从老干妈不上市说起：IPO并非企业发展一条道_新浪财经_新浪网
　　老干妈“不上市”：IPO并非企业发展“一条道”
　　“老干妈”没有上市，照样创造了令人骄傲的业绩；由此可见，IPO、上市，并不是企业发展的“华山一条道”。
　　说起“老干妈”牌辣酱，中国消费者几乎无人不晓。因为其独特风味，“老干妈”已成为人们日常饮食中常用的调味酱料，甚至已走出国门。就在日前，网上一篇“老干妈”创始人陶华碧悄然退出公司的报道，将这家公司和已在颐养天年的陶华碧拉入了我们的视线。“老干妈”创始人陶华碧已将所持公司几乎所有股权让给了她儿子，不再过问公司具体事务。
　　然而，这其实是发生在3年前的一件旧事。只是“老干妈”并非上市公司，没有向市场发布相关信息的法定义务，而是履行了工商登记的相关手续，因此没有引起人们的普遍关注罢了。
　　一家产品风靡海内外的企业，居然不是上市公司，这未免让人吃惊。按照我国资本市场对企业上市的描述，企业上市有诸多好处，可以向市场打开融资之门，可以在市场激励之下实现快速发展等。
　　但是，这家于上世纪90年代初注册建立的家族企业，在20多年的时间里一直没有选择上市，却同样取得了令人瞩目的发展。去年，在很多企业经营困难的情况下，老干妈销售额突破了45亿元，20年间产值增长超过600倍。老干妈一瓶辣椒酱平均8元，每天生产230万瓶，一年用4.5万吨辣椒，菜油10多万吨；近3年来年缴税20.62亿元，20年来纳税额增长了150倍。
　　对于这样一家堪称优秀的企业，在20多年的时间里，未免不会被证券公司的投行人踏破门槛。但公司创始人陶华碧却恪守她自己的“四不”要求，“不偷税、不贷款、不欠钱、不上市”，将各路说客挡在门外。陶华碧认为，“上市、融资这些东西我一概不懂，我只知道一上市，就可能倾家荡产。上市那是欺骗人家的钱，所以我坚决不上市。”
　　按照现代市场经济理论，她的这些观点不乏偏颇。但是，这番话其实也在很深程度上触及了企业上市所必然带来的副作用。企业上市，固然能够得到巨额融资，但这也意味着责任的加重，企业必须按照有关法律规定进行信息披露，不再有商业秘密可言；企业利润要由其他股东分享，不再由经营者独享；更为严峻的是，企业的所有权也将被其他股东瓜分，创始人不再享有对企业说一不二的支配权，如果遇到力量强大的外来股东，创始人完全可能被赶出公司，公司也可能面目全非。
　　目前，中国企业对发行股票、上市保持了旺盛热情，以至出现了刘士余主席所谓的“IPO堰塞湖”。这一问题的出现，很大程度上是因市场只注重了融资功能的发挥，导致企业只看到了大把资金进入公司的机会，而无视企业上市后带来的风险。
　　在市场政策面上，只强调IPO融资功能的发挥，而对于市场机制之下新老股东间的杯葛，管理层则以“拉偏架”来保全公司原股东的利益。正是这种市场氛围造成了众多企业看不到企业上市风险，争相进入IPO队伍。很显然，无论是市场管理层还是市场舆论，都有值得反思之处。
　　正是因为企业上市存在两面性，因此海外许多企业也坚持不上市，一些家族型的百年老店之所以能够数代传承，与这种坚守不无关系。“老干妈”没有上市，照样创造了令人骄傲的业绩。由此可见，IPO、上市，并不是企业发展的“华山一条道”。要消除目前的“IPO堰塞湖”，减轻资本市场的压力，可取的办法并不是加快IPO审批节奏，而是应该鼓励更多的企业向“老干妈”学习，不是只盯住投资者的口袋，而是应勤修内功，将企业经营好。企业如果真的急需资金，则可以通过发行企业债等途径来解决。
　　□周俊生（财经评论人）
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华为、老干妈、娃哈哈这些牛逼的企业为什么不上市
