源创新技术弱，节能技术落后，油价对经济冲击较大。　　二是美国因素的作用。美国劳工部说，4月份美国新增就业为11.5万个，低于市场之前预期的17万个，也低于上个月的12万个，4月失业率则从3月份的8.2%降至8.1%。就业数据连续两个月疲软，加之上周以来公布的一系列疲弱经济数据，市场对美国经济复苏速度放缓的担忧加剧，悲观谨慎情绪严重。　　美国即将迎来总统选举，奥巴马提出的连任口号是“Forward”，高企的油价无疑会让美国经济发展增添阴影。沙特是美国在中东产油国的重要伙伴，因此沙特此次调高产量或是由于美国的授意。另外美国与伊朗关系出现缓和不再剑拔弩张也是此次石油价格下跌的重要原因。　　油价下跌将使消费者减少用于汽油等燃料的开支，从而可能增加其他领域的消费。对于美国经济来说，油价下跌将减轻因住房市场降温对经济产生的不利影响。美国雷曼兄弟公司首席经济学家伊桑&哈里斯说，如果油价每桶降低10美元，美国的实际国内生产总值年增幅可提高0.5个百分点。对于大多数公司来说，油价下跌无疑是个好消息。有人测算过，如果每加仑航空燃料的价格下跌1美分，美国航空业每年就可节省1.95亿美元的燃料开支。　　国际原油价格的走低，对也是十分有利的。我国年原油进口总量为2.5378亿吨，已经成为世界上仅次于美国的第二大石油进口国和消费国，在1995年，我国消费的石油中，进口石油只占到6.6%，2011年超过了56%，BP集团首席经济学家鲁尔甚至预计，到2030年进口依存度将达到80%。　　按我国当前的成品油定价机制，当连续22个工作日移动加权平均价格变化超过4%时，可相应调整。卓创资讯监测数据显示，截至5月2日，国际三地油价变化率已至-3.08%，5月10日左右，三地油价变化率有望达到-4%，本年度油价首次下调窗口有望打开。　　油价下跌短期内会影响产油国的收入。对俄罗斯而言油价下跌会减少俄罗斯的石油收入，根据俄罗斯政府的评估，当乌拉尔原油平均价跌至每桶70美元时，需启动后备基金补充预算收入；跌至每桶60美元时，预算将出现赤字；跌至每桶50美元时，预算赤字占国内生产总值的比例将超过1%；而跌至每桶40美元时，国际收支将出现赤字。如果油价在每桶40美元的水平维持两年，俄罗斯经济将面临衰退。　　委内瑞拉是世界第五大石油出口国，也是石油输出国组织(欧佩克)成员，石油收入占委内瑞拉政府财政收入的50%和外汇收入的94%，油价大幅下跌首先使委内瑞拉政府财政收入受到冲击。分析人士认为，油价下跌对委内瑞拉的直接影响除了美元收入减少外，还会影响其投资决策，一些新项目将无法上马。　　由于国际原油价格下跌，石化行业、交通航空业以及国内绝大多数行业都会受到相应的利好影响。油价作为影响全球经济发展速度的重要因素，其对各国GDP的影响并不输于利率、汇率等因素对经济发展的影响。　　申银万国表示，原油价格下跌给经济增长注入动力，同时能在一定程度上缓解通胀压力，改善中游毛利水平，因此油价下调对于影响偏正面，尤其对下游企业而言是一件好事。油价下跌对于的正面刺激体现在三个方面，其一为稳定主要经济体增长预期；其二为稳定通胀预期；其三为有助改善中游行业毛利。　　在股市，除了直接受到原油价格冲击的航空、运输、炼油、化工等行业之外，大部分制造企业的原材料也都因为与原油的关联度比较高而受到了影响。国际原油价格的下跌，给石化行业、交通、航空等绝大多数行业带来了利好影响。不过当前国际油价仍居高位，国内企业的成本难以出现很大下降。而且此次油价下跌会给新能源、原油开采生产、煤炭等行业带来利空影响。因此，投资者不要盲目乐观于油价下跌，仍需谨慎投资。
