股票发行注册制授权决定期限拟延长至2020年|界面新闻扫一扫下载界面新闻APP图片来源：视觉中国2月23日，受国务院委托，证监会主席刘士余向全国人大常委会建议，股票发行注册制授权决定期限延长两年至日。
该授权是为解决注册制于法有据的问题。在《证券法》修改完善并实施之前，A股推行股票发行由《证券法》确定的核准制，向注册制的改革需有法律依据。
刘士余在向全国人大常委会作说明时表示，通过两年的努力，证监会在完善市场制度、健全市场机制、规范市场秩序、增强市场诚信、强化市场监管等方面，为稳步实施注册制改革创造了较为有利的条件和环境。但目前在多层次市场体系建设、交易者成熟度等方面还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题，需要进一步探索完善。
刘士余表示，为了使继续稳步推进和适时实施注册制改革于法有据，保持工作的连续性，避免市场产生疑虑和误读，并为修订证券法进一步积累实践经验，建议授权决定实施期限延长两年至日。下一步，证监会将在总结实践经验的基础上，继续积极创造条件稳步推进注册制改革，条件成熟时适时向国务院提出具体实施方案建议，并会同有关部门加强事前事中事后全过程监管，防范和化解风险，切实保护投资者合法权益。
2015年底，全国人大常委会审议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定(草案)》。
根据《草案》，全国人大常委会授权国务院对拟在上交所、深交所上市交易的股票的公开发行，调整适用《证券法》中关于股票公开发行核准的有关规定，实行注册制度。具体事项由国务院做出安排，报全国人大常委会备案。
授权的期限为自授权决定实施之日算起两年，这被诸多投行人士解读为在《证券法》的修改并出台的期限并不明晰的情况下，考虑到的较长的期限。但时隔两年，《证券法》修改依然无果，该授权于日到期后，拟再延长两年。
推进股票发行注册制改革是党的十八届三中全会决定的明确要求，也是2015年政府工作报告确定实施的重要任务。
而注册制改革的法律基础却迟迟没有落定。此前，《证券法》修订草案经全国人大常委会初次审议，但2015年股市大波动使得《证券法》二审滞后。修法机构称，正在针对前一时期证券市场异常波动的情况，研究在证券法修改中进一步完善相关制度，&这需要一个过程&。
为解决注册制于法有据的问题，2015年底，证监会在与有关方面沟通的基础上，研究起草并向国务院报送了《关于提请启动实施股票发行注册制改革法律程序的请示》，建议提请全国人大常委会授权国务院调整实施证券法有关规定，解决实施股票发行注册制改革的法律依据问题。于当年12月21日提请全国人大常委会审议，并正式通过。
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来源： 财界网整理 08:02:51
　　2月24日，十二届全国人大常委会第三十三次会议决定：日十二届全国人大常委会第十八次会议授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定施行期限届满后，期限延长二年至日。　　该决定自日起施行。决定指出，国务院应当及时总结实践经验，于延长期满前，提出修改法律相关规定的意见。　　此外，国务院要进一步加强对股票发行注册制改革工作的组织领导，并将股票发行注册制改革具体实施方案报全国人民代表大会常务委员会备案。国务院证券监督管理机构要继续创造条件，积极推进股票发行注册制改革，并会同有关部门加强事前事中事后全过程监管，防范和化解风险，切实保护投资者合法权益。　　股票发行注册制，一个看似很专业的词语，对于关心股市的人来说却耳熟能详。一段时间内，它曾经是市场关注的焦点，一度掀起不小的波澜。近两年来，由于种种原因，这个词渐渐淡出了人们的视线。　　23日，一项提请全国人大常委会审议的决定草案，让注册制改革重回公众视野。《关于延长授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定期限的决定(草案)》23日提请十二届全国人大常委会第三十三次会议审议。受国务院委托，证监会主席刘士余昨日向全国人大常委会作说明。根据决定草案，股票发行注册制授权决定期限延长2年至日。日全国人大常委会通过的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》将于日到期。　　证监会主席刘士余在向全国人大常委会作说明时说，通过两年的努力，证监会在完善市场制度、健全市场机制、规范市场秩序、增强市场诚信、强化市场监管等方面，为稳步实施注册制改革创造了较为有利的条件和环境。目前在多层次市场体系建设、交易者成熟度等方面还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题，需要进一步探索完善。为了使继续稳步推进和适时实施注册制改革于法有据，保持工作的连续性，避免市场产生疑虑和误读，并为修订《证券法》进一步积累实践经验，建议授权决定实施期限延长2年至日。　　这个信息看起来是利好中小创的，不过当前的IPO发行速度不亚于注册制，所以说解读起来很鸡肋，重点还是看18年的IPO发行情况，不能按照惯有的思维去思考问题了。　　当年允许突破证券法推进注册制改革的期限已经到了，但是注册制改革尚未成熟，现在这个期限得再往后延长两年。　　当年，授权调整适用法律的原因很简单：股票发行注册制改革与现行的证券法相关条文有所冲突，在没能修改证券法之前，只能由全国人大常委会授权国务院在改革中调整适用证券法。　　刘士余表示，下一步，证监会将在总结实践经验的基础上，继续积极创造条件稳步推进注册制改革，条件成熟时适时向国务院提出具体实施方案建议，并会同有关部门加强事前事中事后全过程监管，防范和化解风险，切实保护投资者合法权益。　　