吴国平：次新股依旧是突破口 2017年迎来新轮回
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11:48来源：金融界作者：吴国平
次新股依旧是突破口 2017年迎来新轮回
今天的市场收出一根低开的十字星，盘中有上攻，但最终回到开盘起点，日内波动不算大，个股分化比较明显，依然围绕3100点附近纠缠，明天就是最后一个交易日，其实咋样收盘都没太大问题了。接下来，关键是2017开局，开局怎么开局倒是各路资金目前在积极思考的。
我们昨天也谈到了，红包行情一触即发，这是历史规律，更是当下博弈使然，别看当下整体不咋样，但暗流涌动呀，局部战役我们也完全可以感受到那些波动。今天跌停的主要是前期涨得猛的，所以，目前追涨还是要讲究，别太激进。涨的品种，则不少是前期跌幅比较厉害的品种，超跌就是力量，这思路要继续坚持下去。
我们一直研究的次新股，目前也是分化明显，今天跌的主要是刚开板市场正常的抛压调整，不过，值得留意的是，近期开板的个股，不少都是比较早就开板了，足以说明阶段性市场这个板块也到了一个新的转折点。局部走强相对独立的次新股，如千禾味业，上海亚虹等，包括威龙股份等，算都是有点特色的黑马了，接下来，如果类似这样的群体再多点，对于整个次新股的超跌反弹行情进一步向纵深方向发展肯定是有利的。不管如何，我们坚信一点，跌多了自然会涨，好的公司最然也会被市场逐步深度挖掘反映出来。
现在的市场缺乏一个引领市场持续向上的热点，或者缺乏一个具有引领效应的个股，这个市场在博弈中，博弈中到了最后一定会市场自然形成合力，精彩也就随之而来了。这个突破口，我认为依然在次新股，一个方向是最新上市低估的次新股，一个是上市快一年左右的超跌次新股，只要都能出现短期大涨甚至翻倍的品种，那么，市场必然活跃，必然牛气再起，静候那个点到来。
说真的，2016年最后几个交易日，其实，市场更多是在消化，同时也在蓄势，等待什么呢？等待新的轮回，新的开始，2017年，即将到来，蒸蒸日上，大展宏图的新轮回，应该就要到来了，会是一个新转折点，对市场，对我们，都将如此，我们此刻要做的就是，积极筹备，积极蓄势，积极前行，坚定坚信，最终就一定能创造属于我们的天空。2017年，将是行情新牛开始！（版权所有 转载署名 注明出处）
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预约投资顾问 400-700-9665非常同意本问题下匿名用户的这个回答：这个回答价值连城,可能是个人投资者摸索一辈子的成果.&br&这里任何言简意赅的回答其实网上都有.而且没有意义这种菜鸟级别试图不劳而获的提问方式,&br&真的无从下手.&br&所以接下来这个回答，我需要补充说明一下：我接下来的这个回答价值连城，是我摸索了一辈子的成果。这个答案将简述主力资金和技术指标之间的关系。&br&首先我不喜欢庄这个说法，不过为了方便大家理解，还是简称庄吧。 现在的庄的形式内容方法和以前也进化了很多，形式也复杂了很多，但是万变不离其宗。&br&首先明确下庄的目的和特点是什么，庄的特点是拥有大量的资金，并且买入了大量的筹码，可以通过资金来影响股价，可能还收买了公司高层，可以配合消息面进行操作。&br&那么他的目的是什么呢？是为了赚钱。&br&如何赚钱？尽可能的以更低的价格吸筹码，尽可能拉到更高的价格&br&那么问题来了。&br&庄为什么一定需要在什么时候必须出货？&br&A：利好出尽能利用的题材已经用光，短期内很难成为市场热点了，并且自己获利已丰。&br& B:资金链断裂，资金时间压力到了&br&C 遭遇系统性风险大盘蹦坏，再怎么折腾也没有跟风盘了&br&D:获利已经丰富到自己都受不了成本已经为负数不想玩了。&br&&br&当然答案是&br&E:以上皆可能&br&那么进一步问题来了，为什么有一种脑残逻辑认为庄一定会在某个时间点某个价位一定要出货？ &br&答：因为散户脑子里有屎受了很多以前的技术分析书的洗脑。虽然很多庄或者主力资金在操盘的时候会宣称自己有目标价，但是大部分庄都是在能控制的个股或者板块里反复不断的高抛低吸，一直到满足了问题一说的的5个条件为止，手上的个股最后能走到什么位置，能不能走到他想走到的位置，其实对操盘手本身来说也是未知数，庄家也不是神，操盘手很可能资金链断裂巨亏出场，很可能市场没走出自己的预期死套n年，死在市场上的各种庄不知道有多少。他能肯定这个市场最终有多少热度，能吸引多少目光吗？其实是不能确定的，以前这个个市场小容易，和高层勾结操作容易做庄容易，是有可能的，现在则越来越不可能了。但是越来越不可能也不重要，因为在整个个股的走势中，主力可以把握主动性，反复高抛低吸，而且他还有时间上的耐心，他看得到散户的底牌，散户则是内裤都没穿，也没办法用知识武装自己，大部分是全裸的肉鸡，除了出货容易外其他全面处于劣势。&br&&br&那么常见的技术分析指标能如何分析庄的动向呢？ &br&答：不能分析，特别是k线组合，均线组合，虽然他设计的时候有一定道理。但是面对有庄的股票，走势完全是可以控制的，但是庄控制走势唯一目的是&b&缩小成本，提高利润。&/b&&br&&b&一方面不断降低建仓成本一方面想办法减少拉升成本，&/b&&br&&b&大部分技术指标和图形指标走出来，主力是可以控制的，他走出漂亮的技术指标的目的，唯一的目的就是减少拉升成本，赚更多的钱。&/b&&br&&br&&br&我举例来说明经典的k线组合尤其是唐能通哪一套在市场上流传最广的有多么不靠谱。&br&老鸭头是大家耳熟能详的图形。我随便百度了一张典型的老鸭头的分析说明，啊，走势是多么完美的符合技术分析，走势是多么完美的符合预期。&br&&br&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/9df6323621_b.jpg& data-rawwidth=&798& data-rawheight=&574& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&798& data-original=&https://pic2.zhimg.com/9df6323621_r.jpg&&&/figure&&br&&br&但是实际上我用鼠标随便涂一涂。&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/adfca3e5fd84f4a3f0dae_b.jpg& data-rawwidth=&798& data-rawheight=&574& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&798& data-original=&https://pic3.zhimg.com/adfca3e5fd84f4a3f0dae_r.jpg&&&/figure&&br&放量上涨的当天完全可以变成放量下跌，然后走成一个典型的”双顶“一看就是完蛋了的图形。完全很合理有木有，完全很和谐有木有，完全没有不自然的地方有木有。&br&你怎么样才能确定买点和卖点区别到底会走成老鸭头还是双顶呢？ 答案完全不可能确定&br&其实同一个庄完全可以控制走出这两种走势，但是为什么要能做成一个经典拉升图形的时候要忽然砸盘呢？不同走势的原因可能有下&br&1 大盘情况不同， 试图拉升的时候大盘蹦了，或者热点被其他版块吸引了，遇到了强阻力，干脆就拉出个长上影线洗盘，走出个双顶震仓（如果没蹦可能就很小资金把股价拉上去了）。&br&2 筹码没吸够认为后面还有不少成长空间，不急着拉升，专给技术派洗脑壳，提高技术派散户的建仓成本。&br&3 操盘手脑残点错了。&br&4 神仙打架里面多股资金博弈。&br&答案是以上皆可能，当然还有其他更多的可能我没列举&br&如果出现了暴跌图形，经典的k线组合就会告诉你，看，这就是典型的双头图形，k线组合多么完美，多么正确，多么符合预期。&br&&br&但是这里面毕竟还有庄啊。还是要拉高才能获利啊，这个股票双头之后洗着洗着又拉起来了怎么办。&br&经典k线组合教科书立马满足你。 给你设置个新名词叫：金蛤蟆，下面是金蛤蟆的图&br&你能告诉我所谓的金蛤蟆在第二个高点之前和老鸭头五条均线没有并排向上之前有什么区别吗？&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/41c30cabf9d5a1c8dc352d736883faa8_b.jpg& data-rawwidth=&619& data-rawheight=&447& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&619& data-original=&https://pic1.zhimg.com/41c30cabf9d5a1c8dc352d736883faa8_r.jpg&&&/figure&&br&我来告诉你，没有区别，如果你认为有区别就是你的幻觉。第二个坑你说是双底行的行不通呢？当然行得通。&br&实际上短线是银这本书，不但出了一本，还出了十现在已经不知道几本了，基本所有k线组合都囊括了，任何一种k线形态组合你去10本书里找总能找到对应的。 从kdj macd boll obv均线三角新各种指标，任何形态十几本书保证满足你能找到任何一个逻辑能自洽的技术图形组合，看起来都好有道理的样子。&br&其实全是狗屎。经典的流传广的技术指标基本已经沦为主力洗盘的工具了，流传越广的利用价值越高，你以为一根阴线穿5跟均线是大崩盘？散户吓尿了，割肉了， 第二天就给你来个放量涨停收复失地，这时候一看图形，啊呀不是阳包阴反转了吗？又冲进去，第三天再给你来个宽幅震荡，看你死不死。&br&你在明他在暗，按照主力可以控制图形去揣测主力的心思，这不是撅起屁股送上去给人玩吗？这不是求打脸吗？&br&&br&那么问题来了，照你这么说庄尤其是小盘股的庄不是无敌了吗？&br&当然不是，对高手来说，任何图形都可以分解的更细，像庖丁解牛一样找到更微妙主力无法造假的节点从一些细小的坚不可摧的信息节点更好的分析主力的整体目的性。&br&方法当然是有的。这就要回到开头了：这是一个我摸索了一辈子价值连城的思路和方法。&br&我是不会轻易的告诉你们的，&br&并且告诉了你们也掌握不了，怎么发现得从我的血泪史说起，太麻烦了。&br&所以我先去吃饭，你们先点赞，点赞多了我兴致来了就来更新.&br&-----------------12.25晚的更新线------------------------&br&啊呀呀已经那么多人看出我的骄傲属性了。