一位操盘手的肺腑之言：为何要在调整时买入股票，值得深读10遍一位操盘手的肺腑之言：为何要在调整时买入股票，值得深读10遍财经大势百家号选股是每个投资者都需要经历的过程，而每个投资者的选股方法则不尽相同，根据庄家动向选股也是一种不错的选股方法，庄家可以对股价形成强大的控制力和影响力，因此，跟庄选股是一种较为便捷的获利选股方法。但是庄家在坐庄过程中也会出现炒作失败，因此，对于投资者而言，需要对庄家进行详尽的分析判断，正确选择跟庄的对象与时机，避免出现因分析判断不够详尽，而与庄家共同亏损的情况。投资者想根据庄家动向选股。首先，需要了解庄家，了解庄家选择坐庄操盘股票的依据，庄家选股时会考虑到的因素；其次，知道庄家在坐庄操盘过程中如何对股票进行炒作，整个炒作过程中的每个步骤的安排，以及从最初开始坐庄到最后完成坐庄的操作技术，本节为投资者详尽讲解庄家以及坐庄。洗盘的目的和作用前面已经谈到了，洗盘的主要目的在于垫高投资者的平均持股成本，把短线跟风客赶下车去，以减少进一步拉升股价的压力。同时，在实际的高抛低吸中，庄家也可以赚取可观的差价，以弥补拉升阶段付出的较高成本。具体来说，庄家洗盘主要是为了达到以下的目的。1. 垫高市场成本从 心理上来说，获利的散户有落袋为安的动机，获利越多，这种动机越强。通过洗盘让已获利又易动摇者下场，让看好者进场，由于后者入场成本高，不会轻易抛掉， 这就减轻了今后拉抬时获利盘回吐的压力，经过几次拉抬洗盘之后，大多数散户持股成本都高，因而不会轻易割肉。而庄家成本与股价比已相当低，这就使得庄家有 时即使采取倒水式派发方式，也不致亏本，而散户迟迟下不了决心，从而为庄家赢得派发时间。2. 降低自身成本庄家如采取从 上 往下的洗盘方式，还可获得高抛低吸的好处，能够进一步摊低庄家持股成本，同时也可抽出资金用于下一步拉抬。另外，庄家这样做还可以迷惑散户，使其弄不清主 力的持仓成本，以及主力今后的出货位置。一些“高抛低吸”的短线投机者往往“高吸低抛”，本想坐轿，谁知却成了抬轿的。如果这些投机者反手追涨，则会推高 股价，减轻庄家拉升的负担。再者，洗盘和出货在形式上有类似之处，使不精明的散户搞不清洗盘与出货的区别，错把出货当回调，当成补仓时机，使已持股者都不 出场，让庄家成功出逃。因此，洗盘也有烟幕弹的功能，可以掩护庄家今后出货。3. 锁定筹码当庄家通过吃货阶段收集到一定 筹 码后，通过计算可以了解自己账户内控制某只股票流通量的比例。一只股票约20%左右的流通盘由于各种原因处于冬眠状态，锁定性强，无论股价如何变化都很难 进行交易，这一部分筹码对庄家无威胁意义。但是，我们知道股市买卖是自主的，在庄家收集筹码的过程中，总有一些投资者自觉或不自觉地买入庄家收集的股票， 在庄家完成收集阶段后，计算其掌握的流通筹码，如果只控制流通量的30%左右，则说明约有50%流通量控制在市场手中，这50%浮动筹码对庄家未来的拉高 造成重大威胁。庄家要想拉高股价，必须考虑对约50%浮动筹码的锁定问题。解决这些筹码的锁定问题只有两个办法：一是在不增加成本的情况 下 继续增持筹码，二是在不增持筹码情况下通过震荡让市场自行锁定筹码。这样洗盘就成为拉升股价成功的关键，通过洗盘，庄家进一步控制筹码，或让获利又易动摇 者下场，让看好者进场。由于后者入场成本高，不会轻易抛掉，这就减轻了今后拉抬时获利盘回吐的压力。而且，经过几天拉抬洗盘之后大多数散户持股成本都高， 因而不会轻易割肉，而庄家成本与股价比已相当低，这就使得庄家有时即使采取跳水式派发方式，也不致亏本，而散户迟迟下不了决心，从而为庄家赢得派发时间。4. 坚定散户持股的信心坚定散户持股的信心，让先出场者后悔，让抱股不动者尝到甜头，今后在庄家出货时，散户也可能认为是洗盘，抱股不动，使庄家出货有更宽敞的通道。庄家洗盘的手法与形态庄家根据市场背景的不同和运作项目基本面的差异，以及各种客观条件的变化，洗盘的手法也有差异，一般来说，可用“磨”与“打”两字概述。一、洗盘的“磨”字诀“磨” 也就是磨洋工，对股票进行“冷处理”。长期将股价维持在狭窄的区域，让该股横盘，使跟风盘数个月无钱可赚，让缺乏耐心的投资者出场。从投资心理来说，大多 数人一入股市，就与焦虑不安结下了不解之缘，横盘时间越长，这种焦虑就越强烈，横盘就可以将意志不坚定无耐心者洗出场外。从形态来看，股价将构筑一个整理平台，期间股价波澜不惊，均线呈胶着状态，这就是庄家在“磨”。二、洗盘的“打”字诀“打” 即刻意打压，指庄家抡起大棒迎头便打，使股价大幅回落，让胆小者落荒而逃。股票建仓完毕或拉升一段时间后，股价变得欲振乏力，特别是之后连收十多根阴线， 即使是最有忍耐力的持股者亦难免被赶跑。而庄家往往就是这样，总是在打破你的忍耐极限时突然启动，迅速展开主升浪。打压洗盘是一种典型的 洗 盘方式，整个洗盘过程以大幅回落为主。庄家大幅拉高后，利用市场积累较多获利盘，投资者有很强的获利回吐欲望的时候，猛然反手打压，以凶狠向下的方式突然 砸盘，使股价大幅回落，形成一根长长的阴线，把胆小获利者吓出场。利用投资者容易产生恐惧的弱点刻意打压，制造市场的恐慌气氛，从而动摇投资者的持股信 心，使他们最终无法接受股价大幅下跌的事实而抛出股票，达到将获利筹码震荡出局的目的。一般来说，采取这种洗盘方法的庄家实力雄厚，有力量控盘，否则既无较多筹码打压，在散户恐慌时下档也无资金接盘，反而会使局面变得不可收拾。通常采取打压洗盘的多是投机性股票，在经过猛升之后调整时借势打压。如果是绩优股，庄家一般不采取这种打压方式，因为这类股票看好的人多，打压砸出去的筹码，不易捡回来。打 压式洗盘的最佳时机是在大市调整的时候，多数针对那些投机性强、没有实质性投资价值、短线升幅过大的个股。因为这些股票本身不确定因素就多，投资者的持股 信心容易产生动摇，股价的回落，极易使跟庄者产生“大势已去”的错觉，继而迅速将手中的股票获利了结出局。但一般在低位停留的时间不会太长。打压洗盘方法的好处在于“快”和“狠”，采用时间较短，而洗盘的效果较好。庄家的拉升策略庄家坐庄历经了建仓前对该上市公司的调研阶段，在二级市场组织操盘手分散建仓阶段，以及建仓后的洗盘震仓阶段，可谓费尽心机，为的就是一朝时机成熟，将股价拉升到一个庄家满意的高度，然后说服公众投资者进场高位接棒，以实现庄家低吸高抛的利润。一、拉升前的试盘庄家要确保拉抬成功，要做许多工作，比如研究拉升时机，与上市公司和媒体挂钩要求配合，冷处理受折磨、信心不足的散户等。做完这些工作，庄家要测试是否适合拉抬，这就是试盘。庄家的试盘可以出现在各阶段正式启动之前，而并非只在拉升阶段才出现。在试盘过程中，所产生的成交量主要都是庄家利用自己的筹码和自身资金在进行活动。庄家在开始时会通过主动下买单或卖单压低或拉抬股价再观测市场反映，测试盘中卖压程度以及追价意愿，以决定是否拉、洗盘、护盘或出货。1.上试盘利用部分股票筹码向上试探股价在上档的压力位，及当前盘面的稳定性和盘内用户实力状况。庄 家为了测试上档的压力，以及散户的追高意愿，会抛出主动性买单来拉抬股价，作出强势开盘价。散户看好后市，踊跃购买，其特征为价涨量增，面对此种旺盛人气 和强烈的追涨意愿，庄家往往会决定拉抬，再往上做一波行情。出现明显的价涨量缩，散户追涨意愿不强，庄家此时强行拉升会很费劲。此时，庄家若不看好后市， 可能会反手做空，而刚吸完计划筹码的庄家，可能只守不攻，或联络上市公司和传媒放出利好消息，或等待大市升温时搭顺风车。此类情形显示上档压力大，散户热 情不高，还需要等待合适的时机。2.下试盘利用部分股票筹码向下试探股价在下档的支撑位，及当前盘面的稳定性和盘内用户实力状况。庄 家为了测试下档的支撑，利用开盘时抛出一笔筹码，测试盘内的稳定性及散户的状况。如图7-7中，庄家将股价压下来，随后出现下跌，超过庄家预期幅度且成交 放大，说明卖压重，下档支撑不强，散户不因价跌而惜售。在此种情形下，如果庄家看好后市，已吸了些筹码，则或继续收集或洗盘，或被动护盘，不适合拉抬；如 果庄家不看好后市，可能先拉高，然后出脱手中持股，到尾盘反手为空。为测试散户持股意愿，庄家在开盘时先低价抛出一笔筹码，随后股价缓慢下滑，回档幅度也 不深。且下跌量缩。这说明散户惜售，不愿追杀。庄家如果看淡后市，今日可拉高后再出货；如果看好后市，可以顺势拉抬，不必再往下洗盘了，因为此时浮码已较 少，自己抛出去的筹码很有可能以原价买不回来。二、拉升时机的选择庄家拉升前会选择合适的时机，明智的庄家善于借势而为， 往 往能收到四两拨千斤的效果。如果庄家选择的时机合适，技巧得法，就可以事半功倍，不用花费太大资金就可以将股价拉抬上去。如果时机选择不当，可能费了九牛 二虎之力，也未必能将股价拉上去。时机的选择也是讲究“天时、地利、人和”的，一般包括以下几个方面。1. 控制筹码良好之时这 是庄家拉升的必要条件，庄家在完成初步建仓之后，必须在自己预定要进的筹码都进足的情况下，才可能拉抬，否则，他没有低价筹码，到时赚不到钱。这也就是为 什么有些庄股在其他股已开始升的时候，它却仍原地蹲守的原因，细心的看盘者会发现盘中有明显的打压吸筹痕迹，会明白还未到火候。对于庄家手中以外筹码，庄 家会通过试盘来测试其稳定程度，决定是否拉升。2. 大市行情上升之时这是大多数庄家都非常喜欢的一个时机，在这个时候，市场人气旺盛，场外资金进场也比较积极。庄家在这个时候借机拉高可以吸引大量散户资金进入，会引起场外资金的高度关注，很多场外资金会被吸引进来，可以起到点火作用，用少量资金就可以成功拉高股价。对 于实力雄厚的庄家，由于它锁定个股流通筹码六成以上，因而，拉高容易，难的是这么多筹码到时怎么派发。因此，这类庄家喜欢选择大市即将飘升之前拉高，这样 一方面因热点少，大幅飘升会把散户资金吸引到这只股票上来，另外，留较多时间在将来大市狂升之中好悄悄派发手中筹码。对于资金实力差，掌握筹码少（二至三 成）的庄家来说，一是没有力量硬拉，二是在外筹码多，硬拉还不一定成功，因此，这类庄家多选择大市抓升时借势推高股价，由于他们掌握筹码少，因而出脱持股 也不是大难事，这也是他们选择这个时机拉高的原因之一。