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CDR独角兽公募基金发行与资金面关系
作者：李立峰
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　　一、央行公开市场操作及　　1.1 央行公开市场操作　　6月资金到期量较大，月底面临季末MPA考核，叠加CDR独角兽，或对资金面造成扰动。月初资金面有所改善，整体平稳偏松，短期资金价格有所下降。但6月逆回购和MLF到期量较大，因此央行连续投放流动性，本期()累计净投放3200亿；未来至月末仍有8400亿逆回购到期和2385亿MLF到期；同时，6月底将迎来季末MPA考核。另外，嘉实、南方等六家公募基金申报的CDR战略配售基金将或批文并开始募集资金，每家产品募资规模下限50亿，上限500亿，这符合我国支持新经济发展的战略方向，但短期或对资金面形成一定扰动。总体来看，季末流动性面临一定的趋紧压力。　　1.2 　　近期短端资金价格有所下行。本期(，下同)隔夜、1周SHIBOR较上期末分别下行15.80、4.60个BP；R007、DR007分别下行105.53、16.94个BP；10年期国债到期收益率上行6.01个BP，当前为3.6602%。　　二、汇率　　本期人民币兑美元贬值136个基点，报6.4157。本期()人民币兑美元中间价调贬136个基点，人民币贬值0.21%，6月5日报6.4157；本期美元指数贬值0.42%，欧元兑美元升值0.637%。　　三、股市流动性跟踪　　3.1 资金供给方面　　① 基金发行　　发行规模上升。本期(，下同)22支，数量大于上期(，下同)(12支)，其中债券型(债券型、偏债等)10支，总规模18.09亿(上期6支，总规模6亿)；股票型(普通股票型、偏股混合型等)5支，总规模35.76亿(上期4支，总规模10.39亿)；灵活配置型6只，发行规模17.22亿。(上期2支，总规模2亿)。　　② 申购赎回　　ETF申购赎回方面，本期净赎回，中小板ETF、创业板和创业板50ETF净申购。在此我们选取上述各板块具有代表性、规模最大的4只ETF基金，跟踪其申购赎回情况。本期()沪深300ETF发生净赎回0.46亿份，中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF分别净申购0.02亿份、0.94亿份、6.86亿份。　　③ 沪股通与深股通　　A股正式纳入MSCI，海外资金入场。本期()沪股通97.94亿(上期净流入57.74亿)；深股通净流入107.66亿(上期净流入65.48亿)；由此，沪深港通合计净流入205.60亿(上期净流入123.22亿)。　　④ 二级市场增减持　　增减持方面，本期二级市场净增持9.09亿(上期净减持23.65、上上期净减持14.02亿)。本期累计增持30.72亿，累计减持21.63亿；由此累计净增持9.09亿。净增持幅度前五的个股：、、、、；净减持幅度前五的个股：、、、龙马环卫、。　　3.2资金需求方面　　①融资余额　　融资余额环比下降。截至6月4日，两市融资余额9760.32亿(上期9898.09亿)，环比回落137.77亿(上期上升48.04亿，上上期上升49.19亿)；行业方面，本期仅休闲服务行业融资净买入，有色、电子、等行业融资净卖出较多；个股方面，融资净买入规模较大个股为：、、、、等，融券净卖出规模较大个股为：、、、、等。　　② EPFR数据　　EPFR数据显示，最近一期()资金净流出中国(大陆+香港)权益市场，净流出2.01亿美元(上期净流入6亿美元)。香港市场净流出0.66亿美元。　　③ IPO方面　　本期无新股发行。本期无新股上市(上期募资总额为14.32亿)。　　风险提示：　　1)政策监管力度：主要是金融去杠杆、金融监管仍将持续，存在力度超预期的风险；　　2)货币政策：央行货币政策超预期变化将带来流动性大幅波动；　　3)市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等其他风险。
