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什么意思？是极好还是利空
什么意思？是极好还是利空
　　今年7月初，因市场出现异常波动，已经启动新股发行程序的28家公司暂缓发行，首发企业的初审会、发审会等会议也随之暂缓安排。目前股票市场已进入自我修复、自我调节阶段，恢复和保持合理适度的新股供给，有利于增加市场活力，增强市场功能，积极稳定、修复和建设市场，促进市场的持续健康发展。同时，证监会综合考虑市场各方面对于进一步完善新股发行制度机制的意见和建议，重点围绕解决巨额资金打新、简化发行审核条件、强化中介机构责任、加大投资者合法权益保护等事项，提出了进一步改革完善新股发行制度的政策措施，主要包括：　　一是针对巨额打新资金对货币市场的影响及部分投资者卖老股打新股问题，取消现行的新股申购预先缴款制度，将申购时预先缴款改为确定配售数量后再进行缴款。同时强调新股申购应为投资者自主决策、自担风险、自负盈亏的行为，证券公司不得接受投资者全权委托进行新股申购。　　二是按照以信息披露为中心的监管理念，突出发行审核重点，调整发行监管方式，严格执行《证券法》明确规定的发行条件，将一部分基于审慎监管要求而增加的发行条件调整为信息披露要求。　　三是公开发行2000万股以下的小盘股发行一律取消询价环节，由发行人和主承销商协商定价，直接向网上投资者定价发行，以简化程序，缩短发行周期，提高发行效率，降低中小企业发行成本。　　四是加强对中小投资者合法权益的保护，建立摊薄即期回报补偿机制，要求首发企业制定切实可行的填补回报措施。公司董事、高管应忠实、勤勉地履行职责，维护公司和全体股东的合法权益，对公司填补回报措施能够得到切实履行在招股说明书中作出承诺。　　五是强化中介机构监管，落实中介机构责任。建立保荐机构先行赔付制度，要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付的承诺。完善信息披露抽查制度，进一步提高信息披露质量。出台会计师事务所从事证券业务监督管理办法，进一步明确审计机构未勤勉尽责的认定标准，从严监管审计机构执业行为。　　以上完善新股发行制度的政策措施需要修订或制定相关规则，为此，证监会将《首次公开发行股票并上市管理办法(修订草案)》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(修订草案)》、《证券发行与承销管理办法(修订草案)》以及《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见(征求意见稿)》，同步向社会公开征求意见，履行相关程序后公布实施。　　取消新股申购预先缴款制度，涉及证券交易系统技术改造工作，证监会将组织沪深证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司和各证券公司进行系统技术改造。由于相关规则修订和技术系统改造工作均需要一定的准备时间，证监会决定先按现行制度恢复前期暂缓发行的28家公司中已经进入缴款程序的10家公司新股发行。因暂缓发行至今已超过3个月，在刊登招股意向书前，需要履行会后事项、补充财务信息等法律程序，预计需要两周左右的准备时间。剩余18家公司将在年底前分批发行。同时，证监会将恢复新股发行审核会议，合理安排审核进度。　　【证监会答问】　　【分析评论】　　　　对此，独立财经观察家侯宁在微博上表示，迟早的事儿，短期对市场有压力，但也说明市场已恢复新常态，具备承接力了。关键是发行节奏要把握好，要有透明的时间表。　　　　对此，英大证券李大霄表示，这是重大消息，重启新股并不会扼杀婴儿底以来的牛市。重启新股说明A股已经恢复了融资能力。　　　　对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在其微博中表示，恢复IPO自由是重大利好。　　