那我只好不掩盖了自己的本性了，本来我来知乎还想装一下谦虚的。&br&答主目前的生活重心完全不在股票上，接下来几天要去北京玩，差不多一周后才回家，今天能更新多少就更新多少，之后几天没法更新了。如果回家后觉得赞数足够多会继续更新，现在开始讲我的血泪史了。&br&其实血泪史说穿了也没什么，一直以来都关注我的人都清楚，题主没有掉下山崖捡到武学秘籍的传奇经历，不过就是经历了几次爆仓而已，总金额也不大，题主也不过是就是从财务自由一直赔到了破产而已&br&从头说起，虽然我一直自称是个翩翩美少年，但是我在年轻的时候，也和平常人一样，&br&是个脑子里有屎的少年，&br&本人06年就入市了，07~08年大牛市赔了十几万，我家里条件一般偏上，而且从小天赋点数加错了，人懒散到了极点，贪吃好色，干什么都三分钟热度，并且我感觉过好，看不起肯吃苦努力的人，读书成绩也差，但是爹遗传的脑子还挺好用，我几乎没费什么力就干活就都干的还不错，赔十几万对我来说也不是很难的事。&br&但是在这个过程中，07~08年，我作为一个记忆力偏好的少年，你们现在开始读的常见书，都已经看的滚瓜烂熟了。我为什么这么热情的吐槽短线是银？还不是因为自己在完全毛都不懂的阶段把短线是银 全看过了呗，什么股市操作大全我还不是7册全看还傻乎乎的真去琢磨他的习题。市面上能买到的各种技术理论书无论有多烂多绕口我都会找来看，很多是愚不可及的蠢骗钱书，回想起来我还认认真真的琢磨，真是脑子有屎。&br&这些书读了有用吗？有用，你不知道原始理论的缺陷和愚昧的地方在哪里，不能通过阅读这些书理解散户的思维是什么，更深一级的思维是没办法体会的。&br&到了09年，我在股市里的资金也就30万左右，09年有个明显的小牛市。我那时候已经比刚入市时成熟些了。基础的原理和市场图形都熟了，也有了经验。&br&09年初到年底，我迎来了一个大爆发时期，我在业余炒股的情况下，资金翻了n倍(n&5)&br&也就是大半年的时间，我几十万给我倒腾倒腾倒成了几百万。&br&牛市结束时顺利高点清仓。等到回过神来，吓了一跳，股市居然这么容易赚钱。我还工作个屁啊，&br&我要死要活一年也就几十万还得天天加班苦的要死。股市方面我还没怎么费神，莫名其妙就赚了几百万了。&br&其实当时的策略很简单，就是按照技术图形做波段一但个股出现头部迹象赶快换刚启动的股，一个波段多的100%，少的50%~60%，这些图形哪里来的呢？喏，操作大全7册，短线是银n册。&br&但是后来回想起来，这些图形为什么有效呢？ 原因很简单，是一个建仓早就结束，趋势性很强的大牛市呗。&br&在出现所谓的&老鸭头&的时候，主力没有任何拉升的阻力，没有把股价打下来的需求，你觉得他该涨上去的时候，他就跐溜一下真涨上去了。整个牛市过程屡试不爽。&br&这个阶段让我无比膨胀，让我觉得股票就是这么一回事，太容易做了。当时我比一般网上讨论的散户要高明些，会设计一些变种的技术指标来追求更好的精度。&br&到了2010年，大盘跌到2319的时候，我闻到了又一轮大牛市的味道。当时我遇到了事业上的一些小障碍，我个人，如前所述，非常懒惰，遇到障碍我就想放弃。当时有逃避心理，就觉得可以把注意力重心转移到股票上，于是我干了一件很蠢的事，我卖了一套房。入市炒股，&br& 后来的走势基本符合我的预期，农行上市后大盘开始走牛，进入了第一阶段：大盘股拉升吸引股民注意力的阶段。 （股票的各个阶段可以参考我之前写的回答&a href=&http://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&散户学习相关技术理论对炒股真的有用吗？ - 杨姓美少年的回答&/a&）&br&但是我基本满仓踏空，大盘股带头有事跐溜一下冲上了出现前头部迹象已经非常明显了。&br&和大盘前一阶段一样，绝大部分人是满仓踏空的，我也是，该减仓。但是当时的情况这让我非常着急，回想一下我当时的状态。事业困境，全部身家压在股票上了自信满满的居然没赚钱，于是我更激进的进行操作，还找了个码农小伙伴帮我写选股程序（因为白天上班晚上看盘太累，试图用选股程序代替肉眼）&br&后来的大盘走势如果经历过的大家都知道了，走势完全没有按照预期的来，大盘经常宽幅震荡，多空双方对决的很厉害，互杀的很坚决，我记得有一天南北朝鲜互相放炮，大盘就能从暴跌到尾盘暴涨，技术分析手段彻底失效，完全不按照书上的逻辑来。在这个过程中，我亏了n百万，但是还不算很多。不过作为一个很自认为很屌的少年，怎么会就此认输呢？我勇敢的又卖了一套房子。。。。&br&
10年的时候，我家里人给了我一个可靠的消息，某路资金打算做一只上市没多久的大盘军工股.据说是打算把他做的翻十倍，我们家一个远点的亲戚和这路资金的人很熟，把自己价值4000万的别墅卖了全仓了这只军工股。这个消息绝对可靠，我也相信，但是我完全不想去碰他。 一是我认为炒股是不需要也不应该听内幕的，二是我当时对缠中说禅着了迷。缠中说禅神话般的故事和模糊难懂的体系给我打开了一个幻想空间，认为我不用什么内幕如果缠论体系是真的，而且如果我能彻底搞懂10倍算什么，我宁可不要稳定的翻十倍，也需要把这些个更屌的理论搞懂啊。&br&后来我就开始了更漫长的亏损路。&br&我不认为缠中说禅是个骗子，但是缠中说禅是个忽悠理论，缠本身不像我一样是个阳光善良的少年，会掏心窝子和你们说实话，他的文章有大量干货，懂行的人怎么看都觉得靠谱干货十足，但是缠论本身是个不靠谱的理论，他根本没有心思认认真真的归纳他的操作体系，就是随便写写，而且他的数学老师可能是数学老师教的，语文绝对也是数学老师教的，整套理论有点像是郭靖乱背给欧阳锋的九阴真经，我为了吃透这套理论，真的是好内伤。&br&但是于此同时，我虽然没买，但是开始长期的关注了那只军工股，于是我就发现了前半部分就给你们解释过的问题，把他和大盘和整体走势叠加来看，发现个股图形完全是受制于大盘和股票的！也就是说，当大盘开始调整的时候，他就开始做头部，大盘盘整的时间长反复震荡，他就做w底，也可能是ww低大盘盘整时间段，他就做单底呼啦一下拉上去， 越是在底部，他越敢震荡，越是脱离了成本区，主力就开始小心翼翼的护盘，保护着不肯破任何压力位，为什么，道理很简单，在底部他怕你们跟上，震荡可以抬高成本，赚钱了脱离了成本区他怕你们抛了，不护盘怕大资金老鼠仓出逃，主力为什么不敢逆势拉升？成熟的主力怕拉升成本高呗，拉升成本高了拉升空间就小了。&br&我进一步发现，技术指标完全是可以通过主力操作维护和修复的的，等走完以后就完美了，你回过头来解释怎么都能解释的通，我是知道主力的成本价和他的运作，所以看整个过程就看的非常清楚。原来大盘的整个盘面走势和主力的资金才是技术图形的爹和妈。 该军工股后来没有涨到10倍，但是逆势默默的涨了好几倍。&br&其实在这10年之前我就看过一本书叫《看盘细节》潘伟君写的，这书0实践价值，看了一点实践价值没有，但是这本书基本就是回答题主这个问题的书：如何从成交量，换手率，当日K线路径，内外盘之间的关系看出庄家出货或骗散户来接盘？&br&这书写的很好，很有启发，但是我明确告诉你，你看完就会发现0操作实践意义，人痛苦就痛苦在这里这种书明明是0操作价值，但是你还是得看，我之前被拉进一个股票群，我嫌废说话人多太多没有有意义的交流退就出了，里面好多人问我想学技术分析看那些书好，我懒得回答说了几句客气话，但是我心里想说的是：问这种话的人都没前途，你真要有心认真学还需要问我？早就把市面上能找来看的书全看了。&br&啊，发现写到这里发现还没开始写有庄家的时候该有的技术分析的思维逻辑，这部分就是价值连城的真正部分了：什么是有庄的情况下正确的技术分析思维。这思维有三大部分，一是克服自己可预见的非理性，二是找到庄家的软肋，分析他怎么做才能降低操作成本，三是分析技术指标里最不可能造假的部分：地量时的走势。&br&不过我今天就更新到这里来不及写下去了，我去洗澡睡觉准备明天一早出去玩了。&br&大家继续点赞啊，大号赞点完了可以换小号点，我不介意的，我赞数严重不足，和我的被关注人数完全不成比例。&br&--------------------------1月3号更新----------------------------&br&过了个舒服的新年，原本想好的后继段落不打算写了，我想了想，传播正确的理念比传播技术更重要，不打算说细节了。&br&假如以德州扑克做比方，通过技术图形抓住庄家马甲技术相当于通过表情马脚逻辑来推断对手是不是bluff,这种技术是存在的，但是钻研这个是没有太大的意义的，这是极端情况下的操作，作为一个曾经靠打德州扑克的养家的人我负责的说，大赢家不是靠抓bluff(抓诈唬）成为赢家的，虽然有很多精彩的牌局建立在读牌和分析上，但是赢家靠的是整个下注体系的长期+ev。 把利润赌在抓bluff上，整个思路体系就是错的。市场最后的胜利者不是给爱挑战爱赌博的人赢的，而是给没有赌性求稳的人。&br&知乎的另外个优秀股票答题人 大刘
刘鹏程&br&很多次在回答里反复强调的有一点正确无比：&b&看不懂的市场不要做，做自己看的懂的就行了。&/b&&br&这句话正确无比，市场里的钱是赚不光的。&br&如果说要我说在股市里学到的最大的教训是什么：就是不要作死。不要以为自己很聪明。&br&确实，市场里有很多bluff可以抓，而且经验丰富的人很容易抓，前段时间就有个大的bluff,某些资金为了blfuff还放出一个假利空。但是把交易体系建立在抓bluff上就是作死，就是把自己可以掌控的命运交到别人手上。&br&我本人就是天生作死的性格，其实看我之前的血泪史就知道，我有无数机会翻本，我有非常多积极稳健的策略，大方向上能做出准确判断，而且偶尔还有内幕消息，我明明知道别人要做某只股票，但是我就是不愿意去跟庄持有，非要自以为聪明拿自己的全部身家琢磨市场的全部奥秘。实际上是逼迫自己在处于信息劣势的一端和别人决斗，这种行为是毫无意义的-ev行为。&br&很多在市场上没我聪明没我有才华，对股市理解没我深刻的人活的比我开心的多，原因就是人家不做死。&br&另外我想说技术分析设计之初是有其内在逻辑的，但是绝大部分人并不能理解，连这一关都还没过，学习抓bluff有什么意义何况这些内在逻辑已经不复有效了。&br&现代的技术分析体系，已经不能叫技术分析了，我前几天才在知乎看到这个体系的正确称呼：市场行为学派。&br&理解所有的市场行为，你需要学习的不是k线图纸，走势组合，而要读的书是 《资本论》 《经济学原理》读凯恩斯，学习博弈论，学习最新的心理学成果，学习毛泽东思想。（真的，毛泽东的书是基本面分析和趋势分析的经典，举例来说《星星之火，可以燎原》就是经典的趋势分析教材）&br&了解什么是趋势，什么是技术图形的自我实现，了解什么是反身性，了解什么是选美博弈，股票就是市场的浓缩。&br&至于技术指标分析，看我之前的回答就知道，你认真的理解了技术分析的逻辑，分分钟可以就随意设计出很多新的别人做不了假的新指标来帮你分析市场目前的状态。&br&
