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重新安装浏览器，或使用别的浏览器在透彻的分析基础之上，购买某种资产以期待未来能保证本金的安全并获得固定的或者非固定的满意回报的理性行为称之投资关注话题分享阅读全文76K6,140 条评论分享收藏感谢阅读全文47K5,949 条评论分享收藏感谢阅读全文47K1,714 条评论分享收藏感谢阅读全文39K3,081 条评论分享收藏感谢阅读全文37K7,343 条评论分享收藏感谢2,683,453&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-cb7062afbdba5dd314b184_b.jpg& data-rawwidth=&440& data-rawheight=&240& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&440& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-cb7062afbdba5dd314b184_r.jpg&&&/figure&&p&&/p&&p&1&/p&&p&大多数人心中的公积金贷款：更便宜&br&在很多人的印象里，公积金贷款是一种很实惠的贷款。&br&从年，公积金大概只比商业贷款低0.25%左右。好比目前基准利率4.9%，但有大量存量客户都是拿的“7折贷款”——4.9%*70%=3.43%。这和公积金3.25%就差得不远。&br&&br&此时公积金的优势仅有0.18%。&br&&br&从2012年开始，事情有所变化。因为当时的调控，利率从7折渐渐地恢复了85折、9折，但是原有的“7折贷款”客户合同不变。&br&因此出现了：&br&7折用户：利率3.43%；&br&9折用户：利率4.41%；&br&公积金用户：利率3.25%；&br&&br&从这个角度讲，2016年以后新办的贷款，基本上都是 “9折”。所以还是要比公积金贵1.16%，算是个不小的数字。&br&&br&&br&2&br&&br&公积金贷款能用就用？错！&br&2001年我刚刚入行的时候，公积金贷款是绝对的大头。&br&&br&当时几乎所有的《理财周刊》、 理财“大师”们，传授的“买房10大技巧”开篇第一句话，必然是公积金贷款。他们把公积金贷款看得如此重要，以至于忘记了买房。&br&&br&不仅仅是学术界，民间亦是如此。 &br&能借公积金贷款的，就绝不借房贷。&br&最好是不贷款，实在实在不行，就仅仅只贷一次公积金贷款。&br&&br&&br&在2001年时，上海公积金单笔贷款的上限仅有10万元。&br&许多人就是为了用满这10万元，所以他们只买一套14~15W的小房子；&br&或者为了符合公积金贷款条件，而推迟一年二年买房；&br&或者为了使用“组合贷款”，而使得整个流程很慢很慢；&br&一辈子只贷过一次10万元公积金，就成了“认房又认贷”的第二套。&br&&br&许许多年以后，他们才能认识到，这是多么惨痛的错误！&br&&/p&&p&&br&3&br&&br&使用公积金的最好办法？别弄公积金贷款，那么公积金最好的用法是什么？就是根本不要去用它。&br&&br&为什么，因为这涉及到几个麻烦：&br& 1）金额太小，蚊子肉有限&br& 2）公积金可能反而更贵&br& 3）贷款规划&br& 4）其他用法&br&&br&我们依次来讲这几个问题。&br&（一）公积金贷款省不了多少钱&br& 理财网站总是说“公积金利率低”。但是这个低，到底是多少低。&br& 任何利率优惠，都可以折算成房价。&br&&br&以100W元3.25%公积金贷款为例:&br&PMT (3.25%/12,360,52.06元&br&&br&而对于普通商贷：&br&PMT (3.43%/12,360,52.06元&br&PMT (4.41%/12,360,52.06元&br&也就是说，97.76万元7折房贷，等价于100万元公积金贷款。&br&&br&你忙了捣鼓了老半天，其实也就省了2.23万元！前几年公积金贷款还要收大几千“担保费”，那就更鸡肋了。&br&对于9折商贷来说，100万元公积金贷款，等价于86.80万商贷。相当于省了十三万多。那还值得一做。&br&&br&但值得注意的是，这13W要靠30年才能赚回来。如果你五年截断的话，大概只赚了1/3。&br&&br&（二）公积金贷款可能比商贷更贵&br&&br&在某些情况下，公积金甚至比商贷更贵。&br&这主要是因为公积金中心，长期一条非常不合理的规定，“五年以上二手房，公积金贷款仅限15年，而不是30年”。当然，2015年新政，改为：20年以上楼龄，只能贷15年。6~19年楼龄，贷35-N年。我们还是以15年举例做表。精算15年和30年的巨大差距，哪怕你利率低一码，都无法弥补。&br&&br&表格：1000000元贷款，公积金15年，商贷30年&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-d9f7e815a09effcff190b4_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&291& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-d9f7e815a09effcff190b4_r.jpg&&&/figure&&p&&br&这张图表中，结论就稍有不同。&br&&br&七折贷款保本线是5.51%，这还是一个很低的利率，说明纯商30年非常佳。&br&但是“9折30年”就不行了。其“保本”利率要达到了19%。&br&长期的力量无法释放出来。&br&如果想好了5年就抛。“15年公积金”还是比“30年9折商贷”要优。&br&&br&（三）纯公积金&br& 综合之前二论，我们得出结论：&br& 1）公积金贷款可以小赚几万，但不多&br& 2）某些场合还不如纯商贷&br& 3）为了公积金贷款耽搁交易流程颇不值得。捡芝麻丢西瓜。&br&&br&其实这里面有一个bug，该bug前二年可行。&br& 4）纯公积金贷款，不检查二套&br&也就是你第一套纯商贷，第二套用公积金贷款，则它可以把你当作首套处理。唯一的缺点是，公积金贷款额度实在不高，面对现在的房价，实在买不了什么房子，对某些高首付的小白或许有用。&br&&/p&&p&&br&4&br&&br&一个建议&br&如果你公积金余额很高，高过了月供很多倍。则给你的建议，最好的做法是“提现”。提现，把十几万现金提在手里。这是比“年冲”“月冲”都更好的做法。许多人不知道。“公积金余额”其实是可以提现的，尤其是提现条件：&br& 1）新产证六个月之内，凭产证提现&br& 2）死亡&br& 3）放弃国籍&br& 4）满60岁退休&br&&br&一本产证，如果你没申请“公积金贷款”“组合贷款”的话，你就可以申请“全额提现”。哪怕有商贷，一样可以把公积金全部都取出来。当你一次性把公积金由十几万清为零了。此后，随着你的工资，它又在每月几千几千的增加。&br&&br&这笔钱也不要浪费。公积金是可以冲还房贷的。&br&具体的做法，是找到你银行办房贷的信贷员。&br&你不仅仅可以用你的公积金，还能扣你LG的，你爸爸的，妈妈的。&br&凭着你的贷款买房，就把全家人的死钱变成了活钱。&br&所以，建议公积金，是不要贷，但可以提。&/p&
1大多数人心中的公积金贷款：更便宜 在很多人的印象里，公积金贷款是一种很实惠的贷款。 从年，公积金大概只比商业贷款低0.25%左右。好比目前基准利率4.9%，但有大量存量客户都是拿的“7折贷款”——4.9%*70%=3.43%。这和公积金3.25%就差得不远。 …
&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-1dbd9bbeb885d838a74a_b.jpg& data-rawwidth=&1920& data-rawheight=&1416& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1920& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-1dbd9bbeb885d838a74a_r.jpg&&&/figure&&p&作者：虎嗅
&a href=&https://link.zhihu.com/?target=https%3A//www.huxiu.com/article/227944.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&继续买房？小程序爆发？腾讯市值超越苹果？虎嗅作者眼中的 2018&/a&&/p&&p&导读：也许未必准确，但当一个事物的趋势很明显的时候，你会发现大家基本是能感受到的&/p&&p&我在这里也预测一下吧：明年后年两年，二三线城市的互联网化如果还没有起色，无法盘活许多艰难维持的中小企业和年轻人，那么房价马上就会迎来崩盘。会有更多的年轻人，逃荒一样的涌往一线城市和准一线城市。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&去年，虎嗅的作者们，预测了这么几件事：&/p&&blockquote&1. “无限流量”启幕&br&2. BAT“参股”运营商混改&br&3. 华为手机全球出货的市场份额超越苹果&br&4. 传统利益格局分化&br&5. 人工智能继续狂飚突进&br&6. 中国互联网全面“国际化”&br&7. 出现估值达到十亿人民币级别的自媒体&/blockquote&&p&这七件事都在2017年内成为了现实，这准确率高得哟，就恨当初预测前没去买彩票了。&/p&&p&既然虎嗅的老朋友们预测辣么准，今年应该继续呀！ 那么问题来了：今年预测什么呢？&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-5856fde7af2ff71cf377_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&322& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-5856fde7af2ff71cf377_r.jpg&&&/figure&&p&王新宇：房产税离我们有点远&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&宏观市场：变&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&根据不完全统计，2017年中国110多个城市，相继出台了两百余条关于房地产调控的政策，政策的频频发布，主要还是为了抑制过快增长的房价，但这轮调控与往年调控不太一样的关键词“长效机制”，不停出现在大家视野当中，对于2018年房地产的走向，尤其政策的走向，预测如下：&/p&&p&&br&&/p&&p&1. 长效机制，主要是为了遏制房价的上涨，尤其是投资性需求。在购房条件上，2018年可能会更加严格，这意味着，购买房子的准入门槛继续加大，购房需求持续累积。&/p&&p&&br&&/p&&p&2. 中国市场太大，不要用一二线城市的市场和眼光去看待全国市场，目前国内市场的供求还是不均衡，调控的目标是一致的，就是稳定市场，而不是一味地打压市场，所以不同的地区会有不同的方式去应对。库存仍然较多的部分三四线城市和县城，会在2018年做好去库存工作。&/p&&p&&br&&/p&&p&3. 租售并举的方向需要格外关注，这个也应对了长效机制的分类化。目前国企参与“只租不售”地块的拍卖，竞争非常热烈。如果说未来土地市场以租代售的土地供应量持续加大，可以开发的商品房上市数量必然会减少，租房贷现在也已经出炉。如果此类地块增加幅度有限，则商品房供应量则还能保持稳定，对市场影响不大。总的来看，不少开发商已经做好了“过冬”准备，没有传统的住宅性质地块，开发商全面转型“租赁服务运营”，难度不小，土地是开发商生命线，洗牌在所难免。&/p&&p&&br&&/p&&p&4. 当下所有的问题，归根结底还是城镇化进程的问题，&b&受到价格挤压不得不离开城市的人会越来越多。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&房产税：远&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&笔者认为房产税比较远的原因在于：&/p&&p&&br&&/p&&p&1. 