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股票客户端iPhone房子、股票、黄金……什么才是普通人最好的投资？房子、股票、黄金……什么才是普通人最好的投资？小兵财经百家号一、银行存款安全可靠，但收益率低银行存款作为长期以来深受普通居民家庭广泛接受的投资行为，是比较传统的一种理财方式，也是人们最常使用的一种投资方式。优点与缺点银行存款最大优点是安全可靠（受宪法保护）、手续方便（储蓄业务的网点遍布全国）、形式灵活（可以定期和活期）、快速转款（电子支付），还具有继承性。但与其他投资方式相比，也具有明显的缺点，就是储蓄收益率低。尽管银行存款是目前最安全的家庭理财方式，但也存在着一定的潜在风险：首先，现在的银行大都是股份制公司，是公司就都会有破产的概率。随着股份制银行和民营银行的高速发展，理论上和体制上都存在银行破产的可能，很难保证未来没有银行因为经营不善的原因违约或破产倒闭。其次，银行存款不一定能保值升值。通货膨胀时期，存款理财方式存在着资产购买力降低和贬值的风险。理财方式多元化虽然银行为化解家庭理财方式多元化发展的挑战，推出一系列吸引储户的措施；但笔者认为，安全但收益率低的存款理财方式不是投资前景最好的方式，更不应该是唯一的方式，家庭理财方式应该多元化。随着“互联网+”概念的兴起，互联网金融快速发展，支付宝和财付通等互联网公司纷纷推出高于银行储蓄利率的理财产品。同时，随着科技的进步与理财知识的不断丰富，居民购物方式逐渐改变，互联网金融逐渐进入居民视野，传统的理财方式在便捷性上已慢慢落后于新颖的互联网理财方式，银行存款这种传统的理财方式势必受到冲击，或逐渐被其他理财工具所替代。二、股市中的散户和庄家存在博弈，小散处于劣势在股票投资市场，散户和庄家永远存在博弈，大部分散户都可能会亏钱，很多散户在时间、精力、信息、操作、资金等方面都很难优越于庄家。更为重要的是，股票市场必定存在信息不对称，总有一部分人先得知信息，散户往往处于劣势地位。股市分析目前我国股市监管措施不完善、市场制度不健全，存在上市公司利用股市体制弊端圈钱、大股东转移股份公司利润、内幕操纵股市价格等诸多不正常行为。这一系列现有股市特征就为家庭选择股市投资的理财方式带来较大考验。从1990年上海证券交易所开业至今股市跌宕起伏的25年里，A股市场经历了近10次的暴涨暴跌。2014年年初，上证综指在2000点徘徊，年底却轻松越过3000点，2015年更是高歌猛进，于4月27日站上4500点，“疯牛”行情再度引来投资者们的入市狂潮。然而6月15日-7月8日上证指数从5176点跌至3421点，7月24日-8月26日上证指数从4184点跌至2850点，8月27日-9月8日上证指数从2978点涨至3243点。从以上过山车式的股市走势轨迹，我们便可以看出股市具有投资高收益和高风险并存的特征。完善市场 规避风险尽管中国股市存在着诸多问题，但也不能否定我国政府发展与完善资本市场的决心。稳步推进资本市场的发展是我国未来经济建设的重要举措，2015年以来政府采取了一系列稳定措施，遏制了股市的恐慌情绪，避免了系统性风险的发生。经过一系列曲折的发展与改革，我国资本市场必定日趋完善，股市在资源配置、国民经济发展中的作用也会越来越大，可以预测中国股市发展会越来越理性与平稳。但在短期内，由于各种原因，我国股市还存在不少问题，股市作为家庭理财方式风险较大，一些具有专业知识或者从事相近行业的人士可以考虑把股市投资作为家庭理财方式之一，但没有专业知识、又对股市投资不熟悉的人士应当远离股市。三、房地产泡沫特征明显，投资存风险由于房地产是固定财产，其交易的完成只能是所有权或使用权的转移，而其实体是不能移动的。房地产价值量大、占用资金多，交易手续繁琐而且时间长，这些特征都影响了房地产的流动性和变现性。房市投资优势房地产除了满足居民家庭居住需求（遮风避雨）外，还具有财产保值增值的功能，也是防止通货膨胀的良好投资工具。投资者可根据实际情况，选择长线投资和短线投机进行操作。房地产还可以作为抵押，到银行获得贷款，再以所贷款项投资其它领域。房产还可以留给下一代，具有很强的遗产继承特性。房市投资存在的风险然而，房市投资作为理财方式也存在一定的风险：首先，当国家政治形势稳定、经济发展处于高潮期时，房地产价格上涨；当各种政治风波出现和经济处于衰退期时，房地产需求下降和房地产价格下跌。其次，房地产具有非理性发展的特征，一个地区经济预期较好，房地产一旦出现较快发展就很难控制速度，如果市场供过于求，价格可能偏离保值升值的投资初衷而出现下降，或者房地产泡沫破裂，进而出现较大幅度的降价，甚至有价无市、无人接盘。再次，投资行为不善或失误造成理财结果与期望值背离。一些投资者得不到准确充分的市场信息，可能导致投资决策的失误，也有一些投资者对房地产交易所涉及的法律条文、城市规划条例及税负规定等不甚了解，造成投资或交易失败。房市未来投资前景我国房地产从2003年到现在出现了快速的发展，在一些地区出现了非理性的超越式发展，房产空置率高企，短时间内很难消化存量。今年以来，由于经济下行压力较大，相关政府职能部门不断放松房地产政策，多地纷纷放宽公积金购房政策，通过提高实际贷款额度、拓宽贷款资金筹集渠道、全面推行异地贷款业务等举措刺激我国楼市。但笔者认为，我国房地产的泡沫特征已经非常明显，房地产投资作为家庭的理财方式在过去12年已经获得了较高的回报，未来房地产投资将存在较大的风险，应该及时调整理财对策和方式，适当分散理财资金。四、黄金价值稳定，黄金投资越来越普遍黄金作为最佳保值工具，自古受到全世界投资者的青睐。黄金投资形式有六大类：实金投资（即金条）、金币投资、金首饰投资、现货黄金、纸黄金、黄金期货。国际黄金投资分析黄金具有世界范围内认可性高和价值稳定的重要特征，从过去很长时间来剖析黄金的价格走势，金价虽会因国际政治、经济局势而略有起伏，但整体上还是平稳小涨。国际投资界普遍认为，较好的投资组合除在传统的股票及债券资产以外必须拥有黄金，特别是在社会动荡不安时期，许多投资者都认为只有黄金才是最安全的资产。黄金投资成为世界性投资工具，其投资风险具有广泛性，几乎存在于黄金投资的各个环节。黄金价格走势受供给、需求、投机性需求、国际政治经济关系等诸多因素影响，金价变化错综复杂，世界上很多专业的金融投资机构也往往很难作出准确的预测，个人投资和一般家庭理财选择黄金投资方式的难度就更大。黄金投资的趋向然而一般民众很难准确把握黄金短期价格走势，但由于国际黄金产量稳定，其价值获得世界广泛认可，长期价格也相对稳定。作为家庭理财方式之一、适当分散家庭财富将是一种较好的选择，何况中国人自古以来就对黄金情有独钟。购买黄金首饰既可以提升生活水平和生活质量，又能维护财产的保值升值。随着我国人民生活水平提高和财富积累，黄金投资作为家庭理财方式之一也必将越来越普遍。免 责 声 明文中涉及的专家观点、策略或操作建议，仅供参考，不构成任何具体买卖依据！投资有风险，入市需谨慎！本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。小兵财经百家号最近更新：简介:A股技术爱好者，分享技术心得作者最新文章相关文章来自雪球&#xe6关注 什么是多数人最好的投资?