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【世纪游轮更名巨人网络】6月8日晚，巨人网络壳公司世纪游轮发布公告称，已完成工商变更登记及变更公司名称、证券简称，变更后证券简称“巨人网络”，股票代码不变。公司今日同步启用全新LOGO，寓意坚持打造百年品牌的公司愿景与更加务实的公司战略。
　　6月8日，巨人网络壳公司发布公告称，已完成工商变更登记及变更公司名称、证券简称，变更后证券简称“巨人网络”，股票代码不变。公司今日同步启用全新LOGO，寓意坚持打造百年品牌的公司愿景与更加务实的公司战略。　　公告显示，经中国证券监督管理委员会核准，公司借壳上市的重大资产重组事项已经完成，公司目前定位为一家综合性企业，当前业务以互联网互动娱乐为主，正在布局互联、互联网医疗等其它互联网领域。为真实的反映公司基本情况，并更好地适应公司未来的发展规划，公司决定对公司名称、证券简称、注册资本及经营范围进行变更。　　据悉，变更后的公司中文名称为“巨人网络集团股份有限公司”，变更后的公司英文名称为“Giant Network Group Co。， Ltd。”，变更后的证券简称为“巨人网络”，变更后的英文简称为“Giant Network”。证券简称变更日期为日，公司证券代码不变，仍为“002558”。　　巨人网络宣布，今日起正式启用全新LOGO，停用此前使用了十年的LOGO。新LOGO主设计形象由虚变实，寓意坚持打造百年品牌的公司愿景与未来更加务实、扎实的公司战略。新LOGO色调更年轻、活力，契合公司推崇创新、年轻的人才观。
(原标题：世纪游轮更名巨人网络)
(责任编辑：DF327)
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光荣出征，铩羽归来，中概股在美国经历了什么？（二）
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（原标题：光荣出征，铩羽归来，中概股在美国经历了什么？）
永远记得那个阳光灿烂的日子：日，登陆美国纽交所。一向只着便装的他，破例穿起了西装，站在悬挂着奇虎360公司LOGO和五星红旗的纽交所大楼前，笑意盈盈地和团队合影留念。
当时的他肯定不会想到，五年之后，奇虎360会从这里黯然退市。
周鸿祎在做出私有化决定时说：“360目前的估值并没有体现出这个公司的价值。”
北京时间7月16日，奇虎360通过其官方微博宣布，私有化交易已完成。两天后，奇虎360正式从纽交所退市。
这场交易对奇虎360的估值为93亿美元（约合人民币621.84亿元），是史上最大规模的私有化交易。
根据奇虎360特别董事会在3月30日批准的相关交易条款，除创始人翻转股票以及异议股东股票外，已发行的全部奇虎360普通股将以51.33美元（相当于每股美国存托股77美元）的价格，被现金收购并注销。
从去年年底着手私有化，到7月18日正式从美国纽交所退市，与此前其他已完成私有化的中概股相比，奇虎360的这次私有化顺利且迅速。
360的退市仅仅是这两年中概股退市大潮中的一家，据不完全统计，短短两年，中概股从美国退市的数量已经超过25家。
奇虎360为何要如此心急的要从美国退市呢？这背后又隐藏着什么样的秘密？
截止2016年7月，已有25支中概股开始或者完成了私有化。已完成的包括、、完美世界、如家、合一集团等。正在进行中的包括当当、、聚美优品等。
中概股从美国退市的最终目前，绝大多数还是会回归，而借壳上市是其中一项重要的手段。
中国的金融改革疾步前行，短期来看，国内金融监管体制的大变革呼之欲出，注册制、超级监管机制等等，都在预示着中国，对这些曾经闯荡海外的互联网企业而言，才是真正有吸引力的。
就眼下来看，监管会逐渐走向收紧，早一天从美国退市，便可早一天着手在国内上市，以免夜长梦多，受监管政策变动的影响。
例如，证监会从6月17日开始征集意见的《上市公司重大资产重组管理办法》，甫一发布，就显示出了巨大的威力。