重庆和上海，作为试点城市，征收房产税显然并没有能降低房价。房产税可能更多的是从心理上影响房价，但这不是关键因素，更有可能会转嫁到消费者头上。&/p&&p&&br&&/p&&p&2. 房价过高的城市，对于征收的标准、税率其实还有很大争议，容易给老百姓的正常生活带来严重负担。&/p&&p&&br&&/p&&p&3. 中国特色的房地产政策下，房子本身的产权年限建筑物和土地是分开的，现在的房地产多是缴纳了土地出让金。如果征收房地产税，那么土地出让金制度是否合理，这还需要仔细研究。&/p&&p&&br&&/p&&p&4. 房产税如果严格征收，不排除房子多的人采用离婚、过户等手段规避，规避无效的税金成本，极有可能转嫁到租客身上，变相提升了租房成本。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&是否应该买房：快&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&1. 如果你手上没有房，或者是刚改，那么无疑2018年是买房的好时机，笔者建议适合的时间是最近到5月前，这是开发商资金链比较紧张的时候，要么就等到明年的年底再看看，最理智的看法，不要过分考虑涨跌，立刻买入。但需要注意的是，目前的贷款成本比往年要高，但能贷款还是幸福的，你懂的。&/p&&p&&br&&/p&&p&2. 如果你是投资性需求：在政策允许的范围内，可以考虑购买地段比较好的房源，做长线投资，当然，你也做好冒风险的准备，市场涨跌是一方面，针对投资性需求的政策和打击是最大的灰犀牛。&/p&&p&&br&&/p&&p&3. 长远的趋势来看，产权房会变的更加稀少，因为供应量在2018年，随着政策的收紧，土地政策的变化等等，通常意义上的理解是开发商降低了预期，本身2018年的供应量开发商会自我削减，另外一个层面理解供应量减少可能不仅仅是体现在2018年，而是宏观土地政策变化带来的影响，需要做长远的谋算，所以该买还是要买，否则就去考虑租房吧&/p&&p&&br&&/p&&p&一二线城市的供应量随着土地政策的变化，产权房会变的日益稀缺，二手房交易量超出新房成为必然，租房能否成为主流，可能还需要时间。房价短时间内，因为政策控制，各个城市不同，一二线城市会出现滞涨，部分板块可能从热变冷，房价出现下调很正常。长远来看，在租售并举、特色小镇等多步长远的房地产和城镇化进程的调节所产生的协同作用，还需要时间观察，2018年，房价不会出现上涨是事实，只会下跌。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-beb7c27194_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&322& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-beb7c27194_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&王云辉：小米赴港上市，新热点是物联网&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&先来说一下2018年手机行业的总体趋势。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&第一，手机出货量将会继续降低。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&中国已经是手机的存量市场，存量市场的规模取决于手机迭代的周期。Counterpoint的数据已经指出， 国内手机用户的换机周期平均为22个月，也就是说，每年的手机出货量，是用户手机保有量的差不多一半。除了迭代周期外，也受到技术更新的节奏、运营商的补贴政策，供应链与渠道等因素的影响。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&第二，供应链持续涨价，尤其是内存和屏幕。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&原因在于，这些元器件与原材料不仅仅应用于手机市场。PC、云计算、物联网、无人汽车等市场都出现了爆发增长，多个市场的缺口叠加，导致市场严重失衡，进一步加剧了供需矛盾，上游即使全力扩产，亦无法在短时间内满足全部市场需求。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&第三，线上线下渠道趋势反转。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&之前已经可以观察到，从2017年第二季度开始，线上渠道的销量就全面回升，渠道份额占比也开始提升。业界预计，线上渠道已经重新成为市场的主要拉动力，而且这一趋势有望延续到2019年。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&第四，手机市场格局可能迎来两个变化。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&一是国内手机市场会越来越向头部厂商（华为、OPPO、vivo、苹果、小米）集中；二是锤子等中小品牌，借助线上渠道重新发力的红利，仍有成长空间。&/p&&p&&br&&/p&&p&最后，我认为2018年以下情况可能成为现实：
&/p&&p&&br&&/p&&p&1. 手机端至少出现一款现象级AR游戏&/p&&p&2. 小米完成IPO，上市地点为香港&/p&&p&3. 华为在美国市场获得突破，最近也公布了与AT&T合作的消息&/p&&p&4. 全球第一款5G手机或将于2018年发布（发布，非商用）&/p&&p&5. 运营商流量收入增长放缓（使用规模持续增长，但是收入放缓）&/p&&p&6. 物联网领域出现共享单车级别的新风口&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-b30aacd9ba14c_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&322& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-b30aacd9ba14c_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&壹娱观察：中国迎来科幻电影大年&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&2017年的电影市场也收获了550亿票房，其实主管部门在2017年想要一个更高的数字，我们可以看到批片已经没有了前两年的数量限制，在2017年给我们带来了接二连三的惊喜，为中国市场贡献了超过50亿的票房。&/p&&p&&br&&/p&&p&2018年总的票房数据一定还会往上走，并且进口影片的数量还有可能进一步增加，这就意味着上游竞争也越来越激烈。要知道，2017年还有一个很明显的现象就是，中国观众的成长速度远比市场想象得要快，想赚快钱的低口碑电影很难靠忽悠来拿票房了。&/p&&p&&br&&/p&&p&虽然电影总体票房会增加，但是电影院的日子却会越来越不好过，因为竞争越来越激烈。中国市场屏幕数和影院数保持了超高增速，但是这两年电影票房已经跟不上影院屏幕数量的增速。影院的上座率在2017年陷入了近几年的低点，在2018年还会继续低下去。&/p&&p&&br&&/p&&p&电影产业将面临周期性调整期，互联网+电影的渐入谷底更是尤为明显，有人把泡泡吹爆了，有人把影业退守成了电商公司。明年，所谓的中国电影工业化一定不会成熟，但一定会前进。&/p&&p&&br&&/p&&p&2018年可能真的要迎来中国科幻电影的元年。有数部体量不等的科幻片将要陆续上映，这是一代中国年轻电影人的梦想，2018年将是中国电影的一次梦想绽放——尽管我们都不知道结果如何，但做出来就是成功的第一步。电影是遗憾的艺术，对这个我们久违数十年的类型，从头积累遗憾是没法绕过去的坎。&/p&&p&&br&&/p&&p&电影现在面临的竞争越来越多元，除去《王者荣耀》这样的游戏，还有网剧。而在电视剧市场，话语权正在转移从电视台转向视频平台。&/p&&p&&br&&/p&&p&电视台在未来或将和视频平台共同分享头部内容，甚至很有可能被迫接受“先网后台”。二三线卫视如果不想跟播二三轮的剧，只能靠爆款来突围。&/p&&p&&br&&/p&&p&观众对网剧付费的习惯逐步形成，我们都得为自己喜欢的内容付费。精品付费网剧会越来越短，动辄几十集的长剧还是会集中在电视台上面，为需要“杀时间”的受众服务。&/p&&p&&br&&/p&&p&从剧制作市场来看，制作成本将为了“精品化”投入越来越大，与此同时，稀缺的头部IP和明星会更加抢手，90%的长尾IP和演员将由中下级别制作团队来消化，并有望异军突起。&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-aafb14d9bef4d9b4c4f517f_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&322& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-aafb14d9bef4d9b4c4f517f_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&张昭轶：至少两家音乐公司上市，新产品形态有待观察&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&1. 音乐流媒体再无故事，资本市场继续顽强挣扎&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&2017年，版权独家的故事结束了，各家APP以往的争吵结束了，但是流量、热度的转机和新的飞越依旧没有到来。2018年，腾讯音乐娱乐与太合音乐集团将继续冲刺IPO，但流媒体已再无故事，至今全世界没有一家流媒体能再提升音乐APP在娱乐生活中的影响力，占据用户更多的消费力：互相参股也好，收编整合也罢，只是财技的挣扎。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&2. 已逝的风口不再回暖，新形态将百花齐放&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&传统的音乐直播已不再新鲜，老玩家或者布局占坑的巨头会继续做下去，但音乐直播领域很难再出现现象级的故事。没落的玩家会消失，巨头玩家的业务会趋向平稳；但短视频的风口还未结束，抖音、动次等新生的APP是否能玩儿出新的花样保持新鲜度，将是一个考验。在音乐短视频社交领域，还有更多的玩法可开发，值得关注。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&3. 音乐APP或是继续没落，或者形态跃迁&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&音乐下载也好，流媒体也好，均是在贩售音乐的介质，这包括付费的下载和会员业务，但前景都极为有限，多家APP平台多年的尝试都已证明了这些尝试难处奇效。&/p&&p&&br&&/p&&p&一个时代已经结束了，如果没有体验、商业模式上颠覆式的创新，相比视频网站、垂直类社区等平台，数字音乐平台对用户的影响力和粘性将持续走低，就像传统的电台一样，这种媒介会长期存在，不会立刻消亡，但发展空间会放窄，甚至会窄到不及版权与相关资源的投入。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-9ab517ad9dbbe5fd8fa61d43eecf7da8_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&322& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-9ab517ad9dbbe5fd8fa61d43eecf7da8_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&判官：“买买买”“合并”“2B”&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&2018年，互联网行业，可以用三大关键词来形容：“买买买”“合并”“2B”。