庄家逆势而为，虽然也有一些成功的例子，但成功的概率比较小，拉升过程也非常困难。因此，在大势较弱的情况下，庄家主动拉升股价的情况极少。这也是大家通常提倡弱势中不介入个股的主要原因。在大势向好时，庄家拉升也会借助热点板块效应。中国股市中，一直以来都有板块联动的规律，板块联动的效果表现得特别明显。如果庄家操控的股票是跟市场热点相关的股票，那么庄家的拉升动作就具有很好的隐蔽性。3. 重大利好发布之时消息包括个股业绩、分红时间、收购兼并、经营方针、国内外大事、国家有关政策等。包括市场面和公司基本面两方面的利好，这也是政策市、消息市的重要特征。利好消息发布的时候，也是庄家拉高的好时机，哪怕大市正是盘整甚至是下跌，仍然可以成功地拉高。如2007年底的创投板块，在大市不断下泻甚至是狂跌的情况下，由于有近期的利好，而大幅狂升数倍，走出一波完全独立于大市的行情。对 于收购题材的炒作，几乎全靠“消息”进行。所以，消息发布的时候，就是它们疯狂拉高的最佳也是唯一时机，作为庄家哪怕大市在狂泻，也要不惜一切地拉高。为 此，成熟的庄家就想方设法地把消息分成几个内容，分几次发布。把一个题材反复地进行炒作，从而使其股价多次上下震荡，也就是说，庄家要注意创造多次拉高的 机会。4. 分红、除权、除息日这是庄家拉升出货最常见、最基本也是最有效的方法，很多投资者亏损，就是栽在这个陷阱上。 这 种题材每年都有，庄家不能不用。有红可分，说明公司经营尚可，若有增资配股，说明公司尚有发展余地。公众作为一个个普通人，都有从众心理，这在信息经济学 看来，也是合乎理性的。因此，庄家借机拉高散户自然认为既然大家（通过价格涨升推测）看好，必有理由，那就是该公司业绩会蒸蒸日上，于是认同这一新价。总 之，拉高要有一个说服散户，让他们认同的理由。即使这一理由冷静分析可能很勉强，但只要经过夸张，小事成大事，只要经过重复，谎言变真理。借消息炒作诡计 从来如此。5. 在低迷市、微跌市或牛皮市时庄家拉升有几个基本原则，一是拉升速度要快，有时整个升幅只有几根大阳线就告 完 成，因为快速拉升可以产生“暴利”效应，能更好地吸引场外资金的介入，同时又使股价迅速脱离庄家成本区域。二是拉升要准备好理由，因为庄家拉高股价的目的 是为了要让市场接受其股价的变化，最终说服散户投资者在拉高后的价位上接走庄家的筹码。所以，庄家通常都喜欢借助某些利好消息来拉高，甚至编造出某些消息 来说服市场，从而使自己的拉升行为变得更加容易。庄家拉升的手法在拉升阶段，由于庄家已有效控盘，只要用少量资金，就可以让股价上升。在拉升股价步入上升行情中，个股行情起点时的成交量一般都不会太大，而会随着股价的逐步上升而日渐增大，交投日益呈现出一种活跃的状态。在实战中，庄家的拉升，一般有以下几类手法。一、慢牛式拉升大多数中长股都以这类方式拉升，其特点是在庄家控盘推动下，股价涨跌有序，震荡向上，一浪高过一浪，状似波涌，股价的低点和高点也都在整个上扬趋势中不断地向上抬高庄 家在拉升时，每拉一定的幅度，洗一下盘，股价走势呈波浪形上升，而低点一次抬高。采用这种拉升方式的庄家那么实力较强，要么所持股票盘子小。这种拉升方式 留下来或新加入的都是意志坚定的多头，此类庄家一般志存高远，有耐心，多为中长线庄家，故采取循序渐进，稳扎稳打的手法。个股的走势呈波浪形上涨趋势，其 特点是股价有起有伏，一波又一波，状似浪涌，但股价的低点和高点在不断地抬高，所谓一浪高过一浪。股价出现上述走势，走到A位置时，很多 的 散户开始慌张了，因为走势不妙，止损位已经跌破，有做头部的可能。但是，庄家就在这时接过散户抛出的筹码，转身往上拉，形成前面讲的慢牛盘上走势。股价走 到位置，已经突破前期高位，不少的散户开始追进，因为形态已经走好。而庄家突然出货打压，走到B位置，把追高的人立即套住，这也会形成慢牛盘上的走势。识 别慢牛式拉升的要领是看形成低点时的盘面表现。看抛压是否自然萎缩。有人认为股价下跌时只要成交量迅速萎缩就不用怕，这个观点是片面的。健康的回调当然应 该缩量，但这还不够，因为即使缩量也可以继续下跌，那就是所谓“无量空跌”，表明市场买气极度虚弱，毫无承接力。所以缩量不一定代表抛压减小，也可能代表 买盘虚弱，想抛也抛不出去。健康的缩量下跌过程中，跌势应该逐渐趋缓，到最后，你看到接盘等在那里，但主动性抛盘非常稀少，表现为成交量极小，而股价不跌。这时，我们才说股价站稳了。需 要注意的是，不同的庄家和不同的操盘手以及不同的大势条件和股价不同的涨幅条件下，其浪的幅度和波长将会产生很大的差异。慢牛式拉升中的下杀也可能不明 显，而以横盘代替，如同一阶阶的台阶。其拉升的方法是股价拉高一定距离后，便横盘整理一段时间，使得一批没有耐心的持股投资者出局，随后又拉高一段距离， 然后又横盘整理，如此多次反复，不断地把股价推高。走势上的日K线呈现一种阶梯的形状。二、快牛式拉升与前面的慢牛式拉升方式一样的是，都是低点依次抬高，形成明显的上升趋势。但其差异就在于，快牛式拉升的每一个低点都高于上一个高点，是强劲的上升趋势。而慢牛式拉升每一个低点仅仅是高于前一个低点，但却在前一个高点之下，形成震荡向上的慢牛走势。快 牛式拉升经常表现为逼空式形态，庄家在短时间内，快速大幅拉升股价，股价走势很陡，直线一般地上升。此类庄家一般资金实力十分雄厚，在低位收集了大量筹 码，操作手法极其凶狠，常常连续拉大阳线或涨停板，制造井喷式行情，这样既可以节省资金，缩短拉升时间又可以打开上升空间，这种方式多出现在小盘股或部分 中盘股，通常具备投资价值或有诱人的利好题材作为支持，市场基础良好，投资者的迫涨意识十分强烈。庄家并不在乎剩余筹码的威胁，如果你中途下马立即就会后 悔。在此类K线图上经常会跳空高开形成突破缺口，短期内一般不会回补，其操作的股票一般都能成为市场中的黑马。比较起来，短线庄家多喜欢 采 取一鼓作气的火箭式拉升。因为短线庄家拉高关键是借势（借大市反弹之势，借大市上升势，借利好发布之势，借补涨之势），他必须乘势推高，否则过了这村就没 有这个店了。再说短庄所持筹码不多他洗不起盘，同时拉高后出货也容易。中线庄家有时也采用这种方式。自然这种方式拉高既要借助特大利好，又必须发生在市场 乐观气氛之中，否则，投资者不会盲目追高。短庄和中庄采取这种急拉方式要说有什么区别的话就是中线庄家在拉高过程中大幅度的洗盘。所谓怎么上去的就怎么下 来，由于升得急，洗盘中跌势也穷凶极恶。整个升势中，庄家会较多地利用缺口制造升势。这种方法的拉升，一般都是目标股刚好处于市场的热点 板 块，并且大势也十分火爆的时候。庄家在拉升的过程中，可以保持一段时间内股价不出现明显的回调，从操作效果上来说就是只要抛出就接不回来，或者说要以更高 的价格买回，这就意味着随着庄家的逼空，市场上投资者的成本越来越高，当然庄家的成本就越来越低。逼空型拉升的极端形式是火箭式拉升、连续涨停的拉升。庄家拉升时的特征不管庄家采取何种方式拉升，在其运作的过程中，总是会留下一些较为明显的特征。一、技术指标特征主要技术指标处于强势区，具有良好的技术形态，日K线连续飘红收阳。先是小幅打升后连续三天震仓洗盘，显著特征是价跌量缩。随后庄家又发力上攻，连拉阳线，成交量逐步扩大。价格均线系统呈多头排列，MACD、KDJ等技术指标均处于强势区，图形走势很漂亮。二、均价线系统特征均 价线系统在拉升时呈典型的多头排列，5日、10日均价线上升角度陡峭，一般都大于45度。收盘价在3日均价线上运行，股价是短期大黑马；收盘价站在5日均 价线之上，股价是大牛股。5日、10日、30日、60日均价线呈有序多头排列，股价向上运行。这段行情中，股价往往表现为主升浪，短中期升幅可观。三、成交量系统特征成交量稳步持续放大，呈现价升量增、价跌量缩的特点，价量配合良好，在这段时期内，成交量整体保持活跃，市场投资者积极参与，人气旺盛。四、K线系统特征在拉升阶段中，庄家经常在中高价区连接中、大阳K线，阳K线的数量多于阴K线的数量，阳K线的涨幅实体大于阴K线的跌幅实体，日K线经常连续收阳，股价时常跳空高开，并且不轻易补缺口。日K线形态中常出现红三兵、上升三部曲、大阳K线等。五、盘口特征一般来说，庄家在拉升阶段盘面上常会出现以下特征：（1） 经常在中、高价区连拉阳线。进入主升段之后，为了给将来出货制造出更大的空间，庄家会大幅拉升股价。日K线表现为连续的阳线，这样可以使持股者更加看好后 市，坚定持股信念，等庄家出货时仍然不怀疑。另外，连拉阳线，股价大幅上涨，容易聚敛人气，庄家在高位派发时仍有人接手。（2）向上进攻时，庄家经常在买一、买二、买三和卖一、卖二、卖三位置上同时挂出大单子，成交量大幅放大，把买卖价位不断上移。个别个股在分时图上沿45°角上涨。（3） 从分时图上看，开市后不久或收市前几分钟，会出现拉升现象。若在开市后30分钟内即拉升涨停，有利于庄家以较少的资金达到拉升的目的。由于此时离底部区域 不远，一旦庄家拉升涨停，会吸引场外短线资金介入，降低庄家拉升成本。尾市拉升一般刻意的成分居多，其目的是为了显示庄家的实力，吸引散户注意力和跟风 盘，或者为了做K线图和好的技术形态。（4）经常跳空高开形成上攻缺口，且短线不予回补。股价进入主升段后，由于看好的人越来越多，愿意 出 比前一日收盘价更高的价格买入，这样就会造成股价向上跳空开盘，且在买盘推动下往上高走，股价走势图上留下上攻缺口。这些上攻缺口短期内不予回补，这是因 为持股者绝大部分是中长线投资者，此时股价涨势正旺，他们是不会轻易卖出手中股票。有一小部分刚介入的短线跟风者，由于持股成本高，几乎没有或者很少有盈 利，所以短期内也不会轻易卖出股票。再者，庄家拉升目标还没达到，也不会大量派发，即使有出货，也只是很少部分，用它们来吸引跟风者上钩。（5）强调快速、具有爆发性的拉升。个股在启动初期，经常出现连续轧空的走势。同时随着行情的展开，成交量连续放大，构成突破初期的另一个盘口现象。对这一类庄家来说，时间比资金更重要。同时快速拉升容易产生暴利效应，能够更好地起到诱惑跟风盘的作用。（6）个股行情一旦启动，其走势明显独立于大盘或者板块，而且多发生在大势较好的时候。