有增发方案的股票在批出前是不会涨的_中兴通讯(000063)股吧_东方财富网股吧
有增发方案的股票在批出前是不会涨的
为了增发价低一点，压盘，另外，凡是增发股，批出前，资金都会撤离，直到批出，资金才会聚集，这也就是近期不涨原因！
: 为了增发价低一点，压盘，另外，凡是增发股，批出前，资金都会撤离，直到批出，资金才会聚集，这也就是近期不涨原因！
已发公告不低于30
不低于30元，但到底是40元还是50元还是32元呢，是不是要以批出的那一刻股价为准，你认为股价会涨到40元，然后参于增发的成本增加吗？为什么不压在30-32元内，到时候31元左右增发，成本小，之后增发价定了，再拉，增发的股东们全赚钱，100多亿类，现在每上涨10%，增发的股东成本就增加10%，他们还不想尽一切办法压盘？？所以证监会这种增发价确定方式是该改革了，很多很多好股票，散户就是在增发前赚不到，又并不住，最后弄丢了筹码，现在资金方也很聪明，他们会在提出增发方案前离开该股，然后密切监控增发进程，他们的信息是畅通的，在增发批的前几天，又回来了，然后资金利用率就高，赚得钱就快、多。这就是中国股市的悲衰啊。
我现在就希望能早点上报早点批，否则，这只股如同鸡肋，食之无味，弃之可惜，但有一点，如大盘不好，这只股是抗跌的，这也是我现在一直保留这只股的原因
唉！唉。。。。唉，慢慢等。。。。。唉
套住的，慢慢等吧！没套的，可以先炒其它股票，待增发批准后确定增发价再入不迟。
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中兴通讯:非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告
中兴通讯股份有限公司ZTECORPORATION（深圳市南山区高新技术产业园科技南路中兴通讯大厦）非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告二零一八年一月释义在本可行性分析报告中，除非文义另有所指，下列简称具有如下含义：一般词汇、术语本公司、公司或中兴通讯 指 中兴通讯股份有限公司，在中国注册成立的公司，其股份在深圳交易所及香港联交所上市深圳交易所 指 深圳证券交易所香港联交所 指 香港联合交易所有限公司本次非公开发行A股股票、本 中兴通讯股份有限公司拟以非公开发行股票的方式向特次非公开发行A股、本次非公指 定对象发行A股股票并募集资金的行为开发行、本次发行工信部 指 中华人民共和国工业和信息化部发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会科技部 指 中华人民共和国科学技术部元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元专业词汇和技术术语第四代移动通信，按照ITU定义的IMT-Advanced标准，4G 指 包括LTE-Advanced与WirelessMAN-Advanced（802.16m）标准，能够提供固定状态下1Gbit/s和移动状态下100Mbit/s的理论峰值下行速率。第五代移动通信，泛指4G之后的宽带无线通信技术集合。业界对5G的一般看法是：能够提供更高的数据吞吐量（是现在的1,000倍）、更多的连接数（是现在的1005G 指 倍）、更高效的能源利用（是现在的10倍）、更低的端到端时延（是现在的1/5），并能够覆盖人与人通信之外的多种应用场景，例如超密集网络、机器间通讯、车联网等。Pre-5G 指 采用5G技术，但不改变现有空口标准，甚至使用现有终端，提前使用户获得5G业务体验。5G的法定名称，日至日，国IMT-2020 指 际电联无线电通信部门（ITU-R）正式确定了5G的法定名称为“IMT-2020”。ICT 指 IT指信息处理技术，CT指通信（信息传递）技术，ICT指信息及通信技术融合后产生新的产品及服务。Multiple-InputMultiple-Output，指在发射端和接收端分别MIMO 指 使用多个发射天线和接收天线，使信号通过发射端与接收端的多个天线传送和接收，从而改善通信质量。MassiveMIMO ……提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
干吧，认准了方向就大胆搞，5G就是要大量烧钱，大量投入，抢一步先
特大利好！5个G
发行对象 是
重大利好，明天涨停！
越做越大，小公司是难赚大钱的
发行配股才好
大跌原因找到了！原来机构先得到中兴通讯增发股票！为什么要增发股票会下跌呢？首先是增发价格是以近二十天的平均价X90％定价，也就是说股价下跌了，机构拿到的增发价也就低了，其二，増发带来股盘变大了，每股收益降低了！建议增发价格应该以近三个月至六月的平均价，减少现股价影响增发价格的波动，或者以近半年的股票最高价进打折，减少人为干扰增发价格的因素！
