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中国经济为什么必然会beng盘？作者：mybabyiris
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[转载]中国经济为什么必然会beng盘？(&09:59:56)转载原文标签：&转载&&&&&&&&&&&&&&&&非常重点突出的文章，从结构上论述了中国经济的主要矛盾。论述结构上思路非常情绪，值得推荐。&&&&&&&原文地址：中国经济为什么必然会beng盘？作者：mybabyiris&&&&&&&同志们：&&&&&&&&&&&&&&在中国经济崩盘的前夜，我觉得我有义务告知你们需要进行避险，你们可以完全不采纳我的观点，但是我表达的意见你们应当重视。我是为了你们的利益，才不厌其烦地进行预警，换做是别人，有谁会这么关心你们？我下面就讲两个定理告诉你们中国经济为什么必然会崩盘。特里芬两难（Triffin&Dilemma）决定了美国对外资本必定要通过对外收割来完成债务重置。蒙代尔不可能三角(Impossible&triangle)决定了中国必然会成为美国金融资本的收割对象，这两个定理最终指向的结论就是中国经济必然会崩盘。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&特里芬两难（Triffin&Dilemma）又被称为“信心与清偿力两难”：美元价值要稳定，它就不能作为国际货币；美元要作为国际货币，它的价值就难以稳定。也就是说，如果美国要成为世界经济体系的霸主，让美元成为世界货币，那么就必须保持经常项目下的贸易赤字，让美元流出美国，让其他国家获得足够的美元；另一方面，随着美元的流出，和持续增长的赤字，会影响美元持有国对于美元信心，一旦有任何波动，会出现恐慌性的抛售。那么一旦美元贬值到一定程度而美国佬无所作为，必然会导致美国的衰落。在这种情况下，美国还想保持美元世界货币的地位，必然要进行债务重置。如果说美元贬值的过程，是美元对外流出的过程，就是美国成为债务国的过程，那么美国进行债务重置的过程，就是美元重新流入美国的过程，是美元走强的过程，是变债务国为债权国的过程，只有进行债务重置才能完成国际范围内的资本循环，这必然要求美国的金融资本去完成对外收割。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&蒙代尔不可能三角(Impossible&triangle)：一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。也就是说，一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。如果一个国家允许资本流动，又要维持汇率相对稳定，就无法实行独立的货币政策。中国的汇率挂钩美元实现有限度升值，中国资本项目下资金进出尚未完全开放，但资本进出流动的规模已经十分可观。因此中国无法拥有独立的货币政策，实际上事实也是这样的。美联储已经通过中国的外汇储备的增减定向控制了中国的基础货币的扩张和收缩。央行的强制结汇后投放基础货币的做法，实际上已经把我国的货币主权拱手相让于美联储！因此什么时候中国的外汇储备减少了，中国的基础货币的投放就得收缩，中国经济就会面临衰退乃至崩盘！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&理解了这两个定理，你就明白为什么中国必然会被美国收割而导致经济崩盘，这是特里芬两难所要求的国际资本循环的客观要求，目前全世界范围内最大的债权国是中日，最大的债务国是美国。债务重置的范围必然在这三个国家中进行。其他的小国家无论如何参与重置游戏，在债务债权的数量和规模上无法与中日美三国比肩。而中日两国哪家更危险呢？从蒙代尔不可能三角分析出来的结论是中国，因为中国的货币政策完全受制于美国，而日本经济是汇率浮动，资本自由进出和货币政策独立。收割中国是美国金融资本的必然选择，如果不能收割，不能完成特里芬两难中所要求的债务重置，这就意味着美国将丧失美元世界货币的地位。丧失了世界货币的地位对美国意味着什么？货币发行权是至高的经济权力，意味着独立国家的地位！“只要我能控制一个国家的货币发行，我不在乎谁制定法律”---罗斯柴尔德语。如果控制了一个国家的货币发行，就是国家的主宰，控制全世界的货币发行，就是全世界的主宰!&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&现今中国已经选择了人民币加速升值来获得外汇储备，并借以孽生基础货币维持经济的地步，你觉得中国经济离大萧条还有多远？我希望你能够从这个角度来理解，为什么中国经济在未来必定会经受一次萧条乃至崩盘，这是宿命。从工匪选择了固定汇率出口创汇和允许资本跨境流动（虽然严控资本流动但是没有完全禁绝），把货币主权拱手让出的那一刻起，中国就已经注入了萧条和崩盘的基因，而美国人只是顺势而为罢了！&&&&&&&
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【&·&原创:&shjxchp&&23:07&只看该作者(-1)&&】&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&揭密１９９０年日本大股灾真面目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日本是名列世界前三位的经济大国，它的证券市场建成已经有100多年的历史，日本也是世界上股灾发生次数最多的国家之一。在近50&年时间里，日本先后发生了8&次股灾，其中20&世纪80年代以来就发生了3&次股灾，最严重的要算&年的泡沫经济型股灾&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&80年代以来，日本经济有两个极端的表现。1986年，日本经济走势平稳，由汽车、电子、集成电路等行业带动，实力逐渐增强，至80年代末，日本汽车已称霸全世界，日本的产业在西欧、拉美遍地开花，几乎所有的国家都逼伏在日本强大的经济实力之下。1986&年12&月开始的不同寻常的经济繁荣被称为“平成景气”。日经指数（图示）由1985年的12000点持续上升，在日&黑色星期一&的西方股市大风暴中，短期下沉后率先&复活&，从而带动了全球股市的回暖。以后，股价一直呈强势上升。并在1989年12&月19&日达到38915&点，较1985&年最低点上涨了3&倍多。为当年日本GNP&的1.6&倍，人均GNP&超过了美国、德国、法国和英国，日本的GNP&占世界的比例也由1970&年的6.4%上升到1990&年的13.7%，对外纯资产额在1991&年达到3830&亿美元，居世界首位。面对日本经济繁荣和股市狂涨，日本国民如痴如醉，纷纷投身股市。此时大洋彼岸的美国对日本的感觉又是怎样的呢？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&用克林顿时代美国财政部长萨莫斯的话说，“一个以日本为顶峰的亚洲经济区造成了大多数美国人的恐惧，他们认为日本对美国所构成的威胁甚至超过了苏联”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1985年9&月，国际银行家终于开始出手了。由美英日德法5&国财长在纽约广场宾馆签署了“广场协议”，目的是让美元对其它主要货币“有控制”地贬值，日本在美国财长贝克的高压之下，被迫同意升值。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1987年10月，纽约股市崩盘。贝克向日本首相中曾根施加压力，让日本继续下调利率。很快日元利率跌到2.5%，大量廉价资本涌向股市和房地产，东京的股票年成长率高达40%&，房地产甚至超过90%。此时，东京股票市场已经在3&年之内涨了300%，东京一个地区的房地产总盘子以美元计算，超过了当时美国全国的房地产总值。一个巨大的金融泡沫开始成型。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&如果没有外部破坏性地震荡，日本也许可能以缓和的紧缩逐渐实现软着陆，但是日本没有想到，这是一场国际银行家不宣而战的金融绞杀行动。美国人用大量现金去买，日本人认为根本不可能发生的日本股市暴跌的可能，双方赌的就是日经指数的走向，如果指数下跌，美国人赚钱，日本人赔钱，如果指数上升，情况正好反过来。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1989年年底，日本股市达到了历史巅峰，日经指数冲到了38915&点，大批的股指沽空期权终于开始发威。高盛公司从日本保险业手中买到的股指期权被转卖给丹麦王国，丹麦王国将其卖给权证的购买者，并承诺在日经指数走低时支付收益给“日经指数认沽权证”的拥有者。该权证立刻在美国热卖，大量美国投资银行纷纷效仿，日本股市再也吃不住劲了。不可遏制的暴跌就象意外的狂风骤雨劈面向人们袭来，一夜变巨富的美梦化成噩梦深渊，恐慌情绪笼罩着投资者的心。到2003&年4&月最低跌至7607&点。累计跌幅高达63.24%，创造了日本股市历史上最大的下跌幅度。房地产连续14年下跌。整个国家的财富缩水了近50%。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&这一场股灾几乎将日本几年来的成就全部毁灭。它在日本引起的恶性后果可比于美国30年代的大萧条。在《金融战败》一书中，作者吉川元忠认为就财富损失的比例而言，日本1990年金融战败的后果几乎和第二次世界大战中战败的后果相当&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&然而，2007年下半年世界性大牛市终结，美国次贷危机很快将世界性大牛市转换成了世界性大熊市，倒霉的日本股市便进入了20年来的第三波探底的通道。日，日经指数最低下探至6994点，再创近25年来的新低点！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　由此可见，20年来，日经指数虽无法再创新高，但它却能不断地创出新低来。这便是20世纪80年代末日本经济泡沫化所付出的惨重代价！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&当20世纪80年代末期日本“泡沫经济”在1989年最后一天破灭时，它标志着日本“增长奇迹”及其20多年海外商业快速扩张的终结，转而陷入一轮长达10年之久的经济萧条时期，这是自二战以来日本遭遇时间最长的一次经济萧条。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&一、日本泡沫经济产生的原因&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日本泡沫经济形成于20世纪80年代中后期，1987——1989年是泡沫经济的极盛时期。随着1985年《广场协议》的签订，日元开始急剧升值。1988年日元汇率升至1美元兑120日元，与1971年固定汇率制下的日元相比，升值了2倍。结果导致日本出口商品价格上涨，从而削弱了日本在全球贸易市场的竞争力，但政府所采取的一系列财政或金融的措施使国内需求大增。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（1）由日元升值走向“扩大内需”。为了减轻日元大幅升值对日本经济的负面影响，避免与欧美国家之间的贸易摩擦，同时也迫于美国政府要求日元升值、开放市场、扩大内需及实现贸易平衡等方面的强大压力，日本政府制定了以国家投资、私人投资和个人消费支出扩张为引擎的内需型增长策略，从而在日本掀起了一轮大规模基础设施与房地产建设的高潮。土地资源的匮乏直接导致了房地产投机热，投资膨胀进一步推动金融市场的迅猛扩张。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（2）国内经济快速增长拉动“有效需求”膨胀。20世纪80年代中后期，日本经济步入高速增长的快车道，增速名列发达国家榜首，在经济一派繁荣的氛围笼罩下，企业和消费者变得更为自信、乐观，投机变得更富激情、大胆，东京的房地产与股市一并上涨不止。