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& & “上市”这个词的温度一直没降过。2014年，新浪微博上市了，京东上市了，阿里巴巴也上市了。但依然有些企业坚持不上市，比如华为。他们为什么如此固执？
& & 1任正非：上市造富员工，失去奋斗者的本质色彩
& && &&&6月16日，华为创始人、CEO任正非首次面对国内媒体接受采访。期间，任正非一再强调，华为不片面追求企业规模，华为的发展不缺资金，因此不会进入资本市场，绝对不上市。“如果大量资本进入华为，就会多元化，就会摧毁华为20多年来还没有全理顺的管理。”
& & 任正非还说，华为上市会造富一大批公司员工，“这可能会让我们越来越怠惰，失去奋斗者的本质色彩”。
& & 2宗庆后：上市企业造假多的去了
& && &&&作为曾经的中国首富，宗庆后所领导的娃哈哈集团是一家没有上市的企业。宗庆后曾表示娃哈哈不差钱，没有通过上市融资的需要。“我们有100亿的现金”，“上市企业造假多的去了”，宗庆后觉得目前娃哈哈虽然没有上市，公司治理水平远高于一些上市企业。
& & 3王卫：企业将变得很浮躁，和当今社会一样的浮躁
& && &&&身为顺丰的掌门人王卫同样是个“油盐不进”的人，谈到上市，王卫说，“上市的好处无非是圈钱，获得发展企业所需的资金。顺丰也缺钱，但是顺丰不能为了钱而上市。上市后，企业就变成一个赚钱的机器，每天股价的变动都牵动着企业的神经，对企业管理层的管理是不利的。我做企业，是想让企业长期地发展，让一批人得到有尊严的生活。上市的话，环境将不一样了，你要为股民负责，你要保证股票不断上涨，利润将成为企业存在的唯一目的。这样，企业将变得很浮躁，和当今社会一样的浮躁。”
& & 4茅忠群：做高端最重要的是要耐得住寂寞
& && &&&每当有投资公司找上门来，方太集团总裁茅忠群都会一一回绝掉，茅忠群始终坚持着“三不原则”——“不上市、不打价格战、不欺骗”。他说，“做高端最重要的是要耐得住寂寞，你不能看着人家中低端市场大就眼红。我们也从来不给别人贴牌，因为我们不是定位‘世界工厂’，方太要打造的是品牌。”
& & 5陶华碧：一上市，就可能倾家荡产
& && &&&老干妈的创始人陶华碧曾说，“我坚决不上市，一上市，就可能倾家荡产。上市那是欺骗人家的钱，有钱你就拿，把钱圈了，喊他来入股，到时候把钱吸走了，我来还债，我才不干呢。所以一有政府人员跟我谈上市，我跟他说：谈都不要谈！免谈！你问我要钱，我没得，要命一条。”
& & 6许晓东：我们已经是家喻户晓的品牌了
& && & “上市的目的一般来说有两个：一是提高知名度，二是融资。”立白集团副总裁、首席新闻发言人许晓东坦言：“而这两点我们暂时都不需要。我们现在天天打广告，也算是家喻户晓的品牌了；至于资金，我们是业内第一家款到发货、打破行业三角债的企业，所以资金很顺畅。”
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德国企业也不喜欢上市，股票是荷兰人与美国人爱玩。
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上市是为了圈钱，不差钱的公司为啥要上市？
上市了就要公开这公开那，哪有自己说了算的爽？
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不露富，真正有钱的都是不上市，每年还花大笔的钱给各种排行榜不上榜。
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老话讲闷声发大财
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上市是为了圈钱，难听点就是骗钱