金种子酒2017年年度业绩预减金种子酒(600199)创双新底7.29元预减现跌至7.38元左右；
贵阳银行（601997）堪比首张猴票，PEG值只有0.35，确定翻倍品种。银行板块里的贵州茅台。------------------------ ------------------------【1】贵州省GDP连续多年两位数增长，2017年GDP增速名列全国第一，是我们祖国的金砖地区。【2】贵阳银行在 26 个银行股里，股本最小，扩张强烈。既是成长股也是价值股。【3】贵阳银行为国资委控股，内控严密，运作稳健,拨备充足。大牛票茅台和贵州燃气都是贵阳银行的大股东。【4】贵阳银行经营业绩持续高盈利，净利增速行业领先，明年EPS:2.50，今天你爱理不理，明天你将高攀不起！【5】人民币升值对银行是绝对的长期利好！银行股价将与国际20倍市盈率接轨〓〓【6】贵阳银行业绩快报，EPS: 1.97元/股。现下Pe:7.96第一目标10倍市盈率：19.70元/股。第二目标15倍市盈率：29.55元/股。第三目标20倍市盈率：39.40元/股，与国际接轨。
送举报飞机票证监会官网www.csrc.gov.cn，举报堤前爆增发内幕，鸡狗堤前甩货，肯定有用，被坑套住的复制粘贴下，因为很多人不知道怎么举报，团结就是力量大，多一个人多一份力量，，，，
坑散户很可行!
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市盈率:0.000收益率:0.00052周最高:0.00052周最低:0.000截至，6个月以内共有 29 家机构对中兴通讯的2018年度业绩作出预测；
预测2018年每股收益 1.24 元，较去年同比增长 13.76%，
预测2018年净利润 51.77 亿元，较去年同比增长 13.33%
[["2011","0.61","20.60","SJ"],["2012","-0.83","-28.41","SJ"],["2013","0.39","13.58","SJ"],["2014","0.77","26.34","SJ"],["2015","0.78","32.08","SJ"],["2016","-0.57","-23.57","SJ"],["2017","1.09","45.68","SJ"],["2018","1.24","51.77","YC"],["2019","1.46","61.27","YC"]]
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预测机构数
行业平均数
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国信证券：中移动获批FDD牌照，中兴有望成边际受益最大者
摘要：预计公司年的EPS为1.27/1.47/1.99元，对应25/22/16倍PE，维持“买入”评级。
中移动获批FDD牌照，中兴有望成边际受益最大者
发布时间： 来源：国信证券
　　事项：
　　近期，中国移动获颁FDD牌照，将积极开展融合组网、低频重耕，推进物联网发展，加速5G端到端产业成熟。中兴通讯作为主设备商和5G端到端完整方案的提供商，有望受益于中移动新一轮设备招标和物联网建设。因此，我们认为中兴通讯有望成为边际收益最大者。
　　评论：
　　中国移动获批FDD牌照，中兴通讯或为边际受益最大者
　　2013年12月工信部正式向三大运营商发布4G牌照，中国移动、中国电信和中国联通均获得了TD-LTE牌照，但实际上只有中国移动大力发展TD-LTE4G网络。2015年2月工信部向中国电信和中国联通发放FDD-LTE牌照，两家才开始大规模4G网络的建设，直到2018年4月，中国移动才获得FDD-LTE牌照。
　　中国移动表示，获得LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务（LTE-FDD）经营许可后，将积极开展TDD/FDD融合组网规模应用，大力推动移动物联网和工业互联网发展，全面提升农村地区高速宽带移动通信服务水平，加速推动5G端到端产业成熟，促进我国5G发展。我们认为，中兴通讯作为A股通信设备行业龙头，公司有望在中国移动加大资本开支的浪潮中，成为边际受益最大者。
