银行资金存管
银行资金存管
涌泉金服携手全国性股份制商业银行-恒丰银行上线资金存管系统，
平台资金均在存管银行系统中运行，用户和平台资金完全隔离，
资金交易由用户授权银行操作执行，享受银行级资金安全服务。
资金交易由用户授权银行操作执行，享受银行级资金安全服务
安全优质资产
石化供应链金融：
在石化供应链金融领域，涌泉金服联合国内石化供应链龙头企业恒百锐进入石化领域，为中石油、中石化、中海油等大型石化企业的上下游供应链企业提供金融服务。涌泉金服依托自主研发的供应链金融服务系统，已经建立了以恒百锐为核心企业，链接全国数百家石化物流和仓储企业的石化供应链金融服务平台，并以此为供应链上企业提供融资服务，同时为投资用户提供安全优质的石化供应链金融产品。
汽车供应链金融：
在汽车供应链金融领域，涌泉金服瞄准二手车行业，以大型二手车交易市场为核心企业，以汽车经销商的库存和交易流水等为依据，为优质汽车经销商提供直接融资服务。涌泉金服以自身的供应链金融风控管理系统为支撑，以经销商的汽车库存和应收帐款为抵押物，并由核心企业担保等机制保障资金安全，同时为大众投资者提供安全优质的汽车供应链金融资产。
建筑装饰供应链金融：
在建筑装饰供应链金融领域，涌泉金服联合上市公司中标集团进入建筑装饰供应链，以核心企业开出的商票和保函为依据，以供应商对核心企业的应收账款为质押物，帮助建筑装饰供应链上下游持票企业直接融资。商票在融资之前可以自由流转，只有最终有融资需求的供应商凭商票进行融资。通过在建筑装饰领域布局供应链金融业务，涌泉金服一举解决了供应链上下游资金流通问题，同时使供应链企业资产供给与大众投资者资产需求能精准匹配。
商贸批发供应链金融：
在商贸批发供应链金融领域，涌泉金服联合广州财智集团进入商贸批发供应链，为专业市场优质批发商提供高效的金融服务。广州是全国商贸之都，仅财智集团旗下就有锦东国际服装城、财智广场等十多个大型专业市场，其中锦东国际服装城有3千多家商户，是全国最大的服装批发市场之一。商贸批发行业因其交易频率高，融资需求大的特点，是非常契合互金平台的资产。涌泉金服以优质商户的店铺和库存货物为依据，以此为企业提供融资，并由核心企业担保有效保障资金安全，同时为大众投资者提供安全优质的商贸批发供应链金融资产。
严格风控&小额分散
企业借款100万以内，个人借款20万以内
涌泉金服专注中小微企业及个人短期借款类房产、汽车、应收帐款抵押资产，
实现了财产足值抵押，有效保障出借者权益。坚持小额分散原则，
企业单笔借款100万以内，个人借款20万以内，避免大额不可控风险；
一对多的资金出借模式，减少出借风险，抗风险能力强。
零坏帐、零逾期，上线以来100%历史到期兑付
涌泉金服坚持四大风控原则，10步风控流程，25道风控审核程序，
全方位严格审核，多维度筛选资产。涌泉金服通过对借款人资质初核，
还款能力调查，抵押物评估，CRMS信贷系统大数据筛查，全方位复审后，
再办理抵押、担保手续，并进行公证，只能通过终审合格的资产才上线销售，
并建有专业风控人员跟踪服务及定期报告机制，保证借款人按期还款。
公安部信息安全等保三级备案
公安部信息安全三级等保
涌泉金服正式通过国家“信息系统安全等级保护”测试，
获得公安部核准颁发的等级保护三级备案证书，成为少数获此资质的互联网金融平台。
为用户交易信息及个人信息提供强有力的安全保障。
银行级数据安全保障
涌泉金服平台数据传输都进行SES对称加密，涉及交易信息会进行防篡改签名验证。
阿里云盾、云监控，多层防火墙确保网络不受侵害，保障平台数据流安全；
系统每周迭代更新，生产、备用两个数据中心同步运行及备份，确保数据不丢失；
每天对系统产生的文件、日志等归档处理，并备份到安全的存储上，
达到银行级数据安全管理标准。
国家电子合同备案平台
电子合同签章
涌泉金服携手国家电子合同备案平台，首批对接该平台第三方电子合同存证。
电子合同存证服务启动后，平台交易创建的电子合同和签章都将在
