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公告精选：神雾节能控股股东股份被冻结；星普医科实控人提议年报10转9
来源：QQ快报 &责任编辑:小易 &
【热点事件】獐子岛：扇贝消瘦符合历史规律 未能预判到可能发生重大异常獐子岛回复深交所问询，由于以下原因未能预判到存货可能发生重大异常：历史上夏季高温浮筏养殖扇贝大量死亡，底播虾夷扇贝并未受到影响。三年长海县虾夷扇贝底播面积未发生重大差异，2015年硅藻的生物量与2017年硅藻密度相近，但2015年、2016年底播虾夷扇贝产量并未受到影响。北黄海海域生态环境复杂，且生产数据未显示存货发生重大异常。月扇贝消瘦符合历史规律。神雾节能：控股股东股份被冻结 可能存在实控权变动风险神雾节能公告，控股股东神雾集团所持公司股份被司法冻结及司法轮候冻结。其中，山西证券通过山西省高院对神雾集团持有的3182万股采取财产保全措施予以冻结。北京国资融资租赁通过北京市第二中级人民法院对神雾集团持有的3.18亿股采取诉前财产保全措施予以冻结，对神雾集团持有的3182万股进行司法轮候冻结。鉴于公司控股股东全部股份已被冻结及轮候冻结，可能存在公司实际控制权的变动风险。神雾环保：国资租赁申请司法冻结的股份市值明显超过债务 控股股东提出异议神雾环保公告，公司控股股东神雾集团所持公司部分股份被司法冻结。其中，北京国资租赁通过北京市二中院对神雾集团所持公司3.16亿股采取诉前财产保全措施予以冻结。本次国资租赁申请司法冻结的公司股份市值约42.59亿元，明显超过相关债务和逾期支付的金额。针对国资租赁财产保全事宜，神雾集团已向北京市二中院提出异议申请，北京市二中院已收取立案材料。毅昌股份：拟计提新乐视智家应收款坏账准备金2.5亿元毅昌股份公告，截止日，公司对新乐视智家的应收账款为4.21亿元，公司预计逾期应收账款的回收具有不确定性，存在坏账风险。公司拟对新乐视智家的应收款项整体计提60%，计提总金额为2.52亿元，本次进一步计提坏账准备金额为2.08亿元。光线传媒：《唐人街探案2》票房已超28亿元光线传媒公告，截至2月27日24时，影片《唐人街探案2》在中国大陆地区上映12天，票房成绩已超过28.01亿元，超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50%。截至2月27日，公司来源于该影片的营业收入区间约为3700万元至4800万元。星普医科：实控人提议年报10转9星普医科公告，公司控股股东、实际控制人叶运寿提议2017年度以资本公积金向全体股东每10股转增9股。桂发祥：控股股东提议10转6派3元桂发祥公告，公司控股股东提议2017年度向全体股东每10股派发现金股利3元（含税），同时以资本公积金每10股转增6股。旗滨集团：年度分红拟10派3每股分红额度同比翻倍旗滨集团晚间公告，控股股东福建旗滨提议，2017年度利润分配以现金分红方式进行利润分配，每股分红额度在2016年度基础上增长一倍，即：向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。本次派息预计金额8.08亿元，公司前三季度净利8.25亿元。截至今日收盘，旗滨集团股价为6.7元/股。“宝银系”股东再递高额分红提案新华百货称将考虑后回复新华百货(月28日晚间公告，公司当日收到股东上海宝银、上海兆赢发来的多项股东大会临时提案，其中包括：未来10年每年用当年度利润的50%进行现金红利分配；提议2017年度利润分配为10派2.37元；对公司章程中涉股东临时提案的多项规定进行修改等。对于以上提案，新华百货称公司及董事会将会慎重考虑后进行回复。宝银系进入新华百货后，已多次提出临时议案且被遭拒，其中包括多项高额分红方案。佛慈制药：对多种剂型100多个产品提价出厂价平均上调17.6%佛慈制药(月28日晚公告，公司根据药品生产成本和市场需求情况，决定自3月1日起对浓缩丸、大蜜丸、水丸、口服液、胶剂、颗粒剂、片剂等多种剂型的100多个产品进行全线提价，上述产品出厂价平均上调17.6%，零售价也将做相应调整。对产品提价将提升公司合理的盈利空间，但市场对公司提价后的药品价格接受程度仍存在不确定性。步森股份：刘钧及其一致行动人谋求公司控制权步森股份回复深交所问询函称，由于公司股价持续下跌等原因，刘钧及其一致行动人决定谋求公司控制权，回报中小股东。具体计划包括：1、通过协商及其他合法方式终止将睿鸷资产所持1940万股表决权委托给安见科技；2、通过公开市场合法合规增持公司股份，获得更多股份；3、通过寻找一致行动方，通过一致行动协议获得更多表决权；4、通过征集表决权，获得更多表决权；5、其他能提升控制权稳定的方法。*ST德力：实控人拟转让10.56%股份给锦江集团*ST德力公告，公司控股股东、实控人施卫东与锦江集团签订股份转让备忘录，施卫东拟将其持有的4139万股公司股票转让给锦江集团，占公司总股本10.56%。在本次交易过程中，施卫东不再将其持有的7616万股公司股票所对应的表决权向锦江集团进行委托。本次交易不会导致公司实控人发生变更。欧浦智网：股东吕小奇的一致行动人再次被动减持股份欧浦智网公告，2月26日公司股票复牌后，因补仓义务人与信托公司沟通未达成一致意见，信托公司开始进行减持欧浦智网股票操作。2月28日，公司股东吕小奇的一致行动人鸿轩3号持有的公司股份被动减持379万股，成交金额为3885万元。注：2月26日，吕小奇的一致行动人奇益7号和奇益8号合计被动减持229万股。骆驼股份：拟联合海外车企10亿元投建新能源汽车电机项目骆驼股份(月28日晚间公告，公司拟与克罗地亚电动车公司Rimac，在襄阳高新区共同出资设立中克骆瑞新能源科技有限公司。双方计划总投资10亿元，建设年产30万套新能源汽车电机、电控及BMS项目。其中，于2018年启动一期项目建设，预计投资约2亿元，产能完全释放后可实现年产值5亿元；5年内整个项目全部达产后，预计可实现年产值30亿元。海大集团：拟15亿元投建动保、种苗等全产业链项目海大集团公告，近日，公司与广东省清远市人民政府签订战略合作框架协议，拟以自有资金15亿元在清远市投资动保、种苗、饲料、生态养殖等全产业链项目。恒立液压：拟5亿元扩建铸件项目恒立液压公告，公司拟使用自有资金5亿元投资建设铸件项目二期，该项目建成达产后，将形成年产3万吨液压铸件的生产能力。项目建设期1年，达产后年收入预计为4.43亿元（不含税）。宁波热电：拟逾4亿元投建30MW生物质发电项目宁波热电晚间公告，公司拟投资4.37亿元建设丰城生物质发电项目，项目总装机规模30MW，选用2台65t/h生物质锅炉，2台15MW抽凝式汽轮发电机组。京能电力：拟投建京泰发电二期项目扩大火电业务京能电力晚间公告，为扩展在火力发电领域业务，公司拟与伊泰煤炭（03948.HK）、山西粤电按照51%、29%、20%的持股比例，共同投资建设内蒙古京泰发电有限责任公司二期2×660MW项目。项目总投资约50.4亿元，首期注册资本6亿元，其中公司按51%的持股比例出资3.06亿元。张江高科：参股公司出让万得信息股权料实现收益2.2亿元张江高科公告，公司间接持股30%公司张江汉世纪，22日将所持万得信息4.73%股份，转让予新湖中宝(600208)。一旦该项交易完成所有交割手续，预计将为张江高科实现投资收益约2.2亿元。老板电器：不存在应披露而未披露信息老板电器(月28日晚公告，股票交易价格连续两个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，经查，不存在应披露而未披露信息。三维丝：股票连续涨停不存在未披露事项三维丝(月28日晚公告，公司股票连续三个交易日涨停，股票收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，经确认，公司目前没有应予以披露而未披露的事项。宁波银行：获准发行不超300亿元金融债券宁波银行公告，公司近日收到《中国人民银行准予行政许可决定书》，获准在全国银行间债券市场公开发行不超过300亿元的金融债券。富控互动：实控人颜静刚所持股份遭司法轮候冻结富控互动公告，公司实际控制人颜静刚所持公司全部股份被司法轮候冻结，颜静刚目前持有公司无限售流通股3182.5万股，占公司总股本的5.53%。据公告显示，仅今年2月份颜静刚所持股份即遭八项司法轮候冻结。汉森制药：四磨汤口服液获批中药保护品种汉森制药公告，国家食品药品监督管理总局批准公司独家产品四磨汤口服液列为中药保护品种。根据相关规定，保护期限内其他企业不能仿制和生产四磨汤口服液。四磨汤口服液获批中药保护品种有利于继续提升产品的核心竞争，进一步开拓公司产品销售市场。【并购重组】海信电器：收购东芝TVS公司事项已完成交割价格下调至4.53亿元海信电器(月28日晚间公告，截至今日，公司已获得收购东芝TVS公司95%股权的必要审批，通过了商务部反垄断审查，双方已完成股权转让手续，公司已持有TVS公司95%股权。