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为什么油价下跌长期利好股市原作：龚蕾& & 过去三天，沙特和俄罗斯达成冻结协议，得到伊朗支持，油价上涨超14%，欧洲股市高开，美国连续三天上涨。而沙特外长接受法新社采访表示不准备减产，油价下跌，美国股市周四下跌，黄金价格上涨，市场避险情绪升温。周四，美国股市收跌，结束三天连升，标普能源股下跌约0.9%领跌，沃尔玛股票下跌，IBM股价上涨5%。& & （一）油价走低直接受益很多行业。& & &直接受益最大的行业有许多，比如航空、物流、汽车制造等。低油价下，交通运输用油行业最受益，进口石油的亚洲国家也是利好，进口石油的支出更少却能买更多的石油。特别是航空业，燃油成本占航空公司成本约三分之一，油价下跌，航空股受追捧。& & &有分析认为，汽车供求与消费意愿也有一定相关度，在石油价格很高时，消费者不太愿意购买汽车，因为燃油成本太高，而油价降低，消费者购买汽车意愿增强，生产力提高推动汽车价格越来越便宜，消费者买了私家车，上下班或周末旅游更方便，采购也可以开上私家车，每月燃油费用降低，进而推动汽车消费的活跃。& & &（二）油价下跌释放金融债券风险。& & &债券有很多种，国债、公司债券、个人按揭贷款债券等，一般地，通胀率较高时，高收益债券受到投资者青睐，因为风险低，收益高，很多投资者持有高收益债券可获得更高到期利息。在高通胀时期，投资者涌进高收益债券，促重企业投资快速发展，从财报角度，相比较轻企业来说，重企业就是指负债较高的企业，资产负债表中，负债率较高企业，重企业特点是高投资，高贷款，高负债。& & 油价下跌，不仅降低了企业生产升本，原材料成本，而且降低推动商品价格走低，通胀率适中回落，在通胀比较低环境中，高收益债券风险会增加，投资者会从高收益债券转向低收益债券，从企业层面，就是重企业降低成本，逐渐转向低成本生产轻企业，低贷款、低负债，释放高收益债券风险的同时，推动重企业降库存去过剩产能，同时，随着企业多元化生产与小批量精细化生产，轻负债的中小企业加快发展。& & （三）油价走低改变劳动力市场。& & 苏格兰宣布，原油价格长期处于低位，北海地区能源行业大约减少1万多个职位，苏格兰制定了再培训计划，协助原来产业工人转岗成教师。& & 油价走低，能源企业会减少新增投资项目，也会缩减新员工招聘，减少职位，劳动力转岗培训后，许多员工转向其他行业，比如发展较快的科技行业，需求较多的新农业技术等。& & （四）为什么油价下跌利好股市？& & 短期内，股市对于股价下跌反应为负，因为油价下跌后能源企业收入会有所减少，比如俄罗斯、委内瑞拉一些中小能源公司出现违约，美国中小能源企业申请破产。& & 然而，长期看，能源企业股票对股市全局影响不会太大，股市中除了能源板块、还有许多其他板块，有科技股票、快速消费品、医药保健、农业技术、养老服务、汽车制造业、航空交通、基础设施建设，好多呢。& & 随着时间推移，油价对经济长期正面积极影响会以利润回报给上市公司，从历史上，美国在1998年和2008年油价下跌后，股市在随后一年里平均上涨超过20%。最近一周，巴菲特增持了石油股票，也许他正是在油价下跌中找到了投资机会。& & 油价下跌，高负债的重企业会随之适当缩减，而低负债高股权的轻企业加快发展，释放高收益债券风险，推动债券市场进一步优化，逐渐改变劳动力市场，进而推动经济结构转型升级，债市优化有助于股市长期牛市。从宏观经济分析，油价下跌有助于长期股市发展。& & （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）& &&
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var url = document.location.
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