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&先说“买买买”。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&第一个买：TMD等新一代小巨头们崛起后，以业务及融资方式坐拥天量资金，接下来必然开启以资金换时间的战争，在各自业务领域收割新生代。&/p&&p&&br&&/p&&p&第二个买：在当下流量红利褪去、争夺用户数量进化为争夺用户时长的阶段，2018年内容生产者毫无疑问将成为各大内容分销平台的座上宾。&/p&&p&&br&&/p&&p&第三个买：传统互联网行业在充分汲取线上红利后，将在2018年回归线下，充分汲取线下的用户流量及商业价值。而由于线下资源存在独占性，对传统线下行业展开投资、收购就成为一种必然。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&再说“合并”。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&由于其产品场景边界和用户群体的限制，各大新贵们的业务天花板，已在2017年内先后到来。在这之后，或者调兵遣将开发新品，去争夺另一个用户群体，或者在现有的用户群体之下经营商业化变现产品。&/p&&p&&br&&/p&&p&无论前者还是后者，对企业的产品力、内部合作、资源投入、品位都是硬桥硬马的考验。而一旦这两件事都不顺利，则企业内部之前被高速发展掩盖的各种矛盾，就会集中爆发。企业一旦进入这样的阶段，由于其估值或市值受损，将为其竞争对手的并购大开方便之门。此时，企业创始团队的意志，将屈服于资本的意志。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&最后说一下“2B”。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&2017年我观察到很多比较成功的创业项目，包括被热炒一年的人工智能，都将先行服务于2B领域。改进和提升当下各种企业的业务效率，或降低成本，都是2B型项目的价值。&/p&&p&&br&&/p&&p&而另一种2B创业，是服务于个人用户的自我提升。职场和职业进化、阅读与写作能力、情商与婚恋辅导、理财与投资。都是当下个人成长型项目的热点。而此类项目由于提供的价值直接而明确，用户付费能力和付费意愿强，作为创业团队面临的资金压力也会小很多。&/p&&p&&br&&/p&&p&最后一种2B创业，是在BAT、TMD们的生态中觅食。在巨头们重点扶植的方向上持续跟进，吃企业的业务发展红利。例如，在头条的生态中做内容生产者，或者布局微信、支付宝小程序。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-b5dd26a6e3c24c7f45bbab54_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&322& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-b5dd26a6e3c24c7f45bbab54_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&师北宸：知识付费面临续购问题，只剩两三家大平台&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&我认为，将“知识付费”称为“知识电商”更合适。现在的“知识电商”市场是这么一种状态，大概与十年前的视频网站市场类似，几十个视频网站，各种长视频、短视频往上扔。&/p&&p&&br&&/p&&p&如果这么类比去看，未来的知识电商市场大概会是这么一个状态：&/p&&p&&br&&/p&&p&1. 只剩两三家大平台，每一家平台都量身订做内容，就好像现在只有腾讯视频、爱奇艺和优土，其它家基本远离大众市场。&/p&&p&&br&&/p&&p&2. 平台品牌无差异性，内容产品会成为获取付费用户和收入的最主要吸引力，就好像《吐槽大会》《见字如面》之于腾讯视频，《中国有嘻哈》《奇葩说》之于爱奇艺。节目在哪里，用户就在哪里。用户拥抱自己喜欢的节目，为此付费，但很少直接因为腾讯视频或爱奇艺这个名字付费。&/p&&p&&br&&/p&&p&知识电商市场的内容产品供应方主要是个人，甚至是业余的个人，从2018年开始会有越来越多的成建制的、系统化地内容制作方出现，内容策划与制作、录音、拍摄、宣传推广等模块工作会更加细分。&/p&&p&&br&&/p&&p&作为一名课程制作人，以及花了一整年探索优质知识电商内容产品应该如何制作的角度，再从这样的眼光来审视，现在99%的“知识电商”的内容不及格。&/p&&p&&br&&/p&&p&此外，&b&2018年会大范围面临续购率的问题&/b&：制作一门课程，让一位老师十年的积累全部清空。接下来如何持续制作高质量的内容，如何因为产品而不是因为好奇、焦虑、IP去买单，将是各大平台面临的严峻问题。只有持续提供优质内容产品，用户才会继续买单，平台们才能再上一个台阶。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-cf60cb28a5e0bf47e2fa_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&322& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-cf60cb28a5e0bf47e2fa_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&栗浩洋：人工智能+教育激烈厮杀&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&第一，互联网教育行业在过去五年的发展，颠覆了只有用户量、注册数但没有销售额的状态。未来五年，线上教育的市场会更加高速增长，类似电商领域淘宝刚开始五年的发展速度。K12课程辅导领域，五年之内一定有两家以上会超过新东方和好未来三倍以上的销售额。&/p&&p&&br&&/p&&p&第二，所有工具类和O2O类的教学应用都会走向平静，他们会全部转型成高收费的线上教育，只有高收费的教育才能够提供比较好的教学质量。线上一对一的教育模式也会在明年走向顶峰，然后开始停滞或者下滑，所有机构开始转向一对多或者用人工智能自适应的方法来替代一部分教师的成本。&/p&&p&&br&&/p&&p&第三，人工智能+教育，也就是智适应的模式会像去年共享单车，五年前滴滴快的打车大战一样，发生血腥的拼杀场面。数十家教育机构会涌向这个赛道，并在人才、市场扩张、产品研发三个方面激烈竞争，但是一年之后只会剩下不超过三家。&/p&&p&&br&&/p&&p&更多获得高估值和高额融资的公司不再是过去的大量技术领先＋2B的公司，而是技术领先＋2C应用场景＋市场销售能力“三全其美”的公司，比如AI教育和AI医疗领域。尤其是通过AI＋传统行业直接对过去的传统行业或者没有AI介入的互联网公司的代替型公司。比如AI电商等（类似今日头条把推你喜欢的商品做到极致，让你逛街停不下来，购买停不下来）。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-1daaed3dcd496ec0c3563d1_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&322& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-1daaed3dcd496ec0c3563d1_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&超市老万：2018年，零售行业得站队&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&你是依附阿里，还是腾讯？&/p&&p&&br&&/p&&p&今年阿里的一连串动作让人眼花缭乱：阿里入股新华都，阿里系的苏宁与恒大结盟，阿里入股高鑫零售，继而私有化要约高鑫，让银泰与南京中央商场合资设立新零售公司。从中可以看出几个关键：苏宁恒大做商业地产、盒马做超市主力军、银泰做商业主力军。&/p&&p&&br&&/p&&p&阿里的做法，让人有一种感觉：要么是我的，要么是我的敌人。&/p&&p&&br&&/p&&p&而腾讯应对的动作则有：提出“去中心化赋能零售”，智慧零售；开放微信小程序为商家赋能；腾讯系微众银行开始发力与商家的合作，加强与京东的“京腾计划”；入股中国A股零售第一股永辉，增资超级物种等。&/p&&p&&br&&/p&&p&这些行为更多只是在声势上与阿里叫板，不断喊话：“我扳回一城啦。”&/p&&p&&br&&/p&&p&但腾讯也有腾讯的优势：不称霸，广结盟，给流量，来赋能，谋共赢。所以说，2018年真的是零售行业站队的一年。两家巨头都会开始喊话：“来，加入我，你能生存下去。”&/p&&p&&br&&/p&&p&加入阿里阵营，你有一个好处，套现（如同尹衍梁），其余不用再操心了，交给阿里就好了；加入腾讯阵营，你可以依然掌控你的企业，背靠大树，与阿里系决斗。&/p&&p&&br&&/p&&p&或许，还有一种方法：两边都不选，两者都粘边，可否？也许可以，除非有第三方势力来组织大家，一起团结起来去制衡两巨头。虽然很难，但至少有两点好处：反垄断、不等死。&/p&&p&&br&&/p&&p&我们来盘算下，这个第三方可能是谁？雷布斯的小米可以吗？丁磊的网易可以吗？还有李彦宏的百度可以吗？至少到目前为止，传统零售无论从技术还是资本，亦或是理念，暂时还看不出谁有这个能力或者实力。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-5b001d4b60d7b9208b33ca_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&322& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-5b001d4b60d7b9208b33ca_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&云阳子：“群狼”追赶盒马鲜生&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&超市老万已经对零售行业做了一个总体预测，我单独就商超大卖场、便利店、社区商业做一下预测，具体如下。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&商超大卖场&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&1. “站队”格局变化：民企上市公司站队结束，比如：步步高、人人乐、家家悦等各有归属，不是阿里系就是腾讯系；国企上市公司站队，涉及混改等复杂问题，应该会有第三选择出现。&/p&&p&&br&&/p&&p&2. 大卖场改造：阿里入股大润发，会极大的加快大卖场改造进程，盒马模式（多套改造方案）是样板，一二三线城市是2018年的主战场。&/p&&p&&br&&/p&&p&3. “群狼”追赶盒马：盒马自营店+联营店，疯狂扩张，一马当先；其它“群狼”奋起追赶，永辉的超级物种、美团系的掌鱼生鲜超市、京东的7FRESH生鲜超市、复华集团的地球港新零售超市，都可能在未来3年里迎来几十亿级别的投入。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&便利店&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&1. 办公场景：有三种势力交织一起，传统便利店派（7-11）、新型便利店派（便利蜂）、无人货架派（小E微店），抢同一批用户群体。