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（3）“流动性过剩”为股市“火上浇油”。一向保守的日本直至20世纪70年代末期才缓慢展开金融自由化的进程。80年代中后期这一进程加快，1985年日本开始放开存款利率。随着利率自由化以及金融业务管制的放松，金融市场规模急剧膨胀。过于宽松的货币政策，导致国内日元资金过剩，经济过热，形成了所谓的“流动性过剩”的格局，这为日本股市泡沫埋下了重大隐患。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&二、日本经济泡沫的主要表现&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1988——1989年，公司投资急剧膨胀。伴随高股价，新股票发行的快速升值，当银行在不动产方面寻找资金投向时，股票发行便成为公司融资的一个重要来源。反过来，公司利用它们持有的不动产进行间接的股市投机，从而形成了不动产与股市双重泡沫——房地产价格持续暴涨及日经225股价指数持续暴涨。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（1）股价持续猛烈暴涨。1985年末，日经225股价指数收于13083点，&1989年末收于38916点，四年间日经225指数累计上涨197.45%。1987年底，日本股票市值竟然占到全球股市总市值的41.7%，并赶超了美国，成为世界第一。1989年底股票总市值继续膨胀至896万亿日元，占当年国民生产总值的60%。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（2）房地产价格持续暴涨。股市泡沫与房地产泡沫是日本泡沫经济的两大根本“支柱”。当日本股市泡沫一路凯歌高奏之时，日本房地产价格也正在疯狂，不断上涨。据日本不动产研究所的调查，日本6大主要城市的商业区地价指数，若以1955年为100，到1965年则上涨超过了1000，到1988年则超过了10000，也就是说，日本城市房地产价格在33年间上涨了100倍，而同期名义国民生产总值上涨却不足40倍，制造业工人的平均工资上涨不到20倍。1990年高峰期时，东京商业区的地价涨至1985年的2.7倍，住宅区地价则涨至1985年的2.3倍。与此同时，由于日元巨幅升值，也严重刺激了日本人海外收购与海外投资热情。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1990年，随着日本股市泡沫的率先破灭，日本房地产泡沫也随之破灭。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&三、泡沫经济对日本的沉重打击&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1989年5月，政府紧缩其货币政策以抑制诸如房地产等资产价格的上涨。然而，更高的利率使股市螺旋向下。1990年底，东京股市已下跌了38%，300万亿日元（折合2.07万亿美元）股票市值瞬间消失，房地产价格从投机巅峰陡降下来，从而使日本经济陷入了“泡沫经济”破灭后的萧条之中。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（1）银行业受到严重打击。在日本股市泡沫与房地产泡沫形成过程中，银行始终是充满激情，并推波助澜，且从中大为受益。然而，双泡沫破灭的同时，日本银行业也遭受了灭顶之灾的报复与打击。股市暴跌，上市银行再融资受阻；房地产泡沫破灭，不动产贷款成为呆帐；企业效益徒降，银行不良资产剧增。80年代的泡沫经济直接为90年代中期日本银行赤字风暴与金融危机埋下了历史隐患。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（2）证券业出现空前萧条。随着股市泡沫的破灭，日经225指数一路直线下跌，几乎毫无反抗之力。直到2000年底，当欧美股市及新兴股市均纷纷上涨至历史新高时，而日经225指数却低收至13785点。与此同时，日本经济也经历了长达10年之久的持续萧条。&日，日本股市更是跌至近20年来的最低点7607点。2006年底，当大多数欧美及新兴股市再次刷新历史新高时，日经股市才终于缓过气来，便勉强收在了近五年来的新高点17225点，与历史最高点38916点相比，却相去甚远，大致相差约21700点。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（3）对企业与消费者的猛烈冲击。虚假的繁荣背后，其实是由企业和消费者来承受这一切后果的。日本经济泡沫的破灭，直接打击了本国企业和居民的信心，投资信心严重受挫，企业不良资产增加，银行不良贷款剧增，个人消费萎缩，经济增长停滞甚至出现负增长，失业增加，居民生活水平下降。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&20世纪90年代，日本国内生产总值（GDP）的实际年均增长率为1.1％，而且就连这1.1%的增长也是日本政府累计10次动用财政手段刺激景气（“景气对策”总规模高达136万亿日元，接近日本GDP的1/3）才勉强获得的。由此可见，日本人要想再次见到80年代中后期平均5%的经济增长已是十分困难的了。
德国之声：中国是最大的泡沫、这个泡沫已经失控（中国没有从西方的金融危机中吸取教训，中国的经济已经失控&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&【&转帖：&三点&08:18&&&只看楼主(-1)&&&淘股论坛&浏览/回复5655/60&&&复制分享&】&收藏&5&推荐5&加油券1/1&&&&&&&&德国之声：中国是最大的泡沫、这个泡沫已经失控（中国没有从西方的金融危机中吸取教训，中国的经济已经失控，正在重蹈美国2007年的覆辙，这个泡沫的破灭会是世界经济的最大危险）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&法国兴业银行：中国经济已失控&是最大的泡沫&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&德国之声电台网站5月31日报道&题：“中国是最大的泡沫”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&法国兴业银行[13.46&-4.13%&股吧]全球策略分析师阿尔贝特-爱德华兹和迪伦-格赖斯在瑞士《伯尔尼日报》的专访中指出，中国没有从西方的金融危机中吸取教训，中国的经济已经失控，正在重蹈美国2007年的覆辙，这个泡沫的破灭会是世界经济的最大危险。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&爱德华兹在专访中指出：“中国是最大的泡沫，投资者的预期同可能出现的结果相比过于乐观，他们对中国的超级周期、中国的大缓和，有着巨大信任。尽管硬着陆的风险极高。这个局面让人想起五六年前的美国：应该抑制金融和债务诱导的泡沫，使之软着陆，但是这个泡沫已经失控，这是世界经济的一大风险。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&格赖斯也明确表示：“中国几乎没有从西方的惨败中吸取教训，马虎的货币政策恰恰刺激了投机。中国经济每年的名义增长几乎20%，利率也应该相应达到20%，然而实际利率却是负值。由于资本对外流通的控制，中国人无法将资金转往外国，也不存入银行，因为通货膨胀明显高过存款利息。他们还有什么选择呢？只有购买和倒卖房产。通过负的实际利率所诱导的建筑业繁荣，我们已经在西班牙、爱尔兰和美国看到过。现在中国人在做同样的事，在追逐利润率，这听起来有点耳熟，他们相信不会发生的奇迹。长期而言，我对中国完全乐观，可是我看到，硬着陆以及对有风险的资产采取休克疗法的可能性正在形成。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&针对泡沫的成因，爱德华兹说：“由于固定汇率政策，资金滚滚而来，货币储备巨大上升。为了保持对美元的汇率稳定，必须用人民币买美元，为此大量印钞，这是中国式的量化宽松。这些资金泛滥无法通过结扎来阻止，货币供应量增加的一半归因于汇率政策。”格赖斯说：“全世界都觉得，北京奉行的货币和刺激经济政策比西方决策者的更好。市场参与者相信，中国当局能控制局势，此外会更容易实现其目标，因为他们不受民主程序的制约。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&那种以为北京会让人如愿以偿的看法包含失望的空间。最近的一些措施简直就是开玩笑：一个每年名义增长20%的经济，只允许6%的名义利率，是可笑的。最近若有公司要提高产品价格，就会面临惩罚，这是经济政策的最低下手段。此外，中国当局显示出某些惊恐的迹象，这对资本主义的繁荣可不是好事。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&爱德华兹补充说：“中国的局势很严重，老虎一旦出了笼，就很难再将它捉住。通胀像脱缰的野马，而北京通过减少食品在居民消费价格指数(CPI)中的权重，试图操纵数字。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&他还表示：“如果中国不摆脱与美元的挂钩，就会迫使对汇率重新评价。这对中国的决策者来说是一个大课题。他们在能力和可能性上要比曾经不可一世的美国联邦储备委员会更节制一些。2006年美国货币发行银行还在否认崩溃的可能性，甚至说泡沫并不存在。今天不是货币发行银行、而是市场显示出过分的信心满怀……如今每个股票都要与中国相关：为了让投资者一见倾心。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&两位经济学家都认为，“世界经济的最大危险”不在欧元区，而在中国，“中国正在酝酿一个新的美国2007”。
分割与包围--决战日本&&&&&&&&&&&&&&&22:15&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日本这20年，前10年是整理资产负债表，后10年是整理损益表，未来的10年一定会是做现金流。&&&&&&&&&&&&&&在日本的战国时期，有很多大名国家，也是打来打去的。据说打了100多年直到织田信长，丰臣秀吉和德川家康这才统一了日本。这么个小岛国这么能打有个秘诀。就是他的战争防御体系。每个小国不打仗时就住在城里，一打起来，防守的一方就会跑到一个叫做“山城”的城堡里，这个城堡的构造很科学，有外城，内城，曲仑，还有瓮城。可以最大限度地迟滞敌人的进攻，并保护自己。正是有了这样的防御体系，所以巴掌大的小地方，打来打去整了100多年。&&&&&&&&&&&&&&今天日本的经济体系有些类似这种构造。在日本国内的本土市场和日元资本遍布海外的离岸市场。这也是一种相互可为依托的构造。长期以来日本在本土市场一直维持着低息日元和高储蓄率，为其海外战士提供资金。所以也可以这么说日本国债为其海外战士的获利提供了廉价资本。&&&&&&&&&&&&&&说了这么多，就是想说，不拔掉鬼子的“山城”海外日元资产，是无法做空日本国债的。怎么办？赶羊好了，把欧洲的，美洲的，亚洲的日元资本都赶到一起就好了。可是日本人一朝被蛇咬，打死他也不会回本土炒股炒楼了，世界到处是危机，还是去抱美国大腿吧。于是乎不知不觉中他跟中国政府做了同样的资产配置，哈哈，人傻不能怨政府。看到这你也差不多该明白了：美国长期国债这根绳上拴住了两只蚂蚱，一个中国楼市，一个日本债市。美国人不自己做空自己真是天理难容啊。&&&&&&&香港是中国的死穴，这是无论如何，中国政府都得救得。美国一定会卖空香港，中国也一定会卖美债回救香港联系汇率。问题是，当中国卖美债的时候，美国说你给我打个7折吧，你中国政府怎么办（有人说有那么多要买的呢，还怕卖不掉），哈哈，美国收拾石油国家，收拾欧洲，收拾南美，都白干了？没要你半价就算不错了。要不香港破产，要不你看着办。无赖是没有道理的。&&&&&&&到时除了日本都是看热闹的。鬼子心里这个苦啊，自己家门口国债上一堆空单等着呢，也得卖美债救急啊。所以说中国楼市怎么破的，日本债市怎么破的，将来都会属于传说了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&美国国债=中国楼市+日本债市