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关注天天基金CDR公募基金正式获得证监会批文(解读)CDR公募基金正式获得证监会批文(解读)证券之星百家号证监会官网信息显示，证监会已批复南方、易方达、嘉实、华夏、汇添富、招商等六家基金的3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)的申请。自本批复下发之日起6个月内进行基金的募集活动，募集期限自基金份额发售之日起不得超过3个月。【相关解读】南方等6独角兽公募获批 募资3000亿(十大解读)5月29日接受材料，5月31日被受理，6月6日，6家基金公司的封闭3年期战略配售灵活配置混合基金就正式获得批文，可谓 “闪电速度”。以下是批文图：而据基金君了解，多数战略配售基金将于6月7日发布招募说明书，面向个人投资者发售时间为6月11至6月15日，而面向机构投资者发售时间为6月19日，按照这一规划，6只战略配售基金可能在6月下旬就正式成立开始投资运作。不过，具体方案都还是要以招募说明书为准无论如何，有兴趣借道公募基金参与CDR投资的投资者，确实可以准备好资金，上限为50万元，认购费或0.6%。6只战略配售基金齐齐获批基金君从六大基金公司获悉，5月底上报的南方、华夏、易方达、嘉实、汇添富、招商六大基金公司的“3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金”，6月6日早上全部都获得批文，下周一或正式进入发行期。这6家基金公司实力都很强，易方达、华夏和嘉实基金公司2018年一季度末非货币规模分别为3007亿，2394亿和2333亿，名列第一、第三和第四。汇添富、南方和招商基金公司的实力也非常强，分别以2158亿、1978亿和1581亿，名列第7到第9名。六大基金公司昨日均发布预热海报基金君十大深度解读如下：1、购买门槛及额度上限目前每个战略配售基金购买门槛1元起，单一个人投资者购买上限50万，每个战略配售基金总募集金额或为500亿，超出500亿的按比例配售。按照每只最高500亿元测算，6只战略配售基金的总发行额度或为3000亿元。2、销售渠道华夏、汇添富、南方基金托管在工商银行(5.650,-0.05,-0.88%)，嘉实、招商基金托管在中国银行(3.770,-0.02,-0.53%)，易方达托管在建设银行(7.130,-0.05,-0.70%)。几大银行主要发力销售各自托管的基金，招商银行(28.800,-0.46,-1.57%)主代销招商基金，但是银行渠道方面均希望6个战略配售基金全部代销，主要出于一些大客户购买金额不止50万，只销售一个基金的话或满足不了其需求这一考虑。3、募集时间面向个人投资者发售时间为6月11至6月15日，而面向机构投资者发售时间为6月19日。稍微值得一提的是，6月11日为下周一，理论上，本周五下午3点之后，周六周日全天，一部分平台即可挂单，均算作周一的销量。(具体发售时间以即将刊登的招募说明书为准，可能略有差异)4、流动性安排封闭期三年，6个月之后将在交易所上市，每半年开放申购一次(具体安排详见随后发布的基金招募书)。不少基金应该在3年后自动转型。5、哪些机构投资者可以购买若是个人投资者合计募集规模不到500亿则向机构投资者配售；超过500亿，则不对机构客户发售。仅4类与养老金相关的机构客户能够认购战略配售基金，分别为社保、基本养老金、企业年金及职业年金，4类机构客户也是按照这一先后顺序进行认购。6、主要投资范围战略配售基金比较重要的投资是布局CDR、独角售等，其他还可以做固定收益投资等。从现在媒 体报道来看，小米、百度、腾讯、京东等公司都要回归，市场期待值很高。业内有说法是，战略投资不参与网下网上配售，可能是优先给战略投资，大约有12个月锁定期。伴随着CDR回归脚步临近，未来可能普通投资者也可以借助公募基金分享参与独角兽回归的投资机会。7、6只战略配售基金有何差异有基金公司人士指出，6只战略配售基金在投资上差异化并不大。首先是战略配售的对象及金额一致；其次，在投资上，每个战略配售基金均要预留10%的现金资产等待下一个CDR品种，除此之外，还要预留另外10%的现金资产，债券投资方面尽管一开始有一定的配置比例，随后会逐渐缩小，投资久期不宜太长，随着封闭期的临近，债券资金又会有所增加。总体来看，6只选择战略配售基金的差异性并不是特别明显。目前战略配售基金初步考虑股债双基金经理制，也有一些基金公司甚至使用3基金经理，甚至4基金经理，强化股票和债券的资产配置能力。8、什么是战略配售？“战略配售”是“向战略投资者定向配售”的简称。