嘉合货币基金是私募吗_百度知道
嘉合货币基金是私募吗
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是公募基金基金类型：货币型
基金规模：5.87亿元（）
基金经理：季慧娟等
成 立 日：
管 理 人：嘉合基金
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&-&基金经理&-&季慧娟
季慧娟经理简介
数据截至日期:
季慧娟女士：本科、硕士。曾任华宝信托有限责任公司交易员，德邦基金管理有限公司债券交易员，中欧基金管理有限公司债券交易员，嘉合基金管理有限公司债券交易员。2015年7月起任嘉合货币市场基金基金经理。
擅长货币型
经验值5.48分
经验值按经理的从业时间评分。是考察经理的重要指标，经验丰富的基金经理对不同市场风格的适应程度一般更好。
从业时间对比
季慧娟 2年281天
同类平均 3年18天
比同类平均水平高9.60%
经验值排名 115/253
首次任职时间
任基金经理时间
历任公司数
历史管理基金数
从业年均回报
，在嘉合基金任职，管理6只基金
管理时间最长的基金
嘉合磐石混合A
管理时间： 2年281天
近3月收益: 2.81%
战斗力10.00分
战斗力按经理的盈利能力评分。战斗力分数越高，说明基金经理的盈利能力越强。
战斗力对比
季慧娟 10.00
同类平均 5.02
比同类平均水平高99.20%
战斗力排名 1/176
任职以来最大盈利: 20.67%
近3月业绩最好的基金
嘉合磐石混合C
最大盈利:17.39%
近3月收益: 3.03%
管理规模4.80分
按经理的基金管理规模评分。对于指数型基金经理，管理规模越大，对指数的跟踪越容易。
管理规模对比
季慧娟 4.80
同类平均 5.01
比同类平均水平低4.19%
管理规模排名 131/251
管理规模最大的基金
基金规模:111.15
近3月收益: 1.06%
稳定性7.98分
稳定性按经理业绩排名的波动性评分。稳定性评分越高，说明经理排名越稳定。
稳定性对比
季慧娟 7.98
同类平均 5.01
比同类平均水平高59.38%
稳定性排名 47/230
近1年波动最小的基金
标准差(近1年):0.47%
近3月收益:1.12%
钟情指数6.06分
钟情指数按经理基金的个人持仓占比评分；对于非权益类基金，个人持仓占比越高越好
钟情指数对比
季慧娟 6.06
同类平均 5.01
比同类平均水平高20.96%
钟情指数排名 99/250
个人持仓最高的基金
个人持仓占比:89.34%
近3月收益:1.06%
当前管理基金 (6只)
规模(亿元)
嘉合磐石混合A
嘉合磐石混合C
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私募股权投资基金基础知识
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《私募股权投资基金基础知识》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《基础知识》 精选一《中国这五年》系列专题片简介：金融是现代经济的核心，国家重要的核心竞争力。回望五年发展，我国金融业砥砺奋进，成绩辉煌。实体经济是金融的根基，金融是经济发展的血脉。如何让金融回归本源、更好地服务于实体经济？如何未雨绸缪、防范？如何以市场为导向、构建多层次金融体系让资源配置更加高效？站在历史新起点，如何继续迈步向前翻开金融发展新篇章？推出十期特别节目——《发展与变革 中国金融这五年》，自日起在《首席评论》栏目播出，敬请关注！嘉宾周逵——红杉资本中国徐小平——真格创始人肖冰——达晨创投执行、总裁邓锋——北极光创投创始人兼董事总经理陈玮——深圳市东方富海股份有限公司董事长、创始合伙人汪潮涌——信中利资本集团创始人、董事长文字实录与促进实体经济发展提起世界的历史，可以追溯到二十世纪初期，当时人们为了解决新兴产业和中小型企业资金短缺的问题，开始运用私募进行资金筹集和运作。而其在中国的发展，可以追溯到1986年，中国创业的成立。经过三十多年的发展，和已经达到6.37万亿元（注：据的最新数据，截至2017年8月底备案），于实体经济中最具创新性和成长潜力的公司。陈玮：这个行业在中国的发展不到二十年的时间，特别是，发展虽然只有十几年的时间，但也是几波几折，现在应该说我从事的这个行业正处于最好的发展时机，我们从数据上可以看到，现在在中国的上市的企业，50%以上的这些企业背后都有和PE和VC的影子。换句话说，PE和VC企业，他们在中国经济成长中发挥了非常重要的作用，特别是在企业上市的中小微企业过程中。我觉得我做了十几年，这个行业应该说90%的PE、VC企业，他们都符合中国的中小企业、实体企业的发展。徐小平：国家提倡创业、创新，那你想想创业创新，三个小伙子聚在一起，吃个盒饭还得要钱，租个办公室也得要钱，买个电灯也要钱，所以VC、天使就是创业创新燃料，创新创业是中国经济的发动机，是燃料提供者。周逵：我们是特别重要的一股力量，很多创新的东西需要迈很多门槛，需要初期做很多的投入，创业者需要伙伴来支持。那之前可能没有这样一股力量做不到，而且有些事情，比如跨十年十五年的事情，没有VC这样的接力棒的话，也没有人做这样的事情。VC是一个非常市场化的一个选择，它会鼓励现有的一些东西加速产业优化。所以可以看到在我们这个行业，有一些新东西，有些特别大的改变，好像几年之内就发生了。那些没有竞争力的（生产）方式，很快就被淘汰了。当下，中国实体经济的转型，正是私募股权与创投的主线。2017年7月召开的第五次中指出，金融是实体经济的血脉，要以“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三项任务作为行业发展的根本导向。作为资本市场供给侧结构改革的重要内容，私募股权与创投基金正在坚持行业本源，切实服务于实体产业转型和创新型增长。肖冰：我们VC、PE理论上不会投传统行业，要不就是特别创新的行业，要不就是传统行业的转型升级的机会，所以VC、PE肯定是实体经济转型升级的一个最主要的推手。而在中国尤其明显，大量我们的中小民营企业，特别是高科技企业，他们找到我们这样的机构，我们看到今年上市的公司一半以上是有VC、PE支持的，这就说明我们是真的起到了一个主要的推动作用，我们真正是推动了中国实体经济的发展，我们每一分钱都推到实体经济里面。邓锋：BAT大家都知道很牛，腾讯的市值，阿里巴巴的市值，这些都是VC投的，其实VC在科技公司成长当中起了不可或缺的作用，因为确实科技公司需要快速投入，早期公司还没有资本的时候需要大量投入，因为大家跑的速度都很快，你必须跑的比别人快才行，这样就需要VC的支持，所以我们不是锦上添花，绝对是雪中送炭。私募股权与创投基金推动战略性新兴产业腾飞据中统计，目前近80%的私募投资于企业起步期和扩张期，70%的投资于企业种子期、起步期，全力助推企业的早期发展。在方面，主要集中于新一代信息技术、新能源、新材料、芯片制造、、生物医药等新兴行业，通过促进创新成果产业化、市场化和规模化，有力推动了中小微企业的创新创业和战略性新兴产业的发展。周逵：我们看好两个机会，一个是技术创新推动，另外一个是消费升级的拉动，技术创新推动，其实最主要的力量是互联网，消费升级拉动，最主要的是新的服务业，其中健康可能排在特别重要的一个位置上面。邓锋：看大的社会发展趋势的话，我们投资最多的第一大块，还是以人工智能加上加上为主体整个IT的行业，因为它牵涉到云、端的芯片，牵涉到很多传感器，牵涉到很多人工智能的一些系统等等各方面，整个是一个大的TMT，或者IT行业的变化，这仍然是我们最重点的一块。第二块就是像以基因测序，大家知道的生物技术为代表的一些精准医学，包括诊断，包括新药等等这些大的健康行业，这两块是我们最聚焦的，未来我觉得可能从现在看的话，不是说半年一年，三五年、十年可能都这是两块最大的（增长点）。科技型创业企业在发展过程中，与资本密切合作，并肩而行的例子，在媒体上、生活中屡见不鲜，“我们是切身感受到了创构对企业发展所起到的作用， 我们什么还没有的时候，可以帮助你企业在早期能够很顺利的建立起来。我觉得我会用三个词来形容投资人所扮演的角色：第一个是导师，第二个是伙伴，第三个是朋友。”这家由几位博士生所创办的医学高新技术企业，曾在2012年遇到过钱都花光、生死存亡的关键时刻，一家创投机构得知后，在正式协议还没有签署完就借给企业一笔钱，并在产品营销战略、人力等方面帮助企业以更好的状态进行管理运营。陈玮：私募股权有这样几个功能：第一个，发现值得投资的企业，寻找到最值得投资的人，把钱投给他；第二个，让创业者成为现在这个公司的主角，我们站在创业者背后帮助创业者；第三，用它独特的方法为创业者，因为的这些往往是相对比较有经验的资金管理人，他们除了有钱以外，他还有独特的。私募股权与创投基金有效提升企业价值私募股权与创投基金不是被动的参与者，而是主动的投资人，从价值发现、发掘到发展，都积极参与到被投企业的价值提升之中。所以人们常说，一个好的私募股权与创投基金是带着资源的资本，除了投钱以外，还提供增值服务，在企业发展的不同阶段发挥独特的作用，帮企业避免创业路上一些不必要的挫折。周逵：我们是创业者背后的创业者，很努力的在理解创业者的环境，理解他的行业，在帮助他。我想这个就是最清晰的，对我们自己角色的认识。肖冰：早期的时候我本人就是，我在做项目的时候，做每一个的时候就像我生了一个小孩一样的，我是特别投入感情。企业在我们这个里面能够被达晨整个平台和生态所支持，比另外的一个单打独斗的机构强很多，我们在各个方面都会给他支持，产业上、资本运作上，包括管理上，战略上，我们就不断强化自己这方面的能力，就是让他成长的更快一点，长的更强壮一点。我们希望每个企业都成功，我们会倾注我们全部的资源嫁接给他，给它增值，一起创造价值。阿里巴巴、腾讯、百度、摩拜单车……这些在中国快速成长的互联网企业们，无一不是借助私募股权与创投资本的力量，紧紧抓住时代的浪潮。由于常常站在创业者背后配置资源、助力发展，优秀的创投机构也因此被人们称为有温度的资本。将中长期的资本匹配给需要发展的公司，让创业者更加安心的在专业领域施展才华，同时使回报最大化，实现与创业者的互信与双赢。