国际机构为何唱衰中国：彭博社近期一项调查显示，近一半的回答者认为中国经济未来两年增速将降至5%以下&&&&&&&&&&&&&&&【&转帖：&三点&23:30&&&只看楼主(-1)&&&淘股论坛&浏览/回复425/3&&&复制分享&】&收藏&0&推荐0&加油券0/0&&&&&&&&&&&&&&国际机构为何唱衰中国&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&时间：日&09:41:34&中财网&&&&&&&&&&&&&&&&　　在各机构与专家异口同声唱衰中国的影响，似乎每个人突然开始对中国感到不安。美国银行本周初提醒投资者警惕中国硬着陆风险，彭博社近期一项调查显示，近一半的回答者认为中国经济未来两年增速将降至5%以下。以下是Business&Insider的分析。&&&&&&&&&&&&&&　　1.GDP预期下调&&&&&&&&&&&&&&　　彭博社的一项调查显示，近60%的回答者认为中国经济增速将在2016年前下降至5%以下，12%的回答者认为中国经济在明年便会降至5%以下，47%的回答者认为这将发生在后年。&&&&&&&&&&&&&&　　世界银行行长佐利克也表示，中国经济增长模式需要调整，我很难想像中国经济在未来10年会继续依赖出口与固定资产投资。&&&&&&&&&&&&&&　　2.&PMI下降&&&&&&&&&&&&&&　　汇丰银行9月份中国采购经理人指数(PMI)从8月份的49.9下降至49.4，预示着中国经济正在迅速放缓。高盛在一份研究报告中也对些表示了担忧。&&&&&&&&&&&&&&　　3.&中国股市自4月份以来持续低迷，跌幅创五年之最。&&&&&&&&&&&&&&　　4.&地下银行利率奇高&&&&&&&&&&&&&&　　中国官方承认地下银行规模为4700亿美元，实际规模可能更高。国有银行的放贷利率为7.2%，而地下银行的利率高达36-60%。&&&&&&&&&&&&&&　　5.&地下银行系统脆弱&&&&&&&&&&&&&&　　温州市已有9家企业主因无力还债而出逃。&&&&&&&&&&&&&&　　6.&贷款成本全线提高中国政府收紧了银根，甚至地下银行放款利率也在上升，私营机构难以获得贷款。&&&&&&&&&&&&&&　　7.&企业、尤其是私营企业正面临流动性危机&&&&&&&&&&&&&&　　企业现金十分紧缺，热钱似乎也在快速流出。&&&&&&&&&&&&&&　　8.&流动性问题可能会导致房地产泡沫破裂&&&&&&&&&&&&&&　　彭博社的一项调查显示，房地产开发商的最后一颗救命稻草房地产信托基金占新贷款比例已经达到50%，开发商二季度垃圾债券下跌了19%。&&&&&&&&&&&&&&　　9.&中国银行需要提高资本金&&&&&&&&&&&&&&　　银行监管巴塞尔委员会即将把中国银行列入其&系统性重要银行&名单，这意味着中国银行需要提高资本金水平，未来融资成本可能会有所提高。&&&&&&&&&&&&&&　　10.&固定资产投资比例扩大&&&&&&&&&&&&&&　　花旗集团指出，年中国基础设施投资占GDP比例创下新高，在2010年已经达到48.5%，这在中国近代史以及全球主要经济体中绝无仅有。&&&&&&&&&&&&&&　　11.&基础设施投资在减少&&&&&&&&&&&&&&　　美国银行的数据显示，基础设施投资占GDP比例已经不再提高，基础设施投资增速正在显著放缓。&&&&&&&&&&&&&&　　12.&地方政府债务难以为继&&&&&&&&&&&&&&　　在全球金融危机期间，央行向地方政府大量放贷，酿成苦果。2010年地方政府债务占GDP比例已上升至63%。云南最大融资平台拟划转核心资产或将债务违约。&&&&&&&&&&&&&&　　13.&司法部，联邦调查局与美国证券交易委员会正在调查中国企业会计问题&&&&&&&&&&&&&&　　14.&参议院一项议案要给中国带上货币操纵国与贸易操纵国罪名&&&&&&&&&&&&&&　　15.&银行业存在许多不确定性因素&&&&&&&&&&&&&&　　16.&股市低迷&&&&&&&&&&&&&&&　&中财网
一模一样啊：当下的天朝与日本“年货币政策的三次重大失误”&&&&&&&&&&&&&&&【&转帖：&三点&14:26&&&只看楼主(-1)&&&淘股论坛&浏览/回复5147/38&&&复制分享&】&收藏&32&推荐12&加油券0/1&&&&&&&&&&&&&&一模一样啊：当下的天朝与日本“年货币政策的三次重大失误”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[股市360]日本经济辉煌不再前途黯淡&更新时间：&14:55&&期货日报&&【字体:小&中&大】　　----本文导读：----&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&更多权威资讯，请访问&&&期货频道&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　作者：广发期货发展研究中心&许江山&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　日本经济在“岩户景气”（Iwato&boom，1958年7月至1961年12月）之后经历了数十年的快速经济成长，而在上世纪80年代却经历了“平成景气”时代的资产价格泡沫积累和90年代的泡沫破灭。日本经济的发展历程为理论经济学提供了诸多素材和样本，也为诸多亚洲国家的发展模式提出了警示。本文主要采用“倒叙”的方式简要分析了整个日本近四十年的经济发展历程，并通过简要的逻辑分析回答了以下几个问题。第一，导致日本经济由盛至衰的真正原因究竟是什么；第二，日本央行在上世纪80年代颇被诟病的几次错误究竟是偶然还是必然；第三，日本经济的经验与教训对亚洲国家尤其是我国经济发展模式的启迪意义。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　2007年以来的金融危机事实上对日本经济的影响并不大，但最近由于日元汇率的原因，让日本经济再度吸引了大多数投资者的眼球，尤其是日本政府及央行近期的举动更是对全球投资市场产生了较为剧烈的影响。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　日本央行（Bank&of&Japan）10月5日令金融市场大感意外，宣布推出一项规模35万亿日元的货币宽松计划以刺激经济增长，同时宣布将基准利率下调至几乎接近零的水平，并推出一个规模5万亿日元的购买私营和公共部门资产的计划。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　日本政府一直在向日本央行施加压力，要求央行采取更多措施推动经济增长，削弱日元升值给日本关键的出口业带来的影响。日本央行10月5日宣布，政策委员会委员一致通过了上述措施。由于日本一直在应对通货紧缩，短期利率已经多年接近于零。日本央行表示，央行推出新计划意在促使较长期利率和各种风险溢价下滑，从而进一步加强货币宽松。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　日本央行承认，上述举措对央行来说是特别措施，因为央行认为经济复苏正在不断放缓，日元汇率高企正在损害企业信心。日本央行指出，经济前景的不确定性加剧，尤其是美国经济的前景。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　日本央行宣布，在可预见的未来将关键隔夜拆款利率下调至0.0％—0.1％的区间，并将利率维持在这一接近于零的水平，直至物价摆脱通货紧缩压力并开始持稳。日本央行还决定在资产负债表内组建一只临时基金，用于购买私营和公共部门各种资产，从而向经济注入现金。日本央行称，收购对象将包括长期国债、商业票据、资产支持商业票据以及公司债券。日本央行还将购买交易所上市基金和政府债券。该收购计划总规模为5万亿日元。日本央行官员此前曾反对提高国债收购规模，他们认为此举会导致市场担心日本央行是在给政府开空头支票，可能会损害长期债券的信用。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　日本降息的原因究竟为何，是因为日本经济情况在恶化吗？日本央行10月6日公布10月月度报告，称日本经济依然显示温和复苏迹象，但复苏速度放缓。报告显示，日本出口和产出增长近期已放缓，企业利润和信心改善，企业固定投资出现上升迹象。就业和收入状况依然严峻，但严峻程度有所减轻。在这样的环境下，私人消费逐步上升，房屋投资持平，共同投资则依然下降。日本央行称，日本经济可能在短暂放缓后继续温和复苏。报告指出，日本出口预计将继续上升，虽然较为温和但依然将反映海外市场经济状况改善的现实。企业固定投资的上升信号预计随着企业利润的改善而逐步显现。私人消费可能短暂疲弱，大部分缘于极端炎热天气的结束和绿色环保汽车购买补贴的结束。但预计随后私人消费或再次上升。同时，公共投资下降可能继续。在这样的环境下，产出预计在短暂疲弱后继续增长。物价方面，日本央行表示国内企业商品物价较前3个月有所降低，主要因为商品价格的下跌和日元的升值。剔除新鲜食品的消费者物价年率依然下滑，因经济仍然脆弱，不过下降速度放缓趋势持续。日本央行称，隔夜拆借利率在0.1％附近，与上月相比，长期利率下滑。金融状况方面继续显示出宽松迹象。日本央行表示，隔夜拆借利率维持在极低水平，企业融资成本的下滑趋势继续。低利率的刺激效应仍因当前经济状况和物价而显得不明显，随着企业利润的改善，效应将有所加强。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上一页1234下一页&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　从上述报告中，可以看出日本央行对经济整体的描述是复苏态势有所趋缓，但这只是短暂现象。既然如此，为何在当前选择降息呢？我们认为降息只是一系列汇率政策的补充，而且主要受来自政府和市场的压力。导致日本此次降息的直接原因主要是近几个月日元大幅升值和经济恢复速度下滑。今年8月以来，日元汇率一路飙升，而日本政府和央行多次协调行动以求阻止日元进一步升值。8月30日，日本央行决定，通过公开操作手段把向市场注资的规模从20万亿日元增加到30万亿日元。9月15日，日本政府开始干预汇市，当天日元兑美元、欧元等主要币种大跌近3％。但最近日元对美元再度升至82日元左右兑换1美元的水平。日本政府和产业界强烈要求日本央行采取进一步的宽松金融政策。10月7日本首相菅直人两度发出警告，指汇率的过度波动已经对日本经济和金融市场造成负面冲击，并承诺与G7国家就此保持沟通。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　日本央行并不具备美联储般的独立性，根据日本央行法案（Bank&of&Japan&Act）中的表述“日本央行应该考虑到货币政策只是整体经济政策的一个组成部分，货币政策应该和政府的相关政策以及汇率保持紧密联系，使得货币政策符合政府政策的总体方向”，据此看来，日本央行在政府的压力下还会继续干预汇市。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　20世纪80、90年代的日本经济&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　分析日本经济，1985年的“广场协议”、80年代日本央行的货币政策，以及之后日本泡沫经济的破灭是不容回避的，而且这也正是日本经济近些年的重要背景或基础。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　日，世界五大经济强国（美国、日本、西德、英国和法国）在纽约广场饭店达成“广场协议”。当时美元汇率过高而造成大量贸易赤字，为此陷入困境的美国与其他四国发表共同声明，宣布介入汇率市场。此后，日元迅速升值。当时的汇率从1美元兑240日元左右上升到一年后的1美元兑120日元。