“国家电子合同备案平台”得以安全、独立存证，为合同签署的真实性、
合法性提供了有力的证明。
涌泉金服启用电子合同存证服务后，现在平台交易创建的电子合同和签章都将在
“国家电子合同备案平台”得以安全、独立存证，为合同签署的真实性、合法性提供了有力的证明。
这不仅标志着用户的合法权益得到了更加全面有效保障，也使涌泉金服业务安全合规更符合监管要求。
国家高新技术企业
国家高新技企业
涌泉金服通过科技部全国高新技术企业认定，成为国家高新技术企业。
此次重要资质，意味着涌泉金服在技术创新、科技成果转化、拥有核心自主知识产权方面，
得到了国家高度认可和肯定。同时涌泉金服还能享受财政、税收、人才等一系列政策优惠扶持，有利于减轻企业负担。
顶尖技术团队保驾护航
涌泉金服系统平台和产品应用完全采用自主研发，拥有100%知识产权，并获有近十项专利认证。涌泉金服建立了专业的数十人技术团队，为广大用户提供24小时在线技术支撑服务。同时，涌泉金服还担任国家互联网金融安全技术专家委员会专家，并作为首批示范单位对接国家互联网金融风险分析技术平台。
拥抱监管&合规运营
根据《合同法》第23章关于“居间合同”的规定，以及中国银监会等五部委联合发布的《
网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，依法从事网络借贷信息中介业务活动，
为借贷双方提供撮合交易服务，使借贷双方形成借贷关系并收取相关报酬的居间服务有
着明确的法律基础。
涌泉金服顺利通过了北京市金融局指定的第三方律所和会计所合规审查，
并定期向监管单位上报备案所需的运营数据，现正根据北京市金融局下发的
《整改通知书》，接受备案指导和整改，有望成为北京市首批合规备案的互联网金融平台。
专业法律支持
涌泉金服聘用了北京锦略律师事务所作为公司的常年法律顾问。
涌泉金服所有业务活动以及相关合同和协议均咨询法仕事务所，
确保其符合相关法律法规，涌泉金服合法守信经营，让涌泉金服的用户权益受国家法律保护。
信息公开&做透明平台
依法信息公开
根据中国银监会等五部委联合发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》和《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》，明确规定网贷业务活动中应当披露平台的基本信息、运营信息、项目信息、重大风险信息等。涌泉金服严格遵守监管要求，不断完善信息披露工作机制，加强信息披露发布，努力打造合规透明平台。
做合规透明平台
涌泉金服对企业信息、经营情况、资金存管以及借款人信息等都进行详细披露，并主动发布每月运营报告及平台财务报告，做到信息公开、交易追踪可查，让用户出借放心。并按监管要求，定期向监管部门上报运营数据，包括平台借款余额、借款人、逾期金额、不良金额等平台数据，让监管机构及时监控到平台经营情况，进一步提高平台运营的透明性，更好保障用户出借安全。
出借便捷 &收益稳健
涌泉金服旗下有涌泉理财、
涌泉金库、涌泉财经、涌泉俱乐部四大生态模块，
用户可以通过涌泉金服官网、手机网站、官方微信、
涌泉理财APP等多平台同步交易，100元起投，当日计息，
随时随地出借和查看收益。支付系统无缝对接，用户可通过中、农、工、
建等十几家银行进行充值，银行卡覆盖率95%用户。
涌泉金服为用户提供8-15%区间预期年化收益，
用户可以灵活选择从一个月到一年，不同出借期限的产品。
债权可以转让，方便灵活的资金变现。根据出借人对于资金流动性、
收益和风险的需求，推荐不同年化收益和流动性的出借方式，
给出借人提供了丰富的出借选择 。
专业团队服务
专业铸就安全，涌泉金服凝聚一批行业专业人才团队，
以全球领先的风险控制管理理念和经验，为出借者用户打造值得信赖的
互联网金融财富产品与服务。公司的管理团队均来自多家中外资金融机构、
大型互联网科技公司，拥有10多年的互联网和金融行业管理经验，
