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IPO重启：利好还是利空?
8:28:04&&&&&&财信网&&&&&&
核心提示：财信网消息 对于此次IPO重启，媒体表现莫衷一是，有些甚至用了“重大”字样;而股民却心情忐忑、纠结，祸兮!福兮!那么重启IPO究竟是利好还是利空呢？
财信网消息 周五的证监会例行新闻发布会上，新闻发言人宣布了重启，首先要发行之前因为股灾紧急停止的28家新股，之后是不是还有更多新股目前尚不清楚。为配合这次重启，证监会做了两项主要改动：1、以前申购新股要交钱，冻结2天，以后不需要，改为全体股民按市值直接配售。2、公开发行2000万股以下不再询价，发行价由上市公司和承销商决定。对于此次IPO重启，媒体表现莫衷一是，有些甚至用了“重大”字样;而股民却心情忐忑、纠结，祸兮!福兮!那么重启IPO究竟是利好还是利空呢?分析师点评中金王汉锋：短期影响偏负面，中期影响偏正面(1)新股发行重启，市场功能逐步恢复。新股发行因为市场的大幅波动而在七月初暂停，目前A股市场已经企稳，且近期有连续突破之势，在这种背景之下，逐步恢复市场的融资功能也是情理之中的事。我们认为这可能代表着A股市场在逐步走出之前波动较大的非正常状态，各项功能有望逐步回归正常。未来如果市场进一步平稳，当初为了维稳市场而对股东减持进行限制的措施也可能逐步会放开。(2)新股发行制度将有所修改。修改的方面主要包括，1)取消预缴款制度(目前估计是网下发行的部分);2)二是缩短发行周期，规定公开发行股票数量在2000万股以下，无新老股转让的，可以以直接定价方式确定发行价格，不进行网下询价和配售，等等。由于取消预缴款制度，预计新股发行对资金面的冲击将有所减小，不过具体影响待规则进一步明细后才能估计。(3)按照老规则启动28家新股，首批10家。在新股发行暂停前获准发行的28家公司将按照老规则进入发行程序，首批10家可能在两周后启动(11月中下旬)，剩下的18家将在年底之前发行完毕，预计总募集资金在100-150亿左右。(4)对券商利好，对市场短期心理层面影响偏负面，中期影响偏正面。新股发行重启显示了监管层对市场的信心，由于市场在这之前已经连续上涨，短期在心理层面影响偏负面。但新股重启代表着市场正常功能在逐步恢复，对市场中期是正面影响。特别地，新股重启将利好券商。申万桂浩明：IPO重启不影响大盘持续反弹证监会宣布近期重启IPO是在情理之中，今年6月暂停IPO是因为市场暴跌，为了稳定市场需要而采取特殊措施，但一个资本市场如果持续暂停IPO，没有新股发行是不利于其平稳发展，而目前市场趋于平稳，那重启是有其必要的。除此之外，桂浩明认为相应的制度改革会惠及更多的投资者，“我们注意到这次重启并不是简单的重启，而是有相应的制度变革，比如网上申购从全额交款更改为中签后再交款，这对中小投资者来说，增加了中签的机会，改变了过去因为缺少全额申购资金而放弃收益的决定，有利于让更多投资者分享新股的收益，应该说这次政策是有合理性的，照顾到市场各界的利益”。对于重启IPO或将冲击市场的观点，桂浩明表示，短期内可能有一定影响，但是不会改变市场的平稳趋势，“当IPO步入正轨时，市场也能继续沿着原有轨迹运行，我们认为IPO重启不会改变大盘反弹的足迹，同时会让反弹走得更加平稳和更加有序”。海通姜超：中签率或被大幅稀释，打新是否高收益有待观察新发行机制将取消网上网下申购预缴款，配售后再缴纳，这意味着再无万亿巨额冻结资金冲击资金面，助于稳定货币利率。以往打新靠拼钱，因而网下机构投资者可以通过拆借资金的优势提高中签率。而取消预缴款后，打新几乎无资金成本，申购热情或大幅提高。理论上，存量A股均有资格参与配售，中签率或被大幅稀释，打新是否高收益有待观察。7月来债市大涨与股市资金回流债市相关，IPO重启后部分打新资金或回流股市，对债市形成冲击。打新未必还有那么美，对债市不必悲观。民生李奇霖：预期IPO重启对信用债的影响还好警惕债市资金面被抽紧，可能和IPO重启关系不大，而是如果股市持续上涨，则投资债市的资金将转入股市。需关注股市后期表现，若持续向好，可能对交易所资金影响更大。目前看，预期IPO重启对信用债的影响还好。