——数据和讨论 股市有种说法叫“一赚二平七亏”，大部分人，可能也真的感觉如此。但是，今天想分享的观点却是：一篮子股票（分散的普通股组合），是90%的普通人能找到的最好的投资。来源：businesslike各类资产长期收益房产是我国人民的第一资产，占家庭资产的近七成（《中国家庭财富调查报告（2017）》）。据我们的经验，房产收益了得。不过，我们的经验只有短短的十几年，那么长期看，房产收益如何？这是美国127年来指数（含股息）与名义住宅价格的对比。1890年的1美元房产如今价值52元；127年来，房产年名义回报约为3.17%，考虑到其间2.8%的通胀，房产确实起到了保值作用，但剔除通胀后的百年真实涨幅仅66%；同期，标普127年复合增长9.3%，年增速为房产的3倍。当年1美元的标普，如今80723美元，升值8万倍，是房产的1548倍，用其零头可换多套住房。房产不行，其它资产表现如何？这是两个世纪以来多种资产的比较，回报是扣除了通胀后的净收益。首先看现金：1美元200年后购买力下降95%，剩5分，基本等同于归零；黄金200年4倍多，但剔除通胀后，年回报仅0.7%；债券较好的保证了购买力，调整后长债收益率仍可达3.6%，但购买力保持的前提是长期牺牲流动性；股票大幅超越其他资产，扣除通胀后复合增长仍有6.6%，长期看，财富向权益资产持有者快速集中。其他国家我们再来看看世界其他国家20世纪较活跃的9个典型国家：Source: Source: Dimson, Marsh, Staunton, Triumph of the Optimists仍然是扣除通胀后的净收益。所有国家的股票资产仍然远远跑赢常规通胀水平，同时，大幅超越债权资产；即使在崩溃过的国家（比如战败国），长期股票收益仍然稳健的高于一个较快的GDP增长率（比如3%）。从长期的、多样本的数据来看，股票不仅能成功对抗通胀，更能超越GDP。财富向长期股权持有者集中，大幅超越其他资产。中国特色和他们不一样？我们是一个M2特别大、GDP特别高、财务焦虑很大、股市常吃面、房价永远涨的国家。比起黄金、债券，我们更关心下面这些：上证指数1990年成立，深综1991成立，以股息扣税再投入。图中用虚线划了四条线：CPI、GDP和北上房价，M2作为背景。看这个图，才发现A股原来远没那么不堪：首先，长期的，无论是上证还是深综，都远高于CPI，保值没问题；其次，两指数居然半数+时间跑过了GDP增速（要知道我们的GDP增速曾经长期是西方国家的5倍），持有股指，你就比大部分人都厉害；第三，股指居然能经常挑战一下房价涨幅；最后，股指曾超越M2并基本保持与其一致的趋势。数据源于统计局。你可能会觉得有点瑕疵，特别是房价这一块，一来和体感不符，二来2015年以后没数据了？于是，我又找了民间数据，排序如下：M2、GDP、CPI和股指都从90年（深综91年）算起，是有股市以来全部数据，二十七年。按统计局的数据：北京房价复增9%，上海13%，而民间数据（中原）是15%和18%。当然，中原的数据从2004年开始，正好是房价飙涨的起点，统计局从99年算起，很长一段房价基本没动，摊薄了年收益率，所以比差异应该也算合理。整体看，股指历史收益基本能与超高的GDP增速持平，在13%-15%之间；房价，一线城市北、上增长最快的十三年在17%左右。从以上数据看，无论中、外，无论是一百年、两百年或是二、三十年，长期的，一篮子股票都是普通人能找到的最好投资，长期跑赢其它几乎所有资产。房产呢？最近十年收益明显比股票高嘛。是的，以最近十年来说，房产当然是最好投资之一，从长期来说，它也不差。但是，投资面向未来，长期来讲，股票是第一资产。至于其中逻辑，下周继续讨论。前提：任何设论不说前提都是耍流氓。股票成为最好的投资也是有前提的：1、足够分散：我们所有的讨论都以市场篮子展开。同样，高离差决定了多数人需要一个分散的组合起步。它不仅能帮你控制风险，更把长期坚持的反人性程度，降到最低。2、足够时间：长期看，一篮子股票是非常棒的资产，前提是长期。如果你理解股票的本质或者哪怕是它们的波动性，就不能寄望总是短期收获。3、买入时机：投资股票不需要有预测明天的超能力。但是，不在最昂贵的那些时期买入，会让你做得更好。下周争取做个小工具，给出一些提示。常见的缪误：1、最好的投资品≠任何姿势都能赚到钱；2、最好的投资品≠现在就是（或不是）投资的最佳时机；3、最好的投资品≠适合每个人；4、最好的投资品≠最容易的投资；&&
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中文读音投资 tóuzī英文翻译1.2.3. the money invested.
词典解释/投资
投资1、把资金投入企业或基本建设。叶圣陶《坝上一天》：“﹝群众﹞提出修建海流图水库的要求，不用国家投资，群众愿意集中人力物力来修建。”2、投入企业或基本建设的资金。泛指为达一定目的而投入的钱财。 毛泽东《论十大关系》二：“轻工业工厂的建设和积累一般都很快，全部投产以后，四年之内，除了收回本厂的投资以外，还可以赚回三个厂，两个厂，一个厂，至少半个厂。”如：智力投资。
投资这个名词在金融和经济方面有数个相关的意义。它涉及财产的累积以求在未来得到收益。技术上来说，这个字意味着“将某物品放入其他地方的行动”（或许最初是与人的服装或“礼服”相关）。从金融学角度来讲，相较于投机而言，投资的时间段更长一些，更趋向是为了在未来一定时间段内获得某种比较持续稳定的现金流收益，是未来收益的累积。种类投资投资（investment）指投资者当期投入一定数额的资金而期望在未来获得回报，所得回报应该能补偿：（1）投资资金被占用的时间；（2）预期的通货膨胀率；（3）未来收益的不确定性。（CFA定义）企业的投资活动明显地分为两类：（1）为对内扩大再生产奠定基础，即购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；（2）对外扩张，即对外股权、债权支付的现金。中国投资品种1、房产。很多人都投资房产，一家买n套房等着升值。债券有国债、金融债券、公司债券。这个比起股票风险低，但是收益也低。可以选择复利计息。国债是很多人都不能买到的，信誉好、利率优、风险小被称为“金边债券”。金融债券风险相对高些，公司的债券风险最大，收益最高。3、股票。这个基本是都知道一些的。中国的股市从2008年的6000多降到2011年的2000多，并且经济增长而股票不涨，中石油那么牛的企业它的股票也是不好，巴菲特是从中石油赚了35亿美元后华丽的退出了。有人说中国的股市和日本的很像，再也不可能再上到高点，只会在3000左右不断徘徊。可能与中国政府强大的势力有关吧。还有中国人民从众怕事的心理有关。这个近几年比较热。“乱世买金”，在金融危机、欧债危机，世界不稳定因素太多，还有中国的通货膨胀比较厉害的情况下，很多人都转向黄金这个世界通用、价值稳定的物质。银行很多黄金产品，如黄金条块、纸黄金、黄金T+D。很多人也通过一些渠道做海外的黄金，不过很可能遇到黑平台，钱被弄平台的公司给全坑走了。中国目前有三个交易所承认的黄金交易机构：上海黄金交易所，上海期货交易所、天津贵金属交易所。中国比较热的是炒白银，投入比较少些，黄金对资金的要求更多。5、保险。保险公司推出了很多理财型保险，预计收益率在6%左右。6、基金。中国做的比较好的是华夏吧，不过由于多是股票型基金，股市不好对基金的收益打击也很大。这个可以是几天十几天几个月，年华预计收益都是5%左右吧。不过这是“年化”。比较适合有短期大额闲余资金的公司或个人。这个是最少100万，也是适合比较有钱的人。9、钱币古董的收藏。这也是有一定的收益的，不过可能时间长，收益也不能保证。目前有一些机构做民间借贷的，收益可能在5%左右。短期投资，是指能够随时变现并且持有时间不准备超过1年(含1年)的投资，包括股票、债券、基金等。贵金属投资1.善用理财预算 ，切记勿用生活必需资金为资本；2.运用模拟帐户，学习保证金交易；3.保证金交易不能只靠运气；4.交易不宜过度频繁；5.勿逆势操作；6.严格止损 减低风险。
