港股涨疯了 哪些基金还有机会？
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来源：老司基一枚
作者：老司基
　　今年以来，的大赢家当属。没有最高，只有更高，今年以来不断突破新的高点，今天再度刷新28个月新高。
　　老司基拉了一下最新数据，截至9月19日收盘，今年以来涨幅已高达27.5%！与此相对应，今年以来积极布局港股的公募基金也收益可观。
　　图1：恒生指数在2017年一枝独秀（数据来源：集思录）
　　港股大涨背后的原因究竟是什么？这种上涨势头是否能够在今年第四季度持续？小伙伴们又该选择哪些基金进行配置呢？且听老司基慢慢道来。
　　为何大涨？
　　一、基本面支持
　　不少指出，港股走强的动力之一就是对于前景预期的转变。通过这两年政府“三去一降一补”和的实施，国内房地产及传统行业的高库存、产能过剩等问题得到了妥善解决，债务的尾部风险得到了有效释放，市场对于中国经济前景由悲观开始趋于理性乐观。
　　老司基觉得，相比A股及全球其他主要股票市场，港股的估值水平相对较低，是名副其实的“估值洼地“（注：从去年下半年开始，老司基也一直坚持在定投一只跟踪指数的基金）。最重要的还是中国经济和企业盈利复苏持续超预期，同时叠加行业结构变化，龙头公司行业集中度持续提升不断获得估值溢价。
　　二、增量资金
　　增量资金中，一方面包括南下资金，一方面包括从美国市场流入的资金。
　　香港金管局表示，缩表进度可能会偏向循序渐进，对香港的短期影响不大，让市场偏向风险投资的资金重新建立起短中期对市场的信心。此外，弱势下，资金可能会从美国市场流向新兴市场，对也形成正面影响。
　　值得一提的是，相比于美股和，港股不同之处在于资金的推动，沪港深持续为港股向上的趋势助力。港股相对估值的优势吸引了内地资金的持续配置。
　　还能涨么？
　　图2：恒生最近一年走势（数据来源：集思录 数据截至：日）
　　以上是老司基查到的最近一年恒生，最新数字为：129。
　　稍稍科普下，什么是AH股溢价指数。同时具备A股和H股的公司，用它们的A股的股价/H股的股价，计算一个平均值，就能得到一个数值，这就是AH股溢价指数了。
　　AH股溢价指数没有显示后面的百分号，实际上我们看到的数字是百分比数字。例如我们查到今天AH股溢价指数是129，实际上就是A股股价除以对应H股股价，平均值为129%。意思就是A股股价平均比对应的H股股价高29%。
　　从定义上我们也可以看得出，AH股溢价指数从低变高，说明同期A股涨的多；AH股溢价指数从高变低，说明同期H股涨的多。
　　对于当前港股的估值，可以用“好而不贵”形容。从AH溢价指数也可以看出，今年3月到8月，溢价指数由低到高说明A股涨得多；9月以来港股大涨，溢价指数虽有下滑，但港股依旧便宜。
　　其实，分析今年以来A股和港股的表现可以发现，大部分板块的A股估值提升幅度都高于港股。另外，受变动的影响，港股估值折让未减反增。从股息率的角度看，2016年的股息率是4%，A股只有1.3%。因此，从长期投资的角度来讲，港股的投资价值也是很高的。
　　未来的方面，有分析认为，随着中国经济的不断发展，投资人实现资产保值增值的需求日趋强烈。但在当前的环境下，投资回报率却很难再达到前期高位。因此，有一部分资金或将继续流入港股市场。此外，房地产调控政策也使得一部分此前进入楼市的资金从中撤出。
　　相关数据也显示，从今年开始新兴市场的资金流向结束了近4年来净流出的格局，变成了净流入。看到没？支撑港股上涨的几大重要因素依然存在。
　　如何上车？
　　许多小伙伴最最关心的问题来了，港股辣么好，我该如何上车呢？老司基给大家两个思路：
　　一、借助绩优的港股基金布局，比如968006行建宏扬中国基金，这是一只香港互认基金，它是中国证监会帮你精挑细选的首批3只香港互认基金之一。（友情提示：没有开户的小伙伴，点击文章底部阅读原文，一键直达）
　　图3：行建宏扬阶段涨幅情况一览（数据截至：日）