关于新股首发战略配售，我国《证券发行承销与管理办法》(2018年征求意见稿)第十四条规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，或者在境内发行存托凭证的，可以向战略投资者配售股票。发行人应当与战略投资者事先签署配售协议。发行人和主承销商应当在发行公告中披露战略投资者的选择标准、向战略投资者配售的股票总量、占本次发行股票的比例以及持有期限等。战略投资者不参与网下询价，且应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月，持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。以工业富联IPO为例，战略投资者的选择，主要考虑资质优异且长期战略合作的投资者，包括三大类型：①具有良好市场声誉和市场影响力，代表广泛公众利益的投资者；②大型国有企业或其下属企业、大型保险公司或其下属企业、国家级投资基金等具有较强资金实力的投资者；③与发行人具备战略合作关系或长期合作愿景，且有意愿长期持股的投资者。9、CDR发行定价机制现在从海外经验来看，CDR的发行定价预计有两种：第一种类似于定增，即增发一部分股份，相当于在原有股价上打折增发；第二种相当于老股转让，是协商定价，不一定参考现行的股票交易价格。发行价格上，按照新的《证券发行与承销管理办法》(2018年征求意见稿)，包括CDR发行在内，以后新股发行的定价将主要采用机构询价方式，预计与过去两年的定价不太相同。理论上CDR价格应该与境外基础股票的价格有一定关系，但目前国内没有CDR套利机制，即没办法保证CDR价格围绕境外基础股票价格在一定范围内波动，二者可能完全是两个体系，所以暂时不能保证两者关联性很大。10、战略配售基金的配置主动性如何？首批回归的有5家CDR，后期还有几十家，目前证监会并未明确规定允许公募基金公司主动选择参加哪些CDR发行或不参加哪些。由于CDR发行在我国没有先例，暂时没有具体的法规指引，各方面法规还在征求意见和修订当中，未来情况会随政策变化而变化。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。证券之星百家号最近更新：简介:专注财经资讯，股市狙击。作者最新文章相关文章长按上图二维码关注更多信息 有问题 找博思 做调研 更专业 &&&&聚焦最新、最热、最有价值的产业资讯，追踪全球最热行业市场分析，提供最全面实时调研数据，全面提升您个人及企业的核心竞争力，一切尽在博思数据。在微信公众账号中搜索&博思网&，或用手机扫描左方二维码。
全文链接：六大公募基金申请的CDR公募基金产品获批(附10大解读)_凤凰财经
六大公募基金申请的CDR公募基金产品获批(附10大解读)
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中国基金报记者方丽陆慧婧5月29日接受材料，5月31日被受理，6月6日，6家基金公司的封闭3年期战略配售灵活配置混合基金就正式获得批文，可谓“闪电速度”。以下是批文图：而据基金君了解，多数战略配售基金将于6月7日发布招募说明书，面向个人投资者发售时间为6月11至6月15日，而面向机构投资者发售时间为6月19日，按照这一规划，6只战略配售基金可能在6月下旬就正式成立开始投资运作。不过，具体方案都还是要以招募说明书为准无论如何，有兴趣借道公募基金参与CDR投资的投资者，确实可以准备好资金，上限为50万元，认购费或0.6%。6只战略配售基金齐齐获批基金君从六大基金公司获悉，5月底上报的南方、华夏、易方达、嘉实、汇添富、招商六大基金公司的“3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金”，6月6日早上全部都获得批文，下周一或正式进入发行期。这6家基金公司实力都很强，易方达、华夏和嘉实基金公司2018年一季度末非货币规模分别为3007亿，2394亿和2333亿，名列第一、第三和第四。汇添富、南方和招商基金公司的实力也非常强，分别以2158亿、1978亿和1581亿，名列第7到第9名。六大基金公司昨日均发布预热海报基金君十大深度解读如下：1、购买门槛及额度上限目前每个战略配售基金购买门槛1元起，单一个人投资者购买上限50万，每个战略配售基金总募集金额或为500亿，超出500亿的按比例配售。按照每只最高500亿元测算，6只战略配售基金的总发行额度或为3000亿元。