此时大盘表现好，能够吸引场外资金介人，有一定的人气支撑。一旦这类个股走强于大盘，将吸引更多的散户跟风。（7）当庄家企图大幅度拉升股价的时候，会通过媒介或者“庄托”放出题材，散布各种利好消息，并联系大户助庄，制造成交量放大的表象，吸引跟风盘买入。（8）短线庄家拉升，最关键的是借势，而且很多拉升现象发生在尾盘，同时手法简单，以狠、快为主。庄家拉升的速度，有时候快得让追风盘不断撤单买入还难以追进，直到最后达到理想价格的时候，才会让追风盘买入。（9） 中长线庄家拉升，由于坐庄时间周期比较长，往往会高度控盘。其目标利润定得也比较高，而且手中掌握的筹码比较集中，其拉升时的盘口通常独立于大势。中长线 庄家拉升时的操作手法不温不火，碎步拉升，一轮拉升需要较长时间。这一类庄家操作到后期，涨幅越来越大，上升角度越来越陡，成交量也越来越大。这类股票要 么在高位慢慢横盘出货，要么就是等待除权，使得股价相对便宜时再出货。（10）实力强大的庄家，会在买一、买二、买三放巨额买单，封死股价下跌空间，散户要想买入，只能买高价的卖单，这样无形之中帮助庄家拉升了股价。（11） 经常在通过前期某一阻力位（区）时会进行震荡整理以消化该阻力的压力，而且突破之后又将加速上扬。前期阻力位（区）对庄家拉升来说，是不得不考虑的地方， 因为许多股民容易受习惯性思维左右，会把前期阻力位（区）看得很重要。他们会认为，既然以前股价到了此处会受阻升不上去，大概这一次也不会改写历史，所以 在股价接近阻力位（区）时随时准备了结出局。如果这样，就可能导致庄家的拉升半途而废，不得不付出沉重代价。为避免股价拉升到前期阻力位时引发大量抛盘， 庄家通常会采取震荡整理的措施，以消化该阻力的压力。一旦阻力被充分消化，在庄家的拉抬下，股价会放量突破阻力位（区）并且加速上扬。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。财经大势百家号最近更新：简介:科技进步的每日独立观察作者最新文章相关文章& & 首先要明白一点，筹码集中和股票上涨之间没有必然联系。
& & 一般主力在收集筹码的时候，整体市场的的筹码会减少，但他为了收集更多的筹码，可能会进行打压，也会造成股价下跌。
& & 当主力收集了一定的筹码，整体市场筹码减少，这时候股价也有一定的上涨幅度，主力为了后期更好的拉升，一般这时候会进行洗盘，洗盘时，整体股价重心是向下，所以此时股价也会下跌。
& & 所以投资朋友不能仅仅因为筹码集中，就认为股价会上涨，我们不光要根据筹码的减少，而且还要结合技术形态来做综合判断。
& & 当然了，股东人数的减少，也就是说筹码集中，一般只有在披露季报，也就是说我们每年披露一季报半年报三季报和年报的时候能够看到数据，但是这个数据往往比较滞后。可能这时候主力已经出货了，但是数据还显示出来。
& & 其实炒股就是炒概率，不管是基本面分析，技术面分析，行业分析，消息面分析或者筹码分析等等，它只能够提升概率。股价的上涨涉及多方面因素，所以一定不要因为仅仅股东人数减少，筹码集中就去买入股票。
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许多人到现在还念念不忘错过了当时低价买入“银广厦”的机会，还耿耿于怀失去了当时低价购进“中原油气”的时机。那么如何做个聪明人找到今后能翻数倍股票的方法呢？首先人们暂且把今后能翻数倍的股票称为“明日之星”股。在股票历史中，“明日之星”股在被人发现之时，往往像沧海遗珠，埋没在众多股票中，然而当“明日之星”上市公司潜质显露时，股价往往翻数倍，甚至十几倍。这显然不属投机范畴，初级市场有这种机会，成熟市场也仍有这种机会。要成为“明日之星”应至少具备以下一些特征：
1、公司主营业务突出，将资金集中在专门的市场，专门的产品或提供特别的服务和技术，而此种产品和技术基本被公司垄断，其他公司很难插足投入。那些产品和技术在市场上竞争程度不高，把资金分散投入，看到哪样产品赚钱即转向投入，毫无公司本身应具有的特色，以及无法对产品和技术垄断，在竞争程度很高的领域入的上市公司很难成为&明日之星&。
2、产品和技术投入的市场具有美好灿烂的发展前景，当然对市场的前景具有前瞻的研判必不可少。比如，世界电脑市场的庞大需求使美国股票&IBM&和&苹果&成为当时的&明日之星&；香港因为人多地少，加上地产发展商的眼光，使地产上市公司利润和股价上升数倍。
3、&明日之星&上市公司应该在小规模或股本结构不大的公司中寻找。由于股本小，扩张的需求强烈，适宜大比例地送配股，也使股价走高后因送配而除权，在除权后能填权并为下一次送配做准备。如此周复始，股价看似不高，却已经翻了数倍。
4、&明日之星&上市公司所经营的行业不容易受经济循环所影响，即不但在经济增长的大环境中能保持较高的增长率，而且也不会因为宏观经济衰退而轻易遭淘汰。
5、公司经营灵活，生产工艺创新，尤其是在高科技范围，它们比其他的公司有高人一筹的生产技巧，容易适应社会转变所带来的负面影响。
6、公司肯花大力气进行新技术研究和创新，肯花钱或有能力不断发展新产品，始终把研究和发展新技术和新产品放在公司重要地位，如此，公司才有能力抵御潜在的竞争对手，使自己产品不断更新而立于不败之地。
7、公司利润较高或暂不高，但由于发展前景可观而有可能带来增长性很快的潜在利润。这一条对发现&明日之星&十分重要，因为利润成长性比高利润的现实性更为重要，动态市盈率的持续预期降低比低企的市盈率更为吸引人。
8、公司的股本结构应具有流通盘小、总股本尚不太大，且总股本中持有部分股份的大股东应保持稳定，大股东实力较强对公司发展具有促进甚至带来优质资产的可能。
9、公司仍未被大多数人所认识，虽然有人听说过公司名称，但大多数投资者都不知道该公司的股本结构、潜质、经营手法、生产技巧和利润潜力等，太出名或已经被投资者广为知道的上市公司不可能成为&明日之星&。
10、&明日之星&股在行情初起时，股价应不高，至少应在中、低价股的范围内寻找，因为从几元的股票翻倍到数十元较容易，而几十元股票要涨到数百元则对大众心理压力较大。 　
今年炒股六原则　
长期炒股，我总结了几点针对今年行情的经验同大家分享。　　
①“紧跟党走”原则：“十五”蓝图已定，党和国家在经济发展方面有一些重点支持的领域，这些领域的上市公司必将有着较大的发展前景，有些公司的股票明显已有大资金在逐步吸纳，这些股票也应该是中小投资者关注的对象。　　　
②波段原则：今年的股市走势，很可能是在一个大的箱体中震荡整理，然后小幅上涨。所以，操作也应以波段操作为主，在箱体高位抛出，而在箱体低位再吸纳。不过应该注意，手中股票的箱体与大盘指数的箱体往往都不是同步的，高抛低吸应以自己股票的箱体为准而不是机械地以大盘的箱体为准。当然，这就需要多做功课，对自己股票的“性格”了解透彻。
③小盘原则：在重视业绩和成长性的基本前提下，尽可能选择那些盘子较小的股票。这种股票股性活，在今年的波段行情中会有更佳的表现，而且股本扩展能力更强，送股或转增的可能性更大。
4“底部”原则：今年选股，还得重视其一两年来所处的位置。去年大涨几倍而又没有充分回调的品种绝不去碰，那些在底部区域已经一年甚至几年没动而今年开始放量的股票值得重点关注。当然，一些去年虽然大涨过，但今年股价已经腰斩甚至被斩去了一大半而最近又开始企稳放量、回升的，也值得关注，如搞宽带网的一些公司。
⑤持有原则：在箱体低位选定并买入股票后，一定要坚持持有一段时间，待升到箱体高位才考虑了结，即使少赚一点也比“两面挨耳光”好。
⑥灵活原则：“波段”也好，“持有”也好，都要有一定的灵活性，因为股票市场是一个风险市场，不确定因素很多，在有意外情况发生时，就不要机械地死捂住一只股票不放了，比方如果其基本面已经出现了不利于长期持有的情况，则应及时、果断地予以了结，不要胶柱鼓瑟。
OBV洞察庄家资金进出
& & 当前，技术分析的指标非常多，使用者在熟悉各种图形型态和技术指标的性能的同时，又常常被一些机构大户联手制造的种种“多头”或“空头”走势陷阱所诱骗。笔者根据前后累积达八年的实战操盘经验，总结出较为经典适用的技术指标操盘秘诀，以供投资者参考，今天亮出第一招：OBV指标，人们形象地称它为“能量潮”。　OBV指标是通过累计每日的需求量和供给量并予以数字化，制成趋势线，然后配合证券价格趋势图，从价格变动与成交量增减的关系上，来推测市场气氛的一种技术指标。
　OBV的应用法则：
　（1）.OBV不能单独使用，必须与股价曲线结合使用才能发挥作用。
　（2）.当OBV曲线与股价走势出现“背离”现象时，则可用以判别
目前市况中，是否存在机构大户“收集”或“派发”筹码的情况。所谓“收集”意指机构做手暗地里在市场中一边出货打压行情，一边吃货，实际上是出少进多；而“派发”则指机构做手暗地逢高卖出、逢低买进，实际上是出多进少。因此，OBV曲线则能帮助投资者推测市况是否处在“收集阶段”或“派发阶段”。
　（3）.0BV曲线的上升和下降对进一步确认当前股价的趋势有很重要的作用。　①当股价上升而0BV曲线也跟随上升时，可确认当前是上升趋势。　②当股价上升但0BV并未相应地上升，则投资者应对目前的上升趋势持谨慎观望的态度，因为0BV与股价背离的现象已提前告诉我们上升趋势的后劲已不足，随时有反转的可能。　③当股价下跌而OBV线上升时，表明有大户在收集筹码，下档承接力强，股价随时有可能止跌回升。　当股价下跌而0BV曲线也跟随下跌时，可确认当前是下降趋势。表明大主力在逐步“派发”，应立即离场观望。
　操盘秘诀：在实战操盘中，笔者喜欢把Y轴的数值撇开不看，仅按其数值所占Y轴的比例分为20％、40％、60％、80％、100％等五个区域。通常，在大牛市或熊市中选择半年以上的时间为横坐标X；在箱形整理的行情中则选择以1个月至3个月左右的时间为横坐标X来观察OBV曲线。