两个结论：传统便利店极其难受，2018年转型难度很大；新型便利店派和无人货架派2018年打融资大战，头部名单下半年基本确认，但结束战局还早得很。&/p&&p&&br&&/p&&p&2. 交通场景：京东与阿里都在抢占加油站便利店，劫道者是滴滴搞出租车无人货架，朱啸虎已经天使投资一家叫魔急便的公司。&/p&&p&&br&&/p&&p&3. 社区场景：夫妻小店与连锁社区便利店开始正面争锋，互联网公司赋能夫妻小店（如天猫小店）与规模化公司连锁社区便利店进行对抗。&/p&&p&&br&&/p&&p&4. 无人货架：一个新渠道，抢占办公室近场零售，未来很可能会诞生一个百亿美金的平台型公司，前景看好，融资多多。&/p&&p&&br&&/p&&p&5. 无人便利盒子：一个新渠道，抢占社区近场零售，2018年会清晰这个赛道并没那么性感，前景一般。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&社区商业&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&这是一个最复杂的场景，夫妻小店、社区便利店、社区超市、各种社区专业店（零食、果蔬、日杂百货等）都交织在一起，很难看清2018年的发展趋势。但是机会多多，也风险多多，需要极强的战略洞察力。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-fe7caeeefd70ae6b19fd22a_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&322& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-fe7caeeefd70ae6b19fd22a_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&毛琳：生存类和社交类游戏将成为2018年爆款&/p&&p&&br&&/p&&p&2016年是RPG游戏《阴阳师》，2017年是MOBA游戏《王者荣耀》，而到了2018年，有两类游戏有望成为爆款。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&生存类游戏成为爆款&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&2017年“吃鸡”风靡一时，热度甚至接近《王者荣耀》，网易的《荒野行动》和《终结者》占得先机，《小米枪战》和腾讯CF共同角逐，到2018年吃鸡类生存游戏只会更火。&/p&&p&&br&&/p&&p&1. 生存类游戏风口已起，众多三方游戏厂商已经在开发“吃鸡”手游，而其他游戏品牌为了规避“吃鸡”版权也会升级游戏玩法。&/p&&p&&br&&/p&&p&2. 腾讯做局，加速“吃鸡”品类发展。腾讯除了CF的“吃鸡”模式，另有重磅的天美开发的《绝地求生：光荣使命》和光子开发的《绝地求生：刺激战场》，腾讯的品类开发能力不容小觑。&/p&&p&&br&&/p&&p&3. 生存类游戏天然的社交性。一群朋友组队“吃鸡”的TPS的社交属性远大于MOBA游戏，更易于组队游戏。&/p&&p&&br&&/p&&p&但由于生存类的TPS的难度高于MOBA游戏，所以生存游戏热度和营收可能超过《王者荣耀》，但玩家用户数是不可能超过《王者荣耀》的。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&社交类游戏成为爆款&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&《王者荣耀》之所以风靡，社交关系链和组队排位的机制功不可没。到了2018年游戏以社交为核心，以社交为目的游戏有机会借助链式传播成为爆款，用户越来越愿意和好友一起玩游戏，也更加愿意与陌生人因游戏而社交。在常规游戏品类都被腾讯网易霸占的情况下，新公司从社交品类上进行突破是核心方向。&/p&&p&&br&&/p&&p&目前《奇迹暖暖》团队研发了新游戏《恋与制作人》，就是养成类社交游戏的代表。预计该游戏在2018年白领女性市场会爆红，同时在2018年此类游戏会越来越多，氪金能力也比MOBA和TPS等更强。腾讯市值瞬时峰值超过苹果&/p&&p&&br&&/p&&p&2018年腾讯市值有望短时间内超过苹果，成为市值最高公司，但之后迅速回落。&/p&&p&&br&&/p&&p&1. 苹果受制于iPhone X销量增长放缓。2016年苹果市值约增长10%，2017年增长约30%，但iPhone X目前已调低出货量和销量预期，苹果2018年业绩增长乏力，股价增长受限。而2018年是产品发布小年，苹果业绩不如预期几乎是肯定的。&/p&&p&&br&&/p&&p&2. 腾讯业绩持续增长。腾讯游戏新品类的增长，微信广告的全面商业化，俄罗斯世界杯带来的腾讯泛娱乐布局和广告销售业绩的持续大比例增长都会带动股价增长，腾讯2017年股价增幅约90%，2018年增幅会超过该比例。&/p&&p&&br&&/p&&p&3. 腾讯投资公司上市带动股价增长。2018年腾讯投资的多家行业龙头会上市，微医、快手等都在筹措港交所上市，阅文等之前港交所上市的企业会在香港市场对腾讯股价有良好的助力。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-9e9c8fff603befbce786_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&322& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-9e9c8fff603befbce786_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&薛洪言：互联网金融巨头上市，第三方支付再起波澜&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&互金行业于2017迎来了强监管，校园贷、ICO、虚拟货币及现金贷的风口在监管风暴中终结；互金行业的2017也有了新的迹象，网联面世、信联诞生、金融巨头强强联手、金融业务加速AI化，新模式在孕育之中。&/p&&p&&br&&/p&&p&展望2018，互金行业或将迎来如下变化：&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&现金贷清理战场，消费金融风口终结。&/b&始于12月初的现金贷新规影响将延续至2018年，平台加速退出，以贷还贷链条断裂，火爆的市场或迎来满目疮痍的结局，伴随之后的是消费金融风口的终结，市场终究是大玩家的。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&P2P开启去刚兑模式，投资者或用脚投票。&/b&苦等许久，备案登记终于开启，去刚兑是前提。大平台开始探索去刚兑模式，没了保证金，投资者必定用脚投票，P2P理财或沦为小众投资品。合规总是有代价的。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&网联收割市场，第三方支付波澜再起。&/b&6月，网联将正式完成对第三方支付直连模式的替代，之后，或陆续完成线下扫码标准化、聚合支付官方化、账户体系互联互通等一系列动作，引发第三方支付底层逻辑变革，固化的市场格局或再起波澜。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&强强联合开辟新市场，互金巨头或迎来上市窗口期。&/b&互金巨头与银行的合作已然开出硕果，2018年或步入全面收获期。从颠覆竞争到开放合作，互金巨头的重新定位更加符合政策期许，IPO上市绿灯或再次开启。人工智能成行业新宠，金融AI化全面开启。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&人工智能落地。&/b&2018年或是量变引发质变的一年，继智能风控之后，智能营销、智能客服、智能投顾等相继成熟，金融AI化或全面落地。届时，你猜人工智能会抢走谁的饭碗？&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-652ac82b1b9e8f07e6463c76bbe45f86_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&750& data-rawheight=&322& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&750& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-652ac82b1b9e8f07e6463c76bbe45f86_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&辩手李慕阳：小程序开始爆发，两马决战一触即发&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&经历一年的蛰伏和摸索，微信小程序在2018年将不再“克制”。微信团队可能会有更多更大胆的战略行动，主要的目的可能是亮点：一是，培养用户的小程序使用习惯，从而逐步形成流量优势；二是，在交易（电商和服务）领域全面进军，非阿里电商联盟在微信内会师。&/p&&p&&br&&/p&&p&微信的小程序很可能将发力四个方向：&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&1. 放开品类。&/b&伴随着与苹果的漫长谈判逐步结束，利益分配规则建立起来，微信小程序将实现对游戏、虚拟交易更大地支持。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&2. 放开流量。&/b&经过反复犹豫和琢磨，微信终将放开小程序分享到朋友圈的入口，从而实现最大量的流量倾斜，与之相伴的是严格的审核机制，避免恶意刷屏。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&3. 电商完善。&/b&小程序电商逐步完善，公众号推文内嵌小程序＋朋友圈分享小程序成为主要的流量来源。围绕广告结算的数据体系日益成熟。为了力推小程序电商，微信将显著提升其曝光和转化效果，使其与“广点通”模式并驾齐驱互相补充。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&4. 爆款频现。&/b&但是仍存在被微信官方封杀的风险。基于此，未来非阿里的京东、聚美、唯品会、拼多多等都可能在微信体系内会师，分享已经稀缺的流量红利，这种局面将深刻地改变年轻用户的购物习惯。&/p&&p&&br&&/p&&p&对此，支付宝小程序也将有所行动，一方面是主打地方政务服务，放大本地化声量。另一方面将发力小b，利用强大的线下地推能力实施拦截。小程序只是导火索。不可避免地，腾讯与阿里的大战可能在新的一年里爆发，围绕用户的时间、心智和数据的战争进入决战期。&/p&
作者：虎嗅 导读：也许未必准确，但当一个事物的趋势很明显的时候，你会发现大家基本是能感受到的我在这里也预测一下吧：明年后年两年，二三线城市的互联网化如果还没有起色，无法盘活许多艰难…