在这项新规中，证监会通过完善重组上市认定标准、遏制重组上市的套利空间以及增加对规避上市的追责条款三重措施，以期实现对上市公司利用新的交易模式规避监管套利的行为加以遏制。
此举无疑会提高“借壳”上市门槛和“卖壳”成本。
证监会发言人也表示，这项新规的目的就是要给“炒壳”降温，进一步规范“借壳”上市行为。
这样一来，优势“壳”资源必定会变得紧俏。而对于奇虎360来说，如果当初没有抓紧时间进行私有化，从美国退市后回国上市的局面就颇为尴尬了。
从长期来看，奇虎360及几乎所有中概股的私有化，也是因为他们在美国的日子确实不好过。
首先，我们来回顾一下，当初的中概股赴美上市潮。
目前来看，中企赴美上市潮至少已有五轮。
上世纪末，包括三大门户（、、网易）在内的中国概念股初现海外资本市场，2004年到2005年盛大和的上市可视作第二轮，2007年巨人网络等企业的上市算作第三轮。
从2010年到2011年上半年进行的第四轮开始，赴美上市开始变得火爆，奇虎360、、、、、人人网、、、、网和都是在那时登陆美国的。
第五轮自2013年下半年开始热情高涨，于2014年底偃旗息鼓。在这期间，赴美上市的中国企业不仅数量众多，而且汇聚了行业内的翘楚，包括2013年的去哪儿网和58同城，2014年的、、新浪微博、聚美优品、途牛网、猎豹移动、迅雷、陌陌。
然而，进入2015年后，中概股赴美上市的热潮却突然冷却，有30支中概股都在去年宣布了私有化计划。
那么，当初这些中国企业为什么要千辛万苦赴美上市呢？
我们都知道，在互联网企业发展的初期，对资金的需求量巨大，所以，融资是互联网企业在创立之初首先需要考虑的问题之一。
此时，企业达不到银行发放贷款的要求，主要的资金来源是天使投资+VC（风投）+PE（私募），而这些投资机构一般都以境外的为主。也就是说，互联网企业基本上从设立之初，绝大多数就是中外合资的。
但是我国又对境外资金投资的电信相关企业（含互联网在内）有非常严格的限制，合资企业基本上不可能获批。为了解决这个问题，合资企业纷纷采取VIE架构，绕过这一层政策监管。
上图为一个典型的VIE结构（VIE：可变利益实体，又称协议控制）。BVI是英属维京群岛，Cayman公司是在开曼群岛、依当地法律注册的公司，在BVI、Cayman和香港注册公司都比中国大陆方便得多，BVI和Cayman被称为“避税天堂”而且监管宽松。WFOE是外商投资企业。
VIE最主要有两个作用。第一 ，绕开纽交所、港交所等不接受我国为注册地的境外交易所规定。第二，绕开我国大陆地区对包括互联网通信(TMT)在内的一些行业存在外资进入限制。
但就VIE结构来说，我国证监会又将其视为规避法律政策的行为，认为其合法性有问题，不给境内上市。
于是就成了这个局面：缺钱——引入外资——变成合资企业——采取VIE架构——没法在境内上市。
除此之外，中概股远走美国还有其他几个原因：
第一，与国内市场上市规则相比，美国的上市制度具有更大的弹性，更符合新兴产业企业的融资需求。比如，作为互联网企业，一般很难达到A股“连续三年净利润达到3000万”的要求，而美国主板不仅要求相对较低，而且中小企业可以选择先在几乎没什么要求的OTCBB（美国场外柜台交易系统）或者粉单市场上市，等做大了之后再转板至或纽交所，整个转板的要求和程序都不复杂。
第二，与中国现阶段所采取的审核制的上市制度相比，美国市场新股发行实行的是注册制，上市时间短，过程相对简单。
第三，部分企业的股权结构问题。此前，阿里巴巴最中意的上市地点是香港，作为中国境内首屈一指的互联网企业，阿里巴巴在经营年限、业绩、市值以及资产等方面的都达到了香港上市的要求。但阿里巴巴特殊的股权架构最终阻碍了其在香港的上市，因为香港联交所的规定秉持“一股一权、同股同权”的原则，不支持阿里巴巴的合伙人制度（即企业创始人在持有同等数量股份的情况下享有更大比例的投票权），所以阿里巴巴无奈之下选择远赴美国。
而奇虎360也采取了相似的股权模式。据2013年年底披露的消息，周鸿祎持股17%，拥有37.1%的投票权。
