上市公司董事长为何纷纷选择在三月辞职？
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春天，万物复苏，自然界的动植物都显得不那么“安分”。
人，也是一样。这不，一大堆的上市公司董事长们纷纷选择辞职，另谋高就。
阳春三月，他们选择辞职
根据Wind统计的公司资料变更情况来看，2017年以来，截止3月15日15时，A股共有101家上市公司因为董事长辞职发生了公司资料变更。这其中，仅3月份经历董事长离职的上市公司就有26个，而此时，3月刚刚过半。
大咖君查阅往年数据，2016年3月，董事长辞职的上市公司共有50家，2015年3月，这个数字是32家。
有人曾说，在上市公司担任高管，既能赢得尊重，又可获得不错的收入，可谓名利双收。所以，很多年轻人都把进入上市公司担任高管作为职业生涯中奋斗的目标之一。
然而，那些董事长们却都选择了离开，这究竟是什么原因呢？
公告背后的真相
通常上市公司在发布董事长辞职公告时最常用的原因，无非是“工作变动原因”、“个人原因”以及上市公司高管正常换届，除此之外，很难见到“不一样”的说法。
尽管如此，在公告中仍有一些蛛丝马迹可以帮助我们发掘董事长们离职的真实原因。
比如珠江啤酒在3月2日晚间连发两则公告，一则是公司决定全资子公司汕头公司正式停产，并授权公司经营班子负责停产后人员安置及生产设备清理工作。据悉，汕头公司仅拥瓶装啤酒灌装生产线，连续多年亏损，2016年净利亏损2576万。另一则公告则是公司董事长方贵权辞职，辞职后，方贵权将不在公司担任任何职务。不知该董事长的辞职是否与汕头公司连年亏损有关呢？
通达动力实控人姜煜峰辞去公司董事长、董事等职务的原因，或许可以从此前的公告中发现：姜煜峰、姜客宇拟向天津鑫达转让股份及委托表决权，魏少军及魏强父子将成为公司实控人，新实控人计划调整公司主营业务。据悉，该公司至今仍在停牌。
大禹节水的董事长换届也许是迫不得已，因为该公司之前的董事长王栋先生在日逝世，从当时至3月13日公告前，一直是公司副董事长王冲先生代行董事长职责，最新公告显示，公司2017年第一次临时股东大会选举王浩宇担任公司第四届董事会董事长并担任公司法定代表人。
本月截止目前将董事长辞职原因说的最清楚的上市公司应该是复旦复华了，这位张陆洋先生是复旦大学国际金融系教授，这么看来“考虑到学校的教学和科研工作”的官方表述，应该是要将今后的工作重心转移到学术上了吧。
那些“不可说”的原因
其实，还有一些上市公司高管辞职“不可说”的原因，但业内人士都心知肚明。比如，高管们所持股票的解禁期降至，辞职是为了更好的套现。将任职期间的工作变现，也是一种财富积累的方式。
此外，有专家分析指出，上市公司的生存压力在不断加大。比如一些陷入困境的上市公司，按理说，它们要么采取措施摆脱困境，要么按相关规定退市。可是，很多地方政府不允许企业退市，要求企业必须把壳保住，甚至会拿出一部分资金和政策来支持企业。作为企业的经营者和管理者，自然知道企业的问题在哪里，纵然享受到政府的资金和政策，也无力回天。与其占着岗位解决不了问题，不如走人为上。于是，选择了辞职。
还有一些分析指出，监管力度加大也是上市公司董事长离职的原因之一。如果说过去出现亏损，还可以通过做账（包括做假账）、变卖资产、违规操作、政府补贴等手段维持经营的话，现在，随着监管力度的不断加大，对上市公司行为的要求也越来越高。特别是不规范行为，将直接与企业高管挂钩。搞不好，就会受到监管纪律的追究。在这样的情况下，不如辞职，重新寻找新的就业岗位。毕竟，在上市公司担任过高管，找一份不错的工作难度还是不大的。
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白银有色集团厂区大道。
白银有色集团锌冶炼生产区。
2月15日上午9时30分，上海证券交易所，代码&601212&的&白银有色&股票上市交易，白银有色集团股份有限公司正式登陆A股市场。
白银有色上市，是甘肃省和有色行业整体上市的第一家，也是我国近几年传统产业中大型集团企业整体上市的第一家。白银有色的成功上市，成为甘肃乃至西部地方国企以体制机制改革为重点、以市场化改革为主线的国资国企改革典范，为资源枯竭型城市转型探索出了成功经验。
&工业长子&再铸辉煌
白银有色集团股份有限公司前身为1954年建厂的白银有色金属公司，是国家&一五&规划建设的156个重点项目之一。从新中国第一座大型铜硫生产基地，到如今成为上市公司，白银有色走过63年艰苦创业的历程，发展成为集采矿、选矿、冶炼、加工、化工、科贸和投资一体化的大型有色金属集团企业，股东为中信集团、国安集团、甘肃省国资委等；公司注册资本62.75亿元，在境内外拥有38家分子公司，具备矿山采选410万吨、铜铅锌冶炼50万吨、黄金13吨、白银200吨的生产能力，主要产品铅锭、锌锭、银锭在LME注册；在2016年中国企业500强排名中居第245位，有色行业排名居第11位。
白银有色党委副书记、董事长廖明说：&白银有色63年创业发展，有过18年的辉煌，有过13年的艰难困苦，有过8年政策性破产重组的凤凰涅槃，也有着2008年股份制改造后IPO上市的8年不懈追求，这是艰苦奋斗感恩回报63年历史链条所传导的最强音。&
从风吹石头跑的戈壁荒山到今天的多品种有色金属大型集团企业，从昔日的3户半人家到发展成为拥有中国铜城美誉的西部工业重镇，从曾经挣扎在亏损破产的泥淖到重返中国500强、重获&五一&劳动奖状，从资源枯竭型企业到以国际化视野全球配置资源跻身中国100大跨国公司行列，再到首发上市，拿到更高层次全价值链竞合的通行证。
白银有色一步步走到今天，源于党和国家的坚强领导和关怀鞭策，源于白银有色艰苦奋斗精神和感恩回报文化融入血脉的薪火相传，同时也源于白银有色历任领导的责任担当和不懈努力，以及干部职工的坚韧不拔和无私奉献。
传承发扬艰苦奋斗之魂
党和国家的坚强领导，为1954年建厂创业伊始的白银有色注入了艰苦奋斗的企业精神之魂，感召和激励着一代又一代白银人感恩回报，为新中国有色工业发展和甘肃经济社会发展作出了巨大贡献。
1954年，时任宁夏省委副书记兼省军区政委的黄罗斌主动请缨担任白银公司第一任党委书记和经理，与李子奇等人组成白银公司第一届领导班子，与来自五湖四海的开拓者们一起来到郝家川，怀揣实业报国的满腔豪情，为白银有色注入了&艰苦奋斗&的企业精神。一些&老白银&还记忆犹新：黄罗斌在大会战期间和大家一起扛炸药，肩膀上磨出了厚厚的老茧；李子奇骑着自行车背着水壶奔波在各个建设工地，主导推行生产承包责任制开创国有企业先河。艰苦奋斗的精魂源于这些开拓者们艰苦创业的伟大实践。没有机械化设备，他们用镐头在大山中刨出了11563米坑道和20863立方米硐室，人抬肩扛将三次矿山大爆破所需的15698吨炸药送到了硐室。
日，420米高的蘑菇云冲天腾起，折腰山等7座山峰高度平均降低了50米。这是国内首次万吨级矿山大爆破，爆破总面积40万平方米，爆破岩石量903万立方米。
矿山大爆破是我国西部开发建设的一声春雷，拉开了白银有色一次创业快速发展的序幕。日，露天矿比计划提前一年建成出矿，向国庆10周年献上了一份厚礼。随后，选矿厂提前一年、冶炼厂提前9个月投产，于日用现代生产工艺炼出了甘肃历史上的第一炉铜水。
短短几年，共和国第一座现代化铜硫大型联合企业横空出世，不仅创造出了有色金属工业建设史上的奇迹，更在这之后创造了连续18年铜硫产量、产值、利税雄踞全国首位的辉煌，18年累计上缴利税22.9亿元，是国家建设投资的8倍，成为有色工业的一面&红旗&。
至此，白银市因企设市、由企得名，成为我国唯一一座以贵金属命名的城市，屹立在大西北的黄土高原上，以&铜城&的美誉蜚声海内外。
日，邓小平同志视察白银公司，深有感慨地说：&你们这里是艰苦奋斗！&艰苦奋斗作为企业精神高地的灯塔，引领激励着一代代白银人砥砺奋进，成为一代代白银人最为强大的遗传因子，薪火相传；铸就企业软实力的过人之处，成就无法克隆的核心竞争力。
公司老一辈工程技术人员自力更生，研发出具有自主知识产权的&白银炼铜法&，打破了西方在有色金属冶炼技术上的垄断和封锁，将中国有色人的名字镌刻上了世界冶金史册。
白银有色凤凰涅槃
日，白银公司完成债转股，转股金额46.4867亿元，资产负债率由114%下降为49.3%。随后8年的政策性关闭破产重组，白银公司争取到国家补助资金37.5亿元，安置职工14302人。到2007年，白银公司浴火重生凤凰涅槃，有效解决了债务重、冗员多、社会负担沉重等历史遗留问题，为轻装上阵、参与市场竞争创造了有利条件。
日，盛华仁同志来白银公司视察，要求&白银公司的污染治理要从源头抓起&，铜冶炼污染治理项目入列2006年全国人大重点督办建议之一。国家拨付专项资金7050万元、甘肃省扶助资金6800万元，白银市政府举当年财政收入四分之一的6000万元，加上白银公司的自筹资金，总投资2.48亿元实施铜冶炼制酸系统污染治理改造工程。该项目于日正式竣工投产，开启了大规模技术改造、再造一个全新白银公司的序幕。
日，胡锦涛同志到白银视察时指示，&发挥白银公司加工能力强的优势，积极实施&走出去&战略，在更大范围内实现优势互补和资源合作&。
2009年11月，中央领导同志批示，支持白银棚户区改造。截至2016年，白银有色争取国家及省级资金补助1.22亿元，减免各项费用6800万元，投资14亿元完成74.7万平方米棚户区改造工程，建成保障性住房8562套，补贴近12亿元彻底解决了职工的住房问题。
&没想到能住上这样宽敞明亮的楼房。感谢党，感谢政府，感谢公司！&退休职工冯跃宗2012年喜迁新居后逢人便说。1958年参加工作的他，全家6口人长期住在平房里，得益于棚户区改造，他家搬进了面积75.17平方米的楼房。
历届省委、省政府十分关心支持白银公司的发展。2008年主导完成中国中信集团与白银公司的战略合作，引进资金32.6亿元，白银公司通过股份制改造，以白银有色集团股份有限公司的新姿态扬帆起航。省委书记王三运先后4次来白银有色调研，认为公司&思想解放、思路开阔、作风扎实、精神振奋、班子坚强&，要求保持定力，居安思危，改革不停，创新加力，加强党建。省长林铎日来白银有色观摩项目建设，要求公司坚持多元化转型升级发展，加快发展科技创新项目，全价值链培育打造新兴产业，不断推动企业接续发展。