徐小平：真格，我跟王强都是新东方的联合创始人，我们都是创业者，所以我们跟创业者在一起的时候，特别深邃地了解他们不仅是资金的需求，还有人才的需求，战略的发展，我们更懂他们的内心，因为创业者说到底还是孤独的，无论你多么成功，无论有多少人，你永远面临着竞争对不对？这种竞争就导致每个人那种压力、思考和孤独感，所以我们在这方面帮助创业者，做他们的陪伴，做他们的啦啦队，说实话，我还是啦啦队的队长。邓锋：你要知道企业家需要什么，企业家比较不需要什么，在企业家需要的地方给他资源，包括头脑风暴，帮他招关键的人，帮他梳务系统的建立，还有一个要做的事就是要跟企业家建立信任，你有了这种信任，企业家碰到困难的时候，你可以拍拍他的后背说“没关系，我们跟你一起往前走”，你不能说他碰到困难，数据没达到，说“你为什么没达到？你跟我说今年做那么多，为什么没有做到”？如何在创业者最需要的地方予以帮助，成为私募股权与创投机构完善投后管理的原动力，随着投资规模的日益增长，专业化和系统化的投后管理服务日益受到重视，有调查显示，66%的投资人看重投后管理带来的绩效改善（注：和讯，2015），企业从种子轮到,都需要在、市场、企业运营、人力资源、财务管理等多个维度的投后服务，以降低企业潜在风险，实现投资的。陈玮：我提出一个战略，叫宁做榴莲不做香蕉，要打造PE投资驱动，服务于中小企业的体系，要完成这样一个链条和体系。把我们的服务变成体系化的，这样的话对被投就会比较大，投资加服务，具体落在机制上，而不是个人的行为上，不会出现我有资源帮到他，我没资源就帮不到他的情况，所以我们现在正在逐步完善和搭建投资加服务的平台。汪涌潮：我们有一个很专业的投后管理团队，我们原始的团队，一直要跟到项目退出的位置，在每一个阶段，每一轮融资，每一个重点发展的节点，我们这种投后管理就会起到很大的作用，比如说每年我们有两次我们被投企业的年会，然后在年会上我们超过150家企业，这些创始人在一起，他们就会形成自己的合作机会，合作生态，比如在一个产业链上上下游互相借力，比如互联网企业互相导流，共享用户，共享客户资源回顾私募股权与创投基金行业发展在“募投管退”的中，私募股权与创投基金一方面通过将社会资金转化为金融资本，服务实体经济，另一方面，通过中的方式，引领了长期价值投资的理念。随着行业顶层设计《》即将落地，的专业性稳步提升，运作不断规范，资产规模逐步扩大。三十多年的时间，管理人数量就达到近一万两千家，基金数量两万五千多只，成为多层次资本市场的重要组成部分。徐小平：飞跃发展！我在入行的时候，他们说中国最有名的投资人就几十个，中国就是几百个投资人，最近有一个机构做统计，他们统计有五千家机构投资人，有一万一千名个人投资人，所以中国的投资事业在过去五年发生了世界级的飞跃。欲知中国的VC投资行业怎么样，就看中国创业创新是多么的沸腾。这个过程我感到非常自豪，我以及我的同行们，为此做了一些贡献。肖冰：过去这几年，应该说**是特别的出了很多政策支持这个行业，我们也深受鼓舞，也是感到自己责任比较重大，作为行业，特别是本土人民币基金的一个代表，我们感觉到这个形势是非常好的，确实过往这几年发展也是挺快的，但是总体来说，我觉得我们这个行业离它应该到的那个高度和规模还是远远不够的，和社会对我们的，和中国经济对我们的需求，我觉得还是远远不够的，我们非常努力的工作，我们看到有大量没有覆盖到的企业，没有办法服务到，虽然已经有这么多了，但是你占整个社会融资的比例还是非常的低，所以我觉得未来发展的空间仍然是非常大的。展望私募股权与创投短短几年间，在管理人、备案基金数、管理规模、从业人员等方面，都实现了跨越式的增长。自2015年1月到2017年8月（注：有备案登记数据起至今），管理从2.11万亿元增长到10.21万亿元，增长了3.84倍，其中，股权及创投基金更是贡献了主要力量，占的62%，在及创投基金的募资及有所下降的背景下，中国却实现了逆势上升，很多人认为这个行业正处在史无前例的发展期，身处其中的从业者也感同身受。肖冰：现在市场上的钱是非常多的，想投到我们这个行业的资金也非常多，人才也特别多想到我们这个行业，但是我的希望，还是要有一批比较支柱性的企业出现，我们创投公司有一批比较骨干的、长期的、稳定的力量出现，这个我觉得还是比较少。现在还是大量的新人比较多，新的机构比较多，和小机构比较多，应该有很多家，有一定比较能力的，并且是长期价值投资的机构、品牌机构能够出现，我觉得这个可能对整个行业会起一个很好的推动的作用，一个榜样的作用。我们要尽快成长，我们这个行业的那些有抱负有理想的团队和机构，也要尽快成长起来，抓住这个机会，随着国家政策的大力支持，监管体系的逐步完善，以及市场参与主体的不断壮大，私募股权与创投基金正发展成为资本市场中的一支重要力量。据数据统计，2017年上半年，私募股权与创投的企业中，有589家成功登陆，1731家挂牌（注：协会数据），通过把握资本市场发展的黄金窗口期，助力企业直接融资，促进实体经济可持续化的发展。徐小平：只有证券市场健康、成熟、畅通，早期投资人才有希望，才有动力，你像我们投资的目的还是为了投一百万进去，十个亿出来，这就意味着创业者全社会财富的巨大成长……你猜我是怎么开始的？就是因为新东方上市了，我有钱了，所以我把大把的钱投入了创业创新这个浪潮里面去。所以积极的证券市场，畅通的上市通道，是整个中国不要说是VC行业了，投资行业，而是整个中国创业创新的重要的生态环境。陈玮：中国具有全世界最好的市场，这个市场需要大家一起呵护，我觉得只有这个市场有相对好的流动性，相对好的经济和资本市场匹配度高了，大家才有赚钱的机制，中国目前也是，全世界第二大的，我记得我做投资的时候大概十七八年前，那时候说全世界最好的私募的地方，第一是美国，第二是以色列，现在就是美国和中国。中国从现在发展趋势来看，或许有一天我们会超过美国，因为中国经济如果超越美国，一定也会赶上美国。我们投资就是的经济，就是投资中国的机会，投资中国发展的趋势，这点是可以看得到的，整个行业发展，我还是很有信心的。《私募股权投资》 精选二对于要100万起步，投资者总是会抱怨不停：银行门槛才5万元，私募基金凭什么要100万？这不是限制我们投资嘛！那么呢？7.15新规之后，私募基金对投资人有了更加明确的要求：单个投资人的最低金额必须不少于100万元，并且不能拆分。在中国，拥有一百万资产的人很多（如在北上广深拥有一套房产就可轻易达标），但是能有100万现金做投资的人群，则是较少比例的高净值人士。难不成是有“资产歧视”？其实设置准入门槛是监管使然。私募基金（Private Fund），私募是相对于公募而言，以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券界定。私募基金VS如果说公募基金是基金中的“屌丝”，任何投资者都可以随意购买，那私募基金必须是基金中的“贵族”了。： ▌主要投资于公开交易的股份有限、期货、、以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种。 ▌类基金主要投向、、券商资管、等。 ▌私募股权除基金以外主要投资于非公开交易的。 ▌私募股权投资类FOF基金主要投向私募基金、信计划、券商资管、基金专户等计划的私募基金。▌创业投资基金 主要向处于创业各阶段的未上市成长性企业进行股权投资的基金（新三板挂牌企业视为未上市企业）；（对于市场所称“”，如果不涉及沪深交易所上市公司投资的，按照） ▌创业投资类FOF基金主要投向创投类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金。 ▌ 投资除证券及其衍生品和股权以外的其他领域的基金。 ▌其他类FOF主要投向、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金。 私募基金的几大特征：第一个特征：高门槛高门槛是这几个特征中最好理解的，意思即是玩得起私募基金的人最起码也得是个中产阶级，100万是入门基础。?把门槛拔得这么高？▌提高客户群的风险承受能力监管部门设置门槛，不是为了限制投资者，而恰恰是为了保护投资者。一般来说，越成熟的高端投资者，其风险识别能力更强，风险承受能力也更强。因此，设置100万的投资门槛是以资金量为指标，隔离风险承受能力较弱的普通投资者。 ▌限制参与人数，确保私募性质与不同，其主要针对高净值人群，且是以不公开宣传的方式向特定人群发售。我国《》规定，私募基金必须向特定投资者（）募集，不得公开宣传。如果准入门槛过低，参与人数过多，将变质为公募产品而失去私募性质。▌降低资金流动风险，增加投资稳定收益由于私募投资的项目大多有较长的回报周期, 需资金比较稳定。如果没有投资门槛, 会吸引数量众多的投资者, 而众多资金来源的不稳定,也造成了投资值更高的流动性，不利于，加大了投资的。进入门槛较高，投资者面对也会更理性，双方的关系类似于合伙关系，给投资者带来更多的期望收益。这样你也就应该可以理解为什么能实现平民化了。将会长期存在，随着率的上升与货币贬值，未来有可能进一步提高。第二个特征：非公开性非公开性，即私募基金不像公募基金那样以公开方式面向所有投资者，私募基金主要是私下征询的方式向特定的合格投资者进行发售，所以投资者很难通过媒体等方式了解，不是合格投资者的也无法接触到产品信息。因为对私募而言，任何公开方式发售都属于违法违规行为。因此其投资目标更具针对性，更有可能为客户量身定做投资服务产品，组合的风险收益特性能满足客户特殊的投资要求。第三个特征：锁定期一般投资人认购了某只私募基金，则双方约定一般以1年作为一个锁定期，这一年内你不能随意撤资，如果投资人想撤资，则需要根据双方签订的合同来进行执行。这样约定是为了保证平台资金的稳定性和流动性，一旦遇到“朝三暮四”的投资人则可以有效约束他的短视行为。　　第四个特征：定期赎回发起人要考虑的不仅仅是锁定期的问题，那么过了锁定期之后怎么办呢？私募基金还设定了定期赎回条款，即过了锁定期之后，投资人也不能哪天心情不好了突然想撤资就撤资，必须要在合同规定的每个月固定日期之内进行赎回。　　第五个特征：收益权分配在扣除发起人、投资人本金之后，发起人因为劳心劳力，出力最多，一般先分配发起人的优先，在赚得的收益中先分20%的收益。