&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//bbs.tianya.cn/m/post-develop-5.shtml%2324885& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&bbs.tianya.cn/m/post-de&/span&&span class=&invisible&&velop-5.shtml#24885&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a&&br&继续370&br&&br&今天再从实践角度聊一下财政扩张&br&&br&中国的财政扩张用途与美国是不同的，&br&&br&美国主要是弥补财政开支的不足，仅仅在2008年曾经救济过美国各大企业，银行。。。平常主要是弥补支出大于收入的赤字1.&br&&br&中国不同，至少到目前为止，中国的国债主要是用于基本建设，重大国家项目等等，而不是弥补日常开支，事实上，多年来中国的财政收入一直高速增长，基本没有支出大于收入的问题，即使在财政收入都多得用不完的时候，中国还要安排一点赤字，发行一点国债，来加快基础建设。&br&&br&记得2000年初，前朱总理在答复记者追问发行国债的事，朱回答说，中国的国债主要是用于基本建设，所以有经济学者称中国的国债是黄金用途。。有资产在后面背书。。。&br&&br&俗话说，此一时，彼一时，随着固定资产投资投资效益不断下滑，亏损项目越来越多，中国的国债不能再说是黄金用途了，&br&&br&例如，收费公路，一年亏损4000多亿&br&&br&例如，高铁，大部分线路都是不盈利的。&br&&br&所以，如果在这种投资无效益情况下，2018年继续财政扩张，将发行国债换来的资金用于基本建设，会给可能到来的财政危机雪上加霜；&br&&br&例如，假设2018年投入财政投入3万亿基本建设，如果因为没有效益，在建项目追加投资等原因，2019年又需要补充3千亿，如果此时恰逢经济大调整，财政收不抵支，这时财政将面临双重压力，2019年新增的国债收入得首先弥补日常财政赤字，很可能就没钱继续投入3千亿了，那么就会造成2018年的3万亿基本建设投资停摆，或成为烂尾工。。程。。。届时，财政压力将会山大。。。&br&&br&还有一个重要原因，这就是从2014年开始的国开行投入的棚改资金，国开行是政策性银行，其资金来源是央行的PSL和向市场发行的国开债。&br&&br&由于国开行是政策性银行，其发行的债务是由财政部兜底的，可以称为准国债，所以也属于财政扩张的一大方面。&br&&br&这样就造成了事实上是用央行印钞机的钱（PSL）和国开债（准国债）来支持棚户改造，实际使用财政收入直接从消费端刺激经济，其弊病远大于利。&br&&br&例如，早2年新闻报道。某北京大妈拆迁一套约50平米的房子，买下一套80平米房子，还留下20万养老。。。&br&&br&按当时北京每平米5万房价算，国家给这位拆迁大妈直接就补助了170万元。。。&br&&br&请问，这位拆迁大妈凭什么从国家哪里获得170万，她劳动了吗，没有，那这170万是哪里来的，实际是其他劳动者买单，这就直接制造了严重的分配不公。。&br&&br&除了制造严重的分配不公外，还从消费端刺激了房价上涨，破坏了生产与消费的平衡。。。&br&&br&据任大炮提供数据，因棚户改造提升了20%的住房销售额，换句话说，如果没有棚户改造这块，房地产销售将是下降的，就不会有这2年的房价大幅上涨，可以说，棚户改造是推高房价的主要推手。。。直接制造了生产与消费的失衡。。。&br&&br&所以，仅仅从以上2点分析，2018年不但不应该实行财政扩张，反而应该收缩，应该压缩财政对基本建设的投入，大幅减少对棚户改造的支持。。。才能避免一旦经济出现调整，给财政度过难关预留余地。。。&br&&br&不过，我也只能是说说而已，。。&br&&br&记得1958年大跃进时，尽管成绩很大，但也同时制造了严重的生产与消费失衡，经济急需进行调整，当时有人建议调整，但最高决策者却掰着手指头算，成绩与问题是九个指头与一个指头的关系，最终错过1959年一年的宝贵时间，接着就不得不被迫进行三年经济大调整。。。。&br&&br&主动承认问题，主动调整，说说容易，做就难那。。。&br&&br&尽天事听天人命
04:16&br&房地产大跃进如果不进行调整，接下来会发生什么……迎接吧。&br&无心插柳oy
05:55&br&没钱会慢慢停下来&br&剩余7条&br&评论 看全部&br&x8596t&br& 12:25&br&25334楼&br&@陈治廷-11 11:11:39&br&&br&楼主怎么看经济学家时寒冷这篇文章。跟你的相反。说的感觉是要通胀。&br&&br&鸡蛋、原油与通胀信号&br&&br&时寒冰&br&&br&2017年年末，伊朗突发动荡，骚乱毫无征兆地从伊朗第二大城市马什哈德爆发，迅速蔓延到全国。骚乱的直接导火索，是鸡蛋、肉等与民众生活息息相关的物价的上涨。随着动荡的蔓延，民众的诉求也越来越复杂。但追根溯源，物价上涨是这场动荡的直接导火索。&br&&br&我此前在微课堂中讲过，伊朗是中东的产油大国，......&br&&br&-----------------------------&br&&br&继续371&br&&br&正好今天要聊聊，为什么发了那么多货币，还会通缩，物价还不怎么涨。。。&br&&br&时寒冰先生的文章原来我也爱看，但渐渐发现其水平也不比主流经济学者高，原因还是基础经济理论不扎实，范围太狭窄。。。&br&&br&时寒冰先生此文的一个明显逻辑问题就是；当年油价高达147美元的时候，并没有推动日本物价上涨，日本还是长期处于通货紧缩之中。。。&br&&br&这是为什么呢？原因就是日本经济已经处于流动性陷阱中，不是靠几个大宗商品涨价，就可以制造出通货膨胀，物价上涨的。&br&&br&网友们务必要纠正一个错误的概念，以为通货紧缩是指物价必须普遍下跌，这并不是判断通货紧缩周期是否来临的唯一标准，更为准确和现实的标准是；银行实际利率跑赢了物价涨幅。&br&&br&这与通货膨胀周期刚好相反，通货膨胀周期必定是银行利率跑不赢物价涨幅，钱存在银行越来越不值钱，所以，人们不得不被迫消费，被逼购买资产保值。。。&br&&br&刚刚过去的2017年，除了房价外，全年CPI增速1.4%，而同期银行实际利率（保本型理财产品）利率4%以上，高出CPI，2.6个百分点，银行实际利率利率已经大幅跑赢了物价，你的人民币实际是升值的。。。&br&&br&想想看，2017年年初，你有100万，如果你买房，房价虽然上涨了，但你卖的出去吗，3到5年的限售让你根本得不到实际回报，出租租金也同样低于现金理财，除非你赌博房价3到5年后大幅上涨，否则你的理财就是亏的。。。&br&&br&相反，如果你用100万买保本型理财产品，你年收入4万，扣除CPI，1.4%，你净收益2.6%，不要小看这2.6%的差距，这是30多年来从未有过的历史性转折；银行实际利率首次跑赢了物价涨幅。。。&br&&br&到了2018年，这个差距还将拉大，即使2018年CPI突破2%，但银行利率会上升得更快，现金理财收益只会更好。。。&br&&br&到时必定会惊醒中国大妈，现金为王的理财方式逐步成为主流，一个不可逆转的通货紧缩周期就将潮水般的开启了。。。&br&&br&为什么说，2018年银行实际利率会更快的跑赢物价涨幅，让我从经济原理和实践角度继续与网友交流。。。&br&&br&未完，待续&br&&br&小饭-11 12:45&br&评论 x8596t：楼主，现在的投资方式应该转向银行理财么？金融圈内的朋友说的2018股票会开启新一轮牛市！&br&让生活充满阳光T
13:16&br&美国加息期间不可能有牛市吧，除非中国不跟随大趋势收缩货币&br&剩余13条&br&评论 看全部&br&x8596t&br& 14:48&br&25369楼&br&继续372&br&&br&我前面预测，2018年将出现罕见经济现象；超级大钱荒，银行越来越不愿意发放长期住房贷款。&br&&br&下面列出一组数据，看看可能到来的钱荒的严重性；央行应对措施的有效性。&br&&br&这是日到日，市场资金面松紧情况，也就是央行重大解决钱荒措施，下降存款准备金率2个点的前后10天情况；&br&&br&2017年&br&&br&12月20日；今日资金面早紧晚松，7天回购利率3.50，较昨日上行8.15BP&br&&br&12月21日；今天资金面保持平衡，7天回购利率3.36&br&&br&12月22日；今日资金面保持平衡，7天回购利率3.17&br&&br&12月25日；今日资金面保持结构分化，7-14天跨年资金需求旺盛，市场价格高达8-10%&br&&br&12月26日；市场资金面紧平衡，7-14天资金需求旺盛，稍有供给，便迅速被消化。&br&&br&12月27日；市场资金面分化加深，跨年资金非常紧张，7-14天非金融机构资金价格最高可达20%。&br&&br&12月28日；跨年资金需求旺盛，14天资金基本在10%以上&br&&br&12月29日；跨年资金全面紧张，7天加权利率5.41%，较昨日下行152bp，也就是28日7天利率达到6.93%&br&&br&2018年，也就是央行存款准备金率下调2个点30天开始；&br&&br&1月2日；节日后首日，资金全面恢复宽松，7天回购利率3.11%&br&&br&1月3日；资金面继续宽松，7天期回购利率2.88&br&&br&1月4日；资金面继续宽松，&br&&br&1月5日；资金面继续宽松，7天回购利率2.81&br&&br&1月8日；资金面宽松&br&&br&1月9日；资金面比较宽松。&br&&br&1月10日；市场资金面比较平衡，午后，7-14天资金需求仍然较多，市场价格迅速上升。&br&&br&1月11日；市场资金面前紧后松，7-14天资金价格大幅上升，各期限资金加权价格进一步上涨。。。&br&&br&简要总结一下上面所列资金面松紧特征；&br&&br&1,2017年年尾，明显发生了钱荒，7-14天资金价格最高达20%，7天银行拆借利率暴涨到最高6.93，这无疑是2017年以来的高点。&br&&br&2,2018年，央行下降存款准备金率2个点30天缓解钱荒措施开始生效，但也仅仅保持市场资金宽松6到7天而已，1月10日，7到14天价格就开始迅速上升，11日价格就大幅上升，同时各期限资金价格进一步上涨。。。&br&&br&注意，7天期资金价格是迅速，大幅上升，同时各期限资金价格也进一步上涨，&br&&br&这个特点充分说明市场充满了资金面紧张的恐慌情绪，而且对后期的资金面也不乐观。。。&br&&br&要知道，这可是在央行强力货币放水后的情况哦，对比一下2017年应对钱荒力度就知道了。&br&&br&2017年年初仅仅针对五大银行降低存款准备金率1个百分点，大约释放资金约3000亿。&br&&br&而这次是降低2个百分点，而且几乎是针对整个银行系统，大约释放资金最少1万亿，是2017年的3倍还多。&br&&br&力度如此之大，维持时间如此之短，奇怪吗，一点都不奇怪，对比一下2013年首次钱荒应对措施就知道了；&br&&br&2015年，存款准备金率连续6次下降了3.5个百分点，与此同时还下降利率1.5个百分点。，如此强力货币放水，也仅仅维持了货币宽松1年左右，2017年就又面临钱荒了。。。&br&&br&2017年，央行为应对钱荒，频繁，大数量的操作逆回购，不断向市场释放资金，到年尾资金紧张局面反而更加严重。。。足以证明我的观点；钱越多越闹钱荒。&br&&br&如果说，2015年强力措施，缓解钱荒效果以年计，2017年以月计，那么2018年这么强的应对钱荒的措施只能以天计了。。。&br&&br&所以，2018年可能出现的超级钱荒，将让网友们大开眼界了。。。&br&&br&接着聊，为什么，2018年商业银行会越来越不愿意释放长期购房贷款了&br&继续373&br&&br&今天评一下最新M2数据；&br&&br&2017年12月M2再创历史新低，低至8.2%，&br&&br&盖棺论定，据此，我们可以明确宣布2017年是中国经济历史性的转折年，是从通货膨胀繁荣周期转向通货紧缩周期的里程碑年份。。。&br&&br&最为重要的是；按客观经济规律，2014年中国经济的通货膨胀周期已经结束，但依托强大的行政执行力量，试图延长通货膨胀繁荣周期的努力没有达到效果。。。&br&&br&经过长达3年的行政力量与客观经济规律的较量，M2增速降至8.2给出了明确答案；客观经济规律胜出。&br&&br&央行公布的数据中，还有2个非常非常重要的数据，值得我们关注和评一评；&br&&br&1,2017年人民币存款净增额；13.51万亿，人民币贷款净增额；13.53万亿&br&&br&就是说，13.51万亿-13.53万亿=-0.02万亿，存款净增额比贷款额还少200亿。&br&&br&这是什么含义，这表示，银行又没钱了，这与2014年年底的存款少于贷款0.53万亿如出一撤，表明银行又没钱了，又开始闹钱荒了。。。&br&&br&三年一个轮回，又回到了原点，充分表明，试图用行政力量抗衡客观经济规律是徒劳的。。。&br&&br&要特别提醒网友的是；与2014年情况大不相同的是，当年央行还保留着降息，降准的有力手段来对付钱荒，现在这些手段都不能用了，或者说都失效了。。。&br&&br&2，短期贷款总额；3.46万亿，中长期贷款总额；11.68万亿，中长期贷款占比77%&br&&br&这个数据表明，银行流动性大幅降低，高比例的中长期贷款锁住了银行资金的流动性。而这个占比在2013年才30%多一点。二者的资金流动性已经不可同日而语了。&br&&br&贷款净增额大于存款净增额。&br&&br&中长期贷款占比高达77%&br&&br&这2个经济数据表明，银行不但缺钱，而且银行的流动性紧张将不是短期的。&br&&br&依托这些最新的经济数据，我们就来聊聊网友们特别关心的；为什么2018年商业银行将越来越不愿意发放购房长期贷款了。。。&br&&br&未完，待续&br&&br&白金石
