价值投资的三大基本条件_股票入门基础知识-慢钱头条
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价值投资的三大基本条件
　　被市场公认为最为理性、最成功的投资理念与式，这的确没有错，特别是股神巴菲特的成功更为价值投资提供了最有力的成功榜样。所以，一些人在中国市场大力倡导价值投资的理念，特别是基金经理人和一些专家学者，更是把价值投资吹到天上去，似乎只有价值投资才能在这个市场上获得高额的回报，才是最成功的投资方法。然而，自从去年6124点上下跌到现在，大盘的整体市盈率已经跌到20倍左右，他们现在不仅不增仓，反而还在拚命减仓，一方面说明他们所倡导的价值投资理念根本就是欺骗普通投资者的，另一方面也说明中国股市根本就无法价值投资，根本就没有价值投资的功能。基金市值已经亏损掉了4万多亿，这说明他们的价值投资理念的失败。因为，美国股市与中国股市有很大的不同，一个是有投资价值的股市，一个是根本就没有投资价值的股市，所以在中国股市倡导价值投资必然会遭到失败。这是因为，价值投资有三个必不可少的基本条件，主要是：　　第一个条件就是股市要有回报功能。股市的不仅有融资功能，还有回报功能，两者缺一不可。美国股市年投资回报率在7%左右，平均市盈率在20倍不到，当然持有比银行利率要高，当然有很高的投资回报率。所以，在美国当然可以进行价值投资。而中国股市却不同，只有融资功能，没有投资回报功能，只强调股市的融资功能，忽视股市的分红回报功能，只知道圈钱，不知道回报投资者，有些甚至是一毛不拔的铁公鸡，从来就没有向投资者分过一次红，这样的上市公司谈得上有投资价值吗?中国股市有投资价值吗?没有，中国股市只是一个投机的市场，政府、上市公司、大小非、券商等中介机构永远是赢家，而做为中小散户永远是输家，这就是中国股市的定位，认识到这一点，你就会知道中国股民是多么的傻X、多么的可怜。据统计，截至，两市1587家上市公司自上市以来包括首发、增发、配股和可转债在内，累计募集资金次数高达3041次，融资总额约23397亿元。期间已实施现金分红和可转债付息总计7154 次，累计现金分红总额约8266.5亿元，累计现金分红占融资总额比例约35%。其中，自上市以来累计现金分红总额超过募资总额的共102家，占比仅 6.4%。与此同时，剔除上市时间不足一年的次新股和新股，有62家上市公司自上市以来现金分红总额几乎为零。数据显示，2007年证券交易印花税总额为 2005亿元，2007年券商佣金收入约1600亿元。仅印花税和券商佣金两项，投资者在2007年就累计付出超过3600亿元。所以，就是中国股市整体市盈率跌到10倍，如果没有分红回报功能，就根本没有投资价值，也只能是投机炒作的价值，因为，你长期持有股票也只能投机赚取股价的差价而已。　　第二个条件就是股价要低于其合理的价值，就是说股价严重低估，有一个价值洼地存在。巴菲特的价值投资有一大特性，就是选择价值被市场低估的公司股票，买进并长期持有，等待市场对其价值的发现和认同。而当股价已经严重高估以后，股价存在巨大的泡沫的时候，他也不会因为公司经营前景依然光明而再继续持有，而是坚决地卖出。中国石油就是巴菲特价值投资理念的一个非常成功的典范和诠释。中国石油在香港发行价是1.38港币，上市三年下来累积分红就高达0.78港币，市场价格当时也只有两三港币，这么低的发行价，这么高的投资回报率，这么低的市场价格，当然受到全世界投资者的追捧和赞扬，被者誉为“亚洲最赚钱的公司”。当然也会吸引巴菲特的眼睛，在香港市场中石油股价在2—3港币时大量买入，并耐心的持有，达三年之久。但是当07年，中国石油的股价上涨到十二三港币时，巴菲特认为这个股价已经泡沫泛滥，已没有什么投资价值了，他便全部清仓卖出，从来就没有想过中国石油公司还是一家基本面良好的公司之说，更没有想着要继续持有的意思。股价的低估才是投资必要条件之一，股价过高就是好公司也没有投资价值。管它是什么茅台、平安、人寿等等什么好公司，股价涨的太高了，一定要卖出。A股现在处在3000以下的股市市盈平均20倍左右，是不是就是低估了呢?是不是就有投资价值了呢?答曰：没有低估，完全没有价值。就是因为第一个原因所致，还有下面第三个原因所致。　　第三个条件就是上市公司要有高成长性。买股票就是买未来，成长性是公司发展前景的代名词。高成长性的公司也最具有业绩爆发性增长的可能，是最具有投资价值的股票。巴菲特在没有碰到格雷厄姆时，他只是投资那些业绩稳定的传统公司，在听了格雷厄姆关于成长性的一番教诲以后，巴菲特如梦初醒，投资理念发生了革命的变化，开始寻找那些价值低估又具有良好成长性的公司投资，取得了良好的投资回报。