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如果不差钱，问问为什么还有那些积极上市的？
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差钱才上市。
上市后就变成一个不断扩张的疯牛，直到最后精疲力尽被机构抛却。
还是稳健企业才会长远。
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知乎上有类似问题比较全面的解答
像老干妈这种企业 产品单一 单品使用周期长 且没有扩大在生产扩充产品链的需求
没有必要上市 一旦上市还会导致股权稀释等问题
其实上市与否和道德 差钱的关系不大
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为什么老干妈陶华碧说「我坚决不上市」、「那是骗人家的钱」？
http://www.zhihu.com/question/
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楼上这么多答案完全从情感上带有偏见地认为“上市=圈钱”。作为利益相关者说几句：
1. 老干妈如果要做大做强是否需要上市？
答案是否。我不否认陶总可以忍住资本增值的诱惑是一种大众眼中的道德高尚的行为，但是这和是否上市没有因果关系。老干妈可以不上市的原因是因为它的公司特性导致的。首先它是轻资产公司，生产线的初始投入并不高，也没有太多的技术含量。其次是产品比较特殊，首先它是消费品，利润率较高，但同时又不是用量很大的消费品，吃一顿饭可能会喝两罐凉茶或者可乐，但是正常人不会一次吃一罐老干妈，所以它的市场地位实际上是在一个列强都忽视的角落里面成长壮大的，这种统治地位全靠消费者的口碑和习惯（当然也和较好的质量控制有很大关系），所以它的毛利不需要像五粮液和茅台一样大额支出在广告费用上。茅台的净利率固然已经高的吓人，但是如果看看毛利率，成本几乎可以忽略。
列强如果要进入这个市场，需要付出高昂的代价，按照陶总的性子，收购兼并是肯定不接受的，那么硬做一个新的品牌出来的话，因为本身老干妈的定价已经较低，在这个空间有限的细分市场，超出需求的辣酱类产品消化速度是很慢，砸钱的收效就是和老干妈同归于尽，何况要砸多少钱才能把老干妈干下去还是个未知数。还不如用这钱做用量更大的油酱醋酒。所以老干妈面临的竞争威胁实际也不那么激烈。
最后因为全现金结算的原因，现金流极好。所以老干妈就在现有业务上，看不到有迫切的融资需要。所以，不上市老干妈一样可以活得很好。只要不进行多元化经营，中国人继续爱吃辣，保持品质，那么这种企业可以做得非常长远。但这和道德操守什么的真的没啥关系。
2. 上市能圈钱么？
狭义地说，上市时的增发25%股权融资，在证监会多道严令之下，高市盈率发行已经基本消失，上市这个过程已经“圈”不到多少钱了，可以看看最近的新股发行记录，除去个别大盘股，首日基本都是翻倍以上，这说明二级市场交易前，一级市场的定价实际上有人为压低的因素，大家都觉得划算，所以才会去抢。上市本身融资额其实是比较小的，上市公司再融资的数额散户关注程度相对低一些，其实那个才叫大手笔，而且定增居多，就和散户没什么关系了。所以，如果要广义的说上市公司“圈钱”，是的，一家上市公司可以比其他公司容易许多的方式融（quan）到资（qian）。但是这对投资者来说是否是坏事？如果融资=圈钱，那么银行是不是也不要向储户圈钱了呢。
3. 企业上市的真正需求是什么？
上市公司这个资格因为体制的原因在中国是稀缺资源。首先，上市公司能够自由运用股和债这两种基本融资工具，非上市公司无法做到；其次，上市公司可以通过其资本市场平台方便地进行兼并和收购，无需动用太多现金。而非上市公司的股权一般做不到大规模的股权收购；最后，上市公司通过股权激励的方式可以方便的招揽、留住专业的管理和技术人才。
