同一个项目美元IRR和人民币资本项目开放IRR哪个高

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-02-26 04:41 标签： 人民币资本项目开放
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请问上海的哪家银行能兑换泰铢，在曼谷换还是在上海换划算啊？美金换还是人民币换划算啊？
请问上海的哪家银行能兑换泰铢，在曼谷换还是在上海换划算啊？美金换还是人民币换划算啊？
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建议你在上海换好美元，然后到泰国换泰铢。泰国街头有许多银行兑换点，很方便；用人民币换不划算。
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案例作业-中海油并购尼克森项目的NPV及IRR分析
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投资人好不好，为什么分辨那么难？
*梦境还是现实？不要轻易下论断。
|内容来源：霍华德·马克斯(Howard Marks)的投资备忘录。马克斯是橡树资本(Oaktree Capital Management, L.P)联席董事长、联合创始人。
当评估基金业绩时，最重要的问题显然是：普通合伙人(General Partner, GP)是否表现出色？
这个看似简单的问题，回答起来却很难。请记住：不能完全相信内部回报率(Internal Rate of Returen, IRR)。真正要关注的是，有限合伙人(Limited Partner, LP)到底赚了多少钱。
评估GP是否表现出色需要考虑很多因素，IRR、承诺资本倍数、资本倍数等单个衡量指标都很重要，但个别而言都不足以说明问题。若其他因素不变，那么可能只需要一个指标就足以回答上述问题。但在现实中，其他因素很少保持不变。
高IRR确实令人向往，但高IRR并不等同于GP业绩好。可能的情况是，GP只进行了一项投资、该项目的投资额又只占基金承诺资本的一小部分，那么只要这项投资产生了巨额利润，基金就会录得高IRR。举个例子：一支规模为1亿美元的基金拿出100万美元投资了某个项目，并在一个月后以 200 万美元出售，那么这个项目的年化IRR约为400000%。如果这是GP进行的唯一投资，那么该基金的内部回报率就是400000%。但我们肯定不能说GP表现出色。短期内取得高回报的小额投资并不会让基金整体收益变得更好。投资期限短于一年、年化IRR高的投资可能会让人产生错觉。&为了理解IRR对基金业绩的真正含义，必须了解基金动用了多少承诺资本、GP持有这些资本多久。LP希望看到他们的承诺资本被全部投入、长期投入且获得稳定的回报率，这才是实现高收益的方法。
高投资资本倍数在衡量GP时的重要性也有限。假设规模为1亿美元基金的普通合伙人投入 1000 万美元，并在基金的整个十年期限内保持投入，同时该投资取得 15%的年化回报率。这会带来 4000 万美元收入和 4.0 倍的资本倍数。这看起来已经是非常理想的结果了，但如果这是GP作出的唯一一笔投资，那么全体LP将仅仅取得 3000 万美元的利润，相对于LP投入的1亿美元，却不见得是个理想的结果。
仅凭高承诺资本倍数，即仅仅知道投入了多少资本和最后有多少回报，也同样不足以判断GP是否表现出色。假设基金全部投入1亿美元的承诺资本，给LP带来 3 亿美元收入， 则承诺资本倍数为3倍。这难道不是很好的业绩吗？但还要加上时间这一个考量因素。如果GP用6年时间将1亿美元增至3亿美元，则基金IRR为20%；如果10年才达成同样的目标，则IRR仅为 11.6%。&
为了能够评估基金业绩，我们必须同时知道以下信息：
有多少承诺资本；&
有多少资本用于投资；
投入这些资本的时间有多久；&
LP获得多少回报。
如果单看某一个指标，它们有时会给出互相矛盾的答案。这也证明了分析GP好坏并非易事。除了这些看似理性的指标之外，还有主观性的判断，比如对项目风险、机会成本等等的考量。
在上述讨论基础上，有一个进一步的问题：如果基金使用循环信贷而显示高内部回报率，是否就能说GP表现更出色呢？答案是不一定。由于使用循环信贷不会提高基金的利润总额和资本倍数，所以尽管IRR上升令人愉悦，但可能只是一个错觉。
设想一下极端情况：假如银行按有史以来最宽松的条款让基金取得融资，GP能够取得的循环信贷规模等同于LP的承诺资本，并无需在基金期限的大部分时间内偿还借款。那么GP几乎不需要提取LP的资本，而在这种情况下，即使投资回报率很低，基金层面的IRR仍能处于超高水平。
而这会让人严重质疑IRR的重要性。一旦IRR受到质疑，任何人想要评估基金业绩时，所能参照的标准就又少了一个，这个过程本身将变得更为艰难。&
题图：《盗梦空间》里的陀螺。
LP，一般指私募股权基金的出资人。
GP，对应的是VC/PE基金的管理人，即我们认为的投资人。
IRR：投资业绩的一种衡量指标，普遍用于VC/PE行业。
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只有一个项目方案时IRR这一指标还有价值吗？
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请问，在只有一个项目方案的情况下，测算其NPV为正，但正的NPV到底达到何值时才可承做并不容易确定，所以想从IRR入手。想问一下，算出来的IRR有作为判断标准的价值吗？如果有的话，是否应该与同期贷款利率作为资本化率相比较呢，即IRR超过同期贷款利率那么从理论上讲则可以承做？谢谢！
IRR值应该与期望报酬率比较，来决定一个项目是否可行。当然，同期银行存款利率可以作为期望报酬率，但企业也可能有不同的期望报酬率。
IRR的比较标准，可以根据项目情况定
比如现有的企业某些业务收益率等
或者企业获取资金的大致成本等
IRR的比较标准，可以根据项目情况定
比如现有的企业某些业务收益率等
或者企业获取资金的大致成本等
但是是这样的，假如说这个项目本身就是之前没有类似的现有业务来为预期收益率提供参考，管理层其实也是想通过经济测算来判断大体的收益情况，确定项目是否可行，那么得出的IRR是否只能跟您所指的企业获取资金的大致成本（比如说同期贷款利率）来比较了呢？谢谢~
但是是这样的，假如说这个项目本身就是之前没有类似的现有业务来为预期收益率提供参考，管理层其 ...
至少可以参考
或者请管理层定一个目标标准
因为投资项目的因素很复杂，财务能预测的因素只是一部分。管理层考虑因素要多一些，比如社会、政治、环境、竞争等等，他们可能希望更快的收回投资。
这个指标是指项目投资实际可望达到的收益率。实质上，它是能使项目的净现值等于零时的折现率。你要根据这个指标与企业目前的融资成本和预期希望的投资报酬率进行比较，如果有同行业的就更好，这样就可以比较全面的了解项目的真实可行性。
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