分析方法/投资
投资可分为实物投资、资本投资和证券投资，其中内涵最丰富和最复杂的是证券投资。证券投资分析是指人们通过各种专业分析手段，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节，主要有如下三种：基本分析、技术分析、演化分析，它们是深入进行证券市场研究和投资实践所必需的有效工具：(1)技术分析：技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，通过分析历史图表对市场价格的运动进行分析的一种方法。技术分析是证券投资市场中普遍应用的一种分析方法。(2)基本分析：基本分析法通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业状况、公司经营状况等进行分析，评估股票的投资价值和合理价值，与股票市场价进行比较，相应形成买卖的建议。(3)演化分析：演化分析是以演化证券学理论为基础，将股市波动的生命运动特性作为主要研究对象，从股市的代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性和节律性等方面入手，对市场波动方向与空间进行动态跟踪研究，为股票投资决策提供机会和风险评估的方法总和。
相关机构/投资
88孵化器88孵化器是国内创业孵化器，主要投资国内创业项目，为广大创业者提供启动资金。YCYC是美国著名的孵化器，主要投资高新科技项目。
根据自己的实力和判断，自由选择。没有任何一个人能够肯定投资是成功的。投资有风险，理财需谨慎。
1、投资是以让渡其他资产而换取的另一项资产；2、投资是企业在生产经营过程之外持有的资产；3、投资是一种以权利为表现形式的资产；4、投资是一种具有财务风险的资产。5、投资周期很漫长一般为5-10年，不漫长的叫投机。
会计处理/投资
短期不入账根据财务会计制度的规定，企业购入的各种短期有价证券，包括各种股票和债券，应按取得时的实际成本记账，并按实际支付的价款入账核算。但有些企业却经常不将企业购入的短期有价证券入账，从而形成企业的账外资产，使企业的会计核算出现纰漏，弄虚作假。例如某企业负责人得到股市内幕消息，在大盘指数即将上涨时买入一制造业的股票，准备在一个月后卖出；该领导授意财务人员不作账务处理，待一个月后，卖出该股票将原银行存款补上，买卖差额存入“小金库”，逃避税务机关的检查。列入股票成本将已宣告股利，列入股票成本。根据财务制度的规定，企业购买股票或债券时，如在实际支付的款项中包括已宣告发放但未支付的股利和已到期尚未领取的债券利息时，作为其他应收款处理。而有些企业违反上述原则，在购买股票时将已宣告发放但未支付的股利也作为短期投资入账，按支付额借记“短期投资——股票（债券）投资”，贷记“银行存款”。如某企业日按20元/股购入股票10000股，计200000元，另付手续费20000元，该股份公司已于7月1日宣告发放现金股利，每股5元，7月20日起开始支付。企业作“借：短期投资——股票投资220000，贷：银行存款220000”的会计处理。7月20日收到分派的现金股利时，作了“借：现金50000，贷：投资收益50000”的账务处理，造成虚增利润50000元。成本列入当期某些购买成本列入当期费用：有些企业在进行短期投资时，将应记入投资成本的部分支出如手续费、经纪人佣金等，列入当期费用，减少了利润。企业购买股票、债券时，将发生的经纪人佣金、手续费等有关费用列入管理费用或财务费用，相对减少了投资额，减少了当期利润。如一化工企业1997年购买某一食品公司的股票，不准备长期持有，股票金额100000元，另付手续费1000元。企业账务处理为：借：短期投资股票投资100000元，管理费用1000元；贷：银行存款101000元从而造成多列费用1000元。截留投资收益短期投资挂账，截留投资收益。企业在购买股票、债券等进行短期投资时，采用虚列债权的手段加以隐瞒，其目的通常是想截留投资收益。如某企业日以银行存款15000元按面值购入某制药企业的债券，债券年利率为8%，另付手续费150元。企业作“借：应收账款——制药公司15150，贷：银行存款15150”的账务处理。隐瞒收益企业进行对外投资，分得的收益（或联营利润）应作为投资收益入账。但企业为了搞职工福利，便将收得的投资收益作增加其他应付款的账务处理，年终时全部用于职工福利开支。如果企业经营效益一直不错，为了充分利用闲散资金，决定与一电子产品生产厂进行联营，用货币资金对外投资，投资核算采用成本法。按照联营协议的规定，年终分得联营投资利润20万元，企业为了将这笔投资利润用于职工福利，便转移该项收入。其将收到的联营利润记入"其他应付款"账户，然后再通过该账户核算职工福利支出。年终分得联营利润存入银行，其会计分录为：借：银行存款贷：其他应付款次年以慰问职工的名义，将联营利润全部私分，会计分录为：借：现金借：其他应付款贷：银行存款贷：现金计价不真实1．企业以现金、存款等货币资金方式向其他单位投资，在计价时，不遵守规定，不按照实际支付的金额计价。2．企业以实物、无形资产向其他单位投资时，不按投出双方签订的合同、协议约定的价值，或评估机构确认的价值计价；有的不经过评估任意确定金额。对于资产评估机构确认的价值与账面净值的差额，也不按照规定计入资本公积金及递延税款。由于企业不按照财务会计制度的规定来实务操作，极易造成某些科目的核算出现错误，由此而人为地调节资产和利润，逃避来自各方面的检查。截留利息收入企业在以面值购入的债券，应按规定利率按期计算应计利息，并将应计利息收入作投资收益处理。具体会计分录为：“借：长期债券投资——应计利息，贷：658投资收益”，但有些企业为了截留利息收入和偷漏所得税，而采取了计入“其他应付款”账户挂账的舞弊手法。如某企业于日按面值购入某公司当年发行的5年期债券50万元，利率为8%，债券到期一次还本付息。1999年上半年按会计制度规定，企业购入的有价证券1～6月份的利息收入应作账务处理，即“借：长期债券投资——应计利息，贷：658投资收益”，但该企业却将投资收益计入“其他应付款”，致使企业当年少实现利润4万元（50×8%=4万元），同时偷漏了应上交的所得税。
投资陷阱/投资
