五道口金融沙龙是鸿儒金融教育基金会主办的公益性金融教育沙龙。沙龙已成功举办二十二期，嘉宾分别是鸿儒金融教育基金会理事长许均华博士、九方宽客宏观研究院院长房四海博士、安信证券首席经济学家高善文博士、对外经贸大学副校长/博士生导师丁志杰先生、鸿儒金融教育基金会秘书长李秀兰女士、德润租赁董事长王琨 先生、国家外汇管理局原司长/中国金融四十人高级研究员管涛先生、中盈信泰资产管理公司董事长张劲时先生、百融公司CEO张韶峰先生、华泰证券研究所首席宏观研究员李超博士等。
文章来源：棱镜（lengjing_qqfinance）
腾讯《财约你》作者 康路
杰米·戴蒙符合大众对“华尔街大佬”人设的想象——精明好胜、雷厉风行、雄心勃勃而且总是不知疲倦。但他似乎又与众不同，在“聪明人”扎堆的华尔街，戴蒙凭借对风险的敏感以及对成本控制的笃定，在2008年金融危机期间，一战封王。
展开剩余93%
十年前，席卷全球的次贷危机中，华尔街巨头纷纷倒下。雷曼兄弟破产，美林被美国银行收购，高盛和摩根士坦利在监管要求下由投资银行改制为银行控股公司，美国银行和花旗均宣布巨额亏损，保险巨头美国国际集团(AIG)接受联邦政府850亿美元紧急贷款。
只有摩根大通，因为掌门人戴蒙对次级金融衍生品的规避态度，成功出逃，成为全美唯一一家准备好应对百年一遇风暴的大型银行。
危机过去十年之后，华尔街正在面临新的冲击。除了区块链、机器学习等颠覆式科技的出现之外，硅谷崛起与华尔街抢夺人才、监管层对银行业的层层枷锁、大众对“大而不倒”的口诛笔伐、以及包括中国在内的海外同业竞争对手崛起，都是戴蒙和整个华尔街需要面对共同问题。
“华尔街是个极有趣的行业，人们会将他神秘化，并抱有爱恨交织的感情。”在摩根大通位于纽约公园大道的全球总部49楼的会议室中，戴蒙对《财约你》表示。
从会议室的落地窗看出去，纽约的东河(East River)四通八达汇入大海，再流向各地，一如他所掌管的美国第一大行每天在经历的场景。总资产达到2.6万亿美元的摩根大通为企业、政府和个人提供多元化的融资渠道、金融产品，并管理投资。现如今，摩根大通每天推动总计约5到6万亿美元的资金在全球金融系统中流动，它服务的对象包括购房者、跨国公司，甚至是加州政府。
现年62岁的戴蒙身材高大、快人快语。他仍保持着在哈佛商学院读书时对数字的敏感和超强的记忆力，以及在给第一任导师、传奇金融家桑迪·韦尔打下手时勤勉自律的生活方式，每天5点或5点半起床，在通读各大财经报纸中开始一天，几十年如一日。
次贷危机过去十年后，戴蒙对《财约你》称，当下的全球系统相当健康，可见范围之内，并不会发生2009年一般的金融危机。
但他同时表示，“我总是会为最坏的情况做打算。”在华尔街，屹立不倒的法则，就是在风险到来之前，时时保持警惕。
金融危机中的“稳定器”
2008年的3月13日，是戴蒙52岁的生日。他和家人一同在纽约曼哈顿东48街的希腊餐厅Avra庆生，突然电话响了。电话线的另一头是投资银行Lazard的加里·帕尔(Gary Parr)和贝尔斯登CEO艾伦·施瓦茨(Alan Schwartz)。施瓦茨正在寻求隔夜贷款，缺口是300亿美元。
“艾伦，我无法借给你。金额太大了。”戴蒙建议施瓦茨向美联储和财政部寻求帮助。挂断电话后，戴蒙又接到了时任纽约联储主席盖特纳的电话，盖特纳建议戴蒙施以援手。三天之后，摩根大通以难以置信的每股2美元超低价格将贝尔斯登收入囊中(后来价格上调至10美元每股)。
《华尔街日报》当时评价称，“戴蒙在至关重要的周末所作的决定，不仅缓解金融危机带来的一场巨大灾难，也通过对贝尔斯登的‘世纪收购’，以他独特的方式，成为华尔街的‘一代枭雄’”。