通常发起人和投资人会签订“优先收益条款”，当超过某一门槛，人才能按照约定的附带权益条款从超额投资利润中获得一定比例的收益。确保基表现优良时才能从收益中获得一定比例的回报。第六个特征：牌照资源稀缺性现行市场上的不是想成为就可以，想销售基金就能销售。【】成为私募基金管理人的机构必须在中国（以下简称“基金业协会）办理登记备案，取得“”，才能进行私募基金的管理【】能开展业务的机构，必须在中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）取得“证书”，才能接受基金管理人委托销售基金；随着基金业协会和证监会对私募基金行业的监管加严，“”和“”也开始变得越加难以申请，能取得私募和销售资格的机构也变得稀缺，那些不的基金管理机构也在监管的严要求下逐渐退出市场，也因此变得愈加规范。第七个特征：专业性私募基金的与管理涉及企业管理、资本市场、财务、行业、法律等多个方面，其高收益与高风险的特征也要求基金管理人必须具备较高的专业水准，特别是需要有善于发现潜在的独到眼光和良好的管理能力。第八个特征：管理灵活私募基金的管理灵活主要分两点：1、私募基金较公募基金有相对较长的封闭期，在封闭期内私募基金不能随意的进行份额的赎回和退出，这也就意味着掌握着基金管理的主动权，能在封闭期内对基金进行更灵活的投资管理，如果像公募基金那样需应对客户随时赎回的压力，总要留一笔钱在活期账户上以备赎回，那基金整体的投资收益也会减少。2、私募结构简单，经营机制灵活，日常管理和投资决策自由度高。相对于其他机制复杂的组织机构，在机会稍纵即逝的关键时刻，优势明显。另外的薪酬激励机制比较完善，除了享有一定比例固定管理费用外，还可以获取一定比例的投资利润。这是私募基金的生命力所在，也是超越公募基金之处。▌信托制信托即受人之托，代人管理财物。全国仅68家，一大半是国企，受银监会监管，银监会不会再新发牌照。银行、信托、券商、四支柱产业中，信托排列第二。▌日，我国《合伙企业法》正式施行。有限合伙企业由GP（普通合伙人）和LP（有限合伙人）共同组成。总人数不得超过50人。▌契约式是指把投资者、管理人、人三者作为当事人，通过签订的形式发行而设立的一种基金。发起步骤：、基金发起、基金递交材料 、备案完成、划款至项目方 ▌公司式有完整的公司架构，运作比较正式和规范。目前公司式私募基金（如某某）在中国能够比较方便地成立。公司式私募基金有一个缺点，即存在双重征税。来源：P2P黑板报投资有风险，选择需谨慎如有侵权，请联系我们删除文章仅供学习，不构成投资建议合作、投稿请加小编微信：p2p321近期精彩文章1、和银行一样纳入监管，是国家对P2P的最高认可2、理财和不理财的区别会有多大？3、2017最新表出来了！把钱存银行的都哭了！4、再有人问，就把这篇文章转给他！5、我还在P2P公司工作，请放心找我理财！6、一旦房价暴跌，你不但房子没了，还欠银行钱！7、理财，跟钱多钱少没关系!8、人为什么要赚钱，这是我听过的最好回答！9、第一批P2P投资人资产已翻倍！ 10、惨败，马云杀入P2P ! 11、P2P符合《民法》《公司法》《合同法》等法律保护 关注！是对我们的最大鼓励！《私募股权投资基金基础知识》 精选三文丨证券时报 卓泳金10月20日讯，作为创业“永动机”，创业投资通过投资为创业创新企业源源不断地提供“资金活水”。根据清科研究中心发布的《2016年中国VC/PE母基金发展研究报告》，在2015年以后，母基金呈爆发式增长，截至2016年6月底，上活跃的母基金共计1175只，管理规模近2.5万亿元。而在新经济、新业态迅速蔓延至社会经济生活的各个领域，不断涌现的背景下，开始探索更加纵深、垂直和细分的发展模式，在子基金的配置上更加多元，在投资策略上更加灵活，逐渐迈入以市场化为主导的私募2.0阶段。在业内人士看来，从国际上发展较为成熟的母基金和今后中国的创业来看，母基金未来专业化、多元化的配置将是其市场化发展的必然趋势。“黑马”基金渐受青睐目前，中国的私募股权母基金仍处于发展的初级阶段，出于品牌效益佳、绩效健康稳健的考虑，绝大部分的母基金都会选择投资相对成熟的综合性子基金，这类“白马”基金多数已经发展了十年或以上，在多个经济周期的更迭中沉淀和积累了，广受投资者认可。但是，近两年的新经济浪潮开始催生出一大批“黑马”基金，他们多表现为投资领域垂直、细分，投资团队人少精悍，创始人多是从知名基金“单飞”出来，自身经验丰富、资源广博、资金丰裕，而这一正在成为当下创业投资母基金的“香饽饽”。从“白马”基金的配置到向“黑马”基金的渗透，众多聪明的母基金开始嗅到了新经济形态下诞生的商机。“大量文化、医疗、科技等细分领域的涌现，靠包打天下的时代已经一去不复返。”在盛世投资总裁张洋看来，什么领域都能做、什么阶段项目都能投，这种普通合伙人(GP)在市场上的竞争力会大打折扣，反之，垂直、专业、小而美的基金，更贴近产业，也更专业，相较而言更容易出业绩。“市场的发展倒逼机构的专业化，海外成熟的母基金也会配置几只‘黑马’基金。”母基金管理合伙人廖俊霞告诉证券时报·创业资本记者，母基金已经告别了1.0时代的粗放发展模式，进入了精耕细作的2.0阶段。更直接的理由则是，“黑马”基金可能更能带来经济效益。“我们发现，黑马机构的和第二只基金很有可能带来较好的收益，过往也有数据分析，刚出来创业可能会把最好的资源和项目拿出来，所以收益比较好。”前海母基金管理合伙人李思平告诉记者，前海母选择投这些黑马基金的前几只基金，后面的期观察。截至2017年8月底，已登记备案的私募股权、人达11950家，管理正在运作的基金达25407只，管理基金规模达6.37万亿元。在这么庞大的基金体量里，不少“黑马”基金潜藏其中，如何选择?廖俊霞指出了三个考察标准：第一，黑马基金的创始人要有非常丰富的投资经验，而不是行业的新进者;第二，基金团队的稳定性，市场上这几年很多黑马基金都出现合伙人的变化;第三，合适的激励机制是团队稳定性的关键。对前海母基金来说，投子基金会适应行业的发展，根据行业的发展来选择GP，“我们特别喜欢那些聚焦某个领域进行深入研究的基金，我们希望投完后的项目会有比较好的估值增长。”李思平说。“投基金+跟投”模式风行“近期有母基金想投我们的基金，但因为他们要求跟投项目，我们不太愿意就拒绝了。”深圳一家创投机构人士告诉记者，现在越来越多母基金开始跟投项目，甚至会为了某个好的项目而投资那只基金。事实上，母基金“投子基金+直投/跟投”的模式一直都有，但出于基金管理人投资项目的经验和能力不足，直接投资项目方面做得不太好。而由直投经验丰富的靳海涛创立的前海母基金，一开始就注重子基金投资项目的选择性跟投、已投资项目的后一轮融资及，“我们会有50%的资金跟投到项目中。”李思平对记者表示，一般母基金会选择行业内优质的基金来投资，因此收益率会处于偏上的水平，但是也无法像单个项目退出那样获得好几倍的收益，这样就很难吸引投资者，选择跟投子池中的优质项目，可以增加母基金对有限合伙人(LP)的吸引力。然而，并不是每只基金都愿意给予母基金一定的份额，“有些基金有投资的压力，不可能每个项目都给一定的额度让我们跟投，所以我们会加强沟通，相互理解，一方面子基金愿意让我们跟投，另一方面我们也有自己的筛选标准。”对前海母基金而言，一只基金能否独立拿项目，有多大比例是领投的，也是其考察一只基金的标准，“有些基金能拿到领投的项目，但资金量不够，就会找我们联合投资。”李思平说。同样选择“投基金+跟投”策略的歌斐资产王彪文此前接受记者采访时表示，选择跟投，但不会去跟GP竞争，所以在做跟投项目的时候，第一个考虑是如何发挥平台的价值，能够跟GP团队的投资价值协同起来，而不是对立。基于这个出发点，基金选的GP团队主要是专注早期的投资基金。此外，早期项目需要源源不断的资金，GP投资A轮或B轮后，母基金再进行跟投，这样和GP又有新的配合。实际上，母基金没有绝对固定的打法，从国外实例来看，母基金并不限于投资正在募资的子基金，也可以参与基金的二手份额转让和直接投资于子基金的项目。张洋表示，这是因为母基金的配置，追求的不仅是财务回报，还有战略的考量。“目前，母基金出现了两极化的趋势，即专注于中早期的基金以及偏后端的。创业投资的不确定性较强，母基金天然具备分散风险的能力。用直投部分配置较为成熟的，获得一定的项目源，一方面有助于提升业绩回报，另一方面也有助于母基金对于创新创业生态链的打造。”早期更佳千挑万选后，哪些基金能给母基金真正带来收益?“基金之间的差异很大，整体上来看，短期的基金会在某个阶段取得较好的收益。”廖俊霞表示，财富私募股权母子基金的策略不会有太大的变化，但会就市场的关注点和细分行业的变化做细微调整，“这几年专业化的基金越来越多，我们也会适当提高这类基金的配置比例。”尽管前海母基金才运行一年多，但从目前的回报上来看，早期基金的成绩明显领先于其他。李思平对记者表示：“我们看了不少基金，真正账面回报高的、有现金回流的还是早期基金，因为早期基金投资的一些优秀项目后轮融资的频次明显比较高，估值也就水涨船高了。”他也提到，相比之下，Pre-IPO基金的回报就一般，但这些基金能保证现金流，所以一般母基金也会配置几只。前海母基金2016年度的估值报告显示，整体增值了27%。多位受访者都有一个共识，母基金的配置更讲究综合性、抗风险和平衡性，如果把资金配置在单一的某个领域或者阶段的话，风险势必会很高，因此，多元化是一个必然的方向。在廖俊霞看来，未来综合性基金未必占市场主流，从国际经验来看，母里通常也是多元化的。张洋认为，母基金本身就含有多元化配置属性，在众多老牌投资机构和知名投资人纷纷设立的情况下，母基金拥有了更为多元的的。“如今我国的创业投资市场仍存在长期资本供给不足的问题，未来母基金的资金来源一定会更加多元化。期待大型国有经营性企业资本金、和等长期资本进入，促进新兴产业快速稳定成长，这也会促使母基金配置更加多元化。”盛世投资预判，母基金除了多元化，专业化是其中非常重要的一个趋势。通过独立的专业母基金管理机构进行专业化配置，有助于更有效发挥基金灵活配置资源和分配利益的功能，进而逐步提高投资成功率。
