与发达资本主义国家的股市相比，中国股市有哪些特征_百度知道
与发达资本主义国家的股市相比，中国股市有哪些特征
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再融资、换手率高、投机性强、宏观经济下降，股市一定跌。中国股市受政策影响大，绝大部分是国有控股中国股市中有大量国有控股公司、宏观经济上升股市可以涨也可以不涨；实体经济，并且特别是规模大的公司。中国股市股价波动幅度大。中国股市不是西方国家成熟市场上经典意义上的实体经济、股权结构、退市机制以及宏观经济政策、宏观经济的晴雨表；实体经济，包括IPO
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陈世清：社会主义股市与资本主义股市的本质区别不容抹杀——写在“沪港通”开通之际
作者：陈世清
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来源：乌有之乡
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社会主义市场经济的股市只能投资不能投机，因此社会主义市场经济的股市有比资本主义市场经济的股市更严格的监管要求；社会主义市场经济的股市是对资本主义市场经济股市的扬弃。
　　根据一国两制，大陆实行社会主义制度，香港实行资本主义制度。不可否认，香港股市比大陆股市发展时间更长，也更成熟，&沪港通&&&香港和大陆股市的某种程度的联合经营会在某种程度上倒逼大陆股市的规范化;另一方面，不可否认社会主义市场经济与资本主义市场经济有本质区别，该本质区别在股市上的表现，就是社会主义市场经济的股市只能投资不能投机，因此社会主义市场经济的股市有比资本主义市场经济的股市更严格的监管要求;社会主义市场经济的股市是对资本主义市场经济股市的扬弃。如果忽视了这一点，仅仅强调股市运作模式与国际接轨、向资本主义股市看齐，那么&沪港通&将给掌握娴熟的金融投机技巧、长期在资本主义股市中游刃有余进行投机的金融投机家以可乘之机，从而给我国造成新一轮的国有资产流失，使广大股民遭到新一轮的财产损失。
　　我们原则上不否认包括股市运作在内的资本运作在社会主义市场经济中的重要地位与不可缺少的作用，也不否认按要素分配是社会主义市场经济分配体系中不可缺少的环节。但资本分为投资性资本与投机性资本、再生性资本与配置型资本，作为社会主义市场经济体系中的资本只能是投资性、再生性资本，而不容许投机性资本、配置型资本的存在。这是社会主义市场经济与资本主义市场经济的本质区别之一。如果不管资本的性质是投资性资本还是投机性资本、再生性资本还是配置型资本，有奶便是妈、有钱就是娘，只要能赚钱就是好资本，只要能圈到钱就是好的股市，那么就是资本主义市场经济不是社会主义市场经济。因此，资本主义的要害不在&资本&在&主义&;我们要透过资本的现象，看到不同资本运作后面&主义&的本质。如果是社会主义市场经济的资本运作，我们欢迎;如果是资本主义市场经济投机性的资本运作，我们反对。因为我们要建构的，是社会主义市场经济不是资本主义市场经济;我们要走的，是中国特色的社会主义道路不是中国特色的资本主义道路，或打着&中国特色社会主义&的旗号走资本主义道路。因此我们要反对的，不是作为社会主义市场经济必要一环的资本运作，而是反对资本主义。&资本主义&的&主义&主要表现在如下几个方面：市场化=私有化。把产权明确等同于私有制，否认除了私有制以外其他所有制形式作为市场经济的基础。市场化=金钱化。把市场化定位为一切向钱看，否认除了钱以外的价值。市场化=产业化。把市场化定位为一切领域归GDP。市场化=自由化。把市场化定位为无法无天、两极分化、不按游戏规则出牌、只要效率不要公平的完全竞争。市场化改革，确立资本与资本运作在社会有机体中的地位和积极作用，不等于走资本主义道路。改革是社会主义自我完善，还是走资本主义道路，是广大人民群众和作为新自由主义经济学家、市场原教旨主义者的中国主流经济学家的根本分歧;是只容许资本的投资再生功能还是也容许资本的投机配置功能，是社会主义自我完善与走资本主义道路的根本分歧。资本的投机、配置功能，投机性资本、配置型资本的存在，是剥削的根源，是两极分化的根源，是国空民穷的根源，也是把中国改革开放蜕变为走资本主义道路的根源;而GDO增长方式，又是投机性资本、配置型资本大行其道，资本的投机、配置功能充分发挥的根源。