交易价格暂定为约4.53亿人民币，据海信电器去年11月公告，当时确定的交易价格约为7.98亿人民币。文投控股：已支付收购万达电影股票交易所需定金文投控股(月28日晚间公告，公司此前公告，拟受让万达投资持有的6000万股万达电影(002739)股票。公司拟决定以总额不超过12亿元通过认购信托计划份额的方式，受让前述万达电影股票，公司与公司控股股东已于9日分别出资1.03亿元、1亿元认购了集合资金信托计划份额以交易支付定金。此外，公司拟调整重大资产重组方案，对交易对价、股份对价及现金对价的比例等多方面进行调整。和而泰：拟收购铖昌科技80%股权进入军工IC领域和而泰公告，公司拟以自有资金计不低于5.72亿元且不超过6.24亿元收购铖昌科技80%股权。铖昌科技攻克了模拟相控阵雷达T/R芯片组件核心技术问题，有效解决了模拟相控阵雷达T/R芯片组件高成本问题，使有源相控阵雷达在我国大规模推广应用成为现实，其产品已经批量应用于星（卫星）载、弹（导弹）载、机（有人、无人飞机）载雷达设备。公司股票3月1日（星期四）开市起复牌。贝斯特：终止重大资产重组明起复牌贝斯特公告，原拟以发行股份及支付现金的方式购买佰维存储100%股权，交易双方未达成一致意见，决定终止筹划本次重大资产重组事项。公司股票将于3月1日（星期四）上午开市起复牌。山东华鹏：重组拟收购智能消防机器人企业沪宁智能山东华鹏披露重大资产重组进展，公司拟收购的标的企业为安徽沪宁智能科技有限公司，其实控人为刘志豪。标的企业的主营业务为智能消防机器人的研发、制造和销售。交易方式可能涉及发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，不构成重组上市。麦迪电气：拟收购麦迪医疗剩余股权明日起停牌麦迪电气公告，公司于2016年10月通过增资及受让形式购买麦迪医疗20%股权，并于日开始筹划购买麦迪医疗剩余股权，预计交易方式为支付现金或发行股份购买资产，预计交易价格区间为4.8亿元-5.8亿万元，构成重大资产重组，股票自3月1日起停牌。红相电力：拟收购志良电子5%股权拓展雷达电子战业务红相电力晚公告，公司拟以自有资金3050万元收购志良电子5%股权。志良电子是一家主要从事雷达电子战领域相关产品研发、生产和销售的公司，其客户主要为国内军工科研院所、军工厂等。收购完成后，公司将沿着产业链向下布局信号采集及分析、情报侦察、电子对抗等雷达电子战业务，契合公司军工电子信息化领域相关产业的布局。*ST天成：终止重大资产重组原拟收购海外矿企香港长城*ST天成(月28日晚间公告，由于本次重大资产重组涉及海外收购，所涉及的法律、审计及评估等尽职调查工作程序复杂、工作量大，交易双方决定终止本次重大资产重组事项，公司将于3月2日召开投资者说明会，随后申请复牌。*ST天成本次重组的标的资产拟定为香港长城81%股权，该公司属矿产资源开发行业。【经营业绩】河钢股份：2017年净利增20%增长幅度低于行业平均水平河钢股份公告，2017年，公司实现营业收入1157.03亿元，较上年同期增长55.20%；净利润18.60亿元，较上年同期增长19.55%。2017年，钢材价格上涨幅度较大，行业盈利水平明显提升，受去产能和环保限产等政策影响，公司盈利增长幅度低于行业平均水平。雅本化学：2017年净利同比增逾3倍雅本化学发布业绩快报，2017年营收12.09亿元，同比增长82.78%；净利润为6920.87万元，同比增长327.08%。盈利增长主要是由于营业收入增加所致。基本每股收益0.1288元，同比增323.68%。乾照光电：年报净利同比增335%乾照光电(月28日晚披露年报，公司2017年营收为11.3亿元，同比下降1.68%；净利为2.1亿元，同比增长335%。基本每股收益0.3元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.3元（含税）。报告期，公司主营业务外延片及芯片毛利率为37.52%，比上年同期增加13.31%。浙江美大：年报净利增五成拟10派4.65元浙江美大(月28日晚披露年报，公司2017年营收为10.26亿元，同比增长54%；净利为3.05亿元，同比增长50.6%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.65元（含税）。公司称，目前集成灶行业处高速增长阶段，较上年同比增长高达50%，远优于传统烟灶具行业。报告期内，公司集成灶产品销量仍位居全国首位。【增减持】海兰信：86名员工响应增持倡议 合计增持1466万元海兰信晚公告，公司控股股东、实际控制人向公司员工发出增持股票倡议书并承诺兜底后，公司员工积极响应，自2月6日至2月23日期间，共有86名员工以集中竞价的方式增持，累计增持104.61万股，占公司总股本0.29%，增持均价为14.01元/股，增持总金额为1466万元。拓维信息：副总经理拟减持不超708万股拓维信息公告，公司董事、副总经理常征拟在未来6个月内减持不超708万股，即不超过公司总股本0.64%。常征当前持股为2830万股，占公司总股本2.55%。鼎汉技术：股东阮寿国拟继续减持不超3%股份鼎汉技术公告，公司于日披露，持股5%以上股东阮寿国计划在6个月内减持不超6%股份。截至公告日，阮寿国减持股份计划期限已届满，期间累计减持2.99%股份。阮寿国因个人资金规划，预计在未来6个月内，减持不超1676万股，即不超过公司总股本3%。目前，阮寿国持有4691.25万股公司股份，占总股本的8.40%。【订单合同】博天环境：联合中标近20亿元景观基建PPP项目博天环境晚间公告，公司牵头的联合体中标“昭平县桂江一江两岸景观带基础设施建设PPP项目”，项目总投资估算为19.56亿元，合作期限18年。通光线缆：子公司中标中国移动项目金额占2016年营收13%通光线缆晚公告，全资子公司通光信息中标中国移动2018年普通光缆产品集中采购项目（第一批次），通光信息此次普通光缆中标份额为1.68%，分配量约为184.65万芯公里，预计中标金额约2.27亿元（含税），占公司2016年经审计营业收入总额的13.38%。鸿路钢构：中标1.73亿元项目鸿路钢构(月28日晚公告，近日，公司收到中标通知书，确定公司以1.73亿元投标报价中标“北城创业创新中心设计与施工一体化项目”，约占公司2016年度经审计的主营业务收入的5.54%。龙马环卫：中标近2亿元管护项目龙马环卫(月28日晚间公告，公司中标“无为县城区环境卫生清扫保洁等服务管护项目”，项目承包期限5年，合同总金额1.98亿元。注：龙马环卫2016年度营收22.18亿元。优博讯：中标建设银行智能POS设备采购项目优博讯(月28日晚公告，公司参加建设银行年度全行智能POS设备（手持式）采购项目，经评标委员会评审和招标人确认，公司以下产品确认中标：标准配置智能POS设备（手持式），型号：优博讯（UROVO）i9000S手持式智能POS；外接指纹输入选配件。由于以上中标项目的具体数量及金额尚未确定。海格通信：中标2.4亿元中国移动项目海格通信(月28日晚公告，全资子公司海格怡创收到中标通知书，海格怡创正式成为《中国移动广东公司年驻地网施工及初装一阶段服务单位公开招标项目》的中标单位之一，预计中标合同额总计约2.4亿元。立思辰：中标3.4亿元PPP项目立思辰(月28日晚公告，公司收到中标通知书，确定公司为鄢陵县基础教育提升暨义务教育发展基本均衡县创建建设PPP项目社会资本方采购的中标人，项目总投资约为3.4亿元，预计未来将对公司营业收入及净利润产生积极影响。
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神雾集团拟引入战略投资 神雾节能复牌快速涨停
3月22日深夜，神雾系旗下上市公司神雾节能（000820）公告显示，公司控股股东神雾集团引入战略投资者工作取得突破，本次交易内容主要为针对神雾集团的增资扩股，交易金额预计为50亿至70亿元。公告显示，根据目前的交易意向及尽职调查、方案谈判进程，形成由上海图世投资管理中心(有限合伙)及/或其他大型国有企业和机构领投，重庆环保产业股权投资基金 管理有限公司、新疆能源(集团)有限责任公司等多家大型企业与机构跟投的战略格局。神雾集团是中国节能环保领域的领军企业，致力于全球工业节能减排技术与资源综合利用技术的研发与推广。公司成立于1996年，目前拥有11家控股子公司(含两家中国A股上市公司)，员工近4000人。神雾节能（000820）复牌后快速向上封死涨停，神雾环保（300156）低开后快速回升一度冲高8%。神雾环保(300156)
神雾环保[300156] 风险因素
☆公司报道☆ ◇300156 神雾环保 更新日期：◇ 港澳资讯 灵通V7.0
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★本栏包括【1.公司报道】★
【1.公司报道】
【】【出处】证券时报