03:35&br&辛苦。。&br&尽天事听天人命
03:53&br&楼主大才。&br&剩余27条&br&评论 看全部&br&x8596t&br& 13:33&br&25423楼&br&继续374&br&&br&接着373聊，为什么2018年，银行将越来越不愿意发放购房长期贷款了。&br&&br&3个原因；&br&&br&1，银行没钱了，&br&&br&2017年数据显示；存款净增13.51万亿，贷款净增额；13.53万亿，也就是存进来的钱比借出去的钱还少200亿，银行当然没钱。也就是没钱放贷了。&br&&br&没钱了，怎么办，银行会采用以下办法；&br&&br&高息揽储，大家都缺钱，利息高的自然能抢到较多的钱，有了钱，就可以放贷，就可以赚利息了。&br&&br&2，中长期贷款占比上升，收缩银行资金的流动性。&br&&br&例如，100万半年期贷款，一年可周转2次，100万10年期贷款，10年才能周转一次，&br&&br&银行原本就缺钱，为了提高资金流行性，银行当然不会愿意发放长期贷款了，而购房贷款是典型的长期贷款，往往长达20-30年，大幅锁住了银行资金流动性。&br&&br&所以，在2018年资金严重短缺，可能出现超级钱荒的情况下，银行越来越不愿意发放购房贷款就是顺理成章的事了。&br&&br&如果银行越来越不愿意发放房贷，这房价还涨得起来吗，不用脑袋想，用骨头想都知道。&br&&br&3，越来越多的庞氏借债，中长期贷款占比不断攀升的主要原因就是借新债还旧债越来越多。。。为什么&br&&br&因为庞氏借债的一大特点就是，借钱越多越好，借债期限越长越好；&br&&br&举个极端的例子；假设某人欠银行100万1年期，他再借1个亿50年期，那么这个人这一辈子就不用干活了，每天吃香的喝辣的，还不用担心还本付息的问题。。。&br&&br&或许30年后，他就死了，还欠银行5千万，但这30年内，该人竟然还是银行最守信用的按期还本付息的优质客户。。。真是莫大的讽刺。。&br&&br&当然，这是不可能的，因为银行借给该人1个亿是要抵押品的，没有合格的抵押品，银行是不会借的。&br&&br&当今中国，大量的借债，至少60%以上其实都是庞氏借债了，。。或者说是没有合格抵押品的。。。&br&&br&有网友一定会说，住房贷款不是庞氏借债，是银行的优质贷款。。。&br&&br&但这只是几年前的事情了，经过这两年房价大幅上涨，房价已经远远高于其真实价值了。&br&&br&例如，北京房子建造成本才3000元平米，可卖价达到10万元平米了，价格高于价值30多倍。&br&&br&所以，今天银行给北京的购房者贷款，其实就是典型的庞氏借债，永远也别想收回贷款了。&br&&br&为什么？把上面举的那个极端的借一个亿的例子套进来想一下就明白，依托今天的高房价贷款其实已经是庞氏借债。。。&br&&br&想想看，那个借一个亿的人，如果空手去银行借，当然借不到，如果他拿自己的茅草房去借，是不是借得到呢，如果拿一支郁金香去银行借呢，别说，银行还真的可能会借给他了。&br&&br&这可是历史事实，当年荷兰的一支好郁金香，真的价值一套别墅呢，尽管今天的人觉得那时的人好像很愚蠢。。。&br&&br&可现实是，这种愚蠢的事可能正在中国发生，用10年前价值仅仅100万，今天涨到1000万的一套房到银行贷款700万，与当年一支郁金香可在银行借到购买一栋别墅的钱，其实一样愚蠢。&br&&br&凭一套茅草房借给那人1个亿&br&&br&凭北京一套1000万的房子借出700万。&br&&br&二者其实都是庞氏借债，都是愚蠢的，只不过愚蠢程度不同而已，。。。&br&&br&1，银行没钱了&br&&br&2，长期房贷锁住银行资金流动性&br&&br&3，远离实际价值的超高房价。&br&&br&这3点都已经在2018年出现，据此判断，2018年商业银行将越来越不愿意释放购房贷款，这个预测应该还是靠谱吧。。。&br&&br&ty玉龙qzz
13:39&br&经济小白试问客户贷出来的款给了开发商，难道开发商不把钱存银行吗？&br&king8-01-13 13:48&br&评论 x8596t：这不需要预测。流动性风险加资金成本上升。房贷做多了就是亏本的买卖。 楼主是理工科转的经济吧？&br&剩余17条&br&评论 看全部&br&x8596t&br& 16:29&br&25449楼&br&继续375&br&&br&今天聊聊央行2018年的主要目标任务，同时分析分析央行还有什么手段来完成这些任务，效果将会怎样。。。。&br&&br&调侃点说就是，央行有多少个桶，有多少个盖，盖不盖得住。。。&br&&br&2018年，央行至少有如下几大目标任务；&br&&br&1，确保银行实际利率不要跑赢物价涨幅&br&&br&2018年，此任务唯此唯大，因为如果让银行实际利率跑赢物价上涨，那就是典型通货紧缩了，&br&&br&想想看，如果银行利率跑赢物价涨幅，将惊醒普通百姓，从而改变已经延续了30多年的理财习惯，由买资产保值，借贷消费，变成紧缩消费，钱存银行增值。。。&br&&br&是不是经济繁荣就拜拜了。&br&&br&2，确保不要形成人民币贬值预期，&br&&br&具体说，一定不要让人民币贬值破7元，如果破7，必定形成人民币贬值预期，惊醒中国大妈也来兑换美元，加上富人为资本外逃兑换美元，。。。&br&&br&那将一发不可收拾，因为要锁住富人资本外逃相对容易，可你无法阻止全民兑换大潮。。。。到时，人民币将贬值无底线了。。。&br&&br&3，确保资金流动性，即，不要闹钱荒&br&&br&当今经济已经进入了高利率状态下的流动性黑洞，有多少货币就可以吞噬多少，因为当今中国，资金需求量已经是无限大，或者说，借新债还旧债需求无限大，或者说，庞氏借债量无限大。。。&br&&br&面对一个货币需求量无限大的黑洞，谁要能满足，不闹钱荒，可以送他一个绰号叫；赛神仙。。。哈哈。&br&&br&4，保证信贷资金合理增长。。。&br&&br&也就是要保证M2有一定的增速，至于多高增速算合理，据专家学者透露，恐怕增速得在10%左右才算合理吧。。。&br&&br&这个任务必定让央行头疼不已，一个头两个大，。。。&br&&br&想想看，2017年年初两会白纸黑字，M2增速控制在12%左右，结果2017年交出的答卷是8.2%。。。&br&&br&要知道，即使这个8.2%也是费了九牛二虎之力才做到的，千万别说是央行主动收紧货币所致，因为这远离事实，年初目标12%，年底来个8.2%，结果与目标差距如此之大，一点都不符合管理层言必信行必果的常态。。。。&br&&br&5，为GDP增速不低于6.5%保驾护航&br&&br&央行的货币政策必须为GDP增速服务，这个大家都知道，这是几十年的老常态了，不用我多说&br&&br&6，守住不发生系统性金融风险的底线&br&&br&俗话说，文官画一笔，武官跑死马。。。&br&&br&这守住不发生系统性金融风险底线，话说容易，做起来恐怕比登天还难，如果真能做到，完全可以当之无愧的得个绰号；活神仙。。。&br&&br&想想看，如果真能做到，世界经济历史上就没有经济危机了，至少就不会有日本经济泡沫破裂，美国次贷危机了。。。&br&&br&不过，以上6大任务再难，央行也得努力一试，那么央行具体会怎么做呢，有些什么具体手段呢？&br&&br&未完，待续
继续370 今天再从实践角度聊一下财政扩张 中国的财政扩张用途与美国是不同的， 美国主要是弥补财政开支的不足，仅仅在2008年曾经救济过美国各大企业，银行。。。平常主要是弥补支出大于收入的赤字1. 中国不同，至少到目前为止，中国的…
&p&一张图说明一切&/p&&figure&&img data-rawheight=&1707& src=&https://pic1.zhimg.com/v2-e2194d19fdfccd7e4e22ac_b.jpg& data-rawwidth=&1280& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1280& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-e2194d19fdfccd7e4e22ac_r.jpg&&&/figure&
一张图说明一切
&p&谢邀。&/p&&p&100W的闲钱，咱俩的情况还蛮像的，你可以参考我的当前的理财方式，我今年的行情和运气比较好，大概&b&赚到20%的收益&/b&，&b&正常情况下今年应该可以到15%的收益，&/b&100W的理财应该可以让你在让你过的很舒服啦，如果每年赚到15W，相当于税前25W的工资，理财收益应该可以让自己过得比较舒服的。&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&1. 5W 余额宝&/b&&/h2&&p&这是给自己应急的钱，余额宝的收益也不错，年化4.5%左右，50000给自己做应急和平时的零散之处。&/p&&h2&&b&2.
10W进股市，不停打新股&/b&&/h2&&p&&br&&/p&&p&10W进股市，我当前买的都是大蓝筹股，稳定，成长性好。&/p&&p&我当前持有的股票是：&/p&&p&1）招商银行&/p&&p&2）海康威视&/p&&p&3）美的集团&/p&&p&今年大概的股市收益是8%左右，但是除了股票收益，一直在不停打新。&/p&&p&打新股可以当做一个比买彩票中奖概率大非常多的买彩票行为，一旦中了新股，基本都可以至少赚1W到10W不等。&/p&&p&今年中了2只新股，一个开盘后5个涨停，一个开盘后7个涨停，让我赚到了2.2W元。&/p&&p&股票总收益大概到了30%。&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&3.
45W买理财&/b&&/h2&&p&&br&&/p&&p&无图无真相，先分享下我当前记账软件的收益，几年前的理财平台刚兴起的时候收益是更高的。&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-6e3c604f57ba7711c6ff_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&529& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-6e3c604f57ba7711c6ff_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&这个问题回答了很多遍，&/p&&p&可以在&b&知乎搜索：“P2P理财平台你看好哪几家？”&/b&&/p&&p&&b&回答直通车：&/b&&/p&&p&&br&&/p&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& data-draft-node=&block& data-draft-type=&link-card& data-image=&https://pic4.zhimg.com/80/v2-22afac66e113f73f2cb7d3_180x120.jpg& data-image-width=&729& data-image-height=&602& class=&internal&&P2P理财平台你看好哪几家？&/a&&p&&br&&/p&&p&下面的&b&最佳答案也是我的回答，强烈建议直接复制以下链接直接跳转方便一键理财&/b&！在这个答案里可以大家方便各位一键注册理财和增加更多理财收益，都是我的经验之谈，方便大家走上年化收益15%的理财之路。&/p&&p&&b&全年买理财的整体收益是13%左右，我买的理财平台都是非常稳定和安全的理财平台，大家可以按照我在知乎上推荐的平台，一键理财，应该可以到年化13%到15%。&/b& &/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&4.
