&主题：万一，我是说万一，跌得股权质押的大股东大面积爆仓了……
泡网分: 5.602
帖子: 5312
注册: 2015年09月
传导到银行，然后，是不是******就崩溃了？
可是创业板高估得离谱，必须小散买单么？
本帖由安卓客户端发布
微信扫一扫分享
&浏览：4874&&回帖：43 &&
泡网分: 6.026
帖子: 7674
注册: 2012年06月
大股东，可以停牌。但停牌也不一定能逃过大劫
泡网分: 2.43
帖子: 2635
注册: 2012年06月
早都传到银行了
某所几十亿无法兑现 本帖最后由 不鸟乌鸡 于
17:43 编辑
泡网分: 26.995
注册: 2003年05月
去库存还没完成，银行不会倒掉的
泡网分: 164.404
帖子: 40319
注册: 2006年08月
根本就不容易平掉。今天海尔复牌。按在板上。
板上没人接盘。怎么平啊？
跟那个啥木业股似得，跌了多少板呀。。。 本帖最后由 shenshenshenshen 于
17:16 编辑
泡网分: 5.602
帖子: 5312
注册: 2015年09月
1269家创业板中小板公司预计实现平均净利润过亿元
　　《证券日报》记者日前从深圳证券交易所获悉，截至1月30日，深市创业板和中小板上市公司均按要求通过业绩预告、年度报告、上市公告书等形式披露了2015年度净利润预测变化幅度情况。数据显示，1269家创业板和中小板上市公司预计实现平均净利润过亿元。
尼玛！平均市值是多少？利润才过亿？
本帖由安卓客户端发布
等待验证会员
泡网分: 3.589
注册: 2011年01月
邓小平说，“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试。看对了，搞一两年对了，放开；错了，纠正，关了就是了。关，也可以快关，也可以慢关，也可以留一点尾巴。怕什么，坚持这种态度就不要紧，就不会犯大错误。”
泡网分: 2.108
帖子: 2329
注册: 2012年02月
lovehunters 发表于
对于债主来说, 股权质押的安全边际挺高的, 到平仓线就动手平仓基本不会亏的. 所以这个风险并不容易传导到银行.
风险在于两点,...分析的好！最后就是股市管理层和银行的博弈。
本帖由安卓客户端发布
泡网分: 5.602
帖子: 5312
注册: 2015年09月
izx 发表于
据说上市公司股东很多都这样，因为股票套现不易，就将股权抵押给银行贷出钱来投资，做所谓资本运作，收购公司，然后再上市之类，前段时间股市好的时候...我还奇怪呢！这些公司刚上市大股东就大批地质押股权，怎么都那么急需大笔的钱？
这下可好，股票大跌，所谓“资本运作”也基本亏钱(IPO不容易)，再加上贷款财务成本，弄不好再搭上一笔股票……
本帖由安卓客户端发布
泡网分: 56.636
帖子: 18806
注册: 2000年12月
纪律先生 发表于
传导到银行，然后，是不是******就崩溃了？
可是创业板高估得离谱，必须小散买单么？对于债主来说, 股权质押的安全边际挺高的, 到平仓线就动手平仓基本不会亏的. 所以这个风险并不容易传导到银行.
风险在于两点, 就是管理层为了护盘, 搞行政命令 或者窗口指导那一套, 要求债主不许强平, 如果下跌无法控制, 债主就有可能亏损
另一个就是股票为了避免跌到警戒线而停牌, 停牌期间大盘仍然持续下跌, 市场估值下降, 投资者预期质押股份开盘可能连续跌停, 这样债主强平都没有足够接盘, 导致亏损风险
泡网分: 56.636
帖子: 18806
注册: 2000年12月
<font color="#0米引闪器 发表于
我猜后继还有7月初那种千股自动强平潮，春节后吧。过节要和谐。
A股26年历史，每次熊市都不是中间最血腥，都是结束之前最血腥。现在7.9低点已经破了。7月份被强平的股票性质不同吧, 主要是融资买股票的人, 并非大股东质押的股份.