中国股市具有良好成长性的上市公司很少，而且发行价都非常高，一上市就高估了很多，泡沫严重，根本就谈不上价值低估，其成长性也就大打折扣了，能维持个两三年就非常好了，正所谓“一年绩平、二年绩亏、三年就被ST”。周期性的行业和公司太多了，受政府调控的行业与公司太多了，不好好经营的上市公司太多了。　　这样的股市和上市公司有什么长期投资的价值呢。&论资格，我没资格去给别人讲经授道，毕竟自己也不是一个成功者，也只是人生路上的一个路人甲。虽然没吃过老虎肉，但是在动物园还是见过老虎的，你要是问我老虎长啥样子，这还是知道滴！十多年的风雨路，遇见过很多人，也经历过很多事，尽管不敢断言哪条路是通往成功的，但是知道哪条路走不通，有的是自己走过，有的是别人走过然后回来告知的。作者的作用就是提示：此路可能不通！成功的人是一个指示牌，而作者就是一个警示牌而已。...&你不一定要点蓝字关注我的这个世界是属于年轻人的，只是并不是属于每一个年轻人!现在的九零后，零零后，已经渐渐成为社会的中坚力量，他们有着高素质、高文化水平，有着一颗不安分想创业的心，很多在校大学生在读期间，就已经开始自己的事业，开始挣自己的第一桶金。而在未来的5-10年里，当70后，80后渐渐退去的时候，这一波年轻人的工作形式可能会发生巨大的变化，可能大部分的人都从事自由职业者的工作，不会被某一家公...&企业在境外上市应具备的基本条件　　（一）国内企业申请到海外直接上市条件。　　我国企业赴境外直接上市，除了要满足上市地法律法规的要求和有关交易所对企业发行上市的具体规定之外，还要满足我国证监会的如下有关规定：　　1、符合我国有关海外上市的法律、法规和规则；　　2、筹资用途符合国家产业政策、利用外资政策及国家有关固定资产投资立项的规定；　　3、净资产不少于4亿元人民币，过去一年税后利润不少于6000万...&来源：i投资（id：itouzi8)导读你真的懂得如何投资公司吗？投资之前你应该做些什么？我们来了解一下投资巨头如何理性看待价值投资的。投资巨头帕特·多尔西是美国著名的全球性研究机构晨星公司的股票团队领导人，其对价值投资有较强的理解与认识，今天我们就研究一下帕特·多尔西的股票投资原则。下手之前做好你应有的功课做好功课听起来很是简单，但是投资者所犯的一般性错误，往往就是不能彻底调查他们将要购买股票的...&在前面《外地人能否在北京贷款？》等内容的前提下，以北京为例聊聊贷款需要的基本条件，而且还是以信贷为话题，那么贷款申请人对应需要具备的条件是：（1）年龄；大多数的银行贷款机构要求申请人是22-60周岁之间，平安系（平安银行，廊坊银行，平安普惠，大数金融等）基本要求25-55周岁之间，部分小贷公司放宽至20-60周岁。（2）工作时间；一般银行及贷款机构都要求申请人在本单位工作满一年，但是如果社保或公积...&
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赵正宝：价值投资必学知识！
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巴菲特的长期持有到底多长？
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巴菲特的长期持有到底多长？
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价值投资几年前初入国内时，只是星星之火，而现在在中国证券市场已经形成了相当的气候，大有燎原之势，讲起星火燎原就联想到上世纪初马列传入中国时的思想革命。同一种理论在不同人眼里，在不同的背景下，总会有很多种不同的理解，众说纷纭，什么是对，什么是错，虽然后人回顾历史时清清爽爽，但在开始的时候可能是件很难分辨的事吧。
　　价值投资有几点是大家都认同的：长期持有，集中持股，足够的安全边际，内在价值。关键是对这些理念的理解以及在中国股市实际应用上产生分歧。巴菲特是价值投资的原型模版，不要说国内，国外的其它投资大师也都在学习借鉴或者干脆模仿他的思想，伯克夏每年一度的股东会成了朝圣盛会，年度报告成为投资“圣经”，巴菲特的影响和投资思想地位实在无法形容了。目前国内价值投资基本可分两大派别，一类是坚定的完全的以巴菲特价值投资理念为标准的信徒式价值投资;另一类是认为应该将巴菲特的理念和中国市场实际情况结合运用的，他们多采用相对估值的方法，寻找当前市场中相对价格低廉的股票，而不苛刻要求自己寻找绝对价格严重偏离内在价值的公司，信徒式的价值投资者称之为伪价值投资，或者干脆叫它“价值投机”;这两类人在现在中国股市的价值投资者里都占有很大的市场，特别“价值投机”在目前国内股市还是普遍存在的，相当一部分基金机构都在这个行列。有关“价值投资”还是“价值投机”的讨论和困惑一直都在进行，而其中最焦点的一个问题就是：巴菲特推崇长期持有，往往抱牢一只股票很长一段时间，而中国现在的经济形态下是否存在具备长期投资价值的公司，如果存在，A股市场的环境适不适合长期投资。