在这里讲抓bluff的技巧没什么意义，看这个帖子的大多数还在初学者阶段，学习抓bluff的技巧根本不能用来指导操作，何况我自己目前都不是市场的赢家，何德何能来指导别人去抓bluff呢？。&br&
另外我在这里要说一说大家很感兴趣的缠中说禅， 首先我要说缠中说禅绝对是大牛，他的理论体系影响我很深他的博客值得看，而且还值得仔细体会，但是整个缠论是不靠谱的，其实评论里的程峰说的很对，我很早以前就发现并和朋友讨论过这个问题：如果转换成编程的话缠论体系实际上里有大量的未来函数，而且变量范围无限大，简单地说：他的理论体系把很多不确定的东西描述成某种必然，而且缠本人掌握着大资金，本身就足以影响图形的形态和力度，和你们屌丝小散根本不是一回事，缠本人对市场理解极其深刻，但是缠论根本不是用心整理的理论，只是一个大牛在微博上随着自己的心情随便吹吹牛逼罢了，但是大牛吹牛逼也是有足够的干货够你吃一桌了，对市场的分型对帮助自己理清思路很有意义，只是不能钻牛角尖，缠论用郭靖背给欧阳锋听的错乱九阴真经来形容再好也不过 了，性质是一样的。&br&钻牛角尖是个非常打击自信的事，我本来是个翩翩美少年，对自己充满信心，觉得自己在求知的路上所向无敌，结果一度被股市搞的信心全无，充满绝望，影响到了现实生活，差点自杀，患上重病，后来生活重心只能不放在股市上了。&br&
这个回答写了以后，很多人邀请我对后市做判断，我不喜欢做判断，做判断是要负责任的，我只能说下我的看法：我认为目前是有组织有目的而且阶段性目标已经实现的长期牛市，在目的没有达到之前，前景很广阔，很多股票目前看起来涨的很可怕，未来会涨的更可怕，目的是什么我有我自己的想法和分析，但是都只是猜想，没有说出来的必要，在我看来：在这个目标实现之前，整个市场上的大部分蓝筹股，基本只有卖错，没有买错。&br&以后我还会回答其他的股票问题，但是此回答不再更新了。另外，这回答未经允许不得转载。
非常同意本问题下匿名用户的这个回答：这个回答价值连城,可能是个人投资者摸索一辈子的成果. 这里任何言简意赅的回答其实网上都有.而且没有意义这种菜鸟级别试图不劳而获的提问方式, 真的无从下手. 所以接下来这个回答，我需要补充说明一下：我接下来的这个…
以我的经验，我觉得即将到来的熊市将会迎来短线高手们最好的时代。经历过熊市的都知道，熊市之所以是熊市，并不是说个股都跌。而是一部分涨，一部分跌。每一只股票都独立于大盘运行，不是像之前是个小票都拉涨停，而是像今天，迪斯尼和大数据哗啦啦全部涨停。其它的趴着装死。然后过几天，说不定又是什么国企改革哗啦啦涨停，别的继续装死。&br&&br&&b&何谓中国熊市，中国熊市就是利用有限的资金去炒作有限的个股。&/b&&br&&b&这是我另一个问题的答案，但是这里我要补充一点，让人买银行股的你确定你不是拿着理论出来坑人？中国这种投机市什么时候都不该买银行股，牛市你买踏空，熊市你买，漫漫阴跌，不服我这话的可以去看看09-14的银行股走势，动不动连跌三年不带拐弯的好吧！&/b&&br&&br&接下来的日子，我的预期是：&br&&br&&b&1、&/b&&b&15年开始的熊市，和之前熊市最大的不同就是，个股的振幅远超过往，因为即便是成交缩量到3000亿左右，那也比08年-09年高一倍，比10-14高七八倍，&/b&&b&也就是说，以前每天成交几百亿的熊市只有十几个股票涨停，而现在可以有几十上百多个涨停。&/b&&br&&b&&br&2、&/b&&b&以前的熊市，大部分股票上下都在2%-3%波动区间， &/b&&b&而现在绝大部分在6%以上。也就意味着&/b&&b&如果你是高手，那么过去的熊市你能一年赚50%，那么现在是100%。同理，过去的韭菜需要一年熊市才能赔完自己本金的一半左右，而现在的韭菜只要半年甚至几个月。&/b&&br&&b&&br&3、熊市意味着闭着眼睛买个股票拿着就能涨的时代一去不返了，除去权重绝大部分个股都会在接下来的时间里做出不逊于本轮牛市的表演。就看你是否有耐心了。简而言之就是板块轮动。&/b&&br&&b&&br&4、对于高手来说，熊市获利的难度并不比牛市大，你买一个股票从5块涨到10块，再从10块跌回5块，你再5块买进再涨到10块。和这只股票涨到20你的获利是一样的。而这样的票现在已经初见端倪了。都是代表。而且在过去，这样一个一上一下的过程通常需要半年来完成，如今则只是几个月的事情。&/b&&br&&b&&br&5、我不看好一切被爆炒过的大盘股，诸如中车中铁重工船舶券商之流，它们的头顶上茫茫多的套牢盘以及拉升所需要的资金都不是熊市里场上这点资金能做到的。&/b&&br&&br&综上所述，熊市正是一个让新韭菜学习成为一个老手的过程，通过足够的努力，建立起适合自己的交易系统，规避掉一些常识性的风险，熊市一样能为你提供丰厚的收益。&br&&br&这是我来到知乎第一个这么多人点赞这么多人关注的回答！为了答谢各位的捧场，作为一个入市十多年的年轻老股(jiu)民(cai)，我觉得我有必要跟大家讲一点在熊市里的生存的经验。&br&&br&在牛短熊长的A股市场，可以说绝大部分时候我都是在漫长的熊市里拼死挣扎，艰难的从各路机构庄家大小散户嘴里拾些肉沫儿。虽然不至于大富大贵，一夜暴富，但是勉强还是让我挺滋润的度过了整个大学阶段。得益于我妈这个20年的老股民，虽然我接触股市很早，但是真正自己操作还是从07年上了大学开始。当时可以说是已经到了牛市的尾声，全国股民依旧沉浸于有史以来最疯狂的一次牛市当中不能自拔，哪怕可怕的530暴跌仅仅过去了俩月有余。相比本轮牛市，上轮牛市可以说是一次社会发展的巨大红利，有限的流通股，配合着天量的入市资金，最终造就了即便银行这样的巨无霸也达到了6-8倍的涨幅。随着股指一路攀升到6000点，不少理智的股民其实都已经感觉到在那高高的山岗上越来越大的风险，哪怕电视报纸上的股评家一色的都在高喊万点可期。当时我还在玩人人网，大约在6000点的时候我发了个帖子，大意就是危机可能要来了，炒股的同学们赶紧兑现利润吧。然后我自己就清仓了，从小攒的压岁亲戚给的零花钱之类的攒了大约2W，清仓的时候大约是3W多一点。接下来就开始了长达一年的漫漫阴跌。其实，08年那波大跌，股民们远比不上今年惨的，我们知道07年大盘是做了一个双顶的，当第二次反弹没有超过最高位随机扭头向下，以及广大股民对各种疯狂的IPO，再融资，大小非套现的用脚投票，大部分的散户都清仓或者轻仓了。说到这里肯定很多人可能想问，拿既然股民们都清仓了，那谁接了广大散户的盘呢，我书读的少，你不要骗我。&br&&br&这里就不得不提一个当时慢慢走到我们视线当中的群体了——基金！没错，06年之前，股票在我国相对只是个小众投资标的。加上之前的疯狂投机的特性，股市其实并不为还是以银行存款为主的广大人民所青睐。但是牛市就这么突然的来了！大量的手中握有不少储蓄的韭菜们疯狂的抢购基金，就像这轮牛市一样，当基金疯狂成立的时候通常就已经到了牛市的半山腰了。所以至今，我依旧劝我身边每一个准备进入证券市场的朋友，千万千万不要碰基金！我国的证券基金在充当接盘侠这条路上可是当仁不让的老大啊！当时基民在证券投资市场上比股民更加悲惨的群体，他们根本无法察觉到风险的累积，也没办法像股民那样见势不好立马开溜。他们中绝大多数都是被用长期投资忽悠着在中国这个投机市里勇敢的高位接盘。基于基金的仓位要求，绝大数基民的血汗最终都是为一轮疯狂牛市造就的泡沫买了单。&br&&b&如果有人问我，熊市怎么赚钱，那么我告诉他的第一条就是，远离任何基金(牛叉的诸如泽熙这样的私募除外）！&/b&&br&&b&（未完待续）&/b&&br&&br&&br&======================================================================（国庆被无数个红色炸弹炸得体无完肤，被各种身边夫妻孩子党打出N个晚点暴击的伤害的单身狗又回来更新了）&br& 这里我继续讨论一下06-09这段大牛市大熊市的整个过程和本轮牛市的区别，以及之后为什么中国股市一直走在了半死不活的道路上。&br&&br&我想大家不管是在知乎微博还是其他的各种媒体上早就已经看过了各种宏观微观，经济层面。国家层面的各种解释，但是在这里，我还是用我这个生存于这个市场底层的小散户的独特视角，来讲讲这些年的A股的起起落落。&br&&br&我始终觉得06年到08年的牛市可能是真正意义上第一次也可能是最后一次社会的红利，发展的红利，每一轮牛市开始的原因都是一样的，滚滚进入的资金推高股价，再反复的吸引场外资金再继续推高股价，此时的股市已经脱离了基本面、发展前景、行业潜力等因素，进行一种无差别的上涨，逐渐演变为一场庞氏骗局，你手中的股票是那个庞大的资金池的提款凭证，但是资金池里面的钱远远少于所持有凭证投资者手中的股票市值。07年那会儿，流通股实在是太有限了，大量的资金一下子涌入股市，让所有能够买的股票几乎都翻了七八倍。&br&&br&其实08年之后很大一部分富裕阶层都是在疯狂的牛市里面获得了原始资本积累。当年国家对于这种疯狂的投机其实于情于理都是正确的，因为作为国家的管理者不可能不预料到这样疯狂的投机之后将会造就一地鸡毛。一系列的打压过后，市场终于走向了疯狂之后的冷静，在一个人傻钱多的市场里面，规则的制定者和利益获得者是不会放过任何一个赚钱的机会的。伴随着标志性的中石油的上市，这场疯狂的投机终于走到了穷途末路。&br&&br&可以说当时的政策面对于所有参与疯狂投机的人都是没有任何一点点所谓投资者保护意识的。更多是一种趁你病（狂热）要你命（榨干你的血汗钱）式的掠夺。面对一个两市T+1成交不过两千多亿的市场,各种大盘股IPO，再融资动辄几百亿的向市场抽血。即便是再狂热的市场也会冷却下来的。&br&也正是看到了这些几乎是要杀死这个新兴的资本市场的杀鸡取卵的行为，很多股民选择了获利了结，但是无奈的是每一轮牛市都伴随着大量无知且无畏的新投资者的进入，而他们最终的归宿就是为整个疯狂的投机导致的泡沫买单。&br&&br&我至今依旧记得，大一那会还没有配电脑，我会经常去学校门口一家银行的证券代理那里操作自己的股票，在中国石油上市那会儿，某一个据说是某研究所高级工程师的大妈还在那兴冲冲的讲，说自己儿子从深圳那边请某高人吃饭得来的内部消息是中石油要上100，我在一边听见那叫一个哭笑不得。再次见到这位大妈是一个多月之后了，那时候正值中石油从27反弹到30，大妈愤怒的控诉，等反弹到高人指点的35之后她就再也不会进入股市了，然而这种广大散户普遍存在的“反弹到xx，我就出来,再也不碰股票”的美好愿景是永远不会出现的。