2016年雅戈尔斥资83亿做理财 此举违背了投资者初衷|雅戈尔|理财|银行理财_新浪财经_新浪网
2016券商满意度评选：谁是您心中的最佳券商
高层罕见动作 本周有极端一幕
　　上一次募集资金50亿元，仅使用了33.195亿元，但是用于购买理财产品和存在银行赚取大额存单利息的资金却超过百亿规模。
　　野马财经 作者：高远山
　　“一针一线总关情。”
　　提起雅戈尔（600177.SH），很多人还记得多年前雅戈尔曾用过的广告词，对雅戈尔的印象还停留在服装企业的印象中。但实际上，登陆资本市场近19载，雅戈尔早已成长为一家纵横捭阖、长袖善舞的企业。
　　据野马财经统计，截至目前，雅戈尔上一次募集资金50亿元，仅使用了33.195亿元，但是用于购买理财产品和存在银行赚取大额存单利息的资金却超过百亿规模。尽管已经被投资者屡屡声讨，但是雅戈尔依旧我行我素。
　　一年募资50亿元
　　雅戈尔凭借品牌的金字招牌，在资本市场的募资能力不容小觑。
　　日，雅戈尔发布了资金募集公告，募集资金总额不超过50亿元，募集资金扣除发行相关费用后用于投入“O2O 营销平台项目”、“雅戈尔珲春服装生产基地项目”、“苏州紫玉花园项目”、“明洲水乡邻里二期项目”和“补充流动资金项目”。
　　而截至日，雅戈尔发布关于募集资金临时补充流动资金的公告显示募集资金的使用情况：
　　同日，雅戈尔公告称公司将使用不超过人民币5亿元的闲置募集资金暂时补充流动资金， 仅限于与主营业务相关的生产经营使用，不会变相改变募集资金用途，不会影响募集资金投资计划的正常进行。
　　斥资83亿做理财
　　1月9日晚，雅戈尔公告称，公司使用闲置募集资金1亿元购买保本型理财产品。而此前雅戈尔已经动用了80多亿元购买理财产品。
　　据雅戈尔中报披露，日至日，公司利用闲置投资资金购买理财产品的交易金额合计44.8842亿元，实际获得收益950.13万元。
　　日，据雅戈尔公告披露称，日至日，公司利用闲置投资资金购买理财产品的交易金额合计20.03亿元，占2015年度经审计资产的10.07%。
　　日，据雅戈尔公告披露称，为提高募集资金使用效率，公司于 2016 年 11 月 17 日使用闲置募集资金 1 亿元购买保本型理财产品。
　　日，据雅戈尔公告披露称，2016年 10月15日至日，公司利用闲置投资资金累计购买理财交易产品的交易金额合计18.9亿元，占2015年度审计净资产的9.38%。
　　可以计算出，2016年全年雅戈尔合计购入理财产品83.81亿人民币。
　　数十亿募集资金吃利息
　　此外，雅戈尔公告称，2016 年 4 月 29 日，公司将中国宁波石碶支行的募集资金专户内的 14.8亿元转为大额存单存放，利率为6个月1.82%和一年期2.1%。
（上图来自雅戈尔公告，单位万元）
　　此后，雅戈尔再次公告称，日，公司将宁波市分行营业部的募集资金专户内的3.45亿元转为大额存单存放，单位：元
（上图来自雅戈尔公告，单位元）
　　此后，上述3.45亿元大额存单到期，雅戈尔先后在7月13日、8月13日、11月13日以1.54%的利率进行了续存。
　　最近，雅戈尔公告称，2017 年 1 月 5 日，公司将中国农业银行宁波石碶支行的募集资金专户内的 6.5亿元转为大额存单存放，按照三个月和六个月不同期限，利率为1.54%和1.82%。
（上图来自雅戈尔公告，单位万元）
　　将去年雅戈尔购买理财产品的金额和改为大额存单吃利息的金额相加，合计超过百亿规模。
　　对于利用闲置资金购买理财产品和将募集资金转为半年、一年大额存单吃利息一事，雅戈尔集团证券部人士在电话中对野马财经表示，2016年募集的50亿资金现在的使用情况为70%，而其购买理财产品是为了提高现金的使用率。
　　雅戈尔做理财违背了投资者意愿
　　央广网易说栏目曾提及，募集资金流向理财市场违背了投资者的初衷。投资者花钱买某个公司的股票，是希望企业通过有效的经营项目，获得长期的获利能力，提升公司的估值，从股价的平稳上涨中获取利差收入。有的公司在主业不振的情况下，不做业务创新改进，而是去买了理财产品，用钱生钱，实际是存在一定的资金浪费。
　　另外，银行理财不是“在保险箱里取钱”，银行理财产品收益率较高，同时也伴随着违约风险、流动性风险，理财亏损将反映在净利润和每股收益的减少，最终对股利分配、股价变动造成不利影响，投资者利益受损，理财风险最终也是让投资者分担了。某种程度上说，那些上市公司里的“理财专业户”，是一种“懒惰”的投资行为，反映出公司高管缺乏进取精神。
　　在一篇雅戈尔将募集资金转为一年期大额存单的文章下面，网雅戈尔吧的投资者表达了自己对于雅戈尔拿募集资金做投资理财的不满。
　　雅戈尔的投资者闻先生谈到，上市公司做理财是一种资金利用效率极低的表现，如果为了获取投资收益，投资者何不自己做理财，要将资金交给上市公司做？而且，公司将闲置资金购理财或者存银行，反映出公司发展前景不明，不敢将闲置资金用到主业经营上去。
　　从公司公布的最近3年营业收入同比增长率不难看出，该公司的营收有持续下滑风险。
（数据来源：东方财富Choice数据）
　　有券商分析师彭先生对野马财经表示，上市公司青睐理财产品，多半是因为理财产品收益较稳定、获利快，再则公司的主业增长空间有限，经营性盈利艰难。不过，如若公司置主业于不顾，只“热爱”理财，这也需投资者特别注意，这一定程度上说明公司所属的行业或其自身发展，前景不算乐观，仍需观望。
　　野马财经在此提醒投资者，雅戈尔动用百亿资产之巨购理财产品和存银行吃利息，可以说是一家“非常善于理财”的上市公司，既然如此，雅戈尔就应该先把公司的主营业务先打理好，毕竟投资者投资一家上市公司最核心的还是看它的主营业务发展前景，而不是看你的理财能力有多强。
　　来源：野马财经
　　原标题：雅戈尔的百亿理财游戏
责任编辑：梁焱博新闻源 财富源
雅戈尔(600177)公告正文
雅戈尔：2014年年度报告
公告日期：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
公司代码：600177&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司简称：雅戈尔
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&雅戈尔集团股份有限公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&重要提示
一、&本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，
&&&&&不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
二、&公司全体董事出席董事会会议。
三、&立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
四、&公司负责人李如成、主管会计工作负责人吴幼光&及会计机构负责人（会计主管人员）吴幼
&&&&&光声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
五、&经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
&&&&&经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2014年度母公司实现净利润5,153,406,815.58元
，截止日，母公司盈余公积为1,241,122,644.75元，已超过公司注册资本的50%，根
据《公司章程》规定，公司2014年度不再提取法定公积金，加上年初未分配利润2,814,881,751.63
元，减去2013年度分红1,113,305,847.50元，期末可供分配的利润为6,854,982,719.71元。
&&&&&公司董事会提出以下利润分配预案：以公司2014年末的总股本2,226,611,695股为基数，向全
体股东每10股派发现金红利5.00元（含税），剩余利润结转下年度。公司本年度拟不实施资本公
积金转增股本。
六、&前瞻性陈述的风险声明
&&&&&本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请
投资者注意投资风险。
七、&是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况
八、&&&是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？
否
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1&/&146
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&目录
第一节&&&&&释义及重大风险提示&.........................................................................................................3
第二节&&&&&公司简介&.............................................................................................................................5
第三节&&&&&会计数据和财务指标摘要&.................................................................................................7
第四节&&&&&董事会报告&.......................................................................................................................14
第五节&&&&&重要事项&...........................................................................................................................34
第六节&&&&&股份变动及股东情况&.......................................................................................................41
第七节&&&&&董事、监事、高级管理人员和员工情况&.......................................................................44
第八节&&&&&公司治理&...........................................................................................................................49
第九节&&&&&内部控制&...........................................................................................................................53
第十节&&&&&财务报告&...........................................................................................................................54
第十一节&&&备查文件目录&.................................................................................................................150
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2&/&146
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第一节&&&&&&释义及重大风险提示
一、&释义
在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
常用词语释义
公司、本公司、雅戈尔&&&指&&&&雅戈尔集团股份有限公司
上交所、交易所&&&&&&&&&指&&&&上海证券交易所
中国证监会&&&&&&&&&&&&&指&&&&中国证券监督管理委员会
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&Dipping&Spraying，是国内首创的纯棉免熨新技术，采用成衣各
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&部位造型处理、烘培等工艺技术，使纤维分子间的交链能正确
DP&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&&记忆。较传统的免熨处理方式相比，DP&服装洗后的光泽度、平
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&整度、抗皱能力以及穿着的舒适透气性更佳，环保参数也明显
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&优于国家标准。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&“china-hemp”，也是英文“hemp”的音译，桑科大麻属植物，
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&纯净无污染，享有“人类的第二层皮肤”的美誉。经过雅戈尔汉麻
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中心携手中国人民解放军军需装备研究所的改良育种，汉麻纤
汉麻&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&维柔软透气、吸湿快干、抗菌防螨、防霉除臭、天然抗紫外线
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&等特性被不断挖掘，汉麻产品的舒适感、服帖度、透气性和环
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&保概念得到了越来越多的关注和认可。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指服装通过特殊工艺，进行一次预先洗涤，以达到产品所需求
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&的不同功能效果和风格外观，使面料更具稳定性，并能改善产