由于汇率的剧烈变动，由美国国债组成的资产发生帐面亏损，因此大量资金为了躲避汇率风险而进入日本国内市场。当时日本政府为了补贴因为日元升值而受到打击的出口产业，开始实行金融缓和政策，于是产生了过剩的流通资金。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　1985年到1986年期间，随着日元急速升值，日本企业的国际竞争力虽有所下降，但是国内的投机气氛依然热烈，尤其在股票交易市场和土地交易市场更为明显。受到所谓“土地不会贬值”的土地神话的影响，以转卖为目的的土地交易量增加，地价开始上升。当时东京23个区的地价总和甚至达到了可以购买美国全部国土的水平，而银行则以不断升值的土地作为担保，向债务人大量贷款。此外，地价上升也使得土地所有者的账面财产增加，刺激了消费欲望，从而导致了国内消费需求增长，进一步刺激了经济发展。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　1987年，投机活动波及所有产业，当时乐观的观点认为只要对土地的需求高涨，那么经济就不会衰退，而且市场也鼓励人们不断购买股票，声称股票从此不会贬值。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　而另外一种观点则认为日本泡沫经济形成和破灭的主要原因并非日元升值，而是日本宏观经济政策在日元升值过程中的失误，尤其是年货币政策的三次重大失误。日本泡沫经济发生于年，当时日本正处在改变增长模式、转变发展战略、开放国内市场、融入国际社会的初期。日元对美元升值的直接原因是日美贸易差额的变化；根本原因是日本对美国经济实力的变化。20世纪80年代初，美国经济正为“滞胀”所困扰。为了克服“滞胀”，里根政府以减税为核心，通过扩张性财政政策刺激经济增长；美联储通过紧缩性货币政策，提高利率，抑制通货膨胀。高利率增加了美元对国外投资者的吸引力，大量资金流入美国市场，导致美元升值。1979年至1985年2月，美元对其他10个发达国家货币的多边汇率上升了73％，美元升值扩大了美国贸易赤字。巨大的贸易差额在使美国成为世界最大债务国的同时，也使日本成为世界最大的债权国。1985年，日本对外净资产为1298亿美元；美国对外债务为1114亿美元。日元对美元升值的更深层因素是，二战后，美国曾是世界上最发达的国家，美元成为“超级货币”；20世纪80年代，日本在经济增长率、劳动生产率等方面均已远远超过美国，美元开始衰落。1980年至1985年，美国劳动生产率平均年增长率约为0.4％，日本约为3％；美国经济增长率平均约为1.5％，日本约为4.8％。也就是说，到1985年，日元升值与美元贬值都已经无法避免。实际上，1985年2月美元走低、日元升值的过程已经开始，1985年9月的“广场协议”只是加快（而非启动）了这一进程。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　日本泡沫经济生成和破灭的主要原因是日本宏观政策的失误。在当时复杂的国际、国内环境中，日本货币政策曾经失去平衡，出现过三次重大失误。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　1986年，日本出现了短暂的经济衰退，史称“日元升值萧条”。实际上，“日元升值萧条”的时间很短，仅仅是日元升值后市场的自动调整，当年年底日本经济便恢复增长。但是，出于对日元升值的恐惧，日本政府对“日元升值萧条”做出了错误的判断，采取了错误的政策，再加上其他国际因素的影响，从1986年1月到1987年2月，日本银行连续五次降低利率，把中央银行贴现率从5％降低到2.5％，不仅为日本历史之最低，也为当时世界主要国家之最低。而过度扩张的货币政策，造成了大量过剩资金。在市场缺乏有利投资机会的情况下，过剩资金通过各种渠道流入股票市场和房地产市场，造成资产价格大幅上涨。这是日本货币政策的第一次失误。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　1987年秋，世界经济出现了较快增长。为了对付可能出现的通货膨胀，美国、西德等相继提高利率，日本银行也准备升息。恰在此时，日，被称作“黑色星期一”的“纽约股灾”爆发。在西方国家的联合干预下，“黑色星期一”仅表现为一种市场恐慌，并且此后不久，人们原先对世界经济的悲观预期为乐观情绪所代替，各国经济均出现了强劲增长。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　但日本经济的灾难却由此开始。当时美国政府担心，如果日本银行提高利率，资金不能及时向欧美市场回流，可能再次引起国际市场动荡，因此建议日本政府暂缓升息。日本政府也担心，提高利率可能使更多的国际资本流入日本，推动日元升值，引起经济衰退。并且，当时日本正在实施扩大内需战略，需要以较低的利率来增加国内投资，减少储蓄，缩小经常项目顺差。在这种情况下，日本银行决定继续实行扩张性货币政策，维持贴现率在2.5％的超低水平上不变，一直到1989年5月日本银行才提高利率，这时距离“黑色星期一”已经19个月，距离日本实施超低利率政策已经27个月。这是日本货币政策的第二次失误，也是一次“致命的失误”。极度扩张的货币政策造成日本“经济体系内到处充斥着廉价的资金”，长期的超低利率又将这些资金推入股票市场和房地产市场。年，日经平均股价上升了2.7倍；年，东京、大阪等六大城市的价格指数平均增长了三倍以上。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　1989年，日本政府感受到了压力，日本银行决定改变货币政策方向。1989年5月至1990年8月，日本银行五次上调中央银行贴现率从2.5％至6％。同时，日本大藏省要求所有金融机构控制不动产贷款，日本银行要求所有商业银行大幅削减贷款，到1991年，日本商业银行实际上已经停止了对不动产业的贷款。货币政策的突然转向首先挑破了日本股票市场的泡沫，1990年，日本股票价格开始大幅下跌，跌幅达40％以上，股价暴跌几乎使所有银行、企业和证券公司出现巨额亏损。紧跟其后，日本地价也开始剧烈下跌，跌幅超过46％，房地产市场泡沫随之破灭。货币政策突然收缩，中央银行刻意挑破泡沫，这是日本货币政策的第三次失误。泡沫经济破灭后日本经济出现了长达10年之久的经济衰退。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上一页1234下一页&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　20世纪70年代的日本经济&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　而日本经济泡沫的形成真的是因为货币政策的错误吗，或者说80年代货币政策的货物是偶然的吗？答案恐怕不尽如是。要弄清日本经济泡沫的真正形成原因，分析的时点还得再往前推至20世纪70年代初。日本80年代泡沫经济的根源，事实上是在70年代形成。当时日本的区域经济格局严重失衡，而1970年代的田中角荣首相的“列岛改造计划”推行不利，没能使这种格局明显改观。严重失衡的区域经济格局，使日本经济增长乏力，而资产泡沫却更易形成。导致经济增长、物价指数与资产价格之间的关联性减弱，使货币政策顾此失彼。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　日本经济在20世纪60年代创造了奇迹，很多年份的GDP增长率超过了10％。外贸的贡献是这个奇迹得以形成的重要原因。外贸拉动的经济发展导致日本经济的区域分别极不平衡。企业和劳动力向沿海地区集中，形成了东京、名古屋、大阪三个大都市圈。在这三个大都市圈，工业和人口过于密集，造成用地紧张，在20世纪60年代初就经历了地价的疯狂上涨，比1980年代后期更甚；而在其他地区，人口严重外流，经济发展滞后。到20世纪70年代，日本的外贸遭受了国际压力。1971年8月，美国宣布放弃金本位，停止美元兑换黄金，以减少国际收支逆差。受此影响，日本在1971年12月重估日元币值，本币汇率由360日元兑1美元升值为308日元兑1美元；1973年之后实现浮动汇率制。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　外贸方面的压力使日本认识到，国内经济需要新的增长点，开发更多国土、促进地区之间更平衡地发展、扩大内需是主要的可行措施。于是，1972年6月，日本首相田中角荣提出“日本列岛改造计划”。该计划的要旨是，通过高速公路、高速铁路、地方城市等基础设施建设，使过度集中于三大都市圈的工业和人口向更广阔的其他地区分散，实现工业和区域经济的重新布局。同时，田中角荣也大力推动中日邦交正常化。中日邦交正常化意义深远，这为日本大量向中国出口奠定了基础，对中国的贸易顺差成为日本经济的重要增长点。但是，田中角荣的“列岛改造”却没有成功，两个方面的原因导致这个计划不能顺利进行。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　“列岛改造”导致地价和物价上涨。这个计划引起了土地投机，致使地价大幅上涨。这次是六大都市之外的其他地区领涨。同时，物价上涨压力也非常大，1974年CPI同比上涨23.2％，前后几年的涨幅也都在10％之后。主要原因是农产品价格上涨，而1973年爆发的石油危机又使能源价格上扬，物价形势变得更为恶劣。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　“列岛改造计划”推行不利，日本失衡的区域经济格局没有明显改观。日本没能通过“列岛改造计划”形成新的经济增长点，1973年之后便增长乏力。没有新经济增长点的日本经济，就像没有挂上档的汽车，即使日本央行在20世纪80年代注入大量流动性，将油门踩得非常大，也不能使速度明显提升。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　正是因为经济结构的失衡，导致经济增长、消费品价格与资产价格之间的关联性减弱，使得货币政策顾此失彼。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　对中国的启迪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　根据上述分析结果，日本泡沫的积累开始于20世纪70年代，而泡沫积累的深层次原因是因为其外向型的发展模式带来区域之间的巨大差异，经济发展落后的区域的劳动力大量涌向发达地区，为土地价格泡沫打下了基础。而结构的失衡事实上是之后货币政策陷入“两难”境地的根本原因，也就是说，在结构失衡的局面下，“愚蠢”的货币政策其实是必然的。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　导致日本经济衰退的真正原因非常复杂，日本的人口年龄结构，企业创新的衰竭，国家主权独立性的缺失，甚至在某种程度上日本的精神文明发展速度滞后于物质发展速度等都共同决定了日本经济的发展方向。