在那个周末之后，人们将戴蒙和传奇金融家约翰·皮尔庞特·摩根(John Pierpont Morgan，简称J.P.Morgan)相提并论，后者在1907年的大恐慌中通过救助田纳西煤铁公司，解决当时政府的燃眉之急，也成为当时大恐慌结束的关键稳定器。
十年之后，说起华尔街曾经经历的风暴，戴蒙对《财约你》表示，“金融机构而言，最需要的是铭记资本和流动性。”
在摩根大通49楼会议室的门口摆放着一个象征美国的“山姆大叔”人形握力测试器。与雕塑握手，表盘上会显示握力大小，将无形的力量可视化。由美联储主导的一年一次的压力测试就像一个握力器，通过虚拟极端情况加压，提醒美国金融机构补足资本，时时居安思危。而在标准公布后，是刚刚达标、在标准以下的安全范围内徘徊、还是提出更高要求，往往是决定一家企业文化的关键要素。戴蒙曾对媒体表示，在摩根大通内部，压力测试的频率为每周200次。
对风险“杞人忧天式”的警觉，来自于戴蒙长期的金融训练。
“短期融资方式是金融机构面临的最大风险，对于任何一家银行的资产负债表都是最大风险，因为这是一种‘变化无常’的资金。每当有人出现问题，这部分资金马上就被抽走。(投资者)没有任何道义上的义务延续贷出此类资金。”次贷危机期间，美国金融机构过度依靠批发性的同业短期融资，希望用可滚动的隔夜拆借，支持资产端业务，结果在信心崩塌的市场中，“无钱可寻”，走向破产或被收购。危机过去的十年中，戴蒙仍常常总结经验教训，并每年的致股东信中分享一二。
让他感到不公的是，银行业的形象在监管方的处罚中，一落千丈，大众对金融危机的反思，常常无法跳出“华尔街贪婪”的刻板印象。戴蒙不否认抵押贷款方和滥用杠杆的金融机构应该负起巨大责任，但他同时认为，整个系统的监管不力和对人性的失察，也是构成危机缘由的拼图之一。
“如果请一位历史学家回顾实情并剖析失败原因，会发现(金融危机)的起因并不单一，而是十五年间发生的一系列事情。”戴蒙对《财约你》表示，“抵押贷款的问题源自十年的糟糕政策。银行的工作、政府颁布的各项法案出发点都是好的，但随之而来的投机行为、糟糕的数据和欺诈行为逐渐增加，然后投资者、银行和个人风险逐步累积，进而导致崩溃。”
新科技潮中的“耿直哥”
对风险的天然敏感和稳健的行事作风，让后金融危机时代的戴蒙对“比特币狂热”持怀疑态度。他是华尔街上第一个、也是唯一一个旗帜鲜明将虚拟货币称为“骗局”的知名银行家。　　
2017年，戴蒙成为币圈“公敌”——屡次公开质疑，屡屡引发币价震荡下跌。在今年2月公布的年信中，他将包括加密货币在内的颠覆性科技，列为摩根大通的风险因子，认为数字币是新的竞争形式。面对风险因子，摩根大通的态度是加大投资、改良或调整产品，包括运用比特币的底层技术——区块链。
他对《财约你》解释称，区块链和加密货币完全不可等同：“我们正在做区块链方面的测试，并将其作为案例推出，可以是公开或私人的，可涉及5个人或5万人。货币则完全不同。你可以把区块链的技术用于所谓加密币，或人民币。但人民币受到中国法律和中国央行的支持，(性质)完全不同。”
除了区块链之外，摩根大通还在积极布局其他创新科技，并在华尔街同类银行中作风激进。今年摩根大通用于科技运作、发展和投资的预算达到108亿美元，几乎是同行的两倍。其中，40%的预算将用于人工智能、机器学习相关领域。
摩根大通的志向，是定义银行业的未来。
大笔投资已经展现阶段性成果。2017年年初，摩根大通在投资人会议上展示了一款金融合同解析软件COIN。经测试，原先律师和贷款人员每年需要360000小时才能完成的工作，该软件可在几秒内完成。今年6月，摩根大通用于机构支付的人工智能应用开始小范围试用，并预计在明年开放至更多客户。这款应用可以通过人工智能来学习用户的支付行为特征，逐步实现智能化的交互支付。