对互联网金融产品、技术、服务和风控有深刻的理解及专业的解决方案。
资质齐全 &权威认可
涌泉金服因创新的互联网金融模式，以及高速成长，受到用户、行业、媒体和监管机构的广泛关注和认可，涌泉金服先后荣获工信部中国计算机用户协会“中国计算机用户应用项目优秀奖”、国家AA级（优良）信用认证、中国投资协会十佳互联网金融品牌、《华夏时报》金蝉奖科技金融品牌奖、中国公益节组委会“互联网金融最佳社会责任奖”、新华网互联网金融最佳企业奖、科博会“中国自主创新·创新企业奖”、国家互联网金融安全技术专家委员会会员、共青团中央“青年之声”金融服务联盟常务理事、国家级高新技术企业等资质与荣誉。
战略合作 &利益共赢
涌泉金服为了更好的布局互联网金融，加强与各商业机构、金融机构之间的合作，就资金托管、支付结算、财富管理、大数据金融云、供应链金融、创新业务等多个领域建立了合作，与恒丰银行、富友支付、汇付天下、兴业银行、民生银行、北京银行等30多家银行及其他金融机构达成战略合作伙伴。
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供应链金融案例
& 研究发现，由第三方物流服务商向供应链管理服务商转变后，怡亚通纵向整合供应链管理各个环节，形成一站式供应链管理服务平台，并通过采购与分销职能，为物流客户提供类似于银行存货融资的资金代付服务，赚取“息差”收入;同时，针对需要外汇结算的业务开展金融衍生交易，在人民币升值背景下赚取了巨额收入。但是，怡亚通维持运转的资金主要来源于银行系统，在升息周期中，怡亚通的盈利空间不仅受到融资成本上升的挤压，更为紧要的是，作为支撑其产融模式的资金流这一核心环节也面临着稳定性和持续性的考验。 & 作为一家本土物流企业，怡亚通55%左右的高净资产收益率背后，是其一站式供应链管理服务基础上的产融模式。但无论从规模还是管理上，怡亚通与UPS等国际巨头都存在一定差距，其获得投资者青睐的原因是什么? & 是怡亚通独特的商业模式。研究发现，怡亚通以一站式供应链管理服务为产业基础，开展存货融资业务及相关的外汇衍生交易等业务，将物流主业与金融业务有机融合，大大提高了企业的盈利能力。产业基础：一站式供应链管理服务 & 创立于1997年的怡亚通，先后经历了“单一代理通关”和“IT物流”等第三方物流模式，在此基础上逐步导入供应链管理模式。 & 由国际咨询机构埃森哲首次提出的供应链管理，即主要由第三方物流演变而来的第四方物流，其主要职能在于通过咨询、IT技术等手段，对买卖双方以及第三方物流提供商的资产和行为进行合理的调配和管理，提供完整的解决方案，并对供应链各个环节、各个方面的运作做出调整。 & 相比本土传统的供应链管理服务商，怡亚通最大的特征在于其一站式供应链管理服务。传统的供应链服务商，大多只是在供应链单个或多个环节上提供专业服务，如物流服务商、增值经销商和采购服务商等。 & 物流服务商主要提供物流运输服务，增值经销商主要提供代理销售，采购服务商主要提供代理采购等。怡亚通通过整合供应链的各个环节，形成囊括物流、采购、分销于一体的一站式供应链管理服务，在提供物流配送服务的同时还提供采购、收款及相关结算服务;与传统的增值经销商和采购商相比，怡亚通一般不保有大量存货，避免了存货风险，降低了存货成本，同时传统的增值经销商和采购商只在有限范围内为企业提供结算支持服务，采购商一般也不参与客户的营销支持活动。 & &一站式供应链管理服务代表了行业发展方向，在社会接受程度不断提高和分工不断细化背景下，怡亚通近年来实现了快速增长。产融模式：开展存货融资及外汇衍生交易 & &如果仅仅是一站式供应链管理服务模式，那怡亚通与传统供应链服务商的区别只是服务链的延伸，并没有实质性的突破。而研究发现，在一站式供应链管理服务的产业基础上开展金融业务的模式，才是公司的核心价值所在。