中国八成在建铁路缓建&银行暂停发放贷款&&&&&&&&&&&&&&&【&转帖：&梦随风万里&10:10&&&只看楼主(-1)&&&淘股论坛&浏览/回复397/7&&&复制分享&】&收藏&0&推荐0&加油券0/0&&&&&&&&&&&&&&　　（北京综合讯）温州“7·23”动车追尾事故对中国铁道部的声誉及可持续偿债能力造成沉重打击。当前中国有超过八成的在建铁路项目已经全线缓建，而几乎所有银行都已经暂停向铁路发放贷款，高铁建设的资金提供者都在观望着中国高铁政策的下一步。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　不过，铁道部部长盛光祖日前已发出信号，表示全路第四季度工作重点将是安全大整改和“安全基础大建设”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　据《21世纪经济报道》报道，“7·23”事故后，中国与国外公司合作的境外高铁建设项目已经全部暂停，国内在建或已建成的高铁项目的开通时间已明确被要求全部延后。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　报道引述一名接近铁道部的人士透露，当前超过80%的在建铁路项目已经全线“缓建”，不少项目的完工时间被延后了一年。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　这名消息人士指出，几乎所有银行都已经暂停向铁路发放贷款。在信贷紧缩的大环境下，铁道部和各大商业银行在贷款利率上未能达成一致。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　包括商业银行在内的高铁建设的资金提供者都在观望着中国高铁政策的下一步。今年以来，铁道部高层的人事更迭、资产负债率的节节走高以及“7·23”事故，都对铁道部的声誉及可持续偿债能力造成沉重打击。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　消息人士说，中国高铁下一步该如何走，还没有一个定调。待“7·23”事故的调查报告和铁路安全大排查的调查报告公布之后，中央对高铁后续发展的定调也会明晰。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　一名铁路系统人士说，目前未受资金面紧张影响的铁路在建项目极少。除了青藏铁路的延伸线拉日铁路（拉萨到日喀则）等特殊线路，所需的建设资金来源大部分是国债资金直接拨付，一般的铁路建设项目所需资金超过一半来自银行及信托贷款。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　中铁隧道局副总工程师王梦恕说，青藏铁路西宁至格尔木段增建第二线工程关角隧道工程目前也处于停工状态。工程一停下来，隧道开始大量出水，本来不应该停工的，但现在资金链断裂，后续投资跟不上，也不得不停工。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　王梦恕表示，连这样的控制性工程（在特定的时间点必须要实现的工程）都只能停工，其他“无关紧要”的项目其命运更是可想而知。&&&&&&&&&&&&&&伴随全国铁路项目大面积停工的是大范围欠薪。参与多个高铁项目建设的中铁某局高层说，铁路拖欠施工方的工程款，施工方拖欠着材料供应商、编制内员工及编制外农民工的工资。一些项目因为资金严重紧缺，已经发生了几起农民工维权和上访的事件。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　这名高层说，对高铁项目的施工方中铁集团来说，“维稳”成了各局当前的首要任务。目前尽量是拖欠供应商的货款，以尽量保障民工工资。当局已安排一部分员工先回家，待资金到位了再回来。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　虽然当前在建的铁路项目因为资金问题不得不缓建，但数名受访专家均认为，工程烂尾的可能性微乎其微。专家指出，高铁战略是国家战略，铁道部的负债是国家负债，铁路的中长期规划仍然会继续执行。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　据《新京报》报道，铁道部部长盛光祖日前召开全路电视电话会议时就透露，为期两个月的安全大检查和国务院对高铁安全的检查已经基本结束。&&&&&&&&&&&&&&【&·&原创:&iamlemon&&10:51&只看该作者(-1)&&】&&&&&&&&&&&&&&停了好&&&&&&&&&&&&&&把钱浪费在那些伪劣工程给贪官捞钱&&&&&&&&&&&&&&还不如不建&&&&&&&&&&&&&&多花点钱在老百姓身上&&&&&&&&&&&&&&不过估计已经没钱了&&&&&&&&&&&&&&【&·&原创:&iamlemon&&10:52&只看该作者(-1)&&】&&&&&&&&&&&&&&我建议让领导捐钱算了&&&&&&&&&&&&&&一个张曙光就可以捐百把亿了&&&&&&&&&&&&&&【&·&原创:&shengli99&&11:01&只看该作者(-1)&&】&&&&&&&&&&&&&&大公鸡不是给了AAA级吗！！！！！！！！！！！！&&&&&&&&&&&&&&【&·&原创:&无形之手X&&11:26&只看该作者(-1)&&】&&&&&&&&&&&&&&人治的危害性可见一斑&&&&&&&&&&&&&&【&·&原创:&猪二哥&&12:28&只看该作者(-1)&&】&&&&&&&&&&&&&&其实在下一盘很大的棋，让敌对势力产生误判，其实朝廷早就在铁路下面埋藏下飞机跑道，一旦发生战争，只需铁轨挖开，立刻变成野战机场，打敌人一个措手不及！
ZF欲救无从、“高利贷风暴”将蔓延至全国：香港媒体称近日温州资金已开始撤离香港股市和楼市、温州资金撤离可能波及香港股市和楼市&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&温州资金撤离可能波及香港股市和楼市&&&&&&&http://www.sina.com.cn&&日&08:13&&新浪财经微博44&&&&&&&&&&&&&&&44点击查看最新行情&&&&&&&　　新浪财经讯&10月3日消息，温州中小企倒闭潮升级，香港媒体称近日温州资金已开始撤离香港股市和楼市。招商证券(香港)董事总经理温天纳认为，温州富豪或多或少都在港持有资产，以豪宅为主。内地人多数买红筹国企，较少买汇丰控股(60.9,-1.15,-1.85%,实时行情)等蓝筹，若内地民资进一步撤离港股，预计会对二三线中资股造成较大打击。&&&&&&&&&&&&&&　　据香港信报报道，被视为中国内地经济晴雨表的温州，中小企倒闭潮升级，大批温州老板被限制外出以防止“走路”。温州企业家预计，“高利次贷风暴”将蔓延至全国；在欧美经济危机未除下，一旦内地出事，香港这一开放的经济体势必多面受敌。近日温州的资金已开始撤离香港急调回内地救急。&&&&&&&&&&&&&&　　温州危机背景是民企长期过度借贷及热中炒卖，民间融资架构庞杂，政府欲救无从。温州出产全球近八成打火机，当中的龙头企业日丰打火机董事长黄发静被称为打火机大王。他直言，温州的资金危机已非常严重，身边不少企业家朋友走路。他认为，事件的起因是中央收紧货币政策，银行调低信贷额，民企首当其冲。他指温州并非特例，预料危机将蔓延至其它地区。&&&&&&&&&&&&&&　　借贵利炒作爆煲&老板走路&&&&&&&&&&&&&&　　温州中小企协会会长周德文(微博)认为，危机的直接成因并非银行抽资，而是当地民企长期依赖的“灰色”民间借贷出现资金链断裂，民企老板新债盖旧债的惯技无以为继，面临如山债项及近乎高利贷的超高利率，只剩走路一途。&&&&&&&&&&&&&&　　温州政府高度关注民企老板出逃，上周末已制订一份名单，传达至该市各机场、港口及关卡，要求严格把关，变相以行政手段限制民企老板外出自由。新华社数据显示，4月以来，温州已有近90名老板走路，单是本月便有30宗个案。&&&&&&&&&&&&&&　　周德文称，温州经济出现空心化趋势，很多老板大肆举债，并非投进实业，而是调到外地参与炒卖，现在的资金链危机，其实是产业空心化延续至今的集中爆发。温州资金的其中一个炒卖重点，正是香港楼市及股市。自2009年以来，大批温州人组成炒楼团赴港购买豪宅，尤其追捧九龙区的一手新盘。但自从年初爆发资金危机，温州客已绝迹本港楼市。&&&&&&&&&&&&&&　　温州去年在政府支持下，成立了民间资本投资服务中心，号称全国首个民间资本投资平台，拥有180亿元(人民币。下同)注册资金，并在港设立“中国海洋产业基金”进行投资，但近日已从基金调拨2亿元，撤回温州成立重组基金拯救企业。&&&&&&&&&&&&&&　　炒家离场&西九豪宅乏承接&&&&&&&&&&&&&&　　长期研究“温州模式”的温州大学经济系教授马津龙认为，温州现正面临1986年导致该市8万家庭破产的“抬会事件”后，近二十多年未见的危机，温州是全国的缩影。他指出，温州是民营经济最活跃的地区，其困境反映全国民企共同面对的问题，即难以从正规金融机构获得融资，民间资金链面临断裂。&&&&&&&&&&&&&&　　周德文对本报透露，温州中小企协会现时有2000个会员，至少5%有香港居留权。招商证券(香港)董事总经理温天纳(微博)认为，温州富豪或多或少都在港持有资产，以豪宅为主。西九豪宅近期缺乏承接，相当程度已反映内地炒家正离场。&&&&&&&&&&&&&&　　股市方面，温天纳指内地资金暂时仍非大市主力，内地人多数买红筹国企，较少买汇控(005)等蓝筹，若内地民资进一步撤离港股，预料会对二三线中资股造成较大打击。
中国将一败涂地（双语阅读）How&China&Will&Crash&And&Burn　&&&&&&&&&&&&&&&【&转帖：&地狱火&07:26&&&只看楼主(-1)&&&生活&浏览/回复1004/33&&&复制分享&】&收藏&8&推荐3&加油券1/1+&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在中国，无论是采取行动还是不采取行动，其潜在代价都是经济崩溃。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&我经常听到这样的论点——即中国不会出现像美国次贷危机那般规模的房地产危机，因为别墅及公寓房业主在购房时必须首付30％至40％的房款。那么，为了要购买一套平均房价相当于他们年收入之八倍（这个数字是美国的数倍）的住房，人们从何处获得资金呢？其中一些来自自己的储蓄，而有些是从亲戚那里借来的钱。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&且慢。在20世纪90年代，中国银行系统基本上已然崩溃。为了使银行系统得以恢复，中国政府将不良贷款从银行资产中剥离出来，并把这些不良贷款放到表外载体中（安然会对这种金融独创性感到骄傲）。之后，各大银行开始正常运作，就好像什么事也没有发生似的。为了给那些表外资产提供资金，中国政府把银行存款利率设定在非常低的水平：1％左右。在储蓄率非常高而通胀率达5％的中国，这导致大众购买力每年缩水4％。&&&&&&&在过去十年，中国消费者因90年代末的银行危机而承受惨重代价。不久他们将再次遭受沉重打击。把钱存在银行里并没有多大意义，而民众所面临的投资选择非常有限。然而，他们可以投资于据称永远不会出现价格下跌的一种资产——一幢别墅或一套公寓。于是他们就这样做了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&伴随着中国竭力遏制经济过热和房价下跌，各大银行将出现巨额亏损。但更重要的是，那些购买了价格高得离谱的住房的民众以及借钱给他们的亲属将成为其中的牺牲者。超过一代人的财富和努力都将付之一炬，而这种痛苦会导致政治动乱。这就是中国的黑天鹅事件！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本文作者、注册金融分析师维塔利·凯茨尼尔森（Vitaliy&N.&Katsenelson）是位于科罗拉多州丹佛市的投资管理公司Investment&Management&Associates首席投资官，他是《横盘市场投资小册子》（威立出版社，2010年12月）（The&Little&Book&of&Sideways&Markets&&Wiley,&December&2010&）一书的作者。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&How&China&Will&Crash&And&Burn&&&&&&&&&&&&&&[img=1,1]http://ads.forbes.com/RealMedia/ads/adstream_lx.ads/forbes.com/specialslot/intelligent-investing-11/markets/sites/greatspeculations//how-china-will-crash-and-burn/L47//Loge/OasDefault_v5/HOUSE_IntQ_loge_110926/HOUSE_IntQ_loge_110926.html/b364b512b?