7月份的杀跌我觉得空头的目标就是打爆融资盘, 每天一开盘就有股票不计成本往跌停板上扔.
这波杀跌, 目标恐怕就是大股东的质押票了
泡网分: 30.125
帖子: 7021
注册: 2007年02月
据说上市公司股东很多都这样，因为股票套现不易，就将股权抵押给银行贷出钱来投资，做所谓资本运作，收购公司，然后再上市之类，前段时间股市好的时候这些事很风光，之前传股市注册制可能也是一个因素，有很多地投资计划，有些人实业不搞了转做专门所谓资本运作了，现在股市不行了就焦头烂额，本质上和杠杆炒股的没有区别，之前对公司运作上市之类还有些幻想，这轮折腾后庆幸还是老实做实业，没有趟这个浑水 本帖最后由 izx 于
21:00 编辑
泡网分: 2.325
帖子: 2101
注册: 2016年01月
我猜后继还有7月初那种千股自动强平潮，春节后吧。过节要和谐。
A股26年历史，每次熊市都不是中间最血腥，都是结束之前最血腥。现在7.9低点已经破了。
lovehunters 发表于
还本付息和停不停牌无关吧, 反正都是必须还的.所不同的是停牌的情况下, 抵押物是安全的.
所以现在那些逼近警戒线的票, 几乎都停牌.
现在证监会放任这种流氓行为, 也许后面会导致麻烦. 比如同洲电子1月11号开始停牌, 现在大家都知道它有16%的股票质押给了国元证券, 问题是停牌这段时间大盘继续下跌了不少, 如果大盘继续跌太深的话, 国元证券无法强平, 质押股票估值更低就有可能潜在浮亏了,这样大家就会看空债主金融股们, 导致他们下跌, 再拉低大盘.... 质押股再贬值.......
泡网分: 56.636
帖子: 18806
注册: 2000年12月
aaadzy 发表于
你以为停牌就不用给利息啊，一个亿一年利息多少钱知道吗？
现在的大股东就像没饭吃的饿鬼，卖自己的血换馒头吃，念想是快点秋收有粮食吃。
但现在才刚入冬，别说是秋收了，靠卖血换那几个馒头能不能挺到春播都是问题，
等到秋收这些饿鬼的血都被吸干怕是要变木乃伊了吧还本付息和停不停牌无关吧, 反正都是必须还的.所不同的是停牌的情况下, 抵押物是安全的.
所以现在那些逼近警戒线的票, 几乎都停牌.
现在证监会放任这种流氓行为, 也许后面会导致麻烦. 比如同洲电子1月11号开始停牌, 现在大家都知道它有16%的股票质押给了国元证券, 问题是停牌这段时间大盘继续下跌了不少, 如果大盘继续跌太深的话, 国元证券无法强平, 质押股票估值更低就有可能潜在浮亏了,这样大家就会看空债主金融股们, 导致他们下跌, 再拉低大盘.... 质押股再贬值....... 本帖最后由 lovehunters 于
20:46 编辑
泡网分: 2.325
帖子: 2101
注册: 2016年01月
强平质押其实对银行有好处，150%要求追加保证金，130%就开始强平，强平之后银行不但不会亏损，反而吃一肚子低位筹码。
现在之所以不禁止停牌，因为大盘指数还不到证监会的心理低点，银行接盘太早。
7.9前几天有多血腥，大家也都见过了，绝对不只是10~20亿被强平。
izx 发表于
我认识的一个朋友的朋友，上市公司股东，据说质押的股票也差不多暴仓了，这几天急得不行……
泡网分: 31.068
帖子: 30203
注册: 2007年09月
amosmos 发表于
5000点以上的时候怎么没见你跳出来这么说？&&
5000点没劝散户清仓，现在2600劝大家割肉？ 你可以的这人的马甲系列都是这个套路。
泡网分: 27.912
帖子: 4695
注册: 2004年12月
shenshenshenshen 发表于
停牌保价挺好的。要不跌的狗一样。锁仓大部分股票也好，日后拉抬起来很容易。
毕竟那些股不是很低市盈率的金融股。大股股东增持的都是高点。你以为停牌就不用给利息啊，一个亿一年利息多少钱知道吗？
现在的大股东就像没饭吃的饿鬼，卖自己的血换馒头吃，念想是快点秋收有粮食吃。