　秘诀一：0BV线的“底背离现象”和“异常动向”往往对于选“黑马”有着相当明确的指示作用。比如：当股价经过大幅的下跌之后，0BV值在0－20％的区域内明显止跌回稳，并出现超过一个月以上，近似水平的横向移动时，表明市场正处于一段漫长的盘整期，大部分投资者没有耐心而纷纷离场，然而此时往往预示着做空的能量已慢慢减少，逢低吸纳的资金已逐渐增强，大行情随时都有可能发生。当0BV值能够有效向上爬升时，则表明主力收集阶段已经完成，投资者可根据该收集阶段的股价来计算主力吸货阶段的成本价，计算方法为：　主力成本价＝吸货区域的（最高价＋最低价）÷2
　例如：江泉实业（600212）的庄家收集阶段为1999年的8月至2000年6月期间，其中最高价为15.8元，最低价为11元，则计算其主力成本价＝（15.8＋11）÷2＝13.4元。由于主力吸货区域的成本价往往会成为拉升阶段的最低支撑价，因此投资者可在成本价以内大胆吸纳。
　秘诀二：当0BV线脱离0－20％的区域直线向上飚升时，则表明主力已吸筹完毕，进入对敲拉升阶段，此时成交量持续放大，只要OBV曲线与股价同步上升，则投资者可大胆追涨买入。
　秘诀三：当OBV值在60－80％的区域窄幅横盘，而股价却大幅下跌，甚至跌幅高达30％以上时，则预示着受大势或利空因素的影响，中小散户和跟庄的投资者纷纷仓皇斩仓离场，而庄家由于持筹过多无法出局，因此形成庄家被套的局面。此时，喜欢投机的短线高手可配合BRAR、KDJ、BOLL等技术指标积极抢反弹，炒庄家的底！
　秘诀四：当0BV线已上升至80－100％的区域内时，其OBV曲线已明显形成V形顶、M顶、圆形顶的形态，则预示着多头资金即将耗尽，庄家随时都有可能“派发”筹码，因此一旦OBV掉头向下或“顶背离”出现，则操作上清仓为主。
缺憾：由于OBV指标的适用范围比较偏向于中短期的进出，因此是预测股市中短期波动的技术指标。虽然OBV可以从局部显示出庄家资金的流向情况，帮助投资者确定股市突破盘局后的发展方向，但却无法解释资金移动的理由，而且以上所述的操盘秘诀仅适用于某些强庄股，而大多数的弱势股却无法用OBV曲线来明确的辨别，因此在使用OBV指标的同时还应参考其它的技术分析方法。
釜底抽薪吞吐自如
& &锅里的水沸腾是靠火的力量，要想止沸，可以不断加入冷水，想彻底止沸，只有抽出柴草，这就是三十六计中的釜底抽薪。主力运用釜底抽薪的手法通常包括正反两个方面。正向的运用多数是在出货阶段。在盘中交易时，我们经常看到一种巨量买单推升股价的走势，主力小心翼翼地抬高买盘价格，股价缓缓上扬，随着散户买单的不断积累，股价会突然下跌，意外的抛单使散户买单很快就成交，而先让我们放心的大买单早已无影踪。例如前期的虹桥机场（600009），和后来的长江投资（600119）、郑州煤电（600121）等，都出现过这种现象。在这种情况下，主力的目的都是减仓或者出货。由于投资者总是有一种从众心理，比如买盘多时，就抢着买进，抛盘重时就急着卖出，当盘中出现大手笔买单时，散户就会安心的跟进，而主力突然打出抛单，令散户来不及撤单成交后，还会引发盘中其它持筹散户的卖出，抛压会异常沉重。这时主力运用釜底抽薪的手法，撤掉自己的大买单，实质上是主力开始出货。釜底抽薪的反向运用经常出现在吸货阶段。我们观察个股时会发现一些股票股性很死，长时间在底位弱势整理，盘口也经常显示抛压沉重，有时卖一、卖二、卖三处同时有几万股的抛单排队，许多散户感觉抛压沉重，就会卖掉手中的持股，奇怪的是抛盘沉重，仍有人在不断买入，散户的抛单总是会成交。在股价相对低位，散户集体的持股信心及买入信心是强大的，主力要想在低位吸筹，不能与散户抢着买，那样会越买越没有人抛，像上面谈到的例子，主力设置大手笔卖单，意在破坏散户的持股信心，造成抛压沉重的假象，以此涣散他们集体的力量，瓦解他们持有和买入的决心，从根本上打击散户与主力的对抗力。主力没有直接去抢筹码，而是利用和制造抛压沉重的气势等待主动抛盘，用以柔克刚的方法与散户抗争，结果散户总是耐不住暂时的压力，主力如愿以偿的拿到了筹码，完成了吸货阶段。这实际上是釜底抽薪的应用，主力抓住关键，达到了吸筹的目的。
要理性投机不要理性投资
& &&&中国证券市场忙忙碌碌了这些年,在这块不具备股票市场良性发展、成长的土壤里挣扎到这个模样，实在是个奇迹。不能否定的是中国上市公司运作及市场监管都有了很大提高，不过市场的投机行为及投机气氛，好像没什么大变化。呼唤中的理性投资理念，不过是庄家、主力翻手为云，覆手为雨的工具.，“投资”，说着容易，做起来难。在这样市场投机气氛浓厚的情况下，请您还是投机操作为好，但前提是请你保持“理性”。理性投机是指经过慎密分析之后，得到的短期获利选股策略。与理性投资恰好相反。理性投机其&理性&只表现在关注股票群体中，短期供求严重失衡的状况，即流通筹码的集中程度和锁定程度，并结合市场状况进行技术面的综合分析。理性投资宣扬大家都要成为巴菲特那样的“理性投资家”。就现在而言，中国若是有众多巴菲特，中国股市就要变死市。试想五粮液号称深沪第一大绩优股，给理性投资者带来的是什么？自上市当年仅分红一次后，就开始干着一毛不拔，还变着法子想从股民腰包里往外淘钱的把戏。巴菲特之流既要投资红利又要资本所得，结果肯定是啥都没捞到。且中国特有的大股东同股不同权，白白你掏钱孝敬他老人家。倘若哪个“理性投资者”抱着此金鸡他就是不生金蛋，你还能坚信“理性投资”的信念嘛？即便是抱着只股票看着他连续翻跟斗似的向上猛涨，也不过是题材题材加题材。这就是为什么中国存在着ST、PT怪异现象而且重组股永远是市场的热点。另有一点，理性投资鼓吹“长期投资”。放眼看去，中国上市公司不时爆出恐怖炸弹，重量不亚于八级地震，其投资价值倒底有多大？可股价不也曾经笑傲股林？怪不得有相当公司称，有钱不上市，没钱上市好圈钱。在这种情况下何谈投资？且中国的机构投资者种种内幕交易似乎都是见怪不怪，“基金黑幕”一文不过是冰山掀一角，查来查去的结果却是隔靴搔痒，杀鸡儆猴的作用都未起到。而他们这批投资者正是打着“理性投资“的旗号。散户投资者永远是弱势群体，尤其在中国。机构投资者收益丰富绝不是因为他们理性投资的结果使然，而是他们在占尽信息、资源甚至其他手段优势使然。散户投资者在新经济新形势下，抛弃传统的一味追求投机的心理，保持理性，深刻分析股票价格与价值短期相背相亲现象（投机看重于价格，投资看重于价值。两者最本质的区别），真正做到“理性投机”。
洗盘手法之“乌云”散去大阳升
& &大家知道，洗盘具有驱赶跟风盘、垫高市场成本、为日后出货做好铺垫的功效。其实，洗盘还有一个功能；将技术指标数值调低，改变技术上的超买状态，为进一步上行减轻压力。有些控盘主力在完全控制了筹码之后，将股价如推土机般不断推高，技术指标在高位钝化，必将引起技术派人士的心理恐惧。主力为照顾投资者的情绪，必须将指标调低，但又不愿意将股价大幅打低，让散户拣了便宜货，此时往往采用在高位连续收高开低走阴线的方式进行调控，数根阴线犹如满天的乌云，但只要这些“乌云”一消散，红彤彤的阳线便会喷薄而出。其走势具有以下的特征：1.股价较长时间内处于上升趋势之中，且已有较大的涨幅，技术指标高企。2.随后股价在高位连收数根阴线，一般是高开低走的小阴线，且往往带有下影线。虽然连续收阴，但股价基本在一个平台之上，也就是说，股价并未下跌。3.收阴期间，一般不会击穿10日均线，主力既要消磨投资者的持股信心，又要保持技术形态不遭破坏。4.阴线数量往往是四根，有时阴线中间夹杂着一两根阳线，如三阴一阳筑成平台或两阴两阳筑成平台，亦属于这种K线组合的变体，技术意义相似。今年3月13日至16日兰陵陈香(600735)的走势便是一个典型的例子。该股自去年12月便构筑一条上升通道，数个月里不理会大盘走势，一路大涨小回，3月8日冲高至22元以上，3个月涨幅近80％，当时多数技术指标严重超买，例如KD指标中K值已高达97，回调压力巨大，洗盘势在必行。但主力此时持筹量极大，大幅打压的方式显然不适合，于是自3月13日开始构筑一个四阴一平台的形态；股价每天高开低走，留下较长的下影线，犹如经典K线中的吊颈线，四只“乌鸦”齐飞，但股价并未下跌。至此，16日KD指标已调至70附近，技术上的超买状态减轻。4月2日该股故伎重演，又在平台上收出三根小阴，此时KD指标已调至70以下，技术上的回调压力完全消除，有利于主力继续向上拓展空间。类似的走势如去年的山推股份(0680)，该股分别在去年6月2日至9日连收6阴，6月13日至16日又连收四阴，股价却一直维持在10元附近的平台附近整理。6月19日一根中阳线将乌云一扫而光，后市走势一片光明。
洗浮筹肯定要时间
& &当主力将某只个股的股价推上一个台阶之后，该股技术形态变好，市场看好者众，跟风盘蜂拥而上，假如主力不想被蚕食，势必要清除异己分子，股价在大箱体内反复震荡便是主力常用的洗筹方式。所谓高位箱体，指股价进入相对高位之后，在一定区间形成的夹板运行格局。不少个股拉升期都不会毕其功于一役，而是分几步走，先将股价拉上一个台阶，随后便箱形震荡，主力暂时消声匿迹，等待新的拉升契机。箱体虽形态多种多样，但高位箱体通常具有以下共同特征：
1、独立性：走势一般脱离大盘，日线图上股价可谓“躲进小楼成一统，管他春夏与秋冬”，如湖南海利在1999年7月至12月大盘缓步下跌期间，走势完全脱离大盘，基本在10－13元之间的箱体内反复震荡。2、重心有所上移：由于该箱体是整理箱体而不是出货箱体，因此整理期间股价走势稳定，箱底处有强支撑，多数箱体会以平缓的角度向上倾斜，且最后往往出现一根带量长阳线向上突破箱顶。3、长期性：箱体是主力“隐姓埋名”的最佳场所，因此往往整理时间较长，一般会超过3个月，如湖南海利的整理箱体延续半年之久，新疆屯河则从1998年11月开始构筑箱体，2000年2月才开始向上突破。总之，当市场基本上已淡忘该股时，主力则可能一跃而起，再度拉升。
洗盘结束的信号有两个：1、突破箱顶，也就是突破整理期间出现的高点，这意味着新升浪蓬勃展开，例如湖南海利日便带量突破箱顶，标志着长达半年的洗盘结束。2、60日均线拐头向上并且股价突破该线。由于一般庄股拉升期都在三个月左右，用60日均线衡量一波行情的起止较为有效，若60日均线重新抬头，并且股价突破该线，意味着主力已结束“中场休息”，重新振作起来.