4. 上市公司原始股东是否会套现走人？
首先，股权交易不是强买强卖，原始股东能走是因为有人愿意接。其次，大股东没个五六年是走不掉的，先有3年锁定，再有法规约束减持额度，而且快速减持到后面股价就稀巴烂了。最后，这么多钱就算拿出来了，恐怕还是公司股权的收益率高，现金放在手里是会被通胀慢慢吃掉的。尤其是散户一般赚不到的那么多现金。若是通过军师妙计，不断收点什么高估值的小公司进来，三五个月停个牌，小散看着拉板高兴还来不及，根本顾不上骂人圈钱了吧。这里面大股东岂不是挣得更多，好不容易拿在手里的上市公司套现掉这钱就没这么好挣了。
5. 什么样的企业会需要上市？
从老干妈的事例反过来看，其实就是重资产公司、缺钱的公司、竞争激烈的公司。涵盖了大部分行业。
老干妈只做自己了解的事情，这是非常正确的策略。但老干妈不上市也很成功但是也不是因为她的高风亮节，而是因为老干妈这样的公司就是可以不用上。在世界范围来看，上市是企业经营的一个里程碑，怎么就变成一个附加了道德价值的事情了。
最后冒着被散户喷死的风险再作死一句：投资者应当对自己的决定负责，而不是遇到损失的时候找政府去买单，尤其是明明知道有的时候规则不平等的情况下还要去投机的人。
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Powered by坚持不上市的顺丰公司，在2017年最终成为了。不是顺丰言而无信，而是竞争激烈的今天，如果顺丰不顺势而走，很容易就会被时代所抛弃。说到上市，老生常谈的话题，老干妈为何多年坚持不上市呢？坚持不上市的老干妈到底能走多远？在多年前，面对外界对于老干妈不上市的疑问，老干妈陶华碧甚至称：“上市就是骗钱”。她为什么会这样说呢？事实上，以老干妈、、宜家等企业坚决不上市的原因是：对于不同类型的企业，会有着不一样的发展需求。而关键之处，还是在于的发展考虑以及企业发展的目标意向，只要现金流够多，企业结构稳定，上市也不是必然选择。老干妈认为有多大能耐就做多大事业：“上市那是欺骗人家的钱，有钱你就拿，把钱圈了，喊他来入股，到时候把钱吸走了，我来还债，我才不干呢。我打下的江山，我就把它做好，做专做精，我自己有多大能力就做多少事情。凭自己真本事做些事情，这样活得才有意义。自己打下一片天，我觉得才是真本事，才有意义。”外界似乎对于上市有着不一样的看法，上市公司就是大公司，上市公司就是有钱的公司。但事实却并非如此。如果一个企业有着自己充足的资金链，完全不需要外界资本介入，企业就可以正常运行，那么上市就不需要成为必然选择。对于很多向外扩展的企业来说，上市直接就可以帮助公司拓宽了，也为企业的后续发展提供了充足的资金保证。这样一来，和不上市的公司相比较，凭借较为低廉的融资成本，足以在未来的竞争过程中获得更有力的竞争优势，更容易实现企业扩张等目标。与之相比，在不少企业热衷于上市的同时，却往往存在一些企业，坚持不上市。目标不同，自然选择也就不同。最新评论创业君致力于成为创业者的信息和服务平台，帮助创业者实现创业梦想。相关新闻华为、老干妈等知名企业不上市，上市与不上市有什么区别？华为、老干妈等知名企业不上市，上市与不上市有什么区别？百姓飞百家号公司上市，用通俗的话说，就是把公司的所有权分成若干小份，放在市场上流通，机构或个人投资者如果看好公司的行业或者前景，就可以到公开市场上买入该公司的股票。不上市就是不把股权放在公开市场上流通，如果有需求，就以非公开的方式进行转让。