但现在才刚入冬，别说是秋收了，靠卖血换那几个馒头能不能挺到春播都是问题，
等到秋收这些饿鬼的血都被吸干怕是要变木乃伊了吧
泡网分: 31.068
帖子: 30203
注册: 2007年09月
放心吧，不会的。
这轮股灾是tg自导自演的，每次在关键点位就会救一下。比如上次杀配资，恰好合法融资盘中击穿的时候tg救起。
目测这次就是杀个别做做样子。
泡网分: 27.912
帖子: 4695
注册: 2004年12月
lovehunters 发表于
未必，看过银行的访谈，不一定机械的强平操作，一旦这么做，就永久地丢失了这个客户。现在多数都是就地卧倒----停牌
质押比例虽然看着安全边际不小，但是量大的话，强平还真不容易跑得掉丢掉一个客户和丢掉饭碗，让银行信贷经理选择肯定会选择前者
停牌是有成本的，银行的利息越滚越多像堰塞湖一样
现在这些大股东都在赌大盘16年会暴涨，但梦总是要醒的
泡网分: 9.666
帖子: 2274
注册: 2009年10月
纪律先生 发表于
传导到银行，然后，是不是******就崩溃了？
可是创业板高估得离谱，必须小散买单么？去年股灾后接触过两个，质押率都是三四十的。停牌，强平，都有可能。股权有质押给银行的，也可以质押给别的金融机构。再说也不是股东想质押，这些金融机构就一定会接的。
泡网分: 56.636
帖子: 18806
注册: 2000年12月
纪律先生 发表于
万一，我是说万一，跌得股权质押的大股东大面积爆仓了…不会的, 大股东有绝活, 就是停牌, 股价就不再下跌了.
现在跌到警戒线的票基本都停牌了事, 只有慧球科技被强平了.
虽然这是流氓手段, 但是证监会完全配合. 负责点的股东其实可以弄笔过桥资金立刻赎回股票, 再换个价格重新抵押, 这样可以避免强平造成的抛售, 但是差价上的损失, 只好大股东只能自己承担了, 目前来看愿意这么做的还没有, 就是停牌, 股市不涨回来打死也不复牌
泡网分: 4.519
帖子: 4548
注册: 2013年10月
<font color="#0米引闪器 发表于
再跌1000点对散户最有利，买点更低，下次牛市更安全，获利空间更大把只能做多的小散当肥羊，空杀多后是多杀多，必然会导致超涨超跌的恶果，超涨有人占大便宜了，那超跌自然有人倒大霉
对小散而言，在局部获益后收手才能言利，若参与完整周期，不被灭干净已是牛人
泡网分: 12.236
帖子: 4089
注册: 2008年09月
amosmos 发表于
5000点以上的时候怎么没见你跳出来这么说？&&
5000点没劝散户清仓，现在2600劝大家割肉？ 你可以的这才是人家的水平,5000点叫大家买,2600叫大家割肉,永远可以当明星;我记得台灯老师一直鼓动人民群众买B级基金
泡网分: 3.438
帖子: 7229
注册: 2002年12月
纪律先生 发表于
传导到银行，然后，是不是******就崩溃了？
可是创业板高估得离谱，必须小散买单么？现在的媒体导向都被在创业板有利益的利益团体所控制，
目前大部分个人投资者（小散）还蒙在鼓里不知所云。
泡网分: 5.602
帖子: 5312
注册: 2015年09月
美银表示，“这些抵押品的价值远远没有那么高。”
瑞银中国策略主管Gao Ting表示，“如果股市持续走低，这些被抵押的股票被抛售的压力将会急速攀升。”
美银指出，三分之一的股权质押贷款将面临追加保证金的压力，1411家公司中的371家公司已经触发追加保证金的需要。371家公司抵押的价值6410亿人民币(根据各个公司目前的市值计算)的股票已经达到止损阶段。另外281家公司，价值3100亿人民币的股票正处在警告阶段。
当追加保证金开始时会发生什么？没有什么好事会发生。
Ting警告，“当被抵押的股票达到关闭交易的价位时，抵押者会在二级市场卖出这些股票，这给股市带来了进一步的压力。”