白银有色上市过程中，省政府主管领导带领相关部门同志多次赴证监会沟通协调。省政府国资委将白银有色作为甘肃省国企深化改革的标杆，从顶层设计、方向路径上指导白银有色改革攻坚，推动转型升级、提质增效、资源保障、整体上市等重点工作。
历届白银市委、市政府与白银有色始终坚持&三不三互&原则，地企间&不比大小，互相尊重；不搞分割，互相协作；不分彼此，互相支持，建立共生共助共兴共荣的新型地企关系&，为白银有色提供了良好的发展环境。
改革创新转型升级发展
近年来，白银有色人认真学习领会习近平总书记系列重要讲话精神，贯彻中央和省委省政府的决策部署，以改革增活力，凭创新添动力，借上市谋腾飞，走出了一条创新发展、绿色发展和可持续发展之路。
&&党的建设提供坚实保障。63年来，白银有色始终坚持党的领导、加强党的建设，为艰苦创业提供了坚强的政治保障、思想引领和组织保证。公司党的建设有着深厚底蕴和优良传统，曾经连续10年荣获全国思想政治工作先进单位称号。
白银有色以党的群众路线教育实践活动、&三严三实&专题教育和&两学一做&学习教育为契机，坚持问题导向和破题指向，以&钉钉子&精神挂图销号整改落实，激发了转型升级发展的新生动力和活力。同时，白银有色党委坚持融入中心做工作、进入管理起作用、推动发展显作为，党的建设从原有的&五好班子&建设、标准化党支部、&双向培养工程&&三项格局&升级为以&189&党建体系、&7+5&模式和&一创二亮三比&为主要内容的新&三项格局&，实现了与时俱进和新的提升。2011年，白银有色党委被甘肃省委授予&先进基层党组织&称号；2013年，白银有色被甘肃省委省政府授予&省级文明单位&；日，白银有色第三冶炼厂党委荣获&全国先进基层党组织&称号。
&&理念创新高目标引领发展。主动适应经济新常态，将转型作为企业可持续发展的途径，将全面深化改革作为企业转型升级的唯一途径。白银有色2014年底超前提出了高目标引领发展理念，将发展思路调整为做强做优做大。
高目标引领发展理念提出以来，推动白银有色各个方面发生了巨变。铜业公司用单台白银炉达到了原先两台白银炉年产15万吨粗铜的产量规模；昔日废弃堆存的700多万吨冶炼废渣&变废为宝&，每年综合回收2.1万吨铜金属和其他金属，相当于新开发了一座中型矿山。公司循环经济建设入选国家&循环经济模式典型案例&，先后获得&全国循环经济工作先进单位&&国家技术创新示范企业&和&全国首批资源综合利用&双百&工程骨干企业&荣誉称号。
高目标引领发展理念进一步加速白银有色转型升级发展。从2007年到2016年，公司总资产增长了两倍多，营业收入翻了两番，利润总额增长了近10倍，铜铅锌产能翻了一番，职工年收入增长244.9%；2014年到2016年，在国内有色市场持续低迷、行业企业多数经营亏损的大环境下，白银有色保持盈利并高于行业平均水平。2011年公司重返中国企业500强，2013年再获全国&五一&劳动奖状。
&&深化改革激发内生活力。作为典型的资源型国有企业，白银有色改革创新从未停滞。尤其是党的十八届三中全会以来，白银有色坚决贯彻省委省政府的部署和要求，以&是否有利于增加公司活力、是否有利于提高效率、是否有利于调动基层和员工积极性&作为衡量标准，统筹推进体制机制改革和供给侧结构性改革。完善公司治理结构，对接上市，按照决策、执行、监督相分离的原则，进一步规范董事会、监事会和治理委员会工作制度。建立集团管控新机制，实现从集权向适度分权的转变，有效防止和避免&一统就死、一放就乱&。对标上市公司要求再造管理流程，建立完善9大类475项内控制度，形成系统完备、科学规范、运行有效的现代企业制度体系。深化三项制度改革，推进管理团队&年龄结构&梯次化、&知识结构&高端化和&能上能下&常态化。结构性调整优化布局，改造提升传统产业的同时，对接国家战略性新兴产业政策，打造循环经济、新材料、大数据等新业态，业务范围横跨有色、金融、投资、贸易、服务业等多个行业领域，实施金融投资贸易，收入流项目开创了国内先河；壮大生产性服务业，打造出省内最大的公铁联运综合物流园，开辟欧洲货运专列，2016年总货运量突破300万吨。
&&技术创新增强发展动力。近年来，白银有色加快技术创新体系建设，创建国家级企业技术中心，牵头组建2个技术创新战略联盟，建设6个重点联合实验室，积极开展对引进技术的消化吸收和集成创新，以及新产品研发和资源综合利用回收技术的研究。累计申请专利880件，拥有授权专利612项、发明专利119件，获得省部级以上科技进步奖60项。投资144亿元实施27个技术创新项目，在产品结构、产品质量、综合能耗、金属回收、综合利用等方面提质增效，有效提升了技术装备水平，淘汰落后产能，增加新产品和高附加值产品26种，新产品占工业总产值的25%；承担国家、省、市科技创新项目36项，形成了一批具有自主知识产权的核心技术，其中新型白银炉、低污染黄钾铁钒湿法炼锌技术和复杂难选多金属硫化矿选矿技术3项技术达到世界先进水平。目前，白银有色的矿山开采关键技术在南非第一黄金矿山得到应用，尾渣综合利用循环经济技术在秘鲁尾矿综合回收中得到推广；合金材料用于以天宫一号与神舟九号载人交会对接为代表的一系列航天重大工程，获得&中国航天优秀供应商&荣誉称号。
&&&走出去&延伸发展触角。2008年以来，白银有色立足转型发展的现实需要，抢抓&一带一路&、&中国制造2025&等重大发展机遇，加快&走出去&。在国内形成以白银、陇南为中心，辐射新疆、陕西、西藏、内蒙古、云南等五省区的资源开发格局，并将发展的触角延伸及亚洲、非洲、欧洲、南美10多个国家和地区。
依托中信集团的强大影响力和国际化运营、资本运作、业务全覆盖的优势，白银有色全球配置资源，开展国际产能合作。2011年，白银有色与首钢公司合作，设立首信秘鲁矿业股份有限公司，建设年处理量680万吨的选矿工程，迈出了境外资源开发合作的关键第一步。2016年11月，秘鲁尾矿综合开发项目创造了秘鲁中资企业项目投资管控目标实现、项目建设进度两个第一的业绩。
2011年，白银有色与中信集团、国安集团、中非发展基金等组成中方联合体，控股并购南非第一黄金公司87%的股权，荣获中国矿业联合会&最佳开发奖&和南非中国商贸协会&本土融合奖&。目前，白银有色正加快在非洲的矿产资源整合与开发，打造世界第八的黄金优势企业。
日，白银有色与哈萨克斯坦矿业公司签署合作条款书，列入中哈产能合作与投资重点项目。在与哈矿集团合作建设30万吨铜粗炼项目的基础上，白银有色拟建立全价值链产业联盟，构筑丝绸之路经济带&铜业中心&。
通过&走出去&，白银有色在境内外控制铜铅锌资源金属量762.07万吨、黄金1224吨、白银1667吨、钼2.86万吨。2016年中国100大跨国公司排名，白银有色以海外资产排名第90位。
&&超越利润追求担当社会责任。白银有色牢固树立绿色发展和可持续发展理念，认识到综合治理污染就是求生存，发展循环经济就是谋发展，更是国企的社会责任。累计投入环保资金27.6亿元，实施39项污染治理和技改工程，形成主体产业清洁生产、二次资源&吃干榨尽&、绿色环保低碳的循环经济产业链，确保工业废水废气达标排放、工业废渣无害化处置、总硫利用率达到97.5%以上，实现增产减污、清洁生产。2016年公司循环经济产值达30.5亿元，成为重要增长极。
&5&12&汶川地震、玉树地震、岷县特大暴洪泥石流、舟曲特大泥石流等自然灾害发生后，白银有色以国企的责任担当援助救援资金4123.4万元，广大党员交纳特殊党费127.8万元，干部职工捐款479.79万元，预备役应急救援分队星夜驰援灾区；2010年陇南暴洪泥石流灾害，白银有色腾出新厂房、办公楼安置受灾群众，抽调救援队伍帮助地方恢复秩序，同时积极自救恢复生产。
省委开展联村联户为民富民行动开展以来，白银有色累计为会宁、成县5个乡镇25个村直接投入及争取协调项目资金4449.74万元，实施帮扶项目153项，帮办实事290件。党员干部先后进村入户4250人次，名村民呈现多渠道、多途径致富态势，荣获全省双联行动先进单位&民心奖&，连续两年蝉联先进组长单位&组织奖&。
&六个并重&开创转型发展新局面
今天，站在新的起点上，白银有色既面临发展机遇，也面临严峻挑战。白银有色进一步完善、明确发展规划，确定了&1336&发展思路，即紧紧围绕高目标引领建设国际知名、国内一流跨国公司这一目标，肩负趟出一条创新转型可持续的发展道路、带出一个团结担当有战斗力的领导班子、营造一个进取有为充满活力的创业氛围三大使命，以高端化、多元化、国际化为方向打造传统产业、战略新兴产业和海外业务三大板块，构建传统产业与战略新兴产业并重、重资产与轻资产并重、国内发展与国际拓展并重、先进制造业与现代服务业并重、实体经济与金融投资贸易并重、生产经营与资本运营并重的&六个并重&发展新业态。
按照规划，&十三五&期间白银有色将深入贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享发展理念，以整体上市为契机，以提质增效、结构调整、转型发展为主线，以深化改革、全面创新为动力，抢抓&一带一路&&中国制造2025&、供给侧结构性改革等重大历史机遇，推动&六个并重&实现突破，开创转型发展新局面。到&十三五&末，将公司建设成为以有色金属产业为基础，投资、贸易、金融、大数据、现代物流、科研技术服务等多业态、多元化发展的国际知名、国内一流跨国集团。（记者李保荣）
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<td width="80" align="right" style="color:#17-02-17
<td width="80" align="right" style="color:#17-02-17上市公司董事长密集卸职透视：真实原因则潜藏在水底
王炯业 川作为上市公司的掌舵人，董事长的离职无疑会牵动市场神经。从另一个侧面看，上市公司董事长离职，背后往往有着难言之隐。近期，上市公司董事长辞职高发，卸任名单中包括的张长虹、的王
[责任编辑：lanln]白银有色.601212
公司名称：白银有色集团股份有限公司&&公司网址：&&公司电话：,
◇更新时间:◇
: 白银有色集团股份有限公司
: Baiyin Nonferrous Group Co.,Ltd.