　　低频重耕为无线通讯设备带来市场。低频段组网的特性能够降低组网建设成本，让中国移动用更少的基站实现更广的覆盖，这将为中移动在低ARPU值的偏远地区提升网络建设和服务质量增添动力。获得牌照以后,中国移动可能会对900M和1800M兆等低频段进行网络重耕，而伴随重耕进程加速，中国移动将会拥有一张更广覆盖、更大容量、更高速率的LTE网络，相关FDD网络设备招标集采也可能将在较快时间内开展，对上游厂商是一种利好。频谱重耕将涉及许多基站建设，对设备商的需求巨大，目前国内三大运营商2G/3G基站占基站总数一半左右，新建基站和升级基站将为各主设备商、天线厂商、以及光器件厂商带来新的订单。
　　物联网部署进度加快，物联网产业链及通信设备厂商将受益。中国移动表示LTE-FDD经营许可后，将在已建设运营的全球规模最大的4GTD-LTE网络基础上，积极开展TDD/FDD融合组网规模应用，推动5G端到端产业成熟。基于FDD的方式部署NB-IoT，成本更低，实现起来更容易，更有利于NB-IoT的规模部署和应用。中国移动目前已开通了全国346个城市的NB-IoT服务，初步实现了端到端规模商用。
　　5G端到端产业加速成熟，为中兴通讯带来发展机遇。随着中移动在NB-IoT网络的部署和物联网应用的加快，网络规模、数据流量进一步提高，从通讯设备到终端需求都将增加，比如数据终端、手机终端、车载终端，FDD终端的数量有望提升。中兴通讯作为5G先锋，是少数能提供5G端到端完整方案的提供商之一，有望在5G产业加速催熟中迎来发展机遇。
　　综上来看，中国移动获批FDD牌照，在低频重耕、物联网、5G端到端产业等方面有望加大资本开支，催化产业加速发展，中兴通讯是边际受益最大者。
　　设备招标有望开展，或提振公司业绩
　　中国移动正式获取FDD牌照后，可以大张旗鼓的进行FDD网络的招标和全国建设，对于中兴等电信设备厂商来说近期可能带来新的收入来源。
　　（1）中移动本身部署FDD的意愿很强，公司一直积极申请FDD牌照，今年两会期间，全国人大代表、四川移动总经理赵大春提交“关于加快实施网络扶贫，打赢脱贫攻坚战的建议”，提出在4G建设中全面开放LTEFDD900M低频段。
　　（2）移动具备强大的现金储备和资本实力，可以在较快时间内开展网络建设的执行，新一轮FDD网络设备的集采有望降临。
　　（3）中兴通讯的FDD产品高度成熟，在相关的技术和建设方面经验丰富，是各大运营商建设项目的优质供应商候选者。
　　（4）从之前牌照发放后的市场影响来看，中国电信和中国联通获得FDD牌照后，都曾有过规模空前的设备集采潮，中国电信启动了五次LTE工程无线网主设备采购项目和一次LTEFDD无线网主设备农村覆盖集中采购，中国联通也有百亿级的订单落地，在每个中标份额中，中兴都占据绝对优势。可以类比预计，中国移动获批FDD牌照有望为中兴带来新订单，提振公司业绩。
　　看好公司业务布局和长期研发投入价值转化，维持“买入”评级
　　公司作为A股通信设备龙头企业，围绕“M-ICT2.0”战略，业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域，积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G等战略性新兴市场。提升手机业务规格，加强渠道和品牌建设以提升盈利能力，考虑到公司手机业务有望扭正，且公司积极开展国际业务、研发到位，进行全产业链布局，未来业绩有望继续增长，估值有望得到修复。预计公司年的EPS为1.27/1.47/1.99元，对应25/22/16倍PE，维持“买入”评级。
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国信证券：定增获证监会受理，扎实稳步推进5G
摘要：公司作为A股通信设备龙头企业，围绕“M-ICT2.0”战略，业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域，积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G等战略性新兴市场。提升手机业务规格，加强渠道和品牌建设以提升盈利能力，考虑到公司手机业务有望扭正，且公司积极开展国际业务、研发到位，进行全产业链布局，未来业绩有望继续增长，估值有望得到修复。预计公司年的EPS为1.27/1.47/1.99元，对应24/21/15倍PE，维持“买入”评级。
定增获证监会受理，扎实稳步推进5G
发布时间： 来源：国信证券
　　事项：
　　4月10日晚，公司公告：非公开发行A股股票申请获得中国证监会受理，发行事宜有条不紊地推进，利于公司稳步发展5G相关事宜。
　　评论：
　　增发资金拟投入到5G研发，扎实研发实力
　　公司此次增发预案拟非公开发行A股股票数量不超过6.87亿股（数量参考《关于公司申请2017年度一般性授权的议案》经股东大会审议通过当日（日）公司A股股本的20%确定），募集资金总额不超过130亿元（含130亿元）。其中，91亿元用于5G研发（总投资428.78亿），39亿元用于“补充流动资金”。
