普通股的资本成本_百度知道
普通股的资本成本
假定资本市场有效，股票市场价格与价值相等。假定某股票本期支付的股利为D0，未来各期股利按g速度增长。目前股票市场价格为P0，则普通股资本成本为：Ks＝
　怎么区分D0和D1
我有更好的答案
P0 g ，由此可以知道，市场价与发行价相等，我们称为平价发行。若用0作为平点。假设，发行价高于市场价 ，称为溢价发行，假设发行价是D1表示，因此D1 g& (P0 g= D0 g )，（g取相同时间点的同一个数）这里，企业盈利，还有第二种情况，发行价低于市场价，我们用D-1表示，因此D-1 g&
(P0 g= D0 g )这里表现为企业是亏损。
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对于股利固定增长模型“V=D1/K-g”大部分学员都是记住公式会用，其实这样应付考试完全可以了。但是有的人误认为利用股利固定增长模型计算普通股资本成本是用一般模式，这就是错误的，我们将推导过程列示出来大家可以看一下：通过推导我们可以看出：V或者P=D1/（K-g）是折现推导出来的，所以利用K=D1/P+g这个公式也不能认为它是按照一般模式计算的，它是考虑了资金时间价值的。
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老师辛苦了，学习了
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考生有必要了解一下这个推导过程。
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回复#楼主楼玉露清菊的帖子很有必要知道推导过程，教材里冷不丁的出来这么一公式，有点莫名其妙。
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呵呵，对大家都有用就好！
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总结的很好
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翻出来让大家瞧瞧吧，很多人又问呢。
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谢谢分享！
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谢谢分享！“财”管发表于 16:03:13不客气，呵呵
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——股权的资本成本
主讲:陈菊花 财务管理 ◆一、资本成本概述 ◆三、综合资本成本 ◆四、边际资本成本 第二节
资本成本 第三章
筹资决策与管理 ◆二、个别资本成本 长期借款的资本成本 长期债券的资本成本 优先股的资本成本 留存收益的资本成本 普通股的资本成本 股权的资本成本 1、优先股资本成本 第二节
资本成本 二、个别资本成本—股权的资本成本
优先股：是指相对于普通股而拥有“优先”权力的股票，是公司在筹集资本时，给予投资人某种优先条件的股票，所以也称特别股。
优先股的特点：优先分配股利的权力，优先受偿的权力，管理权限有限制。
优先股最大的特点是定期支付固定股利，无到期日，股利从税后利润中支付，而且每年支付都相同，所以是一项永续年金。优先股的资本成本公式： 其中：
—优先股的资本成本
—每年支付的优先股股利
—优先股的筹资额
—优先股的筹资费用率
优先股成本属于权益成本。其成本主要是发行优先股支付的发行费用和优先股股利。由于优先股是税后支付，所以不具有减税的作用。 3.6 第二节
资本成本 二、个别资本成本—优先股的资本成本
【例题3 】某公司共发行面额为100元的优先股10 000股，股息率为11%，发行价格为110元/股，发行费用为4%，则该企业发行优先股的成本为：
2、普通股资本成本
普通股的特点：无到期日，股利从企业的税后利润中支付，但每年支付的股利不固定，且与企业当年的经营状况有关。普通股成本的计算比较复杂。视不同股利支付情况而定。其计算依据是前面介绍的财务估价知识中的普通股的估价。事实上，普通股估价模型中的市场利率
对于发行企业来说就是其使用成本，只不过普通股的发行还有一个发行费用要考虑。
（1）零成长股利普通股成本 2、普通股资本成本
如果普通股每年股利固定不变，则与优先股资本成本计算一样，其公式为： 其中：
—普通股的资本成本
—每年支付的普通股股利
—普通股的筹资额
—普通股的筹资费用率 3.6
（2）固定股利增长率普通股成本 2、普通股资本成本
我们曾经对固定股利增长率股票进行过估价，其公式为：
从上述公式可以导出
—普通股的资本成本
—第一年支付的普通股股利
—普通股的筹资额
—年股利增长率 3.7
由于以股票来筹资除了要支付股利，还有发行时支付的筹资费用，所以上面的公式要作一点调整： 其中：
—普通股的资本成本
—第一年支付的普通股股利
—普通股的筹资额
—年股利增长率
—普通股的筹资费用率 3.8
【例题3 】某公司普通股总价格5000万元，筹资费用率为5%，预计第一年将发放股利500万元，以后每年股利增长4%，问：该企业普通股成本为多少？ 解：套用3.8式： 3、保留盈余（留存收益）成本
留存收益是所得税后形成的，其所有权属于股东，实质上相当于股东对公司的追加投资。从表面上看留存收益似乎不花费什么成本，但实际上，股东将利润留存于企业是想获得投资报酬，其报酬与作为普通股股东报酬无别，所以留存收益也有成本。其成本就是股东想要的普通股的报酬
与发行普通股相比，留存收益的成本中没有筹资费用。所以其计算公式可以比同普通股，只是在其计算中没有筹资费用率而已，例如：在固定股利增长率情况下，留存收益的成本为： 其中：
—留存收益的资本成本
—第一年支付的普通股股利
—普通股的市场价格
—年股利增长率
续例题3，留存收益的成本为：
显然，留存收益的成本低于发行普通股的成本。
除了用股票定价方法来计算权益资本的成本外，还可以用资本资产定价模型方法，或风险溢价方法。
资本资产定价模型方法
按照资本资产定价模型法，留存收益成本的计算公式为：
—第j种股票的期望收益率
—无风险收益率，往往用政府公债的利息率来衡量
—第j种股票的β系数；
—市场组合的期望收
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