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责任编辑：刘信凤《私募股权投资基金基础知识》 精选四文丨中国证券报 徐杨金融之家10月20日讯，据不完全统计，华策影视、腾邦国际等公司旗下机构相继，拟参与相关投资。根据相关公告，上市公司旗下的多为私募股权、。业内人士表示，私募基金行业目前发展良好，但行业竞争激烈，分化严重。探索投资机会据不完全统计，目前已有华策影视、腾邦国际、蓝光发展、佳都科技、合众思壮、普邦股份、报喜鸟、海德股份、蓉胜超微、贤丰控股等公司或旗下子公司相继拿到。其中，华策影视、腾邦国际等公司正在开展相关，探索初创型公司投资机会。华策影视全资子公司浙江华策投资有限公司登记为私募基金管理人。10月19日，华策影视相关人士对中国证券报记者表示：“公司正在开展相关基金设立工作，将根据监管要求及时进行相关披露。”根据基金业协会披露的，华策投资注册资本为5000万元，实缴资本为700万元，机构类型为“私募股权、创业人”。业内人士表示，投资机构类型为“私募股权、创业投资基金管理人”，可能主要瞄准成长型企业。创业投资基金主要对处于创业各阶段的成长性企业进行股权投资;私募股权基金，则主要投资于非公开交易的企业股权。腾邦国际旗下腾邦铸成已取得私募牌照，公司方面在了解记者采访要求后表示：“不接受采访。”根据公告，腾邦国际与深圳市铸成投资有限责任公司共同发起设立珠海市腾邦铸成投资管理有限公司，注册资本500万元。其中，腾邦国际出资245万元，持有49%股权，铸成投资出资255万元，持有。9月13日，腾邦铸成完成了，并在。机构类型为私募股权、创业投资基金管理人。此外，佳都科技全资子公司深圳佳都创有限公司的类型同样为“私募股权、创业投资基金管理人”。注册资本5000万元，于今年6月26日在基金业协会登记为私募基金管理人。展开多项投资目前，普邦股份、报喜鸟等公司旗下的私募基金已展开多项投资。普邦股份旗下机构较早获得。2016年9月，公司公告称，全资子公司深圳市前海普邦投资管理有限公司，获得基金业协会核准。普邦投资2017年3月份备案了首只股权投资基金珠海横琴盛忠和(有限合伙)。天眼查数据显示，深圳市前海普邦投资管理有限公司投资了多家公司，包括深圳市前海服务有限公司，投资数额为5100万元，占比为47.22%;新疆信息科技有限公司;横琴普正信邦基础设施工程合伙企业(有限合伙)等。信息显示，报喜鸟参股的私募上海浚泉信投资有限公司，目前管理资金总规模逾5亿元，其中包括6000万元的温州市**引导母基金。上海浚泉信投资有限公司已备案三只创投基金，分别为温州浚泉信远投资合伙企业(有限合伙)、赣州易正(有限合伙)以及赣州恒之道投资合伙企业(有限合伙)。据天眼查信息，上海浚泉信投资有限公司投资的企业还包括宁波梅山保税港区旋夏投资管理合伙企业(有限合伙)、上海诺朔网络科技有限公司。海德股份2月8日公告称，全资子公司海徳的下属全资子公司杭州华渡投资管理有限公司申请私募基金管理人资格，并顺利登记为私募基金管理人。杭州华渡投资管理有限公司于6月底完成了“华渡壹号”备案。根据半，海德股份全资子公司海德资管与华渡公司各出资100万元成立华渡壹号私募创投基金，主要投资。业内人士介绍，私募基金主要分为、创业投资基金、私募股权基金、。其中，私募主要投资公开交易的股份有限、、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种;其他类别私募基金则投资除证券及其衍生品和股权以外的其他领域。行业快速发展近年来，私募基金领域规模增长明显。数据显示，2016年，已备案达到10.24万亿元，超过的资产规模。进入私募行业成为上市公司提升经营业绩的手段之一。不过，私募行业竞争激烈。总经理李泽刚表示，私募基金行业野蛮生长、野蛮投资的时代已经结束，行业处在良好发展时期，但分化明显。针对行业面临的问题，《私募投资》、私募资管“新八条”等先后出台，规范行业发展。一位不具名的对中国证券报记者表示，上市公司进入私募行业发起的基金类型不同，退出路径和收益情况会有较大差异。上市公司旗下机构获得私募牌照后投资也较为谨慎。
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责任编辑：刘信凤《私募股权投资基金基础知识》 精选五
本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容真实、准确、完整承担个别及连带责任。
重要内容提示：
● ：公司子公司参与
● 投资：芜湖中车轨道交通（有限合伙）
一、的概述
为创新，推进产业与资本的有效融合，中国中车股份有限公司（以下简称“中国中车”、“公司”）直接持股的全资子公司中车资本管理有限公司（以下简称“中车资本”）及中车南京浦镇车辆有限公司（以下简称“中车浦镇”）拟联合中车招银（天津）（以下简称“”）设立芜湖中车轨道交通股权投资合伙企业（有限合伙）（暂定名，以工商登记为准，以下简称“基金”）。
基金出资认缴总规模为31,000万元人民币。公司直接持股的全资子公司中车资本和中车浦镇作为基金有限合伙人分别认缴出资额20,938万元人民币和10,000万元人民币。公司间接持股51%的基金管理公司认缴出资额62万元人民币。
本次对外投资无需提交公司董事会及批准。本次对外投资不涉及，也不构成《》规定的。
二、对外的基本情况
（一）中车资本管理有限公司
公司名称：中车资本管理有限公司
注册资本：人民币200,000万元
公司类型：有限责任公司（法人独资）
法定代表人：陆建洲
成立日期：日
注册地址：北京市海淀区西四环中路16号院5号楼611室
经营范围：资产管理；投资管理；实业投资；股权投资；高新技术开发、技术咨询；投资咨询；企业管理咨询；经济贸易咨询。（1、未经有关部门批准，不得以公开方式募集资金；2、不得公开开展证券类产品和金融衍生品交易活动；3、不得发放贷款；4、不得对所以外的其他企业提供担保；5、不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。）
中车资本为中国中车直接持股的全资子公司。
（二）中车南京浦镇车辆有限公司
公司名称：中车南京浦镇车辆有限公司
企业性质：有限责任公司（非的法人独资）
公司住所：南京高新开发区泰山园区浦珠北路68号
法定代表人：李定南
注册资本：人民币216,791万元
成立日期：日
经营范围：铁路客车、动车组等轨道交通车辆及其零部件的研发、制造、修理；铁路客车、动车组等轨道交通车辆及其零部件的进出口业务；轨道交通工程建设项目的总承包；相关计算机信息系统集成业务；相关计算机软件、硬件开发与销售；相关技术咨询与服务；房屋、设备租赁。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
中车浦镇为中国中车直接持股的全资子公司。
（三）中车招银（天津）股权
见“三、基金管理人的基本情况”。
三、基金管理人的基本情况
（一）基金管理人的基本情况
公司名称：中车招银（天津）股权投资
注册资本：人民币5,000万元
公司类型：有限责任公司
法定代表人：陆建洲
成立日期：日
注册地址：天津自贸试验区（中心商务区）迎宾大道旷世国际大厦1栋1703E-42
经营范围：，从事投资管理及相关咨询服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
：中车资本出资2,550万元，持有其51%股权；招银国际资本管理（深圳）有限公司出资2,450万元，持有其49%股权。
中车招银（天津）股权投资基金管理有限公司已在业协会办理私募，登记编号为P1064480。
（二）基金管理人与公司的关联关系
公司直接持股的全资子公司中车资本持有基金管理人51%的股权，为基金管理人的。基金管理人的另一股东招银国际资本管理（深圳）有限公司与公司无关联关系。基金管理人未直接或间接持有公司股份，与任何第三方之间不存在影响公司利益的协议或安排。
四、拟的情况
日，投资各方已就设立基金签署合伙协议，截至本公告发布之日，基金正在工商行政管理部门办理登记手续，根据基金设立的初步方案，基金的基本情况如下：
（一）拟设立基金的基本情况
1、：芜湖中车轨道交通股权投资合伙企业（有限合伙）（暂定名，以工商登记为准）。
2、：31,000万元人民币。
3、企业类型：有限合伙企业。
4、基金的限：35年。
5、基金合伙人情况：基金管理公司为普通合伙人，中车资本、中车浦镇为有限合伙人。
（1）基金管理公司
基金管理公司的基本情况详见本公告“三、基金管理人的基本情况”。
（2）中车资本
中车资本的基本情况详见本公告“二、对外投资主体的基本情况”。
（3）中车浦镇
中车浦镇的基本情况详见本公告“二、对外投资主体的基本情况”。
6、基金合伙人投资比例、资金来源和出资进度
基金认缴总规模31,000万元人民币，均为货币出资；其中各出资人及其出资额、出资比例如下：
基金的出资方式采用认缴制。有限合伙人在日前根据执行事务合伙人缴付出资通知书所载付款日和金额按时缴付各期出资；普通合伙人一次性实缴出资，出资时间不晚于有限合伙人首笔出资时间。
7、基金主要投资领域：城市轨道交通等领域，主要投向芜湖市轨道交通1号线、2号线一期PPP项目，闲置资金可投资类产品。
8、情况：目前基金尚在设立过程中，设立后即向中国证券办理备案。
9、基金目前未直接或间接持有公司股份，并且在内亦不会持有公司股份；基金除了与合伙人之间的合伙权益分配关系外，与公司不存在其他相关利益安排；基金与第三方不存在其他影响公司利益的安排。
（二）基金的管理模式
1、管理及决策机制
基金管理公司作为基金的普通合伙人及执行事务合伙人，负责执行基金事务及基金的项目投资和管理，对外代表基金。
2、合伙人的主要权利义务
（1）普通合伙人的主要权利
普通合伙人拥有《合伙企业法》及合伙协议所规定的对于基金事务的执行权，同时也负有同等的事务执行责任。普通合伙人代表事基金的经营、基金的项目投资的管理以及促进的事项，包括以下：
a. 按合伙协议及相关协议，以基金名义管理、维持和处分基金的资产、财产和财产权利（包括但不限于以基金享有的财产或财产权利设定相关）；
b. 代表基金对外签署法律文件；
c. 根据合伙协议收取管理费；
d. 基金财产托管机构的选择和变更；
e. 为基金的利益作出决定并以基金名义提起诉讼或应诉，进行仲裁等；
f. 根据国家税务管理规定处理基金的涉税事项；
g. 监督业绩；
