证券市场线和资本市场线的区别_百度知道
证券市场线和资本市场线的区别
我有更好的答案
1）“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，“证券市场线”的横轴是“贝它系数（只包括系统风险）”； （2）“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系； “证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系； （3）“资本市场线”中的“Q”不是证券市场线中的“贝它系数”，证券市场线中的“风险组合的期望报酬率”与资本市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同； （4）资本市场线表示的是“期望报酬率”，即投资“后”期望获得的报酬率；而证券市场线表示的是“要求收益率”，即投资“前”要求得到的最低收益率； （5）证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值；资本市场线的作用在于确定投资组合的比例；
证券市场线 　　 个股要求收益率Ki=无风险收益率Rf+β(平均股票要求收益率Rm-Rf) 　　资本资产定价模型的图示形式称为证券市场线，如图所示。它主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系。SML揭示了市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。　 　　证券市场线很清晰地反映了风险资产的预期报酬率与其所承担的系统风险β系数之间呈线性关系，充分体现了高风险高收益的原则。E(Ri )——第i种股票或第i种投资组合的必要报酬率Rm——市场组合的平均报酬率。 　　证券市场线是以Ep为纵坐标、βp为横坐标的坐标系中的一条直线，它的方程是：Ei＝ri+βi(Em-ri)。其中：E和β分别表示证券或证券组合的必要报酬率和β系数，证券市场线表明证券或组合的要求的收益与由β系数测定的风险之间存在线性关系。 资本市场线是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。 　　资本市场线可表达为： 　　E(rp)=rF+re*Qp 　　其中rp为任意有效组合P的收益率，rF为无风险收益率(纯利率)，re为资本市场线的斜率，Qp为有效组合P的标准差(风险)。 　　虽然资本市场线表示的是风险和收益之间的关系，但是这种关系也决定了证券的价格。因为资本市场线是证券有效组合条件下的风险与收益的均衡，如果脱离了这一均衡，则就会在资本市场线之外，形成另一种风险与收益的对应关系。这时，要么风险的报酬偏高，这类证券就会成为市场上的抢手货，造成该证券的价格上涨，投资于该证券的报酬最终会降低下来。要么会造成风险的报酬偏低，这类证券在市场上就会成为市场上投资者大量抛售的目标，造成该证券的价格下跌，投资于该证券的报酬最终会提高。经过一段时间后，所有证券的风险和收益最终会落到资本市场线上来，达到均衡状态。 　　在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合成为一个有效组合，而所有有效组合都可视为无风险资产与市场组合的再组合；这些有效组合在期望收益率和标准差的坐标系中刚好构成连接无风险资产F与市场组合M的射线FMH，这条射线称为资本市场线。
资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”本质上没有区别，在数量上完全相同。 下面我重点的解释一下资本市场线中的M，教材中已经说的很清楚，M是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，我们定义为市场组合，也就是说M包括市场上所有证券，但是在实践中，我们有个代表，比如标准普尔 500指数中的证券就几乎可以代表美国证券市场，更缩小范畴，采取分层随机抽样的情况下，7－10种证券就近似一个市场组合。这样大家就不难理解了，M的贝他系数为1，仅仅承担市场风险，可以获得市场平均必要报酬率。 在资本市场有效的情况下，期望报酬率等于必要报酬率，没有区别。不是投资“后”期望获得的报酬率，这句话的说法错误，应该是投资前预期的报酬率。投资后实际获得的叫做实际报酬率。对于证券的报酬率只有三种说法，分别是必要报酬率，期望报酬率和实际报酬率。
