尽管小米公司董事长(微博)公开予以否认，但外界依然怀疑，在DST前周受资加入小米担任首席财务官(CFO)后，估值已超过450亿美元的小米接下来有启动IPO的可能。2014年，小米手机销量实现了227%的高速增长，但随着公司体量的扩大，2015年增长速度将不可避免放缓，虽然小米在互联网服务和硬件生态投资上进行了广泛布局，但短期内能否成为小米新的增长引擎还存在诸多未知。换言之，2015年不失为小米上市的最佳时机之一，上市对小米品牌、业务和规模扩张都能带来正向推动。在发展5年之后，小米的业务体系和各项投资已是错综复杂，如何判断未来的发展走势?科技整理了小米的公司架构和、财务数据、核心业务和投资历史，方便外界和投资者分析。公司架构和股权结构小米官方没有公布任何公司架构的消息，目前外界所获知的核心信息来自此前外媒透露的小米向银行筹得贷款时展示的文件内容。小米包含由离岸公司和中国国内子公司群组成的网络，位于网络顶部的是注册于开曼群岛的小米公司和其他离岸子公司，这些也是小米成立之后进行数轮融资的主体。有限责任公司，是整个小米集团和手机业务紧密相关的核心企业，是公司营收的主要贡献者。此前公开信息显示，小米科技股权结构为：雷军持股77.8%、黎万强(微博)持股10.12%、洪峰持股10.07%、刘德(微博)2.01%。在小米采用的VIE架构下，小米科技的收入利润很可能是通过协议方式转移至离岸公司或香港某公司，但是否直接指向小米香港有限公司(Xiaomi H.K. Limited)仍需证实。据了解，注册于开曼群岛的小米公司持有小米香港100%的股权。小米香港旗下包括小米通讯技术、小米电子产品等多家公司。 小米电视盒子等业务，营收利润转则移至香港多看投资，香港多看或通过相关协议与注册在开曼群岛的小米公司挂钩。此外，小米在香港还成立了小米金融(香港)有限公司等。不过，小米在游戏、广告、衍生品和其他增值服务上的收入还不确定具体计入哪家公司，而这部分的收入正在快速增长，雷军此前表示小米今年的互联网服务收入会达到50-60亿规模。除了上述业务，小米通过全资附属的投资机构Xiaomi Ventures投资了迅雷、金山等企业。值得注意的是，腾讯科技发现，7月8日，一家名为&XIAOMI HOLDINGS GROUP (ASIA PACIFIC) LIMITED&小米控股集团(亚太)有限公司的企业刚刚在香港成立。这家公司和小米的具体关系目前还不得而知。融资历史2010年4月，雷军及其团队、晨兴创投、投资创立小米;2010年完成A轮4100万美元融资，投资方包括晨兴创投、IDG、启明创投和小米团队，公司估值2.5亿美元;2011年12月，小米获9000万美元B轮融资，估值10亿美元，投资方为启明创投、、IDG、晨兴、和;2012年6月底，小米宣布C轮融资2.16亿美元，估值40亿美元，投资方未公布;2013年8月，小米完成D轮融资，估值100亿美元，投资方和投资金额未公布。2014年12月，小米完成第五轮11亿美元融资，投资方包括All-stars、DST、GIC、厚朴投资和云峰基金等，估值450亿美元。公司管理层小米公司由雷军等八名创始人共同创建，除了雷军，还包括联合创始人兼总裁林斌、联合创始人及副总裁周光平(微博)、黎万强、黄江吉、刘德、洪锋、王川。 从具体分工来看，周光平负责小米公司硬件及BSP团队;黄江吉负责小米路由器和云服务业务;洪锋是MIUI产品负责人;王川负责小米盒子及小米电视相关业务;刘德负责小米生态链业务。在新加盟的高管中，前DST中国区合伙人周受资加盟小米后担任CFO一职，负责小米的与投资团队;原高通全球副总裁、大中华区总裁王翔加盟小米后担任高级副总裁，负责供应链、知识产权等事务;原谷歌(微博)安卓产品副总裁雨果&巴拉加盟后负责小米国际业务的拓展;原新浪执行副总裁、新浪网总编辑陈彤加盟小米后负责小米内容投资和业务。小米公司财务数据小米目前官方公布的财务数据较为有限，只包括近三年手机销量和营业额。 小米官方尚未公布公司利润，不过外媒曾报道称，2013年小米净利润为人民币 34.6 亿元，与2012 年的18.8亿元相比增长84%。值得注意的是，去年美的财报中曾披露，小米科技2013年营业收入265.83亿元人民币，营业利润约4.86亿，净利润为3.47亿元，净利润率为1.3%。不过，小米科技仅仅是小米旗下众多公司之一。随着小米体量增大，以及国内手机市场竞争激烈程度增加，小米今年的手机销售量和营业额的增速将不可避免放缓。预计未来三年，小米营收增长更多将依赖电视等智能家居、智能硬件产品业务，以及互联网增值服务。当然，互联网服务的利润率相比硬件业务也要高出不少。