人工智能会彻底替代华尔街的“金领”吗?问及华尔街上的“人机之战”，戴蒙继续保持他的耿直话风，“科技取代工作，是我们有生以来无可争议的事实。在美国，20世纪30年代在农场工作的2千万农民，现在减少到差不多1百万，但那些都是非常辛苦的工作。他们也没有全部失业，而是转行了。”
任何科技大潮面前都是一次新的权力更替，延续着一贯的强硬风格，戴蒙不觉得自动化应用的增加，将挤压人的就业和发展空间。他认为，不该谴责创新，而是需要建立改善就业培训、劳工迁徙、收入援助等项目，帮助更多人疏解因失业触发的愤怒和不安。
大航海时代的冒险家
以华尔街为大本营的戴蒙在公园大道的办公室中，放置着一个半人高的地球仪。他对《财约你》表示，去年1/3的时间都在外出差。伴随着戴蒙旅行轨迹的，是摩根大通的业务拓展。
2018年5月上旬，戴蒙飞抵北京，参加一年一度的摩根大通中国峰会，这已经是该公司举办的第14届中国峰会。自2005年戴蒙接任CEO一职以来，他从不讳言在中国想要长期投入，并梦想有一天拥有全资控股的证券业务。
今年3月底在中国海南举行的博鳌峰会，让他看到一线曙光。会议上，中国人民银行行长易纲公开表示，将加大中国金融行业开放。戴蒙飞抵中国的当周，摩根大通向中国证监会正式递交设立外商控股证券公司的申请资料，寻求在新公司中占有51%的全方位控股证券股份。
戴蒙对《财约你》表示，摩根大通在中国的目标，就是未来能在中国有一栋像纽约总部一样的写字楼，为中国市场提供“全能型银行”所能做到的全套服务，研究、企业信用咨询、管理资产负债表、帮助中国企业发展海外业务以及协助外国公司进入中国市场。
“现在财富1000强公司中有20%来自中国。大概年，中国公司将会占到财富1000强公司中的40%。具备强大国内市场的公司自然而然会拓展至海外，既是为了增加海外客户基础，也是为了获得专长、特别是在管理方面。”
摩根大通继续探索中国业务的同时，中国本土金融机构也在崛起。问及是否担忧中国竞争对手抢占欧美银行市场份额时，戴蒙表示，预计中国的银行在未来会进一步增加规模，“中国金融机构拓展海外市场，为开展海外业务的中国公司提供服务，理所当然，如果让我换位思考，也会这么做。”戴蒙同时强调，摩根大通的优势是全球网络。
信奉“全球化”趋势的戴蒙对世界各地文化有着天然的好奇心。“有时候去中国，别人喜欢带我们去吃西餐，但其实我也想试一试中餐。”他向《财约你》兴致勃勃地谈起自己曾经携家人一同去中国爬玉龙雪山的经历，“包括我的三个女儿、还有当时一个女儿的未婚夫、一个女儿的男朋友，一起去了丽江。”
“最后一程还提供了氧气瓶，非常棒的经历。”戴蒙用手比划着自己戴上氧气瓶的样子，“出差总会去大城市，但那次是小镇，体验完全不同。”
“赚钱机器”的另一面
在“金钱永不眠”的华尔街，公司市值虽然不是唯一评价维度，但是也是优秀掌门人最直观的计分器。在这点上，戴蒙已经交上对股东负责的答卷。从2005年上任开始，摩根大通的市值上涨5倍，达到当下近4000亿美元规模。据福布斯估计，戴蒙个人资产净值也水涨船高，达到12.5亿美元。
财富之外，戴蒙也在从事着其他银行家鲜少涉及的公共服务领域，比如在底特律进行“精准扶贫”。自从金融危机爆发以来，戴蒙就多次公开表示，跟不上时代发展的求职者和就业机会之间的鸿沟，将拖累美国经济发展。于是，摩根大通选取衰落的汽车之城底特律为试验田，投资1.5亿美元，培育当地的小企业主，并通过增加职业培训，打造良性循环。目前，摩根大通正在将底特律模式推广至其他城市。