鸡蛋放在几个篮里好?
秋红：不少投资大师总是告诫投资者不要将所有的鸡蛋放在一个篮子里,要分散投资,这样方能做到东方不亮西方亮……其实不然，俺觉得这种观点只是对于超大资金才适用，运作几个亿的投资经验绝对不适用于只有一些小钱的投资者。这种观点对三五万资金而言是最误人的，分散在七八种股票上，即使碰上一种股票连涨五个涨停板，又能赚多少呢？秋红觉得：在我们目前的市场里，你根本不必担心篮子的安全性，看看那些亏六七元的股票，如今不是照样挂牌交易吗？当然你必须要研究、判断，最后作出选择：什么时候才将鸡蛋放进篮子里？应该放进哪一个篮子里？放在篮子里是长线投资还是短线投机？笔者认为：放在少数篮子里好，因为咱们的精力有限，与其倒处撒网似地广种薄收倒不如孤注一掷地来得简单、洒脱，同是一个股票，多个不同价位买入与买入不同价位的不同个股就有本质上的区别，因为这样你管理起来不至于顾此失彼……
　　杨义群：我在某大学为本科生、硕士生、博士生讲授“证券投资学”，我始终主张要把鸡蛋放在一个篮子里。这个投资理念帮助我的资金轻轻松松地翻了几番。
　　老 鲁：有人不喜欢分散，认为集中力量分析并投资一个品种更好。而事实往往是：不管你付出多少精力，你对某个品种的了解和认识永远有限；盈利往往在于机会，而不在于能力，就象当官一样。分散实际上就是更充分利用机会。
　　另一方面，从数学的角度考虑，不恰当地分散投资也是要不得的。 是否分散要看：1)产出比是否随投资规模增大而减小，如果增大, 比如对于存在规模效益的行业，分散往往不好；2)投资的收益是否是不确定的，如果确定，则无必要分散；3)不同投资收益是否是不相关甚至反相关的。如果相关，则分散无效。
醉卧沙：也许大家对投资组合理论的了解并不深入。秋红言：“分散在七八种股票上，即使碰上一种股票连涨五个涨停板，又能赚多少呢？”，这种观点可不够全面。分散在七八种股票上，也许会碰上一种股票连续五个涨停板。但是如果只买一种股票，也许就连一个涨停板也碰不上了。对于散户来说，同时照看五、六只股票的精力还是有的。我们买进的个股，哪一只不是从数百只个股里选出来的？又有谁一天到晚只盯着一只股票了？ 投资组合理论并不是让大家去买一大堆股票（比如巴菲特在股票上的投资很大，但组合中的个股并不多），只买一种股票其实也是一种组合。投资组合理论的目的是分析风险和收益的关系，从而使投资组合做到尽量降低风险的同时使收益尽可能最大化，这种分析同样适用于单只个股的组合（投资组合理论表明，有时当某只个股预期收益远大于风险时，不单可以满仓买入单只个股，甚至还可以借货买入），这和资金量的大小关系并不大。马柯维茨等人因投资组合理论拿到了诺贝尔奖，这确确实实是有道理的。
炉底架、平底与塔形底
&&底部形态通常可以分为两种：整理形态与反转形态。但是介入这两种形态之间还有一种另外的底部形式，也就是我今天要介绍的内容。　在常规的K线组合理论当中，有一种局部的见底信号叫做炉底架，它的形式是这样的：先是一根或几根有跳水性质的长阴线，然后日K线出现低位的连续横向小幅震荡排列，最后是一根或几根有暴发性质的长阳线。我们通常说的K线组合与技术形态之间最大的区别就是局部与整体的关系，但是炉底架这种组合比较特别，它可以从时间或者空间上延伸为一种底部形态，如果它持续的时间较长，可以称之为平底，如果它上下的空间较大，可以称之为塔形底。大家可以看一看方正科技（600601）不久前在相对低位的K线排列，这就是一个不太规则的“炉底架”，由于时间相对比较长，也可以视作一个小的“平底”（注意：“平底”并不一定是“平”的）。它的主要特征包括：　1、 前期经历了突发性的跳水，并且跳水没有伴随太大的放量，在K线上看长阴在前；2、 长阴线之后股价的日K线震荡幅度明显不大，基本上是小阴小阳实体交错出现，它可以是平行的，也可以上向上倾斜的，但是变化幅度应该是平缓的，而且不应该向下倾斜；3、 平底应该以突然的方式结束，就是某一日盘中突然出现暴发行情，以长阳的形式向上收回，这一点很重要，这与其它的形态分析可以事前确认不同，平底不可以事前确认，必需以长阳的形式收回之后才能够确定平底的形成，这是一个独特之处。实战当出现这种形态的概率较小，但是它有可能在股价的震荡整理结构的某一局部区域出现，是一种短线走强的信号，投资者可以进行短线上的跟踪
抄底与逃顶
低买高卖是股市中人梦寐以求的事，也就是高抛低吸。谁都知道抄底的好处，因此热衷于抄底的人多如过江之鲫，但从抄底中赚到了钱的人却比较少。原因有很多，比如介入时机把握不好，庄家洗盘过于凶狠等，都可能导致抄底者过早地退出，错过了主升阶段的行情，待行情走出来才捶胸顿足呼天抢地。很多人都有过“倒在黎明前的黑暗里”的经历，而根源还是在自己身上。散户在买入某只股票之前常信心十足，但买入后经历了一些反复就疑神疑鬼，一有风吹草动就心慌难耐，如果浮动盈利够手续费的话就会迫不及待地“夺路而逃”。于是，平仓出来后股价一飞冲天，又让人后悔莫及。可见抄底也是要有经受考验的心理准备的。高手抄底胜在心理素质健全，看似漫不经心，实则成竹在胸；对所“抄”之股，看似不闻不问，实则顺应了“天时地利人和”。柳宗元笔下有一个种树高手，绰号叫做郭骆驼，他有一手种树的绝活，经他的手栽的树长得高大茂盛，而其他种树人即使偷看模仿也没有人学到这样的本事。于是有人请教郭骆驼种树的诀窍，他竟然说没有什么高深的学问，只是要适应树木生长的自然规律，让它充分发展罢了。移植时要象爱护婴儿一样小心，栽好了就象丢掉废物一样不再理它。郭骆驼指出，越是不懂栽树的人越是过分担心树的成长，早上来看看，晚上来摸摸，更严重的是还用手指甲划破树皮来验看它的生死，摇动树根来看培的土是松还是紧，树木就不易长好。郭骆驼的这番话好像就是冲着我们说的，至少在抄底这种行为里，我觉得很多人在入市前考虑得太少，而在入市之后又考虑得太多，持股待涨的耐心不够，本来买入股票的理由仍然存在，可就是觉得这也不妥那也不对路，怎么看都像是还有下跌空间，卖掉后回头看时却又惊觉匆匆忙忙抛掉的都是最好的。其实大智若愚乃股市投资之道，正如索罗斯所说，“要有做猪的勇气”。股市中一直有“会买的不如会卖的”之说，因为“捉到鹿而不懂得脱角”的人不在少数，所以能否做到成功逃顶是衡量炒手水平的显著标志，逃顶技术堪称“顶上功夫”。通俗点说，把握卖出股票的最佳时机就如同掌握炒菜的恰当火候，在这一点上“炒股”与“炒菜”倒确有异曲同工之妙。我觉得有必要跟高明的“厨师”学几招，至少要学会恰到好处地将“菜”起锅。懂得战胜恐惧与克制贪欲有着同样重要的意义。要让利润充分增长，就得坚持“只要买入某只股票的理由还没有消失，就不轻易卖出该股票”的原则。这要有经受市场挫折的心理承受能力，不为假象所迷惑，也不被暂时的调整所吓倒。问题是，当交易者一旦度过了最艰难的一段时间之后，随着股价的上升，人的欲望也会不断地膨胀，本来预测股价能达到20元钱的，但当这个目标实现后，又舍不得卖出了，幻想股价能再上一个台阶，冲到30元去。在涨势的结尾处常常会有一个让人心醉神迷的“高潮”，它起到了让交易者麻痹大意的作用，以致股价业已见顶的信号常被忽略，纸上富贵被大量“蒸发”，最终落得个“竹篮打水一场空”的结果，与大牛股误会一场。
什么是市盈率Ⅰ和市盈率Ⅱ
& &市盈率又称股份收益比率或本益比，是股票市价与其每股收益的比值，其计算公式是股票市价与每股收益（摊薄）之比。
市盈率I：是指收市价与实现的年度每股收益之比。
市盈率II：是指收市价与预测（未实现）的年度每股收益之比，如年中计算时简单以中期每股收益乘以2作为预测。
信心股价理论，是基于市场心态的观点去分析股价。由于传统股价理论，过于机械性地重视影响公司盈余，而并不能解释在多变的股市中股价涨跌的全盘因素。尤其当一些突发性因素导致股价应涨不涨，反而下跌，或应跌不跌，反而上升，此种现象，更使传统的股价理论变得矛盾。因此信心股价理论，强调股票市场由心理或信心因素影响股价。根据信心理论，促成市场股价变动的因素，是市场对于未来的股票价格、公司盈利与股票投放比率等条件，所产生信心的强弱。投资者若对于股市基本情况乐观，信心越强，就必然以买入股票来表现其心态，股价因而上升，倘若资金本身过于乐观时，可能漠视股票超越了合理正常价格水平，而盲目大量买入，使股票价格上涨至不合情理的价位水平。相反，投资人士若对股票市场基本情况表示悲观时，信心转低落，将抛出手中股票，股价因此而下跌，倘若投资人士心理过度悲观，以致不顾正常股票价格、公司盈余与股息水平而大量抛售股票，则可导致股票价格被抛低至不合理水平。就因为投资人信心的强弱，而产生了各种不同的情况，有时甚至与上市公司营运状况，以及获利能力等基本因素完全脱节，使股价狂升暴跌原因就在这里。信心股价理论，以市场心理为基础，来解释市场股价的变动，并完全依靠公司财务的上的资料，故此理论可以弥补传统股价理论的缺点，对股市的反常现象，提出合理的解释。譬如经济状况良好，股价却疲弱，或者经济情况欠佳而股价反而上升的原因，如果这个理论是对的话，投资的策略就是研究市场心态，是悲观还是乐观，而顺应市势去做，必可获利。但信心股价理论亦有其缺点。严重的弱点，因于股票市场的群众信心很难衡量，常使分析股票市场动态的人士感到困惑，因此仍有不少投资人士信任传统股价理论，可是在很多情况下，传统股价学说，又被证明失败。比较上述的两种股价理论，传统股价理论过于重视公司的运作情况和经营获利能力，忽视其他影响股价的众多外在因素，自然有所缺失。信心股价理论则又过于重视影响股价的各种短期外来因素，而忽略公司本质的优劣。
平衡市的操作策略