这说明，科学社会主义不仅仅是政治意识形态，也不仅仅是政治经济制度，而且是发展模式;采用什么发展模式的问题，实质上是走什么道路的问题。&坚持改革开放的方向不动摇&实质是坚持改革开放的社会主义方向不动摇，继续深化改革的过程不是&政左经右&、经济体制与增长方式和西方资本主义市场经济逐步接轨的过程。科学社会主义不可能建立在GDO增长方式基础上，科学社会主义的发展模式只能是与GDO增长方式本质不同的幸福经济发展模式。幸福经济发展模式就是用生产力发展代替GDP增长，用知识运营增长方式代替资本运营增长方式，用直接投融资为主导的金融体制代替间接投融资为主导的金融体制，用再生型经济发展模式代替投机配置型经济发展模式，用价值机制代替价格机制作为市场核心机制，用国民创新体系、国民创业体系代替国民产业化体系，用福利型国民经济系统代替货币型国民经济系统，用对称代替均衡、对策代替博弈作为经济主体的行为方式，用主客体对称的中国经济学代替分不清对称与均衡、对策与博弈、价值与价格、效益与效率、再生与配置、投资与投机的主客体对立的西方经济学。
　　&子曰：富与贵，是人之所欲也，不以其道得之，不处也;贫与贱，是人之所恶也，不以其道得之，不去也。君子去仁，恶乎成名?君子无终食之间违仁，造次必于是，颠沛必于是。&(《论语》)&子曰：道不远人，人之为道而远人，不可以为道。&(《中庸》)我们也常说&君子爱财，取之有道&。&道&就是能够给人民真正带来幸福的科学社会主义康庄大道，不是投机取巧巧取豪夺竭泽而渔敲膏吸髓催生两极分化形成剥削阶级制造官民对立贫富对立鼓吹GDP泡沫推动&非理性繁荣&的歪门邪道。科学社会主义的发展模式与科学社会主义的理想信念是统一的，科学社会主义的理想信念就蕴含在科学社会主义的发展模式中，离开科学社会主义发展模式讲全面深化改革讲改革红利讲科学社会主义理想只能使理想成为幻想。
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责任编辑：南岗中国股市的发展和股市的回报率_中国股市投资分析_767股票学习网
中国股市的发展和股市的回报率
　中国股市的发展和股市的回报率　　(1)中国股市的发展概貌。　　中国的经济发展从1949年到2007年,经历了一个从农业经济到工业经济的转型,非常类似美国第一个阶段,从年,美国完成了从农业经济向工业化经济的转变。但又比美国当时的发展速度要快,经济更加成熟。20世纪90年代初,中国引入了资本主义社会的标志――股票市场。　　日,上海证券交易所成立。上海证券交易所是非营利性的会员制事业法人。它的最高权力机构是会员大会,常设的执行机构是理事会,实行理事会领导下的总经理负责制。组织公平的集中竞价交易,即时公布交易行情,办理股票和公司债券的上市、暂停上市、恢复上市或终止上市事务,对证券交易实行实时监控,对上市公司的信息披露进行监督等。上交所采用的是先进的计算机自动交易系统,成交价格由计算机自动撮合,实行电子无纸化交易,股票以数据的形式存放于上海证券中央登记结算公司的电子账户内,股票的买卖由计算机自动划转。1997年投入使用的上海交易大厦是目前亚洲最大的证券交易所,设有交易席位3200多个,与国内几十个证券交易中心实施计算机联网,整个交易系统的计算机报价竞价终端达6000个。上海证券交易所正在向世界一流的证券交易所迈进。到日止：共有上市公司857家；上市证券1122只；上市股票901只；总股本14046亿股；总流通股本3296亿股；总市值249529亿元；总流通市值57317亿元。　　日,深圳证券交易所成立。它也是不以赢利为目的,实行会员制的事业法人。它的领导体制与上海证券交易所相同,是由会员大会、理事会、总经理三个环节组成。组织公平的集中竞价交易,即时公布交易行情,办理股票和公司债券的上市、暂停上市、恢复上市或终止上市事务,对证券交易实行实时监控,对上市公司的信息披露进行监督等。深交所的发展目标是用15~20年的时间,进入国际主要证券市场行列,成为国际知名的证券市场。到日止：共有上市公司664家；上市证券860只；总市值50052亿元；总流通市值25354亿元。(767股票学习网 http://www.net767.com收集整理)　　二地股票市值达到了29.9581万亿人民币。　　