没有投资就没有发展，投资是寻找新的赢利机会的惟一途径，也贯穿于企业经营的始终：新建项目的投资、扩建项目的投资、技术改造的投资、参股控股的投资。每一项投资都蕴含着新的希望，每一次投资都面临着无尽的风险——尤其对民营企业而言，一次投资失误也许就意味着一生的一蹶不振。对投资者而言，一个未知的行业就像遥远沙漠上空美丽的海市蜃楼，因为遥远而显得美丽。只有穿越之后，才知道美丽的远景只是各种光线融汇而成的图景而已。优惠政策、垄断行业的高利润高回报、高新技术等，对准备进入和新进入者而言，没有实实在在的调查研究和充分的风险准备，都只能是一道美丽的幻影。政策性陷阱政策机会是中国企业最青睐的投资方向之一，从世界范围来看，政策方向的调整、新政策的出台对相关产业也具有巨大的影响，甚至成就了很多知名跨国企业。中国沿海大量民营企业也就是充分利用了国家改革开放政策的机会，形成了中国最具活力的经济区域。但对政策性机会的盲目追求却常使投资者在毫无准备的时候，一步一步踏进政策性投资陷阱中。在我国进入WTO后，出于对知识产权保护的承诺和完善法制建设的考虑，将进入一个政策法规大调整的非常时期，企业遭遇类似的政策调整将会更多，一些对政策有极大依赖的投资项目，如果不能及时考虑好撤退、转向或是减少对政策的依赖，一旦政策调整，都将面临难堪的境地。除了政策的行业审批限制、政策的变化包括城市规划调整给投资者带来的风险外，政策执行的时间差、空间差以及执行力度差别都会成为一个个投资陷阱。要避开政策性陷阱，重要的是不要过分依赖政策。在国内投资的外商投资企业中，新加坡、韩国投资商遭遇政策陷阱而失败的多，而欧美企业相对较少，主要原因是欧美企业在投资过程中，较少受优惠政策吸引，而更多地看该地的市场环境及项目本身在该地的市场前景。针对政策性陷阱，国家经贸委博士后研究员赵晓给投资者的建议是：1、加强与政府沟通，保证政策信息来得更快更准确，因为政策的确包含着巨大的商机；2、忌贪小便宜吃大亏，不能仅仅因为政策优厚而不顾投资的其它条件；3、提高对政策的应用水平，不要把宝全押在政策商机上，要根据自己的实力进行投资；4、政策应用适当，不要过头，留心政策的变化。非市场竞争陷阱企业是市场中的动物，只能在市场链条中生存。市场的生态环境一旦被破坏，企业的生存就岌岌可危了。在企业的投资行为中，垄断部门的市场壁垒是一个极大的投资陷阱。现在很多投资者仍然热衷于与垄断行业做生意甚至力图进入垄断行业，他们看到了垄断行业丰厚的利润、稳定的回报，却忽视了即将遭遇的非市场竞争的坚冰。垄断行业要保住自身利益，将会动用各种力量对新进入者进行全力阻击，利用现存不公正制度是最常见的手段，如利用政府补贴进行降价、利用计划经济时制订的标准进行经营方面的限制等。要破除这些坚冰，所需付出的额外成本非常之高，不具备一定实力的投资者不能承受，即使具备了这种实力，在以后的经营过程中能否消化这些成本也未可知。目前这类非市场竞争陷阱在市政环保、自来水、影视、教育、天然气、电信、银行等垄断性行业及律师事务所、审计师事务所、会计师事务所等中介行业中均不同程度地存在，如最近券商为上市公司实行配股包销使券商们“变成了股东”，纷纷陷入资金紧张或赔本甩卖的案例，与其说是激烈的市场竞争使然，不如说是券商与上市公司之间不平等的地位造成。人文环境陷阱1999年，国家经贸委发布“禁白令”，明确未来将取缔一次性发泡塑料餐具，一大批企业敏锐地发现了其中蕴含的巨大商机，一头扎进了绿色环保餐具行业。两年过去了，原本测算年需求总量达120亿件，潜在销售额不低于30亿元的快餐具市场竟然成了绿色餐具的滑铁卢。由于环保餐具价格较高，大量餐饮企业视国家禁令于不顾，仍然违规使用一次性发泡塑料餐具及后来上市的“环保”替代品——一次性PP餐具。目前全国170家左右的绿色环保餐具生产企业，大约有2/3以上停（待）产，每天3班满负荷生产的企业基本没有，一些原来还能勉强开工的企业由于缺少流动资金或其它经营上的种种原因，纷纷停产关门，去年下半年能够维持正常生产的企业不超过20家。“白魔”屡禁不止，背后的原因其实是投资者掉进了新行业的人文环境陷阱中。大量小型饮食企业在薄利中生存，对成本的考虑远远大于环保意识，只要国家的禁令有口子——而这几乎是肯定会有的——饮食企业就会舍绿就白。在投资前的市场分析中，人文环境的考察是极为重要的一环——尽管这一点被很多企业所忽略。融资环境、人员的文化素质、市场消费习惯、政府开放程度等构成了企业投资运作的重要人文环境，企业一旦与之不融合，要调整则会花费巨额的成本，如近两年的中外合资改独资潮、多家民营企业搬迁等。一些投资者面临着投资中的“关门打狗”困境、新奇项目不被消费者接受、并购中双方企业文化不融合、遭遇地方保护主义等，都暴露出项目对人文环境的不适应。有的投资者自认为只要适应一些特殊的人文环境，如地方保护，如融资的人情化，可能会获得加倍的利益。但我们很难看到一个企业能长久用“高额的账外成本”与特殊的人文环境保持融洽，而且我们的社会交易理念正在向着重契约、守规范的西方式圭臬转化，从长远来看，简单地适应最终都会弦断弓折。对人文环境的不适应，最好的办法只有一个：敬而远之。技术及人才陷阱对高新技术的追求在今天已经成为一种时尚。企业在投资行为中往往有追求高新技术的冲动，以保持自己的独特优势和核心竞争力，但是，一旦对高新技术的把握不当，反而会成为颠复整个投资行为的主因。一般而言，拥有成熟的技术是所有投资者投资的前提，问题是，技术能否保证成熟？一些投资者相信“只要有钱，不怕买不来技术”，目前的市场情况也确实如此，但问题又来了，买来技术真能用吗？与技术陷阱类似的是投资中的人才陷阱，都是新进入一个行业的投资者特别容易踏进的陷阱。这类陷阱有一个共同特征：为企业经营所必备，容易从市场获得所以投资者不重视，但评判是否合适却非常困难，往往成为新投资项目成败的关键。在资本时代，企业对高新技术和高精尖人才的追求几近疯狂，魂牵梦萦的都是能拥有别人无法替代的技术，有不可或缺的人才。他们没有留意到，技术和人才作为企业进行市场竞争的两大法宝，在为投资者赢来丰厚利润的同时，也常使大量优秀的项目消弭于无形。要避免技术和人才陷阱，投资者应努力做到：1、进入新领域优先考虑熟悉产业的相关行业，尽量不要进入自己不熟悉的行业；2、对还处于实验阶段的新技术，必须进行由小试到中试再到小规模的投产试验；3、对专家、顾问不能盲从，信任他们，但要验证；4、技术和人才的投资以适应企业规模和投资能力、适应目标市场需求为主要标准，过高或过低的技术、人才要求并不适当；5、对进入新行业的投资者而言，判断人才是否合适的标准是：一看其是否有相当的从业经验，二看其在该企业及行业内的口碑，三看其历史业绩，最后，还要看其个人禀性是否与本企业文化相融合。对技术是否合适的判断标准与此类似。求新求异陷阱传统产业竞争的白热化，市场发展的超速度，使人们不得不将眼光投向一个个未知的领域——未知意味着领先一步。但这样往往在不知不觉中踏入求新求异的陷阱，如一度如火如荼的互联网，以及生物制药、环保产业等。投资中的求新求异成为企业面临的二律悖反难题：不求新求异是等死，但求新求异也许是找死。新的经济形式其实就像实验室中的新产品，可能会给投资者带来巨大的利益，但与成熟产品相比，其风险程度太大。尤其是对实验产品进行规模化生产，损失将难以估量。同时，求新求异的盲目投资常常使企业陷入一些新型管理理念的陷阱。因为求新求异往往容易使人产生对“新事物”的盲目崇拜。