董登新称，在央行不断放水、市场流动性泛滥的前提下，投资者缺乏足够的投资渠道，出现了所谓的资产配置荒。在A股市盈率严重偏高的背景下，如果继续关闭一级市场，则会严重抑制投资者信心，并无法满足投资者打新炒新的需求。　　“希望证监会还给A股市场IPO自由，再也不要随意关闭一级市场。是否暂停IPO，要由发行人与投资者说了算，由市场做主，政府再也不要采用行政手段越俎代庖，充分尊重投资者选择与决策自由。这是市场赋予投资者的神圣自主权。”董登新称，证监会要做的正事就是强化市场监管，严打证券违法犯罪，大力完善信息披露制度。　　　　(1) 新股发行重启，市场功能逐步恢复。新股发行因为市场的大幅波动而在七月初暂停，目前A股市场已经企稳，且近期有连续突破之势，在这种背景之下，逐步恢复市场的融资功能也是情理之中的事。我们认为这可能代表着A股市场在逐步走出之前波动较大的非正常状态，各项功能有望逐步回归正常。未来如果市场进一步平稳，当初为了维稳市场而对股东减持进行限制的措施也可能逐步会放开。　　(2) 新股发行制度将有所修改。修改的方面主要包括，1)取消预缴款制度(目前估计是网下发行的部分);2)二是缩短发行周期，规定公开发行股票数量在2000万股以下，无新老股转让的，可以以直接定价方式确定发行价格，不进行网下询价和配售，等等。由于取消预缴款制度，预计新股发行对资金面的冲击将有所减小，不过具体影响待规则进一步明细后才能估计。　　(3) 按照老规则启动28家新股，首批10家。在新股发行暂停前获准发行的28家公司将按照老规则进入发行程序，首批10家可能在两周后启动(11月中下旬)，剩下的18家将在年底之前发行完毕，预计总募集资金在100-150亿左右。详细的公司名单请见下表。　　(4) 对券商利好，对市场短期心理层面影响偏负面，中期影响偏正面。新股发行重启显示了监管层对市场的信心，由于市场在这之前已经连续上涨，短期在心理层面影响偏负面。但新股重启代表着市场正常功能在逐步恢复，对市场中期是正面影响。特别地，新股重启将利好券商。　　　　(一)市场基本恢复常态，改革的步伐坚定方向正确　　A股经历三季度的暴跌后，市场逐步在恢复正常的机制。IPO重启提上日程表明目前A股交易基本恢复常态，步入正轨，危机模式结束。同时，改革的步伐并没有因为市场的剧烈波动而停止，重启IPO并进一步完善新股发行机制改革，表明资本市场的改革在继续，步伐坚定且方向正确。　　(二)历史经验：IPO重启影响市场短期波动，不改变中期趋势　　A股历史上前后共九次暂停IPO，第九次目前仍未结束。单纯就走势看，前八次IPO重启后，大盘上涨与下跌次数并无明显偏向。若就趋势是否改变看，中期观察IPO重启后大盘均延续了此前的走向，即新股发行并未对市场的中期趋势产生根本性影响。因此，从历史经验来看，新股发行对市场的影响更倾向于是一个短期波动，而不会改变市场的中期趋势。　　(三)直观观察：新股发行影响资金面，带来的更多是心理冲击　　直观来看，投资者对新股发行的担忧，更多的在于心理层面。其中的逻辑来自于新股发行带来新标的的供给，从而将部分资金分流至一级市场，进而改变资金供需格局，导致市场下跌。事实上，新股发行仅仅影响资金面，并不影响基本面，更多的是心理层面上的冲击，影响投资者对市场的信心。而只要新股发行的方式与方法得当，就能够在一定程度上避免因为担忧资金面而引起的心理冲击。　　(四)长期趋势：新股发行有助于上市公司结构的改善　　资本市场被赋予的主要功能是通过资金流动为经济发展配置资本要素，其中融资是关键功能之一。同时新股发行亦是股票市场上市公司结构改善的重要渠道，有利于上市公司结构朝着符合社会发展的产业结构方向前进。长期暂停新股发行，既不利于上市公司结构的改善，也弱化了市场基本的融资功能。中长期看新股发行有助于上市公司结构的改善，有助于市场更好地代表经济社会发展方向。我们期待，在不断改进的发行制度下，能有更多的优秀公司走上资本市场的舞台。同时，我们更加期待，弄虚作假的公司和权钱交易的发行者能够受到法律的严惩，从根子上净化资本市场的空气。否则，风气不净化，这片市场将是有毒的，投资者不宜久留。　　【相关报道】　　最新进展&&&　　历史回顾&&&　　名单一览&&&　　制度改革&&&　　大盘预测&&& 　　焦点板块&&&（来源：新华网