h. 根据合伙协议的条款向合伙人进行收益分配；
i. 聘请、律师事务所等专业机构为基金提供服务；
j. 决定基金投资事宜；
k. 以基金名义采取为实现合伙目的、维护或争取基金合法权益所必需的其他行动等。
（2）普通合伙人的主要义务
a. 应恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务，为全体合伙人尤其是有限合伙人的最大利益处理合伙事务；
b. 保证其缴付至基金的出资来源合法；
c. 应按照合伙协议及托管协议运用基金资金；
d. 严格执行合伙协议利益冲突、关联交易的规定；
e. 应保证基金的日常经营活动符合法律法规、合伙协议的规定，不得从事损害基金利益的活动。
f. 应保证其签订合伙协议已按其内部程序作出有效决议并获得充分授权，签订合伙协议不会导致其违反其内部组织文件、对其具有法律约束效力的任何规定或其在其他协议项下的义务。
g. 合伙协议规定的其他义务。
（3）有限合伙人的主要权利
a. 参加或委托代表参加合伙人会议并依实缴出资额行使表决权；
b. 自行或委托代理人查阅基金相关会议记录、经审计的财务会计报表及其他经营资料；
c. 对执行事务合伙人执行合伙事务的情况进行监督，对基金的经营管理提出合理化建议；
d. 按照合伙协议的约定，享有收益及财产分配权；
e. 按照合伙协议的约定，转让其在基金中的全部或部分出资或将其在基金中的财产权益出质；
f. 在基金的利益受到侵害时，向有责任的合伙人主张权利或提起诉讼；
g. 执行事务合伙人怠于行使权利时，敦促执行事务合伙人行使权利，或为了有限合伙的利益以自己的名义提起诉讼；
h. 合伙协议约定或法律规定的其他权利。
（4）有限合伙人的主要义务
有限合伙人以其认缴出资额为限对基金债务承担责任。有限合伙人不执行基金事务，不对外代表基金。有限合伙人需做出如下陈述和保证：
a. 其系依法成立有效存续的在中华人民共和国境内注册的实体；
b. 其缴付至基金的出资来源合法；
c. 其已仔细阅读并完全理解合伙协议，且独立作出向基金投资的决定, 理解基金从事的投资为高风险的，能够独立承诺该等投资相应的风险。
d. 其签订合伙协议已按其内部程序作出有效决议并获得充分授权，签订合伙协议不会导致其违反其内部组织文件、对其具有法律约束效力的任何规定或其在其他协议项下的义务。
e. 其向基金、普通合伙人提交的资料、信息全部真实准确、无重大遗漏。
管理费以基金总实缴出资额为基数，每年按照0.2%的费率提取年度管理费。
4、利润分配安排
基金以基金进行投资所取得的现金收入扣除基金应承担的费用后的余额按实缴出资比例向各合伙人进行分配。
（三）基金的投资模式
1、投资领域
基金主要投向芜湖市轨道交通1号线、2号线一期PPP项目，闲置资金可投资固定收益类产品。
基金只定向投资于因芜湖市轨道交通1号线、2号线一期PPP项目而组建的项目公司，闲置资金可投资固定收益类产品。
3、盈利模式及投资后的
基金的盈利来源于所投资项目的**补贴、项目公司分红等，基金将以收益最大化为目标，采用、、项目到期移交**等方式实现项目退出，最大限度保证投资者收益。
五、本次投资的风险
本次公司子公司拟出资参与设立基金，基金可能存在较长的风险；可能存在因决策失误，或者投资项目实施过程中因经济环境、行业环境、政策环境、投资标的经营管理等因素影响，导致无法达到预期投资收益或出现亏损的风险。
公司将密切关注投资基金经营管理状况及投资项目的实施过程，以降低。
六、本次投资对公司的影响
基金主要投向城市轨道交通PPP项目，与公司存在协同性。公司子公司投资基金，有利于创新投资模式，推进产业与资本的有效融合。
本次投资对公司本年度业绩无重大影响。
特此公告。
中国中车股份有限公司董事会
日《私募股权投资基金基础知识》 精选六
（上接B13版）
（2）部分延期赎回：当基金管理人认为支付投资人的赎回申请有困难或认为因支付投资人的赎回申请而进行的财产变现可能会对造成较大波动时，基金管理人在当日接受赎回比例不低于上一开放日基金总份额的10%的前提下，可对其余赎回申请延期办理。对于当日的赎回申请，应当按单个账户赎回申请量占赎回申请总量的比例，确定当日受理的赎回份额；对于未能赎回部分，投资人在提交赎回申请时可以选择延期赎回或取消赎回。选择延期赎回的，将自动转入下一个开放日继续赎回，直到全部赎回为止；选择取消赎回的，当日未获受理的部分赎回申请将被撤销。延期的赎回申请与下一开放日赎回申请一并处理，无优先权并以下一开放日的基金份额净值为基础计算赎回金额，以此类推，直到全部赎回为止。如投资人在提交赎回申请时未作明确选择，投资人未能赎回部分作自动延期赎回处理。
（3）暂停赎回：连续2个开放日以上(含本数)发生巨额赎回，如基金管理人认为有必要，可暂停接受申请；已经接受的赎回申请可以延缓支付赎回款项，但不得超过20个工作日，并应当在指定媒介上进行公告。
3、巨额赎回的公告
当发生上述延期赎回并延期办理时，基金管理人应当通过邮寄、传真或者招募说明书规定的其他方式在3个交易日内通知，说明有关处理方法，同时在指定媒介上刊登公告。
十、拒绝或暂停申购、暂停赎回的情形及处理
（一）拒绝或暂停申购的情形
发生下列情况时，基金管理人可拒绝或暂停接受投资人的申购申请：
1、因不可抗力导致基金无法正常运作。
2、发生基金合同规定的暂停估值情况时，基金管理人可暂停接受投资人的申购申请。
3、证券交易所交易时间非正常停市，导致基金管理人无法计算当日基金。
4、某笔或某些申购申请可能会影响或损害现有基金份额持有人利益时。
5、基金资产规模过大，使基金管理人无法找到合适的，或其他可能对产生负面影响，或发生其他损害现有基金份额持有人利益的情形。
6、基金管理人接受某笔或者某些申购或转入申请有可能导致单一投资人持有基金份额数的比例达到或者超过基金份额总数的50%，或者有可能导致投资人变相规避前述50%比例要求的情形。
7、法律法规规定或中国证监会认定的其他情形。
发生上述第1、2、3、5、7项暂停申购情形时，基金管理人应当根据有关规定在指定媒介上刊登暂停申购公告。如果投资人的申购申请被拒绝，被拒绝的申购款项将退还给投资人。在暂停申购的情况消除时，基金管理人应及时恢复申购业务的办理。
（二）暂停赎回或延缓支付赎回款项的情形
发生下列情形时，基金管理人可暂停接受投资人的赎回申请或延缓支付赎回款项：
1、因不可抗力导致基金管理人不能支付赎回款项。
2、发生基金合同规定的暂停基金情况时，基金管理人可暂停接受投资人的赎回申请或延缓支付赎回款项。
3、证券交易所交易时间非正常停市，导致基金管理人无法计算当日基金资产净值。
4、连续两个或两个以上开放日发生巨额赎回。
5、某笔或某些赎回申请可能会影响或损害现有基金份额持有人利益时。
6、法律法规规定或中国证监会认定的其他情形。
发生上述情形时，基金管理人应在当日报中国证监会备案，已确认的赎回申请，基金管理人应足额支付；如暂时不能足额支付，应将可支付部分按单个账户申请量占申请总量的比例分配给赎回申请人，未支付部分可延期支付。若出现上述第4项所述情形，按基金合同的相关条款处理。基金份额持有人在申请赎回时可事先选择将当日可能未获受理部分予以撤销。在暂停赎回的情况消除时，基金管理人应及时恢复赎回业务的办理并公告。
（三）暂停申购或赎回的公告和重新开放申购或赎回的公告
1、发生上述暂停申购或赎回情况的，基金管理人当日应立即向中国证监会备案，并在规定期限内在指定媒介上刊登暂停公告。
2、如发生暂停的时间为1日，基金管理人应于重新开放日，在指定媒介上刊登基金重新开放申购或赎回公告，并公布最近1个开放日的基金份额净值。
3、如发生暂停的时间超过1 日，基金管理人应提前1 个工作日在指定媒介刊登基金重新开放申购或赎回的公告，并在重新开始办理申购或赎回的开放日公告最近1 个开放日的基金份额净值。
十一、基金转换
基金管理人可以根据相关法律法规以及基金合同的规定决定开办与基金管理人管理的其他基金之间的转换业务，基金转换可以收取一定的转换费，相关规则由基金管理人届时根据相关法律法规及基金合同的规定制定并公告，并提前告知与相关机构。
十二、基金的非交易过户
基金的非交易过户是指受理继承、捐赠和司法强制执行等情形而产生的非交易过户以及机构认可、符合法律法规的其它非交易过户。无论在上述何种情况下，接受划转的主体必须是依法可以持有本基金基金份额的投资人。
继承是指基金份额持有人死亡，其持有的基金份额由其合法的继承人继承；捐赠指基金份额持有人将其合法持有的基金份额捐赠给福利性质的基金会或社会团体；司法强制执行是指司法机构依据生效司法文书将基金份额持有人持有的基金份额强制划转给其他自然人、法人或其他组织。办理非交易过户必须提供基金份额登记机构要求提供的相关资料，对于符合条件的非交易过户申请按基金份额登记机构的规定办理，并按基金份额登记机构规定的标准收费。
十三、基金的转托管
基金份额持有人可办理已持有基金份额在不同销售机构之间的转托管，可以按照规定的标准收取转托管费。
基金管理人可以为投资人办理计划，具体规则由基金管理人另行规定。投资人在办理定期定额时可自行约定每期扣款金额，每期扣款金额必须不低于基金管理人在相关公告或更新的招募说明书中所规定的定期定额投资计划最低申购金额。
十五、基金份额的冻结和解冻
基金份额登记机构只受理国家有权机关依法要求的基金份额的冻结与解冻，以及基金份额登记机构认可、符合法律法规的其他情况下的冻结与解冻。
十六、基金份额的转让
在法律法规允许且条件具备的情况下，基金管理人可受理基金份额持有人通过中国证监会认可的交易场所或者交易方式进行份额转让的申请并由登记机构办理基金份额的过户登记。基金管理人拟受理业务的，将提前在指定媒介公告相关的业务规则，基金份额持有人应根据基金管理人届时公告的业务规则办理基金份额转让业务。
十七、其他业务
在相关法律法规允许的条件下，机构可依据其业务规则，受理等业务，并收取一定的手续费用。
第九部分 基金的投资
一、投资目标
本基金自上而下积极、动态地配置，同时通过合理的证券选择，在有效控制风险的前提下，谋求基金资产的长期稳健增值。
二、投资范围
