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三种模式解析P2P如何联姻供应链金融
彭吉辰 | 来源：盈灿咨询
本文共2684字，预计阅读时间53秒自2015年以来，与供应链企业联姻一直是P2P网贷行业的热门话题。据不完全统计，我国供应链金融市场规模目前已经超过10万亿，预计到2020 年可达近20万亿，存量市场空间够大。同时，互联网导致产业扁平化、减少贸易层级的同时，也加剧了供应链金融的需求。对于P2P网贷平台来说，与供应链金融结合，风险更可控，同时更能可持续性地获得优质资产。
盈灿咨询认为P2P网贷平台在参与供应链金融时可以通过以下三个“抓手”，以更好地应对当前经济增速减缓、供给端改革、市场变革频繁的复杂情况：1)核心企业；2)核心资产；3)核心数据。
围绕核心企业为供应链上下游企业提供金融服务
此类模式即金融机构围绕核心企业，管理上下游中小企业的资金流和物流，并把单个企业的不可控风险转变为供应链企业整体的风险把控。从目前P2P网贷平台与此类供应链核心企业的合作模式来看，主要分为上游企业应收账款融资和下游企业信用贷款。
由于产业链竞争加剧及核心企业的强势，赊销在供应链结算中占有相当大的比重。在上市公司为核心企业的模式中，上游供应商向上市公司输出产品或服务，通常资金结算都有一段账期，而在账期内，供应商仍然需要正常运营生产，于是就会出现资金短缺的问题，而这部分短缺的资金又较难从银行等传统金融机构获得，因此就产生了应收账款融资的需求。典型的平台如万盈金融，其平台上的“稳赢宝”产品就是围绕核心企业做医疗行业供应链企业的融资项目，其核心企业以全国五十强医药企业和三甲医院为主。
对于下游企业而言，金融机构主要提供预付款代付及存货融资等服务，通常来说P2P网贷平台通过获取核心企业下游经销商的销售数据，来完成定价、风控等措施，主要为信用贷款。专注下游企业的平台中较为典型的有农发贷，依靠其股东诺普信在农业领域的优势，其推出的“农优宝”产品主要是针对农业经销商的经营性贷款。
该种模式对于核心企业的依赖程度较高，风险点主要在于应收账款的真实性，因此在核心企业的选择上需谨慎而行。从上述案例来看，选择上市公司、行业龙头企业作为核心企业，是目前的常见做法。
通过资产转让切入供应链金融
前述围绕核心企业的供应链金融模式中，资金来源还包括小贷公司放贷、保理应收账款转让等，而商业保理实际上是供应链金融体系中十分关键的一环。
商业保理是指供应商将基于其与采购商订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商为其提供应收账款融资、应收账款管理及催收、信用风险管理等综合金融服务的贸易融资工具。商业保理的本质是供应商基于商业交易，将核心企业(即采购商)的信用转为自身信用，实现应收账款融资。
当P2P网贷平台参与其中时，该模式则变为，供应商产生应收账款时，将其转让给商业保理公司，由保理公司向其提供融资服务，保理公司再将应收账款的受益权转让给P2P网贷平台，到期后商业保理从供应商处收回本息并支付给P2P网贷平台。这一过程中，P2P网贷平台可以通过保理公司回购、引入担保或保险、设置风险准备金等方式来保障投资人资金安全。
例如，新联在线平台上的“国应通”产品，其模式为：政府建设工程(如道路建设)供应链的上下游企业将该负责工程的国企(央企)公司应收账款转让给保理机构，再将此保理资产通过新联在线平台转让于投资者，且到期后保理机构负责回购。 从这款产品的介绍来看，其特点是专款专用，作为国家基础建设供应链资金的补给。据新联在线平台相关人士称：“该项目属于P2G模式的扩展与延伸，是政府、国企(央企)基础建设供应链上下游企业的保理项目，核心还款来源是政府或国企(央企)的应付账款到期付款，还款来源稳定可靠。”同时由保理公司作为本息责任连带保证方，并由新联在线平台提供风险准备金保障。
该种模式下，主要风险点在于资产转让方的资质和风控能力。从上述案例来看，选择承诺本息全额回购的资产转让方无论对于投资人还是P2P网贷平台都是比较安全的做法。
掌握供应链中的核心数据挖掘融资需求
这种模式不同于传统的供应链模式，更带有互联网性，其特点是数据占据主导地位。通常可以采用这种模式的，一类是电商平台，另一类是软件公司。电商依托自己的交易平台，利用在平台上的交易记录和交易流水甄别借款人风险，测评信用额度，从而为买家和卖家提供融资渠道。这类模式中，平台掌控所有的数据，既能掌握交易流水，又能了解到借款人各种消费偏好，能从大数据分析来做风控。典型的有阿里旗下的蚂蚁金服、京东金融、苏宁金融等，都属于这种模式。