　　二、借助国内的布局。目前国内沪港深基金近100只，我们只选表现出色的，老司基帮大家挑选了今年涨幅前20的基金。
　　图4：2017年沪港深前20强（数据来源：wind 数据截至：日）
　　最后强调一点，短期追高买入有风险，逢港股调整时潜伏最稳妥。
今年以来收益
1.50%&0.15%
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责任编辑：常福强
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一周新闻排行买了港股类基金别高兴得太早，小心被“吸血”！
最近，持有港股类基金的基民们高兴坏了吧？港股持续上涨，目前市场上70多只沪港深基金（包括港股类QDII在内）中，95%以上都在今年取得了正收益，其中有23只基金的收益率达到两位数以上，真是可喜可贺。但是大家别忘了，港股也有“吸血鬼”的一面。
港股大涨背后：
做空机构埋隐患
根据Wind数据显示，8只投资港股的QDII基金中，有7只基金在最近半年取得了正收益，其中，最高收益为11.48%。在70多只沪港深基金中，有45只（a/b/c份额分别计算）基金在最近半年取得正收益，仅有11只收益为负，表现最好的基金半年内收益为18.02%。
不仅收益不错，港股涨势也是惊人的。据同花顺数据统计，在投向腾讯控股的40只基金中，有15只基金的1年复权单位净值增速超过30%，基金复权净值是指基金没有进行任何分红或拆分情况下的历史净值，也就是基金最真实的净值变化，超过30%的增速算很乐观了。
但是，港股的机制和A股不同——港股可以做空。近年来，港股市场的卖空比例达到历史高点。单就今年前5个月来说，已有5家上市公司“中枪”。再算上之前“中枪”的港股，我们可以发现，港股通的标的股非常容易被卖空机构盯上（例如之前的辉山乳业、中国宏桥、丰盛控股，还有近期的瑞声科技、科通芯城）！
实际上，港股通标的频频被做空机构盯上不是没有原因：一方面，随着沪港通、港股QDII、股票市场的进一步互联互通发展，内地资金大量流进港股，而港股通的标的流通性也更佳，要做空的话也更容易借到股票卖出，割内地“韭菜”更容易；另一方面，很多内地赴港上市公司本身存在问题，而他们恰好就是港股通标的。像在看空辉山乳业的分析报告中，浑水就宣称他们的研究人员调查了辉山的35个牧场，5个生产基地，还使用了无人机进行拍摄取证，才可以顺利看空辉山。
而对于对做空机制不熟悉的内地投资者来说，这种突然的做空可能会“吸了一部分人的血”。
但是对于投资港股类基金的投资者来说，风险可能会稍微小一点，因为基金大多会投资数十只股票，或者追踪某一指数，对基金产生“致命伤”的几率比较小。实际上，多只沪港深基金和投资港股的QDII基金，哪怕是类似腾讯控股那样的超级大盘股，其资产配置最高占比也就是10%左右，例如华夏港股通精选股票LOF，持有腾讯控股10.19%，且腾讯控股是占比最重的一只。
想占港股便宜，
又怕风险？
那么可能一些朋友会问：“耳朵君，我们想沾沾港股的光，但是怕风险，怎么办？”
借用近期做空瑞声科技的Gotham City Research创始人Daniel YU的一句话：
“我们做空只是个案，不代表看空整个香港市场；恰恰相反，我们看多。”
翻译下就是：选择被动指数型港股QDII。
历史证明，被动型港股QDII基金的业绩稳定性及平均超额收益高于主动管理型。观察2016年16只主动型QDII，可以看到跑赢标的指数的很少，有7只收益为负。而在18只成立的被动型QDII中，净值基本都紧跟指数，仅有3只收益为负。
而且大陆的基金经理对香港市场的把握还是不够准确的，选择被动型指数QDII，也可尽量基金经理决策错误带来的风险。
选择被动型港股QDII基金，还要看指数本身和基金历史业绩。首先要对指数进行甄别，比如恒生指数是港股大盘股集合，恒生国企指数是内地在港上市股集合，恒生综合中小型股指数以中小盘股票为主，等等；其次，在跟踪指数相同的情形下，最好选业绩较好、成立时间较长的基金。
