小米450亿美元的估值真的过高吗?
稿源：iDoNews专栏
曾几何时，450亿美元的估值，让小米成为未上市但估值极高的顶级科技公司之一。但今天，随着小米手机销量的下滑，人们开始重新审视这家曾经被视为奇迹的公司。
11 月25日，彭博社发表文章称，最初小米凭借特有的用户群和销售模式赢得了投资者，但随着中国经济增速放缓，竞争对手纷纷效仿小米模式，小米的先发优势逐渐丧失，致使其450亿美元的估值遭到了质疑。两位知情人士称，小米今年可能无法实现8000万部智能手机的销售目标。投资研究机构Sanford C Bernstein驻香港分析师阿尔伯托&摩尔(Alberto Moel)称：&所有这些增长预期均未能实现，使得其450亿美元的估值变得有些不现实。&摩尔还称：&投资者最初认为，小米的业务有些类似于苹果，而且小米确实曾一度发展很快。但如今，他们的增速开始放缓，表现也没有苹果那么好。&
简而言之，通过小米手机在2015年的表现，有一部分人认为小米的450亿美元过高了，它不值450亿美元。那么，小米450亿美元的估值真的过高吗?
其实，关于小米估值高低的争论，从几年之前就开始了。回顾小米估值的跳跃之路，那就像一个&多级跳&。在它的估值达到100亿美元这个级别时，业界就有它估值过高的声音了。在2013年，小米估值百亿美元时，国内某咨询公司CEO曾经直言：&目前小米的真正价值，不到它百亿美元估值的一半，如果横向和黑莓、诺基亚对比，小米的估值确实存在虚高。&但是，后来的事实证明，小米的估值更高了，而诺基亚则被收购，而黑莓则一蹶不振。应该说，在那个时候，拿日薄西山的诺基亚和黑莓与刚刚兴起势头正猛的小米比，并不恰当。而这一次彭博社的文章里，阿尔伯托&摩尔以苹果作为参照对象，倒是比上次强了些，却又有拉高了小米地位的嫌疑。
2013年小米估值过高的言论被打脸，是因为当时的小米手机势不可挡;而这一次小米估值再次被质疑过高，显然是迎合了2015年尤其是下半年小米手机销售的&不振&。二者对比，本次的质疑应该更有技术含量，更值得琢磨。
一家公司估值的高低，或者某家上市公司的股市表现，往往与其业绩之外的一个因素关系很大，那就是市场潜力。我举一个例子，在美国上市的国内某安全公司，每个季度的财报都很不错，收入、利润都快速增长。可是，它的股票表现却不尽如人意。曾经有一个业界的朋友和我讨论过这个事情，这家公司的股票为什么会这么奇怪。当时我认为，这家公司的业务发轫于PC，兴盛于PC，美国股票市场可能认为它在PC方面已经做到足够好了，已经没有更好的潜力了，所以它的股票才不被看好。而我的朋友的看法跟我差不多，但表述方式比我前卫，他认为这家公司没有抓住移动互联网的发展脉搏，而移动互联网是当下的主流，所以其股票不被看好。后来的事实证明，我的朋友比我有先见之明，因为这家安全公司目前正在做手机，且做的风生水起，也许做手机就是为了在移动互联网落后的之后进行补课吧。
再回到被质疑估值过高的小米。
小米的历次估值，我感觉它的估值基础是不一样的。如果说其刚刚建立时的几次估值，还是基于一家手机企业的话，那其百亿美元级别的估值，就不单纯是对一家手机企业的估值了。而到了450亿美元的估值，就应该是把小米看成一家庞大的、有着数家千丝万缕企业、在未来有着很大前景的企业集团来进行估值了。如果说仅仅是因为手机销量，就给小米估值450亿美元，那就未免过于简单了。对小米估值450亿美元时，正逢小米生态链鼓吹的正火的时候，智能客厅、内容生态等新鲜的概念和美丽的前景，再加上小米手机的风风火火，所以那个估值可谓在当时恰如其分。一切，都是因为小米的&故事&。
我们不妨看看最近融资成功的乐视移动，最近的消息称，乐视移动首轮融资总额高达5.3亿美元，估值则为55亿美元。那你说，单从手机的角度看，如果与小米、华为等相比的话，乐视移动的估值高不高?这个估值应该还是建立在&故事&上的。
当然，所有的故事都得有一个基础，那就是智能手机这把开启故事宝藏的&钥匙&。在小米手机销量无法像之前那么火爆的时候，小米的故事还那么诱人吗?