中国股市得到了高速的发展。中国股市是新兴的发展中国家最大和发展最快的股市。　　(2)中国股市发展的过程。　　纵观中国股市历程,从1990年到日,比较清晰有序的下跌熊市有三次。　　1993年2月到1996年3月是中国股市的第一次大熊市,主要是国家宏观紧缩遏制经济过热所致。在这期间,市场最大跌幅达到79%,证券管理层的主要政策取向就是救市。1994年7月的“三项政策救市”就是其中最为典型的例子。　　1997年5月到1999年5月的下跌,是中国股市非常值得玩味的第二次大熊市。1996年年底,管理层发现股市已经像一匹脱缰的野马时,于是开始收紧。以《人民日报》“12?16社论”打压股市为开端,管理层连发后来俗称的“十二道金牌”,股市终于在重压之下于1997年5月进行调整。　　这两次大的调整当然有市场自身的原因,但从根本上讲都是政策指导下的调整。
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　|　　|　　|　　|　股票刚进入中国的时候是怎样发展起来的？_百度知道
股票刚进入中国的时候是怎样发展起来的？
具体了解一下86年刚进入中国时的情况，人们的反应。
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中国股市即中国股票市场，1989年开始作为试点，本着试得好就上、试不好就停的理念建立。所以在1995年之前的股市运作中，最大的利空通常是中国股市试点要停、股市要关门这类消息。后受“3.27国债期货事件”影响，中国期货市场于1995年进行全面的整顿清理，中国股市成为扶持的对象，这样股市才由此迎来了真正的利好，转而进入了大发展的时期。股票市场发展大事记录：1984年7月，北京天桥股份有限公司和上海飞乐音响股份有限公司经中国人民银行批准向社会公开发行股票。1984年10月，中共十二届三中全会通过了《关于经济体制改革的决定》，股份制也由此开始进入了正式试点阶段。日，中国第一个证券交易柜台——静安证券业务部的开张，标志着新中国从此有了股票交易。新中国第一股——上海飞乐音响股份有限公司在南京西路1806号静安证券业务部正式挂牌买卖，当天上市的100股股票不到一个半小时即被抢购一空。日，邓小平会见纽约证交所董事长约翰·范尔霖，并向其赠送了中国第一股——飞乐音响股股票。1990年3月，政府允许上海、深圳两地试点公开发行股票，两地分别颁布了有关股票发行和交易的管理办法。日，深圳证券交易所试营业。日，上海证券交易所成立。-30日中国共产党第十三届中央委员会第七次全体会议在北京召开，全会审议并通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展十年规划和“八五”计划的建议》，强调要“逐步扩大债券和股票的发行，严格加强管理。发展金融市场，鼓励资金融通，在有条件的大城市建立和完善证券交易所，并形成规范的交易制度。”这将证券市场的发展列入国民经济发展计划中，从而肯定了证券市场应有的地位。-2月21日，邓小平同志视察武昌、深圳、珠海、上海等地并发表重要谈话。邓小平在讲话中指出：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试。看对了，搞一两年，对了，放开；错了，纠正，关了就是了。关，也可以快关，也可以慢关，也可以留一点尾巴。怕什么，坚持这种态度就不要紧，就不会犯大错误。”-23日，邓小平同志视察深圳，在了解了深圳股市的情况之后，邓小平同志指出：“有人说股票是资本主义的，我们在上海、深圳先试验了一下，结果证明是成功的，看来资本主义有些东西，社会主义制度也可以拿过来用，即使错了也不要紧嘛！错了关闭就是，以后再开，哪有百分之百正确的事情。”日，国家主席杨尚昆视察上海证券交易所。1992年5月，《股份公司规范意见》及13个配套文件出台，明确规定在我国证券市场，国家股、法人股、公众股、外资股四种股权形式并存。日，国务院副总理朱镕基视察深圳时表示：“股票上市的信心和决心坚定不移，深圳和上海要办成全国的股票交易中心，为全国服务。”-18日，中国共产党第十四次全国代表大会在北京召开。江泽民总书记在会上作了题为《加快改革开放和现代化建设步伐 夺取有中国特色社会主义事业的更大胜利》的工作报告。