中石油在日拉出一根大阳线到达32.7之后终于一路跌到了10块以下。PS:这里加上一条告诫散户的重要的熊市法则：&b&千万不要存有反弹到XX点，XX价位我就出来，我就再也不碰股票这种心理，因为绝大多数情况下，下跌途中的反弹是极难反弹到你的心理价位的，存有这种思想往往是导致被越套越深的根源。&/b&&br&&br&至于之前提到的中国可怜的基民，则就是纯粹的被动买单者，不仅失去了血汗钱，还要付钱给那些亏掉自己血汗钱的管理者们。这也是为什么我一而再再而三的强调不能够买基金的原因，并不是我指责基金管理者的不专业，而是在这样一个主要以投机为主的市场里面，基金也只能随波逐流，经理们的专业知识很难有适合的发挥，另一方面基金船大难掉头的特性以及仓位的硬性要求也注定了其成为接盘侠的命运。至于今年那些所谓业绩好的基金也只不过是生而逢时遇上这波牛市罢了。什么，你跟我说基金定投？我跟你讲个故事吧，跟我妈一个房间的老太太，在上一轮13年炒军工的热潮中把自己的退休金，存款，逐步的买入了中国一重，然后就这么不亏不赚的在2块钱来回晃悠了一年多。然后今年最高到了21，2年1000%的收益30W变成了300W，给女儿买了一套100+W的房子之后现在虽然也还是腰斩到8块多，但是这个收益你跟我讲讲，是不是基金经理都该统统下课？很多这样的老股民你说他是运气，也可以说是运气，但是这样的老头子老太太往往都是很有耐心的，比一些中年股民有耐心的多。像我妈就会按耐不住去到处追逐热点，纵然熊市收益会高一点，但是却很容易错过大牛市。&br&&br&回归正题，其实按照08年的市场容量，A股在3000点止跌企稳可以说是很多人的共识，即便不在3000点也至少是在点之间，那是什么导致A股跌跌不休一直到了1664呢？答案就在于大小非，就是那些几乎是0成本持股的产业资本，各种明的暗的利益输送，上市前突击入股的股东之流，市场上的钱就这么多，如果是股民想要兑现，那么他们就得卖出股票，而他们的股票成本是很高的，大盘3000点的时候大部分股价只有原来的三分之一了。（我之后会讲一下自己对股价打2至3折时通常都会有强烈反弹这一现象的个人理解）在这个时候抛（ge）售（rou）的力量是非常弱的，而抄底的力量则非常的强。所以此时反弹可以说是一触即发，而这次反弹最终成为了埋葬高手们的坟墓。很不幸，我也成为了抄底被埋的一员。而反弹失败的罪魁祸首就是大小非！因为相对当时整个市场的成交，大小非解禁的数量实在太大了。相比之下，今年的IPO和大小非减持相对整个市场成交来说，简直太善良了。&br&&br&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//finance.people.com.cn/GB//119874/index.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&大小非减持--大小非减持--人民网&/a&&br&这是3000点以上人民网这个一贯属于反向指标的媒体对于大小非问题的报道，大家应该能部分能体会到当时这些几乎没有什么成本的原始股减持对于整个市场情绪的影响：反弹失败→大小非怎么卖都赚钱，于是赶紧卖→情绪恶化→股指继续向下→买盘越来越少→减持欲望越来越强烈→市场越来越悲观。于是乎好不容易聚集的反弹力量就被一次又一次的大小非减持给击垮。当然市场上的主力资金也有放任大小非恐惧的因素在里面，作为A股市场上占大比例的垃圾股的大小股东们抱着股市将会去到1000点以下的心态将自己手中的股票终于在1664减持的差不多时候（这个大家看看梅雁水电匹凸匹这类垃圾股的大股东持股比例就知道），再伴随着4万亿的一剂强心剂，终于把整个市场拉了回来。&br&&br&然而此时，市场上的资金已经无法支撑起这么大的一个流通盘市场，但是资金是逐利的，它们需要通过股价的上涨来获取差价，于是各种上方套牢盘较小，也较轻的小盘题材股优先成为了拉升的对象，同时，较快拉升的股票也能更吸引市场的目光，从而引来大量跟风盘，于是在一种羊群效应之下，这些股票不仅能一路上涨而且很可能突破前期高点。而那些大蓝筹就无人问津了。07年大涨的先锋是银行，而今年则是一带一路和券商等蓝筹，所以我敢断言，它们未来N年的表现机会已经被彻底透支了，想回到前期高点几乎是不可能的事情。&b&所以，远离被爆炒过的大盘蓝筹，也是熊市生存的最重要的一条准则。&/b&&br&&br&在接下来的数年漫长熊市里，尽管我们看到的都是各种长达数以年计的漫长阴跌，但是点开K线图，我们回首望去，几乎每一个小盘体裁股在漫长的熊市里都曾有过自己风光的那一刻，A股的逻辑就是这么简单，无所谓价值，无所谓利润，无所谓前景，股票的上涨只需要一个被多数人认可的理由，资金蜂拥而至，持股者锁仓，持币者买进，股价水涨船高。&br&&br&所以，我说的最后一条，也是最重要的一条，就是：&b&熊市里，热门股、龙头股、小盘股、题材股、永远是你的优先选择，纵然被套也只是一时，但是你若是买了大盘蓝筹，那么等待你的就只有一个结局，漫漫阴跌。&/b&因为市场的热点和资金有限，同样的关注度，同样的资金，可能题材股能上涨50%，而大盘股只能上涨5%，在资金稀缺的熊市，谁会用宝贵的资金去博取那么点滴的收益呢？
以我的经验，我觉得即将到来的熊市将会迎来短线高手们最好的时代。经历过熊市的都知道，熊市之所以是熊市，并不是说个股都跌。而是一部分涨，一部分跌。每一只股票都独立于大盘运行，不是像之前是个小票都拉涨停，而是像今天，迪斯尼和大数据哗啦啦全部涨停…
我好机智啊！&br&&br&来亲爱的小伙伴们，故事的结局在这里。&br&&br&终章，卑微的救赎。&br&&br&2012我从证券公司辞职，为了庆祝自 由和解 放（刚才又被审 核了，居然是因为这两个词，妈呀，不能这样吧。），我决定去大西北旅行，去新 疆，一直走到中国最西边的城市——喀什。正在我收拾行李的时候。我接到辞职后，第一个股民打来的电话。我没存过他的电话号码，但是听声音我知道是谁。&br&他是一个很奇特的股民，那个时候我总在客服部给股民们举办的股市沙龙上给大家讲点分析工具，简单推测一下市场。每次去讲的时候，这个股民都早早的来，坐在最前排，拿着本子认真的记录。讲完之后，让大家随便发问的时候，他什么都不问。等别人都走了，他才过来问我问题。&br&（为什么，为什么又拉我的答案去审 核
我什么不该讲的都没有讲啊
放我出去！我觉得我很需要一本《知乎关（min）键（gan）词大全》，谁有？高 价 收 购！！）&br&后来股民里的几个大妈和大姐特意来找过我，小L老师（营业部里股民们对分析师习惯性称呼为老师，我长得不小，只是年纪小，所以就被这么称呼了），你不要总搭理那个人，那个人是个怪人。他07年最高点开户入市，赔的倾家荡产，妻离子散。完后还不思悔改，依旧经常来看股票，到了营业部也不和任何人说话。那个人不是心理上就是精神上是有问题的。&br&我说，哦哦，好，我知道了。&br&但是，他后来依旧单独来问我问题，我也观察了他，言谈举止都没有什么不正常。他有什么时候问题问的很细致，我也尽可能的耐心解答。&br&电话里他说，你好，是小L老师么？我是总去听课还问问题的那个股民，我姓W。&br&我说，你好，W大哥，我听声音听得出来是你。&br&他说，我听人家说你辞职了，我想请你吃个饭，聊聊天，你今天有时间么？&br&我当时想起来大妈们的话，加上东西还没收拾完，所以不怎么想去。&br&他在电话里听出我的迟疑，说，我就是当给你送别，也谢谢你给我讲的那些东西。真挺想和你聊一会，你今天要是没时间，等过几天还行。&br&我说，好吧，那就今天好了，你说个地方，咱们一会儿哪集合？&br&于是他报了个离我家不是很远的特色骨头馆的名字。&br&我说，好，W大哥，我大概20分钟之后到。&br&挂了电话我换上衣服就出门了。&br&&br&到了骨头馆，看见W大哥已经到了，点了骨头，各种配菜和啤酒。见我进来，就招呼我坐下。&br&我们闲聊了几句关于我辞职和即将旅行的计划的事，他问我，小L老师，你父母在哪上班，多大年纪了。&br&我报出我父母的工作单位，（那是我家乡最大的一个国有企业，大本个城市的经济都靠这家企业支撑）还有父母的年龄。&br&他说，哦，我和你父母都在同一个企业上班，年龄比你父母小几岁。我就叫你小L吧，你还叫我大哥，咱们单论咱们的辈，不按年龄算了。&br&我说，好。&br&他说，小L，我问你个事情，营业部里一定有人跟你说过我的情况，她们说什么，我都能猜到，为什么你从来都不歧视我？&br&我说，这个事吧，是这样，我自己不光张耳朵会听，也长眼睛自己能看，我看你虽然来营业部很少和人说话，但是没有任何奇怪的地方。没有什么可被歧视的地方。&br&W大哥长叹一口气说，哎呀，我儿子要是也像你这么想就好了。&br&我说，我也听说你家里不太愉快，但是为什么会闹成那样啊？&br&他说，岂止是不愉快，有段时间我都要活不下去了。我今天找你出来，一方面想谢谢你，一方面也想吐吐这一肚子苦水，因为别人都带着嘲笑的目光看我，就你没有。所以很想跟你说，你不会嫌我很啰嗦吧？&br&我说，那不能的，你就说吧。&br&他说，我本来和你父母一样，在那个国企上班，收入不算多，但也是这个城市里工薪族中等偏上的水平，我媳妇在一家私人企业上班，收入也还行。儿子学习成绩一直是我们家里的骄傲。日子普普通通的。&br&我同事们和我都差不多，上班将近20年，除了个别人之外，都有些积蓄。于是，有的人就喜欢打个麻将，有点希望下班去打几注彩票，还有一些拿了积蓄去炒股票。我自己除了抽点烟，几乎不在外面喝酒，没什么不良嗜好，一个星期就买俩注35选7。本来这么一直过下去挺好的。后来就到了06年，很多之前炒股炒到愁眉苦脸的同事，每日里开始红光满面，喜气洋洋。见面打招呼都是这样的，&br&哟，今儿解套了么？&br&解了，解了。&br&还留着么？&br&这么长时间都熬过来了，留俩天看看呗！你那个解套了么？&br&没有腻，差那么一点，也快了。&br&解了留着么？&br&再说吧，套这么久，折腾不动了，回本可能就卖了。好了，晚上下班一起走，慢慢唠这个，先干活去了。&br&说到这W大哥举着酒杯说，来，小L，喝一口，别光听我讲，啃大骨头啊！冷了就不好吃了。&br&我说，好好，举杯陪了。&br&W大哥，接着说，那时候啊。我是不怎么喜欢这些炒股的同事，总觉得他们是在投机取巧，炒股又不是什么正业，天天挂嘴边上，没意思。不过，好歹这些股民比我们那里有几个一个月买千百八彩票，等着中500万的靠谱些，那几个彩民都要魔症（东北话，指一种癫狂状态）了。&br&再后来啊，这些股民天天眉开眼笑，原本抽的都是白沙，红塔山的，都开始买利群抽，有的就是玉溪。