VIX期权成交量创新高，美股要崩盘？-图表家
VIX期权成交量创新高，美股要崩盘？
关联品种：
周一VIX期权成交量为261万手，达到八月以来的最高水平。
彭博称，这一巨大波动似乎是由一位投资者引起，他曾押注于年底市场出现剧震的合约展期。
在周一股市开盘后不久，这个投资者将48.6万手10月25日到期的合约展期到12月。这实际上是对今年年底波动超过两倍的押注&&合约从7月份发起，但VIX指数同期仅上涨2.5%，这一押注并未实现。
可以看到最近几周押注VIX指数反弹的合约成倍增长。
上周收盘VIX指数创下两个月来的新低，本周一飙升17%，因为朝鲜外交部长加剧了战争言论。可以看到VVIX（预计30天VIX指数波动率）/VIX在此前达到了历史新高。
近几年VIX指数出现了抛物线增长。同时，5年前最大规模的VIX期权净空头持仓为3万手。而上个星期则超过17万手。
显然，这种投机热潮可能引发不可估量的后果。目前并不能说市场处于转折点，同样也不能断定现在VIX指数处于历史性的低点股价就会暴跌，实际上90年代中期股价暴涨之前VIX指数曾出现历史性的低点。
分析网站Lyons Share表示，不论如何，明显的是目前投机客正在持有极端的空头头寸，投资者应警惕此时股市的潜在风险。
（更多精彩财经资讯，)
关注分析师
标普500指数和垃圾债券存在较强正相关性，近期垃圾债券开始转头向下，这意味着美股可能很快将出现再一次下跌。
技术面显示美股发出下行信号，后市下行仍将继续。
与传统观点相反，股市竟随着利率的上升而走高。
技术面显示美股仍将下行，空头继续持仓或有最佳收益。
Zerohedge是美国一个财经博客网站，该网站报道的内容主要是关于华尔街和财经方面的内容。
199发布文章
829关注人数
该作者的其他文章
风险提醒：投资有风险，入市需谨慎。图表家内容仅供参考，不作为实际的投资建议，投资决策需要建立在独立思考上。
是否马上登录创新低后VIX“恐慌指数” 拐点将至? 美股交易员：还早_第一财经
创新低后VIX“恐慌指数” 拐点将至? 美股交易员：还早
第一财经APP周艾琳 22:20
从年初至今一直被诟病估值太高的美股，仍在旁若无人似的屡创新高。令人诧异的是，此前创下了24年新低的&恐慌指数&(VIX)丝毫没有抬头的迹象，更有不少交易员预计，VIX三四季度仍有可能下行。市场动能究竟发生了什么变化?VIX不断走低的逻辑何在?拐点是否快要来了?
VIX用以衡量标普500指数未来30日的预期年化波动率，通常可使用标普500指数的近月及邻月认购/认沽期权价格计算得出。VIX指数本身是不能交易的，但有VIX期权和VIX期货可供交易员使用。ETF兴起后，便出现了VXX和UVXY这两个看多VIX的ETF，和XIV这个做空VIX的ETF。
&VIX往往在市场大跌时走高，而市场大涨时则无动于衷，这也是因为只有在市场走低时，交易员才倾向于买看跌期权来&上保险&，涨时只要通过买正股盈利即可，很少会买期权，因此VIX也涨不上去，&资深美股、期权交易人士、上海棋剑资管资深合伙人朱凯文对第一财经记者表示。
他判断，未来VIX不太会趋势性上涨，甚至有望下跌。&过去很长时间，做空VIX的人赚了很多钱，&话语权&和筹码大涨;同时，VIX的上升通常是市场对将来有某种强烈的不确定性。而一旦不确定性获得确认，即使市场继续下跌，做多VIX不能很完美地实现做空市场的目标，这也导致VIX越走越低。&此外高盛判断，央行多年来的宽松货币政策推动VIX下行。
7月3日，道指在2017年下半年首个交易日收涨130点创收盘纪录高位，但科技板块大跌，板块向金融大盘股轮动。未来究竟市场如何，需要密切关注三季报，主流观点认为美股风险可控。
年初至今的VIX走势
缘何VIX只跌不升?