2、销售渠道华夏、汇添富、南方基金托管在工商银行，嘉实、招商基金托管在中国银行，易方达托管在建设银行。几大银行主要发力销售各自托管的基金，招商银行主代销招商基金，但是银行渠道方面均希望6个战略配售基金全部代销，主要出于一些大客户购买金额不止50万，只销售一个基金的话或满足不了其需求这一考虑。3、募集时间面向个人投资者发售时间为6月11至6月15日，而面向机构投资者发售时间为6月19日。稍微值得一提的是，6月11日为下周一，理论上，本周五下午3点之后，周六周日全天，一部分平台即可挂单，均算作周一的销量。（具体发售时间以即将刊登的招募说明书为准，可能略有差异）4、流动性安排&封闭期三年，6个月之后将在交易所上市，每半年开放申购一次（具体安排详见随后发布的基金招募书）。不少基金应该在3年后自动转型。5、哪些机构投资者可以购买若是个人投资者合计募集规模不到500亿则向机构投资者配售；超过500亿，则不对机构客户发售。仅4类与养老金相关的机构客户能够认购战略配售基金，分别为社保、基本养老金、企业年金及职业年金，4类机构客户也是按照这一先后顺序进行认购。6、主要投资范围战略配售基金比较重要的投资是布局CDR、独角售等，其他还可以做固定收益投资等。从现在媒体报道来看，小米、百度、腾讯、京东等公司都要回归，市场期待值很高。业内有说法是，战略投资不参与网下网上配售，可能是优先给战略投资，大约有12个月锁定期。伴随着CDR回归脚步临近，未来可能普通投资者也可以借助公募基金分享参与独角兽回归的投资机会。7、6只战略配售基金有何差异有基金公司人士指出，6只战略配售基金在投资上差异化并不大。首先是战略配售的对象及金额一致；其次，在投资上，每个战略配售基金均要预留10%的现金资产等待下一个CDR品种，除此之外，还要预留另外10%的现金资产，债券投资方面尽管一开始有一定的配置比例，随后会逐渐缩小，投资久期不宜太长，随着封闭期的临近，债券资金又会有所增加。总体来看，6只选择战略配售基金的差异性并不是特别明显。目前战略配售基金初步考虑股债双基金经理制，也有一些基金公司甚至使用3基金经理，甚至4基金经理，强化股票和债券的资产配置能力。8、什么是战略配售？“战略配售”是“向战略投资者定向配售”的简称。关于新股首发战略配售，我国《证券发行承销与管理办法》(2018年征求意见稿)第十四条规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，或者在境内发行存托凭证的，可以向战略投资者配售股票。发行人应当与战略投资者事先签署配售协议。发行人和主承销商应当在发行公告中披露战略投资者的选择标准、向战略投资者配售的股票总量、占本次发行股票的比例以及持有期限等。战略投资者不参与网下询价，且应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月，持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。以工业富联IPO为例，战略投资者的选择，主要考虑资质优异且长期战略合作的投资者，包括三大类型：①具有良好市场声誉和市场影响力，代表广泛公众利益的投资者；②大型国有企业或其下属企业、大型保险公司或其下属企业、国家级投资基金等具有较强资金实力的投资者；③与发行人具备战略合作关系或长期合作愿景，且有意愿长期持股的投资者。9、CDR发行定价机制现在从海外经验来看，CDR的发行定价预计有两种：第一种类似于定增，即增发一部分股份，相当于在原有股价上打折增发；第二种相当于老股转让，是协商定价，不一定参考现行的股票交易价格。发行价格上，按照新的《证券发行与承销管理办法》（2018年征求意见稿），包括CDR发行在内，以后新股发行的定价将主要采用机构询价方式，预计与过去两年的定价不太相同。理论上CDR价格应该与境外基础股票的价格有一定关系，但目前国内没有CDR套利机制，即没办法保证CDR价格围绕境外基础股票价格在一定范围内波动，二者可能完全是两个体系，所以暂时不能保证两者关联性很大。10、战略配售基金的配置主动性如何？首批回归的有5家CDR，后期还有几十家，目前证监会并未明确规定允许公募基金公司主动选择参加哪些CDR发行或不参加哪些。由于CDR发行在我国没有先例，暂时没有具体的法规指引，各方面法规还在征求意见和修订当中，未来情况会随政策变化而变化。
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