资本市场就是金融市场，证券市场只是金融市场中的一项。
为您推荐：
其他类似问题
您可能关注的内容
换一换
回答问题，赢新手礼包
个人、企业类
违法有害信息,请在下方选择后提交
色情、暴力
我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。请选择栏目：
您的位置：&&&&&&&&&&&&&>&正文
CPA考试辅导：资本市场线与证券市场线的区别和联系
09:48 来源：中华会计网校论坛&& |
　　具体内容如下： 　　（1）&资本市场线&测试风险度工具（横轴）是&标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）&，此直线只是用于有效组合，&证券市场线&的测试风险度工具（横轴）是&单项资产或资产组合对于整个市场组合方差的贡献程度即&系数（只包括系统风险）&； 　　（2）&资本市场线&揭示的是&持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下&风险和报酬的权衡关系，&证券市场线&揭示的是&证券本身的风险和报酬&之间的对应关系； 　　（3）资本市场线和证券市场线的斜率都表示风险价格，但是含义不同，前者表示整体风险的风险价格，后者表示系统风险的风险价格； 　　（4）&资本市场线&中的&Q&不是证券市场线中的&&系数&，资本市场线中的&风险组合的期望报酬率&与证券市场线中的&平均股票的要求收益率&含义不同； 　　（5）资本市场线表示的是&期望报酬率&，即预期可以获得的报酬率，而证券市场线表示的是&要求收益率&，即要求得到的最低收益率； 　　（6）证券市场线的作用在于根据&必要报酬率&，利用股票估价模型，计算股票的内在价值，资本市场线的作用在于确定投资组合的比例； 　　（7）证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛。　　【】 责任编辑：暖阳
特色通关班420元/门
当期考试结束后一周关闭
经典课程，科学搭配。系统学习，稳扎稳打！5大课程 7类学习资料6项特色服务
特色无忧班720元/门
当期考不过、第二年免费学
精品通关班620元/门
当期考试结束后一周关闭
智能交互课件 阶段测试点评7大课程 9类学习资料11项特色服务
精品无忧班1120元/门
当期考不过、第二年免费学
实验通关班1200元/门
当期考试结束后一周关闭
名师定期直播 一对一跟踪教学9大课程 12类学习资料8项特色服务
实验无忧班2160元/门
当期考不过、第二年免费学
CPA+实务+就业课程=15880元
辅导期：3年
大数据智能教学 私人定制服务12大课程 15类学习资料7项特色服务
原价：1980元/门现价：1680元/门
考点串讲、机考模拟系统于考试结束后一周关闭；模考点评、考前串讲于考试结束后关闭
12天密训面授面授+直播+机考模拟系统+3套考前密卷
原价：899元/门现价：499元/门
当期考试结束后一周关闭
移动精讲+移动串讲导学直播+习题讲解直播+考前直播
&&上一篇：&&&&下一篇：&&
··········
应届毕业生于7月20日至31日补录证书编号
　公司战略
经典课程，科学搭配。5大课程 7类学习资料 6项特色服务
超值优惠：赠往年辅导课程、预习进阶、会计移动课堂
学习期限：特色通关班：当期考试结束后一周关闭特色无忧班：当期考不过、下期免费学
智能交互课件 阶段测试点评7大课程 9类学习资料 11项智能服务
超值优惠：特色班基础上赠机考操作及应试技巧、趣味应试技巧课程
学习期限：精品通关班：当期考试结束后一周关闭精品无忧班：当期考不过、下期免费学
名师定期直播 一对一跟踪教学9大课程 12类学习资料 8项人工服务
超值优惠：精品班基础上赠零基础入门、机考模拟系统、英语特训班
学习期限：实验通关班：当期考试结束后一周关闭实验无忧班：当期考不过、下期免费学
大数据智能教学 私人定制服务12大课程 15类学习资料 7项定制服务
超值优惠：实验班基础上增加实务课程、就业课程，高频考点、考点汇编电子书