今年伊始，戴蒙还和美国另外两名商业领袖巴菲特和贝索斯联合宣布，组建独立公司，为旗下员工提供低成本的医保解决方案。“可能是小事情，比如一个健康计划、送药方式，但也可能会导致大的改变，比如慢性疾病的治疗方式、更好的健康计划或是数据的更好利用。”戴蒙向《财约你》披露对独立公司的设想。
银行业和大时代
华尔街，也许是不少梦想一夜暴富的年轻人们天然选择的竞技场。但从入行开始，戴蒙似乎最关心的不是赚多少钱，而是如何建立一家企业。1982年从哈佛大学商学院毕业的戴蒙曾经收到高盛、雷曼兄弟和摩根士坦利三份工作机会。他最终选择薪水只有高盛三分之二的美国运通，成为时任执行总裁桑迪·韦尔的助理。原因是运通的职位能更快接触金融公司的运营决策，而不仅仅是在80年代初的美股牛市中快速赚得第一桶金。
说起对自己事业影响最大作用的一本书，戴蒙意外提到《万物简史》(《A Short History of Nearly Everything》)。这是一本有关现代科学发展历史的科普读物。“读的时候，你不得不惊叹人类在短短的历史中做出了如此多的成就。”戴蒙对《财约你》表示。而让我们感到惊讶的是一个被称为“华尔街之王”的人，在面对人类历史时的谦卑之心。
近40年的华尔街沉浮中，戴蒙曾被最信赖的导师赶出过公司、曾在事业最高峰的时间患上过癌症，但无论是事业或是人生的低谷，戴蒙都安然归来。对未知风险和生命规律怀有谦卑之心，并以坚韧的态度全情投入，或许他总能逢凶化吉的原因之一。
知人之渺小，也知人之可为。
当“新晋世界首富”贝索斯在美国山间建造“万年钟”提醒自己和世人用长线思维做事业时，我们也将这个问题抛给了戴蒙。
“如果可以给一万年之后的人类留下一些话，您会对他们说什么?会怎样描述我们当下的时代?”
对于这个开放性的问题，戴蒙的回答是，“人类取得了惊人的进步，但我们也造成了一些风险，比如核扩散以及可能紧随其后的气候变化。战争也导致了很多人死亡。所以，要做正确的事情，努力爱护彼此，避免部落思维。”
版权归作者所有，
如涉及版权问题，请在后台留言与我们联系。
声明：该文观点仅代表作者本人，搜狐号系信息发布平台，搜狐仅提供信息存储空间服务。君联资本王超：投资金融科技的逻辑
扫描到手机
扫描到手机，随时[继续看！]
用手机或平板电脑的二维码应用,扫描左侧二维码，就能在手机继续浏览本文,还能分享到微信或微博。
09:42来源：君联资本
好买说：2013年前后，"互联网+"成为风口，此后互联网金融领域如P2P网贷、众筹、消费金融创业高潮迭起。2017年，监管落地，政策开始收割"裸泳者"，但许多企业上市后出现股价打折现象，原因何在？君联资本执行董事王超从互联网金融的成长周期、投资关注点以及监管环境等角度解析了金融科技的投资逻辑。
互金建设下一步技术+模式
记者：现在互联网金融的&模式为王&时代已经过去，目前对细分领域，比如说支付、保险、基金、理财的关注更多。投资企业模式还是投资互联网金融的某一细分领域更重要?
王超：首先，即使你创新了一个模式，其他人可以很快地学习和复制，所以模式不是核心的竞争力。但并不是说模式不重要，关键要看模式后面的支撑。比如说拍拍贷，核心的能力和优势在于它依托互联网平台结合大数据运营和风控的能力，与P2P的模式结合起来才是最有利的武器。
第二，细分领域，做投资的时候经常讨论什么样的赛道能出来独角兽，对于金融行业来讲，整个金融市场规模很大，每一个细分领域都有足够的空间，相关的头部企业规模都相当大，所谓的赛道并不是问题，关键看它有没有结合到先进科技来显示它的潜力。
中国经济体量很大，金融行业基础又比较好，构成了好的大环境和背景。无论是创业公司还是成熟公司，更多需要思考的是如何在已有的基础上真正结合客户需求，提供更好的产品服务，这是最核心的问题。
记者：近期BAJ纷纷剥离自己的金融业务，准备分离上市，您如何看待?