: 甘肃省白银市白银区友好路96号
: 甘肃省白银市白银区友好路96号
: 有色金属冶炼和压延加工业
: www.bynmc.com
发行数量(万 :
发行价格(元/: 1.78
首日开盘价
上市推荐人
: 中信建投证券股份有限公司
: 中信建投证券股份有限公司,信达证券股份有限公司
会计事务所
: 北京永拓会计师事务所(特殊普通合伙)
: 有色金属、贵金属采矿、选矿、冶炼及压延加工;矿产品及延伸产品
研发、生产及销售;冶金、工程技术科学研究与技术服务、研发及咨
询;项目投资、投资管理、资产管理、投资咨询;境内外自营期货业务
国内外贸易;进出口业务;互联网、软件和信息技术服务、产品开发
、生产和销售;物流及铁路运输、道路运输;废弃资源综合利用;承包
境内外招标工程;地质勘查;爆破作业(设计施工);租赁(不含金融租赁
服务);水的生产及供应;化学原料和化学制品制造、仓储(不包括危险
化学品,硫酸、氧气、氮气、氩气除外);设备制造;电气机械和器材制
造(以上项目不含国家限制经营和法律、行政法规及国务院决定规定
需办理前置许可或审批的项目;依法须经批准的项目,经相关部门批准
后方可开展经营活动)。
日,公司前身白银有色集团有限公司领取了《企业法
人营业执照》,白银有色集团有限公司成立。
根据《甘肃省人民政府关于中国中信集团公司战略投资白银有色
集团有限公司有关问题的批复》(甘政函【号),在对白银有
限进行改制和战略投资的基础上,由国安集团、甘肃省国资委、甘肃
省国资公司、中信集团共同出资发起设立的股份有限公司。
日,白银有色集团股份有限公司在白银市工商行政
管理局完成注册登记,并领取了《企业法人营业执照》。
最新指标 (月)
◇更新时间:◇
(元):0.0340
目前流通(万股)
每股净资产
(元):1.4420
总 股 本(万股)
每股公积金
(元):0.5285
主营收入同比增长
每股未分配利润(元):0.4228
净利润同比增长
每股经营现金流(元):-0.0179
净资产收益率
─────────────────────────────────────
2017中期每股收益(元):0.0200
净利润同比增长
2017中期主营收入(万元):
主营收入同比增长
2017中期每股经营现金流(元):0.0562
净资产收益率
─────────────────────────────────────
分配预案: 不分配
最近除权: 10派0.11()
拟披露年报:
◆最新消息◆
【重大事项】
日公告，公司于日收到上海证券交易所
上市公司监管一部下发的《关于对白银有色集团股份有限公司2016年年度报告的事
后审核问询函》，请公司于日之前，就上述事项予以披露，并同步对年
报作相应修订，同时以书面形式回复。
【重大事项】
日公告，公司拟与公司股东中信集团下属公司中信银
行、中信信托和中信国际开展委托理财、综合授信、存款、融资等业务。
【投资项目】
日公告，公司拟通过第一黄金参与本次斯班一配股增
发项目，投资金额不超过2亿美元（按照日央行中间价1美元等于6.8823
人民币折算，折合人民币约：13.76亿元），配股完成后，第一黄金预计持有斯班一
19.46%的股份，仍为斯班一第一大股东。斯班一完成收购后，预计将成为南非第一
、全球第九大黄金公司以及全球第四大铂系金属生产商，并获得更加完整的产业链
条及更低的平均生产成本。
【投资项目】
日公告，公司参股公司南非斯班一黄金有限公司拟以
22亿美元收购美国静水矿业公司100%的股权，同时向静水公司提供4.77亿美元股东
贷款，偿还静水公司因控制权变更引起可转债提前终止的本金和费用，并支付交易
费用1.3亿美元，交易总金额28.1亿美元。
【定期报告】
2016年年报披露，2016年，公司主营业务收入和主营业务成本分
别比上年上升1.86%、1.91%，收入和成本上升的比例基本相同，公司主营业务在稳
定的基础上略有增长。2016年有色金属采选冶炼及销售业务增长明显，主要原因公
司采选冶炼业务的销售是结合市场情况适时开展的，2015年国内金产品没有销售，
且银产品销量也相对较低，2016年金、银产品均正常销售，金、银产品销售收入及
成本较2015年大幅上升。2017年公司的主要生产经营计划为：铜铅锌46.3万吨、黄
金7900千克（含第一黄金产量4400千克）、白银300吨、硫酸93.23万吨、精矿铜铅
锌钼金属量16.9万吨（含首信秘铁公司精矿含铜金属量1.86万吨）。
【风险提示】
日公告，公司股票自日至日
连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所交易规
则》的有关规定，属于股票交易异常波动。经公司自查，并书面征询公司股东中信
国安集团有限公司及甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会，截至本公告披露日
，确认不存在应披露而未披露的重大信息。
【停牌复牌】
日公告，公司股票自日至日连
续两个交易日涨停，累计涨幅偏离值超过20%，根据《上海证券交易所交易规则》的
有关规定，属于股票交易异常波动。公司股票于日开市时起停牌。经公
司进一步自查，并书面征询公司股东中信国安集团有限公司及甘肃省人民政府国有
资产监督管理委员会，截至本公告披露日，确认不存在应披露而未披露的重大信息
。公司股票将于日开市起复牌。
【招股说明书】经审阅，月，公司营业收入为万元，同比增长
12.72%；归属于母公司股东的净利润为22542.72万元，较月扭亏为盈；归
属于母公司股东扣除非经常性损益的净利润为18000.41万元，较月扭亏为
盈；公司资产总额和负债总额规模随着短期借款的归还均有所下降，净资产相比201
5年末有所增长。预计本公司2016年度公司产销量、订单数量、产品、客户群体以及
原材料供应等情况不会发生重大不利变化，经营情况保持稳定，预计2016年度营业
收入为万元至万元，较2015年度增长7.44%至18.11%；归属于
母公司股东净利润为27327.56万元至29570.69万元，较2015年度增长146.88%至167.