& & 平衡市即通常所说的“牛皮偏软行情”是一种股价在盘整中逐渐下沉的低迷市道，一般相伴的成交量都很小，对于炒家来说，出现这种市况期间是招兵买马、整顿旗鼓的大好时机。也就是说，在股价盘软、交投清淡的是候，不宜太迷恋市场，而应当趁此机会做一些细致的研究工作，包括对各个上市公司的调查和比较，对宏观经济情况的分析以及对一段较长的时间以来大市所走过的历程的详细的图表分析。通过这些在作战间隙的研究工作，可以使自己比较清楚地了解到大市所处阶段以及发现一些潜质好的上市股票，以便下一个机会到来时能准确地抓住战机。那么。假如当市场进入牛皮偏软状态时你还没有来得及从市场上脱身。该如何处理日常的操作呢?　这要分几种不同的情况来对待：先来分析一下牛皮偏软行情出现在股价相对高位时的情形。一般来说，在相对高价位区，股价横向盘整是盘不住的。尤其是在人气逐日消散、成交渐渐疏落的情况下、走势非常危险，后市很可能在连续几天的阴跌之后出现向下的加速运动。所以，这时的操作策略应当是坚决离场。当然．有一种情况是例外的：那就是大多头市场中的强势调整，在强势调整中也会出现股价的高位横盘和成交量的萎缩，调整之后股价却会继续上升，这期间显然不能采取“坚决离场”的策略。强势调整容易与高位的牛皮偏软行情区分开来，区分的办法是观察三方面因素，其一观察成交量萎缩的程度，牛皮偏软行情中对应的成交量是极度萎缩的。而强势调整期间在交量虽大幅萎缩，但由于人气未散，会比较活跃。成交量不会太小；第二是市场对利好消息反应的敏感度．在强势调整过程中，市场对利好消息的反应仍然相当敏感，于个股的利好消息．往往会相当强烈地体现在其股价的波动上，而在高位的牛皮弱市期间。市场对于利好消息反应相当迟钝，有时甚至根本不理睬市场上的利好传闻，个别情况下还有可能把实际上是利好的因素当做利空来对待；第三，强势调整一般不会历时太长，而在高位的牛皮弱势则可能会维持比较长的时间，直到股价磨来磨去，把多头的信心磨掉之后，股价就会跌下来。我们来研讨一下在中间价位出现牛皮弱势时的操作策略，作为一般性的原则，在中间位的横盘向上突破与向下突破的可能民生都有，因此，应当在看到明确的有效突破之后再顺势跟进。不过，这只是一般性的原则，在多数情况下，发生在中间位价牛皮弱势往往最终会向下突破，其原因一方面可归结为弱势的惯性；另一方面，由于人气已散，市场上看好后市的资金不多，如果没有一个较大的跌幅出现，持币者是不肯在此不华侨不类的价位轻易追高入市的。所以，在上述一般性原则的基础上，还应当注意不要轻易追高进货，见反弹及时减磅。在此期间，区分反弹与向上有效突破不不是很难；反弹行情中成交量的在低价位投机股上的分布较多，而向上的有效突破应当是一线优质股价升量增，并且这种价升量增的程度须是远远大过二、三线股。最后，我们讨论大市在低价区出现牛皮弱势时的对策，在低价区出现牛皮偏软行情是大额投资者可以趁机吸纳的大好时机。因此，在此期间斩仓操作是不明智的。笔者推荐的做法是每次见低时分批次地少量吸纳，见高不追，也就是说可以当成短线来做，如短线因无出货机会而被暂时套住则可越跌越买。吸纳的对象宜以优质股为主，手中如还有长期被套的投机股也最好将其换成一线优质股。总而言之．在高价区出现牛皮弱势时勿存幻想，在低价区出现牛皮势时要有信心，再需要一点耐性和警觉。就基本上能处理好这一类行情的操作
主力操盘的新套路
近期市场上，部分个股走势出现了一些新的特征，烟台万华(600309)、天科股份(600378)、标准股份(600302)、天通股份(600330)、曙光股份(600303)、商业城(600306)等有主力介入的次新股，都在不知不觉中缓步推高，累计涨幅远远超过市场平均升幅，但从每日涨幅榜中却很难找到它们的影子。有些老股也出现缓慢推升的走势，如天津港(600717)、关铝股份(0831)等。从这些股票的走势当中，我们可以明显感觉到主力操作手法的变化。那么这种操作手法的改变究竟意味着什么，投资者有如何对待这种现象呢？进入新的一年，管理层越来越深刻认识到加强规范与监管的重要性，所以开始采取多种措施，打击违归操纵股价行为，同时逐渐加强上市公司运做方面的监督。在这种背景下，主力机构的操作手法必然要适应新形势，做必要调整，原先那种快速拉升，暴涨暴跌的操作方法已经不适应价位。这种温和的操作手法已经在近期新股上得到体现，预计后期将会在市场上广泛应用。以前，多数机构介入一只股票的时候，往往考虑的是短期利益，很少有考虑长期投资的，谁不想尽快获利呢？所以当一家机构想从一只股票上短期获利时，必然会努力制造利好题材，操纵市场价格，股价也往往是在短期内暴涨暴跌。在这种操纵已经为法律所不容的情况下，主力机构必须变换运做方式，减少短期投机与操纵行为，开始长期投资，并且把主要精力放在参与上市公司资本运做上，从创造题材转向创造实实在在的业绩，分享公司业绩增长的成果。对于整个证券市场来讲，做长庄、做善庄、在法律框架内运做的主力多了，健康、良性的发展也就可以期待了。由于历史的原因，我国上市公司数量至今仍然不多，而且质量相对较差，与发达国家相比，我国的资产证券化率还是非常低的。相对于庞大的社会游资来讲，1000多只股票，而且其中70％是非流通股，这个投资范围实在是太窄了，不可避免地要出现泡沫。在这种情况下，上市公司壳资源的价值在很长时间内还会保持较高水平，要想消除泡沫，只有两条道路，第一是股价下跌，第二是提高回报，有些机构介入程度已经比较深的股票，通过第一中途径消除泡沫当然是难以令人忍受的，所以这些机构必然会在增加回报方面找出路。目前许多股票市盈率比较高，但多数公司资产规模仍然不大，而且在证券市场上融资比较容易，相对于整体中国经济而言，中国股市本身就是一个壳资源，有远见的投资主力，往往在实业投资和证券投资两个方面同时运做，以5倍到10倍市盈率的价格收购社会上的优质资产，然后装入上市公司，这些资产立刻就能表现为50倍市盈率的市值，这样一来，上市公司业绩提高了，高股价有了支撑，参与资本运做和二级市场运做的主力机构也同时获得巨大利润，真可谓一举两得，比以前那种单纯制造题材、操纵股价的主力手法高明多了。这种操作方式不仅符合法律要求，而且客观上起到了优化资源配置的作用，不断的融资、收购优质资产、提高业绩、夯实价值基础、然后再融资，两性循环的形成，有利于培育出一批真正意义上大大牛股，规范与监管，如果能够促使主力机构真正向这种操作思路转变，无疑是整个证券市场的一大幸事。
无操作原则。一会儿学索罗斯，一会儿学彼得·林奇，一会儿学巴菲特，其结果是谁都学不好，短线变中线、中线变长线，最终导致深套。　二
、不懂得空仓。目前沪深股市除了申新族外，很多股民一年内没有空仓的时间，相反，满仓者却不在少数。一旦套牢，即使出现底部，由于无钱补仓，永远处于被动。
墨守成规。股道在于“变”，股市是社会所有领域中，变化最大、最快的地方。不断地求变创新才能适应这个股市。今年的热点往往是明年的冷点，今年的冷点相反会转而变为热点。
爱道听途说。中国相当多数的股民是生活在营业部里的，大多数人的参考意见来源于营业部中的小道消息，殊不知这些消息中虚假成分居多，即使正确，等到你手中，早已滞后，股价早已飞上天，等你买入，只能吃套。　
无任何风险控制。对于机构来说，风险控制永远比利用获取重要。而对于散户来说，却无任何风险控制，利润最大化是他们追求的目标。永远问“该股能涨多少”，从不问“该股能跌多少”。　
　利用借贷炒股。由于近两年的牛市，导致大量股民利用借贷炒股，由于风险控制能力较差，一旦套牢，借贷的放大效应立刻呈现，血本无归就是这样产生的。
盲目买“ 低”。从不进行具体分析，把价格的下跌作为补仓的依据，“越补越跌，越套越深”成为活生生的事例。2000年网络股中套牢一族大多为此类。
迷信技术。唯技术是尊，殊不知金融学院毕业的高才生们也不敢说按技术买股票能百发百中，何况是散户？技术仅是分析的一种手段和工具，有其局限性，如果技术管用，那也就不会有中科创业（0048）的十个跌停了。盲目迷信任何一种东西的结果肯定是失败的。　
买丧葬股赚大钱
国际著名投资大师彼得·林奇曾发现，只有当某种股票在股市上为多数大金融公司所认可，并且已被华尔街知名的分析家列入到购买推荐单里以后，这种股票才对投资人有吸引力。众人都等待着别人先迈第一步，这常常会贻误投资良机。当这些投资者都准备购买时，该股票已涨了很多。林奇把上述这种状况，称为“华尔街滞后现象”。针对这一现象，林奇买入了国际服务公司的股票。国际服务公司是１９６９年上市的，其主营实在与众不同，是丧葬服务。虽然该公司曾尽力想引起华尔街的注意，但是没有一位股市分析人员对这家公司给予稍微的注意。直到１９８０年，史密斯—巴奈股票公司的研究报告指出，对丧葬服务业的需求决定于一个无可争辩的事实：人人会死。美国人口普查局收集的资料显示，死亡人数不断上升，丧葬业很明显属于增长型行业。作为该行业最大的公司，国际服务公司当时经营着１８９家殡仪馆，每家殡仪馆的年均收入达５５万美元，为全国平均水平的３倍。此外，该公司还首创了预约丧葬服务，顾客可在丧葬服务提供之前预先付款。这些“超前需要”销售有两大好处：（１）他们能保证业务量的持续稳定以及未来收益的增长；（２）预付款会有利息，成为公司收益的主要来源。在前１０年中，国际服务公司的营业额及其股票的每股收益，均按１５％以上的比率增长。 林奇早就发现了这一事实，早就投资于它。如果投资者在１９８３年，以每股１２美元买进国际服务公司的股票，而在１９８７年以每股３０多美元卖出，投资者就可以使自己的钱翻一倍多。假如投资者早在１９７８年就买进该公司的股票，那么他的钱会上涨４０倍。但是，华尔街却在相当长的时期内忽视了国际服务公司。这主要是因为，按照华尔街的标准，殡仪服务业既不是耐用消费，也不是一般服务业，所以无法归类到任何一个部门。完全依赖于华尔街知名分析家推荐股票，使绝大多数投资人失去了赚大钱的好机会——除了独具慧眼、专找盲点的彼得·林奇。
观察庄家持仓量