_RM_EMPTY_&largeads=false[/img]&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[img=240,163]http://blogs-images.forbes.com/greatspeculations/files/x204.jpg[/img]Will&it&end&badly?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&Party&rulers&in&China&are&trapped&in&a&position&that&chess&players&deeply&fear&—&zugzwang&—&where&any&move&made&puts&you&at&disadvantage.&In&China,&the&potential&cost&of&both&action&and&inaction&is&economic&collapse.&&&&&&&&&&&&&&China&is&slowly&starting&to&face&the&consequences&of&its&actions&—&loans&grew&over&30%&a&year&over&the&last&few&years&—&and&inflation&is&rising&fast.&&Inflation&in&developed&countries&is&unpleasant,&but&it&is&tolerable.&&For&a&developing&country&—&and&China,&despite&its&size,&is&still&a&developing&country&—&it&can&be&catastrophic.&&In&developed&countries,&we&spend&two&or&three&times&less&on&food&as&a&percentage&of&our&income&as&do&people&in&developing&countries.&&&&&&&&&&&&&&Therefore,&though&food&inflation&is&unpleasant,&we&have&a&much&greater&tolerance&(margin&of&safety)&for&it.&&While&food&inflation&the&U.S.&can&mean&fewer&trips&to&restaurants&or&no&summer&vacation,&food&inflation&in&China&leads&to&hunger.&&&&&&&&&&&&&&The&Chinese&government&is&desperately&trying&to&put&the&brakes&on&the&economy.&&It&is&shutting&off&lending&to&land&developers&and&has&raised&bank&reserve&requirements&five&times&this&year.&&However,&its&success&on&the&inflation&front&will&likely&lead&to&a&slowdown&of&the&economy&and&high&unemployment.&&Ironically,&those&were&the&issues&party&planners&tried&to&cure&when&they&stimulated&the&hell&out&of&the&economy&over&the&last&few&years.&&&&&&&&&&&&&&China&bulls&are&arguing&that&the&almighty&Chinese&government&will&be&able&to&soft-land&the&economy.&Unlikely,&I’d&say.&&Forced&lending&was&at&the&core&of&Chinese&economic&growth.&Simply&put,&there&is&too&much&debt&to&go&bad.&&&According&to&Ernst&and&Young,&one-third&of&the&$700&billion&in&loans&taken&out&by&local&governments&may&face&repayment&problems.&&The&People’s&Bank&of&China&estimates&that&Chinese&banks’&exposure&to&local&government&loans&is&14&trillion&yuan&($2.2&trillion),&according&to&the&June&17&South&China&Morning&Post.&&&&&&&&&&&&&&Once&lending&is&cut&off,&property&prices&will&stop&appreciating&(and&likely&collapse&—&that&is&what&usually&happens&in&a&Ponzi&scheme).&Also,&the&overcapacity&in&the&industrial&sector&and&commercial&real&estate&will&come&to&the&surface.&And&suddenly&everyone&will&discover&that&the&venerable&emperor&has&no&clothes.&&&&&&&&&&&&&&I&often&hear&the&argument&that&China&will&not&have&a&real&estate&crisis&of&U.S.&proportions&because&home&and&condo&owners&have&to&put&30-40%&down&when&they&buy.&&So&where&do&people&get&the&money&to&buy&a&house&that&costs,&on&average,&8&times&their&annual&income&(a&figure&several&times&higher&than&in&the&U.S.)?&&Some&of&it&comes&from&savings,&and&some&comes&from&borrowing&from&relatives.&&&&&&&&&&&&&&Let’s&pause&for&a&second.&&In&the&1990s,&the&Chinese&banking&system&basically&collapsed.&&To&revive&it,&the&Chinese&government&took&bad&loans&from&banks’&balance&sheets&and&put&them&into&off-balance-sheet&vehicles&(Enron&would&be&proud&of&that&financial&ingenuity).&&Banks&started&to&function&as&though&nothing&had&happened.&To&finance&the&off-balance-sheet&assets,&the&government&set&deposit&interest&rates&at&very&low&levels:&1%&or&so.&&In&a&country&with&a&very&high&savings&rate&and&5%&inflation,&this&resulted&in&a&4%&annual&loss&of&purchasing&power.&&&&&&&&&&&&&&Chinese&consumers&were&punished&severely&over&the&last&10&years&for&the&banking&crisis&of&the&late&’90s.&&And&they’ll&be&punished&even&more&soon.&&Keeping&money&in&the&bank&didn’t&make&that&much&sense,&and&investment&alternatives&were&limited.&However,&they&could&invest&in&an&asset&that&supposedly&never&declines&in&price&–&a&house&or&condo.&&So&they&did.&&&&&&&&&&&&&&As&China&slams&the&brakes&on&the&economy&and&as&housing&prices&fall,&the&banks&will&lose&plenty&of&money.&But&more&importantly,&it&is&the&people&who&bought&tremendously&overpriced&houses,&and&their&relatives&who&lent&them&money,&who&will&lose.&&The&wealth&and&hard&work&of&more&than&one&generation&will&be&lost,&and&this&kind&of&pain&leads&to&political&unrest.&&That&is&the&Chinese&blacks&swan!&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
炒房风不杀将影响中国未来经济数十年！温州企业主:开千人大厂利润不及老婆炒房所赚1/3&&&&&&&&&&&&&&&【&转帖：&yifanfs&09:47&&&只看楼主(-1)&&&淘股论坛&浏览/回复462/3&&&复制分享&】&收藏&0&推荐0&加油券0/0&&&&&&&&&&&&&&温州企业主:开千人大厂利润不及老婆炒房所赚1/3&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&来源：中国经济网&日07:30&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　吃得苦，受得累，信誉好，这是改革开放三十多年来温州商人打下的金字招牌。然而，随着近期温州数十位昔日富商老板资金链断裂后“跑路”，使得温州商人以及当地经济状况备受拷问。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　在温州实地调查期间，多位温州商界人士向晨报记者感叹温州商人的可贵品质正在淡去，投机逐取暴利使得温州商人偏离了发家时的实体经济，转而投资房地产等暴利行业，并且有一些还渐渐沾染上了赌博等恶习。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　温州中小企业联合会会长周德文表示，大部分温州企业主依旧保持创业激情，但一些“跑路”老板却迷恋虚拟资本游戏，倚重高息的民间借贷，押宝房地产，最终只能饮鸩止渴，作茧自缚。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　上世纪&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　靠一个纽扣挣1分钱发家&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　早在上个世纪90年代，温州艰苦创业的精神让人记忆犹新。不仅在温州当地，在全国中小城市都能看到温州人开设作坊，全家老小起早贪黑，一起干活加工眼镜、电器的身影，他们甚至还要自己蹬着三轮车送货。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　50多岁的章华妹是“中国第一个个体户”，如今她是“伟星”纽扣温州总代理、华妹服装辅料有限公司的法人代表。