学习期限：3年
12天密训面授面授课程+直播课程+考前专属密卷
超值优惠：获赠考前串讲课程、机考模拟系统、全真模拟试卷、考前密卷、学习地图
购课优惠券：购2017注会考前冲刺面授班的学员可获赠800元代金券，用于购买2018年注会面授班。
学读问练全部覆盖，深度剖析不留空白；充分利用碎片时间，随时随地想学就学；省时高效让你赢在起点！
超值优惠：限时6折，推广期优惠！
学习期限：当期考试结束后一周关闭
　　2017年注会五册通关+教材8折包邮！火爆热销！
······
　　中华会计网校2016年注会考试辅导效果显著，高分学员层出不穷！
2016注会奖学金
总奖金额近30万
状元喜获5万元
1、凡本网注明“来源：中华会计网校”的所有作品，版权均属中华会计网校所有，未经本网授权不得转载、链接、转帖或以其他方式使用；已经本网授权的，应在授权范围内使用，且必须注明“来源：中华会计网校”。违反上述声明者，本网将追究其法律责任。
2、本网部分资料为网上搜集转载，均尽力标明作者和出处。对于本网刊载作品涉及版权等问题的，请作者与本网站联系，本网站核实确认后会尽快予以处理。　　本网转载之作品，并不意味着认同该作品的观点或真实性。如其他媒体、网站或个人转载使用，请与著作权人联系，并自负法律责任。
3、本网站欢迎积极投稿
4、联系方式：
编辑信箱：
电话：010-0注册会计师
&&>>&&>>&&>>&正文
资本市场线与证券市场线对比
10:44:23本站原创字体：
　　东奥提示：资本市场线与证券市场线是非常重要的一组概念，也是非常容易混淆的一对“线”，经常以客观题的形式出现。它们之间有哪些区别和联系呢?
　　一、区别
　　1、含义
　　(1)资本市场线
　　从无风险资产的收益率开始，做投资组合有效边界的切线，该直线被称为资本市场线。可以理解为无风险资产与投资组合进行的二次组合。
　　(2)证券市场线
　　反映股票的预期收益率与系统性风险的线性关系。
　　2、适用范围
　　(1)资本市场线
　　只适用于有效证券组合。
　　(2)证券市场线
　　既适用于单个证券，也适用于投资组合;不仅适用于有效投资组合，也适用于无效的投资组合。
　　由此可以看出证券市场线比资本市场线的适用范围更广。
　　3、直线斜率
　　(1)资本市场线
　　反映每单位整体风险的超额收益，即风险的价格。其斜率不受投资者对待风险态度的影响，偏好风险的投资者可以借入资金，厌恶风险的投资者可以贷出资金，但无论如何，都是在资本市场线上做选择，不会影响直线斜率。
　　(2)证券市场线
　　反映单个证券或证券组合每单位系统性风险的超额收益。其斜率取决于全体投资者对待风险的态度，如果大家都愿意承担风险，意味着风险越不值钱，风险程度较小，风险报酬率越低，斜率越小;如果大家都不愿意承担风险，一旦有人承担了风险，市场势必要多给他补偿，故风险报酬率越高，斜率越高。
　　二、联系
　　资本市场线和证券市场线均反映了系统性风险与预期收益率之间的关系。虽然资本市场线的横坐标是标准差，但实质上非系统性风险在经过充分的投资组合后基本已被完全分散掉，剩余的仅有系统性风险(即市场风险)，故资本市场线实质上也是反映系统性风险与预期收益率之间的对应关系。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
　　　　(东奥会计在线 永不言败 版权所有 转载、传播请注明“东奥会计在线”字样)
　　新浪微博：@CPA永不言败
责任编辑：永不言败
上一篇文章：
下一篇文章：
没有相关文章
注册会计师导航
名师编写权威专业
针对性强覆盖面广
解答详细质量可靠
一书在手轻松过关
&&官方微信
东奥会计在线
微信号:dongaocom
&dongao.com Inc. All Rights Reserved
微信关注东奥资本市场线和证券市场线的异同_百度文库
您的浏览器Javascript被禁用，需开启后体验完整功能，
享专业文档下载特权
&赠共享文档下载特权
&10W篇文档免费专享
&每天抽奖多种福利
两大类热门资源免费畅读
续费一年阅读会员，立省24元！
资本市场线和证券市场线的异同
阅读已结束，下载本文需要
想免费下载本文？
定制HR最喜欢的简历
下载文档到电脑，同时保存到云知识，更方便管理
加入VIP
还剩3页未读，
定制HR最喜欢的简历
你可能喜欢