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玩转ETF和LOF基金
　　牛市里大家根本不关心基金费率高低，反正随便买都能赚百分之几十甚至百分之百的收益。谁还在乎不到1.5％那么点“零头”。如今是震荡市，有人甚至认为熊市已经到来。基金的费率由此引起关注了。基民都明白，别看申赎费率才1％或者1.5％，但可能已是所买基金一年收益的几分之一。弱市中，ETF和LOF基金向你招手了：通过证券账户交易，费率低廉，交易费只要3‰。那么，该如何投资ETF和LOF基金呢? 中国论文网 /3/view-780364.htm　　 　　什么是ETF和LOF基金 　　 　　先来说说ETF。ETF是ExchangeTraded Fund的英文缩写，中文译为“交易型开放式指数基金”。又称交易所交易基金。它是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标，如上证50指数，其包涵的成份股票相同，每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致，目标是涨跌高度一致。ETF为投资者同时提供了交易所交易以及申购、赎回两种交易方式：一方面，与封闭式基金一样，投资者可以在交易所买卖；另一方面，与开放式基金一样，投资者可以申购和赎回ETF，但在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票。目前我国只有5只ETF基金，分别是华安上证180ETF、易方达深证100ETF、友邦华泰红利ETF、华夏上证50ETF和华夏中小板ETF。 　　再说说LOF基金。它其实是“上市型开放式基金”，也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。不过，投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续：同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。目前，我国共有26只LOF基金，其中不乏兴业趋势、博时主题、广发小盘等明星基金。 　　 　　ETF和LOF基金有三大优势 　　 　　投资ETF和LOF基金优势较多，但主要优势有三条：交易费用低，速度快。还有套利机会 　　 　　大大降交易费用 　　ETF和LOF基金交易佣金为3‰，可以视交易量大小向下浮动，最低可到1％。左右。按双向交易统计，场内交易的费率两次合并为6‰，而开放式基金场外交易申购加赎回股票型基金一般为1.5％，债券型基金一般也在0.6％以上。场外交易的成本远大于场内交易的成本。 　　 　　加快交易速度 　　开放式基金场外交易采用未知价交易，T+1日交易确认，申购的份额T+2日才能赎回，赎回的金额T+3日才从基金公司划出，需要经过托管银行、代销商划转，投资者最迟T+7日才能收到赎回款。ETF和LOF增加了开放式基金的场内交易，买入的基金份额T+1日可以卖出，卖出的基金款如果参照证券交易结算的方式，当日就可用，T+1日可提现金，与场外交易比较，买入比申购提前1日，卖出比赎回最多提前6日。一进一出就是7天，这笔资金基民完全可以充分自由合理利用。 　　 　　提供套利机会 　　ETF和LOF采用场内交易和场外交易同时进行的交易机制，为精明的投资者提供了套利机会。基金净值和围绕基金净值波动的场内交易价格并不相同，由于基金净值是每日交易所收市后按基金资产当日的净值计算，场外的交易以当日的净值为准采用未知价交易，场内的交易以交易价格为准，交易价格以昨日的基金净值作参考，以供求关系实时报价。场内交易价格与基金净值价格不同，投资者就有套利的机会。 　　 　　ETF和LOF基金的同异 　　 　　同为上市交易型基金。ETF和LOF基金有什么不同呢? 　　首先，ETF和LOF基金也有一些不同点。ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金，两者的投资风格存在明显差异。 　　