企业要避免求新求异的投资陷阱，要点在于：1、投资的目的在于赢利，确定投资项目首先得有详细的赢利计划，不要被各种时尚潮流所迷惑；2、任何一种新奇的项目，既要弄明白其中的法律禁区，还得考虑人们的消费习惯和对新鲜事物的接受程度。2000年全国首家发泄公司在江西南昌关门，2001年海南首家“人体克隆”店停业，高估了市场对新事物的接受能力是重要原因；3、新的项目一般很难被消费者一下子接受，因此一方面有失败的承受能力，还得做好持久战的准备；4、站在潮头的背后，关注新奇项目的发展，发现赢利区后果断进入。规模经济陷阱恰当的规模才是真正的规模经济，而不是绝对地规模越大越好。但今天仍有众多的企业盲目追求投资的规模，追求做大的乐趣。企业的扩张、连锁经营以及多元化甚至并购大多是基于规模经济的考虑，对投资者而言，以规模扩张为投资出发点或是过分追求投资规模，是一种十分有害的倾向。规模经济的陷阱主要表现在两方面：1、市场经济的显着特征之一是需求的不断变化，对规模经济的盲目追求导致的过度投资会使企业尾大不掉，在市场变化的时候，已经透支的企业资源无力迅速调整战略重新面对新的市场；2、无法实现对成本和市场的有效控制。受企业资源限制，过分追求做大规模，相应的人、财、物和管理模式会产生脱节断档，造成企业运作流程的堵塞甚至停止运行，最终整个投资失控。短期利润陷阱企业的目标是利润，但短期利润的诱惑却常常使企业丧失了获得长期利润的源泉。对短期利润的追逐会使企业的有限资源越摊越薄，在人、财、物和精力等方面稀释主业的供给。在越来越专业化的市场竞争中，市场演化速度越来越快，每一个产业链上都汇聚了太多虎视眈眈的分食者，且不说短线产品本身所具有的风险，企业即使获得了可以对主业项目形成资金支持的短期利润，其在主业市场的影响力、管理者精力以及综合竞争力的衰减都是不可弥补的损失。追求上市是追求短期利润的陷阱之一，对投资者而言，上市最大的损失在于战略方向的迷失。一方面，上市本身高额“利润”的吸引力容易使企业对短期利润“成瘾”，另一方面，上市融来的巨额资金会“撑死”企业，找不到项目可投，病急乱投医往往会形成大量呆坏死账，直接影响企业长远战略目标的实现。此方面的分析在本刊特别策划《批判上市》中已有详述，在此不表。一些企业本末倒置，轻视主业经营，在证券市场中通过“委托理财”疯狂追逐资本利得，也形成了巨大的短期利润陷阱。有的投资者明白项目运作、并购以及品牌扩张中其实存在种种陷阱，只是在高额的利润驱使下，希望可以侥幸抓住那一条条滑溜溜的鱼。但道亦有道，在超速竞争的市场，实力并不雄厚的投资者偶入魔道，或许得用一生的光阴来偿还。项目运作陷阱项目运作给现代企业提供了丰富的机会和可能，而且往往是大块分金银，相对实业投资而言，其财富聚集的速度是几十数百倍。在今天，说进行项目运作成为一种时尚似不为过，但项目运作是有钱人的游戏，其中的陷阱埋葬了太多希望空手套白狼的追求者。资金链断裂是项目运作最大的陷阱。利用超市的巨额现金流量进行项目运作即是一种主要操作方式，其中的典型案例是闹得全国媒体沸沸扬扬的东北最大超市万集源猝死案。品牌延伸陷阱企业培育一个成功的品牌不易，当它拥有一个有一定知名度的品牌后，很自然地会想到充分发挥既有品牌的效用，用既有品牌投资发展关联产品。事实上，品牌延伸是许多著名企业成功扩张的经验，甚至成为不少西方企业发展战略的核心。一项针对美国超级市场快速流通商品的研究显示，过去10年来，成功品牌（年销售额在1500万美元以上）有2/3属于延伸品牌。但品牌延伸把握不好，也会带来意想不到的结果。一些企业过度拓展产品阵容，恨不得用自己的品牌投资所有产品，结果却连最拿手的产品都受到拖累，品牌资产损失惨重。这样的品牌延伸犯了一个忌讳：原有品牌的个性被稀释，从而使消费者感到疑虑，也就失去了与原有品牌的连接点。因此有专家说，营销的精髓就是在消费者心目中建立品牌形象，而破坏一个品牌形象最简单的办法就是把所有的东西都打上这个名称。“品牌延伸陷阱”主要表现在：损害原品牌形象；模糊、淡化原品牌定位；诱发消费者心理冲突以及跷跷板效应（即同一品牌不同产品的市场表现互相冲突无法平衡）。具体说，品牌延伸过程中应遵循以下准则：1、知名品牌与其延伸品牌的品牌定位要一致。定位是指使品牌在顾客的心理中占据一个有利的地位；2、知名品牌与其延伸品牌的目标市场、价格档次应相近；3、知名品牌与其延伸品牌的服务系统相同；4、品牌延伸应根据企业和产品的现状而定，不能盲目扩张。一些热衷于品牌延伸的企业往往把注意力放在新消费群体上，由于企业自身的资源和能力有限，在吸引新客户的同时却忽略了维系老主顾。企业保有一个消费者的费用仅仅是吸引一个新的消费者所需花费的1/4，所以，企业在考虑应用品牌延伸时，应考虑其自身的状况和能力。并购陷阱七八年前，当“低成本扩张”的并购概念撞击民营企业家的脑海时，几乎所有企业都为之振奋。对民营企业而言，轰轰烈烈的国有企业产权改革催生了太多的发财机会，并购无疑是巧妙而迅速进入“小康社会”的一大捷径。喧嚣之后是长久的沉寂，仅仅几年的时间，在经历了一系列并购带来的震荡之后，“低成本扩张”已被很多民营企业悄悄地搁置在一边，市场又迎来外资为主导的新一轮并购热。这里面，固然有国家产权改革政策完善使并购不再像从前那样有利可图的原因，但更多的却是尝尽了并购之痛的民营企业在默默地舔伤。对大量民营企业来说，真正的扩张成本其实不是兼并时付了多少钱，而是兼并以后未来能赚多少钱。很多形式上的零兼并也可能是成本非常高。企业依靠声誉、品牌和实力进行并购扩张，资产得到了扩张，但这些扩张也可能是“陷阱”。一些企业进行并购的目的在于进行资本运作，即对被并购的企业进行重新包装审计转手或抵押贷款，随着国家相关政策的完善，此类运作越来越缺乏操作空间。而此类并购的陷阱在于容易发生现金流剧缩，一旦发生资金链断裂，将会产生惨烈的连环效应，危及整个企业的生存。从历史案例来看，并购中主要存在着三大陷阱：一是债务陷阱，即被并购企业中存在的隐形债务；二是主管部门出尔反尔的陷阱，尤其是在并购企业投入赚钱之后，由于原国企职工的不满可能导致并购被撤销。第三也是最大的陷阱在于文化冲突的陷阱。一般说来，并购企业处于强势地位，有着自己独立而强大的企业文化传统，在并购活动中，被并购企业的文化一旦不能完全融入，就可能产生巨大的冲突。三株在并购过程中就屡次尝到这方面的苦头，其军事化管理不断遭受被并购方的责难和抵制，有的甚至直接导致并购活动失败。要避免并购的陷阱，经济学家盛洪的建议是：1、在产权受到严格保护的市场经济中，并购最好的方式是严格按照法律程序办事，但在产权保护体系还不完善的制度环境，在获得相关主管部门的支持后，需要注意先接管后转让或先租赁经营后转让甚至合资经营等非常方式；2、聘请中立权威的会计师事务所进行财务审计，同时在产权交易合约中明确规定收购方承担的债务范围；3、在并购企业中进行文化融合而不是企业文化的替代；4、借助合适的中介机构帮助进行并购。合适的中介机构标准是：业绩好，历史长，专业化程度高，人员构成合理，规模大。
信心上升/投资