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IPO重启利好还是利空？
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证监会周六发布《进一步推进新股发行体制改革的意见》，最大亮点在于审核机制改革取得关键进展。并预计2014年1月底之前会有50家左右已过会企业挂牌。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&长期暂停IPO，表面是为了维护股市信心，但却损害了那些希望通过上市融资的企业利益，并间接导致中国金融体系的混乱和风险提升。况且通过作假的案例，已经清楚表明了发审委并不具备替市场把关的能力。&&&&&&&&&&&&&&证监会：2014年1月IPO开闸&&&&&&&&&&&&&&11月30日，中国证监会发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。此次透露出两大关键点，一是自日IPO以来，暂停超过1年的新股发行将在明年1月份重启；二则是新股上市审核机制改革取得关键进展。&&&&&&&&&&&&&&在过去一年多的时间里，目前排队申请发行的企业累计已达到760多家。甚至还有很多公司放弃在A股上市，转而赴相关或者美国市场筹集资金。&&&&&&&&&&&&&&证监会预计完成760多家企业的审核工作，需要一年左右的时间。而证监会有关部门负责人强调，预计2014年1月底之前会有50家左右已过会企业挂牌。&&&&&&&&&&&&&&改革后，监管部门和发审委只对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核，不判断发行人的持续盈利能力和投资价值，改由投资者和市场自主判断。而发行人可以选择普通股、公司债或者股债结合等多种融资方式，融资手段将更加丰富自由。&&&&&&&&&&&&&&就如证监会有关部门负责人所强调的，完善市场化运行机制是本次改革的重点。改革后，新股发行的多少、快慢将更大程度由市场决定，新股需求旺盛则多发，需求冷清则少发或者不发；而监管部门不再管制询价、定价、配售的具体过程，由发行人与主承销商自主确定发行时机和发行方案，并根据询价情况自主协商确定新股发行价格。&&&&&&&&&&&&&&主承销商可以根据事先公布的原则自主配售网下发行的股票，促进主承销商平衡买卖双方的利益，合理定价；不再行政管控价格，采用市场化手段对相关责任主体进行约束。比如提前披露相关信息，加强社会监督；要求相关责任主体进行承诺，一定期限内减持价与发行价挂钩等。&&&&&&&&&&&&&&IPO改革历程&&&&&&&&&&&&&&90年代我国最早的IPO采用的行政审批制。2000年以后直到2006年，IPO采用核准制。2006年开始，IPO制度变成了询价制。自此新股IPO主板实现市场化，2009年之后IPO规定逐步在探索中完善。&&&&&&&&&&&&&&询价制阶段2009年6月的第一次改革完善了询价和申购报价约束机制，消除了一二级市场的巨大价差，减少了大量资金云集在一级市场追逐无风险暴利，限制了资金量较大的投资者网上认购规模和机构投资者在网下、网上认购的特惠地位，提高了认购的公平性和中小投资者的中签率。&&&&&&&&&&&&&&但定价市场化之后出现了一些股票高价格、高市盈率发行，由此导致了超募资金及新股上市破发的问题。