你想那是06年啊！就我们这些工人阶级，天天抽玉溪什么概念。&br&我就问他们，怎么着，挣了不少呗？&br&同事们都说，可不呗，原来想啊，解套就都好不错了。现在腻，翻了番的涨起来了。W哥，你不弄点，跟哥几个一起买，不吃亏的。行情现在是真好。&br&我说，算了吧。我根本都不会，也不懂。就不弄了吧。&br&过了几个月，就快入冬了，炒股的同事们纷纷换了新的摩托车骑，还有给媳妇买貂（貂皮大衣，东北人习惯简称其为 “貂”）的。越来越来多原来不炒股的加入了他们的行列。&br&说实话，在人家实打实的收益面前，我也动心了，没事时候，他们再聊股票我也跟着听听，遇上不懂的名词就问人家。&br&大家有时候又劝，W哥也少买点试试呗！挣上一两万给嫂子置办（买）个貂不也挺好。&br&我还是没去动，当时我是这么想的，股票这玩意涨的都这么好了，保不齐（不一定）哪天就跌下去了。人家现在都涨那么多了，我再进，可能就晚了。我学学打听听打是为了以后考虑，再有机会我再开户入市。&br&我敬了W大哥一杯酒说，你这想法没错。&br&W大哥喝了酒，苦笑道，只可惜我没一直这么想。&br&接着就是07年5月1。休息回来，门卫里的保安队队长是个小伙子，开着一辆宝马5系来上班，大伙都围着看。一打听，原来四月初，小伙子他父亲给他拿了15万，让他看看5月前后厂商搞活动，有优惠的时候买个捷达，宝莱之类的车开开。小伙子看同事都炒股挣钱了，自作主张把15万全拍一支股票上，一个月下来，那股票打鸡血一样，从6块多拉到了25块一股。小伙子股票一卖，5.1直接提了一宝马回家，全家一片欢腾。同事都一脸羡慕，哟，这小S，一出手赶上这么一妖股。比我5。6年折腾股票挣的都多。&br&天天耳闻目睹这些事情，没有人能不动心。厂里的保洁大姐都跟着出手了。&br&我心里痒痒的厉害，但是还劝自己，等下回吧，再等三五年还能有这样的机会，跟风早跟好了，现在再跟怕是要晚了。&br&直到有一天，我儿子放学回家，进屋放下书包就哭了。我和我媳妇问他怎么了？他说，他市三好学生的名额被挤掉了。同学都替他抱不平，他各方面确实都比那个孩子强。但是，有同学说，那个孩子的父亲是个领导，背地里给校领导和老师送了大礼，为了这个市三好学生对孩子将来有好处。&br&我安慰孩子说，他们那些小动作都不是正大光明的，抢去就抢去了，只有自己的努力才能带在自己身上一辈子。儿子哭着说，你天天就上班下班，你知道什么啊！我们班里家长有钱有势的多了去了。前几天老师夸我学习好，将来能上好大学。你知道我后座男生说什么么？人家说，我妈说了考不上二本就不用我念书了，回家接手家里酒店，我家酒店一个月流水够他上班挣3，5年。他同桌说，可不！我家矿上随便挖几车东西出来都能买上他以后几个月工资出来，学习有什么了不起。我听完就被现在孩子的势利和刻薄震惊了。我想想我自己除了儿子学习好，真的再没有什么拿的出手的东西了。那一瞬间热血就顶到脑门子上了。晚上媳妇，儿子都睡了。我悄悄把家里所有存款单和银行卡全都装进衣服口袋。我那时候疯了，我以为我去股市里能给儿子拼个将来。早就把之前自己劝自己的话和冷静忘到后脑勺去了。&br&我听到这，手心有点发凉。原来悲剧竟然是这样开始的。我拿起酒杯自己喝了一大口。&br&W大哥也端起酒杯陪我喝了点，笑笑说，大哥傻吧！&br&我抬头看着他，根本不知道该说什么。&br&&br&他说，接着讲吧。我虽然热血上脑一下子就不顾一切入市了。但是，我还知道不能立刻就买，当时正好6000点那个高峰已经过了。正是暴跌的那一个月，跌倒4800多，一下子止住了，还立刻就涨了起来，我正犹豫不决的时候，妈蛋的，电视上就有专家冒出来讲什么这是大幅调整，之前在4000多点就有强调整，这是对称走势。奥运会之前，股市一定创新高。以后都不暴涨了，就是慢牛行情了。我看他说的那么有道理，以为我真的等到了一个好机会。直接就满仓杀进去了。结果什么样不说你也猜着了吧。&br&&br&我说，那时候入市赔的的确得很惨，但是，给家里好好说说，也不至于闹成这么僵啊。&br&W大哥点了根烟说，我也这么想，这事瞒不住，股票跌了还能涨，跟家里说说，等机会看少赔点就卖了。反正用的都是积蓄，我和我媳妇俩个人工资家里花销和孩子上学还是能承担的起的。我和我媳妇坦白之后，我媳妇一开始责怪我俩天，后来就也知道责怪我没有用，就消停了一阵子。再后来，越跌越惨，我和我媳妇也越来越烦躁，加上新闻里，报纸上天天出现炒股炒到妻离子散的故事。我媳妇身边的朋友，同事知道了也总怂恿她逼我卖股票。终于有一天我媳妇又唠叨我卖股票，我实在受不了了。&br&我说，你这辈子就没支持过我一件事。我早几年要和朋友合伙弄个出租车手续买个车雇人跑出租你不让，我同学家种林下参，我说你辞职开个特产店卖人参吧，先拿货挣了钱再给我同学结账。那样你支持我了，看看现在人家弄出租车和买特产的什么样。我就弄股票赔了钱了你就天天，天天逼我。我能赔出去，就能挣回来。&br&我媳妇也爆发了，把这些年所有的怨气都发泄了出来。&br&正吵着腻，儿子放学进门了。问我们吵什么。&br&我说，没事，就工作上的事和你妈妈锵锵（争吵）几句。&br&我本来是打算不告诉儿子的。谁知道我那媳妇竟然当着孩子面，指着我鼻子跟儿子说，看看，看看你爸，学人家炒股，都快把家赔光了，还跟孩子撒谎。&br&我当时死的心都有了，我虽然大半辈子没有一点突出的地方，但是在我儿子面前一直都是个很良好的形象。&br&我儿子问我，爸，我妈说的是真的么？&br&我能说什么？我告诉他，是的。&br&儿子又问我，为什么？为什么要去炒股？&br&我不想让儿子知道是他说的话刺激了我，我告诉他，我就是看人家挣钱，眼馋了。&br&我儿子当时看着我，那一脸失望的表情我这辈子都忘不了。我想跟他说，你别失望，爸给你挣回来，爸是为你去冒险的。但是我憋住了。什么都没说，我不想求饶，也不想让他心理有什么负担。&br&&br&那一晚上一家人谁都没睡，早上我媳妇说，我给孩子姥姥打电话了，他姥姥说孩子还有一年就高考了。现在家里环境不适合学习，让我们娘俩过去。我叼着烟问我儿子，说，你想去么？我儿子正犹豫着。我媳妇一把就把我儿子拉起来，另一手拎着儿子书包就出门了，边走边吵吵，合计什么啊？你守着这么个败家的爹能学什么好，走。&br&儿子回头看了我一眼就跟他妈出去了，我媳妇把大门摔上的时候还跟我喊，你一天不把你那破股票卖了，你就一天别来见我们娘俩！&br&&br&听到这我已经完全进到大哥的故事节奏里去了。急吼吼的问，那后来腻？后来怎么样了？&br&大哥也抓了根骨头啃着说，还能怎样？我去找过他们娘俩。&br&一见面我媳妇第一句话就是，你那破JB股票卖了么？&br&我说，没卖。&br&她就吼我，没卖还有脸来！&br&我就只能自己回家呆着。&br&&br&我说，那当时只要你没买超大盘的央企股票，到了政 府四万亿救市，反弹到3478的时候，应该就不怎么太赔了吧？&br&大哥也不知道想到什么了，就叼骨头乐了，他说，L老弟，我听你给股民讲课这么长时间，你知道我最佩服你什么么？&br&我说，那我可不知道，我就知道我嘴贫，给你们讲课老不照正规了讲，净爱说些闲扯蛋的例子。&br&W大哥可能吐苦水吐爽了，挥舞着骨头棒子说，这是一个。但是我最佩服的是你揣摩股民的心理，那些股民一买卖点什么玩意，跟你一说，你就能猜着人家当时怎么想的。我都怀疑你大学不光学的金融还特么专门学心理学了。&br&我说，我还真没学，我就是有个高中同学，关系特好，他学心理学，没事给我捣鼓（告诉）一嘴（东北话，代指说话，聊天的内容）。&br&他说，那你猜猜我当时咋不卖。&br&我说，那你就告诉我吧，你当时差多少回本没舍得卖的。&br&大哥，叹了口气说，18%。我就迷信那四万亿了，当时反弹的猛，我就觉得我被套这么惨，肯定能像我同事他们那样在06年的时候都回本，就没舍得卖。等到在下跌的时候，就后悔来着，还是没卖。涨涨跌跌的，见到你之前的时候又被套住将近45%了。&br&&br&我见着你的时候，我都被套三年多了。有时候下班回家，就自己一个人在屋里呆着，很有几次有想去死的冲动，真觉得活得没有意思了。&br&&br&沉默了一会，W大哥点根烟，狠狠抽了一大口含着，然后用长长，长长的一口气把烟吐掉。然后说，还好那时候有一天同事张罗请吃饭，大伙都问，什么喜事啊？主动请大家吃饭。&br&那个同事说，靠，哥们那熊股票解套了。庆祝一下去。&br&我一听这个，来了点精神。就跟着一起去了，饭桌上大家喝点就就聊开了。原来同事里也有不少当时挣了钱之后又被套上了的。现在解了套的居然占了半数！听人家一唠我才知道，人家玩股票的年头长，多少能看出来的道道，前几次涨涨跌跌的没怎么动，后来看总是上下波动不使劲涨，他们开始合计着做了几回波段，运气不错的几个就解套了。&br&我这一看，股市是门道挺多的，就是我自己傻呆呆的死挺着才被套这么惨的。我就想好好学学争取早日解套，有了这么个念想，我这心里就不老想着死啊活啊的，慢慢就活泛（有生机）起来了。就跟人家借书看，有时间就往营业部跑，听听讲座什么的。&br&但是第一次割肉的时候真是犹豫很久都下不去手。也幸好那个时候犹豫了，那年夏天最惨的时候账面上又亏到45%。这犹豫来犹豫去，赶上下半年行情好亏损也逐步缩小到了不到30%。&br&&br&后来彻底下定决心卖了做起波段还是听了你们讲课说的俩个事触动我了，我就第一次割肉卖了股票。&br&我也点了根烟问，哟，我们讲的课还没白讲，真有听进去的，我们说的什么让你下的决心啊？&br&W大哥说，先不说这个，你猜猜我看你讲课第一印象是什么？&br&我说，估计不咋好。看我年轻呗，嘴上无毛，办事不牢。不少股民都是听了好一阵子才接受我的。&br&W大哥说，嗯，又猜对了，还真是。&br&我说，那玩意正常，分析师和投资顾问这东西，说好听了像老中医，岁数越大，干的时间越久就越有人愿意相信。说得不好听点，就跟摆挂摊算命的一个样，不说点惊世骇俗的，就没人搭理。&br&W大哥说，可不是么，你们于老师（我们营业部分析师于姐，不是德云社的于老师）讲那个亏损额度和翻本难度是一个，她说，亏损30%，就得等到涨50%才能回本，亏到50%就得等上涨100%才能回本。我这一看，这不就说我这种么！我之前亏到45%，后来股票涨了50%才回来一半，还差着一半腻。越来越觉得死等不是办法。加上你在年底讲从中石油上市开始，石化双熊只要一大幅拉升，大盘就得见顶。我看你说的时候那几个老股民一个劲说对对，有这回事。我回家翻翻看了，也真是，就乘着大盘最好那几天把股票卖了。虽说卖的时候账上还亏着不少，但是第一次卖完，感觉特别好，整个人都轻松透了。&br&&br&我说，那后来怎么样啊？又买进来了么?&br&W大哥说，买了，不过有挣有赔，就是没再被狠狠套住过，现在还差不到10%就回本了。