怡亚通的产融运作模式，使其俨然像一家小型银行，将银行借贷资金通过供应链管理服务方式投放给客户，并从中赚取“息差”，同时，针对外汇结算业务开展金融衍生交易对冲外汇风险。不断提高应收款周转次数以获取更高的息差收益 & &金融业务的开展，依托的载体是一站式供应链管理服务中的两项核心业务，即分销和采购。 & &公告资料显示，怡亚通获得采购商的委托合同后，即在其客户资源信息系统内选择合适的供应商，并通过电汇、信用证或保函方式代客户垫付货款，其后将货物运送至客户时收取货款(图2)。 & &而对分销商(生产商)而言，当怡亚通为其承运货物时，怡亚通代采购商预付货款，使得分销商(生产商)能够及时收回资金，投入下一轮再生产。据招股书披露，怡亚通的代付额度通常占总业务量的20-30%。而通过代付业务，采购商不仅及时有效地获得生产所需要物资，而且避免了预付大量资金的风险(图3)。 & &摩根士丹利的相关研究表明，业务流程外包合同收费模式有三种，分别为固定收费法和以交易额量为基准及以企业效益为基准的浮动收费法。与其他相关服务商所采用的买卖差价模式(即售价-买价-其他成本=利润)不同，怡亚通目前采用的是以交易额为基准的浮动收费法，即根据业务量(交易额/量)的一定比例收取服务费。这一模式使怡亚通与采购商、供货商从传统的客户关系发展成利益共同体，即其通过整合企业供应链环节，提高企业供应链效率和市场竞争力，从而提高企业业务量(交易额/量)，同时提高本公司的服务费收入。因此，怡亚通与客户“不是一个此消彼长的关系(你的卖价高了，我的成本就高，利润就低)，而是一个相互促进的关系”。另外，怡亚通的收费模式与固定收费法相比更具发展潜力(不受固定费率的限制)，而与以企业效益为基准的浮动收费法相比，公司的收费模式风险更小，不承担企业的经营风险。 & &研究表明，怡亚通通常与客户签订一定期限的供应链管理综合服务合同，根据合同提供量身打造的个性化服务，基于业务发生金额、提供服务类型，按一定比例收取服务费。由于业务的多样化及非标准化，怡亚通没有一个标准化的费率水平，但是一个基本的原则是，服务层次越多、涉及供应链链条越长，提取的服务费率就越高。当然，根据招股说明书披露的相关数据，依然可以大致测算出公司的费率水平：IT产品费率水平为1.3%-1.8%，电子产品在1.3%-3.3%，医疗器械在5.0%-7.0%，而加权平均为1.45%-1.75%。 & &表面上看，1.45-1.75%的收费水平远远低于其获取银行资金的成本。在不考虑优惠利率情况下，怡亚通从银行获取资金的成本由2004年的5.31%提升至当前的7.29%(截至日)，即便考虑到10%的优惠利率，其融资成本也在4.78-6.56%之间。但是，由于怡亚通从银行获得的资金在一年内可以周转多次，完全可以通过高周转来弥补低收费的劣势，这也正是怡亚通获利的秘诀。 & &据招股书披露的周转数据，怡亚通按业务量计算的应收账款周转次数一直呈递增态势，由2004年的19.78次上升到2007年上半年的26.22次。若将怡亚通费率的加权平均值乘以周转次数再乘以代付比例(20%-30%)，可以大致估算出，2004年-2007年上半年，怡亚通“息差收入”的空间在6.29%-13.65%之间，高于同期4.78%-6.56%的融资成本。事实上，以营业收入与资金规模(用短期借款替代)的比值，也可以大致估算出怡亚通年化“息差收入”水平介于6.40%-12.30%之间。这两个估算结果基本一致。 & &通过存货融资获得的“息差收入”是怡亚通重要的利润来源。实践表明，开展基于供应链的金融服务，无论是对客户、金融机构、怡亚通都是一个多赢的选择。对于客户而言，通过怡亚通的代付服务，可以减少交易成本、加速资金回流速度;对于金融机构而言，降低了其对具体客户不能充分了解所产生的信息不对称风险;对于怡亚通而言，通过成为客户与金融机构的“粘结剂”，可以“低吸高贷”赚取“息差收入”。衍生金融交易贡献5成以上利润 & &由于怡亚通在提供服务过程中常常涉及大量的美元购汇和结汇，因此其利用衍生金融工具，如外汇远期合约及利率掉期合约，以管理外汇及利率风险，降低购汇成本。