招商证券继续力挺神雾环保(300156)"颠覆性新技术"
在"神雾双雄"遭叶檀质疑后，招商证券环保团队曾第一时间出面力挺神雾环保(300156)。昨日，招商证券又发表了一份研究报告，继续看好神雾环保。报告称，神雾环保首个完整链条的项目有望于明年中投产，将带来煤炭消费格局的重塑，激活万亿级别的电石新建市场。
招商研报将神雾环保的股票目标价由3月的62.75元/股象征性调高至63元/股，给予"强烈推荐"评级，仅需防范"大盘系统性风险"。这比6月12日公司30.37元/股的收盘价高出107%。
神雾环保6月12日同时披露的投资者关系活动记录表显示，6月4日，公司董事长吴道洪、董秘卢邦杰等接受了包括华夏基金吕佳伟、招商证券朱纯阳在内的9名投资者的调研。
而从公司互动平台上看，除了河北霸州外，神雾环保还在6月9日"应中小股东要求组织的现场调研活动"，安排调研公司内蒙古港原项目调研。目前暂未披露霸州和港原调研记录。
目标股价有翻倍空间
综合各方资料，神雾在霸州有两块业务，其中垃圾热解项目是神雾集团的业务，乙炔加氢制乙烯是神雾环保拓展的业务。根据研报，霸州调研主要考察的是乙炔加氢制乙烯项目。
招商证券的研报试图向市场较为完整地解释神雾环保"颠覆性新技术"。综合招商研报和公司互动平台信息，神雾环保拥有"煤炭-电石-乙炔-乙烯"的新型化工生产工艺，而严格来说，从1950年到现在，国内外尚未有其他竞争者在"电石-乙炔-乙烯"方面布局。
招商证券称，截至目前神雾集团正在推进的乙炔法煤化工项目共10个，总投资额909亿元，年收益130亿元，其中乙炔法制聚乙烯项目共7个，合计360万吨聚乙烯，总投资达889亿元。以乙炔法煤化工生产乙烯，并拓展下游产品，将有望开启新的万亿级市场空间。
在"万亿级市场"之下，招商证券对神雾环保股价亦有信心。研报称公司拥有在手订单超过200亿元，未来订单预期仍将持续增长，预计公司2017年有望实现归属母公司净利润14亿元，2018年有望实现归属母公司净利润25.4亿元，按2018年25倍PE估值给予目标市值可达635亿元。
2016年神雾环保净利润为7.05亿元，目前动态PE约为43.26倍。以6月12日收盘价30.37元/股计算，神雾环保距离招商证券给出的63元/股的目标价还有超过100%的空间。
近期亦有其他券商研报力挺神雾环保。在6月5日公司澄清质疑并复牌后，国信证券发布研报预计公司年业绩分别为14.91亿元、21.7亿元、29.1亿元，维持"买入"评级，提示风险为"项目建设进度低于预期"，但未直接给出目标价格；中金公司预测2017年神雾环保净利润约在12.4亿元，评级为"推荐"并维持40元/股的目标价。
下半年会有
"更真实"数据
调研记录显示，有投资者现场提问"市场最担心的事情是公司新工艺能不能真的赚钱，这也是焦点所在"。神雾环保明确表示，"从全世界的行业科技来说，确实没有人做乙炔+氢，但后面有这么大市场，我们要坚持做。"
神雾环保将公司的乙炔法新工艺称为"第四个工业路线"。综合神雾环保回复，使用神雾环保的"煤炭-电石-乙炔-乙烯"，最终产品和目前传统方法比无任何差别，但主产品转化率很高。
与传统的石油生产路线中，乙烯在里面占30%~40%。而使用神雾环保技术中，乙烯的转化率超过90%，且品质高于石油法。与煤气化法工艺相比，乙炔法煤化工新工艺吨煤投资下降28%，能效提高27%，水耗降低51%，碳排放降低37%，成本降低了18%，具有明显的投资、能效、环保和成本优势。
从披露的情况看，神雾环保对副产品的集成利用使得这一新技术经济效益更为诱人：副产的气可以做油，量少则可以做天然气，或者甲醇。比如，40万吨电石厂能副产煤焦油2万吨，现在每吨价格1800元，就有3600万元收入。
神雾环保称，目前港原项目现在的电石生产数据已经是有力的证明了，但现在港原的数据还不是最终的数据，等到10~11月三条生产线改造完投产后会有1亿立方LNG天然气，届时就有更全面更真实的数据出来，附加价值会很高。
对于市场聚焦的神雾环保的商业运营模式，调研中也有涉及。有投资者提问称，"乙炔化工项目体量很大，神雾投入一点钱，可以撬动很大投资，产品毛利很高，投资者会不会很快看到现金回来了？"
神雾环保回应是"我们觉得不要用'撬动'这个词，有点杠杆的感觉。项目将集聚近百亿的资金，我们是用部分资金参股项目，大家都是自主决策投资的。如果到时候项目效益很好，大家都会抢着投。项目中有政府的投资，有大的产业资金，银行很乐意支持，尤其是在电石开始出产品的情况下。"
根据公司2016年年报，神雾环保前五大客户中，有三家是神雾的关联方，2016年营收占比分别为乌海神雾（41.18%）、新疆胜沃（33.14%）与包头博发新能源（原关联方，4.23%），合计销售占比达78.55%。在回复深交所的问询函中，神雾环保表示未来以上三个项目均将增资，引入一定比例的政府投资，大幅增加社会资本，增强公司资本实力，与神雾的关联关系将淡化。
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【】【出处】招商证券
神雾环保(300156)霸州调研:乙炔加氢制乙烯项目可行性和经济性
一、乙炔加氢制乙烯技术可行，生产线放大条件成熟；
神雾环保的核心技术在于拥有自主知识产权的蓄热式电石生产新工艺，其能够产生大量优质、低成本的电石、合成气及人造石油等。由电石制备的乙炔与来自合成气的氢气进行加氢反应制乙烯，就此开辟了神雾煤基乙炔生产乙烯的战略宏图。
霸州中试装置规模为1000吨乙烯/年，共包括三个单元：乙炔单元，制氢单元及反应单元。目前在霸州中试基地，氢气由旁边基地的垃圾热解项目热解气及甲醇制备，在实际生产线中，将由预热炉中产生的气体提供。中试基地生产的单体乙烯直接通过火炬燃烧，而在实际生产线中，将送往下游继续生产聚乙烯等产品。
反应单元采用浆态床反应器，反应器内包括气相（原料气和产品气），固相（催化剂）及液相（溶剂），气液固通过气体分布器及再分布器实现三相均匀传质及动量传递，又通过软水温控系统实现了床层均匀传热，氢气和乙炔在催化剂作用下进行乙炔选择加氢制乙烯三相反应，主反应为C2H2+H2→C2H4，副反应将生成乙烷、绿油等。该单元反应条件较为温和，反应温度在130~160℃，反应压力0.45Mpa，故而工况稳定，放大比较容易。此外，反应单元还包括溶剂再生系统，实时脱除溶剂中的少量绿油从而实现溶剂再生。
在国际上浆态床技术已较为成熟，且得到广泛的应用。如南非sasol的费脱工艺采用浆态床（单台75万吨/年），直径10.7m，相当于单台30万吨/年乙炔加氢；意大利Eni公司的EST工艺采用浆态床进行渣油加氢（单台10万吨/年）；UOP公司的Uniflex采用浆态床进行渣油加氢（单台25万吨/年），而乌海项目40万吨乙烯，由四条生产线构成，单台规模仅为10万吨/年，反应器设计不存在技术难点。
霸州中试基地于2015年开建，2016年3月份建完开始试车，乙炔转化率大于98%，乙烯收率大于90%，乙烷选择性小于4%，C4+选择性小于6%的高工艺指标。
截止日，乙炔加氢制乙烯技术共取得授权专利22篇，其中发明专利5篇，使用新型17篇，在申请专利大于30篇，并收到北京科学技术委员会专项科技经费。目前乌海项目工艺包已编制完毕，正在进行详细设计，生产线放大条件已具备。
二、乙炔制PE成本优势显着，开启万亿级市场空间
以乌海项目，及当前阶段时时成本/价格为例，进行经济性核算。乌海项目产品方案为40万吨/年聚乙烯+30万吨/年乙二醇，项目总投资额为117.1亿元（拟）。以煤价460元/吨，电价0.30元/kWh，产品乙二醇售价6400元/吨，PE售价10200元/吨进行核算，PE产品成本为5500元/吨（叠加副产品收益），生产期年平均利润总额为16.3亿元，财务内部收益率（税后）为16.02%，项目静态投资回收期5.44年（不含建设期）。
与煤气化法工艺相比，乙炔法煤化工新工艺吨煤投资下降28%，能效提高27%，水耗降低51%，碳排放降低37%，成本降低了18%，具有明显的投资、能效、环保和成本优势。
截至目前集团正在推进的乙炔法煤化工项目共10个，总投资额909亿元，年收益130亿元，其中乙炔法制聚乙烯项目共7个，合计360万吨聚乙烯，总投资达889亿元。以乙炔法煤化工生产乙烯，并拓展下游产品，将有望开启新的万亿级市场空间。
三、维持"强烈推荐"评级
公司拥有"煤炭-电石-乙炔-乙烯"的新型化工生产工艺，首个完整链条的项目有望于2018年中投产，届时将带来我国煤炭消费格局的重塑，激活万亿级别的电石新建市场。目前，公司拥有在手订单超过200亿，未来订单预期仍将持续增长，我们预计公司2017年有望实现归属净利润14亿元，2018年有望实现归属净利润25.4亿元，按2018年25倍PE估值给予目标市值可达635亿元。
风险提示：
大盘系统性风险
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【】【出处】证券时报网