在解放北路，店铺加上仓库已经有200多平方米，主要做批发，生意红火。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　章华妹对晨报记者介绍，1985年孩子刚出生8个月，自己便在自家门口摆了一张小桌子，卖几毛钱的日用品，摆点纽扣、纪念章、手表表带，后来便主要销售用于制衣的纽扣，“一个纽扣挣1分钱，靠辛苦劳作打下了现在的基础”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　和章华妹一样，来自苍南县的管氏几兄弟从穷乡僻壤走了出来，刚开始干小工，后来做批发、贸易，发展到现在旗下有5家子公司。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　管氏企业中温州翔怡贸易有限公司总经理管小春对晨报记者介绍，当时打火机零售价1元一个，而利润一个1角，但有一大批温州人正是如此发家的。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　温州大虎打火机有限公司董事长周大虎向晨报记者介绍，自己在1992年以5000元下岗工人安置费起步，创办工厂生产打火机，两口子白天当老板，晚上睡地板，义无反顾打拼天下，到1997年获中国最强打火机企业称号。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　对于那个时代温州商人及其骨子里面的精神，周德文概括说，“上世纪80年代为‘四千精神’，即走遍千山万水、历尽千辛万苦、说了千言万语、想出千方百计；90年代为‘四自精神’，即自力更生、自担风险、自强不息、自求发展”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　现如今&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　转投房地产埋隐患&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　然而，转瞬之间，温州中小企业突然面临大量倒闭的消息，令很多温州商人开始反思到底问题出在哪儿？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　9月27日，“正得利”鞋业的老板沈某跳楼自杀，在温州双屿的“中国鞋都”乃至同行业引起了不小的震动。一位工厂员工黄先生说，沈某之前在全国各地投资了大量的房地产，其中也使用了大笔的民间借贷。同时，另一说法称沈某迷恋上豪赌，结果欠下巨债，最终造成资金链断裂。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　在周德文看来，如今大批企业逐渐放弃实业，转向投资房地产以及虚拟经济，从而埋下了危机的伏笔。以打火机企业为例，2001年时温州拥有近4000余家打火机企业，占据了全球金属打火机80%的市场份额，而十年后保留下来的企业却已经不足100家。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　这期间，当1998年全国取消福利房，推行商品房制度，敏锐的商业嗅觉让温州人感到了又一次投机的机会，于是温州炒房团名声鹊起，以至于发展成老公开厂赚钱，老婆全国买房的掘金路径。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　一位不愿具名的企业主向晨报记者介绍，自己的工厂有1000多名员工，然而一年辛苦下来利润不足百万，而老婆在上海投资了10套房产，8年间获利超过3000万。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　在暴利的引诱下，更多的温州人开始迷恋上房地产这个游戏，甚至不惜铤而走险借助高利贷。与此同时，富裕起来的温州商人也渐渐沾染上赌博的恶习，甚至靠高利贷筹集赌资。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　中小企业难以获得融资使得民间借贷繁盛。今年以来，温州民间借贷空前活跃，上半年，温州当地发生的民间借贷高达485.5亿元，是中小企业资金来源的主要渠道之一。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　管小春介绍，温州民间借贷的利率也节节攀升，根据近段时间行情，每万元的民间借贷月息，已经高达600元，此后，还有个别企业所借贷的钱，每万元月息已达800元，甚至1000元。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&　　周德文强调，随着去年以来全国房地产调控政策频出，房地产利润难以支撑高昂的高利贷利息，资金链断裂成为压倒诸多温州商人的最后稻草，于是“跑路”成为必然的结局。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&(责任编辑：谢伟)
三点出来拯救中国经济？
[转载]由RMB闪现兑美元贬值的联想(&11:38:)转载原文标签：&转载&&&&&&&&&&&&&&&&很高兴看到那些像夜空中的星星在闪耀的思想。本文作者在对人民币外来或有出路做出了有益的推理，推荐给大家。尤其是最后一条：关闭外汇自由兑换渠道。我刚才和一位郑州的网友通了电话，也谈到了这个问题。个人认为美元/人民币的临界点不是1:20，如果超过1:12（感觉）左右，人民币将一泻千里。这里也顺便说一下：人民币崩溃，房子也绝无可能幸免。因为房子是不动产，无法参与到国际分工中去，当中国经济在国际分工中落败，房价就是传说，想想我们那伟大的旅游产品“长城”，这是再清晰不过的事实了，不要抱着神马侥幸心理。还有就是，美国要进行债务置换的前提必然决定中国是被做空品种，这和当年的鸦片战争的背景如出一辙，本质上都是对于“货币定价权”的争夺。&&&&&&&&&&&&&&原文地址：由RMB闪现兑美元贬值的联想&&&&&&&&&&&&&&作者：天海蓝成&&&&&&&&&&&人民币一年期NDF和香港人民币兑美元汇率都发生了短暂几天的贬值。具体原因先不去探讨，看看中国央行干了什么？提高人民币兑美元汇率，这无疑是向全世界宣布，中国将坚持对美元持续升值的态势，而此时正是世界主要货币都对美元贬值的时候。&&&&&&&&&&&&&&&&&&回忆一下上个世纪墨西哥，泰国等国的故事，能发现他们最后都中了同一招：外汇储备枯竭。稍微说开一下，就是这些国家都死抗对美元汇率，用外汇储备购买本币，坚持不贬值，最后的结果都写进历史了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&中国现在的情况基本复制了当时国家的一些致命要素。&&&&&&&&&&&&&&&&&&1.外汇储备中的美元，包括流动性强的美元资产或许在不断减少。（由于中国从来不公布外汇储备的明细，但我们可以根据前段时间央行不断购买欧元债券，提出多元化外汇储备等做法可以推断出。）&&&&&&&&&&&&&&&&&&2.出口成本上升，其他竞争国家货币先行贬值，而进口在不断增加，导致贸易顺差逐渐收窄，加上外资不断撤离国内市场，外汇储备从源头上开始慢慢衰竭。&&&&&&&&&&&&&&&&&&3.由于国内融资困难，而美元利率在地板上，所以很多企业发了美元债，借了很多美元，而且还是高利率，具体数额不知。&&&&&&&&&&&&&&&&&&如果一个国家面临外汇储备短缺的问题，基本上只有两条路走：1.大幅加息；2.一次性货币贬值到位。而这些政府往往无法做出果断的选择。如果大幅加息，国内经济必定遭受重创；如果货币一次性贬值到位，国家信誉受损不说，更具杀伤力的是那些大量借贷美元的企业将无力承担债务，结果同样是经济重创。看来都是死局，这也注定了以前这些国家，包括未来遇到相同问题的国家都会采取几乎同样的观望态势。&&&&&&&&&&&&&&&&&&联想一下中国未来某一个时刻外汇（尤其是美元）短缺时可能会怎么样？以下纯属个人胡乱揣测。&&&&&&&&&&&&&&&&&&1.大幅加息的可能性极小。因为地方债务问题是颗炸弹，而且整个社会的负债比例很高。&&&&&&&&&&&&&&&&&&2.一次性贬值到位。这又涉及有美元债务的问题。这里要注意，一次性贬值这件事情有的国家成功了，有的国家却失败了。英国成功了，墨西哥却失败了。试探性的贬值会进一步加速外汇流失。&&&&&&&&&&&&&&&&&&3.抛售美国国债、抛售其他非美资产、抛售黄金等来换取美元。经济学中有一句话，激励将改变人们的行为。我变通一下，市场预期将改变人们的行为。连我都想到中国可能会因为缺少美元而抛售上述资产，为什么其他人不先准备呢？&&&&&&&&&&&&&&&&&&4.关闭外汇交易市场。出绝招了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&现在还不知道中国的外汇储备是什么情况，如果央行已经开始用美元来买人民币支撑升值（或者不贬值）的话，那很多人根本可以好好利用这段时间来做点什么。当其他国家货币都兑美元贬值后，市场的目光会聚焦，就算本币没有贬值的基础，市场的力量也会促使它发生。当初只有香港挺过来了，因为背后有人。我们背后有人吗？
2002年开始取消内外销房，其实就是放弃了对本地居民的买房保护，鼓励国内热钱对本地地产进行大肆增强杠杆炒作&&&&&&&（注：内销房，无本地户籍者不能购买；外销房,无本地户籍者可以购买，本地居民不能购买外销房）&&&&&&&那时所谓的温州炒房团，其实就是政策引导的一次投机，只不过到后来政策自身也开始参与投机&&&&&&&结果发现投机失控，才有了N&次调控&&&&&&&调控不成，引爆危机&&&&&&&且看还有什么新招
760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">4&&&&&&&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">
经济危机的脉络（本文系转帖）&&&&&&&&&&&&&&&【&原创:&猪二哥&19:49&&&只看楼主(-1)&&&淘股论坛&浏览/回复71/0&&&复制分享&】&收藏&0&推荐0&加油券0/0&&&&&&&&&&&&&&百年老狼——经济危机的脉络&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&一&&狼来了&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&几个月以来，大家没事就要调侃欧洲美国和中国的危机，不过也只是调侃而已。不止一个人和我说，“08年比这还凶，不也就是折腾几天就过去了”。虽然嘴上说着危机来势汹汹，但是大家潜意识里还是觉得世界秩序不会有大变化，至少几个熟悉的强国不会有什么改变。至少挂在墙上的世界地图还可以再挂上十年二十年。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中国人这么淡定，和我们过去两代人受的义务教育有关系。大家都听过狼来了的故事，一句话讲三遍没应验，发预言的人就是被狼分尸了也没人理睬。中国的历史课本上反复说：“帝国主义是资本主义的最高阶段，是垂死挣扎的资本主义”。政治课本一遍遍的讲：“经济危机是资本主义解决不了的基本矛盾”。这些关于资本主义危机和灭亡的预言翻来覆去讲了几十年，从老爸读小学讲到儿子上大学，从中苏联盟讲到苏联解体，再到中国变成最大的资本主义国家，资本主义还是欣欣向荣。这如何能让人相信经济危机是件大事？虽然眼下的危机的确声势骇人，但大家还是相信资本主义强国都能熬过去，大不了烧几辆汽车，在首都放几排步枪，自然也就过去了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&这个问题追究起来，和意识形态教育的相对滞后性有关。中苏革命都是一场民族自救的运动，大家不是怀着对共产主义的美好憧憬来搞革命，而是被绝望的社会逼的必须走一条新路。一旦新路被证明有效，共产主义理论的合法性也就不证自明了。于是所有人都必须学习这套能翻天覆地的理论。为了保证复杂的科学假说能够被缺乏社会经验的学生理解，少数先行者把套本来需要进一步探讨的科学假说总结为少数简（没错）明（未必）的理论，进行大规模传授。这就是我们过去几十年的政治、历史课本。