其次，在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票，而LOF则是与投资者交换现金，也存在不同。 　　再次，在一级市场上，即申购赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则没有限定。 　　由于存在诸多不同之处，投资者在购买之前，一定要先搞清楚两者的区别，然后进行投资。 　　 　　购买程序指南 　　 　　第一步：开一个证券帐户 　　玩ETF和LOF基金，首先要有一个证券账户。如果已经有证券账户，那很好，马上就可以开始操作。如果没有，就需要选择一家证券公司。一般来说，选择什么样的证券公司要考虑两点，一是速度，也就是交易通道是否顺畅；二是交易佣金，基金交易一般费率是3‰，也有一些证券公司收费为2.5％。 　　 　　第二步：选择基金 　　ETF和LOF基金的数量虽然不是很多，但加起来也有31只。购买前一个重要工作就是选择基金，要知道，买到好基金和买到差基金，一年的收益可能会差好几倍哦。 　　 　　第三步：买入 　　买入ETF和LOF基金与买入股票的方式基本一样。买入上市开放式基金申报数量应当为100份或其整数倍，申报价格最小变动单位为0.001元人民币。上市开放式基金也与股票一样，交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例也是10％。 　　 　　第四步：卖出 　　在合适的时机，卖出基金从中获利，投资者可以通过柜台、电话或网上进行委托操作。操作时，应特别注意买卖与申购、赎回两种委托方式的区别和选择。 　　 　　LOF基金：低费率下选好基 　　 　　我国目前有26只LOF基金，它们具备哪些优势呢?LOF基金扩展了交易方式，提高了交易的方便程度，同时降低了交易成本，又该怎么选择呢? 　　挑选LOF基金，其实与挑选普通基金的办法是一样的。 　　本刊特约理财师认为，基金的“高增长”为其第一指标。一只基金运作得怎么样，关键看其是否能为基民带来利益。26只LOF基金中，除了南方积极配置成立于2004年1月之外，大部分成立于2005年。从其近两年的净值增长率来看，前10名分别是兴业趋势、博时主题行业、招商成长、景顺鼎益、融通巨潮、广发小盘、南方积极配置、巨田资源、嘉实300和中银中国。 　　考察基金是否值得投资的另一个重要指标就是其抗跌性。除了能在市场上取得好的收益，在遇到系统性风险时具备良好的抗跌性，也是基金保住成果的重要手段。近半年股市都处于震荡下跌之中，在26只LOF基金中，抗跌性排名前10位的分别是：华夏蓝筹、长城久富、兴业趋势、中银中国、富国天惠、万家公用、鹏华价值、招商成长、博时主题行业和泰达荷银效率。 　　我们发现，有4只基金不但具备高增长能力，也具有良好的抗跌性。这4只基金分别是兴业趋势、招商成长、
博时主题行业和中银中国。另外有一只基金也值得关注，那就是广发小盘，它虽然没有进入抗跌榜前10名，但刚好是第11名，而其成长性居第6位。 　　 　　ETF基金：抄底的最佳选择 　　 　　最近股市处于震荡之中，让基民很为难：买还是不买?该什么时候买?本刊特约理财师认为，自从沪指跌破3000点，进行基金战略性投资应该是比较安全的，在2900点附近买进则更合适。如果要抄底，在这个时候投资指数基金，其众多优势也显露得非常充分。 　　首先，经济基本面没有问题，指数基金能够充分分享宏观经济发展的成果。指数所代表的一般是健康运行、公司财务状况良好的上市公司，指数基金投资相对分散，能够较好的回避非系统风险。从国内股市发展情况来看，尽管经历了多次牛、熊反复，但市场整体指数是上升的，而实际上，以炒作个股为主要手段的广大投资者真正赚钱的并不多。如果投资者对市场前景看好，完全可以从投资指数基金中获益。指数基金以社会整体经济发展为基础，可以为机构提供稳定回报，这从美国上世纪90年代经济大发展带动指数基金盛行现象中可以看出。从长期来看，我国证券市场必将在国民经济长期向好的带动下稳步发展，指数也必将稳步向上。如果长期投资于指数基金，一定可以随着指数的上涨而充分受益。 　　其次，指数基金投资简单，费用低廉，更适合普通基民。赚了指数就赚钱，投资者不用担心踩上地雷股。