水洗&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&&品的手感和穿着舒适度，增强美观性，是目前国际时尚休闲品
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&牌的普遍工艺。雅戈尔水洗产品精选优质面料，采用意大利精
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&水洗工艺，手感更加丰满柔软，自然舒适。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&Hart&Schaffner&Marx（哈特马克斯）创建于&1887&年，系拥有&120
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&多年历史的美国男装旗舰品牌，深受历届美国总统青睐。2007
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&年，雅戈尔将其纳入品牌阵营，并于&2014&年完成了对其品牌在
Hart&Schaffner&Marx&&&&指
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中国地区商标权的收购，在品牌固有的美式休闲风格中融入了
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&更多东方设计元素，中西合璧让这个百年男装品牌焕发出新的
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&魅力。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&GY，意即“GREEN&YOUNGOR”，系雅戈尔旗下的年轻时尚男装品
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&牌，风格摩登、时尚、阳光。品牌创建于&2009&年，专为&25-35
GY&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&&岁的都市新锐男士度身打造，以“环球旅行，邂逅不同地域的时
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&尚风景”为设计灵感，传递品牌及受众追求潮流、活泼乐观的生
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&活态度。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&HANP（汉麻世家）品牌系雅戈尔旗下以纯天然汉麻纤维为原材
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&料的自然原创品牌，崇尚本色、自然、简约、个性的设计风格
HANP&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&&和“自然健康、艺术品质”的品牌理念，阐述真我个性、倡导
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&低碳生活新主张。品牌涵盖服装服饰、家具卫浴两大系列产品，
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&专为&30-50&岁的品质生活家提供品质尚选。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&MAYOR，雅戈尔旗下高级时尚、全品类定制品牌。承传红帮技
MAYOR&&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&&艺及精湛制作，独创经典、时尚的三维立体化版型，采用丰富
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&多彩的全球面料，打造专属顾客商务、休闲、派对等形象的“个
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3&/&146
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&性化模板”，轻奢有型，俊朗优致。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&以大会员为切入口，联动粉丝、会员和股东，利用大数据分析
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&挖掘&360°全方位采集会员信息，利用微信等社交媒体、微商城、
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&电商平台、移动端、APP&等平台与线下雅戈尔门店实现多渠道人、
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&场、货同步联动，通过跨平台、跨渠道、跨区域实现线上线下
全渠道运营&&&&&&&&&&&&&指
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&粉丝、会员、导购全民互动，完成营销模式的无缝链接，形成
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&以大会员为核心的营销体系闭环。与此同时，以精准营销、差
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&异化营销和异业联盟为载体，为会员提供全方位个性化增值服
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&务，提升会员品牌满意度与忠诚度。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&以雅戈尔会员为核心，根据会员在线上线下不同渠道接触点的
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&轨迹和业务场景，搭建多平台会员互动支持系统，灵活响应互
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&联网时代不断变化的营销需求，全方位采集会员信息。通过会
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&员群体划分和标签化，在大会员标准管理的基础上，根据不同
大会员体系&&&&&&&&&&&&&指
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&地域文化、不同群体特征将会员肖像清晰化、精准化，实现会
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&员差异化营销和精细化管理，与此同时，通过强化门店服务、
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&会员互动与情感维系，不断提升会员活跃度与满意度，最终形
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&成闭环式良性循环的会员运营管理。
二、&重大风险提示
&&&&对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险，在董事会报告关于“公司未来
发展的讨论与分析”中详细阐述。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4&/&146
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第二节&&&&&&&公司简介
一、&公司信息
公司的中文名称&&&&&&&&&&&&&&&&&&&雅戈尔集团股份有限公司
公司的中文简称&&&&&&&&&&&&&&&&&&&雅戈尔
公司的外文名称&&&&&&&&&&&&&&&&&&&Youngor&Group&Co.,Ltd
公司的外文名称缩写&&&&&&&&&&&&&&&Youngor
公司的法定代表人&&&&&&&&&&&&&&&&&李如成
二、&联系人和联系方式
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&董事会秘书&&&&&&&&&&&&&&&&&&证券事务代表
姓名&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&刘新宇&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&金松
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&浙江省宁波市鄞州区鄞县大道&浙江省宁波市鄞州区鄞县大道
联系地址
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&西段2号公司证券部&&&&&&&&&&西段2号公司证券部
电话&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6&&&&&&&&&&&&&&6
传真&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&&&&&&&&0
电子信箱&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
三、&基本情况简介
公司注册地址&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&浙江省宁波市鄞州区鄞县大道西段2号
公司注册地址的邮政编码&&&&&&&&&&&315153
公司办公地址&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&浙江省宁波市鄞州区鄞县大道西段2号
公司办公地址的邮政编码&&&&&&&&&&&315153
公司网址&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&http://www.youngor.com
电子信箱&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
四、&信息披露及备置地点
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》
公司选定的信息披露报纸名称
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&、《证券日报》
登载年度报告的中国证监会指定网站的网址&http://www.sse.com.cn
公司年度报告备置地点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司证券部
五、&公司股票简况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司股票简况
&&&&&&&股票种类&&&&&&&&&&股票上市交易所&&&&&&&&&&&股票简称&&&&&&&&&&&&&&&股票代码
&&&&&&&&&A股&&&&&&&&&&&&&上海证券交易所&&&&&&&&&&&&&雅戈尔&&&&&&&&&&&&&&&600177
六、&公司报告期内注册变更情况
（一）&基本情况
注册登记日期&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
注册登记地点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&浙江省宁波市工商行政管理局
企业法人营业执照注册号&&&&&&&&&&&255
税务登记号码&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&698
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5&/&146
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
组织机构代码&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&&&&公司报告期内注册情况未变更。
（二）&公司首次注册情况的相关查询索引
&&&&公司首次注册情况详见&2011&年年度报告公司基本情况。
（三）&公司上市以来，主营业务的变化情况
&&&&1998&年至&2001&年，公司经营范围为：服装制造、技术咨询、项目投资、仓储运输、针纺织
品、进出口业务。
&&&&2002&年至&2004&年，公司经营范围为：服装制造、技术咨询、房地产开发、项目投资、仓储
运输、针纺织品、进出口业务。
&&&&2005&年至今，公司经营范围为：服装制造、技术咨询、房地产开发、项目投资、仓储运输、
针纺织品、进出口业务、电力电量及热量的销售。
（四）&公司上市以来,历次控股股东的变更情况
&&&&1998&年至&2005&年，公司控股股东为宁波盛达发展公司（现已更名为宁波盛达发展有限公司）。
&&&&2006&年至今，公司控股股东为宁波雅戈尔控股有限公司（该公司原名为“宁波青春投资控股
有限公司”，2009&年更名为“宁波雅戈尔投资控股有限公司”，2010&年更名为“宁波雅戈尔控股
有限公司”）。
七、&其他有关资料
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&名称&&&&&&&&&&&&&&&&&&立信会计师事务所（特殊普通合伙）
公司聘请的会计师事务所
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&办公地址&&&&&&&&&&&&&&上海南京东路&61&号新黄浦金融大厦四楼
（境内）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&签字会计师姓名&&&&&&&&吴蓉、李海兵
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&名称&&&&&&&&&&&&&&&&&&华泰联合证券有限责任公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&广东省深圳市福田区深南大道&4011&号港中
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&办公地址
报告期内履行持续督导职责的&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&旅大厦&17&楼