通常VIX指数低于20时，表明投资者情绪良好，投资风险偏好上升。莫尼塔研究表示，2000年以来，VIX指数长期且稳定低于20分界线的时期大致有三段：第一段是2003年5月至2007年7月;第二段是2012年1月至2015年8月中旬;第三段是2016年3月至今。
值得注意的是，在5月马克龙当选法国总统后，VIX最低跌至24年新低的9.7，即刷新1993年该品种上市以来最低，而标普500指数则创下1964年以来最为&平静&时期。问题在于，美股估值处于历史高位，当VIX还低得可谓&不正常&时，担忧在于，这是否暗示着美股大调整正在酝酿？
然而，这一担心持续到7月，VIX还在10附近徘徊，美股也仍在创新高。=
对此，朱凯文以多年的期权交易经验，分析了几大主要原因。
首先，他称，&自危机以后，美股的交易量在减少，更多资金涌入了指数基金(ETF)这类被动管理产品，因为主动管理危机后都很难跑赢指数。这也使得市场波动率下降。&
值得注意的是，著名对冲基金Two Sigma近期发行了一款无提成的产品，即不收20%的业绩提成费，只收2%的管理费，震惊对冲基金行业，可见当今市场环境下主动管理基金的压力之大。
其次，&做空波动性的人在过去8-9年赚了很多钱，例如一个基金的管理规模从5亿大涨到11亿，6亿中的大部分是赚来的，因此做空波动率的话语权也越来越强。&朱凯文表示。
同时他也举例称，&假设有三种投资人：一是单边做多正股；二是做多市场的同时，以做多VIX的方法对冲风险；三是做空VIX。年危机阶段做多VIX的人发财了，但此后做多了就开始损失惨重了，于是这一势力的对手方（第三种人)实力就大大增加。&
具体而言，做多VIX其实并不容易赚钱，即使是在大盘跌的时候。朱凯文也分析称，很多投资人因为市场大跌常常伴随着VIX指数大涨，因此常常选用VXX或UVXY作为做空或者对冲的工具。在大多数情况下这个策略并没有问题，但投资者必须明确一点就是，波动率的上升通常是市场对于将来有某种强烈的不确定性。而一旦不确定性获得确认，即使市场继续下跌，只要跌幅不是很大，做多VIX不能很完美的实现做空市场的目标。也就是说，VXX, UVXY只是在市场开始最惨烈的那一跌的时候具有非常有爆发力的做空作用。如果大盘持续下跌，VIX却没不一定会出现太大的涨幅。
此外，也有研究分析称，VXX和UVXY这两个ETF有个天然的缺陷，它们追踪的是VIX短期期货的的走势。而期货是有到期日的，到期了就要展期。在过去一年里，VIX基本是在历史低位徘徊。因此不断的展期导致了VXX、 UVXY不断的价值损耗。
例如，在2013年整整1年里，VIX指数几乎都在14-25的区间来回波动，主要在15以下的低位徘徊。但是VXX的价格却从2013年1月的121左右一路跌到了40-50的位置，可见做多VIX的人受到了很大的打击。
不可忽视的是，全球央行的&流动性呵护&也在过去几年大大压低股票波动率。高盛表示，在低利率环境下，投资者追求高收益的意愿攀升，这使得风险资产估值获得支撑，也推动了美股回购活动，进一步缓冲了VIX走升压力。
此外，自金融危机以来，各国更聚焦宏观审慎政策，这对于银行的资本金和流动性要求、压力测试等提出了更高要求。高盛认为，类似的政策增加了&大稳健&的前景，也可能会压低所有资产的潜在波动率。
交易员并不认为VIX将大幅攀升
针对VIX拐点是否将至，第一财经记者采访了多位美股交易员，其看法也空前的一致&&VIX处于低位不值得大惊小怪，未来VIX也不太可能长期走很高，甚至会下行。
&我觉得VIX指数大概就在9-15之间，很难再高了。&资深美股交易员司徒捷告诉记者。
&很多人说VIX创24年新低，之后股市就可能大跌，这是无稽之谈。美股今年仍然处于安全地带，可能只是涨幅较去年有限。&华尔街某大型投行风控主管冯磊告诉记者。
朱凯文对记者表示：&我认为波动性还会继续缩小。未来标普500指数大概率走平，但波动性会继续降低。做空波动性的会越来越多，除非出了一个大事导致状况巨变。&
高盛也表示，&预测波动性何时结束历来是很困难的，因为资产价格是由基本面和投资者情绪共同驱动的。高估值并不能充分证明会出现大幅股市回调。历史上波动性的上升和股票大幅度回调都很难预测，因为通常是因不可预测的地缘政治事件驱动的，例如战争、恐袭、重大经济金融冲击，即&未知中的未知&。&