1、公司上市与不上市，区别非常大：一、上市利于融资拿钱，拿了钱还不用还，给你股份；不上市要想融资相对不方便些，股票不能公开交易，只能定向融资，吸引力不如上市公司；二、上市公司在交易所公开交易，知名度大大提升，很多品牌都是上市后打开知名度快速增长，如乐视，不上市前，它只是个小视频网站，上市后，它是一个有故事会讲PPT 的知名公司；三、上市公司并购比非上市公司更容易，很多公司想上市较难，间接上市就与上市公司吸收合并；四、上市公司要求比较严格，财务公开透明化，因此相对比较规范，信任度要更高些；五、上市公司股票可以在交易所交易，可以将股票变现；非上市公司变现难度大，且获得的股份回报，远远不如上市公司。这是大部分企业想上市的主要原因！2、公司能上市而不上市，有两个原因：一是公司不缺钱，目前的现金流非常充裕，自有资金完全可以应对再投资的需求；二是缺钱，但不想以出让股份的方式筹钱，所以只好去银行借债了。比如华为、老干妈这些知名企业，还有某些地方政府催促上市而因为有各种疑虑从而迟迟不上市的地方企业，都是这两种情况。一般来说，企业都在努力争取上市。因为企业在走到某一个阶段，几乎一定会面临资金问题。而银行的解决能力有限，著名的日本超市八佰伴就是因为只用公开市场发行短期债券的方式融资，而短期债券面临违约、银行又因为资金面紧张不批贷款，于是最后申请破产。以债务方式融资，在债务到期很容易面临资金链紧张，再优质的公司也可能面临灭顶之灾。而股权融资的好处在于，出让一部分股权换取来的资金，形成的资产就成为了公司的资产，这部分资金是永远不会需要清偿，可以放心大胆地用于发展公司的长期业务。此外，一般来说股权融资带来的合作方，很有可能对公司的业务有所了解且可以帮助公司业务进行进一步拓展，从而可以建立股东方之间的战略协同。以一部分股权换取公司在某一方面的核心竞争力，这个买卖就很值当了。谢谢支持，更多精彩内容请关注恒信贵金属！本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。百姓飞百家号最近更新：简介:给大家带来精彩的内容，欢迎关注哦作者最新文章相关文章老干妈为什么不上市? 盘点那些打死都不愿意上市的中国企业-齐鲁财富网
老干妈为什么不上市? 盘点那些打死都不愿意上市的中国企业
谈到知名牛企不上市,大家很容易联想到“老干妈”陶华碧,作为一名将辣椒生意做成大产业的她曾明确表示,“我坚决不上市,那是骗别人的钱。”现在各种软件抢市场,拼命融资、烧钱,可是这真的是通往商业成功的不二法门吗?踏踏实实做企业,老老实实赚营收真的没有前途吗?
　　现在各种软件抢市场,拼命融资、烧钱,可是这真的是通往商业成功的不二法门吗?踏踏实实做企业,老老实实赚营收真的没有前途吗?牛企不愿意上市并不是新鲜事,比如在国外&不上市&军团中,包括全球最大的软件公司之一塞仕(SAS)软件公司、美国的直销巨头安利公司,以及德国顶尖奢侈家电品牌美诺公司。那么,在中国又有哪些民企不上市也依然很牛?
　　1.老干妈
　　谈到知名牛企不上市,大家很容易联想到&老干妈&陶华碧,作为一名将辣椒生意做成大产业的她曾明确表示,&我坚决不上市,那是骗别人的钱。&
　　2.华为
　　2014年7月份,《财富》杂志发布了最新的世界500强排行榜,华为以388.76亿美元营收列285名。有意思的是,华为是世界500强企业中唯一没有上市的企业。说起华为不上市的原因,大多说人都趋向与认同有钱任性的观点。但是原因真的是这个吗？
　　首先,我们必须知道目前国企上市的原因是什么?其实不外乎是这三种原因:一是企业发展到一定程度,自有资金难以满足其需求,所以希望可以通过上市进行融资。二是迫于各方压力,需要把上市作为企业发展的终极目标。三是为一夜暴富,在短时间内获得资本回报后套现离去。
　　2014年6月,一向低调的任正非25年来首次公开接受了国内数十家媒体的集体采访,在网络上引起了极大的反响。任正非表示,华为20多年来管理还没有理顺,大量资本进入华为,必定导致多元化,所以他和华为决心不进资本市场,不搞多元化。任正非曾有一句名言:&猪养得太肥了,连哼哼声都没了。科技企业是靠人才推动的,公司过早上市,就会有一批人变成百万富翁、千万富翁,他们的工作激情就会衰退,这对华为不是好事&&员工年纪轻轻太有钱了,会变得懒惰,对他们个人的成长也不会有利。&