神雾环保(300156):实控人及董监高等增持公司逾1%股份 火速完成增持计划
神雾环保(月6日晚公告，包括公司实控人吴道洪在内的部分董、监、高人士及控股股东神雾集团的部分董事、高管，于6月5日以武康投资作为增持主体，集中竞价方式增持公司1126.62万股，增持比例1.12%，增持金额3.46亿元，增持均价30.67元/股，完成增持计划。神雾环保4日晚间公告，前述高管人员拟一个月内以3.4亿至3.5亿元增持公司股票。神雾环保6日跌1.64%，报30.53元。
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【】【出处】中国证券报
神雾环保(300156)被增持
神雾环保公告，公司部分董事、监事、高级管理人员及控股股东神雾科技集团股份有限公司的部分董事、高级管理人员共同设立苏州武康投资合伙企业（有限合伙）作为其增持公司股价计划的实施主体。6月5日武康投资在二级市场通过集中竞价交易方式增持了公司股份，增持部分占公司总股本的1.1154%。
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【】【出处】全景网
神雾环保(300156)控股股东及董监高增持近3.5亿元
全景网6月6日讯 神雾环保(300156)周二晚公告，包括公司实控人吴道洪在内的部分董、监、高人士及控股股东神雾集团的部分董事、高管，于6月5日以武康投资作为增持主体，集中竞价方式增持公司1126.62万股，增持比例1.12%，增持金额3.46亿元，增持均价30.67元/股，完成增持计划。神雾环保4日晚间公告，前述高管人员拟一个月内以3.4亿至3.5亿元增持公司股票。神雾环保今日跌1.64%，报30.53元。
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【】【出处】中金公司
神雾环保(300156)工业PPP模式 消解关联交易质疑
公司回复证监会关于2016 年报问询函，同时公告上市公司及神雾集团董监高拟以二级市场集中竞价方式，在月内增持3.4-3.5 亿元公司股份，维护公司股价稳定。公司股票将于6 月5 日复牌。
工业PPP 模式，消解关联交易质疑。2016 年，公司前五大客户中关联方销售额占总销售额的58%，分别为乌海洪远、新疆胜沃和包头博发。公司关联交易源于工业PPP 的发展模式，其正是神雾核心技术在重投资石化工程领域顺利推广应用的创新商业模式。即项目由神雾环保、地方国资、产业资本及金融资本共同入股，神雾仅占少量股权，作为项目总包及技术咨询方提供服务。这一出资结构，既绑定了项目技术可靠性，又保障了进度款资金给付，起到了快速推动神雾技术向工业转化的良好效果。正是由于商业模式有效，神雾技术逐渐被第三方认可，今年一季度与资深煤化工企业内蒙双欣的合同，即是印证。我们看好未来更多独立甲方采用神雾工艺，关联交易的质疑将逐渐消解。
董监高增持，彰显管理层信心。本次公司及集团董监高拟通过二级市场增持超过1%的股份，锁定期为1 年，月内即付实施。充分表明了管理层对公司发展抱有很大决心，有担当维护股价稳定。
维持盈利预测，2017/18 年净利润增速76%/37%，分别达12.4亿元/17.0 亿元，对应EPS 1.23 元/1.69 元。
估值与建议
目前，公司股价对应24 倍2017 年P/E。2017 年以来，公司已新签4 个订单，合计金额130 亿元；而去年公司新签订单8 个，总金额114 亿元。我们认为，订单的爆发增长，将为公司业绩快速增长提供坚实保障。维持推荐评级，给予公司2017 年32X P/E，维持目标价40 元。
新签订单量低于预期；乌海双欣项目落地速度慢于预期；国际油价跌破30 美元/桶。
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【】【出处】国信证券
神雾环保(300156)重大事件快评:明确回应市场质疑 高管大手笔增持显示信心
明确回复质疑，消除市场顾虑
高管增持显示信心，神雾集团高管参与增持
盈利预测与评级
公司质疑主动积极回应，把商业模式向投资者解释清楚，同时详细披露关联方穿透股权架构，又从经营数据角度显示公司的关联交易并没有虚假增高公司业绩和利润，十分有助于消除市场疑虑。此外，配合发布公司和集团高管的增持计划，增强市场信心。我们预计公司17-19 年业绩分别为14.91/21.7/29.1 亿元，EPS 为1.48/2.15/2.88 元，对应PE 约22/15/11X。公司是环保节能领域难度的优质成长股，技术不断得到验证，市场的简单粗暴质疑不改其真成长逻辑，身正不怕影子斜，维持"买入"评级。
项目建设进度低于预期。
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【】【出处】证券时报网
神雾环保(300156):公司董事长正常履职
针对公司董事长辞职的传闻，神雾环保(月5日在互动平台回应称，公司董事长正常履职。关于金融监管对公司项目融资是否有影响的问题，神雾环保表示，公司通过多种方式积极筹措资金，保障重大项目建设。
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【】【出处】中国证券网
神雾环保(300156):部分董监高计划增持3.4-3.5亿元
　　中国证券网讯（记者 史文超） 神雾环保4日晚间公告，公司部分董事、监事、高级管理人员及控股股东神雾集团的部分董事、高级管理人员计划自公告发布之日起1个月内增持3.4-3.5亿元人民币。
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【】【出处】证券时报网
神雾环保(300156):公司及控股股东的部分董监高计划增持3.4至3.5亿元 5日起复牌
神雾环保(月4日晚间公告，公司部分董监高及控股股东神雾集团的部分董事、高级管理人员，计划即日起1个月内增持公司股份3.4至3.5亿元，并承诺增持完成后一年内不减持。同时还公告，公司已按深交所要求对《年报问询函》进行了正式回复，经向深交所申请，公司股票6月5日（星期一）开市起复牌。
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【】【出处】中国证券报
神雾环保(300156)神雾节能董监高拟增持上亿元
　　6月4日晚，神雾环保与神雾节能发布公告，回复深圳证券交易所年报问询函，对日前市场关注的神雾环保关联交易，神雾节能毛利率、回款等问题进行了披露。此外，神雾环保部分董监高人员拟增持股份金额为3.4亿元-3.5亿元，神雾节能部分董监高人员拟通过二级市场集中竞价交易增持公司股份，增持金额为2.8亿元-3亿元。
　　两公司回复深交所问询
　　神雾环保公告表示，神雾环保部分项目在筹备前期，会由神雾集团或神雾环保持股，其主要原因是借助神雾集团在节能环保领域多年积累的竞争优势及良好的品牌影响力，加快推动项目审批、报建等大量前置手续的办理，为项目尽早开工建设奠定坚实基础。故在特定阶段，不可避免的会使项目公司与神雾环保形成关联关系。
　　公告指出，报告期内，公司应收账款余额较高，主要是由于公司报告期内经营业绩良好，营业收入大幅增长，但公司应收账款占营业收入的比例同比降低18个百分点，销售收款率同比提升14个百分点。
　　神雾环保表示，截至目前，随着神雾环保创新工艺在港原等示范项目上成功，新工艺通过国家工信部组织的国家级科技成果鉴定，达到"国际领先"水平，市场认可度逐步提升。企业已与内蒙古双欣节能科技有限公司签署了合同金额达31亿元的工程总承包合同、与大型国企新疆能源（集团）有限责任公司达成合作意向。上述合作方均与神雾环保不存在任何关联关系。
　　神雾节能公告显示，针对市场关注的印尼大河项目回款问题，神雾节能称，该项目在2016年收到回款1,900万美元，月收到7,955.76万美元，合计人民币67,711.78万元。
　　对于该项目设备供货业务毛利率较高的情况，神雾节能在公告中表示，该项目工艺由公司自主研发并独家拥有，良好的经济效益和环保效益使得公司具有较强的议价能力。
　　高管拟增持
　　神雾环保、神雾节能4日晚间公告均披露，公司部分董事、监事、高级管理人员拟增持公司股份。
　　神雾环保部分董事、监事、高级管理人员及神雾集团的部分董事、高级管理人员拟增持公司股份，拟增持股份金额为3.4亿元-3.5亿元。公司表示，以此增强投资者信心，维护公司股价及资本市场的稳定。
　　神雾节能部分董监高人员拟通过二级市场集中竞价交易增持公司股份，增持金额为2.8亿元-3亿元。
　　为回应市场关注，中国证券报记者对神雾环保、神雾节能高管及权威专家进行了采访。
　　神雾环保董秘卢邦杰对记者表示，神雾环保颠覆性技术应用于工业、工程领域，有别于快速迭代的大众消费品等行业的运营与盈利模式。在大型工业类项目推广初期，由于技术转化的项目需要较大投资，需要企业拿出部分资金参与项目建设，以增强其它投资者的信心，推动项目落地和加快技术推广的步伐。