VIX历史走势以及标志性事件
未来就算VIX趋势性走高，最可能的是到美国的经济周期步入萧条期。&萧条会导致波动率上升，首先是利率的波动率上升，再会传递到股票。&高盛表示，当经济周期逐步成熟，通胀就会走高，萧条风险也在增加，这两者都会推高波动率。
美股正现&风格轮换&
与VIX息息相关的话题就是美股。今年风光无限的科技股近两周遭遇重挫，谷歌和亚马逊下跌幅度近10%和7%，而金融股则继续大涨，风格轮动显著。
7月4日收盘，美股科技板块收跌，Facebook收跌1.69%，谷歌母公司Alphabet收跌1.1%，亚马逊收跌1.48%，苹果收跌0.36%，特斯拉收跌2.49%;美国银行股大幅收涨，美国银行收涨1.73%，花旗集团涨2.06%，摩根大通涨2.04%。
&盘面已有越来越明显的迹象显示资金流出科技，而进入金融和基建了。至于大盘的走势，那就看科技板块流出的量和流入其他板块的量的比较了。我对于大盘温和看涨，目前做空了许多标普的看跌期权。&司徒捷告诉记者。
夏季，随着交易员离场休假，美股的交易比较清淡，未来另一个关注点将是三季报的发布，这可能会引起科技股的另一轮上涨;同时，如果下半年特朗普政府的刺激政策有所落实，美股整体可能仍会上行。
野村中国股票研究主管刘鸣镝在接受记者专访时表示：&如果要看美国经济究竟好不好，科技股究竟还有没有大幅升值动能，就要看最新款苹果手机iPhone8的销售情况。&他表示，美国消费者能不能承受三款机型集中推出，是决定科技股年底走势的因素之一。
此内容为第一财经原创。未经第一财经授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。
如需获得授权请联系第一财经版权部：021-1-；。
编辑：后歆桐该文章内容可能包含未经证实信息，如您已证实，请点击举报，了解更多内容请查看
别管VIX了？美股「黑天鹅指数」已飙上空前新高！
衡量美股极端风险指标、有「黑天鹅指数」之称的芝加哥 (CBOE) 偏斜指数 (Skew)(SKEW-US)，上周五 (3/17日) 收盘创下历史新高 154.34 点。但反观预测美股震荡程度的「恐慌指数」VIX，却仍停留在相当低落的水平。分析师警告，过去当两者出现如此巨大差距，往往预告美股将大跌。
白线:Skew 指数近年走势线图。蓝线:VIX 指数同期走势图。 (来源：彭博)
Skew 计算购买标准普尔 (S&P) 500 指数价外卖权的相对成本，即衡量放空选择权多于同期做多选择权的规模，反映法人针对的避险需求。该指数已连 5 日走扬，创下去年 6 月以来最长涨势，并冲破英国脱欧后创下的高水平。《彭博社》报导，这显示美国联准会 (Fed) 上周的升息行动，以及美国政治气氛仍充满不确定性，为市场投下巨大阴影。
Skew 今年来已大涨逾 21%，同时间美股则持续朝顶峰上攀；但 VIX (芝加哥选择权交易所波动率指数) 却一直停留在低于历史均值 20 点的危险门坎之下。选择权市场研究公司 Options.com 执行长 Mark Longo 指出，随着美股持续在短时间内屡刷新高，Skew 劲扬反映针对大盘回落的避险需求。
芝加哥期权交易所选择权部门主管 Russell ads 则对《MarketWatch》表示，Skew 飙涨虽然反映美股价外卖权相对昂贵，但还是得放在市场环境的框架下思考，尤其是目前市场波动率低落。的确，上回 Skew 与 VIX 差距如此大时，后者在接下来一个月暴涨了 65%。
美国投顾公司 Sundial Capital Research 总裁暨《Sentimenttrader》主笔 Jason Goepfert 则警告，根据历史经验，当 Skew 与 VIX 出现极端差距时，美股走势在接下来 1-2 个月内都会逆转。
Trubuzz Research
「黑天鹅指数」是指目前有人大量买入价外的Put，使得Put的大幅高于Call的隐含波动率&,&也就是说"现在很多人赌大跌"，或者是"法人开始避险"，短线波动很可能放大&!