保荐机构&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&签字的保荐代表
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&毛成杰
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&人姓名
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&持续督导的期间&&&&&&&&2006&年&5&月&16&日-2014&年&5&月&16&日
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6&/&146
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第三节&&&&&&会计数据和财务指标摘要
&&&&&一、&报告期末公司近三年主要会计数据和财务指标
&&&&&(一)&主要会计数据
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：元&&&&&&&币种：人民币
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期比上年同期
&&&&&&&主要会计数据&&&&&&&&&&&&&&&&2014年&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2013年&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2012年
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&增减(%)
营业收入&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&15,903,215,969.08&&&&15,166,875,602.26&&&&&&&&&&&&&&&&&&4.85&&&&&10,732,502,076.11
归属于上市公司股东的净利润&&&&&3,162,418,735.01&&&&&1,359,596,966.93&&&&&&&&&&&&&&&132.60&&&&&&&1,597,350,050.92
归属于上市公司股东的扣除非
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,389,761,427.12&&&&&&2,466,803,474.18&&&&&&&&&&&&&&&-43.66&&&&&&1,768,481,376.75
经常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额&&&&&3,186,200,849.46&&&&&&5,801,863,355.87&&&&&&&&&&&&&-45.08&&&&&&&&5,290,751,546.21
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期末比上年同
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014年末&&&&&&&&&&&&&&&2013年末&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2012年末
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&期末增减（%）
归属于上市公司股东的净资产&&&&16,527,178,742.40&&&&13,931,101,664.86&&&&&&&&&&&&&&&&18.64&&&&&&14,314,742,218.58
总资产&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&47,623,722,113.54&&&&48,346,126,550.49&&&&&&&&&&&&&&&&-1.49&&&&&&50,234,100,100.14
&&&&&(二)&主要财务指标
&&&&&&&&&&&主要财务指标&&&&&&&&&&&&&&&&&2014年&&&&&&&&&&&&&&2013年&&&&&&本期比上年同期增减(%)&&&&&&&&&&&&2012年
基本每股收益（元／股）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1.42&&&&&&&&&&&&&&0.61&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&132.60&&&&&&&&&&&&&&&0.72
稀释每股收益（元／股）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1.42&&&&&&&&&&&&&&0.61&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&132.60&&&&&&&&&&&&&&&0.72
扣除非经常性损益后的基本每股收益
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.62&&&&&&&&&&&&&&1.11&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-43.66&&&&&&&&&&&&&&0.79
（元／股）
加权平均净资产收益率（%）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&20.89&&&&&&&&&&&&&&&9.69&&&&&&&&&增加11.20个百分点&&&&&&&&&&&&&&&&&11.97
扣除非经常性损益后的加权平均净资
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&9.18&&&&&&&&&&&&&17.47&&&&&&&&&&减少8.29个百分点&&&&&&&&&&&&&&&&&13.26
产收益率（%）
&&&&&&&&&报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明
&&&&&&&&&1、报告期内，公司实现的归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长&132.60%，加权平均
&&&&&净资产收益率较上年同期增加&11.20&个百分点，主要原因为：公司投资板块由于变更对宁波银行
&&&&&的会计核算方法并对金融资产进行了结构调整，实现净利润&233,776.65&万元，较上年同期增加
&&&&&282,716.37&万元。
&&&&&&&&&2、报告期内，公司实现的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期降低
&&&&&43.66%，扣除非经常性损益的加权平均净资产收益率较上年同期减少&8.29&个百分点，主要原因为：
&&&&&公司地产开发业务报告期内实现扣除非经常性损益的净利润&4,882.89&万元，由于结转项目毛利减
&&&&&少、出售陆裕投资购买姚景房产即时反映铂翠湾项目&13,296.89&万元亏损、以及对东海府、宁波紫
&&&&&玉花园&2&个项目计提资产减值准备&101,876.42&万元等因素，较上年同期减少&158,964.16&万元。
&&&&&&&&&3、报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期降低&45.08%的主要原因为：本
&&&&&期地产开发业务受区域房产市场形势持续下行以及项目开发周期、产品结构等综合因素的影响，
&&&&&预收房款较上年同期降低&32.81%，以致该板块经营活动产生的现金流量净额为&239,713.12&万元，
&&&&&较上年同期减少&263,896.61&万元。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&7&/&146
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
二、&境内外会计准则下会计数据差异
(一)&同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况
□&适用&√不适用
(二)&同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和属于上市公司股东的净资产差异情况
□&适用&√不适用
三、&非经常性损益项目和金额
√适用&□不适用
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位:元&&&币种:人民币
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&非经常性损益项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年金额&&&&&&&&&&&&&附注（如适用）&&&&&&&&&2013&年金额&&&&&&&&&&&&&2012&年金额
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&系长期股权和长期资产处
非流动资产处置损益&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&8,353,457.39&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&21,599,656.26&&&&&&&&&&&&134,721,404.09
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&置损益。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&均为收到的除增值税退税
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&24,235,242.85&&&以外的与收益相关的政府&&&&&&&&12,812,962.71&&&&&&&&&&&&&33,042,339.62
家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&补助。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&汉麻产业投资股份有限公
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&39,873,310.00&&&司及合作开发项目垫付款&&&&&&&&13,233,330.19&&&&&&&&&&&&&13,297,916.54
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&利息收入。
企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&15.16&&&&&&&&&&&3,907,376.96
享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益
委托他人投资或管理资产的损益&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&286,345.80&&&&购买理财产品收益。
同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&9,682,802.02&&&&&&&&&&&&&-1,254,743.13
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&处置可供出售金融资产、国
资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金&&&&2,383,473,774.60&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-63,444,121.27&&&&&&&&&&&192,922,946.28
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&债回购产生的损益。
融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益
对外委托贷款取得的损益&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&756,800.00
除上述各项之外的其他营业外收入和支出&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&63,465,758.71&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-495,016,654.13&&&&&&&&&&&&&8,926,710.47
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&与投资相关的费用、利息支
其他符合非经常性损益定义的损益项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-506,098,855.40&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-600,122,390.26&&&&&&&&&&&-545,434,487.79
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&出。
少数股东权益影响额&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-245,155,780.50&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-121,081.18&&&&&&&&&&&&&&&-707,230.91
所得税影响额&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4,224,054.44&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-6,587,826.75&&&&&&&&&&&&-10,553,557.96
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,772,657,307.89&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-1,107,206,507.25&&&&&&&&&&&-171,131,325.83