　　"神雾环保正在依托核心技术和工程执行能力等综合优势，加快推动公司各大工程项目建设、建成、达产、达标，用良好的效益回报社会。"卢邦杰说。
　　神雾节能董秘沈龙强在接受记者电话采访时表示，作为上市公司，神雾节能遵循依法合规的原则，以翔实的数据、积极的态度回应监管层、投资者、媒体等市场各方关切，并在今后进一步加强公司与各方的沟通交流工作，以实际行动维护广大投资者的利益。
　　沈龙强表示，神雾节能拥有颠覆性的冶金生产工艺，可解决低品位矿、黑色有色冶炼渣及采选后的尾矿利用等冶炼领域的世界级难题。2016年12月，神雾节能首创的有色金属渣循环利用示范项目，也已在甘肃省国家循环经济示范区投产。在此之前，沙钢集团"30万吨/年固废资源循环利用"项目已经成功运行4年，并获得国家级科技成果鉴定，达到"国际领先"水平。当前"一带一路"推进、供给侧改革深化的背景下，神雾节能将进一步发挥自身技术优势，加快推进项目落地，以更加优异的业绩回报投资者。
　　国家发改委能源研究所所长戴彦德向记者表示，在当前严峻的生态形势下，神雾创新技术，对国家化石能源、矿产资源的高效清洁利用，技术上具有很强的先进性，方向上没有问题。神雾的系列技术目前正在实现产业化，已有多个项目落地，经济效益和环境效益良好，具有大规模推广应用的价值。
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【】【出处】中国证券网
神雾环保(300156)年报关联疑团遭问询
　　中国证券网讯（记者 徐晶晶）25日，刚遭自媒体质疑财务问题的神雾环保又收到了深交所发来的年报问询函。深交所在神雾环保2016年年报事后审查中对公司两宗股权转让和一单重大合同是否存在关联关系存疑。同时，深交所还关注到公司财务总监的配偶雷铁勇在公司关联方任职。
　　年报显示，公司2016年先后向前海恒泽荣耀出售两宗股权：新疆圣雄能源股份有限公司6.28%股权和乌海洪远新能源90%股权。收购方前海恒泽荣耀引起了深交所的关注，深交所要求公司穿透说明前海恒泽荣耀目前的股权结构及公司与恒泽荣耀是否存在关联关系，前海恒泽荣耀收购乌海洪远90%股份的资金来源，如资金来自资管产品，要求说明资管产品结构及产品持有人是否与公司存在关联关系。
　　另一方面，公司于日召开第三届董事会审议通过了《关于全资子公司拟签订重大合同暨关联交易的议案》，公司全资子公司洪阳冶化拟与包头博发签订《包头博发稀有新能源科技有限公司新型电石法乙炔化工80万吨/年聚乙烯多联产示范项目（一期工程）EPC总承包合同》，合同金额为38.59亿元，占2016年营业收入的123.47%。包头博发原股东神雾资源系公司控股股东神雾集团的全资子公司，后神雾资源将包头博发股份转让给中磁资管，包头博发在过去12个月内属神雾集团控制的公司，与公司构成关联法人。
　　包头博发及其目前控股股东中磁资管引起了深交所的关注，深交所要求公司穿透说明中磁资管的股权结构，与公司是否存在关联关系。如通过中磁资管相关资管产品持股包头博发，补充说明资管产品结构及产品持有人是否与公司存在关联关系。深交所还要求公司说明包头博发的股权结构变化情况及交易价格是否公允。
　　对于上述股权转让和重大合同，深交所除了关注关联关系，还针对股权转让价格的公允性和包头博发的履约能力、资金来源发问。
　　同时，深交所发现公司财务总监的配偶雷铁勇在第二大客户新疆胜沃能源开发有限公司和第四大客户新疆搏力拓矿业有限责任公司均有任职。2016年年报显示，新疆胜沃能源开发有限公司为公司关联方。对此，深交所要求公司说明报告期内与新疆胜沃能源的交易明细情况，并说明认定新疆胜沃能源关联方的原因及关联交易的确认方式；新疆搏力拓矿业与公司是否存在关联关系。
　　另外，深交所还发现公司的一个蹊跷之处，公司于日披露全资子公司洪阳冶化工程科技有限公司中标"乌海洪远新能源科技有限公司乙炔化工新工艺40万吨/年多联产示范项目工程施工总承包"与问题1中提到的"乌海神雾40万吨/年PE多联产示范项目EPC总承包"所披露的项目地点相同。对此，深交所要求公司详细说明上述两项目之间的关系及延续性；乌海洪远新能源与公司签订"乙炔化工新工艺40万吨/年多联产示范项目"的交易背景及必要性，乌海洪远在该行业的战略规划及后续安排。同时，深交所还关注到乌海洪远新能源的履约能力。"乙炔化工新工艺40万吨/年多联产示范项目"中标金额59.48亿元，占2016年公司营业收入的190%。深交所要求公司结合乌海洪远新能源2016年度经营情况说明其是否有足够履约能力以及支付相关价款的资金来源。
　　此外，深交所还关注了公司关联方销售占比较高、应收账款余额较高以及管理费用和财务费用同比大幅增长等问题。
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【】【出处】中国证券网
神雾环保(300156)因媒体报道停牌
　　中国证券网讯（记者 祁豆豆）神雾环保今日午间公告称，因公共传媒出现关于公司及控股股东的相关报道，对公司股票交易价格产生较大影响，公司股票5月26日开市起停牌。公告显示，神雾环保5月25日收到深交所对公司的年报问询函。公司称，公司将结合年报问询函的内容，对年报问询函的问题及媒体报道的相关事项进行自查及核实，待公司通过指定信息披露媒体披露年报问询函回复暨澄清公告后复牌。
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【】【出处】证券时报网
神雾环保(300156)放量跌停 两机构买入3623万元
神雾环保(300156)股价25日放量跌停，全天成交额达8.34亿元。盘后龙虎榜数据显示，公司买入前5席位中，两机构席位合计买入3623万元，其他三个席位均为营业部，其中申万宏源上海浦东新区陆家嘴环路营业部买入金额最多，为3256万元；卖出前5席位中，中金公司上海黄浦区湖滨路营业部卖出金额最多（超4000万元），另有一机构卖出2073万元，其余三家均为营业部席位。
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【】【出处】证券时报网
神雾环保(300156):全资子公司拟签订38.59亿元合同
神雾环保(月23日晚间公告，公司全资子公司洪阳冶化拟与包头博发签订《包头博发稀有新能源科技有限公司新型电石法乙炔化工80万吨/年聚乙烯多联产示范项目（一期工程）EPC总承包合同》，合同金额为38.59亿元。约占公司2016年度经审计营业收入的123.47%。公司称，本次交易的顺利履行，将对公司未来的经营业绩产生积极影响。
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【】【出处】中国证券网
神雾环保(300156)全资子公司拟签订38.59亿元合同
　　中国证券网讯（记者 骆民） 神雾环保23日晚间公告，公司全资子公司洪阳冶化拟与包头博发签订《包头博发稀有新能源科技有限公司新型电石法乙炔化工80万吨/年聚乙烯多联产示范项目（一期工程）EPC总承包合同》，合同金额为385,866万元，约占公司2016年度经审计营业收入的123.47%。本次交易的顺利履行，将对公司未来的经营业绩产生积极影响。
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【】【出处】中金公司
神雾环保(7年一季报点评:1季度扣非业绩倍增 项目落地有望加速
1 季度扣非后业绩增长111%，符合预期
神雾环保公布2017 年1 季度业绩：营业收入6.7 亿元，同比增长130%；归属母公司净利润1.0 亿元，同比增长3%，对应每股盈利0.1 元。由于2016 年1 季度处置新疆圣雄股权所得5000 万元非经常性损益影响基数，2017 年1 季度扣非后净利润的增长幅度为111%。业绩大幅增长，符合我们预期。
新签订单饱满，乙炔煤化工的后半工段显着提高了上市公司承接合同金额。2017 年以来，公司已经新签订了3 个煤化工EPC 项目，合同总金额达91 亿元。由于神雾蓄热式乙炔煤化工的电石工段、化工工段投资各占一半，而原本由华福工程承接的化工工段EPC，目前已经由上市公司承接建设，因此，今年1 季度所签合同额，比2016 年7 个新签总合同额75 亿还要大。3 月末，在手待确认订单数量为16 个，合同总金额达80 亿元。
后续项目落地有望加速。我们测算蓄热式电石工艺改造市场规模675 亿元，而乙炔法制PE 的市场规模达2670 亿元。今年公司取得的60 亿乙炔制PE 乌海大单，打响上市公司承接化工工段第一枪；内蒙双欣的蓄热式电石生产线及副产尾气综合利用EPC 项目，则是神雾工艺获得业内认可的标志。据不完全统计，目前公司蓄热式煤化工意向项目至少10 个。随着公司融资渠道建设，后续项目落地速度有望加快。
维持盈利预测，2017/18 年净利润增速76%/37%，分别达12.4亿元/17.0 亿元，对应EPS 1.23 元/1.69 元。