　　10年似乎成为区分“价值投资”和“价值投机”的一个分界线;由来可能是彼得林奇的tenbagger理论，林奇一直都在寻找能够10年翻10倍的公司。价值投机者一般认为，中国企业要面对世界竞争的环境，中国本身的公司环境、管理层的管理水平，中国人的文化传统和价值体系与西方企业有很大的区别，中国不容易形成具有世界竞争力和核心壁垒的超级公司，我们不应该总想着10年后会怎么样，而应该将精力集中于3-5年的分析。基于这一理念，后一类价值投资者(无论站在哪个角度，我都不是很喜欢“价值投机”这个字眼)通常的投资策略是波段操作，中线持有，持有周期以6~24个月居多。那么巴菲特在几十年的投资组合中，他的长期持有到底是多长，带着这个疑问我对伯克夏1977年~1994年的投资组合做了统计，并简单计算下巴菲特投资各公司的持有周期。希望可以给大家提供一些思考的线索和依据。股票论坛 www.55188.com
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进入五年级的同学基本就是职业选手了，
但大家目前对职业股民的认识有误区，认为做职业选手很容易，股票交易大厅里每天在那炒股的人就是职业股民。其实股票交易大厅里的人大多数都是退休的老人，有退休工资，并不靠炒股为生，只是投入几万来娱乐，就象退休后打麻将、下象棋一样，找个消遣。这些人不是职业股民，他们不靠炒股为生。
还有人认为至少需要10年以上时间才能检验职业股民的能力，其实不是这样的，有时候只需要在3个月时间内做成一笔，挣够1000万以上，就足够解决财务自由的问题。有些朋友学价值投资长期持股走火入魔了，动不动就是10年20年，其实这行业挣到钱才是硬道理，没有人规定你非要干一辈子投资，也没有人规定你要持有哪个股票10年20年，有能力你干一年就可以退休。
我认为成为职业股民是相当不容易的，不是身体力行之人，不能理解。
现阶段职业股民的身份确实不被人认可，比如出去见人，名片上一定不能写"职业股民"，而应该写"&&投资有限公司投资总监"，其实这两个头衔有什么区别呢。
跑题远了，回来上课。
五年级 坚强
为什么五年级要学习坚强呢？
大家一定认为你都当上职业股民了，技艺高强，能够百战百胜。
比如你是一个将军，熟读兵书，实战经验十足，准备大败敌将，结果走到半路上，一颗树倒了，把你砸成重伤，无人指挥，结果你的十万大军就被敌人消灭，只好大败而逃。
做职业股民也一样，做股票有时候会出现各种意外的情况，或者遇到比你更强的高手，让你赔得精光。
这个时候你气馁了，放弃了，不能战胜自己的软弱，你就不是名将了。
但名将就是名将，这个时候不会沮丧、不会气馁，选择坚强，屡战屡败，屡败屡战，
就算最后还是失败，但不能否定你是一代名将。
做职业股民也需要坚强，这个时候，别说100万请你当总经理，就是给3万让你去当程序员，你都会选择去干。因为你要积累启动资金，从而东山再起。
真正优秀的人就是那些从失败中爬起来，不断去挑战的人，才谓之为坚强。
六年级 冷酷
古代战场的原则：不是杀掉敌人，就是被敌人杀掉。
很多善良的战士，看着同乡，战友被杀，他们慢慢的就学会了冷酷，
会毫不留情的杀掉一切和自己敌对的人，给地上敌人的伤兵补上一刀，为了不让自己成为牺牲品。
做股票也是这样，不是你赚别人的钱，就是别人赚你的钱。
有人说选一个好企业长期持有，赚企业发展的钱，大家共赢。
你有这认识我就不说什么了，只能说你是雷锋。
做职业股民做到六年级有很大的概率会掌握超过亿元的资金，
市场里其他的职业股民、机构以及广大散户就是你的敌人。
好不容易下了套子，把敌人套进来了，绝对不能有一点怜悯，
因为就这么一点点怜悯你就可能成为那个被消灭的人。
你要做的就是把敌人套牢了，再放点诱饵让敌人补仓，多补几刀，决不给敌人任何逃生的机会。
冷酷就是对敌人残忍对自己善良，就算是亲人、朋友，不管谁套进了你的套子里，一定不能放过。
当然有时候会给敌人逃生的机会，但目的只是想让更多的敌人进入套子，只是更冷酷而已。
学会了冷酷，你终于小学毕业了，恭喜你升入中学，以后还有高中，大学，研究生。。。
路还长着呢？我和大家一起努力学习，共同进步。
最后祝大家都有好运气，做股票，没有运气，什么都是白搭。
就像一位名将，准备大展身手，结果被一个叫赵熊的小兵，一支冷箭射死，简直比窦娥还冤。
以上3篇文章参考《明朝那些事儿》中名将如何练成的章节改编而来。
我把股票投资和名将如何练成结合起来了，和大家分享。
大家不要关心我练到了几年级，其实我经常去一年级学习，
大家需要关注自己如何去修炼。
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。