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的（包含中小板、及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（包括国内依法发行和上市交易的国债、金融债、地方债、、企业债、公司债、次级债、可转债（含分离交易可转债）、可交换债、、券等）、、、银行存款、货币市场工具、、以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
基金的投资组合比例为：占基金资产的0%-95%，权证投资占基金资产净值的0%-3%，现金、债券、货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的比例不低于5%，其中，每个交易日日终在扣除需缴纳的交易保证金后，本基金保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的**债券。
三、投资策略
本基金充分发挥基金管理人的研究优势，在分析和判断宏观经济周期和市场环境变化趋势的基础上，动态调整，同时将严谨、规范化的选股方法与积极主动的相结合，运用自上而下和自下而上相结合的个股、个券投资策略，在和证券选择两个层面上实现投资组合的双重优化。
本基金将结合宏观经济环境、政策形势等因素对各个行业及上市公司的影响以及核心的估值水平，综合分析证券市场的走势，主动判断市场时机，通过稳健的，合理确定基金资产在股票、债券等各类上的投资比例，在控制投资组合风险的同时提高收益。
本基金将在行业配置的基础上精选个股进行投资。
A、行业配置策略
基金管理人研究部员运用定性、定量的方法分析各行业竞争状态、行业壁垒、行业生命周期及所处阶段、国家产业政策扶植程度、行业赢利能力、行业集中度、行业估值水平等，并综合考虑政策影响和市场认同度等因素，对分管行业做出投资。本基金以行业研究员对行业基本面的评级为基础，通过作出行业配置决策，并根据市场情况动态调整；同时，运用行业偏离度等指标对行业配置风险进行控制。
B、股票精选策略
本基金坚持“自下而上”的策略，通过广泛选择投资标的，认可标的价值，重点研究具有竞争力比较优势、未来成长空间大、持续经营能力强的上市公司，同时结合定量分析和多种价值评估方法进行多角度。
（1）定性选取具备竞争力优势的上市公司
本性分析的因素包括：a、公司所处的产业链地位；b、公司创新能力；c、公司的品牌形象和市场美誉度；d、公司的治理结构；e、公司财务状况等。
（2）定量分析
本基金对按上述步骤定性筛选出来的股票，进一步进行定量分析。本基金采取的指标包括：市值、、与市值比率（B/P）、每股盈利/每股市价（E/P）、年现金流/市值（C/P）、销售收入/市值（S/P）、过去2年主营业务收入复合增长率、过去2年复合增长率等。
针对股票所属产业特点的不同，本基金将采取不同的模型，在综合考虑的、国内的、国际相对的估值水平的基础上，对企业进行相对价值评估。
本基金将以优化流动性管理、风险为主要目标，同时根据需要进行积极操作，以提高基金收益。本基金将主要采取以下积极管理策略：
（1）久期调整策略
根据对市场利率水平的预期，在预期利率下降时，提高组合久期，以较多地获得带来的收益；在预期利率上升时，降低组合久期，以规避的风险。
（2）收益率曲线配置策略
在久期确定的基础上，根据对收益率曲线形状变化的预测，采用子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略，在长期、中期和间进行配置，从长、中、短期相对价格变化中获利。
（3）债券类属配置策略
根据国债、金融债、公司债、可转债、证券等不同类属债券之间的相对投资价值分析，增持价值被相对低估的类属债券，价值被相对高估的类属债券，借以取得较高收益。其中，随着，基金将加强对公司债、可转债、资产支持证券等新品种的投资，主要通过信用风险、内含选择权的价值分析和管理，获取超额收益。
4、权证投资策略
本基金的权证投资以权证的市场价值分析为基础，配以权证定价模型寻求其合理估值水平，以主动式的科学投资管理为手段，充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征，通过资产配置、品种与类属选择，追求基金资产稳定的当期收益。
本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略，在严格控制风险的情况下，通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益较高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以为主要目的。本基金将充分考虑股指流动性及风险收益特征，选择流动性好、交易活跃的股指进行多头或空头套期保值等策略操作。法律法规对于基金投资另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。
四、投资限制
1、组合限制
基金的投资组合应遵循以下限制：
（1）股票投资占基金资产的0%-95%，权证投资占基金资产净值的0%-3%，现金、债券、货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的比例不低于5%；
（2）每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，本基金保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的**债券；
（3）本基金持有一家公司发行的证券，其市值不超过基金资产净值的10%；
（4）本基金管理人管理的持有一家公司发行的证券，不超过该证券的10%；
（5）本基金持有的全部权证，其市值不得超过基金资产净值的3%；
（6）本基金管理人管理的全部基金持有的同一权证，不得超过该权证的10%；
（7）本基金在任何交易日买入权证的总金额，不得超过上一交易日基金资产净值的0.5%；
（8）本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例，不得超过基金资产净值的10%；
（9）本基金持有的全部资产支持证券，其市值不得超过基金资产净值的20%；
（10）本基金持有的同一(指同一信用级别)资产支持证券的比例，不得超过该资产支持证券规模的10%；
（11）本基金管理人管理的全部于同一原始权益人的各类资产支持证券，不得超过其各类资产支持证券合计规模的10%；
（12）本基金应投资于信用级别评级为BBB以上(含BBB)的资产支持证券。基金持有资产支持证券期间，如果其下降、不再符合投资标准，应在评级报告发布之日起3个月内予以全部卖出；
（13）基金财产参与申购，本基金所申报的金额不超过本基金的，本基金所申报的不超过拟公司本次发行股票的总量；
（14）本基金进入全国银行间同业市场进行债券回购的资金余额不得超过基金资产净值的40%；本基金进入全国银行间同业市场的债券回购最长期限为1年，债券回购到期后不得展期；
（15）本基金在任何交易日日终，持有的卖出不得超过基金持有的的20%；本基金在任何交易日日终，持有的买入，不得超过基金资产净值的10%；本基金在任何交易日内交易(不包括平仓)的股指期货合约的成交金额不得超过上一交易日基金资产净值的20%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，本基金保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的**债券；本基金在任何交易日日终，持有的买入期货合约价值与有价证券市值之和，不得超过基金资产净值的95%；本基金所持有的和买入、卖出股指期货合约价值，合计(轧差计算)占基金资产的比例为0%-95%；
（16）本基金投资流通受限证券，基金管理人应事先根据中国证监会相关规定，与基金托管人明确基金投资流通受限证券的比例，根据比例进行投资；
（17）基金总资产不得超过的140%；
（18）法律法规及中国证监会规定的和《基金合同》约定的其他投资限制。
因波动、上市公司合并、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金投资比例不符合上述规定投资比例的，基金管理人应当在10个交易日内进行调整，但中国证监会规定的特殊情形除外。
基金管理人应当自建信安心保本二号混合型转型为“建信鑫利灵活配置混合型证”之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。在此期间，基金的投资范围、投资策略应当符合基金合同的约定。基金托管人对基金的投资的监督与检查自基金合同生效之日起开始。
法律法规或监管部门取消或调整上述限制，如适用于本基金，基金管理人在履行适当程序后，则本基金投资不再受相关限制或按照调整后的规定执行。
2、禁止行为
为维护基金份额持有人的合法权益，基金财产不得用于下列投资或者活动：
（1）承销证券；
（2）违反规定向他人贷款或者提供担保；
（3）从事承担无限责任的投资；
（4）买卖其他基金份额，但是中国证监会另有规定的除外；
（5）向基金管理人、基金托管人出资；
（6）从事、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动；
（7）法律、行政法规和中国证监会规定禁止的其他活动。
基金管理人运用基金财产买卖基金管理人、基金托管人及其、实际控制人或者与其有重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券，或者从事其他重大关联交易的，应当符合和投资策略，遵循基金份额持有人利益优先原则，防范利益冲突，建立健全内部审批机制和评估机制，按照市场公平合理价格执行。相关交易必须事先得到基金托管人的同意，并按法律法规予以披露。重大关联交易应提交基金管理人董事会审议，并经过三分之二以上的通过。基金管理人董事会应至少每半年对关联交易事项进行审查。
法律法规或监管部门取消或调整上述限制或禁止行为，如适用于本基金，基金管理人在履行适当程序后，则本基金投资按照取消或调整后的规定执行。
五、业绩比较基准
本基金业绩比较基准为：65%×+35%×中债总财富（总值）指数收益率。