跟庄有多种方法，比如打听消息，看技术指标。但要保证准确率，还是要靠分析庄家持仓量。目前这一观点已经被多数人认同，年初网络暴涨时，曾经对大股东数大做文章。我这里介绍的，是通过观察走势与量价配合来分析庄家持仓量。吃货阶段，就是庄家持仓量从０开始增加的阶段。所以一只股票从高位下来，跌到地量地价，庄家持仓量是最低的时候。从底部开始，庄家的持仓量逐步增加。有些股票是在低位做大底。其实这个底，不见得是庄家做出来的，也许是市场做出来的，是规律的产物。这样的底，不管多大，庄家持仓量都等于零。另外一种底，是庄家做出来的，这样，在底部震荡过程中，庄家持仓量是在增加的。如何分辨这两种底？前一种底，形态是随波逐流，往往弱于大盘，成交量是在短期头部时较大，其它时候都很小；而后一种底，往往是强于大盘，即大盘连续下挫时，该股能够守住底线不破。成交量比较均匀，上涨和短期头部时都不是很大。还有就是后一种底部时间要比前一种短，一半都在３个月之内。对于庄家在底部建仓的股票，即使底部接近突破，持仓量也不是很大。基于这个持仓量，庄家还不敢大举行动，还得继续慢慢建仓。脱离底部之后，观察庄家持仓量，需要注意三个方面：
１、成交量。庄家的建仓，从散户这边讲，就是筹码的沉淀过程。如果庄家始终在增加持仓量，则成交量是不会放大的，往往是涨时持平，跌时明显萎缩。如果不符合这个规律，每轮上涨都明显放量，下跌时逐渐缩量，则庄家的持仓量不大，而且有可能在减少。
２、走势形态。小振幅缓慢上涨，庄家的持仓量必然是在增加。带状上升通道，一般也是在增加。而能看出明显周期的大振幅上涨，则不好说了。每一个明确的短期头部，都是一次减仓的过程。即便下一次上升超过了前一个头部，庄家的持仓量可不一定有上次多。整体上减速上涨，短期头部一个接一个，那就是庄家要出逃了。
３、横盘时间。只要股价能够盘住，就说明庄家在运作。而如果股价盘的时间比较长，则说明庄家已经拿走了不少筹码。在股价达到最大的密集区之前，即便庄家不断建仓，其持仓量也很难达到大幅拉升的标准。所以，历史密集区是必须过的一个关坎。股价短期超过历史密集区，并不能说明庄家已经拿到了大部分筹码。因为作为历史套牢的人，等了这么长时间，“多少得挣点钱再走吧”，这是共性的观点。所以，必须要有充分的回档、整理，才能让他们卖出来的。如果一只股票在密集区上方整理的很充分，那么它的庄家持仓量已经非常高了，具备大幅上涨的条件了。但是庄家的持仓量还可以更高，那就需要靠涨幅和时间了。如果一只股票不断地上台阶、横盘，则会不断地有人卖出（至于买盘，庄家自己清楚，不卖给他就是），直到最后只剩下“意外筹码沉淀”了。需要说明的是，庄家的持仓量与股价的涨跌并没有必然的联系。庄家的炒作是一个连续的过程，吃货就应该连续的吃，一直吃到拉高为止。如果中途出现明确的出货形态，则表明庄家“变心”了，即便以后继续往上做，也说不定哪天突然翻脸。连续暴跌的股票，在暴跌之前都有明确的迹象。
庄家的操作一般分为五个阶段
1. 进庄前的准备。这个要讲究“天时、 地利、人和”。天时，即指最好的进庄时机，一般是当宏观经济运行至低谷而有启动 迹象之时， 此时入庄意味着在日后的操控过程中能得到来自基本面的正面配合，能顺应市场大趋势的发展。从本质上来讲，庄家只是大规模的投资者，他们的进庄行动也必须符合市场发展趋势的要求。地利即是选择合适的个股。一般来讲在正式炒作之前，会有一份详细的立项报告送呈机构老总，里面仔细分析了该股票适于炒作的理由，并有完整的操作计划。人和，即与各方面关系协调。
2.吸货：庄家常用的吸货手法是：先设法打穿重要的技术支撑位，引发技术派炒手的止损盘，形成股价向淡形态，同时散布利空传闻，动摇投资者持股信心。但是，在股价走势最恶劣的时候，却有一股力量在悄悄吸纳，群众在恐慌之余回神一看，股价却并没有下跌多少。
3.洗盘：洗盘的主要目的在于垫高其他投资者的平均持股成本，把短线跟风客赶下车去，以减小进一步拉升股价的压力。同时，在实际的高抛低吸中，庄家也可以赚取可观的差价，以弥补拉升段付出的较高成本。
4.拉升：庄家对股价的控制能力基本上决定于他控制筹码的程度。我们常常看到一天涨20%以上的黑马， 但身边的朋友中很少有人持有这只股票，或者曾经持有却已在前几天的振荡中抛掉了。这种懊悔的心情很多人都经历过。 事实上，这只股票之所以能够一天涨20%，正是因为散户手中很少持有，绝大部分抓在庄家手上。这样的股票拉升起来极少获利压力，而盘中巨大的成交量大部分是庄家自买自卖造出来的，庄家当然可以随心所欲地控制股价。
5.出货：出货是庄家操作中最关键的一环，也是最难的一关，它直接决定做庄的成败。
一般来讲，庄家出货的手法有三种：
振荡出货法在高价区反复制造振荡，让散户误以为只是在整理而已，于振荡中慢慢分批出货。这种出货时间长，常用于大盘股或重要的指标股出货操作。
拉高出货法发布突发性的重大利好消息，之后巨幅高开，吸引散户全面跟进，这时一边放量对倒，一边出货，往往一两天就完成出货操作。这种出货方式要求人气旺盛，消息刺激性强，适合中小盘股操作。但这种出货方式庄家风险很大，只能在行情较为火爆时才能稍有把握成功出货。(3)打压出货法直接打压股价出货。这种情况的出现，往往因为庄家发现了突发性的利空。或者某种原因迫使庄家迅速撤庄。投资者千万别以为庄家只有拉高股价才能出货，事实上庄家持股成本远远低于大众持股水平，即使打压出货也有丰厚利润。这种出货方式阴险毒辣，容易将股性搞坏，一般庄家不愿采用。
研读报表的基本原则及方法 〈p〉
& & 日益发展的证券市场正逐渐表明：对上市公司的财务报表进行综合分析，全面 研究上市公司的基本面，对于选准股票，取得良好的投资收益是非常重要的。具体 来讲，对上市公司的研究就是要做好两个“三结合”。 〈p〉第一个“三结合”就是：〈p〉将财务数据的分析与上市公司所处行业的发展趋 势相结合； 〈p〉将财务数据的分析与上市公司所生产商品的竞争能力、供求状况相 结合； 〈p〉将财务数据的分析与个股的市场资金流向相结合。 〈p〉第二个“三结合”是： 〈p〉在分析财务报表时要做到把趋势分析法、结构分析法、比率分析法相结合； 〈p〉将总量变动与比率变动相结合； 〈p〉把分析的量比指标与所分析问题的性质结合起 来。这两个“三结合&的实质就是要求我们不能仅仅关注上市公司的过去和目前经营 结果，而是更要善于通过有关数据的变化来预测公司未来的发展趋势。 〈p〉一、货币资金和债务分析 货币资金是公司各类现金、银行存款和其他货币资 金的总称。它不仅能反映企业的即时支付能力、周转速度的快慢，也是企业是否具 有增长潜力的重要标志之一。而在分析货币资金时，可从两方面着手；其一是上市 公司的资金总量，其二是每股股票在扣除债务后所能拥有的货币资金。假如一家上 市公司既没有新的项目投产又没有充足的资金，那么它的投资价值就颇值得商榷 了。 在宏观环境趋紧时，企业的债务状况往往决定它自身的发展趋向。如果一家公 司在产品大量积压的同时，又债务缠身，并且筹资无门，那么这家企业的前景就不 甚乐观了。 一般来说，分析企业的债务状况主要是看负债金额占企业总资产的比重，即资 产负债率，生产经营状态正常的上市公司，其资产负债率大致在25%左右。如果小 于此比例，就表明该公司财力较雄厚。与之相反，流动资金短缺，债务负担沉重的 企业，其资产负债率往往在80%以上，这类企业稍有不慎，就可能跌入破产的深渊。 当然，在企业面临需求扩张的时期，也还是可以扩大负债经营的。不过其前提 条件是：企业负债经营所产生的利润率应高于借款的平均利息率，并且两者之间的 差额不能小于社会平均盈利率。因此，这种扩张必须适度，不能过多。 〈p〉二、存货与应收帐款分析。这两个项目直接反映企业的销售状况，从而关系到 企业的偿债能力和效益。 在财务报表中，存货是用来反映公司库存的各类产成品、半成品及原材料的价 格总额。对制造商和零售商来讲，存货积压过多并不是好现象，一旦存货的增长率 超过了销售增长率，那就意味着企业正常的资本循环受阻，流动资金短缺，以后的 再生产会受到影响。而要避免这一后果，企业唯一可以选择的方法就是降价销售， 减少库存，回收现金。但这一措施又不得不承受利润下降的损失。当然，存货由多 变少，也可以看做是企业经营出现转机的第一个征兆。 应收帐款是用来反映公司应收而未收到的货款、票据及劳务费用等的资产总 额。若应收帐款数过多，说明公司的货款回收不畅资金拖欠严重，进而引起公司本 身的流动资金紧张。更令人担心的是：有些应收帐款颢容易变成“坏帐”，从而造 成企业资产流失，影响公司今后的发展。 〈p〉三、盈利能力分析。一般来讲，盈利的多少和盈利水平的高低将直接关系到股 民的投资回报率，投资者必须给予重视。 〈p〉、每股税后利润。这是上市公司财务报表中最令人关注的因素。它的分 析包括两个方面：一是绝对量的高低，它反映企业的过去；二是每股税后利润的增 减速数量，它反映企业的成长性。分析每股税后利润，还要考虑上市公司每年送配 股因素。〈p〉 利润总额和利润增长率。 投资者必须重视分析影响利润总额变化的多种 素。其一是分析公司销售量的增减情况及对利润的影响程度；其二是分析公司营业 成本和各项费用的增减情况；其三是分析商品销售价格的变动及对利润影响程度。 如果一家上市公司的营业成本和多种费用大幅增加，则很可能是企业经营和管理中 产生了严重的问题。另外，投资者还要分析利润总额中是否惨入水分，为此投资者 应该注意分析待摊费用及预提费用科目的金额和构成内容，看有无应摊未摊和应提 未提的费用；分析财务费用支出与长短期借款是否相配；分析企业各类资产的变 情况，看固定资产计提折旧及无形资产、递延资产的摊销是否符合现行会计制度。 除此之外，投资者还要善于结合上市公司的行业特征和经济周期等因素，综合 分析企业利润增长率、销售利润率、净资产收益率及其变动，并和同行业各上市公 司利润率作个比较，从中判断上市公司的经营管理水平和利润的变动趋势。 最后，中长期投资者还要注意分析上市公司在较长时期内稳定地获取利润和增 加利润的能力。 〈p〉分析利润构成情况。通常来说，主营业务突出，且行业占有率较大，其 利润稳定增长的上市公司投资风险较小。而另一些公司，尽管它的年度内利润总额 有所增加，但主营业务利润却未起色，甚至还大幅下降，这样的业绩增长往往是不 稳定的：或者是因为过分扩大没有竞争能力的副业或看是过度的投机，一旦把握不 好，企业就会很快垮下来。 