14%；归属于母公司股东扣除非经常性损益的净利润为21318.99万元至23562.13万元
，较2015年度增长843.15%-942.38%。
【招股说明书】公司拟公开发行人民币普通股数量6.98亿股（约占发行后总股本的1
0%），募集资金总额将根据发行时市场状况和询价的情况予以确定。本次募集资金
将主要用于扩大矿产资源储备，提高矿山生产能力，募投项目实施后将进一步突出
和提高公司核心业务竞争力并改善财务结构、降低财务风险，从而巩固和扩大公司
在行业内的竞争优势。其中，矿山资源收购项目（收购红鹭矿业公司93.02%股权）
投资总额11.73亿元，拟使用募集资金10亿元；矿山开采建设项目（小铁山矿八中段
以下深部开拓工程）采矿工程投资总额4.31亿元，拟使用募集资金1.29亿元。
【招股说明书】根据公司的发展战略，本次募集资金拟投资项目主要集中在铜、铅
、锌、金的上游资源收购、矿山建设。通过使用本次募集资金对上述矿山企业实施
收购，将进一步提高公司控制的矿产资源储量，巩固和扩大公司的资源优势。通过
使用募集资金实施小铁山矿八中段以下深部开拓工程，能够大幅提高小铁山矿的采
矿规模，打开过去制约小铁山矿资源优势和经济效益的规模瓶颈，提高小铁山矿各
种精矿的年产量，提升公司的资源自给率，从而进一步优化公司的持续盈利能力和
核心竞争力。
◆控盘情况◆
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人均持流通股(股)
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点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中1家QFII合计持股463.08万股，占
流通盘比例为0.66%(12月末前十大流通股东中无机构投资者) 股东人数293740
户，上期为526296户，户数变动了-44.19%。
◆概念题材◆
板块: 次新股概念、沪深300 概念、黄金股概念、小金属概念、有色金属概念
、中盘概念。
【有色金属全产业链】公司的主要业务为铜、铅、锌、金、银等多种有色金属的采
选、冶炼、加工及贸易，业务覆盖有色金属全产业链，是具有深厚行业积淀并初步
形成国际布局的行业领先的大型有色金属企业。公司全资或控股持有并经营的七座
有色金属矿山分布于甘肃和新疆，铜、铅、锌资源量分别达到43.34万吨、127.93万
吨、590.80万吨。公司积极开拓海外业务，控股的首信秘鲁公司未来可实现铜、铅
、锌、金、银等多金属选矿680万吨/年的生产能力。公司开展有色金属贸易业务，
包括铜、铅、锌、黄金、白银的现货及期货贸易。
【发展规划】公司计划在5年内发展成为在国内市场居于领先地位并有实力参与国际
竞争的大型有色企业，10年内发展成为在国际上具备影响力和竞争力的国际性大型
有色企业。公司正与首钢总公司下属首钢秘鲁铁矿股份有限公司合作实施首信秘鲁
公司尾矿综合开发项目；计划通过海外控股子公司实施对南非的黄金、铀矿资源的
进一步并购整合；同时，落实响应国家“一带一路”战略，与哈萨克矿业有限公司
开展战略合作，积极稳妥地推进“走出去”发展规划，继续加强对海外其他优势资
源地区矿产资源的并购开发力度。公司计划实施的主要项目包括：厂坝铅锌矿300万
吨/年采选扩能工程、小铁山矿八中段以下深部开拓及多金属选矿高效开发利用项目
、深部铜矿二期（四中段以下）采矿工程等。公司未来计划进一步提升冶炼业务规
模和技术水平，其中铜冶炼技术提升项目将采用当前先进的闪速熔炼工艺，项目预
计将年新增20万吨阴极铜产能；锌冶炼业务计划新建国际领先的152平方米焙烧炉及
配套冶炼设施，预计公司将年新增14万吨锌产能。
【甘肃省国资委持股】甘肃省国资委于2004年正式组建成立，系甘肃省人民政府的
直属特设机构，依法对全省省属国有企业履行出资人职责。甘肃省国资委目前持有
本公司34.40%。
【募投项目-收购红鹭矿业公司93.02%股权】公司收购平安信托持有的红鹭矿业公司
93.02%的股权项目需要资金11.73亿元，公司拟使用募集资金10.00亿元进行收购，
另外1.73亿元收购资金由公司以自有或自筹资金支付。本次收购完成后公司将持有
红鹭矿业公司100%股权。红鹭矿业公司的主要资产为其所持鑫源矿业、中宝矿业、
黄埔银锌、洪城矿业四家矿山企业的控股权。红鹭矿业公司控股洪城矿业等四家矿
山企业，控制储量为铅锌155.95万吨、铜1.14万吨、银金属880.00吨。通过收购红
鹭矿业公司，能够提高公司的控制资源储量，提升公司的市场地位和经营业绩，优
化公司的持续盈利能力。通过收购红鹭矿业公司及其下属企业，公司业务将延伸至
陕西、西藏等地区，并能在当地政府支持下进行周边矿产资源整合，促进公司深度
开发利用以上地区优质资源，有利于公司进一步做大做强主营业务，实现既定的战
【募投项目-小铁山矿八中段以下深部开拓工程】项目总投资共计43114.13万元,其
中工程费用29282.63万元、生产期间所需流动资金4163.14万元。公司拟使用募集资
金12924.00万元进行投资；不足部分由公司以自有或自筹资金进行投资。公司决定
实施小铁山八中段以下深部开拓工程项目,开拓工程从八中段(1424米)延伸至十三中
段(1124米),实现采矿量1400吨/日(46.2万吨/年)。八中段至十三中段矿山开采服务
年限10年。项目建设期5年，预计项目达产后可实现年均销售收入37315.38万元，利
润总额22650.71万元，财务内部收益率23.80%（税后），投资回收期7.08年（含建
设期），项目财务效益良好，经济可行。
【多品种有色金属综合发展】经过多年发展，公司已成为具有多品种有色金属综合
发展和采、选、冶、加工生产工艺衔接配套的整体优势。铜、铅、锌、金、银冶炼
生产系统拥有成熟、先进的工艺技术和装备，整体实力强，原材料综合利用情况良
好，产品具有上下游合理配套的结构优势，产品品种结构多元化，具有较好的市场
风险抵御能力。
【资源区域优势】公司目前已经拥有深部铜矿、小铁山铜铅锌多金属矿、厂坝铅锌
矿等10座位于甘肃、新疆、内蒙古等资源储量丰富的省份和地区的矿山。公司主要
原料基地厂坝铅锌矿是国内特大型铅锌矿山，地处亚洲最大的西成铅锌矿带甘肃成
县铅锌矿区，后续开发建设的交通运输和能源供应等条件也较为优越，为进一步扩
大储量提供了有利条件。同时，公司拟用本次募集资金收购陕西、西藏等地的铅锌
矿，进一步完善资源储量布局，扩大资源优势。本公司拥有的矿产保有资源储量为
：铜43.34万吨，铅127.93万吨，锌590.80万吨，金16,304.08千克，银1667.19吨，
钼2.86万吨。本公司在秘鲁设立控股子公司首信秘鲁公司，未来可实现铜、铁、金
、银等多金属选矿680万吨/年的生产能力。
【技术优势】公司作为我国重要的多品种有色金属综合生产基地，多年来在产业链
各环节技术工艺方面积淀了相对优势。在矿山的开发建设过程中形成了一批找矿成
果和比较完备的找矿理论、方法；在采选矿工艺技术上，“多空区下低贫损联合采
矿技术”达到国内领先，获省级科技进步三等奖，“金属矿床岩致裂与控制技术及
应用”成果获得国家科技进步二等奖；在铜冶炼方面，“白银炼铜法”的技术装备
水平及主要经济技术指标已达到国际先进水平，曾获国家发明二等奖和国家科技进
步一等奖；在铅锌领域，本公司同时具有低污染黄钾铁矾湿法炼锌工艺、ISP炼锌工
艺，工艺技术先进，互补优势明显；在加工方面，公司拥有超长冷凝管生产技术；
在资源综合利用与环境保护方面，本公司自主研发的“锌冶炼净化渣自循环高效分
离综合回收铜镉钴等多金属新工艺”及合作研发的“铜冶炼重金属高砷酸性废水处
理技术”均达到国际先进水平。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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成交量(手):
成交金额(万):38052.41
涨跌幅偏离值:-10.33
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
国融证券股份有限公司大连鲁迅路证券营业部
平安证券股份有限公司芜湖江北证券营业部
平安证券股份有限公司上海分公司
平安证券股份有限公司深圳深南东路罗湖商务中心证
东吴证券股份有限公司上海分公司
中泰证券股份有限公司德州三八中路证券营业部
中泰证券股份有限公司聊城柳园南路证券营业部
中泰证券股份有限公司聊城卫育南路证券营业部
光大证券股份有限公司象山县象山港路证券营业部
中天证券股份有限公司沈阳黑龙江街证券营业部
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成交量(手):
成交金额(万):75697.24
涨跌幅偏离值:10.01
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
浙商证券股份有限公司绍兴解放北路证券营业部
长江证券股份有限公司南京中央路证券营业部
中银国际证券有限责任公司成都人民中路证券营业部
华泰证券股份有限公司浙江分公司
华福证券有限责任公司泉州田安路证券营业部
中信建投证券股份有限公司郑州经三北路证券营业部
海通证券股份有限公司福州群众路证券营业部
金元证券股份有限公司海口南宝路证券营业部
安信证券股份有限公司潮州城新西路证券营业部
中航证券有限公司郑州中原东路证券营业部
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成交量(手):
成交金额(万):75154.82
涨跌幅偏离值:-9.30
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
中信建投证券股份有限公司揭阳市站前路证券营业部
方正证券股份有限公司诸暨东二路证券营业部
中泰证券股份有限公司烟台北大街证券营业部
方正证券股份有限公司杭州中河中路证券营业部
广发证券股份有限公司深圳后海证券营业部
中国中投证券有限责任公司杭州环球中心证券营业部
中信证券(山东)有限责任公司青岛香港中路证券营业
华泰证券股份有限公司张家港杨舍东街证券营业部
安信证券股份有限公司上海杨高南路证券营业部
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成交量(手):
成交金额(万):
涨跌幅偏离值:-9.48
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
中泰证券股份有限公司东营北一路证券营业部
东方证券股份有限公司长春同志街证券营业部
平安证券股份有限公司北京东花市北里证券营业部
平安证券股份有限公司深圳深南东路罗湖商务中心证
平安证券股份有限公司上海分公司
中国银河证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部
西藏东方财富证券股份有限公司上海东方路证券营业
光大证券股份有限公司奉化南山路证券营业部
中信证券股份有限公司北京天通苑证券营业部
方正证券股份有限公司台州解放路证券营业部
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成交量(手):
成交金额(万):
换手:45.83
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司南京分公司
华泰证券股份有限公司南京中山北路第二证券营业部
中信建投证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部
华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券
华福证券有限责任公司泉州丰泽街证券营业部
中国银河证券股份有限公司北京阜成路证券营业部
方正证券股份有限公司杭州延安路证券营业部
华泰证券股份有限公司南京分公司
华泰证券股份有限公司南京中华路证券营业部
海通证券股份有限公司上海共和新路证券营业部
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成交量(手):
成交金额(万):
换手:46.80
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司南京中山北路第二证券营业部
海通证券股份有限公司北京知春路证券营业部
浙商证券股份有限公司绍兴解放北路证券营业部
光大证券股份有限公司北京东中街证券营业部
广发证券股份有限公司佛山顺德建设南路证券营业部
中国银河证券股份有限公司北京阜成路证券营业部
中国银河证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部
华福证券有限责任公司厦门湖滨南路证券营业部
国金证券股份有限公司厦门湖滨北路证券营业部