毕竟，大多数百姓不是专业投资者，面对行情涨涨跌跌，很难选准个股和基金产品，而买指数基金，则非常省事，指数涨了基金也赚钱了。另外，指数型基金相对低的交易量使它们有税负优势，被称为有“税负效率”的基金。部分基金产品的交易比较频繁，换手率高，交易和管理成本也相对高些，除非像去年前年那样的大牛市。从国外经验来看，扣除交易成本和管理费差异，长期主动管理型基金产品的平均收益很难超过指数基金的收益。 　　再次，由于指数基金广泛地分散投资，任何单个股票的表现发生波动都不会对指数基金的整体表现构成重大影响，而指数基金所盯住的指数一般都具有较长的历史可以追踪。在一定程度上，指数基金的风险是可以预测的，这就使它自身能够避免遭受到的不可预测风险。当然，之前上证指数从6000点飞流直下到3000点的那种系统性风险，是谁都没有预料到的，重演的可能也很小。 　　虽然有些机构对短期内股市的走势并不看好，但作为长期投资者，在认为中国宏观经济不会出现问题的情况下，观投资指数基金是个不错选择，而ETF基金，更是指数基金中的最适合抄底的品种。一是其通过证券平台交易费率更低，比如易方达深100ETF，正常申购的费率是1％，赎回的费率是0.5％，加起来达到1.5％，而通过证券交易平台买卖，费率最高不过3‰。而鹏华中国50等指数基金的申购费率为1.5％，就更高了。二是ETF基金均以拟合投资标的指数为目标，属于被动型基金，相对于增强型指数基金，与指数的拟合度更高，更加稳妥。 　　不过，由于今年是个震荡市，指数波动也会比较大，基民在“低吸”的同时也可通过“高抛”赚钱。
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LOF基金和ETF基金有什么区别？LOF基金投资优势是什么？LOF基金是一种既可以同时在场外市场进行基金份额申购或赎回，并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机联系在一起的一种开放式基金。
和有什么区别？优势是什么？LOF是一种既可以同时在场外市场进行基金份额申购或赎回，并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机联系在一起的一种。下面小编就给大家介绍一下LOF基金的相关知识。
LOF基金和ETF基金有什么区别
在我国后缀有ETF的基金：都是。后缀有LOF的基金：可以是指数型、股票型、混合偏股型、混合平衡型基金。
1、场所：后缀有ETF的基金：一般在场内交易，起点100份。场外是大宗交易：一揽子股票换基金份额;或基金份额换一揽子股票;换成基金份额后才可转为现金。场外起点是相当于100万份基金份额的一揽子股票。散户一般不参与这种场外方式。后缀有LOF的基金：在场内、场外都可交易，但场内、场外不可互操作。同一只基金，由于托管系统不同，在场外申购的不能在场内交易;在场内买的不能在场外赎回。欲把场外基金变为，要进行转换;反之亦然。在场内该类基金像股票一样进行买、卖;在场外该类基金只有申购或赎回。
2、和市价：后缀有LOF、ETF的基金，都有净值和市价，在场外按净值进行申 购或赎回;在场内按市价进行买或卖。所以从场内、场外全角度来看，它们具有折价率。折价率=(净值-市价)/净值。市价低于净值是折价;市价高于净值是溢价。
3、套利：(不同于场内短线快进快出获利)利用LOF、ETF基金的场内、场外二个市场，跨市场获利。即：高折价时，场内低市价买入、场外高净值赎回;高溢价时，场外低净值申购、场内高市价卖出。(注意：场内、场外之间隔着一道“基金托管转换”，要费时二天)。
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谁能告诉我LOF基金和ETF基金的区别？谁的优势更大？