本基金为混合型基金，投资范围主要包括A股、、货币市场种以及现金等金融工具。各类资产长期平均投资比例为：股票投资占基金资产的比例为65%；债券及其他金融工具投资占基金资产的比例为35%。
由中证指数有限公司编制的，从上海和深圳中选取的300只A股作为样本编制而成的。该指数为具有良好的市场代表性、能够反映A股市场整体走势的指数。中债总财富（总值）指数是由推出的。它是中国的表征，也是投资管理业绩评估的有效工具。中债总财富（总值）指数为掌握价格波动幅度和变动趋势、测算水平提供了很好的依据。
如果今后法律法规发生变化，或证券市场中有其他代表性更强或者更科学客观的业绩比较基准适用于本基金时，本基金管理人可以依据维护基金份额持有人合法权益的原则，根据实际情况对业绩比较基准进行相应调整。本基金管理人经与基金托管人协商一致，本基金可以在报中国证监会备案后变更业绩比较基准并及时公告。
本基金为，其预期收益及预期风险水平高于与，低于，属于中高预期收益和预期风险水平的投资品种。
七、基金管理人代表基金行使所项下权利的原则及方法
基金管理人将按照国家有关规定代表本基金独立行使，保护基金份额持有人的利益。基金管理人在代表基金行使股东或权利时应遵守以下原则：
1、不谋求对上市公司的控股，不参与所投资上市公司或发债公司的经营管理；
2、有利于基金财产的安全与增值，有利于保护基金份额持有人的合法权益；
3、基金管理人按照国家有关规定代表基金独立行使利，保护基金份额持有人的利益；
4、基金管理人按照国家有关规定代表基金独立行使人权利，保护基金份额持有人的利益。
第十部分 基金的财产
基金是指购买的各类证券及价值、银行存款本息应收的申购基金款以及其他投资所形成的价值总和。
二、基金资产净值
基金资产净值是指基金资产总值减去后的价值。
三、基金财产的账户
基金托管人根据相关法律法规、规范性文件为本基金开立资金账户、证券账户以及投资所需的其他专用账户。开立的基金专用账户与基金管理人、基金托管人、基金销售机构和基金份额登记机构自有的财产账户以及其他基金财产账户相独立。
四、基金财产的保管和处分
本基金财产独立于基金管理人、基金托管人和基金销售机构的财产，并由基金托管人保管。基金管理人、基金托管人、基金份额登记机构和基金销售机构以其自有的财产承担其自身的法律责任，其债权人不得对本基金财产行使请求冻结、扣押或其他权利。除依法律法规和《基金合同》的规定处分外，基金财产不得被处分。
基金管理人、基金托管人因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行的，基金财产不属于其清算财产。基金管理人管理运作基金财产所产生的债权，不得与其固有资产产生的债务相互抵销；基金管理人管理运作不同基金的基金财产所产生的债权债务不得相互抵销。
第十一部分
基金资产的估值
一、估值日
本基金的估值日为本基金相关的证券交易场所的交易日以及国家法律法规规定需要对外披露的非交易日。
二、估值对象
基金所拥有的股票、权证、债券、股指期货合约和银行存款本息、应收款项、其它投资等资产及负债。
三、估值方法
1、证券交易所上市的有价证券的估值
（1）交易所上市的有价证券（包括股票、权证等），以其估值日在证券交易所挂牌的市价（收盘价）估值；估值日无交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化或机构未发生影响证券价格的重大事件的，以最近交易日的市价（收盘价）估值；如最近交易日后经济环境发生了重大变化或证券发行机构发生影响证券价格的重大事件的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价格；
（2）交易所上市实行净价交易的估值日收盘价估值，估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日的收盘价估值。如最近交易日后经济环境发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价格；
（3）交易所上市未实行净价交易的债券按估值日收盘价减去中所含的得到的净价进行估值；估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值。如最近交易日后经济环境发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价格；
（4）交易所上市不存在活跃市场的有价证券，采用估值技术确定。交易所上市的资产支持证券，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值。
2、处于未上市期间的有价证券应区分如下情况处理：
（1）送股、、和公开增发的，按估值日在证券交易所挂牌的同一股票的估值方法估值；该日无交易的，以最近一日的市价（收盘价）估值；
（2）首次公开发行未上市的股票、债券和权证，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值；
（3）首次公开发行有明确锁定期的股票，同一股票在交易所上市后，按交易所上市的同一股票的估值方法估值；非公开发行有明确锁定期的股票，按监管机构或行业协会有关规定确定公允价值。
3、全国的债券、资产支持证券等固定收益品种，采用估值技术确定公允价值。同一债券同时在两个或两个以上市场交易的，按债券所处的市场分别估值。
4、本基金投资股指期货合约，一般以估值当日结算价进行估值，估值当日无结算价的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化的，采用最近交易日结算价估值。
5、如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映其公允价值的，基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的方法估值。
6、按法律法规或监管机构有关规定进行估值。
7、存在相关法律法规以及监管部门有相关规范的，从其规定。
如基金管理人或基金托管人发现违反基金合同订明的估值方法、程序及相关法律法规的规定或者未能充分维护基金份额持有人利益时，应立即通知对方，共同查明原因，双方协商解决。
根据有关法律法规，基金资产净值计算和核算的义务由基金管理人承担，基金托管人承担复核责任。本基金的基金会计主责任方由基金管理人担任，因此，就与本基金有关的会计问题，如经相关各方在平等基础上充分讨论后，仍无法达成一致的意见，按照基金管理人对基金资产净值的计算结果对外予以公布。
四、估值程序
1、基金份额净值是按照每个工作日闭市后，基金资产净值除以当日基金份额的余额数量计算，精确到0.0001元，小数点后第5位四舍五入。国家另有规定的，从其规定。
每个工作日计算基金资产净值及基金份额净值，经基金托管人复核，并按规定公告。
2、基金管理人应每个工作日对基金资产估值。但基金管理人根据法律法规或基金合同的规定暂停估值时除外。基金管理人每个工作日对基金资产估值后，将基金份额净值结果发送基金托管人，经基金托管人复核无误后，由基金管理人对外公布。
五、估值错误的处理
基金管理人和基金托管人将采取必要、适当、合理的措施确保基金资产估值的准确性、及时性。当基金份额净值小数点后4位以内(含第4位)发生估值错误时，视为基金份额净值错误。
基金合同的当事人应按照以下约定处理：
1、估值错误类型
本基金运作过程中，如果由于基金管理人或基金托管人、或基金份额登记机构、或销售机构、或投资人自身的过错造成估值错误，导致其他当事人遭受损失的，过错的责任人应当对由于该估值错误遭受损失当事人(“受损方”)的直接损失按下述“估值错误处理原则”给予赔偿，承担赔偿责任。
上述估值错误的主要类型包括但不限于：资料申报差错、数据传输差错、数据计算差错、系统故障差错、下达指令差错等。
2、估值错误处理原则
（1）估值错误已发生，但尚未给当事人造成损失时，估值错误责任方应及时协调各方，及时进行更正，因更正估值错误发生的费用由估值错误责任方承担；由于估值错误责任方未及时更正已产生的估值错误，给当事人造成损失的，由估值错误责任方对直接损失承担赔偿责任；若估值错误责任方已经积极协调，并且有协助义务的当事人有足够的时间进行更正而未更正，则其应当承担相应赔偿责任。估值错误责任方应对更正的情况向有关当事人进行确认，确保估值错误已得到更正。
（2）估值错误的责任方对有关当事人的直接损失负责，不对间接损失负责，并且仅对估值错误的有关直接当事人负责，不对第三方负责。
（3）因估值错误而获得不当得利的当事人负有及时返还不当得利的义务。但估值错误责任方仍应对估值错误负责。如果由于获得不当得利的当事人不返还或不全部返还不当得利造成其他当事人的利益损失(“受损方”)，则估值错误责任方应赔偿受损方的损失，并在其支付的赔偿金额的范围内对获得不当得利的当事人享有要求交付不当得利的权利；如果获得不当得利的当事人已经将此部分不当得利返还给受损方，则受损方应当将其已经获得的赔偿额加上已经获得的不当得利返还的总和超过其实际损失的差额部分支付给估值错误责任方。
（4）估值错误调整采用尽量恢复至假设未发生估值错误的正确情形的方式。
3、估值错误处理程序
估值错误被发现后，有关的当事人应当及时进行处理，处理的程序如下：
（1）查明估值错误发生的原因，列明所有的当事人，并根据估值错误发生的原因确定估值错误的责任方；
（2）根据估值错误处理原则或当事人协商的方法对因估值错误造成的损失进行评估；
（3）根据估值错误处理原则或当事人协商的方法由估值错误的责任方进行更正和赔偿损失；
（4）根据估值错误处理的方法，需要修改基金份额登记机构交易数据的，由基金份额登记机构进行更正，并就估值错误的更正向有关当事人进行确认。
4、基金份额净值估值错误处理的方法如下：
（1）基金份额净值计算出现错误时，基金管理人应当立即予以纠正，通报基金托管人，并采取合理的措施防止损失进一步扩大。
（2）错误偏差达到基金份额净值的0.25%时，基金管理人应当通报基金托管人并报中国证监会备案；错误偏差达到基金份额净值的0.5%时，基金管理人应当公告。
（3）前述内容如法律法规或监管机关另有规定的，从其规定处理。