从目前的情况看，小米的所有故事还都只是故事，几乎没有任何&变现&。智能客厅，我只是在小米手机的系统更新之后发现了这个&程序&;小米内容，同样也停留在手机的系统更新上;而小米的虚商，也是雷声大雨点小;倒是雷军旗下的各家企业，发展势头还不错。想想之前小米和美的合作，小米和乐视争夺内容第一的头衔时的火爆场景，小米近段时间的曝光率的确不足且单一了些。再加上小米手机销售目标的迷茫，所以我们会有一种印象，如果是目前的这种氛围进行450亿美元估值时的评估的话，那能不能达到450亿美元的确是个大问题。但是，没有任何&变现&的另一面，就是依然具有潜力。假如说智能客厅变现了，没有预想中的美好，那再对小米进行估值的话，那它肯定不行了;假如说所有公司鼓吹的内容生态都变现了，可一塌糊涂，那再对小米进行估值的话，那它肯定不行了。关键的问题在于，一切还都是个未知数，一起还都可以进行联想，且联想的空间还很大。来年某个时候小米再进行第七轮融资的时候，雷军再讲几个故事，那时候才能看出上次的450亿美元估值是高是低。
我又想到了前面提到过的乐视移动，乐视手机的销量目前仅仅是百万台的级别，估值却能达到55亿美元。它的估值得益于乐视自身的体系，但它又何尝不是得益于小米之前的故事呢?而小米的未来，说不定也会收益于乐视移动的估值，乐视可以，小米为何不可以呢?
过去的一段时间，互联网投资、估值是有些&通货膨胀&了，来年，应该会回归正常。那么，来年小米的估值，肯定会正常起来。至于小米之前的估值，我认为不高，应该是恰如其分，符合当时人们的期待。之前，我曾经想过那个倒霉的凡客诚品，但后来我想二者不具备可比性，毕竟曾经的凡客就是个卖鞋的。而未来，小米的估值会如何，那就得看互联网社会的发展了。
作者：姜伯静&
文章：76篇人气：46966
姜伯静，非知名、非专业IT行业评论者。联系QQ：
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遭遇成长瓶颈！现状疲软的小米如何完成天价估值
编辑：云中鹤
日消息，最近一段时间关于小米的消息，可以说是层出不群，继小米联合创人黎万强回归小米并掌舵小米影业之后，红米3也将在明天正式迎来发布，并当天宣布开售，而在不久之后，备受期待的小米旗舰小米5也要重磅发布了。就在所有人都看好小米2016年将要大干一番，继续资本扩张，继续保持全球顶级估值创业公司时，远在大洋彼岸的美国媒体，却泼来了一盆凉水。
今日，美国《华尔街日报》网络版撰文称，虽然小米曾经是全球估值最高的科技创业公司，但是这家中国企业现在正面临着越来越多的压力，这种压力不仅是来自于同行，更是有来自于整个市场环境的客观因素，小米越来越难以支撑高达近500亿美元的天价估值。
事实上，《华尔街日报》的分析不无道理。在过去的2015年，小米科技在智能手机业务上，并没有达年初制定的8000万台手机出货量的目标，这已经显示出了小米手机在手机市场中的疲态，当然造成这一结果的原因，也是与小米手机的市场战略有很大的关系，没有完成制定的任务，已经对于投资者的信心产品不小的影响。
而与之对应的是，小米手机国产品牌中最大的竞争对手，华为手机在去年超额完成任务，销量突破一亿台，而这其中还有很大一部分是来自于海外市场，这也就是说，华为智能手机在国内市场份额提升还有很大的空间，而这也正是小米压力的来源之一，要知道，华为过去数十年在中国建立起来的技术实力和品牌优势是小米难以抗衡的，这尤其是在手机的芯片技术等方面，体现的更为明显。
众所周知，骁龙810是一款让众多厂家头疼的处理器，然而，面对这款处理，三星和华为果断放弃，而使用自主开发的芯片，成功规避这一问题。而小米就没有这么幸运和任性了，售价2499元的小米Note销量惨淡，而小米5更是等了大半年也没有到来，&受制于人&是小米手机在高端市场行动的缩影。