申万宏源证券有限公司上海浦东新区陆家嘴环路证券
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◇更新时间:◇
主要财务指标
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基本每股收益(元)
基本每股收益(扣除后)
摊薄每股收益(元)
每股净资产(元)
每股未分配利润(元)
每股公积金(元)
销售毛利率(%)
营业利润率(%)
净利润率(%)
加权净资产收益率(%)
摊薄净资产收益率(%)
股东权益(%)
每股经营现金流量(元)
会计师事务所审计意见
报表公布日
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主要财务指标
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元)
基本每股收益(扣除后)
摊薄每股收益(元)
每股净资产(元)
每股未分配利润(元)
每股公积金(元)
销售毛利率(%)
营业利润率(%)
净利润率(%)
加权净资产收益率(%)
摊薄净资产收益率(%)
股东权益(%)
每股经营现金流量(元)
会计师事务所审计意见
报表公布日
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利润表摘要
指标(单位:万元)
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─────────────────────────────────────
营业外收支净额
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指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
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营业外收支净额
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资产负债表摘要
指标(单位:万元)
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交易性金融资产
其他应收款
固定资产净额
可供出售金融资产
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─────────────────────────────────────
资本公积金
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指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
交易性金融资产
其他应收款
固定资产净额
可供出售金融资产
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
资本公积金
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计
经营现金流出小计
经营现金流量净额
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投资现金流入小计
投资现金流出小计
投资现金流量净额
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筹资现金流入小计
筹资现金流出小计
筹资现金流量净额
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额
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指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计
经营现金流出小计
经营现金流量净额
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计
投资现金流出小计
投资现金流量净额
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计
筹资现金流出小计
筹资现金流量净额
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额
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◇更新时间:◇
单位：万元
截止:2016末期
产品行业地区
主营收入占比
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其他（补充）
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有色金属贸易
有色金属采选冶炼及销售
其他（补充）
有色金属服务
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其他（补充）
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产品行业地区
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其他（补充）
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有色金属贸易
有色金属采选冶炼及销售
其他（补充）
有色金属服务
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其他（补充）
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2016中期
产品行业地区
主营收入占比
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其他（补充）
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有色金属贸易
有色金属采选冶炼及销售
其他（补充）
有色金属服务
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其他（补充）
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产品行业地区
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其他（补充）
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有色金属贸易
有色金属采选冶炼及销售
其他（补充）
有色金属服务
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其他（补充）
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2015末期
产品行业地区
主营收入占比
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其他（补充）
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有色金属贸易
有色金属采选冶炼及销售
其他（补充）
有色金属服务
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其他（补充）
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产品行业地区
─────────────────────────────────────
其他（补充）
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有色金属贸易
有色金属采选冶炼及销售
其他（补充）
有色金属服务
─────────────────────────────────────
其他（补充）
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2014末期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
其他（补充）
─────────────────────────────────────
有色金属贸易
有色金属采选冶炼及销售
其他（补充）
有色金属服务
─────────────────────────────────────
其他（补充）
─────────────────────────────────────
产品行业地区
─────────────────────────────────────
其他（补充）
─────────────────────────────────────
有色金属贸易
有色金属采选冶炼及销售
其他（补充）
有色金属服务
─────────────────────────────────────
其他（补充）
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◇更新时间:◇
● 有色金属：春已至 花待开(中国证券报)
自2017年初开始，供给侧改革扩展到了电解铝行业。在严控新增
产能的同时，清理违规产能并实行环保错峰生产措施，政策的加速落地促进供给侧改
革步伐的提升，电解铝行业去产能步入实质阶段。
受益于供给侧改革，上半年，沪铝期货延续了2016年下半年的强
势，主力合约围绕14500元/吨上下震荡。下半年，随着供给侧改革的深入，违规产能
开始停产，尤其是魏桥开始减产，沪铝受到资金追捧大幅迅速走高，铝价重心大幅上
行突破至16000元/吨。叠加取暖季环保限产预期，沪铝最高达到17400元/吨。然而，
因采暖季环保限产不及预期，同时抑制了下游需求，叠加一直以来的高位库存，铝价
快速回落，最低至14100元/吨，重回基本面。
南华期货有色金属团队表示，随着供给侧改革的推行，有色行业
的固定资产投资出现了绝对水平的下降。有色行业固定资产完成额实际上自2004年以
来高点同比增速持续回落，到2015年10月以后，有色行业固定资产投资出现了绝对水
平的负增长。截至2017年11月的数据显示，矿采选业和冶炼同比增速回落到-21.3%以
及-4.6%，随着资本投入的绝对减少，产业平衡将加速，价格重心也将上移到合理水
平。从行业角度来看，未来3-5年有色金属将进入易涨难跌格局。
接受采访的多位分析师较为一致地看好2018年的镍价上涨预期。
信达期货有色团队表示，在2018年有色板块投资中，倾向于买入看涨镍的机会。中财
期货研究员季常青也认为，2018年镍价将会在震荡中前行。需求的提升会带动硫酸镍
和纯镍价格上行，镍铁价格可能由于需求增速回落（主要源自地产回落）走低。预计
2018年一季度镍价走弱的概率较大，待二季度开工回暖，各方政策落地（新能源补贴
）之后，镍价将出现一波较大的牛市。
值得一提的是，随着消费升级，新能源汽车产业的发展必将提升
有色金属需求预期。“从新能源汽车产业发展趋势来看，粗略估计能够增量铜消费9-
10万吨。此外，虽然新能源汽车提高续航里程的要求需要权衡提高电池用量和提高能
量密度间的经济性，但好的一方面是三元锂电池中因钴价格太高，未来电池改进的方
向是将镍的用量从20%提升至80%，对镍消费的拉动也不可忽视。”南华期货有色金属
团队表示。
● 铝价落至成本区 明春有望回暖？(上海证券报)
近日，一则马来西亚将延长彭亨铝土矿开采及出口禁令的消息，
令已显著调整的国内铝市泛起涟漪。而同时，据记者了解，电解铝期货价格目前“击
穿”了不少企业的成本价，眼看明春旺季将至，铝价会否回暖？
据商务部子网站25日转引的消息，马来西亚自然资源与环境部已
表示，同意将该国彭亨铝土矿的开采及出口禁令再延长6个月，直到日。
但在禁令期间，马方也会在清空库存等特定条件下，考虑批准出口铝土矿的申请。
目前，我国对海外铝土矿的进口依存度较高。记者从国内一家大
型电解铝上市公司了解到，国内50%以上的铝土矿依赖进口。但马来西亚并不是我国
铝土矿的主要进口国，我国主要是从澳大利亚、印度、巴西和部分非洲国家进口铝土
西北一家电解铝公司的高管在接受记者采访时表示，马来西亚延
长禁令对我国总体影响有限。而目前，国内铝市对冬季环保限产未达预期反应“过激
”，铝价基本已完成筑底，随着2018年春季进入传统旺季，电解铝上涨是大概率事件
，也是有支撑的。
这位高管进一步分析，近期的铝价下跌，是市场对山东采暖季电
解铝限产未达预期的反应，不过反应有些过激。此前，市场曾过度解读了采暖季电解