是的，这意味着，股市进一步下跌和触发更多的追加保证金将意味着一个被迫清仓的无限自我加强的循环。正如路透社指出的，“中国股市将陷入一个恶性循环：股价下跌或触发更多的追加保证金和进一步抛售的威胁。”
这些不是假设，这一切已经开始。美银指出，“1月18日，一些进行股权质押贷款公司的股票已经被借贷者清仓，这使得这些公司的股价在第二天直线下跌。一些股票已经被暂停交易。目前，至少有11家A股上市公司的股票被停牌，因为其股价已经接近斩仓止损的水平。”
路透社补充到，“本周四，茂业通信公司股票因为其控股大股东收到追加保证金要求而被暂停交易。今年以来至少已经有八分之一的公司发布类似的公告。”
如果所有的股权质押贷款问题爆发，这一规模要比所有两融债务的规模还要大。美银表示平均的贷款/资产率为40%。3.05万亿人民币的抵押股票规模意味着将可能出现1.22万人民币的抛售。
这一情况正在持续恶化，同时中国的理财产品也卷入其中。中国理财产品的规模达到了上万亿人民币。让我们看看美银给出的例子：
让我们以最近的广西慧球科技股份有限公司为例。根据证券时报1月19日和21世纪商业周刊1月20日的报道，2015年12月浦东发展银行发行了名为Tebon Huijin1号理财项目来帮助股东交易自己的股份。本质上，理财产品的购买者作为高级部分投资者借给公司的股东资金购买自己的股票，这与结构性理财产品非常相似。这种产品具有一个止损位，1月18日该公司股价跌破这一止损位。公司的控股股东无法追缴保证金，浦东发展银行清空了该计划中的所有股票(相当于公司已发行股票的2.13%)。这是该类产品第一个被强制平仓的案例。但是我们认为随着股市在最近几周的持续下跌，更多类似的事件将出现。
简单来说就是，这是一个建立在巨大杠杆上的游戏。这个游戏的问题在于，一旦多米诺骨牌开始倒坍，阻止局势恶化将变得非常困难。
本帖由安卓客户端发布
泡网分: 5.602
帖子: 5312
注册: 2015年09月
苏格拉没底 发表于
不会传导到银行，大面积停牌的事情又不是没有出现过，停牌理由证监会不也是睁一只眼闭一只眼吗。
去年崩盘危及金融体系，国家破天荒拿真金白银救市...也只能如此了。
感觉股权质押贷款把银行也给绑架了，“市梦率”已经变现。
本帖由安卓客户端编辑于： 09:32:38
泡网分: 2.325
帖子: 2101
注册: 2016年01月
再跌1000点对散户最有利，买点更低，下次牛市更安全，获利空间更大
<font color="#2934cc 发表于
无所谓，大不了就是回到1800 回到1600 或者回到998
只要确保自己不玩杠杆不爆仓，挺过困难一切皆有可能。
至于爆仓的人，就当低位筹码大放送了呗
泡网分: 5.556
帖子: 5266
注册: 2012年05月
无所谓，大不了就是回到1800 回到1600 或者回到998
只要确保自己不玩杠杆不爆仓，挺过困难一切皆有可能。
至于爆仓的人，就当低位筹码大放送了呗 本帖最后由 092934cc 于
09:20 编辑
泡网分: 0.047
注册: 2015年05月
不会传导到银行，大面积停牌的事情又不是没有出现过，停牌理由证监会不也是睁一只眼闭一只眼吗。
去年崩盘危及金融体系，国家破天荒拿真金白银救市，怎么可能再让银行陷入危险境地，管理层有的是招。
至于创业板是否高估，要看时间和条件，目前市场已经走熊，说高估没人反对。但要说买单，是整个市场买单，一些被忽悠进来的产业资本，也要把以前吃进去的吐出来。
泡网分: 10.439
帖子: 11350
注册: 2014年07月
泡网分: 7.111
帖子: 7077
注册: 2013年09月
<font color="#0米引闪器 发表于
所以我劝散户别炒股，都是好心，都是纯纯的善意。牛市很多人不明白我是善意，牛市完了，套牢了才明白。5000点以上的时候怎么没见你跳出来这么说？&&
5000点没劝散户清仓，现在2600劝大家割肉？ 你可以的