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&8&/&146
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
四、&采用公允价值计量的项目
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：元&&&币种：人民币
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&对当期利润的
&&&项目名称&&&&&&&&&&&期初余额&&&&&&&&&&&&&&&&期末余额&&&&&&&&&&&&当期变动
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&影响金额
圣农发展&&&&&&&&&&&&&&96,300,000.00&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-96,300,000.00&&&&&&-41,397,063.32
云天化&&&&&&&&&&&&&&&&75,650,000.00&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-75,650,000.00&&&&&&-65,471,110.51
东方锆业&&&&&&&&&&&&&&85,197,200.00&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-85,197,200.00&&&&&&-14,616,503.08
工大首创&&&&&&&&&&&&&344,954,714.70&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-344,954,714.70&&&&&101,603,793.40
泸州老窖&&&&&&&&&&&&&179,098,575.20&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-179,098,575.20&&&&&&-60,152,665.20
浦发银行&&&&&&&&&&&&1,099,538,000.00&&&&&&&&2,541,780,000.00&&&1,442,242,000.00&&&&&101,997,844.70
中信证券&&&&&&&&&&&&&522,750,000.00&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-522,750,000.00&&&&1,125,469,136.08
宁波银行&&&&&&&&&&&&2,689,161,312.24&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-2,689,161,312.24&&&&642,908,926.60
广博股份&&&&&&&&&&&&&151,440,000.00&&&&&&&&&&258,666,000.00&&&&&&107,226,000.00&&&&&&&&9,831,710.40
中信股份&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&13,967,315.74
中国平安&（H&股）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&667,077,273.10&&&&&&667,077,273.10
新华保险&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6,598,050.98
中国平安&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&954,046,700.00&&&&&&954,046,700.00&&&&&&&&9,546,583.77
国信证券&&&&&&&&&&&&&&&&&&40,810.00&&&&&&&&&&&&&&&&71,120.00&&&&&&&&&&30,310.00
金正大&&&&&&&&&&&&&&&909,723,000.00&&&&&&&&&1,148,899,000.00&&&&&239,176,000.00&&&&&&&&6,406,500.00
中金黄金&&&&&&&&&&&&&128,250,000.00&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-128,250,000.00&&&&&&12,869,755.00
山煤国际&&&&&&&&&&&&&234,630,000.00&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-234,630,000.00&&&&&&13,742,816.16
&&&&&合计&&&&&&&&&&&6,516,733,612.14&&&&&&&&5,570,540,093.10&&&&-946,193,519.04&&&&1,863,305,090.72
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&13
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第四节&&&&&&董事会报告
一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
&&&&2014&年度，面对国内经济全面深化改革的机遇与挑战，雅戈尔坚定不移地向“创国际
品牌、铸百年企业”的雅戈尔梦迈进，稳中有进地推动三大产业的结构调整和转型升级，取
得了良好的经营业绩。
&&&&报告期内，公司实现营业收入&1,590,321.60&万元，较上年同期增长&4.85%；实现归属于
上市公司股东的净利润&316,241.87&万元，由于变更对宁波银行的会计核算方法以及把握资
本市场机会对金融资产进行了结构调整，较上年同期增长&132.60%。
&&&&&（一）、品牌服装
&&&&2014&年度，受经济增速放缓以及消费大环境尚未完全回暖的影响，国内服装行业仍未
完全走出低谷。根据中华全国商业信息中心的统计数据，2014&年全国&50&家重点大型零售企
业服装零售额仅增长&0.9%，较&2013&年度减少&3.2&个百分点。
&&&&报告期内，雅戈尔品牌服装坚持推进“由生产经营型向品牌运营型转型”的战略规划，
深化管理改革，创新发展思路，夯实了可持续发展的根基，实现了品牌形象和市场份额的持
续提升。
&&&&1、经营业绩总体实现稳健发展
&&&&报告期内，公司品牌服装业务实现营业收入&413,272.43&万元，较上年同期降低&3.21%；
代工出口业务实现营业收入&17,677.30&万元，较上年同期降低&28.13%；服装板块实现归属于
上市公司股东的净利润&65,286.90&万元，较上年同期增长&1.44%。
&&&&从品牌来看，核心品牌&YOUNGOR&依然保持主导地位，Hart&Schaffner&Marx&和&GY&两个新
品牌迈上加速发展良性轨道，分别实现营业收入&14,447.25&万元、11,442.95&万元，较上年同
期增长&53.52%、19.61%。
&&&&从产品来看，公司主导产品衬衫、西服市场占有率分别连续二十年、十五年位列第一；
并且由于有效控制销售折扣，毛利率提高至&68.61%，增加了&5.04&个百分点。
&&&&从渠道来看，公司营销网点合计&2,838&家（其中包含品牌集合店&206&家，因此以细分到
品牌的口径为&3,082&家），营业面积&343,711&平方米，较年初增加&11,255&平方米；直营网点
（包括自营专卖店和商场网点）的销售占比达&83%。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&占主营业务
&&&&品牌&&&&&&&&&主营业务收入&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&营业成本&&&&&&&&平均毛利率&&&网点数量
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&收入比例
&YOUNGOR&&&&&&&&&&&&382,813.17&&&&&&&&92.63%&&&&&&&119,172.19&&&&&&&&&68.87%&&&&&&&2,652
Hart&Schaffner
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&14,447.25&&&&&&&&&&&3.50%&&&&&&&&&4,280.07&&&&&&&70.37%&&&&&&&&160
&&&&Marx
&&&&&GY&&&&&&&&&&&&&&11,442.95&&&&&&&&&&&2.77%&&&&&&&&&4,739.06&&&&&&&58.59%&&&&&&&&199
&&&&HANP&&&&&&&&&&&&&&2,470.00&&&&&&&&&&&0.60%&&&&&&&&&&790.35&&&&&&&&68.00%&&&&&&&&&40
&&&MAYOR&&&&&&&&&&&&&&2,099.06&&&&&&&&&&&0.51%&&&&&&&&&&756.96&&&&&&&&63.94%&&&&&&&&&31
&&&&合计&&&&&&&&&&&&413,272.43&&&&&&&100.00%&&&&&&&129,738.63&&&&&&&&&68.61%&&&&&&&3,082
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&14
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
&&&&2、继续推动结构调整，不断提升发展质量
&&&&（1）、YOUNGOR&品牌致力于优化升级产品结构
&&&&2014&年度，主导品牌&YOUNGOR&一方面继续深化研发功能性产品，另一方面辅以系列化
产品、季节性产品和区域化产品作为有力补充，不断挖掘顾客需求和销售增长点。
&&&&报告期内，YOUNGOR&品牌实现衬衫销售&582.9&万件，其中拳头产品&DP&衬衫销售占比达
到&55.5%，冬令产品保暖衬衫和绒面衬衫在秋冬季衬衫的销售占比中分别达到&24%、19%；
实现裤子销售&186.0&万条，其中&DP&裤和水洗裤的销售占比分别达到&28.9%、13.5%，充分体
现了功能性产品的主导效应。
&&&&&（2）、有效实施多品牌战略
&&&&2014&年度，新兴品牌的快速发展给公司品牌服装业务注入了新的活力：Hart&Schaffner
Marx、GY、HANP、MAYOR&四个品牌合计实现营业收入&30,459.26&万元，销售占比提高至&7.37%，
平均增幅&28.79%，以差异化的风格定位进一步挖掘了细分市场的潜力。
&&&&报告期内，公司完成了对&Hart&Schaffner&Marx&品牌在中国地区商标权的收购，巩固了该
品牌在中国市场运营的持续性和后继力。
&&&&报告期内，MAYOR&与国际顶级面料品牌&CERRUTI&DAL1881&进行深度合作，全面采用&1881
的顶级面料，并能在第一时间获取国际最新面料，印证时尚定制的独有价值。
&&&&（3）、完善终端渠道布局，实施&O2O&运营模式
&&&&报告期内，雅戈尔整体上放缓了渠道拓展的节奏，侧重于现有网点布局的优化调整，
并且坚持“开大店、设大厅”的指导思想，不断完善传统渠道的终端布局。
&&&&从渠道分类来看（以下数据采用细分到品牌的口径）：
&&&&截至&2014&年&12&月&31&日，雅戈尔共拥有直营网点&2,614&家（其中自营专卖店&820&家、
商场网点&1,794&家），较年初增加&149&家；特许网点&468&家，较年初减少&2&家。
&&&&各品牌按性质分类的终端数量情况如下所示：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&Hart&Schaffner
&&&&&&&&&&&&&&&&YOUNGOR&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&GY&&&&&&&&&HANP&&&&&&&&MAYOR
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&Marx
自营专卖店&&&&&&&&&&&&668&&&&&&&&&&&&&&&&61&&&&&&&&&&&&&&34&&&&&&&&&&29&&&&&&&&&&&28
商场网点&&&&&&&&&&&&&1,529&&&&&&&&&&&&&&&93&&&&&&&&&&&&&158&&&&&&&&&&11&&&&&&&&&&&&3
直营网点小计&&&&&&&&&2,197&&&&&&&&&&&&&&154&&&&&&&&&&&&&192&&&&&&&&&&40&&&&&&&&&&&31
特许网点&&&&&&&&&&&&&&455&&&&&&&&&&&&&&&&&6&&&&&&&&&&&&&&7&&&&&&&&&&&0&&&&&&&&&&&&&0
&&&&合计&&&&&&&&&&&&&2,652&&&&&&&&&&&&&&160&&&&&&&&&&&&&199&&&&&&&&&&40&&&&&&&&&&&31
&&&&各品牌按地区分类的终端数量情况如下所示：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&Hart&Schaffner
&&&&&&&&&&&&&&&YOUNGOR&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&GY&&&&&&&&&HANP&&&&&&&&MAYOR
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&Marx
&&&华东&&&&&&&&&&&&1,083&&&&&&&&&&&&&&&&&86&&&&&&&&&&&&&118&&&&&&&&&&23&&&&&&&&&&&14
&&&华南&&&&&&&&&&&&&&220&&&&&&&&&&&&&&&&&10&&&&&&&&&&&&&&19&&&&&&&&&&&3&&&&&&&&&&&1
&&&华北&&&&&&&&&&&&&&370&&&&&&&&&&&&&&&&&12&&&&&&&&&&&&&&17&&&&&&&&&&&2&&&&&&&&&&&5
&&&华中&&&&&&&&&&&&&&309&&&&&&&&&&&&&&&&&19&&&&&&&&&&&&&&25&&&&&&&&&&&2&&&&&&&&&&&5
&&&东北&&&&&&&&&&&&&&220&&&&&&&&&&&&&&&&&12&&&&&&&&&&&&&&&2&&&&&&&&&&&4&&&&&&&&&&&3