铝限产的影响，使得价格虚高。因此，一旦未达预期，电解铝价格便应声而下。
一家大型电解铝上市公司的高管也表示，其实，电解铝市场的供
需在供给侧结构性改革的大背景下是相对平衡稳定的，市场会以其自有的方式“教育
”限产政策的过度解读者。他认为，冬季是电解铝的传统淡季，价格走低是常态。随
着明春传统旺季来临，电解铝价格回升是有支撑的。
从成本端看，占电解铝成本大头的电力成本在煤炭价格的推动下
呈上升之势。以全国煤炭价格洼地和电解铝主产地新疆为例，广汇能源的煤炭价格同
比涨幅有30%至40%。由此，新疆电解铝企业自备电价格已上升至0.3元/度。
期货市场方面，沪铝主力合约12月26日收于14610元/吨，较近阶
段高点9月21日盘中创出的17250元/吨下跌约15%。前述西北电解铝公司高管分析，目
前，电解铝期货价格已击穿不少电解铝公司的成本价。而新疆大型电解铝企业基于成
本优势，也仅处于盈亏平衡区间内。
从需求端看，明春随着天气转暖，电解铝下游的型材、建筑、交
通、电力、零配件等均进入旺季，需求向好。
记者还注意到，多家铝产业链上市公司正通过发展下游的精细加
工业务来增加产品附加值。新疆众和11月18日发布两则对外投资公告，一是投资下游
铝合金特种铸造及精密加工项目，涉及航空航天等领域，二是投资石墨烯铝合金工业
化应用领域。万丰奥威12月26日公告，董事会审议同意公司投资年产220万件铝合金
轮毂智慧工厂项目。
● 国内镍价第四季度步入攀升轨道(新华网)
在持续下跌9年之后，进入今年第四季度，国内镍价开始步入攀
升轨道，一度突破每吨10万元大关。
记者从亚洲最大的镍生产企业甘肃金川公司了解到，在今年2月
份国际镍价创13年新低以来，近期镍价开始震荡上行，金川镍价价格区间整体抬升，
11月份一度突破10万元大关并持续高位运行，12月12日至12月19日，镍价一跌五涨，
整体共计上涨6500元，12月22日收于94800元/吨，镍价投资价值凸显。
分析认为，电动汽车的快速发展对镍电池的需求，世界镍库存的
减少，国内镍产量的下降，进口镍的减少等因素，供应端的减少和消费的增加，都促
使镍价逐渐抬升。
金川公司的市场信息显示，今年10月份，国内电镍产量同比减少
7.9%，而1―10月份净进口电镍15.2万吨，同比下降55%，10月份镍铁进口量同比下降
全球最大的商品交易商、瑞士嘉能可公司认为，2017年由于库存
下降等原因或预示着镍市供应短缺，全球镍库存从90万吨的峰值降至65万吨，今年全
球镍需求总量超过220万吨，同比增长9%。
● 新一轮“打黑”将启动 稀土价格连续两周上涨(中国证券报)
百川资讯信息显示，12月22日，氧化镨钕报价31.5万元/吨，涨3
.28%，金属镨钕报价41.5万元/吨，涨2.47%。业内人士表示，按照往年惯例，每年春
节前稀土市场都处于稳步上涨的趋势，预计明年1月份市场价格依然会有小幅攀升。
新一轮“打黑”将启动
据工信部网站消息，工信部原材料工业司(稀土办)近日组织召开
了稀有金属部际协调机制联络员会议，重点研究推进秩序整顿工作的措施建议。发改
委、财政部、环保部、公安部等部门的人员参加了会议。
会议通报了今年以来整顿工作进展、违法违规企业查处、行业运
行、稀有金属立法等情况，分析了前期工作中发现的突出问题和典型案例，讨论了拟
于近期组织召开的稀土行业秩序整顿工作会议方案。
与会部门表示，将进一步发挥部门合力，共同推进行业秩序整顿
工作，研究解决发现的突出问题，加大联合惩戒力度，推动《稀有金属管理条例》尽
快出台，保持对稀土违法违规行为的高压态势，确保整顿取得实效。
业内人士认为，此次会议透露出国家将继续加大稀土行业的整顿
力度，新一轮稀土“打黑”也将启动，这为几乎处于寒冬的稀土市场带来新的希望。
此外，市场预期12月底进行稀土收储，也将对稀土市场起到稳定的作用。
后市价格看涨
自12月11日氧化镨钕报价27万/吨探底以来，近两周氧化镨钕持
续上涨，累计涨幅达17%。
据瑞道金属网稀土分析师透露，根据近期对江西、湖南等地的工
厂走访了解到，由于卖家的库存成本均高于市场价格，加上市场行情好于过去几年，
虽然交易比较清淡且有一定的资金压力，但卖家不会出现大规模低价抛货的现象。而
工信部联合各部委的整顿稀土市场的活动即将出台，市场也没有理由再出现低价抛货
的现象，预计稀土市场在一段时间内会出现稳定甚至会出现小幅上扬。
百川资讯稀土分析师杜帅兵对中国证券报记者表示，近期稀土价
格持续上涨，主要原因在于临近年底，上下游拿货都不多。上游出货不积极，但由于
有少部分厂家要补库存，所以市场上询单持续存在，成交价格不断提升。目前市场状
态是，市场有高价成交存在，但是成交量并不大。多数还是观望为主，根据明年市场
及库存情况进行采购。
“明年1月份，部分上游分离企业会有选择性停产，但是面对春
节对资金需求的压力可能会存在积极出货，而下游需求补库存会入市采购，周期内要
看具体某个层面的信心趋向。按照往年来说，每年春节前的市场都是处于稳步上涨的
趋势，预计明年1月份市场同样会出现小幅攀升的态势。”杜帅兵表示。
● 工信部稀土办要求做好稀土行业秩序整顿(上海证券报)
工信部网站消息，工信部原材料工业司（稀土办）近日组织召开
了稀有金属部际协调机制联络员会议，重点研究推进秩序整顿工作的措施建议。
稀土办会议通报了今年以来整顿工作进展、违法违规企业查处、
行业运行、稀有金属立法等情况，分析了前期工作中发现的突出问题和典型案例，讨
论了拟于近期组织召开的稀土行业秩序整顿工作会议方案。
与会部门表示，将进一步发挥部门合力，共同推进行业秩序整顿
工作，研究解决发现的突出问题，加大联合惩戒力度，推动《稀有金属管理条例》尽
快出台，保持对稀土违法违规行为的高压态势，确保整顿取得实效。
稀土行业人士认为，该会议将为几乎处于寒冬的稀土市场带来新
的希望。从近两周报价情况来看，镨钕等主流品种价格略有回升。
据瑞道金属网稀土分析师透露，根据近期对江西、湖南等地的工
厂走访了解到，由于卖家的库存成本均高于市场价格，加上市场行情好于过去几年，
虽然交易比较清淡且有一定的资金压力，但卖家不会出现大规模低价抛货的现象。而
工信部联合各部委的整顿稀土市场的活动即将出台，市场也没有理由再出现低价抛货
的现象，预计稀土市场在一段时间内会出现稳定甚至会出现小幅上扬。
记者21日从百川资讯获悉，当日金属镨钕均价为40.5万元/吨，
较前一日上涨1万元/吨。金属钕报价为41.5万元/吨，涨幅同样为1万元/吨。金属镨
均价为71.5万元/吨，较前一日上涨3万元/吨。镨钕氧化物21日均价为30.5万元/吨，
较前一天上涨1万元/吨。
● 工信部：加大稀土行业联合惩戒力度 推动《稀有金属管理条例》尽快
出台(新浪财经)
12月19日，工信部原材料工业司（稀土办）组织召开稀有金属部
际协调机制联络员会议，重点研究推进秩序整顿工作的措施建议。与会部门表示将进
一步发挥部门合力，共同推进行业秩序整顿工作，研究解决发现的突出问题，加大联
合惩戒力度，推动《稀有金属管理条例》尽快出台，保持对稀土违法违规行为的高压
态势，确保整顿取得实效。
● 中国已叫停违法违规电解铝产能1034万吨(新浪财经)
近日，中国有色金属工业协会(下称有色协会)副秘书长杨云博在
大宗商品市场高峰论坛期间透露，针对违法违规电解铝产能的整顿启动以来，已有52
9万吨建成产能停产，另有505万吨在建产能停建，总计涉及违法违规电解铝产能1034
今年4月，发改委、工信部等四部委联合发布《清理整顿电解铝
行业违法违规项目专项行动工作方案》，以清理2013年5月以来新建的电解铝产能。
杨云博介绍称，年，一批违反产业政策的电解铝产能陆续上马，新增产能
的速度已远超铝材消费的增速。
该《方案》提出了两个立即的要求：即违法违规建成的产能立即
停产，违法违规在建产能立即停建。在历时六个月的清查中，包括魏桥创业集团、信
发集团在内的行业龙头均有违规项目被关停，两家分别涉及电解铝产能268万吨和53
这项去产能政策实施后，国内电解铝日产量即出现拐点。有色协
会的统计显示，今年6月，电解铝日产量达到年度高点9.77万吨，此后开始下滑。到
今年10月，产量已降至每天8.21万吨。铝价在9月中旬达到每吨17250元后，也出现回
落降至目前的1.4万元左右。尽管如此，铝价仍较去年同期有所提高，国内铝冶炼行
业因此在今年前10月录得利润313亿元，同比增长79%。
在大规模清理违法违规产能之际，国内电解铝供需基本维持平衡
。有色协会的数据称，今年国内电解铝总产量达3230万吨左右，表观消费量约为3240
万吨，两者同比去年均小幅增长逾1%。杨云博称，今年电解铝的市场需求和年初的预
判有所偏差，有色协会原本预计增速可达7%-8%，但现实情况并不如预期。
市场对于明年的消费量预测也有所分歧。悲观者认为，受到房地
产投资增速下降等影响，铝材消费和其他大宗商品一样，已经进入了平台期。而在乐
观者看来，随着铝合金的应用领域被开拓至建筑业外的新兴行业，消费量仍将保持增
美国等国家的贸易保护主义抬头也将改变中国铝材出口形势，进
而影响消费量。去年以来，美国先后发起了五项针对中国电解铝行业的贸易调查，最
新的一宗是今年11月对中国铝板带的双反调查。今年10月，美国商务部还裁定，将对
中国产铝箔征收进口关税，税率为96.81%-162.24%，这些商品被认为以不公平的低价
在铝材需求尚存不确定性的背景下，对于电解铝行业的高压政策
也注定仍将继续。此前，市场对于产能等量、减量置换政策明年是否继续实施有所猜
疑。该政策出自工信部2015年发布的《部分产能严重过剩行业产能置换实施办法》，
业内俗称127号文，该项政策原定今年底到期。
127号文规定，如新建电解铝、钢铁等项目，须制定产能置换方
案，实施等量或减量置换。也就是说，若想新建电解铝项目，必须有已建成的产能作
为指标进行置换。杨云博透露，近期在参与发改委和工信部组织的研讨论证会时获悉
，电解铝行业明年将继续执行产能等量及减量置换政策。
● 镨钕价格现触底反弹迹象(中国证券网)
中国证券网记者18日从百川资讯获悉，当日金属镨钕均价为38.5
万元/吨，较前一交易日上涨1万元/吨。金属钕报价为39.5万元/吨，涨幅同样为1万
元/吨。镨钕氧化物在上周已出现止跌企稳的迹象，18日均价为28.5万元/吨。
百川资讯稀土行业分析师杜帅兵认为，临近年底，稀土价格依旧
低位徘徊，虽然市场上出现短暂的成交活跃，而且主流品种在触底后有所反弹，但是
到年底前，各种因素影响的情况下，稀土价格很难出现大幅上涨。本月市场价格看涨
的利好因素在于商家普遍认为稀土价格已经触底而入市下单，导致上游商家看到成交
量，开始提价。
瑞道稀土资讯相关报告透露，市场形势再一次变得不明朗和不确
定。考虑到各大工厂目前的库存成本均高于市价，各大工厂没有理由以低价出货，市
场可能会在本周一、二出现短暂的稳定后再次出现小幅度的反弹行情。
另有业内人士表示，稀土市场在经历了数次价格大起大落后，稳
定和理性将是市场最好的定心剂。
● 统计局：中国11月锌产量同比+7.5%至60.3万吨(新浪财经)
国家统计局：中国11月铁矿石产量同比+0.2%至1.0966亿吨。中
国11月精炼铜产量同比+9.8%至78.6万吨，创2014年12月以来最高。中国11月铅产量
同比+7.6%至42.4万吨。中国11月锌产量同比+7.5%至60.3万吨，创2014年12月以来新
● 积极转变我国铝工业的发展模式(期货日报)
人类对铝的大规模应用有近百年历史。铝是经济发展重要的基础
原材料，其合金硬度不但能够达到钢铁的水平，而且非常轻便，广泛应用于建筑、装
修、家具、汽车、轨交、航空、包装等多个领域。
目前铝在金属品种中的用量仅次于钢铁，成为第二大金属材料。
我国电解铝，产量占10种有色金属产量的比重超过60%，产量、消费量占全球的比重
达到50%。从储量上来看，铝在地壳中的含量居第三位(约为8.8%)，仅次于氧和硅，
是地壳中含量最丰富的金属元素。在19世纪，铝的价格曾高过黄金。这其中的原因在
于，提取单质铝极其困难，产量极为有限。如今电解成为生产工艺的主流，所以铝的
成本结构异于其他基本金属，电力成本几乎占到了40%。铝有质轻、耐腐蚀、可回收
的特性，铝可以成为载能、储能材料。人类使用的铝80%以上可得到回收与循环使用
，铝的循环使用生命周期可长达几百年，废铝可循环再生几十次。
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铝生产及消费增幅近期收窄
新世纪以来我国铝的供应结构变化
改革开放以来，随着我国国民经济的持续快速发展，铝金属生产
规模迅速扩大，同时国内市场对铝的需求快速增长。目前我国已成为世界铝生产、消
费第一大国。2016年，中国的原铝产量为3269.8万吨，占当年世界原铝产量的55%左
右，与2000年相比年均增长16.6%，与2011年相比年均增长10.3%。2016年，再生铝(
包括进口和国内回收的新旧铝废料)供应量为630.0万吨，与2000年相比年均增长14.2
%，与2011年相比年均增长7.4%;我国的国产原铝供应量占83.8%，再生铝供应量占16.