民生李少君：当中级反弹遇见IPO，改变的只是节奏证监会今天下午宣布，在完善新股发行制度(取消申购预先缴款)后将重启IPO，但在完善新股发行制度前，将按现行制度在年内恢复7月份暂停的28家IPO，两周内，将有10家率先启动。我们粗略估算，这28家IPO约冻结资金3.5万亿，首批10家冻结资金接近1万亿。两市本周成交量日均1万亿，首批10家IPO可能对市场资金面产生一定压力，叠加最近三天市场连续性暴涨导致的获利盘平仓，中级反弹短期有望退烧。中期(1~3个月)来看，我们911-双12的中级反弹三个逻辑(流动性、风险溢价、管理思路)依然不变，且继续证真。近期，流动性充裕的逻辑从央行宽松主导转为大类资产配置调整带来的结构性宽松，债市资金已经出现向股市转移的迹象，这可能是趋势的开始。管理思路方面，监管层查违规频出手(最新动作：暂停3家券商新开账户)，证券市场基本制度完善也在快速落地。管理思路上的调整(包括查违规、开放IPO、调整发行制度等)可能会给市场带来短暂冲击，但有助于恢复市场长期信心。最后，再重申近期观点：把握蓝筹交易性机会(10-15%，38-4200)，以及成长的中长期配置价值(创业板25-3000);板块上，券商后，地产和军工有望接棒(市场军改预期);主题上，近期关注中国大脑计划概念(总理新提出)、机器人(11月底世界机器人大会)。招商孙彬彬：对债市是否构成利空很难说还很难说IPO重启是否对债市构成利空。不过，对于当前债券市场疯狂买债的市况可能带来一些压力。南方基金杨德龙：周一大概率低开高走南方基金首席策略分析师杨德龙表示，重启IPO对投资者只有心理上的影响，没有实质性影响，周一市场大概率会低开高走。证监会表示，针对巨额打新资金取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款。杨德龙称，本次IPO重启取消新股申购预先缴款，有利于提高资金利用效率，避免前期新股申购冻结资金对市场利率的冲击;而且市值配售的方式不变，可提高投资者对二级市场股票的配置比例，均是利好市场。重启IPO对投资者只有心理上的影响，没有实质性影响，周一市场大概率会低开高走。杨德龙指出，最近一直大力推荐的券商股强势上涨，带领上证指数[1.91%]冲击3600点，而IPO重启对券商亦是利好，我认为下周券商强势上涨行情会延续，继续带领大盘走强。另一方面，IPO的重启也意味着监管层认为市场好转，大盘已经恢复上涨态势。杨德龙表示，维持前期观点，上证指数在突破3500点压制后，进一步打开了上涨空间，有望在年底前收复4000点。国金策略：在市值配售条件下“中了再缴款”，怎么解读都是大利好!!1、本次新股发行改革，最重要的，也是最大的亮点在于取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款，这也就意味着以后“打新”不用专门筹备“打新”资金，而是按照市值配售去申报，中了再缴款，这一规则将很大程度上提升市场参与主体持有股票的意愿;当然，新规实施之后，中签率将大幅降低，可以预计的是新股上市后将更加活跃;2、新规的修订，将避免冻结大量资金，以免造成资金面的波动;有利于提高资金的使用效率，同时也为了抑制“巨资炒新”的现象。2015年6月初，25只新股冻结资金峰值5.69万亿元;如果取消，仅需缴纳414亿元;3、新规的修订，突出发行审核重点，调整发行监管方式，简化发行程序，缩短发行周期，降低中小企业发行成本，同时建立了摊薄即期回报补偿机制，强化中介机构监管，完善信息披露。
(编辑:newshoo)
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025- 025- 工作日：9:00-18:00
025- 工作日：9:00-17:001、推出的时间上远远超出了市场的预期，市场本以为9月左右，没想到就下下周　　　　2、改革无任何新意，大小限的问题比无限期延后，新股本质问题没有得到任何解决　　　　3、新股高市盈率发行问题可能缓解，但同时也给其他高市盈率发行个股带来新的压力　　　　4、中小投资者中签率的增加一定程度上避免新股上市当天恶炒，但也为新股破发埋下伏笔
楼主发言：1次 发图：0张 | 更多
　　支持楼主希望你能多多在论坛唱空，我还满仓呢，要是全是看多下周一就惨了！