据中证报最新调查结果显示，11月投资者信心指数为55.6，同比上升12.1%，环比下降4.3%。在各子指数中，11月除国际经济金融环境指数环比上升1.2外，其他各子指数均有所下降。其中，国内经济基本面指数和国内经济政策指数分别下降2.5和2.0，大盘乐观和大盘抗跌指数分别下降4.6和2.0，大盘反弹和买入指数分别下降1.6和2.7。调查报告认为，信心指数虽小幅下降，基本保持平稳，投资者情绪始终偏向乐观，没有出现大起大落的现象。投资调查显示，认为上证综指未来3个月会上涨的受访者占40.21%，认为未来1个月会上涨的占33.99%。未来3个月内考虑增加投资于股票资金量的受访者占27.40%，与10月基本持平。11月国际经济和金融环境指数为44.5，环比上升1.2，连续4个月上升。
民间态势/投资
近年来民间投资正在加速启动，在全社会投资中的份额已接近国有经济投资，对全社会投资增长的贡献逐步提高，国民经济中投资的自主增长能力逐步增强。这是经济改革、结构调整和宏观调控政策的积极成果，也为经济发展和宏观经济政策的调整创造了有利条件。同时，民间投资的成长仍然面临不少制约因素，亟待加以解决。变化态势（一）国内民间投资增幅高于国有经济投资、外商及港澳台投资和全社会投资增幅，其中股份制经济的投资增长最快1998年我国实行积极财政政策以来，在投资领域以连续发行国债拉动整个投资需求的增长，已经取得明显成效。2001年全社会投资增长13％，高于前两年的增幅。同时，由于国债投资集中体现了政府公共投资的意图，主要受益者是国有经济，人们一直担心民间投资被挤出或增势减弱。事实上，除1998年国有经济的投资增幅显着高于民间投资和全社会投资的增幅以外，年，分别看，集体经济、个体经济和其他经济的投资增幅基本上都快于国有经济的投资增长速度，其中“其他经济”的投资增幅连续两年高达28％以上。在各类经济成份中，股份制经济的投资增长最快，年，由1387.21亿元增加到5663.49亿元，5年平均增速高达32.5％；同期，外商及港澳台投资从2893.08亿元增加到2998.69亿元，平均增幅仅为0.7％。国内民间投资的平均增幅不仅高于国有经济，也高于全社会投资的增幅。年，国有经济投资增幅已从17.4％逐年回落为3.8％、3.5％和6.7％，而全部国内民间投资的平均增幅逐年分别高达20.4％、11.8％、22.7％和20.3％，与国有投资增幅放缓的趋势形成鲜明对照。（二）国内民间投资比重接近国有投资，股份制投资比重明显上升，外商及港澳台投资比重逐年下降，全社会投资对政府直接投资的依赖程度正在降低近几年，国内民间投资在全社会投资中的份额呈现不断上升趋势，而国有投资、外商及港澳台投资比重则逐年下降。年，国有投资、国内民间投资、外商及港澳台投资三者比重分别由52.5％、35.9％和11.6％变为47.3%、44.6%和8.1%，目前国内民间投资在全社会投资中的份额已经接近国有经济。20世纪90年代以来，国有经济在全部投资中的比重以较大幅度持续下降，2001年与1994年相比，这一比重降低了9.1个百分点。同期，集体经济投资比重小幅度下降，降低了2个百分点；外商及港澳台投资比重下降3.1个百分点；而个体经济投资尤其是股份制经济投资所占比重明显上升，分别上升了3个和11.4个百分点。国家注入大量国债投资以来，尽管国有经济在全社会投资中所占比重在年曾有小幅度回升，但是总的看仍呈下降趋势，年，国有经济投资比重由54.1％下降到47.3％。同期，在国内民间投资比重的变化中，集体经济投资所占比重略有下降，由14.8％下降到14.2％；个体经济投资比重由13.2％上升到14.6％；其他经济的比重由18％上升到23.9％，其中股份制经济的投资比重由6.9％迅速上升到15.2％。这表明，在国债投资集中投向国有经济领域的同时，国内民间投资也渐趋活跃，尤其是股份制经济的投资活力最为强劲，比重上升幅度最大。通过对比近几年政府直接投资与全社会投资的态势，也可以看出投资自主增长能力逐步增强的趋势。年，国债投资（包括国债资金和全部配套资金完成的投资额）占全社会投资的比重逐步下降，依次为8.1%、8.8%、6.5%；预算内投资资金增长率也逐步下降，依次为54.7％、13.9％、13.2％；而全社会投资增长率则逐步上升，依次为5.1%、10.3%、13%。这表明，由于国内民间投资成长势头逐步加强，全社会投资增长对政府直接投资的依赖程度正在降低。（三）国内民间投资对全社会投资增长的贡献率有所提高，接近国有经济投资的贡献率由于近年来整个非国有经济投资的增长速度逐步加快，在全社会投资中的比重不断上升，它们对全社会投资增长的贡献率也逐步提高。1998年全社会投资增长13.9％，其中国有经济的贡献率高达7.52个百分点，而集体经济、个体经济和其他经济的贡献率分别仅为2.05、1.83和2.49个百分点。2001年全社会投资增长13％，其中国有经济的贡献率下降为6.17个百分点，集体经济的贡献率下降为1.85个百分点，个体经济和其他经济的贡献率分别上升为1.9和3.12个百分点。在其他经济中，股份制经济对全社会投资增长的贡献率提高得最为明显，由1998年的0.96个百分点上升到2001年的1.98个百分点；同期，外商及港澳台投资对全社会投资增长的贡献率则由1.46个百分点下降为1.05个百分点；而联营经济等投资的贡献率基本保持在0.08个百分点。个体经济投资的贡献率已经略大于集体经济。按照2001年各种经济类型对全社会投资增长的贡献率由高到低排序，依次是国有经济、股份制经济、个体经济、集体经济、外商及港澳台投资经济和联营经济等。国内民间投资对全社会投资增长的合计贡献率，由1998年的4.92个百分点上升到2001年的5.81个百分点，正在接近2001年国有经济投资6.17个百分点的贡献率。这与国有投资、外商及港澳台投资的贡献率分别下降的趋势也形成鲜明对照。（四）东部民间投资已经成为本地区全社会投资的主力军，中西部民间投资增长快于东部分地区看，民间投资在东中西三大地区都有很大增长，在本地区全部投资中的比重不断上升。年，东部民间投资年均增长23％，民间投资占本地区全社会投资的比重由46％增加到53.6％，上升了7.6个百分点；中部地区民间投资年均增长32％，所占比重则由31.7％上升到44.6％，上升12.9个百分点；西部地区民间投资年均增长27％，比重由23.5％上升到32.4％，上升8.9个百分点。这一时期整个国民经济和全社会投资的增长速度相当高，因此东、中、西三大地区的民间投资增长势头也很猛，中、西部民间投资的增幅和所占比重的上升势头都明显高于东部地区。年，东部民间投资年均增长10％，在本地区全部投资中的比重由53.6％增加到56％，上升了2.4个百分点；2000年东部地区有5个省的这一比重超过本省56％的平均水平，分别是福建（63.4％）、浙江（62.7％）、广东（59.9％）、海南（58.2％）、天津（58.2％）。中部民间投资年均增长11％，所占比重由44.6％增加为45.9％，上升1.3个百分点。西部民间投资年均增长19％，所占比重由32.4％增加到37.5％，上升5.1个百分点。这一时期由于亚洲金融危影响和国内经济形势的变化，三大地区民间投资的增长和所占比重的上升幅度均有所放缓，但是在深化改革和扩大内需政策的刺激下，民间投资在不同地区仍然维持了较高的增长势头，尤其是西部民间投资的增幅明显大于东部和中部。同时，在东部一些非国有经济比较发达的省份，民间投资的主体地位进一步增强，发挥了对本地区全部投资的主要拉动作用。