估值与建议
目前，公司股价对应25 倍2017 年P/E。随着新签订单逐步开工建设，同时进入春夏施工旺季，项目进度有望提速。维持推荐评级，给予公司2017 年32X P/E，维持目标价40 元。
新签订单量低于预期；乌海双欣项目落地速度慢于预期；国际油价跌破30 美元/桶。
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【】【出处】海通证券
神雾环保(7年一季报点评:项目建设稳步推进 公司业绩大增
神雾环保公布2017年一季报。2017年一季度，公司实现营业收入6.67亿元，同比+129.87%；实现归属于母公司净利润1.02亿元，同比+3.33%；加权平均净资产收益率为3.95%。每股指标方面，2017年一季度，公司实现EPS0.10元，同比持平。
项目建设稳步推进，订单陆续签订。2017Q1公司营收增长129.87%，主要是新疆胜沃、港原三期、乌海等重大项目工程进度的稳步推进。2017Q1,公司中标两项重大项目总承包，合同总金额超过90亿元。
大力推进乙炔制PE项目，公司业绩有望继续增长。2017年公司将依托"乙炔化工新工艺"的颠覆性技术优势和示范项目的引领带动效应，进一步加强电石行业改造与新建市场开拓，获取更多订单机会。公司将以乌海项目为起点，启动"乙炔+"战略，继续采用工程总承包服务模式，向乙炔下游制乙烯、聚乙烯、乙二醇、芳烃等运用前景广阔的产品线进行延伸和推广布局。日，公司全资子公司中标"乌梅洪远新能源科技有限公司乙炔化工新工艺40万吨/年多联产示范项目工程施工总承包"，中标金额暂定59.47亿元。目前神雾集团正在推进乙炔制PE项目，日签订的新疆二期项目属于乙炔制PE项目的前端电石生产工段项目。6月23日签订的乌海项目是公司持续推进的又一个乙炔法煤化工新工艺项目，表明港原项目具备可复制性，电石企业也开始接受公司的新型电石技术，该技术有望为公司业绩带来爆发式增长。
新型电石技术将缓解电石行业所处困境。神雾电石预热炉技术通过减少原材料成本、降低用电量以及产生高附加值的油气产品等方法提高电石企业的整体利润。即使未来原油价格在低位徘徊，采用电石预热炉技术的电石法PVC对乙烯法PVC也依然拥有成本优势，并且在节能、减排、再利用方面符合国家标准。该项技术的推广能够有效缓解我国电石企业当前所面临的困境。
盈利预测与投资评级。我们预计公司年EPS分别为1.34、1.74、1.98元。按照2017年EPS以及30倍PE，给予公司40.20元的目标价，维持"买入"评级。
风险提示：新型电石工艺规模化生产的不确定性、订单的不确定性等。
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【】【出处】证券时报
盘面追踪:环保板块午后再度活跃 中电环保等2股涨停
　　午后，环保板块再度活跃，集体走强，截至发稿，中电环保，联泰环保等个股涨停。万邦达涨8.48%，三维丝，蒙草生态，华控赛格，永清环保，科融环境，巴安水务，海峡环保，中材节能，中持股份，上海环境，神雾环保等个股跟风上涨。
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【】【出处】全景网
神雾环保(300156):参股湖北碳排放交易中心进入交易所挂牌程序
神雾环保（16年度业绩说明会周四下午在全景.路演天下举行，公司总经理刘骏在说明会上表示，目前公司参股湖北碳排放交易中心事项，已进入产权交易所挂牌程序，公司正在积极推进。
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【】【出处】中金公司
神雾环保(300156)签订内蒙双欣31亿订单 标志着蓄热式技术获得煤化工产业认可
公司今日与内蒙古双欣节能签订了《内蒙古双欣节能科技有限公司6X48MVA蓄热式电石生产线及副产尾气综合利用项目总承包合同》，合同金额31亿元。与公司2016年收入规模相当。
携手资深煤化企业，神雾技术获得产业认可。内蒙古双欣节能是内蒙古双欣化工集团的全资子公司。双欣集团成立于2000年，资产涵盖高分子材料、清洁能源、电力煤炭全产业链，2015年公司以104亿收入荣登中国民企500强。本项目位于鄂尔多斯市鄂托克旗蒙西工业园区，业主已经拿到批文，经过多次接洽，弃用传统煤化工规划，选定了神雾环保的蓄热式电石―尾气制乙二醇工艺。我们预计本项目最快将在17年二季度开工建设。作为煤化工行业内的资深优秀企业，双欣集团的选择，无疑是对公司蓄热式技术工业化水平的肯定。我们认为，该合同的签订，是产业认可了神雾环保打通乙炔制PE/乙二醇工段的标志。
周内连续取得两单蓄热式煤化工项目，市场拓展顺利。我们测算蓄热式电石工艺改造市场规模675亿元，而乙炔法制PE的市场规模则是其4倍，达到2670亿元。3月23日，公司取得了60亿乙炔制PE的乌海项目大单，打响乙炔制PE工段第一枪；时隔一周，又取得本次双欣EPC合同。据不完全统计，目前公司蓄热式煤化工意向项目至少10个。连续签订两单蓄热式煤化工订单，将为后续更广阔的煤化工市场的拓展起到积极作用。
我们测算公司2017/18年收入增长95%/35%，至60.9亿元/82.4亿元；净利润增长76%/37%，至12.4亿元/17.0亿元，对应EPS1.23元/1.69元。
估值与建议
我们认为，随着乌海、内蒙双欣等神雾蓄热式煤化工合同签订、顺利落地，公司此前铺垫酝酿的多个在谈意向项目有望加速转化为订单，强力推动公司发展上台阶。维持推荐评级，给予公司2017年32XP/E，维持目标价40元。
新签订单量低于预期；乌海、双欣乙炔煤化工项目落地速度慢于预期；国际油价跌破30美元/桶。
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【】【出处】长城国瑞证券
神雾环保(6年年报点评:年报业绩高增长符合预期 "乙炔+"战略延伸产业链
主要观点：
1、公司业绩高增长符合预期， 主营业务加速拓展
公司 2016 年实现营业收入31.25 亿元，实现归属上市公司股东净利润7.06 亿元，业绩高增长符合预期。报告期内，公司煤化工行业实现收入28.71 亿元，占公司收入的91.86%，同比增长236.58%。公司主营业务突出，通过颠覆性技术创新，以“蓄热式电石生产新工艺”为核心的成长逻辑得以确认。
公司2017 年一季度盈利9900 万元-10900 万元，较上年同期上升1%-11%。若不考虑上年同期5000 万元权益投资的处置收益，则同比增长幅度约为100%。
2、 公司盈利能力大幅提高，经营性现金流显着改善
公司2016 年综合毛利率达34.45%，较上年同期的28.86%提升5.59 个百分点，扣非净利率达到19.71%，较上年同期的9.05%提升了10.66 个百分点，整体盈利能力大幅提高。
报告期内，公司在手项目稳步推进，港原项目于2016 年2 月正式投产，已进入节能效益分享期。公司2016 年新签的新疆胜沃二期项目、乌海项目、包头项目也正稳步推进中，报告期内实现收入分别为8.57 亿元、12.87 亿元及1.32 亿元，回款分别为4.42 亿元、7.2 亿元以及1.4 亿元。
在项目回款得到有效保障的情况下，公司现金流情况得到显着改善。公司2016 年经营性净现金流为2.18 亿元，上年同期为-6.03 亿元。
3、启动“乙炔+”战略，进军乙炔化工下游业务，延伸产业链
2016 年3 月，公司在北京国家会议中心举办大型新闻发布会，隆重推介“乙炔化工新工艺”，大大增强新工艺的市场认知度和行业影响力。公司“乙炔法煤化工新工艺”和“面向石化和煤化工行业的工业炉节能技术”两项技术，荣获北京市高新技术成果转化项目。
近一年来，公司依托核心技术，吸收和借鉴了PPP 模式的特点，通过产业基金、直接投资等方式参股项目公司，先后成功引入包括地方国资、产业资本及金融资本在内的各类投资主体共同入股项目公司。在此创新模式下，既有效兼顾了各投资主体的利益，又加快了项目后续建设运营效率，同时也保障了项目进度款资金给付，达到各方共赢的目的。
2016 年公司已陆续签订乌海与包头项目，2017 年3 月22 日，中标“乌海洪远新能源科技有限公司乙炔化工新工艺40 万吨/年多联产示范项目工程施工总承包”项目，标的金额59.47 亿元。目前公司乙炔法煤化工项目在手订单金额已近140 亿元。公司启动“乙炔+”战略，延伸产业链，将有望继续带新的订单需求，促进公司经营业绩的持续快速增长。
投资建议：
我们持续看好公司技术创新能力及类PPP 的商业模式，维持“买入”评级。 预计公司 年主营业务收入将分别达到59.72 亿元和82.10亿元，净利润11.42 亿元和16.05 亿元，EPS1.13 元/股、1.59 元/股。
风险提示：
应收账款回收风险；项目建设进度低于预期的风险；技术创新的风险。