40W买基金&/b&&/h2&&p&&br&&/p&&p&&b&我买的都是香港内地互认基金，&/b&所谓「香港内地互认基金」，这个要感谢越女当年提供的好的信息，非常感谢。就是香港那边选一些它们的基金，拿来内地卖；同样的，内地也会拿出一些好基金，卖给香港人民，两地互相装逼看看自己的基金有多好。当然卖哪些都是要经过证监会的审批，所以一定要合对方的口味。&b&内地拿给香港的，真的是为了追求帝国光辉。质量嘎嘎硬。说起来我们真是想在香港人民面前涨涨脸啊，多么深沉的母爱啊。有接近八成的平均年化收益在10%以上，其中三个的年化收益超过了20%。&/b&&/p&&p&这些基金的风格就是：大蓝筹，长期稳健！！！！！&/p&&p&这些基金大多数持有的都是以下这样的大蓝筹，跟我自身的偏安全稳健的选股思路还是非常像的。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-0db8fc8de701_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&717& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-0db8fc8de701_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&这里有一份这35只内地去香港涨脸，给香港人民母爱的基金（内地也可以买）的业绩，给大家看下，那叫一个业绩长虹！！！！&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-5e6cca27a09e3a69013de6_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1600& data-rawheight=&3536& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1600& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-5e6cca27a09e3a69013de6_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&我今年比较幸运，抓到了两个20%以上收益的基金。基金的总收益接近25%，这是运气了，正常情况下到10%左右问题不大。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&以上就是我的理财分布，&b&理财本质上其实就是一个信息和资源不对称的事情&/b&，这也就是&b&为什么大多数人都是在赚银行年化1%左右的利息，而在一级市场有人投资可以赚几百倍的原因&/b&，以上只希望可以给大家看到不一样但是比较安全的理财方式，让大家看到不一样的理财，&b&让自己的钱不断生钱，加速生钱，早日走上财富自由之路&/b&。&/p&&hr&&p&更新：&/p&&p&这两天美股确实开始变性，而且是典型的美股下跌特征，上周五还一般，单日情况不明，但经过昨晚确认后，就要非常注意这个因子起爆了。我不做美股，但港股容易受美股牵扯，然后国企指数牵扯上证50，一环扣一环，所以美股的影响是必须重视，尤其月线逆转。当前已清仓50%处理，静待上证50后续变化。虑到白马松动，美股出现异动信号，应该第一时间采取控仓措施。宁愿付出少赚一点的代价，也要给自己一份好心态。同时启动市值止损护卫，以防人性弱点。盘面信号来了，就别花那么多精力去想万一这次不一样怎么办？少赚一点远比大幅回撤舒服多了。&/p&&p&&br&&/p&&p&更新：&/p&&p&上证50今日跌幅是4.6%，说实话，股灾的时候，蓝筹也没有这么凶残，平安都一度跌9%。这周是A股的黑色一星期。蓝筹这周的下跌原因是仅仅是因为美股跌了？其实并不是，&b&而是已经涨很多，里面机构扎堆，散户扎堆。&/b&再次证明任何东西再好，哪怕是茅台，涨多了，都是有风险的。&b&人群集聚，踩踏行情，引发恐慌，&/b&蓝筹目前估值不贵，很多人是吓死的。&/p&&p&我会静待当前的持仓，等待春节行情选择优质的蓝筹的股票基金再杀入，年终奖的钱是要进入理财平台进行增值一段时间了。&/p&
谢邀。100W的闲钱，咱俩的情况还蛮像的，你可以参考我的当前的理财方式，我今年的行情和运气比较好，大概赚到20%的收益，正常情况下今年应该可以到15%的收益，100W的理财应该可以让你在让你过的很舒服啦，如果每年赚到15W，相当于税前25W的工资，理财收益应…
&p&&b&原创 聪明投资者（微信公众号：Capital-nature）&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&任泽平的离职消息传出后，他在一篇前第一财经总编秦朔的采访文章中称：“&b&17、18年炒有基本面的股票。19、20年买人口流入地方的房子，&/b&这是我的建议。”&/p&&p&&br&&/p&&p&任泽平原为方正证券研究所联席所长，最近三年在新财富分析师排名中，都位居宏观经济前三甲。&/p&&p&&br&&/p&&p&稍早前，恒大集团发布关于任泽平1500万年薪转会的“红头文件”，让身为“网红”的他，再火了一把。&/p&&p&&br&&/p&&p&不管许家印发布这个“红头文件”有多离谱，1500万年薪的真真假假也没多少人当真，反而是任泽平的选择让人关注。&/p&&p&&br&&/p&&p&毕竟，他在2014年牛市起点从国务院发展研究中心辞职下海的时候说，因为听见了牛市的钟声，此时的离开该如何理解呢？&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-0ca099a686bcced7a5ae5f10cf133ea8_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&419& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-0ca099a686bcced7a5ae5f10cf133ea8_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&离职前，今年8月下旬-9月初，任泽平在北京、上海、深圳方正首席研究框架培训会上做了演讲，结合他的最新采访，“聪明投资者”摘录其中部分核心观点。&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&我本人绝不配海外市场&/b&&/h2&&p&&br&&/p&&p&&b&1，&/b&我的观点一直非常鲜明，你看我所有的报告最后都有结论。我们不会像有的报告，洋洋洒洒从头读到尾竟然没有结论，或者给你10种可能让你去猜。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&2，&/b&2014年我看好&5000点不是梦&，就辞掉处长下海了。2015年，预测&一线房价翻一倍&，就加杠杆买房了。今年我们看好新周期，就推周期，推金融。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&3，&/b&年炒股票，年买房。然后炒股票，&b&17、18年炒有基本面的股票。19、20年买人口流入地方的房子，&/b&这是我的建议。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&4，对于资本市场而言，我觉得机会始终存在，&/b&千万不要以为牛市才乐观，不是的。在这种&b&震荡市里面可以是结构性的行情。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&5，&/b&今年讲故事不行了，必须讲基本面。所以&b&今年的消费周期金融是真成长，先进制造都为投资者带来了丰厚的回报&/b&。我们也一直提示，今年要留意这种风格的切换。明年我们继续推那些&b&基本面比较扎实，然后性价比比较高的板块。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&6，经济学上讲消费升级一般分为四个阶段&/b&，第一个阶段就是解决温饱问题，第二个阶段就是耐用品，就电子、家电、洗衣机、冰箱等，第三个阶段是解决住行问题，就是汽车地产2000年以后爆发式增长，当大家有车有房家里有耐用品以后，追求什么？买健康买快乐，追求品质、美好生活，也包括财富管理。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&7，我本人绝不配海外市场。因为我一直觉得最好的投资机会就在中国。&/b&这么大的市场，这么高的成长，在中国，你挣不到钱你都找不到投资机会，你还到国外去走？人家都来我们这寻找中国的机会，和中国市场一起成长。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&8，&/b&时代是前进的，中国面临这样那样的问题都是发展的问题，中国面临这些问题，你要对一个老龄化的社会，比如说日本、欧洲的这种社会，他可能就折腾不起，&b&中国的这种自我修复力就非常强。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&谁告诉你房地产是一个市场？&/b&&/h2&&p&&br&&/p&&p&&b&9，这个市场上能把房地产说清楚的人屈指可数，甚至大部分流行的观点，你发现都是错的。&/b&我觉得&b&第一个是不了解政策&/b&。当我们很多人讲房地产市场的时候，&b&谁告诉你房地产就是一个市场？&/b&中国土地供给都是管制的，市场起码是要有供求的对吧？分析的逻辑框架就错了，还在那分析什么？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&10，&/b&什么决定房价？我研究了10年房地产，把它总结为一句话，&长期看人口、中期看土地、短期看金融&，大家记住这句话就行了。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&11，&/b&人口流入的地方，未来房价长期来说怎么走？涨。人口流出的呢？肯定涨不动。这就是为什么过去一二线城市房价大涨，东北的房价不涨的原因。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&12，&/b&中期看土地，如果这个地方人口是流入的，政府还不供地，这个地方房价会怎么走？大涨。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&13，&/b&短期看金融，如果一个地方人口是流入的，政府还不怎么供地，最近货币又开始刺激了，这个地方房价会怎么走？暴涨。非常简单，就坚持这个逻辑，剩下的都是信仰问题了。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&14，&/b&未来中国人往哪里流入呢？有人说往大城市流动，有人说往小城市流动。我跟大家说，中国过去十多年，我们城市规划指导思想一直没变，&控制大城市规模，积极发展中小城市和小城镇，区域均衡发展&，这就是我们城市化的思路。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&15，&/b&未来中国人口往哪里流动呢？我们研究了十几个经济体，不管什么样的经济体，人不断往大的都市圈流入，是最基本的规律和趋势。中国过去也是这样的趋势，人口从东北、西北、小城镇往大的都市圈迁移，不仅过去十年，未来二十年仍然如此。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&16，当很多人问你对中国房地产市场怎么看的时候，这个问题无法回答。&/b&因为&b&房地产永远是一个区域市场。&/b&比如说过去的两年北京上海房价翻了一倍，东北房价没涨啊。所以搞开发的人永远记住，&b&房子最重要的是什么？地段。&/b&第一是地段，第二是地段，第三是地段，所以&b&判断房地产市场永远也要记得它是有区域属性的。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&讲现金为王，是不知道血泪史&/b&&/h2&&p&&br&&/p&&p&&b&17，&/b&2010年我们提出增速换挡的时候，很多人认为我们在向社会传递负能量，也是各种上纲上线，根本就不讲道理。然后我们的政策过去十年一轮一轮的刺激房地产，想重新回到高增长的轨道。有时候真的很无奈，作为学者在这种时候你只能依靠信仰。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&18，&/b&2010年这场论战的背景是什么呢？主流看法就是中国还可以高增长。现在回过头来看，非常遗憾，如果我们早点认识到中国要增速换挡了，就不会一轮一轮的刺激房地产来稳增长。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&19，过去十年十倍的房价上涨，很多人动不动讲现金为王，他都不知道这个血泪史。&/b&10年10倍，为什么？我们一轮一轮的刺激房地产，想重新回到高增长的轨道。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&20，&/b&增速换挡背后的驱动力是什么呢？