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首先，ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金；其次，在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票，而LOF则是与投资者交换现金；再次，在一级市场上，即申购赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则没有限定；最后，在二级市场的净值报价上，ETF每15秒钟提供一个基金净值报价，而LOF则是一天提供一个基金净值报价。
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LOF基金，是上市型开放式基金，也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。ETF基金是交易型开放式指数基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。个人感觉ETF基金更灵活。而且现在ETF有很多延伸，比如用在互联网金融领域的ETF模式，也是理财的好方式，比如银多资本。理财应该是个人喜好，作为基金，每个都有自己独到的优势。
本回答被提问者采纳
LOF基金,即交易所交易基金，是一种可以在交易所挂牌交易的开放式基金，可以在交易所买卖该基金。基金的募集分场内和场外两部分。场外募集与普通开放式基金的募集无异。投资者可以通过基金管理人或银行、证券公司等基金代销机构进行认购。通过交易所场内募集基金份额，投资者可在深交所交易日，使用深圳证券账户通过具有基金代销业务资格的证券公司下属证券营业部上网认购基金份额，不可撤单，但可多次申报，每次申报的认购份额必须为1000份或1000份的整数倍，且不超过99，999，000份。LOF份额的申购、赎回：封闭期一般不超过3个月，开放日应为证券交易所的正常交易日。开放场内申购、赎回后，可以通过具有基金代销业务资格的证券公司下属证券营业部进行申购、赎回申报。申购以金额申报，申报单位为一元人民币；赎回以份额申报，申报单位为单位基金份额。申购、赎回申报的数额限定遵循所申报基金的招募说明书的规定。申购、赎回价格以受理申请当日收市后计算的基金份额净值为基准进行计算。场外申购、赎回和其它开放式基金相同。LOF基金的上市交易：基金上市首日的开盘参考价为上市首日前一交易日的基金份额净值。基金上市后，投资者可在交易时间内在证券公司开户后上网买卖基金份额，以交易系统撮合价成交。具体规定容如下：1、买入LOF申报数量应为100份或其整数倍，申报价格最小变动单位为0。001元。2、交易所对LOF交易实行价格跌涨幅限制，涨跌幅比例为10％，自上市首日起执行。3、投资者T日卖出基金份额后的资金T+1日即可到帐，而赎回资金至少T+2日。LOF问世为投资者带来新的跨市场套利机会。由于在交易所上市，又可以办理申购赎回，所以二级市场的交易价格与一级市场的申购赎回价格会产生背离，由此产生套利的可能。当LOF的网上交易价格高于基金份额净值、认购费、网上交易佣金费和转托管费用之和时，网下买入网上卖出的套利机会就产生了。同理，当某日基金的份额净值高于网上买入价格、网上买入佣金费、网下赎回费和转托管费用之和时，就产生了网上买入网下赎回的套利机会。ETF是“交易型开放式指数基金”的英文缩写，是在交易所上市交易的开放式指数基金。ETF基金全是指数基金，每只 ETF 均跟踪某一个特定指数 , 所跟踪的指数即为该只 ETF 的“ 标的指数 ”， 是指数基金的“升级版”。ETF结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以像封闭式基金那样在交易所二级市场买卖ETF份额，又可以像开放式基金那样在一级市场申购、赎回。与指数基金相比，ETF的各项费用一般更为低廉，跟踪指数的效果更好，跟踪误差更小。与一般开放式基金相比较，在交易成本、基金管理方式与交易方式等方面有较大的差异。首先 ETF 的申购是指投资者用指定的一篮子指数成份股实物 ( 开放式基金用的是现金 ) 向基金管理公司换取固定数量的 ETF 基金份额；而赎回则是用固定数量的 ETF 基金份额向基金管理公司换取一篮子指数成份股 ( 而非现金 )，基金资产为一篮子股票组合。ETF的认购方式多样，有网上现金、网下现金和网下股票等多种方式。　　