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【】【出处】招商证券
神雾环保(300156)神雾环保订单点评之双欣是什么
3月30日，神雾环保发布公司及其全资子公司重大合同签订公告。3月29日，神雾环保及其全资子公司洪阳冶化共同与内蒙古双欣节能签订了《内蒙古双欣节能科技有限公司6×48MVA蓄热式电石生产线及副产尾气综合利用项目总包合同》，合同总金额31亿元。
工程承包范围：电石装置（原料处理单元+预热炉单元+碳材烘干单元+电石生产单元+石灰生产单元+干馏煤气净化单元）；全厂公辅系统；乙二醇装置区等。
工程预计工期30个月，按正常工期，这一项目预计将对、2019年业绩产生积极影响。
1、双欣节能的单一股东内蒙古双欣化工与双欣集团属内蒙古双欣资源控股有限公司同一控制下的公司。而双欣集团为主体信用等级AA，总资产近200亿，净资产75亿的大型化工集团。
2，继首个港原项目之后，技术再获第三方认可，第三方电石改造市场亦终将开启
3，电石改造之外，神雾环保业务已延伸至化工链条，对应万亿级市场
4，在手订单充沛，巨大空间保障长期成长，维持"强烈推荐"
截至目前，公司剩余在手未结算合同额约为180亿元（含税）。2016年，公司收入规模还仅为31亿元，而现有在手订单是收入规模的6倍，2017年还将持续新增订单，充沛订单保障公司收入的高速增长，具体结算进度预期如下表所示。我们预计，公司2017年将实现收入结算79亿元、2018年实现收入结算158亿元，实现连续翻倍的高速增长。
结合目前在手订单及预期市场，我们预计年神雾环保可实现净利润规模约可达到14.0亿元、25.4亿元，对应EPS分别为1.39元、2.51元，公司当前的利润水平与乙炔法煤化工的巨大市场相比，仍处初始阶段，同时，化工段项目的获取为公司业绩发展带来更大想象空间。巨大的市场空间保障公司长期成长，越发受认可的持续的高增长也将促进公司估值的再提升，维持对公司"强烈推荐-A"的投资评级，我们按2018年25倍PE估值给予一年期目标价至62.75元，对应635亿市值。
5、风险提示：项目进度低于预期的风险，创业板政策和市场风险。
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【】【出处】国泰君安
神雾环保(300156)蓄热式电石工艺两大衍生分支进入产业化:内蒙双欣与乌海洪远90订单纷至沓来
预计年公司归属净利润分别为13.70亿元/19.08亿元/28.36亿元，对应EPS分别为1.36元、1.89元和2.81元。考虑到公司高速业绩成长与颠覆性技术革新实力，给予目标价47.6元/股，对应2017年EPS动态PE为35倍。首次覆盖，给予"增持"评级。
公司原创的蓄热式电石新工艺对传统产业具有显着节能贡献，降低电石成本，从而使乙炔为源头进行下游化工品加工成为可能，未来更广阔的市场空间在于以乙炔为入口，对接煤炭与PE、乙二醇、芳烃等下游化工需求。
公司首个蓄热式电石新工艺示范项目已于2016年投产，随后大型项目相继落地。2017年3月相继落地乌海洪远59亿订单和内蒙双欣31亿订单，分别标志着公司在电石工段后，联产PE技术和联产乙二醇技术进入工业实践环节，工程业绩空间显着提升，同时，后端技术衍生新分支值得期待。
2016年是公司业务全面铺开的重要年份，其质地优良，主业扎实可体现为：（1）核心技术相关的五大项目有序推进，是业绩贡献主体，在手订单达到121.78亿元，支撑未来业绩。（2）EMC项目业绩水平达到可研报告的预判水平，验证技术稳定性。（3）净利率显着提升8.21pct。
风险提示：新工艺技术瓶颈；煤价上涨或油价下跌，降低煤化工比价优势。
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【】【出处】太平洋证券
神雾环保(300156)连续签订乙炔化工大单 业绩高增可期
事件：公司3月30日发布公告，公司及其全资子公司洪阳冶化工程科技公司共同与内蒙古双欣节能科技有限公司签订《内蒙古双欣节能科技有限公司6×48MVA 蓄热式电石生产线及副产品尾气综合利用项目总承包合同》，总金额31 亿元。
在手待执行订单超150 亿，保障业绩高速增长。2016 年报显示，公司在手订单未确认收入62.3 亿，3 月22 日新签乌海项目59.5 亿，今日新签31 亿，目前在手待执行订单至少达到152.8 亿。随着新疆胜沃项目、港原项目、新疆博力拓项目、乌海项目的推进，有望在电石煤化工领域再获新订单。公司2016 全年营收31.2 亿，目前在手订单接近其5 倍，预计公司2017 年业绩仍将保持高速增长。
PE 乙炔煤化工项目顺利推进，主营业务加速拓展。目前公司已签订新疆圣沃、内蒙乌海及包头三个乙炔制PE 项目，均在稳步推进。公司3 月22 日公告，全资子公司洪阳冶化中标“乌海洪远新能源科技有限公司乙炔化工新工艺40 万吨/年多联产示范项目工程施工总承包”合同，金额暂定59.5 亿，显示公司打通“煤炭-电石-乙炔+”全产业链，这将推动公司业绩快速增长。
独创蓄热式电石预热炉关键技术，潜在市场近千亿。公司将电石预热炉技术与蓄热式燃烧炉技术耦合，形成全新的电石生产技术，综合生产成本降低约572 元/吨，具有较强的竞争力。公司已经签订框架协议约745 亿元，加上配套工程，潜在市场或近千亿。
依托核心技术，创新工业类PPP 商业模式，推进产融结合。公司通过模式创新加速创新技术的产业化，充分发挥国有资本、产业资本及金融资本的优势并形成合力，推动相关项目的落地与产业化。通过借鉴PPP 模式的特点，加速乙炔化工项目的建设，助力业绩高速增长。
估值与评级。我们预测公司 年摊薄EPS 分别为1.40元、2.12 元和2.50 元，对应现股价PE 分别为25X、16X 和14X。2017年给予30-35 倍PE，对应目标价42 -49 元，维持“买入”评级。
风险提示：订单进度不及预期的风险；应收账款回收风险。
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【】【出处】国信证券
神雾环保(300156)重大事件快评:第三方电石订单落地 技术进入快速推广期
公司公告子公司洪阳冶化中标“内蒙古双欣节能科技有限公司6X48MVA 蓄热式电石生产线及副产尾气综合利用项目总承包合同”项目，总金额31 亿元，占2016 年营收的99%。项目周期为30 个月，其中设计费用0.5亿，设备采购费用21.65 亿元，安装工程费用8.65 亿元，其他费用0.685 亿元。
中标第三方电石订单，技术得到业内认可，市场疑虑消除
市场此前担忧公司之前的电石订单业主与公司具有关联关系。此次中标的内蒙双欣项目业主方双欣节能股东双欣集团是业内综合实力较强的综合性煤炭化工产品国家高新技术企业，是内蒙自治区重点培育的“双百亿”的重点企业，具有自治区内具有目前最完整循环产业链示范企业之一。
此次第三方订单的落地，显示公司电石新工艺通过国家级科技成果鉴定后，业内对于技术的认可度显着提升。内蒙等省份政府高度重视，成立专门引导基金，各地电石企业积极参与，后续电石改造订单有望持续落地。
在手订单丰富，保障业绩增长
公司正大力推广以“蓄热式电石生产新工艺”为核心的“乙炔化工新工艺”，目前已签订乌海（总99.7 亿）、胜沃（28.5亿电石段）和包头（中标39.98 亿电石段，尚未签署合同）三个PE 乙炔煤化工项目。特别是近期中标的乌海项目（二期）化工段项目意义重大，预示着PE 乙炔化工项目工程建设和设备将可整体由上市公司承接，打通了乙炔法煤化工的上下游产业链。
根据公司16 年报各项目工程进度，截至目前公司在手未结算订单预计总金额近180 亿元（包括包头40 亿元未签合同），按整体15%净利润率计算，预计将为公司利润27 亿元，有力保障公司近两年业绩增长。
盈利预测与评级
第三方电石订单落地，加上中标乌海化工段订单，使得公司订单快速累积，同时也打开了未来新增订单通道，预计将有力保障公司未来两年业绩高增长。集团资产证券化是长期逻辑，资本运作也在加速推进，未来看点颇多。我们预计公司17-19 年业绩分别为14.91/21.7/29.1 亿元，EPS 为1.48/2.15/2.88 元，对应PE 约25/17/13X。公司是环保节能领域优质龙头标的，长期看空间大壁垒高、中期看业绩确定性强，短期看存在预期改善空间，维持“买入”评级。
项目建设进度低于预期。
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【】【出处】华创证券
神雾环保(6年年报点评:一站式节能环保升级 业绩持续增长可期
1. 公司项目稳步推进，2016年业绩大幅增长
公司实现营业总收入31.25亿元，同比增长157.28%；归属于上市公司股东的净利润7.06亿元，同比增长289.47%；归属于上市公司股东的扣非净利润为5869.7万元，比上年同期增长约10%。报告期内受国家对节能环保产业政策的大力支持下，公司不断拓展市场，挖掘新客户资源，凭借公司开拓创新的技术优势，提高运营效率，以EPC、EMC等多种经营模式，公司成本管控能力更强，毛利率较同期提高5.59pct，实现了16年度公司经营业绩大幅增长。