核心是两个，房地产投资的长周期峰值和刘易斯拐点。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&21，&/b&中国主流人群出生的年份在1962年到1976年，他们决定了中国经济增长和经济结构的主要特点。最近为什么大户型卖得好，就是这批人换房子。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&22，&/b&人口的老龄化在加速地到来，我们看到刘易斯拐点的出现，导致了劳动力成本的上升以及中国出口的增速换挡，&b&房地产投资的高潮已经过去了。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&23，&/b&一般是在增速换挡的初期，其他经济体也大都没有认识到经济已经告别了高增长，都有思维的惯性，这个时候干什么呢？倾向于刺激房地产、货币超发来刺激经济，试图维持相对比较高的增长平台。但是这个时候是加杠杆的，所以股市、债市也不会表现得太好，无风险利率比较高，积累了债务杠杆率。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&24，在（增速换挡）下半场，通过改革、出清，你会发现会出现新一轮牛市。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&世界变了，很多宏观研究员还在闭门造车&/b&&/h2&&p&&br&&/p&&p&&b&25，&/b&宏观研究我不倾向于抓一两个月的波动，我们对宏观的看法都是战略性的看法，比如说我们在2010年判断&增速换挡&，2014年判断&新5%比旧8%好&，2015年提出&经济L型&，判断2016年到2018年中国经济波动触底。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&26，&/b&今年初提出&新周期&，不仅仅今年上半年对经济看好，我对经济是战略性乐观。年是左侧，经济单边下滑，&b&年L型触底，2019年右侧出来。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&27，&/b&改革开放以来，中国的四轮产能周期：年，年，年，年。非常清楚，每7-11年一轮，&b&2017年处于第五轮产能周期的底部和起点。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&28，&/b&2012年到2017年，上游黑色、有色这些行业的产能投资持续去化，甚至部分年份出现了负20%多的增长，不仅没有新的产能，而且很多的企业和产能退出了。&b&很多行业其实出清已经非常充分了，已经进入寡头垄断的格局了，甚至已经开始供不应求了。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&29，&/b&微观世界已经发生了翻天覆地的变化，这个时候还盯着GDP、M2等数据是没有意义的，这些宏观指标已经无法反映经济结构所发生的巨大变化，而&b&很多宏观研究员还在闭门造车，这就是为什么今年很多宏观研究员犯了方向性错误的根本原因。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&30，&/b&产能出清进入尾声，行业集中度提升，开始进入剩者为王、赢者通吃、强者恒强的时代。以前大家买股票，买完老大买老二，今年发现就是老大最好，头部效应十分明显。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&31，&/b&传统行业的龙头企业通过规模效应、打通产业链上下游、节省成本等建立壁垒和护城河。&b&越来越多的行业从数星星的时代，进入到了数月亮的时代。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&32，&/b&金融、新兴行业也开始强者恒强。前段时间我和爱奇异副总一块吃饭，他说我们国内一年拍几百上千部电影，赚钱的只有前20部。大部分的电影，一日游，或者连上映的机会都没有，今年光《战狼》一部电影，占国产暑期档票房的一半。所以头部效应非常明显。&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&新周期必将经历四个阶段&/b&&/h2&&p&&br&&/p&&p&&b&33，&/b&经过六年多市场出清，叠加供给侧改革和环保督查，中国经济正站在新周期的底部和起点上。新周期的核心是：产能周期的第三个阶段，产能出清、行业集中度提升、剩者为王、企业盈利改善、银行不良率下降、资产负债表修复、为新一轮产能扩张蓄积能量。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&34，&/b&有观点认为新周期是需求的复苏。我们强调的是产能出清新周期，产能出清引发的资产负债表修复至少有2-3年时间，所以从去年开始到明年，我们都处于这个阶段。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&35，&/b&有观点认为新周期是设备扩张周期。产能出清新周期，处在产能周期的第三个阶段。目前并没有进展到第四个阶段设备扩张周期，当前商品价格和周期股的大涨主要是产能出清而不是产能扩张。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&36，&/b&2011年、2013年市场多次有分析师预测新周期启动，结果均被证伪，有观点认为这一次新周期也会被证伪。但是经过长达54个月的通缩和市场自发出清，叠加供给侧改革，产能出清周期已经接近尾声。当新周期真的来临时，人们已经不敢去确认了。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&37，&/b&市场是很公平的，不要忘了，过去这几年，这些上中游传统行业有多惨，大家还记得2015年韶钢要卖壳吗，多少传统行业要转型，人家亏了这么多年，今年赚一点点钱，很正常。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&38，&/b&有观点认为新周期意味着改革任务完成，不需要再改革了。这也是一种误解，产能出清新周期仅就部分行业的产能过剩而言完成了阶段性的任务，改革仍任重道远。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&39，&/b&我认为，&新周期必将经历四个阶段：看不见、看不起、看不懂，最后来不及&。&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&分析师的思维方式和价值观&/b&&/h2&&p&&br&&/p&&p&&b&40，&/b&在股票市场上，有两种策略思维，一种是总量思维，一种是边际思维。总量思维反映一致预期，羊群效应，乌合之众。边际思维反映超预期，与众不同。股价是由哪种思维决定的？边际超预期决定的。股价是大家都不知道的逻辑或信息，而你发现了与众不同的逻辑，这个信息逐渐体现在股价上。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&41，&/b&市场上有两类分析师，一类随波逐流，一开始广受追捧，到最后被市场证伪，因为他代表了总量思维和一致预期。还有一类分析师，一开始广受争议，被怼，后来大家渐渐觉得他说的有道理，在绝望中重生，在争议中上涨，他代表了边际思维和超预期。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&42，谈到证券市场上的判断，我觉得人还是要有信仰。&/b&我有一个粗浅的看法，实际上&b&证券研究在大的拐点上，你要相信大多数人可能是错的，大多数人可能就是羊群效应、随波逐流。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&43，我们的研究一定要接地气。&/b&就是说，我觉得人一定要真诚，忽悠别人，最终忽悠是自己，你的职业生命。所以我觉得一定要真诚，错了要勇于面对，正确了也不要沾沾自喜，要不断学习，要自我进化。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&44，人的智慧或者人的成长，最重要的是历练。&/b&我这几年下海，这三年我飞行的里程4万公里，270多次，所以我经常调研，向不同的人学习，向企业家、机构投资者、向我们同行，向所有的这些人进行学习。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&45，&/b&人的价值还是取决于对社会贡献的大小，我觉得还是要不忘初心，要感恩这个时代给我们提供的机会，你所有的工作、所有的成就都是时代给的，所以你要回馈时代。　&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&46，我是一个不可救药的乐观主义者，我相信你信仰什么你就能看到什么恶，&/b&你看到的是希望，你就能看到希望。你看到的是黑暗，你就看到的是黑暗。你信仰上帝，你就看到了上帝，你信仰爱情，你就能看到爱情。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&47，&/b&这个世界的竞争法则是什么？是物竞天择对吧。&b&世界竞争的结果就是世界是属于乐观主义者的。&/b&所有的物种都是最终是谁更加强壮谁更加乐观、谁更代表这种时代的方向的，是幸存下来的，我觉得这是一种信仰。&/p&&p&&br&&/p&&hr&&p&&br&&/p&&p&&b&- 小彩蛋&/b& &b&-&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&今天的投资人小酒吧来了“聪明投资者”的老朋友，他见过很多超级牛掰的大咖，其中有四个投资人，极大改变了他的投资观，帮助他实现了财富自由，什么样的投资观呢？&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//www.cmtzz.cn/node/3719& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&点击链接：http://www.cmtzz.cn/node/3969&/a&&b&，&/b&听听吧~&/p&&p&&br&&/p&&p&将来很多不能公开说的话，都会放在会员区，包括知名投资人悄悄跟我们说的房价、股票，我们都会实盘托出，点击超链接：&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//www.cmtzz.cn/node/3719& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&精进08 巴菲特案例：富国银行100倍回报的秘密&/a&，&b&欢迎扫码成为“聪明投资者”的VIP~&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&声明：凡注明“聪明投资者”的作品，版权均属聪明投资者。未经授权严禁转载、摘编或利用其它方式使用，违者必究。所有文章旨在记录和传递信息，不代表“聪明投资者”赞同或反对其观点。&/p&&p&&/p&&p&&/p&&p&&/p&
原创 聪明投资者（微信公众号：Capital-nature） 任泽平的离职消息传出后，他在一篇前第一财经总编秦朔的采访文章中称：“17、18年炒有基本面的股票。19、20年买人口流入地方的房子，这是我的建议。” 任泽平原为方正证券研究所联席所长，最近三年在新财富…
&p&房地产相关从业15年以上。见识过90年代房地产泡沫后的残局，也目睹了近十几年来的房地产的疯狂。鉴于身份的原因，可耻地匿了。
我谨代表个人意见胡诌一通，不保证质量亦不代表任何其他人或者组织。&/p&&p&首先回答有没有泡沫，答案肯定是有。
再回答是否有经济危机征兆，呵呵，这个很难回答。见仁见智吧。当然，所处的行业不同，感知亦不一样。对于实体经济而言，特别是传统型中小型生产型企业，感觉也许一直处在经济危机之中几年了。&/p&&p&&b&工业企业不好过。&/b&
小型生产型企业倒闭量还是比较大的，不去现场看不知道，我参与过的某些工业区的调研，以前90年度红红火火的生产型企业，大多数已经倒闭了，墙壁上到处贴着“厂房招租”。90年代那里很多打工仔，下班时候热热闹闹的，现在冷冷清清。所以，对于他们来说，肯定是经济危机了。小厂所在的厂房，如果是村的土地，基本上现在是闲置，招租也没几个人去租。如果是内资企业自己的土地，基本上想方设法搞“城市更新”，也就是把工业用地改为商业用地，再建设所谓的40年使用年限的“公寓”卖掉。如果是外资企业的土地，他们一般把土地由政府的土地开发中心收储。我所在的区域，有几家知名的外企走了，土地由土地中心有偿收回。
当然，有人说“转型升级”。的确，高科技企业目前还不错的，所在区域的科技园还是有增长的，目前还不错，特别是那些能上创业板或者上新三板的，领导也很重视。当然，可能是运营成本的原因，很多工业型企业已经转移到内地或者国外，也说不定。我只说我看到的。&/p&&p&&b&房地产企业