　　如果真的要重启IPO，大盘就应该没什么大的危险。
　　呵呵，楼上的，发这种没有什么新意的帖子我也很无奈，只是在网上找了半天也没有找到什么相关的评论只好自己动手写点了。　　　　希望你好运
　　这里要注意的是，IPO并没有什么，市场看重的是新股发行制度的改革，很可惜，没有！　　　　无穷无尽的大小非，更有无穷无尽的大小限，他们连对价都不用支付
　　跌1000点　　陈菊来访，看来会哭的孩子有奶吃(转载)　　http://v.ifeng.com/opinion/taiwan/a340f53-c-b8b2-fc4.shtml
　　楼上的观点我不认同。　　大小非解禁一个少一个，新股发行一个就多一堆大小非
　　改革总是要开始的，长期看好，早放好过晚放
　　作者：　回复日期：　23:19:49　
　　　　这里要注意的是，IPO并没有什么，市场看重的是新股发行制度的改革，很可惜，没有！　　　　--------------　　怎么没有？　　参与网下配售的机构不能再参与网上申购，网上申购的单个账户的申购资金有限制，这不是改革吗？　　询价机制的改革并没有具体措施，只是说主承销商采取措施，这是很模糊的，估计是留待以后完善。
　　好坏各半
一个比较中性的消息
　　作者：　回复日期：　23:19:49　 　　　　　　这里要注意的是，IPO并没有什么，市场看重的是新股发行制度的改革，很可惜，没有！　　　　　　　　--------------　　　　怎么没有？　　　　参与网下配售的机构不能再参与网上申购，网上申购的单个账户的申购资金有限制，这不是改革吗？　　　　询价机制的改革并没有具体措施，只是说主承销商采取措施，这是很模糊的，估计是留待以后完善。　　------------------------------------　　对提高散户中签率帮助不大：　　1，散户不会因此而增加申购资金；而主力机构该申购仍申购，手里一大堆账户，还能给憋死？　　2，相对网下配售占有量，网上申购不要何妨？
　　散户们真的是无知无畏，让人无语　　　　先看一条新闻：网易财经5月22日讯西南证券首席分析师董先安对网易财经表示，在当前市场点位上，坚决反对IPO重启。他指出，目前需要做的是对发行制度的深度改革，而不是一些技术性的修改，对于征求意见稿提出的网上单个账户申购数不超发行数千分之一以及网上网下只能二选一的提法，董认为作用不大。　　　　这就是机构的看法。“目前需要做的是对发行制度的深度改革，而不是一些技术性的修改”　　　　改了半天，新股发行居然仍然采用增量发行继续制造大小非，有关利益集团没有被撼动半分，这算什么狗屁改革
　　理论上讲，IPO启动肯定是利空！但是既然要启动，管理层已经考虑了市场目前具备较强承受能力，为了配合IPO，也要营造好的市场氛围！我们主力会借机打压逼散户出局！
　　谁说新开IPO没好处啦.　　　　我们很快就可以买到更便宜的股票了.这不是好事么.　　　　我们还可以继续当P民,继续给大小非送自己的血汗钱么...
　　请大家针对这个敏感话题多发表自己的见解，相互交流。
　　今天过半,证券会为今年的政绩狗急跳墙了.　　又一个5.30
　　证监会本来就是一群傻逼。　　　　市场好点马上来捞钱。
　　新制度强化发行价格市场化原则，淡化窗口指导，也就是说过去统一20倍PE发行的规律有望打破，从而走出低价发行、高价上市的怪圈，则新股上市破发就成为可能，如此一来打新股无风险套利的模式风光不再，仅此一项，预计从二级市场分流的资金是微乎其微了。
　　对存量发售只字未提，也就是大小限出笼时间问题没有规定，这里面大有文章，现在对大小限问题改革的呼声日益高涨，此时避重就轻，实在是不希望对市场照成太大冲击，个人判断为中性偏多的消息。
　　好不容易解套，这次又要掉了。残了
　　从这几天调整的力度来看机构已经是提前知道消息了，此前一直洗脑的手段被证明非常成功，也就是一直在灌输“IPO重启=地球末日”这样的观念，周一开盘就是散户比赛卖出速度的壮观景象。
　　http://www.tianya.cn/publicforum/content/stocks/1/657073.shtml　　新股重启，创业板将被迫无限延期
　　基本上lz的这种想法比较幼稚...........