为了在A股探索股票发行注册制改革，扫清法律障碍，2015年12月国务院常务会议决定提请人大授权实施注册制改革，在两年内，授权对拟在上交所、深交所上市交易的股票公开发行实行注册制度。具体的注册制实施时间未曾明确过，何时注册制落地取决于资本市场环境、投资者成熟程度、制度准备等各项进展情况。　　这也就意味着投资者无需对“推出注册制将引发大扩容”过分担忧，监管层在推出注册制时会考虑配套规则和市场承受力。全国人大财经委副主任委员吴晓灵表示，无论是核准制还是注册制，核心是让上市公司全面准确及时披露信息，中介机构对信息披露负责。　　尤其是过去的一年，证监会理顺了新股发行与市场涨跌的关系，在新股发行常态化的同时严把质量关，从严监管把试图蒙混过关、存在瑕疵、不符合发行要求的企业挡在首次公开募股(IPO)门外。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，新股发行改革应坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，让市场在资源配置中真正起到决定性的作用，在当前新股发行常态化的背景下，何时推出注册制、如何推出注册制需顺其自然，以水到渠成为好。　　注册制的授权延期，也给《证券法》的修订留足了时间。董登新表示，当前《证券法》的许多内容已经难以完全适应证券市场发展的新形势，不仅证券发行管制过多过严，直接融资比重过低，而且证券跨境发行和交易活动缺乏必要的制度安排，不能适应市场创新发展和打击非法证券活动的需要。特别是2015年的股市异常波动，暴露出监管和法律方面的诸多漏洞，需要全盘考量，在充分研究论证的基础上对《证券法》进行修订。　　目前，《证券法》修订工作已经历“二读”，按照惯例，法律在“三读”后将正式出台。　　稳步推进注册制改革，证监会这两年都做了什么？　　实际上，注册制不是简单修改一两个条文就可以实现的，还需要很多配套工程。　　一个市场共识是：注册制改革是一个系统工程，需要循序渐进，稳步实施。　　“配套的改革需要相当的过程、相当长的时间。注册制是不可以单兵突进的。”证监会主席刘士余在上任之初就做了如此表述。　　这两年来，监管层和市场各方都做了哪些准备？　　——新股发行常态化，解决新股发行“堰塞湖”问题。　　从原来的动辄暂停IPO，到如今几乎每周都有新股发行，这个变化来之不易。2017年共审结IPO企业633家，申报排队的上市企业家数大大下降。　　——监管执法更加严格。　　从罚没金额上看，截至2017年11月底，证监会在2017年的行政处罚决定中罚没款金额超过70亿元，比2016年多了60%以上。此外还查办了不少大案要案。　　——交易所加强了一线监管。　　过去两年，监管层修订《证券交易所管理办法》，探索推进“以监管会员为中心”的交易行为监管模式等。还抽调交易所人员参与IPO审核、增加股票发行审核委员会中交易所人员比重等，这实际上是给交易所“练兵”。　　——投资者保护的配套措施也有了完善，特别是强化了上市公司信息披露监管。　　交易所数据：上交所2017年共实施纪律处分90件，同比增长近30%，其中78%是针对上市公司信息披露监管；深交所2017年纪律处分103件，其中信息披露违规监管占比超4成。　　可以说，这两年，监管层及各方都在努力。注册制改革这个系统工程，正在有序、稳步地推进。　　国务院发展研究中心研究员吴敬琏表示，既然审批制造成了寻租空间，却为什么很难改变呢？吴敬琏引述高西庆的话说，“因为牵扯到利益，‘只有灵魂深处爆发革命，这个事儿才能解决’。”　　吴敬琏认为，注册制应该推行，但是与注册制配套的信息披露制度一定要做好。“利用信息不对称来发财的，是属于违规甚至刑事犯罪”，“刑法规定了两种证券市场主要的刑事犯罪，都是跟信息对称有关，一个叫做内幕交易，内幕交易就是说，你掌握了内幕信息，别人没有掌握，另外一个叫操纵市场，操纵市场就是制造虚假信息来发财，就是庄家来制造的虚假信息。所以，要实施注册制，那么其他方面的规则一定要建立起来并严格执行”。
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下一步，证监会将继续积极创造条件稳步推进注册制改革，条件成熟时适时向国务院提出具体实施方案建议。
观点地产网讯：2月23日，十二届全国人大常委会召开第三十三次会议，会议提请了《关于延长授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定期限的决定（草案）》的相关审议。会上，证监会主席刘士余表示，股票发行注册制授权决定期拟延长二年至日。
受国务院委托，刘士余向全国人大常委会作说明，他表示，在推进注册制改革的两年中，证监会持续完善新股发行环节的市场化运行机制，坚持新股发行常态化，逐步放开新股发行节奏。通过两年的努力，证监会在完善市场制度、健全市场机制、规范市场秩序、增强市场诚信、强化市场监管等方面，为稳步实施注册制改革创造了较为有利的条件与环境。
他同时指出，目前在多层次市场体系建设，交易者成熟度，发行主体、中介机构和询价对象定价自主性与定价能力，以及大盘估值水平合理性等方面，还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题，需要进一步探索完善.
另外，从外部环境看，欧美发达国家相关金融市场积累了一定泡沫和风险，已经有调整的征兆，给我国实施注册制改革时间窗口的选择带来不确定性。
因此，为了使继续稳步推进和适时实施注册制改革于法有据，保持工作的连续性，避免市场产生疑虑和误读，并为修订证券法进一步积累实践经验，有必要延长《授权决定》的实施期限。
刘士余表示，下一步，证监会将继续积极创造条件稳步推进注册制改革，条件成熟时适时向国务院提出具体实施方案建议，并会同有关部门加强事前事中事后全过程监管，防范和化解风险，切实保护投资者合法权益。
审校：刘满桃
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