随后2010年8月的第二次改革扩大了询价对象，完善中止发行和回拨机制，但从效果看，依然存在新股高价发行、告示率和超高募资金的“三高”现象。&&&&&&&&&&&&&&前两个阶段的改革是将完善询价和申购报价的约束机制作为改革的重点内容之一，而2012年4月的第三次改革与前两次相比，在涉及面和力度上更加广泛，愈发深入。&&&&&&&&&&&&&&2013年6月的第四次改革坚持市场化、法制化取向，进一步理顺发行、定价、配售等环节的运行机制，提出了券商自主配售权，拉开了资本市场改革的序幕。&&&&&&&&&&&&&&但遗憾的是，此次改革没有涉及审核机制改革，因而被市场批评为“没有触及灵魂”。特别是监管层对万福生科造假案的严惩，已经清楚表明了发审委并不具备替市场把关的能力。&&&&&&&&&&&&&&而此次新公布的“意见”正式稿，最大亮点在于“审核标准透明化”和“审核进度同步公开”。虽然没有改变当前的核准制，但这项微调却是向注册制过度的必要条件。&&&&&&&&&&&&&&暂停IPO利好了谁？&&&&&&&&&&&&&&在其他大多数国家，投资者和企业自己决定是否推进上市，而在中国，权力几乎全部掌握在监管机构手里。监管层一向试图将自己塑造出苦心维护市场信心而暂停新股发行的形象，而投资者更关注的则是其利用职权谋取腐败的行为，以及万福生科这类业绩造假却仍然上市的案例。&&&&&&&&&&&&&&资本市场被赋予的主要功能是通过资金流动为经济发展配置资本要素，其中融资是关键功能之一。同时新股发行亦是股票市场上市公司结构改善的重要渠道，有利于上市公司结构朝着符合社会发展的产业结构方向前进。长期暂停新股发行，既不利于上市公司结构的改善，也弱化了市场基本的融资功能。&&&&&&&&&&&&&&长期关闭新股发行，也在影响上市公司利润增长质量。美国银行(Bank&of&America)指出，今年上半年，沪市上市公司共650亿元人民币的年度税前利润中，非核心利润占一半以上。非核心利润的很大一部分来自投资收益，许多公司正在利用影子银行业的流动性吃紧捞取好处。大企业能够凭借自己的影响力从官方渠道借来廉价资金，然后以更高的利率贷给那些无此门道的企业。&&&&&&&&&&&&&&中国金融体系也受到不利影响。受益与IPO暂停最大的金融企业，恰恰是监管层希望限制的影子银行。向渴求现金的借款者提供高利率贷款的信托公司，过去一年资产增长70%，至9.5万亿元人民币（合1.6万亿美元）。换言之，由于无法筹得稳定的股权资本，企业只能利用短期的高成本债务融资来应急。&&&&&&&&&&&&&&那些难以从官方渠道借来廉价资金的私企本来可以通过让企业上市来退出投资，但如今不得不延长投资期，这加大了它们将资本重新投资于新机会的难度。无论从哪方面来看，IPO暂停都不利于中国企业的发展。&&&&&&&&&&&&&&当然，要让日渐堵塞的IPO通道恢复通畅，一个方法是着重确保IPO申请人满足各项具体的法律规定，即确保不存在欺诈行为。这一点从“注册制”的提法中已然可见。“注册制”将比模糊不清的“审批”过程更快、也更加透明。但中国股市要想避免出现一大堆垃圾股，光靠“注册制”还不够。经纪机构应该在尽职调查方面对自己承销的上市案承担更多责任，因此，在欢欣鼓舞的同时，这些机构也要承担一些法律风险。&&&&&&&&&&&&&&这一点可以参考香港方面的做法。在中国森林等IPO丑闻曝光之后，香港从10月份起才开始执行一项法律，让IPO承销商为存在虚假信息的招股说明书承担刑事责任。虽然该法律的实施花了将近1年的时间，但如果今后的政策能够改善新股上市之后的健康状况，那么这个等待无疑是值得的。&&&&&&&&&&&&&&IPO重启&股市涨还是跌？&&&&&&&&&&&&&&当然，作为普通投资者可能不想也犯不上为股市制度操心，最直接的就是，IPO重启之后，股市是跌还是涨？