该报告确定我国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制，并提出要积极培育债券、股票等有价证券的金融市场。日，国务院下发《国务院关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》，它是在证券市场短期内出现深幅调整和剧烈震荡的背景下发出的，是中国第一个有关证券市场管理与发展的比较系统的指导性文件。 《通知》内容涉及理顺和完善证券市场管理体制；严格规范证券发行上市程序；1993年的证券发行问题；进一步开放证券市场；抓紧证券市场法制建设；研究制定证券市场发展战略和规划，加强证券市场基础建设；加强证券市场管理，保障证券市场健康发展七个方面。 《通知》的发布标志着中国证券市场的管理进入规范化轨道。1992年底，“红庙子”（成都一条街道的名称）自发地出现了一个买卖内部职工股等未上市股票的市场，被称为“红庙子市场”。当时，来自深圳等地的大户们在此大笔收购四川省内公司发行的尚未到证券交易所正式上市的股票，使这些股票的价格纷纷上涨。有人形容，“你在红庙子市场这头买了股票，刚走了200米，你的股票就翻番了”。1993年3月初，每天有数万人次在这里交易，几乎所有四川境内（除重庆外）的公司。所发行的股票、内部股权证，都陆续进入自发交易市场，甚至债券、股票认购收据都在市场上“炒”，交易品种最多时达70～80种。1993年5月，政府开始干预，采取了一些禁止该种形式交易的措施，成都“红庙子市场”被取缔。日，国务院颁布《九十年代国家产业政策纲要》，明确指出，今后股票、债券发行要优先安排基础设施和基础工业产业。1995年3月，证券市场在发展4年多以后正式被写进政府工作报告。-28日，中共中央十四届五中全会在北京举行，全会审议并通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展“九五”计划和2010年远景目标的建议》，明确提出要“坚持以间接融资为主，适当扩大直接融资”，“积极稳妥地发展债券和股票融资”，“对银行、信托、保险和证券业实行分业经营，依法管理。”“建议”已将证券市场纳入我国国民经济发展计划。日，国务院副总理朱镕基在中共上海市委书记黄菊陪同下视察上海证券交易所，提出指导证券市场当前工作和未来发展的“法制、监管、自律、规范”八字方针。日，国务院批示证券市场要“稳步发展，适当加快”。1996年10月起，管理开始变调，连连发布了后来被称为“十二道金牌”的规定，大致有：《关于规范上市公司行为若干问题的通知》；《证券交易所管理办法》；《关于坚决制止股票发行中透支行为的通知》；《关于防范动作风险、保障经营安全的通知》；《关于严禁操纵信用交易的通知》；《证券经营机构证券自营业务管理办法》；《关于进一步加强市场监管的通知》；《关于严禁操纵市场行为的通知》；《关于加强证券市场稽查工作，严厉打击证券违法违规行为的通知》；《关于加强风险管理和教育工作的通知》等。日，国务院下发《关于进一步加强证券市场监督管理工作的通知》。鉴于当前我国证券市场发展过热问题十分突出，为引导证券市场健康发展，国务院决定：进一步加强证券市场的风险宣传；增加市场供给；摘要公布《国务院批转中国人民银行关于进一步整顿金融秩序严格控制货币投放的紧急通知》；从严查处证券违法违规案件；建立涨跌停板制度和市场禁入制度，进一步规范市场行为。日，《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，共分4个部分：股市因何出现暴涨、股市有涨必有落、坚持“八字方针”规范证券市场、进一步抑制过度投机。文章指出，当前一个时期的股价暴涨是不正常的和非理性的。造成股价暴涨的原因，主要是机构大户操纵市场，银行违规资金入市，证券机构违规透支，新闻媒体推波助澜，误导误信股民跟风等因素。文章表示，“有涨必有跌”，当前的股票市场存在极大风险，必须坚定不移地贯彻“法制、监管、自律、规范”的八字方针，抑制过度投机，防范市场风险，维护市场稳定发展。这引发了连续两日两市大盘跌停行情。文章发表后，在社会上引起了强烈反响，对化解股市风险、保障社会稳定，起到了非常重要的作用。日，国务院总理李鹏在八届人大五次会议做政府工作报告时指出：“规范证券、期货市场，增强风险意识”。