在这种模式下还有一类细分，对于一些有行业优势的门户型网站，利用平台优势做电商并拓展至供应链金融。主要特点是此类平台更具专业性，平台掌控的资源也更多，如物流、仓储等，从资金形态来看，呈单笔交易金额大、交易不频繁、且总流水量比不过电商平台的态势。金联储是这一类的典型，作为金银岛的全资子公司，金联储将个人投资者的资金对接到大宗商品现货交易供应链上有借款需求的企业。
另一类由软件公司控股的P2P网贷平台，其主要的模式是围绕使用同种软件的企业提供相应的金融服务，通常是基于企业运行管理需要的ERP或各类数据软件，利用这些软件上的历史数据寻找融资项目。这一类的典型平台有用友集团旗下的友金所，其平台上的友金e富项目主要都来源于使用用友财务软件、ERP软件的小微企业主。
该种模式的重点在于数据的获取能力和建模分析能力，因此对于P2P平台的技术要求较高。从上述案例来看，电商平台、垂直门户网站、软件公司等在这种模式上比较占优势。
总结来说，以上三种模式各有特色：围绕核心企业的模式，与核心企业产业链紧密结合，参与度高，但同时过于依赖一家或几家核心企业，所以P2P网贷平台在选择核心企业时应重点关注企业的经营规模、行业地位等评判因素寻找较大规模和较强实力，且在上下游有话语权的企业作为核心企业，防止所选行业的系统性风险和企业的道德风险等问题；资产转让模式，可接受来自不同企业的融资项目，但对合作的资产转让方的资质有较高要求，需通过对合作保理公司的筛选和授信来控制业务的风险，该模式的风险主要在于应收账款真实性、各环节参与企业应收账款坏账风险；掌握核心数据的模式，需要收集海量数据、清洗建模，才能确保分析结果的普适性，因此对获取核心数据能力和搭建模型能力有较严格要求。
我们相信，只要P2P网贷平台根据企业自身情况，选择适合平台发展的模式，定能在供应链金融中找到自己的位置。
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版权所有 (C) 清华大学五道口金融学院互联网金融实验室 | 京ICP备号-1P2P理财干货大全 金联储和PPmoney等网贷平台实测解读_新浪城市_新浪网
P2P理财干货大全 金联储和PPmoney等网贷平台实测解读
　　网贷之家《中国P2P网贷行业2017年6月月报》统计数据显示，截至2017年6月底，P2P网贷行业贷款余额增至10449.65亿元，首次突破万亿元大关。资金持续流入P2P网贷行业，体现出当下网贷已经成为主流理财方式之一。随着网贷热度不减，如何选择规范靠谱的网贷平台，也成为众多出借人关心的话题。
　　对此，小编综合多位资深网贷出借人的多年投资经验，特整理出本篇网贷理财干货文以飨读者，在内容上，将从【平台品牌公信力】、【平台透明度】、【平台风控机制】等多个维度，系统地探讨选择网贷平台的“门道”。
　　而为了能让广大出借人进一步清晰地了解如何运用这些干货，小编还选择了国内比较有代表性的几家主流网贷平台作“教材”。在这里，小编也建议大家在投资时尽量选择有好口碑的平台，以最大化地保障收益安全。
　　一、考察平台品牌公信力
　　品牌公信力，是判断一家网贷平台是否规范靠谱的基础。主要包括：平台的资质(企业营业执照、ICP许可证、公安部信息系统安全等保三级备案认证等相关证件，是否加入行业协会等)、背景(运营公司、注册资金、运营地域、有无实际办公场所、运营年限、股东背景等)、行业地位(行业排名评级、平台荣誉等)、管理团队等。
　　一般来说，不建议选择背景模糊、纯个人出资设立、且没有正规办公场所的平台；注册资本越高、存续时间越长、品牌知名度和第三方权威机构(如网贷之家、网贷天眼等)相关排名越高的网贷平台，其应对经济周期的能力会越强，风控能力也会越好；运营地域在北、上、广一线城市或省会城市的平台规范度会高；由于互联网金融的本质还是金融，所以网贷平台的高管团队是否具有过硬的金融信贷从业经验及业绩，就显得非常重要。
2012年3月正式上线运营；实缴注册资本3000万元人民币；2015年12月在美国纽交所上市；中国互联网金融协会常务理事单位
2014年3月成立；实缴注册资金1亿元人民币；中国互联网金融协会首批会员单位；获得公安部信息安全等级保护三级备案证明
2007年6月成立；注册资本1亿元；2015年4月拍拍贷完成C轮融资；中国互联网金融协会理事单位
2012年12月上线；实缴注册资本1亿五千万元整；中国互联网金融协会首批会员单位
　　二、考察平台透明度
　　可从网页专业感，宣传平实性，客户沟通体验，微信、论坛、BBS等渠道的体验感等维度来考察。