当前市场的氛围就是，觉得没那么好却一直涨，行情涨了空手就跳进来买，买了又怕跌，所以就买价外的Put来避险，投机者看到价外Put一直涨，以为行情要来了，也来追价赌跌买Put。
而《VIX》是恐慌指数，没大跌就没恐慌，等到恐慌指数飙高时，也已跌了好几天，想逃已经惋惜。此时「持有现金」以及「配置反向或是盘整型态的投资组合」会是比较好的对策。
&金融市场投资者当前对“黑天鹅事件”灾难事件的恐惧升至纪录高。当地时间3月17日，芝加哥期权交易所(CBOE)推出的有着“黑天鹅指数”之称的“偏斜指数”(CBOESkewIndexSKEW)收报纪录高位153.34。该指数用以衡量购买标普500指数虚值看跌期权的相对成本。周一，该指数继续维持在这一水平。持有看跌期权的人有权，但不必然是一种义务，在特定时点、以特定价格卖出一种资产。持有看涨期权的人则有...&斗金在手投资无忧关注斗斗金，送1000元白银！周二(3月21日)，美联储鸽派加息和荷兰大选有惊无险落幕，全球金融市场可谓是躲过了一劫，不过，全球金融市场上知名的“黑天鹅指数”却刷新纪录以来的高点，这表明市场对“黑天鹅事件”的恐惧感飙升至空前高位，全球金融市场或将迎来暴跌!　　需要注意的是，随着欧洲几大风险事件将迎来最后的决战时刻，目前金融市场上的交投情绪也已压抑到了极点。根据海外知名财经媒体Mar...&更多干货点击上方“日发证券”关注日发君哦~北京时间22日凌晨，美股周一收高。三大股指及罗素2000指数于1999年12月以来首次在同一天刷新历史最高纪录。本周交易时间因感恩节缩短。投资者关注油价大涨及联储副主席的讲话。---全部是缩量上涨，显示并没有太多的机构投资者跟随。美东时间11月21日16:00（北京时间11月22日05:00），道指涨88.76点，或0.47%，报18,956.69点；标普...&更多干货点击上方“日发证券”关注日发君哦~北京时间22日凌晨，美股周二收高，银行板块领涨。三大股指再度刷新历史最高盘中与收盘纪录，道指连续第8个交易日创历史新高。美东时间2月21日16：00（北京时间2月22日05：00），道指涨118.95点，或0.58%，报20，743点；标普指数涨14.22点，或0.6%，报2，365.38点；纳指涨27.37点，或0.47%，报5，865.95点。道指成份...&周末开始得了比较厉害的感冒，所以没有更新，今天继续，这两天的盘面还是挺无聊的，成交量萎缩，热点稀少，从趋势来说，3264点之后，前期3301的高点暂时还没有动力去突破，之前我说区间震荡的观点不变，这一区域可以视为暂时的顶部，但是也不用恐慌，因为底部也正在逐步抬升当中，指数在之后还是会在一个逐渐缓慢上移的箱体内震荡，个股还会有行情，只是现在没找到新的热点。我粗略统计了下涨停，除了新...&
公众号推荐
江西恒煜金融业务覆盖全国，以创新的科技和
凤凰房产成都，隶属于全球领先的跨平台网络
从事股权投资活动，主要经营行业调研、投融
混沌天成研究院宏观金融部，宏观、股指、债
信息交流，相互帮助
货大大是陕西省首家互联网+煤炭物流企业，
提供一站式的财经资讯服务，向广大互联网用
你我贷官方订阅号。即时的活动攻略、金融干
天视体育频道节目宣传推广
选股如探囊取物，逃顶如两脚生风。策略靠谱VIX跳涨，金价/美股/原油为何确立“正相关”？【领峰贵金属吧】_百度贴吧
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&签到排名：今日本吧第个签到，本吧因你更精彩，明天继续来努力！
本吧签到人数：0成为超级会员，使用一键签到本月漏签0次！成为超级会员，赠送8张补签卡连续签到：天&&累计签到：天超级会员单次开通12个月以上，赠送连续签到卡3张
关注：20,614贴子：
VIX跳涨，金价/美股/原油为何确立“正相关”？收藏