　　我们认为，技术上中兴4.5G/5G专利数量占比超越2G/3G时代；而客户方面，中移动、欧洲以及亚洲的新客户也在持续推进。本次增发募集资金是对于5G技术研发及产品研发的稳固，有利于公司后期的业绩释放。
　　中兴引领行业新变革，受益5G产业链张力
　　本月底，国际电信联盟（ITU）未来网络（包括5G）-机器学习焦点组（Focus Group on Machine Learning for Future Networks including 5G，FG-ML5G）第二次会议暨人工智能掀起ICT基础设施新变革论坛即将在西安中兴产业园召开。届时中兴、三大运营商、BAT以及ARM等都将对产业变革发言，并且该会议也受到沃达丰、德电、意大利电信、土耳其电信等中兴客户、潜在客户的支持，表明公司整体影响力不断提升。
　　看好公司业务布局和长期研发投入价值转化，维持“买入”评级
　　公司作为A股通信设备龙头企业，围绕“M-ICT2.0”战略，业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域，积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G等战略性新兴市场。提升手机业务规格，加强渠道和品牌建设以提升盈利能力，考虑到公司手机业务有望扭正，且公司积极开展国际业务、研发到位，进行全产业链布局，未来业绩有望继续增长，估值有望得到修复。预计公司年的EPS为1.27/1.47/1.99元，对应24/21/15倍PE，维持“买入”评级。
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华泰证券：公司定增获证监会受理，进展顺利
摘要：维持我们之前的预测，预计公司年净利润分别为52.1/62.4/103.8亿元，对应公司PE分别为24.7/20.6/12.4x。考虑到中兴通讯作为全球通信设备龙头企业，未来有望受益于5G建设。我们维持公司18年32-35倍PE估值，对应目标价为39.68-43.40元，维持“买入”评级，中长期持续看好。
公司定增获证监会受理，进展顺利
发布时间： 来源：华泰证券
　　公司公告非公开发行A股股票申请获得中国证监会受理，长期有望受益5G
　　4月10日晚，中兴通讯发布公告，公司于日收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》（受理序号：180390）。中国证监会对公司提交的上市公司非公开发行新股核准申请材料进行了审查，认为该申请所有材料齐全，决定对该行政许可申请予以受理。我们认为，本次非公开发行股票募集到的资金可以强化中兴通讯在5G研发上的领先地位，帮助公司在5G产业链上全面发力，利好公司今后发展。公司作为5G设备龙头企业，其技术实力仍在不断加强，未来有望受益5G建设。维持我们对公司的“买入”评级，目标价为39.68-43.40元。
　　募资聚焦5G，提高研发能力，降低负债水平
　　根据公司之前披露的预案，本次募集资金中的91亿元拟用于“面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目”，另外39亿元用于补充流动资金。公司目前战略聚焦5G，在5G的研发和市场准备上均处于领先地位，我们认为此次募资加码5G研发是提升公司未来核心竞争力的重要举措。此外，参考历史数据，公司自2010年后基本是债券融资为主，我们预计此次增发可帮助公司每年节省财务成本超过5亿元，增强公司抵御风险的能力。
　　布局领先，技术出众，公司5G时期业绩可期
　　公司研发实力出众，目前5G领域的专利申请已超过1500件。公司首创的Pre5G产品已经在40多个国家60多张网络中实现部署，技术实力获得海内外运营商的普遍认可，在5G的市场开拓上已经走在了全球前列。参考我们的5G行业系列深度报告《5G投资临近，无线接入产业受益》，我们预测在5G规模建网时期，视运营商采用不同的建网策略，公司每年的总营收有望达到1690亿~2950亿元，假设公司未来几年费用率水平与当前相比基本一致，那么对应的净利润贡献可达到118亿~235亿元。
　　聚焦5G，公司治理不断改善
　　自公司董事长殷一民上任以来，公司战略聚焦主业，重点提升公司5G研发实力，出售子公司，剥离非核心业务。虽然短期对公司营收水平会有影响，但长期来看有助于公司提高主业竞争力，提升未来的盈利能力。此外，公司加强内部治理，改善跑冒滴漏的情况，实行员工股权激励，激发公司发展活力，公司内部基本面不断改善。
　　维持“买入”评级