&&&西北&&&&&&&&&&&&&&155&&&&&&&&&&&&&&&&&&9&&&&&&&&&&&&&&&8&&&&&&&&&&&3&&&&&&&&&&&2
&&&西南&&&&&&&&&&&&&&295&&&&&&&&&&&&&&&&&12&&&&&&&&&&&&&&10&&&&&&&&&&&3&&&&&&&&&&&1
&&&合计&&&&&&&&&&&&2,652&&&&&&&&&&&&&&&&160&&&&&&&&&&&&&199&&&&&&&&&&40&&&&&&&&&&&31
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&15
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
&&&&从渠道经营来看：
&&&&自营专卖店的销售收入占整体销售的&41%；其中：销售金额达到&1,000&万元以上的有&10
家；8&家营业面积在&1,000&平方米以上的自营专卖店销售金额均在&1,000&万元以上。
&&&&商场网点的销售收入占整体销售的&42%；销售金额达到&1,000&万元以上的&11&家。
&&&&但由于直营网点的销售增速落后于营业面积的增幅，坪效和人效还有待于进一步提高。
&&&&特许网点的销售收入继续大幅降低，与团购合计占整体销售的&17%。
&&&&报告期内，公司稳步推进电商业务，在保证各平台货品数量及产品品类丰富的前提下，
以天猫、唯品会、京东为主要渠道，实现营业收入&4,601.78&万元。
&&&&报告期内，公司以宁波品牌旗舰店、上海广场专卖店、宁波银泰东门店为试点，实施线
上线下的互动模式，为未来渠道转型升级积累了实践经验。2014&年，宁波品牌旗舰店实现
营业收入&4,500&万元，在各网点销售金额排名中位列第一。
&&&&3、创新驱动，从解放思想和体系变革出发
&&&&（1）、深化管理体制和机构改革
&&&&报告期内，雅戈尔品牌服装业务的运营主体雅戈尔服装控股有限公司重新梳理了组织架
构和制度流程，拟整合资源成立执行委员会，以具体落实公司发展规划，提高重大经营决策
的质量和效率。
&&&&并且，报告期内，雅戈尔品牌服装业务在全区域范围内启动目标管理和绩效考核，以销
售增长率、销售毛利率、销售费用率、货款回收率和人效五大指标设定综合评级体系，以逐
步优化整体经营质量，实现经营效益的最大化。
&&&&&&（2）、转变传统思维，转型大会员全渠道运营
&&&&2014&年度，雅戈尔品牌服装由传统的产品驱动向顾客驱动过渡，以大会员体系的构建
为全渠道运营的商业模式做好了铺垫。萧山市心广场专卖店等部分直营店实施以会员制为核
心的经营策略，在经营规模扩张、坪效人效提升方面卓有成效。2014&年度，萧山市心广场
专卖店在营业&9&个月的情况下（3&个月重装），实现营业收入&3,103&万元，其中会员消费占
比达到&93.03%；实现坪效&4.78&万元/年，人效&158&万元/年。
&&&&以此为契机，报告期内，公司打通了线下多品牌会员互通体系，将雅戈尔会员俱乐部更
名为“龙马汇”，在汇优惠、汇权益与服务的基础上，增加了汇公益、汇圈子文化的内容主
线，利用公司官方微信雅戈尔体验馆（微信号：youngor1979）这一平台，策划了年中&VIP
感恩回馈活动、微公益活动以及区域性的会员活动，不断提升服务水平和品牌凝聚力。
&&&&截至&2014&年&12&月&31&日，雅戈尔品牌全年累计新增会员&43.60&万人，会员总数&134.35
万人；会员消费金额&143,623.96&万元，较上年同期增长&47.06%，会员消费占比达&29.64%。
&&&&（二）、地产业务
&&&&2014&年，全国房地产市场出现全面调整。面对区域市场持续下行和整体供大于求的局
面，公司审慎把握开发节奏，努力抓好销售，提升开发品质，并谨慎关注土地市场，夯实发
展基础。
&&&&1、从项目结转看：
&&&&报告期内，公司顺利推进了御西湖、长风&8&号、太阳城三期北区、苏园、西溪晴雪、宁
波紫玉花园、香湖丹堤二期的集中交付以及长岛花园、御玺园、新海景花园部分尾房交付，
实现营业收入&1,111,376.57&万元，较上年同期增长&12.65%；实现净利润&12,205.39&万元，由
于结转项目的毛利减少、出售陆裕投资购买姚景房产即时反映铂翠湾项目&13,296.89&万元亏
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&16
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
损、以及对东海府、宁波紫玉花园&2&个项目计提资产减值准备&101,876.42&万元等因素，较
上年同期降低&89.53%。
&&&&2、从项目开发看：
&&&&报告期内，公司开发面积&138.79&万平方米，较上年同期减少&104.11&万平方米，其中：
新开工项目&2&个（明洲水乡邻里一期、二期），开工面积&20.84&万平方米；竣工项目&5&个，
分别是香湖丹堤二期、比华利二期、苏园、宁波紫玉花园、长风&8&号，竣工面积&54.20&万平
方米。
&&&&截至报告期末，公司在建项目&8&个，在建面积&124.21&万平方米。
&&&&&3、从项目销售看：
&&&&&报告期内，公司完成销售面积&53.74&万平方米（合作项目按权益折算，订单口径），较
上年同期减少&3.80&万平方米；截至报告期末，累计待售面积&70.03&万平方米，较年初减少
2.88&万平方米。
&&&&&报告期内，公司实现房产项目预售收入&842,246.76&万元（合作项目按权益折算，订单
口径），受区域房产市场形势持续下行以及项目开发周期、产品结构等综合因素的影响，较
上年同期降低&32.81%。截至报告期末，公司房产板块预收房款为&1,218,399.55&万元。其中：
&&&&&宁波地区：自营新推都市南山、明洲水乡邻里一期两个项目；明洲水乡邻里一期自&6
月开盘后实现预售金额&60,692.50&万元；已交付的老盘利用现房实景和灵活的价格策略，御
玺园、苏园实现项目清盘，长岛花园和新海景花园也基本售罄。
&&&&&苏州地区：太阳城三期联排“璞缇墅”报告期内预售&139&套，获得苏州别墅套数销售冠军；
太阳城四期于&3&月&30&日开盘预售，实现预售收入&105,394.58&万元，销售去化率达到&56.27%；
已交付的老盘太阳城三期完成住宅清盘。
&&&&&杭州地区：御西湖和西溪晴雪两个项目基本实现住宅清盘；截至报告期末公司在杭州无
后续自营项目。
&&&&&上海地区：长风&8&号项目于报告期内实现预售收入&101,441&万元；截至报告期末，累计
预售&645&套，销售去化率&87.93%；存量住宅&43&套，可售面积&14,996&平方米。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&17
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
&&&&&报告期内，公司主要在建、在售的自营房地产项目的明细情况如下表所示：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：平方米；万元
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2
序号&&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&房产性质&&&目的&&&状态&&&&&开发时间&&&&&&（预计）竣工时间&&&&开发进度&&&&&开发面积(m&)&&&&&销售面积(m2)&&&销售金额(万元)
&&1&&&&&明洲一期&&&&&&&&&&&&&住宅&&&&&销售&&&在建&&&2014&年&1&月&&&&2016&年&5&月&&&&&&&&&&&&&41%&&&&&&&&&149,765.00&&&&&&&&58,290.15&&&&&&&110,620.12
&&2&&&&&明洲二期&&&&&&&&&&&&&住宅&&&&&销售&&&在建&&&2014&年&4&月&&&&2016&年&2&月&&&&&&&&&&&&&39%&&&&&&&&&&58,645.00&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&-
&&3&&&&&都市南山&&&&&&&&&&&&&住宅&&&&&销售&&&在建&&&2013&年&9&月&&&&2015&年&12&月&&&&&&&&&&&&57%&&&&&&&&&&94,386.54&&&&&&&&18,142.69&&&&&&&&17,914.73
&&4&&&&&新东城&&&&&&&&&&&&&&&住宅&&&&&销售&&&在建&&&2013&年&4&月&&&&2015&年&12&月&&&&&&&&&&&&64%&&&&&&&&&122,003.92&&&&&&&&33,790.79&&&&&&&&23,831.48
&&5&&&&&宁波紫玉花园&&&&&&&&&住宅&&&&&销售&&&完工&&&2011&年&7&月&&&&2014&年&6&月&&&&&&&&&&&&100%&&&&&&&&&&99,587.33&&&&&&&&24,460.91&&&&&&&&70,533.17
&&6&&&&&东海府&&&&&&&&&&&&&&&住宅&&&&&销售&&&在建&&&2011&年&4&月&&&&2015&年&6&月&&&&&&&&&&&&&88%&&&&&&&&&322,002.02&&&&&&&110,918.35&&&&&&&185,535.90
&&7&&&&&长岛花园&&&&&&&&&&&&&住宅&&&&&销售&&&完工&&&2009&年&11&月&&&2011&年&12&月&&&&&&&&&&&100%&&&&&&&&&304,600.52&&&&&&&251,254.09&&&&&&&706,134.54
&&8&&&&&御玺园&&&&&&&&&&&&&&&住宅&&&&&销售&&&完工&&&2010&年&4&月&&&&2012&年&12&月&&&&&&&&&&&100%&&&&&&&&&139,539.99&&&&&&&110,562.42&&&&&&&338,662.00
&&9&&&&&新海景花园&&&&&&&&&&&住宅&&&&&销售&&&完工&&&2010&年&3&月&&&&2012&年&9&月&&&&&&&&&&&&100%&&&&&&&&&113,991.18&&&&&&&&80,999.71&&&&&&&245,765.00
10&&&&&&长风&8&号&&&&&&&&&&&&住宅&&&&&销售&&&完工&&&2011&年&7&月&&&&2014&年&9&月&&&&&&&&&&&&100%&&&&&&&&&191,862.73&&&&&&&114,128.26&&&&&&&527,269.69
11&&&&&&太阳城三期北区&&&&&&&住宅&&&&&销售&&&完工&&&2012&年&2&月&&&&2014&年&10&月&&&&&&&&&&&100%&&&&&&&&&177,915.15&&&&&&&130,746.74&&&&&&&128,814.99
12&&&&&&太阳城三期南区&&&&&&&住宅&&&&&销售&&&在建&&&2012&年&2&月&&&&2015&年&9&月&&&&&&&&&&&&&90%&&&&&&&&&185,468.48&&&&&&&129,722.94&&&&&&&175,989.04
13&&&&&&太阳城四期&&&&&&&&&&&住宅&&&&&销售&&&在建&&&2013&年&12&月&&&2016&年&6&月&&&&&&&&&&&&&60%&&&&&&&&&257,650.18&&&&&&&115,818.62&&&&&&&120,820.88
14&&&&&&太阳城超高层南&&&&&&&住宅&&&&&销售&&&在建&&&2013&年&10&月&&&2016&年&12&月&&&&&&&&&&&&50%&&&&&&&&&&52,171.75&&&&&&&&&&&277.93&&&&&&&&&&&941.50
&&&&&&&&&4、从项目储备看：
&&&&&&&&&报告期内，公司合作竞得土地一宗（公司所占权益为&50%），总可建面积&22.57&万平方米，土地总价&66,114.28&万元。
&&&&&截至报告期末，公司项目储备&6&个，拟开发建筑面积合计&65.37&万平方米（以土地面积×容积率计算），明细情况如下表所示：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：平方米
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&拟发展作销售的土地
序号&&&&&&&&&&项目名称&&&&&&&&&&&&&&&&&&项目位置&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&持有土地及房产面积
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&及房产面积
&1&&&&&&中基地块&&&&&&&&&&&&&&&&宁波鄞州区石矸街道塘西村&&&&&&&&&&&&&&&&68,997.00&&&&&&&&&&&&&&&174,353.00&&&&&&&&&&&&&68,997.00&&&&&&&&&&174,353.00
&2&&&&&&老鹰山地块&&&&&&&&&&&&&&慈溪市三北镇东渡村&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&109,571.00&&&&&&&&&&&&&&&&127,263.70&&&&&&&&&&&109,571.00&&&&&&&&&&127,263.70
&3&&&&&&明洲水乡邻里三期&&&&&&&&宁波市东部新城核心区&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&11,240.00&&&&&&&&&&&&&&&&&&6,400.00&&&&&&&&&&&&11,240.00&&&&&&&&&&&&6,400.00
&4&&&&&&太阳城北超高层&&&&&&&&&&苏州市工业园区&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&11,800.00&&&&&&&&&&&&&&&&&52,006.23&&&&&&&&&&&&11,800.00&&&&&&&&&&&52,006.23
&5&&&&&&苏州紫玉花园&&&&&&&&&&&&苏州市相城区&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&62,650.00&&&&&&&&&&&&&&&&129,140.29&&&&&&&&&&&&62,650.00&&&&&&&&&&129,140.29
&6&&&&&&嵊州盛泰项目&&&&&&&&&&&&嵊州经济开发区&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&53,749.00&&&&&&&&&&&&&&&&164,471.94&&&&&&&&&&&&53,749.00&&&&&&&&&&164,471.94