受美联储加息预期发酵的主导，金价与美股、原油确立“正相关”关系。相比之下，黄金仍表现出了“抗跌性”，因希腊债务局势忧虑下，“恐慌指数”VIX跳涨，给金价带来支撑。基本面关注中国央行QE传闻、加拿大央行在国会就油价波动的证词。美元指数昨日收涨1.15%并刷新近十二年高位至98.82，黄金仍是受强势美元的主导，隔夜跌破1165美元/盎司并收于该水平下方，技术面不排除短线测试1147的可能性。黄金市场的看空情绪已处在较高水平，这意味着任何一个意外利好就可能引发空头回补瞬间来袭。周三(3月11日)亚市盘中，现货黄金反弹约0.3%至1165美元/盎司附近，下方重点关注1153；现货白银反弹0.5%至15.72美元/盎司。【VIX跳涨，黄金抗跌】不过，相比于美元的收跌1.15%，黄金收跌0.47%明显表现出了抗跌性。虽然美联储加息预期仍在施压金价，但希腊债务局势忧虑下避险情绪给金价带来支撑。希腊政府周二(3月10日)称不会允许国际债权人重返雅典。素有“恐慌指数”之称的“VIX”昨日跳涨并上探200日均线(如下图1所示)。正如昨日文章所说的那样，VIX的上升将给金价带来支撑，但只有升至20上方才有望令黄金的避险买需快速回归。近日继续关注VIX的动向。(图1：“恐慌指数”VIX跳涨)不过，鉴于美联储关键的决议会议将在下周到来，因而纵然VIX因希腊局势再度推高，黄金恐怕也将暂受压于1200关口下方。毕竟，美联储加息问题仍是黄金市场的第一影响因素。市场就等待美联储的一声令下。若美联储决议巩固/强化了6月加息预期，逢高卖出黄金仍将是交易主调。但若美联储决议没有预期鹰派，且希腊问题近日又大幅推升了避险，那么黄金将会有一波报复性反弹，此是后话。【金价与美股、原油确立“正相关”阵营关系】欧美股市昨日纷纷大幅收跌，分别受希腊债务局势发酵及美联储加息预期打压。美国三大股指收跌幅度均超1.6%。欧洲泛欧绩优300指数收跌0.8%；英国富时100指数收跌2.4%；德国DAX收跌0.6%；法国CAC 40收跌1.0%。对金价而言，美股大跌也算一大利空因素，因金价与美股走势近日已转向正相关。如下图2所示，自3月初以来，美股与金价结束逆向关走势，并转向正相关。这主要是因美联储加息预期开始主导市场交投情绪。若美股因技术面或其他基本面因素而下跌，通常是支撑金价的。预计在下周美联储决议前，金价与美股的正相关关系将会延续。(图2：金价与美股转向正相关，受美联储加息预期主导)油价昨日也大跌，对黄金而言也算一个利空的外围环境，因油价强于金价的格局近日已经开始模糊化(原因见下图3分析)。昨日行情显示，美国4月原油期货收跌2.68%至48.71美元/桶；布伦特4月原油期货收跌3.74%至56.42美元/桶。下图3所示，上半图金价与美国油价走势叠加对比显示，两者近日已由逆袭转向同向(粉色箭头所示)；下半图显示，油价/金价比率在此前经历八个交易日的攻坚战终于站上55日均线之后，冲高乏力而趋于走平，这种窄幅区间震荡也凸显出油价、金价的正向波动。后市两者关系，还需看55日均线的争夺结果。(图3：油价/金价关系图解)美联储下周决议会议之前，油价、金价可能继续保持同向，因美联储加息预期之际，强势美元“独霸天下”，非美资产趋于“同病相怜”。【基本面关注】既然美股、油价与金价近期后市料继续保持同向，那么影响美股、油价的基本面因素，黄金市场也可以给予关注，当然也有些是全球资本市场都关注的基本面因素，在此提醒两点。1) 关注中国央行QE传言：中国地方债问题，最新传出中国央行10万亿QE即将出台。传闻中，总括中国17.9万亿元地方债解决方案：地方政府债券置换银行贷款+央行再贷款买单。据《经济观察报》报道称，财政部已经批复3万亿存量债务置换，其中1万亿额度已经批复到各省财政厅。2) 加拿大央行行长顾问对油价波动作证词：周四(3月11日)，加拿大央行行长波洛兹顾问Sharon Kozicki将出席加拿大议会下议院财政委员会并接受质询，其将针对原油价格波动情况作证词演说。——众多大型原油产商总部都在加拿大，因而该国对油价波动的评价，值得关注。油价近期反复大波动，有关是否已见底的争议不断，本周高盛称对油价的预估可能过低，因利空因素已消化/消失，而诸如严寒天气、美国页岩油钻井数据持续下滑等利好因素尚未在价格中得到明显反应。值得关注油价的反弹动能是否会突然爆发。北京时间10:44，现货黄金报1163.29美元/盎司，反弹0.15%；现货白银报15.69美元/盎司，反弹0.31%。
感觉油价近期很难反弹上来。
这个很难说
登录百度帐号推荐应用