怡亚通在进行衍生金融交易时一般将人民币存款质押给银行，用于获得短期银行美元外汇借款，还有一部分人民币存款用于远期外汇交易保证金，以提供等值且有追索权利的融资额度及开具银行承兑汇票的质押。 & &在人民币升值的背景下，该举措为公司带来不菲的收入。据招股书披露，2006年，该业务为怡亚通贡献利润9450.17万元，占当年利润总额的76.28%，而2007年上半年贡献利润3759.60万元，占当期利润总额的54.61%。 & &通过存货融资和外汇衍生交易，怡亚通实现了惊人的盈利增长。在融资成本上升等因素作用下，公司毛利率水平虽呈下滑态势，但仍实现了55%左右的净资产收益率。保证资金流以满足金融业务的需求 & &维系怡亚通产融模式运转的核心环节，是稳定且随业务规模增长的资金流。怡亚通体系内资金流规模，不仅决定了获取银行信贷的规模，也关系到其外汇交易的规模。如何保障资金流的稳定成为怡亚通金融业务的关键。 & &联合证券分析师孙海波认为，由于银行具有资金控制优势，国内的供应链融资多数都是银行主导，且主要有三种融资模式：拥有仓库、堆场等基础设施的国有企业通常与银行合作开展质押业务;而民营企业通常采取担保授信甚至直接融资模式。 & &公开资料显示，怡亚通资金流的主要来源是通过股东担保模式获取银行信贷。由于供应链的各个环节均在怡亚通的控制范围内，高于借款金额的货物价值本质上构成怡亚通向银行借款时最好的资金安全保证。 & &因此，在股东担保的外在形式下，怡亚通可以较容易地获取银行的资金支持。据招股说明书披露，作为浦东银行VIP
客户、建行“白金客户”、招商银行“贵宾客户”、华夏银行 “2006
年最佳合作伙伴”，怡亚通从银行获得了巨额的债权融资，且融资规模随营业规模的增长而增长，截至日，怡亚通货币资金余额41.09亿元，而短期银行借款余额45.64亿元，远远高于公司3.54亿元的净资产及1.65亿元的营业总收入。 & &怡亚通资金流的另一来源是股权融资。资料显示，怡亚通成立以来共有四次股权融资，分别为1999年1月将注册资本由50万元增加至500万元，2001年5月注册资本增加至2000万元，2006年10月战略投资者SAIF
II Mauritius 与King Express 分别向公司增资1822 万美元与100
万美元，以及2007年11月的IPO募集资金净额73034万元。面临挑战 & &怡亚通以 “一站式供应链管理服务”为产业基础的产融模式，资金流无疑是重中之重。如何保证资金流的稳定及盈利的持续性，是怡亚通当前面临的挑战。资金流能否持续顺畅? & &资金流是怡亚通产融模式的核心环节。公开资料显示，为保证资金流的顺畅，DHL与UPS等都通过收购控制商业银行，使其为物流业务提供资金支持，并保证资金流的稳定与持续。作为本土物流企业，国外同行的这一模式对怡亚通而言几乎是不可能实现的。 & &而且，仅就怡亚通目前的运营来看，也存在一些潜在的风险。首先是信用风险。在为客户代付之前，怡亚通会对客户的资信状况进行严格筛选、控制代付比例，并对相关货物的变现能力有较高要求，但是由于代付规模远远超出公司净资产和营业收入规模，因此，任何一次的收款不畅，都将给公司资金链带来较大打击。 & &其次是信贷风险。目前怡亚通的资金几乎全部来自银行，如果国家出于调控宏观经济考虑采取收缩信贷的政策手段，则对倚重资金流从事金融业务的怡亚通而言，其业务量将可能受到影响。 & &而且，后续再融资也是一大考验。随着业务规模的扩大，怡亚通所需的资金规模也相应扩大，负债率水平可能也就随之上升。数据显示，怡亚通的资产负债率水平明显高于单纯的物流服务商，怡亚通负债率一直超过90%，而单纯提供物流功能的企业维持在40—50%之间，即便开展质押业务的中储股份，其负债率也不超过70%。