　　维持我们之前的预测，预计公司年净利润分别为52.1/62.4/103.8亿元，对应公司PE分别为24.7/20.6/12.4x。考虑到中兴通讯作为全球通信设备龙头企业，未来有望受益于5G建设。我们维持公司18年32-35倍PE估值，对应目标价为39.68-43.40元，维持“买入”评级，中长期持续看好。
　　风险提示：运营商支出进一步下滑，5G建设进度和规模低于预期，公司海外业务拓展不达预期。
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财通证券：发力国内手机市场抢占5G赛道
摘要：预计公司年的EPS分别为1.27元/1.46元/2.17元，对应PE分别为24.7倍/21.4倍/14.5倍，维持42元目标价不变，维持公司“买入”评级。
发力国内手机市场抢占5G赛道
发布时间： 来源：财通证券
　　事件描述：公司3月22日宣布成立控股子公司中兴智能终端有限公司，意图在5G到来之际，成为智能手机市场上一股重要的力量。公司终端CEO、中兴智能终端有限公司董事长程立新表示，中兴通讯将在产品、渠道、品牌、人才等资源给予中兴终端中国全力支持，对中兴手机在中国市场的渠道拓展、品牌提升给予坚定的支持和持续的投入。新公司将打造创立全新、高效的手机销售模式，依靠中兴通讯技术领先优势，三年内成为国内手机行业主流品牌。
　　发力国内手机市场
　　根据Canalys数据显示，公司手机业务2017年第三季度在美国市占率15%，排名第四，但随着国内新兴手机厂商的快速发展，公司手机在国内的市场份额已掉出市场前10位。此次公司将围绕三个方面构建中国市场：一是渠道方面，建立合作伙伴战略联盟，实现资源与能力互补，达成消费者、渠道、厂家三方共赢；二是品牌方面，将进行持续的资源投入，传达公司终端产品科技领先、简洁、全球化的品牌特质；三是人才方面，通过更有竞争力的激励措施、引进优秀人才，组建富有激情和创造力的运营团队。
　　抢占5G赛道补业务短板
　　5G时代，公司运营商业务有望抢占爱立信与诺西的市场份额，享受市占率提升和5G投资增加的双重红利，公司在全球的市占率及技术实力也将上升到新的台阶，消费者终端业务却陷入瓶颈。
　　当前公司终端收入维持在300-400亿水平，海外收入占终端业务的2/3左右，国内终端收入主要来源于机顶盒、光猫接入等。根据IHS预测，2017年国内手机销量约4.68亿台，公司手机销量约4500万台左右，主要销往北美市场。我国是全球最大的手机消费市场，此次发力国内市场，有望打破终端业务瓶颈，实现终端业务的跨越式增长。
　　投资建议：预计公司年的EPS分别为1.27元/1.46元/2.17元，对应PE分别为24.7倍/21.4倍/14.5倍，维持42元目标价不变，维持公司“买入”评级。
　　风险提示:国内终端业务拓展不及预期，5G业务发展不及预期。
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东北证券：业绩符合预期，不断加大5G研发投入
摘要：预计公司年营收分别为116.82亿元、127.38亿元和139.79亿元，归母净利润分别为51.34亿元、62.53亿元和76.81亿元，EPS分别为1.22元、1.49元和1.83元，动态PE为27倍、22倍和18倍，维持“买入”评级。
业绩符合预期，不断加大5G研发投入
发布时间： 来源：东北证券
　　业绩符合预期，经营活动现金流状况大幅改善。公司2017年实现营业收入1088.2亿，同比增长7.5%，归母净利润为45.7亿，同比增长293.8%，整体毛利率为31.07%，EPS为1.09元，经营活动产生的现金流量净额为72.2亿，同比增长37.3%。现金分红13.84亿元，每10股派发3.3元人民币现金（含税）。其中处置努比亚部分股权等因素产生的投资收益25.40亿。
　　国内外业务拓展顺利，三大业务线保持增长态势。按照区域来看，国内市场实现营收619.6亿元，同比增长5.82%，占比56.9%；国际市场实现营收468.6亿，同比增长9.78%，占比43.1%；按照业务划分，运营商网络实现营业收入637.8亿，同比增长8.32%，毛利率同比提升0.92个点，主要是因为4G系统产品、光接入产品、光传输产品增长；政企业务实现营业收入98.3亿，同比增长10.41%；消费者业务实现营业收入352.1亿，同比增长5.24%，主要是由于国际手机产品和国内家庭终端产品增长。
　　研发持续保持高投入，蓄势待发为5G。公司蓄势待发为5G，2017年研发投入129.6亿，占营收比11.9%，每年研发投入均保持在销售收入10%以上。公司是5G技术和标准研究活动的主要参与者和贡献者,作为IMT-2020的核心成员，牵头负责超过30%课题的研究。公司拟非公开发行A股股票，募集资金总额不超过130亿元。其中91亿拟用于“面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目”。