&br&我说，哟，那可不赖啊，这俩年大盘行情可不咋地。&br&W大哥说，嗯，也挺操心的，有时候上班都不合计别的，就想着这点事，好歹有希望了。&br&我说，那回本了之后腻？就不弄了？&br&W大哥说，我不瞒你说，这俩年折腾下来，我这信心也上来了。我这从我媳妇走之后，我就一个人过，各种缩减开支，一个月一个月的慢慢存下一笔钱，本来是打算股票实在回不了本，留着堵上这个窟窿的。现在想想股市不可能十年八载的熊下去，等到再来牛市的时候好好弄弄，不像上次，左看右看错失机会，最后才冲进去当白痴。我现在最要紧的就是好好学，好好琢磨。把手上的股票弄回本之后，慢慢做点波段，把底子养肥了。我虽然整个跌倒在熊市里了，可我不想死在牛市跟前。&br&我说，那你媳妇和孩子怎么样了？&br&W大哥说，哎...我媳妇到现在什么都不问，就只要我还买一天股票，就一天不和我说话，我儿子这几年上大学的时候，假期没事还来看看我。今年都毕业了，在省城找了工作上班，忙，有日子没见着了。我这就打算，我这股票和所有积蓄都等着他找女朋友要结婚的时候拿出来，要是挣得多了就谢天谢地，直接给他买房子。挣得少了，就给他交个首付还是足够的。我还继续买股票啊，其实也还是跟我儿子有关系，我要赔着钱去给他讲说当年我是因为他一句话就冲动了去炒股，像我和他求饶似的，要是挣了钱再去说，他应该能理解我这份心思吧。我这什么都没有了，我就想像这事没发生之前一样，在我儿子面前还能做个有尊严的父亲，不是到死都是一个祈求原谅的失败一辈子的老头形象，用你们年轻人话讲，我得救赎我个个这张老脸。你说，我儿子他还能理解我不？能不能我挣钱了他也还是瞧不起我？&br&我端起酒杯跟W大哥说，大哥，这么和你说吧。我父亲和你在一样的企业里上了半辈子班，平平凡凡，没为我做过什么大事。但是要是有一天我知道，我父亲曾经有为了我冒一次险，当把英雄的想法的话，不论他成功失败，他可以都不开始去做，哪怕就是想过那么一下。都足够我感动一辈子的了。你这些年吃这么多苦。你儿子会明白的，这一辈子都不能忘。等到他当父亲那天可能还得跟你孙子吹牛说，看你爷爷，当年一怒之下杀进股市，苦熬多年，给你老子我挣钱买了这大房子。长大了学学你爷爷这魄力。&br&W大哥听完乐个够呛，拿起骨头作势要打我，你小子净扯吧！埋汰你大哥那这不是，一怒入市，苦熬多年，没特么熬死老子。哈哈。行了，听你这么说，我这心里就有底啦！来老弟，走一个。&br&说完端起杯子一仰脖干了。&br&我也陪着干了一杯，说，大哥，你这也没有其它股民形容的那么惨啊？为什么到营业部你不他们说话。&br&W大哥说，以前也说啊，偶尔和那几个老股民一起抽根烟，说那么几句。就是后来那帮老太太不知道从哪知道我的事到处跟人家讲我怎么怎么样，大家看我眼神都怪怪的，我一来气就和谁都不说话了。哎呀，今儿拉你出来净在这跟你吐苦水了，咱哥俩不说这个了，唠点高兴的。&br&我说，好啊，好啊。&br&&br&我陪着W大哥几瓶啤酒下肚，捧着大骨头棒子就聊嗨了。天南海北的胡扯，指点江山，品评人物，直到很晚才各自散了回家。&br&&br&再后来，我离开家各地去旅行，没有和W大哥联系，也不知道他现在过得好不好。&br&&br&故事完。&br&&br&最后我想说的是，其实对于很多人和事，也包括现在的中国股市。多一点耐心，多一点理解。可能一切都真的会不一样。&br&在我写这些的时候，很多人鼓励和支持我，也有些人在这说嘲笑股市和股民们的风凉话，甚至还有一些学金融，干金融的人说得更凶。我想说可能你们都是学霸，毕业了在金融机构搞模型，搞数据。你们觉得你们懂得很多。可我不觉得，我曾经呆在地方营业部里，被资深老股民指导过他们自己研究出来的土规律，我也呵斥过喜欢听小道消息，胡乱交易的股民大妈。我那几年时间里陪着中国最普通的股民们一起哭过，一起笑过。这个市场无论怎么设计，最终是靠每个股民当基座支撑起来的，我敢说经历过这些的我对这个市场的理解只比你们更好，而不会比你们差。&br&谨将此故事献给奋战在中国股市第一线的股民们，也送给过去，现在和将来的股民们。&br&&br&其实，中国股市从当年为亏损国 企 融 资，到最近的创业板造富大潮。它出出生那天就欠着全中国股民一笔血债。但是，学过经济学的人都知道，长久来看，世界上没有一样东西比市场更公平。欠下的，终将在这个市场里还回来。有些人吃了亏就永远的离开了，当这个市场还债的时候，你被亏欠的部分会被别人代你签收，而不是千年万年的欠下去。&br&&br&结语，&br&我刚才看见有人在评论区这么说，&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/ccdaf1b6a633d827b1cd8_b.jpg& data-rawwidth=&541& data-rawheight=&77& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&541& data-original=&https://pic1.zhimg.com/ccdaf1b6a633d827b1cd8_r.jpg&&&/figure&我想说，干货和大道理你在网站上，财经书籍里哪都能看到，但是活生生的故事没有几个。&br&干货和硬道理天天说上一百遍没有多少人往心里去，而故事不一样，你看懂了，一辈子都记得。&br&那么最后还是说点干货吧。&br&投资领域里，其实所有的技术分析形态都有在反应投资标的参与者的情绪和心理。&br&讲W大哥的故事，一是给大家提示风险。二是，让大家了解在市场上涨和下跌中参与者心态的变化。&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/6b81a4cebfcdc051e888892_b.jpg& data-rawwidth=&811& data-rawheight=&543& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&811& data-original=&https://pic3.zhimg.com/6b81a4cebfcdc051e888892_r.jpg&&&/figure&方框一，绝望区，市场里的普通参与者基本上彻底绝望，不相信明天太阳还会升起。黎明前最黑暗的时刻。&br&方框二，解套期，之前深套多年的股民大多在这个位置彻底解套，解套之后，很多人出于对之前深套的恐惧选择离场，市场主力在这一区域洗盘吃货，同时第一波跟风盘也杀了进来。风格转换从小盘股低价股向概念股转换。&br&方框三，回吐期（一），大幅拉升后，最早一批杀进来的获利盘看到市场有明显波动，大多获利回吐。市场主力借机从概念股向成长股切换。&br&方框四，回吐期（二），再次拉升之后，持股的担心在这里见顶，选择离场。持币的看见有调整，盼着创新高，蜂拥而入。市场主力在这里由成长股切换风格到大盘蓝筹股。&br&方框五，疯狂期，少数警醒者离场，大多数已经眼红到不顾一起的的冲进了（甚至包括前俩次回吐期已经离场的人，禁不住诱惑又回来了）市场主力在全民狂欢中欢乐出货。&br&方框六，抄底期，一些胆大的老股民会认为这样的跌幅之后，市场将开始有好转，进场抄底。（这个地方坑死的人最多，高位暴跌还有很多人会夺命出逃，但是为抄底而来的最喜欢硬抗，天才如杰西.利弗莫尔就是死在这种情况之下。）&br&方框七，崩溃期。被套的，抄底的都崩溃了。下一轮回的开始。&br&&br&从大哥的个人心态看，方框一，否定态度。方框二，怀疑态度。方框三，心动态度。方框四，羡慕嫉妒恨态度。方框五，冲动态度。&br&&br&如果各位再有幸经历任何一个投资产品的大牛市，请你对应自己的心理活动，别在犯大哥的错误。&br&&br&全文终。 &br&&br&感谢众亲支持！&br&&br&预告，接下来更新这俩篇。&br&&br&喜欢看关于技术分析讨论的，点这个。&br&&a href=&http://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&为什么对于股票投资大部分人不相信自上而下的基本面分析&/a&&br&&br&喜欢继续听故事的，点这个（这是一个让人热血沸腾的故事）&br&&a href=&http://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&上证指数能被操纵么？&/a&
木哈哈 我好机智啊！ 来亲爱的小伙伴们，故事的结局在这里。 终章，卑微的救赎。 2012我从证券公司辞职，为了庆祝自 由和解 放（刚才又被审 核了，居然是因为这两个词，妈呀，不能这样吧。），我决定去大西北旅行，去新 疆，一直走到中国最西边的城市——喀…
&p&从2014年7月至今的8个月里，大盘从当时的2000多点噼里啪啦“两口气”冲到了现在的3600点，累计涨幅达80%。&br&虽然大盘涨幅惊人，但是这一路的上涨，却制造出了很多不幸福的人。&br&&b&首先是那些关注股市但却一直没动手的人。&/b&这些人对股市有一定的期待，但是对风险又充满畏惧。概括起来就是四个字“想赢怕输”。他们看到股市启动，认为股市的上涨不合理，因为经济基本面还很差。他们担心股市上涨的持续性，因此选择了“看一看再说”。同时，他们一定程度上患有拖延症，股票账户也可能一直没去开户，基金账户也不知道该怎么开立。拖拉的毛病也导致了他们一直没能进场。每次看到大涨，他们后悔之前低位没买。反过来，看到下跌他们又觉得之前的谨慎是正确的，还好当时没追高。这个时候如果再看到一些利空的消息，他们就会觉得这轮下跌不知道什么时候是底，所以就会继续观望。&b&总之，他们总是在犹豫和观望中一再失去机会。&/b&可是股市却突然又起来了，还屡创新高。每次创新高，对于他们都是折磨，因为他会觉得当初3000点我都没买，3300点怎么能追高呢？ 可是市场先生真的喜欢逆着人来，又来个新高3600点！这一把，真的许多人不淡定了：市场难道真的已经无法阻挡？到底入不入？ 这一类人，显然在过去的8个月，是特别不幸福的人。但是他们的思维方式有完全应该被理解，因为人都有趋利避害的本能，想赢怕输再正常不过。他们只有到了真正知道市场发出的合理逻辑才会愿意动手。&br&&b&第二类，是原本是不关注股市的人&/b&但他们周围人越来越多开始讨论股市，看到周围许多人因投资而获利，秒杀自己的余额宝收益，一天收益抵自己放余额宝好几年，本金多的甚至赚到了一年甚至几年工资钱，难免会有些“羡慕嫉妒恨”。但是自己对股市又缺乏了解，想入场却怕又遇到股市下跌而亏钱，因而倍感煎熬。&br&&b&第三类，是踏错节奏的人。&/b&记得去年11月份蓝筹行情爆发，有一个深入人心的全新提法是“满仓踏空”——那些拿着成长股的投资者，压根没分享到蓝筹上涨的喜悦。