事实上，在国内市场中，与小米竞争的不仅仅有华为，还有中兴、联想、酷派、魅族、vivo、金立、OPPO等厂商虎视眈眈，时刻准备着瓜分市场。
不过，相对于同行之间残酷的竞争以及自身核心技术的缺乏，令小米更担忧的是投资市场环境的严峻。众所周知，中国经济的增速逐渐放缓以及近段时间飘摇不定的股市动荡，导致投资者开始重新审视中国创业公司的高估值，投资者也变得更加谨慎。而小米这样的创业公司从中国移动互联网行业筹集了海量资金，目前面临着实现预期的巨大压力，而这种压力不是小米所能克服的。
当然，小米现在正将相当大一部分精力投入到智能家居生态系统的建设中，目前也是有一定的收获，成功投资了56家创业公司，包括我们所熟知空气净化器和平衡车等科技厂商。但是，目前智能家居生态系统显然是不能支撑小米目前所赋予的天价估值，小米智能家居生态系统还在初步建设中，也没有一定规模的利润来源，小米目前的高价估值依然还是需要通过智能硬件产品来支撑。
这就要求小米在智能手机业务等方面，尤其是高端手机市场，做出突破。小米的无疑要面临很大的压力，小米将如何完成高达500亿美元的天价估值，或许小米自己都没有底儿。
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www.qudong.com 驱动中国 All Rights Reserved小米何以支撑天价估值？小米何以支撑天价估值？弥得彼方百家号小米正筹划的IPO有望创造今年全球最大规模上市交易，分析人士对该公司估值从800亿美元到2000亿美元不等。但有投资者警告称，小米追求天价估值可能是个错误。2月，新款小米Mi MIX 2在西班牙的大会上展出早在2014年，智能手机生产商小米(Xiaomi Corp.)凭借其460亿美元估值成为独角兽公司的翘楚——全球最有价值的初创公司。小米运用了一种看似有效的战略来征服中国市场。小米手机有类似于苹果公司(Apple Inc., AAPL) iPhone的优质功能和外观，但价格要低得多。此外，小米手机最初仅在网上销售，凭藉场面盛大的营销活动来吸引消费者，有时小米联合创始人雷军会模仿乔布斯(Steve Jobs)，身穿黑色圆领衫亮相活动，这些都为小米平添了魅力。然后，小米遇到了一系列问题，未能实现销售目标，推出的手机存在缺陷，并且产品发布延期，该公司的光环随之褪去。但小米没有就此陨落，而是重整旗鼓。该公司加强了质量控制，将产品打入其他发展中国家市场，同时调整营销策略，开设实体门店。雷军现打算今年底将小米手机登陆美国市场。目前，小米正筹划一场数额巨大的首次公开募股(IPO)，可能创造今年全球最大规模上市交易。分析人士对小米的估值从800亿美元到2,000亿美元不等。那么，小米是否会重蹈覆辙呢？生产手机是一门残酷的生意，需要有对科技发展趋势的感知力、精准的供应链规划能力以及一丝不苟的执行力。错一步，就可能万劫不复。这也是苹果何以成为全球最成功硬件公司和最有价值公司的原因所在。很少有哪家公司的表现能够如此始终如一。在2007年第一部iPhone诞生之前的几年，笔者在《华尔街日报》(The Wall Street Journal)负责报道电信设备制造行业消息。那时，诺基亚(Nokia Corp.)与黑莓(BlackBerry)手机生产商Research In Motion Ltd.主导着消费者和企业手机市场。美国科技业曾经的明星企业摩托罗拉公司(Motorola Inc.)开始走向衰败。10年后，笔者曾报道过的多数公司要么已经消失，要么已经几乎被人遗忘。一些投资者警告说，对小米而言，追求天价估值可能是个错误。