由此1997年被中国证监会确定为“证券期货市场防范风险年”。日，国务院下发《国务院办公厅转发证监会关于清理整顿场外非法股票交易方案的通知》，要求有关地方人民政府和国务院有关部门坚决执行党中央、国务院的决定，彻底清理和纠正各类证券交易中心和报价系统非法进行的股票、基金等上市交易活动，严禁各类产权交易机构变相进行股票上市交易。4月2日至3日，中国证监会召开贯彻落实《国务院办公厅转发证监会关于清理整顿场外非法股票交易方案的通知》座谈会，中国证监会主席周正庆同志作了题为《统一认识，加强领导，做好清理整顿场外非法股票交易工作》的讲话，讲话指出，当前证券工作要抓好两件大事：一是贯彻全国金融工作会议精神，抓好证券监管体制的改革和证券市场的清理整顿；二是发挥证券市场功能为国有企业改革和三年解困服务。日，中国共产党第十五届中央委员会第四次全体会议通过《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》。其中涉及资本市场的有：提高直接融资比重。符合股票上市条件的国有企业，可通过境内外资本市场筹集资本金，并适当提高公众流通股的比重；有些企业可以通过债务重组，在具备条件后上市；允许国有及有关控股企业按规定参与股票配售；选择一些信誉好、发展潜力大的国有控股上市公司，在不影响国家控股的前提下，适当减持部分国有股，所得资金由国家用于国有企业的改革和发展；完善股票发行、上市制度，进一步推动证券市场健康发展。2001年1月，经济学家吴敬琏在中央电视台发表了著名的“赌场论”，五大经济学家公开回应吴敬琏的观点，由此揭开了中国股市大讨论的序幕。日，第九届全国人民代表大会第三次会议在北京召开，中共中央政治局常委、国务院总理朱镕基作《政府工作报告》。报告中提出“进一步规范和发展证券市场，增加企业直接融资比重。完善股票发行上市制度，支持国有大型企业和高新技术企业上市融资。”日，九届全国人大四次会议在北京举行，中共中央政治局常委、国务院总理朱镕基做《关于国民经济和社会发展第十个五年计划纲要的报告》，提出“规范和健全证券市场，保护投资者利益。支持有条件的企业到境外上市”。日，国务院发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》。规定国有股减持主要采取国有股存量发行的方式。凡国家拥有股份的股份有限公司（包括在境外上市的公司）向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股；股份有限公司设立未满三年的，拟出售的国有股通过划拨方式转由全国社会保障基金理事会持有，并由其委托该公司在公开募股时一次或分次出售。国有股存量出售收入，全部上缴全国社会保障基金。减持国有股原则上采取市场定价方式。日国务院正式发布《减持国有股筹资社会保障资金管理暂行办法》，宣布是国有控股公司发行流通股时，国有股减持10%充实社保基金。日，国务院发布《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》，国有股减持办法出台。日，上证综合指数出现2245点的历史最高点。此记录直到日才被刷新。日，新股发售“减持”开始。随后上证指数数日连续下跌。日，烽火通信、北生药业、江气股份、华纺股份四只新股在上海证券交易所上网发行，并以发行价减持国有股。标志新股发行配合国有减持方案正式启动。日，证监会紧急叫停《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》。经国务院批准，中国证监会决定暂时停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理办法》第五条关于“凡国家拥有股份的股份有限公司（包括在境外上市的公司）向公共投资者首次发行和增发股票时，应按融资额的10%出售国有股”的规定。受此影响，10月23日沪深股指大幅上涨，两市全天共成交290.22亿元，为年内最大成交量。10月24日，沪深股市涨幅接近涨停板。日，国务院决定，除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。“国有股减持”正式叫停。次日市场爆发井喷式“6?24”行情。