这个过程讲究精确的复制，压制一切对基本原则的质疑，结果就产生了两个后果——神学化、落后于现实。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&神学化很好理解。从少数不可质疑的原则推导出来的东西必然是经书，灌输出来的都是原教旨主义者。如果现实和理论不符，那么肯定是现实错了，或者说理论里还有你没理解的细节。这和传教士也没啥区别。传教士可以无视现实，马克思理论也一样可以只用来考研。既然唯一的用途是考试，那么为了保证从党校到考研班的神学利益集团不下岗，这个东西就不能随便改动。结果就是理论永远的固化在变成教材那一天。除非北京发生政变或换届，否则所谓的理论家甚至懒得往教材里加人名。19世纪末的科学假说就这样一直在中国的课本里活到21世纪，解释不了资本主义的生死也是必然。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&现在，甭说马列恩斯，就是毛泽东都死了35年了。我们作为后人未必比他们聪明，但是比他们多看了不少历史。他们当年费尽心机来猜测的未来，我们翻翻历史书就知道是啥样。既然多掌握了这么多资料，预测未来不敢说，把经济危机的历史做一个梳理，肯定要比他们当年的预测要准的多。更比神学化的教材要准确的多。其实这可以用工程问题来理解，你见过的样本多，采集的数据点多，拟合的曲线肯定就比别人精确。精确到一定程度，哪怕是平庸之才，往未来延伸一下曲线，一般来说准确度也会压倒数据少的天才。我们的教材里讲的故事，其实只是在当年那个假设曲线上延伸的一根直线，被现实打脸是必然的。现在我们要做的就是结合100多年来的历史，重新梳理一下数据和曲线。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&二&危机原理&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&眼前的危机的确不新鲜。从资本主义出现那一天起，就存在一个根本的问题：购买力不足。&&&&&&&&&&&&&&说明这个问题，还是要搬出一个我反复在多篇文章里使用的等式：利润＝商品售价－工资－其他成本。即商品售价=利润+工资+其他成本。这个等式对任何企业都适用&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&实际上，“其他成本”一项就是其他企业制造的商品。所以把所有企业放到一起讨论的时候，有商品售价=利润+工资。这说明，如果所有的生产都放在资本主义化的企业里进行，必然存在一个问题——工资买不光所有商品，必须利润也加入购买，产销才能平衡。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&接下来就是第二个推论——消费倾向递减原理。虽然说赚钱多的人花钱也多，但从比例来看，月薪500块的人必然花光收入，1000块的人最多攒一两百元，月薪一万的时候，可以每月攒几千存款。等到月入百万，虽然奢侈品消费已经不少，但占总收入的比例可能也就是两三成。收入更高的人，往往消费就要停滞了。在物质享受上，比尔盖茨未必和一个国内大房产商拉开明显差距。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&这咋一看是好事，有钱人不消费，多好啊，为社会节约资源。实际上不少帮闲就是这么论证资本主义的合理性的。他们说穷生奸计，富长良心，有钱人只是替大家看着社会资产而已，不会糟蹋多少。就算糟蹋了也是合理的报酬。但是，这和第一点放在一起看，问题就出来了。利润集中在少数人手里，工资分配在大多数人手里。工资基本都花掉了，但利润大部分没有被花出去，势必造成这样的局面：商品售价&老板的消费+工人的消费。商品不可能在这个体系内都卖出去。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&卖不出去咋办？老板的第一反应是减产避免亏损。减产不是为了少造东西，而是为了少开工资。工人没了工资自然就不买东西。结果，从全社会来看，购买力减少的比例比商品减少的比例还高。各行业的老板只能下意识地再裁员，再限产。这样一轮轮的转下去，经济就崩溃了。经济危机就是这个原理。只要你立足于体系内解决问题，问题就绕不开。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&当然了，这个问题在工业化之前并不严重。没有工业化的年月，个人生产率很低，个人消费却有下限——总不能让人饿死。所以，剩余产品再多也不是大事，在本土挖点金矿、打几仗就足够提供需求了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&19世纪初，工业革命完成，而且立刻和资本主义结合。从此工人可以造出远超过自己基本需求的物资，人类开始不停的操心生产过剩——虽然很蛋疼。1825年左右，英国爆发了第一次经济危机。因为工厂纷纷减产关门，机器设备的价格跌到和废铁差不多。不过这个时候英国是世界上独一无二的工业国，竞争起来，其他欧洲国家不是对手，所以英国可以努力地对外扩展市场，通过对外倾销来解决问题。所以危机一两年就过去，接下来又是十来年的繁荣。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&等到1837年危机，事情就不一样了，不光英国学会了用机器生产，德国法国美国也照猫画虎地开始搞工业。英国没法在老朋友身上找市场了，所以这次危机时间很长，持续了6年，各国的工业规模都缩减了一半以上。经济缩减的趋势直到1843年才勉强恢复过来。危机后面的繁荣年代仅仅持续了4年，1847年又爆发了一次危机。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1847年的危机非同一般，首先一个特征就是危机持续的时间已经比繁荣年代长了，这在社会心理上是个极大的打击——普通人觉得没盼头。其次这次危机没有放过任何国家，只要已经进入资本主义的国家统统大崩盘大失业，机械、钢铁等新兴产业的规模压缩到原来的三分之一甚至更少。这两个问题结合到一起，就造成了第三个结果——全面政治革命。法国人赶走了国王，重建第二共和国；德国起义者占领首都，逼迫国王建立议会；奥地利王室直接被示威吓跑；意大利的马志尼占领罗马，试图重建意大利民族国家。至于匈牙利、捷克等小国，旧贵族只要听说革命来了，立刻拔腿就跑。刚刚出现的工业城市一时间几乎都掌握在新兴的无产者手中。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&危机的年份开始比“正常”的年份都多。无产阶级占领了大部分工业城市，这个事实大大鼓励了无产阶级和年轻的马克思。1847年-1848年，世界上出现了第一个共产党——共产主义者同盟。而大家熟知的《共产党宣言》就是马克思给共产主义者同盟写的纲领性文件。马克思觉得，既然资本主义容不下新兴的工业生产力，就该让位给新制度。现在工业化已经摆在面前了，能限制你的只有购买力，那我让工人组织公有制企业，多余的商品直接分掉，不就解决问题了吗？总之，马克思当时几乎觉得资本主义已经到头了。让无产阶级接班只是个时间问题。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&三&人算不如天算&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&不过，大家都知道，1848年革命雷声大，雨点小。资本主义在熬过这次革命之后活的挺好，欣欣向荣。此后虽然也有危机，但是每隔10几年一次，最多一两年就过去，再也没出现危机比繁荣期还长的事情。资本主义国家越来越巩固，越来越强大，直到20世纪。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&危机缓解的第一个原因其实很奇妙——金矿。1848年，圣弗朗西斯科发现金矿，1851年，墨尔本也发现金矿。这两个地方当时都是山高皇帝远的无政府状态，而且金矿埋深不算太大，不用太大投资就能直接挖矿石。甚至不打洞都能在河床里面淘金。于是全世界的穷汉子蜂拥而入，希望能一夜翻身。前者因此被中国人称为“旧金山”，后者则是“新金山”。美洲牛仔们有刀有枪，澳洲历来就是囚犯流放之地，居民凶悍无比，这样的地方，不管是先占矿脉的地主还是后来的财团，都没法把金矿变成少数人的财源，只能眼睁睁看着近百万好汉满地发财。许多海船到了美洲和澳洲，夜里一半低薪水手逃下船去淘金，船长一觉醒来连船都开不走。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&这种淘金潮对世界有啥好处？没啥好处，黄金不能吃不能穿，从整个世界的角度来说，粮食没多一粒，棉纱没多一根，倒是少了成千上万的精壮人口搞生产。有害无益。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&但是对淘金潮对资本主义的世界有啥好处？救命之恩。资本主义缺的就是需求，需求就是货币。在金本位时代，黄金就是购买力！当然，根据前面说的消费递减原理，这些黄金要是集中在几个大矿主手里，那只是给富人的城堡里增加了金砖收藏，也增加不了多少购买力。但偏偏澳洲和美洲的金矿都在蛮荒之地，分散到了无数淘金者的身上，他们拿出来的黄金就是响当当的购买力。这就好比上帝雇佣了这些人口，给整个资本主义注入硬通货，于是购销两旺，经济危机一下子就缓解了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&以天赐黄金的方式来缓解危机，听起来很美好，实际上是个很扯蛋的事情。理由还是上面说的。黄金不能吃不能穿，反而要消耗劳动力，居然能缓解危机，促进繁荣。这说明经济危机的问题根本不是物质，而是人类自己给自己找别扭。黄金救世界，反映的是资本主义的荒谬性。马克思就是看到这种荒谬性，才提出要搞共产主义，搞一个更合理的社会。只是人算不如天算，马克思没想到上帝比他还荒诞，出手放了两个浅层金矿在新大陆上，还正好赶到世界经济危机的时候出土。危机因此缓解，马克思继续去图书馆读书。《共产党宣言》这个文采内容俱佳的名著也只好变成了历史文件。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&当然了，金矿救得了一时，救不得一世。慢慢地，浅层黄金开始减少，矿区也渐渐建立“秩序”，淘金变成了少数人发财，多数人卖苦力的采金。这样的金矿即便还继续出产黄金，也不像当年那么有效了。可工业能力翻了几番的资本主义还是需要外来的购买力，咋办？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&四&海盗本性&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&其实世界上还有一个更大的金矿——东方。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&欧洲在全球范围内有一定优势，也就是最近这几百年的事情。大航海时代之前，欧洲的蛮族到处乱窜，是欧亚大陆最穷困的地方。从来是欧洲掏钱买东方的好货物，金银哗哗的往东方——尤其是中国流动。只是欧洲本土的金银产量也不足，所以中国也没赚他们太多。大航海时代之后，欧洲人发现了美洲，那边文明程度低，采矿能力差，好多在欧亚大陆已经早就开尽的矿产还完全没动。所以欧洲从美洲弄到了巨额黄金——用来买更多的中国货。到19世纪初工业革命爆发的时候，基本上欧洲从美洲弄到的以万吨计算的金银，大多数又流到了东方。这些金银最终流入了中国，让中国同样资本主义化的工商业如虎添翼，继续在中国的手工业和商业里流通。要是能向中国出口，把这些钱赚出来，中国掏出来的每一两银子都是给西方工业资本主义救命的购买力。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&不过，我们应该记得此前为啥金银向东流——中国、印度的手工业水平、组织程度远胜于西方。物美价廉，所以西方的买办，比如威尼斯热那亚，拼命地通过地中海往欧洲贩卖东方货物。即便到了工业革命早期，西方几十年技术传统的大工业依然斗不过东方传承几千年的手工业。&1814年，印度向英国出口纺织品的关税高达70%-80%，英国向印度出口纺织品的关税是3.5