&版权所有：&&&&超40家公司存大股东质押股票触及平仓线 _ 东方财富网
超40家公司存大股东质押股票触及平仓线
中国证券报
东方财富APP
方便，快捷
手机查看财经快讯
专业，丰富
一手掌握市场脉搏
手机上阅读文章
　　据不完全统计，2017年7月以来，超过40家上市公司存在大股东质押股票触及平仓线的问题。其中，部分公司的股东遭遇强制平仓，如、皇式集团、等。　　日，长期横盘的股价开始下行，截至3月29日停牌，累计下跌42.66%。4月9日，天广中茂复牌再度跌停，截至4月11日收盘价报收4.35元/股，较2月1日开盘价9.03元/股已然“腰斩”。公司证券部人士此前表示，的确存在公司股东通过杠杆买入公司股票，公司股价跌下来后，没办法补仓而遭遇平仓。　　天广中茂4月9日公告称，公司第二大股东邱茂国所持股份处于司法冻结期间，暂不会被质权人予以强制平仓。根据此前发布的公告，天广中茂于日通过查询发现，第二大股东邱茂国所持公司36762.59万股份已全部于4月2日被广东省深圳市中级人民法院司法冻结，解除冻结日为日。　　根据公司最新公告，截至目前，邱茂国持有公司36762.59万股，占公司总股本14.75%。其中，处于质押状态的36705.78万股，占公司总股本的14.73%。邱茂国质押的34905.78万股已触及平仓线，占其所持股的94.95%，占公司总股本的14%。邱茂国一致行动人邱茂期担任公司董事长，持有公司8931.59万股，占总股本3.58%，目前已全部处于质押状态，均已触及平仓线，面临被强制平仓的风险。　　对此，一位私募人士对中国证券报记者表示，当增持、并购重组等传统利好不起作用时，有的大股东并不在意被司法冻结，以避免被强制平仓。　　控股股东梧桐翔宇存在类似情况，其所持全部股份于4月11日被江苏省苏州市中级人民法院轮候冻结。梧桐翔宇目前持有上市公司6538.77万股，占公司总股本24.66%，已质押股份达6483.67万股。日复牌前，德奥通航长期高位横盘，复牌后截至日停牌，股价下跌48.23%。　　数据显示，2017年下半年以来，上市公司大股东所持股份遭遇司法冻结的案例剧增，上半年只有15家，下半年为32家，而2018年以来则高达51家。　　“自己做的票，却被散户钓鱼。人家看懂你尾盘要拉一下，天天钓你的鱼。不少大股东在尾盘要拉一下股价，就是为了避免踩股票质押警戒线。”上述私募机构人士称。　　资金链断裂对大股东而言往往意味着出局。4月10日，天广中茂发布了拟进行控制权变更的公告，公司第一大股东陈秀玉、第二大股东邱茂国已于日与意向受让方签署股份转让意向协议。意向受让方拟以协议转让方式受让陈秀玉及其一致行动人陈文团持有的公司15%股份。陈秀玉及邱茂国同意在意向受让方成为公司第一大股东时协助意向受让方改选公司董事会，并协助意向受让方取得公司董事会的控制权。　　“闪蹦股”面临同样的境遇。日和日，睿康系公司睿康股份、、两次“闪崩”跌停，引发市场强烈关注。日出现“闪蹦”后，睿康系掌门人夏建统仍在宣称“一切均好”；不过，日，睿康股份发布了实控人变更公告，夏建统在入主睿康股份一年半后宣布退场。　　公告显示，3月30日睿康股份控股股东睿康体育的控股股东睿康控股与深圳市深利源投资集团有限公司(简称“深利源”)签订协议，睿康控股将其持有的睿康体育100%股权转让给后者。　　睿康体育持有睿康股份22.18%股份，夏建统为公司实控人。股权转让完成后，深利源将通过直接控制睿康体育从而间接控制上市公司22.18%的股份，上市公司的实控人由夏建统变更为李明。深利源表示会将睿康股份的老主业电线电缆产业作为未来重点发展的业务。这正是夏建统2016年11月入主时所想要改变的业务。
(责任编辑：DF376)
[热门]&&&[关注]&&&
请下载东方财富产品，查看实时行情和更多数据
郑重声明：东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。