日，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（简称“国九条”），将发展中国资本市场提升到国家战略任务的高度，提出了九个方面的纲领性意见，为资本市场的进一步改革与发展奠定了坚实的基础。日，国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（国九条），提出大力发展资本市场是党中央、国务院从全局和战略出发作出的重要决策，各地区、各部门务必高度重视，进一步完善相关政策，共同为资本市场发展创造条件，积极推动我国资本市场的改革开放和稳定发展。日，中央电视台的《新闻联播》在晚间七点播报了由国务院签发的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，因有九条意见，俗称“国九条”。“国九条”是战略性的和纲领性的，试图从整体上来统筹解决中国股市的问题。日，温家宝总理作政府工作报告指出，推进资本市场改革，维护股票市场稳定，发展和规范债券市场，稳步发展期货市场。-7日，中央经济工作会议在北京召开。会议提出：“要积极扩大直接融资，引导和规范资本市场健康发展。”。
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1984年发行中国第一支股票飞乐音响 “老八股”是中国改革开放的直接产物。1984年11月“飞乐音响”公开发行股票50万元，成为新中国成立后发行的第一只股票，人们围观的更多，但随着证券知识的推广，这个新鲜玩意儿被更多人接受
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也可以留一点尾巴。怕什么，坚持这种态度就不要紧：“证券。到2001年底，沪。关、1998年－2001年是股市的规范阶段，股权分置改革以后，资本市场的融资和资源配置功能得以实现。自股权分置改革完成后，中国股市进入了一个蓬勃发展的时代、深两市共有上市公司1550家，总市值达32，对中国股票市场的特殊性认识不够、《证券法》为核心，以行政法规为补充；错了，纠正，关了就是了、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，股权分置在诸多方面制约了中国资本市场的规范发展和国有资产管理体制的根本性变革。截至2007年底。中国股票市场被赋予了新的功能，中央高层领导提出股票市场不仅要为国有经济改革服务。1997年9月中共十五大第一次从宪法的层次上承认“股份制是公有制的一个特殊形式”，至此、复合性功能的逐步演进历程。然而，资本市场大多处于自我演进发展状态，资本市场体系初步搭建，而且要为国家的经济结构战略性调整服务。但是。1993年。同时，对资本市场的发展在思想认识上存在一定的分歧。　　2、1992年－1997年是股市的试验阶段。　　此时股市能否长期存在仍然受到所有制问题的困扰，股票市场的发行和交易缺乏全国统一的法律法规，就不会犯大错误，有助于改善企业公司治理结构等。股票市场的地位被提升到改革与发展全局的高度来考虑，也可以快关。　　从1998年开始，中国开始正式启用法律法规手段规范管理股票市场。1998年4月起建立了全国集中统一的证券监管体制，国务院确定中国证监会作为国务院直属单位，成为全国证券期货市场的主管部门，同时其职能得到了加强，使得中国股票市场促进经济结构优化调整、实现资源优化配置的高层次、深圳推广至全国、完善和规范市场这一角度看，当前的中国股票市场仍然还处于比较稚嫩的成长期，中国股票市场的制度建设也逐步走向成熟。经过几年的法制建设，中国证券法规体系逐步完善，打开了资本市场进一步发展的空间，也可以慢关。”[1]此后，中国确立经济体制改革的目标是“建立社会主义市场经济体制”。从证券监管的角度来看，年是由中央与地方、中央各部门共同参与管理向集中统一管理的过渡阶段。股市的监管机制开始形成，监管体系初具雏形，股权分置改革在两年的时间里基本完成。2004年1月国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（简称“国九条”）、“德隆系”等证券公司长期积累的问题和风险集中爆发，是中国股票市场运行中不健康因素的集中反应，股市价格暴涨暴跌，投资者尚未树立正确的投资理念，由于此阶段股票市场的制度安排、制度建设不尽合理，股份制成为国有企业改革的方向，更多的国有企业实行股份制改造并开始在资本市场发行上市。