盈利是否具有持续性? & &数据显示，怡亚通存货融资的盈利空间正受到挤压，一方面是银行贷款利率上升导致公司融资成本的上升，另一方面，却因服务客户主要为世界500强和中国大型企业，公司议价能力有所不足。数据显示，存货融资“息差”收入对利润总额的贡献呈弱化态势，2004年该业务对利润总额的贡献率达98.21%，而2007年上半年，已下降至45.39%，2006年更是低达23.72%。 & &而且值得注意的是，虽然怡亚通整体盈利状况在外汇衍生交易业务的贡献下得到熨平，但是，这一收益是在人民币升值的背景下实现的，未来该业务能否为公司带来稳定或增长的盈利，尚存较大不确定性。来源：供应链金融
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　　由于供应链金融的理论研究滞后，出现标准化缺失和法规、制度不健全的一些乱象，供应链金融的核心价值观被绑架。因此，从术语定义入手，为供应链金融重新正名，便成为亟待解决的紧迫课题
　　供应链金融正名
　　□张燕玲/文
　　得益于市场和技术等多方面力量的推动，近年来，供应链金融伴随着赊销贸易在全球范围的盛行，呈现迅速发展的态势，创新的供应链金融产品不断涌现，供应链金融市场的参与者众多，已成为国内和国际贸易越来越重要的新生金融领域。但是，由于供应链金融的理论研究滞后，出现了标准化缺失和法规、制度不健全的一些乱象，供应链金融的核心价值观被绑架，经过演变的“创新”产品充斥市场，产品使用不一致的情况时有发生，自相矛盾的术语不断出现，不仅给交易流程和会计核算带来麻烦，制约行业规范化发展，也影响了市场接纳程度。因此，从术语定义入手，为供应链金融重新正名，消除术语使用的不确定性，创建有关供应链金融统一的理解和共识，进而推进标准定义的全球应用，便成为亟待解决的紧迫课题。
　　何谓供应链金融？
　　日，国际商会（ICC）在荷兰海牙召开的第151次执行委员会议上审议通过了由ICC银行委员会（ICC BC）提交的《供应链金融技术的标准定义》（Standard Definitions for Techniques of Supply Chain Finance，以下简称“《定义》”）。该标准定义由ICC银行委员会（ICC BC）、金融与贸易银行家协会（BAFT）、国际保理商联合会（FCI）、欧洲银行业协会（EBA）及国际贸易和福费廷协会（ITFA）等五家国际组织共同制定。从体现各自行业最高的业务水平、准确掌握市场最新金融的动态与需求来说，上述五家国际组织制定《定义》是名正言顺的。
　　为了让中国业界更快了解、掌握和参与全球供应链金融技术标准定义的实施和修改，中国人民大学重阳金融研究院、、商务部中国国际经济合作协会供应链金融委员会三家共同推出了《供应链金融技术的标准定义》在中国落地。
　　供应链金融是指，利用融资和风险缓释的措施和技术，对供应链流程和交易中营运资本的管理和流动性投资资金的使用进行优化。供应链金融通常用于赊销交易，由供应链事件引发。融资提供方对基础贸易流程的可见性是这种金融安排必不可少的组成部分，此项安排可以通过技术平台来实现。
　　这一定义构建了一个完整的供应链金融概念层级体系，包含了所有供应链金融技术并明确其所属范畴及对应层级。如供应链金融包括应收账款融资和基于贷款或放款融资两类，应收账款融资又包含应收账款贴现、福费廷、保理、应付账款融资。
　　应该强调的是，《定义》所给出的供应链金融总定义还包括产品组合（Portfolio）、赊销（Open account）、当事方（Parties）、事件驱动（Event driven）、发展及灵活性（Evolving and flexible）这五个贯穿《定义》的措辞（或称概念），应该视同供应链金融的基础定义或总定义的有机构成。应该注意的是，《定义》将供应链金融的性质解释为：供应链金融是一种针对商业活动提供的融资、风险缓释手段及技术组合金融服务模式，涵盖范围广泛的产品、项目及解决方案，参与者众多，涵盖供应链上供应商至经销商等各参与方，主要用以支持商业供应链从采购到支付的端至端的贸易、资金及物流全流程各个环节的金融需求。