扫一扫下载APP
东方财富产品
关注东方财富
扫一扫下载APP
关注天天基金社会化媒体
了解更多>>
桂ICP备 号
阅读下一篇
自媒体运营攻略
行业经验交流
Hi，在你登录以后，就可以永久免费的收藏任何您感兴趣的内容，关注感兴趣的作者！
手机注册或邮箱注册
点击按钮进行验证
请输入正确的邮箱
已有帐号请点击
帐号创建成功！
我们刚刚给你发送了一封验证邮件
请在48小时内查收邮件,并按照提示验证邮箱
感谢你对微口网的信任与支持
你输入的邮箱还未注册
还没有帐号请点击
点击按钮进行验证
你输入的邮箱还未注册
又想起来了？
你已成功重置密码，请妥善保管，以后使用新密码登录
邮件发送成功！
我们刚刚给你发送了一封邮件
请在5分钟内查收邮件,并按照提示重置密码
感谢你对微口网的信任与支持
对不起，你的帐号尚未验证
如果你没有收到邮件，请留意垃圾箱 或
意见与建议
请留下您的联系方式
* 留下您正确的联系方式，以便工作人员尽快与你取得联系
转藏至我的藏点登录没有账号？
&登录超时，稍后再试
免注册 快速登录
6万亿股权质押市值迎最严新规 哪些大股东流动性受冲击？
&&& 本文首发于微信公众号：中国。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。　　本周末，沪深交易所和中国结算针对股票质押的史上最规征求意见。新规影响成为市场的最热点话题。
　　多数机构认为，新规对市场整体影响有限，仅对质押比例高企的个股有一定影响。同时，由于股票质押比例较高的公司集中于中小市值股票，这会让投资者给予流动性更好的白马股更好的流动性溢价。
　　本周末，沪深交易所和中国结算祭出针对股票质押的史上最严新规征求意见稿：《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2017年征求意见稿）》，就修订股票质押式回购交易业务规则向社会公开征求意见。
　　主要内容
　　1、进一步聚焦服务实体经济定位。明确融入方不得为金融机构或其发行的产品，融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理，融入方首次最低交易金额不得低于500万元，后续每次不得低于50万元，不再认可基金、债券作为初始质押标的。
　　2、进一步强化风险管理。明确股票质押率上限不得超过60%，单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%，单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。
　　3、进一步规范业务运作。明确证券公司开展业务的资质条件，要求证券公司建立融入方信用风险持续管理及资金用途跟踪管理机制。
　　4、在细化风控指标方面，协会拟按照分类监管原则对证券公司自有资金参与股票质押回购交易业务融资规模进行控制，即：
　　(1)、分类评价结果为A类的证券公司，自有资金融资余额不得超过公司净资本的150%；
　　(2)、分类评价结果为B类的证券公司，自有资金融资余额不得超过公司净资本的100%；
　　(3)、分类评价结果为C类及以下的证券公司，自有资金融资余额不得超过公司净资本的50%。
　　此外，为减轻对存量业务的影响，将适用“新老划断”原则，此前已存续的合约可以按照原有规定执行和办理延期，不需要提前了结。
　　最全面解读
　　国金证券李立峰：只对少数个股质押业务有一定影响
　　新规的出台表明监管层延续金融去杠杆、防控金融风险的监管方向。新规的实施将带来以下五大方面影响：
　　1）股票质押式回购融资规模或将出现一定程度的下降。一方面，小额股票质押业务被禁止。另外一方面，对质押比例和质押率的限制也将缩减股票质押式回购的融资规模。
　　2）由于融入方不得为金融机构或其发行的产品，所以这直接禁止了资管产品通过股票质押式回购方式加杠杆（此前已经限制了资管产品的结构化杠杆）；