ETF的交易方式多样，既可在一级市场申购赎回，也可以在二级市场上进行交易，从而可以进行一级和二级市场之间的套利。ETF 与股票完全相同 , 投资人只要有证券账户 , 就可以在盘中随时买卖 ETF, 交易价格依市价实时变动 。在交易成本方面。传统开放式基金每年需支付约 1.0%-1.5% 的管理费 , 较 ETF 的管理费 ( 约 0.3%-0.5%) 高出很多；另外 , 传统开放式基金申购时需要支付 1%-1.5%的手续费 , 赎回时需支付 0.5% 左右的手续费 , 而 ETF 则仅于交易时支付证券商最多 0.2% 的佣金 , 与开放式基金的交易成本相比相对便宜。ETF 的场内交易与股票和封闭式基金的交易完全相同 , 基金份额是在投资者之间买卖的。投资者利用现有的上海证券账户或基金账户即可进行交易,而不需要开设任何新的账户。:ETF 是参考单位基金净值 (IOPV) 是由交易所计算的 ETF 实时单位净值的近似值 , 以便于投资者估计 ETF 交易价格是否偏离了内在价值。上海证券交易所除了每 15 秒钟揭示上证 50 指数外 , 也会在相同时间间隔内 , 揭示上证 50 指数 ETF 的单位基金份额估计净值 (IOPV), 以供投资人参考。 ETF 如同股票及封闭式基金 , 在证券交易所以 100 个基金单位为 1 个交易单位 ( 即 &1 手 &), 并可适用大宗交易的相关规定。ETF 的涨跌幅度与股票、封闭式基金同为 10% 。为使 ETF 的价格能充分反映标的指数的变化 ,ETF 在升降单位和封闭式基金相同 , 为 1 厘。这样 , 上证 50 指数每升 ( 降 )1 点 , 每单位的 ETF 基金份额的净值就相应升 ( 降 )0.001 元 (1 厘 ) 。什么是 ETF 的 & 实物申购、赎回 ?&ETF 的基金管理人每日开市前会根据基金资产净值、投资组合以及标的指数的成份股情况 , 公布 & 实物申购与赎回 & 清单 ( 也称 & 一篮子股票档案文件 &) 。投资人可依据清单内容 , 将成份股票交付 ETF 的基金管理人而取得 & 实物申购基数 & 或其整数倍的 ETF ；以上流程将创造出新的 ETF, 使得 ETF 在外流通量增加 , 称之为实物申购。实物赎回则是与之相反的程序 , 使得 ETF 在外流通量减少 也就是投资人将 & 实物申购基数 & 或其整数倍的 ETF 转换成实物申购赎回清单的成份股票的流程。ETF 的实物申购与赎回只能以实物交付 , 只有在个别情况下 ( 例如当部分成份股因停牌等原因无法从二级市场直接购买 ), 可以有条件地允许部分成份股采用现金替代的方式。
什么是 & 最小申购、赎回单位 &?ETF 实物申购与赎回的基本单位 , 称为 & 最小申购、赎回单位 & 或 & 实物申购基数 & 。每一只 ETF& 最小申购、赎回单位 & 可能不尽相同 , 以上证 50 指数为标的的首只 ETF 为例 , 其 & 最小申购、赎回单位 & 为一百万份基金份额。由于 & 最小申购、赎回单位 & 的金额较大 , 故一般情况下 , 只有机构投资者以及资产规模较大的个人投资者才能参与 ETF 的 & 实物申购与赎回 & 。 同一般开放式基金一样 ,ETF 的基金份额净值是指每份 ETF 所代表的证券投资组合 ( 包括现金部分 ) 的价值 , 即以基金净资产除以发行在外的基金份额总数。在基金管理方式方面。 ETF 管理的方式属于 & 被动式管理 &。ETF 管理人不会主动选股 , 指数的成份股就是 ETF 这只基金的选股 ,ETF 操作是在追踪指数。一只成功的 ETF 能够尽可能与标的指数走势一模一样 , 即能 & 复制 & 指数 , 使投资人安心地赚取指数的报酬率。传统股票型基金的管理方式则多属于 & 主动式管理 &。