　　了解实体供应链和供应链金融对于正确认识供应链金融至关重要。对于供应链金融提供方，只有在充分了解实体供应链条的运作流程及各个环节可能产生的融资需求基础上，才能提供量身定制的供应链金融服务方案。供应链金融是服务于实体供应链的系列金融服务链条，包括向物流供应链条上参与者提供金融需求所涉及的财务流程、事项及活动等。供应链金融提供方在供应链金融业务中并非高枕无忧，金融供应管理是否得当直接决定了其金融服务的安全性、收益性及竞争性。
　　近年来，供应链金融提供方屡因供应链金融管理失当造成较大的资金风险，包括： 由于银行未能对回款账户进行有效监控管理，导致供应链上的供应商挪用资金他用而无力偿还后形成的资金损失；由于银行未要求提供诸如买方信用保险或货物保险或引入物流企业监管物流等风险缓释手段，导致买方倒闭或货物灭失后无法获得第三方保险机构的赔付以降低资金损失等。
　　所有这些，都与供应链金融参与方对供应链金融的基本概念缺乏明确的认识，没有真正理解供应链金融包涵哪些基本要素有关，没有按照供应链金融的内在要求科学运作，致使出现主观失误，也无法辨清供应链金融市场中的各种骗术，终致吃亏上当。
　　特征、意义及发展方向
　　精准性——供应链金融的精准性体现在以实物供应链为基础，以真实贸易为背景，对企业的融资环节、融资时点、融资规模、融资用途等具有精准定位，能够精准服务于企业的融资需求。供应链金融的所有其他特征及其衍生的功能作用都是建立在精准性基础之上，是供应链金融区别于其他金融产品、项目、方案的最大特征。
　　包容性——供应链金融的包容性体现在抛弃了传统信贷融资“唯出身论”做法，对不同规模、不同性质、不同水平的企业，采取相同的客观评价标准，将融资与否、融资多少与具体融资项目挂钩，对事不对人，令所有的融资需求方得到公正平等的待遇。因此，供应链金融往往被视为“普惠金融”。
　　安全性——供应链金融的安全性体现在融出去的资金具有很高的自偿性，违约风险很低。这是因为供应链金融有基础贸易作为支撑，融资提供方对基础贸易流程的可见性是这种金融安排必不可少的组成部分。融资提供方在前期的风险评估环节就已经充分考虑了融资项目本身未来创造现金流的能力。因此，尽管供应链金融门槛很低，融资对象更广，其资金安全性却更高。
　　在现有实体经济的运转中，供应链金融正发挥着越来越重要的作用。
　　首先，支持第四次产业革命，保障可持续发展——供应链金融完全符合第四次产业革命的需求。供应链金融的突出特征是以供应链事件为驱动，通过互联网智能化、一体化的新科技手段，整合供应链上的资金流、信息流、物流、商流快速响应企业的资金需求，提高资金的使用效率，是绿色金融的典范。因此供应链金融能够实现精准投放资金，支持企业的个性化创新活动，释放企业的创新活力，符合“工业4.0”概念，是奠定第四次产业革命成功基石的重要组成部分。
　　其次，助力供给侧结构性改革，推动经济转型升级——供应链金融与实体供应链相伴相生，能够准确为实体经济把脉，能够通过引导资金流向，快速响应供给侧改革目标：为产能过剩的落后产业“断血”，解决中国当前为“僵尸企业”拖累、经济下行的风险；为投机过度的产业如房地产业“降温”，解决实体经济投资热情下降和创业热情受挫、产业结构失衡的风险；为迎合市场需求，代表新兴产业革命发展方向的企业“供血”，解决当前中高端供给不足、中高端需求严重外流的风险，也帮助中国在第四次产业革命中抓住机遇快速发展。
　　第三，解决中小企业融资难题，提高经济增长活力——中小企业是经济增长活力的来源。然而长久以来，中小企业融资难、融资贵却始终是世界难题。今年2月，中国人民银行等八部委联合发布《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，及7月李克强总理主持召开的国务院常务会议，都强调要通过普惠金融的创新，允许金融部门接纳信用普遍较低的中小微企业，努力解决它们的融资难题。今年的G20杭州峰会核准了二十国集团数字普惠金融高级别原则等一系列行动方案，旨在加速普惠金融的落地。