小米互联网服务收入模式包括广告、游戏、电子商务、内容付费、互联网金融、电影票、黄页等。据雷军此前透露，售价49元和99元的米兔，2014年卖出197万只，即使都按照49元计算收入也接近1亿元。更长远来看，当硬件发展趋于平稳或陷入瓶颈，小米的价值需要通过生态和互联网服务来体现。三、小米公司主营业务1. 手机小米手机目前最核心四款产品包括：小米、小米Note、红米、红米Note。日，小米网www.xiaomi.com正式上线，小米手机开始发售;日，小米手机2发布;日，红米发布;日，小米3发布;日，红米Note发布;日，小米手机4发布;日，发布红米2;日，小米旗舰新品小米Note发布;日，发布红米2A;日，小米Note顶配版发布。 小米手机销量和销售额半年增长趋势从定位来看，雷军强调，高性价比是小米的DNA，强调技术、极客和发烧友;从目标用户群来看，小米、小米Note、红米、红米Note代表小米的四个细分客户群，都是针对发烧友、或有购买力的客户群。从渠道来看，小米网完成手机销售额的70%以上，此外天猫、京东也是小米主要的第三方电商售卖平台。在线下渠道，目前小米成立了19家小米之家体验店来进行拓展。对于小米而言，单一的预购、抢购以及饥饿营销模式已经不足以释放更大规模的销售能量。雷军此前表示，2015年全年小米销量目标是8000万到1亿台。今年上半年，小米完成3470万台的销量。一般而言，手机厂商下半年的数据较上半年要更为可观。不过，自身体量增大、以及市场竞争激烈程度增加，将导致小米增速放缓，尤其是在低端手机市场，竞争对手的跟进让红米的优势相比去年有所削弱。而考虑到小米销量去年对红米依赖较大，红米和红米Note在今年下半年也需要新的发力，以突破魅族魅蓝、锤子、乐视乃至华为荣耀等厂商的围剿。小米Note今年在高端市场的投入，一定程度缓解了扩张压力，但具体表现还没有实际数据来支撑。印度、巴西等海外市场将成为小米未来重点突破的新兴市场，但存在诸如专利的问题需要破解。雷军称已经申请了超过2千项专利，但如果进军美国等更多海外市场依然远远不够。2. 电视和盒子2013年10月，首款小米电视发布，目前拥有40寸、49寸、55寸三款主打产品，共卖出677万电视和盒子设备。小米电视的具体销售量目前没有公布，此前有第三方数据称在50万台以内。雷军表示，每天有一半售出的小米电视和盒子在使用，每天使用时间3、4小时左右。在电视领域，小米先和国内各视频网站等内容方合作，然后接入牌照方的播控平台，但是这些内容只能提供给小米的电视终端。小米官方表示，小米电视上接入播控平台的正版视频内容总量达到18051部，小米手机上为33213部。小米合作牌照方包括未来电视和银河互联网电视，不过，未来电视去年在和乐视、小米的版权纠纷中一度互相交恶，小米目前的牌照合作方主要为银河。而乐视也是小米现在主要的竞争对手之一。整体而言，由于小米前期主要集中精力发展手机业务，电视品牌依然相对薄弱。3. 智能家居小米推出路由器的目的，是希望打造一个跨平台的数据中心，让用户在家庭、办公、出行等不同场景下，在PC、手机、数码设备间可以进行数据和信息的互动互通。在智能家居市场，除了路由器，小米通过投资和推广SDK智能模块的方式来打造自己的生态。小米试图将自己推出的22元智能模块，集成到更多家电设备中，通过通用的控制中心，来统一家电设备入口，同时提供通用云服务，包括应用云、基础云、网络基础设备，免费提供给合作厂商。当然，在MIUI上，小米也会集成控制APP。获得小米投资后，美的已经开始在家电设备植入小米的SDK。不过，对于更多第三方家电厂商而言，小米尚缺乏有效手段去吸引他们加入进来。除了家电，空气净化器、插线板、手环等更多硬件产品也在小米投资范围。雷军称，目前小米空气净化器在市场上每月份额基本上超过20%(去年全国所有空气净化器卖出500万台)。单从平台来看，小米目前实际上在打造三个平台，第一是手机和智能硬件平台;第二是MIUI的软件和互联网服务平台;第三是小米网电商平台。雷军认为，小米已从最早的MIUI ROM开发者和智能手机制造商，走向了消费电子国民品牌、智能家庭生态建立者、以及移动互联网内容和服务的分发平台。小米投资生态由于MIUI本身是基于谷歌安卓系统定制优化的，事实上难以自成生态，小米通过上下游两种方式来弥补，第一是通过手机、电视、投资智能硬件，提升MIUI在跨平台领域的整合能力;第二是通过和国内各大互联网服务和内容提供方合作，来打造产业联盟。小米下属或者由其创始人雷军发起的投资机构包括：Xiaomi Ventures、顺为资本、天津金星投资、天津顺米、北京瓦力等。硬件领域，雷军曾透露小米已经投资39个智能硬件公司。