&&&&&&&&&&&&&&从A股历史来看，在市场不好时，监管层会把暂停IPO作为稳定市场的重要手段，暂停IPO可以减少股票供给，有利于缓解股市融资压力；而在市场企稳之后重启IPO，恢复资本市场的股权融资功能。&&&&&&&&&&&&&&2000年之后A股IPO一共暂停过4次，重启3次。最近一次暂停就是日，以浙江世宝IPO为标志。&&&&&&&&&&&&&&市场表现方面，2004年8月至2005年1月暂停期间，虽然市场出现了多次反弹，但是下降趋势十分明显，市场再度创出新低。IPO重启后，大盘虽然出现了短暂的反弹，从1180点附近反弹至1300点之上，但反弹持续不到两个月就直扑1000点。&&&&&&&&&&&&&&而从2005年5月至2006年6月期间，A股历史上经历了IPO暂停时间最长的一次。因为股改的启动，新股发行暂停了一年多，期间大盘开始大幅回升。新老划断第一股导致市场回落，大盘从1700点附近最低曾下探至1512.52点，但随后便开始迭创新高，一路上涨到6000点之上，新的牛市来临。&&&&&&&&&&&&&&不过到了2008年9月至2009年6月期间的IPO暂停，则发生在金融危机全面爆发之际，期间大盘一度跌至1664点，随后又展开持续反弹，回升至3000点。&&&&&&&&&&&&&&总的来说，A股历史上屡次IPO重启后，在前6个交易日内，上证指数累积收益率均值基本为负。IPO重启最大的伤害在于投资者情绪，短期内冲击指数表现，随后市场将恢复原有的运行趋势。&&&&&&&&&&&&&&本次IPO重启对市场的冲击力从心理层面难以免除在短期内的担忧。和以往一样，新股发行带来新标的的供给，从而将部分资金分流至一级市场，进而改变资金供需格局，导致市场下跌。&&&&&&&&&&&&&&不过也许投资者的信心可能不像以前那么脆弱。据估算，目前已过会的83家企业一共预计融资558亿元。而年初至今，A股股权再融资规模约为2323亿元，二者规模比较起来显示出IPO新股扩容短期并不会给市场带来较大的流动性压力。&&&&&&&&&&&&&&结语&&&&&&&&&&&&&&以往监管层苦心维护的股市保护者的形象正在坍塌，此时出台尊重市场选择的新股发行改革机制，是个明智之举。如果新股发行制度能够彻底改革，IPO重启未必就是利空。&&&&&&&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
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同时将此用户拉入黑名单IPO对市场是利好还是利空？
大盘继续维持震荡上行的走势，沪指涨近2%逼近3600点关口，收盘于3590点，券商再度大涨9.17%，权重题材全线拉升，深成指和创业板领涨。由于早盘市场在3540点附近震荡观望，导致量能有所萎缩，两市成交1.174万亿，较周四有所萎缩‘。盘后，管理层再次放出重磅消息：年内重启IPO
。大盘在刚刚走出暴跌的阴霾，管理层就急于启动IPO对市场是利好还是利空？
从昨天的市场表现来看，早盘券商，保险等受到获利盘的打压，出现调整，题材板块中半导体，旅游，物流，集成电路、福建自贸区、安防等领涨，海外工程、猪肉、白酒和迪士尼等摆尾。3600点附近多空对决激烈，证券板块尾盘再度起航，接近全线封板，极有可能是IPO的消息被先觉资金提前布局，题材个股再度活跃，热点全线爆发，市场人气明显上升。
就在市场人气大幅提升之时，晚间管理层推出重磅消息：年内重启IPO
，如是市场一片哗然，认为这将对市场形成极大的利空，看空者居多。不过轩辕不这样认为，这次IPO重启并非简单重启，对市场多将是利好。
&一，既然管理层敢重启IPO
,就认为市场的人气已经恢复。前期多次双降的流动性利好，会逐步显现，市场有能力承受。由于现在市场的做空机制几乎没有，市场一旦有所好转，融资余额又会大幅飙升，场外***将又会有所抬头，如果不及时提前对冲，稀释部分流动性，市场又会走向极度疯狂，暴涨暴跌极端行情又会到来。同时，没有新鲜血液的市场只能是一潭死水。从这里可以看出，管理层将会有更多利好和对冲政策出台，从中期来看，在政府的引导下，未来大盘慢牛可期。