王超：第一，几家巨头的出身和基因都不一样，决定了他们跟金融的结合点、发展路径、背后逻辑也不同。在中国，阿里最早试水互联网金融领域，因为最早它做电商平台，核心是解决买家和卖家之间信任的问题，所以它做了第三方支付，今天支付宝依然是中国最大的第三方支付平台之一。后面沿着这条路做了一系列的创新，比如余额宝、芝麻信用、蚂蚁金服，又把整个阿里的金融布局做了统筹，所以今天形成了阿里金融的庞大体系。百度是做搜索出身，更重信息，所以征支付业务更多基于大数据的基础。京东走另外一条路，京东白条包括现在开发的B2B2C还有2F，都是围绕整个京东的平台生态体系切入，更好地贴近用户。虽然出身和基因不一样，但是四家都抓了最核心的东西服务于客户。
记者：中国的互联网金融领先世界，如果中国的互联网金融要出海，是技术出海还是模式出海，初期的最佳地点又在哪里?
王超：互联网金融出海我觉得更大的程度上应该是技术和模式相结合，借鉴中国市场的相关经验，比如跟东南亚本地的市场结合并落地，在未来会有很好的发展机会。另外，东南亚的经济在过去几年持续发展，现在是一个比较好的时点，BAT在相关的领域也做了一些布局。
互金企业的护城河关键在建设核心竞争力
记者：怎么看待资本从前期关注天使轮投资到现在关心成熟期项目?
王超：从行业的规律来讲，到C轮和D轮的企业，融资的规模变大，对两端选择都高，整个行业融资的数据就会下降。另外，快速的成长期后，大家对企业的关注点跟初期不一样，初期比较关注模式，当模式基本上被验证，就会关注业务规模、运营数据以及未来的趋势。
从投资的角度讲，尤其是投一些创新或者一些成长比较快的企业，正常的投入一定程度上是合理的，但是背后的逻辑是要建立非常核心的能力和竞争力。核心能力是未来的护城河，是未来跑赢长跑的关键。如果说花钱只是为了解决一时的问题，那么在未来真正业务发展和对应的现金流预期可能不是那么匹配。
记者：2017年是互金行业上市的大潮，但之后出现股价打折的现象，当下是互金上市是好的时机吗?在当前的监管环境下上市&性价比&怎么样?
王超：上市之后PE是一个大家都会用的估值方法，PE影射出大家对公司未来的预期，这个数字是一个客观的数字，可以对标其他的行业，看看目前是不是合理的价位。我觉得这一波IPO之后股价的下跌，更重要的原因是监管。2017年到2018年，整个金融领域，监管是一个关键词，正是因为监管政策和环境发生的一些变化，所以市场对不确定性的担忧表现在股价或者二级市场上。监管不会区别对待，在这样的环境下，所有公司都会受到影响，短期内可能会有一些公司业务的波动或者振荡反映在二级市场上，核心还是因为监管环境。一级市场二级市场投资最核心的理念就是价值和价值投资。
普惠金融VS传统金融机遇与挑战
记者：互联网金融小额高频的模式更像现在提倡的普惠金融的概念，普惠金融的发展会给传统金融的发展带来哪些挑战?
王超：不应该说是挑战或者颠覆。
首先我们认为互联网金融是一个创新和有利的补充，与现在的金融体系，比如银行、保险、信托的存在模式和定位有所差异。普惠金融其实是让更多需要金融产品、金融服务的人能够得到相应的产品和服务，让大众受益，这是非常核心的。
第二，传统的金融模式会通过分支机构、网点去做，服务的用户和区域，会有战略侧重，一定程度上有局限性，这就造成一些小白用户或者广大的相对中层、中下层的用户没有得到很好的金融服务。这些地方互联网金融应该发挥它的作用，例如通过一些非传统的方式，一些线上的技术手段，同样达到信息核实或者验证的效果。这些是互联网金融企业或普惠金融应该去思考的东西。如果按照这个思路，它应该构成对传统金融更有利的补充。另一方面，传统的金融行业也在拥抱科技和互联网，这就变成多赢的局面。互金的规模其实相比银行小很多，大家不用太担心。
严监管下投机者出清
记者：2017年至2018年第一季度强监管贯穿了互联网金融，强监管的环境下对投资有什么样的影响?
王超：应该更好地理解监管，这里面两个核心，一是监管的目的是实现行业长期更好的发展，二是监管条例短期及长期的影响。这两点来看，企业和监管者是站在同样的角度看问题的。短期内，有一些相对指令性的指导意见出台，可能会给优质的企业带来一定的业务上的影响或者限制。从长期来看，监管相关的条例落地实施之后，以前相对不规范或投机的企业就会逐渐被清掉，市场实际变得更加的清澈透明，也给企业提供更好的环境。
记者：在强监管的环境下，第三方外包服务生长比较旺盛，如何看待这个现象?