　　具体而言，网贷平台不仅需要在微信端、社区端、APP端等建立完善的客服系统，更要看这些渠道是否能真正地与出借人进行平等、深入、真实的沟通。此外，出借人之间也要尽量做到信息互通，例如出借人每天应花10分钟时间逛第三方论坛，以了解平台动态。相较而言，金联储、PPmoney、宜人贷、拍拍贷等网贷平台的沟通机制是比较健全的，各个端口的会员数量和沟通情况都不错，客户若有什么疑问也基本上会较及时地得到官方回复。
　　三、考察平台风控机制
　　可从平台风控团队、融资项目信息披露内容(合同签名、盖章、按手印、借款额度、借款项目信息、借款人信息、借款资金流向、还款来源等)、平台风控机制(贷前、贷中、贷后管理能力；平台风控经验、风控手段创新)、网络安全保障、第三方合作机构(资金存管、风险保证金是否存在、余额是否充足)等方面来核实。
　　简而言之，重点是要看平台是否具有丰富的风控经验，是否建立起自己独特、多维度的风险控制系统。另外，关注网贷平台的逾期率/坏账率，也是有效衡量平台风控能力的指标。需要指出的一点是，看标的是否有抵押，有足额抵押的安全性较高，无抵押的风险更高。
　　此外，从借款主体上看，违约成本越高的主体，安全性越高。标的安全性顺序从低到高是：个人――私营业主――普通小微企业――中型企业――四板/三板企业――主板企业。从这一角度看，金联储专注产业链金融，主要服务中小企业的融资需求，最重要的是有货物存于可控仓库，有仓单做抵押，其标的质量相对而言更有保障。
资产来源：城市白领个人消费贷；依托宜信集团11年专业风控经验；内部拥有严格的信用评估和核查制度、多年反欺诈经验积累；实行分散风险，出借资金被分配到多个借款人手中，降低资金风险
主要标的为仓单抵押标，在全国建立了【200多家交割仓】，且抵押仓储货物可视可控，数据采集效率高，实现了【大数据分析】、【资产抵(质)押】、【供应链控制】、【企业信息洞察】全面审核项目风险。
拍拍贷自主研发的魔镜个人信用评级系统，基于8年大数据，精准评估借款人逾期风险。运用大数据进行征信，采集多达2000个维度数据，进行全方位数据分析。建立了专业的反欺诈团队，运用大数据和专业的分析工具进行反欺诈分析。
项目来源：线下门店消费、线上小额现金贷
反欺诈拦截：第三方个人征信系统、自建信用数据库、同行共享黑名单
信用评核：借款行为分析、信用模型评价、额度风险调整
借款申请推送及复核：电话回访确认、人工抽检确认、随机暗访调查
上线融资：贷款信息公开披露
贷后管理及催收系统
　　四、其他注意事项
　　对于普通出借人而言，选择靠谱的网贷平台还是有门道可循的。网贷十年发展经验也表明，天上不会掉免费午餐，不盲从不轻信宣传广告，勤查资料多问人，精挑细选多比对，是挑选好平台的不二法门。
　　网贷行业让普罗大众平等地参与和分享理财的红利，在网贷日趋常态化的当下，普通出借人应进一步加强关于网贷知识的“财商”学习，从而趋利避害，让资产稳健地保值增值。
　　以上金联储、宜人贷、拍拍贷、PPmoney等举例仅供参考，小编将陆续分析更多平台。
　　免责声明：本网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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(北京)金融信息服务有限公司(简称&金联储&)，是为投资人提供利息、期限、项目自选式服务的理财平台。作为北京市网贷协会会员、互联网金融千人会理事会员，金联储为投资人提供便利的一站式自选理财服务的同时，遵循&安全比收益更重要&的理念，设立亿元安保金、投保百亿财产险、设立以BAST系统为代表的风控体系，为投资人提供全面的投资保障。
投资人可以根据自己的需求，在以下四大类别中自由组合，获得适合自身的理财方案：
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l 债权转让：投资项目可参与债权转让，保持良好的资金流动性。
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金联储先行出资1亿元作为初始安保金。每笔借款完成后，金联储提取每笔借款服务费的5%放入安保金账户。安保金由广发银行管理资金。
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&财产一切险&包括：自燃、地震、盗窃、抢劫、露天存放财产、不受控制等25项扩展条款。大大分散和转移了业务风险，提高了风险赔付能力。
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作为为投资人提供自选性服务的理财平台，金联储的理财产品涵盖了供应链、保理、融租、固定资产、农业、金融等领域。不同领域风控特点具有很大差别，必须在风控模型建立上区别对待。针对企业借款、金融项目、个人借款等不同的项目类型，在严密流程的基础上，金联储设立相应不同类型的安保风控措施。