二，IPO先中签再缴款的规则改革，可以避免场内资金的大幅波动，对市场不构成负面影响，相反会有更多投资者愿意参与到打新中来，一旦中签会吸引更多场外资金入场，有利于新股的发型，也有利于市场。
三，对小于2000万股的小型公司，取消市场询价，由发行人和主承销商协商定价，直接向网上投资者定价发行，以简化程序，缩短发行周期，提高发行效率，降低中小企业发行成本。
同时，为保护中小投资者的利益，建立摊薄即期回报补偿机制，要求首发企业制定切实可行的填补回报措施。公司董事、高管应忠实、勤勉地履行职责，维护公司和全体股东的合法权益，对公司填补回报措施能够得到切实履行在招股说明书中作出承诺。承销商先行承诺利益赔付等重大改革措施，让发行制度更加合理，更加市场化，这也是注册制的前兆，也会让IPO
日趋自由，市场也就更能走向成熟。也是中国股市走向国际化的大势所趋。
总之，以上的重大IPO制度的改革，并非是简单的重启，稳定市场的同时，也能培养更多的价值投资者入市，对市场将是重大利好。市场也会更加市场化、合理化
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。招股说明书，不知道是利好还是利空_百度知道
招股说明书，不知道是利好还是利空
我有更好的答案
招股说明书，一般都是客观反映准备上市公司的基本情况，包括但不限于公司收益、年增长率、净资产、现金流、上市规模等等，不具有利好还是利空的基本属性。
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股票定增是利好还是利空
我有更好的答案
反之，若通过定向增发，上市公司注入或置换进入了劣质资产，达到以低价格向关联股东定向发行股份的目的，由此构成利空，其成为个别大股东掏空上市公司或向关联方输送利益的主要形式，则为重大利空，有望集团公司整体上市，消除关联交易对于流通股股东而言，非公开发行股票应该是利好，投资具有以下定向增发特点的公司会比较保险：一是增发对象为战略投资者。反之，如果拟定向增发公司的股价跌破增发底价。因此，定向增发对相关公司的中小投资者来说，是一把双刃剑。 同时定向增发降低了上市公司的每股盈利，则可能出现大股东存在拉升股价的操纵。 如果在定向增发过程中。一般而言，对中小投资者来说；四是募集资金投资项目较好且建设期较短的公司，要结合公司增发用途与未来市场的运行状况加以分析，好者可能涨停；不好者，可能跌停；二是增发对象是集团公司。判断好与不好的判断标准是增发实施后能否真正增加上市公司每股的盈利能力，以及增发过程中是否侵害了中小股东利益。比如相关公司很可能通过打压股价的方式，以便大幅度降低增发对象的持股成本，由于“发行价格不低于定价基准前二十个交易公司股票均价的百分之九十”。 如果上市公司为一些情景看好的项目定向增发，如果项目前景不明朗或项目时间过长，则会受到投资者质疑，股价有可能下跌。 如果大股东注入的是优质资产；三是增发对象是大股东，其以现金认购，表明大股东对上市公司发展的信心，其折股后的每股盈利能力明显优于公司的现有资产，增发能够带来公司每股价值大幅增值，有股价操纵行为，定向增发基可以提高上市公司的每股净资产，使定向增发成为短线利好，定向增发有望使公司的估值水平提高，进而带动二级市场股价上涨。 因此判断定向增发是否利好。 定向增对上市公司有明显优势：有可能通过注入优质资产、整合上下企业等方式给上市公司带来立竿见影的业绩增长效果；也有可能引进战略投资者，为公司的长期发展打下坚实的基础。而且，就能受到投资者的欢迎，这势必会带来股价的上涨。反之，则会形成短期“利好”或“利空”
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