　　盈利预测及投资建议：公司持续加大5G核心产品研发投入，强化产品竞争力，抓住全球电信市场技术和格局变化的机遇，不断提高市场占有率，整体未来有望保持稳定增长。预计公司年营收分别为116.82亿元、127.38亿元和139.79亿元，归母净利润分别为51.34亿元、62.53亿元和76.81亿元，EPS分别为1.22元、1.49元和1.83元，动态PE为27倍、22倍和18倍，维持“买入”评级。
　　风险提示:市场竞争导致毛利率下降；5G建设不及预期。
增      持
方正证券：财务尚需改进，积极聚焦5G
摘要：对公司年的盈利预测EPS分别为1.20、1.37、1.62元，对应PE分别约为25、22、18倍，给予“推荐”评级。
财务尚需改进，积极聚焦5G
发布时间： 来源：方正证券
　　事件：
　　1、2017年，公司实现营业收入1088.15亿，同比增长7.49%。实现归母净利润45.68亿，扣非归母净利润9.03亿。
　　2、美国处罚落地，海外市场订单需求释放：国内业务收入增长5.8%，海外业务增长9.7%。美国处罚落地后，海外电信运营商需求释放。公司积极面向海外市场调整终端销售政策，海外终端销售好转。
　　3、毛利改善因素来自于并表剔除以及政府补助冲减成本：公司综合毛利31.1%，同比提升0.3个百分点，公司毛利改善原因来自于2017年并表因素的剔除以及政府补助冲减成本5亿元。
　　4、资产持续剥离，投资收益大增，汇兑损益、扣非净利润下滑：汇兑损益（8亿左右）和期权激励计划管理费用（4亿左右）上升，剔除上述因素影响公司扣非利润预计和16年相比下滑幅度收窄。
　　3、存货及应收账款降低，资产减值计提减少，应收账款回款加快，5G投资储备现金：应收账款方面回收加大力度，现金流因此也大为改善，为5G后续研发以及相关投产做好储备。发出商品存货仍有178亿，对未来收入贡献仍有支撑。
　　4、按照研发市值及PE估值法判断，2019年市值研发比12倍、PE35倍，公司市值1700亿左右为合理水平。
　　5、持续聚焦资源，发挥无线、核心网、承载、芯片全产业链竞争优势，公司有望成为5G时代全球领导者。
　　6、盈利预测：对公司18-20年盈利预测EPS分别为1.20、1.37、1.62元，对应PE分别约为25、22、18倍，给予“推荐”评级。
　　7、风险提示：5G三大运营商资本开支不及预期；海外业务发展受国际贸易政策阻碍风险。
增      持
兴业证券：定增加码5G研发，聚焦主航道
摘要：我们预测，中兴通讯年净利润为45.7亿、53.4亿、69.0亿，对应EPS为1.09元、1.28元、1.65元（因公司技术优势进一步强化，市场地位提升，调增盈利预测，前次预测为1.08元、1.20元、1.62元），对应2月1日收盘价（28.01元），PE为26/22/17倍，重申“审慎增持”评级。
定增加码5G研发，聚焦主航道
发布时间： 来源：兴业证券
　　事件：1月31日，中兴通讯公告，拟非公开发行A股股票募资不超过130亿元用于5G研发（91亿元）和补充流动资金（39亿元），同时公告显示，公司拟用于5G研究开发项目的总金额是428.78亿元，项目实施期为三年，项目内容包括：蜂窝通讯技术研发、核心网技术研发、传输与承载网技术研发、固网宽带技术研发、大数据与网络智能技术研发等。本次发行拟不超过10名投资者，竞价发行。
　　定增加码5G研发，聚焦主航道。我们认为，本次定增募资130亿元进行5G研发，是公司聚焦主航道战略的强化，主航道即为面向运营商业务，面向未来的5G。5G研发看中国，而且5G标准将会全球统一，不会再现技术路线选择的问题，中兴的研发效率表现优异。在2017年9月发布的第二阶段测试中，中兴表现亮眼。2018年的第三阶段测试，在5G研发高强投入之下，中兴有望继续表现优异。
　　根据国际通信标准组织3GPP规划，G独立组网标准有望完成，年实现商用。年将是全球5G技术研发的高峰期。作为全球四大电信设备商之一，中兴通讯需要借助于资本市场的力量，强化5G技术的领先地位。领先的技术优势，辅之以逐步改善的市场营销和内部管理，以及仍旧具有全球竞争力的工程师红利，5G时代中兴有望交出令投资者满意的成绩单。
　　盈利预测与估值：我们认为，年是4G投资逐步下滑、5G投资尚未到来的行业低谷期，中兴已经通过股权激励锁定了盈利底部，静待2019年之后5G高峰的到来。