而到了今年初，当他们把成长抛了投入蓝筹怀抱的时候，蓝筹却开始了调整，成长股再启动。眼看着指数不断创新高，自己账户却来个逆向行驶，想死的心都有了……&br&&b&第四类，是早期被套的人。&/b&这些人自从2007年、2009年高点买入后，一直被套牢，看到股市不断上涨、账户情况不断改善，一就开始纠结是否该卖掉。不卖，怕又跌下去，再次回到深度套牢的状态。他们以前已经多次经历上涨而充满希望、下跌又失望的过程。&br&&b&第五类，是虽然也受益，但是不断比较的人。&/b&虽然自己账户也随着股市的上涨获益颇丰，收益高达40%、50%以上，但是看到周围有些人收益率更高，有的甚至已经翻了两三倍，顿时没了幸福感，也想尝试追求更高的收益率，从搞基金变成搞股票，但是却不尽人意、随着股市的上涨下跌心惊肉跳，因而不幸福感顿生。&br&无论你是上面哪一类，你近期可能或多或少也在思考这样一个问题: 随着近期的暴涨，股市创出本轮的上涨的新高3600点，未来到底还该不该买入？&/p&&p&显然，我们首先需要明确影响股市上涨或下跌主要的因素包括哪些。&b&一般的，我们认为经济基本面、政策面、资金面、市场估值水平和投资者信心等因素，是股市走向的最重要影响因素。&/b&让我们以量化指标估值水平开始分析。&/p&&p&1.估值&/p&&p&在投资里最被广泛应用的一个方法和逻辑就是涨高了可能跌，跌多了可能涨，尤其是涨高了可能跌，这个简直是全国人民都掌握了的投资逻辑。而何为高、何为低？大家最喜闻乐见无疑就是大盘点位，现在连大妈、大爷似乎都可以脱口说出2007年高点是6000点、2014年低点是2000点。由于近几年股市长期在点区间，因现许多被此区间折磨过的投资者，对于后来出现的3000点、3300点和3600，之前可能连做梦都不敢相信。所以当这些点位真的出现的时候，大家往往会觉得好高：高好多，3300又比3000高好多，这种简单的数字比大小，自然是轻松完成，然后得出了“目前的点位真的很高了，并蕴含巨大的潜在下跌风险”这样的结论，并以此指导自己的实践。但是，一个稍微专业的一些的投资者，在实际投资中都不会拿如此简单的指数数字大小对比来给股市的“高”还是“低”下结论。&b&而是拿最常见的“市盈率”、“市净率”来作为股市到底是高还是低的判断依据。&/b&截止本月20日，上证指数市盈率15.56倍，市净率2.06倍。2008年10月底上证指数1728点对应的市盈率为16.69、市净率为2.58倍，因此目前的指数点位所对应的估值水平比2008年底部水平还要分别低7%（市盈率）和20%（市净率）。2009年7月底指数3412点时，市盈率29.72、市净率3.36倍。因此目前的指数点位所对应的估值水平比2009年的高点3412点分别低48%（市盈率）和39%（市净率）。换种表达就是：如果估值水平重新回到3412点，那么指数市盈率从目前的15.56倍上涨到29.72倍还有91%的空间，从目前的市净率2.06倍上涨到3.36倍还有63%的空间。所以，仅就估值角度来看，假设盈利水平保持不变，那么未来估值水平要回到2009年对应的高位，则指数在目前基础上市盈率角度还有91%的空间，对应指数点位则是6908点；从市净率角度还有63%的空间，则对应5895点。取两者均值，为6401点。 而如果我们以2008年的1728点估值水平作为目标，则未来指数点位分别应该为：市盈率角度3879点，市净率角度4530点，均值4204点。&br&这么多软七八糟的数字，其实翻译过来就是：按照2008年股市底部、2009年股市顶部的股价水平，以目前上市公司的盈利水平估算未来股市底部和顶部的点位分别为底部4204点、顶部6401点。 显然，从年，7年过去已经物是人非。中国经济的增速已经下一个台阶，因此整个市场的估值水平也理应下移。所以如果我们打个八折，则对应3363点和5120点。&b&所以，综合考虑2008年、2009年的估值水平以及目前估值中枢下行的情况，未来几年上证指数合理的运行区间应该为[]。&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/757f3f5a138ced0e7d2e3_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&651& data-rawheight=&371& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&651& data-original=&https://pic3.zhimg.com/757f3f5a138ced0e7d2e3_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&图：上证指数及其市盈率、市净率走势图 （日-日）&/p&&p&数据来源：WIND&/p&&p&2.经济面&/p&&p&目前的经济面显然不甚理想，GDP一直处于下行态势，CPI也逐步下行，面临一定程度通缩风险：&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/dd641f64bcba175facefa_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&475& data-rawheight=&172& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&475& data-original=&https://pic3.zhimg.com/dd641f64bcba175facefa_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&企业景气指数也不断下行：&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/9debc1fab65f8a_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&514& data-rawheight=&194& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&514& data-original=&https://pic3.zhimg.com/9debc1fab65f8a_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&如果按照经济基本面是股市走势的最终决定力量的理论，是不是目前在经济没有企稳前股市就大幅上涨，就代表这种上涨是“不合理的”、“野蛮的”呢？ 可能不一定对。因为，我们经常说“股市是经济的晴雨表“，股市往往领先经济1年左右。近期的股市上涨，可以理解为先于经济面提前启动。这种提前启动，如果在一定程度内，比如一年，最长两年，一般都是可以接受的。但如果股市大幅上涨三年甚至更长，而经济面却一直没有改善甚至下行，那么那时候就意味着越往后股市的风险越大。因为股市终究不能长期脱离经济基本面“自个儿玩”，而是需要在长周期内和经济面保持一个相似的节奏和轨迹。&b&就目前来说，市场在预期改革可以推动经济企稳回升、改善企业盈利状况的背景下，这种提前上涨有其合理性。&/b&只是经济是否真的企稳、改革是否真的能够改善企业盈利状况，这还需要时间来最终验证。但在结果出来前，市场认为自己有理由可以想得更美好一些。所以，重要的或许不是你怎么看待，我怎么看待，而是市场怎么看待经济基本面和企业盈利的关系。&b&当市场还处于“臆想”和“陶醉”状态时，你却非要“众人皆醉我独醒”，那显然市场如果在乐观的预期下上涨，那将和你毫无关系。&/b&&/p&&p&3.政策面&/p&&p&政策一直发挥重要作用，所以政策如何，显然是我们非常关心的。所谓的政策，其实并不是说国家出台许多直接政策刺激股市上涨、或者是出台政策打压过于狂热的股市，更多是在说政府的许多间接影响股市的政策。比如货币政策、财政政策，以及政府对具体行业的发展政策等。这些政策的出发点并非就是要搞起股市，可能只是为了盘活经济、优化资源配置，但是往往会间接导致对股市的影响。&b&总体来说，各方面政策，对市场起了作用。&/b&让我们再来疏离一下已经发生的事件，梳理这背后的逻辑：&br&（）党的十八届三中全会明确提出了&b&大力发展多层次资本市场，加快推进注册制；&/b&成立深&b&化改革领导小组&/b&，全面推进各项经济政治体制改革；明确&b&大力推动国企改革；简政放权，&/b&激发市场经济活力；推进利率市场化；大力反腐，老虎、苍蝇纷纷落马。&br&（2）今年两会期间再次强调了发展多层次资本市场，推进注册制；大众创业和万众创新&b&是中国经济新发动机，高手在民间；表示资金流入股市也是支持实体经济；证监会表示&/b&“这轮股市上涨是对改革开放红利预期的反映，是各项利好政策叠加的结果，有其必然性和合理性。中央全面深化改革的各项举措稳定了市场预期，是股市上涨的主要动力，投资者信心明显增强，反映了投资者对改革开放红利释放的预期。改革红利将是推动资本市场进一步健康发展的最强大动力。”&br&&b&如果我们把所有以上的信息全部放到一起去思考，再结合目前中国经济所处的阶段，你也许就知道已经发生的一切到底是怎么回事，同时也会对未来会发生什么有自己的看法。&/b&&br&中国经济经过过去30年的快速发展，取得了世界瞩目的成就，GDP总量仅次于美国，居民收入、生活水平都有了显著提升。然而，人口老龄化、经济结构在全球分工中的中低端角色日显尴尬，经济增速的显著降低，破7%已迫在眉睫。经济发展无疑是政府的首要工作。如果继续按照老的玩法，经济会继续下行，然后紧接着就是人口老龄化带来的巨大的社会养老压力，以及失业率上升，然后传达到社会稳定的层面。怎么破？&b&只有改革，只有变革才有出路。&/b&要重新激发经济活力，必须改变现有的经济、政治体制，同时至关重要的就是要在金融市场这个国民经济的血液环节做文章：资金作为最为社会生产活动的必备要素之一，在资源优化配置中扮演至关重要的角色。某种程度上来说，资金流向就是一个经济体、一个行业、一个企业的命脉。世界上任何一个发达的经济体，都是建立在一个成熟、繁荣的资本市场之上，没有资本市场提供弹药，那么创新和发展就无从谈起。所以，看看现在的中国，国有经济占据主导地位，民营经济始终在面对不公平的竞争环境；金融市场被国有银行占据统治性地位，资金价格由银行来定价，银行作为一个间接融资机构，占据了社会融资60%-70%左右的比例。