不过，小米官方向腾讯科技提供的名单仅仅包括华米、青米、加一联创、智米、蓝米、紫米、小蚁、绿米、创米、九安、Yeelight、Ninebott等，剩下的20多家官方称并未公开披露。 小米周边售卖产品小米目前在售的的硬件包括移动电源、体重秤、空气净化器、插线板、耳机、手环、相机、摄像机、灯泡、床头灯等。除了硬件，小米的投资领域还包括影视内容、手机应用软件、智能家居、电商、O2O、社交、在线教育、在线医疗、媒体、在线旅游、互联网金融、游戏和产品设计等。据腾讯科技统计，小米和雷军个人的投资名单包括：美的、、迅雷、土豆、华策影视、云蚁科技、Misfit、云柚科技、Pebbles、、西山居、世纪互联、凯立德、、界面、猎豹移动、、迈外迪、掌趣科技、YOU+国际青年公寓、智谷睿拓、耶客网络、51Talk、阿姨帮、、IMFB即时脸书、一点资讯、、罗辑思维、发现旅行、、爱空间、、人人车、我有外卖、宝宝巴士等。雷军称，小米系生态目前整体已有超过100多家合作企业。
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2016年可谓是国内手机市场巨变之年，这一年，小米头顶的耀眼光环逐渐退却，而蓝绿兄弟则俨然成为这一年夜空中最闪亮的双星，其经验被众多友商学习与模仿。小米模式走到了尽头？手机市场的未来属于蓝绿兄弟？这或许不重要，重要的是，在小米和蓝绿兄弟间，谁会走得更远？
顺势而为，风头一时无两
创立于2010年4月的小米，从一开始就旗帜鲜明地打着&为发烧而生&，这让它一出生就被打上极客的烙印，小米的目标群大多是些性能至上主义者，对性能的挖掘以及对性价比的渴求不遗余力，那个时候的小米讲究&没有设计就是最好的设计&，但没有设计并不意味着不讲究体验。
事实上，在真正做手机之前，小米已经开发出MIUI系统，并且做到了一周更新一个版本，MIUI社区也经营得有声有色，成为发烧友的聚集圣地。在聚集了一定的人气后，雷军觉得是时候研发出一款硬件以完成对MIUI系统的最佳适配了。
一切都在雷军的掌控之下，经过短短4、5年的发展，小米已然成为国内市场销量第一的手机品牌，伴随小米耀眼成绩的背后，其提倡的互联网思维、讲究参与感的网络营销策略以及雷军本人所言的风口理论等都被对手们加以效仿，一时之间，小米几乎成了所有竞争对手研究的范本，可谓风头一时无两。
时间来到2016年，这一年的第一季度，来自IDC国际数据公司的报告显示，在国际手机销量上，小米已经排在了OPPO与VIVO之后的前五开外;在第二季度的国内手机销量上，小米依然未见起色，仍旧败给OPPO与VIVO位列第四;而在最近的第三季度的国内手机销量上，小米我行我素，俨然成了千年老四，出货量约为1000万台，同比下滑达42.3%，事实面前，业界对小米以及雷军的质疑愈发明显，普遍认为小米模式已经步入瓶颈，触及天花板，广大米粉们亦是心急火燎。
没有人比雷军更心急火燎，同样恐怕也没有人像雷军那样渴求改变现状。
小米手机销量为何下降得如此惨烈?笔者在这里倒不妨稍作分析。首先，无论是在国际还是国内市场上，智能手机已经告别了爆发式增长的时代，处于饱和状态，可说基本是一个零和竞争状态，别人拿得多了，你能拿的自然就少了。
其次，小米直至目前依然是线上销量占据大头，这也是小米的传统强项，然而线上渠道的销量在全渠道销量占比约为20%，也就是说小米的线上渠道销售已然接近天花板，再加上传统的线下强势品牌OPPO及VIVO纷纷涉足线上销售，势必要掠夺小米的部分市场，小米当然明白这点，也早已经布局线下市场，全国各地的小米之家即是基于此战略。然而线下市场远比线上要复杂，再加上已然渗透到小米血液中的互联网基因，二者合力使得小米的线下布局颇为缓慢。
此外，在产品的战略布局上，今年的小米也显得有些凌乱。以小米定位低端的红米为例，连雷军自己都声称一直以为红米的用户以中老年为主，而调查后的结果显示红米的用户趋向于年轻化，也正是这个原因，雷军请来了吴秀波、刘诗诗与刘昊然代言，以加强在年轻人中的影响力，同时更好地布局线下市场。
即使是在产品的研发上，小米也不乏昏招频频，在红米PRO发布仅仅月余就发布新的红米note4，二者在配置及做工方面几乎相当，而价格却差至500元以上，使得红米pro的价格与定位更高的小米几乎相当，这必然导致红米pro的定位非常尴尬，近期不得不一次性降价400元，创下小米降价幅度之最，尽管这对消费者而言甚幸，但对品牌的声誉其实是有伤害的。而同样定位较为尴尬的还有小米5s plus。
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