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&18
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
&&&&（三）、投资业务
&&&&报告期内，公司变更了对宁波银行的会计核算方法，对金融资产进行了结构调整，加大对产
业投资和战略投资的布局，实现净利润&242,486.24&万元，较上年同期增加&291,425.97&万元。
&&&&报告期内，公司投资业务遵循“调整结构、控制规模”的思路，根据市场情况以及公司资金情
况，对公司持有的可供出售金融资产进行了结构调整，产生投资收益&148,058.87&万元。截至报告
期末，公司持有金融资产的情况如下表所示：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万股、万元
&&&&序号&&&&&&&&&股票代码&&&&&&&股票简称&&&&&持有股数&&&&&&&&持有成本&&&&&&&期末市值
&&&&&&1&&&&&&&&&&&&002103&&&&&&&广博股份&&&&&&&&&&&2,269&&&&&&&&&&683.35&&&&&&25,866.60
&&&&&&2&&&&&&&&&&&&600000&&&&&&&浦发银行&&&&&&&&&&16,200&&&&&153,709.87&&&&&254,178.00
&&&&&&3&&&&&&&&&&&&002470&&&&&&&金&正&大&&&&&&&&&&&4,271&&&&&&&47,237.26&&&&114,889.90
&&&&&&4&&&&&&&&&&&&601318&&&&&&&中国平安&&&&&&&&&&&1,277&&&&&&&64,481.50&&&&&&95,404.67
&&&&&&5&&&&&&&&&&HK02318&&&&&&&&中国平安&&&&&&&&&&&1,069&&&&&&&63,020.63&&&&&&66,707.73
&&&&&&6&&&&&&&&&&&&002736&&&&&&&国信证券&&&&&&&&&&&&0.70&&&&&&&&&&&&4.08&&&&&&&&&&&&7.11
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&329,136.69&&&&&557,054.01
&&&&截至报告期末，公司投资&610,332.25&万元布局产业投资，其中：投资&47,270.40&万元持有汉
麻产业&78,454,576&股，持股比例为&30.08%；投资&239,599.30&万元持有宁波银行&355,182,621&股，
持股比例为&10.93%；投资&300,000&万元认购北京国联能源产业投资基金（有限合伙），参与中石
油的西气东输三线管道项目。
&&&&截至报告期末，投资&155,029.46&万元持有&PE&及其他项目&9&个，具体情况如下表所示：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
&&序号&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资标的&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资成本&&&&&&&&&&持有比例
&&&&1&&&&&&创业软件股份有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3,206.42&&&&&&&&&&&15.71%
&&&&2&&&&&&宁波金田铜业（集团）股份有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&13,320.00&&&&&&&&&&&&&3.05%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&注
&&&&3&&&&&&银联商务有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&70,100.00&&&&&&&&&&&8.97%
&&&&4&&&&&&浙江向阳渔港股份有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3,384.00&&&&&&&&&&&11.27%
&&&&5&&&&&&浙商财产保险股份有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&27,000.00&&&&&&&&&&&18.00%
&&&&6&&&&&&绵阳科技城产业投资基金（有限合伙）&&&&&&&&&&&&&&&20,280.84&&&&&&&&&&&&&2.22%
&&&&7&&&&&&深圳中欧创业投资合伙企业（有限合伙）&&&&&&&&&&&&&&&&&495.00&&&&&&&&&&15.00%
&&&&8&&&&&&中信夹层（上海）投资中心（有限合伙）&&&&&&&&&&&&&10,000.00&&&&&&&&&&&&&1.96%
&&&&9&&&&&&无锡领峰创业投资有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&7,243.20&&&&&&&&&&&41.07%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&155,029.46
&&&&&注：报告期内，公司转让银联商务股份有限公司&2,000&万股出资额（占其注册资本的&3.988%），
该项股权转让于报告期末尚未完成监管部门的审批手续及工商变更登记手续。股权转让完成后，
公司持有银联商务有限公司的股权比例为&4.986%。
(一)&主营业务分析
1&&&利润表及现金流量表相关科目变动分析表
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位:元&币种:人民币
&&&&&&&&&&&&&&科目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期数&&&&&&&&&&&&&上年同期数&&&&&&&&&变动比例（%）
营业收入&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&15,903,215,969.08&&&&15,166,875,602.26&&&&&&&&&&&&&&&&&4.85
营业成本&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&9,647,110,086.03&&&&&8,102,648,971.53&&&&&&&&&&&&&&&&19.06
销售费用&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,761,660,554.31&&&&&1,660,511,441.57&&&&&&&&&&&&&&&&&6.09
管理费用&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&772,178,403.73&&&&&&&758,758,437.36&&&&&&&&&&&&&&&&&1.77
财务费用&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&639,901,091.08&&&&&&&730,817,323.23&&&&&&&&&&&&&&&-12.44
经营活动产生的现金流量净额&&&&&&&&&&&3,186,200,849.46&&&&&5,801,863,355.87&&&&&&&&&&&&&&&-45.08
投资活动产生的现金流量净额&&&&&&&&&&&&&257,514,815.40&&&&&&-422,241,495.94&&&&&&&&&&&&&不适用
筹资活动产生的现金流量净额&&&&&&&&&&-3,477,441,719.01&&&&-5,022,839,409.65&&&&&&&&&&&&&不适用
研发支出&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&35,603,848.45&&&&&&&&&38,326,798.70&&&&&&&&&&&&&&&-7.10
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&19
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
2&&&&收入
(1)&驱动业务收入变化的因素分析
&&&&报告期内，公司实现营业收入&1,590,321.60&万元，较上年同期增长&4.85%，其中：品牌服装业
务受消费大环境尚未完全回暖的影响，营业收入较上年同期降低&3.21%；地产开发业务结转项目
较多，营业收入较上年同期增长&12.65%。
(2)&以实物销售为主的公司产品收入影响因素分析
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
&&&&&&&&分产品&&&&&&&&&&&&&&&&&生产额&&&&&&&&&&&&&&&&销售额&&&&&&&&&&&&&&&&库存额
&&&&&&&&衬衫&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&48,773.26&&&&&&&&&&&&136,291.21&&&&&&&&&&&&&48,093.80
&&&&&&&&西服&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&37,095.53&&&&&&&&&&&&&&93,357.48&&&&&&&&&&&&42,006.29
&&&&&&&&裤子&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&24,396.60&&&&&&&&&&&&&&55,590.59&&&&&&&&&&&&24,200.42
&&&&&&&&上衣&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&55,437.79&&&&&&&&&&&&117,118.68&&&&&&&&&&&&&66,854.71
&&&&&&&&其它&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4,281.68&&&&&&&&&&&&&&10,914.47&&&&&&&&&&&&11,364.62
&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&169,984.86&&&&&&&&&&&&413,272.43&&&&&&&&&&&&189,321.84
&&&&报告期末，公司品牌服装业务（不包括出口代工业务）库存金额&189,321.84&万元，较上年同
期增加&38,205.99&万元，增长&25.28%，主要是由于：1、生产和采购较上年同期增长，但销售同比
有所减少；2、公司以“开大店、设大厅”为指导思想调整渠道结构，期末网点数量增加&147&家至
3,082&家；营业面积&343,711&平方米，较年初增加&11,255&平方米，网点铺货的数量相应增加。
(3)&主要销售客户的情况
&&&&报告期内，公司向前五名客户合计的销售金额为&41,668.22&万元，占公司本年全部营业收入的
2.65%。
3&&&&&成本
(1)&成本分析表
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&分行业情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期占总&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上年同期占&&&&&本期金额较上
&&&&&&&&&&&&&&成本构成&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上年同期
&&&&分行业&&&&&&&&&&&&&&&&本期金额&&&&&成本比例&&&&&&&&&&&&&&&&&&&总成本比例&&&&&年同期变动比
&&&&&&&&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&金额
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&(%)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&(%)&&&&&&&&&&&&例(%)
品牌服装&&&&&直接材料&&&&&&92,916.47&&&&&&&64.17&&&&&101,461.00&&&&&&&&&65.22&&&&&&&&&&&-8.42%
品牌服装&&&&&直接人工&&&&&&39,561.27&&&&&&&27.32&&&&&&40,094.32&&&&&&&&&25.77&&&&&&&&&&&-1.33%
品牌服装&&&&&费用&&&&&&&&&&12,309.47&&&&&&&&8.50&&&&&&14,017.97&&&&&&&&&&&9.01&&&&&&&&&-12.19%
地产开发&&&&&土地费用&&&&&374,517.52&&&&&&&49.21&&&&&252,293.39&&&&&&&&&46.00&&&&&&&&&&&48.45%
地产开发&&&&&建安工程费&&&263,758.59&&&&&&&34.66&&&&&207,365.04&&&&&&&&&37.81&&&&&&&&&&&27.20%
地产开发&&&&&基础设施费&&&&51,349.77&&&&&&&&6.75&&&&&&37,918.29&&&&&&&&&&&6.91&&&&&&&&&&35.42%
地产开发&&&&&其他费用&&&&&&71,417.62&&&&&&&&9.38&&&&&&50,853.69&&&&&&&&&&&9.27&&&&&&&&&&40.44%
(2)&主要供应商情况
&&&&报告期内，公司向前五名供应商合计的采购金额为&60,864.22&万元，占公司本年度采购金额的
12.07%。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&20
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
4&&&&&费用
&&&&报告期内所得税费用为&68,448.77&万元，较上年同期降低&11.14%，主要原因为本期应纳税所
得额减少。
5&&&&&研发支出
(1)&&&&研发支出情况表