无论是未上市的科技初创企业还是寻求上市的公司，伴随高估值而来的都是严苛的审视，意味着几乎没有犯错的余地，而且总是要证明自己的估值合理。本月早些时候，小米联合创始人雷军在北京参加全国人大会议雷军本人曾宣布了小米宏大的2015年手机销量目标，但最终未能实现，令该公司估值受到质疑。而股市可能同样无情。一家香港资产管理公司的首席执行长称，股市是一个会让人谦逊的场所，上市公司如果不能兑现承诺，很可能会受到市场的惩罚。她说：雷军追求这么高的估值就好比在背上压了一座山。据接近小米的知情人士透露，银行家们对小米的IPO感到很兴奋，因为小米从本质上讲是一家互联网公司，理应获得比硬件公司更高的估值。小米管理团队通过2017年的翻身仗证明了自己。根据市场调查机构Counterpoint的数据，小米手机去年在中国的市场份额升至12%，出货量增长50%，至9,600万部。市场研究公司国际数据公司(International Data Corporation, 简称IDC)表示，在2017年第四季度，小米超越三星电子(Samsung Electronics Co., 005930.SE)，在规模巨大且持续增长的印度市场上成为最畅销的智能手机品牌。根据小米公司数据以及银行家和投资者的估计，小米2017年收入超过152亿美元，利润最多10亿美元。10亿美元的利润何以支撑800亿美元甚至2,000亿美元的估值？答案取决于小米是像大多数手机制造商一样是一家硬件公司，还是像小米拥护者认为的那样是一家互联网公司。基金经理们不看好硬件公司股票。三名基金经理对笔者表示，他们不会买入小米IPO发行的股票，因为中国的硬件公司都面临低利润率、恶性价格战和消费者品牌忠诚度低的问题。而小米的支持者认为，该公司不是纯粹的硬件公司，而是像苹果一样，拥有一系列具有竞争力的产品，包括运动手环和电饭煲等众多互联网连接设备。小米浏览器和应用商店可以产生广告和游戏收入，且利润率大大高于智能手机。苹果目前市值为9,131.7亿美元，市盈率为18.34倍。若按照这样的市盈率计算，目前拥有10亿美元利润的小米估值应在183.4亿美元左右，远低于该公司目前在私募市场的估值。投行人士预计小米将在香港和上海、或是香港和深圳两地上市。香港股市科技股已经火爆两年，小米支持者希望抓住这股热潮。比如，腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, 简称﹕腾讯)控股的数字阅读平台阅文集团(China Literature Ltd., 0772.HK)目前市盈率高达343.22倍。过去一年，腾讯成为中国估值最高的科技公司，目前市盈率为63.7倍。即使按照这样的市盈率，小米估值也只有637亿美元，仍远低于很多人所说的800亿美元的估值区间低端。国际数据公司分析师Kiranjeet Kaur称，小米的设备、应用和服务要形成像苹果公司那样的生态系统，恐怕还有很长的路要走。其他一些人士认为小米不太可能发展到这样的程度。上述香港资产管理公司的首席执行长称，小米不会成为苹果，也不会成为有着庞大社交媒体基础的腾讯，小米只是一家硬件公司。本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。弥得彼方百家号最近更新：简介:喜欢二次元的小伙伴们快来看看吧！作者最新文章相关文章GLFore有热成像仪相关的服务吗？酒店类的OK吗？_百度知道
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我有更好的答案
一般热成像仪用于检测电柜箱比较多，酒店如果有这类的设备需要检测是可以的
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