而美国等发大国家资本市场直接融资方式（包括债券、股票）占据了70%以上。 所以，改革的方向必须直指两个方向：&b&一个是提升企业的效率，需要变革目前占据重要地位但效率低下的国企。&/b&实践已经证明国企是自己无法管好自己的，那么就探索混合所有制，引入民间资本，从而提升企业的效益。&b&另一个更重要的是要打通金融市场的任督二脉，让金融市场真正为大众创业提供资金支持。&/b&这样大众才可能去创业，才可能为社会生产力的发展做出贡献，才能为社会创造更多劳动就业机会。想想一个想创业的中国青年，他现在可以通过什么渠道融资？ 银行想都不用想，因为银行基本只贷款给发展成熟的企业；去A股上市？这像天方夜谭，没有连续几年实现盈利、没有一定规模，根本不可能。&b&所以，注册制的推出，就显得必要。&/b&而证监会前段时间的讲话更印证了注册制的包容性：没有实现盈利的企业也可以上市。创新型企业一般开始都是亏损的，那个时候最需要资金的时候，只有那个时候的上市融资，才是最解决企业融资困难的“雪中送炭”。 所以，无论是存量经济的国企改革，还是要重新激发经济活力，都需要一个活跃的资本市场：一个死气沉沉的股市，可能推动注册制吗？一个不断下跌的市场，能有人买单吗？&b&所以，注册制既是最大的利空（他大幅增加了股票的供给），但是也正是最大的利好。&/b&为了注册制的推动，股市需要火起来。为了让一级市场的IPO可以发行，二级市场必须给力。&br&所以，XX在股市已经涨到3300点左右，又在两会期间这个关键的时间点对于这轮上涨的定性，是极其意味深长的：这一轮上涨，是改革预期推动下的牛市。&b&翻译下：大力推进各项经济、政治体制改革，推动国企改革，大力发展资本市场，推动大众创新。这些举措会重新激发经济活力、改善企业盈利状况，所以股市上涨是合理的，股市应该涨，大家应该对改革充满信心。&/b&&/p&&p&4.资金面&/p&&p&股价的上涨，其实最直观的原因就是资金大量涌入推高了股价。在经济下行、通货紧缩压力上升的背景下，货币宽松将成为常态，降息、降准仍有较大空间，市场利率未来将长期持续下行。另一方面，过去几年房地产市场、银行理财和信托产品成为居民财富的大蓄水池，都有可能成为股市资金的来源，尤其是当股价持续上涨时，财富效应将会体现，居民理财、信托搬家的可能性和幅度会越来越大。&br&这一轮股市的上涨，一方面主要被定义为“改革牛”，另一方面被定义为“杠杆牛”。肖钢主席首先认为主要是改革牛的前提下，另一方面也不否认“杠杆牛”。这个杠杆牛，是本轮市场和以往A股历史上都不同的，之前从来就没有过“杠杆牛”的说法。因为2009年以前，A股就没有融资融券业务。&b&所以融资融券业务，实际上也成了股市上涨的重要力量。&/b&肖钢表示目前的融资融券业务仍然在合理范围内，同时也要做好一些风险管理工作。&br&以目前的整体情况来看，实际上多数普通老百姓并没有出现明显的跑步入场的情况，多数人在2007年、2009年高位入市被伤害后，就对股市缺乏信心，即使近期的暴涨，也没有完全打动心有余悸的这些老投资者。目前进场投资者，还是以有丰富投资经验和一些没有被伤害过的投资者为主。&b&所以，如果普通老百姓真的还起来后，资金规模可能非常恐怖。&/b&&/p&&p&5.投资者信心&/p&&p&当投资者信心越来越足的时候，他们显然更倾向于买入股票资产，因此投资者信心是一个非常重要的指标。但是投资者信心指数又是一个非常情绪化的指标，且易波动。评估投资者信心的高低，一个是价格上涨，一个是成交量活跃。&b&从目前情况来看，两者都具备，说明目前投资者信心较为高涨。&/b&我们更关心的是投资者信心受什么因素影响，从而去分析投资者信心指数的走势。实际上，上涨、不断地上涨是投资者信心最有力的推动器。一个不断震荡或下行的市场会不断破坏投资者的信心。而一个持续创新高的市场，才会不断给投资者带去信心。&br&综合以上五方面，&b&我们认为目前的A股估值水平来看并不高，降息降准背景下资金面将日趋充裕，投资者信心处在高位，而改革将可能成为经济复苏的重要力量，因此这几个关键要素叠加后对股市构成助推的概率较大。&/b&&/p&&p&但是，改革是否能够成功，是否真的能够带来经济的复苏，目前为止还是个未知数。估值虽然整体处在较低位置，但是从局部来看，有些股票、有些板块估值水平已经非常高，目前已经有700只股票市，盈率超过100倍；中证500指数市盈率达到47倍。所以，A股市场未来到底是系统性牛市，还是会演变成结构性牛市，还是会牛转熊，其实没有定论。我们连过马路是否成功都是个未知数，何况如此复杂的宏观问题呢？&br&不确定，不意味着不知所措。&b&风险是有的，但是我们还是认为机会大于风险。所以整体方向上，做多股市应该是没问题的，当然前提是你愿意承担那个10%左右的失败概率。其次，是局部的风险管理。&/b&做任何事情，我们假设的悲观一点再去做，才可以坦然面对。比如，我们假设1年后市场还是3600点或略高于3600点，我想这个假设大家会认为实现的概率较大。那么如果股指没涨没跌，是否意味着我们就无法收益了呢？当然不是。许多人每天总是抱着上证指数作为判断依据，实际上上证指数某种程度上是一个误导指标。&b&从2009年至今，上证指数在2010年、2011年、2013年都是负收益，在今年3月份前也是负收益，但是实际上同期的许多基金除了在2011年外，其他年份全部是正收益的。&/b&这背后的原因很简单，并不是股市下跌就意味着全军覆没，只要有部分行业上涨、部分股票上涨，那么市场上就有盈利的基金。&b&所以，通过精选基金品种，只要不是遇到大熊市，一般都会有一定的回报。&/b&&/p&&p&所以，敬畏风险，但是又不惧怕风险，该勇敢的时候勇敢一点，才可能获得市场的超额回报。&/p&&p&&b&特别提示：股票投资具有较大不确定性，具有较高风险。近期上涨较大，存在较大不确定性。&/b&&/p&&p&&b&微信公号：价值发现者（jzfx01），发现投资价值，分享投资机会。&/b&&/p&
从2014年7月至今的8个月里，大盘从当时的2000多点噼里啪啦“两口气”冲到了现在的3600点，累计涨幅达80%。 虽然大盘涨幅惊人，但是这一路的上涨，却制造出了很多不幸福的人。 首先是那些关注股市但却一直没动手的人。这些人对股市有一定的期待，但是对风险…
&figure&&img data-rawwidth=&604& data-rawheight=&800& src=&https://pic1.zhimg.com/44cc83e55ce0c8c4ebc7a50_b.jpeg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&604& data-original=&https://pic1.zhimg.com/44cc83e55ce0c8c4ebc7a50_r.jpeg&&&/figure&熔断机制主要是证监会为了推脱自己责任，满足领导和广大散户群众的要求，而隆重推出的一个功能，主要原理是「把汽车轮子拿掉一个，它就跑不起来，这样开车就安全了」。&br&&br&大家都骂证监会是傻逼，证监会什么地方，藏龙卧虎什么人没有，那能是傻逼呆的地方吗? 为啥他能整出这么个令人惊奇 的傻逼东西呢？因为他不怕被人骂成是傻逼，他怕下课，怕担责任。&br&&br&去年股灾，中央派出了博士去治理股市，博士推出了一系列的救市政策，这个都可以在新闻上查到就不赘述了。结果就是政策推出以后股市仍然跌跌不休。于是大boss就怒了，一脚把博士踢开，亲自做决策。天庭震怒。这个传到了证监会，你说证监会是怎样的一个感受。&br&就是吓尿好吧。你证监会工作没做好，你不赶紧搞搞好，后果你自己想想清楚！&br&&br&尽管那里有一大批高学位的人，有一大批从华尔街回来的人，都知道流动性匮乏才是股市越救越糟的原因。但是你能跟天庭这么说？「我们这样管理会越来越糟」？你不想要脑袋了是吧！&br&&br&全国的媒体和老百姓也对证监会发出了吼声，全国上下一片骂。有的骂人有的讽刺，总之全国共识就是 证监会是猪。老百姓说你丫什么也不干？你丫怎么管理的？你丫赔我血汗钱！&br&证监会能说什么？他能说炒股赔钱是你自己活该？&br&&br&在上面要你掉脑袋，下面朝你喷口水的处境下，证监会不可能，没有能力去进行全国性的教育，说「市场有其自身运行的机制和原理……」。他所能做的只有，满足所有人的要求，领导的要求，媒体的要求，散户百姓的要求，要啥给啥！&br&&br&你们说做空是非法的，我就禁止做空（当时很多衍生产品流动性立马变零，对冲风险变成不可能了。风险不能对冲，这市场还做毛？我记得事后香港有个基金出了一个风险警示，意思大概是中国监管太奇葩了我们无法在这个环境下玩下去了，我们GAME OVER请投资者把钱拿回去，我们不搞了）。&br&你们说借钱炒股风险太大，立马把配资借钱，杠杆炒股给禁了。&br&还能责怪谁？把所有人乱枪扫一遍！同花顺能开户？禁止！当时很多软件都被阉割了。&br&彭博社能把市场信息接到证券公司？禁止！提供市场信息和交易通道的公司躺枪了。&br&据说有恶势力在捣乱，那就进行逮捕！广泛的逮捕了一批人。&br&最后一个王炸。——大家都觉得股市只应该涨，不应该跌，我就搞一个熔断机制，股市一跌，就收盘。这样你们满意了吧！（而且借鉴了美国，有发达市场作 背书，一但出了问题，可以说这是美国的东西，美国东西不好，连这都不是我们的责任，真是完美的机智呢！）&br&&br&宗旨就是，你们要啥就给啥？但是请你们不要骂我，就行了。&br&因为，股市变成一陀屎不要紧（因为它本来就是一陀屎），只要你们不要骂我！如果你们继续 骂我，我就首先嗝屁了。我嗝屁了，换个人来管理，他也一样这么干，把零件全拿掉，让汽车跑不起来，这样就没有交通事故了。&br&太天真了。现在被骂的更厉害了。&br&这个倒不能怪他，因为如此奇葩的结局和下场，就算金融博士也算不出来 ，这个是全球前所未见的。&br&&br&这是一个奇异的结局。&br&这是一个「不可能出现但居然真的出现了」的社会实验，值得美帝派几个教授好好研究。&br&这也是一个必然的结局，你可以仔细看看，前因后果，环环相扣，如果你管理证监会，多半也是一样的结局，因为 你基本没有选择。你智商 再高，学历再丰，你还是得满足领导和散户的要求。全国有一万个段子手把你编成笑话，在成千上万的微博微信圈里，大家都在嘲笑你。
熔断机制主要是证监会为了推脱自己责任，满足领导和广大散户群众的要求，而隆重推出的一个功能，主要原理是「把汽车轮子拿掉一个，它就跑不起来，这样开车就安全了」。 大家都骂证监会是傻逼，证监会什么地方，藏龙卧虎什么人没有，那能是傻逼呆的地方吗? …
&p&作为一个买股票在没有突发状况的情况下，一般都