最后还要提醒投资沪港深主题基金的朋友们，老调重弹：要看基金持仓中港股的投资比例！一些沪港深基金打着“沪港深”的名义不投港股，甚至投的很少，就没必要了。
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今日搜狐热点港股已经够便宜了 哪些基金最有可能翻身？
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　　港股，也是神奇的市场。A股涨、港股跌，A股跌、港股还是跌；美股涨、港股跌，美股跌、港股还是跌。这个当然算是玩笑话，但还是部分反映了港股市场的尴尬。　　A股经历牛市后，去年以来3次股市震荡跌破3000点。上证指数自最高点下来跌了43.6%；指数跌了45%。港股虽然没有经历疯牛，却也是暴跌了不少。　　在去年4月27日创出28588.52点的高点之后，一路下跌到今天的收盘点位为19237.45点，最大跌幅也达到了33%，恒生指数也创出了自2012年9月以来的新低。恒生的表现则更惨，今天的最新收盘点位为8134.81点，自去年5月26日的阶段高点14962.74点下来，最大跌幅高达46%，最新收盘点位也快要逼近2011年10月的历史低点。　　虽然港股似乎跌无止境，但从估值来看，港股真的是够便宜。还能跌到哪里真不知道，但应该是跌不到0的吧。所以对于愿意长期投资的投资者而言，港股拿着迟早是要翻身的。　　看看港股的估值。截止今天收盘，恒生指数的动态市盈率仅为7.03倍，对应2016年的市盈率为6.87倍，对应的目前的市净率仅为0.86倍。而恒生国企指数的动态市盈率7.41倍，对应的2016年的市盈率为6.91倍，最新的市净率为0.93倍。正常情况下，市盈率低于10倍，市净率低于1倍都是很便宜的。买基金进可攻退可守基金代码基金简称近一年收益手续费操作51915693.83%1.50% 0.60% 00006384.81%1.50% 0.60% 00013669.15%1.50% 0.60% 00039068.95%1.50% 0.60% 00040868.51%1.50% 0.15% 51912068.15%1.50% 0.60% 10005666.40%1.50% 0.60% 59000865.99%1.50% 0.60% 数据来源：Choice数据，天天中心，截至日期：　　对于像简单投资于恒生指数和恒生国企指数的投资者，有几只场内基金可以关注，(代码：164705)和H股分级(代码：161831)，这两只基金既可以申购，也可以在二级市场直接交易购买。此外场内还有(代码：159920)，(代码：510900)可以直接二级市场购买。　　可以看看跟踪恒生指数和H股指数(恒生国企指数)的基金的投资成分股。以添富恒生和H股分级的前十大重仓股来看。添富恒生去年三季度末前十大重仓股分别为、、、、、、、、、；H股分级的前十大重仓股分别为、、、、、、、、、。　　重仓持股都是金融为主的大块头大蓝筹，虽然股前景不是很被看好，但如果足够便宜，或者等到更便宜的时候买入，也未尝不会是一个好的投资方法。
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中金：内地基金都买了哪些港股？
2015年3月监管层放行内地公募基金通过互联互通机制投资港股以来，具备资格的“港股通”基金已达96支，净值规模达791亿元。东方IC
　　文|王汉锋 林英奇
　　2015年3月监管层放行内地公募基金通过互联互通机制投资港股以来，具备资格的“港股通”基金已达96支，净值规模达791亿元。根据基金披露的二季报，我们发现这些“港股通”基金持仓的以下特点：
　　1） 股票仓位近年持续上升：港股通基金的股票仓位（含A股和港股）由2015年1季度的33%上升到2017年1季度的78%，2季度微降至76%。与此对应，现金仓位由2015年1季度的50%持续下降到2017年2季度的11%。
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