王超：整个金融行业规模很大，围绕金融企业提供外包或者第三方服务的这些公司能做到一定规模，相应的收入也会比较大。另外在强监管的环境下作为服务的提供方，可能确实受监管的影响会小一些，发展空间和灵活度更大一些，但是核心问题是这些企业定位是什么。原则上是技术含量越高、门槛越高的服务对应的价值也越大，基本上是这样的逻辑。
免责声明：本文转载自君联资本，文章版权归原作者所有，内容仅供参考并不构成任何投资及应用建议。
我们是好买财富旗下针对高净值投资者创设的微信服务平台
一秒快速查私募净值全产品线高端理财定制独家内参全面披露
立即绑定微信，更多VIP权益等着你！公众号：好买臻财VIP微信号：howbuyvip
预约投资顾问 400-700-9665
${version(files)} [on line 39, column 6 in WEB-INF/view/uri.ftl]
in user-directive uri.script [on line 392, column 17 in WEB-INF/templates/news/news_sm_detail.ftl]
in include "news_sm_detail.ftl" [on line 5, column 1 in WEB-INF/templates/news/news.ftl]
----------
Java backtrace for programmers:
----------
freemarker.template.TemplateModelException: key is null!
at com.howbuy.web.freemarker.method.StaticVersionMethod.exec(StaticVersionMethod.java:40)
at com.howbuy.web.freemarker.method.StaticVersionMethod.exec(StaticVersionMethod.java:27)
at freemarker.core.MethodCall._getAsTemplateModel(MethodCall.java:93)
at freemarker.core.Expression.getAsTemplateModel(Expression.java:89)
at freemarker.core.Expression.getStringValue(Expression.java:93)
at freemarker.core.DollarVariable.accept(DollarVariable.java:76)
at freemarker.core.Environment.visit(Environment.java:221)
at freemarker.core.MixedContent.accept(MixedContent.java:92)
at freemarker.core.Environment.visit(Environment.java:221)
at freemarker.core.Macro$Context.runMacro(Macro.java:172)
at freemarker.core.Environment.visit(Environment.java:614)
at freemarker.core.UnifiedCall.accept(UnifiedCall.java:106)
at freemarker.core.Environment.visit(Environment.java:221)
at freemarker.core.IteratorBlock$Context.runLoop(IteratorBlock.java:179)
at freemarker.core.Environment.visit(Environment.java:428)
at freemarker.core.IteratorBlock.accept(IteratorBlock.java:102)
at freemarker.core.Environment.visit(Environment.java:221)
at freemarker.core.ConditionalBlock.accept(ConditionalBlock.java:79)
at freemarker.core.Environment.visit(Environment.java:221)
at freemarker.core.MixedContent.accept(MixedContent.java:92)
at freemarker.core.Environment.visit(Environment.java:221)
at freemarker.core.Environment.include(Environment.java:1508)
at freemarker.core.Include.accept(Include.java:169)
at freemarker.core.Environment.visit(Environment.java:221)
at freemarker.core.IfBlock.accept(IfBlock.java:82)
at freemarker.core.Environment.visit(Environment.java:221)
at freemarker.core.MixedContent.accept(MixedContent.java:92)
at freemarker.core.Environment.visit(Environment.java:221)
at freemarker.core.Environment.process(Environment.java:199)
at freemarker.template.Template.process(Template.java:259)
at com.howbuy.web.html.FreemarkerTemplate.generateHtml(FreemarkerTemplate.java:82)
at com.howbuy.web.html.HtmlGenerator.generate(HtmlGenerator.java:123)
at com.howbuy.web.html.CommonHtmlGenerator.generate(CommonHtmlGenerator.java:26)
at com.howbuy.cms.control.news.NewsManagerController.makeHtml(NewsManagerController.java:288)
at com.howbuy.cms.control.news.NewsManagerController.makeHtml(NewsManagerController.java:120)
at com.howbuy.cms.control.news.EditNewsController.executeManage(EditNewsController.java:173)
at com.howbuy.cms.control.AdminController.execute(AdminController.java:50)
at com.howbuy.cms.control.BaseFormController.onSubmit(BaseFormController.java:32)
at org.springframework.web.servlet.mvc.SimpleFormController.processFormSubmission(SimpleFormController.java:267)
at org.springframework.web.servlet.mvc.AbstractFormController.handleRequestInternal(AbstractFormController.java:265)