　　看来政
府是想把5.30与5.12放在一起来祭奠，反正这两天老百姓的眼泪一样多。。。唉。。。
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请遵守言论规则，不得违反国家法律法规回复(Ctrl+Enter)摘要：我认为，IPO重启，或许会对下周初的行情，构成一定的利空效应，但是，对于中长期，却是一个超级大利好。
望文生义式的思维，注定不适合做股票，也不适合做其他投资。
投资之所以不同于投机，就在于投资是着重于价值发现功能，而价值发现与价格套利之所以截然不同，就在于价值发现是着眼于中长期的、而不是超短期的。
这不证监会一宣布IPO要重启，市场恐慌的言论又出来了，什么现在不是重启的时候，什么IPO重启后A股会发生暴跌……如此种种，不一而足。
我却不这样认为。我认为，IPO重启，或许会对下周初的行情，构成一定的利空效应，但是，对于中长期，却是一个超级大利好。
为什么这么说?首先，我们不要拿资金分流说事，A股市场的表现，从来都与资金无关，A股场外的资金多的是，关健是大家愿不愿意进来，现在A股反腐将会促使更具公平性的市场出现，而持续的降息，对市场外资金的吸引力也在明显加温。
其次，重启IPO是A股市场化的表现，未来的注册制改革也将推出，退市制度也会得到强化，这种有进有出的资本市场，才是良性健康的资本市场，而A股市场的日趋市场化，必将对A股中长期构成超级大利好，2005年的股权分置改革，当时不也有人认为流通量增加会导致资金分化，是一个大利空吗?但结果却是迎来了年的超级大牛市。
最后，IPO总归要重启，不能因为市场需要维稳，就一直悬着，何况从最近三个交易日的情况下，现在的市场情绪已经逐渐转向乐观，此时不重启更待何时呢？而与其一直悬着令市场紧张，还不如早点重启，我相信，在IPO重启之后，最多短期市场会发生利空效应，但是，对中长期是个超级大利好，这是毫无疑问的，我之前就一直认为，在明年8月底之前，上证指数铁定会升至6000点上方。&
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IPO重启是重大利空吗？
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一、IPO重启是重大利空吗？&&&&&&&&&&&&&&　&先来看看历次IPO重启前后的市场走势。&&&&&&&&&&&&&时间&&& &&&&&&&&&&&&&重启前市场表现 &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&重启后市场表现（IPO重启后6个月内）&&&&&&&1994/12 跌市重启IPO，重启前，市场从高点下跌4个月左右，跌幅约35% V型走势，先跌后涨，基本持平&&&&&&&1995/6 涨市重启IPO，重启前，市场由低点上涨3个月左右，涨幅约30% 总体处于上升通道，涨幅约15%&&&&&&&1996/1 涨市重启IPO，重启前，市场由低点上涨6个月左右，涨幅约40% 总体处于上升通道，迎来一轮“小牛市”，涨幅约50%&&&&&&&2001/11 跌市重启IPO，重启前，市场由高点下跌5个月左右，跌幅约30% 总体处于下降通道，跌幅约10%&&&&&&&2005/1 跌市重启IPO，重启前，市场由高点下跌10个月左右，跌幅约30% 总体处于下降通道，跌幅约18%&&&&&&&2006/6 涨市重启IPO，重启前，市场由低点上涨6个月左右，涨幅约50% 总体处于上升通道，并于之后迎来07年的“大牛市”&&&&&&&2009/7 涨市重启IPO，重启前，市场从低点上涨7个月左右，涨幅约30% 总体处于下降通道，跌幅约15%&&&&&&&2013年12月 涨市重启IPO，重启前，市场由低点上涨5个月左右，涨幅约20% V型反转，市场先下跌约10%，并于之后开启了本轮“大牛市”&&&&&&&　&&通过跟踪历次IPO重启后市场在半年内的表现，发现A股走势的规律变化并不明显、呈现涨跌互现的态势。