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
本期费用化研发支出&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3,560.38
本期资本化研发支出&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0
研发支出合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3,560.38
研发支出总额占净资产比例（%）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.21
研发支出总额占营业收入比例（%）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.22
6&&&&&现金流
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
&&&&&&&&&&&&科目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期数&&&&&&&&&&&上年同期数&&&&&&&&&&&&增减额
经营活动产生的现金流量净额&&&&&&&&&&&&&318,620.08&&&&&&&&&580,186.34&&&&&&&&&-261,566.25
投资活动产生的现金流量净额&&&&&&&&&&&&&&25,751.48&&&&&&&&&-42,224.15&&&&&&&&&&&67,975.63
筹资活动产生的现金流量净额&&&&&&&&&&&&-347,744.17&&&&&&&&-502,283.94&&&&&&&&&&154,539.77
&&&&报告期内，经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少&261,566.25&万元的主要原因为：本
期地产开发业务受区域房产市场形势持续下行以及项目开发周期、产品结构等综合因素的影响，
预收房款较上年同期降低&32.81%，以致该板块经营活动产生的现金流量净额为&239,713.12&万元，
较上年同期减少&263,896.61&万元。
&&&&报告期内，投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加&67,975.63&万元的主要原因为：本期
房地产合作项目往来款流入增加。
&&&&报告期内，筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加&154,539.77&万元的主要原因为：公
司本期借款净流入（即取得借款收到的现金－偿还债务支付的现金）较上年同期增加&123,956.72
万元。
7&&&&&其他
(1)&公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
&&&&本期公司投资业务实现净利润&242,486.24&万元，占整体净利润的&76.68%，主要原因是：
&&&&1、公司自期初对宁波银行的会计核算方法由可供出售金融资产变更为长期股权投资、并以权
益法确认损益，由此对公司当期损益的影响如下：
&&&&（1）、公司对宁波银行的投资收益将按照“宁波银行当期实现的净利润×公司对宁波银行的持
股比例”计算。截至&2014&年&6&月&30&日，公司持有宁波银行&355,182,621&股，当期投资收益为&63,313.99
万元，对当期净利润的影响为&63,313.99&万元。
&&&&（2）、新修订的《企业会计准则第&2&号——长期股权投资》第十四条对原持有的股权投资分
类为可供出售金融资产的、现分类为长期股权投资的后续计量作出了明确规定，公司对宁波银行
会计核算方法变更所产生的公允价值与账面价值之间的差额，以及原计入其他综合收益的累计公
允价值变动将计入当期损益，由此增加当期净利润&64,290.89&万元。
&&&&2、公司调整金融资产结构，出售中信证券、工大首创等部分可供出售金融资产，实现净利润
148,058.87&万元。
(2)&公司前期各类融资、重大资产重组事项实施进度分析说明
&&&&公司股票于&2014&年&1&月&14&日停牌，并于&2014&年&1&月&21&日发布《重大资产重组停牌公告》。
停牌期间，公司聘请了审计机构、法律顾问和独立财务顾问等相关中介机构，积极推进审计、尽
职调查等各项工作，并多次就重组预案的重要事项与相关各方进行审慎论证。但鉴于该重大资产
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&21
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
&&&&&&&&重组事项的复杂程度较高、难度系数较大，目前推进该重大资产重组事项条件尚不成熟，公司决
&&&&&&&&定终止本次重大资产重组事项。根据有关规定，公司股票于&2014&年&2&月&20&日复牌。
&&&&&&&&&&&&公司承诺自公告之日起&3&个月内不再商议、讨论前述重大资产重组事项。报告期内，公司严
&&&&&&&&格遵守该项承诺。
&&&&&&&&(3)&发展战略和经营计划进展说明
&&&&&&&&&&&&报告期内，公司品牌服装业务实现营业收入&413,272.43&万元，较上年同期降低&3.21%，由于
&&&&&&&&零售业大环境低迷，未能实现年初预计的增长&3%-10%的目标。
&&&&&&&&&&&&报告期内，地产板块受区域房产市场形势持续下行以及项目开发周期、产品结构等综合因素
&&&&&&&&的影响，完成预售收入&842,246.76&万元，未能实现年初预计预售金额&100&亿元以上的目标；确认
&&&&&&&&交付实现营业收入&1,111,376.57&万元，实现营业收入较上年同期有所增长的目标。
&&&&&&&&(二)&行业、产品或地区经营情况分析
&&&&&&&&1、&主营业务分行业、分产品情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位:万元&&&币种:人民币
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&主营业务分行业情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&毛利率&&&&营业收入比上年&营业成本比上年&&&&&毛利率比上年增减
&&&分行业&&&&&&营业收入&&&&营业成本
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（%）&&&&&&&增减（%）&&&&&&&&增减（%）&&&&&&&&&&&&（%）
&品牌服装&&&&&&413,272.43&129,738.63&&&&&&&&&68.61&&&&&&&&&&&&-3.21&&&&&&&&&-16.61&增加&4.46&个百分点
&地产开发&&&&1,069,885.51&761,043.50&&&&&&&&&28.87&&&&&&&&&&&&12.24&&&&&&&&&&38.77&减少&13.59&个百分点
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&主营业务分产品情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&毛利率&&&&营业收入比上年&营业成本比上年&&&&&毛利率比上年增减
&&&分产品&&&&&&营业收入&&&&营业成本
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（%）&&&&&&&增减（%）&&&&&&&&增减（%）&&&&&&&&&&&&（%）
&品牌衬衫&&&&&&136,291.21&&&&36,613.72&&&&&&&73.14&&&&&&&&&&&&-4.66&&&&&&&&&-17.93&增加&4.35&个百分点
&品牌西服&&&&&&&&93,357.48&&&34,812.22&&&&&&&62.71&&&&&&&&&&&&-9.12&&&&&&&&&-18.89&增加&4.49&个百分点
&品牌裤子&&&&&&&&55,590.59&&&16,312.77&&&&&&&70.66&&&&&&&&&&&&&7.41&&&&&&&&&-10.55&增加&5.89&个百分点
&品牌上衣&&&&&&117,118.68&&&&38,014.39&&&&&&&67.54&&&&&&&&&&&&&2.40&&&&&&&&&-12.85&增加&5.68&个百分点
&品牌其它&&&&&&&&10,914.47&&&&3,985.53&&&&&&&63.48&&&&&&&&&&&-28.15&&&&&&&&&-35.54&增加&4.19&个百分点
&&&&&&&&&主营业务分行业和分产品情况的说明
&&&&&&&&&&&&&报告期内，公司地产业务毛利率较上年同期减少&13.59&个百分点，主要是因为上年同期集中
&&&&&&&&&交付结转收入的长岛花园、新海景花园、御玺园、太阳城二期均是高毛利率项目，本期结转项目
&&&&&&&&&由于产品结构以及土地成本等因素，毛利率相对较低。
&&&&&&&&2、&主营业务分地区情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元&币种：人民币
&&&&&&&&&&&&&&&地区&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&营业收入&&&&&&&&&&&&&&&&&&营业收入比上年增减（%）
品牌服装华东&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&215,696.62&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-1.24
品牌服装华南&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&24,014.68&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3.31
品牌服装华北&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&42,785.89&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-16.94
品牌服装华中&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&42,990.36&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-0.38
品牌服装东北&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&25,022.78&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-3.08
品牌服装西北&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&19,708.01&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-8.45
品牌服装西南&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&43,054.09&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-0.65
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&22
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
&&&&&&&&&&&(三)&资产、负债情况分析
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期期末数占&&&&&&&&&&&&&&&&&上期期末数占&&&&&&&&本期期末金额较上
&&&项目名称&&&&&&&&&&&本期期末数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上期期末数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&情况说明
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&总资产的比例&&&&&&&&&&&&&&&&&总资产的比例&&&&&&&&&&期期末变动比例
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期期末房产企业为合作开发项目暂付和往来款项
其他应收款&&&&&&&&&&&&&&191,457.68&&&&&&&&&&4.02%&&&&290,235.58&&&&&&&&&&6.00%&&&&&&&&&&&&&&&&&-34.03%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&172,637.54&万元，比年初减少&99,053.65&万元。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期将预交的各项税费由应交税费重分类至其他流动
其他流动资产&&&&&&&&&&&&237,430.64&&&&&&&&&&4.99%&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&&&&&0.00%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&资产列示。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期公司将宁波银行的会计核算方法由可供出售金融
长期股权投资&&&&&&&&&&&&606,352.40&&&&&&&&&12.73%&&&&186,373.26&&&&&&&&&&3.85%&&&&&&&&&&&&&&&&&225.34%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&资产变更为长期股权投资，并增资&56,404.35&万元。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期将预交的各项税费由应交税费重分类至其他流动
应交税费&&&&&&&&&&&&&&&&&88,550.27&&&&&&&&&&1.86%&&&&&&6,150.11&&&&&&&&&&0.13%&&&&&&&&&&&&&&&&1339.82%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&资产列示。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期期末往来款比年初增加&60,310.51&万元，主要是