at org.springframework.web.servlet.mvc.AbstractController.handleRequest(AbstractController.java:153)
at org.springframework.web.servlet.mvc.SimpleControllerHandlerAdapter.handle(SimpleControllerHandlerAdapter.java:48)
at org.springframework.web.servlet.DispatcherServlet.doDispatch(DispatcherServlet.java:875)
at org.springframework.web.servlet.DispatcherServlet.doService(DispatcherServlet.java:807)
at org.springframework.web.servlet.FrameworkServlet.processRequest(FrameworkServlet.java:571)
at org.springframework.web.servlet.FrameworkServlet.doPost(FrameworkServlet.java:511)
at javax.servlet.http.HttpServlet.service(HttpServlet.java:650)
at javax.servlet.http.HttpServlet.service(HttpServlet.java:731)
at org.apache.catalina.core.ApplicationFilterChain.internalDoFilter(ApplicationFilterChain.java:303)
at org.apache.catalina.core.ApplicationFilterChain.doFilter(ApplicationFilterChain.java:208)
at org.apache.tomcat.websocket.server.WsFilter.doFilter(WsFilter.java:52)
at org.apache.catalina.core.ApplicationFilterChain.internalDoFilter(ApplicationFilterChain.java:241)
at org.apache.catalina.core.ApplicationFilterChain.doFilter(ApplicationFilterChain.java:208)
at com.howbuy.cms.filter.CheckLoginFilter.doFilter(CheckLoginFilter.java:155)
at org.apache.catalina.core.ApplicationFilterChain.internalDoFilter(ApplicationFilterChain.java:241)
at org.apache.catalina.core.ApplicationFilterChain.doFilter(ApplicationFilterChain.java:208)
at com.howbuy.cms.filter.CMSOperateLogFilter.doFilter(CMSOperateLogFilter.java:67)
at org.apache.catalina.core.ApplicationFilterChain.internalDoFilter(ApplicationFilterChain.java:241)
at org.apache.catalina.core.ApplicationFilterChain.doFilter(ApplicationFilterChain.java:208)
at org.springframework.web.filter.CharacterEncodingFilter.doFilterInternal(CharacterEncodingFilter.java:96)
at org.springframework.web.filter.OncePerRequestFilter.doFilter(OncePerRequestFilter.java:76)
at org.apache.catalina.core.ApplicationFilterChain.internalDoFilter(ApplicationFilterChain.java:241)
at org.apache.catalina.core.ApplicationFilterChain.doFilter(ApplicationFilterChain.java:208)
at org.apache.catalina.core.StandardWrapperValve.invoke(StandardWrapperValve.java:220)
at org.apache.catalina.core.StandardContextValve.invoke(StandardContextValve.java:122)
at org.apache.catalina.authenticator.AuthenticatorBase.invoke(AuthenticatorBase.java:505)
at org.apache.catalina.core.StandardHostValve.invoke(StandardHostValve.java:170)
at org.apache.catalina.valves.ErrorReportValve.invoke(ErrorReportValve.java:103)
at org.apache.catalina.valves.AccessLogValve.invoke(AccessLogValve.java:956)
at org.apache.catalina.core.StandardEngineValve.invoke(StandardEngineValve.java:116)
at org.apache.catalina.connector.CoyoteAdapter.service(CoyoteAdapter.java:423)
at org.apache.coyote.http11.AbstractHttp11Processor.process(AbstractHttp11Processor.java:1079)
at org.apache.coyote.AbstractProtocol$AbstractConnectionHandler.process(AbstractProtocol.java:625)
at org.apache.tomcat.util.net.AprEndpoint$SocketWithOptionsProcessor.run(AprEndpoint.java:2459)
at java.util.concurrent.ThreadPoolExecutor.runWorker(ThreadPoolExecutor.java:1145)
at java.util.concurrent.ThreadPoolExecutor$Worker.run(ThreadPoolExecutor.java:615)
at org.apache.tomcat.util.threads.TaskThread$WrappingRunnable.run(TaskThread.java:61)
at java.lang.Thread.run(Thread.java:745)