　　我们预测，中兴通讯年净利润为45.7亿、53.4亿、69.0亿，对应EPS为1.09元、1.28元、1.65元（因公司技术优势进一步强化，市场地位提升，调增盈利预测，前次预测为1.08元、1.20元、1.62元），对应2月1日收盘价（28.01元），PE为26/22/17倍，重申“审慎增持”评级。
　　风险提示：本次发行尚需公司股东大会的审议批准及中国证监会的核准，均存在不确定性。5G时代运营商的投资节奏和投资力度，仍不确定，将对通信设备商的盈利能力带来直接的影响。
增      持
财通证券：定增投入5G研发，抢占先机
摘要：预计公司年EPS分别为1.08元、1.22元、1.43元，对应PE分别为28.9倍、25.6倍、21.8倍,维持公司“增持”评级。
定增投入5G研发，抢占先机
发布时间： 来源：财通证券
　　事件描述：
　　公司发布2018年度非公开发行A股股票预案，本次非公开发行A股股票的数量不超过686,836,019股（含本数），募集资金总额不超过130亿元（含130亿元），用于“面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目”和“补充流动资金”。
　　400.78亿高研发投入，抢占5G先机
　　2017年12月，5G非独立组网标准正式完成，2018年6月，独立组网标准有望完成，2020年实现5G商用基本成为业内共识，公司不断加大核心领域研发投入，近几年在研发费用率始终保持在12%左右，在5G测评中已经取得国际领先成绩。
　　此次非公开发行后，面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目总投资428.78亿，其中91.00来自于此次募集资金，研发支出投入400.78亿，项目实施期三年，研发费用率将达14%左右，将有助于公司继续保持高强度研发投入，在5G时代抢跑全球。
　　5G研发与全球5G商用节奏保持一致，助力拓展全球市场
　　面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目实施期为三年，内容包括蜂窝移动通讯网络技术研究和产品开发、核心网技术研究和产品开发、传输与承载网技术研究和产品开发、固网宽带技术研究和产品开发、大数据与网络智能技术研究和产品开发等。2018年至2020年是全球5G技术标准形成和产业化培育的关键时期，本次募投项目与全球5G商用发展节奏保持一致，我国5G建设有望领先全球，有助于5G时代公司拓展全球市场。
　　目标价看到42元，维持“增持”评级
　　预计公司年EPS分别为1.08元、1.22元、1.43元，对应PE分别为28.9倍、25.6倍、21.8倍,维持公司“增持”评级。
　　风险提示:5G发展不及预期，运营商资本开始下滑。
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东方财富证券：三季度业绩存支撑，海外扩张买买买
摘要：我们预测：、2019中兴通讯的每股收益分别为1.02、1.27、1.44，对应的市盈率PE分别为27.88、22.26、19.77倍，首次给予“增持”评级。
三季度业绩存支撑，海外扩张买买买
发布时间： 来源：东方财富证券
　　【事项】
　　10月19日，中兴通讯公布了2017第三季度业绩快报。公告显示，2017年前三季度，集团实现营业收入人民币76,579,739千元，较上年同期增长7.01%；营业利润为人民币5,286,675千元，较上年同期增长455.11%；利润总额为人民币5,290,544千元，较上年同期增长26.38%；归属于上市公司普通股股东的净利润为人民币3,904,652千元，较上年同期增长36.58%。
　　关于公司归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比同向上升的原因，公告称，主要是由于运营商网络、消费者业务收入同比增长。本报告期集团综合毛利率为31.64%，同比基本持平。
　　中兴通讯同日发布公告称，中兴通讯股份有限公司全资附属公司中兴通讯荷兰控股有限公司与OEP Turkey Tech. B.V.确定收购土耳其上市公司NETAS TELEKOMüNiKASYON A.S. 48.04%股权已确认。最终交易价格为101,280,539美元，双方已完成相关股权交割事宜。
　　【评论】
　　营业收入增长符合预期，营收占比最大的运营商网络和消费者业务稳定增长。通信行业目前业务的重点还在4G，运营商持续投入4G网络是公司运营商网络部分的主要增长点。同时在消费者业务端，中兴手机在国外的品牌知名度提升，国内的三大运营商将家庭视频纳入基本业务范围，国外手机业务和国内的家庭终端业务同步发展。营业利润较上年同期大幅增长的主要原因是三季度出售Nubia股权确认投资收入，以及日修改的会计准则中将与日常活动相关的政府补助计入营业利润而非营业外收入。