&&&&&&&　　笼统地看，IPO重启大多不会改变市场原有的趋势，跌市重启大概率会延续此前的下跌态势、而涨市重启IPO多数不改指数的上行势头。&&&&&&&　　总体上，历史经验表明，IPO重启并非是“洪水猛兽”，有时也是一次“逢低吸纳”的机遇。&&&&&&&&&&&&&&回到本次IPO重启，此前IPO暂停是在7月份发生极端化“股灾”的背景下，为了强力“救市”而采取的“权宜之计”。证监会在11月6日的例行新闻发布会上，透露出了一系列重磅消息，其中既包括重启IPO，也包括券商场外配资清理基本结束等。&&&&&&&这实际上已经在给市场释放出一个明显信号，监管层认为股市已脱离“股灾”的危险期，强力“救市”的相关工作应告一段落，需让市场重回常态运行中。&&&&&&&　　尽管重启新股发行将不可避免地带来扩容压力，但估计近阶段对大盘只是心理层面影响。今后监管层可能会继续释放利好，以确保新股发行的工作顺利推进。因初期新股供应有限，更难以对目前宽松的资金面带来颠覆性影响。&&&&&&&&&&　此次修改后的发行制度上，证监会维持市值配售、取消现行的新股申购预先缴款制度、改为确定配售数量后再缴款等新规，实际上降低了打新的资金门槛，会进一步激发投资者打新的热情，并缓解投资者对IPO“抽水效应”的悲观预期。&&&&&&&　　从资金流上看，打新“低门槛、高收益”的预期有望为股市带来增量资金，特别是前期从股市涌入债市的部分资金，将再次回流股票市场。&&&&&&&　　说一千，道一万。本次IPO重启对股票市场是短期利空，长期利好。A股市场预计将出现“先跌、后涨”的走势。&&&&&&&二、IPO重启利好券商板块？&&&&&&&　　作为一个券商从业人员，却不幸“爱一行、恨一行”。&&&&&&&　　就像在打工的人，可能再也不想吃麦当劳一样。我对券商的基本面，是强烈不看好。&&&&&&&　　简单来说，一是缺乏创新的券商行业存在产能过剩、over-paid的问题。二是金融混业的趋势下，券商会逐渐沦落到金融子板块中最屌丝的一部分，被银行、保险等“割韭菜”。三是金融背景下，券商的传统经纪业务的牌照优势，也将被慢慢侵蚀。&&&&&&&&&&&&&&短期而言，受到消息刺激而“惯性上涨”，券商股可能会是只“好股票”。但长期而言，券商行业却不会是个“好行业”。&&&&&&&　　价值投资有一条真理，说的是：股票市场短期来看是投票机，长期来看是称重机。&&&&&&&　　言下之意，纵然短期市场，可能与基本面关系不大。但长期而言，任何一只股票都不能够脱离其基本面，特别是券商股这样的“周期股”。&&&&&&&&&&&&&&即使说回IPO重启这件事，又真的是券商板块的重大利好么？&&&&&&&　　以史为鉴，感兴趣的，可以去看看历次IPO重启后，券商股的表现。&&&&&&&　　你会惊讶的发现，IPO重启后，5个交易日内，券商板块必见顶。&&&&&&&&&&&&&&同样，每一个人又都会说：“因对供给压力的预期升温、
价值受限，IPO重启会利空高估值的中小板和创业板。”&&&&&&&　　呵呵，当你继续回顾历史，你又会更加惊讶的发现，IPO重启后，5个交易日内，创业板必触底反弹。&&&&&&&　&&&&就像上周所有人都想不到券商股能连拉三个涨停一样。&&&&&&&　　股票市场总是瞬息万变，出乎“一致预期”之外。&&&&&&&　　这条真理，叫做“利好出尽即为利空，利空出尽即为利好。”&&&&&&&&&&&&&&　　也许，那些提前知道IPO重启消息、上周就早已埋伏券商股、短期获利30%以上的“smart&money”，正等着韭菜们带着“IPO重启利好券商”的憧憬，进场接盘、高位站岗呢。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
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