分析盈利增长的潜力或后劲。要留意上市公司的人才结构和科研费用的 多少；分析企业新专利、新技术应用、新产品开发的情况；分析是否开拓形成了新 的销售网络和销售方式；分析目前公司主要的在建工程和已建成的主要项目运营的 实际情况，看是否会形成新的利润增长点，并从中发现是否有较好的市场炒作题材。 最后我们来谈谈财务状况的综合分析法。财务状况综合分析法很多， 这里就简 要介绍一下其中的主要方法。 〈p〉杜邦财务分析体系。杜邦体系认为企业的各项财务活动及财务指标是相 互联系、相互依存、相互影响的，由此，它把多项财务指标间的内在关系绘制成杜 邦分析图。分析的基本思路是：1、所有者权益净利率是一个综合性最强的财务分 析指标，是杜邦分析系统的核心。2、资产净利润率是影响所有者权益利润率的最 重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利润率又取决于销售净利润率和资产周 转率的高低。3、扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径， 而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。4、要综合分析影响资 产周转率的资产结构和影响企业偿债能力的权益结构。要联系销售收入分析企业资 产使用是否合理，联系权益结构分析资产结构或联系资产结构分析偿债能力。 〈p〉雷达图分析法。该法是将主要的财务分析比率进行汇总，并将公司各项 财务指标与行业平均水平和企业历史最好水平相比较，从而达到综合反映企业总体 财务状况目标的一种方法。 〈p〉沃尔比重评分法。它把流动比率、产权比率、销售利润率、总资产报酬 率、资本收益率、资产负债率、应收帐款周转率、存货周转率等财务比率用线性关 系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各 项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的财务状况和获利能力作出综合 评价。 综上所述，投资者应重点选择那些现金较充足、应收帐款较少、偿债能力较强、 商品销路较好、利润率较高、有新的利润增长点的上市公司进行投资。
投资题材真伪辨析
证券市场的资本价值要服从于实业经济的运行状况，一只股票的市价趋势应服 从于上市公司的实际业绩。这是证券市场的宏观规律。股票投资在很大程度上，并不是对上市公司已取得业绩所进行的事后表决，而 是对上市公司能够获得业绩的潜力进行有根据的研究，并在此基础上透过市场交易 加以预测的结果。之所以如此，是因为市场是各阶层公众对一国经济及证券市场展 现各看法的方式之一。这里所说的阶层有广义和狭义之分，本文重点是就狭义而 言，即指投机者和投资者。两者之间的差别在于：投机者注重投机价值及相应的题材；而投资者注重投资 价值和相应的题材。所以，我们必须对题材进行辩证地分析。首先应被制止的题材， 是那些毫无事实根据，不顾股本扩张与业绩扩张的纯“炒作”型材料。值得注意的 是，有些上市公司公司错误地执行信息披露规范性原则，对一些正在进行的，并且 可望对上市公司产生重大影响的事项拒绝向公众透露真相，甚而以发布澄清公告相 威胁，来打击人们对其投资价值的再发现。其结果是助长了少数投机者散布谣言， 扰乱竞争秩序的消极行为。对此，我们必须有清醒的认识，正确的作法应该是鼓励， 支持那些经事实为依据的投资价值研讨，而不是相反。还有一点需要提大家：无论是投资价值，还是题材研判，都要把握好度，切不 可盲目臆断在投资题材影响下某股未来“美妙”的前景，更不可妄估股价可能达到 的某一主观想象高位，否则，我们也会犯下误导的过失。归根到底，对于投资题材 的判断，要由投资者本人最后定夺，这是三公原则的要求，也是后果自负原则的体 现。
趋势与波段
就股市的长期趋势而言，总是向上的。所以人们谈论的趋势，一般是指中期趋势，因此就有向上运行和向下滑落的两种可能。趋势由若干个波段组成，有人侧重于分析趋势，有人侧重于研究波段。人的精力毕竟有限，要做到面面俱到不容易。但是，既然趋势与波段有着不可分割的联系，分析趋势时就要结合波段，研究波段时也不能忽略趋势。
趋势向上时，后一波段的价值中枢必然高于前一波段的价值中枢；趋势向下时，后一波段的价值中枢则低于前一波段的价值中枢。如果忽略了趋势的变化，就会以前一段的价值中枢去判断后一波段的状况，其结果，有可能在空头市场唱多而在多头市场唱空。最明显的例子，是在1997年底，一些习惯性看多人士的唱空声使许多散户不知所措，结果股市从1997年9月的1025点反复向上运行，涨到1998年6月的1422点，1025点成为了一个大底。历史真的有相似的地方。1998年1月，香港百富勤事件促使沪指从1250点直落到1110点，跌幅为11.2％。这次沪指从2131点跌到1893点，幅度正好也是11.2％，相似的地方还在于，波段理论又一次迷失了方向。人们善于把握春播的行情，能够捕捉冬播的机会，而对于“秋播、冬捂、春长、夏收”的行情缺乏预见性。客观上讲，秋播的行情确实难以把握。有人认为，沪指之所以没有跌破1874点，是一种失真现象，因为大多数股票的跌幅大于指数。这问题源于新股的高位填充和流通股与不流通股的权重杠杆现象。其实，新股虽然填高了指数，但也分流了资金，如果这部分资金不被分流，就会抬高老股的股价。至于权重股的护盘和激励人气的作用，也是一直存在着的，以此来论证指数的失真，反而会导致分析判断上的失真。可以这么说，2000年9月的底部与1997年9月的底部有着相似的历史意义。既然中期趋势揭示，1874点是经过了考验的中长期底部，那么波段运行只有向上去拓展空间。假设400点的波段箱体依然有效，2087点就是新的价值中枢。2100点上方作为空方所谓的三重顶、四重顶，只不过是多方为建立新的价值中枢所进行的尝试。
从现金流量看利润增长
主营业务利润率与主营业务收入出现同步增长，“三费”增长合理，净利润中的现金含量就会很充足。出现这样财务状况的公司应该说具有可持续发展的基础。2000年年报也不乏这样的公司。如石油大明、首钢股份、格力电器、古越龙山等现金状况良好。如石油大明2000年的每股收益为0.91元，每股收益产生的经营现金流量净额为0.93元。用这两项指标分析，发现石油大明不仅以现金的形式实现了全部利润，而且还收回了往年的应收账款。另外，该公司销货及提供劳务收到的现金为6.11亿元，主营业务收入为8.39亿元，说明公司主营业务收入中有72％是以现金的方式收回的。公司报告期实现的经营净现金流量达到2.82亿元。从石油大明的现金流量进行分析，发现该公司的经营业绩实实在在，坏账损失很小。但是，部分公布年报的公司现金流状况并不理想，有些公司的每股收益在0.20元以上，而每股经营活动产生的现金流量净额甚微，甚至干脆为负值；有些公司的销售状况良好，销售额不菲，但是经营活动产生的现金净流量微乎其微。因此，这些看似经营状况良好，但是潜藏着款项收不回来、经营业绩不能兑现的风险是应该引起注意的。如上海港机、多佳股份等公司以现金等形式实现的利润并不甚理想。　俗话说“现金至尊”。合理稳定的现金流转对企业正常的经营活动非常重要，有人将它称为企业生命的“血脉线”。而这条“血脉线”在许多上市公司中却少得可怜。上海建工是一例较为典型的现金短缺公司，虽然该公司报告期内的主要利润指标比上年度有小幅提高，显示出比较稳健的发展势头。但公司在资金运作方面有一些明显不足，每股经营活动产生的现金流量净额为－0.54元。原因比较简单，应收账款2.02亿，增长55％；其他应收款1.23亿，增长162％；同时应付款项又大幅减少，造成企业经营活动的现金流净额为－2.9亿元。从公司的筹资现金流转来看，对借款的依赖性很大。因此，在关注公司的稳健发展背后，还要看公司的现金流转如何。随着对年报分析的深入，投资者将注意力越来越转入对现金流量的分析方面，这样既有助于投资者对公司盈利能力的把握，又有利于了解当年利润中有多少是以现金形式实现的。 　
上班族百分之百赢利法
上班族散户，由于时间无法自由支配、信息渠道狭窄和资金太少，这三大主要因素限制。因此要想一年操作下来，跑赢大盘，确实是难上加难！最近看了几家1999年的股市股民赢亏分析报告，也证明了小散户是任人宰割的羔羊，几年来并没有什么长进！难道小散户就只有挨宰的份儿吗？其实，也不尽然！我从1997年开始入市，三年来就年年赢利。现在我就把这套&上班族百分之百赢利法&，奉献给小散户们。
1、闲钱投资，拒绝合伙。炒股一定要用自己的闲钱，决不借钱，也不合伙。用自己的闲钱就不会怕套，不借钱就不会有人逼债，不合伙就能保持平静心态。总之，这样就不会受到别人的干扰。
2、心态良好，独立思考。炒股一定要有自己的主见和良好的心态。不以大涨就高兴的忘乎所以，不以大跌就悲哀的怨天怨地，不受媒体消息的诱惑，不受同事瞎掰的影响。自始至终都能保持良好的心态和独立的思考，是炒股赢利的关键之关键！3、资金三分，风险三分。三分之一资金购基金，新基金获利虽小，但比较稳定，风险也小；三分之一购股票，股票风险虽大，但获利也大；三分之一做后备金，主要用来补仓和机动作战。起码要购进三家基金，购进三种股票，以利于分散风险，保证获利。4、多看少动，到位出货。多研究，少操作，不到价位不出货。频繁操作不仅会导致微利出局，还会增加交易成本。权威报告也认为：&频繁操作是小散户导致亏损的原因之一。& 5、守株待兔，以静制动。目前我国的股市，成长性、投机性、重组性、政策性等等，五花八门，无奇不有。这就为我们小散户，提供了守株待兔，以静制动的客观基础。　6、高位套牢，累进摊薄。股票被套住后，只要不出货，就只是帐面亏损，构不成实际赔本。只要我们在低位补仓，再加上分红派息、