2%。2016年，国内铝消费量为3465.3万吨，占铝供应量的88.9%;净出口铝锭及铝材合
计为394.4万吨，占铝供应量的10.1%;增加各项库存量约占1.0%。2001年及以前年份
，我国是铝产品(包括铝锭、铝材)的净进口国，从2002年起，我国由净进口国变为净
出口国，并且净出口明显增加。近几年我国铝产品的出口结构发生变化，由前几年出
口铝锭、进口铝材转变为净出口铝材等深加工产品。
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图为新世纪以来我国铝供应结构变化趋势
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图为新世纪以来我国铝供应比例变化趋势
我国全铝及人均铝消费量明显增加
2016年，国内全铝消费量为3465.3万吨，与2000年相比年均增长
13.7%，与2011年相比年均增长9.8%。2016年，我国人均铝消费量为25.2千克/人?年
，比2000年的3.5千克/人?年增加了20.1千克/人?年，年均增长13.1%;比2011年的1
6.2千克/人?年增加了7.4千克/人?年，年均增长9.2%。
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图为新世纪以来我国全铝消费及人均消费变化
最新铝工业发展及运行情况
落实国办42号文件清理整顿电解铝行业违法违规项目，以及京津
冀周边地区“2+26”城市的企业在采暖季实施错峰生产政策落实到位，市场环境明显
今年10月，电解铝产量比6月减少38万吨，电解铝日均产量为8.2
万吨，比6月日均产量下降15.8%，按此测算，累计关闭电解铝产能约550万吨。1―10
月，原铝产量为2723万吨，同比增长3.7%，增幅比1―9月收窄1.3个百分点，但比去
年同期增幅仍高2.6个百分点;国内市场铝现货平均价为14454元/吨，同比上涨19.7%
。1―9月，2355家规模以上铝工业企业实现利润681.6亿元，同比增长36.0%，占规模
以上有色金属企业实现利润39.4%，其中铝冶炼企业(包括氧化铝、原铝和再生铝企业
)实现利润253.1亿元，增长84.6%。
中色铝冶炼产业月度景气指数在正常区间中部。中国有色金属工
业协会发布的中色铝冶炼产业景气指数监测结果显示，10月中色铝冶炼产业景气指数
为48.86，走势平稳，继续维持在“正常”区间。随着供给侧结构性改革坚定推进，
行业供需平衡仍在发生动态调整，铝制家具等新应用产品也在为铝行业发展不断注入
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图为中色铝冶炼产业景气指数趋势
由中色铝冶炼产业景气信号灯(见下图)可见，在今年10月构成铝
冶炼产业景气指数的10个指标中，铝冶炼投资总额、商品房销售面积、发电量、氧化
铝产量和铝材出口总量等5个指标处于“正常”区间;M2和电解铝产量继续处于“偏冷
”区间;LME铝结算价、主营业务收入和利润总额等3个指标处于“偏热”区间。
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图为中色铝冶炼产业景气信号灯
我国铝消费的市场前景广阔
北美洲是世界上主要的铝金属生产、消费及最大有铝循环利用的
地区，年，消费铝产品的递增率为2.6%。交通业是北美最大的铝消费市场
，第二大市场是容器和包装业，其次是房屋建筑业。
从我国“十二五”时期国内铝的消费结构对比看，建筑业、交通
业是铝的两大消费领域。2015年，我国交通运输业用铝量占比为21.1%，比北美占比
低17个百分点。近几年，我国交通运输用铝比重有所提高，已达21%。随着交通运载
工具轻量化的推进，该占比将会较快增加。当前我国包装业用铝量占比为10.7%，比
北美低11个百分点，人均包装用铝比美国少5千克左右。随着人民消费水平的提高，
我国包装用铝增长还存在较大的潜力，预计未来占比会有明显提高。2015年，铝在我
国建筑业的消费占铝总消费量的32.6%以上。随着城镇化水平的提高，“十三五”之
后建筑行业仍会是用铝最大的领域。
铝需求仍存在较大增长空间
《中国铝消费发展趋势及峰值预测研究》课题组，通过各种分析
预测方法进行预测，并对结果综合平衡后得出预测结论与推荐预测值：在未来5―10
年，我国全铝需求可能出现峰值，进入平台期，但原铝需求可能在“十三五”末或“
十四五”初出现峰值，进入平台期。在未来5―15年，我国再生铝供应量会明显增加
，到2020年，我国再生铝供应量有望达到900万吨，占当年国内铝供应的比重约20%;
到2025年，我国再生铝供应量有望达到1300万吨，占当年国内铝供应的比重约27%;到
2030年，我国再生铝供应量有望达到1500万吨，占当年国内铝供应的比重达到30%，
将达到或接近目前发达国家的再生铝消费水平。
该课题组推荐的2020年、2025年及2030年我国全铝需求量分别为
4400万吨，年均增长6.8%;4850万吨，年均增长2.0%;5000万吨，年均增长0.6%。2020
年、2025年及2030年我国人均全铝需求量分别为31千克/人?年左右，年均增长6.9%;
34千克/人?年左右，年均增长1.5%;35千克/人?年以内，年均增长0.2%。
对策措施
积极转变铝工业的发展模式
一是由高耗能向绿色、低碳转变。目前电解铝生产的电力消耗占
国内电力消费量的6%以上。在全球节能减碳要求日益强烈的大背景下，中国铝工业必
须按照建设资源节约型和环境友好型社会的指导方针，使绿色、低碳成为产业发展主
二是由大量消耗资源向循环利用转变。与发达国家相比，中国铝
循环利用水平还存在明显差距。2016年，再生铝仅占国内铝消费量的16%左右，而发
达国家普遍占30%以上。着力发展有色金属的循环利用，是中国铝工业转变发展方式
，摆脱资源、环境约束，实现可持续发展的重要途径。
三是由规模扩张型向技术引导型转变。技术创新能力不足，依然
是中国通向世界有色金属工业强国的主要障碍。特别是在高端装备制造领域的先进材
料开发应用方面，中国与发达国家存在明显差距。截至目前，有色金属行业在推动新
材料研发，满足个性化、多样化、智能化需求，在航空铝材、建筑工程用铝材、汽车
车身薄板、船舶铝合金板等高端产品取得新突破，但还不能规模化生产大型客机、乘
用汽车等装备使用的新型铝材。
四是由粗放式发展向集约化经营转变。进入新世纪以来，中国铝
工业的布局结构得到优化，但目前中国主要有色金属工业企业的国际竞争力与国际跨
国公司相比，特别是在资源保障、市场影响、技术开发、文化感召等体现集约化经营
能力方面的差距明显。
五是由封闭式发展向建设开放型经济转变。铝工业是国际化程度
很高的一个产业，通过资源全球化配置，构建全球产业链，扩大铝材料应用是世界铝
工业的重要发展方向。
进一步推动扩大铝的应用范围
一是战略性新兴产业是拉动铝应用拓展的新动力。太阳能电池板
框架型材和背板板材、新型节能路灯灯座型材等需求量不断增加。用于太阳能光热转
换集热铝箔国内首次开发成功，该产品将广泛应于大型集成热水器、海水淡化、污水
净化、集流雨水净化等，市场前景广阔。大飞机用材成为关注焦点，西南铝提供给法
国赛峰公司的某型号预拉伸板被加工成飞机发动机外壳，并应用于空中客车公司A380
机型上。天津忠旺铝业有限公司一期年产180万吨铝板带项目投产，其中用于国家“
大飞机”项目的铝合金中厚板生产线关键性设备――重型张力拉伸机试车成功，将突
破国外在航空航天领域对中国铝合金材料的技术垄断。
二是汽车轻量化为铝材的应用提供了广阔的空间。与发达国家相
比，中国铝合金车身铝板开发较晚，但山东南山集团开发的具有自主知识产权的汽车
用铝合金板材已成功下线，成为国内具备批量生产汽车内板和外板能力的企业，有望
改变国内主机厂铝合金板材只能依赖进口的局面。
三是包装业用铝增长潜力巨大。包装业用铝以铝箔、铝质罐盖为
主，是金属包装的重要组成部分。目前我国包装业用铝虽有较快的发展，但占铝消费
总量的比例刚超过10%，随着人民生活水平的不断提高，用铝增长潜力巨大。
四是建筑业用铝仍有扩大空间。目前建筑业用铝比较成熟的有大
跨度屋面系统、海洋气候和腐蚀环境下的建筑结构物、偏远山区和恶劣环境下的建筑
结构物、各种用途的可拆装可移动建筑物，以及建筑物的维护结构、建筑装饰、网壳
结构、网架结构、玻璃幕墙支撑体系、铝厂房、围护板、铝模板、通信塔、警银亭、
人行天桥等。综合起来，国内建筑业用铝需求量仍可保持适度增长空间。
五是积极推进材料轻量化。在轻量化可选的材料中，最合适的材
料就是铝，铝产业在未来的发展中依然大有可为。
六是大力发展精深加工。以轻质、高强、大规格、耐高温、耐腐
蚀为产品发展方向，发展高性能铝合金及其深加工产品和工艺。加快开展航空用高抗
损伤容限合金、高强度铝合金品种开发，以及铝合金薄板、厚板、型材和锻件的工程
化技术开发，满足航空及国防科技工业对高性能铝合金材料的要求。开发具有自主知
识产权的轨道交通用大型型材铝合金新材料、具有较好成形性能的汽车车身用6016类
及6022类合金，以及液化天然气船(LNG)用合金板材生产技术。鼓励加工企业进一步