促进因素（一）国有经济改革和战略性调整的推进，扩大了民间投资的成长空间投资年，股份制经济投资的增长速度分别高达40.4％、27.3％、63.9％和39.4％，在整个民间投资中的增长是最快的；股份制经济投资在增势迅猛的“其他经济”投资中占有主要份额（由1997年的30.4％上升到2001年的63.6％），整个民间投资的加速成长实际上是股份制经济投资拉动的。目前民间投资已经遍及国民经济十六大行业，个体经济投资主要分布在农业和住宅方面；集体、私营、联营、股份制经济投资主要分布在批发零售贸易餐饮业、制造业和建筑业。年，民间投资在十六大行业中的投资额及占本行业全部投资的比重都有不同程度的上升，其中，增长最快的行业是建筑业、批发零售贸易餐饮业和农林牧渔业，所占比重分别上升了15.69、12.55和11.71个百分点。在一般竞争性领域，民间投资主体特别是股份制经济已经显示出强大的经济实力和竞争优势。近几年，一些国有经济垄断的基础设施领域逐步向民间投资开放，对民间投资的产业进入限制有所放宽，民间投资主体在这些领域也日益显示着增长潜力和竞争活力。（二）法律环境的改善激发了非公有经济投资的积极性党的十五大召开之后，宪法正式确定个体、私营等非公有制经济是“我国社会主义市场经济的重要组成部分”。众多的假集体企业纷纷摘掉了“红帽子”，恢复了其私营企业的本来面目。据有关部门对2000多家民营企业进行的随机调查，70％的民营企业准备与其他所有制企业进行联营或股份制改造，愿意参与国有企业的改革。1999年生效的《个人独资企业法》和实施细则，不再对个人独资企业的雇工人数、注册资金设置最低限制。关于非公有经济的法规正在逐步制定，为此类投资主体的快速发展提供了一定的法律保障。（三）西部大开发对各地区民间投资的活跃产生催化作用西部地区的改革开放步伐正在加快，投资环境逐步改善，为本地各类企业包括民间投资主体的发展壮大创造了有利的体制条件。同时，也吸引更多的东、中部各类企业和外商投资企业到西部投资，促进了生产要素流动和区际贸易的扩大。据中国企业家调查系统2000年11月的调查，东、中部地区有超过半数的企业已经参与或打算参与西部大开发，生产要素加快流入西部的途径正在逐步拓宽。这不仅为西部民间投资主体带来专门人才、资金、技术、管理经验和信息等本地稀缺的生产要素，还带来新的思维方式和行为方式。东、中部地区的各类企业也找到新的投资机会，扩大了配置资源的市场空间。（四）预算内资金包括国债投资为激活民间投资创造了条件一方面,近几年的巨额国债投资正在改善不少地区的基础设施，起到间接拉动民间投资的作用。另一方面,预算内资金对民间投资主体的支持力度也有所加大。年，预算内资金在全社会投资总额中所占比重由2.8％上升到6.4％，用于民间投资的比重由12.1％上升到18.5％。当然，同期，在全社会投资的各项资金来源中，用于民间投资的主要是利用外资、自筹投资和其他投资，但是预算内资金对民间投资项目的直接支持也是不能忽视的。三、民间投资面临的制约因素需要指出，从增长态势看，尽管近两年国内民间投资增幅已经明显回升，但是在一定程度上得益于政府投资的拉动；从全社会投资构成看，国有投资比重仍然偏高。2001年，国内民间投资在全社会投资中的比重（44.6％）仍然低于国有经济（47.3%），股份制经济、集体经济和个体经济各自所占比重更是远远低于国有经济。2000年，中部、西部民间投资总体比重分别仅为45.9％和37.5％，当地国有经济投资比重仍然明显偏高（分别为54.1％和62.5％）。无论是考虑扩张性财政政策“淡出”的趋势，还是鉴于发展社会主义市场经济的需要，民间投资的发展仍然不足。民间投资主体面临不少有形和无形的障碍。存在问题（一）市场准入门槛仍然过高，限制了民间资本的进入广度和深度目前产业准入政策在不同经济类型之间仍然存在很大差别，据调查，非公有投资在将近30个产业领域面临着实际上的“限进”障碍。主要原因是：其一，原有的无形禁区并没有从根本上冲破。尽管国家计委2001年12月颁布了《关于促进和引导民间投资的若干意见》，强调要逐步放宽投资领域，使民间投资与外商投资享有同等待遇；但是，部门、行业垄断和歧视性的准入政策仍然存在，如银行、保险、证券、通信、石化、电力、轿车等行业，民间资本一直难以进入。其二，有些领域虽然允许民间资本涉足，但体制性障碍导致明显的不公平竞争。如基础设施项目往往由特许公司发起，没有实行招标制度，有资质的私企被排除在外。即使私营资本能够参与项目，但其股份比例必须由特许公司决定，双方地位不平等。其三，前置审批环节繁多，准入条件苛刻。与国有经济和外资经济相比，非公有经济在投资、生产和经营诸方面，面临更多的前置审批，手续杂、关卡多、效率低、费时长，在参与竞争的资格、条件和机会上往往处于不利地位。投资（二）税负不公，抑制非公有企业的投资扩张一是双重征税。非公有企业除了缴纳税率为33％的企业所得税外，还要缴纳税率为20％的个人所得税，投资收益大大削减。二是“低国民待遇”。外资企业利润转增资本金或另行投资，均可按投资额的40％得到所得税返还；国有企业享受技术改造贴息；国有、集体和股份制企业技术开发费以及技术改造投资购买国产设备可以部分抵扣所得税，等等，这些优惠政策都将私营企业排除在外。三是税收优惠打折扣。如所得税减免政策，对外资企业是从获利年度起，对私营企业则从开办期起，而企业在开办初期往往没有利润或者获利甚微。（三）融资渠道不畅，金融体制不适应民间投资发展需要无论是直接融资或是间接融资，对民间资本特别是非公有企业开放程度都很低。据国家计委宏观院的研究，中国资本市场目前已形成股票类、贷款类、债券类、基金类、项目融资类、财政支持类六大融资方式，国内外融资渠道多达数十条。但是，对非公有经济仅仅开放了短期信贷和大企业股票融资的渠道，远远满足不了各类非公有企业特别是中小企业融资的需求。因而，它们不得不主要依靠自筹或其他投资来源。据笔者计算，从全社会投资的资金来源看，年，整个民间投资占国内贷款的比重，仅从37.1％上升到38.2％；而占自筹投资的比重则从50.3％上升到56.7％，占其他投资来源的比重从42％上升到59％。绝大部分乡镇企业与私营企业的中长期投资，主要依靠非正规、小范围的借债集资或股权融资，此类融资规模小、成本高、风险大，使投资缺乏稳定性与可持续性。（四）民间投资的法律保障不力，服务体系很不健全目前，非公有企业在兼并国有企业、保护土地使用权和知识产权、明晰财产权等方面，合法权益往往得不到有效的法律保障。非法剥夺、损害、侵占非公有企业资产的现象时有发生，吃拿卡要、乱收费、乱罚款、乱摊派的问题尤为严重（据财政部和国家计委调查，截至2001年底，仅全国性及中央部门和单位的行政事业收费项目共计313项，其中涉及企业负担的有242项。如果加上地方收费，企业负担的各种名目收费高达数百项），投资者信心和积极性受到挫伤。对非公有企业的行政管理多达20多个部门和单位，但在项目投资方面却没有明确的主管部门、服务机构和管理办法。投资者在履行程序、选择投资方向、争取技术支持等方面得不到有效服务，往往造成投资的盲目性和经济损失。