　　但据事后有专家分析,事情远没有任正非说的那么简单,华为选择不上市有更深层次的考虑,这其中的因素可能会触及到华为发展的根基,如上市后任正非股份降低会失去控制权,而目前华为还不能离开他。从资本市场角度而言,上市后股权就会发生重大变动,为此,目前的狼性管理文化将被外来者颠覆,甚至连&华为基本法&这种确立中国史无前例的员工持股制度也会遭到废弃,上海家化、国美电器的动荡便是前车之鉴。
　　其实从华为2013年财报来看,华为不需要通过上市来融资,华为近5年的资产负债率稳定在63%左右,不仅有充足的现金流,而且偿债能力也很强,完全没有必要通过上市来改善企业的股份结构。若华为上市,用任正非自己的话来说,&这可能会让我们越来越怠惰,失去奋斗者的本质色彩&。
　　创立于1987年,从一个校办企业经销部发展成为今天多元化的娃哈哈集团,凭借儿童营养液、非常可乐、营养快线等几代销售额惊人的产品成为中国规模最大、效益最好的饮料企业,今天的娃哈哈拥有总资产300亿元,员工近30000人,股东超过15000人。
　　3.哇哈哈
　　娃哈哈不上市的理由与华为有几分相似。
　　首先是企业自身现金流充裕,净利润每年达100亿元,平均每3天赚1亿元。由此看来,娃哈哈上并没有通过上市融资的需要。&我们有100亿的现金&,&上市企业造假多的去了&,宗庆后觉得目前娃哈哈虽然没有上市,公司治理水平远高于一些上市企业。
　　其次是企业内部的股份结构。宗庆后在参加两会时对媒体表示,娃哈哈至今没有上市是因为股东数量的问题。目前娃哈哈股东数量有15000个,而根据国家法律规定,企业上市之前股东数量不允许超过200。而娃哈哈在2013年已实现全体员工持股,如果上市,员工将与股民共同分享企业利润,员工的回报将变少。&全部整合上市将是一项浩大的工程&。
　　4.顺丰速运
　　20多年来,作为马云最佩服的一个人,顺丰速运创始人王卫一直神秘低调,几乎从未接过受任何媒体的采访,甚至连政府官员的饭局邀约一般也都不会赴约。与之相反的是,顺丰速运近年来的发展却让人刮目相看。王卫在18年来首次接受媒体采访时对上市问题曾作出过问答。谈到上市,王卫曾作出回应,他认为顺丰速递上市的唯一好处是圈钱,而顺丰速运不会为了钱上市。上市后,企业就变成一个赚钱的机器,每天股价的变动都牵动着企业的神经,对企业管理层的管理是不利的。而且在竞争激烈的市场环境下,披露信息不利于企业的快速成长,也违背他做企业的精神。
　　王卫的担心也是大多数企业选择不上市的原因。企业一旦上市,公司的信息将会被强制披露,企业财务指标、战略规划将会拿到阳光下供人随意翻阅,更不利于企业自身商业秘密的保护。
　　其实,中国很多真正牛逼的企业最终都选择了不上市,除了上述企业,还有光线传媒、立白集团、vivo、方太集团等,而其不上市的原因也是昭然的,最基础则是当前并无融资需求。在当今资本市场,公众公司就像是一个赚钱的超级机器,每天股价的变动都牵动着企业和千万股民的神经。上市公司自然要为股民负责,利润无疑将成为企业存在的唯一目的。这样企业就会变得很浮躁,和当今社会一样的浮躁,这都必然影响了公司高管没有更多的精力去维护公司长青基业。很多大佬上市之后都后悔不已,如网易创始人丁磊、新东方创始人俞敏洪都公开表示过上市的不良影响。而戴尔创始人更是敢想敢干,直接就宣布了私有化退市。所以,踏踏实实做企业也未必是一件坏事。（齐鲁财富网 孙小平整理）
责任编辑：孙小平
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