　　积极参与5G标准制定，未来坐享5G市场红利。五年全球数据流量的复合增长率预计在每年53%左右，每两年承载的数据流量体量将会翻倍。相较于4G，5G在用户体验速率、端到端时延、移动性和峰值速率等关键能力指标上有显著的提升。速率和体量大幅增加使得5G不仅在4G的基础上实现人人互联，同时可以实现体量更大的人物互联甚至物物互联。中兴通讯积极参与5G标准的制定，同时未来涉及的5G网络的软硬件都需要升级，等同于参与游戏的是游戏规则设定者。未来5G市场空间巨大，提前抢跑在坐享5G红利的同时也有利于中兴借5G之力抢占其他竞争对手的市场份额。
　　收购土耳其通信设备公司，抢占海外市场份额。目前世界领先的通信设备制造企业仅存华为、爱立信、诺基亚和中兴。市场份额方面，华为以43%的市场份额遥遥领先，爱立信和诺基亚的市场份额分别为25%、23%并呈下降趋势。中兴的市场份额虽然只占8%，但呈上升趋势，且在积极在海外投资并购，力图打开海外市场抢占市场份额。三季度业绩快报发布的同一天，公司公告宣布通过中兴荷兰控股收购土耳其上市公司NETAS TELEKOMüNiKASYON A.S. 48.04%股权。NETAS作为土耳其最大的系统集成商之一，拥有丰富的客户资源。本次收购有助于利用NETAS的优势资源，推动该公司在土耳其的业务拓展。
　　基于以上推断，我们预测：、2019中兴通讯的每股收益分别为1.02、1.27、1.44，对应的市盈率PE分别为27.88、22.26、19.77倍，首次给予“增持”评级。
　　【风险提示】
　　海外市场拓展不及预期；5G进展速度不及预期。
中      性
群益证券(香港)：3Q业绩表现不佳，全年净利43-48亿元
摘要：我们预计公司年实现净利润45.21亿元和49.48亿元，YOY增长292%和9.44%，按最新股本计算，每股EPS为1.08元和1.18元。
3Q业绩表现不佳，全年净利43-48亿元
发布时间： 来源：群益证券(香港)
　　3Q营收YOY降5.2%，反映运营商资本开支下降；出售努比亚部分股权及公允价值重估获得约21.7亿元的投资收益，扣除此影响公司3Q主营业务实际为亏损。公司全年业绩指引为43亿元-48亿元，按此推算4Q单季净利润为3.95亿元-8.95亿元，盈利能力环比3Q有明显好转，但较上半年仍有明显回落。
　　目前行业处于4G/5G过渡期，运营商资本开支削减的影响仍将持续。公司存在通过投资收益来平滑业绩波动的可能，预计未来两年公司业绩有望保持稳定。我们预计公司年实现净利润45.21亿元和49.48亿元，YOY增长292%和9.44%，按最新股本计算，每股EPS为1.08元和1.18元。当前股价对应18年PE为24倍，投资建议下修为“持有”。
　　1-3Q净利增36.58%，投资收益支撑3Q业绩：公司公布业绩快报，1-9月实现营收766亿元，YOY增7.01%，归母净利润39亿元，YOY增36.58%。营收增长主要来自国内运营商网络和和国际消费者业务，前三季公司综合毛利率为31.64%，同比基本持平。单季看，3Q17实现营收226亿元，YOY降5.2%，反映运营商资本开支下降；归母净利润16亿元，YOY增47.5%，公司出售努比亚10.1%股权产生约4.26亿元投资收益，加之仍持有的49.9%的股权按公允价值重估产生约17.46亿元投资收益，两者合计约21.7亿元。扣除此影响，公司3Q主营业务实际为亏损。
　　全年业绩指引43亿元-48亿元：公司同时发布全年业绩预告，预计2017年归母净利润约为43亿元-48亿元，去年因一次性计提8.92亿美元罚金导致亏损23.57亿元。按此推算，4Q17净利润区间为3.95亿元-8.95亿元，盈利能力环比3Q有明显好转，但较上半年仍有明显回落。
　　完成对土耳其NETA的收购：公司下属全资附属公司荷兰控股以约1.01亿美元的对价完成对土耳其上市公司NETA48.04%股权的交割，并已按照土耳其本地法律的规定完成强制要约收购，公司最终持有NETA股权比例为48.05%。本次收购的顺利完成有利于公司在土耳其市场的业务拓展。
报告发布日后的12个月内，公司的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准
买 入/推 荐
相对大盘涨幅大于10%
增 持/谨慎推荐
相对大盘涨幅在5%～10%之间
中 性/持 有
相对大盘涨幅在-5%～5%之间
减 持/卖 出
相对大盘涨幅小于-5%
注：以上为一般划分准则，具体评级请参考对应研究报告。
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