延伸产业链，向铝部件制造方向发展，为下游制造业提供加工部件及服务。
有效遏制违规电解铝产能反弹
国家发改委等四部委联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项
目专项行动工作方案》，严厉惩处违规新建产能，清理整顿电解铝行业违法违规项目
专项行动取得预期成效，这是有史以来电解铝行业调控力度最严厉、执行最有效的政
策之一。清理整顿电解铝违法违规项目，是今年铝价上涨的重要支撑。这是营造良好
市场环境，实现供需基本平衡，保证行业平稳运行的关键环节。要通过加强行业自律
，强化“弹性生产”，抑制盲目扩张产能，形成有效供给的自主调节机制，促进行业
的健康发展。
增强技术创新能力
围绕铝工业发展重点难点，在拜耳法高浓度溶出浆液高效分离等
氧化铝节能减排技术，赤泥综合利用，高阳极电流密度大型铝电解、低温低电压铝电
解及其他新法铝冶炼技术，新型铝合金及性能的研究，高强、高损伤容限铝合金材料
开发，关键铝加工装备国产化，再生铝高效利用等方面，进一步发挥企业技术创新主
体作用，加快技术创新步伐。大力支持高效节能铝电解技术创新等战略联盟开展技术
攻关，加快组建交通用铝、赤泥综合利用等产业技术创新战略联盟，提升铝工业整体
技术创新能力，着力突破制约铝工业核心关键技术和共性基础技术，提高产业核心竞
提高资源保障能力
进一步加强国内重点成矿地带的普查与勘探，增加资源储量。在
广西、贵州、山西适度发展具有资源保障的氧化铝产能。积极推动境外资源勘探，形
成一批境外矿产资源基地。大力发展循环经济，增加再生铝产量。依托内蒙古等地区
高铝煤炭资源，加快建设高铝粉煤灰资源开发利用基地。
进一步发挥期货市场的作用
随着我国铝工业的发展壮大与期货市场的不断完善，两个行业一
定能相互融通、相互支持、相互促进，推进中国铝行业健康发展。新世纪以来，我国
铝合金产量持续增加，2015年铝合金产量为679.9万吨，其中再生铝合金为462.6万吨
，占26.0%。建议进行进一步调查研究，在做好铝锭期货市场的同时，创造条件建立
铝合金期货市场。
为建设有色金属强国做贡献
努力打造环境友好、社会和谐和经济效益有机统一的铝产业发展
体系，促进我国铝产业持续健康发展，并为提升生态环境质量水平、建设有色金属强
国做出更大贡献。
● 美国商务部初裁中国铸铁污水管配件存在补贴(中国证券网)
新华社12月14日消息，美国商务部１３日公布初裁结果，认定从
中国进口的铸铁污水管配件存在补贴行为。
美国商务部当天发表声明说，初步裁定中国出口到美国的铸铁污
水管配件接受了８．６６％至１０２．３１％不等的补贴。此前，为回应美国铸铁污
水管协会的申诉，美国商务部于８月３日对从中国进口的铸铁污水管配件发起反倾销
和反补贴（“双反”）调查。
美国国际贸易委员会已于８月２５日作出初裁，认定从中国进口
的此类产品对美国相关产业造成实质性损害。根据美方程序，美国商务部和国际贸易
委员会将分别于明年４月和６月对上述调查作出终裁。如果两家机构均认定从中国进
口的此类产品给美国相关产业造成实质性损害或威胁，美国商务部将要求海关和边境
保护局对相关产品征收“双反”关税。
美国商务部数据显示，２０１６年美国从中国进口这类产品的金
额约为８６０万美元。
中国商务部多次表示，希望美国政府恪守反对贸易保护主义承诺
，共同维护自由、开放、公正的国际贸易环境，以更加理性的方法妥善处理贸易摩擦
● 国际巨头囤货 钴价继续上行(上海证券报)
知名矿产公司Cobalt 27的大手笔囤货行为，为钴价火热的行情
再添一把火。近日，该公司再度大手笔收购钴资源。海内外金属钴价格12日继续上行
。机构认为，钴价再次进入上涨快车道，要警惕其未来涨幅变缓并震荡调整的风险。
Cobalt 27近日宣布，发行8500万加元的普通股以购买720吨高等
级金属钴。该公司6月份在加拿大市场上市，并购入2157.5吨钴，包括1486.5吨特级
金属钴和671吨标准金属钴。
国金证券分析指出，Cobalt 27更像是一个钴产品的ETF基金，与
帕拉投资等基金公司有着千丝万缕的关系。Cobalt 27的成立，将原本隐蔽的囤货行
为转变为上市的类ETF产品，大幅拓宽社会资金介入钴行业的渠道。由于全球金属钴
现货的年流通量仅为吨，其囤钴行为已足够影响全球市场价格。
看中钴资源的不止Cobalt 27一家公司，澳大利亚Winmar资源公
司近日也宣布收购加拿大安大略省东部一个历史悠久的银钴矿区2240公顷采矿权。根
据Winmar的说法，该地区是刚果（金）以外全球最有潜力的银钴矿区之一。该公司同
时表示，将寻求在加拿大进一步收购资源。
根据伦敦金属交易所报价，在12日的交易中，三个月期钴买入报
价为每吨74000美元。一个月来，该平台钴合约报价的涨幅超过20%。
国内钴价同样坚挺。根据旺材锂电12日的报价数据，电解钴在每
吨52.5万至55万元，较前一交易日大幅上涨。电解钴近一周已连续两次出现明显的报
价上调。而生意社的数据显示，截至12月8日，国内钴市场均价为每吨51.0166万元，
全周涨幅达到3.76%，较去年同期涨112.87%。
兴业证券钢铁有色团队认为，支撑海外旺盛需求的因素包括：海
外高温合金需求稳定增长；电池领域正极材料厂商直接采购钴金属且电池需求旺盛；
Cobalt 27的收钴行为导致市场中可成交流通量下降。相较于海外价格，国内报价偏
低，但从11月份初开始，国内外价差开始缩小。该机构预计，国内钴价格有望在年底
触及每吨60万元。
但生意社提醒称，总体而言，国内钴需求大量依赖进口，钴价受
国际市场价格影响较大，难以出现大幅下调，但后市涨幅或将变缓并震荡调整，不排
除小幅回调的可能。
● 铜陵有色关闭20-30%粗炼产能 为2018长协TC谈判加码(新浪财经)
因中国控制冬季污染，自上周以来铜陵有色位于安徽省铜陵市的
主要生产基地约80万吨的粗炼产能已关闭了20-30%。根据SMM了解，铜陵有色电解铜
产量并未受到影响，粗炼产能利用率的降低，将为冶炼厂铜精矿长单加工费谈判加码
重申SMM对于2018年铜市整体看法：延续2017年铜供需紧平衡格
局，预计2018年长协TC的预测区间为87~90美元/吨。
TC敏感性分析
SMM基于2018年TC预测，对国内三大冶炼厂做TC敏感性分析，结
果如下。SMM预测2018年铜价重心整体上移，受益于铜价重心上移，自给率较高的江
西铜业对于TC变动敏感性比较弱。铜陵有色万吨锂电铜箔落地，锂电业务
业绩放量，对于TC敏感性也相对较低。
表1：2018预测TC业绩敏感性分析（亿元）
● 限产限气双管齐下 河南铝加工企业步履维艰(新浪财经)
进入四季度以来，电解铝价格直转急下，沪铝主力由16810元/吨
下跌至14150元/吨，跌幅高达15.82%。截止今日，铝行业供给侧改革及取暖季限产政
策均已落地，电解铝供应量基本维持稳定，但受大气污染管控相关环保政策的影响，
下游加工厂生产屡受限制，导致电解铝消费量受到较大影响。
11月30日晚，河南省政府召开全省大气污染防治攻坚冲刺30天电
视电话会议，会上要求“自12月1日至31日，加严钢铁、水泥、焦化、碳素行业停限
产措施。”据我的有色网调研，河南地区自十九大期间便开始不定期进行环保检查，
但此次长达31天的环保检查更为严格，河南各县级市、地级市按照各市环保局的通知
进行限产。
据我的有色网，河南地区主要的铝加工行业有铝板带箔、铝杆、
铝型材及铝合金锭。其中，河南地区铝板带箔行业共有产能407万吨，占全国总产能3
3.39%；河南地区铝杆行业共有产能85万吨，占全国总产能18.87%；河南地区铝型材
共有产能42万吨，占全国总产能1.98%；河南地区铝合金锭共有产能30万吨，占全国
总产能2.99%。
分品种来看，河南地区铝板带箔企业主要分布在郑州巩义和洛阳
，其中郑州共计产能317万吨。受此次大气污染防治攻坚政策影响，巩义市政府下达
空气“橙色”预警，要求环保不达标的企业停产，环保达标的企业限产50%，按产量
计。而洛阳市则要求环保不达标的企业停产，环保达标的企业限产30%，按产量计。
据我的有色网统计，此次大气环保限产将影响7.9万吨铝板带箔产量。
河南地区铝杆企业主要分布在巩义、焦作、长葛、洛阳，其中焦
作共计产能30万吨，长葛共计产能14万吨。据我的有色网调研，此次环保对铝杆产业
造成很大的冲击，焦作和长葛地区的铝杆企业现均已关停，具体复产时间等月底政府
通知；洛阳地区要求环保不达标的企业停产，环保达标的企业限产30%；巩义地区要
求环保不达标企业停产，环保达标的企业限产50%。据我的有色网统计，此次大气环
保限产将影响2.2万吨铝杆产量。
河南地区铝型材企业主要分布在登封、开封、郑州。据我的有色
网调研，此次环保对铝型材产业影响不大。开封地区铝型材企业目前并没有接到限产
的通知，生产一切正常；郑州地区部分企业被要求限产50%，但是由于其订单受季节
性影响下滑，企业开工率并没有达到50%，所以对其生产并没有产生实质性的影响。
河南地区铝合金锭企业并不多，零散分布在巩义、许昌、长葛、
安阳等地。据我的有色网调研，中小的铝合金锭厂都已被迫停产，但大型铝合金锭厂
受影响较小，生产较为正常。据我的有色网统计，此次大气环保限产将影响0.2万吨
铝合金锭产量．
表 2017年12月河南地区铝