　　3）禁止通过股票质押融资申购新股和买入股票，这将使得“宝能式”质押融资加杠杆买入股票的模式难以为继；
　　4）单只股票市场整体质押比例不超过50%的规定将导致质押比例较高的个股无法进行新的质押融资，或对上市公司大股东的流动性产生一定影响；
　　5）由于目前沪深两市平均质押率稳定在44%左右，因此新规中关于质押率不得超过60%的规定只对少数个股质押业务有一定影响，整体影响或不大。
　　据李立峰测算，截至9月9日，以最新价格计算，A股中未解押股票质押市值达6.13万亿元（占A股总市值的10.8%），行业分布主要集中在医药、传媒、地产和化工，市值占比分别为9.9%、7.2%、7.1%和6.6%。
个股方面，A股中质押比例超过50%的个股数量有122家，超过30%的有593家。
　　华泰证券戴康团队：流动性溢价上升坚定“以龙为首”
　　股票质押回购新规征求意见稿是减持新规的延续，新老划断对股票市场存量质押的影响不大，但通过股权质押的警戒线影响中小市值及次新的再融资，股票市场流动性溢价进一步提升。
　　截至9月9日，2014年以来未解压的股权质押中，约75%集中在流通市值小于60亿元的中小市值公司，其中主板、中小板、分别有57/26/13只，行业家数占比最多，为15%，机械设备、次之。
　　质押新规通过提高准入条件，从规模和渠道上限制股权质押融资规模，通过15%、30%、50%的警戒线限制单一股票的质押比例，对于中小市值及次新公司通过股权质押再融资的难度增加。
　　新老划断对股票市场短期影响不大，根据草根调研，综合考虑15%、30%、50%集中度和60%质押率，受影响的股票质押个数占比超过10%。中长期来看，减持新规和质押新规双轨齐下，纯粹讲故事套现融资券类公司的财务投资者再融资难度加大，依靠内生做大做强主营业务的龙头公司将享受更高估值溢价。
　　天风证券：对券商存量业务几无影响，对新增影响可控
　　首先，质押比例上，目前存量合约中超过50%红线的，以未解押市值计，约为18.25%，以公司个数计更是只有区区3.49%，因此在之前券商的风控要求里，绝大部分本身就能够满足不超过50%质押比例要求的，新规影响不大。
　　再看质押比例超过30%的（涵盖超过50%的），以未解押市值计占比53.16%，以公司个数计为17.29%，这一部分需要考虑分散。但从业务部门得到的情况来看，大多券商之前的实操中也会有这一层风控机制，一般不会到30%，有些甚至更低，到25%左右。
　　因此我们推测，对于那些风格较为稳健的券商来讲，这一条规定影响也不会太大。除此之外，83%进行股票质押的上市公司都在30%以下的质押比例。
　　第二，质押率的上限问题，没有直接的数据，但之前从各大券商了解的情况来看，也极少有超过60%的，对于限售股票这类流动性相对较差的标的，质押率还更低（比如某券商的情况是非限售5折，限售3折）。因此推测这一块的影响也整体可控。
　　第三，提高融资门槛的问题，首先要弄懂，股票质押的融资方无非三类：一是上市公司大股东拿券换钱用于生产；二是散户通过股票质押来加杠杆；三是金融机构做投资管理的一些动作。
　　细看这三类主体，金融机构股票质押业务本身占比就不高，我国金融机构持有工商企业股权本身就受限，银行理财、计划等持有股票比重也不大。散户部门的特点是主体庞大，但由于大部分散户持股市值不大，自然的股票质押市值也不大。
　　因此500万这条线主要是限制散户通过股票质押来加杠杆。但是这部分由于单笔市值低，所以在实际业务中占比也不太大，价值新老划断的规定，是可以实现平稳过渡的。最后，占到大头的企业层面通过股票质押获取生产经营资金，一般不受500万规定的限制。
　　征求意见稿至少在两个方面吻合了&&& 的精神。