ETF与封闭式基金不相同的是 , 当 ETF 出现折、溢价时 , 套利者会通过 & 实物申购与赎回 & 机制来消除差价。这种独特的内在机制可将 ETF 的折 ( 溢 ) 价空间压缩在极小范围之内。　　由于ETF在一级市场的最小申购赎回单位为100 万份基金份额，而在二级市场的交易单位仅为100份基金份额，因此一般投资者无法在一级市场买进。ETF联接基金由于ETF基金一般通过证券公司购买，一些基金公司为了拓宽ETF的销售渠道，开发了ETF联接基金，其认购申购赎回方式、渠道等与普通的开放式基金完全一样，一般散户可买ETF联接基金，.起点也是1000元。ETF的三大优势（1）ETF采用指数化投资策略。ETF与标的指数偏离度小，投资ETF能获得与标的指数相近的收益；可以让投资者以较低成本投资于标的指数，使得投资者投资指数像投资一只股票一样简单。（2）ETF可以上市交易。ETF像股票一样在交易时间内持续交易，投资者可根据即时揭示的交易价格进行买卖，从而更好地把握成交价格。（3）ETF费用低廉。通过复制指数和实物申赎机制，ETF大大节省了研究费用、交易费用等运作费用。ETF管理费和托管费不仅远低于积极管理的股票基金，而且低于跟踪同一指数的传统指数基金。ETF二级市场交易费用类似股票，大大降低了投资者的交易成本。ETF是全新的投资工具。在投资领域，ETF
已经不再仅仅是一个投资产品，而是一个越来越工具化的产品。投资者可以通过投资ETF来进行股票再投资、资产配置、长期投资、套利交易、时机选择和短线投资等。LOF与ETF的区别与联系上市开放式基金(lof)与交易所交易基金(etf)是一个比较容易混淆的概念。因为他们都具备开放式基金可申购、赎回和份额可在场内交易的特点。实际上两者存在本质区别。ETF指可在交易所交易的基金。ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标。它为投资者同时提供了交易所交易以及申购、赎回两种交易方式：但在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票。ETF特点：一级市场申购门槛高　　在一级市场申购ETF至少要100万份，如按现在的净值计算，最少需要约80多万元资金。申购时不是用现金，而是要用一篮子股票来申购。如果是赎回基金份额，投资者最终拿到手的也是一篮子股票，赎回至少也要100万份。这就是说，如果采取申购、赎回的方式参于ETF投资，一般散户事实上不可能，只能像封闭式基金和股票那样，在二级市场买卖（最小投资份额只有100份）。
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基金投资问答：ETF和LOF有何不同？
　　胡女士：听说除了封闭式基金外，还有ETF和LOF基金也可以在交易所买卖，请问它们有什么不同？
　　答：ETF和LOF都可以成为交易所交易的开放式基金，但它们的交易方式与开放式基金有所不同，即可以像普通的开放式基金一样申购赎回，也可以像封闭式基金一样在二级市场（即交易所）上买卖，为投资者提供了套利的机会。由于这两种基金在二级市场上的交易费用较低，手续费不超过0.3%，而且不用交印花税，卖出后资金当天即可到账（如通过银行赎回的话，一般要5天左右才能到账），所以受到一部分基民的欢迎。
　　其实，就二级市场上的交易方式而言，ETF与LOF并没有差别，其不同主要体现在基金的管理方式及投资对象上。
　　首先，ETF是完全被动式管理的基金，其投资的对象一篮子，一般为某一指数，比如上证50ETF就是投资，红利ETF则投资。而LOF则是由基金经理主动管理的基金，其投资什么股票、投资多少都是由基金经理决定的。也正因为如此，ETF的管理费用往往比LOF要低0.5%左右。
　　其次，认购、申购以及赎回上也有不同。ETF发行时既可以用现金认购也可以用其目标指数的成分股来认购，在发行结束后，就只能用一篮子股票申购。由于ETF所跟踪的指数通常为几十只甚至上百只，所以申购的门槛就变得非常高，一般资金量要在七八十万元以上才能参与。而LOF则是以现金申购赎回的。
　　最后，在二级市场的净值报价上，ETF每15秒钟提供一个基金净值报价，而LOF则是一天提供一个基金净值报价。
　　就这两个品种而言，如果看好指数基金，投资者可以考虑选择ETF来投资，反之，LOF是不错的选择。
　　（吴谭）
　　（Murphy／编制）
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