第四，早期赴美上市的中概股，例如百度、盛大等，都因为互联网行业兴盛而获得很高的估值，赚得盆满钵满。在这样的一种大背景之下，互联网企业纷纷选择依循前人的道路，趋之若鹜奔向美国也是当时的一种趋势。
在美国证券交易市场集中了上述诸多利好的情况下，如果不是经历了特别的困难，中概股也应该不会纷纷从美国退市，转而回国谋求在A股借壳上市的。
更何况，中概股们的业绩也都不差。
根据当时最新发布的2015年第一季度季报，360旗下PC和手机产品的月活跃用户总计超过12亿；2014年营业收入这和人民币超过86亿元，净利润超过21亿元。2014年总资产达到206亿元，现金超过100亿元，财务总体非常健康。
但是，随便搜索一下2014年到2015年关于奇虎360的业绩，跳出来的新闻都是“奇虎360发布漂亮业绩单后股价不涨反跌”。
360的困境：财报越好看股价越低
这一点不仅媒体关注到了，奇虎360的管理团队更是心中愤懑。
周鸿祎在向员工宣布私有化的内部信中说：“我们当中的很多人认为，360目前80亿美元的市值，并未充分体现360的公司价值。”
对于这样的情况，奇虎360不是独一家，基本上所有中概股都面临着这样的问题。
例如，在2015年的“双十一”中，淘宝一天的成交额达到了920亿人民币，但阿里巴巴的股价没涨反而还下跌了2%。
2015年“双十一”附近的阿里巴巴股价走势
那么，中概股在美国究竟经历了什么？
中概股在美国“过得不好”，主要表现在估值偏低、股价低迷、遭遇诚信危机、遭国际做空机构阻击、因中美会计监管制度不同被SEC等机构为难。
对于中概股的这些难处，我们展开来说。
首先，中企境外上市先天就面临着信息不对称的弱点，这使得投资者很难关注到优秀的中国企业，更热衷于购买他们熟知的美国本土股票。也是因为不了解，所以投资者就算购买中概股股票，也只愿意支付低于发行股票的平均价格，导致了中概股的价值被严重低估。
此外，据《上海证券报》记者施昊统计发现，中美会计监管制度的差异，也导致了中概股的财务报告不能按照要求披露的比例、财务重述的比例、财务总监辞职或被解雇的比例、审计师变更的比例、内部控制存在缺陷的比例、违反美国公认会计准则的比例，均高于其他公司。
上述两点原因，再加上一些偶发的财务造假现象，很容易就引来了不怀好意的国际做空机构。
对于国际做空机构来说，从研究到发报告，再到做空那些存在欺诈行为的中国赴美上市企业，这已经成为一套能盈利的模式。
日，一家名为浑水（Muddy Waters）的美国研究机构发布了一份针对“”的研究报告，质疑该公司蓄意夸大盈利能力，并指出其向工商局提交的盈利数据与向美国证监会递交的财务报告数据严重不符的事实，并对中国高速频道给出“强力卖出”评级，目标价为5.28美元，同时声明将直接参与做空这只涉嫌“造假”的股票。
当“浑水”的这篇研报出台后，“中国高速频道”的股价在研报发布当日便暴跌33.23%，报收于11.09美元。此前一周， 这只中国概念股刚刚升至上市三年来的历史最高价——23.97美元/ 股。日，中国高速传媒公告宣布接到纳斯达克摘牌通知书，股票转至粉单市场恢复交易。
在本轮中概股危机中，截至2011年11月，被长期停牌和已经退市的中概企业总数达46家。其中，29家被勒令退市，9家通过私有化退市，1家主动退回OTCBB场外市场交易，1家因申请破产而退市，另有6家企业的股票被停牌。截止到日，在美国上市的中国概念263只股票，有45只跌到了1美元以下，约占17%的比例，157只股价跌到了5美元以下，占据60%的比例，仅有61只股价在10美元以上，大约是23.2%。
自此，机构做空中概股的盈利模式也浮出水面：研究-做空-发布报告-股价下跌-集体诉讼-股价再次下跌-获利。
这并不是“浑水”第一次打击中概股，早在2010年，“浑水”就用同样的手法搞垮了和。
对中概股的做空浪潮中，大多优质企业被无辜错杀。
错杀容易，自证清白难。
本文来源：观察者网
责任编辑：王晓易_NE0011
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