　　一方面，当次会议提到，服务实体是金融的“天职”。这次的征求意见稿明确了通过股票质押融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理，而金融机构本身不能作为资金融入方。提高资金门槛则是限制了散户加杠杆行为，使得股票质押业务更多地为企业经营管理使用。
　　另一方面，防风险、去杠杆的态度明确。质押率、质押比例、单一券商单个资管计划质押比例的规定，都是出于这方面考虑。
　　另外，整体来讲，股票质押征求意见稿出来，对存量业务几乎没有影响，对新增合约的影响也在可控范围；同时，“新老划断”的规定也给了市场足够的缓冲。
　　因此，看金融工作会议以来的一系列监管动作，都有这样的特点，监管的思路很明确，去杠杆的决心很坚决，但经过去年底到今年初的市场震荡，手段会趋于温和，以避免对市场形成过大冲击。这是过去一段时间策略团队所强调的，当下监管窗口可能比之前大家预期的要柔和。
　　兴业证券：没有想象的那么糟
　　事情没有想象那么糟：15%、30%、50%及60%四条警戒线的直觉判断与实际情况。
　　征求意见稿出现之后，市场关于“靴子终落地”、“史上最严股票质押限制政策出台”等评论不绝于耳。原因在于，意见稿从质押价格、单票集中度、全市场集中度等量价不同维度全方位明确设限，形成的一个直观感受是股票质押业务空间快速收缩。而我们统计了股票质押市场的数据，发现实际情况并非如此：这四条警戒线设置相对宽泛，并不会带来业务的快速收缩。
　　风物长宜放眼量：短期影响有限，通过长效机制引导市场长期健康发展。
　　第一， 征求意见稿并非凭空出现，是监管对股票质押业务开展引导的进一步落实。
　　2016年10月，据万得和财新等新闻媒体披露，证券业协会召开关于股票质押业务的会议，拟出台证券公司参与股票质押式回购交易指引。指引精神包括设立单次质押额门槛、约束资金用途、限制质押资产范围、划定质押率上限、限制自有资金出资规模不超过净资本一倍等。该指引出台的目的在于降低杠杆，严控高质押率业务并防范个别标的的极端风险。
　　第二，意见稿内容较原会议内容有所压缩，保留核心要求，不至于对市场形成较大冲击。
　　时隔近一年，征求意见稿出台，从内容来看，对融资额门槛、资产范围、质押率和集中度比例以及融资人等核心内容仍然保留，有利于约束市场的非理性化发展，防范极端风险；而对资金用途（难以明确跟踪）、自有资金和资管产品出资风险计提（大幅削弱券商竞争力，影响整体收益）和资管产品构成要求（难以实现）等要求则删除或放宽。
　　第三，从实际影响来看，监管导向作用大于实质限制。意见稿内容精神可总结为服务实体、控制规模、抑制极端风险。
　　首先，从融资人、融资额和资产范围三个角度引导，融服务实体经济的定位：限定融入方角色（不得为金融机构或其发行产品）、设置融资额门槛（第一次不得低于500万，后续每次不得低于50万，避免多次小额套现）和缩小资产范围（基金和债券不得作为初始质押标的）；
　　其次，从资产角度入手，通过质押率和集中度的红线划定规避单只标的出现坏账风险的极端情况；
　　最后，从资金方角度，资质要符合要求，对融资人全方位深入评价（建立信用风险持续管理）和资金去向跟踪（资金用途管理）机制。
&&& 文章来源：微信公众号券商中国
（责任编辑：娄在霞 ）
和讯网今天刊登了《6万亿股权质押市值迎最严新规 哪些大股东流动性受冲击？》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
提 交还可输入500字
你可能会喜欢
热门新闻排行榜
和讯热销金融证券产品
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。
违法和不良信息举报电话：010- 传真：010- 邮箱：yhts@staff.hexun.com 本站郑重声明：和讯信息科技有限公司系政府批准的证券投资咨询机构[ZX0005]。所载文章、数据仅供参考，投资有风险，选择需谨慎。