六、暂停估值的情形
1、基金投资所涉及的证券交易市场遇法定节假日或因其他原因暂停营业时；
2、因不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人无法准确评估基金资产价值时；
3、占基金相当比例的投资品种的估值出现重大转变，而基金管理人为保障投资人的利益，决定延迟估值；
4、出现基金管理人认为属于紧急事故的情况，导致基金管理人不能出售或评估基金资产时；
5、中国证监会和基金合同认定的其它情形。
七、基金净值的确认
用于的基金资产净值和基金份额净值由基金管理人负责计算，基金托管人负责进行复核。基金管理人应于每个开放日交易结束后计算当日的基金资产净值和基金份额净值并发送给基金托管人。基金托管人对净值计算结果复核确认后发送给基金管理人，由基金管理人对基金净值予以公布。
八、特殊情形的处理
基金管理人、基金托管人按估值方法的第5项进行估值时，所造成的误差不作为基金份额净值错误处理。
由于不可抗力原因，或由于证券交易所及基金份额登记机构发送的数据错误，基金管理人和基金托管人虽然已经采取必要、适当、合理的措施进行检查，但未能发现错误的，由此造成的基金资产估值错误，基金管理人和基金托管人免除赔偿责任。但基金管理人、基金托管人应当积极采取必要的措施消除或减轻由此造成的影响。
第十二部分
一、基金利润的构成
基金利润指基金利息收入、投资收益、公允价值变动收益和其他收入扣除相关费用后的余额，基金已实现收益指基金利润减去公允价值变动收益后的余额。
二、基金可供分配利润
基金可供分配利润指截至收益分配基准日基金未分配利润与未分配利润中已实现收益的孰低数。
1、在符合有关的前提下，本基金每年收益分配次数最多为4次，每份基金份额每次收益分配比例不得低于收益分配基准日每份基金份额该次可供分配利润的5%，若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配；
2、本：基金收益分配方式分为现金分红与，投资者可选择或将现金红利自动转为基金份额进行再投资；若投资者不选择，本基金默认的收益分配方式是现金分红；如投资者在不同销售机构选择的分红方式不同，基金份额登记机构将以投资者最后一次选择的分红方式为准；
3、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；
4、每一基金份额享有同等分配权；
5、法律法规或监管机关另有规定的，从其规定。
四、收益分配方案
基金收益分配方案中应载明截止收益分配基准日的可供分配利润、基金收益分配对象、分配时间、分配数额及比例、分配方式等内容。
五、收益分配方案的确定、公告与实施
本基金收益分配方案由基金管理人拟定，并由基金托管人复核，在2个工作日内在指定媒介公告并报中国证监会备案。
基金日距离收益分配基准日（即可供分配利润计算截止日）的时间不得超过15个工作日。
六、基金收益分配中发生的费用
基金收益分配时所发生的银行转账或其他手续费用由投资者自行承担。当投资者的现金红利小于一定金额，不足以支付银行转账或其他手续费用时，基金份额登记机构可将基金份额持有人的现金红利按权益登记日后的基金份额净值自动转为基金份额。投资的计算方法，依照《业务规则》执行。
第十三部分
基金的费用与税收
一、的种类
2、基金托管人的托管费；
3、《基金合同》生效后与基金相关的费用；
4、《基金合同》生效后与基金相关的会计师费、律师费、诉讼费和仲裁费；
6、基金的证券交易费用；
7、基金的银行汇划费用；
8、基金的相关账户的开户及维护费用；
9、按照国家有关规定和《基金合同》约定，可以在基金财产中列支的其他费用。
二、基金费用计提方法、计提标准和支付方式
1、基金管理人的管理费
本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.5%的年费率计提。管理费的计算方法如下：
H＝E×1.5%÷当年天数
H为每日应计提的
E为前一日的基金资产净值
基金管理费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划款指令，基金托管人复核后于次月前3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、公休假等,支付日期顺延。
2、基金托管人的托管费
本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.25%的年费率计提。托管费的计算方法如下：
H＝E×0.25%÷当年天数
H为每日应计提的
E为前一日的基金资产净值
基金托管费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划款指令，基金托管人复核后于次月前3个工作日内从基金财产中一次性支取。若遇法定节假日、公休日等,支付日期顺延。
上述“一、基金费用的种类中第3－8项费用”，根据有关法规及相应协议规定，按费用实际支出金额列入当期费用，由基金托管人从基金财产中支付。
三、不列入基金费用的项目
下列费用不列入基金费用：
1、基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失；
2、基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用；
3、《基金合同》生效前的相关费用；
4、其他根据相关法律法规及中国证监会的有关规定不得列入基金费用的项目。
本基金运作过程中涉及的各纳税主体，其纳税义务按国家税收法律、法规执行。
第十四部分
基金的会计与审计
一、基金会计政策
1、基金管理人为本基金的基金会计责任方；
2、基金的为公历年度的1月1日至12月31日；
3、以人民币为记账本位币，以人民币元为记账单位；
4、会计制度执行国家有关会计制度；
5、本基金独立建账、独立核算；
6、基金管理人及基金托管人各自保留完整的会计账目、凭证并进行日常的会计核算，按照有关规定编制；
7、基金托管人每月与基金管理人就基金的会计核算、报表编制等进行核对并以书面方式确认。
二、基金的年度审计
1、基金管理人聘请与基金管理人、基金托管人相互独立的具有证券从业资格的会计师事务所及其对本基金的年度财务报表进行审计。
2、会计师事务所更换经办注册会计师，应事先征得基金管理人同意。
3、基金管理人认为有充足理由更换会计师事务所，须通报基金托管人。更换会计师事务所需在2个工作日内在指定媒介公告并报中国证监会备案。
第十五部分
基金的信息披露
一、本基金的信息披露应符合《》、《运作办法》、《信息披露办法》、《基金合同》及其他有关规定。相关法律法规关于信息披露的规定发生变化时，本基金从其最新规定。
二、信息披露义务人
本包括基金管理人、基金托管人、召集基金份额持有人大会的基金份额持有人等法律法规和中国证监会规定的自然人、法人和其他组织。
本披露义务人按照法律法规和中国证监会的规定披露基金信息，并保证所披露信息的真实性、准确性和完整性。
本基金信息披露义务人应当在中国证监会规定时间内，将应予披露的基金信息通过中国证监会的指定媒介和基金管理人、基金托管人的互联网网站（以下简称“网站”）等媒介披露，并保证能够按照《基金合同》约定的时间和方式查阅或者复制公开披露的信息资料。
三、本基金信息披露义务人承诺公开披露的基金信息，不得有下列行为：
1、虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
2、对证券投资业绩进行预测；
3、违规承诺收益或者承担损失；
4、诋毁其他基金管理人、基金托管人或者基金销售机构；
5、登载任何自然人、法人或者其他组织的祝贺性、恭维性或推荐性的文字；
6、中国证监会禁止的其他行为。
四、本基金公开披露的信息应采用中文文本。如同时采用外文文本的，基金信息披露义务人应保证两种文本的内容一致。两种文本发生歧义的，以中文文本为准。
本基金公开披露的信息采用阿拉伯数字；除特别说明外，货币单位为人民币元。
五、公开披露的基金信息
公开披露的基金信息包括：
（一）、《基金合同》、
1、《基金合同》是界定《基金合同》当事人的各项权利、义务关系，明确基金份额持有人大会召开的规则及具体程序，说明的特性等涉及基金投资者重大利益的事项的法律文件。
2、基金招募说明书应当最大限度地披露影响基金投资者决策的全部事项，说明和赎回安排、基金投资、基金产品特性、风险揭示、信息披露及基金份额持有人服务等内容。《基金合同》生效后，基金管理人在每6个月结束之日起45日内，更新招募说明书并登载在网站上，将更新后的招募说明书摘要登载在指定媒介上；基金管理人在公告的15日前向主要办公场所所在地的中国证监会派出机构报送更新的招募说明书，并就有关更新内容提供书面说明。
3、基金托管协议是界定在基金财产保管及基金运作监督等活动中的权利、义务关系的法律文件。
（二）《基金合同》生效公告
基金管理人应当在收到中国证监会确认文件的次日在指定媒介上登载《基金合同》生效公告。
（三）基金资产净值、基金份额净值
《基金合同》生效后，在开始办理基金份额申购或者赎回前，基金管理人应当至少每周公告一次基金资产净值和基金份额净值。
在开始办理基金份额申购或者赎回后，基金管理人应当在每个开放日的次日，通过网站、基金份额销售网点以及其他媒介，披露开放日的基金份额净值和。
基金管理人应当公告半年度和年度最后一个市场交易日基金资产净值和基金份额净值。基金管理人应当在前款规定的市场交易日的次日，将基金资产净值、基金份额净值和基金份额累计净值登载在指定媒介上。
（四）基金份额申购、赎回价格
基金管理人应当在《基金合同》、招募说明书等信息披露文件上载明基金份额申购、赎回价格的计算方式及有关申购、赎回费率，并保证投资者能够在基金份额销售网点查阅或者复制前述信息资料。
（五），包括、基金半年度报告和基金季度报告
基金管理人应当在每年结束之日起90日内，编制完成基金年度报告，并将年度报告正文登载于网站上，将年度报告摘要登载在指定媒介上。基金年度报告的财务会计报告应当经过审计。
基金管理人应当在上半年结束之日起60日内，编制完成基金半年度报告，并将半年度报告正文登载在网站上，将半年度报告摘要登载在指定媒介上。
基金