（五）自身素质较低，制约着民间资本的成长许多非公有企业存在着管理水平低、信息不灵、人才缺乏等突出弱点，导致投资决策失误；不能适应国内外市场变化和扩大开放的形势，即使一些产业准入限制已经放宽，也难以拓展其经营领域和规模；一些非公有企业存在“小富即安”、甚至挥霍性消费、缺乏投资冲动的倾向，从而限制了扩大投资。中小非公有企业资信等级较低，普遍存在财会制度不规范、信用观念淡薄、借改制之名逃废银行债务、企业之间欺诈频出等问题；大部分中小非公有企业尚未建立起银行信用档案，再加上缺乏可变现抵押资产，致使其难以运用银行贷款扩大投资。投资建议1、了解相关品种的供需关系和相关概念。期货价格尤其是商品期货的价格主要由现货的供需关系决定，供过于求时价格容易下跌，供不应求时价格容易上涨。投资者应该于日常生活中了解相关商品的库存、国内外产量、国内外消费、进出口等数据。除了由现货的供需关系决定价格的长期走势以外，一些相关概念会对价格产生短期的波动。如天气投资、国家的宏观调控、地缘政治、金融市场的波动等等。投资者进行交易前最好对相关品种的基本面即供需关系和相关概念有所了解，做到胸有成竹，降低交易的盲目性。2、注意外盘的涨跌和异动。大多数的商品都在全球各地生产或者使用，商品的强同质性决定其价格具有同一性，因此各地交易的商品期货价格具有很强的相关性和联动性。许多商品的定价权都掌握在国外交易所的手上，如国内的金属期货容易受伦敦金属交易所的影响，农产品期货容易受美国CBOT的影响，能源期货容易受美国NYMEX的影响，当这些交易所的价格有所异动时，国内相同或相关的期货价格往往容易跟随变动。3、注意心态、止损和资金管理。交易时必须心平气和，有能力控制自己的怀疑，不会因为未来的买卖而未能入睡。成功的投资者必须去掉害怕失败的心理，做到亏损时不感到自尊心受创，情绪仍能保持稳定。学习接受失败，不要持有亏损的头寸不放，亏损时注意止损，不要冒冒然补仓。不要满仓操作，入市时尽量将仓位控制在1/3以下。4、主流资金的入场和出场。资金优势者往往容易在期货市场上获胜，因此短线投资者应该主动获取主流资金进出以及多空偏向的信息，增加获胜的几率。建议投资者从三大交易所的网站上获取多空双方前20名会员的持仓状况和变化。成交量和持仓量的变化会对期货价格产生影响，期货价格变化也会引起成交量和持仓量的变化。因此，分析三者的变化，有利于正确预测期货价格走势。1．成交量、持仓量增加，价格上升，表示新买方正在大量收购，近期内价格还可能继续上涨。2．成交量、持仓量减少，价格上升，表示卖空者大量补货平仓，价格短期内向上，但不久将可能回落。3．成交量增加，价格上升，但持仓量减少，说明卖空者和买空者都在大量平仓，价格马上会下跌。4．成交量、持仓量增加，价格下跌，表明卖空者大量出售合约，短期内价格还可能下跌，但如抛售过度，反可能使价格上升。5．成交量、持仓量减少，价格下跌，表明大量买空者急于卖货平仓，短期内价格将继续下降。&
其他相关/投资
上周的市场的关注焦点仍集中在美国政府债务上限僵局上。截至目前为止,美国政府停摆已经仅剩下三天不到,在此期间奥巴马连续和共和党领导人进行会谈,共和党人也提出了上调短期债务上限的方案,使得将僵局出现转机。受此鼓舞,美元周线以阳线收盘,但是并未出现明显的趋势反转。在债务上限协议正式达成之前,市场仍将受到在相关消息因素的影响,但此次的谈判明显没有影响到黄金市场,反而让空头赚的盆满钵满。与此同时,全球财经首脑周六要求国际货币基金组织准备援助新兴国家,因美联储和其他央行撤出超宽松货币政策导致资本突然撤离,可能令新兴经济体陷入动荡。随着美国经济成长显现增强迹象,美联储称其可能在年底前开始缩减经济刺激计划,之后全球主要金融市场迅速遭遇一轮卖压。发展中国家感受到的痛苦最为强烈,因为之前涌入这些国家的大量低成本美元资金枯竭,导致其股市和货币急剧下滑,并推高当地利率。美联储真的缩减刺激举措时,影响"可能更大"。政府停摆进入倒计时,美国经济身处险境。其实我们和当前主流市场的预测都是基于美国政府停摆的时间不足以对该国国内生产总值(gdp)增长构成影响。但是,随着停摆持续时间接近尾声,驴象两党各执己见,这种假设正变得越来越站不住脚。在10月17日这最后的期限也是两党之间谈判的终点,美国是否会出现债备违约,以后如何化解目前的僵局都成为关键。如果美国停摆持续时间足够长,李生预期市场也会计划下调明年的经济增速预估。其实,近期市场围绕的美国政府停摆事件,最后的结果似乎都心知肚明,美国两党不可能出现债务危机。但不在10月17日(本周四)最后期限提高债务上限是“严重错误”,美国财政部只剩下约300亿美元和一些税收收放,不足以支付所有帐单,在谈判中共和党人提出了6周内“暂时”提高债务上限方案。尽管对此尚未达成两党共识,但毕竟共和党“让人见到了些许曙光”,最近的一系列会谈虽没有达成协议,但还是有帮助、有成效的。尽管美国债务违约会对全球经济造成“严重伤害”,但市场却紧信美国两党之间能“找到出路”。这都已经成为不说的秘密。在黄金市场,决定入市之前,必须认清自己的风险和期望回报是否对等,以此来决定目标入市交易中的控制。投资者犯的最大的错误往往就是在市场面前不肯认输,不肯低头,固执己见。往往发现越聪明的人,越容易自以为是,但是请记住,不管是美国政府停摆,qe缩减,非农就业数据或欧盟国家经济或战争,市场价格已经包含了市场的一切信息,市场永远不会错,错的在于你自己,不要自以为是,不要有虚荣心,按市场给你的信号交易,知错、认错、改错这才是在市场博弈长存之道。任何金融产品的走势绝对不存在所谓的规律、也没有可以绝对保证获利的公式可循,否则岂不是人人成为百万富翁?相信市场走势有规律存在的心理是假定了历史会重演。真正的规律就是心态的平和。笔者一直在市场以教育或第一主角的思路来给很多朋友启示,很多投资者经过不断长期的阅读得到了一种心灵的升华,这也是笔者李生的真正目的,让交易者学习方法是下下策,因为每个人学历、阅历、经验、心态的不同,所总结出来的方法不可能造用每一个人,但个人格局的成长却是必经之路,为此李生都为各位感到高兴。任何一个行业都可以赚钱,但不是每个行业赚的都一样,在投资领域心态比资本更重要。但在交易的过程中,风险的控制却往往比交易本身更重要。比如说两人掷硬币来决定胜败。若是人头你赢,若是字面我赢;那么每次赌注1块钱。如果你有100块钱,而我只有10块钱。虽然我的赌本很少,但是其实也不必太过担心。因为只有当我连输10次之后才会输光。而若把赌注提高到了5块钱,那么我的胜算就会降低很多。因为我只要输两次就会输光,而你却是需要连输20次之后才会输个精光。很明显,我的胜算是非常小的。这就好比一个一次只拿10%的仓位交易与一个一次拿50%的仓位交易的人一样。其实资本的多少不重要,重要你们的赌注是多大。一个的赌注是10%而另外一个的赌注则是50%。就按一般来说,你认为长时间的交锋下来谁的胜算更大一些呢?今天与大家分享这个话题只是想告诉大家,严格的控制自己的“赌注”。市场趋势只有一个,既然你决定了要做趋势,那么应当考虑到盘中的实际涨跌因素以及自己的止损区间来如同上面掷硬币的游戏一样决定自己的赌注。让自己能够在这个市场中继续“赌”下去的机会多一些,虽然交易与赌有质的区别,但控制“赌本”的道理却是一样的。
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