2. 持续高研发投入，技术创新显优势
公司保持研发投入力度，16年公司新申请专利161项，获授权9项。公司专利"制备电石的方法"先后荣获中国循环经济专利金奖和中国专利优秀奖。截至17年3月，公司已授权专利权数量达79项。此外"乙炔法煤化工新工艺"和"面向石化和煤化工行业的工业炉节能技术"两项技术，荣获北京市高新技术成果转化项目。通过不断研发和技术升级，公司在领域内拥有了成熟的产品生产工艺和处理技术，从而不断拿下新的订单。
3. 综合节能减排专家，在手项目订单充足
公司主营业务包括乙炔化工、水环境综合治理、炼油与化工和特色装置四大板块。公司现已签订有新疆胜沃、内蒙乌海和内蒙包头三个乙炔制乙烯项目，目前项目推进顺利，乌海进度最快，有望今年年底投产。公司在手未结算订单约150亿元，约为16年营收的5倍，为后期的业绩增长奠定良好基础。近期新签订乌海项目化工段59.5亿元合同，显示公司打通了乙炔化工上下游产业链，未来乙炔化工电石段+化工段都可以由公司进行总承包，营收增厚较原先只做电石段有翻倍的空间。
4. 主业景气度高、"乙炔+"项目或持续扩张，维持推荐评级
公司将以乌海项目为起点，启动"乙炔+"战略，继续采用工程总承包服务模式，向乙炔下游制乙烯、聚乙烯、乙二醇、芳烃等运用前景广阔的产品线进行延伸和推广布局，运用技术创新积淀与工程执行经验，打造全流程、一站式的节能、环保、增效的乙炔制烯烃示范工程，煤炭清洁高效利 用产业链的贯通将可能为公司带来更多的市场订单需求，促进公司经营业绩的持续快速增长。随着各项目推进，预计将持续释放产能，业绩有望保持高增长，预计公司17-18年eps分别为1.21、1.74元，对应PE分别为28倍和19倍，给予"推荐"评级。
5. 风险提示
工程进度、项目投产进度不达预期；应收账款回收风险。
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【】【出处】中国证券网
神雾环保(300156)签署31亿元大单
神雾环保3月30日发布午间公告，公司及其全资子公司洪阳冶化工程科技有限公司共同与内蒙古双欣节能科技有限公司于3月29日签订了《内蒙古双欣节能科技有限公司6X48MVA蓄热式电石生产线及副产尾气综合利用项目总承包合同》，合同总金额为31亿元。
双欣节能的单一股东内蒙古双欣化工有限责任公司与内蒙古双欣能源化工有限公司（下称"双欣集团"）属内蒙古双欣资源控股有限公司同一控制下的公司。双欣集团主要经营可降解高分子聚乙烯醇（PVA）、高强高模纤维、聚乙烯醇膜、聚乙烯醇缩丁醛（PVB）、煤基活性炭、电力、煤炭及煤基新材料的研发、生产、销售；液化天然气（LNG）、碳化钙的研发、销售；聚乙烯醇高分子材料产业链及其应用开发、研究；已基本形成了高分子材料(PVA)、清洁能源（LNG）、电力和煤炭等产业板块均衡发展格局，产业结构完整，成本优势明显。内蒙古双欣化工的经营范围为电石生产、销售；金属硅生产、销售；经营本企业的进料加工和"三来一补"业务。
据悉，工程承包范围包括：红线区域内工程设计、设备材料采购、工程施工项目总承包（EPC），按业主提供的相关资料、技术标准及工程范围，全面完成设计、设备及材料采购、基本建设工程的施工、机电设备的安装调试、软件编程及调试、试车、性能考核、工程交工验收、岗前培训、竣工验收和售后服务等全过程工作内容；电石装置（原料处理单元+预热炉单元+碳材烘干单元+电石生产单元+石灰生产单元+干馏煤气净化单元）；全厂公辅系统；乙二醇装置区等。竣工日期为30个月。
神雾环保表示，该合同总价占公司2016年度经审计营业收入的99.2%，按照项目正常进度以及营业收入的确认原则，本次合同的签订预计将对公司2017年度、2018年度、2019年度的经营业绩产生重大影响。
同时，公司凭借"乙炔化工新工艺"的技术优势，将可能进一步打开传统煤化企业的合作空间与订单需求，拓展煤炭清洁高效利用的全新路径。该项目更进一步推动了公司"乙炔+"战略的贯彻实施，产业链的贯通将可能为公司带来更多客户资源与订单机会，对公司未来经营业绩产生重大积极影响。
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【】【出处】海通证券
神雾环保(6年年报点评:业绩大幅提升 大力推进乙炔制PE项目
投资要点：
神雾环保公布2016年年报。2016年度，公司实现营业收入31.25亿元，同比+157.28%；实现归属于母公司净利润7.06亿元，同比+289.47%；加权平均净资产收益率为34.07%。每股指标方面，2016年公司实现EPS0.70元，同比+288.89%。
公司主营业务加速拓展。2016年2月底，公司"内蒙古港原化工节能技改项目"竣工投产，各项节能指标符合预期。2016年，基于港原技改项目良好的示范效应，公司新签新疆胜沃二期、乌海项目重大合同订单，成功中标包头项目，合同总金额超过100亿元。此外，公司"水环境综合治理"业务稳步拓展。2016年，公司新签大庆禾工40万吨/年乙二醇工程配套给排水工程、神雾集团中水处理站等项目订单，成为公司业绩增长新亮点。
大力推进乙炔制PE项目，公司业绩有望继续增长。2017年公司将依托"乙炔化工新工艺"的颠覆性技术优势和示范项目的引领带动效应，进一步加强电石行业改造与新建市场开拓，获取更多订单机会。公司将以乌海项目为起点，启动"乙炔+"战略，继续采用工程总承包服务模式，向乙炔下游制乙烯、聚乙烯、乙二醇、芳烃等运用前景广阔的产品线进行延伸和推广布局。日，公司全资子公司中标"乌梅洪远新能源科技有限公司乙炔化工新工艺40万吨/年多联产示范项目工程施工总承包"，中标金额暂定59.47亿元。目前神雾集团正在推进的乙炔制PE项目总投资金额超过700亿元，日签订的新疆二期项目属于乙炔制PE项目的前端电石生产工段项目。6月23日签订的乌海项目是公司持续推进的又一个乙炔法煤化工新工艺项目，表明港原项目具备可复制性，电石企业也开始接受公司的新型电石技术，该技术有望为公司业绩带来爆发式增长。
新型电石技术将缓解电石行业所处困境。神雾电石预热炉技术通过减少原材料成本、降低用电量以及产生高附加值的油气产品等方法提高电石企业的整体利润。即使未来原油价格在低位徘徊，采用电石预热炉技术的电石法PVC对乙烯法PVC也依然拥有成本优势，并且在节能、减排、再利用方面符合国家标准。该项技术的推广能够有效缓解我国电石企业当前所面临的困境。
盈利预测与投资评级。我们预计公司年EPS分别为1.34、1.74、1.98元。按照2017年EPS以及30倍PE，给予公司40.20元的目标价，维持"买入"评级。
风险提示：新型电石工艺规模化生产的不确定性、订单的不确定性等。
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【】【出处】中金公司
神雾环保(6年年报点评:16年业绩增长290% 乙炔煤化工拓展顺利
16 年业绩增速290%，符合预期
神雾环保公布2016 年度业绩：营业收入31.3 亿元，同比增长157%；归属母公司净利润7.1 亿元，同比增长290%，对应每股盈利0.7 元。同时公布2017 年一季度业绩同比上升1%~11%，落在9900 万元~1.09 亿元区间。公司利润分配预案为：拟向全体股东每10 股派发现金红利1.00 元（含税）。
在手订单充足，项目落地顺利。2016 年公司新签订7 个EPC合同，新增订单总额达75 亿元；2016 年底，在手合同达20个，在手待确认订单总额达62 亿元。其中，几个重要项目均在平稳推进：新疆胜沃40 万吨/年电石EPC 项目已完工94%；内蒙港原电石炉技改EPC 项目完工85%；新疆博力拓石灰窑EPC 项目完工35%；长焰煤分质利用化工一体化示范项目（二期EPC）完工33%；乌海神雾40 万吨/年PE 多联产EPC 项目完工35%。
打通电石与乙炔化工工艺，有望成功工业化拓展。随着公司日前中标60 亿乌海洪远乙炔化工EPC 项目，在蓄热式电石-乙炔煤化工两制程上，公司都将具有成功工业化经验，有利于蓄热式乙炔煤化工整体解决方案顺利推广。
我们估算公司2017/18 年收入增速95%/35%，分别为60.9 亿元/82.4 亿元；净利润增速76%/37%，分别达12.4 亿元/17.0 亿元，对应EPS 1.23 元/1.69 元。
估值与建议
目前，公司股价对应29 倍2017 年P/E。考虑到大单逐步落地，对业绩将产生正面提振，维持推荐评级，给予公司2017 年32XP/E，维持目标价40 元。
新签订单量低于预期；乌海项目落地速度慢于预期；国际油价跌破30 美元/桶。
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