经过这些改革，投资者信心得到恢复，资本市场出现转折性变化，沪、深股指纷纷创出历史新高。人民币不断升值这一重大货币、汇率政策。2003年底至2004年上半年，市盈率奇高，并规定了涨跌幅及交易量限制，中国一大批公司成功上市，缺乏统一规范和集中监管。2007年的IPO融资4595。由此中国股市也于1996年5月迎来了大牛市行情，大量国企进入股市寻找资金，其上市公司质量参差不齐。以1999年7月《证券法》的颁布实施为标志，中国股票市场步入了以“规范与发展”为主题的新的发展阶段，同时.71万亿，相当于GDP 的132.6%，再加上盲目借用外国（主要是美国）的经验，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试。然而，太过火爆的股市已经严重脱离了基本面的支持，投机之风盛行，黑市行为大量滋生等。打压整顿股市也因此成为接下来的宏观调控的内容之一，中国股市由此第一次具备了资源配置的功能、促进储蓄向投资转化的基础性功能。这一阶段是中国股份制改革起步初期，各项基本制度在探索中逐步建立，股票发行试点正式由上海，以部门规章为主体的系统的证券期货市场法律法规体系。　　4、2002年－2004年是股市的转轨阶段。　　随着中国股票市场制度建设步入法制化、规范化发展阶段，随着国内宏观经济矛盾的转移，对股票市场功能的认识不断深化——它不仅是筹资的工具，而且股指的上涨还能带来财富效应，刺激消费增长，大量违规行为也不断被暴露出来，银广夏、蓝田等上市公司事件的发生就是当时股市混乱的缩影。同时股市的作用被定义为“国企解困”的一个重要途径，中国沪，南方、闽发；到促进国有企业转机建制（转换经营机制、建立现代企业制度）、为搞活国有经济服务；再到促进经济结构战略性调整的高级，中国证券期货市场初步形成了以《公司法》，正在承担分流银行资金和加快直接融资步伐的功能。尤为重要的是。看对了、深两市98%的应股改公司完成或者已进入股改程序，改革并没有收到预期的结果。这一阶段股票价值被严重低估，价格甚至一度低于面值，整个市场规模较小，并以分隔的区域性试点为主，使中国资本市场进入了蓝筹时代。此外。由于尚未形成完善的供求机制和市场监控机制，高速发展的股市立即出现了许多问题，是中国股市重塑的一个过程。作为历史遗留的制度性缺陷、工商银行、中国国航等超级大盘股的顺利发行，表明股权分置改革后的中国股票市场已经完全恢复了首发融资功能和资源配置功能。1999年股市又一次出现牛市行情高潮，一直持续到2001年，中国股票市场还进行了包括提高上市公司质量、大力发展机构投资者、改革发行制度等一系列改革，与上述的中国股票市场的阶段性发展规律相适应、综合性功能的发挥仍不理想，社会各界对中国股票市场功能发挥的现状有颇多不满。新一届的中国证监会开始着手完善监管体制。然而在股权分置问题没有彻底解决的前提下，国家既是裁判员又是运动员，位列全球资本市场第三，新兴市场第一，以及上市公司治理、投资者自律、系统风险控制以及财富的不合理分配等等一系列问题，在这“新兴+转轨”的特殊阶段.79亿元，位列全球第一，股票市场的地位正式确立，中国股票市场的功能也经历了从国有企业改革试点，建立直接融资渠道，姓资还是姓社，成为影响股市存活最重要的话题，都会长期伴随中国股票市场存在。因此。特别是中国银行，股市不仅没有达到资源优化配置功能要求，甚至连最基础的筹资功能也无法实现。月间邓小平同志在南方视察时指出。　　3，也是造就中国股市年大牛市行情的基本背景之一。截至2007年底，当前的中国资本市场还存在着大而不强，从股票市场成长阶段的基本特征是发展，表明了政府推进资本市场改革发展的决心，以促使资本市场的运行更加符合市场化规律。　　5、2005年至今是股市的重塑阶段。　　2005年5月开始的股权分置改革，搞一两年对了，放开　　中国股票市场发展可以划分为五个阶段：　　1、1990年－1991年是股市的初创阶段。　　1990年12月和1991年7月沪、深证券交易所的相继挂牌营业，股票集中交易市场正式宣布成立。日均交易量1903亿，成为全球最为活跃的市场之一。　　总体而言
被当作圈钱的工具而发展起来
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