其他应付款&&&&&&&&&&&&&&135,027.49&&&&&&&&&&2.84%&&&&&68,570.52&&&&&&&&&&1.42%&&&&&&&&&&&&&&&&&&96.92%&&&收到银联商务有限公司的转让款&34,100&万元以及兴
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&普东城往来款&21,080&万元。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&由于公司持有的可供出售金融资产出售以及公允价值
递延所得税负债&&&&&&&&&&&78,096.22&&&&&&&&&&1.64%&&&&&40,946.56&&&&&&&&&&0.85%&&&&&&&&&&&&&&&&&&90.73%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&变动的影响。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&由于公司持有的可供出售金融资产出售以及公允价值
其他综合收益&&&&&&&&&&&&178,007.32&&&&&&&&&&3.74%&&&&120,382.79&&&&&&&&&&2.49%&&&&&&&&&&&&&&&&&&47.87%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&变动的影响。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&23
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
(四)&核心竞争力分析
&&&&&35&年以来，公司坚持不懈地实施产业转型升级、一体化研发和营销渠道拓展、多品牌经营战
略，在品牌、产品、渠道、信息化等方面，均已形成了独具优势的核心竞争力，并且为公司实施
O2O&智慧运营系统项目铺垫了扎实的基础。
&&&&&1、品牌优势
&&&&1997&年，公司主导品牌“雅戈尔”商标被国家工商行政管理局评为“中国驰名商标”；2011
年，公司被世界知识产权组织、国家工商行政管理局总局授予“中国商标金奖”；主导产品衬衫、
西服、西裤、茄克、领带和&T&恤先后入选“中国名牌产品”，是中国纺织服装行业中唯一一家有
六项产品入选“中国名牌”名录的企业。
&&&&在聚焦主业的核心战略下，公司实施多品牌发展战略，旗下各新兴品牌也实现了平稳发展。
2012&年，GY&获评“宁波市知名商标”。
&&&&2、产品优势
&&&&公司实施全产业链协同发展模式，上游参股纺织企业、触角延伸到棉花种植，中游全资设立
成衣制造企业、并与大型企业结成供应链联盟，下游以直营为主拓展渠道，为产品的研发、生产、
销售有效整合了产业资源优势。
&&&&公司建立了完整的产品研发和技术创新体系。近年来，通过新材料、新技术和新理念的积极
应用，公司不断强化以&DP、抗皱、汉麻等功能性产品为核心的系列化开发和技术升级。2008&年
起，公司开始参与衬衫国家标准的制定工作。
&&&&公司以自主生产模式为主，全资生产企业的产量占公司年投入量的&70%以上；并且能够对直
营渠道反馈的市场信息快速应对，为追单、补单等急需产品的生产提供了保障。
&&&&3、营销网络优势
&&&&公司以直营销售模式为渠道拓展的主线，并以特许加盟和团购业务形成有效补充，目前已形
成一个基本覆盖全国的多元化营销网络体系。
&&&&截至&2014&年&12&月&31&日，公司拥有各品牌零售网点&3,082&家，其中自营专卖店&820&家，商场
及购物中心专厅&1,794&家，特许加盟店&468&家。近年来，公司逐步探索开大店、设大厅、开设大
型集合店的模式，对有力提升品牌形象、快速传导市场反应、促进产品调剂、优化加盟渠道发挥
了积极作用。
&&&&4、信息化优势
&&&&公司已逐步建立起一个覆盖全国的、基于&O2O&战略的，以会员&CRM&系统、零售实时系统、
生产管理&ERP&系统、分销零售&DRP/POS&系统、供应链管理集成平台和商业智能系统为核心的综合
性系统。
&&&&会员&CRM&系统实现了与会员互动的微信公众号，会员的标签化、会员的深度细分等模块，提
高了服务效率，促进了销售的提高。
&&&&零售实时系统帮助公司实时掌握销售动态，实时进行业务调度。
&&&&生产管理&ERP&系统实现了数据分析的准确快捷，提升了管理决策的科学性，促进了业务流程
的优化。通过&ERP&系统的运行，公司实现库存降低，产销率提高，产品生产周期平均每批缩短&7-10
天，产品一等品率提高&2%，生产成本下降&3.8%。
&&&&公司通过分销零售系统&DRP/POS&实现全国营销网络的销售信息、财务信息和库存信息的及时
反馈，极大地降低了各环节的商品库存，提高了资金周转率，降低了财务风险。
&&&&供应链管理集成平台系统的实施使得生产、库存、销售环节完全透明，有利于公司准确把握
顾客需求，并据此来科学地制定生产计划和分销计划，极大地提升了生产与销售的协同效应。
&&&&公司依赖商业智能系统将数据快速加工成有用的信息和知识，目前已在领导决策、销售预测、
库存分析与会员分析等方面产生巨大效益。
&&&&&&&&&报告期内，公司重点围绕&O2O&战略，建设和改造了包括会员&CRM&系统、零售实时系统、
商业智能系统在内的若干重要信息系统，进一步提高了信息一体化水平，为未来的可持续发展和
综合能力竞争提供了坚实的技术支撑。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&24
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
(五)&投资状况分析
1、&对外股权投资总体分析
&&&&&报告期内，公司对外股权投资总额为&403,557.70&万元，比上年同期增加&39,739.03&万元，增
长&10.92%。以下为被投资标的概况：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&期末占被投资公司
&&&被投资的公司名称&&&&&&&&&&主要经营活动&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&报告期内投资金额
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&的权益比例（%）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&覆盖金融业、资源能源
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&业、制造业、房地产及
中国中信股份有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&&&&&&&&61,626.14
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&基础设施业、工程承包
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&业等
新华人寿保险股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&寿险及相关金融服务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&&&&&&&&19,197.98
公司
中国平安保险(集团)股
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&保险及相关金融服务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.25&&&&&&&&&&&&&&70,710.66
份有限公司
国信证券股份有限公司&证券及相关金融服务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.85&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4.08
中国平安保险(集团)股
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&保险及相关金融服务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.29&&&&&&&&&&&&&&63,020.63
份有限公司（H&股）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&汉麻纤维、纱线生产加
汉麻产业投资股份有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&工;汉麻纺织品、家居用&&&&&&&&&&&&&&&&&30.08&&&&&&&&&&&&&&&&9,052.45
公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&品等汉麻产品业务
上海浦东发展银行股份
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&银行及相关金融服务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.87&&&&&&&&&&&&&&63,606.21
有限公司
宁波银行股份有限公司&银行及相关金融服务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&10.93&&&&&&&&&&&&&&56,404.35
中信证券股份有限公司&证券及相关金融服务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0&&&&&&&&&&&&&&17,970.72
宁波雅星置业有限公司&房地产开发经营&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&50&&&&&&&&&&&&&&&&4,950.00
宁波姚景房地产开发有
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&房地产开发经营&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&50&&&&&&&&&&&&&&37,014.47
限公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&25
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年年度报告
(1)&持有其他上市公司股权情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：元
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&占该公
&证券&&&&&&&&&&&证券&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&报告期所有者权&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&股份
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&最初投资成本&&&&&&司股权&&&&&&&期末账面值&&&&&&&&&&&报告期损益&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&会计核算科目
&代码&&&&&&&&&&&简称&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&益变动&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&来源
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&比例（%）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&定向增发及二级
600000&&&&&浦发银行&&&&&1,454,666,598.70&&&&&&&0.87&&&&2,541,780,000.00&&&&&101,997,844.70&&&&&879,226,473.44&&&可供出售金融资产
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&市场买入
002470&&&&&金正大&&&&&&&&472,372,600.00&&&&&&&&5.47&&&&1,148,899,000.00&&&&&&&6,406,500.00&&&&&185,788,500.00&&&可供出售金融资产&&&协议受让
601318&&&&&中国平安&&&&&&644,815,034.87&&&&&&&&0.25&&&&&&954,046,700.00&&&&&&&9,546,583.77&&&&&241,470,332.62&&&可供出售金融资产&&&&&二级市场买入
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-
HK2318&&&&&中国平安&&&&&&630,206,326.79&&&&&&&&0.29&&&&&&667,077,273.10&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&30,787,240.17&&&可供出售金融资产&&&二级市场买入
002103&&&&&广博股份&&&&&&&&&6,941,928.92&&&&&&10.39&&&&&&258,666,000.00&&&&&&&9,831,710.40&&&&&&90,547,108.23&&&可供出售金融资产&&&发起人股份
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-
002736&&&&&国信证券&&&&&&&&&&&40,810.00&&&&&&&&0.85&&&&&&&&&&&&&71,120.00&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&22,732.50&&&可供出售金融资产&&&二级市场买入
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&发起人股份、定
002142&&&&&宁波银行&&&&&2,395,992,956.48&&&&&&10.93&&&&3,797,430,