　　供应链金融基于事件驱动而非“身份驱动”，弱化了担保和抵/质押，降低了融资门槛，对中小微企业非常友好，特别是其项下的保理产品允许中小微企业利用供应链下游大型买方企业的信用获得融资便利，突破了自身信用度不高的限制，获得传统银行不能批准的贸易融资和流动资金，有效解决中小微企业融资难题。供应链金融作为适用赊销贸易的融资技术创新，为中小微企业量身定制的金融解决方案，帮助中小微企业盘活应收账款等存量资产，优化财务结构，加快资金周转，扩大业务规模，从而降低财务成本，较好解决融资贵难题，获得收入和利润双增长的好处。
　　标准化与可持续发展
　　以下三个趋势，将成为供应链金融的发展方向：
　　一、在线化——在线化是供应链金融的发展大势所驱，是进一步提高供应链金融的精准性、包容性和安全性的必然要求。充分运用互联网技术改造传统产业，促成交易流程的在线化、交易数据的电子化、交易信息的集成化，使得供应链金融的提供商能够运用大数据、云计算等分析手段将中小微企业的交易信息快速有效地转化成信用信息，降低信息不透明和信息不对称程度，提高融资效率、保障资金安全。并且在线化突破了地域限制，允许供应链金融提供商将分散在全国各地的中小制造商、经销商纳入其网络体系，提供跨地域服务，扩大了业务规模。
　　二、专业化——专业化是开辟供应链金融蓝海战场的有效手段，包含两层含义：其一是指供应链金融提供者侧重于向某一或若干细分行业提供服务，通过在有限行业内的深耕细作，熟悉掌握行业的交易习惯、供需状况、竞争条件、市场规律等，巩固客户资源，构筑进入壁垒，形成核心竞争力。其二是指供应链金融提供者侧重于提供某一或若干方面的服务，充分发挥自己的先天优势，并形成牢固的后天优势，如在提供融资、征信、信用评级和风险评估等方面，以此形成差异化竞争优势，并作为与其他供应链金融提供者合作的砝码。
　　三、标准化——标准化是供应链金融产业化的先决条件，是供应链金融可持续发展的内在前提，包括两方面内容： 一方面，行业自律性组织要制定标准性文件，明确供应链金融的相关术语、定义、范畴、业务规范等，形成行业统一惯例，便于业内交流和对外宣传； 另一方面，政府部门要制定法律制度、司法解释，为供应链金融的发展创造稳定的法律环境、提供可靠的制度保障。在这方面，信用证与独立担保已有各自法律解释，而供应链金融涉及的应收账款及仓单等权利关系更为复杂，在我国尚未有明文的司法规定，需要银行、企业、立法、司法及监管各方共同努力。
　　《定义》标准化是供应链金融向可持续发展迈出的一大步。为了保护和推动供应链金融可持续发展，建议特别加强以下几方面的工作：
　　第一，加强学习研究。虽然《定义》还不等同于国际惯例，但它是多个国际专业组织强强联合，共同为《定义》这份文件的权威性背书；并尽量把利益相关方对供应链金融的一些称谓和理解统一到一个话语体系中来，便于更有效地开展对话。我们应该尽快形成中国比较一致的观点，以便参与《定义》的修改完善。
　　第二，在彻底整顿供应链金融市场乱象的基础上，发挥行业自律性组织的协调作用，强化供应链金融企业自清自律，树立客户至上和互利共赢的理念。
　　第三，在认真建立供应链金融市场法规、政策的基础上，加快供应链金融的制度建设和法律建设，为供应链金融的持续发展创造良好的法治环境。
　　第四，建立供应链金融基金，提高供应链金融提供商的抗风险能力，为其更好服务实体经济、特别是中小微企业提供保障。
　　第五，规范创新，引领世界。作为世界最大的国际和国内贸易市场，供应链金融需求巨大。我们应在规范发展的同时，积极创新产品，为实体经济发展服务。
　　作者为人大重阳高级研究员、中国银行前副行长，编辑：袁满
责任编辑：杜琰 SF007
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