例如针对产业链金融，金联储独家研发出&BAST风险控制系统&：通过大数据分析、资产抵押、供应链控制、企业信息洞察，四维建模，评估借款企业还款意愿以及还款能力，保障投资安全。
基于与国有大型银行近10年合作经验的积累，在程序上金联储制定了&专业流程、全面评估、精细操作&的风险控制手段：通过精选合作机构、精选投资项目、全面风险审查、严格法律流程、严格贷后管理的流程。具体到每个项目类别、每个审核管控环节，都有严格明确的指标标准，且每个指标都有&一票否定&机制，让项目处于严密的多重保障之下。
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七、风险控制
1.&借款人审核与风控
小编在金联储投资了几次，看了一下投资项目，基本上都是供应链、融资租赁类的项目，期限在<span STYLE="mso-spacerun:'yes'; font-family:宋体; color:rgb(255,0,0); font-size:10.5000 mso-font-kerning:1.个月内，利率为8%-12%，现在让我们看一下他们的投资项目：
首先说一下，借款人信息的披露
基本上所有的投资项目都是披露了法人的身份证、营业执照、税务登记证、组织机构代码证、银行开户许可证，是为了证明这个公司的存在性和合法性吧
但是好歹你把原件扫描之后，再进行马赛克啊，弄个复印件扫描，太不专业了。
另外由于企业的所有信息都是遮掩住的，只介绍了上述的一些信息，我们投资人没法进行查询借款相关企业的情况，这是让我们相信平台的良心啊。
借款项目：
介绍了项目的背景、借款的用途、还款来源、一张项目图片。说实在话，以上这些信息都是平台写出来的，如果真的想编造的话，也没有什么困难的。随便找个地方一拍图片就行了。没有任何带有“原件”字样的文件证实。我只能说这是让我们相信平台的良心啊。
抵押物处理：
投资了这么多的项目，暂时没有发现所有的借款项目有什么抵押物，基本上就是企业信用贷款，我想如果企业真的没有资金进行偿款，又是一个“河北融投事件”，只能垫付，垫付不来以后，就没有以后了。
说是法人承担连带责任担保，借款服务协议，也只是一个制式合同，没有真实签署借款合同的扫描件或者照片披露。
认真研究了一下金联储平台的项目，觉得所有借款项目的真实性，我没法去判断；并且平台通过发布虚假标的来聚集资金的话，我也不能知晓；还是那句话，太考验平台的良心了。
2.&担保和风险保证金
找了好久，没有发现金联储和投资担保机构进行合作，每个项目也没有担保公司担保。据平台介绍，在广发银行有1亿元的安保金：
看了之后，心里好歹有点底了。但心里有个疑问：上面广发银行说金联储只是在他那里开了一个结算账户，就像我们在银行开了一个账户存了一笔钱，然后再让银行出个证明而已；不能代表金联储不能随时动用这笔钱，今天存了，明天取了用，我们也不知道啊。并且对于项目真的逾期以后，是用公司的钱垫付还是用后期投资者的钱垫付，那就真的不好说，也没法核实了。
另外，网站上披露的是金联储的股东金银岛和中国人保、金联储和平安保险签订了财产一切险，并且把报单的封面进行了披露。但是真心觉得保单都是要向保监会进行报备的，保险公司会保障企业发生经营风险以后，也进行赔付？也就是说，当平台因为收不回款，保险公司会代替借款人进行还贷？这不现实吧，保险公司也没有为借款人提供担保啊。
3.&沉淀资金风险
完完全全的资金池，汇付天下和连连支付都是一个通道而已。所有资金池的问题，肯定都存在啦。所以很难判断他现在是不是“庞氏骗局”那般运作。
4.&流动性风险
存在拆期限标的行为。
像新手标一般是10天，企业很少有借贷10天的。
看这个金额拆的可能性也是很大的。
至于拆期限标的风险，相信投友们肯定都有涉猎，就不多讲了。
5.&法律与政策合规性
未看到平台与相关的法律顾问机构进行合作的信息披露。一旦出现借款人逾期或者违约，如何去索赔，这些问题，均没有进行披露。
6.&平台技术实力：
无从得知。
综上所述，通过对金联储公司、项目、风控措施等的披露公布的信息来看，作为一个投资者很难从实际上判断一个项目的真实性。只能单纯的去相信金联储管理团队的职业素养和操守，以及背后的金银岛能够给他无限的提供资金支持了。
以上判断是个人行为，非喜勿喷，不为投资带来的风险承担任何责任。
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